CAPTULO 3

LOS ESTADOS
FINANCIEROS

Definicin:
Son reportes que utilizan las instituciones para reportar la

situacin econmica y financiera, as como los cambios que

experimenta la misma en una fecha o perodo determinado.

El anlisis de los Estados Financieros implica una comparacin

del desempeo de la empresa en el tiempo, as como una

comparacin con otras compaas que participan en el mismo
sector.

Este anlisis se realiza para identificar los puntos dbiles y

fuertes de la empresa.

Usuarios de los EF

Objetivos de los Estados Financieros:

Clasificacin de los EF

Clasificacin de los EF

El Sistema Contable

Funcin de los Estados Financieros

Proporcionan informacin a los propietarios y acreedores

de la empresa acerca de la situacin actual de sta y su

desempeo financiero anterior.

Los estados financieros proporcionan a los propietarios y

acreedores una forma conveniente para fijar metas de

desempeo e imponer restricciones a los administradores
de la empresa.

Los

estados financieros proporcionan

convenientes para la planeacin financiera.

plantillas

EL BALANCE GENERAL
Es el documento en el cual se

describe la posicin financiera de la

empresa en un momento dado (en
un punto especfico del tiempo).

Indica las inversiones realizadas por

la empresa bajo la forma de Activos,

y los medios a travs de los cuales se
financiaron dichos activos, ya sea
que los fondos se obtuvieron bajo la
modalidad de prstamos (Pasivos) o
mediante la venta de acciones
(Capital Contable).

EL BALANCE GENERAL
Es como una FOTOGRAFIA

que muestra la posicin

financiera de la empresa en
un momento determinado
del tiempo. Est compuesto
por el Activo, Pasivo y
Patrimonio.

El Balance General de una empresa muestra sus activos (lo que posee)

y sus pasivos (lo que debe) en un momento dado.

La diferencia entre activos y pasivos es el valor neto de la empresa,

llamado tambin Patrimonio o Capital de los propietarios.

Componentes del Balance General

Ecuacin de Equilibrio:
ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIO

Componentes del Balance General

ACTIVO:
Se refiere a todo aquello que le pertenece a la empresa
y se clasifican segn su grado de liquidez, es decir, la
facilidad con la que se pueden convertir en efectivo
Se ordenan segn el grado de liquidez, de mayor a
menor grado.
Se dividen en Activo Corriente y Activo No Corriente.

Componentes del Balance General

Activo

Corriente:
son aquellos Activos con
mayor grado de liquidez
(aquellos que se pueden
convertir en efectivo en
un perodo mximo de
un ao, es decir, el ciclo
normal de operacin de
un negocio).

Entre ellos tenemos:

Componentes del Balance General

Activo No Corriente:

son aquellos Activos con

menor grado de liquidez
(aquellos que se pueden
convertir en efectivo en
un plazo mayor a un
ao).
Entre ellos
tenemos los Activos Fijos
(terrenos,
inmuebles,
maquinarias, equipos) y
Depreciacin.

Componentes del Balance General

Pasivo:
Son las obligaciones que tiene la empresa
para con terceros (excepto dueos).
Se clasifican segn el plazo en el cual se
tiene que honrar dicha obligacin y se
dividen en Pasivo Corriente y Pasivo No
Corriente

Componentes del Balance General

Pasivo Corriente:

son aquellas deudas que

deben honrarse en el
corto plazo (un ao
como mximo). Se
tienen: Proveedores,
Bancos, Empleados,
Estado, entre otros.

Entre ellos tenemos:

Componentes del Balance General

Pasivo No Corriente:

son aquellas deudas que

deben honrarse en el
largo plazo (ms de un
ao).
Se
tienen
Hipotecas, Tenedores de
Bonos, entre otros.

Componentes del Balance General

Patrimonio:

son las obligaciones que

la empresa tiene con
accionistas. Se tienen:
Capital y Utilidades
Acumuladas

Estructura del Balance General

ACTIVO
Activo Corriente
Caja y Bancos
Clientes
Otras Cuentas por Cobrar
Inventarios
Gastos Pagados por Anticipado
Total Activo Corriente
Activo No Corriente
Activo Fijo
Depreciacin
Acitvo Fijo Neto
Total Activo No Corriente
TOTAL ACTIVO

PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO
Pasivo Corriente
Proveedores
Bancos
Empleados
Estado
Total Pasivo Corriente
Pasivo No Corriente
Deudas a Largo Plazo
Total Pasivo No Corriente
Total Pasivo
Patrimonio
Capital
Utilidades Acumuladas
Total Patrimonio
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

Ejemplo de Balance General

BALANCE GENERAL DE CPG AL 31 DE DICIEMBRE
2002
2003
VARIACION
ACTIVO
Efectivo y Valores negociables
100,0
120,0
20,0
Cuentas po Cobrar
50,0
60,0
10,0
Inventarios
150,0
180,0
30,0
Total Activo Corriente
300,0
360,0
60,0
Propiedades, planta y equipo
400,0
490,0
90,0
Depreciacin acumulada
(100,0)
(130,0)
(30,0)
Activo Fijo Neto
300,0
360,0
60,0
Activos Totales
600,0
720,0
120,0
PASIVO Y PATRIMONIO
Cuentas por pagar
60,0
72,0
12,0
Deuda de corto plazo
90,0
184,6
94,6
Total Pasivo Corriente
150,0
256,6
106,6
Deuda de largo plazo
150,0
150,0
0,0
Total Pasivo
300,0
406,6
106,6
Capital de los accionistas
200,0
200,0
0,0
Utilidades retenidas
100,0
113,4
13,4
Total Patrimonio
300,0
313,4
13,4
Total Pasivo y Patrimonio
600,0
720,0
120,0

Aspectos adicionales del BG

Aunque todos los activos se expresan en trminos de unidades

monetarias, slo el Efectivo representa dinero real. Las

cuentas por cobrar son cuentas adeudadas por terceros a favor
de la empresa y los inventarios muestras las inversiones en
unidades monetarias que la empresa ha realizado en materias
primas, productos en proceso y productos terminados.

Los derechos contra los activos pueden ser de dos tipos:

pasivo (dinero que adeuda la empresa) y la propiedad de los

accionistas. El capital de los accionistas ser un residuo que
representa la cantidad que recibirn los accionistas si todos los
activos de la empresa pudieran venderse a sus valores en libros
y si todos los activos pudieran pagarse tambin en valores.

Aspectos adicionales del BG

La cuenta Utilidades Retenidas se acumula a travs del

tiempo a medida que la empresa ahorra o reinvierte

una parte de sus utilidades en lugar de pagarla como
dividendos.

La otra cuenta del Patrimonio, el capital, surge de la

emisin de acciones para obtener nuevos fondos de

capital.

El balance general cambiar todos los das a medida que la

empresa va teniendo diversos tipos de transacciones

(aumento de inventarios, disminucin de prstamos
bancarios, entre otros).

Ecuacin de Equilibrio
Si se incrementa un Activo se debe:

disminuir otro activo en un importe igual, o

aumentar un pasivo o patrimonio en un importe
igual.

Si se disminuye un Activo se debe:

aumentar otro activo en un importe igual, o

disminuir un pasivo o patrimonio en un importe
igual.

Ecuacin de Equilibrio
Si se incrementa un Pasivo se debe:

disminuir otro pasivo o patrimonio en un importe

igual, o
aumentar un activo en un importe igual.

Si se disminuye un Pasivo se debe:

aumentar otro pasivo o patrimonio en un importe

igual, o
disminuir un activo en un importe igual.

Anlisis del Balance General

La estructura del balance general permite al analista financiero

saber cul es el nivel de inversin en el capital de trabajo, es decir,

los recursos con que cuentea la empresa para la operacin diaria, y
la inversin en los equipos que tiene para los procesos de
produccin.

Adems informa sobre la posicin que tienen sus fuentes de

financiamiento: las externas (los pasivos); y las internas (el

capital).

Permite adems analizar la posicin financiera de la empresa,

verificando si tiene recursos para hacer frente a sus compromisos

de pago como la manera en que usa sus fuentes de financiamiento
(internas y externas) y sus pasivos (cunto tiene a corto plazo y
cuanto a largo plazo).

ESTADO DE RESULTADOS
Muestra la rentabilidad de la empresa durante un

perodo, es decir, las ganancias y/o prdidas que la

empresa tuvo o espera tener.
Se conoce tambin como Estado de Ganancias y Prdidas.
Presenta los resultados de las operaciones de negocios

realizadas durante un perodo, mostrando los ingresos

generados por ventas y los gastos en los que haya
incurrido la empresa.

ESTADO DE RESULTADOS
A los ingresos y ventas se les debe enfrentar los costos y

los gastos que fueron necesarios para obtener dichos

ingresos y se determina un resultado, si:
- Los ingresos o ventas son mayores a los costos y
los
gastos se obtendr una utilidad y si sucede lo
contrario una prdida.
Este resultado evala los esfuerzos realizados en las

operaciones de la entidad en un perodo determinado.

ESTADO DE RESULTADOS
Los perodos ms comunes para determinar si los resultados

fueron satisfactorios son: un mes, un trimestre o un ao.

Los primeros permiten tomar decisiones ms rpidas y
corregir oportunamente desviaciones respecto a los objetivos a
alcanzar.
El estado de resultados tiene una estructura que permite

identificar el origen de los ingresos, los costos y los gastos de

cada una de las funciones que se realizan para lograr dichos
beneficios, ya sea que vengan de operaciones ordinarias o no
ordinarias.

Estructura del Estado de Resultados

Los ingresos, costos y gastos deben tener una estructura que

identifique su procedencia, si se derivan de operaciones:

a)

b)

Ordinarias: se relacionan con las operaciones primarias que se

identifican directamente con el objetivo o giro de la entidad y
que representan el origen de su actividad y la principal fuente de
ingresos.
No ordinarias: resultan de operaciones que no se identifican con
la actividad primaria de la entidad.

En primer trmino se deben presentar los ingresos, costos y gastos

ordinario y despus los no ordinarios.

Componentes del
Estado de Resultados
LAS VENTAS

Representa la facturacin de la empresa en un perodo de

tiempo, a valor de venta (no incluye el I.V.A)

Componentes del
Estado de Resultados
EL COSTO DE VENTAS

Representa el costo de toda la mercadera vendida.

Componentes del
Estado de Resultados
UTILIDAD BRUTA

Componentes del
Estado de Resultados
GASTOS GENERALES DE
VENTAS Y ADMINISTRATIVOS

Representan todos aquellos rubros que la empresa requiere para su

normal funcionamiento y desempeo (pago de servicios de luz, agua,
telfono, alquiler, impuestos, entre otros).

Componentes del
Estado de Resultados
UTILIDAD NETA

Es la Utilidad antes de impuestos menos los impuestos y es

sobre la cual se calculan los dividendos.

Componentes del
Estado de Resultados
Utilidad de operacin: Es la Utilidad Operativa menos

los Gastos generales, de ventas y administrativos.

Gastos Financieros:

Representan todos aquellos gastos

relacionados a endeudamientos o servicios del sistema
financieros.

Utilidad antes de impuestos: es la Utilidad de Operacin

menos los Gastos Financieros y es el monto sobre el cual se

calculan los impuestos.

Impuestos:

es un porcentaje de la Utilidad antes de

impuestos y es el pago que la empresa debe efectuar al Estado.

Componentes del
Estado de Resultados
Dividendos:

Representan la distribucin de las

utilidades entre los accionistas y propietarios de la
empresa.

Utilidades retenidas: es la Utilidad Neta menos los

dividendos pagados a accionistas, la cual se representa

como utilidades retenidas para la empresa, las cuales
luego pueden ser capitalizadas.

Estructura del Estado de

Resultados
Ventas
(-) Costo de Ventas
Utilidad Bruta
(-) Gastos
Utilidad de Operacin
(-) Gastos Financieros
Utilidad antes de impuestos
(-) Impuestos
Utilidad Neta
(-) Pago de Dividendos
Utilidades Retenidas

Ejemplo de Estado de Resultados

ESTADO DE RESULTADOS DE CPG - 2003
Ventas
Costo de los bienes vendidos
Utilidad Bruta
Gastos generales, de ventas y administrativos
Utilidad de Operacin
Gastos financieros
Utilidad antes de impuestos
Impuestos
Utilidad Neta
Asignacin de dividendos
Utilidades Retenidas

200.0
(110.0)
90.0
(30.0)
60.0
(21.0)
39.0
(15.6)
23.4
(10.0)
13.4

 https://www.youtube.com/watch?v=nkEZKLx-JdA

Compaa comercializadora
BALANCE GENERAL

ESTADO DE RESULTADOS
Ventas

Costos del

Compra de

Inventario de

Costo de artculos

producto

mercadera

mercadera

vendidos
(gasto)
menos

Costos del
periodo

Gastos de ventas
y gastos
administrativos

Compaa manufacturera
BALANCE GENERAL

Costos
del
producto

Compras

Inventario

materiales

materiales

directos

directos

ESTADO DE RESULTADOS
Ventas
menos

Costos

Inventario

Inventario

Costo de artculos

de

producto

producto

vendidos

conversin

proceso

terminado

(gasto)
menos

Costos del
periodo

Gastos de ventas

y gastos
administrativos

DIFERENCIA DEL ESTADO DE P&G CON

EL BALANCE GENERAL

Por qu analizar los Estados

Financieros ?

ANLISIS DEL ESTADO DE

RESULTADOS
La estructura de este estado financiero, permite identificar de

dnde provienen los ingresos y dnde se gasta para podre

determinar si las utilidades provienen de loas operaciones
primarias de la empresa o de otro tipo de operacin.
Permite

identificar en que funcin (si es empresa

manufacturera o comercial) o en qu tipo de gasto (si es
empresa de servicios) se tiene desviaciones desfavorables.

ANLISIS DEL ESTADO DE

RESULTADOS
El anlisis financiero del estado de resultados se debe hacer

identificando de manera precisa las razones y los conceptos

involucrados; en ventas se debe saber si una disminucin
corresponde a un problema de volumen o a uno de precios,
pues la decisiones sern diferentes; en los costos y los gastos,
donde se tienen las variaciones desfavorables, tambin se
debe identificar en qu tipo de costo o gasto hay problema
para tomar decisiones que busquen su solucin pues para
cada uno de estos gastos las medidas pueden ser diferentes.

Ejemplo: no se toman las mismas decisiones para resolver

un problema de aumento de costos en las materias primas

que uno que implique un incremento en la mano de obra.

ESTADO DE FLUJO DE
EFECTIVO O FLUJO DE CAJO

QUE ES?

El estado de flujo de efectivo es un estado financiero bsico

que informa sobre el efectivo o equivalentes de efectivo
recibido y usado en las actividades de operacin, inversin y
financiacin.

El efectivo est conformado por el dinero disponible en caja

y en bancos, y el equivalente de efectivo por los depsitos e
inversiones con vencimiento no superior a 3 meses.

INGRESOS

Pagos a proveedores comerciales

Pago de remuneraciones y beneficios

Ventas al contado

Cobranzas de ventas al crdito

Ventas de Activos fijos

Pago de Servicios a Terceros

Pago de impuestos
Pago de otros costos fijos
Pago por la compra de activos fijos

Prestamos de Accionistas
Amortizacin de Crditos de accionistas
Prestamos de Instituciones
Financieras, entre otros.

Amortizacin de crditos bancarios

EGRESOS

Partes de Estado de flujo de Efectivo

Las actividades de operacin
Las actividades de inversin
Las actividades de Financiacin

Las actividades de operacin

Se relacionan con la produccin y distribucin

de bienes y la prestacin de servicios.

Se consideran entradas de efectivo, los valores

provenientes de la venta de bienes o prestacin

de servicios, recaudos de clientes, cobro de
intereses y rendimiento sobre inversiones.

Las actividades de inversin

Incluyen los cambios de los activos diferentes a aquellos

considerados como inventarios.

Se consideran como entradas de efectivo los recaudos

por venta de activos no operacionales, recaudos por

prstamos.

Las actividades de Financiacin

Incluyen los cambios en los pasivos y en el

Patrimonio relacionados con la obtencin de

recursos de los propietarios y el reembolso o
pago de los rendimientos derivados de su
inversin.

IMPORTANCIA
Proporcionar informacin apropiada a la gerencia, para que sta pueda

medir sus polticas de contabilidad y tomar decisiones que ayuden al

desenvolvimiento de la empresa.
Facilitar informacin financiera a los administradores, lo cual le
permite mejorar sus polticas de operacin y financiamiento.
Proyectar en donde se ha estado gastando el efectivo disponible, que
dar como resultado la descapitalizacin de la empresa.
Mostrar la relacin que existe entre la utilidad neta y los cambios en los
saldos de efectivo. Estos saldos de efectivo pueden disminuir a pesar de
que haya utilidad neta positiva y viceversa.
Reportar los flujos de efectivo pasados para facilitar la prediccin de
flujos de efectivo futuros.

Elementos necesarios para desarrollar el

flujo de efectivo
Para desarrollar el flujo de efectivo es preciso contar el balance

general de los dos ltimos aos y el ltimo estado de

resultados. Los balances los necesitamos para determinar las
variaciones de las cuentas de balance [Balance comparativo].
Es esencial contar tambin no las notas a los estados

financieros en donde conste ciertas operaciones que hayan

implicado la salida o entrada de efectivo, o de partidas que no
tienen efecto alguno en el efectivo.

MTODOS PARA PRESENTAR

LOS FLUJOS DE EFECTIVO
Mtodo Directo: En este mtodo las

actividades de operacin se presentan como si

se tratara de un Estado de resultado por el
sistema de caja.

Ejemplo Mtodo directo:

FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE

OPERACION:
Recaudo de clientes: 100.000
(-) Pagos laborales: 20.000
(-) Pago proveedores: 30.000
(-) Pago gastos: 10.0000
(-) Pago costos: 15.000
(-) Pago impuestos: 5.000
(-) Pago gastos financieros: 5.000
Efectivo generado en actividades de operacin = 15.000

 FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE

INVERSIN
Venta de inversiones: 70.000
Venta de vehculo usado: 20.000
Compra de maquinaria: 80.000
Compra de muebles: 10.000
Luego,
70.000
(+) 20.000
(-) 80.000
(-) 10.000
Efectivo generado en actividades de inversin
=0

 FLUJO DE EFECTIVO GENERADO EN

ACTIVIDADES DE FINANCIACIN
Capitalizacin mediante emisin de acciones: 50.000
Venta de bonos: 30.000
Pago de obligaciones financieras: 60.000
Pago de participaciones: 25.000
Luego,
50.000
(+) 30.000
(-) 60.000
(-) 25.000
Efectivo generado en actividades de financiacin = 5.000

 Ahora procedemos a consolidar:

Efectivo generado en actividades de operacin: 15.000

Efectivo generado en actividades de inversin: -0Efectivo generado en actividades de financiacin: -5.000
TOTAL FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LA
EMPRESA = 10.000

 Mtodo

Indirecto: En este mtodo, para

determinar el flujo neto de efectivo, se toma como
punto de partida la utilidad neta del periodo, valor
al cual se adicionan o deducen las partidas incluidas
en el estado de Resultado que no implica un cobro o
un pago de efectivo, como la depreciacin

Ejemplo mtodo indirecto:

FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN

El esquema sera de la siguiente forma:

Utilidad del ejercicio: 100.000
Partidas que no tienen efecto en el efectivo.
(+) Depreciaciones: 20.000
(+) Amortizaciones: 10.000
(-) Ingresos por recuperaciones: 5.000
Variacin en partidas relacionadas con las actividades de operacin
(+) Incremento obligaciones laborales: 2.000
(+) Incremento impuestos por pagar: 1.000
(+) Incremento cuentas por pagar: 3.000
(+) Disminucin de inventarios: 5.000
(-) Incremento cuentas por cobrar: 50.000
Efectivo generado por actividades de operacin = 86.000

 FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSIN

El procedimiento aplicado para determinar el flujo de efectivo en

las actividades de inversin, es el mismo que se utiliza en el
mtodo directo.
Veamos:
Venta de inversiones: 150.000
Venta de vehculo usado: 30.000
Compra de maquinaria: 70.000
Compra de muebles: 20.000
Luego,
150.000
(+) 30.000
(-) 70.000
(-) 20.000
Efectivo generado en actividades de inversin = 90

 FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE

FINANCIACIN
Al igual que en el flujo de efectivo en las actividades de
inversin, en las actividades de financiacin el procedimiento
que se aplica es igual al aplicado en el mtodo directo.
Supongamos:
Capitalizacin mediante emisin de acciones: 60.000
Venta de bonos: 40.000
Pago de obligaciones financieras: 80.000
Pago de participaciones: 10.000
Luego,
60.000
(+) 40.000
(-) 80.000
(-) 10.000
Efectivo generado en actividades de financiacin =
10.000

 Se procede ahora a consolidar:

Efectivo generado en actividades de operacin: 86.000

Efectivo generado en actividades de inversin: 90.000
Efectivo generado en actividades de financiacin: 10.000
TOTAL FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LA
EMPRESA = 186.000

Pasos para un Flujo de Caja sin

sobresaltos

 Defina la mejor forma de presentar los valores de los que

dependen las ventas de su negocio, como nmero de clientes

atendido, volumen y frecuencia de compra, precio. Establezca
sus estimados de estas variables para los siguientes aos, pero
ordnelos en el momento que estime podr realizar la
cobranza efectiva de las ventas.

 Anote todos los pagos que debera realizar en compra de

equipos, local o estudios previos, hasta estar listo para

empezar a operar. La mayora de estos egresos se deben
situar en la etapa pre operativa, pero tambin se puede
incluir las ampliaciones de su capacidad previsibles dentro de
la empresa.

 A partir de su diseo de los procesos productivos, indique las

compras de materia prima, servicios, gastos en personal que

deber realizar para lograr ofrecer su producto en el mercado,
segn los estimados de venta ya realizados. Tome en cuenta que
los gastos por lo general se realizan antes de poder realizar las
ventas.

 Analice las dependencias entre ingresos y gastos, y

desarrolle las frmulas que le permitan tener cuadros en

los que cambiando las variables claves, se reordenen
automticamente las proyecciones. Evale la coherencia de
los resultados y est consciente sobre cmo se
interconectan todas las variables de su proyecto.

 Realice

diferentes simulaciones cambiando las

proyecciones del nmero de clientes o niveles de ventas,
ajuste los costos, asuma ganancias de productividad e
inversiones adicionales, ya sea en planta o ingreso a
nuevos mercados. Coloque un valor de rescate por el
negocio al final del lapso proyectado, para calcular
correctamente la TIR econmica y el VAN.