CARACTERSTICAS DEL WARRANT

Las principales caractersticas que posee un warrant son los siguientes 1:

Que al comprar un warrant se adquiere el derecho, no la obligacin,

a comprar o vender el activo subyacente.
El precio que se paga por el warrant se denomina prima, y es lo que
cuesta adquirir el derecho a comprar o vender el activo subyacente.
El acreedor puede percibir el crdito a travs de una rpida
ejecucin extrajudicial, en caso de incumplimiento.
La prima depende de varios parmetros: el precio de ejercicio, el
precio del activo subyacente, la volatilidad, el tiempo a vencimiento, el tipo
de inters y los dividendos.
Permite garantizar la hipoteca del bien, pero sin perder el propietario
la tenencia de este.

COMPONENTES DEL WARRANT

Los warrants por ser valores agrupados en emisiones realizadas por una
entidad y representados mediante anotaciones en cuenta que cotizan en un
mercado organizado, estn compuestos de2:

Un plazo de vencimiento: Es la prrroga de vencimiento del derecho del

warrant. Las opciones del Mercado tienen un plazo mximo de un ao,
mientras que los warrants pueden tener un plazo mayor.

De Liquidez: Los warrants suelen gozar de mayor liquidez, puesto que las
entidades emisoras se encargan de que esta exista. En las opciones
negociadas, la liquidez depende del mercado.

REQUISITOS ESENCIALES Y FORMALES DEL WARRANT

Tenemos los siguientes3:

La denominacin y el nmero de certificado de depsito y warrant que

corresponde.

1 ALVAREZ DEL VILLAR DE ALIAGA, L. Tratado De Derecho Mercantil. Tomo II. Ttulos
Valores. Gaceta Jurdica. 1ra ed., Lima-Per, 2004.

2 MONTOYA MANFREDI, U. "Derecho Comercial. Tomo II. Ttulos Valores, Mercado de

Valores". Editora Jurdica Grijley. 11va ed., Lima-Per. 2004.

3 CALDERN SUMARRIVA, A. El ABC del Derecho Comercial, 3ra ed., EGACAL-Editorial San
Marcos, Lima-Per, 2009.

Lugar y fecha de emisin para conocer la competencia, plazos y otros

derechos.
Nombre, el nmero de documento de identidad y domicilio del
depositante, quien tiene la calidad del obligado principal.
Nombre y domicilio del Almacn General del Depsito.
Descripcin detallada de la mercadera, ayuda a precisar, identificar
los bienes depositados, necesaria para los tomadores.
La indicacin del valor patrimonial y el criterio utilizado en dicha
valorizacin.
Lugar donde se encuentran los bienes depositados, los cuales
pueden encontrarse en los propios almacenes.
El monto del seguro, que debe ser contratado por lo menos contra los
riesgos de incendio, as como la denominacin social y domicilio de la
compaa de seguros.
El plazo por el cual se constituye el depsito, que no debe exceder de
un ao. En caso de tratarse de bienes perecibles, el plazo mximo del
depsito ser de 90 das.
El monto pendiente de pago por los servicios prestados por el Almacn
General de Deposito, debe estar sealado en el mismo documento.
La indicacin de estar o no las mercaderas afectas a tributos u
otras cargas a favor del fisco en caso de mercaderas no nacionalizadas.
La firma del representante legal del almacn en su calidad de
depositario y emitente de los ttulos valores.

REQUISITOS PARA ENDOSAR EL WARRANT

Son los siguientes: Artculo 232.1: El primer endoso del Warrant separado del
Certificado de Depsito que se hubiere emitido o aun cuando tal emisin no se
hubiere hecho, contendr4:

a) La fecha en la que se hace el endoso: Es importante este dato por

cuanto en este momento el warrant es concebido como ttulo de crdito. No
obstante la falta de este requisito no invalida el endoso, pues haciendo
una interpretacin de las normas generales contenidas en la Ley de Ttulos
Valores (Art. 34.4), la omisin de este requisito hara presumir que se hizo
con fecha posterior a la emisin del ttulo o en su defecto en esa misma
fecha, dado que se trata del primer endoso; la fecha del endoso no
necesariamente coincidir con la de la inscripcin ante el almacn, aspecto
que pudiera resultar determinante para el cmputo de trminos judiciales,
4 BEAUMONT CALLIRGOS, R. Comentarios a la Nueva Ley de Ttulos Valores, 1ra ed.,
Gaceta Jurdica S.A., Lima-Per, 2000.

de prescripcin, caducidad, comerciales, etc. No obstante no se ha

establecido un plazo mximo para la inscripcin ante el almacn
computable a partir de la fecha del endoso del ttulo.

b) El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y firma

del endosante: Este es un requisito esencial para que el endoso se
considere vlido, segn las reglas generales contenidas en la Ley de Ttulos
Valores. No obstante el error en la consignacin del documento oficial de
identidad no invalida el endoso (Art. 34.5).

c) El nombre, domicilio y firma del endosatario: La intervencin del

endosatario
no
lo
vincula
respecto
de
las
obligaciones
cambiarias derivadas del Warrant. Es decir, su intervencin en el ttulo
valor es activa, como beneficiario de los derechos cartulares derivados del
warrant, incluyendo la garanta real en l incorporada. Los requisitos de
identificacin son indispensables, por ejemplo, para efectos de la posible
imputacin futura de responsabilidades, adems que la inadecuada o hasta
inexistente identificacin de las partes convertira al endoso y
su registro en un acto equivalente al endoso en blanco, en contra de lo
previsto en la ley.
d) El monto del crdito directo y/o indirecto garantizado: Este
representa el valor econmico del warrant, mientras que el importe o valor
de los bienes en l consignados representar el valor econmico de la
prenda que se constituya con el endoso del warrant. Es importante anotar
que constituye requisito esencial el sealar el signo monetario de la suma
dineraria que representa el valor patrimonial del warrant y de los bienes
afectos en garanta. El monto se podr indicar en letras y en nmeros
segn lo establecido en las reglas generales contenidas en la Ley de Ttulos
Valores, y en caso de discrepancia entre ambas se preferir la suma menor.

e) La fecha de vencimiento o pago del crdito garantizado, que no

exceder del plazo del depsito: esta fecha determina el vencimiento
del warrant. A diferencia de los ttulos valores u otros valores mobiliarios,
en el caso del warrant, su vencimiento tiene lugar en la misma fecha en
que vence la obligacin que garantiza, por eso debe consignarse en el
ttulo valor. Esto se debe a su naturaleza, pues representa un ttulo de
crdito con garanta. La fecha de vencimiento del warrant no puede

exceder la del depsito, por cuanto este ltimo predetermina la existencia

del warrant como se ha analizado en las lneas precedentes.

f)

Los intereses que se hubieran pactado por el crdito

garantizado: En el warrant se permite el pacto de intereses
compensatorios
y
moratorios,
comisiones,
reajustes
u
otras
contraprestaciones permitidas por ley. Los primeros se generarn desde el
nacimiento de la obligacin cambiaria hasta su vencimiento y pago
efectivo. En tanto que los intereses moratorios se aplicarn despus del
vencimiento de la obligacin cambiaria, pues por su propia denominacin
se generan cuando la obligacin cambiaria, ya est vencida ya que su
finalidad es resarcir el retraso en el cumplimiento de la misma. Ahora bien,
la tasa del inters compensatorio podr ser igual a la del moratorio, por
defecto, es decir a falta de estipulacin expresa. Slo a falta de pacto de
intereses y reajustes durante el perodo de mora se aplicar el inters
legal.

g) La indicacin del lugar de pago del crdito y/o, en los casos

previstos por el Artculo 53, la forma como ha de efectuarse
ste: El pago en la obligacin cambiaria debe ser efectuado en el lugar
indicado en el propio ttulo, salvo que se haya estipulado el pago mediante
cargo en cuenta, en cuyo caso el cobro se efectuar presentando el ttulo a
la empresa del sistema financiero indicada en el ttulo valor. La empresa
financiera determinar si procede el pago o no, y hasta donde alcancen los
fondos de la cuenta girada, sin asumir mayor responsabilidad que las
derivadas de un encargo de pago a terceros. A falta de indicacin de lugar
de pago, se entender como tal el domicilio del primer endosante, pues en
el caso del warrant los dems endosantes no asumen obligacin cambiaria
frente al beneficiario del ttulo, a diferencia de los ttulos valores
tradicionales. La indicacin del lugar del pago es importante adems a fin
de determinar adecuadamente el rgano Jurisdiccional competente en caso
de requerirse la ejecucin judicial de la garanta otorgada o la
determinacin por esta va de cualquier otro aspecto inherente a la relacin
establecida entre las partes o los terceros que se incorporen por los
posteriores endosos del ttulo.

h) La certificacin del almacn general de depsito que el endoso del

Warrant ha quedado registrado en su matrcula o libro talonario,

como en el respectivo Certificado de Depsito, refrendada con

firma de su representante autorizado: Esta certificacin confiere
validez a la prenda sobre los bienes depositados. En ese sentido, la
certificacin podra considerarse como un requisito sine qua non para la
existencia de la prenda. La prenda no slo se registra en la almacenera
sino tambin el certificado de depsito, con lo cual la misma podr ser
opuesta a los sucesores tenedores de dicho ttulo valor, quienes
tomarn conocimiento de la existencia de dicha garanta con la tenencia
del mismo en su calidad de endosatarios. As, la certificacin por parte del
almacn general de depsito en el sentido de haber registrado el endoso
del warrant tanto en su matrcula o libro talonario como en el
correspondiente certificado de depsito, es importante porque, siendo
obligatorio tal registro, el artculo 232.2 de la Ley de Ttulos Valores vigente
establece que la prenda a favor del endosatario no se considerar
formalizada ni vlidamente constituida mientras no se cumpla con tal
requisito. Por otro lado el artculo 232.3 establece que "en los endosos
posteriores del Warrant, es facultativo el registro y certificacin al que est
sujeto su primer endoso".

Se puede verificar como nuestra legislacin es sumamente formalista en lo

relativo al primer endoso del warrant, y ello a fin de dotar al acto las
formalidades pertinentes a la seguridad de la transaccin que permita la
adecuada circulacin y dinmica comercial de los ttulos. La indicacin del
monto del crdito, fecha de vencimiento, intereses pactados y la forma de
pago, se indicarn no slo para efectos de la adecuada determinacin de los
trminos y alcances de la operacin pertinente, sino que principalmente en
razn de que conforme a lo dispuesto en el artculo 231.2 de la Ley de Ttulos
Valores, el endoso se registrar transcribiendo su informacin completa en el
certificado de depsito y consecuentemente quien con posterioridad a esta
operacin reciba en endoso el certificado de depsito, por separado del
warrant, podr tener perfecto y puntual conocimiento de los trminos y
condiciones que estn grabando la mercanca que se le transfiere 5.

Por otra parte cabe sealar que la fecha de vencimiento o pago del crdito
tiene tambin por finalidad establecer la oportunidad a partir de la que

5 ALVAREZ DEL VILLAR DE ALIAGA, L. Tratado De Derecho Mercantil. Tomo II. Ttulos
Valores. Gaceta Jurdica. 1ra ed., Lima-Per, 2004.

corrern los trminos para el protesto del ttulo y para el ejercicio de

las acciones revistas por ley6.

Finalmente, la prenda sobre warrant se constituye por la entrega jurdica de los

bienes, y se perfecciona mediante dos actos de relevancia jurdica: El endoso
del ttulo y la entrega del mismo al tenedor con la certificacin hecha por la
almacenera de que el endoso ha sido inscrito. Ello obedece a que se trata de
una prenda nacida de una relacin cambiaria.

TIPOS DE WARRANT
1.-WARRANT PARA EMBARQUE7: Se aplica a productos que sern
exportados. El warrant extiende su vigencia hasta el embarque de la
mercadera, el warrant se libera con la entrega al endosatario de los
documentos de embarque. La operacin se realiza bajo la supervisin y
responsabilidad de Depsitos Sociedad Annima (DEPSA).

2.-WARRANT INSUMO PRODUCTO8: Esta modalidad permite que, bajo

nuestro control y responsabilidad, se ampare con Warrants a los insumos, as
como a su transformacin o proceso productivo y a los productos terminados.

La Ley de Ttulos Valores N 27287 otorga una mayor amplitud al Warrant, ya

que lo transforma de un instrumento esttico en uno dinmico, con lo cual se
evita la paralizacin de su produccin. Las mercaderas se encontrarn
prendadas, sin que el industrial deba suspender el proceso de produccin, con
lo cual se extendern los derechos que representan los ttulos emitidos al
6 MONTOYA MANFREDI, U. "Derecho Comercial. Tomo II. Ttulos Valores, Mercado de
Valores". Editora Jurdica Grijley. 11va ed., Lima-Per. 2004.

7 ALVAREZ DEL VILLAR DE ALIAGA, L. Tratado De Derecho Mercantil. Tomo II. Ttulos
Valores. Gaceta Jurdica. 1ra ed., Lima-Per, 2004.

8 MONTOYA MANFREDI, U. "Derecho Comercial. Tomo II. Ttulos Valores, Mercado de

Valores". Editora Jurdica Grijley. 11va ed., Lima-Per. 2004.

producto final de mayor valor patrimonial, el que podr ser consignado en los
"Anexos al Warrant Insumo Producto".

Mediante estos Anexos, previa negociacin con el financiador y conforme se

incremente el valor de las mercaderas como resultado del propio proceso
productivo, ser posible conseguir mayores desembolsos del crdito.

3.-WARRANT VIRTUAL9: Con el Warrant Virtual, se podr solicitar con total

seguridad, la expedicin, aceptacin y el endoso del Warrant de manera
inmediata, con lo cual desaparecern los tiempos de movilizacin, las firmas y
la entrega en la entidad financiera, as como el registro del endoso. Esta
alternativa es la manera ms rpida y segura de solicitar la emisin de un
Warrant amparado bajo la Ley de Ttulos Valores.

Ventajas:

Agiliza el proceso: la emisin del Warrant se realiza en un tiempo mucho

menor al que se requiere regularmente
Informacin continua: en tiempo real, a travs de nuestra Pgina Web, la
cual se puede visualizar desde cualquier equipo que cuente con conexin a
internet (PC, Laptop, Tablet, Smartphone).
Reduccin de costos: en tiempo, personal, envos, desplazamientos, etc.
Seguridad: evita el riesgo de la prdida fsica del documento.

9 BEAUMONT CALLIRGOS, R. Comentarios a la Nueva Ley de Ttulos Valores, 1ra ed.,

Gaceta Jurdica S.A., Lima-Per, 2000.