Matematica Finacier Mercado Finaciero

TEMA:
MERCADOS FINANCIEROS Y LA EMPRESA
Asignatura
MATEMATICA FINANCIERA II
Docente:
Mg. Julian, ROJAS GALLUFFI
UNIVERSIDAD NACIONAL DANIEL ALCIDES CARRIN

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS, CONTABLES Y ADMINISTRATIVAS
ESCUELA DE FORMACIN PROFESIONAL DE CONTABILIDAD
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Integrantes:
CAJACHAGUA HUERTA, Sherly

CASTRO MELENDREZ, Miriam Raquel
ESPINOZA CASTAEDA, Jesus Ramiro
FERNANDEZ ALIAGA, Marco
PEREZ DE LA CRUZ, Cristian
LLANTOY ROMERO, Angela
PARDAVE ESTRELLA, Fabiola
<
Semestre:
Turno:
IV
Cerro De Pasco Per

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NDICE
1. MERCADO FINANCIERO.
1.1.
CONCEPTO.
1.2.
CARACTERSTICAS.
1.3.
FORMAS DE CLASIFICACIN.
1.3.1. POR LOS ACTIVOS TRANSMITIDOS.
1.3.2. EN FUNCIN DE SU ESTRUCTURA.
1.3.3. SEGN LA FASE DE NEGOCIACIN DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS.
1.3.4. SEGN LA FORMA DE FUNCIONAMIENTO DE LOS MERCADOS.
1.3.5. SEGN LAS CARACTERSTICAS DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS QUE SE
1.3.6.
NEGOCIAN EN LOS MERCADOS.

SEGN EL GRADO DE INTERVENCIN
DE LAS AUTORIDADES MONETARIAS
EN LOS MERCADOS.
1.3.7. SEGN
EL
GRADO
FORMALIZACIN.
1.3.8. OTROS MERCADOS.
1.4.
IMPORTANCIA.
1.5.
FUNCIN
DE
LOS
DE
MERCADOS
FINANCIEROS.
1.6.
TEORA DEL PASEO ALEATORIO.
2. MERCADO DE CRDITOS.
2.1.
CONCEPTO.
2.2.
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS.
DEDICATORIA
El
presente
trabajo
lo
dedicamos
a
nuestro
maestro, que ms que un
maestro ha demostrado ser
un buen amigo, que nos
aconseja, orienta y anima a
seguir superndonos.

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2.2.1. CLASES DE INTERMEDIARIOS.

2.3.
PARTICIPANTES BSICOS EN LAS TRANSACCIONES FINANCIERAS.
2.4.
SISTEMA FINANCIERO BANCARIO.
2.5.
SISTEMA FINANCIERO NO BANCARIO.
2.5.1. CAJAS MUNICIPALES.
2.5.2. EDPYMES.
3. MERCADO DE VALORES.
3.1.
MERCADO PRIMARIO.
3.1.1. CONCEPTO.
3.1.2. VENTAJAS.
3.1.3. INSTRUMENTOS QUE SE NEGOCIAN.
3.1.4. CLASIFICACIN.
3.2.
MERCADO SECUNDARIO.
3.2.1. CONCEPTO.
3.2.2. FUERA DE BOLSA.
3.2.3. BOLSA DE VALORES.
3.2.4. CORREDORES DE VALORES.
4. INTERMEDIACIN FINANCIERA.
4.1.
CONCEPTO.
4.2.
CLASES.
4.3.
RIESGO.
4.4.
IMPORTANCIA DE LA INTERMEDIACIN.
4.5.
ORGANIZACIN DE LAS EMPRESAS FINANCIERAS.
5. EL ROL DEL GOBIERNO Y SU FUNCIN REGULADORA.
5.1.
SUPERVISIN.
5.2.
LEY ORGNICA DEL BCPR 26123.
5.3.
LEY DE BANCOS 26702.
5.4.
CLASIFICADORAS DE RIESGO.

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MERCADO FINANCIERO
1. CONCEPTO
En economa, un mercado financiero es un mecanismo que permite a los agentes
econmicos el intercambio de activos financieros. En general, cualquier mercado de
materias primas podra ser considerado como un mercado financiero si el propsito del
comprador no es el consumo inmediato del producto, sino el retraso del consumo en el
tiempo.
Los mercados financieros estn afectados por las fuerzas de oferta y demanda. Los
mercados colocan a todos los vendedores en el mismo lugar, haciendo as ms fcil
encontrar posibles compradores. A la economa que confa ante todo en la interaccin
entre compradores y vendedores para destinar los recursos se le llama economa de
mercado, en contraste con la economa planificada.
Los mercados financieros, en el sistema financiero, facilitan:
El aumento del capital (en los mercados de capitales).

La transferencia de riesgo (en los mercados de derivados).
El comercio internacional (en los mercados de divisas).
Son usados para reunir a aquellos que necesitan recursos financieros con aquellos
que los tienen.
2. CARACTERSTICAS
Los mercados finacieros tienen las siguientes caractersticas:

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Amplitud.- Nmero de ttulos financieros que se negocian en un mercado

financiero. Cuantos ms ttulos se negocien ms amplio ser el mercado
financiero.
Profundidad.- Es la existencia de ttulos financieros que cubran diversas
eventualidades en un mercado financiero. Por ejemplo, que existan ttulos
financieros que protejan contra el alza o la cada del precio de un determinado
commodity.
Libertad.- No existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero.
Flexibilidad.- Precios de los activos financieros, que se negocian en un mercado,
a cambiar ante un cambio que se produzca en la economa.

Transparencia.- Posibilidad de obtener la informacin del precio del activo
financiero. (Alta amplitud y profundidad).

Que no existan costos de transaccin, ni impuestos, ni variacin del tipo de
inters, ni inflacin. (Alta libertad).

Los activos sean divisibles e indistinguibles. (Alta flexibilidad).
Que exista perfecta informacin, que todos sepan lo mismo. (Alta transparencia).
3. FORMAS DE CLASIFICACIN
Los mercados financieros pueden ser divididos en diferentes subtipos
a) POR LOS ACTIVOS TRANSMITIDOS
MERCADO MONETARIO.- Se negocia con dinero o con activos

financieros con vencimiento a corto plazo y con elevada liquidez,
generalmente activos con plazo inferior a un ao.

MERCADO DE CAPITALES.- Se negocian activos financieros con
vencimiento a medio y largo plazo, bsicos para la realizacin de ciertos
procesos de inversin.
MERCADOS BURSTILES.- Son los que proveen financiamiento por
medio de la emisin de acciones y permiten el subsecuente intercambio de
estas.
MERCADOS DE BONOS.- Son los que proveen financiamiento por
medio de la emisin de bonos y permiten el subsecuente intercambio de
estos, el mercadeo financiero es una va por la cual se esclarecen
diversidades de gneros econmicos.
b) EN FUNCION DE SU ESTRUCTURA
MERCADOS ORGANIZADOS

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MERCADOS NO ORGANIZADOS.- O denominados en ingls (OVER

THE COUNTER).
c) SEGN LA FASE DE NEGOCIACIN DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS

MERCADOS PRIMARIOS.- Se crean activos financieros. En este
mercado los activos se transmiten directamente por su emisor.

MERCADOS SECUNDARIOS.- Slo se intercambian
activos
financieros ya existentes, que fueron emitidos en un momento anterior.

Este mercado permite a los tenedores de activos financieros vender los
instrumentos que ya fueron emitidos en el mercado primario (o bien que ya
haban sido transmitidos en el mercado secundario) y que estn en su
poder, o bien comprar otros activos financieros.
d) SEGN LA FORMA DE FUNCIONAMIENTO DE LOS MERCADOS

Se puede distinguir entre:
Mercados directos: Son aquellos mercados en los que el

intercambio de activos financieros se realiza directamente entre
los demandantes ltimos de financiacin y los oferentes ltimos
de fondos. Dentro de los mercados directos se pueden distinguir
otros dos tipos: el mercado directo es adems de bsqueda
directa si los agentes, compradores y vendedores, se encargan
por s mismos de buscar su contrapartida, con una informacin
limitada
sin
ayuda
de
agentes
especializados.
Ejemplo:
mercados de acciones que no se negocian en la Bolsa.
Mercados directos con actuacin de un broker: se encarga,

en este caso, a un agente especializado la bsqueda de la
contrapartida.
Mercados intermediados: Son aquellos en que al menos uno de

los participantes en cada operacin de compra o venta de activos
tiene la consideracin de intermediario financiero en sentido
estricto.

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e) SEGN LAS CARACTERSTICAS DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS

QUE SE NEGOCIAN EN LOS MERCADOS.
Mercados
monetarios:
Las
caractersticas
fundamentales
distintivas de los activos financieros que se negocian en un

mercado monetario son el vencimiento a corto plazo, el reducido
nivel de riesgo y el alto grado de liquidez. Ejemplo: mercado de
pagars de empresa, mercado interbancario, etc. El mercado
monetario o de dinero es una parte muy importante de los
mercados financieros, cuyo papel consiste en asegurar que los
fondos lquidos que existen en la economa estn distribuidos de
la mejor forma posible y se empleen de una forma ptima.
Mercados de capitales: Son aquellos mercados donde se

negocian activos financieros con vencimiento a medio y largo
plazo y que implican un mayor nivel de riesgo. Ejemplo: la Bolsa
de Valores.
f) SEGN EL GRADO DE INTERVENCIN DE LAS AUTORIDADES

MONETARIAS EN LOS MERCADOS.
Mercados libres: Son aquellos mercados en los que el proceso

de formacin de precios es libre, de forma que el precio de los
activos financieros se determina por la libre concurrencia de la
oferta y la demanda, es decir, se determina por las fuerzas del
propio mercado.
Mercados regulados: Cuando no se cumple la condicin vista en

los mercados libres, es decir, cuando las autoridades monetarias
influyen en el proceso de formacin de los precios se dice que son
mercados regulados, intervenidos o administrados. Las formas de
intervencin son mltiples, pudiendo citarse como ejemplos los

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siguientes: fijar un tipo de inters mnimo o mximo; establecer

lmites a los precios; mediante la existencia de un coeficiente
obligatorio de inversin; etc.
g) Segn el grado de formalizacin

Mercados organizados: Son aquellos mercados en los que

existe un conjunto de normas y reglamentos que determinan el
funcionamiento de estos mercados. Ejemplo: la Bolsa.
Mercados no organizados: Son aquellos mercados en que las

transacciones no siguen unas reglas preestablecidas sino que van
a depender de lo que se acuerde entre las distintas partes.
h) OTROS MERCADOS
MERCADOS DE COMMODITIES.- O de mercancas, que permiten el
comercio de commodities.
MERCADOS DE DERIVADOS.- Que provee instrumentos para el
manejo del riesgo financiero

MERCADOS DE FORWARDS.- Que proveen contratos forward
estandarizados para comerciar productos a una fecha futura; ver tambin
forward.
MERCADOS DE SEGUROS.- Permite la redistribucin de riesgos
variados, vase contrato de seguro.

MERCADO DE DIVISAS.- Que permite el intercambio de monedas
extranjeras o divisas.
4. IMPORTANCIA
Es importante para saber como inertir en los mercados financieros; ya que existen
cientos de miles de productos financieros para elegir cotizados en cientos de mercados
burstiles alrededor del mundo. Los de mayor prestigio son los cotizados en los EE.UU.
Para invertir en los mercados financieros se necesita una cuenta con una corredora de
prestigio global, y aprender las herramientas necesarias para interpretar los diferentes
mercados burstiles.
4

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Hay varias modalidades de inversionistas y el estilo de cada una depende del

tiempo necesario para observar los mercados. Los tiempos de especulacin nos brinda
una amplia oferta de personalidades de inversin que va desde los inversores a largo
plazo hasta los especuladores del intradia.
El nalisis tcnico es la herramienta esencial para pronosticar el movimiento futuro
de los precios de todos los productos cotizados en los distintos mercados financieros. Es
una tcnica insustituible que optimiza la entrada y salida de los mercados, disminuyendo
considerablemente la exposicin al riesgo.
5. FUNCIONES DE LOS MERCADOS FINANCIEROS
Los mercados financieros tienen las siguientes funciones:
Establecer los mecanismos que posibiliten el contacto entre los participantes en la
negociacin.
Fijar los precios de los productos financieros en funcin de su oferta y su
demanda.
Reducir los costos de intermediacin, lo que permite una mayor circulacin de los
productos.
Administrar los flujos de liquidez de productos o marcado dado a otro.
6. TEORA DEL PASEO ALEATORIO

Segn la teora del paseo aleatorio, los movimientos de los mercados financieros
s se pueden predecir. En la realidad, se puede observar un mayor o menor grado de este
hecho (debido a ineficiencias del mercado como: informacin privilegiada, pnicos o
comportamientos irracionales), por lo que se puede decir que los mercados tienen un
comportamiento dbil, semi fuerte o fuerte.

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MERCADO DE CRDITOS
1. CONCEPTO
El mercado de crdito abarca todo tipo de transacciones de prstamo y crdito que
realizan los agentes econmicos, pero en el mbito profesional el mercado se enmarca en
la normativa que regula las entidades de crdito. Ahora bien, en los ltimos aos se est
produciendo un proceso de desintermediacin que origina mercados de crdito
especficos, como son los de pagars de empresa, con independencia de las emisiones
de valores en los mercados de capitales, y tambin una incursin de otros agentes no
sujetos a la normativa de las entidades de crdito en funciones tpicas de crdito,
especialmente por las cadenas de grandes almacenes.
Operaciones sobre valores en Bolsa en las que una parte se realiza a crdito, es
decir, el comprador puede adquirir valores en Bolsa sin disponer al contado del importe
total de la compra, y el vendedor puede vender sin poseer los ttulos objeto de la
operacin. El inversor deber entregar a su Agente una cobertura que ser como mnimo
el 25 por ciento del importe de la operacin y cumplir una serie de requisitos que la
regulacin establece. En este momento la garanta ha sido ampliada hasta el 35 por
ciento del total de la compraventa a crdito.
2. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
Los intermediarios financieros son los que, como su nombre lo indica, intermedian
las operaciones entre los distintos participantes del mercado.
Actan de mediadores entre quienes desean captar fondos y los inversores.
Funciones de los intermediarios financieros Decimos que hay cuatro fundamentales. Las
tres primeras vinculadas con un proceso fuerte de transformacin:
TRANSFORMACIN DE PLAZOS.- Cuando nosotros vamos a un banco

normalmente tratamos de colocar nuestros fondos al menor plazo posible ya que
implica menor riesgo. En cambio cuando asumimos el otro rol, el de personas que
piden plata, lo que pretendemos es pedir fondos por el mayor plazo posible. Los
4

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bancos tienen que transformar esa fuente de financiamiento que tienen, sus
pasivos, en activos a plazos ms largos.

TRANSFORMACIN DE MONTOS.- Los bancos asumen un pasivo (la plata
que tienen depositada) el cual generalmente est atomizado entre muchos
depositantes. Por otro lado tienen un activo (la plata que prestan) bastante
concentrado en pocos clientes por mucha ms plata.

TRANSFORMACIN DE RIESGO.- Cuando yo voy a un banco y confa mi
dinero tomo el riesgo del banco, que normalmente est fiscalizado como
decamos. Cuando un banco da un crdito asume un riesgo tericamente mayor.
Hay un diferencial de riesgo.
Disminucin de los costos de contratacin y de procesamiento. Si nosotros
tuvisemos que dar un prstamo a un particular tendramos que analizar ciertos
aspectos como sus balances o, la posibilidad de establecer un contrato para
asegurarnos que nos pague, que en ltima instancia por un nico prstamo
resultara en un costo demasiado alto. La compensacin por estas funciones de
alguna manera estn sumados en el spread o sea, en el diferencial entre la tasa
activa, la que cobra por los prstamos, y la pasiva, la que paga por los depsitos.
2.1.
CLASES DE INTERMEDIARIOS
2.1.1.INTERMEDIARIOS FINANCIEROS BANCARIOS

Son aquellos cuyos pasivos financieros son considerados dinero, y
cuyos pasivos y obligaciones se pueden aceptar como medio de pago.
Como ejemplos tenemos el Banco de Espaa o la banca privada
comercial y cajas de ahorro.
En este apartado no fijaremos en el Banco de Espaa y algo de la
evolucin de la Unin Europea, ya que la pertenencia de Espaa ha
hecho que se ajustar determinadas funciones de alguna institucin
financiera, entre ellas el Banco de Espaa.
2.1.2.INTERMEDIARIOS FINANCIEROS NO BANCARIOS
Son aquellos cuyos pasivos u obligaciones no son dinero, es decir, no
gozan de aceptacin como medio de pago. Podemos considerar a las
sociedades de venta
a plazo, sociedades de leasing, factoring,
compaas de seguros, mutuas, entidades de crdito oficial.

3. PARTICIPANTES BSICOS EN LAS TRANSACCIONES FINANCIERAS
Los participantes se dividen en:

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BANCOS CENTRALES DE CADA PAS.- Los cuales establecen normas,
reglas, y acciones tendientes a dar seguridad a los participantes del mercado.

EMPRESAS DE CORRETAJE O BROKERAGE, CORREDORES
BURSTILES.- Estn constituidas con capital privado. Su principal funcin
dentro del mercado es la de poner a disposicin del inversionista la oferta
financiera, para tal actividad requieren de una plaza o local llamada Bolsa de
Valores donde se realizan las operaciones.

INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES.- Bancos Comerciales, Banca de
Inversin, Aseguradoras, Bancos Centrales, Fondos de Inversin, etc.

INVERSIONISTAS PRIVADOS.- Tesoreros, corredores
de
dinero,
administradores de fondos, pequeos inversionistas, etc.

Ahora bien, con el avance de la tecnologa informtica, hoy podemos contar con
plataformas que manejan cientos de millones de datos del mercado en tiempo real,
facilitando con ello las operaciones entre todos y cada uno de los participantes.
4. SISTEMA FINANCIERO BANCARIO
5. SISTEMA FINANCIERO NO BANCARIO
CAJAS MUNICIPALES
Las Cajas Municipales de Ahorro y Crdito (CMAC) son entidades de
intermediacin financiera que atienden preferentemente el crdito a micros y
pequeas empresas. Este sistema tiene 19 aos de creacin y se encuentran
supervisadas por la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), reguladas por
las normas del Banco Central de Reserva (BCR).
En Diciembre del 2002 se encontraban operando 14 Cajas Municipales, (13 Cajas
Municipales de Ahorro y Crdito y la Caja Municipal de Crdito Popular de Lima),
las mismas que registraron la mayor tasa de crecimiento (39,5%); representando
ms del 71% del activo total de las Instituciones Microfinancieras no Bancarias
(IMFNB).
Proceso de aprobacin (aproximadamente 2 das).
CAPTACIN.- Captacin de clientes a travs de la fuerza de ventas o
atencin directa al pblico.
ACREDITACIN.- El cliente acredita la existencia del negocio propio.
DOCUMENTACIN.- Presentacin de documentacin exigida.
EXPOSICIN.- Exposicin del caso del cliente ante el rea de
desembolso.
EVALUACIN.- Evaluacin del crdito: aprobacin o desaprobacin.
DESEMBOLSO.- En caso el crdito sea aprobado se procede al
desembolso.
4

----------------------------------------------------------------------------------------
Este financiamiento encuentra disponible tanto para personas naturales como jurdicas.
Por otro lado, el crdito es otorgado tanto en Nuevos Soles como en dlares.
TABLA DE RESUMEN DE LA OFERTA DE CRDITOS DE CAJAS MUNICIPALES
Caja Municipal
Caja Municipal
Caja Municipal
de Lima
de Piura
de Arequipa
Tasas Soles Desde 3.5 %

Tasas
Dolares
Monto
Desde 2.0%
Desde S/. 3.000
Prstamo
Hasta S/. 153.000
Plazos
24 meses
Desde 3.95%
Desde 4.99% hasta 3.8%
Desde 2.5 %
Desde 2.65% hasta 2.20%
Hasta $20.000
Hasta $20.000
12 meses
no disponible
Hasta S/. 20.000 se

Tener local o casa
Garantas
solicitan garantas
propia de lo contraio blandas

se pide aval.
No disponible
(electrodomsticos,
etc...)
EDPYMES
Las Edpymes surgieron para promover la conversin de Organizaciones no
Gubernamentales ONG- en entidades reguladas. Las Edpymes se diferencian de
las cajas rurales, fundamentalmente, en que no pueden captar depsitos a la vista
desde un inicio.
Existen 14 Entidades de Desarrollo de la Pequea y Micro Empresa (EDPYME),
las que alcanzaron la tasa de crecimiento ms alta en el ltimo trimestre de 2002
(48,3% en Octubre de 2002), lo que estara relacionado con la entrada de una
nueva institucin al mercado (EDPYME Pro negocios, ubicada en el departamento
de La Libertad).
Las Edpymes, a pesar de ser quienes poseen la menor participacin en los activos
de las Instituciones Micro financieras no Bancarias (IMFNB), se encuentran en
segundo lugar en cuanto a participacin en el patrimonio (26,2%). As, las
EDPYME son quienes poseen un mayor fondeo a travs de capital propio respecto
al resto de IMFNB.
Proceso de aprobacin (aproximadamente 2 das)

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CAPTACIN.- Captacin de clientes a travs de la fuerza de ventas o el

cliente solicita informacin acercndose a las ventanillas de las agencias.
INFORMACIN.- Sectorista o analista de crditos identifica sus
necesidades y solicita informacin entregando lista de requisitos.
REVISIN.- Cliente entrega informacin requerida con copia de
documentos a sectorista. Revisin de la informacin proporcionada por
medio de visitas tanto al local comercial como al domicilio, evaluacin de
capacidad y voluntad de pago del cliente a travs de la revisin de los
Estados Financieros y Gastos Familiares; as como la verificacin de la
situacin crediticia en Infocorp y SBS.
EXPOSICIN.- Preparacin del informe y exposicin del caso ante el
comit de crdito y determinan factibilidad de crdito.
RESULTADOS.- Comit de crdito entrega el resultado en el File al
sectorista para su ingreso en el sistema. Sectorista comunica al cliente
resultado y si es positivo hace el desembolso del crdito.
ASESORA.- Sectorista asesora al cliente en caso ste lo requiera para
su inversin y se encarga de verificar la correcta colocacin del fondo
solicitado.
Este financiamiento se encuentra disponible tanto para personas naturales
como jurdicas. Por otro lado, el crdito es otorgado tanto en Nuevos Soles
como en dlares.
TABLA RESUMEN DE LA OFERTA DE CRDITOS DE EDPYMES
EDYFICAR
Tasas
Soles
Tasas
Dolares
PROEMPRESA
Desde 3.5 %
Desde 3.95%
Desde 2.0%
Desde 2.5 %
RAIZ CAPITAL
CREDIVISION
Desde 4.99% hasta Desde 4.99% hasta

3.8%
3.8%
Desde 2.65% hasta Desde 2.65% hasta
2.20%
2.20%
Hasta $20.000
Hasta $20.000
Hasta $20.000
12 meses
no disponible
no disponible
Hasta S/. 20.000 se No disponible
No disponible
Desde S/.
Monto
3.000
Prstamo Hasta S/.

153.000
Plazos
24 meses
Garantas Tener local o

----------------------------------------------------------------------------------------
casa propia de
lo contraio se
pide aval.
solicitan garantas
blandas
(electrodomsticos,
etc...)
MERCADO DE VALORES
1. MERCADO PRIMARIO
1.1. CONCEPTO
Es aquel en el que se colocan por primera vez los ttulos que se emiten,
ofreciendo al pblico nuevos activos financieros. Suele llamarse tambin
Mercado de nuevas emisiones. Cuando una Empresa necesita Capital
emite generalmente valores, ya sean stos Acciones, bonos u obligaciones
de cualquier tipo, que normalmente se ofrecen a los interesados en las
bolsas de valores. Son los intermediarios financieros, corredores de Bolsa,
bancos u otras instituciones financieras, los encargados de colocar tales
valores, informando y aconsejando al pblico sobre los mismos. Dichos
intermediarios garantizan a la Empresa emisora la colocacin de sus ttulos
y cobran una determinada comisin por sus servicios. Tambin se habla de
un Mercado primario cuando se colocan obligaciones gubernamentales y
cuando se venden al pblico por primera vez ciertos bienes
de uso
corriente.
Por lo general el mercado primario trabaja a largo plazo y moviliza
importantes sumas de capital. Cuando las emisiones son menores pueden
existir formas ms directas de colocacin, a veces sin intermediacin
alguna. Se habla en tales casos de colocaciones o emisiones privadas.
1.2.
1.3.
VENTAJAS
INSTRUMENTOS QUE SE NEGOCIAN
Los instrumentos financieros que se negocian en los mercados de valores,
son en efecto instrumentos con riesgo, por ejemplo una accin de una
empresa, si la empresa tiene xito, la accin ganar valor, si la empresa

----------------------------------------------------------------------------------------
fracasa, la accin perder su valor. Quin est dispuesto a asumir el
riesgo de la empresa?, la persona que compra la accin.

1.4. PRINCIPALES PARTICIPANTES EN LA BOLSA
LOS COMISIONISTAS.- Son miembros de las Bolsas de Valores y a su vez los
nicos autorizados para actuar en ellas. Son profesionales especializados en la
compra y venta de valores, dedicados a realizar, por cuenta de otra persona
(partiendo de una orden), operaciones a nombre propio de acuerdo con las
oportunidades que ofrezca el mercado, indicando con precisin a sus clientes las
mejores alternativas para el manejo de su dinero. La principal labor de los
comisionistas es asesorar a sus clientes en la toma de decisiones sobre como
realizar sus inversiones.

SOCIEDADES DE INVERSIN.- Las sociedades de inversin tienen por
objeto la adquisicin de valores y documentos seleccionados de acuerdo a
criterios de diversificacin de riesgos, utilizando para ello recursos provenientes de
la colocacin de las acciones representativas de su capital social entre el pblico
inversionista.
SOCIEDADES CALIFICADORAS DE VALORES.- Se trata de sociedades
cuyo objeto es presentar una opinin respecto al grado de riesgo relativo a una
emisin de deuda.
AUTORIDADES.- Las autoridades establecen la regulacin que debe regir la
sana operacin del mercado de valores. Adems supervisan y vigilan que dichas
normas se cumplan, imponiendo sanciones para aquellos que las infrinjan.

EMISORES.- Las empresas emisoras son empresas que bajo el cumpliendo de
disposiciones normativas correspondientes, ofrecen al Mercado de Valores los
ttulos representativos de su capital social (acciones) o valores que amparan un
crdito colectivo a su cargo (obligaciones).
Para resguardar el inters de los inversionistas, las empresas emisoras
proporcionan peridicamente la informacin financiera y administrativa que permita
estimar sus rendimientos probables y la solidez de sus ttulos. En trminos ms
sencillos, un emisor es una empresa que pone a disposicin del Mercado Burstil
sus valores como empresa legalmente establecida y con fines de lucro.

INVERSIONISTAS.- Un inversionista es una Persona Natural o Jurdica que
aporta sus recursos financieros con el propsito de obtener un beneficio futuro.

1.5. CLASIFICACIN
2. MERCADO SECUNDARIO
2.1. CONCEPTO

----------------------------------------------------------------------------------------
El mercado secundario o mercado de negociacin es una parte del

mercado financiero de capitales dedicado a la compraventa de valores que
ya han sido emitidos en una primera oferta pblica o privada, en el
denominado mercado primario.
De forma ms genrica el mercado secundario se puede referir como
cualquier mercado de segunda mano donde se producen transacciones de
2.2.
2.3.
todo tipo de bienes usados, sean o no activos financieros.

FUERA DE BOLSA
BOLSA DE VALORES
La bolsa de valores es una entidad privada constituida como sociedad
annima, que se encuentra oficialmente regulada, donde se realizan
operaciones de compra y venta de acciones obligaciones, bonos,
certificados de inversin y dems Ttulos-valores inscritos en bolsa, all se
encuentran los demandantes y oferentes de valores negociando a travs
de sus Corredores de Bolsa.
Son importantes porque a travs de ellos se da el encuentro directo entre
las personas que cuentan con dinero y desean invertirlo, denominados
inversionistas, y los vendedores de valores que pueden ser los propios
inversionistas o las empresas que deciden vender valores a cambio de
dinero (capital) ya sea para desarrollar proyectos, para capital de trabajo o
bien para refinanciar deudas.
2.3.1.FUNCIN DE LA BOLSA DE VALORES

Facilitar las transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado de
valores al proveer la infraestructura necesaria para poner en contacto a oferentes
y demandantes de los valores en ellas cotizados.

Servir de lugar de negociacin de ttulos de valores a travs de las ruedas
(reuniones pblicas de negociacin en Bolsa) establecidas para ello.

Inscribir ttulos o valores para ser negociados en la Bolsa realizando previamente
la revisin de los requisitos legales establecidos para tal fin.

Mantener en funcionamiento un mercado organizado que ofrezca a sus
participantes condiciones de seguridad, honorabilidad, correccin, transparencia
(informacin) y formacin de precios de acuerdo con la compra y venta de ttulos y
la reglamentacin establecida para tal fin.

----------------------------------------------------------------------------------------
Reglamentar y vigilar las actuaciones de sus miembros y velar por el cumplimiento

de las disposiciones legales que permitan el desarrollo favorable del mercado y de
las operaciones burstiles.

Le dan liquidez a las inversiones entendiendo por liquidez como facilidad con que
se puede vender un activo y el costo en que se incurre para disponer del activo,
as a mayor costo implica una menor liquidez.

Lgicamente todos estos tienen una contrapartida: la tasa de rendimiento.
Formar precios ya que sirve a las empresas para valorar proyectos y determinar si
son viables o no, sirve a los inversionistas para valorar sus inversiones.
2.4. CORREDORES DE VALORES
Las casas corredoras de Bolsa son sociedades annimas autorizadas y
supervisadas por la Bolsa de Valores y por la Superintendencia de Valores,
que prestan servicios de asesora en materia de operaciones burstiles a
los inversores y a los emisores. Actan como intermediarios en la
negociacin de Ttulos.-Valores, efectuando todas las transacciones de
compra venta por medio de la Bolsa de valores.
As, los corredores de Bolsa son profesionales universitarios facultados
para negociar valores cuya misin es ser el contacto directo y permanente
entre el comprador y el vendedor de ttulos, brindndoles asesora con el
fin de que puedan obtener el mayor entendimiento posible a su inversin.
Para ser corredor de Bolsa, adems de la titulacin universitaria es
necesario que sean habilitados por las bolsas de Valores a solicitud del
Puesto de Bolsa y estn ligados a estos laboralmente.
Las regulaciones de las Bolsas de Valores no permiten la existencia de
corredores independientes y tienen prohibido dedicarse a la compra-venta
de productos en Bolsa por cuenta propia.
Los Corredores de bolsa debern mantener
los
mrgenes
de
endeudamiento, garanta y otras condiciones de liquidez que la Comisin

establezca mediante normas generales, en relacin a la naturaleza de las
operaciones, su cuanta y el tipo de instrumento que negocian y estn
obligados a proporcionar a la Comisin, con la periodicidad que esta
establezca, la informacin sobre las operaciones que realizan, siendo
auditados anualmente por auditores externos independientes.

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INTERMEDIACIN FINANCIERA
1. CONCEPTO
El nivel de velocidad de circulacin del dinero es un indicador que representa
claramente la importancia del sistema de financiero en la economa local, puesto
que seala el nivel de intervencin en la economa local (cuantas veces la moneda
ha sido utilizada en una transaccin final). Tomando en cuenta dicha afirmacin, se
observar que la velocidad del dinero representa una variable causal de inflacin,

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sin embargo, poco deja traslucir su importancia como variable de intermediacin

financiera.
La intermediacin financiera es entendida como el simple traslado de fondos del
pblico a los clientes del banco, pero la definicin es ms amplia. La velocidad de
circulacin del dinero, con la presencia de instrumentos financieros desarrollados y
fuertes, se reduce, es decir existe una relacin inversa entre la velocidad de
circulacin y el grado de intermediacin financiera.
Es por ello que el desarrollo del sistema financiero, y la complejidad de
instrumentos que se utilicen, sealan el grado de desarrollo y la evolucin
econmica de la zona de estudio. Por esta razn, el presente trabajo se ha
dividido en tres zonas claramente identificadas, la primera estudia el desarrollo de
la intermediacin financiera en diferentes pases (La India, Sierra Leona, Suiza y
Estados Unidos), la segunda parte se centra en el Per en la bsqueda de los
centros de mayor intermediacin financiera, mientras la tercera en la cuidad de
2.
3.
4.
5.
Lima.
CLASES
RIESGOS
IMPORTANCIA DE LA INTERMEDIACIN
ORGANIZACIN DE LAS EMPRESAS FINANCIERAS
EL ROL DEL GOBIERNO Y SU FUNCIN

REGULADORA
1. SUPERVISIN
2. LEY ORGNICA DEL BCRP 26123
TITULO I: NATURALEZA, FINALIDAD, CAPITAL Y DOMICILIO

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Artculo 1.- El Banco Central de Reserva del Per es persona jurdica de derecho pblico,
con autonoma en el marco de esta Ley. Tiene patrimonio propio y duracin indefinida.
Cada vez que en esta Ley se use la expresin Banco, se entender que se alude al
Banco Central de Reserva del Per.
Artculo 2.- La finalidad del Banco es preservar la estabilidad monetaria. Sus funciones
son regular la cantidad de dinero, administrar las reservas internacionales, emitir billetes y
monedas e informar sobre las finanzas nacionales.
Artculo 3.- El Banco en el ejercicio de su autonoma y en el cumplimiento de su finalidad
y funciones, se rige exclusivamente por las normas de esta Ley y sus Estatutos.
Artculo 4.- Las disposiciones que emita el Banco en el ejercicio de sus funciones son de
obligatorio cumplimiento para todas las entidades del Sistema Financiero, as como para
las dems personas naturales y jurdicas cuando corresponda. Las disposiciones de
carcter general que al amparo de la presente ley establece el Banco se denominan
Circulares y son publicadas en el Diario Oficial.
Artculo 5.- El capital autorizado del Banco es de S/. 50'000,000 (Cincuenta Millones y
00/100 Nuevos Soles) suscrito y pagado por el Estado. No se emitir acciones, constando
su valor slo en la Cuenta Capital. Por Decreto Supremo refrendado por el Ministro de
Economa y Finanzas se podr reajustar el capital del Banco. Las sucursales que se
establezcan no requerirn de capital propio. (1)(2)(3)
(1) De conformidad con el Artculo 1 del Decreto Supremo N 059-2000-EF, publicado el
26 junio 2000, se incrementa el capital autorizado del Banco Central de Reserva del Per
a la suma de S/. 100 000 000,00 (Cien Millones y 00/100 Nuevos Soles).
10 agosto 2004, reajstese el capital del Banco Central de Reserva del Per de S/. 100
000 000,00 (Cien millones y 00/100 Nuevos Soles) a la suma de S/. 241 350 619,90
(Doscientos cuarenta y un millones trescientos cincuenta mil seiscientos diecinueve y
90/100 Nuevos Soles), mediante la capitalizacin del saldo al 31 de diciembre del 2003 de
la Cuenta Capital Ajuste por Correccin Monetaria y de la Cuenta Resultado por
Exposicin a la Inflacin Acumulado.
15 agosto 2006, reajstese el capital del Banco Central de Reserva del Per de S/. 241
350 619,90 a la suma de S/. 295 687 640,84, mediante la capitalizacin de los saldos al
31 de diciembre del 2005 de las cuentas Reserva Art. 92 inc. b) de la Ley N 26123 y
Capital Ajuste por Correccin Monetaria Acumulado.
(4) De conformidad con el Artculo 1 del Decreto Supremo N 136-2007-EF, publicado el 4
de setiembre de 2007, reajstese el capital del Banco Central de Reserva del Per de S/.
295 687 640,84 a la suma de S/. 591 375 281,68, mediante la capitalizacin de reservas

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que se mantienen registradas al 31 de marzo de 2007 en la cuenta Reserva Art. 92 inc.

b)delaLeyOrgnica.
(5) De conformidad con el Artculo 1 del Decreto Supremo N 124-2010-EF, publicado el 8
de junio de 2010, reajstese el capital del Banco Central de Reserva del Per de S/. 591
375 281,68 a la suma de S/. 1 182 750 563,36, mediante la capitalizacin de reservas que
se mantienen registradas al 31 de diciembre de 2009 en la cuenta Reserva Art. 92 inc.
b) de la Ley Orgnica.
Artculo 6.- El Banco debe constituir las reservas que seala la presente Ley.
Artculo 7.- El Banco tiene domicilio legal y sede principal en la ciudad de Lima y puede
establecer sucursales, agencias u otras oficinas en los lugares de la Repblica donde lo
juzgue conveniente.
TITULO II
DIRECCIN Y ADMINISTRACIN
CAPITULO PRIMERO: DIRECTORIO
Artculo 8.- El es la ms alta autoridad institucional. Le corresponde determinar las
polticas a seguir para la consecucin de la finalidad del Banco y es responsable de la
direccin general de las actividades de ste.
Artculo 9.- El Banco es gobernado por un Directorio de siete miembros. El Poder
Ejecutivo designa a cuatro, entre ellos al Presidente del Banco. El Congreso ratifica a
ste, y designa a los tres restantes. Los Directores del Banco son nombrados por un
perodo de cinco aos. No representan a entidad ni inters particular alguno. El Congreso
puede removerlos por falta grave.
CONCORDANCIAS: R. N 018-2009-BCRP, Art. 8
Artculo 10.- El Directorio se renovar a partir del 28 de julio del ao en que haya
elecciones generales y necesariamente dentro de los treinta primeros das de iniciada la
primera legislatura ordinaria. Este plazo rige tanto para la designacin y ratificacin del
Presidente del Banco como para la designacin del resto de Directores.
Artculo 11.- Los Directores deben ser peruanos, tener reconocida solvencia moral y
poseer amplia competencia y experiencia en economa y finanzas. No representan a
entidad o inters particular alguno y su voto debe tener en cuenta nicamente el
cumplimiento de la finalidad y las funciones del Banco.
Artculo 12.- En adicin a las incompatibilidades previstas en la Constitucin y las leyes
especiales, no pueden ser Directores.
incapaces conforme al Cdigo Civil.
Los que hubiesen sido condenados por delito doloso.
Los quebrados.
Los que tengan deudas tributarias en cobranza coactiva por un monto mayor de
cinco Unidades Impositivas Tributarias.

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Los directores o gerentes de empresas que hubiesen sido declaradas en quiebra
fraudulenta, siempre que judicialmente se les hubiera encontrado responsables.

Los directores o gerentes de las instituciones del Sistema Financiero a quienes la
Superintendencia de Banca y Seguros hubiese sancionado por falta grave.

Los que participen, directa o indirectamente, en una proporcin mayor al cinco por
ciento, en el capital o el patrimonio de una institucin financiera.

Los que tengan pleito pendiente con el Banco.
Los funcionarios y empleados del Banco, salvo que se le nombre Presidente.
Dos o ms parientes dentro del cuarto grado de consanguinidad o el segundo de
afinidad, as como los cnyuges.

Los conocidamente insolventes y quienes tengan la mayor parte de su patrimonio
afectado por embargos definitivos.

Los que, siendo residentes, no figuren en el padrn de contribuyentes del
Impuesto a la Renta.
Los que, tengan deudas con empresas del Sistema Financiero, que hayan
ingresado a cobranza judicial.

Los que, directa o indirectamente sean accionistas mayoritarios de sociedades que
tengan prstamos ingresados a cobranza judicial en las empresas del Sistema
Financiero, para lo cual se considerar la participacin de sus cnyuges y
parientes en la forma reseada en el artculo 53 de la Ley General de Instituciones
Bancarias, Financieras y de Seguros.

Artculo 13.- Antes de asumir sus cargos, as como dentro de los treinta das de cesar en
ellos, los Directores deben hacer declaracin jurada de sus bienes y rentas, as como de
la circunstancia de no afectarles los impedimentos sealados en el Artculo 12.
Artculo 14.- El Presidente y los Directores, as como el gerente general, prestan
juramento ante la Corte Suprema en forma previa a la toma de posesin de sus cargos.
Artculo 15.- Los Directores no pueden ejercer cargo o funcin ejecutiva en el Banco, ni
tienen individualmente autoridad administrativa.
Artculo 16.- Los Directores son personal y solidariamente responsables por los acuerdos
que se adopte con su participacin. La responsabilidad no desaparece aunque salven su
voto, a menos que, dentro de los cinco das siguientes, comuniquen notarialmente su
disconformidad al Presidente.
Artculo 17.- Vaca el cargo de Director por:
Omisin en la incorporacin al Directorio dentro de los treinta das de producida la
ratificacin por el Poder Legislativo o el nombramiento por el Poder Ejecutivo,
segn el caso.
Incompatibilidad legal sobreviniente.
Fallecimiento.
4

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Incapacidad grave y permanente.

Inasistencia a cuatro sesiones consecutivas, o seis no consecutivas en el lapso de
tres meses, salvo los casos de licencia que no podr exceder de tres meses.
Renuncia aceptada.
Remocin por el Poder Legislativo.
Artculo 18.- Las renuncias de los Directores se formulan por escrito ante el Presidente
del Directorio. La de ste, igualmente por escrito, ante el Presidente de la Repblica. La
aceptacin de la renuncia se hace por Resolucin Suprema. De no expedirse sta en el
plazo de treinta das, la renuncia se tiene por aceptada.
Artculo 19.- El Director renunciante debe continuar en su cargo hasta la incorporacin de
su reemplazante, a menos que transcurran treinta das del cese.
Artculo 20.- Los Directores slo pueden ser removidos por la comisin de delito o de
falta grave. El acuerdo de remocin debe ser adoptado por una mayora de dos tercios del
nmero legal de legisladores y ser necesariamente precedido por una investigacin,
dentro de la cual se otorgue al Director un plazo no menor de diez das para presentar sus
descargos y la facultad de realizar su defensa oral ante el pleno del Poder Legislativo.
Artculo 21.- Constituye falta grave la aprobacin de polticas o disposiciones que
contravienen lo establecido en el Captulo Segundo del Ttulo III.
CONCORDANCIA R. N 018-2009-BCRP, inc. g), Art. 14
Artculo 22.- La formulacin de denuncia penal contra los Directores, por hechos que
hubieren practicado u omisiones en que hubieren incurrido en el ejercicio de sus cargos,
aunque hubieren cesado en ellos, slo es procedente previo al antejuicio que contempla
la Constitucin Poltica para los altos dignatarios. (*)
(*) Confrontar con el Artculo 99 y 100 de la Constitucin Poltica del Per, publicado el 30
diciembre 1993. Disposicin que entr en vigencia a partir del 31-12-1993.
Artculo 23.- En caso de vacancia, el nuevo Director concluye el perodo de aquel a quien
reemplaza.
Artculo 24.- Son atribuciones y deberes del Directorio:
Formular la poltica monetaria, en concordancia con la finalidad del Banco, y
aprobar las regulaciones necesarias para su ejecucin.

Determinar y regular los lmites y las condiciones generales de las operaciones de
crdito del Banco, con observancia de lo establecido en el Captulo Segundo del
Ttulo III, as como fijar y modificar las tasas de inters y de comisiones a aplicarse
a ellas.
Fijar, reglamentar y modificar los requisitos del encaje adicional de las entidades
del Sistema Financiero.

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Autorizar la emisin de los ttulos a que se refiere la primera parte del Artculo 62 y
fijar sus caractersticas.

Aprobar los lineamientos para la administracin de las reservas internacionales.
Aprobar la concertacin de crditos que fortalezcan la balanza de pagos.
Fijar las tasas de inters y el ndice de Reajuste de Deuda sealados en el Cdigo
Civil para operaciones efectuadas por los agentes econmicos, con exclusin de
las entidades del Sistema Financiero.

Determinar y regular la emisin, caractersticas, canje y retiro de los billetes y
monedas que el Banco pone en circulacin.

Emitir la opinin que compete al Banco en los casos sealados en la Ley General
de Instituciones Bancarias, Financieras y de Seguros.

Solicitar informe al Superintendente de Banca y Seguros sobre la situacin
econmica y financiera de las entidades del Sistema Financiero, para el efecto de
emitir las opiniones a que se refiere el inciso anterior.

Reglamentar las operaciones de compensacin entre los bancos.
Establecer e imponer sanciones por el incumplimiento de las regulaciones del
Banco.
Reducir el monto de las multas que corresponda imponer por infraccin a las
regulaciones de encaje, as como exonerar de tales multas, si concurren los
supuestos del segundo prrafo del Artculo 56.

Aprobar y modificar los Estatutos del Banco, as como los Reglamentos necesarios
para el funcionamiento de ste.

Aprobar y modificar de acuerdo con esta Ley y los Estatutos, los reglamentos
necesarios para el funcionamiento del Banco.

Aprobar, modificar y supervisar el presupuesto anual del Banco.
Aprobar la memoria anual y los estados financieros del Banco.
Declarar las incompatibilidades y vacancias que se produzcan en su seno.
Elegir a su Vicepresidente.
Constituir Comits Especiales.
Nombrar, a propuesta de Presidente, al Jefe del Organismo Interno de Control y al
Gerente General. (*)

(*) Confrontar con el Artculo 19 de la Ley N 27785, publicada el 23 julio 2002.
Nombrar, a propuesta del Gerente General, a los funcionarios principales y al
Presidente del Consejo de Administracin del Fondo de Seguro de Depsitos.

Fijar la remuneracin del Presidente y del Gerente General, as como, a propuesta
de ste, la de los funcionarios principales.

Aprobar la constitucin de oficinas fuera de su sede principal.
Otorgar poderes generales y especiales.

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CONCORDANCIAS: R. N 018-2009-BCRP, inc. h), num. 20.2, Art. 20

Aprobar la intervencin del Banco en certmenes internacionales vinculados a sus
funciones y designar las respectivas delegaciones.

Autorizar la compra o edificacin de inmuebles destinados a servir de locales para
las actividades del Banco, as como a sus ventas.

Ejercer las dems atribuciones y funciones que esta ley y los Estatutos le asignan.
Las atribuciones sealadas en el inciso l) es delegable en el Gerente General.
Artculo 25.- El Directorio se rene en sesin cuando menos dos veces al mes. El
qurum es de cuatro miembros y todas las resoluciones son adoptadas con el voto
uniforme de cuando menos ese nmero de miembros.
Artculo 26.- El Directorio, cuando sea previsible que no ha de poder reunirse por razn
de qurum, puede constituir un Comit Especial, integrado exclusivamente por Directores,
en nmero no menor de tres, a fin de que resuelva los asuntos de carcter urgente,
determinando en su caso aqullos que han de requerir ratificacin.
Artculo 27.- En todos los asuntos sometidos a la resolucin del Directorio, debe mediar
una propuesta del Gerente General. Los Directores tienen la potestad de solicitar los
informes que consideren necesarios para emitir su voto. Las resoluciones referidas al
Captulo Primero del Ttulo III requieren de informe tcnico o legal.
Artculo 28.- Todos los Directores estn obligados a votar, salvo en los asuntos en los
que haya incompatibilidad de intereses. La incompatibilidad es calificada por los dems
Directores asistentes a la sesin.
Artculo 29.- El cargo de Presidente es remunerado, de acuerdo a lo que determina el
Directorio. Las dietas de los Directores se fijan por el Directorio en funcin al nmero de
sesiones a las que ellos concurran. Los acuerdos que se adopten sobre las materias
indicadas en este artculo se hacen de conocimiento del Presidente de la Repblica y del
Poder Legislativo en un plazo de quince das, bajo responsabilidad del Presidente.
Artculo 30.- Quienes se hayan desempeado como Directores no pueden ser
nombrados o contratados para prestar servicios en el Banco o para l, cualquiera fuere la
modalidad, dentro de los tres aos de haber cesado en el cargo.
Artculo 31.- El Secretario General certifica la autenticidad de las actas y de las sesiones
de Directorio y de los documentos del Banco.
CAPITULO SEGUNDO: PRESIDENTE Y VICEPRESIDENTE
Artculo 32.- El Presidente debe dedicacin exclusiva a sus funciones, las que son
incompatibles con todo otro cargo, empleo o servicio.
Artculo 33.- Son atribuciones y deberes del Presidente:
Velar por el cumplimiento de la finalidad y las funciones establecidas para el Banco
en la Constitucin Poltica, la presente ley y los Estatutos.

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Mantener informado al Directorio sobre los asuntos que requieran su atencin.

Convocar al Directorio, por iniciativa propia o a solicitud de dos o ms Directores o
del Gerente General, y presidir sus sesiones.

Integrar, como miembro nato, los Comits Especiales que se constituyan y presidir
las sesiones a las que asista.

Conducir las relaciones del Banco con los Poderes Pblicos, los organismos
internacionales y los organismos autnomos.

Proponer la designacin del Gerente General.
Las dems que le confieren el Estatuto y los poderes que le otorgue el Directorio.
Artculo 34.- El Vicepresidente es elegido por los Directores. Sustituye al Presidente en
ausencia o impedimento temporal de ste, as como en los casos de cese, en tanto la
vacante no sea cubierta.
Artculo 35.- En ausencia del Presidente y del Vicepresidente, las atribuciones y los
deberes de que trata el artculo 34 se ejercen por el Director ms antiguo y, si dos o ms
se hallasen en la misma condicin, por el de mayor edad entre ellos.
CAPITULO TERCERO: GERENTE GENERAL
Artculo 36.- El Gerente General tiene a su cargo la direccin inmediata del
funcionamiento del Banco, tanto en su aspecto tcnico cuanto administrativo, de lo cual
responde ante el Directorio. Es el jefe de todos los funcionarios o empleados. Debe
poseer competencia en economa y finanzas y reconocida solvencia moral. No puede
ejercer otro cargo o actividad profesional o ocupacional remunerada, salvo la enseanza
superior, en grado y horas compatibles con sus responsabilidades y previa aprobacin del
Directorio.
Artculo 37.- Rigen para el Gerente General los impedimentos sealados en el artculo
12, excepto los incisos i) y j).
Adicionalmente, no puede ser nombrado Gerente General quien sea cnyuge, o pariente
dentro del cuarto grado de consanguinidad o el segundo de afinidad, del Presidente o de
alguno de los Directores.
Artculo 38.- Son atribuciones y deberes del Gerente General:
Representar legalmente al Banco.
Dirigir las operaciones del Banco, de acuerdo con la poltica general del Directorio.
Asistir a las sesiones del Directorio, con voz pero sin voto.
Proponer al Directorio las medidas y las resoluciones que estime pertinentes para
el mejor cumplimiento de la finalidad del Banco y su buena marcha.

Proporcionar al Directorio las informaciones, estudios y recomendaciones que los
requiera para facilitar las decisiones de ste.

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Proponer al Directorio la designacin de los funcionarios principales y del

Presidente del Consejo de Administracin del Fondo de Seguro de Depsitos. (*)
(*) Confrontar con el Artculo 146 de la Ley N 26702, publicada el 09 diciembre
1996.
Proponer al Directorio la estructura y los niveles de las remuneraciones de los
trabajadores del Banco.

Cumplir y hacer cumplir los acuerdos del Directorio.
Integrar como miembro nato los Comits Especiales, con excepcin de aquel a
que se refiere el artculo 26 y, cuando sea el caso, proponer al Directorio a los
funcionarios que han de formar parte de ellos.

Contratar al personal necesario para el cumplimiento de las funciones del Banco,
de acuerdo a los Estatutos y con sujecin a las polticas establecidas por el
Directorio y a las vacantes existentes.

Decidir sobre las compras de equipos, muebles y enseres y autorizar los gastos
propios del funcionamiento del Banco, cindose a las respectivas autorizaciones
presupuestales.
CONCORDANCIAS: R. N 018-2009-BCRP, inc. h), Art. 51
Aplicar sanciones al personal y concederle licencias, en uno y otro caso, con
sujecin al Reglamento respectivo.

Las dems que le confieren esta Ley y los Estatutos, as como las que se consigne
en el poder que le otorgue el Directorio.

Artculo 39.- En caso de ausencia o impedimento temporal, el Gerente General es
reemplazado por uno de los Gerentes, designado por el Directorio a propuesta del
Presidente.
CAPITULO CUARTO: PERSONAL
Artculo 40.- El personal del Banco est comprendido en el rgimen laboral establecido
para la actividad privada. Sus remuneraciones se determinan de acuerdo con el artculo
24, inciso u) y el artculo 38, inciso g).
Artculo 41.- Toda persona al servicio del Banco est obligada a mantener en reserva la
informacin de que tome conocimiento sobre asuntos confidenciales que ataen a la
Institucin o son manejados por ella. La infraccin se sanciona con la remocin o despido
del infractor, segn se trate de los Gerentes o empleados del Banco.
TITULO III
ATRIBUCIONES, OBLIGACIONES Y PROHIBICIONES
CAPITULO PRIMERO: ATRIBUCIONES Y OBLIGACIONES
Artculo 42.- La emisin de billetes y monedas es facultad exclusiva del Estado, quien la
ejerce por intermedio del Banco.

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Artculo 43.- Los billetes y monedas que el Banco pone en circulacin se expresan en
trminos de la unidad monetaria del Pas y son de aceptacin forzosa para el pago de
toda obligacin, pblica o privada.
Artculo 44.- El Banco puede tambin acuar monedas con fines numismticos o de
inversin y convenir su venta en los mercados del Pas o del exterior.
Artculo 45.- Con acuerdo del Directorio, la fabricacin de billetes y monedas debe ser
contratada por el Banco mediante Licitacin Internacional por invitacin, conforme a las
reglas que se determine en los Estatutos.
Artculo 46.- El Banco est facultado para emitir las disposiciones que permitan que se
mantenga en circulacin numerario en cantidad y calidad adecuadas.
Artculo 47.- El Banco norma lo necesario para que en toda sus oficinas, as como en las
instituciones del Sistema Financiero, se realice el canje de billetes y monedas de una
denominacin por los de otras denominaciones, a la vista y a la par, sin costo para el
pblico.
Artculo 48.- El Banco sustituye, a la vista y a la par, los billetes y monedas inutilizados.
No procede el canje del billete si le faltan: la mitad o ms de ella, el anverso o el reverso,
o sus dos numeraciones.
Artculo 49.- El Banco deber retener los billetes falsificados que le sean presentadas a los
fines del canje, con el objeto de ponerlos, si fuere el caso, a la disposicin de la autoridad
policial o judicial, a los fines de la represin del delito. Lo dispuesto en este artculo es
aplicable a los billetes con denominacin adulterada.
Artculo 50.- El Banco, acordando plazos suficientes para el canje, puede retirar de la
circulacin series o denominaciones especficas de los billetes y monedas por l emitidos.
Artculo 51.- El Banco establece de conformidad con el Cdigo Civil, las tasas mximas
de inters compensatorio, moratorio, y legal, para las operaciones ajenas al Sistema
Financiero.
Las mencionadas tasas, as como el Indice de Reajuste de Deuda y las tasas de inters
para las obligaciones sujetas a este sistema, deben guardar relacin con las tasas de
inters prevalecientes en las entidades del Sistema Financiero.
Artculo 52.- El Banco propicia que las tasas de inters de las operaciones del Sistema
Financiero sean determinadas por la libre competencia, dentro de las tasas mximas que
fije para ello en ejercicio de sus atribuciones. Excepcionalmente, el Banco tiene la facultad
de fijar tasas de intereses mximos y mnimos con el propsito de regular el mercado.
CONCORDANCIAS:R. N 018-2009-BCRP, inc. i), num. 20.1, Art. 2
Artculo 53.- El Banco fija los encajes adicionales que deben guardar las instituciones
financieras.
Artculo 54.- Los fondos de encaje se componen del efectivo en poder de las instituciones
financieras y de los depsitos que ellas constituyan en el Banco.

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Artculo 55.- El Banco define la base, as como el mtodo para el clculo de los encajes
adicionales. Este se encuentra facultado para determinar de acuerdo con la Ley General
de Instituciones Bancarias, Financieras y de Seguros, la remuneracin que ha de
reconocer por los fondos que conforman dicho encargo.
Artculo 56.- Las entidades financieras que incumplan las regulaciones en materia de
encaje son sancionadas por el Banco con multa. En el caso de que se acredite que el
incumplimiento se ha originado en fuerza mayor o en caso fortuito, o en hechos que
hayan afectado de modo general a las instituciones financieras de la misma naturaleza, el
Banco est facultado para reducir el monto de la multa que pudiera corresponder, y an
para exonerar de dicha sancin.
Artculo 57.- El Banco puede imponer multas a los Directores de las instituciones
infractoras de las regulaciones de encaje, o a quienes hagan sus veces.
Artculo 58.- El Banco concede crditos con fines de regulacin monetaria. Slo acceden
a ellos las instituciones financieras susceptibles de ser sometida al Rgimen de Vigilancia
a que hace referencia la Ley General de Instituciones Bancarias, Financieras y de
Seguros, en tanto no se hallen sujetas a dicho rgimen.
Artculo 59.- Rigen respecto de los crditos las siguientes normas:
Su plazo no excede de treinta das calendario.
Se garantizan preferentemente con valores negociables de primera calidad.
El monto total de los otorgados a una misma institucin no puede exceder del valor
del patrimonio efectivo de sta.

Puede supeditrseles a la adopcin de determinadas medidas econmicas y
financieras por la entidad solicitante. (*)
(*) De conformidad con la Primera Disposicin Final de la Ley N 29440, publicada
el 19 noviembre 2009, se incorpora a los artculos nms. 68 y 59 de la Ley
Orgnica del Banco Central de Reserva del Per, as como en su Estatuto, las
funciones y atribuciones que la citada Ley le ha asignado.

Artculo 60.- El Banco establece las tasas de inters aplicables a sus operaciones.
Artculo 61.- El Banco est facultado para comprar en el mercado secundario valores
emitidos por el Tesoro Pblico.
En ningn momento el incremento anual de las tenencias de esos ttulos, valuados a su
precio de adquisicin, puede superar el cinco por ciento del saldo de la base monetaria
del cierre del ao precedente. No se incluye en este lmite a los bonos que el Tesoro
Pblico hubiere entregado para la capitalizacin del Banco, conforme a la parte final del
artculo 93.
Artculo 62.- El Banco puede realizar operaciones de mercado abierto con sus propios
ttulos y con ttulos negociables de primera calidad emitidos por terceros, con excepcin
de acciones.

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Artculo 63.- El Banco se encuentra facultado para recibir depsitos.

Artculo 64.- El Banco puede celebrar convenios y efectuar operaciones de crditos con
entidades del exterior, a fin de fortalecer la balanza de pagos.
CONCORDANCIAS: R. N 018-2009-BCRP, inc. m), num. 20.1, Art. 20
Artculo 65.- El Banco puede realizar con los Bancos Centrales de otros pases, o con las
instituciones que corresponda, as como con las instituciones financieras internacionales y
los bancos del exterior, las siguientes acciones;
Recibir y efectuar depsitos, en moneda nacional o extranjera.
Celebrar convenios de crdito y de pagos que contribuyan a facilitar
principalmente el comercio exterior, as como realizar las operaciones y funciones
que se requieran para la ejecucin de tales convenios.
"Esta autorizacin comprende el sometimiento a arbitraje internacional para la solucin de
controversias que pudieran suscitarse en la ejecucin de dichos convenios, ante
instituciones arbitrales de reconocido prestigio o rbitros designados conforme a normas y
procedimientos derivados de los convenios suscritos o que suscriba el Banco y los que
resulten aplicables para instituciones financieras internacionales de las que Estado
Peruano sea miembro."(*)
(*) Prrafo incorporado por el Artculo nico de la Ley N 26711 publicada el 22.12.96
Artculo 66.- El Banco est autorizado a comprar y vender divisas, oro y plata.
Artculo 67.- El Banco puede suministrar a entidades financieras, nacionales o
extranjeras, servicios bancarios que no impliquen financiamiento. En tales casos est
facultado para cobrar una retribucin.
Artculo 68.- El Banco reglamenta las operaciones de compensacin entre los bancos en
las que interviene directamente. Le compete autorizar la constitucin y reglamentar el
funcionamiento de otras cmaras de compensacin. (*)
(*) De conformidad con la Primera Disposicin Final de la Ley N 29440, publicada el 19
noviembre 2009, se incorpora a los artculos nms. 68 y 59 de la Ley Orgnica del Banco
Central de Reserva del Per, as como en su Estatuto, las funciones y atribuciones que la
citada Ley le ha asignado.
Artculo 69.- El Banco representa al Pas para los fines establecidos en los Convenios
Constitutivos del Fondo Monetario Internacional y del Fondo Latinoamericano de
Reservas. Tiene a su cargo todas las transacciones, operaciones y relaciones oficiales
con esas instituciones.
El Presidente del Banco es Gobernador Titular ante el Fondo Monetario Internacional y
Director del Fondo Latinoamericano de Reservas.
Artculo 70.- El Banco puede desempear la funcin de agente del Gobierno en sus
relaciones con organismos multilaterales de crdito y agencias financieras de gobiernos
extranjeros.

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Artculo 71.- Para la administracin de las reservas internacionales, el Directorio toma en

cuenta los criterios de seguridad, liquidez y rentabilidad y los evala en funcin de la
situacin y perspectivas de la economa nacional y del contexto internacional, siguiendo
usuales y sanas prcticas bancarias.
CONCORDANCIAS: R. N 018-2009-BCRP, inc. k), num. 20.1, Art. 20
Artculo 72.- Las reservas internacionales estn constituidas por:
Tenencias de oro y plata.
Billetes y monedas extranjeros de aceptacin general como medios de pago
internacional.
Depsitos de divisas, a la vista o por perodos no mayores de noventa das, en
bancos acreditados de cualquier plaza del exterior, a juicio del Directorio.

Certificados de Depsito de divisas, por perodos no mayores de noventa das,
emitidos por bancos acreditados de cualquier plaza del exterior, a juicio del
Directorio.
Ttulos o
internacionales o entidades pblicas extranjeras, a juicio del Directorio.

Aceptaciones Bancarias acreditadas, a plazos no mayores de noventa das,
valores
de
primera
clase,
lquidos
emitidos
por
organismos
contados desde la fecha de su adquisicin por el Banco, fcilmente negociables en
el extranjero.
Derechos Especiales de Giro, o cualquier otro sustitutos del oro que contemple el
Convenio Constitutivo del Fondo Monetario Internacional que correspondan al
Pas.
El saldo deudor de las cuentas originadas en los convenios de crdito recproco
que, con arreglo al inciso b) del artculo 65, el Banco hubiere celebrado con
entidades similares.
Los aportes en oro, divisas y Derechos Especiales de Giro a organismos
monetarios internacionales.
Las tenencias de oro se contabilizan al valor que fije el Directorio, sin exceder el precio
prevaleciente en el mercado internacional.
Artculo 73.- El Banco formula exclusivamente la balanza de pagos y las cuentas
monetarias.
Artculo 74.- El Banco informa peridicamente sobre la situacin de las finanzas
nacionales y publica las principales estadsticas macroeconmicas nacionales.
Con el fin indicado en el prrafo anterior, el Banco de conformidad con las normas que
expida el Ministerio de Economa y Finanzas, recaba la informacin necesaria de las
personas naturales y jurdicas, pblicas y privadas y est facultado a multarlas en caso de
incumplimiento o de inexactitud en la informacin que suministren.
CONCORDANCIAS: CIR. N 004-2002-EF-90
R. N 018-2009-BCRP, num. 20.4, Art. 20
4

----------------------------------------------------------------------------------------
Artculo 75.- El Banco publica semestralmente los montos de las multas que esta Ley le
autoriza imponer.
Artculo 76.- Para el cobro de las multas que aplique, el Banco est facultado para hacer
uso del procedimiento coactivo.
CONCORDANCIA: CIR. N 004-2002-EF-90
CAPITULO SEGUNDO: PROHIBICIONES
Artculo 77.- El Banco est prohibido de conceder financiamiento al Tesoro Pblico, salvo
la modalidad contemplada en el Artculo 61.
Tambin lo est de hacerlo en favor de instituciones financieras estatales de fomento.
Artculo 78.- El Banco no puede otorgar crditos, o cualquier otra forma de
financiamiento, a instituciones financieras que tengan para con l obligaciones vencidas y
no pagadas.
Artculo 79.- El Banco no concede prstamos o adelantos a sus Directores.
Artculo 80.- El Banco est impedido de extender avales, cartas-fianza u otras garantas y
de emplear cualquier otra modalidad de financiamiento indirecto, as como de otorgar
seguros de cualquier tipo.
Las operaciones que efecte el Banco en ejecucin de los convenios de pagos y crditos
recprocos no estn afectas a la prohibicin establecida en este artculo.
Artculo 81.- Est vedado al Banco asignar recursos para la constitucin de fondos
especiales que tengan por objeto otorgar crditos o efectuar inversiones para promover
alguna actividad econmica no financiera.
Artculo 82.- El Banco no puede emitir ttulos, bonos o certificados de aportacin que
sean de adquisicin obligatoria.
Artculo 83.- El Banco est impedido de imponer coeficientes sectoriales o regionales en
la composicin de la cartera de colocaciones de las instituciones financieras.
Es prohibido al Banco establecer regmenes de tipos de cambio mltiples.
Las disposiciones que en materia cambiaria dicta el Banco en ejercicio de sus
atribuciones no establecen tratamientos discriminatorios.
Artculo 84.- El Banco est prohibido de comprar acciones, salvo las emitidas por
organismos financieros internacionales o aqullas que sea preciso adquirir para la
rehabilitacin de empresas bancarias o financieras. Tambin lo est de participar, directa
o indirectamente, en el capital de empresas comerciales, industriales o de cualquier otra
ndole.
CONCORDANCIAS: R. N 018-2009-BCRP, inc. q), num. 20.1, Art. 20
Artculo 85.- El Banco no puede ser propietario de ms inmuebles que los destinados a
locales para sus actividades y los que le fueren transferidos en pago de deudas. Estos
ltimos deben ser vendidos en un plazo que no exceda de un ao, contados a partir de la
fecha de adquisicin.
TITULO IV
PRESUPUESTOS Y RESULTADOS
4

----------------------------------------------------------------------------------------
Artculo 86.- El Banco cuenta con autonoma presupuestal. Este es responsable de la

programacin, formulacin, aprobacin, ejecucin, ampliacin, modificacin y control del
presupuesto institucional.
CONCORDANCIAS: R. N 018-2009-BCRP, inc. l), num. 20.2, Art. 20
Artculo 87.- Sin perjuicio de las acciones que viere por conveniente para el mejor
cumplimiento de sus funciones, el Jefe del rgano Interno de Control tiene a su cargo el
control posterior de la contabilidad presupuestaria y patrimonial del Banco; la revisin,
inspeccin, y auditora de sus operaciones; y, la supervisin del manejo de fondos y de la
custodia de valores; de todo lo cual debe informar simultneamente al Directorio y a la
Contralora General.
Rigen para el Jefe del rgano Interno de Control los impedimentos que el artculo 37
establece para el Gerente General. (*)
(*) Confrontar el presente prrafo con el Artculo 19 de la Ley N 27785, publicada el 23
julio 2002.
Artculo 88.- El ejercicio financiero del Banco dura un ao y se cierra el 31 de Diciembre.
Los estados financieros son elaborados de acuerdo con los principios contables
generalmente aceptados en lo que sea aplicable al Banco Central y a las normas que
para tal efecto establezca la Superintendencia de Banca y Seguros.
Artculo 89.- Las diferencias que se registren como consecuencia de los reajustes en la
valuacin en moneda nacional de los activos y de las obligaciones del Banco en oro,
plata, divisas, Derechos Especiales de Giro u otras unidades monetarias de uso
internacional, se acreditan en una cuenta especial, sin considerrseles como ganancias o
prdidas.
Artculo 90.- El Jefe de rgano Interno de Control, a ms tardar en la ltima sesin de
Directorio del mes de marzo, presenta un informe escrito sobre los estados financieros del
ejercicio fenecido y cursa copia de dicho documento a la Contralora General y a la
Superintendencia de Banca y Seguros.
Artculo 91.- El Banco, una vez aprobados por el Directorio, publica en el Diario Oficial el
Balance Anual y el Estado de Ganancias y Prdidas, auditados y dictaminados por el Jefe
del rgano Interno de Control.
Mensualmente, el Banco publica tambin en el Diario Oficial un resumen de su Balance
General.
Artculo 92.- Las utilidades netas se distribuyen anualmente de la siguiente manera:
Veinticinco por ciento para el Tesoro Pblico
Setenta y cinco por ciento para constituir e incrementar hasta el cien por ciento de
su capital, una reserva que, de preferencia, se destinar a capitalizacin.
CONCORDANCIAS:D.S. N 059-2000-EF, Art. 2
D.S. N 103-2003-EF

----------------------------------------------------------------------------------------
D.S. N 136-2006-EF
R. N 018-2009-BCRP, Art. 63
El monto correspondiente al Tesoro Pblico se reduce en la medida necesaria para cubrir
el saldo de las cuentas que mantenga pendientes con el Banco.
Artculo 93.- En el caso de que haya prdidas, se aplica a su cobertura la reserva de que
trata el inciso b) del artculo anterior. De ser insuficiente la reserva, el Tesoro Pblico,
dentro de los treinta das de aprobado el Balance, emite y entrega al Banco ttulos de
deuda negociable, que devengan intereses, por el monto no cubierto.
CAPITULO V
RELACIONES CON EL GOBIERNO Y OTROS ORGANISMOS AUTONOMOS
Artculo 94.- Sin perjuicio de la responsabilidad que le compete en el cumplimiento de la
finalidad que la ley le asigna al Banco, el Directorio debe presentar un Informe al Ministro
de Economa y Finanzas sobre todos aquellos aspectos de la poltica econmica que
afecten negativamente dicho cumplimiento.
Artculo 95.- El Banco est sujeto al control posterior de la Contralora General,
exclusivamente en lo que concierne a la ejecucin presupuestal.
Artculo 96.- La Superintendencia de Banca y Seguros supervisar el cumplimiento de la
Ley Orgnica, Estatuto y dems disposiciones del Banco de acuerdo con lo previsto en su
respectiva Ley Orgnica.
Artculo 97.- La Superintendencia de Banca y Seguros proporcionar al Banco la
informacin de carcter general o sectorial que ste concepte necesaria para el
cumplimiento de sus funciones.
DISPOSICIONES TRANSITORIAS
PRIMERA: Con las modificaciones que resultan de esta Ley, los actuales Estatutos del
Banco continuarn en vigencia hasta que se aprueben sus nuevos Estatutos.
SEGUNDA: El Directorio actual y su Presidente permanecern en sus cargos hasta el 28
de julio de 1995.
TERCERA: Con el fin de determinar su patrimonio real, dentro de los 90 das de la
entrada en vigor de esta Ley, el Banco formular y aprobar un Balance al 31 de
diciembre de 1992, en el que se exprese a precios de mercado, sus activos y pasivos.
CUARTA: Dentro de los 90 das de definido el patrimonio real del Banco, el Tesoro
Pblico aprobar por Decreto Supremo el mecanismo y el cronograma que le permita
alcanzar el capital sealado en el Artculo 5.
QUINTA: El artculo 12, inciso i) entrar en vigencia a partir del 28 de julio de 1995.
DISPOSICIONES FINALES
PRIMERA: Derogase el Decreto Supremo N 295-68-HC, sus normas modificatorias, as
como toda otra disposicin que se oponga a la presente Ley.
SEGUNDA: La presente Ley entrar en vigencia el 1 de enero de 1993.
3. LEY DE BANCOS 26702
4

----------------------------------------------------------------------------------------
4. CLASIFICACIN DE RIESGO
La clasificacin sobre empresas del sistema financiero y de seguros realizada por
las siguientes empresas clasificadoras de riesgos aqu disponible, no constituye
publicidad de ningn tipo por parte de esta SBS. En este sentido, la SBS no
provee, ni podr presumirse que brinda asesora financiera, contable o de
inversiones a ninguna persona natural, jurdica o institucin que acceda a su
contenido en base a la informacin que a continuacin se presenta. Asimismo, no
se responsabiliza ni garantiza la veracidad de la informacin aqu presentada. La
referencia a cualquier empresa del sistema financiero o de seguros, cualquier
producto, nombre, proceso, etc., que aparezca a continuacin no constituye ni
deber presumirse que constituya confirmacin o recomendacin alguna a favor
por parte de esta Superintendencia.

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MERCADOS FINANCIEROS Y LA EMPRESA

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CAJACHAGUA HUERTA, Sherly

Cerro De Pasco Per

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NEGOCIAN EN LOS MERCADOS.

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2.2.1. CLASES DE INTERMEDIARIOS.

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El aumento del capital (en los mercados de capitales).

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Amplitud.- Nmero de ttulos financieros que se negocian en un mercado

a cambiar ante un cambio que se produzca en la economa.

financiero. (Alta amplitud y profundidad).

inters, ni inflacin. (Alta libertad).

MERCADO MONETARIO.- Se negocia con dinero o con activos

generalmente activos con plazo inferior a un ao.

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MERCADOS NO ORGANIZADOS.- O denominados en ingls (OVER

c) SEGN LA FASE DE NEGOCIACIN DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS

mercado los activos se transmiten directamente por su emisor.

financieros ya existentes, que fueron emitidos en un momento anterior.

d) SEGN LA FORMA DE FUNCIONAMIENTO DE LOS MERCADOS

Mercados directos: Son aquellos mercados en los que el

mercados de acciones que no se negocian en la Bolsa.

Mercados directos con actuacin de un broker: se encarga,

Mercados intermediados: Son aquellos en que al menos uno de

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e) SEGN LAS CARACTERSTICAS DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS

distintivas de los activos financieros que se negocian en un

Mercados de capitales: Son aquellos mercados donde se

f) SEGN EL GRADO DE INTERVENCIN DE LAS AUTORIDADES

Se puede distinguir entre:

Mercados libres: Son aquellos mercados en los que el proceso

Mercados regulados: Cuando no se cumple la condicin vista en

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siguientes: fijar un tipo de inters mnimo o mximo; establecer

g) Segn el grado de formalizacin

Mercados organizados: Son aquellos mercados en los que

Mercados no organizados: Son aquellos mercados en que las

manejo del riesgo financiero

variados, vase contrato de seguro.

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Hay varias modalidades de inversionistas y el estilo de cada una depende del

Establecer los mecanismos que posibiliten el contacto entre los participantes en la

6. TEORA DEL PASEO ALEATORIO

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TRANSFORMACIN DE PLAZOS.- Cuando nosotros vamos a un banco

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pasivos, en activos a plazos ms largos.

concentrado en pocos clientes por mucha ms plata.

2.1.1.INTERMEDIARIOS FINANCIEROS BANCARIOS

a plazo, sociedades de leasing, factoring,

compaas de seguros, mutuas, entidades de crdito oficial.

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BANCOS CENTRALES DE CADA PAS.- Los cuales establecen normas,

reglas, y acciones tendientes a dar seguridad a los participantes del mercado.

Valores donde se realizan las operaciones.

Inversin, Aseguradoras, Bancos Centrales, Fondos de Inversin, etc.

administradores de fondos, pequeos inversionistas, etc.

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Tasas Soles Desde 3.5 %

Hasta S/. 153.000