Administracin Financiera de Tesorera

1.- Estructura de la tesorera.

1.1.- Concepto
La administracin de tesorera es la parte de la administracin financiera del
capital de trabajo que tiene por objeto coordinar los elementos de una empresa
para maximizar su patrimonio y reducir el riesgo de una crisis de liquidez,
mediante el manejo ptimo de efectivo en caja, bancos y valores negociables en
bolsa para el pago normal de pasivos y desembolsos imprevistos.

1.2. - Objetivos.
Los objetivos de la tesorera de manera enunciativa, y no limitativa son:
Maximizar el patrimonio de la empresa,
Reducir el riesgo de una crisis de liquidez,
Manejo eficiente del efectivo,
Pago normal de pasivos, y
Pago de desembolsos imprevistos.

1.3.-Areas principales.
La funcin principal de tesorera consiste en planear y controlar eficientemente los
flujos de entrada y salida de efectivo y establecer estrategias para contribuir a
lograr la ptima productividad en el manejo de los recursos financieros de la
organizacin.

Programacin y control de Ingresos.

Programacin y control de Egresos.
Influencia de Crdito y Cobranza.
Las polticas del nivel de Efectivo y Activos Financieros.

1.3.1.- Programacin y control de Ingresos.

La programacin de los ingresos por actividad propia del negocio, (cobranza a
clientes).- Son las entradas presupuestadas en flujo de fondos conforme a la
poltica de crdito otorgada a los clientes con quienes realizamos las operaciones
de comercializacin, as como por las ventas de contado que se consideran
realizar en un periodo determinado (mes, bimestre, ao).

Programacin de ingresos intermitentes.- Son los ingresos que se obtienen de

manera espordica, como; la venta de activo fijo, rendimiento de cuentas de
cheques e inversiones negociables, comisiones por ventas, etc.
1.3.2.- Programacin y control de Egresos.
La programacin de los egresos.- Son los pagos presupuestados por gastos de la
operacin propia del negocio que tiene realizar la empresa como: pago a
proveedores, acreedores, nomina, gastos de viaje, comisiones a vendedores,
impuestos, participacin en las utilidades de los trabajadores, dividendos, etc.

Para efectos de control a travs del sistema de informacin que disponga

la empresa podremos obtener cuanto es lo que se recuper de los clientes por las
ventas a crdito y cuanto es lo que se recibi por las ventas de contado, y cuanto
fue lo pago para hacer la comparacin entre ambos y determinar el cumplimiento
y/o incumplimiento.

1.3.3.- Influencia de Crdito y Cobranza.

Las ventas a crdito son uno de los factores que tienen influencia en la demanda
de los productos o servicios; cuando la empresa decide vender a crdito,
es comn la creacin de un departamento de crdito y cobranza, cuya funcin
consistir en establecer las polticas de crdito y cobranza y llevarlas a cabo.
1.3.3.1. - En cuanto a Crdito
Las polticas y procedimientos de crdito a sus clientes, determinando, los montos
mnimos y mximos de crdito, las condiciones y plazo para cubrir los crditos, los
procedimientos que se deben seguir y la informacin que deben proporcionar los
solicitantes para analizar la capacidad y liquidez de pago lo cual servir para
decidir sobre la aceptacin o rechazo.
Las polticas y procedimientos que se
establezcan para los crditos tienen influencia en las ventas.

1.3.3.2.- En cuanto a la Cobranza.

Las polticas y los procedimientos de cobranza para cubrir los crditos otorgados,
as como el estudio y control de los medios de apoyo en la labor de cobranza
( estado de cuenta, cartas, telegramas, llamadas telefnicas, etc.) y el anlisis de
los factores que ocasionan perdidas por deficiencias, para tomar acciones
correctivas.

La poltica general de cobranzas estar en relacin con las alternativas que se

establezcan para efectuar los pagos.
1.3.4.- Las polticas del nivel de Efectivo y Activos Financieros.
Las polticas del efectivo y los activos financieros deben tener como objetivo
mantener recursos suficientes para la operacin de la empresa, con capacidad de
maniobra elevando al mximo el rendimiento de la inversin.

2.- El Flujo de Efectivo.

2.1.- Concepto.Estado financiero que se utiliza para administrar en forma detallada los ingresos y
salidas del efectivo, se prepara en general mensualmente, con proyecciones
trimestrales, cuatrimestrales, semestrales o anuales, pero tambin se puede
formular semanalmente dependiendo de las necesidades particulares de cada
entidad.
Con esta informacin el administrador tiene una visin del futuro financiero. La
informacin est basada en un presupuesto y en la experiencia operativa de la
empresa.
Necesidades de informacin del Efectivo e Instrumentos Financieros
En la informacin financiera, al referirse al efectivo, se est considerando la suma
del efectivo en caja y bancos y de los activos financieros de inmediata realizacin,
porque son valores negociables que pueden convertirse rpidamente en efectivo.
El administrador requiere de informacin diaria del saldo del efectivo,
correspondiente al cierre del da anterior, generalmente detallado en dnde se
encuentra: Instituciones de Crdito, Casas de Bolsa, etctera.
Lo anterior es un informe esttico, pero un buen administrador requiere tambin
saber qu sucedi entre un da y otro:

Cunto se cobr?,

Cunto se pag?
El estado tiene informacin detallada sobre los conceptos ms importantes de los
ingresos en efectivo y las salidas de efectivo y mediante su comparacin
se obtiene el exceso o insuficiencia del efectivo en la operacin.

Elementos que integran el Flujo de Efectivo:

Actividades operativas
Actividades de inversin
Actividades financieras

2.2.- Objetivos.
1. Diagnosticar cual ser el comportamiento del flujo de efectivo a travs del
periodo de que se trate
2. Detectar en que periodos habr exceso o insuficiencia de efectivo y a
Cuanto ascendern estos.
3. Determinar si las polticas de cobro y de pago son las ptimas efectuando para
ello una revisin para liberar recursos que se canalizarn para financiar la
insuficiencia detectada.
4. Determinar si es ptimo el monto de recursos invertidos en efectivo a fin de
detectar si existe sobre o sub inversin
5. Fijar polticas de dividendos en la empresa
6. Determinar si los proyectos de inversin son rentables

2.3.-Estructura
Actividades operativas
Actividades de inversin
Actividades financieras
Actividades Operativas:
Son los efectos de transacciones que afectan el estado de resultados por ejemplo:
Las ventas estn involucradas a los cobros de los clientes; y los gastos por
salarios
Y las compras estn ntimamente relacionados a los pagos en efectivo a los
Empleados y proveedores respectivamente.

Actividades de Inversin:
Involucran el proporcionar y cobrar efectivo como dueo de los valores y el
Adquirir plantas, inmuebles, equipo y otros activos productivos a largo plazo.
Actividades Financieras:
Involucran la obtencin de recursos va emisin de valores y el pago a los
Acreedores, por ejemplo: cuando se hace una emisin de acciones para obtener
Efectivo de un inversionista, el emisor lo considera como una actividad financiera y
El inversionista como una actividad de inversin.
Actividades Operativas
Entradas de efectivo Salidas de efectivo
Cobros a clientes Pagos a proveedores
Ventas de contado Pagos de Nomina
Pago de prestaciones Laborales
Pago de Impuestos y PTU
Pago de Intereses
Pago de Arrendamiento
Pago de Honorarios
Pago de Contingencias Laborales
Otros
Actividades de Inversin
Entradas de efectivo Salidas de efectivo
Cobro de dividendos Compra de inmuebles, planta y equipo
Cobro de intereses Compra de acciones. (Inversiones permanentes)
Otorgamiento de prstamos
Compra de instrumentos financieros
Actividades Financieras
Entradas de efectivo Salidas de efectivo
Financiamiento de acreedores Pago de prstamos a los acreedores
Financiamiento va emisin de deuda Pago de intereses
Financiamiento va emisin de acciones Pago de dividendos

2.3.2.- Entradas de Efectivo

Entradas Normales.- Las ventas al contado y el cobro a clientes constituyen
bsicamente las entradas de efectivo normales.

Entradas Intermitentes de Efectivo.-Tambin llamadas entradas excepcionales de

efectivo, son los ingresos que se obtienen de manera espordica, como; la venta
de activo fijo, rendimiento de cuentas de cheques e
inversiones
negociables, comisiones por ventas, obtencin de prstamos o nuevas
aportaciones de los accionistas etc., que se determinan fcilmente respecto al
monto y el tiempo que habrn de lograrse.

Salidas de Efectivo.
Salidas Normales de Efectivo
Las salidas normales estn integradas bsicamente por el pago a proveedores,
pagos de nmina y prestaciones, pago de impuestos y cualquier otro pago
especifico que tenga relacin con las operaciones de la empresa.
Los
proveedores deben ser analizados con la misma metodologa de los cobros a
clientes.

Salidas Excepcionales de Efectivo

Las salidas de efectivo excepcionales estn integradas por partidas como pago de
dividendos, adquisicin de activos fijos, pago de pasivos a corto y largo plazo, etc.;
una vez que se determinan el total de entradas y salidas se comparan lo cual nos
arroja el saldo de efectivo.
Entradas.- se divide en:
Entradas Normales.- estas se conforman por:
-Ingresos por ventas al contado.
-Ingresos por cobro a clientes.
Entradas Excepcionales.- estas se conforman por:
-Ingresos por venta de desperdicios
-Otros ingresos.

Salidas.- se divide en:

Salidas Normales.- estas se integran por pagos por concepto de:
-Nomina.
-Gastos de operacin.
-Compras de contado.
-Proveedores.
-Seguros
-Comisiones sobre ventas
-Honorarios Profesionales
-Arrendamientos
-Contingencias Laborales
-Impuestos y PTU
-Etc.

2.3.3.-Flujo neto de efectivo:

Se conoce como flujo de efectivo (o cash flow, en ingls) al estado de cuenta que
refleja cunto efectivo conserva alguien despus de los gastos, los intereses y el
pago al capital. La expresin que en el mbito de la Contabilidad se conoce como
estado de flujo de efectivo, por lo tanto, es un parmetro de tipo contable que
ofrece informacin en relacin a los movimientos que se han realizado en un
determinado periodo de dinero o cualquiera de sus equivalentes.
Las actividades operativas, las inversiones y el financiamiento forman parte de las
categoras contempladas en el marco del estado de flujo de efectivo. El flujo de
caja operacional indica el efectivo percibido o invertido como consecuencia de las
actividades bsicas de la empresa. El flujo de caja de inversin hace lo propio
respecto a los gastos en inversiones (de capital, adquisiciones, etc.), mientras que
el flujo de caja de financiamiento considera el efectivo resultante de la recepcin o
pago de prstamos, las emisiones o recompra de acciones y el pago de
dividendos.

3.- Administracin del Efectivo

Concepto.
La administracin del Efectivo ha tomado gran importancia creciente, en tanto que
el nivel relativamente alto de las tasas de interese sobre las inversiones a corto
plazo han aumentado el costo de oportunidad de mantener saldos de efectivos.

De anterior, se desprende que una funcin importante del administrador financiero

es lograr una combinacin adecuada entre disponibilidad monetaria en su cuenta
de operacin corriente y las cuentas de inversin, recursos que tambin se
clasifican de alta liquidez y que son redituables.

Objetivos.
1. Aprovechar los descuentos por pronto pago a proveedores, reduciendo con ello
el costo de oportunidad que representa la no aceptacin del descuento.
2. Utilizar las ventajas de una estructura de financiamiento con participacin de
fuentes prestadas, que no obliguen a realizar pagos de contado por la adquisicin
de recursos.
3. Incrementar la velocidad de rotacin econmica de los activos involucrados en
las operaciones corrientes.
4. Estimular el cobro de las cuentas por cobrar en el mejor plazo posible sin dejar
de ofrecer condiciones de pago que contribuyan a incrementar el nivel de ventas.

3.1.- motivos de mantener Efectivo.

El efectivo que se desea mantener constituye una cantidad de recursos cuyo costo
de oportunidad debe ser justificado, por ejemplo: se puede tener buena liquidez

con una gran cantidad de efectivo en el banco, que no genera intereses; en

cambio s lo tuviramos en Cetes u otros ttulos obtendramos rendimientos.

Los objetivos para mantener efectivo en tesorera son:

1. Objetivo Operacional.
2. Objetivo Precaucionar.
3. Objetivo Especulativo.
4. Objetivo Compensatorio.

Objetivo Operacional. Se basa en la necesidad de que la empresa realice sus

operaciones normales en forma ordinaria, de tal manera que puede prestar sus
servicios o elaborar productos en el periodo por medio de la programacin de las
salidas de efectivo, coordinndolas con sus ingresos.

Objetivo Precaucional. Este propsito est motivado por las urgencias,

imprevistos operaciones contingentes o eventuales, situaciones anormales, tales
como huelgas, incendios, o bien, cuando los flujos de efectivo no sean los
esperados. Los fondos de efectivos precautorios pueden obtenerse de prstamos
bancarios o de la venta de valores fcilmente negociables, tales como Cetes,
Bondes, (Activos Financieros).

Objetivo Especulativo. En este caso se mantiene efectivo para aprovechar

oportunidades, tales como compras al contado con buenos descuentos, etctera.
Los fondos destinados a especular pueden obtenerse mediante prstamos
bancarios, venta de valores fcilmente negociables (activos financieros) u otras
operaciones similares.

Objetivo Compensatorio. Se refiera a que la empresa est obligada con

instituciones de crdito a mantener un saldo mnimo determinado en su cuenta
normal o maestra de cheques, con motivo de los servicios que le proporciona la
institucin bancaria.
3.2.- Circulacin Operativa del Dinero

Inventario de
Materiales

COMPRAS
PRODUCCION

Inventario de
Materiales

Efectivo

Inventarios de
P. Terminados
Inventarios de
Productos
Terminados

Clientes

COBRO
VENTAS DE CARTERA

Clientes

La meta siempre ser acotar el tiempo entre el uso y la recuperacin del efectivo
en cada una de las etapas del ciclo del capital de trabajo.
Lo ideal es usar lo
menos que se pueda de efectivo y recuperarlo lo ms pronto posible.

Reducir tiempo en produccin

Reducir tiempo en Ventas
Reducir tiempo de cobro (cobranza agresiva)