COMPENDIO 2016

ELABORACIN Y
EVALUACIN DE
PROYECTOS

COM
PEN
Ing.
Com. SYLVIA
DIO

MOSQUERA Mgs

2016
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COMPENDIO 2016

UNIDAD IV
ANLISIS DE VENTAJAS Y
DESVENTAJAS
4.1.1Valor presente neto: ventajas y desventajas
Ventajas

Entre las ventajas ms significativas encontramos las siguientes:

El VAN toma en cuenta a todos los ingresos y egresos del
proyecto,
y
adems lo hace en
un
solo
momento
del
Considerar el valor
tiempo.
del dinero en el
tiempo
Se
toma
al
momento
cero
Considerar todos los
como punto de
evaluacin;
Es
flujos de efectivo de
ms til apreciar
la magnitud de las
la
duracin
del
cifras
en
el
momento
ms
cercano al que
proyecto
se deber tomar la
decisin.
Considerra
la
contribucin
Toma en cuenta
el "valor del dinero
ersprada
en
en el tiempo".
trminos asolutos
Da
idea,
en
trminos
Su clculo requiere
absolutos, de la
magnitud
del
de
operaciones
proyecto.
simples
Permite comparar,
excluyentes.

en

forma

directa,

proyectos

mutuamente

Debido a que todos los valores actuales se miden al da de hoy, es

posible sumarlos:
VAN (A+B) = VAN A + VAN B. Esta propiedad aditiva tiene
importantes consecuencias.
Por otro lado las desventajas ms importantes seran:
El criterio no da idea de rentabilidad.
La eleccin de la tasa de corte o actualizacin genera una
dificultad ya que, generalmente, se establece en forma subjetiva.

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Desventajas
Requiere de una tasa de inters para realziar el clculo
Limitaciones en considerra situaciones imprevistas
Costo del dinero a largo plazo.
Resumiendo
Es el valor actual de
los beneficios netos
que generan el
proyecto durante su
vida
Mide, en moneda de
hoy, cuanto ms
dinero recibe el
inversionista si
decide ejecutar el
proyecto

Para su clculo se
requiere determinar
una tasa de
descuento

Su valor depende del

tiempo

Variables
Inversin inicial
Flujos Netos de Efectivo
Tasa de Descuento
Clculo del VA

Inversin Inicial

Es la inversin fija, diferida y capital de trabajo.

Flujo neto
de efectivo

Diferencia de los valores actualizados

de los ingresos y egresos

Tasa de
descuento

Es la tasa de retorno requerida para una

inversin (TMAR)

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vt=

Representa los flujos de caja en cada

perodo de tiempo

lo=
n=

Es el desembolso inicial de la inversin

Es el nmero de perodos considerados
Es el tipo de
inters

k=

Ecuacin para calcular el VAN

VAN= -Io + F
(1+i)1

+
F
(1+i)2

+
F
(1+i)3

+
F
(1+i)4

+ F
(1+i)5

Ejercicios
Con los flujos y datos propuestos realizar el VAN
lo = 20000
fj1 fj2 fj3 = 5000
i = 5%

8000

VAN= -lo + F
(1+i)1
VAN= -200000 +

AO
1
2
3

COBRO
5000
8000
10000

10000

+
F
(1+i)2

5000
+
(1+0.05)1

+
F
(1+i)n
8000
+
10000
(1+0.05)2
(1+0.05)3

FORMA ESQUEMATICA
FACTOR ACTUALIZACIN
Dividimos por (1+0,05)1
Dividimos por (1+0,05)2
Dividimos por (1+0,05)3

VALOR ACTUAL
4761,9
7256,24
8638,38
20656,52

4.1.2 Tasa Interna de Rendimiento: ventajas y desventajas

Es una tasa de rendimiento utilizada en el presupuesto de capital para
medir y comparar la rentabilidad de las inversiones.

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La Tir de una inversin o proyecto, es la tasa efectiva

anual compuesto de retorno o tasa de descuento que hace
que el valor actual neto de todos los flujos de efectivo
(positivos o negativos) de una determinada inversin sea
igual a cero
Es la tasa de inters que hace que
el Van sea igual a cero

Ventajas
Se puede calcular a partir de los flujos proyectados de la inversin
Es til porque nos indica la rentabilidad del proyecto de inversin

Proporciona un medio simple por el cual compara el valor de los

distintos proyectos de consideracin

Desventajas

Dificultad para el clculo

La Tir viene dada por una ecuacin de grado "n" con "n" posibles
soluciones por el que es probable que se obtenga varias
soluciones de la tasa de retorno.

4.1.3 Razones Financieras

Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las
finanzas para medir o cuantificar la
realidad econmica y financiera de una
empresa, y su capacidad para asumir las
diferentes obligaciones a que se haga
cargo para poder desarrollar su objeto
social.
Las razones financieras permiten hacer
comparativas entre los diferentes periodos
contables o econmicos de la empresa
para conocer cul ha sido el comportamiento de esta durante el tiempo
y as poder hacer por ejemplo proyecciones a corto, mediano y largo
plazo, simplemente hacer evaluaciones sobre resultados pasados para
tomar correctivos si el caso lo amerita.
Se dividen en las siguientes categoras:
Razones de Rentabilidad
Razones de utilizacin de los activos (Mercados)

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Razones de Liquidez
Razones de Endeudamiento
Razones de Rentabilidad
Nos permite medir la capacidad de la
empresa para ganar un rendimiento
adecuado sobre las ventas, los activos
totales y el capital invertido. Muchos de
los problemas que se relacionan con la
rentabilidad se explican, total o parcialmente, por la capacidad de la
empresa para emplear sus recursos de una manera eficaz.
Los ms empleados son los siguientes:

Margen Bruto: corresponde al porcentaje de utilidad obtenida

por sobre el costo de las ventas. Permite determinar la capacidad
que tiene la empresa para definir los precios de venta de sus
productos o servicios
Ingresos por Ventas - Costo de Ventas
Ingresos por Ventas

Razones de Utilizacin de los Activos (mercado)

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Con las cuales medimos la velocidad de la rotacin de las cuentas por

cobrar, los inventarios y los activos a largo plazo de la compaa. En
otras palabras, las razones de utilizacin de los activos miden el nmero
de veces al ao que una compaa vende sus inventarios o cobra todas
sus cuentas por cobrar.
En el caso de activos a largo plazo, la razn de utilizacin nos indica la
medida de la productividad de los activos fijos en trminos de las ventas
que generan.

Rotacin de Cuentas por Cobrar: muestra la velocidad (en

veces) en que la empresa convierte sus Cuentas por Cobrar en
Caja.
Cuentas por Cobrar Promedio
Ingresos por Venta

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Razones de Liquidez
El centro de atencin se desplaza hacia la capacidad de la empresa para
liquidar las obligaciones a corto plazo a su vencimiento.
Razn Circulante o Corriente: corresponde a las veces que el
activo circulante sobrepasa al pasivo circulante
Current Ratio = Activo Circulante
Pasivo Circulante

COMPENDIO 2016

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Idealmente su valor debe ser mayor que 1.0 (situacin de riesgo), pero
menor que 1.5 (situacin de recursos ociosos)
Razones de Endeudamiento
Miden la proporcin de financiamiento hecho por terceros con respecto
a los dueos de la empresa. De la misma forma, muestran la capacidad
de la empresa de responder de sus obligaciones con los acreedores. Los
ndices ms utilizados son los siguientes:

4.2 Plan de Implementacin

4.2.1. Plan de trabajo anual

Factibilidad del
Proyecto

Para ver la
liquidez,
rentabilidad o
solvencia de la
empresa

Obtencin del capital inicial

Manejo de las cuentas por pagar
Manejo de los Inventarios

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Manejo de cuentas por cobrar

Analisis e interpretacin histrica de los

Estados Financieros
Representa la justa realidad de las
situacin de cualquier organizacin
Mediante su empleo se puede determinar
como se ha desempeado la firma y
evaluar su gestin
Para realizar cambios en bien de la
administarcin y en el futuro para realizar
proyecciones para el crecimiento de la
organizacin

4.3 Administracin y Organizacin

4.3.1. Proceso Administrativo
La administracin de proyectos es la aplicacin de conocimientos,
habilidades, herramientas y tcnicas a actividades de proyectos de
manera que cumplan o excedan las necesidades y expectativas de
partidos interesados de un proyecto.

El marco de administracin de proyectos provee estructuras

bsicas para entender la administracin de proyectos
El equipo de administracin de proyectos deben comprender este
contexto ms amplio administrar las actividades da a da de un
proyecto.
Los procesos de Administracin de proyectos describe una vista
generaliza de como los procesos varios de administracin de
proyectos interactan comnmente

4.3.2. Organizacin de la empresa

La organizacin de una empresa (organizacin empresarial) es una
funcin administrativa que comprende la organizacin, estructuracin e
integracin de las unidades orgnicas y los recursos (materiales,

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COMPENDIO 2016

financieros, humanos y tecnolgicos) de una empresa, as como el

establecimiento de sus atribuciones y las relaciones entre estos.
La organizacin es la segunda funcin administrativa despus de
la planeacin y antes de la direccin y el control. Esta permite una
mejor asignacin y un uso ms eficiente de los recursos de la empresa
necesarios para llevar a cabo las actividades y tareas necesarias a su
vez para desarrollar y aplicar las estrategias y alcanzar los objetivos
establecidos en la planeacin; pero adems permite una mejor
coordinacin entre las diferentes unidades orgnicas de la empresa, y
un mejor control del desempeo del personal as como de los
resultados.
Existen varios tipos de divisiones, aqu depende del tipo que va
adoptar la empresa.
Divisin Funcional

4.3.3. Diseo de la Organizacin

El diseo organizacional es un proceso, donde los gerentes toman decisiones,
donde los miembros de la organizacin ponen en prctica dicha estrategia.
El diseo organizacional hace que los gerentes dirijan la vista en dos
sentidos; hacia el interior de su organizacin y hacia exterior de su
organizacin.
Los conocimientos del diseo organizacin ha ido evolucionando. Al
principio los procesos del diseo organizacional giraban en torno al
funcionamiento interno de una organizacin. Las cuatro piedras
angulares para el diseo de la organizacin.

La divisin del trabajo

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COMPENDIO 2016

La departamentalizacin

La jerarqua y la

Coordinacin tienen una larga tradicin en la historia del ejercicio de

la administracin.

Segn Smith, considera que la gran ventaja de

la divisin del trabajo es que, al descomponer el
trabajo total en operaciones pequeas, simples y
separadas, en las que los diferentes trabajadores se
pueden
especializar,
la productividad total
se
multiplica en forma geomtrica.
Fomenta la especializacin, pues cada persona se
convierte en experta en cierto trabajo. Adems,
como crea una serie de trabajos, las personas
pueden elegir puestos, o ser asignadas a aquellos
que se cian a sus talentos o intereses. Muchas
personas piensan que el origen de la civilizacin se
puede atribuir al desarrollo de la especializacin,

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