Serie documentos de trabajo

ALGUNAS NOTAS SOBRE LOS MODELOS DE KALECKI DEL

CICLO ECONMICO
Oscar Fernndez

DOCUMENTO DE TRABAJO
Nm. III - 1990

ALGUNAS NOTAS SOBRE LOS MODELOS DE

KALECKI DEL CICLO ECONOMICO*

OSCAR FERNANDEZ**

Julio de 1990

VERSION PRELIMINAR
*if

Cent~o

de Estudios Economicos . El Coleyio de Mexico;

Es cuela S uperio~ de Fisica y Matemiticas, Instituto Polltecni eo Nacional.

1 -

Primer modelo [19331'

1.

En su pl'imer- modelo

consider6 que el principal

del

economic:o,

cicIo

motivo

par'a

fluctuante de 1", economia se encontraba en

que experimentaba la inversion,

oscilaciones de la tasa

de

como

ga.ll~nc

ia

COmpol"'tami ento

el

las

val~' iacione5

consecuencia
de

debidas al mayor- r-itmo de cr-ecimiento del

Kalecki

los

de

las

capitalist",s

capital

fijo

en

r-elaci6n con las ganancias. Ka1ecki describe asf e1 pr-acesa:

IISupongamos que la aconomia se

est~biliza
en
suelo de 1a depresi6n a
un
bajfsimo
nivel
actividad

econ6mica.

Supongamos

tambi~n

que

e1
de
la

inver-si6n en par-ticular ha descendido hasta el punto

de no cubr-ir
1a5 necesidades
de
reposici6n 'del
equipo de capital envejecido.
S u pongamos
que
este
equipo co n siste en 2000 plantas, 100 de
las
cuales
caen en desyso cada a"o, const~uy~ndose s610 60.
D~
este modo, el equipo de
capital
se
reduce
en
40
plantas
cada a~o.
Sin
embargo,
es
esa
misma
destrucci6n del equipo la que despu~s de un
perfodo
bastante prolongado inicia la rase del alza. Esto se
debe a que, como consecuencia de la contracci6n
del
equipo de capital, se satisface la misma demanda con
un n~mer-o cada vez menor- de
plantas
industr-iales,
por10
cual
aumenta
su
grado
de
utilizaci6n.
Consecuentemente,
la
rentabilidad
del
equipo
de
capital existente allmenta, con 10 que
el
nivel
de
inver-si6n empieza a elevarse tambiin Esto
tendr'
como resultado el incr-emento
de
la producci6n
de
bienes de inversion y del empleo en las
~espectivas
ramas de la indystria. Pera, adem~s, el
aumento
de
la demanda de bienes de consumo
por- par-te
de
lo~
trabajador-es r-eci'n empleados aumentar' a su vez
e1
empleo en las industrias de blenes de consumo.
Este
aumento general de la producci6n ocasiol,ar~ un nuevo
aumento de 1a r-entabilidad seguida por- una e x pansi6n
de la actividact inversor., ... , etc'ter-a."

Nos estamos basando en l'Esquema de

una teoria
del
c icIo
economical!
[1 '~/33]
y
IIEl
mecanisme
del
alJ'Je
ecof.omico ll
(1';'35] ". err Kalecki, M., Ensayos escogiccs ~obre dinamica
d.~
~a economia capitaLista., MeNic Q , FQ1~ldo de CI.lltl.lr"a EC01~16tnic:a,
1'177.

"Ese es, e fr efecto,

un pr-oceso
a.c r~ttnl.\lativo
que
origina un alza s osten i cia. Sin
embargo,
cuando
la
inversi6n supera el
ni vel
de
la s
necesidades
de
reposici6n del capital fijo,
es
decir,
cua nda
se
construyen plantas industrial e s en n6mero s uperibr a
10$
l as 100 que caen en d~ s uso, hacen su aparici6n
fa cta r es que
obstaculizan
el
alza.
Asi
como
I.
cantracci6n
del
equipa
de
capital
durante
la
depresi6n era el german
de
la
fase
de
alza ,
la
expansi6 n del equipo pone fin al auge
e
inicia
la
f~:\se

de

.b2\j

a.

II

" EI proceso
de
de scomp osici6n
del
aO.I'Je
es
el
inverso del que inicia la fase de alza a
partir
de
la depresi6n. Supongamos que en el tec ho R del
auge
la inversi6n se estabiliza en 140 plantas ,
por
10
que, siendo 100 el n~me~o de
plantas
que caen
en
ctesuso anualmente, la e x pan s i6n anual del equipo
de
capital e s de 40 plantas. En este
caso,
un
n~mero
cada vez
ma y or
de
plantas
industriales
deber ' n
satisfacer la mi s ma
dem anda ,
10
que
tenctr~
como
resultado la disminuci 6n del grado de utilizaci6n de
cada una de elias. El descenso
de
la
rentabi l idad
re s ultante
originari
una
contracci6n
de
Ie
iroversi6l""
Al
igllal
que
el
il",cl"'emento
de
la
inversi6n en el suelo de la depresi6n si'Jroifico el
punta de partida del incremento de la producci6n
y
la disminuci6n del desempleo, seguiran aqui l a caida
de
la producci6n
y
el
aumento
del
para.
Este
mo vi miento
descen.:\el, te
tel'odl'a el
mi s mo
cal"'actel"'
cumulativo
que
tenian
creciente s
.,las tendencia s
durante Ia fa se de alza." ~

2.

En

la

fOl"'mulaci6n

del

~~a ledd

econ6mico puro, para 10 cual

" oerro.do y despro'Uisto de

srJpone

modelo

matematico

anaiizar-

el

un

t ende no i as,

siste ma
es

decir,

v uel v 8 a su situaci6 n original despu~s de cada

hay , par co n sigui ente,

""Esquema
op. cit.,

econ6mico
uno

ciclo " .

q rJe

No

reproducci6n ampliada de la economia:

la in vers i 6n tiene co mo

;~ "El mecarrismo del

o it. p p. 41-42.

c io L 0

auge

~nico

obj etivo

economico t l ,

de una teor-i a del cicIo

p. 11.

18

er,

reposicion

del

Kaleck i, M.,

op.

econ omic:o " ,

en

f<alecki,

capital f ijo desgastado.

3.

Kalec:ki

intr'oduce e1 supu'esto de

depende

la

de

tasa

que

de

1a

ganancia

inversi6r.
r

de

economia. De acuercto con este supuesto, si par algGn

dicha tasa se eleva I s
produci~ndo5e

opuesto ocurre si

el

desgaste

.:le 1

la

capital

economi a

fijo.

v",

ql~te

Lo

la tasa de ganancia desciencte.

Ex plicitamente, Kalecki supone que la inversi6n

.

al t lempo

moti vo

incr~mentarse,

ir.versi6n tambi6n debe

m's bienes de capital de los que

requiere para reponer

la

:I
I~eno

del capital fijo K

t aremos por- I t(d) '

'
ViS

t 'a

como

d~cfdida

f 'r aCC lon

',

existente en ese momento, es una funci dn

lineal creciente de la tasa de ganancia

r,

vigente al

tiempo

t :

(1)

en donde h y

so n

las

que

c:onstantes

carac:ter iza n

fun ci6n lineal. Como l a fu n ci6n es creciente,

si

se supone que a1 decrecer r

la in v ersi6n antes de ql.le

r,

los

> 0;

la

adem's,

ca):<ltalistas

se h aga cera, puede verse que n

deber' ser positiva.

La tasa de

est' dada par:

r, =

(2)

sienda P, las ganancias obtenictas p~r los capitaliitas en el

periocto t. Sustituyencto (2) en (1) obtene mos para la f un ci6n

de inversion decidida rid) la e~<presi6n:
t

4 -

(3)

Vemos

aSl

e xplici tamente

contrituye n positivame nte

l as

que

las

ct~

decisiones

in v ersi6n

I~d), en tanto que el capita l fijo It 1 0 hac. negatiuam~nte .

4.

Las

aanan~ia5

Pt so n util iza das par l os

capita li s t as

para

en parte para s u p ropio c on s um o,

en

parte

la

inv er s i on It efectua da durante ese pe rfo do :

(4)

1 co n s ymo capitali sta C ,

t

s u vez,

fun c i6n l in eal de la s gan a ncias P

tome!(

se

como

I.~na

sie ndo C a l co n sumo cap itali sta aut6nomo y q la propen s i 6n a

consumir'

de

lo s

cap it a li st a s .

De

(4 )

obtenemos

(5 )

el"ltonces :

(6)

la

ar g ~lmentac i6 n

de

Ka l ecki,

po demo s

c o n s idera r que l a in versi6 n I t' efectua da durante el

I ' d)

t, as el ,,e s l.lltao::\o o::\e la i n ver'sion

capitalistas un tie mpo

antes;

t- ~

dec ict ict.a

el

es

pe'-'l octo

p O I'

lo s

det-ido

.al

lapso B re q u eri d o pa r a la produ cc ion y ent'"' t:'ga de l os bienes

"
'_l

ca p l t a 1

r'Spectl. v o s

E ,".

En re al ict act, Kalecki supone que

es t a

1",

forma,

la

tien e

t r-e s

- 7 -

asociada a (1 1 ):

11

.,

(1

m) ~

(1

m) ""

Es c:onocido
en una
f llnC i 0 r,

.,

que si

que

4(m + n)

- an.
11

crece

( l::n
la so 11.tC i 6n de

0,

corl

..tria

tasa

(11 )

consiste

cr-ecimi e,-,to

de

que
5i
4 < 0
la soluci6n tiene
s
car-'cter- oscilator-io Puesto que t'llscamos SO 11.tC i ones

constante~

en tanto

r-esulta

r-epr-esenten el cicio econ6mico, s610

aceptable

segunda alter-nativa (4 < 0), que en vir-tud de (12) da

a la

1
-(1
4 '

n >

8i consultamos la

.,

ecuaci6n

(13)

(8),

podemos

con r-especto de m (e n el sentido de (13

ver

como par-a

cr-ecimiento del t'r-mino que contiene a K

por- t a nto el elemento decisivo

compo,-tamie,-.-I:o asci lato'-'io de I
(13)

en
t.:.

el

que

la

9,--ande
que

el

pr-edomine sobr-e el

del que cantiene a It en el miembro de'-'echo de

s i en do

estat, 1 eC imi er,to

del

es satisfecha, la sol ucion

,de

tiene la for-rna':

( 11 )

'T t

D + ",p
, t sen(wt
.
'"
+ ",)

en don de los pa,'ametr-o s p y w r'esultan da,jos po,' :

la

1 ugar

m ')~

r-elaci6n ( 13) e xpr-esa que n debe ser- suficientemente

din'mica

que

ian:

C:O\-Idic

(: 1_I,. ndo

lln

Chiang, op.

cit.

\:hian ',J , op.

cit.

(1 <l.)

8 -

,.

,
.----- -1

P =

(15)

1m + 'n

I 411.

r--------------- ~

t.an w .-

y Ay

son

<1

1. +

m :~

..

arbit r.arias

~onstant~s

partir de las

(16 )

que

se

determil"lan

inieiales dadas.

~e ndi~ione s

La soluci 6n (14) representa una f'Jnci6n de inversi 6n q ue

osci l a

a ll~e d edor

D.

del nivel de reposici6n

La

esci laci

tie ne una frecuencia angular w, vincula da con el periecto

o sc: i lac i

on

de
t

ser~

am p litud,

Ap ,

que p sea

m ayo~,

consi9 ui erlte,

creciente, constante

igual

de

menor que 1,

ac uer'do

co n

(15)

p lM
e s er. 'C{':\ 1
M

SIJ

seg~n

decreciente

r'e sp ec: t i varner. t e

de

w = 211/ "';

on

POl"'

an

lo s

siguie nt es cases:

m +

Un

~ielo

'"

TIPO DE CICLO

> 1

E:~plosi v o

= 1

E stat, 1 e

< 1

Ati?n uado

e x plosive lle varia a l a

destru~ci6n

econ 6mico, y un o atenuado har i a desaparecer

el

~o mpo l"'t.amiento

fluctuante. S610 el

a un cicIo econ6mico permanente;

en

~i~lo

este

del sistem.a

te n ctencia lm ente

e s t.able dOl lug.ar

c.aso,

de

( 13 ) deber' cu mplil"' se, de acuerdo ca n el Cuadra a n teriol"',

101

con,jic i cirt:

m+7'.. -

(17)

11 -

COMPORTAMIENTO CICLICO ATENUADO

60,----------------------------------------,
50

10

HI

HI

20
TlEWPO

25

35

12 -

COMPORTAMIENTO NO CICLI CO

20 -

,0 -

o~~~-,~~~~~~~~~~~~~,~~~~~~

10

za

15

TlEMPO

25

30

B.

Ve~mos

a~l ar-a

qut?

OCluw
-r-e s1 8

= O. En este

13 -

caso,

la

ecuaci6n dinAmica ( 10 ) se reduce a :

(1

m)I

t+!

m -

.. (1 -

7>.)1. -

nD

\.>

la
ecuaci6n

( 18 )

rep~esenta

501IJcion
clue

una

de

la

,,1

cr-ec:e

tiempo a una tasa constante sa bre el ni v el de reposici6n

D"

no e x iste aqui soluci6n oscilatoria.

De

10

anteriD~

se concluye que la existencia de un lapso

> 0 para la produ cci6n y entpega de los bienes de

es

eleme n to

I?sencial

par-a

la

existencia

econ6mico en el presente modelo de Kalecki .

.tO

e-hl. a n ',;J,

op.

Cap.

16.

del

capital

cicIo

14

Segundo modele [(1943) 1954]11

9.

Er.

S I..\

cicio

del

segundo mod el e

eeonomico

ln c o r p ora elemento s adi c ionales a los que

destacal'~\o

la

intl"'odl"lCci

or.

f<alecki

figuraban

de

un a

el

en

ctependencia

e xp lic i ta de la s de e i.ione s de inversi6n de los capitalistas

re s p ec t o del monto de su ahorro corriente . De ello
ve r~,

como se

c icio ,

un nue v o

mecani s mo

la

generaci6n

que y a no depende tanto de la caida

gan a nc ia ocasionada par e l

se

tpa.dl"\ c: i)~ an

efectuada-

ahorro

la

del

tasa

capital

de

f ij

0,

las deeisiones

cor. IJn tie)-.to

frente al

de

del

cre c imiento

como de una d j bil respuesta de

-q l.te

para

res'.llta,

r-et~"'aso

capitalista.

denomin a do "rein v epsion incompleta " por

en

la

inver-slon

Este

efecto

Kale~ki,

es

sugieriendo

can dicho tjrmino la eircunstancia de que los ahorros de los

c~pitali s tas

induzcan decisiones de inversi6n por

un

monto

menor que el de lo s propios ahorros.

10.

En este modelo Kalecki trata nuevamente de

el cicio economico puro, para 10 cual v uel ve a

no ha y reproducci6n amptiada.

En

$ 1.\

escenario al de una economia con

e x te r io~

(~unque

Gobierno

eHter-ior' ) ;

igJal que

cual si trat.mo s de simplificar el

la

16gic:a

la
est os

sin

indi s pen s ables pa r a la argume n taci6n

apreciar mejor

supuso que el presupuesto del

encontraba equilibrado, al
el

estudio,

de

su

suponer

que

extendio

el

con

balanza
aspectos
al

comercia

Gobier-no

desarrollada,
modelo

estudiar

comercial
no
POI'

max imo

funcionamiento,

se
son
10

pala

podemos

dei.rIos de lado. Otro tanto p odemos hacer Con el ahorro

de

los tra b a jadores, y con 1. con s ideraci6n de la inversi6n

en

11

No s basamos aqui era IIEI cicIo econo mica" [ (1943) 1954] ,

Y
de mane ra general en toda l a Segunda Parte
de Kalecki, M.,
o p . c i t.

15 -

e x istencias que analiza Kalecki.

As! pyes, en la presente versi6n del segundo

modelo

de

Ka le ck i s upondremo s una economia sin crecimiento tendencial,

sin

Gobier-no

Cel' l"'ada

e Hterior-.

al

trab a jadores consum e n integramente su salario,

La ..

so lo

hay

en

el

inver sio n en capital fijo.

11.

La

definicion

de

la

din~mica

econ6mica

establece,

segundo modelo del cicIo economico de Kalecki se

como en el p r ime r o, a

tra v~s

de

la

funcion

in v er-s i

de

on.

Para la funci6n cor'respondiente a este nuevo modelo , Kalecki

seftala 10 siguiente:

"Abordar-emos
como
siglle
el
pr-oblema
de
la s
determinaciones de invertir en
capital
fijo:
SI
conside ramo s Ia tasa de decision"s de
invertir
en
un periodo corto podemos suponer que
al
principia
d e este peri ado las empresas han Ile v ado sus p l anes
de inver-sion hasta el
punto
donde
dejan
de
ser
redituables ya sea pa r caus a del
reducido
merc ado
de los
productos
de
la empresa
0
del
riesgo
creciente y la limitacion del mercado de
capital.
En
tal
caso,
se
tomal'an
n'JeVaS
decisiones
,:Ie
in v er-tir
s6Io
si,
en
,,1
per-iodo
considera do,
ocurren cambios
en
1a situac i6n
econ6mica que
ensanchen los limites
que
aquellos
factores
han
impuesto a lo s plane s de
inver-si6n.
Tendremos
en
cuenta
tres
categorfas
generales
de
se mejantes
cambios
ocurridos
en
un
periodo
dado:
~)
Acumu laci6n
bruta
de
capital
por
las
empresas
mediante parte
de
sus
ganancias
corrien tes,
es
!:.1.ecir,
sus
ahol-'POS
brl.~to$
cor-r-ientes,
y
b)
Variaciones
de
la s
ganancias y
del
acervo
de
capit a l
fijo
que
determinan
conjunt a mente
.
.
.
1~
v arla~lones de 1a ta s a de ganan~las.!'

Asi pues,

I"

de acuerdo con Kalecki,

- "D"t "r'miroantes de la il",vepsion"

op. cit"
~,p. 128-12 '9.

la inver s i6n

[(1'743)

1954J,

en

de cidid a.

f'~ alecki ,

16

err

siguiente s
~)

Los ah or ros S

de

ahora

determ1nada

por

l os

'",ctores:

qu e er, la mecti da en

bu s ca

es

t ,

e1

un a

de los capi tm list as en 1"1

fondos

que cons t ituyen

sa lid a,

ped'Odo

t ,

disponibles

en

positiv~me.",te

contl'ibuyen

la s

de cisio ne s de in ve rsi 6 n.
b )

Las variaciones de l as

cat,ital fi j
me nte ,

l!.P

0,

en el p e riodo

g a nancia s

p. Y

t" 1

l!.K

"

t. Puesto que

mi en tra s

qua

l!.K

del

,:\e

Kt

de

10 hace

,-esulta

Pt

de s'avorabl e,

posit iva.",,,.,,,t,,, a l as decisiones d e

t

de

ac e r 'vo

r-espec:tiva-

t-1

al,.tmento

I.t'"'

fa vorable para los capita l istas y uno

l!.l't contr' ibuy e

i n v ers ion,

ft"'.~tivGm"nte.

Kalecki pastula entonces pa l'a

la f unci

l I d)

0 1)

llna

'o r'ma

li neal:

<1 '''i)

la

funcion de in v e,--s ion.

se r positi v o s,

12.

POl-'

natur'aleza,

(1.,

b Y

deb e n

e n tanto que d p u ede tener cualquier signa .

Anal icemo s

lo s

ahorros

Pu esto que la s ganancias P

pa ra su

5 1.\

de

St

son u sa da s

co n s u mo

r-esto

lo s

po~

par-a

ca~'i

el10 s
la

tal i stas.

en

i nv e r-s i o n

tendr'emos:

(20 )

de m.anera <:i '.,e los ahOl' I-OS S o

in v ersi dn efectuada:

l't -

r 'e s llit a n i9u ales a

la

17 -

(21)

Aqu i

son lo s ahoPPos los que determinan Is

cabo~

sino a

la inversa,

~lar'a

sin embargo, que

debe recordarse,

Kalecki
lle v ada

inver'si 6n

es la inversion

no

efect uada

a
ql.\e

1a

determlna los ahorros:

l'En lao concepcion pl~esel... te l tl inve,sion , I..{na vez

que se ha llevado a cabo, provee autom'tlcamente el
ahorro nec esario para financiarla.
En
efecto~
en

nuestro modele si mplifi cado, las ganan cia s

en un
peri octo dado proviene n ctirectamente del
conSUffiO
Y
Is i nversi6n de los ~apita l istas e n Ese p~riodo . 8i
la
in versi6n
aum~nta
en
cie r-t a
cantidad,
ahorros
obtenidos
de
l as
gananci as
corre5pondientemente ma yor e s ."

los
ser~n

IIPar-a concretar: si algunos capitalistas a u"t errtan

su inversi6n usanda sus reservas liquidas para 95te
prop6sito,
l as
ganancias
de
otros
capitalistas
aumentarjn de
manera
~orrespDndiente
pasando
de
este modo estes re~~ryas
in vert idas
a
man05
de
estos ~ltimos. Si par media de
cr~ditos
bancarios

sa financian i nversio n es adicionales , al

gasto d e
la s cantidade s en cuesti6n caus~r~ q u e una ca n tictad
ig'Jal de ganancias ahorradas se acumule en forma d e
;(

'"t
o ~.
1~la.rl c:a\~-l.os

'~ epOSl

~1I 10

Pasemos ahor-a a Ia detelA-mirlCl.cion de 1a var-iacion

13.

las gananci.c:..-=!'s,
Kalec~c i

Para e s te fin,

introduce una f u nci6n

procectiendo como en el

lineal de co n s umo

per-o ahora suponiendo que dicho conS umo

d epende de

las gana n cias

t-"

de

obtenlctas

al
I.\n

~apita l i$ta,

tiernpo

t ,

ti e mpo A. a.ntes:

(22)

Sustituyendo C

i~ .. L os

;(
~e

I<:ale c ki,

en la ecuaci6n (20) obtenemos

t erm ln
" antes

op . cit.,

de
las
p. 100.

.,;(al"l a ncias ll

[ (1 "133)

ento n ces,

1 '''154] ,

en

en analogia con (6):

(23)

inve~si6n

par la
per'J: odo

A..

en

ese

peri octo

las

recursivamerote

Aplicarodo

ganancias
e sta

y aS1

sllcesivamente. Es deci ."

6t~l,

determinada

Y las ganancias en

A.

el

f"e lac: i

tendriamos entonces que Pt-~' a su vez, estaria

por la in v ersi6n al tiempa

en

est", determinada

t -

par

2)",

la s

Per-o
es
, e tc
de
esperar
que
I _).., I
t-2'A
t
56 10 sean importantes las inversiones en el pasado cercano a
inVEr's iones

It'

t, pudienct o por tanto escribir como una ecuaci6n aproximada:

(24)

siendo v un lapso de tiempo representativo del

r'etr'a so

con

el que las ganancias son determinadas por la i n versi6n.

Sustituyendo ( 24) en ( 23) obtenemos entonces:

(25)

Par-a deter-minar

la

forma

de

analiza el caso particular en que

tiempo,

supuesto,

de

ma ner's

12 ecuaci6n

que

la
I.

functon

es

I,

consta.",te

= I t-v = I t-v-1. .

Bajo

Kalecki
en

e1

es te

( 25 ) resulta:

(2 6 )

de 10 cual se sigue que:

1';' -

C +
f( I.) =
"

(27)

La relacion ( 27) se ha obtenido b ajo el supue s to de que

I t

se ma ntiene constante en el tiempo. Si n

eNtie nde

Sll

va lid e"

p a r" a

embar90,

que

I:ualq'.lier'a

el

sea

comportamiento de l a in vers ion It a tr aves del tiempo. 8i es

a S:L, erltorlces , de c: onfopmidact cor. (24) :14

C +

1 -

t- v

(28)

Par' c:onsi'Juielwlte,

d e acuerd.o con (28)

l a variacio n

APt

de l as ganancias en el tiempo resulta ser:

AI

t-v
q

1 -

14.

RevisEl mo s finalmente el ter-mir,o AK

de la

( 19 ) . Para ello , es s uficien te tomar en cuenta el

ecuaci o n

h echo

que en cada perfodo l a tasa de variaci6n del capital fijo

e s igual a la in vers ion en capital fijo It efectuada en
pel'-lodo,

14 f<a

de '~'.lcida

de
K

ese

l a dep r-eciacion D:

lecki al'- gum el,ta q u e la ecuacion

(25)
debe
ser
valid a
cualquiera que sea el
comportamiento
de
la
inver s ion
a
trave s
del
tiempo,
debiendo
satisfacerse
en par t icular
cuando
esta
es constante
en
el
tie mpo .
8i
bi e n
este
razonamiento nos parece
correcto ,
no
opinamos
10
mis mo
acerca de l a conclusion de que la funcion f deb a
tener
un a
form a uni v er sal , en este caso la dada por (27) : de ser as(,
s u st ituy~ndo (27) en (25) se obtendria un a ec uaci6 n pa r ~
la
in verS Ion
qu e
podria
res ol v erse completamente,
haciendo
innecesaria la ecuaci on (1 9 ) , base del
modelo.
En nusstra
opini on
la
eC'.laclon
( 2:::)
con s t i t'.lye
e l~
sf
mi s ma
'J n
po stu l ~cto, que reemplaza a (23) y, por tanto, a (22) .

20

(30)

15.

S ..lsti tu ye r,do a hor"a las e "<lor"esiones pal"a St'

y

ecuaci6 rl de

)"'espec:ti va mente,

(3(1) ,

en

1a

inversi6n (19), y suponiendo como en (7) g'.le

1a

il"'Ve psi on I ~d ) decidida. el", e1 per"{ odo t

t + 8,

el p e l-lo.1o

No temos

que

,,1

si

in v ersi6n en todo perf octo

(3 1 )

sepa I!!ject1J.ada

ha sta

obtenemos:

c(

irl ver-sio n de

peposir.:i6i~'

vemos entonces

I t

siste ma
se~fa

(31 )

estuviepa

igual

estatico

It

D = a.D + d;

:::l

1a
a

la

D para toda t.

De

cODsig ui ente

1a

e xc lu s i v ame n te

D, es dec:ir,

que

D) + d

par

constante d, para ser- consistente, debe tener e l valor:

( 1 - aID

(32)

Sustituy endo (32) en (31), pee mplazando t pop

t +

peagpupando tjpminos, obtenemos tinalmente:

-~-I

(1

,~.,

-~- I

a + c )D

La ec: uaci6n de in v ersi6n (33)

(33)

se

corresponde

en

este

modelo con la ecuaci6n (10) del ppi mep modelo .

16.
1 ine a l

La ecuacion (33)

de or(1.e rl

+ \'.

E1

es l.lrla

eCl.lacion

en

en

la

producci6n

entrega
e1

ql.H?

d~

los biene s de

capital~

ln vEl r s i o rl

r'eper'Lute

1a

as ! coma el retraso v

21 -

~Ol~

l as

d(?t e rm i nan aqui el orden de ls ecuaci6n.

Supo ng amos ahar a
ec uaci6 n ( 33 )

--

(a
.

=
Per'Q si

s impli cidad

( 1

hace mo s

n == 1 -

t+~

1 -

t. !.

q t

a + c)D

(3 4 )

las sustit uci ones=

(3~5

En

(34) se transforma e n:

( l+mH
+ ( m + n ) / .,= nD
. t+l
\

~ ol~ 5ec uen~i a ~

ic.ienti cas , par-

10

obtenidos en e l

7 .

(37)

$ 0 lu c i (:Jrle s

la s

c'.lal

os,:i l,.tor-i"

util izar'

es

condic i6n implica en pr i mer lu g ar q u e

(36 ),

(36)

(11 :>

model".

v= 1 ..

a. + c

la ecuac16n

e .~

+ _ .._...._[

G) [

b
m == a + - - - - <> 1 - q

@ntonces

qu e

reduce entonces a:

sa

t+::!

per

tendremos per co n sig uiente:

Th

del

pIY' i me l"

tambien
los

'-'esu1tados

pap3

que

la soluci6n

n >

1_(' 1
4.
. -

> 0;

m) '"

de ac uerd o

Est a

ca n

22

1 +

< 1

(38)

De acuerdo con (38),

cre clmiento

capital

del
esta.

del

dec::i sio nes

de

estab 1 ecimi er,to

del

tamt, i en

puede

Pero

las

fij a

inversi6n (19 ) contribuye al

c fc lico de

elevada

inclusive cera, satisfaciendose (38) can tal de

suficientemente

peque~a .

capital

es

no

yOI

Es

el

decir',

ingrediente

acent~a.

peque?ia

Mas

impo," tante es ahor'a el va. lo r de a:

'J'1 a

influencia

alta

del

ahorro de lo s capitalistas en sus decisiones

s u efecto puede pesar

f ij o,

dej ando

de

m~s

que

De

todo
ca pitali sta s
I< alec~~ i

(38)

mer,or-

Per-a

que

influ y e poco en sus

el

1,

del"tomina II,"- elrtver'si on incompleta

a~,or.,.'o

ll

St Y 1a ir,ver'sio,, efectuada It'

la il",Versi 0'",

Ahora

efect l.\~d~

bien:

aur.

del

i l"tvers i 6n,

capital
par

a.

cuando
de

los

inve,"si6n.

a esta

sitl.lac:i on,

ctiscrepan~ia

que

entre

igl,ale s en
St

sob,'e

t raduc i r-a n

t+e

la

cuando

condicion

(38)

satlsfecha, las oscil.ciones pueden ser- de var-los tiP05.

aC1Jerdo Con la disc usi 6n del

es

de

e s te modelo (ec . (21, sino a la repercusi6n de

..
d
- ,
I t"'
(d)
1 as d eC'l.st01l.Is.e l rlve l"SlOl-,
G1.l e a su vez 5e
el~1

si e ste es

ahol'r' o

decisio1"'les

1Q eual evidentemente no se refiere a una

e1

bast a nte

ten i erlctose

sostenido.

consiguiente un crecimiento

h ec ho,

del

sa tis fac e ,'s e

la

manto

de

el

del

pa r 'a

Ka lecki supo ne que la constante c lies una frac::c::i 6n

o15

sea

crecimiento

fundamental

explic::aci6n del ci cio econ6mico; s610 10

a.

que

7 ,

utilizando

(15) con (35)

sea
De
y

( 36) ot,tenemos:

is

II Detel"'..minantes de

137.

la ir,ver'sicr, ".

en Kalecki, op.

cit.,

p.

- 23 -

m + on =

par

co nsi g yiente

explosivas,
sea

ma yo~ ,

for-rna,

(39)

1 -

ve mos

oscilaciones

las

que

de

estables 0 atenlJadas dependiendo

igu~l

0 menor que

s er-an

((IJe

esta

pespecti vamente.

1,

tenctr'emos laos si9IJientes situac:iorles:

TIPO DE CICLO

> 1

Explosivo

= 1

Estable

< 1

Atenuacto

Pepo b e. el coeficiente que pondepa a las

de la s ganancia. de

los

capitalista.

can (29),

1
1 -

de

conformidad

es el multiplicadop de la vapiaci6n

q
ganancias respecto de 1a

consi9uiente,

vapiaciones

en

dec isi ones de in v epsi6n ( 19 ) , en t a nto que,

variaci6n

de

la

de

las

inversion.

Por

la apapici6n de oscilaciones explosivas

puede

intepppetapse como el pesultado de una alta sensibilidad

l as

b
- q

decisiones

de

il~version

gan.neias, y/o de estas

~ltima.

las

variaciones

la intepppetaeion es la

opuesta; en tanto que la ppe senc ia de oscilacione s

anter-ior-es.

1 ...

t r'an sic i 6 n

las

a la i n vepsion e'ectuada. 81

las osc11aciones pesultan atenuadas,

constituye

de

de

las

do s

estables

sitl~laci

ones

- 24

Tercer modelo [1968]16

in trod uce
mod eles

varias

modific ac ion es

a nte ~iQres.

d ec i s i orl es

capltalistas

como

en

el

mo delo,

seg'Jndo

cr-ecimi tH.to

en el

fijo qll e aparecia en S ll S do s

aho I-r-o

del

respecto

in ver~i6 n

depenct enc ia de l a

r'ela c: i on

en

s us

do s

de

las

Si bien mantiene la d epe ndencia

in ve~s i 6 n

de

f<:a1 eck i

ecor,om ic o,

En su ter-cer- modelo de l c icio

17.

modelos

de

lo s

1a

up r i me

del

ca~,

a1"ia ,j e

anteriore s ,

i tal

la in ~e rsi6n que re s ulta de supon e r

que

lo sc api ta listas comparan la ta sa de ganan cia producida

pO l'

ahara un estimulo a

una

cierta

de

ganaiw,c i a.

es ta tasa

i ri C 0 r-p 0 j-a

t asa

"e st'nda r " que les s ir ve d e referencia;

t~ c ni co ,

elementos resu l tante s del progreso

de s pl aza miento de las gananc ias del equipo

equipo nuevo,

m ~s

que ocasiona

un

v iejo

el

m ~s

ef i cie nte y por co nsigui ente

de l a funci 6 n de in v ersi6n y el

t~rmino

rent a ble.

q~\I~

POI' o t l'a pal' te, considel'a q'.le ciertos par-ametl- o s

otro s modelo 5 permanecian constantes - el

hacia

t 6rmino

en

constan te

correspondiente

consumo aut6nomo d e lo s c a pit a li stas - so n ahora vistas

fun cio nes del

como se
i l"'l verS i

ve r ~,

on,

al

como

tiempo que cambian lentament e ; d e aqui

l a formaci6n d e un a

qa..t e

estar ~

t~nd enc i a

acompa na da

cicLico en to rno a ella. Estos . dos

c::iclo

lo s

econ6 mico-

apar'ecen

por

par

detinida pa ra l a

un

compor t am i ent 0

elemento s

-t endencia

c:ortsi9uiente

estrechamente, proviniendo ambos de

l a.

vi nculado 5

resoluci61"1

mi sma ecya ci 6n d e inversion.

El mecanisme

ser en 10 -esen cia l

IIr- ei rl v ersior,

..

~ vN o s

gen e~ador

del cicIo,

e l mi s mo que erl el

sin embargo,
se '~fund.o

mod e lo:

incompleta " de los a horr'os de lo s capitalistas .

tlC\s amo s aq u l e \", IITendencla y cicIo ecorr6 mic:o

en K(~lec:ki, M. , OP t cit.

lI

18.

El estableci miento de

este modelo se d a,

econ6mi~a

Kalecki po st ula a h ara

inver si6 n

I ldl

en

trav~s

comQ en 10 5 do s a nteriare s, a

in versi6n~

d e l::lecisiones d e

din ~ mi ca

la

25

una

de

funci on

qu~ tie ne l a forma:

( 40 )

en donde a y

constantes p ositivas;

50;',

c~pitalistas

de inversi6 n qu e l os

i n vertir en cada peri octo,

el

e u a!

tasB incremental de ganancia

II

manto

es

I(ff)t

re feren~ia

toma n co mo

para

se encuentra asociado a

".
..,

est andc.,r II

la

,h
es
un a
"'t
qu e r'epr-eserl tE'\

f Uf,ci6n del tiempo que ca mbia le n ta mente , y

el esti mulo adic lon al para l a inversi6n que resu l ta

de

innovaciones tecllo16gicas 1 1e vadas a ca bo

pe~iocto

en

cada

la s

consieje r 'ado.
Al~alizare m os

C011ti ntJ8Ci6n cada uno

Ij e

los t6rminos de

la ec u aci6n ( 40 ) .

En

19.

modelo, e l

pl' imel'

t~rm il~a

en

~omo

as t

~.

e1

segl.ln cto

conside~aciDnes

motivado nor
e

IIl igadas al pr ob lema del capital

empr-esal-'ial
q'_~e
es l a b ase Ij e la illversi6 n debida a los
limitados
merca do s de capital
y. e l 1 7c r eciente
r i esgo
que
.
su p a n e 121

1.\ 50

l: tel mi s mo II.

Es decir, nue va mente l os ahorros

son

v istos como capital en busca de

fondos dispon ibl es para 1a

supo n e

flV

e r' s i

lo s

sa1ida~

on .

Pe~o

capitalistas

10 que dete rm in a

a har a

Kalecki

2 xp licitam ente que la co n stante a tI es meno s, pero

mu c ho menos , que

17, .
r:~C:\

de

.
eckl

!Sf"',.8 1 eckl,!
.

OPt

I.lrIO

II

:.L8

cit., p . 1 ':;:' 4.
cit . , p . 1 '75.

no

26

a. -( 1

de-bido

que

(41)

el

correspondiente a

~$.

t er'mi no

es

v ista

pa r

como

que

los a horro s

son

mas

reducidos que los ahorros $. del rentista.

Asimismo, como en los modelo. anteriores, se supone que
11 ahorro de los capitalistas e s igual a su inversi6n=

(42)

20.

CO I,sid eremo s

ahola

ecuaci6n de deci sio nes

de

al

segundo

termino

la

(40),

in vers ion

Este termino, al contener l a diferencia entre

realmente efectuada,

de

inver'5i 6'1

la

It' y el nivel de referencia I(n't'

li se
b.asa
erl
la
ide,a
de
ql.~e
los
empresar-ios
averiguan 0 analizan c6mo Ie est' y endo a
la
nueva inversi6n en t6rminos de lucro y sabre
esta
base toman la decisi6n de limitarse
a
rein ver tir
sus ahorros, sobrep ar el nivel de los
mismos
0
reinvertir por deb.jo
de
dichos ahorros:
ella
19
depen,je de si la tasa d.e ganarlcia
en
la
fll.lp. va
inversi6n real resu1ta iqua1, superior 0
inferior
'0
a la tasa est'ndar n".~

Kalecki define a 1.

" ~ tass

de gananci.

sobre

1.

inver'sion" -ql..l e en }-'ealidad IS una tasa

incl'emental-,

e1 cociente que resulta

ciertas

de

dividir

asociadas par los empresarios a

i9 La

n ~,eva

como

uti1idades

la n u eva inversi6n,

entre el

edician ,:\e1 F .C.E. que

uti1izamos
emp1ea
el
telmi no
de 9anarlc:iall, dehiendo ser: evictE'~,temente
Uta-sa
de ganancia " , que es la denominaci6n que usaremos aqui y
en
IIp\-'opor'c:iorl

10 que

sig '~le.

.
f'.. aleckl,

:~o ~

op,

cit., p. 195 .

est~n

ma nto de 'sta. De ac ue rd o c an Ka lecki, e sas u ti lidade s

pO I'

con s tituidas, en primer t ' r mino ,

! AP

del

incremento de l as

pue s

se

p o~t ul a

ganancias

perfodo cons id erado, en donde!

peque~a,

una

que

tracci6n
g~andes

eHisten

fracci6n

obtenidas

una

es

cierta

27 -

el

en

bastante

capacidades

productivas en desuso.
I' esulta

Pero e xiste una segu nd a co ntribuci6n, q u e

progl' eso

aumento de la pr od ucti v idad debido al

r,uevo,

la

in vers i6n

en

t ec nico,

eqelipo

nue v o.

tr as lad o es igual a l a disminuci6n de l a s gan a nc i a s

capi t a li " to\s

t.lsancto

disminyci6n qu e Kalecki toma como una ci erta

Este
lo s

V ie1jo.,

fr acci6n

0:.

su s costas, a lo s que co n si d era esencial ment e c as tos de

de obra y que toma como aproxima damente
de mana

de obra totales

i~uales

a los

P , ya que supone que

t

al

de

e quipo

el

viejo

~quipo

del

que provoca un traslado de ganancias

del

de

ma na
costas

el

n l.H?VO

equipo puesto en u s a en cada pel'lodo es r' e due i do en

En

ca n el equipo total de capital

conse c uencia,

e sta segunda contribuci6 n a los beneficios ligado s a la nue va

inversion estal,a dada par (1.(Yt P~r

co nsi g uient e,

si

P ) .
t

llamamos r a

la

tasa

i nCI'amental

de ganancia sab re l e nue v a inversi6n, podremo s escribir:

0:.(

Yt -

P .,
t

Ahara bien: Ka lec ki considera

capitalistas

cO~~lsicter' arl

II

1-,0 ''''ma 1 II

que

el

v alor

lIes t andar,1I para

que
1a

r, y al cual de si gna pOI' n, e s t i dado par

IlIa r-ec::iproc:a del llamado
compe n sato rio
dtlrante
el

ganan cios o
0
per'-iodo
c l.ta l
lo s
empr'esar' ios
espe~a n
normalmen ~ e
recupe~ar
el
capit a l
in ve rtido. Pa~a l a
'c onomia
en
Gonjunt o,
puede
supo ner se que dicho
2rio do n o pasa
de,
digamos ,
selS a siete a No s;
r p ue s , s e puede $upone~
que
ll

II

l os
t asa

En esta forma,
101

tasa

re s ulta definido,

fI

el ni vel d e in versi6n

de acuerdo con

"AP , +

ct(

'

Yt. -

It

par la relaci6n:

( 43),

( 44 )

I ( f1) t

I(1'1)t'

<

canviene

ft

p.)

Al camparar (44) can (43),

entotlce s

q '.\e

I ( f1 ) t.

gal"Jancia

de

incremental

2E:

resulta claro que

si

> iT
cor'ta l'

inctican ljo que It li se /"ia quedado

in crementarla ,

es

consecuentemente,

contribuy e positivamente a

decir,

resulta

favorable

0.1

la s decisiones de inversi6n en la

ecua ci6 n (40 ) . Lo opuesto ocurre cuancto r < n,

en esta s ituaci6n un descenso en el ni vel de inversi6n;

el caso en que r =

ft

y en

la inversi6n efect uacta coincide con

inversi6n de referencia

no

habiendo

la

entonces

contribuci6n por esta parte a las decisianes de in versu6 n.

Para contin u ar el de sarro llo

poder sustituirla en
cuenta

algu nos

aspectos

e x istentes en tre
(44)

Y"

es

la

ecuaci6n

necesario

re l ativos

P, e It' can objeto

en Una re l aci6n que cont~nga s610 a

21.
son

(40),

de

ahara
l as

de

( 44 )
tamar

en todD momenta una fraccion

relacione s

t r'an s f a I'ma r '

la inversi6n.

CORstaRt~

del

ingreso

t;

La justit icaci 6n b'sica de este s upue sto reside

~f<alecki,

en

f<alecki hace la suposic:io)". ,je que la s ganancias

.> .

op.

cit., p. 197 .

( 45 )

el

h echo

de

que,

semimonopolistas
determinaci6n de

e fia 1 a

lo s precios

aj u star 1a distri buc i6 n

".Ie

in t

q 1.1P.

permiten

ingreso

participaci 6n de s us gananclas

en

a
y

29 -

err

101

los

Kalecki,

mon o poli stas

(-?

rv i

l os

(~ I",

e l"1

capltOllistOl.

Olantener

fij a

la

este,

e x istall grande s capacidades productivas e n de s u s o.

P o r co nsigui e n te,
e5~r i b i rsa

~n

usando ( 45 )

1a

relaci6 n

pl_lede

(44)

la far in a:

( 46 )

I ( 11 ) t, =-

en donde:

'"" = ct<., ~1 -

( 4 7)

1)

l. a co n sta n te 8 tie n e un sig ni fica d o

Kalecki ,

~on

base en

Is

interpretaci6 n dada a l

t~rmino

8F

lJPue sto que las ganancias pr oducidas

par el
eqllipo di s mi nuye n en Ufl 3 fracci6n 5 par a~o
p~r
ca usa d e S U obsolescencia, en realid a d es la
ta sa
de depr ~ciaci6 n en se ntido literal, porque en
esa
mlsnla
propoPcl o n
dismi nu y e
la
capacictad
de
produ cci 6n de g a nancia s del equipo de
c apit~ l,
y
10 mi s mo puede de~ir se de s u v alor l~eal IJ .-_-:t o ' " ~

22 .

Para e:cp rE?' saf' a

inversi6n

10

2~:!~(a lec~;:i , op .
~NemplaLado

" tasa de

el

Ka l e~ ki

I G'\s J.;ra n a n c:ias Pt, I~ n ter- mir, os de

a~ ude

la

~e l ac16n:

cit., p _ 1'~13 ( p l.t:' lj e P~'9~). r.. . qt(t tamb 12

termi\",C) IIp'r-OPO\~L i6 \1 de
18
depr-ec i aci

de pr-t~ciaci6n" .

la

I",

on

ll

h emos
PI)I' -

- 30

(48)

kaleck i

toma ento nce s como funci6n de con s umo:

( 4 9)

en do nde C

1"5 1"1 t'rmino aut 6 nomo del consumo, que ahara se

s upon e camh ia le ntamente con el tiempo.

( 49 )

Combinando

( 4 '::)

obtenemos a s i:

( 50)

Podemos p or con s iguiente sustituir a P

(46) d e

18. i,-. version que

IIpl"' odLtcil~ iall

en

la tass

i'f,

1~

expresi6n

ot.teniendo:

SIt + EAI t, + SCt, + e:ACt,

I(f!)t =

23.

Pasemos al

.t'

la

ecuaci6n ( 4 0) de de cisio ne s d e
fun c i6n

(5 1 )

flO - q )

Al

res pecto,

1"1

c lJal

es

senala kal ecki :

li En el ana considerado,
nue v os
inventos
se
panen al
alcance
de
los
empresario s .
De
esta
manera, elias esperan
lograr mejo res
re s ultado s
que lo s obtenidos pOl' aqu'110s cuy a
in v ersi 6n
se
mat erial iz6 en 1"1 ano
considerado,
En
rea1idad,
'ato no
resultar '
cie rt o para
los
empresarios
inversores tornado s en c onjunto: si no
se
acelera
1"1
aument o
en
1.
producti v idad,
la
inversi6n
mate l" ial izada en 1"1 ano
sig uiente,
no
ser',
e l"I
pr'omedio, m ~s luc rativa que Ie del
a~o
presente .
No o b s tante , aquellos
emp resa rio s
que
sean
lo s
pri meros
en
ben~ficia r se
de
l as
novedade s
tcnicas,
obtendr ' n
mejores
resultados
que
1"1
pr'omedio t:i.e los otros.
II

la

31 -

"P"r-a expl ical' este estim .llo adicional pal"a

la in v ersi6n, que es una consecuencia direct a
de
las innovaciones, anadir-emos a la der-echa de
la
f6rmlJla para
las
decisiones
de
in v ersi 6n,
una
magnitud de cambio
lento dep en diente - de modo
si milar- a 1a ~arte eatable del consumo de
los
capitalistas- de
los de sar- r-ollos a
pr-ogr-esos
econ6micos, sociales y tecno16gicos pasados .
Se
puede considerar a esta variable semiaut6noma, per
10 menos en l a etapa presente,
como
una fynci6n
del tiempo
B( t)
[, en nuestr-a notaciol"]
que
c.amb ia 1 entamer.te

Esta funci

or.,

1/.

2:l

como se vel"' a,

mas

ad.elante,

c: on t rib IJ i

deter-minar- la tendencia de la tr-a yect oria de crecimiento. Sin

embargo, Kalecki deja sin especificar la form a precisa de

Susti tu ye\".do las e"pr-esiones

24.

ecuaci on (40)

decisiones

de

e\". e1 t.ed ado t

(51)

en

la

inver'si an,

nu evamente, como en (7) y (31), que

( d)

(42)

,'

1"

es efectuada hasta

invel'si6n
el

ped OdD

Ijeci dida

+ 13,

obtenemos la ecuaci6n de inversi6n:

(52)

filO

I::\or"je:

A = a - 11[1

20 .

(53)

q) ]

be

B =

F,

fI(1

fI(1

fe,aleckl, op.

flO

(54)

q)

q )( 8C, + dJ,C ,) +

cit., pp. 195-196.

( 55)

32

La ecuAci6n de in v ersi6n (5 2) se
mo d e lo c or.

l as

ec:uaciones

de

(33 )

( 10)

corre s ponde

este

en

los

mocte10 s

ante r iOl-e s.

25.

L a ec uaci6n

e,

line al de o r den
proctucci6n

(52)

que

entrega

es un a

ec: uac:i6rl

es

lapso

de

1"1

lo s

dif e r-e ncias

en

requerido

bienes

de

para

capit a l.

la

Dich a

ecuaci6n puede ser escrita en la forma:

t ... ~

BI

bi ~n :

Ah ara

+ (B -

t+!

AH

(56)

es c o nocido qu e la soluci6n general de

un a

ecu aci6n en ctiferencias li n ea l c om o ( 56) puede ser e x presada

e n la fo r'ma :

(57)

en ctonde.5\

es

soluci6n

I,.l na

particular-

de

1a

ecuacion

COmp1 !l ta ( 56 ) :
.9

'h

es

la

+ (B -

- B.9

t +~

t+!

soluci6n

A ) .9
t --

la

de

general

(58)

ec:uaci6n

homogenea

a so ciad ia:

t+..;.

Bl

t .1.

+ (B -

A ') i
-

-t;

= 0

(5 9 )

Pa ,,; I<a lecki , la so 11Jciori pa'tic u1 a'.9

puede

en

(57)

com o

tr ay ecto r i ~

de

correspo nct e a1

represe nt ativa
crecimiento

de
de

la
!

teftd@ftcia
tanto

comport am ien to cictico

de

1a

tomar'se
de

la

que

en

en

La determinaci

d.e

depende e v identemente de
po~

( 55 ).

(5:=:)
so l uc ion p OI ,"-ticuIal' JIlt de
1.:\ f 0 ,.-rna de 1" func i 0 1"1 1'\, , definid.:\

l c'~

Pepo como Kalecki no especifica a

rt> .\;. q lM
te CRparecen en ( 55 ) ,

la fl.lncion F

indeterminada. Kalecki parece in cli nar se

l as f uncione s

igualmente

m~s

p~r

bien

si ml.(lt a nea.m e nte

mal-,er"a

de

tamar

t ende nc i a.

determinal"tdo erltonces 1::\

0 c:: on s talM
1te ",

lIes tdb l e

ecuaci

1a

(( 'J Et

r'e s ulta

co mo l.ln a fl.tnc::ion conoci lja que- r-epresente ur.C\

cr'e-cient~

on

( 58 )

rt
sea

satis.'f ect"la.

26.

La ecuaci6n (59),

que

en

comportamiento

ci cl ico

d(-:?

'~ende n c

es

ecuaci6rr

ia

h o mo g~ nea

JIlt'
y

'...Ina

de orden 9.

un a ec uaci6n co mo

~sta

e1

pr-etend e

12

Ahara bien:

tOl"'no

12

lineal,

di fer-enc i as

en

es un hecho co n ocido que

tiene solucia ne s oscilatoria s s610 si

S upongamos por s implicidad q ue

2.

las

Si

slJ s titlJciones:

11\ '"

e nton~es

Ie

B- 1

ti ~ n e

( 5 9) puede

ec~aci6n

que

(60)

la

(1

mi s ma

m)~

t. l

fo~ m a

eCQnomica ( 11 ) Y (37) ,
sol u ctones de
l .:\s de

(11 ) .

<!:~9) ,

pe ro

(m

+ n) (

....

'"

como:

(62)

(I

del

que
CO ~~I

t.: omo lC\s d.e

obte\", id as en e1

escribi~se

7 .

D ~ O w En

(37),

s er'i~n

c:;o n 5 e cue rl c i~

las

mi s mas

cicIo

las
ql..le

.,

34 -

\
.,'

Pracediendo Como en el
s oll.t c i

'.
e'
~.

on

vemos

(37 ) ,

la

tendr-J. Lm eal'<1.ctel osc:ilator-io solo 5i se eumple la

1
4<
1

1a

e ua 1

imp1ic:a

que on > O. De aeuer-do con

(61)

tendr'emos

e o ndi e i on (13 ) , on >

t~r-mino

de

caso

m> ,

A < 1, y por- consiguier'.te,

et'.

prime,"'

entonces

se-:;jl:n"l (53):

,
,

....,\
< 1
1 + [1 -

.,
'j

i
";

.~

in v elsi 01, ( 40 ) ,
deeisior,e s de

( ~.3)

1'f(1

.,

aqlJl que,

en la

b es

por,der-aei on

la

inversi6n

de

eClJaC:lon

del

proporcionado

de

estimul0
la

por

las

difereneia

entr- e la in v er- s i an efeetuada It y 1a inver-sion de r-efer-eneia

[(1'f ) , '

Seg~n

este efeeto eontr-ibuye al estableeimiento

(63),

del eal,ktel' eic:1ieo de la in v el'sion: entl'e mas

g\"'ande

sea

"

.'

b, may ol' posibilidad hay de que se satisfaga

"

puede ser- peque"a,

inclusi v e 0,

satisfaei~ndose

tal de que a -la medida d e la "r-einve\"'sion"

el

segl.tndo

c:onsig '.Ii ente, ,,1 elemel,to

eal.lsa1

t
.,.
'.

modelo:

,~?:

mas

e a pitalistas

24

(63)

los

mlsmo

que

con

ahol'\"'oS
PO\"'

impol'tante

la "re in v ersi6n incompleta 'l de los

-t

de

Pel'o

sea

modela-

generaci6n del ci c io es aqui el

(63),

en

el

ahorros

pa\"'a

la

sef~l"u-,do

de

los

'".'
9i
)

la condi c i6n

se satisface,

la

inversi6n

un compartarniento ciclico. Pero, de acuerdo can

en

,.

(63)

7 ,

,,1

este

eompol'tami "r,to

e >< p10 s i v o, e s t a ble a a ten'.ta do segLm

igual 0 menor que uno,

( 60 ) y (61 ) , a s i

24

que

m + on

puede
sea

ser

mayol' ,

re s pectivamente. Tomando en cu e nta

como a (53) y (54), obtenemos:

e1

Vea se I a .jiscu sic rl d e l S16.

m + n

= [ft<1
S~

y por c o n sigtliente

ff~ 1

B
-

q)

_ - q ) + 1] b -

plantean la s situacio n es s iguientes:

+ 1]b -

EHplosivo

= 1

E s t ab le

Ate''~lado

Este Cuadra sugi~~e

se~

peque~o s

de b

TIPO DE C ICLO

a,

> 1

ti e nde a

(64)

a,

e x plosivQ

que Guando

estable,

es

e n tanto que para

el cicIo tiende a ser ate n uado.

el

cicIo
v al ore s

SERIE DOCUMENTOS DE TRABAJO

Los siguientes documentos de trabajo de publicacion reciente

pueden ser solicitados a:
Rocio Contreras,
Centro de Documentacion, Centro de Estudios Economicos, El
Colegio de Mexico A.C., Camino al Ajusco # 20 C.P. 01000
Mexico, D.F.

85/1

Bhaduri,Amit. "The race in arms: its

mathematical commonsense".

85/I1

Garber, Peter M. and Vittorio U. Grilli.

"The belmont Morgan syndicate as an
optimal investment banking contract".

8S/II1

Ros, Jaime. "Trade, growth and the

pattern of specialization".

8S/IV

Nadal, Alejandro. "El s1stema de precios

de produce ion y la teoria clisica del
mercado" .

85/V

Alberro, Jos~ Luis. "Values and prices

in joint production: discovering innerproductivities".

8S/VI

Urquijo Hernindez, Luis Alfredo de. "Las

plicticas de ajuste en el sector externo:
anilisis de un modelo computable de
equilibrio general para la economia
mexicana".

85/VII

castaneda Sabido, Alejandro I. "La

proposicion de inefectividad de la nueva
macroeconomia clisica un estudio critico".

85/VIII

Alba, Enrique de y Ricardo Samaniego,

"Estimacion de la demandade gasolina~ y
diesel y el impacto de sus precios sobre
los ingresos del sector pUblico".

8S/IX

Alba, Enrique de y Yolanda Mendoza"Disaggregation

and forecasting: A baYf.:!sian analysis"

86/I

Blanco, Herminio. "The term structure of

the ' futures exchange rates for a fixed
exchange rate system: the mexican case".

86/II

Ize, Alain and G. Ortiz."Fiscal

rigidities, public debt and capital
flight" .

86/III

Alberro, Jose. "La dinamica de los precios

relativos en un ambiente inflacionario".

86/IV

Bucay, Nisso ."Wage rigidity and the firm

alternative approaches".

86/V

Alberro, Jose y Jorge Cambiaso."Caracteristicas

del ajuste de la economia mexicana.

87/I

Alberro, Jose, Jose Cordoba and Eytan Sheshinsky

"On measures of dispersion of relative prices
under inflation".

87/II

Alberro, Jose, Herminio Blanco and Peter

Garber "The effects of terminating the
mexican two-tiered exchange rate system".

87/III

Fernandez,Oscar y Nora Lustig.

"Estrategias de crecimiento, sustitucion
de importaciones y balanza de pagos en un
modelo de crecimiento multisectorial".

87/IV

Tornell, Aaron. "Insulating properties of

dual exchange rates: a new-classical
model" .

87/V

Villarreal, Roberto."El manejo de la deuda

externa de Mexico en la decada 1978-1987"

87/VI

Mercado, Alfonso . "Automatizacion asistida

por computadora y desarrollo industrial en
Mexico. El uso de las maquinasherramienta de control numerico
computarizado".

87/VII

Garcia Alba, Pascual. "Un enfoque para

medir la concentracion industrial y su
aplicacion al caso de Mexico".

87/VIII

Villarreal, Robert I. "Investment and

financing interactions at the firm's
level: an econometric simultaneous
equation approach".

87/IX

Lustig, Nora. "Mexico: size and impact of

non transfer expenditures: 1920-1985".

87/X

Lustig, Nora. "Del estructuralismo al

neoestructuralismo: la busqueda de un
paradigma heterodoxo"

88/1

Guerrero, victor M. "Obtencion de

pronosticos optimos, sujetos a
restricciones, con modelos arima".

88/I1

Lustig, Nora. "Stabilization and adjustment

in post 1982,Mexico:are there signs of
export-led growth?

88/II1

Yunez, Antonio. "Theories of the exploited

peasantry; a critical review".

S8/IV

Unger, Kurt y Luz C. Saldana, "Las economias

de escala y de alcance en las exportaciones
mexicanas mas dinamicas".

88/V

Garcia Rocha, Adalberto, Aurora Gomez y

Miguel Szequely. "Estrutura de la
desigualdad en Mexico".

S8/VI

Hart, Michael. "Dispute settlement and the

Canada- United states free trade
agreement".

88/VII

Perez Motta, Eduardo, Evelyn Greenwell y

Gabriela Quezada. "Participacion de la
mujer casada en el mercado laboral del area
urbana en Mexico: un analisis economico de
su relacion con la division sexual del
trabajo dentro de la estructura familiar".

88/VIII

Baillet, Alvaro. "An analysis of direct

taxation on mexican taxpayers: a
microsimulations approach"

88/IX

Baillet, Alvaro y Arlette Cisneros. "La

inversion extranjera directa en el sector
de servicios en Mexico".

4.

88/X

Baillet, Alvaro. "La evoluci6n de los

ingresos del sector publico".

8S/XI

Kehoe, Timothy. "A general equilibrium

analysis of the indirect tax reform in
Spain" .

8S/XII

Fernadez, Oscar and Nora Lustig. "Optimal

allocation of investment and the role of
import substitution".

8S/XIII

Fernandez, Oscar. "Valores y precios en

producci6n analisis de comportamientos
destructivos ocultos".

89/1

Unger, Kurt and Luz Saldana. "MNC, global

strategies and technical change:
implications for industrializing countries"

89/I1

Cuddington, John and Carlos Urzua.

"Primary commodity prices: a time-~eries
analysis of trends and cycles".

89/II1

Urzua, Carlos M. "Tests for multivariate

normality of observations and residuals".

89/IV

Crane, Randall. "Tax-price specification

and the demand for local public goods".

89/V

Crane, Randall. "A note on hedonic prices

in cost/ benefit analysis".

90/I

Ize, Alain. "Trade liberalization,

stabilization, and growth: some notes on
the mexican experie~ce".

gO/II

Sandoval Musi, Alfredo "Construction of

new monetary aggregates: the case of
Mexico" .

gO/III

Fernandez, Oscar. " Algunas notas sobre

los modelos de Kalecki del cicIo
econ6mico" .