SEGUNDA ENTREGA

PROYECTO DE INVERSIN PARA ANALIZAR LA CREACIN DE UNA

EMPRESA
CONFECCIONES MERCEDITAS

INTEGRANTES

CEBALLOS HURFANO LINA MARIA / CODIGO 1421980250

MORENO PABON YURI LICET / CODIGO 1421980478
USUGA CANO HERNANDO / CODIGO1411981367
ZUAREZ PEREZ ORLYS / CODIGO 1421980403

TUTOR
ROJAS GARCIA JAIME ANDRES
EVALUACION DE PROYECTOS GRUPO 004

INSTITUCIN UNIVERSITARIA POLITCNICO GRANCOLOMBIANO

BOGOT
2015

EVALUACIN DE PROYECTOS
Confecciones Merceditas

Contenido
INTRODUCCIN .............................................................................................................................. 3
OBJETIVOS ...................................................................................................................................... 4
Objetivo General ......................................................................................................................... 4
Objetivos Especficos............................................................................................................... 4
1.

ELABORACION DE LOS FLUJOS DE CAJA DEL PROYECTO............................................................. 5

1.1 FLUJO DE CAJA LIBRE ................................................................................................................ 5
1.2 FLUJO DE CAJA DEL ACCIONISTA .............................................................................................. 6
1.3 FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA ................................................................................................... 7

2.

HERRAMIENTAS DE EVALUACION FINANCIERA......................................................................... 8

3.

ANALISIS DE SENSIBILIDAD .......................................................................................................... 9

CONCLUSIONES ................................................................................................................................. 12

EVALUACIN DE PROYECTOS
Confecciones Merceditas

INTRODUCCIN

El siguiente proyecto de prctica profundiza el desarrollo de conocimientos,

habilidades y herramientas para la evaluacin de proyectos, estableciendo la
viabilidad de la inversin en una empresa; as, mediante un adecuado proceso
estructural bajo la base organizacional de mercado y financiera se formule un
adecuado estudio; En el caso de la creacin de una nueva empresa,
desarrollaremos mediante confecciones Merceditas el respectivo anlisis de las
variables en la formulacin y evaluacin del proyecto.
El estudio de mercado nos servir como herramienta importante al momento de la
creacin de una empresa, ayuda de manera eficaz aclarar las dudas e inquietudes
que se tengan al momento de plasmar una idea de negocio; de esta forma el estudio
de mercado da soluciones claras y concisas que podrn servir de base para
investigaciones similares.
Con este trabajo se pretende estudiar la viabilidad de la idea de negocio, creacin
de una empresa llamada Confecciones Merceditas, analizar las caractersticas
que debe tener el producto, el mercado al cual va dirigido, las necesidades de la
poblacin, la competencia y el marketing.
Los servicios o productos que agraden y den confiabilidad al cliente, ya sea en
aspectos de innovacin, la calidad, la atencin personalizada, con menores costos
y sobre todo con la credibilidad de que estn comprando el mejor producto.
Para llegar a un juicio y obtener un resultado satisfactorio es importante determinar
mediante un estudio riguroso, si el producto a las necesidades de los clientes, esto
con el fin de estar acorde a la situacin actual y el entorno. Para obtener estos
resultados, la forma en que se desarrollara est dada por una determinada
investigacin descriptiva.
Por estas razones se presenta la oportunidad de crear una empresa de
confecciones que pueda cubrir las expectativas del mercado potencial, teniendo en
cuenta el anlisis que puedan ayudar a determinar los gustos y comportamientos
de compra del consumidor.
.

EVALUACIN DE PROYECTOS
Confecciones Merceditas

JUSTIFICACION
En un entorno cada vez ms cambiante y competitivo, resulta imperativo aplicar
nuevas herramientas y tcnicas que permitan un mejor desempeo, ms que
basarse en criterios meramente empricos. Por tanto, la empresa debe establecer
una planeacin real para poder desarrollar de la manera ms eficiente sus planes
financieros.
Al efectuar proyecciones financieras sobre las principales variables de ingresos y
egresos, la empresa podra anticiparse a los requerimientos de fondos que sean
necesarios para su operacin.
Para la empresa es de suma importancia la realizacin de pronsticos de ingresos
y egresos acertados, que sirvan como insumos de datos para la elaboracin de las
estrategias necesarias y toma de decisiones ms acertadas.
Presupuestar sus ingresos y egresos por rea anualmente, para tener una idea
ms precisa del desempeo financiero de cada rea dentro de la empresa e
identificar as aquellas reas que presentan mayores debilidades que deberan ser
subsanadas o mejoradas.
Acoger un modelo formal de flujo de caja que le permita realizar un manejo ms
efectivo de su liquidez y anticiparse a los hechos de manera oportuna y eficiente
para maximizar sus recursos.
OBJETIVOS

Objetivo General
Crear y disear empresa, para efectuar la respectiva evaluacin financiera sobre un
proyecto de inversin y determinar el valor de los recursos financieros requeridos
para la creacin de la misma.
Objetivos Especficos

Desarrollar criterios adecuados para decidir entre alternativas de inversin.

Aplicar las diferentes herramientas de clculo para la evaluacin financiera.

Determinar la viabilidad del proyecto.

EVALUACIN DE PROYECTOS
Confecciones Merceditas

1. ELABORACION DE LOS FLUJOS DE CAJA DEL PROYECTO

1.1 FLUJO DE CAJA LIBRE
PERIODOS DE
EVALUACION
AO 1
INGRESOS SUJETOS A IMPUESTOS
222.676.000
ventas del periodo
222.676.000
INGRESOS DEDUSIBLES DE IMPUESTOS
176.259.720
costo variable
costo venta
103.150.000
costo fijo de fabricacin
gastos de administracin y ventas
73.109.720
GASTOS NO DESEMBOLSABLES
1.712.080
Gastos de depreciacin activo 1
215.500
Gastos de deprecicion activo 2
417.180
Gastos de deprecicion activo 3
145.000
Gastos de deprecicion activo 4
934.400
amortizacin de pre operativos
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
44.704.200
IMPUESTOS
1.511.002
UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS
43.193.198
AJUSTE POR GASTOS NO DESEMBOLSABLES
1.712.080
ajustes por gasto depreciacin activo 1
215.500
ajustes por gasto depreciacin activo 2
417.180
ajustes por gasto depreciacin activo 3
145.000
ajustes por gasto depreciacin activo 4
934.400
ajuste amortizacin de pre operativos
INGRESOS NO SUJETOS A IMPUESTOS
59.243.580
Recuperacin del capital de trabajo
59.243.580
valor de desecho
EGRESOS NO DEDUCIBLES DE IMPUESTOS
117.579.620
Activo N. 1
2.155.000
Activo N. 2
3.841.800
Activo N. 3
4.672.000
Activo N. 4
1.450.000
gastos pre-operativos
capital de trabajo
105.460.820
FLUJO DE CAJA LIBRE
221.728.478
CONCEPTOS/CUENTAS

+
-

=
=
+

Fuente, Excel, flujo de caja libre

EVALUACIN DE PROYECTOS
Confecciones Merceditas

La adopcin de un modelo formal de planeacin financiera por parte de la empresa

confecciones Merceditas le permitira optimizar la utilizacin de sus recursos y
obtener mejores resultados. En un entorno cada vez ms cambiante y competitivo,
resulta imperativo aplicar nuevas herramientas y tcnicas que permitan un mejor
desempeo, ms que basarse en criterios meramente empricos. Por tanto, la
empresa debe establecer una planeacin real para poder desarrollar de la manera
ms eficiente sus planes financieros. Tal como se refleja en flujo de caja libre
tenemos una disponibilidad de $221.728.478.

1.2 FLUJO DE CAJA DEL ACCIONISTA

CLCULO DEL EFECTO DE LA DEUDA Y DEL FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA
Inters neto despus de
impuestos

1.300.000

918.421

487.238

Flujo de caja de la deuda

4.235.220

4.235.220

4.235.220

10.000.000

FLUJO DE CAJA DEL ACCIONISTA

0

Flujo de caja del proyecto

85.157.710

Flujo de caja de la deuda

10.000.000

Flujo de caja del

inversionista

95.157.710

4.235.220 80.922.491

2
140.649.555

3
205.941.236

4.235.220 136.414.336

4.235.220
201.706.016

PARA EL ANLISIS
Tasas de oportunidad
5%
25%
Para las tasas de oportunidad indicadas, evaluando la empresa confecciones Merceditas
sin y con financiacin, con base en el valor presente neto tenemos :
EVALUACIN
FC PROYECTO
FC INVERSIONISTA

VPN (5%)
1.533.554
470.199.813

VPN (25%)
1.732.851
350.474.358

Fuente, Excel, flujo de

caja del accionista

EVALUACIN DE PROYECTOS
Confecciones Merceditas

El flujo de caja del proyecto ms las obligaciones de la deuda que la empresa en

el momento tiene, estn en capacidad de cubrirlas sin poner en riesgo la liquidez
de la empresa, donde el flujo de caja del proyecto es de $85.157.710 menos el
flujo de caja de la deuda es de $4.235.220 obteniendo una diferencia de
$80.992.491 en el primer ao, sin afectar el consecutivo del crdito que tiene un
plazo de 3 aos.

1.3 FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA

FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA

prstamo
plazo en aos
TEA
Entidad
Mtodo
muestra
saldo inicial
intereses
principal
cuota (intereses
+ principal)
saldo final

10.000.000
3
13%
BANCOLOMBIA
constante
AO 0

AO 1

10.000.000
-

AO 2

AO 3

10.000.000
7.064.780
3.747.982
1.300.000 918.421 487.238
2.935.220 - 3.316.798 - 3.747.982

4.235.220 - 4.235.220 - 4.235.220

7.064.780
3.747.982
-

10.000.000

4.235.220

- 4.235.220 - 4.235.220 TIR 13%

Flujo de caja de la
deuda (desp. de impu.) 10.000.000

3.910.220

- 4.005.614 - 4.113.410 TIR 10%

flujo de caja de la
deuda

El flujo de la deuda contrada con la entidad financiera nos permite el

apalancamiento y ampliacin de capital sin la afectacin de la liquidez de la
empresa o dejarla al borde del sobreendeudamiento, por tanto con la
disponibilidad de cancelar el crdito en menor tiempo del pactado inicialmente.

EVALUACIN DE PROYECTOS
Confecciones Merceditas

2. HERRAMIENTAS DE EVALUACION FINANCIERA

FLUJO DE CAJA PROYECTADO Y APLICACIN DE HERRAMIENTAS DE EVALUACION FINANCIERA
CONCEPTO

AO 0

INVERSION
INGRESOS
COSTOS
VARIABLES
COSTOS Y
GASTOS FIJOS
TOTAL
EGRESOS
UTILIDAD
BRUTA

(50.860.230)

2015

2016

2017

2018

2019

222.676.000 242.237.641 263.517.734 286.667.239 311.850.383

103.150.000 112.211.521 122.069.079 132.792.603 144.458.168
71.809.720

73.615.854

75.669.736

77.780.922

79.951.010

174.959.720 185.827.375 197.738.815 210.573.525 224.409.178

47.716.280

56.410.266

65.778.918

76.093.714

87.441.205

INTERESES

1.300.000

918.421

487.238

DEPRECIACION
UTILIDAD
GRAVABLE
PROVISION
IMPORENTA
UTILIDAD
NETA
PRESTAMOS
RECIBIDOS
10.000.000

1.712.080

1.712.080

1.712.080

1.712.080

1.712.080

44.704.200

53.779.765

63.579.600

74.381.634

85.729.125

15.646.470

18.822.918

22.252.860

26.033.572

30.005.194

29.057.730

34.956.847

41.326.740 48.348.062

55.723.931

DEPRECIACION
1.712.080
1.712.080
ABONOS A
CAPITAL
2.935.220
3.316.798
VALOR DE
SALVAMENTO
- UTILIDAD
LIQUIDA
(40.860.230) 27.834.590 33.352.129

1.712.080

1.712.080

3.747.982

39.290.838

1.712.080
-

50.060.142

57.436.011

EVALUACIN DE PROYECTOS
Confecciones Merceditas

HERRAMIENTAS DE EVALUACION
FINANCIERA
PAYBACK
TIR
78,9%
VPN
$ 147.661.425,05
RBC
$ 192.076.850,00
$
40.860.230

KO
REC
PROPIOS

ki

$
(40.860.229,91)
$
PRESTAMO 10.000.000,00
$
(30.860.229,91)

Wi

kiwi

5%

132%

6,6%

13%

-32%

-4,2%

KO

Fuente; Excel, Tasa de descuento

Con los estados financieros proyectados en los diferentes flujos me permitirn

anticipar la capacidad de generacin de flujos de efectivo para hacerle frente a sus
obligaciones futuras y para determinar la combinacin ptima de recursos propios y
financiamiento externo para financiar sus necesidades de inversin, teniendo como
resultado una que TIR es de 78% ms alta que la tasa del inters del inversionista
y con VPN de $147.661.425, llegando a la conclusin que el proyecto es viable.

3. ANALISIS DE SENSIBILIDAD

EVALUACIN DE PROYECTOS
Confecciones Merceditas

2,4%

Escenario optimista ,Este anlisis permite tener un incremento anual

de un 108% en las ventas ao tras ao, mientras que la TIR est en un valor del
90% y la VPN $180.744.135, caso siendo optimistas, la cual tendr 18 puntos
porcentuales de margen para medir la viabilidad de ese incremento.

EVALUACIN DE PROYECTOS
Confecciones Merceditas

Verificando en el escenario pesimista donde la vpn vale cero lo

mnimo que podra incrementar las ventas seria del 96%, por debajo de este
indicador el proyecto no es viable, los cuales se podran generar por el incremento
en la materia prima, ya que parte de ella es importada.

El escenario moderado donde permite tener los indicadores acorde con a los
parmetros de la empresa, segn los datos anteriores obtenidos para el flujo del
inversionista (escenario optimista) se debe aceptar el proyecto ya que la VPN es
de $147.661.425 y la TIR de 78% mayor que la tasa de oportunidad que es del 2,4%.

EVALUACIN DE PROYECTOS
Confecciones Merceditas

CONCLUSIONES
El anlisis econmico y financiero arroj que la inversin que se requiere es de
$50.860.229 millones de pesos, con una tasa interna de retorno de 554%. El VPN
para este proyecto es $147.661.425 millones de pesos colombianos proyectada
para cinco aos.
La adopcin de un modelo formal de planeacin financiera por parte de la empresa
confecciones Merceditas le permitira optimizar la utilizacin de sus recursos y
obtener mejores resultados. En un entorno cada vez ms cambiante y competitivo,
resulta imperativo aplicar nuevas herramientas y tcnicas que permitan un mejor
desempeo, ms que basarse en criterios meramente empricos. Por tanto, la
empresa debe establecer una planeacin real para poder desarrollar de la manera
ms eficiente sus planes financieros. Tal como se refleja en flujo de caja libre
tenemos una disponibilidad de $221.728.478.
El flujo de caja del proyecto ms las obligaciones de la deuda que la empresa en
el momento tiene, estn en capacidad de cubrirlas sin poner en riesgo la liquidez
de la empresa, donde el flujo de caja del proyecto es de $85.157.710 menos el
flujo de caja de la deuda es de $4.235.220 obteniendo una diferencia de
$80.992.491 en el primer ao, sin afectar el consecutivo del crdito que tiene un
plazo de 3 aos
El flujo de la deuda contrada con la entidad financiera nos permite el
apalancamiento y ampliacin de capital sin la afectacin de la liquidez de la
empresa o dejarla al borde del sobreendeudamiento, por tanto con la disponibilidad
de cancelar el crdito en menor tiempo del pactado inicialmente.
Con los estados financieros proyectados en los diferentes flujos me permitirn
anticipar la capacidad de generacin de flujos de efectivo para hacerle frente a sus
obligaciones futuras y para determinar la combinacin ptima de recursos propios y
financiamiento externo para financiar sus necesidades de inversin, teniendo como
resultado una que TIR es de 78% ms alta que la tasa del inters del inversionista
y con VPN de $147.661.425, llegando a la conclusin que el proyecto es viable.
Escenario optimista ,Este anlisis permite tener un incremento anual de un 108%
en las ventas ao tras ao, mientras que la TIR est en un valor del 90% y la VPN

EVALUACIN DE PROYECTOS
Confecciones Merceditas

$180.744.135, caso siendo optimistas, la cual tendr 18 puntos

porcentuales de margen para medir la viabilidad de ese incremento.

Verificando en el escenario pesimista donde la vpn vale cero lo mnimo que podra
incrementar las ventas seria del 96%, por debajo de este indicador el proyecto no
es viable, los cuales se podran generar por el incremento en la materia prima, ya
que parte de ella es importada.
El escenario moderado donde permite tener los indicadores acorde con a los
parmetros de la empresa, segn los datos anteriores obtenidos para el flujo del
inversionista (escenario optimista) se debe aceptar el proyecto ya que la VPN es
de $147.661.425 y la TIR de 78% mayor que la tasa de oportunidad que es del 2,4%.

EVALUACIN DE PROYECTOS
Confecciones Merceditas