Avances y retos del sistema de ahorro para el

retiro a dos décadas de su creación

5ª Reunión Nacional del Sector de los Trabajadores

Confederación de trabajadores de México

México D.F. a 6 de Noviembre 2014

 Contenido

I. Introducción

II. Contexto internacional

III. Orígenes del SAR

IV. Situación actual del SAR

V. Avances del SAR

VI. Retos del SAR

VII.Acciones pendientes
2
 Mensajes centrales

1. La demografía en el mundo y en México cambia aceleradamente, lo que

repercute en todos los sistemas de pensiones. El cambio es inevitable para
todos los sistemas pensionarios del mundo.

2. Se han logrado importantes avances en materia pensionaria durante las

últimas dos décadas

3. México cuenta actualmente con una sólida plataforma de ahorro para el

futuro

4. Persisten, sin embargo, enormes retos

5. Debemos tomar acciones de gran envergadura en los próximos años para

enfrentar el reto demográfico que se avecina
3
 Demografía: Envejecimiento
poblacional global sin precedentes

Población mayor de 65 años

4
 Demografía: México y América Latina
envejecerán rápidamente
Índice de envejecimiento poblacional
(población de +60 / población de 0 a 14 años)
160
140.9
140

120 115.2

100

80
52.6
60

40 29.2
44.1
20 13.9
24.5
0 12.6

1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050
América Latina México
Fuente: CEPAL
5
 Proyecciones de Población: México

Población por grupos de edad

1 2 2 (por
4 ciento, 2015-2080)
100%
5 6 8 10
7 13
90% 9
12
14
16
80% 18
18

70%

60% 66 80 y más años

67
67
50% 65 65-79 años
63
60
57 15-64 años
40% 55
0-14 años
30%

20%
27 25
10% 22 19 17 15 15 14
0%
2015 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080

Fuente: World Population Prospects: The 2012 Revision. Unided Nations.

Nota: se utilizó la base de datos con el supuesto de fecundidad mediana.

6
 Demografía: México

 La población de 65 y más crecerá exponencialmente al tiempo que su

esperanza de vida seguirá aumentando
Esperanza de vida de los mexicanos
a los 65 años
20 19.6
18.8
18.1 18.3
18 17.8
17.1
17.9
16 17.2
14.8 16.5 16.8
Años

16.0
15.5
14
14.1
12

10
1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030

Mujeres Hombres
7
 Contenido

I. Introducción

II. Contexto internacional

III. Orígenes del SAR

IV. Situación actual del SAR

V. Avances del SAR

VI. Retos del SAR

VII.Acciones pendientes
8
 Antecedentes:
Contexto internacional…ayer
 Los sistemas de pensiones de beneficio definido (BD) se consolidaron en
las décadas de los 50, 60 y 70 cuando era posible ofrecer prestaciones
generosas (niveles de tasas de reemplazo cercanos al 100%):

Pocos
Baja
Población en trabajadores
Contexto • Altas tasas de esperanza de
Demográfico su mayoría alcanzan la
natalidad y vida del
joven edad de
mortalidad pensionado
jubilación

 Sin embargo, el contexto demográfico empezó a cambiar a partir de los

años 80…

9
 ANTECEDENTES
contexto internacional…hoy
1. El mundo enfrenta un fenómeno inédito de envejecimiento poblacional
que se acentuará en las próximas décadas

2. Los retos pensionarios crecen exponencialmente en todo el mundo

3. Los sistema de pensiones de beneficio definido son cada vez más la

excepción que la norma

4. Los esquemas de cuentas individuales obligatorios o voluntarios ocupan un

espacio cada vez mayor en los sistemas de pensiones

5. La responsabilidad de ahorrar para el futuro recae cada vez más en las

personas y menos en el Estado

10
 Contenido

I. Introducción

II. Contexto internacional

III. Orígenes del SAR

IV. Situación actual del SAR

V. Avances del SAR

VI. Retos del SAR

VII.Acciones pendientes
11
 Antecedentes:
Sistema financieramente insostenible
 El aumento en la esperanza de vida y la disminución en el número de
trabajadores activos por pensionado, entre otros factores, hizo
financieramente insostenibles a los sistemas de reparto (IMSS, ISSSTE,
entre otros)

1943 2011 2035

26
5 2

 Ante esta situación, fue indispensable modificar de fondo el

funcionamiento del sistema de pensiones
12
 ANTECEDENTES
Cronología de Evolución del SAR
 1992: Ley del SAR. Modificaciones 2002, 2005, 2007 y 2009

 1994: se crea la CONSAR

 1997: reforma a la Ley del IMSS y se crean las AFORE y SIEFORE

 2007: reforma a la Ley del ISSSTE

 2008: cuentas individuales para los nuevos empleados de CFE y del IMSS

 2013: iniciativa de Ley a la Seguridad Social actualmente bajo discusión

legislativa

13
 Contenido

I. Introducción

II. Contexto internacional

III. Orígenes del SAR

IV. Situación actual del SAR

V. Avances del SAR

VI. Retos del SAR

VII.Acciones pendientes
14
 Activos netos como porcentaje del PIB
(2005-2014)
Activos netos
(miles de millones de pesos y porcentaje del PIB*)

Fuente: CONSAR e INEGI. *PIB nominal promedio, base 2008, de los cuatro trimestres de cada año. Para 2014, se considera 15
el promedio de los últimos cuatro trimestres, hasta el segundo trimestre de 2014. Cifras al cierre de septiembre 2014
 Cuentas Individuales en el SAR

Evolución de las cuentas administradas por las AFORE

(millones de cuentas)

Cuentas Registradas y Asignadas en el SAR

60 Registradas (Millones de cuentas)
50.9 51.9
Asignadas 48.5 49.9
50 46.5
44.6 33.9 35.4
PS 31.9 33.2
39.3 39.9 30.5
40 37.4 38.6 29.2
35.3
33.3
31.4 26.7 27.8
29.4 25.7 25.6
30 26.5 24.5
23.4
22.2
21.1
20 17.8 19.8
15.6
13.8
17.8 10.6 10.8 10.7
10 15.6 12.0 12.1 11.4
13.8 12.9 12.6 12.1
11.8
9.2 9.9 10.8
8.4
6.7 6.3 5.9 5.8
0 3.4 4.0 5.3

Sep 13
Sep 14
Dic 98
Dic 99

Dic 01
Dic 02
Dic 03
Dic 04
Dic 05

Dic 07
Dic 08
Dic 09
Dic 10
Dic 11
Dic 12
Dic 00

Dic 06

Dic 13
16
Fuente: CONSAR Cifras al cierre de septiembre 2014.
 Evolución del número de AFORE

Número de AFORE en el SAR a

diciembre de cada año
25

21 21
20 19
17
16 16
15
15 14 14
13 13 13 13 13
12 12
11 11
10

17
Fuente: CONSAR.
 Comisiones

Comisión sobre saldo

(porcentaje sobre saldo administrado)

2.00

1.81
1.80
1.69
1.58
1.60
1.48

1.40 1.38
1.29

1.20 1.19

1.00

0.80
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Fuente: CONSAR
 Evolución del saldo en la Cuenta Individual
de un Trabajador Típico
• Un trabajador con un ingreso de 5 SM, habría acumulado $210,212 de ahorro
pensionario entre 1997 y septiembre de 2014. De éste, 54.9% ($115,435) corresponde a
aportaciones y 45.1% ($94,777) a rendimientos.

5 Salarios mínimos

$94,777

$115,435

Supuestos del ejercicio: Densidad de cotización 100%, aportación obligatoria de 6.5%, sin ahorro voluntario, rendimientos netos de comisión
observados en el periodo (Precios de Bolsa, Siefore Básica 2, Banamex), Periodo de acumulación de jul 1997 al 30 sept 2014. 19
 Contenido

I. Introducción

II. Contexto internacional

III. Orígenes del SAR

IV. Situación actual del SAR

V. Avances del SAR

VI. Retos del SAR

VII.Acciones pendientes
20
 Ventajas de sistema de pensiones actual:
ASPECTOS FAVORABLES DEL SAR

 Seguridad y certeza: plena propiedad de los recursos. CONSAR supervisa

diariamente la inversión y manejo de los recursos. Estos son heredables y
sujetos a portabilidad.

 Sistema financieramente viable. Cambio demográfico no pondrá en riesgo

viabilidad

 Transparencia respecto al manejo de sus recursos. Valuación diaria e

información a ahorradores

 Rendimientos atractivos para todos por igual: 1 billón de pesos de

plusvalías, rendimiento 12.5% nominal y 6.2% real durante 17 años
 Impacto macroeconómico relevante: coadyuvante de la estabilidad
macroeconómica

 Inversión en actividades productivas: circulo virtuoso del ahorro donde

AFORE financian actividades productivas
21
 Avances del SAR a 17 años:
Sostenibilidad
 Las reformas al sistema de pensiones IMSS (1997)-ISSSTE (2007)
dieron viabilidad financiera a las nuevas generaciones, generando un
ahorro fiscal cercano al 52% del PIB

Antes Después
64.6%
70.0

60.0
44.1% 45.6%
50.0

40.0

30.0 23.0%

20.0 13.2%
8.6% 7.0%
6.0%
10.0

0.0
IMSS ISSSTE PARAESTATAL RJP

Fuente: IMSS: Casal y Hoyo, CONSAR (2007); ISSSTE, Paraestatal y RJP: SHCP, Seminario Perspectivas económicas ITAM, 2011

22
 Avances del SAR a 17 años:
Rendimientos y aportaciones
 Se han podido generar rendimientos netos de comisiones acumulados por
más de $1,000.3 mil millones de pesos, lo que representa 43.9% del saldo
del sistema.
2,500
Aportaciones y Rendimientos en el SAR 2,279.7

Rendimientos netos de comisiones 2,050.8

2,000 1,903.2
Aportaciones del Periodo( acumulado del año)
1,000.3
Saldo Inicial del año
1,566.2 874.9
1,500 1,384.9 826.1

590.2
1,151.2 103.4
516.0 98.9
1,000 937.4 101.1
373.5
831.7 107.2
724.3 251.4 91.1
259.7 91.6
587.5 114.1
226.4 1,176.0
478.5 74.1 1,077.1
500 402.1 158.2
73.3 976.0
322.5 113.8 868.9
63.1 777.7
247.8 96.4 58.8 686.1
71.5 53.0 572.0
163.6 53.0 54.9 497.9
6.2 56.7 108.5 361.5 424.6
29.7 60.9 302.7
3.1 20.0 45.4 194.8 249.7
5.3 37.1 133.9
3.0 48.3 51.4 88.5
0 0.1 3.1
dic-97 dic-98 dic-99 dic-00 dic-01 dic-02 dic-03 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 sep-14

Cifras al cierre de septiembre en miles de millones de pesos.

23
Fuente: CONSAR- VICEPRESIDENCIA FINANCIERA.
 Avances del SAR a 17 años:
Impacto macroeconómico
De acuerdo con investigaciones recientes:*

Sistema de Ahorro para el Retiro

Desarrollo del mercado de

Ahorro nacional e Empleo agregado y capitales y el crecimiento
Crecimiento del PIB
inversión doméstica nivel de formalidad de la productividad total de
los factores (PTF)

Impacto Macroeconómico

*Villagómez, Alejandro y Arturo Antón, México: Impacto Macroeconómico de la Reforma de Pensiones, CIDE (2013).
Fuentes, Hugo, et. al., Impacto Macroeconómico de la Reforma Pensionaria en México, ITESM (2014).
24
 Avances del SAR a 17 años:
Financiamiento a actividades
productivas
Total septiembre 2014 = 742,540 mdp
Estructurados:
800,000
115,074 mdp
700,000
Total septiembre 2012 = 542,483 mdp
600,000 Estructurados:
58,016 mdp
500,000

400,000 Deuda Privada:

442,742 mdp
300,000 Deuda Privada:
330,914 mdp
200,000

100,000
RV Nacional: RV Nacional:
-
153,554 mdp 184,724 mdp

31-mar-2012
30-mar-2006
30-jun-2006
30-sep-2006

31-mar-2007
30-jun-2007
30-sep-2007

31-mar-2008
30-jun-2008
30-sep-2008

31-mar-2009
30-jun-2009
30-sep-2009

31-mar-2010
30-jun-2010
30-sep-2010

31-mar-2011
30-jun-2011
30-sep-2011

30-jun-2012
30-sep-2012

31-mar-2013
30-jun-2013
30-sep-2013

31-mar-2014
30-jun-2014
30-dic-2005

31-dic-2006

31-dic-2007

31-dic-2008

31-dic-2009

31-dic-2010

31-dic-2011

31-dic-2012

31-dic-2013
Renta Variable Nacional Privados Nacional Estructurados

TOTAL = 742,540 mdp

Cifras en millones de pesos.
Actualización: Cierre de septiembre de 2014. 25
Fuente: CONSAR- VICEPRESIDENCIA FINANCIERA.
 Las AFOREs financian al sector vivienda con
56,976 millones de pesos.

Esto es equivalente a más de 153,900 viviendas, contribuyendo con esto al desarrollo

del país.
FINANCIAMIENTO A VIVIENDA

SOFOL
BORHIS
1,029
4,496

INFONAVIT

FOVISSSTE
$56,976 28,812
Millones
22,639
de Pesos

Cifras en millones de pesos al cierre de septiembre de 2014. 26

Considera un costo promedio de 370,000 pesos por casa.
 Contenido

I. Introducción

II. Contexto internacional

III. Orígenes del SAR

IV. Situación actual del SAR

V. Avances del SAR

VI. Retos del SAR

VII.Acciones pendientes
27
 Retos:
Involucramiento del trabajador

Problemas de fondo:

 Inercia/procastinación Inacción

 Miopía Corto plazo/mala

elección

 Aversión al
riesgo/pérdida Costo de oportunidad

28
 Estrategia de Comunicación que atiende
las necesidades de los trabajadores:

 Nuevo Estado de Cuenta

 Estimación pensionaria
personalizada
 Campaña minusvalías
 App CONSAR
 SAR Tel
 Chat del SAR
 Blog CONSAR
 Campañas : Ahorro Voluntario en
7 Eleven, Vigilante Aliado
 Ferias de AFORE
 Capacitación áreas de RH
empresas
 Videos infográficos temáticos
 Guía del SAR 29
 Retos:
Patrimonio pensionario
 El principal objetivo de los sistemas de pensiones es que los trabajadores
perciban montos pensionarios adecuados al final de su vida laboral; el
indicador utilizado para evaluarlo es la tasa de reemplazo

•Aportaciones
•Edad de retiro

Endógenas •Densidad de cotización

• Edad inicial de cotización

•Rendimiento

Exógenas •Comisiones
•Ahorro voluntario

30
 Patrimonio Pensionario:
Aportación
+Aportación = +Pensión
Tasas de contribución al sistema de pensiones
Tasas de reemplazo con diferentes niveles de aportación
(países con CD)

País Tasa de aportación (%)

Suecia 17.2
Aumenta TR Colombia 16.0

Aportación Israel 15.0

11.50% El Salvador 13.0
Mayor TR

Australia 12.0

Aportación Dinamarca 10.8

6.5%
Chile 10.0

Perú 10.0

2% 4% 6% 8% 10%
Tasas de 12%
aportación 14% 16% 18% República Dominicana 10.0

Fuente: CONSAR México 6.5

Supuestos: retiro a los 65 años, carrera laboral de 40 años, densidad de cotización de
Costa Rica 4.3
100%, carrera salarial plana, rendimiento real neto anual de 3.5%, tres salarios mínimos
y no incluye cuota social, debido a que se pretende distinguir con claridad el impacto de
las variables en la TR. Fuente: Elaboración propia con información de la OCDE y AIOS 31
 Patrimonio Pensionario:
Edad de retiro
+Edad de Retiro = +Pensión
Tasas de reemplazo con distintas edades de retiro Esperanza de vida a partir de 65 años y edad de retiro
(países miembros de la OCDE)
Edad de retiro 70 años Esperanza de vida Incremento Edad de retiro actual Edad de retiro
País
1960 2011 (%) (H/M) (reforma)
Alemania 13.3 19.7 48.7 65 67 en 2029
Australia 14.0 20.6 46.5 65 67 en 2023

Aumenta TR Austria 13.4 19.9 48.4 65/60

Dinamarca 14.5 18.4 26.6 65
España 14.2 20.8 46.1 65 67 en 2027
Mayor TR

Estados Unidos 14.3 19.1 33.6 66

Francia 14.1 21.5 52.4 65 67
Grecia 15.6 19.6 25.3 65/64 67
Hungría 13.1 16.4 24.9 64 65 en 2017
Italia 14.4 20.8 44.5 66/62 66 en 2018
Edad de retiro 60 años
Japón 12.9 21.3 65.2 65
México 14.4 17.6 22.4 65
60 62 64 66 68 70
Nueva Zelanda 14.1 20.2 42.6 65 67 en 2023
Edad de retiro
Reino Unido 13.6 19.9 47.0 65/61 67 en 2026
Fuente: CONSAR
República Checa 13.5 17.4 28.9 62/61
Supuestos: carrera laboral de 40 años, densidad de cotización de 100%,
Suecia 14.5 19.9 37.3 65
aportación de 6.5%, carrera salarial plana, rendimiento real neto anual de 3.5%,
tres salarios mínimos y no incluye cuota social, debido a que se pretende Turquía 11.6 15.1 29.7 60/58 65 en 2048
distinguir con claridad el impacto de las variables en la TR.
32
 Patrimonio Pensionario:
Densidad y Edad inicial de cotización

+Densidad de cotización = +pensión

+Temprano empezar a ahorrar = +pensión

Tasa de reemplazo Tasa de reemplazo

a diferentes densidades de cotización a diferentes edades de inicio de cotización
Densidad de cotización 100%

A mayor densidad de cotización,

mayor será la tasa de reemplazo Edad inicial 25 años

Mayor TR
Mayor TR

Disminuye TR
Edad inicial 40 años

Densidad de cotización 65%

25 28 31 34 37 40
65% 70% 75% 80% 85% 90% 95% 100%
Fuente: CONSAR Densidad de Cotización Edad inicial de cotización

Supuestos: retiro a los 65 años, carrera laboral de 40 años, aportación de 6.5%, rendimiento real neto anual de 3.5%, carrera salarial plana,
tres salarios mínimos y no incluye cuota social, debido a que se pretende distinguir con claridad el impacto de las variables en la TR. 33
 Patrimonio Pensionario:
Rendimiento y Comisiones
+Rendimiento = +pensión
-Comisión = +pensión
Tasa de reemplazo a diferentes tasas de Tasa de reemplazo a diferentes niveles de
rendimiento comisión Comisión 0.7%

Aumenta TR

Mayor TR
Mayor TR

Rrendimiento 5.0%

Rendimiento 3.0%

Aumenta TR

Comisión 1.2%

0% 2% 4% 6% 8% 1.2% 1.1% 1.0% 0.9% 0.8% 0.7%

Rendimiento

Fuente: CONSAR

Supuestos: retiro a los 65 años, carrera laboral de 40 años, densidad de cotización de 100%, aportación de 6.5%, carrera salarial plana, tres
salarios mínimos y no incluye cuota social, debido a que se pretende distinguir con claridad el impacto de las variables en la TR. 34
 Patrimonio Pensionario:
ahorro voluntario
+Ahorro voluntario = +pensión

A mayor ahorro voluntario, mayor pensión

$10,094
$9,084
Pensión

$8,075
$7,065
$6,201

Sin ahorro Ahorro Ahorro Ahorro Ahorro

voluntario voluntario de voluntario de voluntario de volunatrio de
$270 $584 $899 $1,214

* Trabajador hombre cotizante al IMSS con un salario base de cotización de 5 salarios mínimos mensuales (10,094 pesos), con 37 años de
edad, un saldo acumulado de 209,867 pesos a agosto de 2014, que ha trabajado durante 17 años y se retirará hasta los 65 años. Suponiendo
que el rendimiento neto real anual es 5%, que la densidad de cotización es 100%, que el ingreso seguirá siendo de 5 salarios mínimos y con
una URV vigente al 11 de agosto de 2014. 35
Fuente: CONSAR
 Tasas de Reemplazo
Sensibilidad a cambios en los parámetros
Parámetros Parámetros Aumento en la
actuales modificados tasa de reemplazo
implicarían variaciones en la TR

Aportación RCV Aportación

Cambios en los parámetros

54.88%
6.5% aumentada a 11.3%

Densidad de Densidad de
42.86%
cotización 70% 1 cotización 100%

Carrera 40 años Carrera 44 años 24.86%

Los supuestos utilizados en el escenario base son: se considera a un trabajador promedio de tres salarios mínimos de 2014 al mes ($6,056.10),
comisión de 1.19% equivalente al promedio simple vigente en 2014; rendimiento real histórico de SAR al cierre de septiembre de 2014 antes de
comisiones de 6.19%; carrera laboral de 40 años; trayectoria salarial plana; retiro a los 65 años; tasa de aportación de 6.5% sobre el salario base y
densidad de cotización de 100.
Los supuestos sólo son modificados cuando se analiza la sensibilidad de la TR ante cambios en éstos, el resto de las condiciones permanece
1
constante.
De acuerdo con el Informe al Ejecutivo Federal y al Congreso de la Unión la situación financiera y los riesgos del Instituto Mexicano del
Seguro Social 2011-2012, la densidad de cotización en el periodo 1997-2008 es de 0.70 para hombres, 0.68 para mujeres y 0.68 para el total de 36
trabajadores.
 Tasas de Reemplazo
Sensibilidad a cambios en los parámetros
Parámetros Parámetros Aumento en la
actuales modificados tasa de reemplazo
implicarían variaciones en la TR

Rendimiento real
Rendimiento real
Cambios en los parámetros

aumentado 10% 16.54%

histórico 6.19%
(6.81%)

Comisión promedio Comisión

10.78%
1.19% disminuida a 0.8%

Edad de retiro 65 Edad de retiro 67

4.41%
años años

Los supuestos utilizados en el escenario base son: se considera a un trabajador promedio de tres salarios mínimos de 2014 al mes ($6,056.10),
comisión de 1.19% equivalente al promedio simple vigente en 2014; rendimiento real histórico de SAR al cierre de septiembre de 2014 antes de
comisiones de 6.19%; carrera laboral de 40 años; trayectoria salarial plana; retiro a los 65 años; tasa de aportación de 6.5% sobre el salario base y
densidad de cotización de 100.
Los supuestos sólo son modificados cuando se analiza la sensibilidad de la TR ante cambios en éstos, el resto de las condiciones permanece
constante.
37
 Retos:
Cobertura
Primer trimestre de 2014
(millones de personas)

 6 de cada 10 trabajadores
están en la informalidad por
lo que no tienen acceso a la
seguridad social

Fuente: Elaboración propia con base en información INEGI

La suma puede no coincidir debido al redondeo 38
 Contenido

I. Introducción

II. Contexto internacional

III. Orígenes del SAR

IV. Logros del SAR

V. Retos del SAR

VI. Acciones pendientes

39
 Acciones Pendientes

Tomando todo lo anterior en consideración, es necesario avanzar en las

siguientes acciones:

1. Incrementar las aportaciones gradualmente vía: elevar algún componente

de las aportaciones tripartitas
2. Otorgar mayores facultades a la CONSAR para propiciar tendencia
descendente de comisiones.
3. Profundizar en educación financiera orientada a los trabajadores con
cuenta individual
4. Ampliar límites del régimen de inversión de las AFORES
5. Fortalecer combate a la evasión y/o sub-declaración previsional
6. Forzar a las AFORE a reducir su gasto comercial

40
 Acciones Pendientes

7. El país requiere un “Pilar Cero” Nacional, con un diseño eficiente, viable

financieramente.
8. Reformar sistemas pensionarios “Pilar 1” que son financieramente
inviables.
9. Ampliar cobertura de “Pilar 2”: valorar incorporación de trabajadores
independientes.
10. Estimular el ahorro voluntario a través de diversos mecanismos ya
probados en el mundo.
11. Estimular a través de estímulos/subsidios la entrada temprana de los
jóvenes al sistema.
12. Evaluar la conveniencia de eliminar la cesantía y/o incrementar la edad de
retiro. Indexar edad de retiro a expectativa de vida.

41
 Título

Avances y retos del sistema de ahorro para el

retiro a dos décadas de su creación

5ª Reunión Nacional del Sector de los Trabajadores

Confederación de trabajadores de México

México D.F. a 6 de Noviembre 2014