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TEMA:
A N U A L I D A D E S
CONTENIDO
AUTOR:
Tu l io A. Ma t eo D u v a l
Santo Domingo, D.
N. Rep. Dom.
Tulio A. Mateo
Duval
Anualidad
es
MATEMTICAS FINANCIERAS
A N U A L I D A D E S
CONTENIDO:
1.
2.
3.
4.
4.1
4.1.1
4.1.2
4.1.3
4.2
4.2.1
4.2.2
4.2.3
5.
5.1
6.
6.1
6.1.1
6.1.2
6.1.3
6.2
6.2.1
6.2.2
6.2.3
7.
7.1
8.
8.1
8.2
9.
9.1
9.1.1
9.2
9.2.1
10.
Definicin
Elementos de una Anualidad
Clasificacin de las Anualidades
Anualidad Vencida Simple
Monto de una Anualidad Vencida Simple
Clculo de la Renta
Clculo del Plazo o Duracin
Clculo de la Tasa de Inters
Valor Actual de las Anualidades Vencidas y Diferidas Simples
Clculo de la Renta
Clculo del Plazo o Duracin
Clculo de la Tasa de Inters
Anualidad Vencida General
Clculo del Monto, Valor Actual, Renta, Plazo y Tasa de Inters
de una Anualidad Vencida General
Anualidad Anticipada Simple
Monto de una Anualidad Anticipada Simple
Clculo de la Renta
Clculo del Plazo o Duracin
Clculo de la Tasa de Inters
Valor Actual de las Anualidades Anticipadas y Diferidas Simples
Clculo de la Renta
Clculo del Plazo o Duracin
Clculo de la Tasa de Inters
Anualidad Anticipada General
Clculo del Monto, Valor Actual, Renta, Plazo y Tasa de Inters
de una Anualidad Anticipada General
Anualidad Perpetua o Perpetuidad
Anualidad Perpetua Vencida
Anualidad Perpetua Anticipada
Amortizacin y Fondos de Amortizacin
Amortizacin de Deudas. Tabla de Amortizacin
Saldo Insoluto, Derechos Adquiridos por el Deudor y
Saldo a Favor del Acreedor
Fondo de Amortizacin. Tabla de un Fondo de Amortizacin
Clculo del Total Acumulado en un Fondo de Amortizacin y
del Saldo Insoluto en Cualquier Fecha
Resumen de Frmulas Relativas a las Anualidades
1
MATEMTICAS FINANCIERAS
ANUALIDADES
1. DEFINICIN
En las transacciones comerciales y financieras es comn emplear, en vez de un pago nico al trmino de un
plazo, una anualidad o renta, esto es, un conjunto de abonos fijos a intervalos iguales de tiempo. Ejemplos de
anualidades: pago de las cuotas mensuales de un prstamo hipotecario, los dividendos trimestrales sobre acciones
preferidas, pagos bimestrales de la prima del seguro de un vehculo, los pagos mensuales de un contrato de alquiler de
un apartamento, el cobro quincenal del sueldo, los abonos mensuales efectuados para pagar una nevera comprada a
crdito, los depsitos semestrales realizados en un fondo de amortizacin para financiar la sustitucin de una
maquinaria, etc.
Se denomina Anualidad o Renta a una serie de pagos o sumas de dinero, generalmente de igual cuanta, que
vencen a intervalos iguales de tiempo. An cuando el vocablo anualidad sugiere que los pagos son anuales, no
debemos entenderlo siempre as, pues la frecuencia de los pagos puede ser cualquier otra: semestral, trimestral,
bimestral, mensual, etc. En resumen, por anualidad no asumiremos pagos anuales, sino pagos fijos que vencen a
intervalos de tiempo iguales.
Renta o pago peridico de la anualidad (R): es el nombre que se da a la cuanta o valor de cada uno de los
pagos peridicos de la anualidad.
b)
Periodo de los pagos o periodo de la anualidad : es el espacio de tiempo fijado entre el vencimiento de
pagos o capitales sucesivos de la misma (ao, semestre, bimestre, cuatrimestre, quincena, etc.).
c)
Plazo o duracin de la anualidad : es el intervalo comprendido entre el inicio del primer periodo y la
finalizacin del ltimo, o sea, el nmero total de periodos o de pagos de la anualidad (n).
d)
Tasa de inters de la anualidad : es la tasa anual de inters compuesto que aplica a los abonos o
depsitos de la anualidad, con capitalizacin peridica que puede coincidir o no con el periodo de los
pagos.
Ejemplo 1
Para financiar la sustitucin quinquenal de una maquinaria, una empresa deposita $132,000.00 al trmino de
cada ao en un fondo que abona el 8.75% compuesto anual. Identifique los elementos y represente grficamente la
anualidad.
SOLUCIN:
a) Renta o pago peridico: R = $132,000.00
c) Plazo o duracin de la anualidad: n = 5 aos
R = $132,000
3
j = 8.75%
m = 1
5 aos
CRITERIO
TIPO
TIEMPO
(se refiere a las
fechas de
inicio/trmino del
plazo)
CIERTAS
VENCIMIENTO
DE LOS PAGOS
(se refiere al
momento en que
se efectan los
pagos)
CONTINGENTES
DESCRIPCIN
En stas los pagos comienzan y terminan en fechas
perfectamente determinadas.
En stas la fecha de vencimiento del primer o del ltimo pago,
o de ambos, depende de algn suceso previsible, pero cuya
fecha de realizacin no puede fijarse.
VENCIDAS
ANTICIPADAS
CONCORDANCIA
O NO DE
PERIODOS
(se refiere a la
coincidencia o no
del periodo de los
pagos y del
periodo de
capitalizacin de
los intereses)
INICIACIN DE
LOS PAGOS
(se refiere al
momento en que
se comienzan a
realizar los pagos)
SIMPLES
GENERALES
INMEDIATAS
DIFERIDAS
Como los criterios de clasificacin antes vistos no son mutuamente excluyentes, eligiendo una caracterstica de
cada criterio se pueden formar diferentes tipos de anualidades, resultando que, en las ms usuales, predominan las
modalidades: ciertas, simples, inmediatas (vencidas y anticipadas) y diferidas.
Cabe mencionar adems la anualidad perpetua o perpetuidad, una variante de las anualidades ciertas, la cual se
caracteriza porque los pagos peridicos se efectan por tiempo ilimitado.
Abordaremos aqu el estudio de las anualidades ciertas, comenzando con las simples e inmediatas (vencidas y
anticipadas) por ser las ms empleadas en el sistema financiero. Tambin se analizan las anualidades diferidas y las
generales, tomando en cuenta, que en este ltimo caso, cualquier anualidad general se puede convertir en simple si se
emplea la correspondiente tasa de inters equivalente.
Comencemos efectuando el clculo del monto acumulado al final del plazo de una anualidad vencida simple.
Ejemplo 2
Qu cantidad se acumular en 2 aos si se depositan $20,000.00 al final de cada semestre en una cuenta de
inversiones que abona un 10% anual capitalizable semestralmente?
SOLUCIN:
a) Renta o pago peridico: R = $20,000.00
d) i = 10/2 = 5% semestral
e) S = ?
S=?
n=3
n=2
R = $20,000
n=1
4 sem
3
2
i = 5%
Si nos ubicamos al final del plazo y efectuamos la sumatoria de los montos de cada
uno de los pagos desde sus respectivos vencimientos, obtendremos a S:
1
n-2
0
n- 1
S = m onto de la anualidad
Para deducir una frmula que permita obtener directamente el monto o valor futuro de una anualidad vencida
simple "S" se ejecuta el mismo proceso seguido en el Ejemplo 2, pero trabajando con pagos R invertidos a la tasa
de inters i por periodo de capitalizacin y por n periodos de capitalizacin:
1
n1
S R R (1 i) R (1 i) R (1 i)
(A)
S (1 i) R (1 i) R (1 i) R (1 i) R (1
n
i)
1
Esta operacin es la que se conoce como monto de una anualidad vencida simple.
(B)
S.i R (1 i) R
Factorizando se tiene:
S i R (1 i) 1
n
Despejando a S de la expresin anterior, se obtiene la frmula que permite hallar el monto de una anualidad
vencida simple:
MONTO ANUALIDAD VENCIDA SIMPLE
[1]
n
SR
(1 i)
1
i
Ejemplo 3
Resolver el Ejemplo 2 empleando la frmula [1] encontrada anteriormente.
SOLUCIN:
a) Renta o pago peridico: R = $20,000.00
c) Plazo o duracin de la anualidad: n = 4 semestres
e) S = ?
(1 0.05)
S 20,000
0.05
$86,202.50
Ejemplo 4
Si una persona deposita $1,450.00 al final de cada trimestre en una cuenta bancaria que abona un 12%
compuesto trimestralmente, cunto ser el balance de la cuenta al cabo de 9 aos? Cul es el inters total ganado?
SOLUCIN:
R = $1,450.00
j = 12%
n 9 4 36 trimestres
m=4
i = 0.12/4 = 3% trimestral
t = 9 aos
S=?
a) Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [1], se obtiene el balance de la cuenta al cabo de los 9 aos:
(1 0.03)
S 1,450
0.03
36
$91,750.12
Ejemplo 5
Un seor decide ahorrar $15,000.00 al final de cada bimestre durante 5 aos en una institucin financiera que
paga el 9% anual capitalizable bimestralmente.
a) Cunto ser su balance al final del plazo?
b) Si al finalizar el plazo no se retira ni se deposita nada, cul ser el balance de la cuenta 3 aos
despus del ltimo depsito?
SOLUCIN:
R = $15,000.00
j = 9%
m=6
t = 5 aos
n 5 6 30
bimestres
S=?
a) Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [1], se obtiene el balance al final del plazo:
S 15,000
(1 0.015)
0.015
30
$563,080.22
b) Como el balance anterior est disponible al trmino de los 5 aos, luego el mismo se quedar capitalizando
los intereses generados durante 18 periodos (3 aos 6 bim.) adicionales. Por tanto, el balance pedido se obtiene al
calcular el monto compuesto de los $563,080.22 a la tasa de inters del 1.5% bimestral y al cabo de los 18 bimestres:
S 563,080.22(1 0.015)
18
$736,137.65
Ejemplo 6
Andrs Ramrez efecta un depsito inicial de $6,000.00 en una cuenta de ahorros que abona el 1% mensual. Si
acord depositar $3,000.00 al final de cada mes durante 1 aos y $4,000.00 al final de cada mes durante los 2 aos
siguientes, cul sera el balance de la cuenta al trmino de los 3 aos? cunto se ganara por concepto de
intereses?
n=42
S
R=$ 3 ,000
$6 ,000
R=$ 4 ,000
n=24
18
19
20
21
i = 1%
22
42 meses
Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [1], se obtienen los montos o valores futuros de las 2
anualidades:
(1 0.01)
3,000
1 0.01
18
S1
(1 0.01)
1
S 2 4,000
0.01
24
$58,844.24
$107,893.86
a) Usando la frmula del monto compuesto, se capitalizan los valores del depsito inicial y del monto de la
anualidad "S1", sumndosele al valor de "S2", a los fines de obtener el balance pedido "S" :
42
24
En ocasiones se requiere obtener el valor de la renta o de los pagos (o depsitos) peridicos "R", partiendo de un
monto o valor futuro especfico de una anualidad vencida simple "S", de una duracin "n" y una tasa de inters por
periodo " i ". En tales casos, el clculo de la renta se realiza con la expresin que resulta al despejar a "R" de la
frmula [1]:
S .i
R [(1 i )n 1]
VALOR DE LA RENTA
[2]
Ejemplo 7
Cunto deber ahorrar una persona al final de cada semestre en una cuenta bancaria que paga el 8% anual
capitalizable semestralmente para acumular la suma de $120,000.00 al cabo de 6 aos? Cunto se gana por concepto
de intereses?
SOLUCIN:
S = $120,000.00
j = 8%
n = 6 2 = 12 semestres
m=2
R=?
i = 8/2 = 4% semestral
I=?
t = 6 aos
$7,986.26
120,000 0.04
R [(1 0.04)12 1]
b) El inters total que se gana resulta al restar la suma acumulada "S" menos los depsitos efectuados "n.R" :
I t S n.R
[3]
j = 15%
n 7 12 84
meses
m = 12
acumular
t = 7 aos
R=?
Ejemplo 9
Con un depsito inicial de $5,000.00 y 10 depsitos iguales a efectuarse al final de cada mes se desea llevar el
balance de una cuenta bancaria que abona el 1.1% mensual a que alcance la suma de $19,766.27. Cul sera el valor
de los depsitos para que al cabo de los 10 meses se tenga acumulado dicho monto?
SOLUCIN:
n= 10
S
$ 5 ,000
R =?
i = 1 .1
%
10 m eses
Como vemos, la suma del monto compuesto del depsito inicial (hasta el final del plazo) ms el monto de la
anualidad deber alcanzar la suma de $19,766.27.
A partir de esta relacin, se obtiene el valor del monto que se deber acumular mediante los depsitos peridicos
de la anualidad "S1" :
5,578.04 S 19,766.27
1
S 19,766.27 5,578.04
1
S $14,188.23
1
Conocido el monto de la anualidad "S1" y mediante la frmula [2], se obtiene el valor de los depsitos:
14,188.23 0.011
R [(1 0.011)10 1] $1,350.00
i 1
log
log (1 i )
VALOR DE LA DURACIN
[4]
Dado que "n" representa el nmero total de periodos, por consiguiente si se quisiese el tiempo expresado en
2
aos se procedera a dividir el valor obtenido con la frmula [4] entre la frecuencia de los pagos (o de capitalizacin de
la tasa de inters) "m", o sea:
n
[5]
aos
Ejemplo 10
Una persona deposita $900 al final de cada mes en una cuenta bancaria que abona el 12% anual capitalizable
mensualmente con el fin de acumular la suma de $14,487.21. Cuntos depsitos deber hacer?
SOLUCIN:
S = $14,487.21
mensual
R = $900.00
j = 12%
m = 12
i = 12/12 = 1%
14,487.21
log
n
900
0.01 1
15 depsitos
n?
log (1 0.01)
Despus que se tiene el tiempo expresado en aos puede hacerse la conversin a cualquier otra unidad (meses, quincenas, semanas, etc.).
Ejemplo 11
Miguel Torres necesita reunir $33,585.00 y con ese propsito realiza depsitos quincenales vencidos de $500.00
c/u en un fondo que rinde el 9.024% anual convertible quincenalmente. Determine durante qu tiempo (aos) deber
estar efectuando esos depsitos.
SOLUCIN:
S = $33,585.00
R = $500.00
n?
t?
j = 9.024%
m = 24
log
0.00376 1
500
log (1 0.00376)
60 quincenas
t
aos
60
24
Ejemplo 12
Para acumular $22,000.00 un seor efecta depsitos iguales de $2,500.00 al final de cada mes en una
financiera que abona el 1.25% mensual. Determine cuntos depsitos ser preciso hacer para acumular dicha suma y el
valor de un depsito adicional en caso necesario.
SOLUCIN:
S = $22,000.00
mensual
R = $2,500.00
i = 1.25%
n?
log
n
22,000
0.0125 1
2,500
log (1 0.0125)
8.40 depsitos
Consideraremos que para reunir los $22,000.00 se requieren 8 depsitos completos de $2,500.00 + un depsito
3
adicional que vencer al final del siguiente mes . Veremos a continuacin 2 maneras de obtener el valor del depsito
adicional:
A) Determinacin del depsito adicional mediante una ecuacin de
R=$2 ,500
valor
n=1
S
X
FF
x = depsito adicional
i= 1.25%
9 mes
Se efectuar de esa manera a fin de garantizar que el valor de los depsitos nunca exceda la renta originalmente establecida.
1
0
(1 0.0125)
Clculo de "S1" :
S 2,500
$20,897.22
0.0125
Luego, a partir de una ecuacin de valor con FF: a los 9 meses, se obtendr el valor del depsito adicional:
21,158.44 x 22,000.00
x 22,000.00 21,158.44
x $841.56
RESP.: Se requieren 8 depsitos completos de $2,500.00 + un depsito adicional de $841.56
B) Clculo del depsito adicional redondeando el valor de "n" obtenido al entero prximo mayor
Como vimos anteriormente, sustituyendo los valores conocidos en la frmula [4], se obtiene:
log
n
22,000
0.0125 1
2,500
log (1 0.0125)
8.40 depsitos
Como es de suponer, con un valor de " n = 9" resulta un monto acumulado que excede la suma propuesta:
1]
[(1
$23,658.44
S 2,500 0.0125)9
0.0125
Finalmente, se determina el valor del exceso, obtenindose el depsito adicional "x" al restarle dicho exceso a la
cuanta del ltimo (noveno) depsito:
$841.56
Ejemplo 13
10
Milton Roque realiza depsitos iguales por valor de $1,350.00 al final de cada bimestre en una cuenta bancaria
que abona el 21% compuesto bimestral con el fin de acumular la suma de $31,900.00. Determine cuntos depsitos
ser preciso efectuar para alcanzar dicho monto y el valor de un depsito adicional en caso necesario.
SOLUCIN:
S = $31,900.00
R = $1,350.00
j = 21%
m=6
n?
0.035
1
log 31,900
1,350
17 .52 depsitos
n
log (1 0.035 )
11
Con un valor de " n = 18" resulta un monto acumulado que excede la suma propuesta:
1]
[(1
$33,074.58
S 1,350 0.035)18
0.035
Finalmente, se determina el valor del exceso, obtenindose el depsito adicional "x" al restarle dicho exceso a la
cuanta del ltimo depsito:
$175.42
(1 i) n 1
i
[6]
S
R
Despus de conseguir la tasa de inters por periodo " i " , se procede a multiplicar dicho valor por la frecuencia
de capitalizacin de la tasa de inters "m" , a los fines de obtener la tasa de inters anual " j ", o sea:
jim
[7]
Ejemplo 14
Ramn Suero ha depositado $1,700.00 al final de cada mes en una cuenta de ahorros, acumulando la suma de
$14,767.52 al cabo de 8 meses. Qu tasa anual convertible mensualmente ha ganado?
SOLUCIN:
S = $14,767.52
R = $1,700.00
n = 8 meses
i=?
(1 i)
14,767.52
1,700
8.6868
TANTEO
1
2
2.3
2.4
8.2857
8.5830
8.6745
8.7052
m = 12
j?
a) Asign
amos
valore
sa"i
"
sabie
ndo
que lo
11
INTERPOLACIN
2.3
8.6745
8.6868
2.4
8.7052
X
0.1
0.0123
0.0307
Estableciendo una proporcin con las diferencias (suponiendo una variacin lineal de los valores), se calcula el
valor de x y, a partir de ste, se obtiene el valor de "i". Luego con la frmula [7] se obtiene la tasa anual pedida.
x
0.1
0.0123
0.0307
0.1 0.0123
0.0307 0.04
B)
Usando TANTEO
TANTEO
S/R
1
2
2.3
2.4
2.33
2.34
8.2857
8.5830
8.6745
8.7052
8.6837
8.6868
i 2.34 %
j 2.34 12 28.08 %
Ejemplo 15
Una persona efectu depsitos trimestrales vencidos por $1,000.00 c/u en una cuenta bancaria. Si al cabo de
4 aos tiene en su cuenta la suma de $29,398.20, determine qu tasa anual compuesta trimestral le abon el banco.
SOLUCIN:
S = $29,398.20
R = $1,000.00
i=?
m=4
j?
(1 i)
18
29,398.20
1,000
29.3982
13
TANTEO
" i " (%)
S/R
1
4
5
5.4
5.5
5.49
5.48
5.47
19.6147
25.6454
28.1324
29.2055
29.4812
29.4535
29.4258
29.3982
i 5.47 %
j 5.47 4 21.88 %
n -2
n-1
n = nm ero de periodo s
i = ta sa de inte rs por periodo
Para deducir una frmula que permita obtener directamente el valor actual de una anualidad vencida simple "A",
nos ubicamos en la fecha inicial y all efectuamos la sumatoria de los valores actuales de los "n" pagos de cuanta R",
los cuales se descapitalizan en base a la tasa de inters " i " por periodo de capitalizacin:
1
A R (1 i) R (1 i)
i)
R (1 i)
R (1
n1
A (1 i) R R (1 i) R (1 i) R (1 i)
Restando miembro a miembro las expresiones B A , se obtiene:
n
A.i R R (1 i)
Factorizando se tiene:
(A)
(B)
A.i R 1 (1
i)
Despejando a A de la expresin anterior, se obtiene la frmula que permite hallar el valor actual de una
anualidad vencida simple:
AR
1 (1 i)
n
[8]
Ejemplo 16
Cul es el valor actual o el valor de una deuda al da de hoy, si la misma se debe saldar mediante pagos
vencidos de $1,900.00 durante 1 aos, suponiendo una tasa de inters anual del 24% compuesto mensualmente?
SOLUCIN:
R = $1,900.00
j = 24%
m = 12
i = 24/12 = 2% mensual
A=?
1 (1 0.02)
18
A 1,900
$28,484.86
0.02
Ejemplo 17
Calcular el precio de contado de un artculo que puede adquirirse pagando $30,000.00 de inicial y $2,800.00 al
final de cada mes durante 2 aos, suponiendo una tasa de inters del 21% anual compuesto mensualmente.
SOLUCIN:
Inic.= $30,000.00
mensual PC=?
R = $2,800.00
n = 2 12=24 meses
PC
j = 21% m = 12
i = 21/12 = 1.75%
P C = Inic ial + V A A
VAA
In ic ia l
0
22
.... . .
24mes
In ic ia l = $ 30 ,00 0 .00
P C = p re cio d e c on ta do
R = re n ta = $ 2 ,80 0 .0 0
V A A = va lo r a c tu a l d e la a n u a lid a d
Para obtener el precio de contado "PC" se deben referir (o descapitalizar) todos los pagos a la fecha inicial. Esto
es, al pago inicial (se queda igual debido a que vence all) se le aaden las 24 mensualidades de $2,800.00
descapitalizadas (las cuales estamos identificando con "VAA"), resultando:
PC Inicial VAA
[9]
1 (1 0.0175)
24
PC 30,000
2,800
0.0175
$84,489.92
Ejemplo 18
Un solar valorado en $850,000.00 se puede adquirir mediante un pago inicial y mensualidades vencidas por
$13,346.67 durante 5 aos. Si la tasa de inters aplicada es de 1% mensual, determine la cuanta del pago inicial.
SOLUCIN:
PC= $850,000.00
R = $13,346.67
n = 5 12 = 60 meses
i = 1% mensual
m =12
Inicial = ?
Despejando de la frmula [9] resulta la expresin con la cual se obtiene la cuanta del pago inicial:
Inicial PC VAA
[10]
1 (1 0.01)
60
Inicial
850,000
13,346.67
$249,999.94
0.01
R = $14,211.10
n = 5 meses
j = 24% m = 12
i = 24/12 = 2% mensual
PC
R=$14,211.10
Inic = $51,880
n=3
A3 n =
i = 2%
8 mes
PC = precio de contado
R = renta = $14,211.10
Para obtener el precio de contado "PC" se deben referir (o descapitalizar) todos los pagos a la fecha inicial. Esto
es, al pago inicial (se queda igual debido a que vence all) se le aaden las 5 mensualidades de $14,211.10
4
descapitalizadas. Ahora bien, como los 5 pagos inician en el mes #4, estamos ante una anualidad diferida , la cual
podemos analizar como una anualidad vencida cuyos inicio y final estn definidos en el diagrama con los puntos azules.
Vindolo as, referimos las 5 mensualidades de $14,211.10 hasta el mes #3 mediante la frmula [8], resultando "A3" y a
continuacin se descontar dicho valor a inters compuesto hasta la fecha "0" para proceder finalmente a sumrselo al
pago inicial, obtenindose as el precio de contado "PC" :
1 (1 0.02)
5
A 14,211.10
3
0.02
$66,983.44
3
Una ANUALIDAD DIFERIDA es aquella en la que se estipula que el primer pago se efecta despus de transcurrido cierto nmero de periodos. Sus
elementos (monto, valor actual, plazo, valor de la renta, etc.) se obtienen considerndola como una anualidad inmediata (vencida o anticipada),
usndose para ello las frmulas correspondientes a sta.
A.i
R [1 (1 i )n ]
VALOR DE LA RENTA
[11]
El uso de esta frmula aplica para la obtencin de la cuanta del pago peridico fijo (capital + inters) con el que
se saldara una deuda "A", as como para el clculo del valor de la renta fija que se recibira al realizar una inversin "A"
durante un plazo determinado.
Ejemplo 20
Una persona adquiere una computadora valorada en $29,800.00 y acuerda pagarla mediante 10 mensualidades
vencidas e iguales. Cunto tendr que pagar cada mes si le aplican una tasa de inters del 30% anual capitalizable
mensualmente y se la entregan sin pago inicial? Qu inters total envuelve dicho financiamiento?
SOLUCIN:
PC= A = $29,800.00
j = 30%
m = 12
n = 10 meses
R=?
29,800 0.025
R [1 (1 0.025)10 $3,404.91
]
b) El inters total que envuelve el financiamiento se obtiene al restarle la deuda "A" al total pagado "n.R" :
I t n.R A
[12]
Ejemplo 21
Si se invirtieran $180,000.00 en un fondo que abona el 12% compuesto trimestralmente con el fin de retirar
sumas iguales al final de cada trimestre durante 6 aos, determine la cuanta de los retiros.
SOLUCIN:
A = $180,000.00
j = 12%
m=4
i = 12/4 = 3% trimestral
180,000 0.03
R [1 (1 0.03)24 ] $10,628.53
n = 24 trimestres
R=?
Con esta frmula tambin se obtiene el inters ganado al realizar una inversin cuya finalidad sea recibir una renta fija. En este caso, el inters total
vendra dado por la diferencia del total que se proyecta recibir menos la suma invertida.
Ejemplo 22
Luis Lugo compra un apartamento valorado en $2,400,000.00, pagando un 60% del valor por concepto de inicial
y financiando el resto para saldarlo mediante mensualidades vencidas en un plazo de 15 aos. Si la tasa de inters
aplicada es de un 18% anual convertible mensual, determine la cuanta del abono inicial y de la cuota fija mensual a
pagar.
SOLUCIN:
PC = $2,400,000.00
t = 15 aos
Inicial = 60% PC
j = 18%
n = 15 12 = 180 meses
m = 12
R=?
960,000 0.015
R [1 (1 0.015)180
]
$15,460.04
Ejemplo 23
Sobre la compra del apartamento planteada en el Ejemplo 22, determine:
a) Cul es el balance de la deuda justamente despus de efectuado el pago #72?
b) Cunto se le ha abonado a la deuda hasta ese momento?
c) A cunto ascenderan los pagos mensuales, si el balance de la deuda obtenido anteriormente se acordara
saldar en un plazo de 4 aos?
SOLUCIN:
a) Para obtener el balance de la deuda justamente despus de efectuado el pago #72, basta con descontar (a
esa fecha) todos los pagos que faltan por efectuar. Como en total eran 180 mensualidades y se han efectuado 72,
entonces restan 108 pagos de $15,460.04, los cuales se descapitalizan mediante la frmula [8], resultando:
A 15,460.04
1 (1 0.015)
108
0.015
$824,232.69
b) Aunque hasta ese momento se han efectuado 72 pagos por valor de $15,460.04 c/u, a la deuda slo se le ha abonado
una cantidad igual a la diferencia entre el valor del financiamiento menos el balance de deuda ya obtenido:
Valor
c) Sustituyendo: A = $824,232.69
obtiene:
abonado
960,000
824,232.69 $135,767.31
i = 1.5% mensual
824,232.69 0.015
R [1 (1 0.015)48 ] $24,211.83
Ejemplo 24
Sergio Lorenzo compra un auto nuevo valorado en $645,000.00 y le reciben uno usado por $225,000.00 como
pago inicial, aceptando saldar la suma restante mediante el pago de 36 mensualidades con intereses al 30% anual
convertible mensualmente. Determine la cuanta de la mensualidad, si:
a) El primer pago se realiza dentro de un mes (anualidad vencida simple)
b) El primer pago se realiza dentro de 3 meses (anualidad diferida simple)
SOLUCIN:
PC = $645,000.00
meses R=?
n = 36
a) Como este caso corresponde a una anualidad vencida simple, la cuota fija mensual a pagar se obtiene directamente
mediante la frmula [11]:
$17,829.66 Valor de los pagos mensuales
420,000 0.025
R [1 (1 0.025)36
]
b) Como este caso corresponde a una anualidad diferida simple, procederemos a analizarla como una anualidad vencida
cuyos inicio y final estn definidos en el diagrama con los puntos azules. Vindolo de ese modo, capitalizamos la deuda
hasta el mes #2 (inicio de la anualidad vencida), resultando "A2" (valor de la deuda a los 2 meses):
A = $420,000.00
A
n=2
R=?
2 n = 36
i = 2.5%
38 mes
m = 12
Finalmente, el valor de la mensualidad "R" de la anualidad vencida simple de 36 meses (que se inicia en el
mes #2 y termina en el mes #38) se obtiene mediante la frmula [11]:
Valor de los pagos mensuales
441,262.50 0.025
R [1 (1 0.025)36 ] $18,732.29
log 1
VALOR DE LA DURACIN
R
log (1 i )
[13]
Dado que "n" representa el nmero total de periodos, por consiguiente si se quisiese el tiempo expresado en
6
aos se procedera a dividir el valor obtenido entre la frecuencia de los pagos (o de capitalizacin de la tasa de
inters) "m", o sea mediante la frmula [5]:
t
aos
Ejemplo 25
Cuntos pagos trimestrales vencidos de $700.00 debern efectuarse para cancelar una deuda de $7,402.74, si
la misma se contrajo con intereses a razn del 2% trimestral?
SOLUCIN:
A = $7,402.74
R=$700.00
i = 2% trimestral
m=4
n=
log 1
700
0.02
log (1 0.02)
12 pagos
Ejemplo 26
Una deuda por $43,315.00 contrada hoy se va a liquidar mediante pagos iguales de $3,100.00 a efectuarse al
final de cada quincena. Si la tasa de inters aplicada es de un 12% anual capitalizable quincenalmente, determine el
nmero de pagos completos y el valor de un pago complementario (en caso necesario) requeridos para saldar la deuda.
SOLUCIN:
A = $43,315.00
R=$3,100.00
j = 12%
m = 24
43,315
log 1
0.005
3,100
14.52 pagos
log (1 0.005)
Consideraremos que para saldar los $43,315.00 se requieren 14 pagos completos de $3,100.00 + un pago
7
complementario adicional que vencer al final de la siguiente quincena .
n=?
6
7
Despus que se tiene el tiempo expresado en aos puede hacerse la conversin a cualquier otra unidad (meses, quincenas, semanas, etc.).
Se efectuar de esa manera a fin de garantizar que el valor de los pagos nunca exceda la renta originalmente establecida.
n = 15
R=$3,100
A1
FF
X
1
14
i = 0.5%
15
quinc
x = pago complementario
A = deuda a saldar = $43,315.00
Calculamos el valor de "A1" descapitalizando los 14 pagos de $3,100.00 hasta la fecha "0 :
A1 3,100
(1 0.005)
14
0.005
$41,814.99
Luego, se plantea la igualdad entre la deuda "A" y los 15 pagos mediante una ecuacin de valor con FF en la
fecha "0. A partir de sta se obtiene el valor del pago complementario:
41,814.99 x (1 0.005)
15
43,315.00
x 1,500.01 0.927917
x $1,616 .53
RESP.: Se requieren 14 pagos completos de $3,100.00 + un pago complementario de $1,616.53
B) Clculo del pago complementario redondeando el valor "n" obtenido al entero prximo menor
Como vimos anteriormente, sustituyendo los valores conocidos en la frmula [13], se obtiene:
43,315
log 1
0.005
3,100
14.52 pagos
20
log (1 0.005)
Como es de suponer, con un valor " n = 14" resulta un valor actual "A1" que no compensa la deuda contrada:
A1 3,100
(1 0.005)
0.005
14
$41,814.99
21
Siendo as, se genera un valor faltante que se obtiene de la diferencia de " A A1":
Valor
Finalmente, la cuanta del pago complementario se obtiene al capitalizar el valor faltante desde la fecha "0
hasta la fecha de vencimiento de ste ("n = 15"):
Pago
Ejemplo 27
Pilar Moreno invierte $158,000.00 en una cuenta de inversiones que abona el 9% compuesto semestralmente
con el fin de efectuar retiros iguales de $9,000.00 al final de cada semestre. Determine cuntos retiros completos podr
hacer y, si es preciso, el valor de un retiro adicional.
SOLUCIN:
A = $158,000.00
R=$9,000.00
j = 9%
m=2
n=?
158,000
log 1
0.045
9,000
35.46 retiros
log (1 0.045)
Consideraremos que podr efectuar 35 retiros completos de $9,000.00 + un retiro adicional al final del siguiente
semestre.
Como es de suponer, con un valor " n = 35" resulta un valor actual "A1" menor que la inversin efectuada:
1 (1 0.045)
35
A1 9,000
0.045
$157,149.11
Siendo as, se genera un valor faltante que se obtiene de la diferencia de " A A1":
Valor
Finalmente, la cuanta del retiro adicional se obtiene al capitalizar el valor faltante desde la fecha "0 hasta la
fecha de vencimiento de ste (" n = 36" ):
Re tiro
1 (1 i) n
i
[14]
A
R
Despus de conseguir la tasa de inters por periodo " i , se procede a multiplicar dicho valor por la frecuencia de
capitalizacin de la tasa de inters "m" a fin de obtener la tasa de inters anual " j ", o sea, mediante la frmula [7]:
jim
Ejemplo 28
Para saldar una deuda de $24,630.00 contrada hoy, se debern efectuar pagos iguales de $1,873.80 al final de
cada trimestre durante 5 aos. Determine con qu tasa anual convertible trimestralmente se estara cargando la
operacin.
SOLUCIN:
A = $24,630.00
4
R = $1,873.80
n = 5 4 = 20 trimestres
i=?
m=
j?
1 (1 i)
20
24,630
1,873.80
13.1444
a)
TANTEO
" i " (%)
A/R
1
4
4.3
4.4
18.0456
13.5903
13.2363
13.1214
INTERPOLACIN
4.3
13.2363
13.1444
4.4
13.1214
X
0.1
0.0919
0.1149
Estableciendo una proporcin con las diferencias (suponiendo una variacin lineal de los valores), se calcula el
valor de x y, a partir de ste, se obtiene el valor de "i". Luego con la frmula [7] se obtiene la tasa anual pedida.
x
0.1
0.0919
0.1149
0.1 0.0919
0.1149 0.08
b)
Usando TANTEO
TANTEO
" i " (%)
A/R
1
4
4.3
4.4
4.39
4.38
18.0456
13.5903
13.2363
13.1214
13.1328
13.1443
i 4.38 %
j 4.38 4 17.52 %
Ejemplo 29
Qu tasa anual convertible bimestralmente se le cobr a un crdito de $50,000.00 si el mismo fue saldado
mediante 18 pagos bimestrales vencidos de $3,672.42?
SOLUCIN:
A = $50,000.00
R = $3,672.42
n = 18 bimestres
i=?
m=6
j?
1 (1 i)
18
50,000
3,672.42
13.6150
TANTEO
Asignamos valores
a " i " sabiendo que lo que se busca es que el segundo miembro de la frmula [14] resulte igual o aprox
Como la expresin del primer miembro es un factor de descapitalizacin, ste depende inversamente de la tasa "i" asumid
Como se observa,
valor de
se encuentra entre los valores 13.6380 y 13.5238 lo cual indica que el valor buscad
" iel
" (%)
A / 13.6150
R
1
2
3
16.3983
14.9920
13.7535
3.1
3.2
3.11
3.12
13.6380
13.5238
13.6265
13.6150
i 3.12 %
j 3.12 6 18.72
%
n = 13
VCE
A 01
R =$ 2 ,1 00
2
12
i = 1 .2 %
$ 1 ,900
13 m es
R = $ 2 ,100 .0 0
i = 14 .4 / 12 = 1 .2 %
1 (1
0.012)
12
VCEa 2,100
13
0.012
1,900(1 0.012)
$24,966.78
A1
2) OPCIN b
R=$1,525
VCEb
0
i = 1.2%
18 mes
R=
$1,525.00
i = 14.4 / 12 =
1.2%
VCE b 1,525
$24,556.07
1 (1
0.012)
0.012
18
RESPUESTA :
Al comparar los valores VCEa y VCEb, se concluye en que se debera elegir la
porque arroja el mayor importe a recibir.
OPCIN
1) OPCIN a
VC a
j =30% m=12
$35,720
0
meses
2) OPCIN b
VCEb
A1
R=$2,950
Inicial
0
......
Inicial = 0.2538,000=$9,500.00
R = renta = $2,950.00
9,500
VCE b 2,950
i = 2.5%
10 meses
1 (1
0.025)
0.025
A1
10
3) OPCIN c
VCEc
n=3
R=$4,495
A1
Inicial
3
......
9 meses
i=
2.5%
Inicial = $13,000.00
R = renta = $4,495.00
[1 (1 0.025) 6 ]
0.025
(1 0.025) 3 $35,991.21
A1
RESPUESTA : Al comparar los valores VC a, VCEb y VCEc, se concluye en que se debera elegir la
por involucrar la erogacin de menor cuanta.
OPCIN
n = 24
FF
$101,000
i = 3.14%
0
3
$30,000
.....
.
21
24 meses
n = 15 pagos
R=$7,250
S1
n=3
n = 20
Como vemos en el diagrama temporal, la deuda la hemos indicado con una flecha hacia arriba y los pagos con
flechas hacia abajo. Para plantear la igualdad de los dos conjuntos de capitales, se obtiene el monto o el valor actual de
la anualidad diferida, es decir, debemos trabajar con una sola suma que la represente (en este caso usaremos el monto
"S1").
Colocando la fecha focal al final, la ecuacin de valor resultante ser:
24
[(
1 0.0314 ) 1]
15
7,250
0.0314
S1
( 1 0.0314 ) X
212,115.51 202,955.92 X
212,115.51 202,955.92 X
X $9,159.59
FF
S1
R=$700
$3,800
n = 10 depsitos
......
i = 1%
10
11
13
12
......
14
26 meses
19
15
n = 6 retiros
$1,000
R=$500
S2
n=7
n = 14
Como vemos en el diagrama temporal, los depsitos se han indicado con flechas hacia arriba y los retiros con
flechas hacia abajo (el balance pedido es lo que tiene la cuenta disponible para retirar a los 26 meses). Para plantear la
igualdad de los dos conjuntos de capitales, se obtiene el monto o el valor actual de las anualidades, es decir, debemos
trabajar con una sola suma que represente cada anualidad (en este caso usaremos el monto, por tanto tendremos a
"S1" y "S2" ).
Colocando la fecha focal al final, la ecuacin de valor resultante ser:
26
[(1
10
1]
16
(1 0.01) 1,000(1
0.01)
500
14
0.01
[( 1 0.01)
6
1]
( 1 0.01 ) X
0.01
S1
S2
13,509.41 4,447.37 X
13,509.41 4,447.37 X
X $9,062.04
j1
m
1 1
m2
2
m2
m
1
Si la tasa equivalente deseada fuese una tasa efectiva (sta se identificara con " je "
[15]
entonces se podra trabajar con la expresin simplificada de la frmula anterior que resulta al sustituir a " m1 " por 1:
j 1 j2
m2
[16]
Ejemplo 34
Cul es el monto y el valor actual de un conjunto de 20 pagos bimestrales vencidos de $3,000.00 si la tasa de
inters aplicada es de un 20.5% anual compuesto trimestralmente?
SOLUCIN:
R = $3,000.00
n = 20 bimestres
j = 20.5%
m = 4 (trimestral)
S=?
A=?
Como estamos ante una anualidad vencida general, primeramente debemos obtener una tasa de inters
compuesta bimestralmente que sea equivalente a la tasa de inters dada, a fin de transformar la anualidad en una
vencida simple:
j2 = 20.5%
m2 = 4
j1 = ?
m1 = 6
0.205 ( 4 6)
j 6 1
1
1
0.203288
20.3288 %
O sea, emplearemos:
j = 20.3288%
m=6
Si siempre se identifica con j2 la tasa de inters compuesto conocida, entonces invariablemente se podr obtener la tasa de inters equivalente con
la frmula de j1 , o sea, con la frmula [15].
Al hallar una tasa j1 con una frecuencia m1 =1, es decir, una tasa efectiva, se cambia el subndice 1 por e y se representa con je.
a) Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [1], se obtiene el valor del monto de la anualidad:
S 3,000
(1 0.033881) 20 1
$83,870.22
0.033881
b) Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [8], se obtiene el valor actual de la anualidad:
20
1 (1 0.033881 )
A 3,000
$43,072.17 0.033881
Ejemplo 35
Para la compra de un automvil usado valorado en $350,000.00 se paga un inicial del 40% y el resto con 36
mensualidades vencidas. A cunto asciende cada mensualidad si se carga un 27.85% de inters anual convertible
semanalmente? A cunto ascienden los intereses?
SOLUCIN:
PC = $350,000.00
n= 36 meses
Como estamos ante una anualidad vencida general, primeramente debemos obtener una tasa de inters
compuesta mensualmente que sea equivalente a la tasa de inters dada, a fin de transformar la anualidad en una
vencida simple:
j2 = 27.85%
m2 = 52
j1 = ?
m1 = 12
0.2785 ( 52 / 12)
j 12 1
1
1
0.280996
O sea, emplearemos:
52
j = 28.0996%
m = 12
28.0996 %
a) Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [11], se obtiene el valor de la renta "R" :
$8,697.61
210,000 0.023416
R [1 (1 0.023416)36
]
b) Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [12], obtenemos la cuanta de los intereses:
Ejemplo 36
Una repostera dispone de las siguientes opciones para vender unos equipos usados:
a) Un cliente le ofrece $110,000.00 de contado y 8 mensualidades de $40,500.00 cada una.
b) Otro le ofrece $90,000.00 de contado y 15 pagos quincenales de $22,800.00 cada uno.
Determine cul le conviene ms si el rendimiento promedio del dinero es del 23% compuesto semestralmente.
SOLUCIN:
Las 2 opciones de pago no podran compararse tal como estn expresadas, pues los valores envueltos vencen
en fechas diferentes. Para poder realizar la comparacin se referirn los pagos a la fecha inicial (ya que en sta es que
se debe tomar la decisin) para obtener los Valores de Contado Equivalentes (VCE) correspondiente a cada opcin,
procedindose luego a seleccionar la que arroje el mayor importe a recibir.
Como cada opcin envuelve una anualidad vencida general, primeramente debemos obtener una tasa de inters
que sea equivalente a la tasa de inters dada, a fin de transformar la anualidad en una vencida simple:
a) OPCIN a
Inicial = $110,000.00
R = $40,500.00
n = 8 meses
j = 23%
m = 2 (semestral)
VCEa= ?
Tasa equivalente:
j2 = 23%
m2 = 2
j1 = ?
m1 = 12
0.23
j 12 1
O sea, emplearemos:
( 2 / 12)
1
0.219696
j = 21.9696%
m = 12
21.9696 %
Descontando las 8 mensualidades hasta la fecha inicial ( usando la frmula [8] ) y sumndoselas al pago inicial,
obtenemos el Valor de Contado Equivalente de la Opcin a (VCE a) :
8
]
[1
(1
0.018308)
$408,857.38
VCEa 110,000 40,500
0.018308
b) OPCIN b
Inicial = $90,000.00
R = $22,800.00
n = 15 quincenas
j = 23%
m = 2 (semestral)
VCEb= ?
Tasa equivalente:
j2 = 23%
m2 = 2
j1 = ?
m1 = 24
0.23
j 24 1
(2 / 24)
O sea, emplearemos:
j = 21.8699%
2
m = 24
1
0.218699
21.8699 %
31
Descontando los 15 pagos hasta la fecha inicial ( usando la frmula [8] ) y sumndoselos al pago inicial,
obtenemos el Valor de Contado Equivalente de la Opcin b (VCE b) :
15
[1 (1
$408,304.70
0.00911246
RESPUESTA : Al comparar los valores VCE a y VCEb, se concluye en que se debera elegir la
porque arroja el mayor importe a recibir.
OPCIN
Ejemplo 37
Si una persona desea acumular $8,500.00 efectuando depsitos trimestrales vencidos de $595.47 en una cuenta
de ahorros que abona intereses a razn del 30% compuesto mensualmente, cuntos depsitos deber realizar para
acumular dicha suma?
SOLUCIN:
S = $8,500.00
R = $595.47 (trimestral)
j = 30%
m = 12 (mensual)
n = ? (trimestres)
Como estamos ante una anualidad vencida general, primeramente debemos obtener una tasa de inters
compuesta trimestralmente que sea equivalente a la tasa de inters dada, a fin de transformar la anualidad en una
vencida simple:
j2 = 30%
m2 = 12
j1 = ?
m1 = 4
0.30 (12 / 4)
j 4 1
1
1
0.307562
O sea, emplearemos:
j = 30.7562%
12
m=4
30.7562 %
log 8,500
0.0768911
595.47
log (1 0.076891)
10 depsitos
Ejemplo 38
Una deuda por $1,875,000.00 con intereses al 25% compuesto anual se saldar con pagos mensuales vencidos
de $125,000.00 cada uno. Determine cuntos pagos completos ser preciso hacer para saldar la deuda y obtenga el
valor de un pago adicional en caso necesario.
31
SOLUCIN:
A = $1,875,000.00
R = $125,000.00 (mensual)
j = 25%
m = 1 (anual)
n = ? (meses)
Como estamos ante una anualidad vencida general, primeramente debemos obtener una tasa de inters
compuesta mensualmente que sea equivalente a la tasa de inters dada, a fin de transformar la anualidad en una
vencida simple:
j2 = 25%
m2 = 1
j1 = ?
m1 = 12
32
0.25 (1 / 12)
j 12 1
1 0.225231 22.5231 %
1
1
O sea, emplearemos:
j = 22.5231%
m = 12
log 1
125,000
log (1
n
0.018769)
0.018769
17.78 depsitos
Como es de suponer, con un valor " n = 17" resulta un valor actual "A1" que no compensa la deuda contrada:
1 (1 0.018769)
17
A1 125,000
0.018769
$1,805,003.13
Siendo as, se genera un valor faltante que se obtiene de la diferencia de " A A1":
Valor
Finalmente, la cuanta del pago complementario se obtiene al capitalizar el valor faltante desde la fecha "0
hasta la fecha de vencimiento de ste ("n = 18"):
Pago
Ejemplo 39
Si un prstamo por $32,000.00 se sald mediante 24 pagos trimestrales vencidos de $2,251.86 cada uno, qu
tasa anual capitalizable mensualmente le aplicaron al prstamo? Cul es la tasa efectiva equivalente a la encontrada
anteriormente?
SOLUCIN:
A = $32,000.00
R = $2,251.86 (trimestral)
n = 24 trimestres
j=?
m = 12 (mensual)
j=?
m = 4 (trimestral)
Como estamos ante una anualidad vencida general y la tasa de inters capitalizable mensualmente es la
incgnita, inicialmente calcularemos la tasa de inters capitalizable trimestralmente para transformar la anualidad
general en una vencida simple (de modo que coincidan el periodo de los pagos y el de capitalizacin de los intereses).
Luego, para responder correctamente la pregunta planteada, obtendremos una tasa de inters equivalente.
1 (1 i)
24
32,000
2,251.86
14.2105
TANTEO
Asignamos valores
a " i " sabiendo que lo que se busca es que el segundo miembro de la frmula [14] resulte igual o aprox
Como la expresin del primer miembro es un factor de descapitalizacin, ste depende inversamente de la tasa "i" asumid
Como se observa,
valor de
se encuentra entre los valores 15.2470 y 13.7986 lo cual indica que el valor buscad
" iel
" (%)
A / 14.2105
R
1
4
5
4.5
4.6
4.7
21.2434
15.2470
13.7986
14.4955
14.3519
14.2105
i 4.7
%
j 4.7 4 18.8 %
a) Para calcular la tasa de inters anual capitalizable mensualmente (tasa pedida) empleamos la frmula [15] que nos
permite hallar la tasa equivalente a la obtenida anteriormente:
j2 = 18.8%
m2 = 4
j1 = ?
m1 = 12
0.188
j 12 1
(4 / 12)
1
0.185129
je = ?
12
18.5129
%
j 1
0.185129
1 0.201674
12
20.1674 %
Tasa efectiva
R=$3,400
i = 0.75 %
..... .
14
15 m es
i = j / m = 9 / 12 = 0.75%
m ensual
R
S
0
i
-2
n -1
n = nmero de periodos
i = tasa de inters por periodo
Para deducir una frmula que permita obtener directamente el monto o valor futuro de una anualidad anticipada
simple "S" se suman los montos que acumulan cada uno de los depsitos R invertidos a la tasa de inters i, desde
sus respectivos vencimientos hasta el final de la duracin de la anualidad:
1
S R (1 i) R (1 i) R (1 i)
n
i)
Multiplicando ambos miembros por (1 i ) se tiene:
n 1
R (1
(A)
S (1 i) R (1 i) R (1 i) ...... R (1 i) R (1
2
i)
n 1
(B)
S.i R (1 i)
Factorizando se tiene:
R (1 i )
n1
S.i R [ (1 i)
i 1]
Despejando a S de la expresin anterior, se obtiene la frmula que permite hallar el monto de una anualidad
anticipada simple:
MONTO ANUALIDAD ANTICIPADA SIMPLE [17]
n1
S R
(1 i)
1
i
Ejemplo 40
Si en una cuenta bancaria que abona el 10% compuesto trimestralmente se depositan $3,000.00 al inicio de cada
trimestre, qu suma se acumular al cabo de 4 aos?
SOLUCIN:
R = $3,000.00
j = 10%
m = 4 (trimestral)
10
i = 10 / 4 = 2.5% trimestral
t = 4
S=?
A n u a lid a d A n ticip a d a S im p le
R = $ 3 ,0 0 0
S
0
i= 2 .5 %
16
17
18
t rim
n = 1 8 tr im e s tre s
i = ta s a in te r s p or p e r io d o = 1 0 / 4 = 2 .5 %
R = re n ta = $ 3 ,0 0 0 .0 0
S = m o n to d e la a n u a lida d
(1 0.025)
S 3,000
181
0.025 $68,838.02
0.025
Ejemplo 41
Cunto se acumula en 7 meses, si se efectan depsitos quincenales anticipados de $2,300.00, en una cuenta
de ahorros que paga el 12% anual convertible quincenalmente?
SOLUCIN:
R = $2,300.00
quincenas S = ?
j = 12%
m = 24
i = 12 / 24 = 0.5% quincenal
n = 7 2 =14
(1 0.005)
S 2,300
10
141
0.005
0.005
$33,434.06
Como son 18 pagos y el primero vence en el cero, luego el ltimo, es decir el pago #18, vence en el 17 (un periodo antes del final de la anualidad, tal
como ocurrir en todas las anualidades anticipadas).
S .i
R [(1 i )n1 i 1]
[18]
Ejemplo 42
Cunto debe invertir una persona, al inicio de cada mes, para acumular la suma de $300,000.00 en un plazo de
5 aos, si su inversin gana un 13.2% anual compuesto mensualmente?
SOLUCIN:
S = $300,000.00
meses R = ?
j = 13.2%
m = 12
n = 5 12 = 60
300,000 0.011
60 1
[(1 0.011)
0.0111]
$3,517.98
Ejemplo 43
Qu cantidad se debe depositar al inicio de cada cuatrimestre durante 6 aos para acumular $190,000.00, si la
tasa de inters es del 4% cuatrimestral? Qu cantidad de inters se gana?
SOLUCIN:
S = $190,000.00
i = 4% cuatrimestral
m=3
n = 6 3 = 18 cuatrimestres
190,000 0.04
18 1
[(1 0.04)
0.04
1]
$7,123.78
R=?
It=?
Si se conoce el monto "S" de una anualidad anticipada simple, la tasa de inters por periodo " i " y el valor de la
renta "R" , puede calcularse el valor de "n" , o sea, el nmero total de periodos (o de pagos) de la anualidad, mediante
la expresin que resulta al despejar a "n" de la frmula [17]:
log
n
i i 1
1 log (1 i )
VALOR DE LA DURACIN
[19]
Dado que "n" representa el nmero total de periodos, por consiguiente si se quisiese el tiempo expresado en
11
aos se procedera a dividir el valor obtenido entre la frecuencia de los pagos (o de capitalizacin de la tasa de
inters) "m", o sea, mediante la frmula [5]:
t
aos
Ejemplo 44
Jos Melo efecta depsitos anticipados mensuales por valor de $623.57 cada uno en una cuenta de ahorros
que abona el 35.64% anual convertible mensualmente. Determine: a) el balance de la cuenta justamente antes del 8vo
depsito, y b) durante qu tiempo (aos) deber realizar dichos depsitos si pretende acumular la suma de $15,000.00.
SOLUCIN:
R = $623.57
S = $15,000.00
j = 35.64%
m = 12
n =?
t (aos) = ?
a) Como el 8vo. depsito vence en el mes #7, interesa el balance en el mes #7 pero sin incluir el depsito correspondiente
a esa fecha, o sea, se pide el monto de la anualidad anticipada simple con "n=7" :
R=$623.57
S
0
i= 2 .9 7 %
E l 8 v o . d e p s i to v e n c e e n e l m e s 7 .
i = ta s a in t e r s p o r p e r io d o = 3 5 . 6 4 / 1 2 = 2 .
97%
mes
R = renta = $623.57
S = m o n to d e l a a n u a l id a d
Mediante la frmula [17], se obtiene el balance justamente antes del 8vo. depsito:
S 623.57
(1 0.0297)
71
0.0297 1
0.0297
$4,915.52
b) Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [19], se tiene la cantidad de periodos requeridos para acumular los
$15,000.00:
15,000
0.0297 0.0297 1
log
623.57
log (1 0.0297)
1 18 meses
18
12
11
Despus que se tiene el tiempo expresado en aos puede hacerse la conversin a cualquier otra unidad (meses, quincenas, semanas, etc.).
Ejemplo 45
Un seor deposita $9,000.00 al inicio de cada trimestre en una cuenta de inversiones con la finalidad de
acumular $130,000.00. Si la cuenta abona un 10% anual capitalizable trimestralmente, determine cuntos depsitos
deber hacer para lograr su objetivo de reunir los $130,000.00 y el valor de un depsito adicional en caso necesario.
SOLUCIN:
R = $9,000.00
S = $130,000.00
j = 10%
m=4
i = 10 / 4 = 2.5% trimestral
n =?
Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [19], se tiene la cantidad de depsitos requeridos para acumular
los $130,000.00:
130,000
log
0.025 0.025 1
9,000
log (1
1 12.22 depsitos
0.025)
Consideraremos que para reunir los $130,000.00 se requieren 12 depsitos completos de $9,000.00 + un
12
depsito adicional que vencer al inicio del siguiente trimestre . Veamos a continuacin el clculo del depsito
adicional:
Determinacin del depsito adicional mediante una ecuacin de valor
S
R=$9,000
S1
0
i = 2.5%
FF
1112 13 trim
10
x = depsito adicional
S = monto a acumular =
$130,000.00
Clculo de "S1" :
S 9,000
1
(1 0.025)12 1 0.025 1
0.025
$127,263.98
Luego, a partir de una ecuacin de valor con FF: en el trimestre #12, se obtendr el valor del depsito adicional:
127,263.98 x 130,000.00
x 130,000.00 127,263.98
x $2,736.02
RESP.: Se requieren 12 depsitos completos de $9,000.00 + un depsito adicional de $2,736.02
38
12 Se efectuar de esa manera a fin de garantizar que el valor de los depsitos nunca exceda la renta originalmente establecida.
39
(1 i)
n1
i1 S
[20]
Despus de conseguir la tasa de inters por periodo " i , se procede a multiplicar dicho valor por la frecuencia de
capitalizacin de la tasa de inters "m" a fin de obtener la tasa de inters anual " j ", o sea, mediante la frmula [7]:
jim
Ejemplo 46
A qu tasa anual convertible bimestralmente se acumulan $145,353.89 luego de efectuarse 15 depsitos
bimestrales anticipados de $8,000.00? Cul es la tasa efectiva equivalente a la obtenida anteriormente?
SOLUCIN:
S = $145,353.89
R = $8,000.00
n = 15 bimestres
i=?
m=6
j?
(1 i)
15 1
i 1
145,353.89
8,000
18.1692
TANTEO
" i " (%)
S/R
1
2
3
2.5
2.4
2.3
2.35
2.36
16.2579
17.6393
19.1569
18.3802
18.2292
18.0797
18.1543
18.1692
i 2.36 %
j 2.36 6 14.16 %
b) Mediante la frmula [16], se obtiene la tasa efectiva:
j2 = 14.16%
m2 = 6
je = ?
je 1
0.1416
6
1
0.150222
15.0222 %
Tasa efectiva
n -2
n -1
n = nmero de periodos
i = tasa de inters por periodo
Para deducir una frmula que permita obtener directamente el valor actual de una anualidad anticipada simple
"A", nos ubicamos en la fecha inicial y all efectuamos la sumatoria de los valores actuales de los "n" pagos de cuanta
R", los cuales se descapitalizan en base a la tasa de inters " i " por periodo de capitalizacin:
1
n2
A R R (1 i) R (1 i) R (1 i) R (1 i)
n1
R (1 i )
(A)
A (1 i) R (1 i ) R R (1 i)
i)
n2
R (1 i )
R (1 i )
n3
R (1
(B)
A.i R (1 i ) R (1 i)
Factorizando se tiene:
A.i R 1 i (1 i)
n 1
Despejando a A de la expresin anterior, se obtiene la frmula que permite hallar el valor actual de una
anualidad anticipada simple:
AR
1 i (1 i)
[21]
Ejemplo 47
Determine el valor actual al da de hoy (precio de contado) de una bicicleta que puede pagarse mediante abonos
mensuales anticipados de $950.00 durante 1 aos, si la tasa de inters es del 18% compuesto mensualmente.
40
SOLUCIN:
R = $950.00
PC = A = ?
j = 18%
m = 12
i = 18 / 12 = 1.5% mensual
n = 1.5 12 = 18 meses
Para obtener el precio de contado se procede a descapitalizar todos los pagos desde sus respectivos
vencimientos hasta el inicio del primer periodo de la anualidad, o sea, hallamos el valor actual de la anualidad anticipada
simple usando la frmula [21]:
1 0.015 (1 0.015)
PC A 950
0.015
18 1
$15,112.27
41
Ejemplo 48
Determine el precio de contado de un artculo por el que se efectuaron 20 pagos quincenales iguales de $518.49.
El primer pago fue de inmediato y la tasa de inters aplicada a la operacin fue del 1% quincenal. Cunto se pag por
concepto de intereses?
SOLUCIN:
R = $518.49
i = 1% quincenal
m = 24
n = 20 quincenas
PC= A = ?
I t= ?
1 0.01 (1 0.01)
PC A 518.49
20 1
0.01
$9,450.00
R=$3,403.10
n = 60 meses
i = 0.93%
0
..
n+1
n+2
..
n+ 59
n+ 60 mes
$100,000
FF
n=?
En el diagrama temporal se ha indicado la inversin con una flecha hacia abajo y los retiros con flechas hacia arriba.
Para obtener el valor de "n" se plantear una ecuacin de valores equivalentes con FF en el mes "n" , que es el
momento en que se podr realizar el primer retiro. En la FF se igualar la inversin capitalizada hasta all con el valor
13
actual de la anualidad diferida compuesta de 60 retiros, la cual analizaremos esta vez como una anualidad anticipada
simple, cuyos inicio y final estn definidos en el diagrama con los puntos azules. Vindolo as, referimos los 60 retiros
de $3,403.10 hasta el mes "n" mediante la frmula [21], resultando "A" y eso lo igualamos al monto compuesto de la
inversin, obtenindose de dicha igualdad el valor pedido de "n" :
n
[1 0.0093
( 1 0.0093 601 ]
)
0.0093
A
13 Una ANUALIDAD DIFERIDA es aquella en la que se estipula que el primer pago se efecta despus de transcurrido cierto nmero de periodos. Sus
elementos se obtienen considerndola como una anualidad inmediata (vencida o anticipada). En este caso, la analizamos como una anualidad
anticipada, procedindose a obtener a n , esto es, el llamado periodo de diferimiento o periodo de gracia de la anualidad.
157,396.27
log
100,000 49 meses
n
log (1 0.0093)
A.i
R [1 i (1 i )n1 ]
VALOR DE LA RENTA
[22]
El uso de esta frmula aplica para la determinacin de la cuanta del pago peridico fijo (capital + inters) con el
que se saldara una deuda "A".
Ejemplo 50
Un reloj valorado en $7,200.00 se puede comprar a crdito mediante el pago de 6 mensualidades anticipadas.
Determine el valor del pago mensual, si el inters cobrado es del 30% anual capitalizable mensualmente.
SOLUCIN:
PC = A = $7,200.00
j = 30%
m = 12
n = 6 meses
= ? Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [22], se obtiene el valor del pago mensual:
7,200 .0.025
R [1 0.025 (1 0.025)61 $1,275.28
]
Ejemplo 51
Un seor debe pagar hoy $280,000.00, pero al no poder cumplir con su compromiso se pone de acuerdo con el
acreedor para cancelar la deuda mediante pagos trimestrales e iguales durante 5 aos, efectuando el primer pago
inmediatamente. Si la tasa de inters aplicable a la operacin es del 25% compuesto trimestralmente, calcule el valor
del pago trimestral y el inters total a pagar por el financiamiento.
SOLUCIN:
A = $280,000.00
R=?
j = 25%
It = ?
m=4
i = 25 / 4 = 6.25% trimestral
n = 5.5 4 = 22 trimestres
a) Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [22], se obtiene el valor del pago trimestral:
280,000 .0.0625
[1 0.0625 (1 0.0625)
]
221
$22,363.01
Inicial = $230,000.00
m=6
i = 18 / 6 = 3% bimestral
n = 24 bimestres
R =?
n=6
R=?
n = 24 bimestres
$400,000
......
......
i = 18 / 6 = 3% bimestral
29
i = 3%
30 bimest
n = 24 bimestres
anticipada simple
La anualidad diferida la analizaremos como una anualidad anticipada, cuyos inicio y final estn definidos en el
diagrama con los puntos azules. Luego, capitalizaremos la deuda hasta el bimestre #6, obtenindose el valor de la
deuda al inicio de la anualidad, o sea el valor actual A :
6
477,620.92 .0.03
R [1 0.03 (1 0.03)241 $27,380.86
]
log 1 i i
n 1
log (1 i )
VALOR DE LA DURACIN
[23]
Dado que "n" representa el nmero total de periodos, por consiguiente si se quisiese el tiempo expresado en
14
aos
se procedera a dividir el valor obtenido entre la frecuencia de los pagos (o de capitalizacin de la tasa de
inters) "m", o sea, mediante la frmula [5]:
aos
14 Despus que se tiene el tiempo expresado en aos puede hacerse la conversin a cualquier otra unidad (meses, quincenas, semanas, etc.).
Ejemplo 53
Andrs Morla compra a crdito un automvil valorado en $500,000.00 con un financiamiento del 100% del valor
del auto al 12.3% anual convertible quincenalmente y acordando realizar pagos quincenales e iguales de $5,560.27
comenzando de inmediato. Determine durante cuntos aos se habrn de efectuar dichos pagos.
SOLUCIN:
PC = A = $500,000.00
j = 12.3%
n=?
t=?
m = 24
R = $5,560.27
Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [23], se obtiene cantidad de periodos o de pagos:
500,000
log 1 0.005125
0.005125
5,560.27
n 1
log (1
0.005125)
120 quincenas
Luego, mediante la frmula [5] se halla la cantidad de aos durante los cuales se habrn de efectuar los pagos:
120
24
5 aos
Ejemplo 54
Un seor deba pagar hoy $14,270.45, pero acuerda con su acreedor cancelar la deuda mediante pagos
trimestrales de $1,000.00 comenzando inmediatamente. Si la tasa de inters aplicada a la operacin es de un 3.25%
trimestral, determine cuntos pagos son necesarios para saldar la deuda y el valor de un pago adicional en caso
necesario.
SOLUCIN:
A = $14,270.45
i = 3.25% trimestral
m=4
R = $1,000.00
n=?
Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [23], se obtiene cantidad de periodos o de pagos:
14,270.45
log 1 0.0325
0.0325
1,000
log (1
n 1
18.65 trimestres
0.0325)
Consideraremos que para saldar los $14,270.45 se requieren 18 pagos completos de $1,000.00 + un pago
15
adicional que vencer al final del siguiente trimestre .
n = 18
A1
R=$1,000
X
.
0
i = 3.25% trimestral
17
18
trim
44
x = pago complementario
A = deuda a saldar = $14,270.45
15 Se efectuar de esa manera a fin de garantizar que el valor de los pagos nunca exceda la renta originalmente establecida.
45
Como es de suponer, con un valor " n = 18" resulta un valor actual "A1" que no compensa la deuda a saldar:
1 0.0325 (1 0.0325)
A1 1,000
18 1
$13,904.95
0.0325
Siendo as, se genera un valor faltante que se obtiene de la diferencia de " A A1":
Valor
Finalmente, la cuanta del pago complementario se obtiene al capitalizar el valor faltante desde la fecha "0
hasta la fecha de vencimiento de ste ("n = 18"):
Pago
1 i (1 i)
n1
[24]
Despus de conseguir la tasa de inters por periodo " i , se procede a multiplicar dicho valor por la frecuencia de
capitalizacin de la tasa de inters "m" a fin de obtener la tasa de inters anual " j ", o sea, mediante la frmula [7]:
jim
Ejemplo 55
Una persona se comprometi a pagar $34,009.00 en la fecha de hoy, pero al no poder cumplir con su
compromiso acuerda saldar la deuda mediante 9 pagos semestrales e iguales de $4,600.00 comenzando de inmediato.
Obtenga la tasa de inters anual convertible semestralmente aplicada a la operacin.
SOLUCIN:
A = $34,009.00
R = $4,600.00
n = 9 semestres
i=?
m=2
j?
1 i (1 i)
7.3933
34,009
Asignamos valores a " i " sabiendo que lo que se busca es que el segundo miembro de la frmula [24] resulte igual o aproximada
i
4,600 ste depende inversamente de la tasa " i " asumida.
Como la expresin del primer miembro es un factor de descapitalizacin,
91
Como se observa, el valor de 7.3933 se encuentra entre los valores 7.4113 y 7.3856 lo cual indica que el valor buscado de " i " e
i = 5.27%j = 5.27 4 = 21.08%
TANTEO
A/R
1
4
5
5.2
5.3
5.25
5.27
8.6517
7.7327
7.4632
7.4113
7.3856
7.3984
7.3933
Ejemplo 56
Si me entregan una nevera valorada en $53,800.00 y acepto pagar 24 mensualidades anticipadas de $3,120.59
cada una, determine la tasa de inters anual capitalizable mensualmente cargada a la operacin, as como la tasa de
inters efectiva.
SOLUCIN:
A = $53,800.00
R = $3,120.59
n = 24 meses
i=?
m = 12
j?
je ?
1 i (1 i)
241
53,800
3,120.59
17.2403
TANTEO
Asignamos valores a " i " sabiendo que lo que se busca es que el segundo
miembro de la frmula [24] resulte igual o aproximadamente igual a 17.2403.
" (%)
Como la expresin" idel
primer
es un factor de descapitalizacin, ste depende inversamente de la tasa " i " asumida.
A miembro
/R
Como se observa, el valor
de
17.2403 se encuentra entre los valores 17.2739 y 17.1068 lo cual indica que el valor buscado de " i
1
21.4558
2
3
3.1
3.2
3.11
3.12
19.2922
17.4436
17.2739
17.1068
17.2571
17.2403
i 5.47 %
b) Mediante la frmula [16], se obtiene la tasa efectiva:
j2 = 37.44%
m2 = 12
je = ?
je 1
0.3744
12
12
1 0.445822 44.5822 %
Tasa efectiva
simple, y luego utilizar las frmulas ya conocidas de sta para determinar los valores deseados. Una manera de realizar
dicha modificacin consiste en utilizar la tasa de inters " j1" capitalizable
" m1 " veces por ao, equivalente a la tasa de
16
inters anual conocida " j 2 " capitalizable " m 2 " veces por ao ( frmula [15] ).
16 Si siempre se identifica con j2 la tasa de inters compuesto conocida, entonces invariablemente se podr obtener la tasa de inters equivalente con
la frmula de j1 , o sea, con la frmula [15].
Ejemplo 57
Sandra Lora acuerda efectuar depsitos anticipados de $3,800.00 cada 2 meses en un fondo de inversin que
paga un 12.7% anual convertible semestralmente. Cunto habr acumulado en el fondo justamente antes de realizar
el dcimo quinto depsito?
SOLUCIN:
R = $3,800.00 (bimestral)
j = 12.7%
m = 2 (semestral)
n = 14 bimestres
S=?
Como estamos ante una anualidad anticipada general, primeramente debemos obtener una tasa de inters
compuesta bimestralmente que sea equivalente a la tasa de inters dada, a fin de transformar la anualidad en una
anticipada simple:
j2 = 12.7%
m2 = 2
j1 = ?
m1 = 6
0.127 ( 2 / 6)
j 6 1
1
1
0.124403
O sea, emplearemos:
j = 12.4403%
12.4403 %
m=6
R=$3,800
n = 14 bimestres
S
0
2
i = 2.0734% bim
12
13
14
15 bim
(1 0.020734)
S 3,800
141
0.020734 1
0.020734
$62,264.58
Ejemplo 58
Para la compra de una computadora valorada en $34,650.00, una compaa realiz pagos iguales al inicio de
cada mes durante un ao, a partir de la fecha en que recibi el equipo. Considerando intereses al 28.85% anual
capitalizable diariamente, de cunto fueron los pagos? Qu suma se pag por concepto de intereses?
SOLUCIN:
PC = A = $34,650.00
j = 28.85%
m = 360 (diaria)
n = 12 meses
R = ? (mensual)
It = ?
Como estamos ante una anualidad anticipada general, primeramente debemos obtener una tasa de inters
compuesta mensualmente que sea equivalente a la tasa de inters dada, a fin de transformar la anualidad en una
anticipada simple:
j2 = 28.85%
m2 = 360
j1 = ?
m1 = 12
0.2885
( 360 / 12)
j 12 1
O sea, emplearemos:
1
0.291878
360
j = 29.1878%
29.1878 %
m = 12
a) Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [22], se obtiene el valor del pago mensual:
34,650 0.024323
R [1 0.024323 (1 0.024323)121 $3,284.22
]
b) Mediante la frmula [12], resulta la suma a pagar por concepto de intereses:
Ejemplo 59
Con cuntos depsitos iguales de $8,500.00, efectuados al comienzo de cada trimestre, se alcanza un monto
de $350,000.00, si el dinero rinde un 1.34% mensual? Obtenga el valor de un depsito adicional, si fuera necesario.
SOLUCIN:
R = $8,500.00 (trimestral)
n = ? (trimestres)
S = $350,000.00
i = 1.34% mensual
m = 12
j = 1.34 12 = 16.08%
Como estamos ante una anualidad anticipada general, primeramente debemos obtener una tasa de inters
compuesta trimestralmente que sea equivalente a la tasa de inters dada, a fin de transformar la anualidad en una
anticipada simple:
j2 = 16.08%
m2 = 12
j1 = ?
m1 = 4
0.1608 (12 / 4)
j 4 1
1
1
0.162964
O sea, emplearemos:
j = 16.2964%
12
m=4
16.2964 %
Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [19], se tiene la cantidad de depsitos requeridos para acumular
los $350,000.00:
log
350,000
0.040741 0.0407411
8,500
log (1
0.040741)
1 24.04 depsitos
Consideraremos que para reunir los $350,000.00 se requieren 24 depsitos completos de $8,500.00 + un
17
depsito adicional que vencer al inicio del siguiente trimestre . Veamos a continuacin el clculo del depsito
adicional:
17 Se efectuar de esa manera a fin de garantizar que el valor de los depsitos nunca exceda la renta originalmente establecida.
R=$8,500
S1
0
2
i = 4.0741%
22
x = depsito adicional
S = monto a acumular = $350,000.00
Clculo de "S1" :
S 8,500
25 trim
(1 0.040741)24 1 0.040741 1
23
FF
24
0.040741
$349,044.07
Luego, a partir de una ecuacin de valor con FF: en el trimestre #24, se obtendr el valor del depsito adicional:
349,044.07 x 350,000.00
x 350,000.00 349,044.07
x $955.93
RESP.: Se requieren 24 depsitos completos de $8,500.00 + un depsito adicional de $955.93
Ejemplo 60
FINECA, S.A. financia una deuda ascendente a $420,000.00, acordando su cancelacin mediante el pago de 30
mensualidades anticipadas de $20,432.38 cada una. Cul es la tasa efectiva cargada a la operacin?
SOLUCIN:
A = $420,000.00
R = $20,432.38 (mensual)
n = 30 meses
je = ?
j=?
m = 1 (anua
l)
m = 12 (mensual)
Como estamos ante una anualidad anticipada general y la tasa de inters efectiva es la incgnita, inicialmente
calcularemos la tasa de inters capitalizable mensualmente para transformar la anualidad general en una anticipada
simple (de modo que coincidan el periodo de los pagos y el de capitalizacin de los intereses). Luego, para responder
correctamente la pregunta planteada, obtendremos una tasa de inters equivalente.
Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [24], se tiene:
1 i (1 i)
301
420,000
20,432.38
20.5556
Procederemos a obtener por tanteo la tasa de inters "i":
TANTEO
Asignamos valores
a " i " sabiendo que lo que se busca es que el segundo miembro de la frmula [24] resulte igual o aprox
Como la expresin del primer miembro es un factor de descapitalizacin, ste depende inversamente de la tasa "i" asumid
Como se observa,
valor de
se encuentra entre los valores 20.6803 y 20.4321 lo cual indica que el valor buscad
" iel
" (%)
A / 20.5556
R
1
2
2.5
2.8
2.9
2.85
26.0658
22.8444
21.4535
20.6803
20.4321
20.5556
i 5.47 %
i 2.85
%
j 2.85 12 34.2 %
Para calcular la tasa de inters efectiva (tasa pedida) empleamos la frmula [16]:
j2 = 34.2%
m2 = 12
je = ?
j 1
0.342
12
12
1
0.401043
40.1043 %
Tasa efectiva
R = $2,862.43 (bimestral)
n = 6 bimestres
m = 24 (quincenal)
j= ?
j=?
n=4
m = 6 (bimestral)
R=$2,862.43
FF
n = 6 bimestres
i=?
1
..
10 bim
$13,740
R =
$2,862.43
i =?
En el diagrama se ha indicado el plan de pago #1 (al
contado) con una flecha hacia abajo y el plan de pago #2 (a plazos) con flechas hacia arriba
50
Como estamos ante una anualidad diferida general y la tasa de inters anual convertible quincenalmente es la
incgnita, inicialmente calcularemos la tasa de inters capitalizable bimestralmente para transformar la anualidad
general en una diferida simple (de modo que coincidan el periodo de los pagos y el de capitalizacin de los intereses).
Luego, para responder correctamente la pregunta planteada, obtendremos una tasa de inters equivalente.
Considerando la anualidad diferida como una anualidad anticipada, cuyos inicio y final estn definidos en el
diagrama con los puntos azules, planteamos una ecuacin de valores equivalentes con FF en la fecha 0 , igualando el
valor de contado (plan de pago #1) al valor actual de la anualidad anticipada A (frmula [21]) descapitalizado desde la
fecha 4 hasta la fecha 0 (plan de pago #2) :
51
2,862.43
i)
[1 i ( 1
6 1
(1 i )
13,740
i
A
[1 i ( 1 i ) 5
i
( 1 i )
13,740
2,862.43
4.8001
P/ R
Procederemos a obtener por tanteo la tasa de inters "i":
TANTEO
Asignamos valores
a " i " sabiendo que lo que se busca es que el segundo miembro de la ecuacin resulte igual o aproxim
Como la expresin del primer miembro es un factor de descapitalizacin, ste depende inversamente de la tasa "i" asumid
Como se observa,
valor P
de/ R
4.8001 se encuentra entre los valores 4.8060 y 4.7764 lo cual indica que el valor buscado de
" iel
" (%)
1
3
3.5
3.6
3.51
3.52
5.6250
4.9575
4.8060
4.7764
4.8031
4.8001
i 3.52 %
j 3.52 6 21.12 %
Para calcular la tasa de inters anual capitalizable quincenalmente (tasa pedida) empleamos la frmula [15] que
nos permite hallar la tasa equivalente a la obtenida anteriormente:
j2 = 21.12%
m2 = 6
j1 = ?
m1 = 24
24)
0.2112
j 24 1
1
(6 /
1
0.208468
20.8468 %
R
VALOR ACTUAL RENTA PERPETUA VENCIDA SIMPLE
[26]
Despejando de la frmula [25] se tiene una expresin para calcular la tasa de inters por periodo i :
R
TASA DE INTERS POR PERIODO
jim
[27]
R ser igual al inters compuesto generado en los n periodos de capitalizacin, el cual lo podemos calcular restando
el monto compuesto acumulado menos el capital inicial:
n
R A(1 i ) A
n
Factorizando se tiene:
R A [(1 i ) 1]
[28]
VALOR DE LA RENTA
Despejando de la expresin anterior se obtiene la frmula que permite hallar el valor actual de una perpetuidad
pagadera cada n periodos de capitalizacin:
[29]
VALOR ACTUAL
[(1 i ) 1]
Ejemplo 62
Milton Mena don $650,000.00 a un asilo de ancianos. Si el dinero se deposit en una cuenta bancaria que
abona una tasa de inters del 14.1% anual capitalizable bimestralmente, cunto podr retirar el asilo al final de cada
bimestre por tiempo ilimitado?
SOLUCIN:
A = $650,000.00
j = 14.1%
m=6
R=?
Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [25], se tiene el valor del retiro bimestral:
R 650,0000.0235 $15,275.00
Ejemplo 63
Cul es la cuanta de la inversin que debe efectuarse al 10.8% anual convertible mensualmente, de modo que
garantice una renta indefinida mensual de $15,660.00, quedando intacta dicha inversin?
SOLUCIN:
R = $15,660.00
j = 10.8%
m = 12
A=?
15,660
A 0.009 $1,740,000.00
Ejemplo 64
A qu tasa anual compuesta trimestralmente debern invertirse $900,000.00, si se desea recibir $29,250.00 al
final de cada trimestre por tiempo indefinido?
SOLUCIN:
A = $900,000.00
R = $29,250.00
i=?
m = 4 (trimestral)
j=?
Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [27], se tiene la tasa de inters trimestral:
29,250
900,000
0.0325 3.25%
Mediante la frmula [7] se obtiene la tasa anual "j " pedida:
j 3.25 4 13%
R = $4,625.00
i=?
m = 24 (quincenal)
j=?
je = ?
Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [27], se tiene la tasa de inters quincenal:
j 0.625 24 15 %
Para calcular la tasa de inters efectiva (tasa pedida) empleamos la frmula [16]:
j2 = 15%
m2 = 24
je = ?
j 1
0.15
24
24
1
0.161292
16.1292 %
Tasa efectiva
j = 15.7%
m = 2 (semestral)
R = ? (bimestral)
Como estamos ante una anualidad perpetua diferida general, primeramente debemos obtener una tasa de
inters compuesta bimestralmente que sea equivalente a la tasa de inters dada, a fin de transformar la anualidad en
una simple:
j2 = 15.7%
m2 = 2
j1 = ?
m1 = 6
0.157 ( 2 / 6)
j 6 1
1
1
0.153062
O sea, emplearemos:
j = 15.3062%
m=6
15.3062 %
Luego, analizando la anualidad diferida como una anualidad vencida, procedemos a capitalizar la donacin hasta
el bimestre #8 (un bimestre antes de la fecha en que se iniciarn los retiros), obtenindose:
8
R 1,417,913.430.025510 $37,446.47
Ejemplo 67
Hallar el valor actual de una renta perpetua vencida de $240,000.00 cada semestre, si la tasa de inters es del
18% anual capitalizable quincenalmente.
SOLUCIN:
R = $230,000.00
A= ?
j = 18%
m = 24 (quincenal)
i = 0.75% quincenal
n = 0.5 24 = 12 quincenas
Como estamos ante una anualidad perpetua vencida, pagadera cada 12 quincenas, entonces sustituyendo los
valores conocidos en la frmula [29], obtenemos el valor actual pedido:
$2,451,845.29
230,000
A
12
[(1 0.0075) 1]
Ejemplo 68
Un seor don $800,000.00 al hospital San Marcos. Si el dinero se deposit en una cuenta que abona una tasa
de inters del 14.7% anual convertible bimestralmente, determine el valor de la renta perpetua que recibir el hospital al
final de cada ao.
SOLUCIN:
A = $800,000.00
j = 14.7%
m = 6 (bimestral)
i = 2.45% bimestral
n = 6 bimestres
R=?
Como estamos ante una anualidad perpetua vencida, pagadera cada 6 bimestres, entonces sustituyendo los
valores conocidos en la frmula [28], obtenemos el valor pedido de la renta perpetua:
( A R ).i R
De donde resulta:
AR
R
i
[30]
AQ
R
i
[31]
A.i
R 1i
[32]
Despejando de la frmula [30] se tiene una expresin para calcular la tasa de inters por periodo i :
TASA DE INTERS POR PERIODO
R
i A
R
[33]
jim
Ejemplo 69
Cul es el valor actual de una anualidad perpetua anticipada, si la renta tiene un valor de $13,800.00
mensuales, suponiendo una tasa de inters del 14.4% anual convertible mensualmente?
SOLUCIN:
R = $13,800.00
j = 14.4%
m = 12 (mensual)
i = 1.2% mensual
A=?
Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [30] se obtiene el valor actual pedido:
A 13,800
13,800
0.012
$1,163,800.00
Ejemplo 70
Mario Pea don a un orfanato $270,000.00 para la compra de equipos de cocina y $75,100.00 trimestrales
indefinidamente para cubrir costos operativos. Si la tasa de inters es del 11% compuesto trimestralmente, determine el
valor actual de la donacin.
SOLUCIN:
Q = $270,000.00
R = $75,100.00
j = 11%
m = 4 (trimestral)
i = 2.75% trimestral
A=?
Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [31] se obtiene el valor actual pedido:
75,100
A 270,000 0.0275 $3,000,909.09
Ejemplo 71
Una persona crea un fondo con $1,590,000.00 que se invierte en forma indefinida al 8.7% anual capitalizable
bimestralmente, con la finalidad de ayudar a la institucin Casa del Nio San Lucas. Qu cantidad bimestral por
tiempo ilimitado recibir esta institucin, comenzando en el momento mismo en que se realiza la inversin?
SOLUCIN:
A = $1,590,000.00
j = 8.7%
m = 6 (bimestral)
i = 1.45% bimestral
Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [32] se obtiene el valor de la renta bimestral pedida:
1,590,000 0.0145
$22,725.48
(1 0.0145)
R=?
Ejemplo 72
A qu tasa de inters anual compuesto mensualmente estn invertidos $2,300,000.00, si por esta inversin la
Escuela Hogar Doa Melba recibe una renta perpetua anticipada de $23,899.06 cada mes?
SOLUCIN:
A = $2,300,000.00
R = $23,899.06 (mensual)
i=?
m = 12 (mensual)
j= ?
Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [32] se obtiene el valor de la tasa de inters mensual:
0.0105 1.05%
23,899.06
i ( 2,300,000
23,899.06)
j 1.05 12 12.6 %
ABONO
Intereses Amortizacin
Para visualizar mejor el proceso de amortizacin de una deuda utilizaremos las llamadas tablas de amortizacin,
las cuales nos muestran: a) cmo se va reduciendo la deuda segn se realizan los pagos, b) qu parte se paga para
cubrir intereses y cunto se amortiza a la deuda de cada abono efectuado, y c) el inters total pagado.
18
Existen diferentes sistemas para amortizar una deuda , sin embargo en todos los casos, se presta atencin a la
regla que establece que el inters debe liquidarse al final de cada periodo, calculndolo siempre en base al saldo
insoluto. Analicemos a seguidas los dos de mayor uso: amortizacin constante y amortizacin gradual.
Amortizacin Constante
En este sistema la deuda se liquida mediante amortizaciones iguales, a las que peridicamente se le adicionan
los intereses cobrados sobre el saldo insoluto, es decir, sobre el saldo deudor. Como el saldo insoluto disminuye a
medida que se efectan los abonos, asimismo variar la suma a pagar por concepto de intereses. Por tal razn, el
conjunto de pagos que saldar la deuda estar compuesto por una serie de abonos peridicos decrecientes
provenientes de la suma de una cuota de amortizacin constante ms los intereses variables generados en cada
periodo. Una ventaja de este sistema de amortizacin es lo fcil que resulta el clculo del saldo insoluto en cualquier
momento, sin embargo, el hecho de que la cuanta de los abonos vare en cada periodo, hace que esta modalidad de
pago no se use tan frecuentemente como el sistema de amortizacin gradual.
18 Entre los sistemas ms comunes para amortizar una deuda estn: amortizacin constante, amortizacin gradual y amortizacin con renta variable.
Ejemplo 73
Juana Rodrguez compra a crdito equipos para su peluquera valorados en $31,000.00, acordando efectuar un
pago inicial de $5,000.00 y 4 pagos mensuales. Si a la operacin se le carga una tasa de inters del 30% anual
convertible mensualmente, determine el valor de los abonos mensuales considerando una cuota de amortizacin
constante. Elabore la tabla de amortizacin.
SOLUCIN:
VALOR DE LA COMPRA
PAGO INICIAL
$31,000.00
5,000.00
$26,000.00
AMORTIZACIN PERIDICA
m = 12
i = 30 / 12 = 2.5% mensual
TABLA DE AMORTIZACIN
Amortizacin Constante
PERIODO (MES)
AMORTIZACIN ($)
INTERESES ($)
ABONO ($)
6,500.00
650.00
7,150.00
19,500.00
6,500.00
487.50
6,987.50
13,000.00
6,500.00
325.00
6,825.00
6,500.00
6,500.00
162.50
6,662.50
0.00
TOTALES
26,000.00
1,625.00
27,625.00
CLCULO DE INTERESES:
0.00
Amortizacin Gradual
Es el sistema ms empleado para saldar deudas mediante pagos peridicos, debido a que, los abonos son
19
siempre iguales y se efectan a intervalos de tiempo tambin iguales . Como cada abono efectuado es un valor fijo
que disminuye en alguna medida el capital adeudado, por ende, los intereses a liquidar en cada periodo sern cada vez
menores y la cantidad destinada a reducir la deuda (cuota de amortizacin) aumentar gradualmente.
Dado que en este caso se trata de liquidar una deuda mediante abonos peridicos fijos a realizarse en periodos
de igual duracin, la deuda se puede interpretar como el valor actual de una anualidad vencida, siendo posible
entonces, calcular la cuanta de los pagos o abonos peridicos fijos mediante la frmula [11], tal como se analizara en el
acpite 4.2.1.
Ejemplo 74
Determine el valor de los pagos y haga una tabla de amortizacin de una deuda por $52,000.00 contrada al 18%
anual convertible bimestralmente a ser cancelada mediante 5 abonos iguales a efectuarse al final de cada bimestre.
SOLUCIN:
A = $52,000.00
j = 18%
m=6
i = 18 / 6 = 3% bimestral
n = 5 bimestres
R=?
58
59
Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [11], se obtiene el valor de los abonos bimestrales:
52,000 0.03
R [1 (1 0.03)5 $11,354.44
]
TABLA DE AMORTIZACIN
Amortizacin Gradual
PERIODO
ABONO ($)
INTERESES ($)
AMORTIZACIN ($)
11,354.44
1,560.00
9,794.44
42,205.56
11,354.44
1,266.17
10,088.27
32,117.29
11,354.44
963.52
10,390.92
21,726.37
11,354.44
651.79
10,702.65
11,023.72
0.00
(BIMESTRE)
11,354.44
330.72
11,023.72
TOTALES
56,772.20
4,772.19
52,000.00
Veamos a continuacin cmo se obtienen los valores que aparecen en la tabla de amortizacin:
CLCULO DE INTERESES:
A3 = 11,354.44
963.52 = $10,390.92
A4 = 11,354.44
651.79 = $10,702.65
A5 = 11,354.44
330.72 = $11,023.72
S5 = 11,023.72 11,023.72 = $
0.00
amortizado, y al resto, es decir, al saldo insoluto, capital vivo o deuda pendiente de amortizacin se le conoce como
saldo a favor del acreedor.
Ejemplo 75
Un solar valorado en $460,000.00 se acuerda pagar a plazos mediante un inicial del 20% de su valor y pagos
trimestrales vencidos durante 5 aos. Considerando una tasa de inters del 24% anual compuesto trimestralmente,
resuelva:
a) Calcule el valor del abono trimestral.
b) Elabore la tabla de amortizacin.
c) Obviando la tabla, determine el saldo insoluto y el porcentaje de los derechos adquiridos por el deudor
justamente despus de efectuado el pago # 13.
d) Obviando la tabla, obtenga la distribucin (intereses y amortizacin) del pago # 14.
e) Si inmediatamente despus de realizado el pago #16 se acuerda refinanciar el balance restante para pagarlo
en 12 abonos trimestrales iguales, obtenga el valor de los nuevos pagos.
SOLUCIN:
PC = $460,000.00
n = 20 trimestres
a) Como este caso corresponde a una anualidad vencida simple, el abono fijo trimestral a pagar se obtiene
directamente mediante la frmula [11]:
$32,083.9170 Valor de los pagos trimestrales
368,000 0.06
R [1 (1 0.06)20 ]
b)
TABLA DE AMORTIZACIN
PERIOD
ABONO
INTERESES
AMORTIZACIN
SALDO INSOLUTO
368,000.00
32,083.9170
22,080.00
10,003.92
357,996.08
32,083.9170
21,479.76
10,604.15
347,391.93
32,083.9170
20,843.52
11,240.40
336,151.53
32,083.9170
20,169.09
11,914.83
324,236.70
32,083.9170
19,454.20
12,629.71
311,606.99
32,083.9170
18,696.42
13,387.50
298,219.49
32,083.9170
17,893.17
14,190.75
284,028.74
32,083.9170
17,041.72
15,042.19
268,986.55
32,083.9170
16,139.19
15,944.72
253,041.83
10
32,083.9170
15,182.51
16,901.41
236,140.42
11
32,083.9170
14,168.43
17,915.49
218,224.93
12
32,083.9170
13,093.50
18,990.42
199,234.51
13
32,083.9170
11,954.07
20,129.85
179,104.66
14
32,083.9170
10,746.28
21,337.64
157,767.02
15
32,083.9170
9,466.02
22,617.90
135,149.13
16
32,083.9170
8,108.95
23,974.97
111,174.16
17
32,083.9170
6,670.45
25,413.47
85,760.69
18
32,083.9170
5,145.64
26,938.28
58,822.42
19
32,083.9170
3,529.35
28,554.57
30,267.85
20
TOTALES
32,083.9170
1,816.07
30,267.85
(0.00)
641,678.3400
273,678.34
368,000.00
60
c) Para obtener el saldo insoluto justamente despus de efectuado el pago #13, basta con hallar el valor actual
de todos los pagos que faltan por efectuar. Como en total eran 20 pagos trimestrales y se han efectuado 13, entonces
restan 7 pagos de $32,083.9170, los cuales se descapitalizan mediante la frmula [8], resultando:
1 (1 0.06)
7
A
32,083.9170
0.06
$179,104.66
El valor de los derechos adquiridos por el deudor justamente despus de efectuado el pago # 13 se obtiene al
sumar el pago inicial + la cantidad amortizada:
280,895.35
460,000
0.6106 61.06 %
d) Para obtener la distribucin (intereses y amortizacin) del pago # 14, se debe hallar el saldo insoluto
justamente despus de efectuado el pago # 13:
1 (1 0.06)
A 32,083.9170
$179,104.66
0.06
Los intereses a pagar incluidos en el pago #14 sern:
I 179,104.660.061 $10,746.28
De donde, la cuota de amortizacin correspondiente al pago #14 ser:
111,174.16 0.06
R [1 (1 0.06)12 ] $13,260.52
9.2
FONDO DE AMORTIZACIN.
AMORTIZACIN
TABLA
DE
UN
FONDO
DE
Un fondo de amortizacin es una reserva que se establece en una cuenta que abona intereses, y en la cual se ha
acordado efectuar depsitos peridicos e iguales (vencidos o anticipados) durante un cierto nmero de periodos, a fin
de lograr acumular un monto prefijado. Los fondos de amortizacin se emplean para amortizar algunos tipos de deudas
o compromisos que vencen en fechas futuras (mediano o largo plazo), tales como: la reposicin de una maquinaria que
se desvaloriza con el uso, los fondos necesarios para rescatar a su vencimiento una emisin de bonos u obligaciones,
las aportaciones que debe efectuar una compaa para proveer el pago de las pensiones por jubilacin de sus
empleados, la compra de un automvil o cualquier otro bien en el futuro, etc.
Aunque las sumas depositadas en un fondo de amortizacin podran ser de diferentes cuantas y efectuarse a
intervalos desiguales, sta no suele ser la norma. Lo que se estila, y ser ese el modelo que aqu emplearemos, es un
proceso sistemtico consistente en depositar cantidades de igual cuanta a intervalos iguales de tiempo (pudiendo ser al
inicio o al final de cada periodo) en una cuenta que devenga una tasa de inters especfica. Partiendo de ese modelo y
siendo conocidas la cuanta y la fecha de vencimiento de la suma a acumular, as como la tasa de inters abonada, un
fondo de amortizacin no es ms que una anualidad vencida o anticipada en la que se debe determinar el valor de los
depsitos peridicos. Tal como vimos en la amortizacin de una deuda, en este caso tambin es til elaborar lo que se
conoce como tabla de un fondo de amortizacin, en la cual se visualiza el proceso de acumulacin del monto prefijado y
la variacin de los intereses cada vez que se realiza un depsito.
Aunque la amortizacin de deudas y los fondos de amortizacin tratan ambos de la liquidacin de deudas, hay
una importante diferencia entre ellos: los pagos peridicos de una amortizacin van dirigidos a saldar una deuda actual,
por eso se relaciona con una anualidad con su valor actual al comenzar el plazo; en tanto que los depsitos efectuados
en un fondo de amortizacin tienen la misin de acumularse, junto a los intereses generados, a fin de liquidar una deuda
futura, por eso se asocia a una anualidad con su valor futuro venciendo al final del plazo.
Ejemplo 76
Un seor desea reunir $70,000.00 dentro de 6 meses por lo que decide realizar depsitos iguales al final de cada
mes en una cuenta de ahorros que abona un 15% anual capitalizable mensualmente. Determine el valor de los
depsitos mensuales y elabore la tabla del fondo de amortizacin.
SOLUCIN:
S = $70,000.00
j = 15%
m = 12
n = 6 meses
a) Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [2], se obtiene el valor de los depsitos mensuales:
70,000 0.0125
6
[(1 0.0125) 1]
$11,307.3667
b)
DEPSITO
PERIDIC
O
INTERESE
S
VALOR
SUMADO POR
PERIODO
VALOR ACUM.
TOTAL
11,307.37
11,307.37
11,307.3667
141.34
11,448.71
22,756.08
11,307.3667
284.45
11,591.82
34,347.89
11,307.3667
429.35
11,736.72
46,084.61
11,307.3667
576.06
11,883.42
57,968.03
11,307.3667
0.00
R=?
11,307.3667
724.60
12,031.97
TOTALES
67,844.2002
2,155.80
70,000.00
70,000.00
Veamos a continuacin cmo se obtienen los valores que aparecen en la tabla del fondo de amortizacin:
CLCULO DE INTERESES (I):
I1 = 0
VSP1 = 11,307.37 +
VAT1 = $11,307.37
= $11,307.37
Ejemplo 77
Construcciones Urbanas, SRL. compra equipos de construccin por valor de $3,100,000.00, pagando
$600,000.00 de inicial y acordando liquidar el resto mediante un pago nico a los 3 aos con intereses al 20% anual
convertible semestralmente. Si simultneamente a la compra se constituy un fondo con reservas trimestrales
vencidas que ganan una tasa del 18% anual convertible trimestralmente, determine cunto se debe depositar cada
trimestre. Exprese las primeras tres filas y la ltima de la tabla del fondo y obtenga el total de intereses.
SOLUCIN:
PC = $3,100,000.00
n = 3 2 = 6 semestres
Inicial = $600,000.00
j = 20%
m=2
i = 20 / 2 = 10 % semestral
Deuda actual = PC Inicial = 3,100,000 600,000 = $2,500,000.00
S=?
El valor futuro de la deuda S se calcula capitalizando a inters compuesto el valor actual de la deuda:
6
j = 18%
m=4
i = 18 / 4= 4.5 % trimestral
n = 3 4 =12 trimestres
R=?
Como este caso corresponde a una anualidad vencida simple, el depsito fijo trimestral a realizar se obtiene
directamente mediante la frmula [2]:
Valor de los depsitos trimestrales
4,428,902.50 0.045
12
[ (1 0.045) 1]
$286,400.2445
DEPSITO
PERIDIC
O
INTERESES
0.00
VALOR
SUMADO POR
PERIODO
VALOR ACUM.
TOTAL
286,400.2445
286,400.24
286,400.24
286,400.2445
12,888.01
299,288.26
585,688.50
286,400.2445
26,355.98
312,756.23
898,444.73
286,400.2445
178,385.26
464,785.51
4,428,902.50
11
12
Veamos a continuacin cmo se obtienen los valores que aparecen en la tabla del fondo de amortizacin:
CLCULO DE INTERESES (I):
I1 = 0
VSP1 = 286,400.24 +
VAT1 = $286,400.24
= $286,400.24
Para determinar los valores de la ltima fila hay que tomar en cuenta que:
VAT11 + 286,400.24 + 0.045 VAT11 = VAT12 = $4,428,902.50
VSP12
VAT11 (1+ 0.045) = 4,428,902.50 286,400.24
VAT11 = 4,142,502.26 / 1.045
VAT11 = $3,964,116.99
Luego, los valores de la ltima fila adems del depsito trimestral (ya conocido) son:
I12 = 3,964,116.99 0.045 1 = $178,385.26
9.2.1
Si son conocidos la cuanta y los vencimientos de los depsitos peridicos de un fondo de amortizacin, as
como la tasa de inters abonada, el total acumulado en el fondo al cabo de k periodos se obtiene sumando los montos
que acumulan cada uno de los depsitos desde sus respectivos vencimientos hasta el periodo nmero k, lo cual se
efecta directamente mediante la aplicacin de la frmula [1].
Por otro lado, cuando se ha establecido un fondo con el fin de acumular el monto que permita pagar una deuda a
su vencimiento, es posible obtener en una fecha intermedia el saldo insoluto, esto es, la cantidad que le falta al total
acumulado para garantizar que, al final del plazo, el balance disponible en el fondo sea suficiente, para liquidar la deuda.
Por ejemplo, supngase que la deuda vence dentro de n periodos y que se requiere el saldo insoluto al cabo de k
periodos (k<n), entonces el valor de ste puede obtenerse restando el valor actual de la deuda nk periodos antes de
su vencimiento menos el total acumulado en el fondo de amortizacin a los k periodos.
Ejemplo 78
Para cancelar una deuda de $530,000.00 a 5 aos de plazo se establecen reservas bimestrales vencidas en un
fondo que abona el 12% anual convertible bimestralmente. Obtenga el valor de los depsitos bimestrales, as como el
total acumulado en el fondo y el saldo insoluto al final de los 3 primeros aos.
SOLUCIN:
S = $530,000.00
j = 12%
m=6
i = 12 / 6 = 2% bimestral
n = 5 6 = 30 bimestres
a) Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [2], se obtiene el valor de los depsitos bimestrales:
530,000 0.02
30
[(1 0.02) 1]
$13,064.46
i = 2% bimestral
n = 3 6 = 18 bimestres
S=?
Sustituyendo los valores conocidos en la frmula [1], se obtiene el total acumulado pedido:
S 13,064.460
[ (1 0.02 ) 1]
18
$279,740.30
0.02
c) El saldo insoluto al cabo de los 3 aos se obtiene restando el valor actual de la deuda en ese momento
menos el total acumulado en el fondo de amortizacin:
Simple
A : Valor Actual de una Anualidad Vencida
Simple
R : Valor de los Pagos Peridicos de la
Anualidad PC : Precio de Contado de un
Bien (mueble o inmueble) I t : Inters Total
Generado
[1]
SR
[2]
[3]
[4]
[5]
[6]
[7]
[8]
S .i
I t S Sn.R
[10]
Inicial PC VAA
[11]
log i 1
ji m
[19] n
[12]
I t n .R A A
log 1 i
[13]
[14]
1 (1 i ) n
log (1 i )
n 1
i 1]
i
S .i
[(1 i )
n 1
i 1]
log
ii1
log (1 i )
n 1
R A.i
i 1] S
R
[26]
[21]
AR
[22] R
[24]
[1 i (1 i )
R
R
A
[30]
i
R
[31] A Q
i
n 1
[33]
[27]
[32]
n 1
log (1 i )
n 1
log 1 i i
n1
[1 i (1 i )
[23]
[1 i (1 i )
A.i
R
A
[(1 i )
j
j e 1 2
m 2
[16]
[20] [ (1 i )
[25]
[ (1 i )
[17] S R
[18] R
A.i
[1 (1 i ) ]
log (1 i )
n
t aos
m
(1 i ) n 1 S
i
R
m
m
2j 1
1
m 1
1
1
m2
PC Inicial VAA
[(1 i ) n 1]
A R
1 (1 i) n
[9]
Crdito
VAA : Valor Actual de una Anualidad
j : Tasa Anual de Inters Compuesto (tasa
(1 i)n 1
R
i
1]
Ai
1 R i
A R
Tulio A. Mateo Duval