La Junta de Gobierno del Banco de Mxico ha

decidido mantener en 4.5 por ciento el objetivo

para la Tasa de Inters Interbancaria a un da.
La economa global se ha recuperado a un ritmo
mayor al esperado, aunque la velocidad de
recuperacin ha sido diferente entre regiones. Lo
anterior ha llevado a una revisin al alza de las
expectativas de crecimiento mundial para el 2010.
En particular, se espera un mayor crecimiento
anual del PIB y de la produccin industrial en los
Estados Unidos. Sin embargo, an se prev que
los niveles de actividad econmica se mantengan
por debajo de su potencial por algn tiempo.
Se anticipa que en la mayora de los pases, tanto
avanzados como emergentes, la inflacin
contine relativamente baja, a pesar de que en
algunos ya se ha presentado un repunte en los
ndices generales de precios.
En este contexto, es previsible que la postura
monetaria se mantenga acomodaticia a nivel
mundial, si bien algunas economas ya han
empezado a revertir dicha postura.
En Mxico, contina la tendencia positiva de la
actividad productiva que inici en el tercer
trimestre de 2009. La gran mayora de los
sectores de la economa y el empleo han
mostrado una recuperacin. En particular, y en
congruencia con el desempeo del sector

industrial estadounidense, la actividad

manufacturera se ha venido recuperando con
mayor fuerza, lo que se ha visto reflejado en una
expansin de las exportaciones.
El mayor dinamismo industrial se ha transmitido
gradualmente al consumo, impactando
positivamente los niveles de demanda interna.
Diversos indicadores de capacidad utilizada y de
inversin sugieren que los niveles de actividad,
aunque en menor grado, continuarn por debajo
del PIB potencial en el presente ao.
En lnea con las previsiones del Instituto Central,
la inflacin mostr un incremento significativo en
enero. Por una parte, la inflacin subyacente est
reflejando principalmente el traslado de la mayor
carga tributaria a los precios al consumidor.
Por otra, la inflacin no subyacente est
incorporando el aumento en los precios y tarifas
del sector pblico, entre ellos, la revisin
correspondiente al transporte urbano en
diferentes localidades del pas. Asimismo, la
inflacin no subyacente se vio afectada por un
incremento en el ndice de precios de frutas y
verduras, como consecuencia de los fenmenos
climticos adversos de las ltimas semanas.
Hasta el momento, la inflacin observada no
parece mostrar efectos de segundo orden
derivados de las modificaciones tributarias o de
las correcciones a los precios y tarifas pblicos.

Sin embargo, ha sido notorio que en ciertos

bienes genricos con alta incidencia en el ndice
Nacional de Precios al Consumidor (INPC) el
aumento en precios ha sido superior al que se
justificara por las medidas de ndole fiscal que se
han comentado.
Adems, los precios concertados, en particular
del transporte urbano, han aumentado ms de lo
esperado.
El Banco de Mxico continuar evaluando con
atencin estos fenmenos con el objeto de
identificar si implican un cambio en la dinmica de
formacin de precios. A pesar de lo anterior, las
expectativas de inflacin de mediano y largo plazo
permanecen ancladas, aunque se sitan por
arriba de la meta de 3 por ciento.
Para el resto de 2010 se anticipa que, en general,
las condiciones de holgura en la economa
contribuyan a atenuar el traslado a los precios al
consumidor de las presiones inflacionarias que
surjan.