UNIVERSIDAD DE OCCIDENTE

Campus Culiacn

COMPARACIN FINANCIERA ENTRE LA EMPRESA

MICROSOFT Y APPLE

Flores Sosa Martha Margarita

Nez Uriarte Claudia Jazmn

13 de Marzo de 2015

INTRODUCCION
Los estados financieros de una empresa son aquellos informes que nos
permite visualizar la situacin financiera en la que se encuentra una
empresa.
La combinacin de todos los estados financieros sirve primariamente
para evaluar el rendimiento de una empresa y su salud financiera
En el presente trabajo, se describir la evolucin que han tenido dos
grandes empresas internacionales (Microsoft y Apple), de igual forma se
analizar la situacin financiera de cada una ellas a travs de sus
estados financieros.
Las herramientas o tcnicas de anlisis que se usarn para medir la
situacin financiera de Microsoft y Apple son el anlisis vertical, anlisis
horizontal y las razones financieras.
Finalmente, se realizar un comparativo entre las dos empresas para
determinar qu empresa es ms redituable y cual se encuentra con
mejor salud financiera.

ANALISIS DE LOS MERCADOS Y EMPRESAS

MICROSOFT
La Historia de Microsoft comienza el 4 de abril de 1975, cuando fue fundada
por Bill Gates y Paul Allen en Albuquerque, como la mayora de los
emprendimientos, Microsoft comienza siendo pequeo, pero con una gran
visin: un equipo en cada escritorio y en cada hogar.
En junio de 1980, Gates y Allen contratan al ex compaero de clases de Gates
en Harvard, Steve Ballmer, para que les ayude en la empresa. Al mes
siguiente, IBM se acerca a Microsoft con un proyecto cuyo nombre en cdigo
era "Chess" (ajedrez). En respuesta, Microsoft se centra en un nuevo sistema
operativo, el software que administra o ejecuta el hardware del equipo y
adems sirve de puente entre el hardware y los programas del equipo, como
un procesador de texto. Es la base sobre la cual pueden ejecutarse los
programas informticos. Bautizan al nuevo sistema operativo como "MS-DOS."
El primer sistema operativo de la compaa que lanzo al pblico fue una
variante de Unix en el ao 80. Adquirido de AT&T a travs de una licencia de
distribucin, Microsoft le apod Xenix,
MS-DOS es eficiente, pero tambin difcil de entender para muchas personas.
Tena que haber una mejor forma de desarrollar un sistema operativo.
El 20 de noviembre de 1985 Microsoft lanza Windows 1.0. Ahora, en lugar de
escribir los comandos de MS-DOS, simplemente es necesario mover un mouse
para apuntar y hacer clic donde se desee en las pantallas o ventanas. Bill
Gates seala, Es un software nico, diseado para el usuario de equipos
serio.
El 9 de diciembre de 1987, Microsoft lanza Windows 2.0 con iconos de
escritorio y memoria ampliada.
En 1988, Microsoft se convierte en la empresa de software para equipos ms
grande del mundo en trminos de ventas. El Panel de control hace su primera
aparicin en Windows 2.0.
El 22 de mayo de 1990, Microsoft anuncia Windows 3.0, seguido de
Windows 3.1 en 1992. En conjunto venden 10 millones de copias en sus
primeros dos aos, lo que los convierte en el sistema operativo ms usado de
Windows a la fecha.
En 1993 Microsoft lanza Windows NT, que diferencia de Windows 3.1,
Windows NT 3.1 es un sistema operativo de 32 bits que lo hace una plataforma
estratgica compatible con programas cientficos y de ingeniera superiores.
El 24 de agosto de 1995, Microsoft lanza Windows 95, que vende la cifra
record de 7 millones de copias en las primeras cinco semanas. Es es
lanzamiento ms publicitado que Microsoft haya realizado. Estren su mayor
servicio en lnea, MSN (Microsoft Network), en directa competicin con AOL.
MSN lleg a ser un servicio imprescindible para los servicios en lnea de

Microsoft. Tambin se cre Microsoft Passport (ahora llamado Windows Live ID)
como el servicio de entrada a todas las webs de MSN.
A finales de 1997, Microsoft compra el servicio de webmail Hotmail (ahora
Outlook.com)58 que pas a llamarse MSN Hotmail. Con esta compra, la
compaa trat de hacer frente a AOL.
El ao 1998 fue significativo para la historia de Microsoft, con Bill Gates
designando a Steve Ballmer como presidente de Microsoft pero permaneciendo
en la presidencia y en CEO. 5 La compaa Windows 98.5 Es la primera versin
de Windows diseada especficamente para los consumidores, con
caractersticas como el soporte USB y DVD.28 Microsoft cre una sede en la
India que se convirti en la segunda ms grande de la compaa despus de la
de EE. UU.
En 1999, Microsoft pag 5.000 millones de dlares a la compaa de
telecomunicaciones AT&T Corp para utilizar su sistema operativo Windows CE
en dispositivos diseados para ofrecer a los consumidores servicios integrados
de televisin por cable, telfono y acceso rpido a Internet.
El 17 de febrero del 2000, nace Windows 2000,67 entre sus novedades, destaca
el Active Directory, que permita trabajar a las organizaciones a nivel global,
con todas sus mquinas.
El 25 de octubre ao 2001, Microsoft estrena Windows XP.74
el 29 de enero del 2007 la compaa lanza oficialmente Windows Vista. Se
sacaron al mercado 6 ediciones diferentes: 91
El 1 de febrero del 2008, Microsoft anunci su intencin de comprar a uno de
sus mayores competidores, Yahoo, por 44.600 millones de dlares en efectivo o
31 dlares por accin.
Poco despus, Yahoo decidi no aceptar la propuesta por considerar que la
oferta de Microsoft "subvalora enormemente a Yahoo".
Windows 7), versin sucesora de Windows Vista, fue lanzado al pblico
oficialmente el 22 de octubre del 2009.
En este ao, para derrotar a Google y tras un fracasado intento de compra de
Yahoo!
Las compaas anunciaron un acuerdo de 10 aos. En este acuerdo, Microsoft
recibir un permiso exclusivo para integrar las tecnologas de bsqueda de
Yahoo!, y tambin podr utilizarla para sus propias plataformas de bsqueda.
Bing ser el motor de bsqueda exclusivo de los sitios de Yahoo! pero este
ltimo mantendr la administracin de las publicidades relacionadas.

2011 hasta el presente: Rebranding, Windows 8, Surface y Mojang

Seguido del lanzamiento de los telfonos inteligentes con sistema operativo
Windows, Microsoft se enfoc en un cambio de imagen de sus productos desde
el 2011 al 2012; el logo de la compaa, productos, servicios y el sitio web de

Microsoft adoptaron el concepto del diseo Metro. En junio del 2011 en la

conferencia anual de Taiwn Computex Microsoft mostr al pblico su nueva
versin de Windows, un sistema operativo diseado para computadores de
escritorio, porttiles y tabletas. Una versin para desarrolladores (Developer
Preview) fue lanzada en septiembre 13 del mismo ao y en mayo 31 del 2012
fue lanzada la versin de prueba.
Para el 26 de octubre de 2012, Microsoft lanz Windows 8 junto con Microsoft
Surface.
En 2013 Microsoft lanza Windows 8.1 el 18 de octubre de 2013, la gran
actualizacin de Windows 8, enfocada a usuarios de ratn y teclado.
Y finalmente en 2014 Microsoft saca la preventa del Windows 10
El 15 de septiembre de 2014, Microsoft adquiri Mojang, (empresa creadora del
popular juego Minecraft) por 2,500 millones de dlares.

Junto a Windows y Office, Microsoft cuenta con una amplia gama de productos
entre los que destacan:
Biztalk Server: Automatizacin y gestin de procesos empresariales. 108
Exchange: Servidor de correo electrnico que incluye adems un servicio
de mensajera y un calendario. Una de sus caractersticas ms
importantes es su integracin con Microsoft Office. 109
Internet Security and Acceleration Server (ISA): Servidor firewall
corporativo, multicapa y cach.110
Operations Manager: Monitorizacin de sistemas Windows Server y
aplicaciones.NET.111
Sharepoint Portal Server: Integrada en Office, proporciona herramientas
para la colaboracin, administracin de contenido e implementacin de
procesos empresariales.112
SQL Server: Plataforma de base de datos que ofrece herramientas de
administracin de datos empresariales. 113
Systems Management Server: Gestin de sistemas (inventarios, control
remoto, distribucin de software...). 114
Microsoft Project: Administrador de proyectos empresariales.115
Microsoft Security Essentials: Antivirus gratuito, conocida anteriormente
como Morro.
Microsoft Visual Studio, que incluye Visual Basic, Visual C++, Visual C#,
Visual J#... Proporciona herramientas para desarrolladores de
aplicaciones informticas.116
Microsoft Internet Explorer: Navegador Web, cuenta con versiones para
los Sistemas Operativos Windows, Apple Macintosh y Solaris Unix.117
Microsoft Xbox (y sus sucesores Xbox 360 y Xbox One): Videoconsola de
sexta, sptima y octava generacin respectivamente.

Microsoft PixelSense: Permite el manejo de contenidos digitales con los

movimientos de las manos.
Skype: Permite realizar llamadas VoIP, llamadas y Videollamada.118
Campaign Cloud: Plataforma construida con la computacin de la nube
para campaas polticas en lnea.

Productos descontinuados
Zune: Reproductor de msica digital.
Windows Live Messenger: Cliente de mensajera instantnea,
anteriormente llamado Windows MSN Messenger.119
Microsoft Encarta Enciclopedia electrnica, que se distribuye tanto desde
una web como desde un programa.120 121
Windows Mobile: Sistema operativo para telfonos inteligentes y PDAs. 122
Microsoft Works: Proporciona herramientas de productividad casera,
incluye un editor de texto, una hoja de clculo, un gestor de bases de
datos y un planificador de proyectos. 123
Microsoft Digital Image: Programa de retoque fotogrfico

DIVISIONES MICROSOFT

Divisin de Retail y Consumo

La Divisin de Retail y Consumo 125 (en ingls, Platform Products and Services
Division)126 produce el producto estrella de la compaa, Windows.

Divisin de Business
La Divisin de Business se encarga en el desarrollo de la suite de ofimtica
Microsoft Office.
Divisin Entertainment & Devices
Xbox (consolas de videojuegos), Microsoft Studios (desarrollo sus propios
videojuegos para Xbox y Windows), Microsoft Mobile (diseo y fabricacin de
telfonos mviles y tablets, Comercializa las gamas Lumia, Asha, Nokia X y una
gama de telfonos bsicos. Tiene su origen en la compra por parte de Microsoft
de la divisin de Dispositivos y Servicios de Nokia, completada el 25 de abril de
2014.

APPLE

Hace 35 aos, el 1 de abril de 1976,Steve Jobs, Steve Wozniak y Ronald

Wayne fundaron Apple. Una pequea empresa creada en una era en que los
jvenes creaban y se preparaban para revolucionar el mundo desde los garajes
de sus casas. Steve Wozniak construy con sus propias manos el Apple I, que
luego entr en una produccin de 200 unidades al precio de 666,66$. Su
presentacin en el Homebrew Computer Club (club de aficionados a la
informtica fundado en 1975) fue todo un xito, a pesar que contaba con
menos de lo que hoy da podra considerarse partes esenciales de un
ordenador. Solamente una placa con CPU, memoria RAM y un chip de grficos
capaz de mostrar texto.
Pero no fue hasta enero de 1977 cuando Apple se convirti en una sociedad
empresarial (una incorporated) con la aportacin del millonario Mike Markkula,
quien proporcion asesora de negocios a los inexpertos Steves, as
como250.000$ de capital, que sirvieron para fabricar y presentar el que sera el
primer ordenador de verdadera importancia de la compaa: el Apple II. Antes
de esto, los Steves compraron sus acciones por valor de 800$ a Ronald Wayne,
quien sali de la sociedad. A finales de los 70, fue cuando Apple ya tena una
infraestructura lo suficientemente competente como para intentar competir
contra otros grandes del mundo de la informtica como IBM o Microsoft.
Pero fue en esa poca, cuando el Xerox Alto, ordenador personal creado en
1973, se cruz en la vida de Apple. Acompaados por Jef Raskin, fundador del
proyecto Macintosh de Apple, tuvieron la ocasin de ir a Xerox PARC (Centro de
Investigacin de Palo Alto) y poder ver los desarrollos que se haban realizado
en interfaces grficas y en el uso de un dispositivo puntero llamado ratn. Jobs
entonces comenz a trabajar en Lisa con todas sus energas, mientras Jef
Raskin trabajaba en el proyecto Macintosh. Para Jobs, Lisa deba ser un alarde
de potencia y prestaciones (lo que provoc su batacazo en el mercado por su
alto precio), pero Raskin pensaba en un ordenador ms econmico y asequible.
Lisa, a pesar de su fracaso, fue el primero ordenador personal con interfaz
grfica y ratn.
Fue en 1984 cuando Apple revolucion el mercado presentando el Macintosh,
en competencia directa con IBM y su PC quien ya llevaba unos cuantos aos
vendiendo. Pero el Macintosh tampoco funcion como se esperaba (a pesar del
famoso anuncio dirigido por Ridley Scott) debido a que no haba mucho
software para la mquina y tena un precio muy elevado. Fue entonces cuando
la aparicin de las impresoras PostScripts de lser (las LaserWriter) a un precio
asequible y del software de auto-edicin PageMaker, salvaron la vida a Apple.
Durante los siguientes aos, Apple lanz algunos productos importantes y
revolucionarios, como el primer porttil Macintosh en 1989 (que era de todo
menos porttil) o el ya depurado, en 1991, PowerBook, que sera el primer
ordenador porttil que presentaba el concepto actual del mismo, con
dispositivo de puntero integrado, pantalla TFT y teclado. Ese mismo ao 1991,

present su nuevo sistema operativo System 7. Con interfaz a color y nuevas

funciones de red, que crearan una estructura que permanecera en la
arquitectura bsica del sistema hasta 10 aos despus, en el ao 2001.
Fue entonces cuando Apple entr en una poca donde prob con casi cada
producto que se le ocurri para intentar captar cuotas y abrir mercados:
cmaras digitales, consolas, reproductores de CD Incluso el producto estrella
de Sculley, el Newton, el primer intento de Apple de entrar en el mercado de
las PDAs, que fue un fracaso y provoco la cada sin remisin de las acciones de
Apple.
Pero en 1997, tras 3 aos de bajadas en las acciones de la compaa, la Junta
Directiva ech a Amelio y Jobs se convirti en el nuevo CEO (Consejero
Delegado) de la compaa, comenzando con la reestructuracin de la lnea de
productos de Apple.
A partir de 1998 fue cuando las cosas en Apple empezaron a definirse en lo
que es hoy da. Jonathan Ive como jefe del equipo de diseo, present el iMac,
que vendi cerca de 800.000 unidades en sus primeros 5 meses. Fue entonces
cuando Apple comenz a comprar compaas o software que le aportaron un
valor especial, como el caso de la compra de Final Cut a Macromedia. Justo al
siguiente ao, llegaba al mercado Final Cut Pro para usuarios profesionales y
iMovie para usuarios domsticos.
En 2001 fue donde Apple empez realmente la escalada que le ha llevado a
nuestros das, con la presentacin de dos de los productos que ms lo han
caracterizado: Mac OS X y el iPod. El nuevo sistema operativo coga todos
losframeworks que Jobs haba gestado en la poca de NeXT, y creaba un
sistema operativo revolucionario no slo en su aspecto (con la nueva interfaz
Aqua) sino en funcionamiento, prestaciones y posibilidades, totalmente
compatible con todas las aplicaciones que existan para System 9.
En cuanto al iPod, en un mercado donde empezaban a aparecer reproductores
musicales de formatos comprimidos, Apple present el nico que tena un
acabado y prestaciones carentes de errores, y sobre todo, con gran capacidad
de batera y espacio, gracias a su disco duro interno de 5GB. Aunque fue dos
aos despus, cuando iPod sent las bases de su xito con la aparicin de
la iTunes Music Store y la posibilidad de la compra digital de msica a 0,99$
cada cancin. En 2001, tambin vio la luz la primera Apple Retail Store, que
fueron dos realmente: una en Virginia y otra en California.
Desde ese momento, la cuota de mercado del Mac ha ido creciendo poco a
poco y las acciones de Apple no hicieron ms que subir, multiplicando su valor
por 10 entre los aos 2003 y 2006. Uno de los secretos de la compaa, aparte
de dar una mquina preparada con unsoftware especializado en trabajo
multimedia como iLife, era el dar un sistema plenamente compatible con todo
lo que ya se haca en los PCs con Windows, pero de una manera ms fcil y con
una interfaz y mquinas ms potentes y atractivas.

Y llegamos al 2007, cuando Apple dio el salto que le llevara a su xito total en
todos los sentidos, principalmente de cara al gran pblico: Steve Jobs anunci
que la compaa pasaba a llamarse Apple Inc. (perdiendo el Computer de su
nombre) ya que su negocio no iba a ser slo los ordenadores. En este
evento, Apple present el iPhone y el Apple TV.
El resto es historia actual de Apple, con grandes momentos como la
presentacin del iPod Touch, la aparicin de la App Store, la venta de msica
sin DRM en su tienda musical, venta de pelculas y series de TV, el iPad, la
construccin unibody, Retail Stores repartidas por el mundo y la definicin y
creacin de modelos de negocio y productos de consumo que han reinventado
y revolucionado la forma de consumir nuestra vida digital.

ANALISIS FINANCIEROS

ANALISIS DE LAS RAZONES FINANCIERAS DE MICROSOFT.

LIQUIDEZMICROSOF
RAZON
CIRCULANTE
PRUEBA DE
ACIDO
CAPITAL DE
TRABAJO

PROMEDI
O
20122014

SEP 27, 2014

SEP 28,
2013

SEP 29,
2012

2.61

2.50

2.71

2.60

2.56

2.45

2.66

2.57

61,688,66
6.67

68,621,000.0
0

64,049,00
0.00

52,396,00
0.00

Como se puede observar en la tabla correspondiente a las razones de liquidez,

se puede analizar lo siguiente, respecto a la LIQUIDEZ de Microsoft:

Razn circulante: El promedio del periodo comprendido de 2012-2014

Microsoft tiene por cada peso de deuda a corto plazo, 2.61 de activos a
corto plazo. Se puede observar que la empresa tuvo una alta capacidad
de pago en los 3 aos, mas sin embargo en el 2014, fue menos liquida
que en los anteriores. Esto podra ser una justificacin de que en este
ao la empresa tena ms deudas a corto plazo.
Prueba de cido: En el periodo comprendido de 2012 a 2014, por cada
peso de deuda a corto plazo, Microsoft tuvo en promedio de 2.56 de

activos ms lquidos. Se observa que para el ao 2014, los activos

lquidos de Microsoft, presentaron una pequea disminucin en relacin
a los dos aos anteriores.
Capital de trabajo: Con respecto al capital de trabajo de esta empresa,
se puede observar que Microsoft cuenta con una capacidad amplia para
cubrir sus obligaciones a corto plazo.

ANALISIS
ENDEUDAMIENT
O-MICROSOFT
RAZON
ESTRUCTURA DE
CAPITAL
RAZON DEUDA A
C.P A CAPITAL
PROPIO
RAZON DEUDA A
L.P A CAPITAL
PROPIO
RAZON DE
INVERSION A
CAPITAL

PROMEDI
O
20122014

SEP 27, 2014

SEP 28,
2013

SEP 29,
2012

0.85

0.92

0.80

0.83

0.49

0.51

0.47

0.49

0.36

0.41

0.33

0.33

57.06%

64.75%

51.89%

54.53%

Razn estructura del capital: En promedio de los 3 aos de Microsoft,

tiene 0.85 de pasivos totales por cada $1 de capital contable. Se
observa que en el ao 2014, Microsoft aumento sus deudas con respecto
a los aos anteriores, ya que se tuvieron 0.92 de pasivos totales por
cada peso de capital contable.

Razn deuda a c.p a capital propio: En promedio del periodo de los

tres aos (2012-2014) Microsoft tiene 0.49 de pasivos a corto plazo por
cada $1 de capital contable, en esta razn se puede observar que la
empresa aumento sus pasivos a corto plazo en el ao 2014, respecto a
los aos anteriores.

RAZON DEUDA A L.P A CAPITAL PROPIO: En promedio del periodo de

los tres aos (2012-2014) Microsoft tiene 0.36 de pasivos a corto plazo
por cada $1 de capital contable, en esta razn se puede observar que en
el ao 2014, la empresa aumento sus pasivos a largo plazo respecto a
los aos anteriores en los que mantuvo 0.33 de pasivos a L.P por cada
$1 de capital contable.

RAZON DE INVERSION A CAPITAL: En el periodo de 2012-2014,

Microsoft tiene en promedio invertido en activos fijos el 57.06% de su

capital contable. En el ao 2014, esta empresa invirti en sus activos

fijos el 64.75% de su capital contable, observando un aumento de los
mismos respecto a los ejercicios anteriores.

PROMEDI
O
20122014

SEP 27, 2014

SEP 28,
2013

SEP 29,
2012

MARGEN DE
UTILIDAD BRUTA

73.06%

68.98%

73.99%

76.22%

MARGEN DE
UTILIDAD
OPERATIVA

31.96%

31.97%

34.38%

29.52%

MARGEN DE
UTILIDAD NETA

25.51%

25.42%

28.08%

23.03%

RENDIMIENTOS
SOBRE ACTIVOS

14.05%

12.81%

15.35%

14.00%

RENDIMIENTOS
SOBRE CAPITAL

0.26

0.25

0.28

0.26

RENDIMIENTOS
DEL CAPITAL DE
TRABAJO

0.33

0.32

0.34

0.32

ANALISIS DE
RENTABILIDAD

MARGEN DE UTILIDAD BRUTA: En promedio de los tres ejercicios

analizados, se observa que la empresa obtiene de las venta un margen
de contribucin del 73.06%, ms sin embargo queda claro que en el ao
2014, Microsoft disminuyo el margen de contribucin de sus ventas a un
68.98%, cuando en ejercicios anteriores obtena un porcentaje ms alto.

MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA: En promedio se obtiene de cada

$1 de ventas un 31.96% de utilidad operativa. Se observa que en el ao
2014, este margen sufri una disminucin respecto al ejercicio 2013, y
aunque las ventas hayan aumentado en el 2014, los costos de venta
tambin aumentaron por lo cual se ve la disminucin del margen de
utilidad operativa para 2014.

RENDIMIENTOS SOBRE ACTIVOS: En promedio Microsoft tiene un

rendimiento sobre activos de 14.05% por cada peso invertido. Tambin
se observa que este rendimiento tuvo una disminucin en el ao 2014
respecto a los dos aos anteriores.

RENDIMIENTOS SOBRE CAPITAL: En promedio del periodo 2012-2014

por cada peso invertido por los dueos de la empresa se gener 0.26
centavos de utilidad neta. En el ao 2014, se observa una disminucin
respecto a aos anteriores.

RENDIMIENTOS DEL CAPITAL DE TRABAJO: En promedio, por cada

peso invertido por los dueos, Microsoft tiene una utilidad neta en un
periodo definido de tiempo de 0.33 centavos en un corto plazo. De igual
forma para el ao 2014, el rendimiento disminuy en 0.02 centavos,
respecto a 2013.

ANALISIS DE RAZONES FINANCIERAS APPLE

LIQUIDEZAPPLE
RAZON
CIRCULANTE
PRUEBA DE
ACIDO
CAPITAL DE
TRABAJO

PROMEDI
O
20122014

SEP 27, 2014

SEP 28,
2013

SEP 29,
2012

1.41

1.08

1.68

1.49

1.38

1.04

1.64

1.47

17,940,66
6.67

5,083,000

29,628,00
0

19,111,00
0

Como se puede observar en la tabla correspondiente a las razones de liquidez,

se puede analizar lo siguiente, respecto a la LIQUIDEZ de APPLE:

Razn circulante: En el ltimo ao la razn circulante disminuyo

considerablemente lo que nos muestra la prdida de capacidad de la
empresa de enfrentar sus pasivos a corto plazo.
Prueba de cido: De la misma forma podemos observar que en la prueba
de cido la cada en el ltimo ao fue de o.6 en el ndice, lo que nos
muestra que ahora se tienen menos dlares para satisfacer los pasivos a
corto plazo, este ndice se considera bajo ya que a cualquier imprevisto
a corto plazo la empresa puede quedarse sin liquidez.
Capital de trabajo: El importe de la inversin neta tambin disminuy
considerablemente en el ltimo ao.

ANALISIS
ENDEUDAMIENT
O-APPLE

PROMEDI
O
2012-

SEP 27, 2014

SEP 28,
2013

SEP 29,
2012

2014
RAZON
ESTRUCTURA DE
CAPITAL
RAZON DEUDA A
C.P A CAPITAL
PROPIO
RAZON DEUDA A
L.P A CAPITAL
PROPIO
RAZON DE
INVERSION A
CAPITAL

0.74

1.07

0.67

0.48

0.41

0.56

0.35

0.32

0.33

0.50

0.32

0.16

1.18

1.46

1.08

1.0

Razn estructura del capital: El capital ajeno a capital propio aumento el

ltimo ao lo que nos muestra que el pasivo total aumento en este
periodo.

Razn deuda a c.p a capital propio: En promedio del periodo de los

tres aos (2012-2014) APPLE tiene 0.41 de pasivos a corto plazo por
cada $1 de capital contable, en esta razn se puede observar que la
empresa aumento sus pasivos a corto plazo en el ao 2014, respecto a
los aos anteriores.

RAZON DEUDA A L.P A CAPITAL PROPIO: En promedio del periodo de

los tres aos (2012-2014) APPLE tiene 0.33 de pasivos a corto plazo por
cada $1 de capital contable, en esta razn se puede observar que en el
ao 2014, la empresa aumento sus pasivos a largo plazo respecto a los
aos anteriores en los que mantuvo 0.50 de pasivos a L.P por cada $1 de
capital contable.

RAZON DE INVERSION A CAPITAL: se mantiene una relacin de uno a

uno de capital propio y activo fijo en los primeros dos aos, ya para 2014
la proporcin aumenta considerablemente debido a aumentos en activo
fijo, lo que explica el endeudamiento que se han visto en otras razones.

ANALISIS DE
RENTABILIDAD

PROMEDI
O
20122014

SEP 27, 2014

SEP 28,
2013

SEP 29,
2012

MARGEN DE
UTILIDAD BRUTA

40.02%

38.58%

37.62%

43.87%

MARGEN DE
UTILIDAD
OPERATIVA

30.89%

28.72%

28.66%

35.29%

MARGEN DE
UTILIDAD NETA

23.31%

21.61%

21.67%

26.66%

RENDIMIENTOS
SOBRE CAPITAL

33.56%

35.42%

29.97%

RENDIMIENTOS
DEL CAPITAL DE
TRABAJO

3.73

7.77

1.25

35.30%
2.18

MARGEN DE UTILIDAD BRUTA: El margen de contribucin de los

bienes que vende la empresa se mantiene entre 37 y 43% lo que nos
indica un buen porcentaje de ingresos por sus ventas.

MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA: Al deducir costos y gastos e

intereses de las utilidades la empresa percibe mrgenes de 30% en
promedio, lo que ha disminuido en los dos ltimos aos, lo que nos
muestra la perdida de eficiencia en la empresa.

MARGEN DE UTILIDAD NETA. En total la empresa cuenta con un

margen de utilidad neta promedio en los ltimos tres aos de 23% esto
es que de las ventas totales la empresa percibe el 23% de utilidad.

RENDIMIENTOS SOBRE ACTIVOS: En promedio Microsoft tiene un

rendimiento sobre activos de 14.05% por cada peso invertido. Tambin
se observa que este rendimiento tuvo una disminucin en el ao 2014
respecto a los dos aos anteriores.

RENDIMIENTOS DEL CAPITAL DE TRABAJO: el rendimiento en el

capital de trabajo mejor considerablemente en el ltimo ao.

BALANCE GENERAL MICROSOFT (ANALISIS VERTICAL)

Periodo Finalizado

sep 27, 2014

sep 28, 2013

sep 29, 2012

PROME

Activos
Activo actual
Caja y equivalentes de
caja
Inversiones a corto
plazo
Cuentas por cobrar,
neto
Inventario
Otro activo circulante
Activo circulante
total
Inversiones a largo
plazo
Maquinaria y equipos
en propiedad
Fondo de comercio
Activos intangibles
Amortizacin
acumulada
Otro activo
Cargos diferidos de
activo a largo plazo
TOTAL ACTIVO FIJO
Total de activos

8,669,000.00

5.03%

3,804,000.00

2.67%

6,938,000.00

5.72%

77,040,000.00

44.69%

73,218,000.00

51.41%

56,102,000.00 46.26%

21,485,000.00

12.46%

19,118,000.00

13.42%

17,815,000.00 14.69%

1,938,000.00

1.36%

1,137,000.00

0.94%

4,392,000.00 2.55%
114,246,000
66.27%
.00

3,388,000.00
101,466,000.
00

2.38%

3,092,000.00

2.55%
70.16
%

14,597,000.00

8.47%

10,844,000.00

7.61%

9,776,000.00

8.06%

13,011,000.00

7.55%

9,991,000.00

7.01%

8,269,000.00

6.82%

20,127,000.00
6,981,000.00

11.68%
4.05%

14,655,000.00
3,083,000.00

10.29%
2.16%

2,660,000.00

1.54%

71.24% 85,084,000.00

13,452,000.00 11.09%
3,170,000.00
2.61%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

3,422,000.00

1.99%

2,392,000.00

1.68%

1,520,000.00

1.25%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

58,138,000.
33.73%
00
172,384,000 100.00
.00
%

40,965,000.0
29.84
28.76% 36,187,000.00
0
%
142,431,000.
121,271,000.0 100.00
100.00%
00
0
%

13,569,000.00

7.87%

10,182,000.00

7.15%

9,653,000.00

7.96%

2,000,000.00

1.16%

2,999,000.00

2.11%

1,231,000.00

1.02%

24,236,000.00
37,417,000.0
0
12,601,000.00
10,000,000.00

17.02%

69

30

100

Pasivo
Pasivo actual
Cuentas pagables
Deudas a largo plazo
circulante / corto plazo
Otro pasivo circulante
Pasivo circulante
total
Deuda a largo plazo
Otro pasivo
Cargos diferidos de
pasivo a largo plazo
Inters minoritario
Fondo de comercio
negativo
TOTAL PASIVO A L.P
Pasivo total

30,056,000.00 17.44%
45,625,000.
26.47%
00
20,645,000.00 11.98%
11,594,000.00 6.73%

21,804,000.00 17.98%
26.95
26.27% 32,688,000.00
%
8.85%
10,713,000.00
8.83%
7.02%
8,208,000.00
6.77%

4,736,000.00

2.75%

3,469,000.00

2.44%

3,299,000.00

2.72%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

36,975,000.
21.45%
00
82,600,000.
47.92%
00

26,070,000.0
0
63,487,000.0
0

18.30% 22,220,000.00
44.57% 54,908,000.00

18.32
%
45.28
%

Capital social
Garantas de opciones
de accin
Accin preferente
redimible

0.00

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

26

19

45

Acciones preferentes

0.00

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

Acciones ordinarias

68,366,000.00

39.66%

67,306,000.00

47.26%

Beneficios retenidos
Acciones compradas
por la empresa
Excedente de capital

17,710,000.00

10.27%

9,895,000.00

6.95%

-856,000.00

-0.71%

Otro capital social

Total de capital
social
TOTAL PASIVO +
CAPITAL

65,797,000.00 54.26%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

3,708,000.00

2.15%

1,743,000.00

1.22%

1,422,000.00

1.17%

89,784,000.
52.08%
00
172,384,000 100.00
.00
%

78,944,000.0
54.72
55.43% 66,363,000.00
0
%
142,431,000.
121,271,000.0 100.00
100.00%
00
0
%

54

100

De acuerdo al anlisis vertical de Microsoft, se presentan las

siguientes situaciones:

Del total de activo; el activo circulante represent en promedio el

69.22%, y los activos fijos el 30.78%

Se observa que del total de activos, las inversiones a corto plazo

representaron en promedio de 47.45%, sostenido por un 46.26% en el
ao 2012, 51.41% en el ejercicio 2013, y finalmente en 2014 44.69% del
total de activos representan las inversiones a corto plazo de Microsoft.

Otro punto que resalta son los inventarios, ya que durante los 3 aos
(2012-2014) mantuvieron un promedio de 1.28% del total de activos,
siendo este el menor porcentaje respecto a los otros activos. Se
considera que cuando una empresa tiene demasiado inventario puede
incurrir en gastos de almacenamiento, para el caso de Microsoft sus
inventarios no representan altos gastos de almacenamiento.

Los pasivos estn compuestos por:

Pasivos circulantes, que representan el 26.56% en promedio del

periodo de los 3 aos analizados. Resaltando que las obligaciones a
corto plazo aumentaron para el ao 2014, representando el 26.47%
del total de pasivos ms capital.

Los pasivos a largo plazo representan en promedio un 19.36% del

total de pasivos ms capital, destacando que en el ao 2014, los
pasivos a largo plazo representaron un 21.45%, porcentaje mayor de
acuerdo al cierre del ao 2013.

Las acciones ordinarias son las ms representativas de los

componentes del capital social, ya que representan en promedio un
47.06% del total de pasivos ms capital, tomando en cuenta que en
el ao 2012 las acciones ordinarias tenan un porcentaje mayor a los
aos posteriores, lo cual significa que durante los ejercicios de 2013 y
2014 estas fueron disminuyendo, cerrando el 2014 con un 39.66% de
acciones ordinarias como parte del capital social.

En resumen, Microsoft tiene mayores porcentajes en sus activos, por

lo cual se puede decir que esta empresa tiene capacidad para cubrir
sus obligaciones a corto y largo plazo.

BALANCE GENERAL MICROSOFT (ANALISIS HORIZONTAL)

Periodo Finalizado

Anlisis
Horizontal
2014-2013

sep 27, 2014

Anlisis
Horizontal
2013-2012

sep 28, 2013

sep 29, 2012

Activos
Activo actual
Caja y equivalentes de caja

127.89%

8,669,000.00

-45.17%

3,804,000.00

6,938,000.00

Inversiones a corto plazo

5.22%

77,040,000.00

30.51%

73,218,000.00

56,102,000.00

Cuentas por cobrar, neto

12.38%

21,485,000.00

7.31%

19,118,000.00

17,815,000.00

Inventario

37.25%

2,660,000.00

70.45%

1,938,000.00

1,137,000.00

Otro activo circulante

29.63%

4,392,000.00

9.57%

3,388,000.00

3,092,000.00

Activo circulante total

12.60%

114,246,000.00

19.25%

101,466,000.00

85,084,000.00

Inversiones a largo plazo

34.61%

14,597,000.00

10.92%

10,844,000.00

9,776,000.00

Maquinaria y equipos en propiedad

30.23%

13,011,000.00

20.82%

9,991,000.00

8,269,000.00

Fondo de comercio

37.34%

20,127,000.00

8.94%

14,655,000.00

13,452,000.00

Activos intangibles

126.44%

6,981,000.00

-2.74%

3,083,000.00

3,170,000.00

Amortizacin acumulada

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00

Otro activo

43.06%

3,422,000.00

57.37%

2,392,000.00

1,520,000.00

Cargos diferidos de activo a largo plazo

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00

41.92%

58,138,000.00

13.20%

40,965,000.00

36,187,000.00

21.03%

172,384,000.00

17.45%

142,431,000.00

121,271,000.00

TOTAL ACTIVO FIJO

Total de activos
Pasivo
Pasivo actual
Cuentas pagables
Deudas a largo plazo circulante / corto
plazo
Otro pasivo circulante
Pasivo circulante total

33.26%

13,569,000.00

5.48%

10,182,000.00

9,653,000.00

-33.31%

2,000,000.00

143.62%

2,999,000.00

1,231,000.00

24.01%
21.94%

30,056,000.00
45,625,000.00

11.15%
14.47%

24,236,000.00
37,417,000.00

21,804,000.00
32,688,000.00

Deuda a largo plazo

63.84%

20,645,000.00

17.62%

12,601,000.00

10,713,000.00

Otro pasivo

15.94%

11,594,000.00

21.83%

10,000,000.00

8,208,000.00

Cargos diferidos de pasivo a largo plazo

36.52%

4,736,000.00

5.15%

3,469,000.00

3,299,000.00

Inters minoritario

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00

Fondo de comercio negativo

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00

TOTAL PASIVO A L.P

Pasivo total

41.83%
30.11%

36,975,000.00
82,600,000.00

17.33%
15.62%

26,070,000.00
63,487,000.00

22,220,000.00
54,908,000.00

Garantas de opciones de accin

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00

Accin preferente redimible

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00

Acciones preferentes

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00

Acciones ordinarias

1.57%

68,366,000.00

2.29%

67,306,000.00

65,797,000.00

Beneficios retenidos

78.98%

17,710,000.00

-1255.96%

9,895,000.00

-856,000.00

Acciones compradas por la empresa

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00

Excedente de capital

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00

Capital social

Otro capital social

112.74%

3,708,000.00

22.57%

1,743,000.00

1,422,000.00

Total de capital social

13.73%

89,784,000.00
172,384,000
.00

18.96%

78,944,000.00
142,431,000.0
0

66,363,000.00
121,271,000.
00

TOTAL PASIVO + CAPITAL

21.03%

17.45%

De acuerdo al anlisis horizontal del balance general de Microsof en el periodo

de 2012-2014 se observa lo siguiente:

El total Activos incremento un 17.45% de 2012 a 2013, y de 2013 a 2014

hubo un incremento del 21.03%

Los bienes y derechos lquidos de Microsof (Activos Circulantes) de 2012

a 2013 aumentaron un 19.25%, pero de 2013 a 2014 solo se incremento
un 12.60%, estos activos lquidos sirven a la empresa para la
cancelacin de sus pasivos corrientes, y aunque su aumento fue menor
de 2013 a 2014, Microsoft tiene la capacidad de solvencia de sus
obligaciones a corto plazo, en importes estos porcentajes representan
114,246,000.00 en activos circulantes, del total de activos, y esta
cantidad es solvente para cubrir las obligaciones a corto plazo, las cuales
representan en importes $45,625,000.00 del total de pasivos.

Para 2013 aumento en un 13.20% los activos fijos, respecto a 2012, y

para 2014 la inversin en activos fijos aumento un 41.92% respecto al
ejercicio 2013.

El total de Pasivos para 2014 aumentaron un 30.11%, es decir la

empresa tiene obligaciones a corto y largo plazo un 41.92% ms que en
el 2013.

En particular las obligaciones a corto plazo aumentaron un 21.94%

respecto a 2013 y sus pasivos a largo plazo tuvieron mayor aumento que
los de corto plazo, representado por un 41.83% ms sobre 2013.

ESTADO DE RESULTADOS MICROSOFT

(ANALISIS VERTICAL)
Periodo Finalizado

sep 27, 2014

86,833,000.
00
26,934,000.0
0
59,899,000.
00

%
sep 28, 2013
100.0
77,849,000.00
0%
31.02
20,249,000.00
%
68.98
57,600,000.00
%

Investigacin y desarrollo

11,381,000.0
0

13.11
%

Venta de general y administrativo

20,632,000.0
0

No recurrente

Ingresos totales

%
100.00%

sep 29, 2012

73,723,000.0
0

%
100.00%

26.01%

17,530,000.00

23.78%

73.99%

56,193,000.0
0

76.22%

10,411,000.00

13.37%

9,811,000.00

13.31%

23.76
%

20,425,000.00

26.24%

18,426,000.00

24.99%

127,000.00

0.15%

0.00

0.00%

6,193,000.00

8.40%

Otros

0.00

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

TOTAL GASTOS OPERATIVOS

32,140,000.00

37.01
%

30,836,000.00

39.61%

34,430,000.00

46.70%

Total de gastos de explotacin

0.00

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

Beneficio o prdida de
explotacin

27,759,000.
00

34.38%

21,763,000.0
0

29.52%

Coste de ingresos
Beneficio bruto
Gastos operativos

31.97
26,764,000.00
%

Ingresos por operaciones

continuas
Total otros ingresos/gastos, neto

61,000.00

0.07%

288,000.00

0.37%

504,000.00

0.68%

Ganancias antes de intereses e

impuestos

27,820,000.0
0

32.04
%

27,052,000.00

34.75%

22,267,000.00

30.20%

Gastos de inters

0.00

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

Ingresos antes de impuestos

27,820,000.0
0

32.04
%

27,052,000.00

34.75%

22,267,000.00

30.20%

Impuesto a las ganancias

5,746,000.00

6.62%

5,189,000.00

6.67%

5,289,000.00

7.17%

Inters minoritario

0.00

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

Ingresos netos de operaciones

continuas

22,074,000.0
0

25.42
%

21,863,000.00

28.08%

16,978,000.00

23.03%

Operaciones discontinuadas

0.00

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

Elemento extraordinario

0.00

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

Efecto de cambios en la
contabilidad

0.00

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

Otro elemento

0.00

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00%

Ingreso neto

22,074,000.00

25.42
%

21,863,000.00

28.08%

16,978,000.00

23.03%

Eventos no recurrentes

De acuerdo al anlisis vertical del Estado de Resultados de Microsoft, se

observa lo siguiente:

En 2014 el costo de ventas de Microsoft, representa un 31.02% de los

ingresos totales, es decir de los ingresos por ventas se destino 31.02%
para cubrir el costo de ventas. En los aos anteriores 2012 y 2013 el
costo de ventas represent un porcentaje menor de los ingresos totales
respecto al ao 2014, y esto se debe a que en los aos anteriores hubo
menos ingresos por ventas.

Un dato que resalta, son los gastos operativos, en 2014, los gastos
operativos representaron un menor porcentaje sobre los ingresos por
ventas, cuando en 2012 y 2013, estos gastos representaron 46.70% y
39.61% respectivamente. Se puede decir que Microsoft en 2014, tuvo
una reduccin en sus gastos operativos, es decir de los ingresos por
ventas, se destin 37.97% para cubrir los gastos de operacin.

Por ltimo, el clculo ms importante, es el de la utilidad neta, en el ao

de 2014, la utilidad neta represento un 25.42% de los ingresos totales
por ventas, y en comparacin con aos anteriores, se puede concluir que
aunque en 2014 aumentaron los ingresos por ventas, el porcentaje de
las utilidades netas representaron un porcentaje menor respecto al
2013, por cual se puede decir que el ejercicio 2014 fue menos
productivo que el ao 2013.

ESTADO DE RESULTADOS MICROSOF (ANALISIS HORIZONTAL)

Periodo Finalizado

VARIACION
RELATIVA 20132014

Ingresos totales

11.54%

Coste de ingresos

33.01%

Beneficio bruto

3.99%

sep 27, 2014

86,833,00
0.00
26,934,000.
00
59,899,00
0.00

% VARIACION
RELATIVA 2012-2013

5.60%
15.51%
2.50%

sep 28, 2013

sep 29, 2012

77,849,000 73,723,000.
.00
00
20,249,000. 17,530,000.0
00
0
57,600,000 56,193,000.
.00
00

Gastos operativos

0.00%

11,381,000.
00
20,632,000.
00
127,000.00
0.00

-100.00%
0.00%

TOTAL GASTOS
OPERATIVOS

4.23%

32,140,000.00

-10.44%

30,836,000.00

34,430,000.00

Total de gastos de
explotacin

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00

Beneficio o prdida de
explotacin

3.72%

27,759,00
0.00

22.98%

Total otros ingresos/gastos,

neto

-78.82%

61,000.00

-42.86%

Ganancias antes de
intereses e impuestos

2.84%

Gastos de inters

0.00%

Ingresos antes de
impuestos

2.84%

Impuesto a las ganancias

10.73%

Inters minoritario

0.00%

Ingresos netos de
operaciones continuas

0.97%

22,074,000.
00

28.77%

Eventos no recurrentes
Operaciones
discontinuadas
Elemento extraordinario

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00

Efecto de cambios en la
contabilidad

0.00%

0.00

0.00%

0.00

0.00

Otro elemento

0.00%

0.00

0.00

0.00

Ingreso neto

0.97%

22,074,000.00

0.00%
28.77%

21,863,000.00

16,978,000.00

Investigacin y desarrollo

9.32%

Venta de general y
administrativo

1.01%

No recurrente

0.00%

Otros

6.12%
10.85%

10,411,000.
9,811,000.00
00
20,425,000. 18,426,000.0
00
0
0.00
6,193,000.00
0.00
0.00

26,764,000 21,763,000.
.00
00

Ingresos por operaciones

continuas

27,820,000.
00
0.00
27,820,000.
00
5,746,000.0
0
0.00

21.49%
0.00%
21.49%
-1.89%
0.00%

288,000.00

504,000.00

27,052,000. 22,267,000.0
00
0
0.00
0.00
27,052,000. 22,267,000.0
00
0
5,189,000.0
5,289,000.00
0
0.00
0.00
21,863,000. 16,978,000.0
00
0

De acuerdo al anlisis horizontal del Estado de Resultados de Microsoft, se

observa lo siguiente:

Del aos 2012 a 2013 hubo un aumento de solo el 5.60% de los ingresos
totales de Microsoft, y los costos de los ingresos en los que tuve que
incurrir la empresa tuvieron un aumento del 15.61%, respecto al ao
2013, notando que este porcentaje es ms alto que el porcentaje del
aumento de los ingresos totales.

Se observa que en el ejercicio 2013, la empresa disminuyo un 10.44%

sus gastos operativos respecto a 2012.

En cuanto a los impuestos de las ganancias en 2013, tambin

presentaron una disminucin mnima del 1.89% respecto al 2012,
porcentaje que le benefici a la empresa ya que en 2013 obtuvo ms
ingresos antes de impuestos ms sin embargo los impuestos a las
ganancias fueron menores que en el 2012.

En cuanto a la utilidad neta del ejercicio 2013, se considera que

aument un 28.77% respecto a 2012, es decir el 28.77% de los ingresos
totales corresponden a la utilidad neta del ejercicio 2013.

De 2013 a 2014, hubo un aumento del 11.54% de los ingresos totales

respecto al ao anterior, observando que el costo de los mismos
ingresos tambin sufrieron un aumento 33.01% respecto a 2013.

Para el ao 2014, los gastos operativos aumentaron solo un 4.23%

respecto a 2013, el impuesto de las ganancias aumento notablemente
un 10.73% respecto a 2013, mas sin embargo las utilidades antes de
impuestos solo aumentaron un 2.84% respecto a 2013, esto lo podemos
traducir en que en el ao 2014, Microsoft gener ms impuestos de las
ganancias

aun

cuando

aumentaron un 2.84%.

sus

ganancias

antes

de

impuestos

solo

Por ltimo se observa que las utilidades netas de 2014, solo aumentaron
un 0.97% respecto a 2013, es decir, estas utilidades ni si quiera
representan el 1% de los ingresos totales de Microsoft, por lo cual a
pesar de que hubo ganancias se puede decir que en el 2014 la empresa
no fue tan productiva como en aos anteriores.

BALANCE GENERAL APPLE (ANLISIS VERTICAL)

Al Final Del Perodo

sep 27, 2014

Anlisis
vertical

sep 29, 2012

Anlisis vertical

sep 28, 2013

Anlisis vertical

5.97%

14,259,000

6.88%

10,746,000

6.10%

Activos
Activos actuales
Efectivo y otros activos lquidos
equivalentes

13,844,000

Inversiones a corto plazo

11,233,000

4.85%

26,287,000

12.69%

18,383,000

10.44%

Cuentas netas por cobrar

Inventario

31,537,000
2,111,000

13.60%
0.91%

24,094,000
1,764,000

11.63%
0.85%

21,275,000
791,000

12.08%
0.44%

Otros activos actuales

9,806,000

4%

6,882,000

3.32%

6,458,000

3.66%

Total activos actuales

Inversiones a largo plazo
Planta y equipo

68,531,000
130,162,000
20,624,000

29.56%
56.14%
8.89%

73,286,000
106,215,000
16,597,000

35.40%
51.31%
8.01%

57,653,000
92,122,000
15,452,000

32.74%
52.32%
8.77%

Llave de negocios

4,616,000

1.99%

1,577,000

0.76%

1,135,000

64.50%

Activos intangibles

4,142,000

1.78%

4,179,000

2.01%

4,224,000

2.39%

Amortizacin acumulada
Otros activos
Cargos por activos a largo plazo
diferidos
TOTAL ACTIVO FIJO

3,764,000

1.62%

5,146,000

2.48%

5,478,000

3.11%

Total activos

163,308,000

70.44% 133, 714,000

64.59% 112, 933, 000

231,839,000

100%

207,000,000

100% 176,064,000

48,649,000

20.98%

36,223,000

17.49%

32,589,000

6,308,000
8,491,000
63,448,000
28,987,000
24,826,000

2.70%
3.66%
27.36%
12.50%
10.70%

7,435,000
43,658,000
16,960,000
20,208,000

3.59%
21.09%
8.19%
9.76%

5,953,000
38,542,000
16,664,000

3,031,000

1.30%

2,625,000

1.26%

2,648,000

64.14%
100%

Pasivos
Pasivos actuales
Cuentas a pagar
Deuda a largo plazo actual/corto
plazo
Otros pasivos actuales
Total pasivos actuales
Deuda a largo plazo
Otros pasivos
Cargos por pasivos a largo plazo
diferidos
Inters minoritario
Llave negativa
Total pasivos

120,292,000

51.88%

83,451,000

40.31%

57,854,000

Valores preferente canjeables

Acciones ordinarias
Ganancias retenidas

23,313,000
87,152,000

10.05%
37.59%

19,764,000
104,256,000

9.54%
16,422,000
50.36% 101,289,000

Ttulos del tesoro

Supervit de capital

Otro capital social en manos de

accionistas
Total capital social en manos de
accionista

1,082,000

0.46%

111,547,000

48.12%

-471,000
123,549,000

3.38%
16.21%
9.46%
1.50%

Capital social en manos de accionista

Warrants de opciones de valores
mixtos
Valores preferente

18.50%

59.69%

32.86%

9.33%
57.52%

499,000

0.28%

118,210,000

67.14%

El activo circulante a disminuido en proporcin a los activos totales en el ltimo ao, esto debido a
que presenta aumento proporcionales en los activos fijos, sobre todo en las cuentas por pagar a
largo plazo donde el ultimo ao presento un aumento del casi 3%. El activo circulante representa un
66.39% de los activos totales. los pasivos han aumentado en el ltimo ao superando el capital
social en proporcin, lo que nos muestra el endeudamiento que ha incurrido la empresa trasladado
a los activos fijos

Balance general APPLE (Anlisis horizontal)

Al Final Del Perodo

Anlisis horizontal
2013-2014

sep 28, 2013

11,233,000

-57.26%

26,287,000

42.99%

18,383,000

2,111,000
9,806,000

19.67%
-6.48%

1,764,000
6,882,000

123%
-6.165

791,000
6,458,000

68,531,000
130,162,000
20,624,000
4,616,000
4,142,000
3,764,000

93.51%
22.54%
24.26%
192.70%
-0.80%

73,286,000
106,215,000
16,597,000
1,577,000
4,179,000
5,146,000

27.11%
15.29%
7.41%
38.94%
-1.07%

57,653,000
92,122,000
15,452,000
1,135,000
4,224,000
5,478,000

sep 27, 2014

Anlisis horizontal
2012-2013

sep 29, 2012

Activos
Activos actuales
Inversiones a corto plazo
Inventario
Otros activos actuales
Total activos actuales
Inversiones a largo plazo
Planta y equipo
Llave de negocios
Activos intangibles
Amortizacin acumulada
Otros activos
Cargos por activos a largo plazo
diferidos
Total activos fijos
Total activos
Pasivos
Pasivos actuales
Cuentas a pagar
Deuda a largo plazo actual/corto
plazo
Otros pasivos actuales
Total pasivos actuales
Deuda a largo plazo
Otros pasivos
Cargos por pasivos a largo plazo
diferidos
Inters minoritario
Llave negativa
Total pasivos
Capital social en manos de accionista
Warrants de opciones de valores mixtos

163,308,000
231,839,000

-26.85%

6.07%

22.13% 133, 714,000

11.99%
207,000,000

18.40% 112, 933, 000

100%
176,064,000

48,649,000

34.30%

36,223,000

11.15%

6,308,000
8,491,000
63,448,000
28,987,000
24,826,000

14.20%
45.32%
70.91%
22.85%

7,435,000
43,658,000
16,960,000
20,208,000

3,031,000
120,292,000

15.46%

44.14%

2,625,000
83,451,000

32,589,000
5,953,000
38,542,000
16,664,000

24.89%
13.27%
21.26%
-0.86%

2,648,000
57,854,000

44.24%

Valores preferente canjeables

Valores preferente
Acciones ordinarias

23,313,000

17.95%

19,764,000

20.35%

16,422,000

Ganancias retenidas

87,152,000

-16.40%

104,256,000

2.92/

101,289,000

Ttulos del tesoro

Supervit de capital

Otro capital social en manos de

accionistas
Total capital social en manos de
accionista

1,082,000
111,547,000

-471,000
-9.71%

123,549,000

-194.38

499,000

4.51%

118,210,000

Podemos observar una disminucin considerable en los activos en general sobre todo en las
inversiones a corto plazo que aumentaron considerablemente de 2012 a 2013 por lo que
para 2014 se experimenta la disminucin, llama la atencin el enorme crecimiento de
inventario de 2012 a 2013 de ms del 100% lo que nos muestra la creciente inversin que
existe en la empresa, lo mismo sucede con los activos actuales de la empresa que crecieron
casi el 100% el ultimo ao. Los pasivos circulantes tambin crecieron pero en menor
proporcin al rededor de 45%.

sep 27, 2014

Periodo finalizado

VARIACIN

sep 28, 2013 VARIACIN

sep 29, 2012

100%

Total ingresos

182,795,000

100%

170,910,000

Costo de los ingresos

112,258,000

61.41%

106,606,000

62.37%

87,846,000

36.76%

70,537,000

38.58%

64,304,000

37.62%

68,662,000

43.87%

6,041,000

3.30%

4,475,000

2.61%

3,381,000

2.16%

11,993,000
-

6.56%

10,830,000
-

6.33%

10,040,000
-

6.41%

Utilidad bruta

100% 156,508,000

VARIACI
N

Costos operativos
Investigacin y
desarrollo
Gastos de venta,
generales y
administrativos
No recurrentes
Otros

Total gastos operativos

Ganancia o prdida
operativa

28.72%

48,999,000

28.66%

55,241,000

35.29%

980,000

0.53%

1,156,000

0.67%

522,000

0.35%

53,483,000
-

29.25%

50,155,000
-

29.34%

55,763,000
-

35.62%

53,483,000

28.25%

50,155,000

29.34%

55,763,000

35.62%

Gastos de impuesto
sobre la renta
Inters minoritario

13,973,000
-

7.64%

13,118,000
-

7.67%

14,030,000
-

8.96%

Ingresos netos de
operac. continuas

39,510,000

21.615

37,037,000

21.67%

41,733,000

26.66%

39,510,000

21.61%

37,037,000

21.67%

41,733,000

26.66%

52,503,000

Ingresos de operaciones continuas

Total otros
ingresos/gastos netos
Ganancias antes de
intereses e impuestos
Gastos de intereses
Ingresos antes de
impuestos

Ingresos netos
Valores preferente y otros
ajustes
Ingresos netos
aplicables a acciones
ordinarias

39,510,000

21.61%

37,037,000

21.67%

41,733,000

26.66%

ESTADO DE RESULTADOS APPLE (ANLISIS VERTICAL)

La proporcin de costos aument considerablemente en los ltimos dos aos, lo que
provoc disminuciones en los ingresos netos, cabe mencionar que las proporciones de
utilidad con respecto a los ingresos flucta alrededor del 25%.

ESTADO DE RESULTADOS APPLE (ANLISIS HORIZONTAL)

Al Final Del Perodo

sep 27, 2014

Analisis
horizontal

sep 28, 2013

Analisis
horizontal

sep 29, 2012

Total ingresos

182,795,000

6.95% 170,910,000

Costo de los ingresos

112,258,000

5.30% 106,606,000

21.35%

87,846,000

70,537,000

9.69%

64,304,000

-6.34%

68,662,000

6,041,000

34.99%

4,475,000

32.35%

3,381,000

11,993,000

10.73%

10,830,000

7.86%

10,040,000

52,503,000

7.15%

48,999,000

-11.29%

55,241,000

Utilidad bruta

9.20% 156,508,000

Costos operativos
Investigacin y
desarrollo
Gastos de venta,
generales y
administrativos
Ganancia o prdida
operativa

Ingresos de operaciones continuas

Total otros
ingresos/gastos netos
Ganancias antes de
intereses e impuestos
Gastos de intereses

980,000

15.22%

1,156,000

121.45%

522,000

53,483,000
-

6.63%

50,155,000
-

-10.05%

55,763,000
-

Ingresos antes de
impuestos

53,483,000

6.63%

50,155,000

-10.055

55,763,000

Gastos de impuesto
sobre la renta
Inters minoritario

13,973,000
-

6.51%

13,118,000
-

-6.50%

14,030,000
-

Ingresos netos de
operac. continuas

39,510,000

6.67%

37,037,000

-11.25%

41,733,000

39,510,000

6.67%

37,037,000

-11.25%

41,733,000

Ingresos netos
Valores preferente y otros
ajustes
Ingresos netos aplicables
a acciones ordinarias

39,510,000

6.67%

37,037,000

-11.25%

41,733,000

Como podemos observar los ingresos totales aumentaron 6.95% en el ltimo ao

aumento que disminuyo en comparacin con el aumento en 2013. Donde se observa
una cada considerable en los aumentos es en los costos de los ingresos que solo
crecieron 5.3 en el ltimo ao, mientras que en el periodo 2012-2013 aumento 21.35%.
Un dato interesante es la disminucin de los ingresos netos en el periodo 2012-2013 en
11 %, esto causado muy probablemente por la fuerte inversin que hemos notado en el
balance general en el periodo, para el siguiente ao se observa una recuperacin del
6% lo que nos muestra la efectividad de esa inversin.

COMPARATIVOS Y
CONCLUSIONES

BALANCE
GENERAL
Periodo Finalizado
Activos
Activo circulante
total

MICROSOFT
SEP 27,
2014

VERTI
CAL

APPLE
HORIZO
NTAL

SEP 27,
2014

VERTI
CAL

HORIZON
TAL

114,246,000
68,531,00
66.27% 12.60%
29.56%
.00
0
58,138,000.
163,308,0
TOTAL ACTIVO FIJO
33.73% 41.92%
70.44%
00
00
172,384,000 100.00
231,839,0 100.00
TOTAL ACTIVOS
21.03%
.00
%
00
%
Pasivo
Pasivo circulante
45,625,000.
63,448,00
26.47% 21.94%
27.36%
total
00
0
Total Pasivo a largo
36,975,000.
56,844,
21.45% 41.83%
24.52%
plazo
00
000
82,600,000.
120,292,0
PASIVO TOTAL
47.92% 30.11%
51.88%
00
00
Total de capital
89,784,000.
111,547,0
52.08% 13.73%
48.12%
social
00
00
TOTAL PASIVO +
172,384,000 100.00
231,839,0 100.00
21.03%
CAPITAL
.00
%
00
%
De acuerdo a los anlisis vertical y horizontal aplicados en el balance
Microsoft y Aple, se observa lo siguiente:

-6.48%
22.13%
12.00%

45.32%
42.85%
44.14%
-9.71%
12.00%
general de

Durante el ao 2014, Microsoft tiene el 66.27% de los activos totales de la empresa

corresponden a sus activos corrientes, mientras que el 33.73% corresponde a las
inversiones en activo fijo que tiene la empresa, dados estos porcentajes se habla de una
liquidez optima de Microsoft, ya que sus activos circulantes tienen capacidad de pagar las
obligaciones a corto plazo que tiene la empresa, mismas que estn representadas por un
26.47% del capital contable.
En cambio durante el mismo ejercicio se puede observar que el total de activos de Apple
es mucho mayor que los activos totales de Microsoft, mas sin embargo Microsoft se
considera ms liquida que Apple, ya que esta ultima solo el 29.56% de sus activos totales
corresponden a sus activos circulantes y tiene mayor inversin en activos fijos los cuales
corresponden al 70.44% de sus activos totales, recordando que Microsoft cuenta con el
66.27% del activo total en activos corrientes, se concluye que Microsoft tiene ms
capacidad de pago para sus obligaciones a corto plazo.
Se observa un mayor endeudamiento en Apple, en donde el total de sus deudas superan
en importes totales al capital social de la empresa, y este endeudamiento puede
resumirse en su inversin en activos fijos.

En relacin a los aumentos y disminuciones que han presentado estas dos empresas respecto al
ao anterior se observa:

Apple disminuy un 6.48% en sus activos circulantes respecto al ao anterior, y esto se

debe al aumento considerable de sus deudas y su inversin en activos fijos.
En cambio Microsoft presento un aumento del 12.60% en sus activos circulantes respecto
al ao anterior.
En cuanto al endeudamiento de Microsoft, este tuvo un aumento del 30.11% respecto al
ao 2013, por lo cual se dice que Microsoft tuvo menor endeudamiento que Apple, ya que
el aumento en los pasivos de Apple ascendi en un 51.88% de 2013 a 2014.

En conclusin de este anlisis, Microsoft presenta mayor liquidez para hacer frente a sus
obligaciones de corto y largo plazo.

A continuacin se presenta el comparativo del anlisis vertical y

anlisis horizontal aplicado en el estado de resultados de Microsoft y
Apple.

ESTADO DE RESULTADOS
Periodo Finalizado
Ingresos totales
Coste de ingresos
Beneficio bruto
TOTAL GASTOS
OPERATIVOS

MICROSOFT
ANALI ANALISI
SIS
S
VERTI HORIZO
CAL
NTAL

SEP 27,
%
2014
86,833,00 100.00
0.00
%
26,934,000.
31.02%
00
59,899,00
68.98
0.00
%
32,140,00
0.00

37.01
%

Beneficio o prdida de
explotacin

27,759,000.
31.97%
00

Ingresos antes de
impuestos
Impuesto a las
ganancias

27,820,000.
32.04%
00
5,746,000.
6.62%
00

Ingreso neto

22,074,00
0.00

25.42
%

%
11.54%
33.01%
3.99%

APPLE
ANALIS
IS
VERTIC
AL
SEP 27,
%
2014
182,795,000 100.00
.00
%
112,258,000.
61.41%
00
70,537,000.
38.58%
00

ANALISIS
HORIZON
TAL
%
6.95%
5.30%
9.69%

4.23%

18,034,000.
00

9.87%

45.72%

3.72%

52,503,000.0
0

28.72%

7.15%

28.25%

6.63%

7.64%

6.51%

21.61%

6.67%

2.84%
10.73%

0.97%

53,483,000.0
0
13,973,000.
00
39,510,000.
00

De acuerdo al comparativo anterior se concluye lo siguiente:

Se observa que el 31.02% de los ingresos totales de Microsoft

corresponden a su costo de ingresos, observndose un menor porcentaje
de lo que representan los costos de ingresos de Apple, ya que en esta
empresa el costo de sus ingresos representa el 61.41% de sus ingresos,
es decir Apple incurre en ms gastos al producir y comercializar sus
productos.

En cuanto a los gastos operativos de ambas empresas, se observa que

Microsoft tiene mayor porcentaje en este rubro, el cual corresponde al
37.01% de sus ingresos totales. Y en Apple solo el 9.87% de sus ingresos
totales corresponden a gastos operativos.

En cuanto a la utilidad neta de Microsoft observamos que el 25.42% de

sus ingresos totales corresponden a sus ingresos netos, porcentaje

mayor al de Apple, ya que el 21.61% de sus ingresos totales

corresponden a su utilidad neta; ms sin embargo Apple a pesar de que
su utilidad neta representa un porcentaje menor respecto a Microsoft, es
ms redituable y su razn est en los ingresos totales de sus ventas, los
cuales superan en ms del 100% los ingresos totales de Microsoft.

RAZONES FINANCIERAS DE LIQUIDEZ (APPLE-MICROSOFT)

LIQUIDEZMICROSOF
RAZON
CIRCULANTE
PRUEBA DE
ACIDO
CAPITAL DE
TRABAJO

LIQUIDEZAPPLE
RAZON
CIRCULANTE
PRUEBA DE
ACIDO
CAPITAL DE
TRABAJO

PROMEDI
O
20122014

SEP 27, 2014

SEP 28,
2013

SEP 29,
2012

2.61

2.50

2.71

2.60

2.56

2.45

2.66

2.57

61,688,66
6.67

68,621,000.0
0

64,049,00
0.00

52,396,00
0.00

PROMEDI
O
20122014

SEP 27, 2014

SEP 28,
2013

SEP 29,
2012

1.41

1.08

1.68

1.49

1.38

1.04

1.64

1.47

17,940,66
6.67

5,083,000

29,628,00
0

19,111,00
0

En lo que se refiere a las razones de liquidez podemos observar que Microsoft

mantiene una razn circulante y prueba de cido por arriba de los dos puntos,
lo que significa que su capacidad para afrontar sus pasivos a corto plazo es
buena pues cuenta con el doble de capital por cada peso que debe en el corto
plazo. En el caso de Apple podemos observar en este apartado de liquidez

cantidades mucho ms bajas que oscilan en 1.4 en los indicadores de razn

circulante y prueba de cido, esto nos muestra que la empresa Apple tiene
menos capacidad que Microsoft para cubrir sus necesidades de corto plazo y
que en caso de imprevistos se puede perjudicar mucho ms Apple. Esto nos
muestra tambin que Microsoft es una empresa ms conservadora que prefiere
prevenirse ante imprevistos a corto plazo, mientras que Apple arriesga ms y
decide utilizar sus activos en inversiones o proyectos a ms largo plazo que son
poco lquidos.

RAZONES FINANCIERAS DE ENDEUDAMIENTO (MICROSOFTAPPLE)

ANALISIS
ENDEUDAMIENT
O-MICROSOFT
RAZON
ESTRUCTURA DE
CAPITAL
RAZON DEUDA A
C.P A CAPITAL
PROPIO
RAZON DEUDA A
L.P A CAPITAL
PROPIO
RAZON DE
INVERSION A
CAPITAL

ANALISIS
ENDEUDAMIENT
O-APPLE

PROMEDI
O
20122014

SEP 27, 2014

SEP 28,
2013

SEP 29,
2012

0.85

0.92

0.80

0.83

0.49

0.51

0.47

0.49

0.36

0.41

0.33

0.33

57.06%

64.75%

51.89%

54.53%

PROMEDI
O
20122014

SEP 27, 2014

SEP 28,
2013

SEP 29,
2012

RAZON
ESTRUCTURA DE
CAPITAL
RAZON DEUDA A
C.P A CAPITAL
PROPIO
RAZON DEUDA A
L.P A CAPITAL
PROPIO
RAZON DE
INVERSION A
CAPITAL

En

el

endeudamiento

0.74

1.07

0.67

0.48

0.41

0.56

0.35

0.32

0.33

0.50

0.32

0.16

1.18

1.46

1.08

1.0

podemos

observar

que

Microsoft

mantiene

una

estructura de capital del 85% en promedio en el periodo 2012-2014, esto nos

muestra que del capital accionario total la empresa debe el 85% lo que se
considera dentro del ranking de una empresa precavida ante hechos
inesperados. Observando lo que sucede con Apple en estos rubros podemos
puntualizar que su estructura de capital se encuentra en 74 % en el periodo,
estos hechos nos muestran que Microsoft se encuentra en un nivel de
endeudamiento superior al de Apple tanto al corto como al largo plazo, aun as
el nivel que mantiene sigue siendo aceptable dentro de los rubros de la
empresa.

RAZONES FINANCIERAS DE RENTABILIDAD (MICROSOFT-APPLE)

PROMEDI
O
20122014

SEP 27, 2014

SEP 28,
2013

SEP 29,
2012

MARGEN DE
UTILIDAD BRUTA

73.06%

68.98%

73.99%

76.22%

MARGEN DE
UTILIDAD
OPERATIVA

31.96%

31.97%

34.38%

29.52%

MARGEN DE
UTILIDAD NETA

25.51%

25.42%

28.08%

23.03%

RENDIMIENTOS
SOBRE ACTIVOS

14.05%

12.81%

15.35%

14.00%

RENDIMIENTOS
SOBRE CAPITAL

0.26

0.25

0.28

0.26

RENDIMIENTOS
DEL CAPITAL DE
TRABAJO

0.33

0.32

0.34

0.32

PROMEDI
O
20122014

SEP 27, 2014

SEP 28,
2013

SEP 29,
2012

MARGEN DE
UTILIDAD BRUTA

40.02%

38.58%

37.62%

43.87%

MARGEN DE
UTILIDAD
OPERATIVA

30.89%

28.72%

28.66%

35.29%

MARGEN DE
UTILIDAD NETA

23.31%

21.61%

21.67%

26.66%

RENDIMIENTOS
SOBRE CAPITAL

33.56%

35.42%

29.97%

ANALISIS DE
RENTABILIDAD
(MICROSOFT)

ANALISIS DE
RENTABILIDAD
(APPLE)

35.30%

RENDIMIENTOS
DEL CAPITAL DE
3.73
7.77
1.25
2.18
TRABAJO
En el caso de los mrgenes de utilidad sucede algo muy peculiar Microsoft tiene grandes
utilidades brutas y operativas con promedios de 73.06% y 31.96% en el periodo 20122014 que comparadas con las de Apple que alcanzan el 40.02 y 30.89% respectivamente
se podra pensar que la utilidad neta de Apple tambin fuese mucho menor, pero no es
as ya que en los mrgenes de utilidad neta Microsoft tiene 25.51% y Apple 23.31% lo
que nos dice que ambas tiene gastos en cuantas similares solo que repartidas en
diferentes rubros, pues mientras Apple gasta ms en costos de venta Microsoft lo hace en
costos operativos. De cualquier forma podemos observar claramente que este margen de
contribucin es ligeramente mayor en el caso de Apple, lo que nos muestra su
superioridad en eficiencia productiva y de ventas.

CONCLUSION