Resumen Captulo 10: Medicin de la exposicin a las fluctuaciones cambiarias.

Una compaa multinacional (CMN) se ve afectado por el movimiento

cambiario. Esto se conoce como riesgo cambiario o del tipo de cambio. Hay
quienes argumentan que este riesgo es irrelevante, sin embargo es importante
recalcar que dichos argumentos NO se cumplen. Estos argumentos son: a)
Argumento de la Paridad del Poder de Compra compensa el efecto del tipo de
cambio, b) de cobertura del inversionista por su propia cuenta, con la supuesta
informacin completa que este cu enta, d) Diversificacin de los grupos de
inters, e)Respuesta de una CMN.
Por otro lado, las CMN se benefician al saber cubrirse del riesgo cambiario. Las
3 formas de exposicin al riesgo que destacan son:

Exposicin a la transaccin de efectos futuros de una CMN ante la

variacin cambiaria.
Las CMN miden esta exposicin determinado sus posiciones de cuentas
por cobrar y cuentas por pagar.
Exposicin econmica de flujo de efectivo de una empresa
multinacional ante la variacin cambiaria. Cmo se mide? Las CMN lo
intentan medir mediante el grado en que afecta la exposicin de cada
divisa al flujo de efectivo
Exposicin a la Conversin de los estados financieros consolidados de
la empresa multinacional a las fluctuaciones. Estas intentan ser medidas
mediante un mtodo contable, mediante la proyeccin de cada utilidad,
ante variaciones cambiarias.

Resumen Capitulo 16: Anlisis de Riesgo Pas.

Las empresas multinacionales o CMN deben analizar si continuarn su negocio
o nuevos proyectos en un pas determinado. A este anlisis se le conoce como
Anlisis de riesgo pas. Estos pueden ser riesgo poltico y riesgo financiero.
En primer lugar, las empresas, miden el riesgo poltico de un pas en base
factores como: La actitud de los consumidores hacia bienes locales, las
medidas para CMN, bloqueo y transferencias de fondos, la no convertibilidad
de divisas, guerra, burocracia y corrupcin.
En segundo lugar, las empresas miden el riesgo financiero por su inflacin, tasa
de inters y tipo de cambio.
El correcto anlisis de los dos puntos anteriores permite determinar el Riesgo
pas, y este es distinto en cada empresa y pas, depende de la ponderacin que
cada una le d para que influya en la toma de decisiones. Las tcnicas
utilizadas para medir el riesgo pas es una combinacin de varias tcnicas,
como por ejemplo las tcnicas de checklist, Delphi, anlisis cuantitativo y
visitas de inspeccin.
Es importante recalcar que para incorporar el anlisis del riesgo pas a la
preparacin o elaboracin del presupuesto de capital de una empresa se puede

incorporar un ajuste por tasa de descuento o contabilizar la incidencia

detallada de cada uno de los factores.
Finalmente, es importante que este anlisis sea una verdadera gua de apoyo
para la mejor decisin en una Compaa Multinacional o Empresa Multinacional
en un pas.