RENTABILIDAD FINANCIERA

Contenido
INTRODUCCION................................................................................................... 2
RENTABILIDAD FINANCIERA................................................................................. 2
Descomposicin: Frmula de DuPont..................................................................3
CASO PRCTICO.................................................................................................. 5
CONSIDERACIONES GENERALES..........................................................................6
CALCULO.......................................................................................................... 6
INTERPRETACION............................................................................................. 6
BIBLIOGRAFIA...................................................................................................... 7

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INTRODUCCION

El objetivo de los accionistas o socios de cualquier empresa es, o al menos

debera ser, obtener una rentabilidad de su inversin inicial superior a la que
podra obtener en cualquier otro producto con menor riesgo; de cualquier otra
forma, al inversor le compensar mantener sus capitales lquidos o bien en
productos financieros de menor o, incluso, nulo riesgo.
Por este motivo, es necesario medir de manera precisa el rendimiento del
capital empleado en una inversin. El indicador financiero ms preciso para
valorar la rentabilidad del capital es el Return on Equity (ROE). Este ratio mide
el rendimiento que obtienen los accionistas de los fondos invertidos en la
sociedad; es decir, el ROE trata de medir la capacidad que tiene la empresa de
remunerar a sus accionistas.

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En economa,
la rentabilidad
financiera o
ROE
(por
sus
iniciales
en ingls, Return on equity) relaciona el beneficio econmico con los recursos
necesarios para obtener ese lucro. Dentro de una empresa, muestra el retorno
para los accionistas de la misma, que son los nicos proveedores de capital
que no tienen ingresos fijos.
La rentabilidad puede verse como una medida de cmo una compaa invierte
fondos para generar ingresos. Se suele expresar como porcentaje.
La rentabilidad financiera, ROE, se calcula:

Descomposicin: Frmula de DuPont

A efectos de poder realizar un anlisis ms detallado de las causas que
generan rentabilidad, en la empresa DuPont desarroll a principios del siglo XX
la frmula de DuPont que desagrega la frmula anterior en tres trminos:
Existen empresas que siguen una estrategia de lderes en costes que basan su
rentabilidad en una alta rotacin con un bajo margen. Es decir venden mucha
cantidad pero con poco margen en cada venta. En tanto otras empresas basan
su rentabilidad en unos altos mrgenes, pero una rotacin baja..
Permite a la empresa dividir su retorno en los componentes de utilidad sobre
ventas y eficiencia sobre uso de los activos.
Se pueden introducir en la expresin otras variables que afectan a la
rentabilidad financiera: ventas y activos.

Por la descomposicin y ampliacin de la expresin se obtiene:

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Los dos primero componentes se muestran en el apartado anterior, el margen
y la rotacin. El tercer componente es el apalancamiento que se define como la
relacin entre las inversiones (el activo) y los recursos propios de la empresa.
Los dos primeros componentes son derivados de la operatoria del negocio,
mientras que el tercero es el agregado financiero.
Un ROE que aumenta por crecimiento de Margen o Rotacin es un ROE que
crece por razones de negocio, mientras que un ROE que crece por un aumento
del apalancamiento muestra una empresa que tiene un aumento en su riesgo
financiero.
Una de las grandes ventajas de la descomposicin del ROE mediante Dupont es
que nos permite identificar los "drivers" de la rentabilidad y seguir su evolucin
en el tiempo. De esta manera es posible seguir la evolucin del Margen, la
Rotacin y el apalancamiento a lo largo del tiempo y poder identificar cules
son las causas de una cada de la rentabilidad y tomar medidas correctivas a
tiempo. Es til crear un indicador de "Margen x Rotacin" que ayuda a ver la
contribucin combinada de los componentes del negocio de la rentabilidad.
Entendiendo por Capitales Propios la diferencia existente entre el activo y el
pasivo exigible, o lo que es lo mismo, el patrimonio neto conforme al vigente
Plan General de Contabilidad, si bien de este patrimonio neto se deberan
deducir los beneficios puesto que estos tambin se integran dentro de dicha
partida del balance y obviamente no han sido aportados por los accionistas.
El motivo principal que lleva a los financieros a utilizar este ratio es conocer
cmo se estn empleando los capitales de una empresa. Cuanto ms alto sea
el ROE, mayor ser la rentabilidad que una empresa puede llegar a tener en
funcin de los recursos propios que emplea para su financiacin.
El ROE es un indicador muy utilizado para la comparacin de la rentabilidad de
empresas del mismo sector; sin embargo, la comparacin de empresas de
diferentes sectores puede llevar a conclusiones errneas puesto que el
rendimiento de los capitales difiere en funcin de muchos aspectos que son
propios de sectores diferentes.
En definitiva, el ROE mide la capacidad que tiene un euro de capital para
proporcionar un cierto rendimiento dentro de la empresa.

RECUERDA:
Por rentabilidad
financiacin.

financiera

entendemos

la

renta

ofrecida

la

Mientras el rendimiento es la medida de la riqueza generada por la

inversin, la rentabilidad es el premio dado a los fondos propios
utilizados en la financiacin de la misma.

CASO PRCTICO

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CASO PRCTICO

Por cada 100 nuevos soles aportados por los propietarios a la empresa, se
obtienen 18,20 de beneficio neto.

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CONSIDERACIONES GENERALES
CALCULO

los mtodos contables cambian entre empresas, luego las razones

pueden ser no comparables;
una
contabilidad
distorsionada
implicar
ndices
financieros
distorsionados
la contabilidad puede estar intencionalmente manipulada con el fin de
mejorar algunas; razones financieras
son elementos estadsticos basados en saldos de un momento dado que
pueden no ser representativos de la realidad de la empresa, sobretodo
en negocios estacionales o cclicos;
los activos estn a costo histrico;
pueden existir componentes con monedas de distinto poder adquisitivo
en una misma razn;
se usan datos del pasado siendo que se quiere predecir el futuro;
las razones se expresan en trminos anuales.

INTERPRETACION

se debe saber su verdadero significado (patrn), el que va ms all de su

uso mecnico;
se requiere de un conocimiento del sector o negocio (un mismo valor
para un ndice puede ser bueno para una industria y malo para otra)
se debe determinar los factores claves: el uso de muchos ndices y
razones esconde la informacin relevante de la industria

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BIBLIOGRAFIA
http://www.pymesyautonomos.com/administracion-finanzas/en-que-consiste-elroe-y-para-que-sirve
https://es.wikipedia.org/wiki/Rentabilidad_financiera
http://finanzasprofesionales.blogspot.pe/2011/08/que-es-roe.html

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