UNIVERSIDAD NAVIONAL DE ANCASH

SANTIAGO ANTUNEZ DE MAYOLO

Facultad de Economa y Contabilidad

CLASES 09
LEGISLACION ECONOMICA

REGIMEN DEL MERCADO DE

VALORES
ROGER M. RURUSH ASENCIO

DOCENTE:
Mag. ROGER
RURUSH

MAG. POLITICAS SOCIALES

ECONOMISTA
ABOGADO
CONSULTOR

EL SISTEMA FINANCIERO
Comprende:
Mercados

Financieros

Instrumentos Financieros
Instituciones Financieras

Mercados
Financieros

Mercado
de Dinero

Mercado de
Capitales

Mercados de
Futuros y
Derivados

Mercados
Financieros

Mercado de
Intermediacin
Indirecta

Mercado de
Intermediacin
Directa

(Mercado
Bancario)

(Mercado de
Valores)

MERCADO DE VALORES
Es un segmento del mercado de capitales, al que
concurren ofertantes y demandantes de valores
mobiliarios, en donde se transan valores
negociables
desde
su
emisin,
primera
colocacin, transferencia hasta la extincin del
ttulo. Intervienen unidades deficitarias y
superavitarias, actuando como intermediarios los
bancos, instituciones financieras y la bolsa de
valores a travs de sus agentes de
intermediacin.

MERCADO DE VALORES
Mercado de
Valores

VALORES

Rentabilidad

RIESGO

Para que los inversionistas puedan tomar

decisiones de inversin, con un razonable nivel de
certidumbre y asumiendo RIESGOS relativamente
controlados,
es
FUNDAMENTAL
que
la
INFORMACIN que se les proporcione sobre
aspectos relacionados a las empresas emisoras,
los valores por ellas emitidos, as como las
transacciones que con ellos se realizan, sea
VERAZ, SUFICIENTE y OPORTUNA.

ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES

Mercado de Valores

Mercado Primario
(Financiamiento)

Mercado Secundario
(Liquidez)

Mercado Burstil

Mercado
Extraburstil

MERCADO PRIMARIO
Es el segmento del mercado de valores donde se negocian las
primeras emisiones ofertadas a su valor nominal o con descuento
por parte de las empresas, con el objeto de obtener
financiamiento para la ejecucin de sus proyectos.

MERCADO SECUNDARIO
Es el segmento del mercado de valores, donde se transan
operaciones de valores ya emitidos en primera colocacin. Se
caracteriza por ser un mercado que otorga liquidez, a travs de
sucesivas transferencias de ttulos, para lo cual concurren los
ofertantes y demandantes de dichos valores que estn en
circulacin y cuyo precio se forma mediante el juego de oferta y
demanda.

VALORES MOBILIARIOS
Son aquellos emitidos en forma masiva y libremente negociables
que confieren a sus titulares derechos crediticios, dominiales y
patrimoniales, o los de participacin en el capital, el patrimonio o
las utilidades del emisor.

Tipos de Valores Mobiliarios

Valores representativos de derechos de Participacin:
Denotan calidad de socio o inversionista.
Valores representativos de deuda:
Otorgan a su titular la condicin de acreedor de una
operacin crediticia.

VALORES MOBILIARIOS
Renta Variable: Valores representativos de participacin
* Acciones comunes (vota en JGA, dividendos)
* Acciones de inversin (dividendos)
* Acciones preferentes (dividendos + plus)
Renta Fija: Valores representativos de deuda
Bonos soberanos (deuda del gobierno)
Bonos corporativos
Bonos de arrendamiento financiero
deuda
Bonos subordinados
de
Bonos titulizados
empresas
Bonos estructurados
Otros:
Instrumentos de Corto plazo
Certificados de Depsito Negociable

CMO COMPRAR Y VENDER VALORES

MOBILIARIOS?
Conocerse a s mismo (amante o adverso al
riesgo,
capital,
tiempo
de
inversin,
especializacin en materia de inversiones).
Elegir una sociedad agente de bolsa
Asesorarse
e
informarse
(hechos
de
importancia, estados financieros, noticias de la
empresa, el sector, la economa local y externa,
poltica interna y externa, etc).

TOMA DE DECISIONES
MACROENTORNO

INDUSTRIA

EMPRESA

INSTITUCIONES DEL
MERCADO DE VALORES

15

BOLSA DE VALORES
Es la persona jurdica que puede adoptar la
estructura legal de asociacin civil o sociedad
annima. Tiene por finalidad el facilitar la
negociacin de los valores inscritos,
proveyendo los servicios, sistemas y
mecanismos
adecuados
para
la
intermediacin de manera justa, competitiva,
ordenada, continua y transparente.

MECANISMO DE INSTRUMENTOS DE
EMISIN NO MASIVA (MIENM)
Tiene como propsito facilitar la negociacin de
instrumentos de emisin no masiva, como por
ejemplo las letras de cambio, que deben contar con
reconocimiento legal, fecha fija de vencimiento y
aceptacin por la totalidad del monto que
representan, haber sido emitidos con anterioridad a
su negociacin, ser libremente transferibles y carecer
de cargas o gravmenes.

AGENTES DE INTERMEDIACIN
Son las sociedades annimas que, como
sociedades agentes de bolsa o sociedades
intermediarias, se dedican a la intermediacin de
valores en el mercado.
Estn sujetos al control y supervisin de la
CONASEV.
Autorizacin de funcionamiento indefinida.
Actividades con diligencia, lealtad e imparcialidad.
Cumplir con mrgenes de endeudamiento y otras
condiciones de liquidez y solvencia patriomial.
Sus comisiones son libres.

PROHIBICIONES
Propiciar la evolucin artificial de las
cotizaciones.
Efectuar transacciones ficticias.
Preferir la compra por cuenta propia, pese a
la orden del comitente en el mismo sentido.
Preferir la venta por cuenta propia, pese a la
orden del comitente en el mismo sentido.

SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA

Es la sociedad annima que,

debidamente autorizada, se dedica
fundamentalmente
a
realizar
operaciones de intermediacin de
valores
en
el
mecanismo
centralizado de negociacin.

OPERACIONES PERMITIDAS
Comprar y vender valores.
Prestar asesora en materia de valores.
Colocar valores (pas y extranjero).
Colocar en el pas valores extranjeros.
Suscibir emisiones primarias (posterior colocacin).
Promover lanzamiento y colocacin de valores pblicos y
privados.
Actuar como representante de Obligacionistas.
Prestar servicios de administracin de cartera.
Brindar servicio de custodia de valores.
Otros.

PROHIBICIONES
Destinar fondos de sus comitentes para fines distintos.
Asegurar rendimientos para las carteras que administren
(slo renta fija).
Asumir prdidas de sus comitentes.
Formular propuestas sin rden expresa.
Tomar rdenes de persona distinta de su titular.
Ejecutar operaciones sin verificar la existencia de los
recursos o valores.
Otros.

RESPONSABILIDAD
SOLIDARIA
Las sociedades agentes de bolsa
responden solidariamente, con sus
operadores y dems representantes
por todos los actos indebidos de stos,
as como por sus omisiones, cuando
de ello se derive perjuicio a los
comitentes.

SOCIEDAD INTERMEDIARIA
DE VALORES
Es la sociedad annima debidamente
autorizada, que se dedica
fundamentalmente a realizar
intermediacin de valores no inscritos
en Bolsa.

PARMETROS MNIMOS EXIGIDOS

A LOS AGENTES DE INTERMEDIACIN
E nt ida d S upe rv is a da

B a s e Le ga l

P a rm e t ro s y/ o
Indic a do re s

Sociedades
Intermediarias de
Valores (SIVs)

D.S. 093-2002-EF
(TUO LMV), Art.
189
D.S. 093-2002-EF
(TUO LMV), Art.
205
D.S. 093-2002-EF
(TUO LMV), Art.
193
D.S. 093-2002-EF
(TUO LMV), Art.
136
D.S. 093-2002-EF
(TUO LMV), Art.
206
D.S. 128-2000-EF,
Art. 3

Agentes de
Intermediacin
(SABs y SIVs)

RC N 843-97EF/94.10 (RAI),
Art. 42

Indicador de
Liquidez y
Solvencia

Agentes de
Intermediacin
(SABs y SIVs)

RC N 083-2000EF/94.10
(Modificacin del
RAI), Art. 4

Indicador de
Limite por
Actividad

Sociedades Agentes
de Bolsa (SABs)
Sociedades
Intermediarias de
Valores (SIVs)
Subsidiarias de Soc.
Agentes de Bolsa
Sociedades Agentes
de Bolsa (SABs)

Im po rt e S / .

C apital mnimo
(*)

1,114,902

C apital mnimo
(*)

743,268

C apital mnimo
(*)

594,614

Garanta mnima

594,614

Garanta mnima

11,033
En todo
momento
debe ser
igual o
superior a 1
No podr
superar 15
veces el
patrimonio
neto del
agente

(*) El patrimonio neto no puede ser inferior al capital mnimo.

INSTITUCIN DE COMPENSACIN Y
LIQUIDACIN (ICLV)

Es la sociedad annima que tiene por

objeto principal el registro, custodia,
compensacin y liquidacin de
valores, e instrumentos derivados
autorizados por la CONASEV, as
como de instrumentos de emisin no
masiva.

FUNCIONES
Llevar el registro contable y de
transacciones.
Registrar valores no inscritos en Bolsa.
Efectuar la transferencia, compensacin y
liquidacin de los valores que se deriven de
la negociacin de stos.
Administrar el fondo de liquidacin.
Velar porque la informacin de sus registros
sea consistente con la que matengan los
participantes.
Proporcionar a los emisores la informacin
concerniente a las transferencias de valores.

EMPRESA CLASIFICADORA
DE RIESGO
Es la persona jurdica que tiene
como objeto exclusivo categorizar
valores. Pueden constituirse bajo
cualquiera de las formas permitidas
por la Ley General de Sociedades.
Estn sujetas al control y supervisin
de la CONASEV.

SOCIEDADES ADMINISTRADORAS
DE FONDOS

Son sociedades annimas que tienen

como objeto social exclusivo la
administracin de uno o ms fondos
mutuos,
pudiendo
desempear
tambin la administracin de los
fondos de inversin.

SOCIEDAD TITULIZADORA
Es la sociedad annima de duracin
indefinida cuyo objeto exclusivo es
desempear la funcin de fiduciario en
los procesos de titulizacin , pudiendo
adems dedicarse a la adquisicin de
activos con la finalidad de constituir
patrimonios
fideicometidos
que
respalden la emisin de valores.

ESTADSTICAS DEL
MERCADO DE VALORES

31

INFORMACIN

ESQUEMAS DE INVERSIN

CONASEV
La Comisin Nacional Supervisora de Empresa
y Valores - CONASEV, es una Institucin
Pblica del Sector Economa y Finanzas cuya
finalidad es promover el mercado de valores,
velar por el adecuado manejo de las empresas
y normar la contabilidad de las mismas. Tiene
personera jurdica de derecho pblico interno
y goza de autonoma funcional, administrativa y
econmica.

FUNCIONES DE CONASEV
Estudiar, promover y reglamentar el mercado de valores y
controlar a las personas naturales y jurdicas que
intervienen en dicho mercado;
Velar por la transparencia de los mercados de valores, la
correcta formacin de los precios en ellos y la proteccin
de los inversionistas, procurando la difusin de toda la
informacin necesaria para tales propsitos;
Absolver las consultas e investigar las denuncias o
reclamaciones que formulen accionistas, inversionistas u
otros interesados sobre materias de su competencia,
sealando los requisitos que debe satisfacerse para ello;
Formar y difundir la estadstica nacional de valores;