Formacao de Custos e Precos de Geracao e Transmissao PDF

PROJETO DE P&D PANORAMA E ANLISE
COMPARATIVA DA TARIFA DE ENERGIA ELTRICA

DO BRASIL COM TARIFAS PRATICADAS EM PASES
SELECIONADOS, CONSIDERANDO A INFLUNCIA DO
MODELO INSTITUCIONAL VIGENTE
RELATRIO V FORMAO DE CUSTOS E PREOS

DE GERAO E TRANSMISSO DE ENERGIA
ELTRICA
JANEIRO / 2015
Projeto de P&D CPFL / GESEL (SRE / ANEEL)
APRESENTAO
Como se compara a tarifa de energia eltrica no Brasil com a praticada em outros
pases?
Conforme sublinhado no primeiro Relatrio desse Projeto de P&D, esta uma
pergunta frequentemente levantada no Brasil em anos recentes.
No presente Documento, quinto Relatrio de Projeto, pretende-se desenvolver
subsdios para permitir analisar os resultados de comparao entre tarifas de pases
distintos, de modo a entender razes que expliquem diferenas tarifrias, analisandose a questo desde o ponto de vista dos formadores de custos e preos de dois dos
mais importantes componentes da tarifa do Consumidor final, quais sejam, os custos
de gerao e de transmisso de energia eltrica e seu rebatimento nos preos desses
componentes que, efetivamente, iro atuar como formadores da tarifa.
Nessa perspectiva, o foco do presente Relatrio est centrado no desenvolvimento da
base conceitual da formao dos custos (e preos) de gerao e transmisso,
associados aos Sistemas de Potncia que garantem o suprimento do mercado
consumidor de cada Pas.
De posse do racional de formao dos custos e preos desses dois importantes
segmentos da indstria eltrica, objetiva-se realizar uma anlise comparativa das
tarifas residenciais e industriais dos pases levantados no decurso do atual Projeto,
acrescentando-se uma anlise - diagnstico dessas diferenas, tendo como alicerce
o arcabouo conceitual desenvolvido na etapa de prospeco metodolgica ora
finalizada.
2
________________________________________________________________________________________
P&D de Tarifas Internacionais: Produto 5 Formao de Custos e Preos de Gerao e Transmisso
RELATRIO V Formao de custos e preos de gerao e transmisso de

energia eltrica acionais
PROJETO DE P&D PANORAMA E ANLISE COMPARATIVA DA TARIFA DE ENERGIA ELTRICA
DO BRASIL COM TARIFAS PRATICADAS EM PASES SELECIONADOS, CONSIDERANDO A
INFLUNCIA DO MODELO INSTITUCIONAL VIGENTE
SUMRIO
1
INTRODUO ............................................................................................. 10
1.1
Sntese e Objetivo ............................................................................................ 10
1.2
Determinantes dos Custos de Gerao de Energia Eltrica ........................... 10
1.3
Determinantes dos Custos de Transmisso e Distribuio de Energia Eltrica

12
FORMAO DE CUSTOS DE GERAO DE ENERGIA ELTRICA .................. 14

2.1
Custos na gerao de energia eltrica ............................................................ 14
2.1.1
Custos globais .......................................................................................................14
2.1.2
Custos de investimento ........................................................................................15
2.1.3
Custos Marginais ..................................................................................................16
2.1.4
Custos financeiros ................................................................................................16
2.1.5
Custos operacionais..............................................................................................17
2.2
Composio global de custos na implantao de empreendimentos de Gerao

de Energia Eltrica............................................................................................. 18
2.2.1
Consideraes gerais ............................................................................................18
2.2.2
Custos na implantao de usinas hidroeltricas - UHE .........................................18

2.2.2.1 CARACTERIZAO DAS COMPONENTES DOS CUSTOS DE INVESTIMENTO EM HIDRELTRICAS................18
3
________________________________________________________________________________________
2.2.2.2 CUSTOS DE PROJETO - UHE ................................................................................................21

2.2.2.3 CUSTOS COM OBRAS CIVIS - UHE .........................................................................................22
2.2.2.4 CUSTOS COM EQUIPAMENTOS - UHE ....................................................................................22
2.2.2.5 CUSTOS FINANCEIROS - UHE...............................................................................................22
2.2.2.6 CUSTOS AMBIENTAIS - UHE................................................................................................23
2.2.2.7 CUSTOS COM ESTUDOS DE VIABILIDADE E INSTALAO DA INFRAESTRUTURA - UHE ..........................23
2.2.2.8 CUSTOS COM LINHAS DE TRANSMISSO PARA CONEXO DA USINA - UHE ...................................... 24
2.2.2.9 CUSTOS OPERACIONAIS - UHE.............................................................................................24
2.2.3
Custos na implantao de Usinas Termeltricas - UTE .........................................25

2.2.3.1 CONSIDERAES GERAIS .................................................................................................... 25
2.2.3.2 CUSTOS DE PROJETO - UTE.................................................................................................27
2.2.3.3 CUSTOS COM INFRAESTRUTURA - UTE ..................................................................................27
2.2.3.4 CUSTOS COM EQUIPAMENTOS - UTE ....................................................................................27
2.2.3.5 CUSTOS FINANCEIROS - UTE ...............................................................................................28
2.2.3.6 CUSTOS AMBIENTAIS - UTE ................................................................................................29
2.2.3.7 CUSTOS COM LINHAS DE TRANSMISSO - UTE .........................................................................29
2.2.3.8 CUSTOS DE OPERAO E MANUTENO - UTE .......................................................................30
2.2.3.9 CUSTOS COM COMBUSTVEIS - UTE ......................................................................................30
2.2.4
Custos na implantao de usinas elicas - EOL.....................................................31

2.2.4.1 CUSTOS DE PROJETO - EOL .................................................................................................33
2.2.4.2 CUSTOS COM INFRAESTRUTURA - EOL...................................................................................33
2.2.4.3 CUSTOS COM EQUIPAMENTOS - EOL.....................................................................................34
2.2.4.4 CUSTOS FINANCEIROS - EOL ...............................................................................................34
2.2.4.5 CUSTOS COM LINHAS DE TRANSMISSO - EOL .........................................................................35
2.2.4.6 CUSTOS OPERACIONAIS - EOL .............................................................................................36
2.2.4.7 ASPECTOS AMBIENTAIS - EOL .............................................................................................37
2.2.4.8 CUSTOS REGULATRIOS ..................................................................................................... 38
4
________________________________________________________________________________________
2.2.5
2.3
Abordagem comparativa ......................................................................................38
Comparao Econmica de Projetos de Gerao ............................................. 40
2.3.1
Finalidade .............................................................................................................40
2.3.2
Custo Total de Gerao ........................................................................................40
2.3.3
Custo Unitrio de Gerao e suas Componentes .................................................42

2.3.3.1 CLCULO DO CUSTO UNITRIO DE INVESTIMENTO..................................................................... 42
2.3.3.2 CLCULO DO CUSTO UNITRIO DE COMBUSTVEL (CUC) ...........................................................45
2.3.3.3 CLCULO DO CUSTO UNITRIO DE OPERAO E MANUTENO ( CUO&M ) .................................46
2.3.4
Custos Unitrios de Energia e Potncia ................................................................46
2.3.5
Anlise de sensibilidade do Custo Unitrio de Gerao em funo da Potncia

Instalada e do Fator de Capacidade para Usinas Hidreltricas .............................48
2.3.6
Caso Exemplo de Comparao Econmica entre Projetos de Gerao ................54
FORMAO DE CUSTOS DE TRANSPORTE DE ENERGIA ELTRICA............. 57

3.1
Caracterizao dos Custos de transmisso e distribuio de energia eltrica

Custos Globais ................................................................................................... 57
3.2
Custos de Investimento..................................................................................... 57
3.2.1
Consideraes Gerais ...........................................................................................58

3.2.1.1 ARRANJO FSICO DOS CONDUTORES......................................................................................58
3.2.1.2 MODALIDADE DE TRANSMISSO ..........................................................................................58
3.2.1.3 PERODO DE MATURAO DO EMPREENDIMENTO ...................................................................60
3.2.2
Custos de Projeto .................................................................................................61
3.2.3
Custos dos Componentes e equipamentos ..........................................................61

3.2.3.1 LINHAS DE TRANSMISSO ...................................................................................................61
3.2.3.2 SUBESTAES..................................................................................................................62
5
________________________________________________________________________________________
3.2.4
Terrenos e Faixas de Passagem (Servido) ...........................................................62

3.2.4.2 SUBESTAES..................................................................................................................63
3.2.5
Obras Civis e Montagem ......................................................................................63

3.2.5.2 SUBESTAES..................................................................................................................63
3.2.6
Custos Financeiros ................................................................................................63
3.2.7
Custos Ambientais ................................................................................................64
3.3
Custos Operacionais .......................................................................................... 65
3.4
Metodologia para determinao aproximada de Custos de Sistemas de

Transmisso....................................................................................................... 66
3.4.1
Custos de Investimento em Equipamentos de Linhas de Transmisso.................66
3.4.2
Custo das Perdas em Transmisso........................................................................67
3.4.3
Custos de Transformadores e Auto-transformadores ..........................................68
3.4.4
Custos de Reatores ...............................................................................................69
3.4.5
Custo de Condensadores Srie .............................................................................69
3.4.6
Custo de Subestaes ...........................................................................................70
3.4.7
Condutor Econmico para uma Linha de Transmisso .........................................72
3.4.8
Limitaes da Transmisso de Potncia pelas Linhas ...........................................77

3.4.8.1 CAPACIDADE DE CORRENTE .................................................................................................77
3.4.8.2 QUEDA DE TENSO ...........................................................................................................79
3.4.8.3 ESTABILIDADE E LIMITAO DE POTNCIA DEVIDO IMPEDNCIA DO SISTEMA ...............................79
AVALIAO DOS FATORES INFLUENTES NA FORMAO DOS CUSTOS E

PREOS DE GERAO E REDES DE TRANSPORTE ................................... 81
6
________________________________________________________________________________________
4.1
Consideraes Gerais ........................................................................................ 81
4.2
Fatores Influentes na Formao dos Custos e Preos de Gerao ................... 81
4.2.1
Tipo de Fonte Primria .........................................................................................81
4.2.2
Restries Socioambientais (Legislao Ambiental) .............................................82
4.2.3
Restries Operativas ...........................................................................................82
4.2.4
Tributao ............................................................................................................83
4.2.5
Origem dos Insumos (nacional / importado) e Regime Cambial ..........................84
4.2.6
Custo de Oportunidade de Capital .......................................................................85
4.2.7
Disponibilidade de Financiamentos a taxas diferenciadas ...................................87
4.2.8
Subsdios / Incentivos setoriais ............................................................................88
4.2.9
Poltica de Combustvel ........................................................................................88
4.2.10 Porte do Mercado x nvel de competio entre fornecedores de bens e

servios ................................................................................................................88
4.2.11 Parque industrial existente no Pas (novo x sucateado e porte) ...........................89
4.2.12 Industrializao (tendncias) ................................................................................89
4.2.13 Evoluo Tecnolgica x nvel de automao dos empreendimentos ...................89
4.2.14 Infraestrutura existente .......................................................................................90
4.2.15 Fator de Carga do Mercado x Fator de Capacidade ..............................................90
4.2.16 Critrio de Garantia de Suprimento / Confiabilidade ...........................................90
4.2.17 Poltica Energtica ................................................................................................91
4.2.18 Parcela da produo destinada a mercado interno e parcela destinada
exportao. ..........................................................................................................91
7
________________________________________________________________________________________
4.2.19 Proximidade das Fontes principais aos centros de carga do sistema ...................92
4.3
Fatores Influentes na Formao dos Custos e Preos de Transporte de Energia

Eltrica ............................................................................................................... 92
4.3.1
Distncias mdias envolvidas no desenvolvimento dos corredores de transmisso

e Distribuio .......................................................................................................92
4.3.2
Densidade de carga dos subsistemas atendidos pelas redes de transmisso e

distribuio...........................................................................................................93
4.3.3
Modalidade de transmisso (area x subterrnea) ..............................................93
4.3.4
Nveis de tenso caractersticos ...........................................................................93
4.3.5
Legislao ambiental. ...........................................................................................94
4.3.6
Existncia de regies protegidas ao longo das rotas ............................................94
4.3.7
Permisso ou no para uso da faixa de passagem (Servido) ..............................94
4.3.8
Carga de Vento .....................................................................................................94
4.3.9
Custo de Oportunidade de Capital .......................................................................95
4.3.10 Origem dos Insumos (nacional x importado) ........................................................95

4.3.11 Regime Cambial ....................................................................................................95
4.3.12 Nvel de competio (insipiente x acirrada) .........................................................96
4.3.13 Equipamentos (cadeia industrial) .........................................................................96
4.3.14 Evoluo Tecnolgica na transmisso propriamente dita e no parque
industrial ..............................................................................................................96
4.3.15 Infraestrutura .......................................................................................................96
4.3.16 Existncia de mo de obra qualificada para construo e operao das Linhas de
Transmisso e Subestaes ..................................................................................97
4.3.17 Nvel de automao dos Sistemas ........................................................................97
8
________________________________________________________________________________________
ATRIBUTOS DE CUSTOS DE EMPREENDIMENTOS E EXEMPLOS DE

APLICAO NO DISGNSTICO DA DIFERENA DE NVEL TARIFRIO
ENTRE PASES .......................................................................................... 99
5.1
Introduo ......................................................................................................... 99
5.2
Recursos naturais. ............................................................................................. 99
5.2.1
Hidroeletricidade ................................................................................................102
5.2.2
Termoeletricidade ..............................................................................................103
5.2.3
Nuclear- urnio...................................................................................................105
5.2.4
Energia Elica e Solar .........................................................................................109
5.3
Legislao Ambiental....................................................................................... 112
5.4
Restries Operacionais .................................................................................. 114
5.5
Cmbio ............................................................................................................ 116
5.6
Custos de Oportunidade do Capital. ............................................................... 116
5.7
Polticas Publicas. ............................................................................................ 117
5.8
Porte do mercado e nvel de competio entre agentes................................ 118
5.9
Qualidade e atualidade do parque de infraestrutura ..................................... 119
5.10 Contexto da Industrializao do Pas .............................................................. 121

5.11 Observaes finais. ......................................................................................... 122
6
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS ................................................................ 123
9
________________________________________________________________________________________
1 INTRODUO
1.1
Sntese e Objetivo
Esse documento compreende o quinto Relatrio previsto no Projeto de P&D

Panorama e Anlise comparativa da Tarifa de Energia Eltrica do Brasil com Tarifas
praticadas em Pases Selecionados, considerando a influncia do Modelo
Institucional vigente (Produto 1).
O objetivo do presente Projeto de P&D se resume em desenvolver e aplicar uma
metodologia robusta e consistente, de forma a permitir uma anlise comparativa
adequada das tarifas de energia eltrica praticadas internacionalmente, apresentando
as principais causas das discrepncias verificadas.
Essa anlise comparativa tambm tem a finalidade de explicitar as reais causas das
diferenas existentes entre as tarifas pagas pelo consumidor final no Brasil quando
comparado com outros pases. Finalmente, se pretende, ao desenvolver estas
contribuies, criar condies para que ocorra o aprimoramento do processo de
concepo de tarifas de energia eltrica no Brasil
Com relao ao Relatrio de Produto V, seu objetivo principal discutir do ponto de
vista comparativo, as tarifas de energia eltrica das classes de consumo residencial e
industrial, buscando a explicitao da formao dos custos e seu rebatimento na
formao dos preos e/ou tarifas de gerao e transmisso de energia eltrica, de
modo a entender os fundamentos que expliquem diferenas tarifrias importantes que
tenham sido encontradas na anlise tarifria prospectiva reportada no Relatrio III,
sempre tendo em vista que estes desenvolvimentos tem elevado potencial de
aplicabilidade futura no Brasil.
1.2
Determinantes dos Custos de Gerao de Energia Eltrica
A vertente metodolgica, referente aos determinantes dos custos de gerao de

energia eltrica, compreende os itens que sero primeiramente conceituados para fins
de definio da prpria sistemtica para diagnstico das diferenas tarifrias, em
funo dos parmetros de formao de custo.
Nesse mbito de premissas, os custos de gerao sero inicialmente esquadrinhados a
partir dos seus formadores bsicos, quais sejam, (i) os custos de investimento e (ii) os
custos de operao e (iii) os custos de manuteno fixos e variveis.
10
________________________________________________________________________________________
Depois de avanar nos componentes bsicos da formao dos custos de gerao de

energia eltrica, sero elencados e discutidos Fatores Influentes na formao dos
custos, de forma a permitir dispor dos subsdios bsicos e fundamentais para explicar
as diferenas entre custos de gerao quando se compara os componentes da tarifa
de cada Pas.
Os fatores a serem enfocados no seguimento desse Relatrio e que influem de forma
importante na formao final dos custos de gerao, so citados a seguir e sero
melhor caracterizados em Captulo especfico.
i.
Tipo de Fonte Primria
ii.
Restries Scio Ambientais (Legislao Ambiental)
iii.
Restries Operativas
iv.
Tributao
v.
Origem dos Insumos (nacional / importado)
vi.
Custo de Oportunidade de Capital
vii.
Regime cambial
viii.
Disponibilidade de Financiamentos a preos diferenciados
ix.
Subsdios / Incentivos setoriais
x.
Polticas de Combustvel
xi.
Porte do Mercado x nvel de competio
xii.
Parque industrial existente no Pas (novo x obsoleto - podendo estar mal ou

bem conservado - e porte)
xiii.
Industrializao (tendncias)
xiv.
Evoluo Tecnolgica x nvel de automao dos empreendimentos
xv.
Infraestrutura existente
xvi.
Fator de Carga do Mercado x Fator de Capacidade

11
________________________________________________________________________________________
xvii.
Critrio de Garantia de Suprimento / Confiabilidade
xviii.
Poltica Energtica
xix.
Parcela da produo destinada a mercado interno e parcela destinada

exportao.
xx.
Parcela de importao destinada ao atendimento do mercado interno.
xxi.
Preos e volumes de importaes e exportaes.
xxii.
Proximidade das Fontes principais aos centros de carga do sistema
Por bvio, que na aplicao de tais conceitos para explicar diferenas de custos de
gerao importantes, entre pases distintos, o nvel de qualidade e detalhamento das
informaes pode no permitir uma perfeita identificao da influncia de todos esse
fatores, impondo a que se recorra a adequadas agregaes / simplificaes na anlise
e diagnstico dessas diferenas.
1.3
Determinantes dos
Energia Eltrica
Custos de Transmisso e Distribuio de
Por seu turno, os Custos de Transmisso e Distribuio sero tambm subdivididos nas
componentes de (i) custos de investimento; (ii) custos de operao e manuteno.
Tambm, de forma similar quela desenvolvida para tratar a formao dos Custos de
Gerao, sero identificados e caracterizados fatores influentes na formao dos
custos de transmisso, podendo-se citar a princpio a relao que se segue.
i.
Distncias mdias envolvidas no desenvolvimento dos corredores de

transmisso e Distribuio
ii.
Densidade de carga dos subsistemas atendidos pelas redes de transmisso
iii.
Modalidade de transmisso (area x subterrnea)
iv.
Nveis de tenso caractersticos
v.
Legislao ambiental.
vi.
Existncia de regies protegidas ao longo das rotas
12
________________________________________________________________________________________
vii.
Permisso ou no para uso da faixa de passagem (Servido)
viii.
ix.
Origem dos Insumos (nacional x importado)
x.
Regime Cambial
xi.
Nvel de competio (insipiente x acirrada)
xii.
Equipamentos (cadeia industrial)
xiii.
Evoluo Tecnolgica na transmisso propriamente dita e no parque industrial.
xiv.
Infraestrutura
xv.
Existncia de mo de obra qualificada para construo e operao das Linhas

de Transmisso e Subestaes
xvi.
Nvel de automao dos Sistemas
Em um trabalho dessa envergadura, da mesma forma que no caso da formao de

custos de gerao, pode haver dificuldade de reconhecimento de todos esses fatores,
para efeito de diagnstico de diferenas importantes de custo de transmisso entre
pases, impondo que se recorra a agregaes / simplificaes.
13
________________________________________________________________________________________
2 FORMAO DE CUSTOS DE GERAO DE ENERGIA ELTRICA

Nesse Captulo, discute-se a formao dos Custos de Gerao de Energia Eltrica, a
partir de seus conceitos bsicos, j que a formao de preos, nos sistemas
desregulados, de toda forma se embasa na formao de custos, enquanto que nos
sistemas regulados no segmento de gerao, a formao das tarifas tambm se
embasa nos custos para a definio de montantes a serem reconhecidos nas tarifas.
Para tanto, inicia-se com os conceitos necessrios para permitir uma comparao de
Projetos de Gerao entre si, para efeito de tomada de deciso no mbito de estudos
de Planejamento da Expanso, para na sequncia focar a formao de custos de
gerao hidreltrica; termeltrica e; fontes renovveis. Fixada uma base conceitual
slida, discute-se em seguida os Fatores Influentes dos Custos de Gerao, onde se
contempla uma srie de Fatores, j citados no Captulo de Introduo, que afetam os
custos de referncia de gerao e condicionam efetivamente os custos a serem de fato
praticados no mercado.
2.1
Custos na gerao de energia eltrica
2.1.1
Custos globais
Em geral, a gerao de energia eltrica pode ser obtida a partir de vrias fontes
tecnolgicas, cada uma associada a distintos custos de implantao dos
empreendimentos, os quais iro determinar a competitividade relativa entre
diferentes Projetos, conforme se ilustra atravs de um Caso Exemplo ao final desse
Captulo.
Para Fortunato et al (1990) o planejamento do sistema de gerao abrange aspectos
econmicos e de garantia de atendimento ao mercado que refletem o trade-off
entre a qualidade do servio obtido e seu custo. Coloca ainda que os componentes
fundamentais dos custos de uma usina so:
Investimento na usina: representa o capital empregado para implantar o Projeto;
Juros durante a construo da usina: representa o custo de oportunidade do capital no

perodo que antecede a gerao de receitas;
Investimento em transmisso associado usina;
Juros durante a construo da transmisso;
Operao e manuteno na usina: so os custos de explorao da usina;
Custos de combustvel: representa as despesas com combustvel, sendo parcela

importante dos custos de usinas termoeltricas. No caso de hidroeltricas podem
14
________________________________________________________________________________________
representar o pagamento de direitos pela utilizao da gua (royalties).
Reis (2011) enfatiza tambm essa mesma situao, colocando que os custos na
gerao so extremamente relevantes na formao do preo global de energia do
Sistema, sendo, portanto, imprescindvel uma anlise de suas caractersticas em
funo dos diversos tipos de usinas e suas condies operativas.
Para Martins (2001), a integrao de custos de qualquer projeto o resultado de um
alinhamento entre o processo de gesto dos custos e o processo de gesto da empresa
como um todo. A previso do custo da construo de uma usina geradora de
eletricidade necessria e de muita importncia antes do planejamento e elaborao
de projetos e deve ser usado como um instrumento de suporte tomada de deciso
pelo empreendedor.
Fundamentalmente alm da previso inicial dos custos, quanto mais longos forem os
prazos de maturao do projeto e construo de uma usina eltrica, maiores sero as
possibilidades de que alteraes econmicas e tecnolgicas comprometam os custos
inicialmente previstos para execuo do empreendimento. Outro entrave so as
exigncias ambientais, sendo relativamente frequente o fato de que a legislao sobre
o meio ambiente, vem afetando alguns cronogramas de obra com leis antipoluio e
regulamentaes para diminuio do impacto ambiental de modo geral. Em alguns
casos a implantao de metas com relao aos custos previstos na obra, excedida em
funo de aspectos legislativos, regulatrios, financeiros e institucionais do controle e
da preservao ambiental.
2.1.2
Custos de investimento
No caso da gerao de energia eltrica, os custos de investimento so distribudos

durante a construo do projeto e compreendem os desembolsos nesse perodo, pelo
que tambm devem ser considerados os juros da construo, conforme se detalhar
posteriormente. De forma simples a parcela relativa aos custos de investimento pode
ser calculada pela seguinte frmula:
CI = I x FRC / (PI x FCMx x 8.760)

Em que:
I = Investimento considerando os juros durante a construo;
PI = Potncia instalada (MW)
FCMx = Fator de capacidade mximo contnuo da usina, que representa a relao entre a
energia mdia mxima que pode ser produzida no perodo crtico do Sistema e a
energia terica mxima que poderia ser produzida operando a usina na base de carga
com a potncia instalada;
15
________________________________________________________________________________________
8.760 = nmero de horas no ano;

FRC = Fator de recuperao do capital.
Nesta equao pode-se entender a importante relao existente entre o custo do

investimento e o fator de capacidade de uma dada usina. O fator de capacidade
mximo define a chamada Energia Garantida (ou Garantia Fsica), definio aplicvel
ao caso brasileiro, ou ainda a Energia Firme do empreendimento, influenciando
fortemente a expectativa de receita do investidor pela produo de energia eltrica.
2.1.3
Custos Marginais
Para a produo de energia eltrica, o custo marginal pode ser conceituado como o
acrscimo de custo total no sistema de gerao para abastecer um acrscimo do
mercado de energia eltrica. Em termos de maior rigor matemtico, o custo marginal
seria a derivada da funo Custo Total de Produo em relao ao Mercado Atendido.
Segundo Fortunato et al (1990) o sistema de gerao se caracteriza por trs tipos
distintos de custos marginais: curto prazo, longo prazo e de muito longo prazo,
conforme segue.
Custo Marginal de Curto Prazo, ou Custo Marginal de Operao, o acrscimo de
custo por unidade de energia produzida, incorrido ao se atender a um acrscimo
de carga no sistema atravs dos meios j existentes, isto , sem adicionar novas
fontes geradoras ao mesmo.
O Custo Marginal de Longo Prazo, ou Custo Marginal de Expanso, o acrscimo
de custo por unidade de energia produzida, incorrido ao se atender um acrscimo
de carga no sistema atravs da operao mais intensa do sistema, mas permitindo
a incorporao de novos recursos de gerao.
O Custo Marginal de Muito Longo Prazo representa o valor presente dos custos
marginais futuros de expanso do sistema em um horizonte de 30 anos.
Pode-se demonstrar matematicamente que se o sistema estiver em equilbrio, o Custo

Marginal de Expanso ser igual ao Custo Marginal de Operao, caracterizando que o
sistema opera no ponto de custo mdio mnimo (Bitu R., Born P.H.S.; 1993).
2.1.4
Custos financeiros
O custo financeiro considerado um aspecto de importncia crucial para definio da

atratividade econmica dos empreendimentos de gerao de energia eltrica, sendo
que a lenta maturao dos investimentos acarreta um nvel de risco considervel de
16
________________________________________________________________________________________
que a rentabilidade efetiva de um Projeto se afaste da rentabilidade planejada,

definida no mbito dos estudos de viabilidade econmica do Projeto.
Para o investidor, o rendimento derivado da venda da produo s permitir a
recuperao do capital aplicado depois de alguns anos (vida til econmica do
Projeto). O retorno do capital investido depender do tipo de usina e do porte do
empreendimento.
H que se ressaltar que uma usina hidroeltrica leva em mdia de 5 a 8 anos para ser
construda, exigindo ainda investimentos antecipados, antes do incio da construo,
em estudo e viabilidade do projeto. Estes fatores levam a custos financeiros adicionais,
juros do capital ainda no remunerado, denominados juros durante a construo que,
dependendo do porte da usina, podem variar consideravelmente com relao ao custo
total da obra.
Em compensao ao alto custo financeiro na construo de usinas de gerao eltrica,
a produo de receita de uma usina garantida economicamente a longo prazo,
podendo alcanar um perodo de 30 a 50 anos para usinas hidroeltricas, sendo
tipicamente 30 anos para as termoeltricas e 20 anos para as usinas elicas. Assim, a
viso do investidor est centrada no retorno do capital investido, que deve ser
recuperado durante um longo perodo.
2.1.5
Custos operacionais
Os custos operacionais representam os desembolsos realizados para cobertura dos

custos com combustvel, pessoal, material, servios e outras despesas, necessrios ao
funcionamento dos equipamentos e instalaes do sistema de produo.
Silva (2005) coloca a definio de custo operacional como o custo de todos os recursos
de produo que exigem desembolso por parte da empresa para sua recomposio.
Esquematicamente, o custo operacional compe-se de todos os itens de custo
considerados variveis, com adio de uma parcela dos custos fixos.
Na gerao de energia eltrica, em perodos de hidrologias favorveis, as
hidroeltricas permitem reduzir os custos operacionais do sistema eltrico,
economizando combustvel e, quando em hidrologias desfavorveis, as termoeltricas
so acionadas na base de carga, aumentando fortemente os custos operacionais do
Sistema, afim de proporcionar segurana operativa e garantia de atendimento ao
mercado consumidor.
Segundo Reis (2011), para as usinas trmicas o custo operacional influenciado
diretamente pelo consumo de combustvel, sendo que o montante de recursos
17
________________________________________________________________________________________
financeiros associado pode representar at 60% do custo de gerao (ou mais,

dependendo do combustvel) e define o nvel de produo da usina quando integrada
ao Sistema Interligado.
O custo operacional fica, ento, em grande parte, dependente do preo do
combustvel e do nvel de produo da usina. Os custos operacionais tambm so
relacionados a outros fatores como, por exemplo, a indisponibilidade de unidade
geradora por paradas no programadas.
2.2
Composio global de custos na implantao de empreendimentos

de Gerao de Energia Eltrica
2.2.1
Consideraes gerais
Nesta etapa do trabalho sero apresentados os custos envolvidos na implantao dos

trs dos principais tipos de fontes de gerao de energia eltrica. Na sequncia
apresenta-se em detalhe (i) os custos para implantao de uma usina hidroeltrica; (ii)
os custos para implantao de termoeltricas; (iii) os custos para implantao das
usinas elicas; sendo que ao final se expe de forma sucinta, e com finalidade
meramente ilustrativa, um comparativo entre essas trs opes tecnolgicas para
gerao de energia eltrica, com base em dados referentes ao sistema brasileiro.
Para avaliar o custo de cada empreendimento, optou-se por caracterizar o custo de
implantao como quociente entre o investimento total e a potncia instalada, sendo
expresso em R$/kW ou ainda, em termos de custo anual de investimento, em
R$/kW.ano.
2.2.2
Custos
na
implantao
de
usinas
hidroeltricas - UHE
2.2.2.1
CARACTERIZAO DAS COMPONENTES DOS CUSTOS DE INVESTIMENTO EM HIDRELTRICAS
O objetivo deste item apresentar o critrio adotado pelos investidores na

determinao do custo na construo de uma usina hidroeltrica. Para isso, devem-se
conhecer algumas particularidades deste tipo de empreendimento.
Os investimentos diretos numa construo de usina hidroeltrica, normalmente
alternam de 30 a 72 meses, com mdia por volta de 40 meses, desconsiderando
eventuais interrupes no cronograma de desenvolvimento do projeto.
18
________________________________________________________________________________________
Como j mencionado anteriormente, as usinas hidroeltricas exigem considerveis

investimentos para sua implantao, caracterizando-se por um longo prazo de
maturao para implantao do Projeto. O montante a investir, como em qualquer
outro segmento da economia, requer muita preciso nos estudos tcnicos e de
viabilidade para implantao do projeto. Outro aspecto importante reside no cenrio
socioambiental pouco favorvel atualmente para esse tipo de empreendimento.
No obstante, mesmo diante desta barreira, as usinas hidroeltricas ainda devem
ocupar um espao de considervel importncia no futuro do sistema eltrico
brasileiro, bem como em outros pases que possam deter desta oportunidade de
disponibilidade de recursos. No entanto, prev-se que devido ao maior cuidado com os
impactos socioambientais, esse tipo de gerao receber menores incentivos, se
comparado, por exemplo, com a energia elica.
A partir de alguns projetos hidreltricos cadastrados na ANEEL recentemente, foi
possvel avaliar algumas usinas e seu custo instalado em R$ por kW, conforme mostra
tabela a seguir.
Tabela 01 - Custo do kW Instalado em Reais Usina Hidroeltrica
Usina UHE
Potncia MW
Investimento
Total R$ Milhes
Custo em R$/kW
instalado
Situao
Estreito
1087
3.200,00
2.943,88
Dardanelos
261
574,11
2.199,66
Mau
361,1
882,85
2.444,89
Santo
Antnio
Jirau
3150
9.495,38
3.014,40
3300
8.699,12
2.636,10
Em
Construo
Em
Construo
Em
Construo
Em
Construo
Em
Construo
Custo Mdio em R$/kW
2.648,00
Fonte: Dados coletados da CCEE (2011).
Conforme demonstra a Tabela, pode-se perceber que o tamanho do empreendimento

no , de forma taxativa, uma varivel de diferenciao para os custos do R$/kW,
sendo muito mais importantes as caractersticas intrnsecas de cada empreendimento
(usina de alta ou baixa queda; geologia da rea do reservatrio e casa de fora, onde
usinas do tipo vale encaixado, com cnions rochosos, tendem a ter custos de obras
civis bastante reduzidos; nvel de motorizao; etc). Portanto observa-se que no
existe uma relao direta entre o tamanho da usina (potncia instalada) com o custo
unitrio de instalao.
19
________________________________________________________________________________________
Os custos de instalao (R$/kW) esto relacionados com diversos fatores adicionais,

entre estes, a localizao da usina e a distncia at o ponto de conexo rede de
transmisso, j que o transporte de equipamentos e materiais para a construo
aumentam os custos em funo da distncia entre a localidade da construo e os
centros produtores dos insumos fundamentais.
O custo de implantao deste tipo de empreendimento comumente financiado com
uma quantia relevante de capital de terceiros a longo prazo, de forma que o servio da
dvida possa ser pago com a gerao de caixa da prpria usina j em operao. Os
elevados nveis de investimento inicial, contudo, so compensados pelo tempo de
retorno desse tipo de empreendimento, que tem vida til por volta de 50 anos, alm
de proporcionar um baixo custo operacional, se comparado outra fonte energtica.
Sabe-se que existem particularidades para cada tipo de usina hidroeltrica construda,
mas, de forma simplificada, com base no trabalho de Neto (2007), pode-se dividir os
custos de construo em sete itens:
Custos com projetos;
Custos com obras civis;
Custos com equipamentos;
Custos ambientais;
Custos com viabilidade e instalao da infraestrutura;
Custos com transmisso
Custos financeiros (juros durante a construo).
O percentual de participao de cada custo considerado no empreendimento pode ser

visualizado conforme Tabela a seguir.
A decomposio dos custos avalia a representatividade de cada parcela de custo do
empreendimento no custo final que ser exigido do investidor. Atravs dos dados o
investidor consegue elaborar um plano de prioridades na fixao dos desembolsos,
devendo priorizar a gesto dos custos do empreendimento.
Por exemplo, como as obras civis comportam os maiores custos do projeto (da ordem
de 45%), a preferncia pela qualificao da mo-de-obra empregada, alm do
planejamento, logstica e qualidade dos materiais, sero refletidos na diminuio dos
custos do empreendimento.
20
________________________________________________________________________________________
Esta diviso de custos pode apresentar algumas alteraes decorrentes de

caractersticas prprias de construo da usina hidroeltrica, tais como: logstica de
materiais (localidade da usina), disponibilidade de mo-de-obra, trmites legais,
geologia, entre outras.
Tabela 02 Decomposio dos Custos Usina Hidroeltrica Tpica
Custos UHE
Participao no Custo
Total %
Custo em R$/kW
Projeto
3,0
79,44
Obras Civis
45,0
1.191,60
Equipamentos
25,0
662,00
Ambientais
10,0
264,80
Viabilidade e instalao da
infraestrutura
2,0
52,96
Transmisso
7,0
185,36
Financeiros (juros durante a

construo)
8,0
211,84
TOTAL
100,0
2.648,00
Fonte: Elaborao a partir de Neto (2007).

2.2.2.2
CUSTOS DE PROJETO - UHE
Nesta rubrica esto inseridos todos os custos com a elaborao dos projetos
necessrios para os estudos de viabilidade e execuo do empreendimento. Dentre
estes os estudos de Viabilidade Tcnica e Econmica, os Projetos Bsico e Executivo de
engenharia e, tambm, os Estudos de Impacto Ambiental e Socioeconmico e
Relatrio de Impacto ao Meio Ambiente (EIA / RIMA), alm do Projeto Bsico
Ambiental (PBA). Finalmente, existe uma documentao extremamente importante,
conhecida como As Built.
O Estudos de Viabilidade Tcnica e Econmica representam uma anlise preliminar da
caracterstica do empreendimento, levando em considerao as questes tcnicas,
econmicas e ambientais.
O Projeto Bsico permite definir as obras civis e os equipamentos, adjudicaes e a
construo da usina.
21
________________________________________________________________________________________
O Projeto Executivo de engenharia estabelece o detalhamento do Projeto Bsico no

nvel de construo do empreendimento, com a preparao das plantas, detalhando os
equipamentos e as obras civis necessrios na construo da usina. A tcnica adotada
para elaborao do projeto influenciar diretamente no custo do empreendimento.
Os Documentos conhecidos como As Built registram como a obra foi efetivamente
construda, posto que diversos detalhes, como a trajetria real de uma simples
canaleta embutida, somente so decididos durante a construo e podem apresentar
diferenas apreciveis em relao ao Projeto Executivo.
2.2.2.3
CUSTOS COM OBRAS CIVIS - UHE
Nesta rubrica esto inseridos todos os custos com o empreiteiro principal e

subcontratadas, diretamente relacionados com a execuo das obras civis principais e
complementares ao empreendimento.
Segundo os dados ilustrativos, obtidos do site da ANEEL, os custos com obras civis
constituem o principal item de desembolso no projeto, aproximadamente 45% do
custo de implantao. No mbito desse item de custo, os reservatrios de acumulao,
quando viveis, se caracterizam por um custo de investimento bastante considervel
em funo do seu tamanho. Alm do tamanho, o custo do reservatrio depender
tambm da disponibilidade de materiais de construo prximo ao local da obra. Em
funo disso, quanto maior a distncia do empreendimento aos centros provedores de
insumos, maiores sero os custos com transporte dos materiais.
2.2.2.4
CUSTOS COM EQUIPAMENTOS - UHE
Os custos alocados neste item referem-se aos desembolsos relacionados com o

fornecimento dos equipamentos eletromecnicos, testes em modelos reduzidos e
equipamentos adicionais e complementares ao empreendimento. Destacam-se dentre
outros, turbinas, geradores, transformadores e comportas.
2.2.2.5
CUSTOS FINANCEIROS - UHE
Referem-se aos custos com tributos, taxas e contribuies (de mbito Federal,
Estadual, e Municipal), os juros e encargos financeiros decorrentes de emprstimos
bancrios e de multas e encargos pagos a fornecedores. O BNDES o maior
financiador das usinas hidroeltrica e, em resumo, estabelece as seguintes condies
de financiamento:
Prazo de amortizao de juros e principal (entre 12 e 20 anos);
Taxa de juros de longo prazo;
22
________________________________________________________________________________________
Spread bsico;
Spread de risco;
Capitalizao do saldo devedor da parcela da TJLP que exceder 6% a.a.
Praticamente todo custo financeiro ser dependente da forma de financiamento do

projeto. A importncia dessa definio de sinalizar ao investidor qual ser a forma
mais interessante de financiamento do projeto durante a construo e quais condies
de pagamento tero que ser cumpridas.
2.2.2.6
CUSTOS AMBIENTAIS - UHE
Aqui esto computados todos os custos relacionados direta ou indiretamente com

questes ambientais. So despesas de aquisio de reas rurais e urbanas necessrias
para a instalao do canteiro de obras e formao do reservatrio, para relocao de
impactados, licenciamentos e programas ambientais definidos previamente no Estudo
de Impacto Ambiental (EIA) e Relatrios de Impacto Ambiental (RIMA) antes do
processo de licitao ou decorrentes de exigncias legais surgidas durante o processo
de construo.
Os custos ambientais na construo de uma usina hidroeltrica se tornam de difcil
previso, pois a estimativa de custos do recurso natural considera diferentes fatores
individuais, dependendo das caractersticas do projeto e acima de tudo da sua
localizao. A porcentagem para a parte ambiental, adotada referencialmente como
10% do total do empreendimento, para efeito ilustrativo nesse Documento, foi
originada a partir de uma anlise prospectiva em que foram avaliados dados
referentes aos custos incorridos em alguns empreendimentos. Este percentual
estimado a partir de valores mdios do Banco de Dados da ANEEL.
Para avaliao dos custos ambientais devero ser realizados estudos, levantamentos e
a implantao das aes necessrias para evitar, minimizar ou indenizar os impactos
ambientais ocorridos da implantao da usina. Para isso, na fase de Viabilidade,
devero ser considerados os estudos e aes a serem desenvolvidos na fase inicial do
projeto (Projeto Bsico, Projeto Executivo). Logo, todos os itens de custos ambientais
estimados nesta fase devem ser avaliados como investimento.
2.2.2.7
CUSTOS COM ESTUDOS DE VIABILIDADE E INSTALAO DA INFRAESTRUTURA - UHE
Nesta conta encontram-se todos os custos diretos ou reembolsados, assumidos com os

estudos e levantamentos prvios, com os estudos de viabilidade tcnica do
aproveitamento hidreltrico e a formao e instalao da infraestrutura necessria
para o incio das obras. So estradas de acesso, alojamentos, energia eltrica e
escritrios de apoio.
23
________________________________________________________________________________________
Este , em outras palavras, o momento de deciso de investir, sendo o prximo passo

a participao em Leilo Regulado de Energia Nova ou a busca de Contratos de Venda
a Termo da Energia no Mercado Livre.
2.2.2.8
CUSTOS COM LINHAS DE TRANSMISSO PARA CONEXO DA USINA - UHE
As linhas de transmisso constituem vias de uso aberto e podem ser utilizadas por
qualquer Agente, com o devido pagamento ao proprietrio atravs do custo de uso do
sistema de transmisso (CUST) determinado pela ANEEL e administrado pelo ONS.
Neste caso, os custos de acesso e uso de transmisso so divididos em funo da
potncia contratada, independentemente do tipo do consumidor ou do nvel de
tenso em que estiver conectado (FUGIMOTO, 2010).
A necessidade da transmisso de energia eltrica ocorre por razes tcnicas e
econmicas, e est associada a caractersticas que variam com fatores que abrangem
desde a localizao da fonte de energia primria at o custo da energia eltrica nos
locais de consumo.
Em geral, para usina hidroeltrica, as linhas de transmisso esto associadas s
centrais de gerao distantes dos centros de consumidores em virtude de sua prpria
natureza, posto que a maior parte dos rios com aproveitamento hidrulico ainda vivel
se encontra em local distante do ponto de conexo ao sistema eltrico.
Ainda que a maior parte dos empreendimentos de gerao eltrica seja conectada ao
Sistema por meio da transmisso, existem unidades geradoras de pequeno porte
(PCHs) que esto sendo conectadas diretamente aos sistemas de distribuio. Esse
tipo de gerao, denominada gerao distribuda, vem diminuindo os custos com
transmisso.
2.2.2.9
CUSTOS OPERACIONAIS - UHE
Na usina hidroeltrica os custos operacionais constituem os desembolsos anuais aps

sua entrada em operao. Estes custos so compostos pela operao da usina
propriamente dita, pelas manutenes efetivadas nos equipamentos, pelos custos com
administrao, transporte, etc.
24
________________________________________________________________________________________
2.2.3
Custos
na
implantao
de
Usinas
Termeltricas - UTE
2.2.3.1
CONSIDERAES GERAIS
As usinas termoeltricas vm se configurando como uma alternativa de curto prazo

para o acrscimo na capacidade de gerao instalada no Brasil. Isso se deve s
caractersticas tcnicas e econmicas desse tipo de empreendimento, onde a
facilidade de localizao prxima aos centros de carga e disponibilidade de
combustveis e o menor tempo de construo, tornam esse tipo de empreendimento
atrativo para o Sistema e para os Investidores.
As termoeltricas utilizam diferentes combustveis e processos para seu acionamento,
como por exemplo, carvo, gs, biomassa, petrleo, entre outros. fato que um
desafio, no atual cenrio de empreendimentos com diferentes tecnologias, como o
caso das usinas trmicas, se estabelecer um custo de implantao em termos de
R$/kW de forma segura ou segundo preceitos gerais.
A tabela seguinte sintetiza os custos de implantao de algumas usinas termoeltricas.
Tabela 03 - Custo do kW Instalado ( R$ ) Usina Termeltrica
Usina UTE
Potncia MW
Investimento
Total R$ Milhes
Custo em R$/kW
instalado
Combustvel
Passa Tempo
67,8
139,71
2.061,0
Biomassa
Interlagos
40,0
70,00
1.750,0
Biomassa
Candiota III
350,0
1.500,0
2.857,0
Carvo
Baixada
Fluminense
Maranho III
530,0
986,30
1.861,0
Gs
499,2
1.100,00
2.204,0
Gs
Custo Mdio em R$/kW
2.147,0
Fonte: Dados coletados no site da CCEE (2011).
Analisando-se a tabela precedente, em relao aos custos de instalao expressos em

(R$/kW), as usinas termoeltricas possuem valores mais baixos quando comparados
aos das usinas hidroeltricas. Porm, considerando os demais custos: combustvel,
operao e manuteno e emisso de poluentes, o custo total da usina termoeltrica,
no decorrer de sua vida til, pode ser superior.
25
________________________________________________________________________________________
Cabe ressaltar que os custos de cada empreendimento esto estreitamente

conectados s alternativas tecnolgicas (combustvel, equipamentos, transporte)
adotadas na construo da usina, estabelecendo as bases sobre as quais os projetos de
engenharia e ambientais devem ser desenvolvidos.
Deste modo, um ponto de partida coerente para execuo de projetos de usinas
termoeltricas se inicia na definio do tipo de combustvel, desde a sua
disponibilidade at viabilidade econmica, passando pelo estudo das caractersticas
fsicas e qumicas. Vale lembrar que essas informaes tm o duplo carter de
subsidiar critrios e tambm valid-los, mediante simulaes econmicas quanto
viabilidade do empreendimento.
Na tabela seguinte tem-se uma decomposio tpica dos custos para implantao de
uma planta Termeltrica.
Tabela 04 Decomposio dos Custos Usina Termoeltrica
Custos
Participao no Custo
Total %
Custo em R$/kW
Projeto
107,35
Infraestrutura
15
322,05
Equipamentos
60
1.288,20
Financeiro
10
214,70
Ambientais
107,35
Transmisso
107,35
TOTAL
100,0
2.147,0
Fonte: Elaborado com base em Fortunato (1990).
Para decomposio dos custos de implantao das usinas termoeltricas, verifica-se o

grau de importncia que se deve considerar neste tipo de projeto. Os custos dos
equipamentos portam mais da metade (60%) do custo total do empreendimento. Em
termos de custo de equipamentos, prevalecem queles integrados caldeira, turbina e
geradores.
Diferente das usinas hidroeltricas, nas usinas trmicas os custos com obras civis so
menos expressivos (15%), visto as caractersticas bastante distintas desse tipo de
planta geradora, que no tem reservatrio e, portanto no exige a construo de
barragens, implicando que usualmente, para portes semelhantes, o tempo de
construo de uma termeltrica ser menor.
26
________________________________________________________________________________________
2.2.3.2
CUSTOS DE PROJETO - UTE
A fase de projeto considerada de muita importncia para o empreendimento, pois o

retorno econmico do investidor estar associado relao custo/benefcio da planta
de gerao planejada e estar diretamente ligado escolha do projeto mais eficiente.
Qualquer falha ou acerto inicial decidir o sucesso ou no do projeto em atender as
expectativas dos Investidores. Para a gerao de energia eltrica atravs das trmicas,
existem vrios arranjos, sejam tcnicos ou econmicos. Contudo, a melhor e mais
eficiente soluo ser a que melhor suprir os anseios do empreendedor.
Assim, existem importantes variveis a serem consideradas na fase de projeto das
termoeltricas.
Woiler e Mathias (1992) colocam que a fase de projeto pode ser entendida como um
conjunto de dados, que so coletados e processados, de modo que permitam simular
uma dada alternativa de investimento e sua viabilidade.
Neste contexto, para apreciao de um projeto de usina trmica, pode-se citar como
importantes variveis a se considerar: o porte do empreendimento; o tipo de
combustvel; a conexo ao sistema de transmisso; os custos da energia no mercado; o
regime de operao da usina; assim como a relao de demanda calor/eletricidade, no
caso de projeto de cogerao; entre outros.
2.2.3.3
CUSTOS COM INFRAESTRUTURA - UTE
Os custos com infraestrutura neste tipo de projeto no so to elevados, posto que

geralmente se trata de empreendimentos de construo simples e rpida, que podem
ser instalados prximos aos centros de consumo e dispensam linhas de transmisso
extensas para conexo Rede Bsica de Transmisso. Contudo, as obras nesse setor
exigem grande capacidade de planejamento e organizao, rgido controle tecnolgico
e de qualidade, bem como experincia multidisciplinar em construo.
Para construo da usina termoeltrica operando com gs natural como combustvel, a
maior barreira a sua utilizao o alto custo inicial para construir a malha de gasoduto,
que encarece a energia gerada, em se comparando s demais opes trmicas.
2.2.3.4
CUSTOS COM EQUIPAMENTOS - UTE
Constata-se, pela tabela apresentada, que possveis variaes nos custos dos
equipamentos so extremamente significativas e justificadas pela importncia de sua
incidncia (60%) no custo total do empreendimento.
27
________________________________________________________________________________________
O clculo do custo dos equipamentos de uma usina termoeltrica impe que se

conhea o tipo de equipamento (modo de instalao, detalhes construtivos,
dimenses, faixas de operao).
Os principais componentes que podem integrar as instalaes de uma usina
termoeltrica so: turbinas (gs ou vapor), motores a combusto, gerador de Energia
Eltrica, caldeira, equipamentos auxiliares (transformadores, disjuntores, proteo) e
outros.
Segundo Reis (2011), das perdas totais de um sistema termoeltrico convencional, 10%
referem-se caldeira e cerca de 55% se concentram nas turbinas. Sendo assim, o
estudo da melhor via tecnolgica influenciar diretamente no ganho de eficincia dos
equipamentos.
No Brasil, o fornecimento da maior parte dos equipamentos das termoeltricas
efetivado por fornecedores de outros pases. Logo, o custo de capital e sua
amortizao expem especificamente a tecnologia termoeltrica de forma significativa
s variaes cambiais, aumentando o risco do investidor com aumento da incerteza.
Todos esses parmetros, quando visto seu impacto global, geram oscilaes
importantes no custo do empreendimento e, por isso mesmo, no admissvel
generalizar uma participao do custo dos equipamentos no custo global do
empreendimento sem conhecer as tecnologias que sero aplicadas.
2.2.3.5
CUSTOS FINANCEIROS - UTE
Assim como nas demais opes de gerao, a viabilidade de construo de uma usina
termoeltrica pode ser severamente impactada se houver um nvel excessivamente
elevado de taxas, rebatendo em custo financeiro muito alto.
Para construo das usinas trmicas, os principais custos financeiros so:
Taxa de juros de longo prazo;
Spread bsico; e
Spread de risco.
A respeito destes custos, Tolmasquim (2003) pontua que a expectativa do investidor

quanto ao custo de financiamento um dos elementos mais importantes no processo
de viabilizao custo/benefcio das usinas termoeltricas, sublinhando como principais
pontos os nveis de participao do capital prprio no empreendimento, as taxas de
juros, os prazos totais e de carncia para o capital de terceiros e as garantias
negociadas em torno das condies de liberao do financiamento.
28
________________________________________________________________________________________
2.2.3.6
CUSTOS AMBIENTAIS - UTE
As usinas termoeltricas so avaliadas, em princpio, como empreendimentos

poluidores, principalmente os sistemas queima de combustveis, o que causa a
emisso de poluentes areos. Ainda so analisados o sistema de refrigerao e
condensao pelo uso da gua. Diversas influncias so consideradas, e dependem do
combustvel empregado (carvo mineral, derivados do petrleo, gs natural,
biomassa), da tecnologia utilizada, do processo industrial associado e do local onde
ser implantada a usina.
Portanto, dependendo da tecnologia usada, poder haver a necessidade da adoo de
medidas atenuadoras para a diminuio de poluentes, que consequentemente
aumentar o custo do empreendimento. As regulamentaes ambientais ainda
podero inviabilizar a implantao de determinados empreendimentos, seja por
impedimento ou por limites de emisses de poluentes muito baixos, no sendo factvel
seu atendimento a custos razoveis e compatveis com a competitividade exigida para
alocao da energia no mercado.
No caso de necessidade de intervenes no projetadas na usina termoeltrica para
adequao aos requisitos ambientais, o principal resultado o aumento de custos e de
tempo no processo de licenciamento ambiental, o que onera diretamente o retorno do
empreendedor, podendo inviabilizar a obra ainda na sua fase inicial de implantao.
importante colocar que para este tipo de sistema, a regulamentao ambiental atua
como elemento moderador na anlise de custo-benefcio de projetos, atravs da
fixao de parmetros de emisso de poluentes e padres de qualidade ambiental, a
fim de harmonizar a proteo da sociedade, assim como prevenir acidentes ambientais
e perdas materiais.
2.2.3.7
CUSTOS COM LINHAS DE TRANSMISSO - UTE
A possibilidade de construo da usina trmica prxima aos centros de carga reduz a

necessidade de ampliao ou de instalao das linhas de transmisso, diminuindo o
custo inerente ao transporte da energia gerada.
Com base nos custos presentes e futuros, a transmisso deve ser mais um item a ser
apurado pelo investidor como indicativo econmico para a escolha da localizao e
ponto de conexo de um empreendimento de gerao termeltrica.
29
________________________________________________________________________________________
2.2.3.8
CUSTOS DE OPERAO E MANUTENO - UTE
Para as usinas trmicas, os custos de O&M devem abranger os custos de manuteno

programada e forada, alm do custo de operar a planta, com identificao das
parcelas fixa e varivel. Outro item de custo operacional importante, que no caso geral
de termeltricas o componente mais relevante, o custo decorrente do consumo de
combustvel, que ser abordado na sequncia.
Alm dos fatores j citados, as aes de manuteno podem influenciar nos custos
operacionais; de um lado, pela despesa que de toda forma representam e, de outro,
na indisponibilidade causada pela paralizao temporria da produo de energia
eltrica durante as citadas manutenes (lucro cessante).
Um ponto positivo que nas plantas atuais o desenvolvimento do nvel tecnolgico
dos equipamentos tem aumentado o grau de confiabilidade das operaes e,
consequentemente, tornam os custos operacionais decrescentes, principalmente no
que se refere manuteno, quando comparados realidade de alguns
empreendimentos mais antigos.
2.2.3.9
CUSTOS COM COMBUSTVEIS - UTE
Os custos com combustvel so considerados uma desvantagem competitiva da

implantao de usinas de gerao trmica, trazendo algum risco financeiro para o
Projeto, pelo do preo do combustvel ser comumente indexado ao dlar.
Os preos do leo e do gs so diretamente correlacionados com a taxa de cmbio e
tambm com a conjuntura internacional, impondo a adoo de mecanismos de
proteo contra as alteraes de preo de combustvel, fato que implica na discusso
de alocao dos riscos entre empreendedor e comprador da energia a ser produzida.
Portanto, para o empreendedor, de fundamental importncia se ter estudos
complementares sobre os custos do combustvel, com evidenciao das parcelas
relativas coleta, transporte, estocagem e manuseio residual.
Alm disso, para os Agentes em geral, tambm so importantes os estudos sobre as
tendncias de custos de combustvel, para plantas termeltricas, posto que em
Sistemas Trmicos o preo do Mercado de Curto Prazo1 estabelecido a partir do
custo varivel de operao da trmica mais cara despachada e, nos sistemas
hidrotrmicos, como o brasileiro, estabelecido como o Valor da gua, que
No Brasil denominado PLD Preo de Liquidao de Diferenas e, nos pases de lngua inglesa,
chamado de Market Clearing Price ou simplesmente Spot.
30
________________________________________________________________________________________
representa o valor da gua quando substituindo gerao trmica cara ou dficit no

futuro e que, de toda forma, influenciado pelos custos de combustvel.
2.2.4
Custos na implantao de usinas elicas -
EOL
Os custos da potncia (R$/kW) instalada na construo de um parque elico no Brasil
so dados de difcil acesso, em grande parte por serem considerados estratgicos para
as empresas e por isso se estar levando em considerao dados do PROINFA, dados
de alguns trabalhos acadmicos e os preos dos ltimos leiles de energia elica.
Conforme mostra a Tabela 05 que se segue, dados relativamente recentes retirados do
trabalho de Ricosti (2011), mostram que o investimento total de um parque elico no
Brasil oscilou muito nos ltimos anos. Percebe-se nesta tabela, que o custo do kW
instalado vem sofrendo um considervel decrscimo.
Em resumo pode ser destacado: polticas de incentivo do governo brasileiro como, por
exemplo, participao importante do BNDES no financiamento dos Projetos; ganhos de
escala na fabricao dos aerogeradores, com maior investimento e desenvolvimento
tecnolgico; crise na Europa, ocasionando que mais fabricantes viessem a disputar o
mercado brasileiro e, tambm, a opinio favorvel da Sociedade para esse tipo de
empreendimento, privilegiando fontes de gerao de energia eltrica menos
agressivas ao meio ambiente.
Tabela 05 - Custo do kW Instalado em Reais Parque Elico
Ano
2006
2009
2010
R$/kW Instalado
7.497,00
4.913,00
4.313,00
Fonte: Ricosti (2011).
A principal barreira econmica inerente s usinas elicas, diz respeito ao seu regime
operacional intermitente e dificuldade de acumulao na produo, uma vez que esse
tipo de sistema baseado no fluxo de ventos, que est associado a fenmenos
meteorolgicos de difcil previso.
O regime intermitente de produo das usinas elicas leva a fatores de capacidade
menores do que os obtidos para as demais plantas eltricas (exceto a solar). Esta
variabilidade de produo tende a tornar mais complexa a precificao das
externalidades provenientes da operao interligada com outras fontes.
31
________________________________________________________________________________________
A intermitncia da produo de energia proveniente de usinas elicas e solares

tambm provoca incerteza nos preos e agrega novos riscos comerciais ao mercado de
eletricidade, tema que tambm tem sido estudado de forma intensa na literatura
(Cutler, Boerema, MacGill, Outhred, 2011; Qadrdan, Chaudry, Wu, Jenkins, Ekanayake,
2010; Trainer, 2012; Barry, Chapman, 2009; Brown 2012).
A crescente insero dos sistemas intermitentes, elicas em especial, tem provocado
aumento de custos pela necessidade de sistemas de back up de gerao, pela
alterao da estratgia de operao de usinas que passam a deixar a base para operar
na margem e pela ampliao da necessidade de servios ancilares, como por exemplo
reserva girante, controle de frequncia e intervenes frequentes no equilbrio de
tenso entre fases.
Vale citar tambm que ocorrem rampas de subida e descida, para tomada e reduo
de carga, mais rpidas nas usinas convencionais. A maior insero de unidades
geradoras em tenso de distribuio, caracterstica de sistemas de pequeno porte,
tambm afeta os mecanismos de operao dos sistema.
Relevante, dada a intermitncia das fontes geradoras, a rapidez com que estas
intervenes necessitam ser implantadas, sendo que em muitos casos decises
precisam ser tomadas em tempo real em uma escala de minutos. Todos estes efeitos
tambm tem sido objeto de estudos em todo o mundo (Klessmann, Nabe, Burges,
2008; Jauch, Bolik, 2005; Madrigal e Porter, 2013; Welle e Joode, 2011; Gull, Stenzel,
2013; Barry, Chapman, 2009; Hirst, Hild, 2004;
Parte destes problemas apontados, ainda tidos como conhecimento de fronteira,
incentivam o incio, em todo mundo, de pesquisas focadas em metodologias e
ferramental para tratar os custos indiretos que outras fontes de gerao possam sofrer
pela intermitncia das usinas elicas ( o mesmo se aplica fonte solar).
De forma simplificada, o investimento para construo de um parque elico est
principalmente composto com o custo de projeto, infraestrutura, equipamentos,
financeiros e linhas de transmisso, que incidem no empreendimento conforme tabela
a seguir.
Cumpre observar que os custos de instalao decrescentes ao longo do tempo tornam
os parques elicos um investimento atrativo, em face da sua competitividade com
outras opes de gerao e o prazo de maturao bastante reduzido.
32
________________________________________________________________________________________

Tabela 06 Decomposio dos Custos Parque Elico
Custos
Participao no Custo
Total - %
Custo em R$/kW instalado
Projeto
5,0
216,0
Infraestrutura
15,0
646,00
Equipamentos
60,0
2.588,00
Financeiros
13,0
561,00
Linhas de Transmisso
7,0
302,00
TOTAL
100,0
4.313,00
Fonte: Elaborao com base em Mattuella (2005).

2.2.4.1
CUSTOS DE PROJETO - EOL
A implantao de uma usina elica para a produo de energia eltrica requer projetos
com profundo conhecimento de alguns parmetros, que determinaro a viabilidade
econmica e a qualidade operacional da planta.
Os parmetros necessrios ao projeto de uma usina elica so (CUSTDIO, 2009):
Estudo do terreno e sua influncia no comportamento do vento;
Estudo do vento;
Estudo da disposio dos aerogeradores na fazenda elica; e
Estudo da conexo da fazenda elica na rede eltrica.
Na construo do parque elico, a adequada abordagem destes itens garantir a

qualidade do projeto e consequentemente diminuio dos custos de implantao e
operacionais.
2.2.4.2
CUSTOS COM INFRAESTRUTURA - EOL
Os custos com infraestrutura so associados aos acessos (estradas) e obras civis para
bases (fundaes) dos aerogeradores. Estes custos podero ser dimensionados em
funo dos parmetros definidos na fase de projeto, em especial na caracterstica fsica
do tipo de aerogerador a ser instalado.
fato que para a instalao de um grande parque elico, desejvel que se conte com
boas estradas para o transporte, visitas ao local para inspees e futura manuteno
33
________________________________________________________________________________________
dos equipamentos a serem instalados. Uma das vantagens econmicas dos parques
elicos o de permitirem que o terreno ocupado seja utilizado para outros fins, como
a pecuria e a agricultura. Potencialmente, quando o regime de ventos for
estatisticamente associado a gerao noturna, o mesmo site pode ser aproveitado
para gerao com painis fotovoltaicos que aproveitariam a mesma infra estrutura de
redes de transmisso e ou distribuio associadas ao parque elico.
2.2.4.3
CUSTOS COM EQUIPAMENTOS - EOL
Na construo de um parque elico, o maior desembolso ser dado pela aquisio dos
equipamentos, ou seja, no aerogerador. Percebe-se, pela Tabela 06 j apresentada,
que a participao dos aerogeradores predominante na composio dos custos de
construo de um parque elico e que, por consequncia, uma alternativa importante
para diminuio dos custos ser pela evoluo tecnolgica dos equipamentos.
Para Tolmasquim (2003), o Brasil deve incrementar ainda mais os esforos em
pesquisas e desenvolvimento (P&D), tendo como prioridade trs fatores:
Desenvolvimentos tecnolgicos de maquinas elicas;
Levantamento de recursos naturais / potencial elico e minorao de

impactos ambientais;
Integrao ao sistema interligado de parques elicos.
A despeito da queda do custo unitrio de investimento se d em razo da evoluo

rpida no ganho de aprendizagem2, o baixo fator de capacidade dessas centrais ainda
faz com que o custo mdio de gerao ainda seja alto, mesmo com o investimento por
kW diminuindo. No futuro, acredita-se que no Brasil o amadurecimento do mercado
elico e o desenvolvimento tecnolgico devem resultar, na retomada da tendncia de
decremento ainda maior dos custos de produo.
2.2.4.4
CUSTOS FINANCEIROS - EOL
Assim como nos demais empreendimentos, os custos financeiros durante a fase de

construo do empreendimento representam de certa forma o custo de oportunidade
do capital, referente ao que est sendo investido, e varia conforme o cronograma de
desembolso do investimento.
O ganho de aprendizagem refere-se taxa na reduo dos custos em funo do acmulo de

experincia para instalar ou operar uma tecnologia especifica.
34
________________________________________________________________________________________
Os custos financeiros modificam dependendo da procedncia dos recursos financeiros.

No sistema brasileiro, investimentos so em geral, financiados BNDES. As condies de
financiamento mais comuns so3:
Capital prprio: 20% do investimento;
Capital de terceiros: 80% do investimento;
Prazo do financiamento: 17 anos;
Carncia do financiamento: 12 meses aps a operao comercial;
Taxa de juros a longo prazo: 6,5% a.a.;
Spread bsico: 1,0% a.a.;
Spread de risco: 1,0% a.a.;
ndice de cobertura do servio da dvida: 1,2
Nos ltimos anos, muitos fatores contriburam para diminuio dos custos financeiros,
dentre estes as polticas governamentais de incentivos gerao de energia elica e ao
desenvolvimento da tecnologia, o que remete a um futuro mais promissor para os
futuros investidores nessa fonte de gerao.
2.2.4.5
CUSTOS COM LINHAS DE TRANSMISSO - EOL
As linhas de transmisso para conexo da usina ao Sistema Interligado podem

representar uma parcela relevante do custo do empreendimento, carecendo ateno
nos estudos de definio do projeto. Sobre o assunto, Custdio (2009) coloca que a
disponibilidade de transmisso decisiva na viabilizao do empreendimento, haja
vista que a necessidade de construo de grandes extenses de linhas de transmisso
e de subestaes, fato que pode aumentar o custo do projeto a tal ponto de torn-lo
pouco atrativo. Sendo assim, uma localidade pode ser detentora de um potencial
elico extraordinrio; entretanto, se estiver localizada muito distante de alguma linha
de transmisso ou subestao da Rede Bsica, ou ainda distante dos centro de
consumo de energia eltrica, resulta o fato de que o empreendimento associado ter
intrinsecamente um custo maior.
Uma alternativa para diminuir esse custo a construo dos parques elicos prximos
s redes de transmisso existentes sempre que possvel.
Condies indicadas apenas com finalidade ilustrativa, pois esses parmetros esto em constante
mutao em funo da variabilidade das condies econmicas do Pas e das prioridades estabelecidas
pelo Governo para o BNDES.
35
________________________________________________________________________________________
2.2.4.6
CUSTOS OPERACIONAIS - EOL
Nos sistemas atuais de gerao elica, os elevados custos de manuteno dos

equipamentos ocasionam custos operacionais elevados, se comparado com as demais
formas de gerao.
O principal problema operacional, que restringe a eficincia da gerao elica, a
frequente incidncia de paradas sbitas para manuteno, aliado aos elevados custos
de manuteno ao longo da vida til dos equipamentos.
Para minimizar os custos com manuteno, a parada dos aerogeradores programada
de forma escalonada, alm de serem feitas em perodo de ventos mais fracos,
reduzindo a perda de produo e consequentemente os custos.
Observe-se que na Figura a seguir que depois de um certo tempo de operao, os
custos operacionais chegam a valores muito elevados. Fica claro tambm que o
acrscimo de custos operacionais est ligado manuteno corretiva, ocorrncia que
muito importante, na medida em que o aumento de custos diretos com a manuteno
corretiva tem associado tambm perdas indiretas por perdas no processo de
produo, que na maioria das vezes resultam em valores muito superiores aos
prprios custos com manuteno.
36
________________________________________________________________________________________
Fonte: Pedreira, 2010.

Figura 01 - Evoluo dos Custos Operacionais Anuais das Centrais Elicas
2.2.4.7
ASPECTOS AMBIENTAIS - EOL
A gerao de energia eltrica atravs de aerogeradores representa baixo impacto scio

ambiental. Diferente de outras fontes energticas, tem como principais vantagens
scio ambientais: o no alagamento de reas; a no inviabilizao de uso da rea do
parque gerador; a no emisso de gases poluentes; a no necessidade de
deslocamento de populao, animais ou plantao; etc.
Em termos econmicos a rea de ocupao da usina extremamente baixa,
permitindo que o terreno seja utilizado para outro tipo de produo, como a
agricultura e pecuria. Contudo, deve-se considerar que o aumento de obstculos no
terreno pode implicar numa reduo do fluxo dos ventos, consequentemente
diminuindo a produo de energia eltrica do parque.
Com base nestas caractersticas, a energia elica indica perspectivas promissoras para
o crescimento da produo para as prximas dcadas. Cada vez mais, as questes
ambientais tem sido uma resposta da sociedade por uma melhor qualidade ambiental
no suprimento energtico.
37
________________________________________________________________________________________
2.2.4.8
CUSTOS REGULATRIOS
Como as plantas de operao de usinas elicas possuem incentivos regulatrios

referentes a descontos nas tarifas de transmisso e distribuio, desde que sua
capacidade instalada seja menor que 30MW, em algumas regies com grande
capacidade de aproveitamento do regime dos ventos os empreendedores acabam
fatiando o empreendimento em mltiplas plantas menores do que 30 MW
produzindo custos administrativos da criao de tambm mltiplas empresas. Estes
custos se replicam nas reas fiscais, ambientais e seus licenciamentos e todas as
demais interfaces administrativas
Esta situao ira se repetir para a alternativa solar em futuro prximo.
2.2.5
Abordagem comparativa
A comparao econmica entre os distintos tipos de empreendimentos da gerao

um problema frequente na rea de conhecimento do planejamento da expanso de
sistemas de gerao de energia eltrica. Ao confrontar diferentes projetos de gerao
entre si, a preocupao predominante de empregar um critrio que analise as
diferentes caractersticas, tanto de custo, como tcnico-operativos destes projetos,
permitindo uma avaliao econmica coerente. H que se destacar que dada a
complexidade crescente do tema, existem sempre os critrios que possam ser de
interesse do empreendedor, como tambm aqueles que so de interesse da
coletividade, quando se enfoca a operao otimizada de um sistema interligado,
particularmente no que se refere necessidade de insero cada vez mais frequentes
das externalidades no processo de tomada de deciso. Os aspectos j discutidos
anteriormente sobre a complexidade de operao de usinas elicas exemplificam este
assunto adequadamente.
Alm do valor dos investimentos, o empreendedor usa como critrio de escolha, em
meio a vrias alternativas de configurao dos Projetos em cotejo, (i) o tempo de vida
til, (ii) o fator de capacidade da usina, (iii) a distncia das linhas de transmisso, (iv) os
custos com operao e manuteno, (v) a taxa de crescimento do mercado, (vi) riscos
associados s condicionantes de contratao 4 da obra (vii) a estabilidade poltica
interno-externa do pas, e outros.
Em resumo, os parmetros principais que influenciam na deciso do investidor de
implementar ou no um Projeto de gerao, conforme mostra a Tabela a seguir, so os
custos do kW instalado, a vida til do empreendimento e o fator de capacidade.
Atrasos e compromissos para reposio da energia em casos de indisponibilidade.
38
________________________________________________________________________________________
Atravs desses dados pode-se ter uma noo do investimento inicial, alm do custo de
energia anualizado.
Tabela 07 Dados Aproximados de Custo e Desempenho
Usina
Custo em
R$/kW
instalado
Custo com
Combustveis
Fator de
Capacidade
Mdio (%)
Vida til
(anos)
Hidroeltrica
de grande porte
2.648,00
nulo
60
50
Termoeltrica
2.147,00
alto
55
25
Elica
4.313,00
nulo
35
20
Fonte: Elaborao com base em dados coletados de Maus (2008).
Os resultados dessa Tabela evidenciam que para construo de uma usina

termoeltrica ser exigido um investimento inicial menor do que uma usina
hidroeltrica, entretanto, mesmo assim, a sua margem de retorno pode ser menor
quando na comparao com uma hidroeltrica, em funo dos elevados custos de
operacionais, gastos com a compra de combustvel e o tempo de vida til do
empreendimento (vide exemplo numrico no final desse Captulo).
No entanto, ainda que a energia produzida por uma usina termoeltrica seja,
geralmente, mais cara do que aquela gerada por uma usina hidroeltrica, ambas so
importantes, sobretudo devido ocorrncia de perodos de seca, em que a adoo de
diversificao do mix de oferta permite adicionar energia ao sistema interligado com
maior segurana operativa.
Nesse mesmo mbito de comparao, percebe-se tambm que o custo instalado da
implantao da usina elica muito mais alto do que o custo de implantao das
trmicas; entretanto, alm da tecnologia elica apresentar um custo de O&M
considerado menor do que das tecnologias trmicas, a opo por fonte elica no
apresenta custo de combustvel e custo de emisso de poluentes (CO e outros gases
estufa e de chuva cida), fazendo com que nessas condies o custo total da energia
trmica seja comparado com os custos da gerao elica.
Para a gerao elica, em suma, deve-se continuar perseguindo uma rota de
progresso tecnolgica incremental que leve a custos especficos (R$/kW) que
equilibrem a desvantagem do baixo fator de capacidade e vida til relativamente
reduzida.
39
________________________________________________________________________________________
J as usinas hidroeltricas, em contraposio ao alto custo e necessidade de

antecipao de investimentos por mais de 5 anos, as obras de gerao tm como uma
das principais vantagens uma vida econmica longa atingindo 50 anos. Isto significa
que o capital empregado pode ser recuperado durante um perodo mais amplo.
No obstante, h barreiras ao investimento, j que, grandes usinas hidroeltricas no
seduzem investidores privados pelo montante dos investimentos, longo prazo de
maturao e um histrico de conflitos nos rgos ambientais que aumentam os riscos
de investimento.
No entanto, no caso especfico do Brasil, a maior parte dos empreendimentos de
usinas hidreltricos previstas no horizonte de expanso tm oramentos prximos aos
das usinas termoeltricas e, assim, de se supor que decorrido o perodo necessrio
para que os problemas ambientais e macroeconmicos tenham sido adequadamente
superados, a gerao hidroeltrica poder novamente ser um forte candidato a
receber investidores privados.
No conjunto das proposies apresentadas ressalta-se o papel que a concorrncia
exerce ao pressionar os investidores em fazer uma obra de menor custo. Neste sentido
imprescindvel tambm que haja um ambiente institucional confivel que contemple
mecanismos para estimular a realizao de investimentos, tanto pblicos como
privados, o que torna evidente a necessidade tambm de considerar o estgio atual
das tecnologias que esto sendo utilizadas na produo de energia eltrica.
2.3
Comparao Econmica de Projetos de Gerao
2.3.1
Finalidade
A comparao econmica de projetos de gerao permite a tomada de deciso a favor

de uma alternativa com relao s outras.
Permite, ainda, o estabelecimento de uma ordem prioritria de desenvolvimento de
projetos de gerao ao longo do tempo (por meio do ordenamento dos custos de
forma decrescente), levando em considerao o custo unitrio da energia, que
usualmente expresso em US$ / MWh ou R$ / MWh.
2.3.2
Custo Total de Gerao
O Custo Total de Gerao de um Projeto de gerao de energia, de qualquer tipo de

fonte primria, pode ser estabelecido a partir de suas componentes bsicas, conforme
a expresso matemtica a seguir.
40
________________________________________________________________________________________
Cg Cinv CO&M Ccomb CMCP Ccnx Cust

Onde:
Cinv = Custo de Investimento
CO&M = Custo de Operao e Manuteno
Ccomb = Custo de Combustvel
CMCP = Valor esperado do Custo no Mercado de Curto Prazo
Ccnx = Custo de Conexo
Cust = Custo de Uso da Rede de Transmisso (TUST)
Os riscos mais significativos associados determinao do Custo Total de Gerao de

um Projeto so (i) de natureza ambiental; (ii) geolgicos; (iii) cambial; (iv) financeiros
(funding do Projeto) e (v) os Juros Durante a Construo.
Os riscos de natureza ambiental so derivados de restries ambientais e
compensaes associadas aos impactos scio-econmicos e ambientais do Projeto,
que so estimados pelo empreendedor antes do incio das obras, condicionando a
tomada de deciso pela implantao ou no da planta geradora, mas que podem
variar no momento efetivo do desenvolvimento do Projeto em funo do
enrijecimento de restries ambientais (nveis permitidos para emisses de gases em
um Projeto Termeltrico, por exemplo), ou ainda das compensaes associadas ao
Projeto, como por exemplo o valor de indenizao s famlias afetadas pelo
reservatrio, no caso de uma Hidreltrica.
Os riscos geolgicos podem ser bastante impactantes na rentabilidade de um Projeto e
esto presentes tanto em projetos hidreltricos, quanto termeltricos. Decorrem, em
geral, de imprecises na etapa de sondagens geolgicas para projetar as fundaes e
estimar custos associados, de tal forma que no momento da construo se poder
identificar alteraes relevantes, tais como trincas e falhas geolgicas, que iro
implicar em reavaliao completa das fundaes, com rebatimentos muito relevantes
sobre os custos da obra. interessante notar que no livro clssico Soil Mechanics5
de 1955, o professor Donald Taylor lembra que no valeria a pena economizar em
sondagens pois estas sempre cobraro os custos dessa economia no futuro, quer por
maiores coeficientes de segurana nos projetos, quer por erros que se evidenciaro
nas obras.
O risco cambial resulta do fato que Projetos em geral tem suas receitas em moeda
nacional, sem hedge cambial para todos os seus custos. Embora seja comum o
empreendedor no assumir o risco de componentes extremamente significativos para
a definio do custo de gerao, alguns dos custos, eventualmente aqueles de
5
Publisher: John Wiley & Sons, Inc.; Eighth Printing, June, 1955 edition (1955)
41
________________________________________________________________________________________
importao de alguns equipamentos no esto cobertos por clusulas de repasse

pactuadas em contrato, de modo que variaes cambiais importantes podem ter
algum reflexo na rentabilidade do empreendimento.
Os riscos financeiros, associados ao funding do Projeto, decorrem dos custos de

captao de recursos (capital de terceiros) normalmente atrelados a condies de
financiamento, to mais importantes quanto maior o nvel de alavancagem do Projeto,
que na prtica podem resultar diversas daquelas que nortearam a deciso de
implantao. Por ltimo, os riscos associados aos Juros Durante a Construo de um
projeto decorrem, em geral, de atrasos na construo e consequente atraso na
gerao de receitas, implicando necessidade de repactuar carncias, com aumento do
montante de juros acumulado na etapa de construo e que ter que ser amortizado
durante a vida til econmica do Projeto.
2.3.3
Custo
Unitrio
de
Gerao
suas
Componentes
O Custo Unitrio de Gerao Anual (R$ / MWh) pode ser obtido pelo quociente entre o
Custo Anual Total do Projeto (R$ / Ano) e a produo anual de energia (MWh / Ano).
Para tanto, convm desenvolver em detalhe as expresses para o clculo das principais
componentes de custo de gerao de um empreendimento, permitindo calcular o
Custo Unitrio de Gerao Anual, mais conhecido como ndice de Mrito do Projeto,
ou ainda ndice de Custo x Benefcio do Projeto (ICB).
2.3.3.1
CLCULO DO CUSTO UNITRIO DE INVESTIMENTO
A expresso para o clculo do Custo Unitrio de Investimento (CUI) depende, como

frisado anteriormente, do investimento Total do Projeto e da Energia Firme (ou
Energia Assegurada, ou ainda Garantia Fsica, no caso brasileiro) associada, conforme
equao a seguir.
CUI = (ITot / EG) . FRC

Onde:
CUI: Custo Unitrio de investimento
ITot: Investimento, considerando os juros durante a construo (JDC), refletido para a data de incio da
operao da usina.
EG: Energia Garantida ou Garantia Fsica, calculada por:
EG = PI . FCMx . 8760 (MWh /ano). Sendo:
PI: Potncia instalada (MW);
42
________________________________________________________________________________________
FCMx: Fator de capacidade mximo;

8760: Nmero de horas no ano
FRC: Fator de recuperao do capital para taxa de atualizao i e vida til de N anos, calculado pela
expresso:
FRC = i . (1 + i)N / [(1 + i)N 1]

i = Taxa de desconto adotada para avaliao do fluxo de caixa do Projeto
N = Vida til econmica do Projeto
As Figuras 2 / 3 / 4 e 5 que se seguem apresentam as variveis econmicas necessrias

e as expresses matemticas para o clculo dos Juros Durante a Construo e do Custo
Anlise
dos Investimentos
Anual
Equivalente
do Projeto.
Ano de
Referncia
Econmica
(Inicio da
Receita)
Inicio
Construo
I1 I2
I3
I4
Cronograma de Desembolsos
I5
Vida
til do
Projeto
Fluxo de desembolsos
do Projeto
Figura 2 : Anlise de Investimentos
43
________________________________________________________________________________________
Data de Referncia
Econmica
I1
I1JDC
I2
Juros
I2JDC
Juros
IJDC
Figura 3 : Anlise de Investimentos - JDC
Ano de Referncia
Econmica
(Inicio da Receita)
Vida til do
Projeto (nu)
IJDC
Custo Anual Equivalente (CAE)
CAE = IJDC* FRC
Figura 4 : Anlise de Investimentos CAE
44
________________________________________________________________________________________
Truncamento da
Srie de Custos
Anuais Equivalentes
Ano de Referncia
Econmica
(Inicio da Receita)
Vida til do
Projeto (vu)
Receitas
Horizonte de Estudo
Figura 5 : Anlise de Investimentos Horizonte de Estudo

Adotou-se a metodologia de clculo de ICB a partir dos Custos Anuais Equivalentes,
pois isso permite contornar facilmente a questo de comparar projetos com vidas teis
econmicas distintas, assim como a dificuldade de obteno de certas variveis
(receitas, por exemplo) para um horizonte maior do que o utilizado na elaborao dos
Planos de Expanso (Plano Decenal de Expanso, no caso do Sistema Interligado
Brasileiro).
De fato, ao se truncar as sries ao final do horizonte de anlise econmica (decenal) se
leva em conta implicitamente o valor residual, que ser diferente para cada caso e
permitir prescindir da adoo de hipteses fortes e discutveis, como repetir o ltimo
ano da anlise indefinidamente, at o final do horizonte de contrato.
2.3.3.2
CLCULO DO CUSTO UNITRIO DE COMBUSTVEL (CUC)
A parcela de Custo de Combustvel muito relevante para os Projetos Termeltricos,

como no poderia deixar de ser. Para esse tipo de clculo, deve-se considerar a
seguinte expresso matemtica:
CUC = CC . ConsE . FCMed. PI . 8760 / PI . FCMx. 8760

=> CUC = CC . ConsE . (FCMed / FCMx)
Onde:
CC: Custo do combustvel (US$ / tonelada)
ConsE: Consumo especfico da usina (tonelada / MWh)
45
________________________________________________________________________________________
FCMed: Fator de capacidade mdio da central na curva de carga, determinado em funo de clusulas
take-or-pay nos contratos de combustvel e pelas condies do sistema, que definem o
acionamento das termeltricas.
FCMx: Fator de capacidade mximo ou Fator de Capacidade associado Energia Garantida
Ou ento (Gs Natural, por exemplo):

CC: Custo unitrio do combustvel (US$ / MMBtu)
[MMBtu = Milhes de BTU]
ConsE: Consumo especfico da usina (MMBtu / MWh) = Heat Rate6
2.3.3.3
CLCULO DO CUSTO UNITRIO DE OPERAO E MANUTENO ( CUO&M )
De incio, convm frisar que muito frequentemente, em anlises simplificadas, essa

componente de custo muitas vezes representado como porcentagem dos custos de
investimentos.
CUO&M = CUO&Mf + CUO&Mv =

= Custo de O&M fixo + Custo de O&M varivel
CUO&Mf = (PI*1000) / EG . (CO & Mf)

CUO&Mv = CO & Mv * (FCMed / FCMx)
Onde:
CUO&M: Custo Unitrio de operao e manuteno
PI: Potncia instalada (MW)
EG: Energia Garantida ou Garantia Fsica (MWh)
CO & Mf : Custo anual fixo de operao e manuteno (US$ / kW)
CO & Mv : Custo unitrio varivel de operao e manuteno (US$ / MWh).
2.3.4
Custos Unitrios de Energia e Potncia
Retomando a expresso do Custo unitrio de Gerao em termos de suas principais

parcelas, tem-se ento :
CUG = CUI + CUC + CUO&M (US$ / MWh)

Pode-se definir um Custo Unitrio de Gerao em funo de unidades de potncia,
expresso em US$ / kW.ano, como segue:
6
O Heat Rate tambm pode vir expresso em kCal / kWh e normalmente se refere ao Poder Calorfico
Superior PCS do Combustvel, incluindo o rendimento da unidade.
46
________________________________________________________________________________________
CUG =(Custo Anual Total)US$ /ano / Potncia Instalada)kW

CUG = (CUG * EG)US$ /ano / (PI * 1000) kW
CUG = [PI*1000*CUP*FRC] / (PI*FCMx*8760) + CE
Da, multiplicando a equao de CUG por (EG / (PI *1000)), vem:
CUG = (CUP * FRC) + CE * (FCMx*8,76)
(US$ / kW.ano)
Onde:
CUP: Custo Unitrio de instalao de Potncia (Parcela de Investimento)
(US$ / kW)
PI: Potncia instalada
(MW)
EG: Energia Garantida ou Garantia Fsica
(MWh)
CE = Custo Unitrio de Energia = CUC + CUO & M (Parcela de Custo Operacional)
(US$ / MWh)
A expresso deduzida pode ser utilizada para comparar diferentes tipos de Projeto e
a base da construo da Figura 6 a seguir. Nessa Figura, apresenta-se a sensibilidade
do Custo Unitrio de Gerao em funo do fator de capacidade com que a planta ser
operada, para o caso de Usinas termeltricas.
Para o caso de Plantas Hidreltricas, em que existem custos importantes que
praticamente no variam com a motorizao (custo da barragem, por exemplo) e
tambm a produo de energia no proporcional motorizao, a comparao de
custos entre Projetos com diferente nvel de motorizao e, portanto, com distintos
fatores de capacidade mximos garantidos, tem que adotar um outro vis e ser
apresentada em item que se segue.
47
________________________________________________________________________________________
Figura 6 : Custo Unitrio x Fator de capacidade para Usinas Termeltricas
2.3.5
Anlise de sensibilidade do Custo Unitrio
de Gerao em funo da Potncia Instalada e

do
Fator
de
Capacidade
para
Usinas
Hidreltricas
Inicialmente, deve-se procurar escrever uma expresso para o Custo Anual Total em
funo da Potncia Instalada, para o caso especfico de uma planta hidreltrica. Para
tanto, pode-se partir da expresso do Custo Anual Total escrito em funo do Custo
Unitrio de Gerao escrito em unidades de potncia (CUG em US$ / kW.ano).
CUG = (CUP * FRC) + CE * (FCMx*8,76)
(US$ / kW.ano)
(bis)
Da, decorre imediatamente que :
CAT (PI) = CUG *(PI*1000) =

= (PI * 1000 * CP * FRC) + CE *(PI *FCMx*8760)]
(US$ / ano)
CAT (PI) = CAIP + CAIE

CAIP = (CIP* 103) PI = CP * FRC *103 *PI
CAIE = (CUC + CIE * FRC + CUO&M ) CIE * FRC
(para uma hidreltrica se verifica que o Custo de Combustvel nulo efetivamente e o
Custo de O&M pode ser desprezado em primeira aproximao)
Onde:
CAT (PI) = Custo Anual Total em funo da Potncia Instalada PI
CE = Custo de Energia
(US$ / kW.ano)
(US$ / MWh.ano)
CAIE = Parcela de Custo Anual de Investimento relacionada somente Energia (Barragem, p. ex.)
CAIP = Custo Anual de Investimento alocado somente Potncia (Grupos Turbina / Gerador, p.ex.)
CP = Custo de Instalao de Potncia ou Custo Incremental de Potncia (US$ / kW)
CIP = Custo Anual Unitrio de Investimento alocado Potncia (US$ / kW.ano)
CIE = Custo Total de Investimento alocado Energia (US$)
48
________________________________________________________________________________________
A partir da formulao apresentada, possvel construir a curva de variao do Custo

Anual Total em funo da Potncia Instalada e das parcelas de investimento alocadas
energia e potncia.
A Figura 7 que se segue apresenta a citada curva de variao de custo, cumprindo
observar que se pode assumir um crescimento linear do Custo Anual Total com a
Potncia instalada, at um ponto em que se poderia observar forte no linearidade,
que se poderia atribuir ao crescimento mais forte do custo em funo da necessidade
de construo de uma Casa de Fora de propores distorcidas para a prtica atual
dos Projetos (motorizao exagerada). Para efeito de identificao com a equao
anteriormente deduzida, no grfico da Figura 7 a equao de Custo dada por :
CAT = CF + CV = CAIE + CAIP = CIE * FRC + CIP . PI . 103

Onde:
CAT = Custo anual total da usina (US$ / ano)
CF = Custos Fixos em relao varivel Potncia Instalada, correspondentes s parcelas relacionadas
com a energia e, portanto, com CAIE
CV = Custos variveis, correspondentes s parcelas relacionadas com a potncia instalada e, portanto,
com a motorizao da usina
CAIE: Custo atribudo Energia (US$ / ano)
CIE = Custo Total atribudo Energia (US$)
CP: Custo Anual Incremental de Potncia (US$ / kW.ano)
PI: Potncia Instalada em MW
Custo Anual
(US$ / Ano)
49
________________________________________________________________________________________
Figura 7 : Custo Anual Total x Potncia Instalada para Usinas Hidreltricas

A partir da equao anteriormente apresentada para o custo das UHEs, pode-se obter
uma expresso para o custo unitrio (US$ / MWh) em funo do fator de capacidade e
Custos Marginais de Potncia e Energia:
CUG = (Custo Anual de Investimento) / (Energia Garantida)7

CUG = CIE . FRC / EG + CP . FRC . PI . 103 / EG
(US$/ MWh)
CUG = CME + CMP / (8,76 . FCMx )

Onde:
CIE = Custo de Investimento relacionado Energia (US$), no incluindo a Motorizao de Base.
EG = (PI . FCMx . 8760) = Energia Garantida ou Garantia Fsica (Brasil) ou ainda Energia Firme
CME = CIE . FRC / (PI . FCMx . 8760) = CAE / EG = (Custo de Investimento Anual de Energia) / EG
CMP = CP . FRC
CP = Custo Incremental de Potncia
PI = Potncia Instalada
(US$ / kW)
(MW)
CUG: Custo unitrio da energia produzida (US$ / MWh)

CME: Custo marginal de energia pura em US$ / MWh (no inclui custo das mquinas p/ motorizao
de base)
CMP: Custo marginal de ponta pura (US$ / kW.ano)
FCMx : Fator de capacidade associado Energia Garantida da Usina (pu)
A Figura 8 a seguir apresenta o Custo Unitrio de uma planta Hidreltrica (US$ / MWh)
em funo do Fator de Capacidade da Usina.
Pode-se desprezar o Custo de Operao e Manuteno por se tratar de Hidreltrica.
50
________________________________________________________________________________________
Figura 8 : Custo unitrio (US$/MWh) em funo do fator de capacidade da UHE
Pode-se notar que a curva tem a forma de uma Hiprbole equiltera, cumprindo frisar,
no entanto, que ao se avanar na regio de submotorizao, a rigor a curva no segue
mais a mesma equao, posto que nessa regio a Energia Garantida da usina se reduz
e o CME deixa de ser constante.
Muitas vezes interessante trabalhar com o custo unitrio de gerao em termos de
(US$ / kW.ano), em funo do fator de capacidade. Para tanto, pode-se estabelecer o
equacionamento a seguir.
CUG =(Custo Anual Total)US$ /ano / Potncia Instalada)kW

CUG = (CUG * EG)US$ /ano / (PI * 1000) kW
CUG = CUG * (PI*FCMx*8760) / (PI * 1000)
CUG = CUG * 8,76 * FCMx
= CME * 8,76 * FCMx + CMP
Ajustando a notao, chega-se ao custo unitrio de gerao desejado, expresso em
US$ / kW.ano, CUG, conforme segue, sendo que o comportamento da curva de
51
________________________________________________________________________________________
variao do Custo Unitrio em funo do Fator de Capacidade apresentada na Figura 9

que se segue.
CUG = CME . FCMx + CMP

Onde:
CUG: Custo unitrio da energia produzida (US$/kW.ano)
CMP: Custo marginal de ponta pura (US$/kW.ano)
CME: Custo marginal de energia pura (US$/kW mdio) = (CME * 8760) / 1000
Figura 9 : Custo unitrio (US$/kW.ano) em funo do fator de capacidade
Por outro lado, pode-se tambm representar o Custo Unitrio de Gerao, expresso
em (US$ / kW.ano) na forma da equao que se segue.
CUG = CME. H + CMP

Onde:
H: horas de operao no ano na Potncia Mxima (Potncia Instalada)
CME: Custo marginal de energia pura em US$ / kWh, pois:
Essa frmula pode ser desenvolvida a partir dos conceitos anteriormente apresentados
conforme segue.
CUG = [(Custo Anual de Energia) + (Custo Anual de Potncia)] / (Potncia Instalada)

52
________________________________________________________________________________________
CUG = (CIE * FRC) / (PI*103) + (CIP * FRC) / (PI*103)

= (CIE * FRC) / PI + CMP = CME * H + CMP
Note-se que :
PI = PI*103 = Potncia Instalada em kW
FCMx = PI * H / (PI * 8760)
PI * H = EG = PB * 8760
CME = (CIE * FRC) / (PI * H) = (CIE * FRC) / (PB * 8760)
PB = Potncia de Base (kWmed)
PB = Potncia instalada correspondente Motorizao de Base da Usina
CIE = Custo de Investimento em Energia (Barragem / Parte da Casa de Fora; etc)
CIP = Custo de Investimento em Potncia (Grupos Turbina / Gerador / Parte da Casa
de Fora; etc)
Usando-se esse Custo Unitrio, podem ser construdos diagramas similares aos
apresentados pelas usinas termeltricas, em que possvel visualizar-se a melhor
localizao das usinas na curva de carga, conforme mostra a Figura 10 a seguir.
Pode-se observar que ficam bem evidenciadas as caractersticas de usinas tpicas de
Ponta, usinas talhadas para a semi-base e para a operao na base de carga.
53
________________________________________________________________________________________
Figura 10 : Custo unitrio de Hidreltricas (US$/kW.ano) em funo do fator de

capacidade da planta.
2.3.6
Caso Exemplo de Comparao Econmica
entre Projetos de Gerao

Nesse tpico, apresenta-se um Caso Exemplo de comparao econmica entre um
Projeto Hidreltrico e um Termeltrico, para ilustrar a aplicao dos conceitos e
frmulas, assim como para ilustrar as nuances de competitividade relativa entre esses
Projetos em funo da alterao de parmetros.
Dados a serem considerados:
a) Hidreltrica
Custo da usina: 1.350 . 106 US$ + 800 US$ / kW
Custo de O & M: 5 US$ / kW.ano
Vida til: 50 anos
Energia firme: 300 MWMd
b) Termeltrica
Custo da usina: 400 US$/kW
Custo de O&M: 10 US$/kW.ano
54
________________________________________________________________________________________

Custo do combustvel: 60 US$/MWh
Vida til: 30 anos
Clculo dos custos unitrios

Hidreltrica
Custo do investimento (CI): 1.350.106 + 800 . [MW] . 103
Para potncia instalada de 300 MW (FC = 1): CI = 1.590.106 US$
Para potncia de instalada de 1.000 MW (FC = 0,3): CI = 2.150.106 US$
Custo anual unitrio (em US$/kW.ano): CUG = CME . H + CMP
CME = CIE . FRC / POT . FC . 8760
=> 1350.106 . 0,10086 / PB .103 . 8760 = 0,0518 US$ / kWh , pois :
PI . FC = PB
PB = 300 MW, para os dois casos.
CMP = CIP . FRC => 800 . 0,10086 = 80,69 [US$/kW.ano]

FRC: 0,10086 corresponde taxa de desconto de 10% a.a. e 50 anos de vida til.
Considerando-se custo de O & M:
CUG hidr = 0,0518 . H + 85,69 (US$/kW.ano)
Sendo: H o nmero de horas trabalhadas a plena carga no ano.
Termeltrica
Custo Anual do investimento (CAI): 400 . FRC => 400 . 0,10608 = 42,42 US$/kW.ano
Em que:
FRC: 0,10608 para taxa de desconto de 10% e vida til de 30 anos;
Custo de O & M = 10 US$/kW.ano;
Custo de combustvel = CComb = 60 US$ / MWh
CUC = CComb * PIMW * H = (Ccomb / 1000) PIkW * H

Similarmente ao caso da hidreltrica, obtm-se:
CUGTerm = 0,06 . H + 52,43
55
________________________________________________________________________________________
Comparao dos custos unitrios

Operao na base: H = 8.760
CTerm = 578,03 US$/kW.ano ou 65,98 US$/MWh
CHidr = 539,45 US$/kW.ano ou 61,58 US$/MWh
Esse custo o que se teria para operao na base, com 300 MW, sendo a hidreltrica
mais econmica. Observa-se que a hidreltrica no pode trabalhar na base, com mais
de 300 MW, pois esta sua energia firme.
Operao de ponta com FC = 30%
Equivale a potncia instalada de 1.000 MW, com FC = 0,30:
H = 8.760 . 0,30 = 2628 horas
CTerm = 210,11 US$/kW.ano ou 23,98 US$/MWh
CHidr = 221,82 US$/kW.ano ou 25,32 US$/MWh
Nota-se claramente uma alterao na competitividade relativa entre os dois Projetos,

com a Termeltrica assumindo o menor custo de gerao.
56
________________________________________________________________________________________
FORMAO DE CUSTOS DE TRANSPORTE DE ENERGIA

ELTRICA
3.1
Caracterizao dos Custos de transmisso e distribuio de

energia eltrica Custos Globais
Nesse Captulo, discute-se a formao dos Custos de Redes de Transmisso e de

Distribuio de Energia Eltrica, a partir de seus conceitos bsicos, j que a formao
de preos no caso das redes de transporte, por se tratar de monoplio natural, se
confunde com as tarifas, posto que no h formao de preos via mercado, mas sim
formao das tarifas embasada nos custos para a definio de montantes a serem
reconhecidos.
Para tanto, inicia-se com os conceitos necessrios para permitir se entender o
processo de formao de custos de uma rede de transporte a partir dos componentes
bsicos que constituem o custo global de uma rede de transporte, seja em tenso de
transmisso, seja de distribuio. Fixada uma base conceitual slida, discute-se no
Captulo que se segue os Fatores Influentes dos Custos de Gerao e Redes de
Transmisso e Distribuio, onde se contempla uma srie de Fatores, j citados no
Captulo de Introduo, que afetam os custos de referncia de gerao e as redes de
transporte e, de modo efetivo, condicionam os custos a serem reconhecidos e
formadores dos preos e tarifas praticadas.
Fundamentalmente, os custos de redes de transmisso e de distribuio esto
compostos por dois componentes principais de custo direto8, que se aborda a seguir.
Custos de Investimento : representados pelo custo do capital alocado para
implantar um projeto e envolve as parcelas de recuperao e remunerao dos
recursos aportados pelo Investidor.
Custos Operacionais: Representados pelos custos de operao e manuteno
das linhas de transmisso, distribuio e equipamentos e subestaes
associadas, que em conjunto constituem o que se denomina de redes de
transporte.
3.2
Custos de Investimento
Em essncia, os custos de investimento em redes de transporte tem uma composio

semelhante, em termos de rubricas, aos custos de investimento em gerao, focados
anteriormente, no Captulo 2.
8
Existe ainda uma componente de custo indireto, representada pelo custo das perdas no transporte da
energia e, que conforme ser enfatizado, afeta de forma muito significativa o dimensionamento da linha.
57
________________________________________________________________________________________
3.2.1
3.2.1.1
Consideraes Gerais
ARRANJO FSICO DOS CONDUTORES
Um fator extremamente impactante nos custos de investimento, para o caso de linhas

de transmisso e distribuio, o arranjo fsico de transmisso / distribuio, no
sentido de definio do alojamento dos condutores, se a linha ser area ou
subterrnea.
Para tenses mais altas (acima de 34,5 kV), o custo de uma linha de transmisso
subterrnea superior a 3 vezes o custo de uma linha area de mesma capacidade de
transmisso. Isso ocorre porque os cabos condutores tem que estar acessveis para
manuteno e isso implica em se construir galerias subterrneas enormes, em
concreto, para conter as bandejas onde estaro alojados os condutores.
Por isso mesmo, como os condutores estaro alojados em bandejas (em contato com
material que tem condutividade muito superior ao ar) e as fases de um circuito estaro
muito mais prximas entre si do que estariam em uma torre de linha area, o
isolamento no pode ser em ar e ter que empregar materiais slidos isolantes e leo,
tudo envolvido por uma capa metlica. A circulao do leo se faz sob presso,
exigindo que haja pequenas estaes de compresso ao longo do trajeto, encarecendo
ainda mais o custo, tanto de investimento, quanto de operao e manuteno.
Por tudo isso, a transmisso subterrnea somente utilizada em situaes onde
absolutamente invivel utilizar a opo de condutores areos. Assim, pases
relativamente pequenos, com centros urbanos importantes, podem ter uma
concentrao muito maior de transmisso / distribuio subterrneas, o que
certamente ir impactar de forma relevante a tarifa oferecida ao consumidor final.
3.2.1.2
MODALIDADE DE TRANSMISSO
Para tenses de transmisso superiores a 525 kV, um outro fator que condiciona os
investimentos a modalidade de transmisso, a saber, se a transmisso ser feita em
corrente alternada (CA) ou em corrente contnua (CC).
Convm lembrar que por questes tecnolgicas e econmicas, a energia eltrica
produzida e consumida em corrente alternada. Assim, a utilizao de corrente
contnua na transmisso exige a presena de subestaes conversoras nos dois
extremos da linha de transmisso, para retificar a corrente alternada do lado da usina
e depois inverter a corrente contnua para alternada do lado do sistema receptor
(consumo).
58
________________________________________________________________________________________
A opo por uma ou outra modalidade de transmisso no trivial e requer muitos

estudos e consideraes.
Uma aplicao natural, ocorre quando se faz a integrao entre pases que tem
sistemas de corrente alternada operando em frequncias distintas, como no caso de
Brasil e Paraguai, por exemplo, que tem sistemas operando em 60 Hz e 50 Hz,
respectivamente. Por isso mesmo, se utiliza uma subestao retificadora, em Foz do
Iguau para metade da potncia da usina hidreltrica binacional de Itaipu. Na
construo da usina, o Paraguai exigiu que metade das mquinas operasse em 50 Hz e
da prpria subestao elevadora j saem circuitos em CA em direo ao Paraguai. Na
medida em que o Paraguai consome apenas uma pequena frao da energia total
produzida pela metade de Itaipu que opera em 50 Hz, exportando o restante ao Brasil,
foi necessrio fazer uma subestao retificadora, de onde saem dois bipolos em CC em
direo a So Paulo.
Em muitas situaes onde no h o problema de diferentes frequncias a ser vencido,
tambm se utiliza corrente contnua para transmisso de grandes blocos de energia a
grandes distncias, sendo que isso pode ocorrer por razes tcnicas ou econmicas.
As razes tcnicas normalmente esto associadas a problemas de desempenho
dinmico do sistema (perda de estabilidade durante distrbios, como por exemplo a
ocorrncia de um curto-circuito na linha de transmisso), situao em que a utilizao
de transmisso CC, que tem controles eletrnicos para variar rapidamente a
intensidade de potncia / corrente transmitida pela linha de transmisso, permite
limitar rapidamente a corrente de curto circuito, quando de defeitos internos ao
bipolo, ou limitar a contribuio dos sistemas interligados ao prprio curto-circuito,
quando de ocorrncias externas ao bipolo. Tudo isso, adicionado possibilidade
utilizao de sinais estabilizantes no controle do elo CC, reduzem e muito problemas
de estabilidade eletro-mecnica.
Na vertente econmica, pode-se demonstrar com relativa facilidade que para uma
mesma potncia transferida, uma linha bipolar de CC, com mesmo nvel de isolamento
de uma linha CA e condutores de mesma bitola, necessita apenas 2/3 da quantidade
de cabos e 2/3 do nmero de isoladores em relao linha CA. As dimenses globais
da linha CC resultaro menores , empregando estruturas mais leves e simples e
exigindo faixas de servido mais estreitas.
Disso decorre que a linha de transmisso CC intrinsecamente mais barata do que a
linha de corrente alternada equivalente. No obstante, a transmisso em corrente
contnua exige subestaes terminais para retificao e inverso de corrente, que so
estruturas gigantescas quando operando em tenses muito elevadas. Para citar
novamente o exemplo de Itaipu, que tem tenso de transmisso de +/- 600 kV em CC,
para a parcela da energia exportada pelo Paraguai ao Brasil, os edifcios (casa de
vlvulas) das estaes terminais so equivalentes a prdios de 10 andares, que
obviamente implicam em altssimo custo de investimento. Isso posto, a deciso por
59
________________________________________________________________________________________
uma ou outra modalidade de transmisso tem que cotejar linha de transmisso mais
cara (CA) x linha de transmisso mais barata (CC) adicionada s estaes terminais.
intuitivo ento, j que o custo das terminais fixo em relao distncia de
transmisso, dependendo apenas do nvel de tenso de transmisso e da potncia a
ser transmitida, que exista uma distncia de transmisso a partir da qual a modalidade
CC passa a ser mais atraente do ponto de vista econmico. De fato, esse ponto existe e
bastante conhecido na literatura da rea, sendo denominado de break-even point.
3.2.1.3
PERODO DE MATURAO DO EMPREENDIMENTO
O perodo de construo, ou prazo de maturao, de um componente de uma rede de

transmisso ou de distribuio, varia em uma faixa muito ampla de durao das obras
e perodo de comissionamento, de forma fortemente correlacionada ao porte do
Projeto que seja desenvolvido.
Assim, linhas de transmisso em extra ou ultra alta tenso9, percorrendo distncias de
milhares de quilmetros, podem ter um prazo de implantao de trs anos ou mais,
mesmo quando se recorre a licitaes separadas por trecho e se dispara vrias frentes
de obra simultaneamente. No extremo oposto, a implantao de redes de distribuio
em tenso primria (13,8 kV a 20 kV) pode durar um perodo de apenas um a seis
meses.
J no caso de Subestaes, o prazo de construo mais curto do que uma linha de
transmisso longa, mas uma subestao complexa, com vrios ptios de manobra para
agrupar linhas de transmisso de distintos nveis de tenso convergindo para o mesmo
ponto, incorporando capacidade de transformao para interligar esse ptios entre si
eletricamente, pode ter uma construo perdurando por mais de dois anos.
Os custos de investimento podem ser decompostos em vrias rubricas, associadas
alocao dos recursos, que seguem mais ou menos a estrutura contbil dos itens que
iro compor o ativo imobilizado que corresponde a cada linha de transmisso ou ento
s instalaes (subestao) e conjunto de redes de distribuio, que so imobilizados
de forma coletiva, em face do nmero e valor de cada componente, quando
individualmente considerado. Uma rpida caracterizao de cada uma dessas parcelas
do custo global de investimento apresentada no que se segue.
Extra Alta Tenso : 300 kV VNom < 800 kV
Ultra Alta Tenso : VNom 800 kV

VNom = Tenso Nominal de Operao da Linha de Transmisso
60
________________________________________________________________________________________
3.2.2
Custos de Projeto
Nesta rubrica esto inseridos todos os custos com a elaborao dos projetos
necessrios para os estudos de viabilidade e execuo do empreendimento.
Dentre estes, esto contemplados os estudos de Viabilidade Tcnica e Econmica, os
Projetos Bsico e Executivo de engenharia e, tambm, os Estudos de Impacto
Ambiental e Socioeconmico e Relatrio de Impacto ao Meio Ambiente (EIA / RIMA),
alm do Projeto Bsico Ambiental (PBA).
O Estudos de Viabilidade Tcnica e Econmica representam uma anlise preliminar da
caracterstica do empreendimento, levando em considerao as questes tcnicas,
econmicas e ambientais. O Projeto Bsico permite definir as obras civis e os
equipamentos, adjudicaes e a construo do empreendimento.
O Projeto Executivo de engenharia estabelece o detalhamento do Projeto Bsico no
nvel de construo do empreendimento, com a preparao das plantas, detalhando os
equipamentos e as obras civis necessrios na etapa de construo efetiva.
No caso de uma linha de transmisso, de grande extenso, atravessando diversos tipos
de terreno, com trechos em serra, percursos acidentados com vrias mudanas de
direo, travessias de rios e rodovias, etc, h que haver um conjunto enorme de
desenhos , para orientao dos trabalhos de campo, com detalhamento de cada vo
tpico, o que condio absolutamente necessria para lanamento dos cabos, escolha
do tipo de torre, tensionamento da catenria e dimensionamento das fundaes.
O Projeto de uma Linha de Transmisso com essas caractersticas, a despeito das
ferramentas computacionais disponveis hoje em dia, como por exemplo o Auto Cad,
ainda representam um custo no desprezvel frente ao investimento global.
3.2.3
3.2.3.1
Custos dos Componentes e equipamentos
LINHAS DE TRANSMISSO
Os custos de componentes de uma linha de transmisso alocados no item de

Investimento compreendem os custos de aquisio, seguros e transporte de:
(i)
Torres, sendo bastante distinto se a opo de Projeto for de torres

autoportantes ou estaiadas ou se tratar-se de torres de circuito simples ou
duplo;
(ii)
ferragens para agregar as cadeias de isoladores e fixar os condutores;

61
________________________________________________________________________________________
(iii)
cabos condutores e cabos guarda, assim como os cabos contrapeso, para

aterramento ao longo do trajeto, com custos que variam a depender do
tipo de condutor utilizado, como por exemplo condutores de cobre, ou de
alumnio, ou ainda de alumnio com alma de ao (condutores encordoados);
(iv)
cadeias de isoladores propriamente ditas;
(v)
fundaes, compreendendo o concreto, pedra e as varetas de ao para

compor o concreto e a mo de obra para fazer cada fundao no campo.
(vi)
equipamentos para compensao reativa srie e paralela (capacitores e

reatores, controlados ou no), quando essa compensao estiver alocada
em pontos intermedirios do trajeto e no nas subestaes terminais, que
tambm se pode associar s linhas de transmisso.
3.2.3.2
SUBESTAES
No caso de subestaes, o principal ativo composto de equipamentos, onde os de

maior custo, sem dvida so os transformadores de potncia, mas existem tambm os
transformadores de corrente e de potencial, chaves seccionadoras manuais e
motorizadas, disjuntores, prticos de entrada e sada e barramentos.
Alm disso, existe a casa de comando e controle, com os painis mmicos de controle e
painis dos instrumentos da baixa tenso da subestao, centrais de ar comprimido
para acionamento dos disjuntores, eventualmente no breaks para garantir o
funcionamento de partes vitais durante blackouts e, tambm, toda a malha de terra,
que fica enterrada, mas vital para segurana humana e dos equipamentos.
3.2.4
3.2.4.1
Terrenos e Faixas de Passagem (Servido)
No caso de Linhas de Transmisso ou de Distribuio, em tenso acima de 69 kV, o

custo de terreno envolve os recursos necessrios para aquisio do terreno
correspondente faixa de passagem, por onde ser o caminhamento das torres de
sustentao dos cabos condutores. Em algumas situaes o terreno de fato
adquirido e nenhum uso adicional pode ser feito da rea, sendo vedado o acesso a
terceiros. Na maioria dos casos, entretanto, a aquisio feita em uma modalidade em
que o valor de aquisio resulta muito mais baixo e se permite o uso terreno sob os
condutores para usos especficos, como por exemplo criao de gado ou plantaes de
baixa altura. Nesses casos, a faixa de passagem mais conhecida como Faixa de
Servido.
62
________________________________________________________________________________________
3.2.4.2
SUBESTAES
No caso de Subestaes, o terreno representa parcela importante do custo total do

empreendimento e a rea adquirida passa a ser de propriedade e uso exclusivos do
Adquirente, que ter que cercar a rea e restringir completamente o acesso de
terceiros, por uma questo de segurana das instalaes e de pessoas.
3.2.5
3.2.5.1
Obras Civis e Montagem
No caso de Linhas de Transmisso, a parcela de custos de obras civis pouco

importante, restringindo-se s fundaes e a preparao da faixa de passagem, sendo
sem sombra de dvida preponderantes os custos de fiscalizao e montagem, que
incluem a montagem em campo e erguimento das torres e cadeias de isoladores e
ferragens e, principalmente, o lanamento e estiramento dos cabos condutores e dos
cabos guarda.
3.2.5.2
SUBESTAES
No caso de Subestaes, particularmente aquelas que tem arranjo complexo, com

vrios ptios de manobra, os custos de obras civis significativo. Isso ocorre, em
funo da grande rea que deve ser terraplanada, incluindo o lanamento da malha de
terra e a fixao de fundaes de grandes estruturas, que so os Prticos de entrada e
sada, os Barramentos, as bases dos transformadores e os edifcios de controle e da
central de ar comprimido.
Os custos de montagem tambm so bastante expressivos, haja visto o grande nmero
de equipamentos e o porte e peso de alguns deles, como tambm o lanamento de
toda a cablagem de comando e medio (com blindagem para interferncias de
natureza eletromagntica).
3.2.6
Custos Financeiros
Representados pelos Juros Durante a Construo do empreendimento e se traduzem

pelo custo de oportunidade de capital para o Projeto, no perodo que antecede a
gerao de receitas.
Seu valor muito dependente do prazo de maturao da obra e das taxas de
capitalizao praticadas pelo mercado no perodo de negociao para captao dos
recursos necessrios para a construo do empreendimento.
63
________________________________________________________________________________________
3.2.7
Custos Ambientais
No caso de linhas de transmisso, particularmente nos casos de extra ou ultra alta

tenso e trajetria de grande extenso, os custos de natureza ambiental podem se
tornar importantes em face de restries para desmatamento (reas de preservao
ambiental inseridas no traado da linha de transmisso, como por exemplo reas de
mata atlntica), ou ainda pelo fato do traado envolver a travessia de terras indgenas,
duas situaes existentes no caso brasileiro.
Nesses casos, a soluo envolve (i) compensaes pelo desmatamento necessrio para
a implantao da faixa de passagem ou servido; (ii) desvios de rota, envolvendo em
geral um custo elevado devido ao acrscimo de extenso ao traado original; ou ento,
(iv) implantao de trechos de linha com torres anormalmente altas, de modo a passar
com segurana sobre as regies de mata preservada, com o desmatamento mnimo
inerente a apenas e to somente a implantao das fundaes das torres. Outras
restries de cunho ambiental que so impactantes nos custos de sistemas de
transmisso em qualquer lugar do mundo, so os nveis de interferncia aceitveis
para os efeitos de campo magntico com telecomunicaes e a sociedade em si.
De fato, as Normas Internacionais especificam nveis de tolerncia bsicos para
diversos nveis de interferncia devido ao campo magntico das linhas de transmisso
e subestaes, mas cada Pas pode, a seu critrio, enrijecer ou afrouxar esses nveis.
Nesse mbito de consideraes, os principais indicadores so o RA Rudo Audvel
(principalmente em situao de umidade elevada); TVI TV Interferncia
(principalmente no caso de recepo por antena); Corona Visual 10 e intensidade de
campo nas imediaes de uma subestao, principalmente se estiver em rea urbana,
pois se admite que uma exposio prolongada a campo eletro magntico intenso (que
seria o caso de moradores nas vizinhanas de uma subestao) pode ter efeito de
catalisao de doenas graves, entre essas o cncer.
Ocorre ento que para atender essas especificaes, mandatrias para aprovao dos
projetos, se tem que, frequentemente, alterar o projeto para uma configurao de
condutores que no seria necessria do ponto de vista puramente eltrico (capacidade
de carregamento, por exemplo), utilizando (i) condutores de maior bitola, portanto
mais pesados, que custam mais caro e encarecem tambm as torres e fundaes; ou
bundle (feixe) de maior nmero de condutores por fase e/ou maior espaamento
entre condutores, com os mesmos efeitos descritos na primeira alternativa; ou
ampliando a faixa de passagem da linha de transmisso.
10
O efeito Corona est associado a um fenmeno provocado por uma campo eletromagntico muito
intenso na superfcie dos condutores de uma linha de transmisso ou nos barramentos de uma subestao,
que provoca uma espcie de faiscamento, que em condies de chuva ou de alta umidade, que aumentam
a condutncia do ar, chega a iluminar os condutores noite, aumentando bastante as perdas eltricas e
provocando intenso rudo audvel.
64
________________________________________________________________________________________
3.3
Custos Operacionais
Os custos operacionais, em sistemas de transmisso e distribuio, so caracterizados

pelos Custos de Operao propriamente ditos e os Custos de Manuteno.
Os custos de operao so bastante afetados pelo nvel de automao do sistema,
posto que isso afeta diretamente o contingente de mo de obra qualificada que se
necessita dispor para operar a rede.
As condies ambientes tambm podem afetar fortemente os custos de operao,
pois regies em que as linhas de transmisso tem contato com maresia ou poluio
muito forte de fumaa negra, com alto contedo de carbono, a operao da rede
envolve um custo de lavagem peridica das cadeias de isoladores, posto que com o
depsito de partculas seja de sal, seja de carbono, ocorre perda das propriedades
isolantes dos isoladores da cadeia e pode irromper uma descarga para a terra ou para
a estrutura da torre, interrompendo o servio.
Por sua vez, os custos de manuteno dependem de uma gama muito mais diversa de
fatores. Por exemplo, casos em que uma subestao e parte da rede de distribuio se
situam do outro lado de uma rodovia importante e eventualmente com
congestionamentos frequentes, em relao localizao de uma grande subestao
terminal, onde se aloca normalmente as turmas de manuteno para atendimento de
emergncias, obriga a se alterar a logstica usual de manuteno e se ter turmas
descentralizadas para atender as contingncias do lado da rodovia em que haveria
srias restries para atendimento por parte da equipe centralizada. Isso
evidentemente acresce de forma importante os custos operacionais.
Linhas de transmisso muito longas, atravessando diversas regies, inspitas ou no,
exigem que se tenha diversas turmas e equipamentos de manuteno ao longo de
todo o trajeto, com acrscimo direto nos custos operacionais.
A prpria poltica de reserva de equipamentos, particularmente as grandes unidades
transformadoras, afeta bastante os custos operacionais, na medida em que quando se
dispe de reserva quente, isto , redundncia, a manuteno pode ser executada em
tempos maiores e exige Turmas menos numerosas e / ou altamente especializadas.
Por outro lado, se for adotada uma poltica de reserva com uma unidade monofsica
montada e sendo reserva compartilhada por vrios Bancos de Transformadores, na
ocorrncia de uma emergncia (perda de unidade monofsica em um dos Bancos
Trifsicos), obriga realizao apenas de chaveamentos adequados, sem necessidade
de remoo da unidade reserva de sua localizao.
Essa poltica, embora mais cara em termos de ativos imobilizados, torna muito mais
barato o custo de manuteno, pois o deslocamento de uma unidade transformadora,
de dezenas ou at centena de toneladas, envolve servio muito mais especializado e a
existncia dos equipamentos adequados.
65
________________________________________________________________________________________
Finalmente, a poltica de almoxarifado local impacta os custos de manuteno, posto

que em contingncias a existncia dos equipamentos necessrios tanto mais prximos
da ocorrncia minimizam a indisponibilidade dos equipamentos falhados, mas por
outro ngulo, exigem maior nmero de equipes de manuteno, cada uma prxima do
almoxarifado.
3.4
Metodologia para determinao

Sistemas de Transmisso
3.4.1
aproximada
de Custos
de
Custos de Investimento em Equipamentos
de Linhas de Transmisso
O custo de uma linha de transmisso com cabo ACSR e torres auto-portantes pode ser
estimado por:
) $/
onde:
n = nmero de circuitos por torre
k = cte = 14.500 a 24.000 US$ dependendo do pas e dos critrios de clculo das torres.
a = fator que depende do nmero de subcondutores por fase:
a = 1,0 para 1 condutor por fase
a = 1,1 para 2 condutores por fase
a = 1,05 para 1 condutor (expandido11) por fase
b = fator que depende de nmero de circuitos por torre:
b = 35 x 10-3 (kV)-0,5 para linha de 1 circuito
b = 23 x 10-3 (kV)-0,5 para linha de circuito duplo.
c = coeficiente que depende da seco de alumnio por fase:
c = 9 x 10-4 mm-2
S = seco total de alumnio por fase em mm2.
Vmax = tenso mxima da linha em kV.
11
Condutor expandido aquele com configurao especial de ao e alumnio.
66
________________________________________________________________________________________
Pode-se notar que um circuito duplo mais barato que dois circuitos simples e que o
custo para uma dada tenso varia linearmente com a seco de alumnio por fase.
Na Figura 11 a seguir esto apresentados estes custos para algumas tenses.
Figura 11: Custo de Linhas de Transmisso com um circuito por Torre.
3.4.2
Custo das Perdas em Transmisso
Conforme Referncia [ ], item 3.2, o valor das perdas pode ser estimado por:
Onde:
Pmax = potncia de pico a ser transmitida naquele ano.
h = nmero de horas equivalente de perdas.
K = Constante do Sistema, que depende da resistividade mdia dos condutores; tenso mdia
do sistema; comprimento da rede de transmisso; seco mdia dos condutores por fase.
Para avaliar de forma muito aproximada o custo das perdas de transmisso de um

sistema, um critrio possvel seria admitir que fosse preciso construir uma usina
trmica no centro de carga para repor as perdas. Na verdade comum admitir-se o
custo de substituio de perdas como o custo de produo de uma usina trmica, pois
67
________________________________________________________________________________________
se fosse admitido um acrscimo na gerao hidreltrica (distante) dever-se-ia prever

um sistema de transmisso com capacidade ligeiramente maior para transmitir
tambm as perdas. Por outro lado, isso resultaria tambm num aumento de perdas, na
medida em que a potncia transmitida seria maior, constituindo um crculo vicioso de
difcil avaliao.
Assim a usina trmica deveria ter a capacidade igual a potncia mxima perdida
KPmax2 e gerar a energia anual perdida (hK Pmax2). Sendo o custo da usina trmica
(investimento total) denominado por C'1 (em US$/kW instalado) e o custo da energia
gerada (combustvel + operao, etc...) C2 US$/kWh, pode-se aplicar os conceitos
anteriormente desenvolvidos para custos de gerao, para obter um C1
correspondente ao custo anual da usina trmica equivalente. A equao geral do custo
de perdas seria:
deve ser expresso em kW, pois C1 dado em US$/kW; C2 dado em
US$/kWh; h tem unidade de horas; sendo que V, neste caso, seria a tenso mdia.
3.4.3
Custos
de
Transformadores
Auto-
transformadores
Pode-se avaliar, de modo aproximado, o custo de transformadores trifsicos, de dois
enrolamentos, pela expresso:
06
6
. 0,65 1
0, 2
0,5
Onde:
P = potncia trifsica nominal (MVA)
U1 = tenso mxima no lado de alta tenso (em kV)
U2 = tenso mxima do lado da baixa (em kV)
a = coeficiente, tipicamente igual a 0,40.
Para transformadores trifsicos com tercirio pode-se adotar frmula similar,

tomando-se para P o valor:
P1 = P (1 + x / 2)
68
________________________________________________________________________________________
Para auto-transformadores com 3 enrolamentos substitui-se P por:

P2 = P ((x 1) / K + x / 2)
Nessas expresses, define-se x como a relao entre a potncia do tercirio e a
potncia nominal do transformador, enquanto K a relao de transformao do
autotransformador.
Para transformadores e auto-transformadores monofsicos valem as mesmas
frmulas, atribuindo o valor a = 0,36 e os valores de C e P referentes a unidade
monofsica. Poder-se-ia acrescentar constantes para levar em conta a existncia de
tapes com e sem comutador sob carga. Tais frmulas valem para U1 145 kV, P 50
MVA e x no muito prximos de 1,0.
3.4.4
Custos de Reatores
O custo dos reatores, que podero ser ligados diretamente linha, sem a necessidade
de bays de conexo, podem ser estimados pela frmula:
Unidade monofsica:
. 06 0,4 0,2

$
6
6 . 06 0,4 0,2

$
6
Unidade trifsica:
Nessas expresses, tem-se que P a potncia em MVAR do reator monofsico ou

trifsico e U a tenso em kV correspondente potncia P.
3.4.5
Custo de Condensadores Srie
O custo de condensadores srie podem ser estimados por:
90
,9
06
6
69
________________________________________________________________________________________
90
06
6
$ 00
06
$ 00
sendo Q a potncia dos bancos de condensadores em MVAR.
3.4.6
Custo de Subestaes
O custo de subestaes (no incluindo transformadores) pode ser estimado por:
06
6
1,2
Sendo:
n o nmero de "bays", U a tenso mxima operativa em kV, a fator que pode assumir os
valores:
a = 0,09 para subestaes com barramentos duplos
a = 0,085 para subestaes com barramentos simples
Na Figura 12 a seguir esto apresentados alguns custos de transformadores trifsicos

( esquerda) e de reatores trifsicos ( direita); na Figura 13 esto apresentados alguns
custos de bancos de condensadores srie (esquerda) e alguns custos de subestaes (
direita).
70
________________________________________________________________________________________
Figura 12: Custo de Transformadores Trifsicos (esquerda) e Reatores Trifsicos.
Figura 13: Custo de Compensao Srie (esquerda) e Subestaes (direita).

71
________________________________________________________________________________________
3.4.7
Condutor Econmico para uma Linha de
Transmisso
O problema do transporte da energia eltrica se apresenta, em geral, de uma forma
que permite sua formulao em termos bastante simples: o dimensionamento da linha
deve ser tal que o custo do transporte de uma potncia P [kW] a uma distncia l [km]
deve ser o mnimo possvel, dentro de padres tcnicos aceitveis e com um grau de
confiabilidade preestabelecido.
Sob o ponto de vista da qualidade tcnica da transmisso com graus de confiabilidade
aceitveis, geralmente possvel encontrar um nmero razovel de solues vlidas.
Dificilmente, no entanto, se encontrar mais de uma soluo capaz de assegurar o
menor custo da transmisso. na procura desta soluo que se deve concentrar
esforo, com o suporte de um equacionamento tcnico-econmico adequado.
O equacionamento tcnico-econmico consiste em estabelecer uma relao ideal, ou
quase, entre dois fatores aparentemente antagnicos:
custo da energia perdida no transporte;
custo das instalaes necessrias ao transporte da energia.
As perdas de energia, se devem ao efeito Joule e ao efeito Corona. As primeiras so

proporcionais ao quadrado do valor da corrente na linha e, as segundas, proporcionais
tenso. Enquanto que as primeiras diminuem com o aumento da tenso, as segundas
aumentam, mantendo-se inalteradas as demais condies. Ambas, porm, diminuem
com o aumento da bitola dos condutores. Logo, a reduo nas perdas envolve um
aumento no custo das instalaes. Se, portanto, se est perseguindo o objetivo de
reduzir as perdas a fim de reduzir o custo do transporte da energia, h que dispender
mais nas instalaes de transporte, o que, por outro lado, se reflete em um aumento
no custo total de transporte, que se pretende minimizar. Por outro lado, um aumento
no grau de confiabilidade quanto continuidade de servio reflete-se igualmente no
custo das instalaes. No obstante, dificilmente se poder avaliar objetivamente o
custo que uma interrupo de servio poder provocar e, em contrapartida, o
aumento de custo que um aumento de confiabilidade ir acarretar.
As perdas na transmisso so representadas por energia produzida (ou adquirida) que
deixar de ser entregue ao mercado consumidor: representam, portanto, um custo
para os usurios do sistema, que tem que suportar a totalidade dos custos. O
72
________________________________________________________________________________________
investimento realizado, por outro lado, deve produzir o retorno do capital investido no
prazo estabelecido como vida til econmica da instalao. Deve, alm disso, ser
remunerado convenientemente.
H diversas maneiras de se efetuar uma anlise estruturada para o dimensionamento
econmico de uma linha de transmisso. Uma vez que a vida til das instalaes de
transmisso muito longa - entre 15 e 20 anos nas linhas com estruturas de madeira e
at 50 anos nas linhas de estruturas metlicas ou de concreto - usual se efetuar os
clculos em termos de custo anual. O mesmo ocorre com relao s perdas,
estabelecendo-se o custo da energia perdida anualmente.
Seja ento uma linha de transmisso onde so conhecidos:
tenso operativa (mxima e mdia);
potncia mxima a ser transmitida, que ser admitida constante durante todos os
anos;
nmero de horas equivalentes de perdas;
custos unitrios,
resistividade dos cabos a serem utilizados etc...
Pode-se estimar o custo da linha por km por circuito pela equao do item 3.4.1, ou
seja:
A este investimento corresponde um custo anual CLa que pode ser estimado a partir da
aplicao do Fator de Recuperao de Capital, definido anteriormente e de uma
estimativa para os custos de manuteno.
La
O valor f obtido pela soma de dois fatores f 1 e f2, f2 sendo a taxa de manuteno e f1
o Fator de Recuperao de Capital12.
f1
j
j
12
Como exemplo, pode-se estimar para n = 20 anos a taxa j = 0,10 a.a. e se poderia adotar para f2 o valor
0,02, resultando f = 0,14, valor este muito utilizado.
73
________________________________________________________________________________________
f2
f
f1
f2
i
j
j
j = taxa de desconto do fluxo de caixa do empreendimento

n = nmero de anos para amortizao do investimento (vida til econmica)
i taxa de manuteno
O custo anual das perdas, por km por circuito, pode ser estimado por:
Pmx
2h
S V
Deve-se relembrar que o valor expresso pela equao anterior aproximado, pois
admite perdas somente devido transmisso de potncia ativa e utiliza a tenso
mdia na linha.
Pode-se observar que o custo anual da linha aumenta com a seco de material
condutor por fase, ao passo que o custo das perdas diminui. Na Figura 14 esto
apresentadas qualitativamente essas curvas. A seco de condutor, por fase, mais
econmica, ser a que proporciona custo anual mnimo da linha mais perdas.
74
________________________________________________________________________________________
Figura 14: Custo Anual da Linha de Transmisso e Perdas em funo da seco

condutora por fase.
Portanto, pode-se escrever que:
f k b Vmx
fk cS
Pmx
V
BS
D
S
Para obter o custo mnimo, tem-se que calcular a derivada do Custo Total em relao
seco do condutor econmico e igualar a zero, conforme segue.
d
dS
O valor econmico de S obtido ser o econmico sendo indicado por S ec,
d
dS
D
2
Sec
A soluo dessa equao simples implica que:
Sec
2h
Pmx
V
fk c
Deve-se notar que em condies econmicas (S = S ec) o custo anual da linha superior
ao das perdas, pois:
D
B
B
B Sec
D
Sec
D
D
B
BD
BD
75
________________________________________________________________________________________
O grfico do custo anual da linha mais perdas seria o da Figura 15 a seguir.
Figura 15: Custo Total Anual da Linha de Transmisso e Perdas em funo da seco
condutora por fase.
O outro fato a ser sublinhado que a curva bastante plana na regio de mnimo de
forma que, admitindo-se a possibilidade de ter custo de 2 a 3% superior ao mnimo,
resultaria numa gama de cabos aceitveis bastante grande.
Deve-se observar tambm que no foram levados em conta outros custos que no o
de linha (por ex., subestaes, compensao srie, reatores que seriam constantes
neste caso).
No caso de se ter uma potncia mxima crescente no tempo, poderiam ser definidos
condutores econmicos para os vrios anos (Figura 16).
Figura 16: Condutores Econmicos para as vrias potncias estimadas para os

primeiros anos de operao da Linha de Transmisso.
Assim ter-se-ia:
76
________________________________________________________________________________________
No ano 1 ....seo 1
No ano 2 ....seo 2
No ano 3 ....seo 3
Neste caso dever-se-ia escolher um valor equivalente que, no caso particular da
ilustrao, estaria prximo Sec. 4. Na maioria dos casos tomada simplesmente a
seo 4 como a econmica pelo fato da linha continuar operando alm do perodo de
amortizao.
3.4.8
Limitaes da Transmisso de Potncia
pelas Linhas
Na prtica, acabam subsistindo outros fatores, de natureza sistmica e que acabam
muitas vezes condicionando os custos de uma linha de transmisso, na medida em que
exigem a implantao de reforos importantes, frequentemente impondo a duplicao
de circuitos. A transmisso de potncia numa linha pode ser limitada por 3 fatores:
- capacidade de corrente dos cabos
- queda de tenso
- estabilidade do sistema
3.4.8.1
CAPACIDADE DE CORRENTE
A passagem de corrente nos cabos produz perdas que se transformam em calor,

elevando a temperatura dos cabos.
Num projeto, normalmente se fixa uma mxima temperatura admissvel nos cabos. Tal
temperatura leva em conta a temperatura ambiente e tambm a sobretemperatura
devida passagem de corrente e a incidncia de sol.
Para uma temperatura abaixo da mxima no haver recozimento ou mesmo fuso do
cabo. Por outro lado, cabos areos esticados se deformam devido ao peso e tenso
(fora) de esticamento, tomando a forma de uma catenria.
Na Figura 17 est representada de forma qualitativa uma curva tpica de um vo
entre duas torres de suspenso de uma linha de transmisso, sendo indicado o valor
da flecha, distncia entre a reta que passa pelos pontos de sustentao de cabo e uma
paralela tangenciando a curva.
77
________________________________________________________________________________________
Figura 17: Vo tpico de uma Linha de Transmisso.

Com o aumento da temperatura, a flecha indicada no desenho aumenta devido ao
aumento de comprimento do cabo. Por esta razo, normalmente fixada uma
temperatura mxima (bem abaixo do recozimento) de forma que, apesar do aumento
da flecha, a distncia mnima de segurana ao solo ainda seja preservada (Figura 18).
O valor desta temperatura mxima ser ditado tambm pelo sobreaquecimento
devido passagem de corrente, e portanto, pela potncia mxima transmitida.
Vale frisar que a seco econmica de condutor correspondente a uma dada potncia,
tem capacidade de corrente bem superior quela que efetivamente ir transportar.
Figura 18: Flecha Mxima e Distncia Mnima de Segurana.
78
________________________________________________________________________________________
3.4.8.2
QUEDA DE TENSO
Este fator muito importante no dimensionamento de sistemas de baixa tenso sendo

entretanto de menor importncia para os sistemas de alta tenso. Isto porque no
terminal de recepo de energia, onde a tenso resulta mais baixa, durante a
transmisso de grandes potncias, so instalados transformadores abaixadoras para
permitir a utilizao da energia, possibilitando que o problema de queda de tenso
possa ser compensado com a diminuio do tap do transformador no lado de alta
tenso, (ou aumentando o de baixa tenso) conseguindo assim uma tenso adequada
no lado de baixa tenso.
Por outro lado, as quedas maiores aparecero quando se transmite potncia reativa,
s vezes necessria para atender ao fator de potncia das cargas. Estas quedas de
tenso podem ser corrigidas instalando-se condensadores sncronos ou capacitores
estticos para correo do fator de potncia da carga.
3.4.8.3
ESTABILIDADE E LIMITAO DE POTNCIA DEVIDO IMPEDNCIA DO SISTEMA
No sendo esse um texto especializado, cabe fazer aqui apenas uma breve meno ao
problema de estabilidade de um Sistema Eltrico de Potncia, que se traduz em um
fenmeno denominado de perda de estabilidade, em que a frequncia eltrica que
represente a frequncia mecnica de rotao das mquinas conectadas ao sistema,
principalmente geradores, comea a variar13 de forma descontrolada e as protees
das linhas de transmisso iniciam a atuar e a provocar desligamentos, at que, no
limite, o sistema inteiro pode resultar desligado, ou ento com diversas ilhas
autossuficientes em gerao, dependendo da sofisticao da proteo do sistema em
considerao.
Esse fenmeno (perda de estabilidade), decorre de um defeito em um ponto da rede
(frequentemente um curto circuito em uma linha de transmisso ou subestao,
causado por queda de raio ou a ocorrncia de queimada sob a linha, ionizando o ar e
provocando uma reduo acentuada da resistividade da isolao dos cabos em relao
ao solo) e as condies para que o sistema resista perturbao normalmente
envolvem reforar determinados corredores de transmisso, com implementao de:
(i)
novos circuitos de linha de transmisso;
(ii)
reforos na capacidade de transformao nas subestaes;
(iii)
reforo na reserva operativa do sistema, atravs de novas unidades geradoras;
(iv)
reforo na compensao reativa do sistema; sendo que trs dessas solues

rebatem diretamente em acrscimo de custos da rede de transmisso.
13
Em condies ditas de regime permanente, ou condies normais de operao, todas as mquinas

rotativas do sistema tem a mesma frequncia eltrica de tenso e corrente, no Brasil igual a 60Hz.
79
________________________________________________________________________________________
80
________________________________________________________________________________________
AVALIAO DOS FATORES INFLUENTES NA FORMAO DOS

CUSTOS E PREOS DE GERAO E REDES DE TRANSPORTE
4.1
Consideraes Gerais
Nesse Captulo, sero caracterizados e discutidos os fatores mais relevantes que

influenciam a formao dos custos e preos da energia gerada e transmitida nos
sistemas eltricos e que rebatem diretamente na formao das tarifas e preos
oferecidos aos Consumidores finais, conectados s redes de distribuio.
No obstante esses fatores j tenham sido elencados na Introduo desse Documento,
h que se caracterizar em detalhe cada um deles, proporcionando os subsdios
necessrios para o trabalho de diagnstico das diferenas tarifrias entre pases que
foi mapeada no Relatrio III e ser revisitada no Captulo seguinte do presente
Relatrio V.
4.2
Fatores Influentes na Formao dos Custos e Preos de Gerao
A seguir, sero enfocados um a um todos os fatores influentes na formao dos Custos

e Preos da energia gerada para atendimento do mercado de um sistema de potncia
eltrico.
4.2.1
Tipo de Fonte Primria
O tipo da fonte primria um dos principais determinantes dos custos de gerao de

energia eltrica, j que em funo do tipo de fonte (hidrulica / carvo / nuclear / gs
natural / leo combustvel / elica; etc) se altera, e muito, o nvel relativo de
investimento e dos custos operacionais. Algumas dessas fontes tem um patamar de
investimento bastante elevado, mas em compensao no tem custo operacional
aprecivel, como o caso das hidreltricas. Outras fontes exigem muito menor
investimento, mas tem custo de combustvel muito elevado, como o caso das
trmicas a leo combustvel leve.
H que se analisar caso a caso e utilizar os parmetros disponveis para uma avaliao
de custos, sendo que todo o ferramental para isso e a formulao matemtica
necessria j foram desenvolvidos, incluindo exemplo numrico, no Captulo 2.
81
________________________________________________________________________________________
4.2.2
Restries
Socioambientais
(Legislao
Ambiental)
As restries socioambientais se constituem em relevante item de custo, conforme
caracterizado em algum detalhe no Captulo 2.
Para efeito de um diagnstico da influncia desse fator nos custos de gerao, h que
se examinar a legislao ambiental e as exigncias para o licenciamento de
empreendimentos de gerao de cada Pas em cotejo, buscando identificar se existem
diferenas relevantes que impliquem em custos finais muito distintos para o mesmo
tipo de empreendimento.
Para melhor entendimento, imagine-se uma planta geradora termeltrica movida a
carvo mineral em dois pases distintos, com legislaes ambientais bastante
diferentes, uma delas significativamente mais permissiva que a outra em termos de
exigncias de controle de emisses de gases que provocam chuva cida.
Dependendo dessa diferena de legislao e se imaginando qualidade do carvo
comparvel entre os dois pases, possvel que em um deles se possa construir a
planta a carvo sem dessulfurizadores e no outro essas instalaes tenham que ser
adicionadas usina. Nesse caso, a diferena de custo de gerao, entre as duas
plantas, pode passar de 10% somente por conta desse item, o que bastante
relevante.
A legislao e as prticas de licenciamento ambiental tambm podem ser observadas,
quando possvel, sob a tica de eliminao, ou pelo menos forte cerceamento, na
construo de determinado tipo de usina, que poderia significar uma opo de gerao
econmica e que para o futuro ter que ser substituda por fonte mais cara.
Esse exatamente o caso brasileiro hoje em dia, em que uma posio radical dos
rgos ambientais e de parte da sociedade organizada simplesmente erradicaram as
usinas hidreltricas com reservatrio do cardpio da expanso, com possveis
consequncias econmicas desastrosas para o Pas.
4.2.3
Restries Operativas
As restries operativas, na maior parte das vezes associadas s usinas hidreltricas,

mas que podem ampliar o leque de abrangncia com o aumento de opes
intermitentes, podem ser motivo de acrscimo sistemtico dos custos de gerao e
no apenas uma ocorrncia episdica, provocando alteraes conjunturais de custo.
82
________________________________________________________________________________________
A necessidade de respeitar, por exemplo, restries de vazo defluente mnima em

reservatrios, para preservar a vida aqutica, permitir diluio adequada de efluentes
(saneamento), captao de gua, entre outras podem rebater em operao
hidreltrica no otimizada do ponto de vista puramente energtico, implicando
sistematicamente em utilizao de fontes mais caras.
Por outro lado, restries de vazes defluentes mximas, devido a restries de
navegao ou amortecimento da elevao do nvel dgua de jusante, podem tambm
provocar operao fora do ponto timo, com acrscimo nos custos.
Outro exemplo seria a necessidade de se ter volumes de espera no perodo chuvoso,
para controle de cheia e segurana das barragens, que provoca vertimento de energia
que poder fazer falta no perodo seco, onde ento um maior acionamento trmico
ser necessrio.
Este aspecto tem sua importncia crescente na medida que restries ambientais tem
definido de forma primria a capacidade de reservao das novas hidroeltricas em
desenvolvimento e, provavelmente, das futuras geraes de empreendimentos.
Pelo lado dos sistemas de gerao majoritariamente termeltricos, uma restrio de
emisso ajustvel pelo nvel de qualidade do ar, pode provocar forte
contingenciamento no despacho de algumas plantas, com repercusso direta nos
custos operacionais.
A despeito de sua eventual importncia na formao dos custos de gerao, j se pode
antever a priori que obter esse tipo de informao para outros pases, que no o Brasil,
uma tarefa muito difcil de ser cumprida, de modo que dificilmente se poder utilizar
esse fator na etapa de Diagnstico das diferenas tarifrias.
4.2.4
Tributao
A influncia da tributao nos custos e preos de gerao bvia e praticamente linear

com a alquota mdia praticada em cada Pas. Nesse caso, existem informaes
disponveis e que j foram coletadas e estampadas no Relatrio III, permitindo uma
avaliao comparativa j naquela oportunidade.
Uma nova avaliao da influncia da Tributao nos custos de gerao e sua
repercusso nas diferenas tarifrias entre pases ser levada a termo no mbito do
presente Documento.
83
________________________________________________________________________________________
4.2.5
Origem dos Insumos (nacional / importado)
e Regime Cambial
A origem dos insumos pode ser importante na definio dos custos de gerao, posto
que se os insumos so de origem nacional, no h especificidade adicional a se
incorporar na anlise. Contudo, se os insumos foram importados, h que se observar
possvel acrscimo de custos em funo do regime cambial, em especial se se tratar de
pas de regime de cmbio administrado, onde o controle da taxa de converso do
Dlar para a moeda local administrada pelo Governo, com diversos interesses a
serem atendidos (beneficiar as exportaes, por exemplo) e isso pode repercutir em
distoro importante no custo de gerao, que se rebate na tarifa dos consumidores
finais.
A Taxa de Cmbio, conjugada com diferentes propores de insumos e servios
adquiridos em moeda nacional ou importada, podem afetar severamente a
competitividade relativa entre opes de projetos da expanso.
Para melhor ilustrar, considere-se a comparao entre as opes hidreltrica e
termeltrica para o caso brasileiro h algum tempo atrs. Inicialmente, na Figura 19,
apresenta-se o Oramento de uma Usina Hidreltrica real (Campos Novos), com
abertura nos principais itens de custo, indicando-se tambm a participao de moeda
nacional e importada na composio desse Oramento.
Composio de Custos de Projetos
Tratando-se de hidreltrica, no Brasil, a componente de moeda estrangeira (US$)

relativamente
modesta,
limitando-se
a parte dos
equipamentos.
Oramento
Usina
Hidroeltrica
(Campos
Novos)
Evento
Obras Civis
Montagem Eletromecnica
Entrega Equipamentos
Nacional
Importado
Total Equipamentos
Superviso de Montagem
Nacional
Importado
Total Superviso
Reservatrio
Indiretos
Canteiro Vila e Outros
Total
Potncia Instalada
Total US$
116.209.507
11.751.803
Ano 1
17.431.426 51.132.183
0
352.554
125.150.154
30.248.892
155.399.046
0
0
0
3.369.285
1.870.727
5.240.012
0
0
0
28.860.037
28.860.037
14.430.018
Ano 2
Ano 3
Ano 4
Ano 5
32.538.662 11.620.951 3.486.285

5.993.419
3.995.613 1.410.216
3.754.505 63.826.579 42.551.052 15.018.018

907.467 15.426.935 10.284.623 3.629.867
4.661.971 79.253.513 52.835.676 18.647.885
101.079
56.122
157.200
1.718.335
954.071
2.672.406
1.145.557
636.047
1.781.604
3.174.604 9.523.812
5.772.007 5.772.007
7.215.009 7.215.009
9.523.812
5.772.007
0
5.483.407
5.772.007
0
404.314
224.487
628.801
1.154.401
5.772.007
0
360.750.460 33.593.047 78.814.738 135.753.820 81.489.258 31.099.597

880 MW
Taxa de Cmbio de Referncia Utilizada = 1US$ = 1,74 R$
84
________________________________________________________________________________________
Figura 19 : Composio de Custos de Projetos (Oramento detalhado da Usina de

Campos Novos)
Por outro lado, uma planta termeltrica convencional ter a componente de moeda
estrangeira muito mais elevada, pelo que a competitividade relativa (ICB ou ainda
Custo Unitrio de Gerao) entre essas opes ser fortemente influenciada pela Taxa
de Cmbio, conforme se pode observar nas Figuras 20 e 21 a seguir.
4.2.6
O Custo de Oportunidade de Capital, ou ainda a Taxa de Atratividade de Investimento

utilizada para comparar Projetos de Gerao, muito relevante no momento de se
definir a competitividade de empreendimentos e para direcionar a opo pelo tipo de
fonte a utilizar na expanso da oferta de energia.
Formao de Preos : Comparao de

Custos Unitrios de Projetos de Gerao
65,00
60,00
60,00
55,00
55,00
50,00
50,00
45,00
45,00
40,00
40,00
35,00
35,00
30,00
30,00
25,00
1,20
1,30
1,40
1,50
1,60
1,70
Valores do Cmbio - R$
CUG - UTE - R$/MWh
1,80
1,90
2,00
CUG - UHE - R$/MWh
CUG - UTE - R$/MWh
UHE x UTE - Sensibilidade ao Cmbio - R$

65,00
25,00
CUG - UHE - R$/MWh
Figura 20 : Comparao de Custos Unitrios de Projetos de Gerao (Custos Unitrios

de Gerao em R$)
85
________________________________________________________________________________________
Formao
de P&D
Preos
: Comparao
de/ ANEEL)
Projeto de
CPFL
/ GESEL (SRE
Custos Unitrios de Projetos de Gerao
40,00
35,00
35,00
30,00
30,00
25,00
25,00
20,00
1,20
1,30
1,40
CUG - UTE - US$/MWh
1,50
1,60
1,70
Valores do Cmbio
1,80
1,90
2,00
CUG - UHE - US$/MWh
CUG - UTE - US$/MWh
UTE x UHE - Sensibilidade ao Cmbio - US$

40,00
20,00
CUG - UHE - US$/MWh
Figura 21 : Comparao de Custos Unitrios de Projetos de Gerao (Custos Unitrios

de Gerao em US$)
Vale evidenciar que um Custo de Oportunidade de Capital mais elevado aumenta o
peso dos custos realizados antes da gerao de receitas (Juros Durante a Construo
JDC) e reduz o peso dos custos a serem realizados no futuro (custos de combustvel de
UTEs, por exemplo).
De fato, na comparao entre hidreltricas e termeltricas, valores de Custo de
Oportunidade de Capital elevados, que representam a taxa de desconto do Fluxo de
Caixa Descontado dos Projetos, aumentam o JDC da hidreltrica e reduzem o peso das
parcelas dos custos operacionais que tero que ser desembolsadas no futuro, que so
importantes para o caso da termeltrica, devido ao combustvel. Assim, explicvel o
fato de que nas dcadas de 70 e 80 a opo hidreltrica era imbatvel no Brasil, pois se
captava recursos a 10% ao ano, beneficiando as usinas hidreltricas, que tem longo
perodo de maturao, investimento muito elevado e custo operacional extremamente
reduzido.
H que se destacar que pases emergentes, ainda com relativa instabilidade
inflacionria, tem tido em perodos frequentes oscilaes marcantes das taxas de juros
bsicas (por exemplo, no Brasil em cerca de 15 anos as taxas variaram entre 26% e 8%
ao ano). Como estes empreendimentos so sempre projetos de longo prazo, o
comprometimento do servio da dvida em um cenrios de juros elevados pode
comprometer a rentabilidade do projeto ao longo de sua vida til em momentos onde
o custo de capital tenha oscilado no sentido de sua reduo.
A ttulo ilustrativo, apresenta-se na Figura 22 a seguir a comparao entre os mesmo
Projetos Hidreltrico (Campos Novos) e Termeltrico (UTE Paulnia / Gs Natural), para
as mesmas premissas anteriormente utilizadas quando da comparao sob o crivo da
86
________________________________________________________________________________________
Taxa de Cmbio, fixando agora a Taxa de Cmbio e deixando variar apenas e to

somente a Taxa de Desconto.
Verifica-se, sem dificuldade, que existe um patamar de taxa de desconto para o fluxo
de caixa em que a competitividade relativa se inverte e a termeltrica passa a ser a
opo mais econmica.
4.2.7
Disponibilidade de Financiamentos a taxas
diferenciadas
Um fator que importante para explicar diferenas de Custos de Gerao entre pases,
o conhecimento da existncia de poltica governamental, atravs de Bancos Pblicos,
que direcione financiamentos a taxas diferenciadas para fomentar a implantao de
novos projetos de gerao e, particularmente, alguma opo de gerao em especfico,
como agora no Brasil se est a fazer para estimular o desenvolvimento da opo solar.
Nesse caso, se pode diferenciar dois efeitos da poltica de Governo : Um deles, que
seria a utilizao de taxas de financiamento diferenciadas pelos Bancos Pblicos de
fomento (BNDES, no caso brasileiro), em patamares inferiores aos de mercado, rebate
de forma efetiva em custos de gerao mais reduzidos do que o usual, para o tipo de
fonte contemplado com esse tipo de financiamento; enquanto o segundo efeito de
fato
se obter custosde
elevados
para os
custos de gerao, mas
Formao
Preos
: Comparao
deobrigar o repasse desses
custos
ao consumidor
final, embutido
na tarifa. de Gerao
Custos
Unitrios
de Projetos
10,00
0,00
CUG - UHE US$/MWh
10,00
30%
20,00
28%
20,00
26%
30,00
24%
30,00
22%
40,00
20%
40,00
18%
50,00
16%
50,00
14%
60,00
12%
60,00
10%
CUG - UTE US$/MWh
Variao Taxa de Desconto
0,00
Taxa de Desconto
CUG - UTE US$/MWh
CUG - UHE US$/MWh
87
________________________________________________________________________________________
Figura 22 : Comparao de Custos Unitrios de Projetos de Gerao (sensibilidade ao

Custo de Oportunidade de Capital)
Uma conjugao desses dois efeitos ocorreu, no Brasil, para o caso dos projetos do
PROINFA e depois para projetos elicos e, mais recentemente para a fonte solar
fotovoltaica.
4.2.8
Subsdios / Incentivos setoriais
A existncia de subsdios e incentivos setoriais, como poltica de governo, afetam

diretamente o custo das opes de gerao, afetando sobremaneira a competitividade
relativa entre projetos se esses subsdios / incentivos forem direcionados a um ou mais
tipos de fonte.
Pode-se citar os incentivos fiscais, dados por alguns estados para a energia elica; os
descontos na TUSD (Tarifa de Uso do Sistema de Distribuio) e TUST (Tarifa de Uso do
Sistema de Transmisso), vlidos apenas para fontes renovveis de pequeno porte
(inferior a 30 MW, podendo ser PCHs / Biomassa / Elica / Solar); reduo de imposto
de importao ou imposto sobre produtos industriais; etc.
4.2.9
Poltica de Combustvel
Outro fator que afeta a competitividade relativa entre fontes e que pode distorcer
comparaes entre custos de gerao de diversos pases entre si, a existncia de
uma poltica de combustvel para incentivar a gerao trmica a partir de insumo
nacional.
Um exemplo dessa poltica de governo ocorre na Bolvia, por exemplo, onde o preo
do gs natural para gerao termeltrica no corresponde ao valor do mercado
internacional e que poderia ser obtido na exportao desse produto, forando a
expanso termeltrica em detrimento da hidreltrica.
4.2.10
Porte do Mercado x nvel de competio
entre fornecedores de bens e servios

Um fator que pode explicar eventuais quedas bastante significativas no preo da
energia comercializada no mercado, o porte do mercado e o nvel de competio
entre os fornecedores.
Esses fatores explicam, por exemplo, a reduo do preo da energia elica
comercializada no mercado consumidor no Brasil, pois o mercado brasileiro se
88
________________________________________________________________________________________
consolidou e passou a atrair a ateno de potenciais investidores e, ao mesmo tempo,

a existncia de diversas fbricas no mercado fornecedor, que aqui se implantaram
aps a crise europeia e esto disputando avidamente os clientes, com impacto muito
favorvel nos custos.
4.2.11
Parque industrial existente no Pas (novo x
sucateado e porte)
Um fator que tambm pode influenciar comparaes de custos de gerao entre
pases a existncia de um parque industrial de porte, para garantia da competio
entre fabricantes, e o estado dos equipamentos produtivos, pois isso rebate na maior
ou menor eficincia de produo / fabricao, com impacto nos custos.
A inexistncia de um parque industrial para equipamentos de gerao pode direcionar
este segmento a ser importador de insumos, principalmente equipamentos,
impactando os custos e deixando o consumidor exposto ao risco cambial.
4.2.12
Industrializao (tendncias)
Principalmente para o caso do custo da energia a ser fornecida ao mercado

consumidor no futuro, a tendncia de desenvolvimento e / ou modernizao das
fbricas de equipamentos afetar as projees de custo, posto que fbricas novas
tendem a ser mais eficientes e parte dessa eficincia acaba sendo compartilhada pelo
comprador da energia.
4.2.13
Evoluo Tecnolgica x nvel de automao
dos empreendimentos
fato conhecido que o nvel de automao dos empreendimentos de gerao afeta
principalmente os custos operacionais das plantas geradoras.
Um exemplo bastante importante, o caso das pequenas e mdias usinas hidreltricas
que podem ter operao completamente desassistidas, com simples monitoramento a
partir de um centro de controle.
A automao tambm permite adotar sistemticas de manuteno preditiva e
preventiva, reduzindo muito as taxas de indisponibilidade e, por conseguinte, os custos
de gerao, j que os equipamentos sofrero interveno antes da ocorrncia de
falhas, reduzindo significativamente o tempo de parada, em relao ao tempo que
seria dispendido em uma manuteno corretiva.
89
________________________________________________________________________________________
4.2.14
Infraestrutura existente
Esse fator afeta primordialmente a comparao de custos de gerao entre pases,

posto que a construo das plantas geradoras, principalmente, bastante afetada pelo
nvel de infraestrutura existente na regio de implantao dos Projetos, como por
exemplo portos, ferrovias, estradas, etc.
Um exemplo claro do impacto da falta de infraestrutura nos custos de implantao de
projetos de gerao pode ser observado, novamente no caso brasileiro, na construo
de parques elicos no interior da Bahia, onde a despeito de se contar com ventos de
excelente performance, no h estradas adequadas para o transporte das torres /
naceles / partes dos aerogeradores, sendo que por isso o empreendedor tem que arcar
com um custo de transporte muito elevado em relao quele que ocorreria se essa
implementao estivesse ocorrendo em So Paulo, por exemplo.
4.2.15
Fator de Carga do Mercado x Fator de
Capacidade
A influncia do fator de carga do mercado x custos de produo em funo do fator de
capacidade das usinas foi bastante explorado conceitualmente no Captulo 2 e no
ser aqui revisitada.
Resta salientar apenas que no se expande o sistema buscando apenas a usina que
melhor atende a curva de carga do mercado, o que levaria a uma nica opo de
gerao para a expanso, mas sim se decompe a curva de carga em patamares,
caracterizando os escales de Base / Semi Base / Ponta e da se expande a oferta na
forma de um portflio, alocando as melhores opes para atendimento de cada um
desses patamares de carga.
4.2.16
Critrio
de
Garantia
de
Suprimento
Confiabilidade
Os critrios de garantia de suprimento energtico e os critrios eltricos de
confiabilidade integrada gerao / transmisso condicionam totalmente as opes de
gerao a serem adotadas na expanso e a redundncia do sistema.
Assim por exemplo, ao se comparar custos de gerao entre pases que possuam nveis
de exigncia de qualidade de servio muito diferenciados, pode-se chegar a valores
bastante diferentes, ainda que a Matriz Energtica tenha composio semelhante (as
mesmas opes potencialmente disponveis), posto que alternativas de custo mais
reduzido, porm de desempenho bastante diferente em termos de confiabilidade,
90
________________________________________________________________________________________
podem ser preteridas em um pas e enfatizadas no outro. Tambm, o nvel de

redundncia no sistema para atendimento dos critrios de confiabilidade eltrica
podem ser muito diferenciados de um pas para o outro, implicando em nvel de
redundncia, e consequentemente custos, muito diferentes de um pas para o outro.
4.2.17
Poltica Energtica
A questo de poltica energtica de certa forma foi abordada nos itens precedentes,
mas nesse tpico se pretende enfatizar alguns aspectos que precisam estar em mente
no momento de se empreender o diagnstico das diferenas tarifrias entre pases,
com foco na diferenciao provocada pelos custos de gerao praticados.
Assim, preciso atentar quando uma poltica energtica condiciona custos de gerao,
seja reduzindo, atravs de incentivos, conceito que j foi abordado, quanto tambm
no caso em que impe um aumento, por inibir opes de gerao que poderiam ser
econmicas, ou tirando de operao plantas de forma precoce.
Nesse ltimo caso tem-se a situao da Alemanha, em que o Governo decidiu
descomissionar plantas nucleares que poderiam operar ainda por muitos anos,
atendendo a presses dos ambientalistas e seus representantes polticos no
Parlamento.
4.2.18
Parcela da produo destinada a mercado
interno e parcela destinada exportao.

Nesse caso, quer-se enquadrar uma situao potencial do conjunto de pases do
Mercosul, onde determinado Pas com excedentes bem caracterizados de oferta
potencial em relao s suas necessidades internas, casos de Bolvia e Peru, por
exemplo, decide desenvolver aproveitamentos com escala muito superior quela que
seria compatvel com seu mercado interno.
Nesse mbito de hipteses, o pas ir desenvolver seu potencial energtico de forma a
obter reduo de custo por economia de escala e, ao mesmo tempo, oferecer a
energia excedente para exportao a pases vizinhos, por um preo superior quele
vendido no mercado interno, de tal forma a subsidiar o seu consumidor atravs dos
consumidores do pas vizinho.
91
________________________________________________________________________________________
4.2.19
Proximidade das Fontes principais aos
centros de carga do sistema

Essa situao ser abordada em maior detalhe no item destinado discusso dos
Custos de Transmisso, registrando-se aqui to somente o fato de que pases que tem
suas instalaes de gerao prximas aos centros de carga do Sistema, ou que tem
pequenas dimenses geogrficas, sem espao para extensos troncos de transmisso,
ter como benefcio uma reduo nos custos de conexo, que normalmente, por
serem instalaes de uso exclusivo da central geradora, so alocados como parte dos
custos de gerao, conforme apresentado no Captulo 2 desse Documento.
4.3
Fatores Influentes na Formao dos Custos e Preos de

Transporte de Energia Eltrica
A seguir, sero enfocados os fatores influentes na formao dos Custos e Preos de

transporte de energia eltrica (transmisso e distribuio) para permitir a conexo
entre os stios de produo e os locais de consumo. Muitos dos fatores que afetam a
definio de custos e preos relacionados ao transporte de energia eltrica so
similares aos j analisados para o segmento de gerao, de modo que em tais
situaes apenas uma breve meno e caracterizao ser efetivada nesse Tpico,
remetendo-se o leitor ao item correspondente enfocado em 4.2 para o segmento de
gerao.
4.3.1
Distncias
mdias
envolvidas
no
desenvolvimento dos corredores de transmisso

e Distribuio
De tudo quanto se desenvolveu no Captulo anterior desse Documento, fica bastante
bem caracterizada a influncia das distncias mdias de transmisso e distribuio
como formador dos custos de transporte de energia, j que o investimento
diretamente proporcional ao comprimento da rota da linha de transmisso /
distribuio e assim tambm o custo de faixa de passagem, afetando at mesmo o
custo operacional, posto que a proviso de logstica para operao e manuteno das
instalaes ao longo de uma extensa trajetria afeta fortemente os recursos de O&M a
serem alocados ao empreendimento e, portanto, impacta significativamente os custos
associados a essa rubrica.
92
________________________________________________________________________________________
4.3.2
Densidade
atendidos
de
pelas
carga
redes
dos
de
subsistemas
transmisso
distribuio
A densidade de carga atendida na rea coberta pelo sistema eltrico de transporte de
energia, particularmente no caso de distribuio, impacta diretamente os custos
unitrios (US$ / MWh transportado) da rede eltrica, como bvio.
Assim, pases que se caracterizam por grandes distncias entre os centros produtores e
consumidores e com carga rarefeita ao longo do trajeto, tem custos de transporte
relevantemente superiores a pases em que as linhas de transmisso e alimentadores
de distribuio atendem apenas a cargas pontuais, nas extremidades, praticamente
no entregando energia atravs de derivaes ao longo do trajeto.
4.3.3
Modalidade
de
transmisso
(area
subterrnea)
Tambm, conforme estabelecido no Captulo anterior desse Documento, os custos so
muito sensveis ao arranjo fsico dos condutores, no sentido de definir se o alojamento
dos condutores se dar em torres, no caso de transmisso area, ou em bandejas
localizadas em tneis sob o solo.
Em uma anlise comparativa entre dois pases com caractersticas de distncia mdia
de transporte e densidade de carga semelhantes, aquele que por legislao ambiental
tiver que praticar transmisso subterrnea de forma muito mais massiva, certamente
ter custos de transporte significativamente superiores.
4.3.4
Nveis de tenso caractersticos
O nvel de tenso operativa de uma linha de transmisso um importante fator de

tensionamento dos custos, posto que em funo da tenso nominal do sistema de
transmisso, se define o nvel de isolao para os equipamentos e as cadeias de
isoladores nas torres das linhas e nos barramentos e equipamentos das subestaes,
pressionando os custos para cima. Alm disso, a maior tenso nominal, em face dos
requisitos derivados da coordenao de isolamento, afeta as distncias entre
condutores, rebatendo no dimensionamento das torres e prticos, ferragens, cadeias
de isoladores e fundaes.
93
________________________________________________________________________________________
4.3.5
Legislao ambiental.
A legislao ambiental crucial para a definio de custos, pois em funo de uma

maior ou menor rigidez nos parmetros de interferncia eletromagntica ou mesmo
tolerncia quanto ao impacto visual, se afeta o modo de transmisso (areo x
subterrneo), que conforme j enfatizado pressiona fortemente os custos, como
tambm afeta, para linhas areas, a largura da faixa de passagem, a largura dos vos
entre torres, dentre outros impactos. Pases com legislao mais tolerante no tocante
s interferncias eletromagnticas, tendem, em condies semelhantes para os
demais fatores, a apresentar custos inferiores de transmisso quando comparados a
pases com grande rigidez na legislao ambiental.
4.3.6
Existncia de regies protegidas ao longo
das rotas
A existncia de reas protegidas ao longo das rotas (zonas de mata protegida, terras
indgenas, stios histricos e/ou arqueolgicos) podem provocar diversos desvios de
rota, tornando o trajeto muito mais sinuoso e atravessando regies eventualmente
muito mais acidentadas, impactando fundamentalmente nos custos das torres (maior
nmero de torres de amarrao em relao s torres de suspenso) e nas distncias
entre torres (vos), devido conjugao de terreno acidentado com as exigncias de
altura mnima do solo.
4.3.7
Permisso ou no para uso da faixa de
passagem (Servido)
A possvel utilizao, ainda que com restries de uso, da rea denominada de faixa de
passagem da linha de transmisso, caracterizando a utilizao do terreno como
servido (isto , passvel de usos que no coloquem em risco a sade humana e o
funcionamento da prpria linha) pode atenuar significativamente o custo do
empreendimento no que tange a terrenos e desapropriaes.
4.3.8
Carga de Vento
Pases sujeitos a fortes ventos de rajada e que adotam a transmisso area, tem os
custos de linhas de transmisso fortemente aumentados, em funo da carga de vento
que dever ser utilizada para o dimensionamento mecnico da rede de transmisso.
94
________________________________________________________________________________________
Assim, uma linha de transmisso dimensionada para suportar ventos de at 200 km/h
ser muito mais custosa do que uma linha com os mesmos requisitos eltricos, mas
tendo que suportar ventos de no mximo 120 km/h. Isso porque, em decorrncia da
necessidade das torres e cabos suportarem ventos muito mais intensos sem dano de
natureza mecnica, implica em torres e fundaes muito mais robustas, encarecendo
muito as torres em si e as fundaes.
4.3.9
O fator de afetao dos custos de transmisso e distribuio representado pelo

patamar de Custo de Oportunidade de Capital segue, em termos conceituais aquilo
que foi exposto para o caso de Custos de Gerao.
No obstante, a sua influncia menor nesse caso, posto que o prazo de maturao
dos empreendimentos e a vida til econmica dos equipamentos e instalaes so
menores no caso de transmisso, quando comparado com a gerao. E essa afirmativa
ainda mais enftica se a referncia de comparao for a rede de distribuio.
Alm disso, a atividade de transmisso fortemente regulada (monoplio natural) e
concentra poucos riscos do negcio propriamente dito, j que a rentabilidade no
depende do fluxo de energia que transita pela linha, ou seja, linhas de transmisso
iguais bastante carregadas ou bastante descarregadas, tero a mesma receita e a
mesma rentabilidade, se apresentarem fatores de disponibilidade semelhantes. Dessa
forma, para a transmisso, a taxa de desconto a ser utilizada no fluxo de caixa do
empreendimento, usualmente denominada de WACC (sigla do Ingls que quer dizer
Custo Mdio Ponderado de Capital), muito menor para a transmisso do que para a
atividade de gerao, por exemplo.
4.3.10
Origem dos Insumos (nacional x importado)
A origem dos equipamentos e materiais a serem utilizados na construo dos sistemas

de transmisso e distribuio afetam os custos a serem repassados aos consumidores
atravs das tarifas, na medida em que expe os empreendedores ao risco cambial, que
obriga normalmente contratao de hedge, que ter repercusso no desprezvel
nos custos, da mesma forma que no caso da Gerao.
4.3.11
Regime Cambial
O componente de custo cifrado em moeda estrangeira ter maior impacto nos

custos em pases de regime de cmbio administrado, j que se supe que
determinados bens e servios tero que ser necessariamente importados e, em
95
________________________________________________________________________________________
geral, os Governos que praticam regime de cmbio administrado assim o fazem

para beneficiar as exportaes, tornando caras, em consequncia, as importaes.
4.3.12
Nvel de competio (insipiente x acirrada)
A competio acirrada entre fabricantes de equipamentos, montadoras e entre Grupos

Investidores / Empreendedores em transmisso um fator importante na reduo de
custos.
No caso brasileiro, se pode citar, apenas a ttulo de exemplo, que a expanso de
transmisso promovida atravs de Leiles tem sido bastante eficiente nesse aspecto,
pois em diversos leiles j ocorridos, se verificou desgios, em relao ao preo teto
definido pelo rgo Regulador que, nesse caso, operacionaliza os leiles, bastante
relevantes, por vezes superiores a 30 %.
4.3.13
Equipamentos (cadeia industrial)
Como fator adicional que pode contribuir para reduo de custos de transmisso em
determinado Pas, em relao a outro, a presena de uma cadeia industrial bem
estabelecida, com diversos players, relevante.
De fato, em isso ocorrendo, reduz-se o componente de equipamentos importados,
estimula-se a competio e se beneficia da economia de escala prpria de indstrias
de porte.
4.3.14
Evoluo
Tecnolgica
na
transmisso
propriamente dita e no parque industrial.

A evoluo tecnolgica na transmisso propriamente dita e no parque industrial de
produo de equipamentos e, tambm, evoluo tecnolgica nos fornecedores de
servios (montagem), complementa os dois ltimos tpicos como fator relevante de
reduo de custos, posto que se estar utilizando equipamentos com as melhores
funcionalidades e com recursos tecnolgicos para proporcionar a performance mais
eficiente e que, por sua vez, foram fabricados de forma eficiente e montados de
acordo com as melhores prticas do mercado internacional.
4.3.15
Infraestrutura
Um Pas dotado de infraestrutura moderna e eficiente, sendo importante destacar,

particularmente no caso de sistemas de transmisso, de infraestrutura de transporte,
permite reduo importante no custo de implantao dos empreendimentos, por
96
________________________________________________________________________________________
facilidade e eficincia no deslocamento dos equipamentos ao ponto de montagem,

como tambm contribui, depois da entrada em operao, para reduo dos custos
operacionais, em especial na reduo dos custos de manuteno.
4.3.16
Existncia de mo de obra qualificada para
construo
operao
das
Linhas
de
Transmisso e Subestaes
A existncia de mo de obra qualificada para a construo das linhas de transmisso e
distribuio e subestaes, contribui para reduo dos custos de implantao dos
projetos, reduzindo prazos de construo e minimizando retrabalhos na etapa de
comissionamento das instalaes, em face de reduzido nmero de erros de execuo
dos projetos.
Da mesma forma, a possibilidade de utilizao de mo de obra qualificada para a
operao das redes de transporte contribui para reduo de erros humanos na
operao e um aumento na confiabilidade dos sistemas de transmisso e distribuio,
contribuindo para reduzir a incidncia de penalizaes por performance sobre os
Agentes Transmissores (Indisponibilidade), que se traduziria em risco de perda de
receita que, por sua vez, certamente seria precificado e iria concorrer para aumento
nos custos globais de transporte de energia.
4.3.17
Nvel de automao dos Sistemas
Finalmente, cabe destacar que pases que disponham de sistemas de transmisso e de

distribuio altamente modernos e automatizados, em igualdade de condio em
relao aos demais fatores de presso de custo, devero exibir custos de operao e
manuteno significativamente mais reduzidos, principalmente porque se poder
contar com centros de controle com menor nmero de pessoas e tambm porque as
rotinas de manuteno podero ser efetivadas de forma muito mais eficiente em face
de equipamentos de superviso e acionamento que executam tarefas e manobras,
sem risco de erro, que exigiriam mais pessoas e tempo para execuo em ambiente de
baixa automao.
Alm disso, sistemas com elevada automao permitem a operao de vrias
subestaes de forma completamente desassistidas, reduzindo fortemente os custos
de mo de obra, que componente importante dos custos operacionais.
97
________________________________________________________________________________________
A anlise que certamente ter que ser feita para suportar a deciso por maior
automao, se os custos de investimento adicional so compensados pela reduo
nos custos de O&M proporcionada.
98
________________________________________________________________________________________
ATRIBUTOS DE CUSTOS DE EMPREENDIMENTOS E EXEMPLOS

DE APLICAO NO DISGNSTICO DA DIFERENA DE NVEL
TARIFRIO ENTRE PASES
5.1
Introduo
Neste captulo se desenvolve uma anlise conceitual, em complementao das sees

anteriores, para cada atributo do custo, e como consequncia afetando as tarifas de
energia eltrica associar os conceitos estudados, seguindo-se de exemplos dos pases
j referenciados em relatrios anteriores. Em alguns casos, quando requerido, sero
utilizados exemplos de pases ainda no contemplados no projeto, mas nos quais
exemplos pontuais podem ajudar a melhor compreender a influncia do atributo
analisado.
Estas influncias ainda so tornadas mais complexas, pois alm da influncia
propriamente dita do atributo, muitas vezes os impactos so potencializados por
escolhas polticas, de contexto econmico ou por questes regionais como o clima,
disponibilidade de recursos naturais ou existncia de infraestrutura.
A maioria absoluta de citaes de estatsticas e informaes constantes deste captulo
provem dos relatrios III e IV deste projeto. Quando alguma fonte de informao
diferente for necessria para melhorar o entendimento estas sero citadas
explicitamente.
5.2
Recursos naturais.
A disponibilidade de recursos naturais representa um bvio e importante componente

de reduo de custos de produo de energia eltrica. Por outro lado a ausncia
desses recursos alm de expor o Pas a custos de produo mais elevados, ainda
provoca um aumento dos riscos da volatilidade associada decorrente dos preos dos
energticos (alm dos riscos cambiais atrelados a produtos importados) e finalmente
outros riscos como aqueles provenientes de instabilidade geopoltica.
Apenas para citar poucos exemplos podemos do lado da disponibilidade de recursos
elencar a provncia de Quebec com a quase totalidade de sua produo de eletricidade
proveniente de recursos hdricos (acima de 99%) e a Noruega com 93% de sua
produo advinda tambm de plantas hidroeltricas. Outros exemplos podem ser
citados a partir da abundncia de recursos naturais como a disponibilidade de gs
natural na Rssia14 e no estado do Texas15 nos EUA.
14
A oferta total de gs natural na Rssia, para o ano 2011, foi de aproximadamente 713.011 MM m3/ano (Quantum,
2013).
15
23 % de todas as reservas de gs natural dos EUA se encontram no estado do Texas

(http://stateimpact.npr.org/texas/tag/natural-gas-production-in-texas).
99
________________________________________________________________________________________
Interessante tambm notar que alm dos exemplos j citados, mesmo os recursos
naturais pouco ortodoxos se sobressaem em outras regies, como as fontes
geotrmicas. Este tipo de soluo representa apenas 12.013 MW de capacidade
instalada, sendo que apenas alguns poucos pases possuem a dominncia desta
tecnologia: EUA (3.442 MW), Filipinas (1.904 MW), Indonsia ( 1.333 MW) e Mxico
(1005 MW) conforme relata a Geothermal Energy Association (2014).
Finalmente conveniente registrar que s vezes os recursos disponveis podem no
ser evidentes em termos de reservas ou de potencial, mas esto atrelados a
condicionantes da natureza. Nesse quesito o Brasil vem se sobressaindo com fatores
de capacidade de usinas elicas bastante superiores aos registrados em outras partes
o Mundo em que pesem pequenos intervalos de tempo de observao.
Segundo Boccard (Boccard, 2009) considerados 15 diferentes pases entre Europa e
EUA, o maior fator de capacidade registrado mdio encontrado foi de 29,3% na Grcia
e na Irlanda, j o fator de capacidade mdio de todos esses pases estudados foi de
23,5%. No Brasil encontramos um fator de capacidade mdio de 34,1%, ressalvado
novamente, o pequeno perodo de observao compreendido por usinas em operao
comercial entre junho de 2013 e junho de 2014 (CCEE, 2014).
A disponibilidade de recursos naturais pode ser to importante em alguns casos que
podem afetar a economia de uma regio ou Pais (Trevisan; Springs 2014) bem o
equilbrio de preos em termos internacionais como parece ser o caso do Gs de Xisto
(shale gas) que segundo alguns analistas contribuiu para a recente reduo dos preos
do petrleo no mercado internacional (Gold, 2014).
O efeito contrrio tambm pode ocorrer, neste caso, preos muito baixos do petrleo
afetam a viabilidade econmica de outros recursos como por exemplo a recente
reduo anunciada dos campos de gs de xisto de Bakken no estado de Dakota do
Norte e Eagle Ford no Texas (Di Savino; McAllister,2015) e potenciais danos
viabilidade da explorao das reservas do pr-sal no Brasil (Bustamante, 2015).
Analistas tambm do conta que com preos baixos do petrleo os investimentos na
energia elica e solar fotovoltaica sero reduzidos.
A ausncia de recursos naturais faz com que alguns pases fiquem expostos a
necessidades muito relevantes de recursos importados, sendo o Japo um dos
exemplos mais marcantes, com importaes de energticos que atingem 96% de suas
necessidades; apenas em Gs Natural Liquefeito provenientes do Catar e da Austrlia
suas importaes atingem um valor de US$ 13 bilhes ano (Bresciani, Inia, Lambert,
2014). O Japo o maior importador mundial de GNL, representando 32% do mercado
mundial em 2011 e devido s preocupaes ambientais, a demanda por GNL vem
crescendo pois o governo japons vem incentivando seu uso. Atualmente o Japo
conta com 32 terminais de importao de GNL.
100
________________________________________________________________________________________
A maioria dos terminais de GNL se encontra nos principais centros de populao como
Tquio, Osaka e Nagoya, perto das principais zonas urbanas e centros de fabricao.
Cinco novos terminais esto em construo e comearo a operar neste ano de 2015
( Quantum, 2013). A figura 1 apresenta a tendncia de importao de GNL no Japo,
tendncia esta que cresceu desde o acidente nuclear de Fukushima em 2011.
No entanto, o Japo no se encontra sozinho no clube dos pases com estas
necessidades, sendo outros exemplos relevantes o Chile com elevada necessidade gs
proveniente da ArgentinaEMPRESA
e os pases
do leste
europeu que ficam na dependncia do
DE PESQUISA
ENERGTICA
gs da Rssia (queESTUDO
inclusive
se utiliza
deste trunfo
para delimitar suas influencias
DO MERCADO
INTERNACIONAL
DE GS NATURAL
Produto I
politicas).
Grfico 5-3: Importao de GNL (MM m por ano) - Japo - Fonte EIA.
Figura 23de GNL

Importaes
5.2.1.1.1. Composio da importao
por pas de GNL no Japo
Em
2011, 19% das
importaes dedar
GNLum
foram
realizadasvindas
da Malsia,
18% vm daque
Austrlia,
15% do
Finalmente
importante
destaque
relevante
importncia
os recursos
Catar,
12% da
Indonsia,
9% daos
Rssia,
8% do
Brunei,
7% dos Emirados
rabes Unidos,
e Guin
naturais
exercem
sobre
pases
com
abundancia
dos mesmos,
poisNigria
acabam
no
Equatorial
2% cadasuficientemente
uma e o restante 3%
de fontes
outros pases.
Esta composio
se apresenta
no seguinte
diversificando
suas
energticas
e podem
ser vitimas
daquilo
grfico:
que ficou
conhecido como a maldio dos recursos naturais, quer pela escassez

induzida pela alternativa
nica (ou dominante) ou pela extrema dependncia
Composio da Importao de GNL por Pas
econmica desse recurso para financiar
outra
vertentes da economia. Este fenmeno
Origem
- Japo
16
ficou conhecido como Doena2%Holandesa
Malsia
2%
3%
5%
Austrlia
19%
Catar
Indonsia
7%
Rssia
Brunei
8%
18%
9%
Emirados rabes Unidos

Om
Nigria
Guin Equatorial
16
12%
15%
Outros
Em economia, doena holandesa refere-se relao entre a exportao de recursos naturais com o
declnio do setor de manufaturas. A abundncia de recursos naturais gera vantagens comparativas para o
5-4: Composio da Importao de GNL por pas Origem (2011) - Japo
pas que os possui,Grfico
levando-o
a se especializar na produo desses bens e a no se industrializar ou
mesmo a se desindustrializar - o que, a longo prazo, inibe o processo de desenvolvimento.
5.2.2. Produo de Gs Natural
101
________________________________________________________________________________________
AP&D
produo
nacional
muitoProduto
pequena
e o ltimo
(2011)
tevedeum
incremento
de 3%, passando de
de Tarifas
Internacionais:
5 Formao
deano
Custos
e Preos
Gerao
e Transmisso
4.800 MM m3 no ano 2010 para 5.000 MM m3 no ano 2011.
A maior jazida de gs natural que tem Japo o Minami-Nagaoka, na costa ocidental de Honshu, que
produz em torno de 40% do gs do Japo.
As companhias japonesas esto utilizando mtodos inovadores para produzir hidrocarbonetos e
5.2.1
Hidroeletricidade
Entre os recursos naturais para produo de energia eltrica um dos mais relevantes
o caso da hidroeletricidade. Poucos pases tem fontes hidrulicas relevantes e
dominantes.
Entre os pases estudados neste projeto apenas Noruega, Brasil, Colmbia e Canad
possuem mais do que 60% do seu parque gerador baseado em usinas hidroeltricas.
Por disporem de um combustvel renovvel e sem custeio direto associado 17, estes
pases tem usualmente um dispndio de produo bastante favorvel usualmente
menos do que 40% do custo total. Sob esta perspectiva pases com dominncia de
fontes hidroeltricas tem vis de baixos custos de produo de eletricidade.
No entanto usinas hidroeltricas tem elevado custo de construo, so obras
complexas que podem ter muitos problemas ambientais e sociais em decorrncia de
reas de inundao e tem sido caracterizadas ao longo do mundo como uma
alternativa para a qual tem crescido a oposio da sociedade. Todos estes aspectos
representam um vis de ampliao dos custo, mesmo que mantida a premissa
principal que a hidroeletricidade continua sendo uma opo barata.
Pases como os EUA possuem um parque muito abrangente de usinas hidroeltricas
mas em termos percentuais esta alternativa representa parcela pequena na matriz
geral do pais. H que se destacar ainda que em pases mais desenvolvidos, como os
EUA, a disputa pelos usos mltiplos de recursos hdricos tambm faz com que
acontea uma disputa relevante pelos recursos.
O exemplo de mltiplos usos para recursos hdricos nos EUA evidenciado por Kosnik
(2012) por meio do elevado numero de agencias e departamentos envolvidos em 4
esferas de poder18. Nesse estudo Kosnik (2012) elenca 19 entidades regulando a
gesto de bacias. Ressalte-se que Kosnik considera que sua lista, envolvendo entidades
to diversas como o Departamento de Assuntos Indgenas e o Departamento de
Energia, possa no ser exaustiva. Assim, os recursos destinados a gerao
hidroeltrica competem com a pesca, agricultura, irrigao, turismo, preservao
histrica e ambiental, transporte fluvial, piscicultura e abastecimento de agua entre
outros usos.
A necessidade de gerenciar este recurso decorrente da constatao que as reservas
hdricas esto declinando em muitas partes do mundo devendo ser objeto de interesse
da cincia e preocupao em geral da sociedade (Taylor, 2014). Todo este contexto
ambiental, politico e administrativo regulatrio contribui para um vis de aumento de
custos da hidroeletricidade.
17
Neste comentrio estamos desconsiderando o custo de capital de construo das usinas, mais bem
discutido frente e custos relacionados a backup para perodos de regimes hidrolgicos desfavorveis.
18
Municipal, estadual, federal e agncias reguladoras diversas.
102
________________________________________________________________________________________
5.2.2
Termoeletricidade
A maioria absoluta dos pases tem como principal opo a gerao de eletricidade
atravs de fonte usinas termoeltrica utilizando-se combustveis fosseis como fontes
primarias de energia.
Entre os pases que possuem mais de 60% na infraestrutura de gerao podem ser
exemplificados: Finlndia, Chile, Argentina, frica do Sul, Mxico, Coreia do Sul, Reino
Unido, Itlia, ndia, Japo e EUA (Illinois, Texas, New York e Califrnia) apenas para nos
restringirmos queles estudados no relatrio III.
Embora com custos de capital inferiores s alternativas das usinas hidroeltricas, as
usinas de gerao de eletricidade por meio de combustveis, usualmente fsseis,
possuem custos operacionais mais elevados. Conforme j detalhado anteriormente os
pases com elevada dependncia de importao (como a Itlia que importa quase que
a totalidade do gs natural requerido pela sua demanda) possuem fragilidades
estratgicas pela dependncia de condies fora do controle como os preos
internacionais e condicionantes geopolticas.
Outro fator importante para a formao dos custos diz respeito a disponibilidade de
infraestrutura de transporte dos combustveis. O estado do Texas nos EUA com sua
rede de gasoduto com mais de 45 mil milhas de extenso a facilita o acesso s amplas
reservas de gs natural existentes na regio contribuindo para o barateamento do
processo de produo.
No entanto o impacto das facilidades de transporte de energticos no impactam
apenas os custos regionalmente. A Figura 24 subsequente apresenta o fluxo de
transporte de Gs Natural ao redor dos diferentes continentes quer por meio de
navios quer por meio de gasodutos. (Quantum, 2015). Parece claro que os meios de
transporte afetam decisivamente o resultado final dos preos.
A queima de combustveis fsseis normalmente est associada a elevadas taxas de
emisses podendo ocorrer impactos de custos em funo da maior ou menor
exigncia de licenciamento ambiental e requerimentos para instalao de
equipamentos de controle de poluio como lavadores de gases e filtros.
Em pases com regulamentos frgeis, os combustveis mais baratos, carvo por
exemplo, se viabilizam com mais facilidade.
Como exemplo pode-se citar a frica do Sul que permanece com nfase nesta soluo
ao contrrio de outros pases com elevada concentrao de uso do carvo para
gerao e por razes ambientais tentam a migrao para outras alternativas (Reino
Unido, Alemanha esto tentando reduzir sua dependncia de combustveis muito
poluentes, enquanto a China tenta diminuir sua dependncia com nfase em uma
expanso mais focada em energias renovveis).
103
________________________________________________________________________________________
Outras fragilidades, alm do sistema de transporte dos energticos, podem ser

identificadas especialmente para a indstria do carvo que utiliza mo de obra
intensiva em sua extrao.
EMPRESA DE PESQUISA ENERGTICA
ESTUDO DO MERCADO INTERNACIONAL DE GS NATURAL
Produto I
43
7
535
280
847
846
0,2
148
1.822
1.732
6
37
35
2
16
202
107
C
147
160
EMPRESA DE PESQUISA ENERGTICA

Grfico 3-3: Balano da Oferta e Demanda Mundial (2011) Fonte EIA e BP
ESTUDO
DO MERCADO INTERNACIONAL DE GS NATURAL
Produto I
QUANTUM | www.quantumamerica.com
Figura 24: Balano das condies de oferta e demanda de GN
pg. 14 de 66
Fonte: Quantum, (2013)

Referncias:
Legenda
Unidade do Volume: MMM m3/ano

C: Consumo Total
P: Produo
Exportaes lquidas de Gasoduto
Exportaes lquidas por GNL
3.3.
dehistricas
Gs Natural
Pelas Oferta
suas razes
a indstria de carvo tem fortes razes sindicais, sendo que
no ano
Reino
Unido
alguns
creditam
partedodas
reformas
dos anos
a deciso
No
2011,
a oferta
deanalistas
gs natural
da Amrica
Norte
est composta
em90sua
grande maioria por
politica
de
Margareth
Thatcher
de
fragilizar
os
sindicatos
da
indstria
de
produo interna, j que representa 85% do total da mesma, sendo o restante 15% carvo.
correspondente s
(Surrey, 1996)
importaes
totais por gasoduto e de GNL.
Nos EUA
no invernoTotal
de 1977/1978
ocorreu uma greve radical
3.3.1.
Importao
de Gs Natural
19
dos trabalhadores da
indstria de carvo por 177 dias que envolveu mais de 165 mil trabalhadores, que
No ano 2011, 88% das importaes totais foram realizadas atravs de gasodutos e o restante 12%
correspondiam a importaes de GNL. Todas as importaes por gasodutos foram realizadas dentro do
19
Durante
esta greve aconteceram assassinatos de lideres sindicais por briga de faces e o slogan tpico
mesmo
mercado.
dos mineiros era let the bastards freeze in the dark como decorrncia dos racionamentos que se
seguiram
a greve
(Graetz,
2011)observar a importao total de gs natural na Amrica do Norte:
No
seguinte
grfico
se pode
104
________________________________________________________________________________________
Importao de GN - (MM m3/Ano)
P&D de Tarifas
Internacionais:
Produto
5
Formao
de Custos e Preos de Gerao e Transmisso
180.000
Importao GNL
160.000
140.000
ano
120.000
100.000
Importao Gasodutos
levou a racionamentos parciais de eletricidade nos estados da Pensilvnia, Ohio e

Indiana (Graetz, 2011). Para estes pases com maiores restries ambientais o vis do
uso de combustveis de alta de custos quer por empregarem energticos mais caros
(GNL por exemplo) ou por direcionarem politicas publicas com incentivos para
renovveis consideradas mais adequadas ambientalmente como por exemplo os
programas feed in na Alemanha, Inglaterra e Espanha (Almeida Prado e Silva, 2013).
5.2.3
Nuclear- urnio
Embora estrito senso as usinas nucleares sejam usinas termoeltricas, adotou-se neste
trabalho a dedicao de uma seo especial pela importncia que esta soluo possui.
De alternativa considerada mais vivel por muitos pases, a soluo nuclear tem
perdido fora por conta dos 3 grandes acidentes ocorridos ( Three Mile Island,
Chernobyl e Fukushima) e por ampla oposio da sociedade.
Ate 1965 tinham sido encomendadas 20 usinas nucleares nos EUA, j nos 10 anos
seguintes foram encomendadas 204 novos empreendimentos, o que fez com que a
Atomic Energy Commission AEC fizesse a predio que no ano 2.000 existiriam 1.000
usinas nucleares por todos os EUA (Graetz, 2011), sendo que hoje existem . A grande
maioria das encomendas foi cancelada pois os custos de licenciamento e a ferrenha
oposio da sociedade civil20 aumentaram os custos de tal forma que nos anos 80 j
no existiam alternativas nucleares nos EUA que pudessem competir com usinas a
carvo.
Graetz (2011) estima que os custos cresceram durante uma dcada a taxas reais de
18% ao ano. Outros autores tambm encontraram evidncias de aumento exacerbado
de custos nas usinas nucleares, em especial aquelas de grande porte (Cantor, Hewlet,
1988). Assim nos EUA embora existisse uma enorme expectativa de expanso da
energia nuclear o fato concreto e que o parque existente tende a envelhecer sem
reposio. A figura 25 apresenta o status em operao da indstria nuclear na
produo de energia eltrica nos EUA em face de sua idade de operao.
20
As 2 usinas localizadas em San Luis Obispo na California representam excelente exemplo dessa
oposio e aumento de custos, com capacidade de 1.100MW levaram 18 anos para ficarem prontas e seu
custo inicial de US$ 110 milhes se transformou ao final do projeto US$ 4 bilhes (Graetz, 2011).
105
________________________________________________________________________________________
Projeto
18 years, the U.S. reactor fleet continues to age, with an average of 34.6 years, amongst the h
the world: 24 unitsevery fourth reactorhave operated for more than 40 years and up to
(see Figure 30). Projects are being developed and implemented to allow reactors to op
potentially
up to 60 /years.
As of June
2014,
72 of the 100 operating U.S. units have received
de
P&D CPFL
GESEL
(SRE
/ ANEEL)
extension.429
Figure 30: Age of U.S. Nuclear Fleet
Not all these lifetime extension options are taken up. Common factors cited for early reacto
Figura 25 : Tempo
de operao
daschallenge
usinas nucleares
nosindustries
EUA existing nuclear fleet are low ga
decisions
and the wider
to the nuclear
cheap
wind
power
in
the
Midwest,
and
flat
electricity
demand. But another key challenge is th
Fonte: (Schneider, Froggatt, 2014)
maintaining aging nuclear reactors. Rising operating and maintenance costs during 200220
been significant, particularly for the 26 single-unit reactors which on industry figures for
Apesar destes problemas alguns
fizeram
opes
pela
alternativa
more thanpases
50% higher
compared
to preferenciais
the nuclear power
plant
sites with multiple reactors.430
from marcante
Mark Cooper
showed how
costscom
of an
agingparticipao
nuclear reactor fleet and the availa
Nuclear sendo o exemplo mais
a Frana
que rising
o pas
maior
loweratcost
likely
over
the next
decades,
the relevant time frame fo
Looking at the hours with prices
zero,alternatives
the red dotsare
show
that to
thepersist
German
nuclear
power
plant fleet
destawasfonte
na matriz (48,2%),
sendo
estado
(EUA),431Sucia
ecapacity.
Coreia
do Sul
decisions
abouto
the
fate
ofIllinois
aging
decision
by Entergy
usually operating at between
75 percent
and
95
percent
of itsreactors.
aggregated The
nominal
In the to close the Vermont
reactor
in fleet
2014was
was
justified
on the
basis 55
of percent
gas
prices
but also due to the high
same hours,
the brown
coal power
plant
usually
operating
at around
to 72
percent,
tambm
tm mais
de 20%
da capacidade
instalada
correspondente
alow
fontes
nucleares.
maintaining
the single
unit8 percent
plant.432and
Another
reason,
critical
in forcing the decision, was t
and the hard coal and the gas
fleets at between
around
22 percent,
of their
respective
aggregated nominal capacities.
legal and political opposition to continued operation of the plant from within Vermont a
O Japo
tambm
tem
elevada
participao
daplant
opo
nuclear
na sua
eltrica.
Hampshire.
thepower
past
decade,
pressure
hadmatriz
Stateprice
of Vermont legislature and G
The overall picture clearly shows
that theIngas
fleetpublic
flexibly
responds
toled
spotthe
market
to
challenge
continued
operation
of
the
plant,
leading
to numerous
court hearings an
variations, strongly decreasing its production during times of very low or negative prices. Hard
coal
often da
follow
a peakload
mode,
frequently
switching fromao
(close
to) minimum
to (close
Umapower
das plants
virtudes
gerao
nuclear
sua estabilidade
longo
do tempo
o que
to) maximum capacity. At times of negative prices, the gas and the hard coal power plant fleets
contribui
para
reduo
da volatilidade
produo
e consequentemente
dosand
riscos
typically
reduce
their aggregated
output to 10da
percent
to 20 percent
of their nominal capacity,
they de
then
almost
never
run
above
20
percent.
preo. A figura 26 apresenta este quadro de estabilidade na Alemanha em 2013.
428
New
York
Times,
Vermont
Plant to
Figure 26: Generation Profiles
of the
Power
Plant
FleetsYankee
in Germany
inClose
2013 Next Year as the Nuclear Industry Retrenches,
27 August 2013, see http://www.nytimes.com/2013/08/28/science/entergy-announces-closing-of-vermont-nuc
plant.html?_r=0, accessed 2 July 2014.
429
U.S. Nuclear Regulatory Commission (NRC), Status of License Renewal Applications and Industry
Activities, see www.nrc.gov/reactors/operating/licensing/renewal/applications.html, accessed 2 June 2
430
Citing Electric Cost Utility Group of the Nuclear Energy Institute, 13 February 2014, see
http://www.nei.org/CorporateSite/media/filefolder/Policy/Wall%20Street/WallStreetBrief2014slides.pdf?ext=.pdf, accessed 31
431
Mark Cooper, Senior Fellow For Economic Analysis Institute For Energy And The Environment Ve
School, Renaissance In Reverse: Competition Pushes Aging U.S. Nuclear Reactors To The Brink Of E
Abandonment, 18 July 2013, see http://will.illinois.edu/nfs/RenaissanceinReverse7.18.2013.pdf, accessed 31 M
432
Entergy, Entergy to Close, Decommission Vermont Yankee, see http://www.entergy.com/vy/, accessed 2
Mycle Schneider, Antony Froggatt et al.
World Nuclear Industry Status Report 2014
Source: Fraunhofer ISE, based on EEX data.
Figura
26:coal
Volatilidade
da produo
de energia
por diversas
Exemplo
da
The brown
power plant fleet
behaves significantly
less flexibly.
Even atfontestimes of negative
or very
low prices, itAlemanha
typically operates
at
about
60
percent
to
70
percent
of
its
aggregated
nominal
capacity,
2013
and never below 50 percent. However, the nuclear power plant fleet clearly displays the least flexible
Fonte:
(Schneider,
Froggatt,
2014) prices, it produced at about 65 percent to
behavior. Even
in the
numerous hours
with negative
90 percent of its maximum capacity, and it was operating close to its maximum capacity during
hundreds of hours with spot prices below its average marginal cost. Typical marginal costs of German
nuclear power plants are estimated to be 20/MWh (US$27.3/MWh), including roughly 5/MWh
(US$6.8/MWh) for fuel costs and about 15/MWh (US$20.5/MWh) for the nuclear fuel tax in force
since 2011.375
106
Another perspective on the comparative flexibility of the German power plant fleet is presented in
________________________________________________________________________________________
Figure
26.
It shows the Produto
aggregated
generationdelevel
of ethe
conventional
power fleets during
P&D de
Tarifas
Internacionais:
5 Formao
Custos
Preos
de GeraoGerman
e Transmisso
each hour of 2013. Large parts of the hard coal fleet typically run during workdays and shut down
during weekends. Also day/night patterns are visible.
Aside from interruptions for maintenance of fuel reloading, it is evident that the nuclear fleet runs
most of the time at very close to its maximum available capacity.
Agora Energiewende: Negative Strompreise: Ursachen und Wirkungen., see http://www.agoraenergiewende.de/themen/strommarkt-versorgungssicherheit/detailansicht/article/negative-strompreise-werden375
A gerao nuclear requer um elevado investimento, mas o custo varivel menor que
o custo varivel das fontes trmicas a gs, carvo ou leo. Neste aspecto guarda
semelhanas coma opo hidroeltrica. Mesmo que exista crescente oposio as
usinas hidroeltricas, a oposio s usinas nucleares de longe mais aguerrida.
O acidente de gravssima proporo ocorrido em Chernobyl na Rssia em 1986
pareceu ter enterrado as perspectivas da tecnologia nuclear, no entanto o acirramento
dos impactos advindos das Mudanas Climticas deu um novo nimo a esta
alternativa, posteriormente este posicionamento foi evidentemente enfraquecido pelo
mais recente acidente de Fukushima (Patri, Zani, 2012).
A figura 27 apresenta de forma esquemtica o acidente de Chernobyl.
Declaraes dos governos do Japo, Frana e Alemanha com vistas a eliminar a
presena da energia nuclear nesses pases provocam um efeito colateral do aumento
de preos em decorrncia da necessidade de aumento das energias alternativas nas
matrizes eltricas.
Figura 27: Acidente Nuclear em Chernobyl

Fonte : www.uol.com.br
Desses pases o Japo produziu a mais drstica ao de alterao de uma matriz
eltrica de uma pais desenvolvido, descomissionando 50 reatores, o que levou a
produo nuclear de eletricidade, que correspondia a 29% em 2010 a declinar para
meros 1,6% do total consumido em 2013, ou seja 13,6TWh apenas. (Schneider,
Froggatt, 2014).
O governo do presidente socialista Franois Hollande, o novo governo francs eleito
em 2012, quer implementar uma reduo parcial na gerao nuclear que prev cortar
a participao nuclear de 75% para 50% at 2025 e repor a capacidade cortada por
energia renovvel (Eletronuclear, 2014).
107
________________________________________________________________________________________
Recente artigo (Rabl & Rabl, 2013) que estudou custos decorrentes de acidentes
nucleares21 (Chernobyl e Fukushima), consideradas a baixa frequncia de ocorrncia de
acidentes desta gravidade, concluiu que as usinas nucleares ainda apresentam um
custo mdio estatstico menor do que as alternativas renovveis.
Como j analisado anteriormente as usinas nucleares tem comportamento de custos
similares a das usinas hidroeltricas, no entanto sofrem mais obstculos de
licenciamento ambiental, possuem mais adversrios na populao civil, pois a
percepo de riscos das usinas nucleares para aquela transcende os fatos, estudos e
estatsticas cientificas (House of Commons, 2012) e tem feito parte de politicas
publicas que visam sua eliminao no mdio e longo prazo.
De outra parte alguns pases como o Reino Unido tem sinalizado seu interesse
estratgico na retomada da energia nuclear (O Globo, 2013).
Apesar dos aparentes paradoxos, parece claro que a opo pela energia nuclear deve
tender a aumentar tarifas de eletricidade no curto e mdio prazo. E por mais paradoxal
que possa parecer os pases que j fizeram esta opo ao renega-la podem ter um
encarecimento das tarifas, quer pelos custos afundados de encerrar atividades de
usinas ainda no amortizadas e pases que no fizeram esta opo (de encerrar
nucleares) tendem a ter custos mais elevados pois os requisitos ambientais e de
segurana contribuiro para este fim.
Destaca-se por fim que muitos pases tem custos pouco transparentes em relao a
energia nuclear por conta de projetos militares, como por exemplo o Paquisto e a
ndia.
Finalmente, importante discutir neste subitem a questo dos recursos minerais,
neste caso representado principalmente pelo urnio.
O urnio, metal encontrado em formaes rochosas da crosta terrestre, extrado do
minrio, purificado e concentrado sob a forma de um sal de cor amarela, conhecido
como "yellowcake", matria prima do ciclo do combustvel para produo da energia
gerada em um reator nuclear.
O principal uso do urnio no setor civil para abastecer usinas nucleares. Um
quilograma de urnio-235 pode, teoricamente, produzir cerca de 20 terajoules de
energia (2 1013 joules), assumindo fisso completa; isso tanta energia quanto
1.500 toneladas de carvo ( Eletronuclear, 2014). Para cada MW instalado em reator
de tecnologia gua leve (LWR) consome-se tipicamente 178 kg/ano de U3O8.
Alm disso, os custos associados classificao do recurso dependem, naturalmente,
do mtodo de produo. Cerca de 60% da produo de urnio no mundo vm de
21
Neste estudo foram considerados os custos de doenas provocadas por radiao, impactos na
agricultura, custos de evacuao de populaes, perda da infraestrutura da usina e perda da energia
fornecida entre outros.
108
________________________________________________________________________________________
minas do Cazaquisto (36,5%), Canad (15%) e da Austrlia (12%) e esta produo

vinha caindo desde os anos de 1990 devido queda dos preos no mercado
internacional. A tabela 1 subsequente apresenta a produo mundial em toneladas de
uranio.
Alm do recurso natural e necessria a disponibilidade de tecnologia para o
enriquecimento do uranio. Neste quesito existem dificuldades geopolticas, pois os
pases detentores de tecnologia tentam refrear a sua difuso por temor da utilizao
desse uranio enriquecido para fins militares.
Apenas dez pases do mundo detm tecnologias de enriquecimento de urnio:
Alemanha, China, Estados Unidos, Frana, Holanda, ndia, Ir, Japo, Paquisto e Reino
Unido. Nenhum desses pases vende ou transfere esses conhecimentos ou a tecnologia
(Eletronuclear, 2014).
O Cazaqu
uisto, tornou-se, ao
o final de 2009 o m
maior prod
dutor mund
dial de ur
nio aps
aumentar enormemente a su
ua produ
o, quando
o atingiu a marca de
d 14.000 toneladas
Tabela 1: Produo mundial do recurso natural urnio em Toneladas
anuais.
Produo das
d minas (to
on U) - WNA
Pas
2005
2006
20
007
2008
2009
2
2010
2011
2012
2013
4357
5279
66
637
8521
14020
17803
19451
21317
22451
Canad
11628
9862
94
476
9000
10173
9
9783
9145
8999
9331
Austrlia
a
9516
7593
86
611
8430
7982
5
5900
5983
6991
6350
Niger (es
st)
3093
3434
31
153
3032
3243
4
4198
4351
4667
4518
Nambia
a
3147
3067
28
879
4366
4626
4
4496
3258
4495
4323
Rssia
3431
3262
34
413
3521
3564
3
3562
2993
2872
3135
Uzbequisto
2300
2260
23
320
2338
2429
2
2400
2500
2400
2400
USA
1039
1672
16
654
1430
1453
1
1660
1537
1596
1792
China (e
est)
750
750
712
769
750
827
885
1500
1500
104
670
846
1101
1132
Cazaquiisto
Malawi
Uckrania
a (est)
800
800
84
46
800
840
850
890
960
922
Africa do
o Sul
674
534
539
655
563
583
582
465
531
India (es
st)
230
177
270
271
290
400
400
385
385
Brasil
110
190
299
330
345
148
265
231
231
Republic
ca Tcheca
408
359
306
263
258
254
229
228
215
Romnia
a (est)
90
90
7
77
77
75
77
77
90
77
Alemanh
ha
94
65
4
41
51
50
45
Paquist
o (est)
45
45
4
45
45
50
45
45
45
27
Frana
total Mundo
41 719
39 444
41 282
43 764
50 772
53
3 671
53 493
58 394
59370
ton U3O
O8
49 199
46 516
48 683
51 611
59 875
63
3 295
63 084
68 864
70015
65%
63%
64
4%
68%
78%
7
78%
85%
86%
92%
Demand
da percentual no
mundo
WNA( 2015)
A produo mund
dial continu
uou a Fonte:
au
umentar
em 2013,, com o Cazaquist o sendo
novamentte o maio
or produtor. As m
maiores em
mpresas produtorass em 2013 foram
Kazatomp
prom (Cazzaquisto); Cameco (do Canad
d), Rio Tinto (Austr
lia), Areva
a (Frana)
e Atomre
edmetzolot
a). Todas
estase em
mpresas ttem negcios em todos os
5.2.4 o (Rssia
Energia
Elica
Solar
continente
es.
WN
NA- 2012 - M inas de Prod
duo de Ur
nio
Comparaes internacionais do conta de grande expanso de fontes de gerao de
8 maiores em
mpresas prod
dutoras (82%
%)
Segundo a KazAtom
mProm (esstatal do
energia
eltrica
a
partir
de
fontes
intermitentes,
como
as
usinas
elicas
e
aquelas
Empr
resa
toneladas
U
%
Cazaquistto que m
minera o urnio do
provenientes
de
gerao
fotovoltaica.
No
Brasil
esta
situao
no
diferente,
pois
pas) a m
medida que
e indstria nuclear
KazAtom
mProm
8.863
15 em
se desen
nvolve e o suprime
ento de
Are va
8.641
15
109
urnio no mercado ssecundrio
o diminui
Cam
meco
8.437
14
________________________________________________________________________________________
cresce
a possibilida
ade de dficit de ARMZ
- Ura
anium
One
13
P&D de Tarifas Internacionais: Produto 5 Formao
de Custos
e Preos
de Gerao7.629
e Transmisso
combustvvel nuclea
ar no mercado e
Rio T into
5.435
9
para issso a em
mpresa e
est se
BHP Billiton
B
3.386
6
preparand
do atravss de aumento de
Pala
adin
3.056
5
produo e ampliao de cap
pacidade
2.400
4
Nav
voi
que atend
der ao p
pico de d
demanda
Outras
10.548
18
2014 com 1,5% de toda a gerao do Brasil a fonte elica devera responder por cerca
de 9,5% em 2022. A fonte solar ainda insipiente e assim dever permanecer.
O relatrio da EPE (2013) indica que em uma escala mundial as fontes elicas
correspondem a 1,7% de toda eletricidade produzida e as fontes solares22 a apenas
0,2%. No Brasil a fonte solar nem mesmo consta (at o ano de 2021) como participante
das fontes listadas no item que discrimina a evoluo da capacidade instalada ( MME,
2013). Por esta razo nesta seo foi priorizada a ateno as fontes elicas, no entanto
a maior parte das observaes a esta fonte se aplicaro em um futuro um pouco mais
distante a fonte solar fotovoltaica.
Embora com grande atratividade por conta de seus atributos de baixo impacto
ambiental a proliferao de usinas elicas tem potencial para tornar mais complexa a
operao do sistema eltrico interligado brasileiro e alm disso pode imputar custos
indiretos ( externalidades) no processo.
O contexto no Brasil, deste aumento de complexidade, decorre da entrada em
operao cada vez mais frequente de usinas hidroeltricas sem capacidade de
armazenamento, do descasamento espacial entre a gerao das diversas fontes de
gerao e principalmente da necessidade do aumento de usinas trmicas no despacho
para gerao na base.
J quando analisa-se o contexto internacional, surgem problemas como a necessidade
crescente de reserva girante para regulao da frequncia e voltagem (com
acomodaes em curtssimo prazo podendo ser requeridos aes para serem
promovidas em at 15 minutos), problemas operacionais relacionados a rampas de
subida e descida da potncia cada vez com mais necessidade de agilidade (inclusive
no demais esquecer os custos atinentes a esta situao), necessidade de reservas
de prontido para variaes de curto prazo da carga. Entre outros impactos esta
complexidade tambm traz a necessidade de aprimoramento nos modelos de previso
de despacho de curtssimo prazo.
Nenhuma destas necessidades tcnicas pode ser efetuada sem que existam impactos
regulatrios e comerciais, com os bvios impactos nos investimentos futuros, inclusive
de empreendimentos de transmisso para os quais destaca-se a necessidade de
aprimoramento.
Em um amplo estudo financiado pela Swiss Re e elaborado pelo The Economist,
Managing the risk in renewable energy ( 2011), foi realizada uma pesquisa com 280
executivos de empresas de energia, investidores e outros especialistas do setor. Nessa
pesquisa ao responder sobre os principais riscos de projetos de energias renovveis23
22
As fontes trmicas convencionais ( excludas as nucleares) correspondiam na mesma data a 66,5%.

Estes riscos identificados nas pesquisas podem ser considerados tambm para energias de fontes
hidrulicas e solares, mas esto pontuadas neste relatrio como determinados nas fontes elicas por
23
110
________________________________________________________________________________________
foram pontuados como de elevados e mdio riscos, aqueles de cunhos operacionais

(59%), Riscos ambientais de licenciamento (47%). Riscos de clima que impeam a
produo esperada (54%) e riscos financeiros (77%). (The Economist, 2011).
Todos estes quesitos tem influencia por obvio no preo da energia produzida e
consequentemente nas tarifas finais de eletricidade.
Em relao a disponibilidade de vento ( recursos elicos), o tema foi discutido na
introduo desta seo onde se pontuou que o Brasil possui uma fator de capacidade
mais relevante do que a media identificada em outros estudos em diversos pases. Ha
que se considerar no entanto que o Brasil ainda possui pequena tradio nesta
tipologia de gerao e que a base de dados ainda carece de um perodo mais longo de
observaes.
A tabela 2 seguinte apresenta o fator de capacidade mdio identificado por Bocard (
2009) acrescida de valores mensurados no Brasil ( CCEE, 2014).
Tabela 8: Fator de capacidade de usinas elicas em pases selecionados
Pas
Europa 15
Fator de capacidade
usinas elicas %
20,8
Alemanha
18,3
Espanha
24,8
Italia
19,1
Reino Unido
26,1
Frana
22,3
Portugal
22,7
Holanda
21,5
Dinamarca
22,8
Grecia
20,3
das
serem estas aquelas que dadas as condies de mercado ( maturidade) e difuso (deployment) seriam na
opinio dos autores as mais sensveis a este quesito.
111
________________________________________________________________________________________
Irlanda
29,3
Suecia
21,7
Blgica
20,0
Polnia
25,9
Finlndia
21,8
Califrnia -EUA
22,4
EUA
25,7
Brasil
34,1
Fonte: Bocard (2009) e CCEE (2014)
No contexto da analise dos recursos naturais e seus impactos no custo de gerao de

energia eltrica (consequentemente nas tarifas finais) e importante tambm se levar
em conta o portflio de opes que se complementam.
Novamente importante destacar que a complementaridade pode ser considerada em
qualquer combinao de fontes e ou recursos energticos disponveis, mas por efeitos
didticos a complementaridade dos recursos elicos e hidrulicos e exemplar.
Em um importante estudo, Complementarity of hydro and wind power: Improving the
risk profile of energy inflows, os autores (Denault, Dupuis e Cardinal, 2009)
concluram que a produo de energia eltrica a partir de fontes elicas pode reduzir a
volatilidade dessa produo quando se considera conjuntamente as usinas hidrulicas.
Esses autores sugerem que a diversificao e um fator de reduo de custos a ser
levado em conta na concepo dos projetos.
5.3
Legislao Ambiental.
At o inicio dos anos 70 poucos impactos de custos podiam ser identificados em

relao a preocupao com o meio ambiente. Em 1962 com a publicao do livro
Silent spring de Rachel Carson, que veio a se constituir um best seller, que o
tema ambiental comeou a atingir o grande publico.
Marcantes foram as publicaes nos EUA do National Environmental Policy Act em
1969 e National Clean Air Act (1970) e National Clean Water Act (1972) todos no
governo Nixon.
112
________________________________________________________________________________________
Em 1979 durante a administrao Carter nos EUA foi promulgada a legislao PURPA
que teve impactos importantes na comercializao de energia, embora seus objetivos
primordiais fossem o incentivo a pequenos projetos de gerao de fontes renovveis e
aumento de eficincia dos cogeradores de pequeno porte.
Em 1987, depois de quatro anos de trabalho da Comisso Mundial de
Desenvolvimento Econmico e Meio Ambiente da ONU, foi publicado o Relatrio
Brundtland, tambm conhecido como Our Commom Future que alertava o mundo
sobre a urgncia de que os progressos econmicos no fossem desenvolvidos custa
do esgotamento dos recursos naturais. Este relatrio se tornou bastante famoso
inclusive por estabelecer a definio clssica de sustentabilidade: ... atendimento de
necessidades do presente sem comprometer a possibilidade das geraes do futuro
atenderem suas prprias demandas.
Em 1997 foi feito o acordo internacional relacionado as mudanas climticas
conhecido como Protocolo de Kyoto que novamente influenciou de forma drstica as
questes relacionadas a energia e ao meio ambiente.
A influncia da questo climtica e suas relaes com a energia so to importantes
que o Reino Unido alterou a denominao seu Ministrio de Energia para Ministrio
de Energia e das Mudanas do Clima (Department of Energy & Climate Change).
Sabe-se hoje que mais de 60% das emisses de gases de efeito estufa provem do uso
de energias associadas a combustveis fosseis, que na produo de eletricidade
correspondem a mais de 65% da industria. Este numero pode ainda ser maior quando
se consideram as emisses de metano provenientes de reservatrios de hidroeltricas.
Assim, recentemente a Unio Europeia se comprometeu com a reduo das emisses
de gases de efeito estufa em 40% at 2030. Este compromisso vai certamente
alavancar as energias ditas renovveis e consideradas ambientalmente amigveis,
representando conforme discutido na seo anterior um vis de alta no custo de
produo e evidentemente nas tarifas de eletricidade.
Independentemente dos acordos internacionais para reduo das emisses associadas
a produo industrial e o consumo de energia limpa e renovvel, o tema preservao
do meio ambiente e avaliao de impactos social vem ganhando muita importncia e
consequentemente maiores restries ambientais surgem, levando a influencias
importantes no custos de novos empreendimentos. Consequentemente pases com
pequenas exigncias ambientais acabam por favorecer os processos de licenciamento,
que se tornam mais geis e tambm por pouco requererem a instalao de
equipamentos como filtros, lavadores de gases ou compensaes scio ambientais,
especialmente nas usinas termoeltricas.
Particularmente tem sido custoso para os investimentos em geral os prazos de
licenciamento e os embates na judicializao da oposio a determinados
113
________________________________________________________________________________________
empreendimentos que via de regra atrasam as obras e aumentam o compromisso do

custeio de capital no custo final da energia produzida.
Este aspecto to relevante que Kosnik (2010) coloca em discusso critrios de
seleo dos projetos a serem combatidos pelas ONGs como se fossem decises
empresariais, ou seja estas organizaes decidem com base em seus oramentos onde
os impactos na sua batalha de oposio a empreendimentos possa ser mais relevante.
Parte do custo e das dificuldades para obteno de licenciamentos e
consequentemente dos custos
associados decorrem da complexidade de
regulamentos e de mltiplas normas em diversas instncias de governo. No Brasil
pesquisa realizada pela Confederao Nacional da Industria encontrou 30 mil normas
expedidas pela Unio e Estados sobre o licenciamento ambiental, cujo prazo mdio
para ser obtido de 28 meses24.
Pases como o Reino Unido, Alemanha e mesmo o Brasil tem apresentado custos
crescentes em decorrncia de restries a impactos ambientais. Nos EUA este fator
esta presente com maior relevncia em estados como a Califrnia e New York.
No Brasil tem sido relevante os custos decorrentes de presses decorrentes dos
impactos sociais e de inmeras aes de judicializao do tema meio ambiente.
Os atrasos em obras de grandes hidroeltricas na regio Norte do pais podem afetar
de forma significativa as tarifas de eletricidade nos prximos anos dependendo das
decises regulatrias ainda por serem tomadas.
Como anti-exemplos pode-se citar a frica do Sul e a China, onde restries de
pequena rigidez levam a escolhas de alternativas sem que as externalidades
ambientais sejam consideradas nas tarifas de energia eltrica e nem no custo dos
empreendimentos.
5.4
Restries Operacionais
Os impactos de custos em decorrncia

provocados por diversas vertentes.
de restries operacionais podem ser
Em alguns pases pobres nem mesmo o sistema permanece operacional durante as 24

horas do dia (Santa Lucia, Haiti, Barbados, Granada, Antgua e Montserrat, todos na
amrica Central).
Nesses pases as classes mais abastadas e aqueles servios e indstria que dependem
de energia eltrica o tempo todo, necessitam de sistemas de gerao auxiliar. Embora
isto possa no estar refletido nas tarifas acaba sendo refletido nos custos. De outra
24
Jornal Estado de SP 28 de julho de 2014, pag. A3
114
________________________________________________________________________________________
parte experincias da Tailndia reduziram as tarifas de consumidores que podem ter

interrompido seu fornecimento ( WEC, 2001).
Em muitos pases os custos por restrio operacional tambm acontecem em
decorrncia da baixa capacitao dos tcnicos do setor e por falta de infraestrutura.
Para linhas de transmisso muito longas, como aquelas que ligaro as grandes UHEs do
Norte do Brasil com os centros de consumo (mais de 3.000 km) ou ainda as linhas
entre o estado de Oregon e Los Angeles (1370 km) e entre a UHE Xiangjiaba e Xangai
(2.100 km) alm de perdas tcnicas mais elevadas tambm convivem com os
problemas da estabilidade das tenses e do aquecimento das redes.
Para linhas mais curtas os problemas mais comumente encontrados so relacionados
com a estabilidade dos transientes eltricos segundo estudo publicado pelo MIT
(Kassakian, Schmalensee, 2011).
O custo da capacidade das redes de transmisso tambm afeta o seu custo, a figura 28
reproduzida do mesmo estudo do MIT (2011) exemplifica essas relaes de custo.
Nos estudos desenvolvidos em relatrios anteriores identificou-se que as redes da
Colmbia apresentam custos unitrios elevados pelo baixo carregamento de suas
redes para uma extenso territorial relativamente grande, enquanto na Coreia do Sul
encontra-se o caso oposto, com elevada densidade de uso, o que leva a baixos custos
por unidade de energia transmitida.
Figura 28: Custos de transmisso e de capacidade das redes de transmisso

Fonte: Kassakian, Schmalensee, 2011.
Restries fsicas tambm afetam a interligao de sistemas eltricos, sendo um bom
exemplo a barreira fsica que representam as Montanhas Rochosas nos EUA
115
________________________________________________________________________________________
impedindo uma maior facilidade de conexes. Quando se configuram estas restries

podemos ter maior a frequncia de despachos por razes eltricas e no energticas.
5.5
Cmbio
As comparaes de custo internacionais de qualquer tipo de bens e servios afetada

pelo regime cambial de cada pas envolvido na comparao. O tema foi tratado de
forma exaustivas em outras etapas desta pesquisa.
No entanto o poder de paridade de compra no o nico atributo que pode afetar os
custos e consequentemente tarifas praticadas no setor eltrico de um determinado
pais.
Para pases que necessitam de importao de energticos como o j exemplificado
Japo, tem um atributo de custo em decorrncia da maior ou menor valorizao de
sua moeda local frente ao dlar americano que utilizado largamente nas transaes
dos principais energticos como petrleo e gs natural. A Jordnia que possui alta
dependncia de energticos importados tem na importao de petrleo um
comprometimento de ate 10% do PIB do pas (WEC, 2001). Este efeito mais
importante em pases em desenvolvimento.
O efeito tambm pode ser decorrente dos pases com elevada dependncia da
produo de um recurso natural em momentos de desvalorizao das commmodities.
Neste caso a excessiva dependncia de um recurso natural, circunstancialmente
desvalorizado, deixa de ser fonte de receitas e afeta politicas pblicas pela perda de
capacidade de seu financiamento.
Pases altamente dependentes de recursos naturais energticos como a Rssia (Gs
Natural) e a Venezuela tem enfrentado dificuldades para o fechamento de seus
compromissos nas contas nacionais afetando por obvio os subsdios.
Para muitos pases a necessidade de importaes de equipamentos tambm
representam impactos no custo da produo de energia pelo impacto do cambio. A
dependncia de capital para financiamento de obras relacionadas ao setor eltrico
tambm tem peso importante na dependncia do cambio.
O Brasil durante os anos 80 e inicio dos anos 90 sofreu os impactos de desvalorizaes
cambiais que impactaram o servio da divida do setor eltrico brasileiro contribuindo
para a grande inadimplncia setorial relatada por Greiner (1994).
5.6
Custos de Oportunidade do Capital.
A indstria do setor eltrico altamente dependente de capital. Como as tarifas

precisam remunerar os investimentos feitos, os referenciais de custo de oportunidade
116
________________________________________________________________________________________
do capital (por exemplo mercado de juros) direcionam importante fator das tarifas. Em
pases com forte direcionamento estatal este fator pode ser minimizado (por exemplo
China).
Em outros onde o capital escasso e h competio pela necessidade de
investimentos em infraestrutura, este fator pode ser mais importante (por exemplo
taxa de juros no Brasil, associado a uma taxa de risco pais e taxa de juros dos ttulos
do governo americano).
Em relao ao custo de capital de terceiros, normalmente utiliza-se como referencial
para as tarifas a mdia do prmio de risco de crdito de empresas americanas de
energia com "rating" compatvel como os empreendedores nacionais.
No entanto em muitos casos pases com elevadas taxas de juros reais podem
minimizar este efeito com financiamentos incentivados , como tem sido o caso do
BNDES no Brasil.
Na pratica tudo se resume a competio pelo capital destinado a infraestrutura
sendo evidentemente beneficiados a indstria de energia de pases onde as taxas
bsicas de juros baixas podem ser atrativas ao financiamento de empreendimentos
(Japo, Alemanha).
5.7
Polticas Publicas.
As mais diversas politicas pblicas podem afetar as tarifas de energia eltrica, em

especial aquelas polticas destinadas a camadas mais pobres da populao. Assim
politicas destinadas a subsidiar os mais pobres, como por exemplo as tarifas baixa
renda no Brasil ou permitindo o acesso ao grid eltrico produzem presses sobre as
tarifas dos consumidores padres.
Particularmente as polticas de universalizao permanecem como sendo de grande
impacto, pois ainda remanescem sem acesso a rede eltrica cerca de 25% da
populao mundial (Sovacool, 2012). medida que este dficit venha sendo corrigido
os custos sero ampliados de forma inequvoca.
Politicas associadas a subsdios s tarifas podem ser feitas de diversas maneiras, quer
pela transferncia de recursos do Tesouro s empresas de energia, quer por praticas
de renncia fiscal ou ainda por tarifas que no espelhem a realidade tarifria. Neste
ultimo caso a pratica leva a deteriorao do servio e ao desinvestimento.
A conta de energia em um apartamento de classe media em Buenos aires no chega a
US$ 5 por ms, valor insuficiente para pagar a entrada em um jantar nos restaurantes
elegantes de Puerto Madero. Esteja na periferia ou em bairros luxuosos, o subsidio
117
________________________________________________________________________________________
das contas de energia ultrapassa a 80%. Segundo um ex-ministro de energia argentino,

Montannat, a oferta de gerao aumentou 22,3% nos ltimos 10 anos para um
correspondente aumento da demanda de mais de 45%. Afirma o ex-ministro: o
tendo de Aquiles do populismo e a infraestrutura e o setor de energia... ( Olmos,
2014).
A figura 29 apresenta estudo de pases da frica dando conta
custos totais por meio das tarifas reguladas.
da recuperao dos
Figura 29: Recuperao de custos totais

Fonte: Tallapragada, 2009.
Por outro lado, quando os pases enfrentam dificuldades econmicas e as tarifas
deixam de ser subsidiadas, com isso impondo ajustes `a realidade econmica,
aumentos substantivos podem ser registrados.
Exemplos marcantes so os recentes reajustes de tarifas de energia eltrica no Brasil e
o emblemtico exemplo do Peru em 1993 quando as tarifas de energia eltrica foram
quintuplicadas de uma nica vez pela retirada de subsdios (WEC, 2001).
5.8
Porte do mercado e nvel de competio entre agentes
Pases de pequena expresso econmica (como o por exemplo o Chile), mesmo que
com regulao favorvel a competio podem ter pequena expressividade pelo
pequeno interesse que o mercado promova entre as empresas com competncia para
se instalarem nesse processo.
Este atributo (competio) deve ser remetido ao Prof. Littlechild primeiro regulador de
eletricidade no Reino Unido que defende que a competio seria o melhor mecanismo
para defender o consumidor (Littlechild, 1983). O Brasil com o processo de leiles
reduziu o custo de gerao das novas fontes de energia em especial nas opes
hidroeltrica e elica (como exemplos mais relevantes).
118
________________________________________________________________________________________
Embora com resultados controversos na literatura recente estudo no Reino Unido

(Porter, 2014) relata que a competio tem promovido reduo de tarifas beneficiando
consumidores com processos fceis de troca de fornecedor de energia.
Segundo estimativas da Associao Brasileira dos Comercializadores de Energia
(Abraceel, que representa as empresas que vendem energia no mercado livre), a
concorrncia entre os vrios agentes resultaria numa reduo nas tarifas entre 10% e
15% (Ordonez, 2014).
5.9
Qualidade e atualidade do parque de infraestrutura
A infraestrutura do parque gerador e transmissor de energia eltrica tem reflexos nos

custos de produo de energia e consequentemente nas tarifas. A modernidade do
parque no entanto no significa necessariamente menores custos. Por exemplo a
cidade de Tokyo tem uma das mais baixas taxas de desligamentos do mundo no
entanto isto e decorrente de um sistema praticamente 100 % subterrneo com bvios
custos elevados de infraestrutura.
Estudo desenvolvido pelo Edison Institute encontrou que tornar as redes subterrneas
teriam enorme impacto nas tarifas para custear cerca de US$ 1 milho por milha, ou
cerca de 10 vezes os custos usuais. Estudos desenvolvidos em concessionarias na
Florida e na Carolina do Norte indicaram a necessidade de aumentar as tarifas em no
mnimo 80% podendo no entanto em alguns casos atingir aumentos de 125%. Outro
estudo no estado da Virginia indicou a necessidade de uma cobrana de US$ 3.500
para cada consumidor (Johnson, 2006).
Mesmo que no seja vivel a modernizao com enterramento de redes (mesmo nos
pases ricos) a necessidade de reforma e novos investimentos causa um vis de alta
nas tarifas, como por exemplo nos EUA onde 70% das Linhas de Transmisso e dos
Transformadores tem mais de 25 anos, e 60% dos circuitos tem mais do que 30 anos
tendo sido projetados e construdos antes das tecnologias digitais que permitem maior
automao da operao (<http://www.netl.doe.gov/smartgrid/refshelf.html#presentation>).
Sistemas obsoletos levam a maiores perdas tcnicas e potencialmente a maiores
perdas comerciais (A ndia bom exemplo). Nos pases com elevadas perdas
comerciais, como o Brasil por exemplo, tem sido discutido cada vez mais a insero de
redes eltricas inteligentes para combater fraudes e ligaes clandestinas. O custeio
desta modernizao levara a um aumento de tarifas.
Em outros pases , como j mencionado o caso dos EUA o direcionador desta
modernizao a necessidade de atualizao dos sistemas enquanto na Europa em
geral o principal motivador tem sido a questo da eficincia energtica visando
combater as mudanas climticas, quer pela maior insero de renovveis quer pelas
possibilidades de melhor gesto da carga.
119
________________________________________________________________________________________
Em todas estas combinaes os investimentos podem ser muito grandes, ainda

utilizando-se como fonte o sitio eletrnico anterior os investimentos nos EUA podem
atingir estimados US$ 426 bilhes.
Outros indicadores so tambm relevantes para identificar o status do sistema
gerao e distribuio, respectivamente Fator de Capacidade, Fator de Carga e Fator
de Operao. Para melhor entendimento destes indicadores, conceituados a seguir
utilizou-se de exemplos da frica Subsaariana nas Figuras 30 e 31.
Fator de Capacidade = Energia Liquida anual (MWh) / (8760h*Capacidade instalada MW).

Fator de Carga = Energia Liquida anual (MWh)/(8760h*MWdemanda de pico).
Figura 30: Fatores de Capacidade e Fatores de Carga, ano de 2007 ou ultimo ano com
informaes disponveis.
120
________________________________________________________________________________________
Fator de Operao = Capacidade Operacional ( MW)/ Capacidade instalada ( MW)
Figura 31: Fator de operao ano de 2007 ou ultimo ano com informaes disponveis.
O Fator de Operao pode ser usado para verificar se um baixo fator de capacidade
pode ser explicado pelas condies fsicas dos ativos do sistema eltrico ou por outras
razes como ineficincia operacional( gerencial) ou por ligaes clandestinas na rede (
Tallapragada, 2009).
Todos estes fatores podem ser utilizados para identificar presses de custos (que
podem ou no serem repassados pelas tarifas) ou para antecipar necessidade de
investimentos para reduzir perdas e riscos associados ao mal uso dos ativos.
5.10 Contexto da Industrializao do Pas
O nvel de industrializao do pais pode afetar as tarifas de energia por razes

diferentes e com resultados antagnicos. Vejamos:
Pases com elevada presena de indstria energo intensiva tendem a ser prdigos em
incentivos a energias baratas (eventualmente subsidiadas) para viabilizar este parque
industrial. Caso do Brasil h 15 anos atrs. Desta forma para que algumas classes de
consumidores tenham preos baixos outras classes acabam subsidiando o contexto.
121
________________________________________________________________________________________
O preo baixo para subsidiar algumas classes com consumo mais intenso podem
decorrer de fatores outros como baixa ateno a requisitos ambientais, como por
exemplo na frica do Sul e na China.
Pases com elevada exigncia de qualidade de fornecimento de energia pela elevada
densidade de qualidade requerida, segurana de suprimento e compromissos
ambientais pode ter a energia com preos mais elevados (Alemanha, Califrnia, Reino
Unido).
5.11 Observaes finais.
Este capitulo do relatrio teve por objetivo discutir com exemplos diversos
direcionadores de custo tentando evidenciar que as comparaes de tarifas dependem
muitas vezes mais da situao regional quer fsica , quer d e desenvolvimento
econmico ou de escolhas politicas do que simplesmente da indstria de energia
eltrica.
122
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PROJETO DE P&D PANORAMA E ANLISE

COMPARATIVA DA TARIFA DE ENERGIA ELTRICA

RELATRIO V FORMAO DE CUSTOS E PREOS

Projeto de P&D CPFL / GESEL (SRE / ANEEL)

Projeto de P&D CPFL / GESEL (SRE / ANEEL)

RELATRIO V Formao de custos e preos de gerao e transmisso de

Sntese e Objetivo ............................................................................................ 10

Determinantes dos Custos de Gerao de Energia Eltrica ........................... 10

Determinantes dos Custos de Transmisso e Distribuio de Energia Eltrica

FORMAO DE CUSTOS DE GERAO DE ENERGIA ELTRICA .................. 14

Custos na gerao de energia eltrica ............................................................ 14

Custos globais .......................................................................................................14

Custos de investimento ........................................................................................15

Custos Marginais ..................................................................................................16

Custos financeiros ................................................................................................16

Composio global de custos na implantao de empreendimentos de Gerao

Consideraes gerais ............................................................................................18

Custos na implantao de usinas hidroeltricas - UHE .........................................18

Projeto de P&D CPFL / GESEL (SRE / ANEEL)

2.2.2.2 CUSTOS DE PROJETO - UHE ................................................................................................21

Custos na implantao de Usinas Termeltricas - UTE .........................................25

Custos na implantao de usinas elicas - EOL.....................................................31

Projeto de P&D CPFL / GESEL (SRE / ANEEL)

Abordagem comparativa ......................................................................................38

Comparao Econmica de Projetos de Gerao ............................................. 40

Custo Total de Gerao ........................................................................................40

Custo Unitrio de Gerao e suas Componentes .................................................42

Custos Unitrios de Energia e Potncia ................................................................46

Anlise de sensibilidade do Custo Unitrio de Gerao em funo da Potncia

Caso Exemplo de Comparao Econmica entre Projetos de Gerao ................54

FORMAO DE CUSTOS DE TRANSPORTE DE ENERGIA ELTRICA............. 57

Caracterizao dos Custos de transmisso e distribuio de energia eltrica

Consideraes Gerais ...........................................................................................58

Custos de Projeto .................................................................................................61

Custos dos Componentes e equipamentos ..........................................................61

Projeto de P&D CPFL / GESEL (SRE / ANEEL)

Terrenos e Faixas de Passagem (Servido) ...........................................................62

Obras Civis e Montagem ......................................................................................63

Custos Financeiros ................................................................................................63

Custos Ambientais ................................................................................................64

Custos Operacionais .......................................................................................... 65

Metodologia para determinao aproximada de Custos de Sistemas de

Custos de Investimento em Equipamentos de Linhas de Transmisso.................66

Custo das Perdas em Transmisso........................................................................67

Custos de Transformadores e Auto-transformadores ..........................................68

Custos de Reatores ...............................................................................................69

Custo de Condensadores Srie .............................................................................69

Custo de Subestaes ...........................................................................................70

Condutor Econmico para uma Linha de Transmisso .........................................72

Limitaes da Transmisso de Potncia pelas Linhas ...........................................77

AVALIAO DOS FATORES INFLUENTES NA FORMAO DOS CUSTOS E

Projeto de P&D CPFL / GESEL (SRE / ANEEL)

Consideraes Gerais ........................................................................................ 81

Fatores Influentes na Formao dos Custos e Preos de Gerao ................... 81

Tipo de Fonte Primria .........................................................................................81

Restries Socioambientais (Legislao Ambiental) .............................................82

Restries Operativas ...........................................................................................82

Origem dos Insumos (nacional / importado) e Regime Cambial ..........................84

Custo de Oportunidade de Capital .......................................................................85

Disponibilidade de Financiamentos a taxas diferenciadas ...................................87

Subsdios / Incentivos setoriais ............................................................................88

Poltica de Combustvel ........................................................................................88

4.2.10 Porte do Mercado x nvel de competio entre fornecedores de bens e