Cae el precio del petrleo y no se reactiva la economa

La nueva engreda INDIA

W. Spurrier
La cada del petrleo, se supona, ayudara a la reactivacin de la economa mundial. Los
consumidores de EE.UU., la Unin Europea, Japn y China, entre otros, tienen ms dinero
en sus bolsillos, con lo que aumenta el consumo y las ventas de las empresas, compensando
con creces el bajn sufrido por los pases exportadores de materias primas. Pero sucede
todo lo contrario: las bolsas de valores caen, se teme un retorno de la Gran Recesin en UE
y Japn, y se sospecha que la desaceleracin china sea ms profunda de lo que se reconoce.
A qu se debe este desalentador resultado? No hay explicacin plenamente satisfactoria.
El meollo estara en la debilidad de los bancos, por los largos aos de insuficiente
rentabilidad debido a bajas tasas de inters, que desalientan los depsitos y motivan a los
ahorristas a alimentar el Colchn Bank. Para dificultar la acumulacin de efectivo, en
Europa contemplan la eliminacin del billete de 500 euros. Por razones similares, en el
Ecuador el Central no entrega billetes de USD 50 y USD 100.
Para reactivar la economa, algunos pases: Japn, Suecia y Suiza, recurren a tasas
negativas de inters: si uno compra un bono del Estado o deposita en un banco, le cobran
inters, en lugar de pagrselo. Se busca que la gente gaste en lugar de ahorrar, pero queda
por verse cunto se retirar para guardar en casa, y cunto se queda depositado en el banco,
pagando un pequeo inters entendido como costo de custodia. En la Unin Europea existe
un deterioro de la cartera bancaria. Los graves problemas del Deutsche Bank son hoy titular
de prensa, y otros bancos no estaran mucho mejor.
En EE.UU. hay una reciente y pujante inversin de desarrollo petrolero, y estas empresas
comienzan a sentir los efectos de la cada de precios, que es precisamente lo que busca
Arabia Saudita. Las petroleras no lo haban sentido antes porque vendieron su crudo a
futuro y esos contratos recin expiran. Esto afecta la economa de Texas y otros estados
petroleros e incide en el deterioro de la cartera de los bancos.
Adicionalmente, los pases petroleros con grandes fondos de inversin venden sus acciones
y bonos para cubrir sus dficits fiscales, todo lo cual incide en la cada de las bolsas de
valores.
Pero en gran medida esta cada es materia de expectativas. Se entiende que se desplomen
las acciones de bancos y petroleras, pero inaudito que caigan las acciones de las aerolneas.
En 2015 el bajo precio del combustible redujo en USD 11 000 millones los costos de las
cuatro mayores aerolneas estadounidenses, que no bajaron tarifas.
Los principales ganadores seran los pases emergentes que no exportan materias primas,
puesto que su balanza comercial mejora sensiblemente. La India sera la nueva engreda del
capital internacional. Este contenido ha sido publicado originalmente por Diario EL COMERCIO en la
siguiente direccin: http://www.elcomercio.com/opinion/walterspurrier-lanuevaengreida-petroleorecesion-india.html.