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Qu pasa con la economa mundial?

05/08/2016
Sin lugar a dudas, la evolucin de la economa mundial tiene una fuerte
incidencia sobre la economa peruana. Si tuviera que usar una sola palabra
para definir qu ocurre con la economa mundial sera incertidumbre. Esta
situacin generar que el gobierno de PPK tenga que remar con vientos en
contra. Veamos qu pasa.
Cada vez que algn organismo internacional o cualquier analista, presenta
proyecciones o anlisis del estado de la economa mundial, son cada vez
ms pesimistas. Creo que tienen razn.
En setiembre de 2008, estall la crisis financiera de los Estados Unidos. La
respuesta fue, primero colocar la tasa de inters en una banda de 0.25 a
0.5% y luego proceder a una enorme inyeccin de liquidez en dlares entre
diciembre de 2008 y 2014. La mayor liquidez permiti una ligera
recuperacin de la economa de USA hasta esa fecha.
De esa fecha en adelante se decidi terminar con el estmulo monetario y la
economa ms grande del mundo comenz a frenarse. Se volvi adicta al
estmulo.
En los meses siguientes, la Reserva Federal amenaz con subir sus tasas de
inters, en un proceso llamado normalizacin monetaria, pero cada vez
que llegaba la fecha indicaba sealaba que las condiciones no estaban
dadas por la debilidad de la economa. En la reunin de la semana pasada
tampoco subi la tasa e inclusive se piensa bajarla a cero y algunos
sugieren reactivar los programas de estmulo econmico.
La historia econmica muestra que cada vez que la tasa de inters de la
FED sube, salen dlares de Amrica Latina y sube el tipo de cambio. Ahora
nadie sabe cundo se elevar la tasa. Ni siquiera qu pasar con ella.
Japn est con la tasa de inters en cero hace tiempo. Planea un programa
de inyeccin de yenes a la economa con el fin de reactivarla pues el
instrumento tasa de inters ya no tiene efecto.
La eurozona sigue, a travs del Banco Central Europeo (BCE) con su
programa de inyeccin de euros para reactivar las economas europeas.
China sigue desacelerada; de tasas de crecimiento por encima de 10%
anual ha pasado a tasas de 6% al ao. Y eso tiene incidencia sobre la
demanda de metales y por ende de sus precios.
Entonces, qu tenemos? Una economa mundial en desaceleracin a pesar
de la inmensa cantidad de liquidez que existe. Ya no genera efecto sobre el
sector productivo. Con tanta liquidez e incertidumbre se hace casi imposible
proyectar cifras de crecimiento y otras variables para las diferentes
economas del mundo No estaremos a las puertas de una nueva crisis por
exceso de liquidez? Nuevas burbujas? Es posible proyectar cundo se
recuperar? Tampoco. La historia financiera mundial muestra que los
procesos de despalancamiento o, en trminos simples, de reduccin del
sobreendeudamiento son muy lentos. Y Eso es lo que pasa en el mundo.
Hay un sobreendeudamiento, paradjicamente con un exceso de liquidez.

La incertidumbre es la peor compaera de una economa que trata de


levantar cabeza. Y ese es el entorno que le toca aceptar al nuevo gobierno.
Difcil tarea.

Nuevas Proyecciones de la Economa Mundial 2016-2017


22/07/2016
El 19 de julio el Fondo Monetario Internacional (FMI) present una
actualizacin de sus proyecciones sobre la evolucin de la economa
mundial, en un documento titulado, Incertidumbre tras el referndum en el
Reino Unido. Cules son los principales hallazgos?
En primer lugar, el Brexit genera incertidumbre pues, entre otros aspectos,
no est claro el proceso de salida, por lo que cualquier proyeccin est
sujeta a un margen de error. Ciertamente las economas ms afectadas son
las europeas con impactos moderados en el resto de pases.
En segundo lugar, las proyecciones asumen un escenario benigno, en el
sentido que Reino Unido lograr acuerdos con la Unin Europea sin que esto
signifique elevar barreras al comercio. Como consecuencia tampoco se
asume un escenario de alta turbulencia financiera.

Dado lo anterior, en el cuadro siguiente se presentan las proyecciones del


FMI para 2016 y 2017.

Proyecciones del Crecimiento Econmico Mundial 2016-2017

En tercer lugar, el precio del petrleo, luego de caer -7.5% y -47.2% en 2014
y 2015, respectivamente, mantendr la reduccin en 2016 en -15.4% para
recuperarse en 16.4% en 2017.

En cuarto lugar, los precios de las materias primas, caen en todo el perodo:
-4.0% y -17.5% en 2014 y 2015 y se proyectan cadas de -3.8% y -0.6% en
2016 y 2017.

Qu podemos concluir? Que la situacin econmica internacional no es


positiva para el nuevo gobierno que se inicia el 28 de julio. Tendr que
remar contra la corriente. Lo extrao es que el tema de la economa mundial
no es un tpico mencionado en Per, pues estamos ms concentrados en
problemas internos. Sin dejarlos de lado, es fundamental conocer el entorno
mundial dentro del cual opera la economa peruana.

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