Universidad Militar Nueva Granada

Instituto De Educacin a Distancia

Administracin De Empresas
9 Semestre.

Juego Gerencial.

1ra. actividad; Portafolio de Inversin en Acciones optimizado.

Profesor: Jorge Enrique Bolvar Ramrez.

Estudiante: Ral Patarroyo Vargas.

Cdigo: D0104844.

Fecha: 24/ julio/ 2016.

Juego Gerencial.

Desarrollo de 1ra actividad.

1. Ficha de lectura del documento del material de estudio 1 unidad.
Portafolio de Inversin en Acciones optimizado.
Ttulo del documento.
Autor.

Tipo de fuente.
Fecha.
Alumno.
Cdigo.
Materia.
Profesor.

Tema.

Referencia bibliogrfica.

Portafolio de inversin en acciones optimizado.

Eduardo Arturo cruzt, Jorge Hernn Restrepo y
John Snchez c.
Asignatura juego gerencial, Portafolio de inversin
en acciones optimizado Archivo, Criterios para
conformar un portafolio ptimo de inversiones de
renta variable en Colombia, material de estudio.
27, Abril 2005.
Ral Patarroyo Vargas.
D0104844.
Juego gerencial.
Jorge Enrique Bolvar Ramrez.
Unidad 1: distribucin del paquete accionario.
1. Sitio Web de la superintendencia de valores,
http://supervalores.gov.co
2. Software Microsoft office 2000 Excel
3. DAHL, H. Some financial optimization models part
1, primera edicin,
80 pginas, grupo
philadelphia, 1991.

2. Conceptos claves.

CONCEPTOS
CLAVEZ

PTIMA.

SIGNIFICADO
Donde se establece unos criterios ASIGNASION OPTIMA
de una excelente decisin bajo riesgo y rentabilidad en las
inversiones de la empresa.
Clculos de manera PTIMA en cada uno de los portfolios.
La principal meta en la construccin de una cartera consiste en
distribuir PTIMAMENTE la inversin entre distintos activos
con la nocin fundamental de diversificacin. Para tal fin, el
mtodo de la Media-Varianza resulta una valiosa herramienta
cuantitativa que permite realizar dicha distribucin.

Juego Gerencial.

ACCIONES.

VARIANZA.

COVARIANZA.

La segunda oportunidad de inversin es el portafolio de

mercado de ACCIONES comunes que est representado por
todas LAS ACCIONES DISPONIBLES, ponderado de
acuerdo con los valores que tengan en el mercado.
El IGBC el cual representa LAS ACCIONES de la mayor
frecuencia y volumen negociado durante cada periodo de
medicin en el mercado accionario Colombiano.
Los criterios para evaluar un portafolio de inversin son: medir
el rendimiento en funcin de la ganancia esperada y medir el
riesgo en funcin de la VARIANZA.
Cuantitativamente, el riesgo se representa con LA
VARIANZA o con la desviacin estndar, (que resulta ms
fcil de interpretar) que es igual a la raz cuadrada de la
VARIANZA.
El riesgo en que se incurre con respecto a la rentabilidad
esperada de una accin se determina por el mtodo de
Varianza / COVARIANZA.

3. Ideas de cada uno de los captulos y contenido.

Juego Gerencial.

IDEAS - CONTENIDO

GUA DE LECTURA
NOMBRE DEL CAPITULO

A. Captulo 1. PORTAFOLIO DE INVERSIN EN ACCIONES OPTIMIZADO.

Es importante reconocer que un juego gerencial es de vital importancia para el
desarrollo sistemtico de la empresa en la toma de decisiones acertadas para una
empresa como tal, como tambien se est trabajando en la toma de decisiones
sobre inversiones porque cada vez hay ms alternativas con niveles de
rentabilidad ms competitivas y acompaadas con un mayor riesgo. En la
actualidad estos juegos se pueden realizar a travs de un software y ofrecen
muchas ventajas para el aprendizaje y la mejora continua en el mundo empresarial
optimizando tiempo y recursos significativos en el proceso.
B. Captulo 2. ANLISIS TCNICO DE LA INVERSIN EN UNA ACCIN.
LA RENTABILIDAD. Se calcula mediante la expresin de sus componentes y es
la variacin del precio de la accin en el mercado accionario. El precio de la
accin se calcula a travs del precio promedio ponderado diario, utilizando la
informacin de cantidad y volumen del mercado al contado transmitido por la bolsa
en la que se encuentra inscrita la accin.
LA RENTABILIDAD ESPERADA DE UNA ACCIN; Se calculan las variaciones
de los precios, con respecto a los precios inmediatamente anteriores, El precio en
la semana Actual y El precio en la semana Anterior
EL RIESGO DE UNA ACCIN; El riesgo en que se incurre con respecto a la
rentabilidad esperada de una accin se determina por el mtodo de Varianza /
Covarianza. La primera propiedad del promedio es que al sumar las desviaciones
de una variable con respecto a su promedio dara cero.
POSIBILIDAD DE PRDIDA DE UNA ACCIN; Para medir la posibilidad de
prdida de una accin o la posibilidad de alcanzar determinado nivel de
rentabilidad.
LA NORMALIZACIN; Se utiliza la media de la variacin de los precios como
punto de referencia y su desviacin estndar.
RESULTADOS OBTENIDOS; Todas las cinco acciones tienden a la rentabilidad,
es decir, las posibilidades de prdida son menores al 50% en todas las acciones.
C. Captulo 3 PORTAFOLIO DE ACCIONES.
Un portafolio ms que una lista de acciones es un todo balanceado que protege al
inversionista y le da alternativas con respecto a un amplio rango de contingencias.
RENTABILIDAD DEL PORTAFOLIO; Es la sumatoria ponderada de las
rentabilidades esperadas de cada una de las acciones.
RIESGO DEL PORTAFOLIO; Depende del riesgo de los valores individuales que
constituyen el portafolio y de la relacin existente entre los mismos.
D. Captulo 4. OPTIMIZACION DEL PORTAFOLIO.
Modelo matemtico de programacin cuadrtica propuesto por markowitz tobon
takayama y batterham, adaptado en hoja electronica excel.
Elaborado por: Ral Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.

LA COVARIANZA; La covarianza indica la forma en que las variaciones de los

precios de las acciones se comportan entre s con respecto a la rentabilidad
esperada de cada accin.
COEFICIENTE DE CORRELACIN (R); El coeficiente de correlacin, Indica el
grado de relacin entre las dos acciones.
MXIMA RENTABILIDAD DEL PORTAFOLIO; son las celdas que contienen la
inversin porcentual en cada una de las acciones cuando se busca.
MAXIMIZAR LA RENTABILIDAD; tomando el mismo paquete de acciones es
minimizar el riesgo, este tipo de inversin se debe sugerir a los inversionistas que
prefieren inversiones estables o de bajo riesgo as sea que Se sacrifique parte de
la rentabilidad.
FRONTERA EFICIENTE DEL PORTAFOLIO; dos portafolios, el primero,
establece la rentabilidad mxima, el segundo, establece el riesgo mnimo, La
frontera eficiente es el conjunto de portafolios optimizados dentro de un rango
considerado, con la caracterstica de maximizar la rentabilidad con un nivel de
riesgo predeterminado.
4. Resumen general del documento con base en las ideas fundamentales.
Idea principal hiptesis o intencin y argumentos usados.
Hoy en la actualidad atraves de la historia y los diferentes cambios de la sociedad
el juego gerencial a benido perfeccionando y es asi donde estudia con claridad
cada una de las situaciones tanto como las acciones, los individuos en cada uno
de las empresas y cada uno de los resultados en el Portafolio de inversin en
acciones optimizado el desarrollo sistemtico de la empresa en la toma de
decisiones acertadas para una empresa como tal, como tambien se est
trabajando en la toma de decisiones sobre inversiones porque cada vez hay ms
alternativas con niveles de rentabilidad ms competitivas donde hoy las empresas
se continua optimizando tiempo y recursos significativos en el proceso. Es asi que
la teora de juego nos estudia con mucha claridad las situaciones de
interdependencia estratgica. Como segunda medida es importante contar con el
ANLISIS TCNICO DE LA INVERSIN EN UNA ACCIN. Donde la
rentabilidad es su principal funcin ya es la capacidad de producir o generar un
beneficio adicional sobre la inversin o esfuerzo realizado, esta se calcula
mediante la expresin de sus componentes y es la variacin del precio de la
accin en el mercado accionario. La rentabilidad esperada de una accin; se
trata de una variable aleatoria de carcter subjetivo que depende de nuestras
expectativas, es utilizar un promedio histrico de las rentabilidades ocurridas en el
pasado. El riesgo de una accin; El riesgo en que se incurre con respecto a la
rentabilidad esperada de una accin se determina por el mtodo de Varianza /
Covarianza y se trata comparar el rendimiento esperado de una accin individual
con el rendimiento esperado del portafolio de mercado. Posibilidad de prdida
Elaborado por: Ral Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.

de una accin; Para medir la posibilidad de prdida de una accin o la posibilidad

de alcanzar determinado nivel de rentabilidad. Tercero EL PORTAFOLIO DE
ACCIONES; es un conjunto de cada uno de los activos financieros en las cuales
cada una de la empresas invierten unos activos para el desarrollo y mejoramiento
y ganancias de una empresa en la competencias de los mercados nacionales e
internacionales, es asi que la rentabilidad del portafolio; Es la sumatoria
ponderada de las rentabilidades esperadas de cada una de las acciones y a su
vez tenemos que ir calculando cada uno de los riesgo del portafolio; Depende
del riesgo de los valores individuales que constituyen el portafolio y de la relacin
existente entre los mismos. Es importante de tener muy encuenta que cada uno de
estos; riesgos del mercado, riesgos de crdito, riesgos de liquidez, riesgo legal,
riesgos de traduccin, riesgo econmico donde esto al ponerlo siempre en prctica
siempre nos va a generar unos costos financieros para cuando el inversionista en
la toma de decisiones genera mucha incertidumbre, sobre el destino final del
capital que invierte una empresa. Cuart OPTIMIZACION DEL PORTAFOLIO; es
aquella que permite la mejor combinacin de rentabilidad y riesgo dentro de los
activos disponibles en el mercado. Combinando la cartera ptima con las
preferencias del inversionista, es decir, su aversin al riesgo, se obtiene la cartera
ptima para cada inversionista en concreto. La covarianza; La covarianza indica
la forma en que las variaciones de los precios de las acciones se comportan entre
s con respecto a la rentabilidad esperada de cada accin, Coeficiente de
correlacin (r); El coeficiente de correlacin, Indica el grado de relacin entre las
dos acciones, Mxima rentabilidad del portafolio; son las celdas que contienen
la inversin porcentual en cada una de las acciones cuando se busca, Maximizar
la rentabilidad; tomando el mismo paquete de acciones es minimizar el riesgo,
este tipo de inversin se debe sugerir a los inversionistas que prefieren
inversiones estables o de bajo riesgo as sea que Se sacrifique parte de la
rentabilidad y la Frontera eficiente del portafolio; dos portafolios, el primero,
establece la rentabilidad mxima, el segundo, establece el riesgo mnimo, La
frontera eficiente es el conjunto de portafolios optimizados dentro de un rango
considerado, con la caracterstica de maximizar la rentabilidad con un nivel de
riesgo predeterminado.

Elaborado por: Ral Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.

5. Conclusiones.
Con el desarrollo de la lectura y la unidad 1 y 2 he aprendido con mucha claridad
sobre el PORTAFOLIO DE INVERSIN EN ACCIONES OPTIMIZADO, donde
como significado; est conformado como para realizar inversiones ptimas en
instrumentos de Renta Variable como las acciones en donde nos permite la mejor
combinacin de rentabilidad y riesgo dentro de los activos disponibles en el
mercado, medir el rendimiento en funcin de la ganancia esperada y medir el
riesgo en funcin de la varianza. Como tambien es de vital importancia la toma de
cada una de las decisiones sobre inversiones cada vez hay ms alternativas con
niveles de rentabilidad ms competitivas y acompaadas con un mayor riesgo.
Vemos que hay que mirar con buenos ojos los Jugadores; son individuos que
toman decisiones buscando maximizar su utilidad, Acciones; que son las posibles
alternativas que un jugador pueda adoptar en cada momento que le toca decidir,
Informacin; grado de disposicin que se dispone en cada momento de los valores
en las distintas variables, Pagos; representan la utilidad que reciben los jugadores
al finalizar el juego y Equilibrios; conjunto de estrategias que los jugadores llevan a
cabo para participar en el juego en el portafolio de inversin en acciones
optimizado. El anlisis tcnico de la inversin en una accin; Es su principal
funcin ya es la capacidad de producir o generar un beneficio adicional sobre la
inversin o esfuerzo realizado por cada empresa. El portafolio de acciones; es un
conjunto de cada uno de los activos financieros en las cuales cada una de la
empresas invierten unos activos para el desarrollo y mantenerse vivo en el
mercado. Optimizacin del portafolio; es aquella que permite la mejor combinacin
de rentabilidad y riesgo dentro de los activos disponibles en el mercado.
Para concluir y recomendar es importante y es fundamental para una toma de las
diferentes decisiones de los inversionistas de cada empresa, la actualizacin de
informacin y certeza de tiempo y riesgo al que se est dispuesto a invertir, pues
las condiciones de mercado son muy cambiantes y la incertidumbre estar
siempre presente, por tal motivo es importante conocer las variables
fundamentales que afectan los ttulos en la cual deseo invertir.

Elaborado por: Ral Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.

7. Portafolio de inversin en acciones.

Planteamiento:
Dado que la empresa Patarroyo Vargas Ral S.A. en su capital Tiene disponible
para la inversin del mercado de capitales de Colombia las suma de quinientos
millones de pesos ( $500000.000, es por ello que el gerente de la empresa
instaura un portafolio de inversin para analizar la posibilidad de invertir en el
mercado accionario y as tomar la mejor decisin la cual aclarara y dar a saber
en qu empresa invertir, para as aumentar su rentabilidad con el menor riesgo
logrando los objetivos propuestos siempre la que genere mayor rentabilidad y
menor riesgo.
Es as, que el gerente de la empresa ingresa a la pgina web de la bolsa de
valores de Colombia y realizando un anlisis tcnico de rentabilidad y riesgo
escogiendo 10 empresas, de las cuales se le realizara un portafolio de inversin
as:

No.

EMPRESA

SECTOR
ECONOMICO

CIUDAD

ABREVIATURA

GRUPO
AVAL
ACCIONES
Y
VALORES S.A
ALMACENES
EXITO S.A.
CEMENTOS
ARGOS S.A.
BANCO
DE
BOGOTA S.A.
GRUPO
ARGOS
S.A.
INTERCONEXION
ELECTRICA
S.A.
E.S.P.
MINEROS S.A.
CELSIA S.A E.S.P
ANTES COLINVERS
ISAGEN S.A. E.S.P.
CEMEX
LATAM
HOLDINGS S.A

Inversiones

Bogot

PFAVAL

Comercial

Envigado

XITO

Industrial

Medelln

CEMARGOS

Financiero

Bogot

BOGOTA

Inversiones

Medelln

GRUPOARGOS

Industrial

Medelln

ISA

Industrial
Industrial

Medelln
Medelln

MINEROS
CELSIA

Pblico
Industrial

Medelln
Bogot

ISAGEN
CLH

2
3
4
5
6
7
8
9
10

Elaborado por: Ral Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.

ELABORACIN DEL PORTAFOLIO

Acciones por empresas:

Elaborado por: Ral Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.

Fecha

PFAVAL

XITO

02/07/20
16
03/07/20
16
04/07/20
16
05/07/20
16
06/07/20
16
07/07/20
16
08/07/20
16
09/07/20
16
10/07/20
16
11/07/20
16
12/07/20
16
13/07/20
16
14/07/20
16
15/07/20
16

$1.250,00

$21.800,00

CEMARGO
S
$9.260,00

$1.265,00

$22.000,00

$9.260,00

$1.265,00

$22.000,00

$9.260,00

$1.265,00

$22.000,00

$9.260,00

$1.280,00

$22.000,00

$9.270,00

$1.285,00

$22.280,00

$9.380,00

$1.285,00

$22.800,00

$9.340,00

$1.285,00

$12.900,00

$9.590,00

$1.275,00

$13.840,00

$9.350,00

$1.170,00

$13.970,00

$11.860,00

$1.170,00

$14.000,00

$11.880,00

$1.180,00

$14.080,00

$11.840,00

$ 1.175,00

$14.360,00

$11.960,00

$ 1.175,00

$14.480,00

$11.960,00

BOGOTA
$59.900,0
0
$60.300,0
0
$60.300,0
0
$60.300,0
0
$61.000,0
0
$61.000,0
0
$61.000,0
0
$61.000,0
0
$60.040,0
0
$58.500,0
0
$58.880,0
0
$58.9480,
0
$58.500,0
0
$59.000,0
0

GRUPO
ARGOS
$16.789,00

ISA

MINEROS

CELSIA

ISAGEN

CLH

$7.240,00

$1.475,00

$4.265,00

$2.770,00

$12.660,00

$16.720,00

$7.240,00

$1.475,00

$4.300,00

$2.765,00

$12.800,00

$16.720,00

$7.240,00

$1.475,00

$4.300,00

$2.765,00

$12.800,00

$16.720,00

$7.240,00

$1.475,00

$4.300,00

$2.765,00

$12.800,00

$16.760,00

$7.290,00

$1.475,00

$4.310,00

$2.790,00

$12.880,00

$16.800,00

$7.450,00

$1.555,00

$4.425,00

$2.785,00

$12.980,00

$16.760,00

$7.480,00

$1.555,00

$4.395,00

$2.730,00

$12.980,00

$16.860,00

$7.410,00

$1.615,00

$4.330,00

$2.760,00

$12.820,00

$16.760,00

$7.330,00

$1.675,00

$4.320,00

$2.755,00

$12.800,00

$18.740,00

$8.950,00

$2.510,00

$3.860,00

$2.755,00

$11.880,00

$18.800,00

$9.100,00

$2.510,00

$3.915,00

$2.755,00

$12.200,00

$18.860,00

$9.170,00

$2.510,00

$3.910,00

$2.755,00

$12.300,00

$19.080,00

$ 9.200,00

$ 2.505,00

$ 3.880,00

$2.740,00

$12.600,00

$19.400,00

$9.100,00

$ 2.505,00

$ 3.915,00

$4.450,00

$12.680,00

Elaborado por: Ral Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.

Se observan las operaciones comprendidas del 02 de julio del 2016 al 15 de julio del 2016, especificando los precios de
cierre de la accin en cada empresa.
Variaciones de las acciones por empresas.

Fecha

PFAVAL

02/07/2016
03/07/20 1,1929%
16
04/07/20 0,0000%
16
05/07/20 0,0000%
16
06/07/20 1,1788%
16
07/07/20 0,3899%
16
08/07/20 0,0000%
16
09/07/20 0,0000%
16
10/07/20 -0,7813%
16
11/07/20 -1,1834%
16
12/07/20 0,0000%
16
13/07/20 0,0000%
16
14/07/20 -0,3976%
16
15/07/20 0,00%
16

XITO

CEMARGOS

BOGOTA

GRUPOARG
OS

ISA

MINEROS

CELSIA

ISAGEN

CLH

0,9132%

0,0000%

0,6656%

-0,4118%

0,0000%

0,0000%

0,8173%

-0,1807%

1,0998%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,1079%

1,1542%

0,2389%

0,6882%

0,0000%

0,2323%

0,9001%

0,6231%

1,2647%

1,1796%

0,0000%

0,2384%

2,1710%

5,2818%

2,6332%

-0,1794%

0,7734%

2,3071%

-0,4274%

0,0000%

-0,2384%

0,4019%

0,0000%

-0,6803%

-1,9946%

0,0000%

-0,8811%

2,6415%

0,0000%

0,5949%

-0,9402%

3,7859%

-1,4900%

1,0929%

-1,2403%

-2,0564%

-2,5345%

-1,5863%

-0,5949%

-1,0855%

3,6478%

-0,2312%

-0,1813%

-0,1561%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

-2,5619%

0,1069%

1,4222%

0,8319%

-2,4863%

2,6511%

-2,3420%

-0,5460%

-3,1749%

0,9478%

00,00%

0,1741%

2,20%

-0,22%

0,00%

0,90%

1,6290%

1,44%

Elaborado por: Ral Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.

Rentabilidad esperada, Riesgo de la accin, Z y Probabilidad esperada de la accin.

DATOS

PFAVAL

XITO

CEMARGOS

BOGOTA

grupo Argos

ISA

MINEROS

CELSIA

ISAGEN

CLH

Rentabilidad
Esperada=
Riesgo de la
accin =
Z
Probabilidad de
perdida=

0,0000%

2,8935%

3,6059%

1,8197%

1,2489%

-0,5540%

15,3666%

-1,0607%

0,5401%

-0,9524%

2,3946%

6,0647%

4,7020%

2,5678%

1,4602%

3,9020%

6,9355%

4,1360%

3,1243%

4,0350%

0,0000
50,0000%

-0,4771
31,6644%

-0,7669
22,1572%

-0,7087
23,9261%

-0,8553
19,6187%

0,1420
55,6453%

-2,2156
1,3358%

0,2565
60,1201%

-0,1729
43,1381%

0,2360
59,3295%

Con base a la Tabla: 1 3 Rentabilidad esperada, Riesgo de la accin, Z y Probabilidad esperada de la accin, se puede
deducir que la accin con mayor RENTABILIDAD es la de MINEROS S.A. con un 15,3666% pero tan bien es la de
MAYOR RIESGO DE ACCIN con 6,9355%, y la de mayor PROBABILIDAD DE PERDIDA es CELSIA S.A E.S.P con un
60,1201%.
Por lo anterior, para tener una base de rentabilidad esperada se debe tener una TIR del 4% y se calcula cada accin
mediante el ndice de Sharp; el permite medir la rentabilidad y el riesgo de cada accin.

TIR
DATOS
ndice de
Sharpe

4%
PFAVAL
-

167,0457%

XITO
18,2447%

CEMARGOS
-8,3815%

BOGOTA
84,9086%

GRUPOARGOS
-188,4020%

ISA
116,7085%

Elaborado por: Ral Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.

MINEROS
163,8904%

CELSIA
122,3570%

ISAGEN
110,7448%

CLH
122,7345%

MATRIZ DE CORRELACIN
BOGOTA GRUPOARGOS
0,4868
-0,0676
0,0322
-0,0035
0,3775
0,7454
1,0000
0,5924

CORRELACIN
PFAVAL
XITO
CEMARGOS
BOGOTA

PFAVAL
1,0000
0,1975
0,1457
0,4868

XITO
0,1975
1,0000
0,4638
0,0322

CEMARGOS
0,1457
0,4638
1,0000
0,3775

GRUPOARGOS

-0,0676

0,7454

0,5924

1,0000

ISA
MINEROS

0,3729
-0,1203

0,2588
0,0999

-0,0895
-0,2535

-0,1771
0,2215

CELSIA
ISAGEN
CLH

0,3705
0,0701
0,3682

0,0035
0,7301
0,3701
0,4548
0,1178
0,7140

0,0065
0,5900
0,0495

-0,2044
0,0839
-0,2613

-0,3742
0,4596
-0,4876

ISA
0,3729
0,7301
0,2588
0,0895
0,1771
1,0000
0,0796
0,8749
0,0989
0,8311

MINEROS
-0,1203
-0,3701
0,0999
-0,2535

CELSIA
0,3705
0,4548
0,0065
-0,2044

ISAGEN
0,0701
0,1178
0,5900
0,0839

0,2215

-0,3742

0,4596

-0,0796
1,0000

0,8749
0,0932

0,0989
0,0222

0,0932
0,0222
-0,3279

1,0000
0,0572
0,7999

0,0572
1,0000
0,2147

CLH
0,3682
0,7140
0,0495
0,2613
0,4876
0,8311
0,3279
0,7999
0,2147
1,0000

Matriz de correlacin:
En la Tabla, anterior Matriz de correlacin, se calcula las correlaciones que existen en los rendimientos de la Tabla:
Variaciones de las acciones por empresas, tomando sus rendimientos y as relacionndolos con las dems empresas,
indicndonos el grado de relacin entre dos acciones, generando en la matriz los respectivos espejos.
Matriz de varianza y covarianza.
COVAR - VAR
PFAVAL
XITO
CEMARGOS
BOGOTA
GRUPOARGOS
ISA
MINEROS
CELSIA
ISAGEN
CLH

PFAVAL

XITO

3,6329%
0,7175%
0,5292%
1,7684%
-0,2456%
1,3547%
-0,4372%
1,3460%
0,2546%
1,3377%

0,7175%
0,0573%
0,0266%
0,0018%
-0,0002%
0,0419%
-0,0212%
0,0261%
0,0068%
0,0409%

CEMARGOS
0,5292%
0,0266%
0,0592%
0,0224%
0,0442%
0,0153%
0,0059%
0,0004%
0,0350%
0,0029%

MATRIZ DE VARIANZA - COVARIANZA

BOGOTA
GRUPOA
ISA
RGOS
1,7684%
-0,2456%
1,3547%
0,0018%
-0,0002%
0,0419%
0,0224%
0,0442%
0,0153%
0,2211%
0,1310%
-0,0198%
0,1310%
0,1907%
-0,0338%
-0,0198%
-0,0338%
0,0362%
-0,0560%
0,0422%
-0,0029%
-0,0452%
-0,0714%
0,0317%
0,0186%
0,0876%
0,0036%
-0,0578%
-0,0930%
0,0301%

Elaborado por: Ral Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.

MINEROS
-0,4372%
-0,0212%
0,0059%
-0,0560%
0,0422%
-0,0029%
0,5189%
0,0484%
0,0115%
-0,1702%

CELSIA
1,3460%
0,0261%
0,0004%
-0,0452%
-0,0714%
0,0317%
0,0484%
0,0208%
0,0012%
0,0166%

ISAGEN
0,2546%
0,0068%
0,0350%
0,0186%
0,0876%
0,0036%
0,0115%
0,0012%
0,7263%
0,1559%

CLH
1,3377%
0,0409%
0,0029%
-0,0578%
-0,0930%
0,0301%
-0,1702%
0,0166%
0,1559%
0,1005%

En esta matriz de varianza y covarianza, se observa las varianzas en la diagonal y

las covarianzas en los espejos los cuales indica la forma en que las variaciones de
los precios de las acciones se comportan entre s con respecto a la rentabilidad
esperada de cada accin.
PORTAFOLIO DE
MARKOWITZ
1
2
3
4
5
6
7
8
MINIMA VAR
SHARPE

DESVIACIN
ESTANDAR
4,2360%
1,7011%
3,4865%
5,9131%
10,8187%
14,1113%
16,7692%
19,0602%
6,6120%
2,3421%

RENDIMIENTO
ESPERADO

INDICE DE
SHARPE

4,0000%
6,4284%
8,8567%
11,2851%
13,7134%
16,1418%
18,5701%
20,9985%
-0,1590%
2,6310%

3,7771%
15,1155%
10,1612%
7,6340%
5,0702%
4,5756%
4,4296%
4,4068%
-0,0962%
4,4936%

Basado a la Tabla anterior, Portafolio de Markowitz, la decisin que toma mi

empresa PATARROYO VARGAS RAUL S.A. es invertir al portafolio nmero 4, el
cual da un rendimiento de 11,1851%, riesgo de 5,9131% y un ndice de Sharpe de
7,6340%.

Elaborado por: Ral Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.

PORTAFOLIO MUESTRA
EMPRESA
INVERSION
%
PFAVAL
33%
XITO
0%
CEMARGOS
0%
BOGOTA
42%
GRUPOARGOS 0%
ISA
0%
MINEROS
0%
CELSIA
25%
ISAGEN
0%
CLH
0%
Suma Inversin
100%

RENDIMIEN
INVERSIN $
TO
20,9985%
$176.607.248
0,0000%
$0
0,3046%
$0
3,6059%
$200.000.000
-1,0176%
$0
0,0000%
$0
-0,1590%
$0
1,3026%
$123.392.749
11,0040%
$0
-0,0896%
$0
$500.000.000

Rentabilidad
Varianza
Riesgo

11,2851%
2,5916%
16,0985%

En conclusin, y de acuerdo al anlisis del portafolio de inversin, de los

$500.000.000 millones de pesos se invertirn as; $176.602.248 millones de pesos
en la empresa GRUPO AVAL ACCIONES Y VALORES S.A y $200.000.000 millones
de pesos a la empresa BANCO DE BOGOTA S.A y $123.392.749 a celsia SA antes
COLINVERS.

Elaborado por: Ral Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.

9. Bibliografa.
1. Pgina: WEB Tema; Bolsa de Valores de Colombia. (19 de julio de 2016):
Alcance - Bolsa de Valores de Colombia. Fecha de Consulta; 18, 19, 20, 21,
22,
23.
JULIO
2016;
Enlace: http://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Mercados/enlinea/accion
es?action=dummy
2. Pgina: WEB Tema; EDUARDO ARTURO CRUZ T, JORGE HERNAN
RESTREPO, JOHN JAIRO SANCHEZ C. (Abril de 2005). PORTAFOLIO DE
INVERSIN EN ACCIONES OPTIMIZADO. Scientia et Technica Ao XI, 27, 6.
Recuperado el 18 de julio de 2016; Fecha de Consulta; 18, 19, 20, 21, 22, 23.
JULIO
2016;
Enlace:
http://www.hacienda.go.cr/cifh/sidovih/spaw2/uploads/images/file/Portafolio%20de
%20inversi%C3%B3n.pdf
3. Material de estudio y unidades juego gerencial (20 de julio del 2016).

Elaborado por: Ral Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.