SPCC

NOTA EXPLICATIVA
Southern Copper Corporation (SCC) est registrando esta Revisin

No. 1 de Formulario 10-K/A para corregir algunos errores tipogrficos
y de cmputo en nuestra Memoria Anual del Formulario 10-K para el
ao terminado el 31 de Diciembre de 2005 (Memoria Anual),
registrado el 13 de Marzo de 2006 (Registro Original) con la Comisin
de Ttulos y Valores. Para la conveniencia del lector, SCC ha decidido
volver a registrar completamente la Memoria Anual corregida.
Las correcciones ms importantes son las siguientes:
En la pgina 16, La Comisin Nacional del Agua fue incorrectamente
abreviada como CAN debiendo ser CNA.
En la pgina 32, las distancias promedio de perforacin para
determinar las reservas probadas de sulfuros, en Cuajone y
Toquepala al 31 de diciembre de 2005 fueron incorrectamente
consignadas como 71.45 metros y 78.72 metros, respectivamente,
y han sido corregidas a 80.32 metros y 88.68 metros,
respectivamente. Las distancias promedio de perforacin para
determinar reservas probables de sulfuros en Cuajone y Toquepala
al 31 de diciembre de 2005 fueron incorrectamente consignadas
como 111.09 metros y 110.63 metros, respectivamente y han sido
corregidas a 120.48 metros y 120.92 metros, respectivamente.
En la pgina 57, bajo Flujo de efectivo proveniente de actividades
de inversin, el monto de gastos de capital usado para reemplazos
y mejoras de equipo en las operaciones mexicanas por el ao 2005
fue incorrectamente consignado como $140.5 millones y ha sido
corregido a $148.7 millones.
Bajo Flujo de efectivo proveniente de actividades de financiamiento,
el monto de la distribucin de dividendos a nuestros accionistas en
el ao 2005, fue incorrectamente consignado como $853.6
millones y ha sido corregido a $853.9 millones.
En la pgina 58, bajo Financiamiento, el monto agregado de las
antiguas notas de 7.5% con vencimiento en el ao 2035, fue
incorrectamente consignado como $595.5 millones y ha sido
En la pgina 65, en el Estado Consolidado Combinado de Cambios

en el Patrimonio, bajo Capital Adicional Pagado, el saldo a inicios
de 2003 fue incorrectamente consignado como $365,865 y ha sido
corregido a $635,865.
En la pgina 69, bajo Divisas, el monto de ganancias y (prdidas)
resultante de las transacciones de moneda extranjera, excluyendo
depreciacin, amortizacin y agotamiento, fue incorrectamente
registrado como $9.9 millones para 2005 y ha sido corregido a
$(12.1) millones.
En la pgina 91, bajo la Nota 17 Concentracin del Riesgo, el
porcentaje que represent uno de nuestros clientes con respecto
al saldo de Cuentas por Cobrar al 31 de diciembre de 2005, fue
incorrectamente consignado como 6.9% y ha sido corregido
a 14.6%.
En la pgina 104, bajo el Cuadro II, el saldo de suministros al final
del periodo terminado el 31 de diciembre de 2005, fue
incorrectamente consignado como $23.6 millones y ha sido
En la pgina 107, Anexo 10.4 (Plan de Compensacin a los
Directores en Acciones), el nmero de acciones que han sido
entregadas bajo este plan al 31 de diciembre de 2005, fue
incorrectamente consignado como 32,200 acciones y ha sido
corregido a 31,200 acciones.
Adicionalmente, SCC ha corregido varios errores tipogrficos
menores en el Registro Original.
A excepcin de los temas descritos lneas arriba, esta revisin no
modifica ni actualiza las revelaciones en el Registro Original.
Adems, excepto por los temas descritos anteriormente, esta
revisin no cambia ninguno de los resultados financieros reportados
previamente; tampoco refleja ningn evento ocurrido despus de
la fecha del Registro Original. Esta revisin no afecta la oportunidad
del Registro Original al cual esta revisin se refiere.
COMISIN DE TTULOS VALORES Y BOLSAS

WASHINGTON, D.C. 20549
FORMULARIO 10-K/A DE 2005

REVISIN No. 1
MEMORIA ANUAL DE ACUERDO CON LO ESTABLECIDO EN LA SECCIN 13 15 (d) DE

LA LEY DE TTULOS VALORES Y BOLSAS DE 1934
Para el ejercicio fiscal que concluy el 31 de diciembre de 2005 Nmero de Expediente de la Comisin: 1-14066
SOUTHERN COPPER CORPORATION
(Nombre exacto del registrante tal como est especificado en su acta de constitucin)
Delaware
13-3849074
(Estado u otra jurisdiccin de

constitucin u organizacin)
(Nmero de identificacin tributaria

(I.R.S.) del Empleador)
2575 East Camelback Rd. Phoenix, AZ
85016
(Direccin de las oficinas ejecutivas principales)
(Cdigo postal)
Nmero telefnico del registrante, incluyendo cdigo de rea: (602) 977-6595

Valores registrados de acuerdo con lo establecido en la Seccin 12 (b) de la Ley:
Nombre de cada clase
Accin, valor nominal de $0.01 por accin
$200,000,000 6.375% Notas con vencimiento el 2015
$600,000,000 7.500% Notas con vencimiento el 2035
Nombre de cada bolsa de valores en

que se cotizan
Bolsa de Valores de Nueva York
Bolsa de Valores de Lima
Bolsa de Valores de Luxemburgo
Bolsa de Valores de Luxemburgo
Marque con un aspa si el registrante es un emisor acreditado conocido, tal como se define en la
Norma 405 de la Ley de Ttulos Valores y Bolsas.
S[
]
No [ X ]
Marque con un aspa si el registrante no tiene la obligacin de presentar informes de conformidad
con la Seccin 13 o Seccin 15d de la Ley.
S [
]
No [ X ]
Marque con un aspa si el registrante (1) ha presentado todos los informes requeridos cuya
presentacin est de acuerdo con la Seccin 13 15(d) de la Ley de Ttulos Valores y Bolsas de
1934 durante los 12 meses anteriores (o durante el periodo ms corto durante el cual la compaa
que se registra estuvo obligada a presentar tales informes), y (2) ha estado sujeto a tales
presentaciones obligatorias durante los ltimos 90 das. S [ X ]
No [ ]
Marque con un aspa si la divulgacin de declarantes omisos de acuerdo con el Numeral 405 de la
Norma S-K no est contenida en el presente formulario, y no estar contenida, segn el mejor
saber y entender de la compaa que se registra, en poderes notariales definitivos o declaraciones
informativas que se incorporan como referencia en la Parte III del presente Formulario 10-K o en
cualquier revisin del presente Formulario 10-K. [
]
Marque con un aspa si el registrante es un gran declarante acelerado, un declarante acelerado o
un declarante no acelerado (tal como se define en la Regla 12b-2 de la Ley de Ttulos Valores.
Gran declarante acelerado [ X ] Declarante acelerado [
]
Declarante no acelerado [
]
Marque con un aspa si el declarante es una compaa sin activos (tal como se define en la Norma
12b-2 de la Ley).
S [ ]
No [ X ]
Al 31 de enero de 2006, haba 147,228,025 acciones comunes registradas, con un valor nominal
de $0.01 por accin, en circulacin, y el valor agregado de mercado de las acciones comunes
(basado en el precio de cierre de dicha fecha segn se inform en la Bolsa de Valores de Nueva
York Transacciones Compuestas) de Southern Corporation en poder de no afiliadas fue de
aproximadamente $3,194.1 millones.
PARTES DE LOS SIGUIENTES DOCUMENTOS SE INCORPORAN CON FINES DE REFERENCIA:
Parte III: Declaracin de Apoderado en relacin con la Junta Anual de Accionistas del 2006.
Parte IV: ndice de Anexos en la Pgina 106.
PARTE I
Rubro 1. Actividad Empresarial
ACCIDENTE EN LA MINA
El Domingo 19 de febrero del 2006, aproximadamente a las 2:00
am, se produjo una explosin de gas en nuestra mina de carbn
Pasta de Conchos, ubicada en el municipio de San Juan Sabinas,
Estado de Coahuila, Mxico. La explosin ocasion un derrumbe
en tres de los principales tneles que dan a la mina. Inicialmente,
se rescataron 11 de nuestros mineros, algunos con heridas leves y
otros ilesos. Desafortunadamente, 65 de nuestros mineros
permanecieron atrapados. Nuestras cuadrillas, con el apoyo del
Javier Prez Aguilar

Amado Rosales Hernndez
Jess Morales Boone
Lauro Olacio Zarazu
Guillermo Iglesias Ramos
Adrin Barboza Alvarez
Jos Luis Calvillo H.
Oscar Javier Cerda Espinoza
Jos Angel Guzmn Franco
Roberto Zapata Gonzlez
Mario Alberto Ruiz Ramos
Pedro Doez Posada
Ricardo Hernndez Rocha
Jess Armando Rodrguez T.
Jess Alberto de Len C.
Fermn Tavares Garza
Jos Guadalupe Garca M.
Rolando Alcocer Soria
Roberto Guerrero Ramrez
Gil Rico Montelongo
Isidoro Briseo Rios
Jess Viera Armendariz
ejrcito mexicano, la industria regional y del gobierno de Coahuila,

trabajaron contra el reloj para llegar y rescatar a nuestros hombres.
A medida que los trabajos avanzaban, la acumulacin de gas metano
haca sospechar que no tenamos oportunidad de encontrar a nuestros
hombres con vida. A partir del sbado 25 de febrero, nuestros esfuerzos
se reorientaron a la misin de recuperar los cuerpos de nuestros
hombres de manera que sus familias pudieran enterrarlos
apropiadamente. Honramos la memoria de estos hombres:
Ignacio Hernndez Lpez

Jorge Antonio Moreno Tovar
Juan Manuel Rosas Hernndez
Jess Alvarez Flota
Agustn Botello Hernndez
Jorge Bladimir Muoz D.
Ignacio Campos Rosales
Juan Antonio Cruz Garca
Juan Fernando Garca M.
Jess Cortez Ibarra
Tomas Patlan Martnez
Juan Arturo Salazar Olvera
Felipe de Jess Torres R.
Feliciano Vzquez Posada
Pablo Soto Nieto
Hugo Ramrez Garca
Jos Alfredo Ordoez M.
Margarito Cruz Rios
Gregorio Rangel Ocura
Margarito Zamarrn Alfaro
Jos Manuel Pea Saucedo
Jos Eduardo Martnez B.
Julin Martnez Ojeda

Ral Villasana Cantu
Eliud Valero Valero
Juan Antonio Crdenas Limn
Gilberto Ros Salazar
Guillermo Ortiz Mora
Mario de Jess Cordero A.
Jos Porfirio Cibrian M.
Jos Ramn Hernndez Ramos
Juan Ral Artega Garcia
Luis Jorge de Hoyos Mrquez
Mauro Antonio Snchez Rocha
Ernesto de la Cruz Snchez
Jos Alfredo Silva C.
Jorge Arturo Ortega Jimnez
Juan Ramn Barrientos G.
Arturo Garca Daz
Juan Martn Gmez Martnez
Reyes Cuevas Silva
Jos Armando Castillo M.
Jos Isabel Mijares Yaez
LA COMPAA
Somos un productor integrado lder de cobre, molibdeno, zinc y plata.
Todas nuestras instalaciones de explotacin minera, fundicin y
refinacin se ubican en el Per y en Mxico y llevamos a cabo
actividades de exploracin tanto en dichos pases como en Chile.
Vase Revisin de las operaciones donde se encuentran los
mapas de nuestras principales minas, fundiciones y refineras.
Nuestras operaciones nos convierten en la compaa minera ms
grande del Per y tambin de Mxico. Somos la compaa minera
de cobre ms grande cotizada en bolsa en el mundo en base a
nuestras reservas y la quinta compaa minera de cobre en el mundo
en base a nuestras ventas en el 2004. La compaa se constituy
en Delaware en 1952 y desde 1960 viene llevando a cabo
operaciones de explotacin de cobre. Desde 1996 nuestra accin
comn cotiza tanto en la Bolsa de Valores de Nueva York como en
la Bolsa de Valores de Lima.
Nuestras operaciones de cobre en el Per comprenden extraccin,
molienda y flotacin de mineral de cobre para producir concentrados
de cobre, la fundicin de los concentrados de cobre para producir
cobre ampolloso y la refinacin del cobre ampolloso para producir
ctodos de cobre. Como parte de este proceso de produccin,
tambin producimos importantes cantidades de molibdeno y plata.
Tambin producimos cobre refinado usando tecnologa de
extraccin por solventes y electrodeposicin (SX/EW). Operamos

las minas de Toquepala y Cuajone, en la sierra de los Andes,
aproximadamente a 984 kilmetros al sureste de la ciudad de Lima,
Per. Tambin operamos una fundicin y una refinera ubicada al oeste
de las minas de Toquepala y Cuajone, en la ciudad de Ilo, Per.
Nuestras operaciones en Mxico se llevan a cabo a travs de
nuestra subsidiaria, Minera Mxico S.A. de C.V. (Minera Mxico),
que adquirimos el 1 de abril de 2005. Minera Mxico se
dedica principalmente a la extraccin y procesamiento de
cobre, zinc, plata, oro, plomo y molibdeno. Minera Mxico opera a
travs de subsidiarias que se agrupan en tres unidades separadas.
Mexicana de Cobre S.A. de C.V. (junto con sus subsidiarias la
Unidad Mexcobre) opera una mina de cobre a tajo abierto, una
concentradora de mineral de cobre, una planta SX/EW y
una fundicin, refinera y planta de alambrn. Mexcananea (junto
con sus subsidiarias la Unidad Cananea) opera una mina de
cobre a tajo abierto, que se ubica en uno de los yacimientos de
cobre ms grandes del mundo, una concentradora de cobre y dos
plantas SX/EW. Industrial Minera Mxico, S.A. de C.V. (IMMSA) y
Minerales Metlicos del Norte S.A. (junto con IMMSA y sus
subsidiarias, la Unidad de IMMSA) operan cinco minas
subterrneas que producen zinc, cobre, plata y oro, una mina de
carbn y coque y varias instalaciones de procesamiento industrial

de zinc y cobre.
soles hace referencia a Nuevos Soles del Per; y peso, pesos,

o Ps., hacen referencia a pesos mexicanos.
Utilizamos muchos mtodos modernos de extraccin y

procesamiento, como sistemas de posicionamiento global y
operaciones computarizadas de extraccin. Nuestras operaciones
tienen un alto nivel de integracin vertical que nos permite manejar
todo el proceso de produccin, desde la extraccin del mineral hasta
la produccin del cobre refinado y otros productos y la mayor parte
de las funciones de logstica y transporte afines, utilizando nuestras
propias instalaciones, empleados y equipos.
Informacin sobre unidades:

A menos que se indique de otra manera, todos los tonelajes estn
expresados en toneladas mtricas. Para convertir a toneladas
cortas, multiplique por 1.102. Todas las onzas son onzas troy. Todas
las distancias estn en kilmetros. Para convertir a millas,
multiplique por 0.621. Para convertir de hectreas a acres,
multiplique por 2.47.
Los precios de venta de nuestros productos son determinados

mayormente por fuerzas de mercado que estn fuera de nuestro
control. Para informacin adicional sobre el establecimiento de
precios de los metales que producimos, vase Precios de los
metales. Por ello, nuestra administracin se centra en el control
de costos y la mejora de produccin para aumentar la rentabilidad.
Hemos logrado estas metas a travs de programas de gastos de
capital, esfuerzos de exploracin y programas de reduccin de
costos. Nuestro objetivo es tratar de seguir siendo rentables durante
los perodos de bajo precio del cobre y maximizar los resultados
durante los perodos de alto precio del cobre.
Informacin sobre la moneda:
A menos que se indique de otra manera, en el presente documento,
el uso de dlares de EE.UU., dlares, o $ hace referencia a
dlares de los Estados Unidos; el uso de S/., nuevo sol o nuevos
ESTRUCTURA DE LA ORGANIZACIN
A continuacin se encuentra un grfico que describe la participacin
del Grupo Mxico S.A. de C.V. (Grupo Mxico) en nuestra empresa
y nuestra participacin en nuestra subsidiaria Minera Mxico
recientemente adquirida. Para mayor claridad, el cuadro slo
identifica las subsidiarias principales y elimina a las compaas
holding intermediarias
Somos una subsidiaria indirecta de nuestro accionista mayoritario
Grupo Mxico. A travs de sus subsidiarias al 100%, Grupo Mxico
en la actualidad posee aproximadamente 75.1% de nuestro capital
accionario. El principal negocio de Grupo Mxico es actuar a manera
de una compaa holding de las acciones de otras compaas que
se dedican a la extraccin, procesamiento, compra y venta de
minerales y otros productos, ferrocarriles y otros servicios
afines.
Grupo Mxico, S.A. de C.V.

(Mxico)
100%
Americas Mining Corporation
(EE.UU.)
75.1%
Southern Copper Corporation
(EE.UU.)
100%
99.95%
Southern Peru Copper Corporation

Sucursal del Per
(Per)
Minera Mxico, S.A. de C.V.

(Mxico)
99.98%
Mexicana de Cobre,
S.A. de C. V.
(Mxico)
Llevamos a cabo nuestras operaciones en el Per a travs de una

sucursal registrada (SPCC Sucursal del Per). SPCC Sucursal
del Per comprende sustancialmente todos nuestros activos y pasivos
relacionados con nuestras operaciones de cobre en el
Per. SPCC Sucursal del Per no es una compaa separada de
nosotros, por lo tanto, las obligaciones de SPCC Sucursal del Per
son obligaciones directas de SCC y viceversa. Sin embargo,
99.99%
Industrial Minera
Mxico, S.A. de C.V.
(Mxico)
99.99%
Mexicana de
Cananea, S.A. de C.V.
(Mxico)
es una persona inscrita de conformidad con las leyes del Per, a

travs de la cual tenemos activos, incurrimos en pasivos y llevamos a cabo operaciones en el Per. A pesar de que no tiene
capital propio u obligaciones propias separadas de nosotros, se
considera que tiene capital social para los fines de determinar la
participacin econmica de los titulares de nuestras acciones de
inversin.
El 1 de abril de 2005 compramos Minera Mxico, la compaa

minera ms grande de Mxico de manera independiente, a Americas
Mining Corporation (AMC), una subsidiaria de Grupo Mxico,
nuestro accionista mayoritario. Minera Mxico es una compaa
holding y todas sus operaciones se llevan a cabo a travs de
subsidiarias que estn agrupadas en tres unidades separadas: (i)
la Unidad Mexcobre, (ii) la Unidad Cananea y (iii) la Unidad IMMSA.
Ahora somos propietarios del 99.95% de Minera Mxico.
DECLARACIN PRECAUTORIA
Los pronsticos sobre la evolucin futura de la Compaa en esta
memoria y en otras declaraciones de la Compaa incluyen
pronsticos sobre fechas de inicio esperadas para las operaciones
de extraccin o produccin de metales, cantidades proyectadas para
la produccin futura de metales, niveles de produccin, eficiencias
de operacin, costos y gastos anticipados, as como proyecciones
sobre la demanda y oferta de los productos de la compaa. Los
resultados reales podran diferir sustancialmente, dependiendo de
factores como los riesgos y las incertidumbres en relacin a las
condiciones econmica y polticas en los Estados Unidos y a nivel
internacional en general, los precios cclicos e inestables del cobre
y de otros productos y suministros, incluyendo el combustible y la
electricidad, la disponibilidad de materiales, la cobertura de seguros,
los equipos, los permisos, las autorizaciones y los financiamientos
requeridos, la ocurrencia de condiciones climticas o de operacin
inusuales, leyes de minerales por debajo de lo esperado, problemas
hidrulicos o geolgicos, fallas en los equipos o procesos que no
operen en concordancia con las especificaciones, imposibilidad de
obtener garantas financieras para cumplir con las obligaciones de
clausura y restauracin, relaciones laborales, litigios y riesgos
ambientales, as como riesgos polticos y econmicos asociados
con operaciones en el extranjero. Los resultados de las operaciones
se ven directamente afectados por los precios de los metales en
las bolsas de productos, los cuales pueden ser inestables.
A continuacin, se brinda informacin comercial adicional:

ACTIVIDAD CUPRFERA
El cobre es el tercer metal ms usado en el mundo y un componente
impor tante de la infraestructura mundial. El cobre tiene
propiedades qumicas y fsicas excepcionales, incluyendo una alta
conductividad elctrica y resistencia a la corrosin, as como una
excelente maleabilidad y ductilidad, que lo han hecho un material
superior para el uso en energa elctrica, telecomunicaciones,
construccin, transporte y maquinarias industriales. El cobre es
tambin un metal importante en aplicaciones no elctricas,
como plomera, techado, y cuando est aleado con zinc, formando
bronce, se usa en muchas aplicaciones industriales y de
consumo.
Los elementos fundamentales de la industria del cobre, incluyendo la
demanda, el nivel de precios y los inventarios, fortalecidos a fines de
2003 y los precios del cobre han continuado mejorando en 2004
y 2005 respecto a su nivel ms bajo en 15 aos obtenido durante
2002.
REPORTES POR SEGMENTOS DE NEGOCIO:
Nuestra Compaa opera en una sola industria, la industria de cobre.
Con la adquisicin de Minera Mxico en abril del 2005, decidimos
que para manejar de manera efectiva nuestras operaciones era
necesario concentrarnos en tres componentes operativos o
segmentos. Estos segmentos son nuestras operaciones en el Per,
nuestras operaciones a tajo abierto en Mxico, y nuestras
operaciones subterrneas en Mxico, conocidas como la unidad
IMMSA. Nuestras operaciones en el Per comprenden los complejos
mineros de Toquepala y Cuajone, la fundicin y la refinera, el
ferrocarril industrial e instalaciones portuarias que atienden a
ambas instalaciones. Nuestras operaciones a tajo abierto
mexicanas comprenden dos unidades de Minera Mxico, Mexcobre
y Mexcananea, que abarcan los complejos mineros de La Caridad y

Cananea, la fundicin y refinera y las instalaciones de soporte que
dan servicio a ambos complejos. Nuestra Unidad IMMSA comprende
cinco minas subterrneas que producen zinc, plomo, cobre, plata y
oro, una mina de carbn y coque, y varias plantas de procesamiento
industrial para cobre, zinc y plata. La informacin de estos
segmentos se incluye bajo los ttulos Visin general-Produccin
de metal y Reservas de mineral, as como en la Nota 19 de
nuestros Estados Financieros Consolidados Combinados.
REVISIN DE LAS OPERACIONES
Los mapas de la pgina 4 muestran las ubicaciones de nuestras

principales minas, fundiciones y refineras. Operamos minas de cobre
a tajo abierto en la parte sur del Per en Toquepala y Cuajone y en
Mxico, principalmente en La Caridad y Cananea. Tambin operamos
cinco minas subterrneas que producen zinc, cobre, plata y oro, as
como una mina de carbn y un horno de coque.
PROCESOS DE EXTRACCIN DE COBRE Y MOLIBDENO
Nuestras operaciones incluyen minado a tajo abierto y subterrnea,
concentracin, fundicin de cobre, refinacin de cobre, produccin
de alambrn, extraccin por solventes y electrodeposicin (SX/EW),
refinacin de zinc, produccin de cido sulfrico, produccin de concentrado de molibdeno y refinacin de plata y oro. El proceso de extraccin de cobre y molibdeno se describe a continuacin, a travs de la
descripcin de cada uno de los principales componentes del
proceso.
MINADO A TAJO ABIERTO
En una mina a tajo abierto, el proceso de produccin comienza en el
tajo abierto de la mina, donde se perfora y vuela la roca de desmonte,
el mineral lixiviable y el mineral de cobre y luego se cargan en camiones
diesel-elctricos utilizando palas elctricas. El desmonte se lleva a
los botaderos y el mineral lixiviable se lleva a las canchas de lixiviacin.
El mineral que va a ser molido se transporta a las chancadoras
primarias. El mineral chancado se enva posteriormente a la
concentradora.
MINADO SUBTERRNEO
En una mina subterrnea, el proceso de produccin comienza en las
graderas o tneles donde se perforan y vuelan las vetas de cobre,
zinc y plomo y el mineral es transportado a la estacin chancadora
subterrnea. Luego el mineral chancado se lleva a la superficie para
ser procesado.
CONCENTRACIN
El mineral de cobre con una ley mayor a 0.4% proveniente de la
chancadora primaria de tajo abierto o el mineral que contiene cobre,
zinc y plomo proveniente de las minas subterrneas, se transportan a
una planta concentradora donde las chancadoras giratorias rompen
el mineral a un tamao no mayor a tres cuartos de pulgada. Luego se
enva el mineral a una seccin de molienda donde se muele hasta
que tenga la consistencia de polvo fino. El mineral finamente molido
se mezcla con agua y reactivos qumicos y se bombea como pulpa
hacia el separador por flotacin donde se mezcla con unos productos
qumicos. En el separador por flotacin, la solucin de reactivos y el
aire que se bombea a las celdas de flotacin hacen que los minerales
se separen de la roca de desmonte y que las burbujas vayan hacia la
superficie donde son recolectadas y puestas a secar.
Si el cobre concentrado a granel contiene molibdeno, primero se

procesa en una planta de molibdeno tal como se describe bajo
Produccin de molibdeno.
FUNDICIN DE COBRE
Los concentrados de cobre se transportan a una fundicin, donde se
mezclan usando un horno convertidor y horno andico para producir,
ya sea cobre ampolloso (que tiene la forma de barras) o nodos de
cobre. En la fundicin, los concentrados se mezclan con flux (una
sustancia qumica que se incluye intencionalmente para el
procesamiento a altas temperaturas) y luego se enva a los hornos de
reverberacin que producen mata y escoria de cobre (una mezcla de
hierro y otras impurezas). La mata de cobre contiene aproximadamente
65% de cobre. Luego la mata de cobre se enva a los convertidores,
donde el material se oxida en dos pasos: i) los sulfuros de hierro en la
mata se oxidan con slica, produciendo escoria que se enva
nuevamente a los hornos de reverberacin; y (ii) el cobre contenido en
los sulfuros de mata luego se oxida para producir cobre que, despus
del moldeo, se denomina cobre ampolloso, el cual contiene 99.7% de
cobre, o nodos que contienen aproximadamente entre 98% y 99% de
cobre. Parte de la produccin de cobre ampolloso se vende a clientes
y el resto se enva a la refinera.
REFINACIN DE COBRE
Los nodos se suspenden en tanques que contienen cido sulfrico y
sulfato de cobre. Se pasa una dbil corriente elctrica a travs de los
nodos y la solucin qumica y el cobre disuelto se deposita en placas
de arranque muy delgadas para producir ctodos de cobre que contiene
aproximadamente 99.99% de cobre. Durante este proceso, la plata, el
oro y otros metales (por ejemplo, el paladio, el platino y el selenio) junto
con otras impurezas, se asientan en el fondo del tanque. Este lodo
andico (fango) se procesa en una planta de metales preciosos donde
se recupera la plata y el oro.
PLANTA DE ALAMBRN
Para producir alambrn, primero los ctodos de cobre se funden en un
horno y luego se dosifican en una mquina de colado. Luego el cobre
dosificado se exprime y pasa por un sistema de enfriamiento que inicia
la solidificacin del cobre en alambrn de 60 x 50 milmetros. El
alambrn resultante se estira gradualmente en un molino de laminado
para lograr el dimetro deseado. El alambrn laminado luego se enfra
y se le roca cera a manera de agente conservador y se recoge en una
bobina que se compacta y se enva al mercado.
EXTRACCIN POR SOLVENTES Y ELECTRODEPOSICIN (SX/EW)
Una alternativa para el proceso convencional de concentracin/
fundicin/refinera es la lixiviacin y extraccin por solventes SX/EW.
Durante el proceso de SX/EW, algunos minerales de baja ley, con una
ley de cobre menor a 0.4%, son lixiviados con cido sulfrico para
permitir la recuperacin del contenido de cobre. El cido y la solucin
de cobre luego se agitan con un solvente que contiene aditivos qumicos
que atrae los iones de cobre. Debido a que el solvente es ms ligero
que el agua, flota hacia la superficie llevando consigo el contenido de
cobre. Luego el solvente se separa usando una solucin cida,
liberando el cobre. La solucin cida que contiene el cobre se lleva
luego a los tanques de extraccin electroltica para producir los ctodos
de cobre. Usando el proceso de SX/EW, en lugar del proceso
tradicional de concentracin, fundicin y refinacin, se puede producir
cobre refinado en forma ms econmica (aunque en un perodo ms
largo) y a partir de mineral de menor ley.
PRODUCCIN DE MOLIBDENO
El molibdeno se recupera de los concentrados de cobre-molibdeno
producidos en la concentradora. Primero el concentrado de cobremolibdeno se trata con un espesador hasta que se convierte en pulpa
con 60% de slidos. Luego se agita la pulpa en una solucin de
producto qumico y agua y se bombea hacia un separador por flotacin.
El separador crea una espuma que lleva el molibdeno hacia la
superficie pero no el mineral de cobre (que es posteriormente filtrado
para producir concentrados con aproximadamente 27% de cobre). La
espuma de molibdeno se desnata, filtra y seca para producir
concentrados de molibdeno de aproximadamente 58% de contenido
de molibdeno.
REFINACIN DE ZINC
El zinc metlico se produce a travs de electrlisis usando
concentrados y xidos de zinc. El azufre se elimina de los concentrados
mediante calcinado y el xido de zinc se disuelve en solucin de cido
sulfrico para eliminar las impurezas slidas. La solucin de sulfuro
de zinc purificado se trata mediante electrlisis para producir zinc
refinado y para separar la plata del oro, que se recuperan como
concentrados.
PRODUCCIN DE CIDO SULFRICO
Los gases de dixido de azufre se producen en los procesos de
fundicin del cobre y de calcinado del zinc. Como parte de nuestro
programa de preservacin del medio ambiente, tratamos las emisiones
de dixido de azufre en dos de nuestras plantas mexicanas y en las
instalaciones de procesamiento peruanas, para producir cido
sulfrico, parte del cual, a su vez, se usa para el proceso de
lixiviacin, y el resto se vende a compaas de fertilizantes ubicadas
en Mxico, Per, Estados Unidos, Chile, Australia y otros
pases.
REFINACIN DE PLATA Y ORO
La plata y el oro se extraen de los concentrados de cobre, zinc y plomo
en las fundiciones y refineras, y de los lodos a travs de la refinacin
electroltica.
ESTABILIDAD DE TALUDES:
Operaciones peruanas
Los tajos tanto de Toquepala como de Cuajone tienen
aproximadamente 700 metros de profundidad y bajo la actual
configuracin del plan de extraccin llegarn a una profundidad de
1200 metros. La profundizacin de los tajos plantea una serie de
retos geotcnicos para la Compaa. Quizs la principal
preocupacin sea la posibilidad de un derrumbe de taludes, una
posibilidad que deben enfrentar todas las minas a tajo abierto. Para
mantener la estabilidad de los taludes, SCC ha tomado medidas
anteriormente, como reducir los ngulos de los taludes de los tajos,
establecer accesos adicionales o duplicados a los caminos de
acarreo e incrementar los requerimientos de despeje. Tambin
hemos respondido a las condiciones hidrogeolgicas y hemos
retirado material desplazado por un derrumbe de talud. No existe
garanta de que la Compaa no tendr que tomar stas u otras
acciones en el futuro, cualquiera de las cuales podra afectar

negativamente los resultados de las operaciones de la Compaa y
su situacin financiera en el futuro, teniendo adems el efecto de
disminuir las reservas minerales declaradas por la Compaa. Para
enfrentar los retos geotcnicos relacionados con la estabilidad de
taludes en las minas de tajo abierto, SCC ha tomado las siguientes
medidas:
A fines de los 90, SCC organiz en Vancouver, Columbia Britnica,
Canad, una serie de mesas redondas con un grupo de reconocidos
especialistas en estabilidad de taludes y minera a tajo abierto. La
agenda de estas mesas redondas fue principalmente una revisin
del diseo de tajos para minas con profundidades mayores a los
700 metros. Las discusiones incluyeron prcticas de monitoreo,
recopilacin de datos y procesos de voladura.
Sobre la base de los conceptos definidos en las mesas redondas
de Vancouver, hemos iniciado estudios de estabilidad de taludes
con el fin de definir la extraccin de reservas mediante un diseo
ptimo. Tales estudios fueron realizados por consultores externos
e incluyeron determinacin de la estabilidad de taludes, evaluacin
de modelos numricos, desempeo de taludes y diseo de ngulos
inter-rampas, as como la evaluacin de condiciones
hidrogeolgicas.
Los estudios se terminaron en el 2000 y SCC considera que ha
implementado las recomendaciones de los mismos. Uno de los
principales cambios implementados fue la reduccin en el ngulo
de los taludes en ambas minas. En Toquepala el ngulo se redujo
en 5 grados en promedio y en Cuajone en 7 grados en promedio. Si
bien esto increment el desmonte incluido en el clculo de
reservas extrables, tambin mejor la estabilidad de los
tajos.
Desde 1998 se viene implementando un programa de
despresurizacin de muros en ambos tajos. Se trata de un programa
de perforacin horizontal que mejora el drenaje, reduciendo de esa
manera la saturacin e incrementando la estabilidad de los muros.
Adicionalmente, se ha puesto en operacin un nuevo programa de
control de voladuras, implementando un monitoreo de vibraciones,
as como diseos de voladura con baja energa puntual. Asimismo,
se ha implementado un sistema de monitoreo usando prismas de
reflexin, inclinmetros de deformacin y piezmetros para el control
del nivel del agua, as como un equipo de monitoreo robtico en
tiempo real.
Para incrementar la posibilidad de continuar con el minado en el
caso de un deslizamiento, la Compaa ha construido dos rampas
de extraccin en cada mina.
Si bien estas medidas no pueden garantizar que no se produzca un
derrumbe de taludes, SCC considera que sus prcticas mineras son
seguras y que las medidas tomadas, as como las revisiones
realizadas de manera permanente, constituyen una metodologa
prudente para actividades mineras a tajo abierto.
VISIN GENERAL - PRODUCCIN DE METAL
La tabla a continuacin presenta la produccin de la mina para 2005,
2004 y 2003 por metal.
(millones de libras)
Cobre contenido en concentrados
Cobre en ctodos de SX/EW
Total cobre
Zinc contenido en concentrados
Molibdeno contenido en concentrados
Plata contenida en concentrados (millones de onzas)
Oro contenido en concentrados (miles de onzas)
2005
2004
2003
1,268
253
1,331
252
1,206
262
1,521
1,583
1,468
317
33
18
32
295
32
19
34
284
28
18
31
PRODUCCIN DE METALES POR SEGMENTOS
Cuajone
A continuacin se indican las descripciones de las operaciones

y otra informacin relacionada con las operaciones incluidas
en cada uno de nuestros tres segmentos.
La Unidad Cuajone opera una mina de cobre a tajo abierto

y una concentradora ubicada en la zona sur del Per, a 30 kilmetros
de la ciudad de Moquegua y 840 kilmetros de Lima. La concentradora
tiene una capacidad de molienda de 87,000 toneladas por da. En
1970 se inici el retiro del terreno de recubrimiento y en 1976 se inici
la produccin del mineral. Cuajone utiliza un mtodo de explotacin
minera a tajo abierto convencional para recolectar el mineral de cobre
y su posterior procesamiento en nuestra concentradora.
OPERACIONES EN EL PER
Nuestras operaciones en el segmento peruano comprenden los
complejos mineros de Cuajone y Toquepala y la fundicin y la
refinera, ferrocarril industrial e instalaciones portuarias para ambas
instalaciones.
Promedio de mineral explotado por da

ndice de desbroce
Ley de cobre
Ley de molibdeno
Concentrado de cobre
Concentrado de molibdeno
Ley promedio de concentrado de cobre
Ley promedio de concentrado de molibdeno
Cobre en concentrado
Molibdeno en concentrado
Promedio de mineral de cobre procesado por la
concentradora por da
Recuperacin de cobre
Recuperacin de molibdeno
La tabla a continuacin presenta la informacin sobre la produccin

en 2005, 2004 y 2003 para nuestras operaciones en Cuajone.
(kt)
(x)
(%)
(%)
(kt)
(kt)
(%)
(%)
(kt)
(kt)
(kt)
(%)
(%)
2005
2004
2003
80.9
2.72
0.643
0.026
619.2
9.5
26.43
55.576
163.7
5.3
81.9
85.96
69.7
80.3
2.45
0.792
0.025
752.9
8.7
25.82
53.742
194.4
4.7
80.8
83.64
64.5
81.5
2.28
0.745
0.026
710.0
9.0
25.99
53.881
184.5
4.9
83.3
83.13
63.5
Leyenda: kt = miles de toneladas

x = relacin obtenida de dividir el desmonte ms el material lixiviable entre el mineral extrado.
Geologa
Concentradora
El yacimiento de mineral de cobre de baja ley de Cuajone se ubica

en el talud occidental de la Cordillera Occidental, en los Andes sur
del Per. El yacimiento es parte de un distrito mineral que contiene
otros dos yacimientos conocidos: Toquepala y Quellaveco. La
mineralizacin de cobre en Cuajone es tpica de los yacimientos de
cobre de baja ley.
Cuajone utiliza sistemas de monitoreo por computadora de ltima

generacin en la concentradora, la planta de chancado y el circuito
de flotacin con la finalidad de coordinar los flujos iniciales y
optimizar las operaciones. El material con una ley de cobre de ms
de 0.40% se carga en los vagones y se enva al circuito de molienda,
donde chancadoras rotatorias gigantes reducen el tamao de las
rocas a aproximadamente media pulgada. Luego se enva el mineral

a los molinos de bolas, que muelen la roca hasta la consistencia de
un polvo fino. El polvo finamente molido se agita en una solucin
de agua y reactivos y luego se transporta a las celdas de flotacin.
Se bombea aire a las celdas produciendo una espuma, que lleva el
mineral de cobre hacia la superficie pero no la roca de desmonte, o
relaves. El cobre recuperado, con la consistencia de espuma, se
filtra y seca para producir concentrados de cobre con un contenido
promedio de cobre de 26.4%. Luego los concentrados se envan
por ferrocarril hasta la fundicin en Ilo.
Los relaves se envan a los espesadores donde se recupera
el agua.Los relaves restantes se envan a la presa Quebrada Honda,
nuestra planta de almacenamiento de relaves en el Per.
Toquepala
La unidad Toquepala opera una mina a tajo abierto y una
concentradora y tambin refina cobre en la planta de SX/EW
mediante un proceso de lixiviacin. Toquepala est ubicada al sur
del Per, a 30 kilmetros de Cuajone y 870 kilmetros de Lima. La
concentradora tiene una capacidad de molienda de 60,000
toneladas por da, que ha sido ampliada de 45,000 toneladas por
da en 2002. La planta de SX/EW tiene una capacidad de refinado
de 56,000 toneladas al ao. La remocin del material de
recubrimiento empez en 1957 y la produccin de mineral en 1960.
Toquepala usa un mtodo de extraccin a tajo abierto convencional
para recuperar el mineral de cobre para su posterior procesamiento
en nuestra concentradora.
La tabla a continuacin proporciona informacin sobre la produccin en 2005, 2004 y 2003 para nuestras operaciones en Toquepala.
Promedio de mineral explotado por da

ndice de desbroce
Ley de cobre
Ley de molibdeno
Produccin de ctodos SX/EW
Mineral de cobre promedio procesado por la
Recuperacin de molibdeno
2005
2004
2003
(kt)
(x)
(%)
(%)
(kt)
(kt)
(%)
(%)
(kt)
(kt)
(kt)
58.1
5.34
0.812
0.039
576.4
9.7
27.32
54.7
157.5
36.5
5.3
59.6
4.28
0.817
0.044
580.1
11.2
27.73
53.7
160.9
42.1
6.0
58.1
3.96
0.749
0.029
505.2
7.8
28.18
53.2
142.4
47.8
4.2
(kt)
(%)
(%)
59.5
91.47
64.6
60.6
90.28
62.2
60.0
89.63
66.4

x = relacin obtenida de dividir el desmonte ms el material lixiviable entre el mineral extrado
Geologa
El depsito de mineral de cobre de baja ley de Toquepala est
ubicado en las pendientes occidentales de la Cordillera Occidental,
al sur de la Cordillera de los Andes en Per. El depsito es parte de
un distrito mineral que contiene dos depsitos adicionales
conocidos, Cuajone y Quellaveco.
Concentradora
Toquepala utiliza sistemas de monitoreo por computadora de ltima
de 0.40% se carga en los vagones y se enva al circuito de molienda,
donde chancadoras gigantes rotatorias reducen el tamao de las
a los molinos de bolas y de barras, que muelen la roca hasta la

consistencia de un polvo fino. El polvo finamente molido se agita
en una solucin de agua y reactivos y luego se transporta a las
celdas de flotacin. Se bombea aire a las celdas produciendo una
espuma, que lleva el mineral de cobre hacia la superficie pero no la
roca de desmonte, o relaves. El cobre recuperado, con la
consistencia de espuma, se filtra y seca para producir concentrados
de cobre con un contenido promedio de cobre de 27.3%. Luego los
concentrados se envan por ferrocarril hasta la fundicin en Ilo.
Los relaves se envan a los espesadores donde se recupera el agua.
Los relaves restantes se envan a la presa Quebrada Honda, nuestra
planta de almacenamiento de relaves en el Per.
Planta de SX/EW
La planta de SX/EW en Toquepala produce cobre refinado a partir
de soluciones obtenidas mediante lixiviacin de mineral de baja
ley almacenado en las minas de Toquepala y Cuajone. La planta de

lixiviacin inici sus operaciones en octubre de 1995 con una
capacidad de diseo de 35,629 toneladas por ao de ctodos de
cobre. En agosto de 1999 la capacidad se ampli a 56,000
toneladas por ao.
auxiliares. La refinera produce ctodo de cobre de Grado A de

99.99% de pureza. La capacidad nominal es de 280,000 toneladas
al ao. Los lodos andicos se recuperan del proceso de refinacin
y se envan a las plantas de metales preciosos para producir plata,
oro y selenio.
Planta de procesamiento - Ilo
Durante los aos 2005, 2004 y 2003, se produjo 285,205, 280,679

y 284,006 toneladas, respectivamente, de ctodos de cobre, con
una ley promedio de 99.998% durante los tres aos.
Nuestro complejo de fundicin y refinacin de Ilo est ubicado en

la parte sur del Per, a 17 kilmetros al norte de la ciudad de Ilo,
121 kilmetros de Toquepala, 147 kilmetros de Cuajone y 1,240
kilmetros de la ciudad de Lima.
Fundicin
Nuestra fundicin de Ilo proporciona cobre ampolloso para la
refinera que operamos como parte de la misma instalacin. El
cobre ampolloso producido por la fundicin excede la capacidad
de la refinera y el exceso se vende a otras refineras en el mundo.
La capacidad nominal instalada de la fundicin es de 1,131,500
toneladas al ao. Estamos en proceso de modernizar la fundicin
de Ilo para cumplir con los requisitos del gobierno del Per. El
proyecto es parte de nuestro Programa de Adecuacin y Manejo
Ambiental, o PAMA, que fue aprobado por el gobierno del Per en
1997. El proyecto modernizar la fundicin y tiene como objetivo
capturar no menos de 92% de las emisiones de dixido de azufre
cumpliendo con los requisitos del PAMA. El programa de
modernizacin est avanzando de acuerdo al cronograma y se
espera tenerlo concluido para fines de 2006. Como parte de este
proyecto, se concluy una rueda de moldeo para nodos en enero
de 2006 y la produccin de cobre ampolloso fue reemplazada con
produccin de nodos, permitindonos eliminar la costosa etapa
de refundicin en nuestro proceso de produccin.
La planta de metales preciosos produjo 109,894 kilogramos de plata

refinada y 184 kilogramos de oro en el 2005, 118,906 kilogramos
de plata refinada y 174 kilogramos de oro en el 2004 y 111,951
kilogramos de plata refinada y 265 kilogramos de oro en el 2003.
La produccin de selenio fue de 48.7 toneladas, 51.9 toneladas y
47.8 toneladas en el 2005, 2004 y 2003, respectivamente.
UNIDAD DE TAJO ABIERTO EN MXICO
Nuestras operaciones del segmento de tajo abierto en Mxico
combinan dos unidades de Minera Mxico, Mexcobre y Mexcananea,
que comprende los complejos mineros de La Caridad y Cananea y
la fundicin y la refinera y las instalaciones de apoyo que atienden
ambos complejos.
Cananea
Refinera
La Unidad Cananea opera una mina de cobre a tajo abierto, una

concentradora y dos plantas de SX/EW en nuestro complejo minero
Cananea, ubicado a 71 kilmetros de La Caridad, Mxico y a 61
kilmetros al sur de la frontera de Arizona en las afueras del pueblo
de Cananea. La concentradora tiene una capacidad de molienda
de 76,700 toneladas al da. La planta de SX/EW tiene una
capacidad de refinado de 54,750 toneladas al ao. El
emplazamiento Cananea es uno de los yacimientos de cobre de
baja ley ms grandes del mundo. La mina Cananea es la mina de
cobre ms antigua de operacin continua en Norteamrica, con
operaciones que datan de 1899. Cananea utiliza un mtodo
convencional de explotacin minera a tajo abierto para recolectar
el mineral de cobre para su posterior refinacin en nuestra
concentradora.
La refinera consta de una planta de nodos, una planta electroltica,

una planta de metales preciosos y una serie de instalaciones
La tabla a continuacin muestra la informacin de produccin de

Cananea para los aos 2005, 2004 y 2003.
Durante los aos 2005, 2004 y 2003 se produjo 325,623, 320,722

y 314,920 toneladas, respectivamente, de cobre ampolloso, con
leyes promedio de 99.35%, 99.37% y 99.31%, respectivamente. La
recuperacin de cobre fue 97.57% para 2005, 97.23% para 2004 y
96.80% para el 2003.
Mineral promedio extrado por da

ndice de desbroce
Ley de cobre
Ley promedio del concentrado de cobre
Cobre en el concentrado
Produccin catdica SX/EW
2005
2004
2003
(kt)
(x)
(%)
(kt)
(%)
(kt)
(kt)
70.2
3.00
0.572
436.5
27.21
118.7
56.4
73.1
2.55
0.583
469.3
26.26
123.2
50.2
58.4
2.73
0.576
337.9
27.85
94.1
49.5
(kt)
(%)
70.2
81.03
73.1
80.53
58.4
80.63

x = relacin obtenida de dividir el desbroce ms el material lixiviable entre el mineral extrado
Geologa
La mina Cananea es un caso inusual porque el mineral explorado y
muestreado en la mina ha mantenido una calidad constante, a
diferencia de la mayora de yacimientos de cobre que evidencian
una disminucin en las leyes en estratos ms profundos. La regin
Cananea est dentro de la regin sur de la Cordillera, extendindose
desde el sur de Mxico hasta el noroeste de los Estados Unidos.
corte 0.25% pero mayor a 0.15% de cobre, se lleva a las canchas

de lixiviacin. Se produce un ciclo de lixiviacin y descanso durante
aproximadamente cinco aos para lograr una recuperacin del 56%.
La Unidad Cananea en la actualidad mantiene 16.5 millones de
metros cbicos de solucin rica de lixiviacin en existencias con
una concentracin de aproximadamente 1.79 gramos de cobre por
litro.
Concentradora
La Caridad
Cananea utiliza sistemas de monitoreo por computadora de ltima

de 0.38% se carga en camiones y se enva al circuito de molienda,
donde chancadoras rotatorias gigantes reducen el tamao de las
a los molinos de bolas y de barras, que muelen la roca hasta la
consistencia de un polvo fino. El polvo finamente molido se agita en
una solucin de agua y reactivos y luego se transporta a las celdas de
flotacin. Se bombea aire a las celdas produciendo una espuma, la
cual lleva el mineral de cobre hacia la superficie pero no la roca de
desmonte, o relaves. El cobre recuperado, con la consistencia de
espuma, se filtra y seca para producir concentrados de cobre con un
contenido promedio de cobre de 27.21%. Luego los concentrados se
envan por ferrocarril hasta la fundicin en La Caridad.
La Unidad Mexcobre opera el complejo minero La Caridad, ubicado

en el Estado de Sonora, Mxico a 23 kilmetros al sureste del pueblo
Nacozari de Garca y 121 kilmetros al sur de la frontera de Mxico
y EE.UU. Incluye una mina a tajo abierto, concentradora, fundicin,
refinera, planta de alambrn, planta de SX/EW, planta de cal y dos
plantas de cido sulfrico. La fundicin y las plantas de cido
sulfrico, as como las nuevas refineras y planta de alambrn, se
ubican aproximadamente a 24 kilmetros de la mina, y la planta de
cal est situada a 18 kilmetros de la frontera con los EE.UU. El
acceso es por una carretera pavimentada y por tren.
Planta de SX/EW
La concentradora inici sus operaciones en junio de 1979, la planta

de molibdeno en junio de 1982, la fundicin en junio de 1986, la
primera planta de cido sulfrico en julio de 1988, la planta de SX/
EW en julio de 1995, la segunda planta de cido sulfrico en enero
de 1997, la refinera de cobre en julio de 1997, la planta de
alambrn en abril de 1998 y la refinera de metales preciosos en
julio de 1999.
La Unidad Cananea opera una planta de lixiviacin y dos plantas

de SX/EW. Todo el mineral de cobre con una ley menor a la ley de
La tabla a continuacin presenta la informacin sobre la produccin

de La Caridad para el ao 2005, 2004 y 2003.
Promedio de mineral extrado por da

ndice de desbroce
Ley de cobre
Ley de molibdeno
Produccin catdica SX/EW
2005
2004
2003
(kt)
(x)
(%)
(%)
(kt)
(kt)
(%)
(%)
(kt)
(kt)
(kt)
86.4
1.39
0.483
0.0324
449.6
7.4
27.20
56.88
122.3
22.0
4.2
75.5
1.63
0.504
0.0341
401.6
6.5
27.49
56.69
110.4
21.8
3.7
74.9
1.70
0.508
0.0345
410.5
6.1
26.12
57.33
107.2
21.5
3.5
(kt)
(%)
87.0
79.95
75.3
79.62
75.0
77.36

x = relacin obtenida de dividir el desmonte ms el material lixiviable entre el mineral extrado
Geologa
El yacimiento La Caridad es un yacimiento de cobre de baja ley
tpico de los que se encuentran en la hoya sur y provincia de la
cordillera en el suroeste de los Estados Unidos. La Unidad Mexcobre
usa un mtodo convencional de explotacin minera a tajo abierto.
El yacimiento se ubica en la cima de una montaa, lo que le da a La
10
Caridad la ventaja de una relacin desmonte-desbroce

relativamente baja, drenaje natural del tajo y distancias de
transporte relativamente cortas tanto para el mineral como para el
desmonte. El mtodo de explotacin minera incluye perforacin,
voladura, carga y transporte de desmonte, canchas de lixiviacin
y botaderos de desmonte y traslado hacia las chancadoras
primarias.
Concentradora
Refinera
Mexcobre utiliza sistemas de monitoreo por computadora de

vanguardia en la concentradora, la planta de chancado y el circuito
optimizar las operaciones. La concentradora tiene una capacidad
actual de 90,000 toneladas mtricas de mineral por da.
La Unidad Mexcobre incluye una refinera de cobre electroltico en

La Caridad que usa tecnologa de ctodo permanente. La capacidad
instalada real de la refinera es 300,000 toneladas al ao. La
refinera consta de una planta de nodos con un rea de
preparacin, una planta electroltica, una planta de tratamiento de
lodos y una serie de instalaciones auxiliares. La refinera produce
ctodos de cobre de Grado A de 99.99% de pureza. Los lodos
andicos se recuperan del proceso de refinacin y se envan a la
planta de tratamientos de lodos donde se extrae el cobre adicional.
Luego los lodos se filtran, empacan y envan a la refinera de metales
preciosos La Caridad para producir oro y plata. La produccin de
ctodo refinado para el 2005, 2004 y 2003 fue 233,685, 202,146
y 163,967 toneladas, respectivamente.
El mineral extrado de la mina con una ley de cobre de ms de

0.30% es procesado en la concentradora y se procesa en
concentrados de cobre y concentrados de molibdeno. Los
concentrados de cobre se envan a la fundicin y el concentrado de
molibdeno se exporta. La planta de recuperacin de molibdeno
tiene una capacidad de 2,000 toneladas por da de concentrados
de cobre-molibdeno. La planta de cal tiene una capacidad de 340
toneladas de producto terminado por da.
Planta de SX/EW
Desde mayo de 1995 al 31 de diciembre de 2005, se ha extrado
aproximadamente 463.6 millones de toneladas de mineral de
lixiviacin con una ley promedio de aproximadamente 0.25% de
cobre de la mina a tajo abierto La Caridad y se ha depositado en
las canchas de lixiviacin. En 1995, Mexcobre complet la
construccin de una nueva planta de SX/EW en La Caridad que ha
permitido procesar este mineral y ciertas reservas de mineral de
lixiviacin que no han sido explotadas, lo que ha dado como
resultado una reduccin de los costos de produccin de cobre de
Mexcobre. La planta SX/EW tiene una capacidad total de 21,900
toneladas de ctodos de cobre al ao.
Plantas de procesamiento La Caridad
Nuestro complejo La Caridad incluye una fundicin, una refinera
de cobre electroltico, una refinera de metales preciosos y una
planta de alambrn. La distancia entre este complejo y la unidad
minera La Caridad es aproximadamente 24 kilmetros.
Las operaciones de la refinera de metales preciosos estn divididas

en dos etapas: (i) se elimina el antimonio del lodo; y (ii) se seca el lodo
en un secador a vapor. Despus de esto, el lodo seco se funde y se obtiene una aleacin de oro y plata, que se conoce como dor. El proceso
termina con la refinacin de la aleacin de oro y plata. La produccin
de oro para 2005, 2004 y 2003 fue 817, 575 y 594 kilogramos,
respectivamente. La produccin de plata para el 2005, 2004 y 2003
fue 142,534, 90,914 y 136,117 kilogramos, respectivamente.
Planta de alambrn
En abril de 1998 se complet una planta de alambrn en la Unidad
Mexcobre y alcanz su mxima capacidad de operacin anual de
150,000 toneladas en mayo de 1999. La planta produce alambrn
de 8 milmetros con una pureza de 99.99%. La produccin de
alambrn para el 2005, 2004 y 2003 fue de 113,167, 69,529 y
53,822, respectivamente.
UNIDAD IMMSA EN MXICO
Los concentrados de cobre se llevan a la fundicin La Caridad donde

son procesados y moldeados en nodos de cobre de 99.2% de
pureza y son vendidos a las refineras. Los gases de dixido de
azufre recolectados de los hornos flash y convertidores son
procesados para producir cido sulfrico en dos plantas de cido
sulfrico y vendidos a terceros.
Nuestra Unidad IMMSA (divisin polimetlica de explotacin

subterrnea) produce zinc, plomo, cobre, plata y oro, una mina de
carbn y coque, y varias instalaciones de procesamiento para zinc,
plomo, cobre y plata y opera cinco complejos de explotacin
subterrnea ubicados en la parte central y norte de Mxico. Todas
las instalaciones mineras de IMMSA emplean sistemas de
explotacin y equipos convencionales. En nuestra opinin todas
las plantas y equipos se encuentran en condiciones de operacin
satisfactorias. Las principales instalaciones de IMMSA incluyen
Charcas, Santa Brbara, San Martn, Santa Eulalia y Taxco.
Casi la totalidad de los nodos producidos en la fundicin se enva

a la refinera de cobre La Caridad con la finalidad de aumentar la
pureza del cobre. La capacidad instalada actual de la fundicin es
1,000,000 toneladas por ao, capacidad que es suficiente para
recibir los concentrados de las unidades mineras de Mexicana de
Cobre (La Caridad) y Mexicana de Cananea. La cantidad de los
concentrados de cobre fundido fue de 894,735, 820,459 y 629,505
toneladas para 2005, 2004 y 2003, respectivamente. La capacidad
de produccin de nodos es 300,000 toneladas por ao y la
produccin en el 2005, 2004 y 2003 fue de 282,412, 250,890 y,
199,033 respectivamente.
El complejo minero Charcas se ubica a 111 kilmetros al norte de

la ciudad de San Luis Potos en el Estado de San Luis Potos, Mxico.
El complejo incluye tres minas subterrneas y una planta de
flotacin y produce concentrados de zinc, plomo y cobre, con
importantes cantidades de plata. El distrito minero de Charcas fue
descubier to en 1573 y las operaciones en el siglo veinte
comenzaron en 1911. La mina Charcas se caracteriza por los bajos
costos de operacin y el mineral de buena calidad y est ubicada
cerca de la refinera de zinc. Hemos ampliado la capacidad de
produccin de la mina en 32% desde 1993, y la mina Charcas es
ahora el productor ms grande de zinc en Mxico.
La produccin de cido sulfrico fue de 883,380, 778,350 y

603,300 toneladas para el 2005, 2004 y 2003, respectivamente.
El distrito minero Charcas ocupa la parte este-central de Mesa

Central y es parte de la Provincia Metalognica Sierra Madre.
Fundicin
11
La mina Charcas usa el mtodo de corte y relleno hidrulico y el

mtodo de labor de anchurn y pilar con bancos descendentes. El
mineral quebrado se transporta a la estacin de chancado
subterrnea. Luego el mineral chancado se lleva a la superficie
para procesarlo en la planta de flotacin y producir concentrados
de plomo, zinc y cobre. La capacidad de la planta de flotacin es
de 4,000 toneladas de mineral por da; durante el 2005, 2004 y
2003 se explot en Charcas 1,327,990, 1,317,288 y 1,212,938
toneladas de mineral, respectivamente. El concentrado de plomo
producido en Charcas es tratado en una refinera de terceros en
Mxico. Los concentrados de zinc y cobre se tratan en la refinera
de zinc y la fundicin de cobre de San Luis Potos.
El complejo minero de Santa Brbara est ubicado
aproximadamente a 26 kilmetros al suroeste de la ciudad de
Hidalgo del Parral en la zona sur de Chihuahua, Mxico. Incluye
tres minas subterrneas principales y una planta de flotacin y
produce concentrados de plomo, cobre y zinc, con importantes
cantidades de plata. En 1536 se descubrieron vetas aurferas en el
distrito de Santa Brbara. La actividad minera en el siglo veinte
comenz en el ao 1913.
Las operaciones mineras en Santa Brbara son ms diversas y
complejas que en cualquier otra mina de nuestras operaciones
mexicanas, con vetas que tienen un total aproximado de 21
kilmetros de longitud. Cada una de las tres minas subterrneas
tiene varios pozos y chancadoras. Debido a las caractersticas
variables de los yacimientos, se usan cuatro mtodos de explotacin
minera: explotacin por cmaras-almacenes, escaln abierto con
perforado de barreno profundo, escaln de corte y relleno y laboreo
por bancos horizontales. El mineral, una vez chancado, se procesa
en la planta de flotacin para producir concentrados. La planta de
flotacin tiene una capacidad de 6,000 toneladas de mineral por
da; en la mina Santa Brbara se explot 1,486,622, 1,453,793 y
1,450,124 toneladas de mineral durante 2005, 2004 y 2003,
respectivamente. El concentrado de plomo producido se vende a
terceros en Mxico. Los concentrados de cobre son tratados en la
fundicin de cobre de San Luis Potos, y los concentrados de zinc
son tratados ya sea en la refinera de San Luis Potos o son
exportados.
El complejo minero San Martn se ubica en la municipalidad de
Sombrerete en la parte oeste del Estado de Zacatecas, Mxico,
aproximadamente 101 kilmetros al sureste de la ciudad de
Durango. El complejo incluye una mina subterrnea y una planta
de flotacin y produce concentrados de plomo, cobre y zinc, con
importantes cantidades de plata. El distrito minero en el cual se
ubica la mina San Martn fue descubierto en 1555. Las operaciones
mineras en el siglo veinte se iniciaron en el ao 1949. San Martn
queda en la Mesa Central entre la Sierra Madre Occidental y la
Sierra Madre Oriental.
En la mina San Martn se usa el mtodo de explotacin de corte y
relleno horizontal. El mineral quebrado se transporta a la estacin
chancadora subterrnea. Luego el mineral se lleva a la superficie y
es ingresado a la planta de flotacin para producir concentrados.
La planta de flotacin tiene una capacidad total de 4,400 toneladas
de mineral por da; en los aos 2005, 2004 y 2003 en San Martn
se explot 1,231,476, 1,259,220 y 1,287,239 toneladas de mineral,
respectivamente. El concentrado de plomo se vende a terceros en
Mxico. El concentrado de cobre se trata en la fundicin de cobre
de San Luis Potos y el concentrado de zinc se trata en la refinera
de zinc de San Luis Potos o se exporta.
12
El distrito minero de Santa Eulalia se ubica en la parte central del

estado de Chihuahua, Mxico, aproximadamente 26 kilmetros al
este de la ciudad de Chihuahua. Este distrito abarca
aproximadamente 48 kilmetros cuadrados y est dividido en tres
campos: campo este, campo central y campo oeste. El campo oeste
y el campo este, donde se encuentran las minas principales de la
unidad, estn a una distancia de 6 kilmetros. La mina Buena
Tierra se ubica en el campo oeste y la mina San Antonio se ubica
en el campo este. El distrito minero fue descubierto en 1590, a
pesar de que la explotacin comenz formalmente recin en 1870.
La unidad Santa Eulalia suspendi sus operaciones por completo
desde octubre del 2000 hasta diciembre del 2004, y durante ese
tiempo se complet el trabajo de rehabilitacin en Tiro San Antonio
y se instalaron tuberas para ampliar la capacidad de bombeo a
10,500 galones por minuto. En enero de 2005 se iniciaron las
operaciones en la mina San Antonio, con un plan de produccin
para 230,900 toneladas. La planta de flotacin, donde se produce
concentrado de plomo y de zinc, tiene una capacidad de 1,500
toneladas por da. En 2005, se extrajeron 209,658 toneladas de
mineral en Santa Eulalia. El concentrado de plomo es tratado en
una refinera de terceros, y el concentrado de zinc es tratado en
nuestra refinera de San Luis de Potos. El plan de produccin para
2006 se estima en 260,800 toneladas.
El complejo minero Taxco est ubicado en los alrededores de la
ciudad de Taxco, en la parte norte del estado de Guerrero, Mxico,
aproximadamente a 71 kilmetros de la ciudad de Cuernavaca. El
complejo incluye varias minas subterrneas y una planta de flotacin
y produce concentrados de zinc y plomo, con ciertas cantidades de
oro y plata. El distrito minero donde se ubica las minas Taxco fue
descubierto en 1519. Las actividades mineras en el siglo veinte
comenzaron en 1918.
El distrito Taxco queda en el parte norte de la cuenca Balsas-Mexcala
junto al Masivo Paleozoico Taxco-Zitacuaro.
IMMSA emplea mtodos de explotacin por cmaras-almacenes,
corte y relleno y de anchurn y pilares en las minas Taxco. La planta
de flotacin tiene una capacidad de 2,000 toneladas de mineral
por da; en los aos 2005, 2004 y 2003 se explotaron 362,550,
352,174 y 328,243 toneladas de mineral, respectivamente, en
Taxco. El concentrado de plomo se vende en Mxico. El concentrado
de zinc es tratado en la refinera de zinc de San Luis Potos o es
exportado.
Planta de procesamiento - San Luis Potos
Nuestra refinera de zinc electroltico de San Luis Potos se ubica
en la ciudad de San Luis Potos, en el estado de San Luis Potos,
Mxico. Nuestra fundicin de cobre de San Luis Potos est junto a
la refinera de zinc San Luis Potos.
Fundicin
La fundicin de cobre San Luis Potos ha estado en operacin desde
1925 y ha atravesado diversas etapas de modernizacin,
principalmente en los ltimos diez aos. Actualmente, la fundicin
tiene una capacidad para procesar 230,000 toneladas de
concentrado de cobre al ao.
La planta opera un alto horno (con un segundo horno de reserva)
que funde los materiales que ingresan, principalmente los
concentrados de cobre y los productos derivados del cobre

provenientes de las plantas de plomo, para producir mata de cobre.
Luego la mata de cobre es tratada en uno de los dos convertidores
Pierce Smith, produciendo cobre ampolloso (97.4% cobre) el cual
en el 2005 contena aproximadamente una onza de oro y 400 onzas
de plata por tonelada de cobre ampolloso. Del total de insumo de
concentrado de cobre de 50,243 toneladas en 2005,
aproximadamente 90% fue suministrado por las minas de la Unidad
Immsa y el resto fue fundido en virtud de operaciones de maquila
con terceros. La produccin de cobre ampolloso en el 2005, 2004
y 2003 ascendi a 21,318, 22,666, y 23,548 toneladas,
respectivamente.
de lavado de carbn que se concluy en 1998 que tiene una

capacidad de 900,000 toneladas por ao y que produce carbn
ms limpio de una mayor calidad. La produccin de 2005, 2004 y
2003 de carbn limpio fue de 257,016, 238,336 y 260,966
toneladas, respectivamente.
Debido a que los materiales tratados en la fundicin contienen diversas

impurezas (especialmente plomo y arsnico), la instalacin ha sido
equipada con una planta de recuperacin de arsnico para el
tratamiento del polvo del tragante producido en la seccin del alto horno.
Este material contiene aproximadamente 35% de plomo y 18% de
arsnico, que al ser procesado produce aproximadamente 1,800
toneladas anuales de trixico de arsnico de alta pureza que es vendido
en los Estados Unidos, principalmente a la industria de preservantes
de madera. Aproximadamente 15,000 toneladas por ao de calcina
con contenido de plomo (aproximadamente 32% de plomo) se venden
anualmente a Industrias Peoles S.A. de C.V. (Peoles).
ACTIVIDADES DE EXPLORACIN
Refinera de zinc
La refinera de zinc electroltico San Luis Potos fue construida en
1982. Se dise para producir 105,000 toneladas de zinc refinado
por ao, tratando hasta 200,000 toneladas de concentrado de zinc
proveniente de nuestras propias minas, principalmente Charcas,
ubicada a slo 113 kilmetros de la refinera. La produccin de
zinc refinado en el 2005, 2004 y 2003 ascendi a 101,523,
102,556 y 101,069 toneladas, respectivamente. La refinera
produce zinc de una especial alta ley (99.995% zinc), zinc de alta
ley (ms de 99.9% zinc) y aleaciones sobre la base de zinc con
aluminio, plomo, cobre o magnesio en cantidades y tamaos
variantes dependiendo de la demanda del mercado. En 2005, la
planta produjo como productos derivados 176,295 toneladas de
cido sulfrico, 706 toneladas de cadmio refinado, 14,566
kilogramos de plata y 4 kilogramos de oro.
Complejo de coque y carbn Nueva Rosita
El complejo de coque y carbn Nueva Rosita, que inici sus
operaciones en 1924, est ubicado en el estado de Coahuila, Mxico
en las afueras de la ciudad de Nueva Rosita cerca de la frontera
con Texas. Comprende una mina de carbn subterrnea, con una
capacidad anual actual de aproximadamente 280,000 toneladas
de carbn y una planta con 21 hornos para coque capaz de producir
104,000 toneladas de coque metalrgico al ao. En la actualidad
los 21 hornos estn siendo rediseados y modernizados, con
una inversin de $12 millones, para dar servicio a las operaciones
de la instalacin durante los prximos 25 aos.
El mtodo de explotacin minera de anchurn y pilares se emplea
en la mina subterrnea de carbn Nueva Rosita con hilera continua
de barrenos. En la actualidad, la instalacin de horno de coque
suministra a la fundicin de cobre San Luis Potos coque de bajo
costo, lo que da como resultado significativos ahorros de costo para
la fundicin. La produccin excedente (aproximadamente 21,608
toneladas por ao) se vende a Peoles y otros consumidores
mexicanos en el norte de Mxico. El complejo incluye una planta
PROGRAMA DE EXPANSIN Y MODERNIZACIN

Para una mayor descripcin de nuestro Programa de Expansin y
Modernizacin, vase Anlisis y Discusin de la Gerencia sobre la
situacin financiera y los resultados de las operaciones-Programa
de Expansin y Modernizacin.
Realizamos una continua exploracin extensiva para ubicar ms

yacimientos en el Per, Mxico y Chile. En el ao 2005 gastamos
$24.4 millones en programas de exploracin, en el 2004 gastamos
$15.6 millones y en el 2003 $17.9 millones, y para el 2006 hemos
presupuestado $33.4 millones para este concepto.
En la actualidad en el Per tenemos el control directo de 99,537
hectreas de derechos mineros. En Mxico tenemos 295,367
hectreas en concesiones de exploracin. Asimismo, contamos con
38,200 hectreas de concesiones de exploracin en Chile.
Per
Los Chancas. El proyecto Los Chancas, ubicado en el departamento
de Apurmac en el sur del Per, es un depsito de cobre de baja ley
y molibdeno. En 2004 concluimos la fase final del programa de
perforacin diamantina y la segunda fase y la final de prueba
metalrgica. A fines de 2005 varias empresas fueron invitadas a
presentar sus propuestas para la ejecucin de los estudios de
factibilidad que se realizarn el 2006. Una vez concluidos,
podremos tomar una determinacin sobre si se necesita ms
exploracin o si el proyecto contiene reservas comercialmente
explotables, lo que garantizara el desarrollo futuro despus que se
concluyan los estudios de factibilidad econmica, tcnica y legal.
Las pruebas a la fecha indican un yacimiento mineral de 200
millones de toneladas con una ley de cobre de 1.0%, 0.07% de
molibdeno y 0.12 gramos de oro por tonelada.
Tantahuatay. El proyecto Tantahuatay se ubica en el departamento
de Cajamarca al norte del Per. Hemos llevado a cabo trabajo de
exploracin en la parte alta del yacimiento, principalmente para la
recuperacin de oro. El trabajo realizado a la fecha indica una
mineralizacin de 27.1 millones de toneladas, con un contenido
promedio de oro de 0.89 gramos por tonelada y 13.0 gramos de
plata por tonelada. Este proyecto, en el cual tenemos 44.25% de
participacin, contina en la etapa exploratoria. En 2004 y 2005,
concentramos nuestros esfuerzos en atender las preocupaciones
sociales y ambientales de las comunidades cercanas al proyecto.
Ta Mara. El proyecto Ta Mara, ubicado en el departamento de
Arequipa en la regin sur del Per, es un sistema de cobre de baja
ley. En 2005, se complet un total de 29,000 metros de perforacin
diamantina de los 15,000 metros proyectados. La perforacin
contina en 2006 para completar el programa. Este proyecto se
encuentra en la etapa de exploracin.
Otros prospectos peruanos. Como parte de nuestro programa de
desarrollo y exploracin de 2005 se realizaron perforaciones en el
prospecto Gloria Cristina, ubicado en la zona norte del Per, en el
13
departamento de La Libertad y en el prospecto El Fiscal en la parte

sur del Per, en el departamento de Arequipa. El prospecto El Fiscal
muestra evidencias de mineralizacin cobre-oro y estamos
programando perforacin adicional como parte del programa de
exploracin y explotacin de 2006. Ambos prospectos tienen
muestras de mineralizacin cobre-oro.
Mxico
Adems de los programas de perforacin de exploracin en las
minas existentes, en la actualidad estamos llevando a cabo la
exploracin para ubicar reservas minerales en varias otras zonas
en Mxico. En particular, hemos identificado importantes
yacimientos de cobre y oro en El Arco.
El Arco. El proyecto El Arco se ubica en el estado Baja California en
Mxico. Las investigaciones preliminares en El Arco indican que el
yacimiento contiene aproximadamente 846 millones de toneladas
de mineral de sulfuro con leyes promedio de cobre de 0.51% y 0.14
gramos de oro por tonelada, y 170 millones de toneladas de mineral
lixiviable con ley promedio de cobre de 0.56%. Actualmente
estamos en proceso de identificar fuentes hdricas para una
operacin de lixiviacin.
Angangueo. El proyecto Angangueo se ubica en el estado de
Michoacn en Mxico. Con perforacin diamantina se han
identificado depsitos minerales de 13 millones de toneladas. El
depsito contiene 0.16 gramos de oro y 262 gramos de plata por
tonelada, y comprende 0.79% de plomo, 0.97% de cobre y 3.5% de
zinc. En 2005, obtuvimos la aprobacin de nuestro estudio de
impacto ambiental y estamos en proceso de obtener el permiso
para uso de tierras.
Buenavista. El proyecto Buenavista se ubica en el estado de Sonora
en Mxico, junto al yacimiento Cananea. Los estudios metalrgicos
y de perforacin han mostrado que el proyecto tiene depsitos
minerales de 36 millones de toneladas que contiene 29 gramos de
plata, 0.69% de cobre y 3.3% de zinc por tonelada.
medida, en maquinaria industrial, productos de consumo y en la

industria automotriz y de transporte. El molibdeno se usa para dar
mayor resistencia a las aleaciones de acero y ablandar las
aleaciones de tungsteno; tambin se usa en fertilizantes, tintes,
esmaltes y reactivos. La plata se usa en productos fotogrficos,
elctricos y electrnicos y, en menor medida, en aleaciones de
bronce y soldaduras, joyas, acuacin de monedas, vajillas de plata
y catalizadores. El zinc se usa principalmente como revestimiento
sobre el hierro y el acero para protegerlos contra la
corrosin. Tambin se usa para hacer piezas de moldes, en la
fabricacin de bateras y en la forma de hojas para fines
arquitectnicos.
Nuestra estrategia de marketing y planificacin de ventas anuales
se centra en el desarrollo y mantenimiento de relaciones con clientes
a largo plazo, y por lo tanto, adquirir contratos anuales u otros a
largo plazo para la venta de nuestros productos es de gran prioridad.
Aproximadamente 90% de nuestra produccin de metal para los
aos 2005, 2004 y 2003 fue vendida a travs de contratos anuales
o de largo plazo. Los precios de venta se determinaron en base a
los precios de los commodities existentes en el periodo de
cotizacin, que en general era el mismo mes, el mes anterior o el
mes posterior al mes contractual o real de embarque o entrega,
segn los trminos del contrato.
Nos concentramos en los consumidores finales en lugar de vender
en el mercado spot o a las compaas comercializadoras. Asimismo,
hacemos esfuerzos significativos para diversificar nuestras ventas
tanto por regin como por base de clientes. Nos esforzamos en
proporcionar un excelente servicio al cliente, incluyendo entregas
justo a tiempo de nuestros productos. Nuestra capacidad de
satisfacer de manera consistente la demanda se basa en nuestra
importante capacidad de produccin.
Para mayor informacin sobre las ventas por segmentos, vase
Anlisis y Discusin de la Gerencia sobre la situacin financiera y
los resultados de las operaciones - Informacin sobre ventas por
segmentos.
Chile
PRECIOS DE METALES
En el 2003 adquirimos varias propiedades de exploracin en Chile

con ms de 35,000 hectreas de derechos mineros. En el 2004
comenzamos los trabajos de exploracin en algunas de estas
propiedades chilenas con perforacin diamantina en el prospecto
El Salado.
Los precios para nuestros productos se establecen principalmente

en funcin de la oferta y la demanda, y salvo para el molibdeno, se
establecen en la Bolsa de Productos, o COMEX, en Nueva York y la
Bolsa de Metales de Londres o LME, las dos bolsas de metales
ms importantes del mundo. Los precios para nuestros productos
de molibdeno se establecen por referencia a Platts Metals
Week. Los precios en nuestros contratos tambin reflejan los
premios negociados y los costos de flete y otros factores.
Peridicamente, realizamos operaciones de cobertura para
proporcionar una proteccin parcial contra las futuras reducciones
en el precio de mercado de metales, operaciones que realizamos
bajo ciertas condiciones. En 2003 y 2004, no obstante,
no realizamos ninguna operacin de cobertura importante. Sin
embargo, suscribimos contratos swap para el cobre en 2005.
Al 31 de diciembre de 2005, no tenemos ningn contrato swap
para cobre. Vase Anlisis y Discusin de la Gerencia
sobre la situacin financiera y los resultados de las operaciones Informacin cualitativa y cuantitativa sobre riesgos de mercado.
Para mayor informacin sobre los precios de nuestros
productos, vase Anlisis y Discusin de la Gerencia sobre la
situacin financiera y los resultados de las operaciones - Precios
de metales.
El Salado. El prospecto El Salado ubicado en la Regin Atacama,

se extiende sobre 2,700 hectreas y tambin est siendo explorado
para identificar la existencia de cobre-oro. En 2005 se completaron
11,079 metros de perforacin diamantina. Actualmente estamos
realizando la evaluacin geolgica de Sierra Aspera, un proyecto
de cobre-oro ubicado en el norte de Chile.
Otros prospectos chilenos. Se ha programado para futura
exploracin otros prospectos como Catanave y Esperanza, ubicados
en las regiones de Tarapac y Atacama, respectivamente, ubicados
en la regin norte de Chile.
PRINCIPALES PRODUCTOS Y MERCADOS
Los principales usos del cobre se dan en la industria de la
construccin, en productos elctricos y electrnicos y, en menor
14
CONDICIONES COMPETITIVAS
La competencia en el mercado de cobre se da principalmente en
trminos del precio y el servicio, siendo el precio el aspecto ms
importante cuando la oferta de cobre es abundante. Los productos
de la Compaa compiten con otros materiales, incluyendo el
aluminio y los plsticos.
EMPLEADOS
Al 31 de diciembre de 2005 contamos con 12,877 empleados, y
aproximadamente 71% de ellos estn cubiertos por acuerdos
laborales con diez sindicatos diferentes de trabajadores. Durante
los ltimos aos, hemos experimentado huelgas y otros desrdenes
laborales que han tenido un impacto adverso en nuestras
operaciones y resultados de operacin. No podemos garantizar
que en el futuro no experimentaremos huelgas u otras
interrupciones laborales que podran tener un efecto negativo en
nuestra condicin financiera y resultados de operaciones.
Per
Aproximadamente 59% de nuestra fuerza laboral en el Per se
encontraba sindicalizada al 31 de diciembre de 2005 en nueve
sindicatos. Tenemos vigentes contratos de negociacin colectiva
con cada uno de estos sindicatos. Estos contratos estn vigentes
hasta 2007.
En el Per, el 31 de agosto de 2004 trabajadores sindicalizados en
nuestras unidades mineras en Toquepala y Cuajone dejaron de
trabajar y solicitaron un aumento adicional de salario en base al
alto precio de los metales. La huelga termin despus de doce
das. Las demandas sindicales incluan aumentos salariales,
beneficios y diferente aplicacin de ciertos aspectos de sus
acuerdos laborales y tambin expresaban su oposicin a la compra
de Minera Mxico. El Ministerio de Trabajo del Per declar la huelga
ilegal y los trabajadores regresaron al trabajo pero mantuvieron su
derecho a volver a la huelga. A comienzos de 2005, los trabajadores
retiraron la amenaza de huelga indicando que seguiran sus
reclamos a travs del Ministerio de Trabajo. No hubo huelgas ni en
2005 y 2003.
Los empleados de las unidades de Toquepala y Cuajone viven en
campamentos donde hemos construido 2,513 casas y
apartamentos y 1,186 casas y apartamentos, respectivamente. En
1998, las viviendas de la Compaa, en nuestra unidad de Ilo, fueron
vendidas a los trabajadores a precios nominales. An tenemos 90
casas en Ilo para el personal. La vivienda, junto con el
mantenimiento y los servicios, es proporcionada a un costo mnimo
para la mayora de nuestros empleados. Nuestros campamentos y
complejos de viviendas comprenden colegios, instalaciones
mdicas, clubes sociales, tiendas, bancos y otros servicios.
Mxico
Aproximadamente 76% de nuestra fuerza laboral al 31 de diciembre
de 2005 eran miembros del Sindicato Nacional de Trabajadores
Minero Metalrgicos y Similares de la Repblica Mexicana,
A.C.(Sindicato). En virtud de la ley mexicana, las condiciones de
trabajo de los trabajadores sindicalizados se consignan en los
acuerdos de negociacin colectiva. Las compaas mexicanas
negocian las provisiones para el salario segn los acuerdos de

negociacin colectiva con los sindicatos laborales en forma anual y
negocian otros beneficios cada dos aos. Llevamos a cabo las
negociaciones en forma separada en cada complejo minero y cada
planta de procesamiento.
El 26 de octubre de 2005, los trabajadores de nuestro complejo
minero La Caridad iniciaron una huelga sosteniendo que la
Compaa an les deba utilidades del 2003. La huelga fue
declarada ilegal y los trabajadores regresaron a trabajar dos
das despus que la Compaa acept pagar a cada trabajador
aproximadamente $900.00. El total pagado fue $3.1
millones.
El 12 de julio de 2004 en Mxico los trabajadores de Mexicana de
Cobre iniciaron una huelga, demandando la revisin de ciertas
clusulas contractuales; los trabajadores quedaron satisfechos con
la revisin y volvieron al trabajo 18 das despus. El 15 de octubre
de 2004, los trabajadores de Mexicana de Cananea iniciaron una
huelga, seguidos por los trabajadores de Mexicana de Cobre. La
huelga dur 6 das en Mexicana de Cobre y 9 das en Mexicana de
Cananea. La huelga fue resuelta mediante la adquisicin por parte
de Minera Mxico del 5% de las acciones de Mexicana de Cananea
y Mexicana de Cobre que eran propiedad del Sindicato.
El 20 de enero de 2003 aproximadamente 1,117 miembros del
Sindicato iniciaron una huelga en las minas de Cananea en el estado
de Sonora, alegando una violacin de sus acuerdos de negociacin
colectiva. Esta huelga fue resuelta el 5 de febrero de 2003.
Los empleados de las unidades de Mexcobre y Cananea viven en
campamentos en La Caridad y Cananea, donde hemos construido
aproximadamente 2,000 casas y apartamentos y 275 casas y
apartamentos, respectivamente. Los empleados de la unidad
IMMSA principalmente viven en los terrenos de los complejos
mineros o de procesamiento en los que trabajan y donde se han
construido aproximadamente 900 casas y apartamentos. La
vivienda, junto con los servicios y mantenimiento, es proporcionada
a un costo mnimo para la mayora de los empleados. Nuestros
campamentos y complejos de vivienda comprenden
servicios educativos, y en algunas unidades, instalaciones mdicas,
iglesias, clubes sociales, tiendas, bancos y otros servicios. En la
Unidad Cananea, la atencin mdica es proporcionada sin costo
alguno a los empleados y a los jubilados sindicalizados y sus
familias.
SUMINISTRO DE COMBUSTIBLE, ELECTRICIDAD Y AGUA
Aparte del mineral, las principales materias primas para nuestras
operaciones son el combustible (que incluye el petrleo para
accionar los calderos y generadores, el gas natural para los procesos
metalrgicos de nuestras operaciones mexicanas y el diesel para
el equipo minero), electricidad y agua. Pensamos que los
suministros de combustible, electricidad y agua se encuentran
fcilmente disponibles. A pesar de que los precios de estas materias
primas pueden fluctuar, por lo general hemos podido compensar la
totalidad o parte de nuestros mayores costos a travs de medidas
de ahorro de energa y costos. Sin embargo, durante el periodo del
2003 al 2005 hemos experimentado aumentos en los precios de
energa que han sobrepasado los niveles y que hemos controlado
de manera efectiva mediante el ahorro de costos.
15
Per
En el Per la energa elctrica para nuestras instalaciones de
operacin es generada por dos centrales de energa trmica que
son propiedad de Energa del Sur S.A. (Enersur) y son operadas por
sta, una planta de calderos de calor residual y diesel ubicada junto
a la fundicin de Ilo y una planta de carbn ubicada al sur de Ilo. La
capacidad de generacin de energa para las operaciones peruanas
en la actualidad es de 344 megawatts. Adems, tenemos 9
megawatts de capacidad de generacin de energa provenientes
de dos pequeas plantas hidroelctricas en Cuajone. La energa
se distribuye a un circuito cerrado de transmisin de 224 kilmetros.
En el Per obtenemos el combustible principalmente de Exxon Mobil
Corporation.
En el ao 1997 vendimos nuestra planta de energa Ilo a Enersur y
suscribimos un contrato de compra de energa. Nosotros y Enersur
tambin celebramos un contrato para compartir ciertos servicios
entre la planta de energa y nuestra fundicin en Ilo. Estos acuerdos
fueron modificados en el ao 2003, y realizamos un pago nico
contractual a Enersur de $4.0 millones relacionado con la resolucin
del contrato original de compra de energa. Pensamos que podemos
cubrir la necesidad de mayores requisitos de electricidad para
nuestras operaciones en el Per desde otras fuentes, que incluyen
los proveedores locales de energa.
En el Per tenemos concesiones de agua para perforar pozos en
Huaitire, Vizcachas y Titijones y derechos sobre las aguas
superficiales del Lago Suches, que en conjunto son suficientes para
cubrir las necesidades de nuestros dos complejos mineros en
Toquepala y Cuajone. En Ilo, tenemos las plantas de desalinizacin
que producen agua para uso industrial y domstico que pensamos
son suficientes para nuestras necesidades actuales y futuras.
Mxico
En Mxico, el combustible se compra directa o indirectamente a
Petrleos Mexicanos (PEMEX), el monopolio estatal del petrleo.
La electricidad para nuestras operaciones mexicanas, que se usa
como la principal fuente de energa en cada uno de los complejos
mineros que operamos, se compra ya sea a la Comisin Federal de
Electricidad (CFE), el productor estatal de energa elctrica, o es
generada a vapor en la fundicin de Mexcobre, recuperando la
energa en el agua de refrigeracin para el horno flash a travs de
la caldera de calor residual. Por lo tanto, una parte significativa de
nuestros costos de operacin en Mxico dependen de las polticas
de precios de Pemex y CFE, que refleja la poltica del gobierno as
como los precios del mercado internacional del petrleo crudo,
gas natural y las condiciones del mercado de petrleo crudo y
refinado. El gaseoducto de Mexcobre (entre Douglas, Arizona y
Nacozari, Sonora) que comenz a operar en mayo de 1999
nos permite importar gas natural desde los Estados Unidos hacia
Mxico a precios de mercado y as reducimos los costos
operacionales. Un contrato con PEMEX nos proporciona la opcin
de usar un precio fijo para una parte de nuestras compras de gas
natural.
En diciembre anunciamos nuestros planes para una planta de
generacin elctrica de 450 megawatt en Mxico para abastecer
nuestras propias instalaciones. Estimamos que el proyecto, que
ha sido presentado para licitacin, ser construido y administrado
16
por una compaa de energa independiente y nuestra obligacin

ser proporcionar carbn de nuestras reservas y un acuerdo para
usar la energa obtenida. Esperamos que esta planta nos permita
controlar mejor el costo de nuestros requerimientos de energa,
que es el principal componente de nuestros costos operativos. Se
espera que el proyecto termine en el 2008 creando cerca de 900
trabajos permanentes, 3,000 trabajos durante la etapa de
construccin y superar las exigencias de las normas ambientales
mexicanas e internacionales.
En Mxico, el agua es propiedad nacional y las industrias no
conectadas al suministro pblico de agua deben obtener una
concesin de aguas en la Comisin Nacional del Agua (CNA). Las
tarifas para uso de agua se establecen en la Ley Federal Derechos,
que distingue varias zonas de disponibilidad con diferentes tarifas
por unidad de volumen de conformidad con cada zona. Todas
nuestras operaciones tienen una o varias concesiones de agua y,
con excepcin de Mexicana de Cobre, bombean el agua requerida
de uno o varios pozos. Mexicana de Cobre bombea agua desde la
presa La Angostura, que est cerca de la mina y las plantas. En
nuestra planta de Cananea mantenemos nuestros propios pozos y
pagamos a la CNA por el agua medida segn el uso. En cada planta
se han establecido los comits de conservacin de agua con la finalidad
de conservar y reciclar el agua. Las tarifas por uso de agua se actualizan
anualmente y han aumentado en los ltimos aos.
ASPECTOS AMBIENTALES
Para una presentacin ms detallada sobre los aspectos
ambientales, vase la informacin contenida bajo el ttulo Aspectos
Ambientales en la Nota 13 Compromisos y Contingencias de los
Estados Financieros Consolidados Combinados.
DERECHOS MINEROS Y CONCESIONES
Per
Tenemos 177,387 hectreas en concesin del Gobierno del Per
para nuestras operaciones de exploracin, explotacin, extraccin y/o produccin, distribuidos en los siguientes emplazamientos presentados en la primera tabla de la pg. 17.
Consideramos que nuestras concesiones peruanas estn en plena
vigencia en virtud de las leyes peruanas aplicables y que estamos
cumpliendo con todos los trminos y requisitos aplicables a estas
concesiones. Las concesiones tienen plazos indefinidos, con
sujecin a que paguemos los derechos de concesin de hasta $3.00
por hectrea anualmente por las concesiones mineras y un derecho
basado en la capacidad nominal para las concesiones de
procesamiento. Los derechos pagados durante 2005, 2004 y 2003
fueron aproximadamente $0.8, $1.1 y $1.0 millones,
respectivamente. Tenemos dos tipos de concesiones mineras en
el Per: concesiones metlicas y no metlicas. Tambin tenemos
concesiones de agua para perforar pozos en Huaitire, Titijones y
Vizcachas y derechos sobre las aguas superficiales del Lago Suches,
que en conjunto son suficientes para cubrir las necesidades de
nuestras unidades de operacin de Toquepala y Cuajone.
En junio de 2004, el Congreso del Per promulg una ley imponiendo
una regala que deban pagar las compaas mineras a favor de los
gobiernos regionales y comunidades donde se encuentren los
(hectreas)
Plantas
Operaciones
Toquepala
Ilo
Otros
Total
300
456
421
1,177
40,699
22,663
13,311
76,673
99,537
99,537
40,999
23,119
13,732
99,537
177,387
Exploracin
Total
Cuajone
recursos mineros. En virtud de la nueva ley, estamos sujetos a un

cargo del 1% al 3%, en base a las ventas, aplicable al valor de los
concentrados producidos en nuestras minas de Toquepala y
Cuajone. Hemos hecho provisiones por $40.3 millones y $17.6
millones en 2005 y 2004 respectivamente, para este nuevo cargo
que entr en vigencia el 25 de junio de 2004. Estas provisiones
estn incluidas en el costo de ventas (sin incluir depreciacin,
amortizacin y agotamiento) en el Estado de Ganancias y Prdidas
Consolidado Combinado.
En una resolucin, el Tribunal Constitucional adicionalmente indic que
el cargo por regala se aplica a todas las concesiones en la industria
minera, lo que implica que esas entidades con contratos de estabilidad
tributaria estn sujetos a cargo. En 1996, suscribimos con el Gobierno
peruano un contrato de estabilidad tributaria (Garanta y medidas
promocionales para el contrato de inversin) para nuestra produccin
de SX/EW. Dicho acuerdo pretende, entre otras cosas, establecer tasas
fijas de impuestos y otros aportes en relacin con dicha produccin.
Consideramos que la interpretacin del Tribunal Constitucional
relacionada con las entidades con contratos de estabilidad tributaria
es incorrecta y pensamos protestar contra la imposicin de la regala
en nuestra produccin de SX/EW, cuando sea necesario. La provisin
que hemos hecho para el cargo por regalas no incluye
aproximadamente $5.9 millones de obligaciones potenciales
adicionales relacionadas con nuestra produccin de SX/EW del 30 de
junio del 2004 al 31 de diciembre de 2005.
Mxico
En Mxico tenemos aproximadamente 505,127 hectreas en
concesiones del Gobierno Mexicano para nuestras actividades de
exploracin y explotacin tal y como se seala en la tabla a

continuacin.
Consideramos que nuestras concesiones mexicanas se encuentran
en plena vigencia en virtud de las leyes mexicanas y que cumplimos
con todos los trminos y requisitos aplicables a estas concesiones.
Segn la ley mexicana, los recursos minerales pertenecen a la
nacin mexicana y se requiere de una concesin otorgada por el
gobierno federal mexicano para explorar (concesin de exploracin)
o explotar reservas minerales (concesin de explotacin). Las
concesiones de exploracin tienen un plazo de seis aos, al trmino
de los cuales deben cambiarse a concesiones de explotacin, que
tienen un plazo de 50 aos el cual puede renovarse por otros 50
aos. Las concesiones de exploracin tienen que pagar derechos
de tenencia de hasta $ 3.00 por hectrea. Los derechos de tenencia
para las concesiones de explotacin pueden ser de hasta $15 por
hectrea. Los derechos pagados durante el 2005, 2004 y 2003
fueron aproximadamente $2.1 millones, $ 1.8 millones y $ 2.1
millones, respectivamente. Adems, todas nuestras unidades de
operacin en Mxico tienen concesiones de agua que estn en plena
vigencia. Por lo general poseemos la tierra a la cual se relacionan
las concesiones mexicanas, aun cuando no se requiere la titularidad
para explorar o explotar una concesin. Tambin somos dueos
de la totalidad de las plantas de procesamiento de nuestras
operaciones mexicanas y del terreno sobre el cual se han construido.
REPBLICAS DEL PER Y MXICO
Todos nuestros ingresos provienen principalmente de nuestras
operaciones en el Per y Mxico. Los riesgos relacionados con las
operaciones de la Compaa en ambos pases comprenden nuestras
Minas
(hectreas)
Subterrneas
La Caridad
Cananea
Proyectos
Total
Exploracin
Explotacin
25,250
29,835
91,084
44,257
5,492
7,790
173,541
127,878
295,367
209,760
55,085
135,341
13,282
301,419
505,127
Total
17
operaciones en esos pases relacionadas con las condiciones

econmicas y polticas, efectos de la variacin de la moneda e
inflacin, efectos de las normas gubernamentales y la concentracin
geogrfica de las operaciones de la Compaa.
trimestrales y anuales, informacin para cartas poder y otra

informacin que los emisores (incluyendo Southern Copper
Corporation) presentan electrnicamente a la SEC. La pgina web
de la SEC es www.sec.gov.
INFORMACIN DISPONIBLE
Nuestra direccin en Internet es www.southerncoppercorp.com.

Desde el Formulario 8-K de fecha 14 de marzo del 2003, hemos
puesto a disposicin sin costo alguno en esta direccin Internet
nuestros informes actuales, trimestrales y memorias anuales, tan
rpidamente como ha sido posible despus que hemos presentado
este material a la SEC. Nuestra pgina web comprende los
lineamientos de gobierno corporativo y los reglamentos de sus
Comits de Directorio ms importantes. No obstante, la informacin
encontrada en nuestra pgina web no es parte de este ni de otro
informe.
Presentamos informes corrientes, trimestrales y memorias anuales,

informacin para cartas poder, y otro tipo de informacin a la
Comisin de Ttulos Valores y Bolsas de EE.UU. (SEC). Puede leer
y copiar cualquier documento que presentamos a la SEC en la Sala
de referencias de la SEC ubicada en 450 Fifth Street, NW,
Washington, D.C. 20549. Comunquese con la SEC al 1-800-SEC0330 para mayor informacin sobre la Sala de referencia. La SEC
mantiene una pgina web que contiene informes actuales,
18
Rubro 1A.
FACTORES DE RIESGO
Todo inversionista o potencial inversionista en Southern Copper

Corporation debe evaluar cuidadosamente los siguientes factores
de riesgo.
Riesgos relacionados con nuestro negocio
Nuestro rendimiento financiero depende en gran medida del
precio del cobre y otros metales que producimos.
Nuestro rendimiento financiero se ve significativamente afectado
por los precios de mercado de los metales que producimos, en
especial, los precios de mercado de cobre y molibdeno.
Histricamente, los precios de los metales que producimos han
estado sujetos a amplias fluctuaciones y se han visto afectados
por numerosos factores que escapan a nuestro control, incluyendo
las condiciones polticas y econmicas internacionales, los niveles
de la oferta y la demanda, la disponibilidad y los costos de los
sustitutos, los niveles de inventario mantenidos por los usuarios,
las acciones de los participantes en los mercados de productos
bsicos y los tipos de cambio de las monedas. Asimismo, los precios
del mercado de cobre y algunos otros metales han estado sujetos
a rpidos cambios a corto plazo.
En 2005, un aumento del 29% en los precios de cobre en la Bolsa
de Metales de Londres, o LME, y en la Commodities Exchange, Inc.,
o COMEX, y un aumento de 95% en el precio del molibdeno,
contribuyeron a un aumento de aproximadamente 33% en nuestras
ventas totales en 2005 en comparacin con 2004, esto despus
de un aumento de 96% en 2004. Si bien el precio de cobre baj a
$0.61 por libra en 2001, su nivel ms bajo en un periodo de 15
aos, desde entonces ha aumentado en aproximadamente 213%
a $2.26 por libra al 28 de febrero de 2006. El precio del molibdeno
recientemente ha aumentado de manera significativa y se encuentra
actualmente a niveles histricos altos. El precio promedio anual
de molibdeno en el ltimo periodo de cinco aos que termin el 31
de diciembre de 2005 fue de $11.54 por libra, con un precio por
libra al 28 de febrero de 2006 de $22.25 por libra. En los tres
ltimos aos, como resultado de este aumento en los precios de
molibdeno, el molibdeno se ha convertido en un comportante
importante de nuestras ventas.
No podemos hacer un estimado de si los precios de los metales
subirn o caern en el futuro. Una baja en los precios de los metales,
y, en particular, de los precios del cobre y molibdeno, tendra un
impacto negativo en nuestros resultados de operaciones y la
condicin financiera y, podramos, en condiciones de mercado muy
adversas considerar la reduccin o modificacin de algunas de
nuestras operaciones de extraccin o de procesamiento.
Los cambios en el nivel de la demanda de nuestros productos
podran afectar de manera negativa nuestras ventas de productos.
Nuestros ingresos dependen del nivel de la demanda industrial y
de los consumidores de concentrados, los productos de metales
refinados y semi-refinados que vendemos. Los cambios en la
tecnologa, los procesos industriales y los hbitos de los
consumidores pueden afectar el nivel de esa demanda en la medida
que los cambios aumentan o disminuyen la necesidad de nuestros
productos de metales. Dicho cambio en la demanda podra tener
un impacto en nuestros resultados de operaciones y condicin
financiera.
Nuestras reservas reales podran no estar de acuerdo a las

reservas estimadas de depsitos minerales
Existe un grado de incertidumbre atribuible al clculo de las
reservas. Hasta que las reservas sean efectivamente extradas y
procesadas, la cantidad de mineral y leyes debe ser considerada
como estimados nicamente. La informacin sobre las reservas
de mineral probadas y probables incluidas en este reporte, est
basada en clculos efectuados por nosotros en base a los mtodos
de evaluacin generalmente usados en la industria minera
internacional. Los estimados de las reservas no han sido verificados
por ingenieros independientes. Probablemente en el futuro se nos
solicite corregir nuestros estimados de reservas en base a nuestra
produccin actual. No podemos asegurar que nuestras reservas
reales alcanzarn las expectativas geolgicas, metalrgicas o de
otro tipo o que el volumen estimado y la ley de mineral sern
recuperados. Los precios de mercado, los mayores costos de
produccin, las menores tasas de recuperacin, los factores de
operacin a corto plazo, las regalas y otros factores pueden hacer
que las reservas probadas y probables no resulten ptimas para
ser explotadas, en trminos econmicos, y originen peridicamente
correcciones de la informacin sobre reservas. La informacin sobre
reservas puede no ser un indicativo de los futuros resultados de
las operaciones. Vase Reservas minerales.
Nuestro negocio requiere gastos de capital que probablemente
no podamos mantener
Nuestro negocio es intensivo en capital. De manera especifica, los
costos de exploracin y explotacin de cobre y otras reservas de
metal, extraccin, fundicin y refinacin, el mantenimiento de la
maquinaria y equipo y el cumplimiento con las leyes y reglamentos
aplicables requiere de importantes gastos de capital. Debemos
continuar invirtiendo capital para mantener o aumentar la cantidad
de reservas de cobre que explotamos y la cantidad de cobre y otros
metales que producimos. No podemos asegurarle que podremos
mantener nuestros niveles de produccin o generar suficiente flujo
de efectivo, o que tendremos acceso a financiamiento suficiente
para continuar nuestras actividades de exploracin, explotacin y
refinacin a los niveles actuales o por encima de stos.
Es posible que no se obtengan los beneficios esperados de nuestra
reciente compra de Minera Mxico, incluyendo las sinergias
esperadas.
El 1 de abril de 2005, culminamos nuestra compra de Minera
Mxico a AMC, una subsidiaria de grupo Mxico, nuestro accionista
mayoritario. Estamos ahora en proceso de integrar dos compaas
que haban estado anteriormente afiliadas pero que operaban de
manera independiente. Compramos Minera Mxico en base a una
serie de factores, incluyendo las tendencias que consideramos
favoreceran la consolidacin en la industria minera del cobre, una
mejora sustancial en la produccin y nuestra posicin de costo
relativo, la diversificacin geogrfica de nuestras operaciones y las
sinergias de operacin potenciales. Tambin consideramos los
efectos negativos potenciales en la evaluacin de la transaccin,
incluyendo una produccin de minerales menor a la esperada de
Minera Mxico, la desviacin de la atencin de la gerencia y el riesgo
de que las sinergias de operacin potenciales no se puedan realizar.
No podemos asegurar que se obtengan los beneficios que
esperamos de la adquisicin o que no se hayan dimensionado de
19
manera apropiada los efectos negativos potenciales y que stos

nos afecten de manera negativa en el futuro.
La prdida de uno de nuestros principales clientes podra tener

un efecto negativo en nuestros resultados de operaciones
Las condiciones contractuales que regulan nuestros crditos y

los crditos de nuestra subsidiaria Minera Mxico pueden
restringir nuestra capacidad de llevar a cabo nuestras estrategias
de negocio.
La prdida de uno o ms de nuestros principales clientes podra

afectar de manera negativa nuestra condicin financiera y los
resultados de las operaciones. En 2005, 2004 y 2003, nuestro
principal cliente represent aproximadamente 11.7%, 10.7% y
6.7%, respectivamente, de nuestras ventas. Adicionalmente,
nuestros cinco principales clientes en 2005, 2004 y 2003 de
manera conjunta representaron aproximadamente 40.8%, 33.7% y
26.5% respectivamente de nuestras ventas.
Nuestros instrumentos financieros y los de nuestra subsidiaria

Minera Mxico incluyen acuerdos financieros y otros acuerdos
restrictivos que, entre otras cosas, limitan nuestras capacidades y
las de Minera Mxico de pagar dividendos, incurrir en deuda
adicional y vender activos. Si nosotros o nuestra subsidiaria Minera
Mxico no cumplimos con estas obligaciones, podramos estar en
incumplimiento en virtud de los acuerdos aplicables que, de no ser
tratados o si no se puede renunciar a ellos, se podra requerir la
amortizacin de la deuda inmediatamente. Nuestra subsidiaria
Minera Mxico est limitada por los trminos de sus notas
pendientes, que tambin restringen la capacidad de la Compaa
de incurrir en deudas y gravmenes. Adems, las futuras lneas de
crdito podran contener limitaciones respecto a incurrir en deudas
o cargas adicionales y a su capacidad de disponer de activos. Vase
Anlisis y Discusin de la Gerencia sobre la situacin financiera y
los resultados de operaciones Liquidez y recursos de capitalFinanciamiento.
Las leyes aplicables restringen el pago de dividendos de nuestra
subsidiaria Minera Mxico a nosotros.
Minera Mxico es una compaa mexicana y, como tal, puede pagar
dividendos nicamente provenientes de los ingresos netos que han
sido aprobados por los accionistas. Los accionistas tambin deben
aprobar el pago de dividendos, despus que se hayan creado las
reservas legales y se haya cubierto las prdidas fiscales de los
ejercicios anteriores. Como resultado, estas limitaciones legales
pueden restringir la capacidad de nuestra subsidiaria Minera Mxico
de pagar dividendos a nosotros, lo que a su vez, puede tener un
impacto en nuestra capacidad de pagar la deuda.
Nuestras operaciones estn sujetas a riesgos, algunos de los
cuales no pueden ser asegurados
Tal como lo demuestra el reciente trgico accidente en Mxico, el
negocio de la extraccin, fundicin y refinacin de cobre, zinc y otros
metales est sujeto a una serie de riesgos y peligros, incluyendo
accidentes industriales, disputas laborales, condiciones geolgicas
inusuales o inesperadas, cambios en el ambiente regulador, peligros
ambientales, y clima y otros fenmenos naturales como sismos.
Dichas ocurrencias podran dar como resultado daos,
destrucciones, de operaciones mineras que originen prdidas
monetarias y posible responsabilidad legal. En especial, las
actividades de extraccin subterrnea y procesamiento relacionadas
presentan riesgos inherentes de daos al personal y daos al
equipo. Mantenemos seguro contra muchos de estos y otros
riesgos, que no pueden proporcionar cobertura adecuada en ciertas
circunstancias. No disponemos en general de un seguro contra
riesgos, incluyendo algunas obligaciones por contaminacin o
peligros ambientales como resultado de la exploracin y produccin,
como tampoco lo hacen otras compaas dentro de la industria
minera. No tenemos, y no pretendemos obtener, un seguro contra
riesgo poltico. Estos eventos u otros no asegurados pueden afectar
de manera negativa nuestra condicin financiera y los resultados
de operaciones.
20
Las entregas segn nuestros contratos de ventas de cobre pueden

ser suspendidas o canceladas por nuestros clientes en ciertos
casos.
En virtud de cada uno de los contratos de venta de cobre, nosotros
o nuestros clientes podemos suspender o cancelar la entrega de
cobre durante un periodo de fuerza mayor. Los eventos de fuerza
mayor en estas circunstancias comprenden accin de la naturaleza,
huelgas laborales, incendios, inundaciones, guerras, retrasos en el
transporte, acciones del gobierno u otros eventos que escapan al
control de las partes. Cualquier suspensin o cancelacin por
nuestros clientes de las entregas en virtud de nuestros contratos
de venta de cobre u otros que no sean reemplazados por entregas
en virtud de los nuevos contratos o ventas en el mercado de
productos disponibles podran reducir nuestro flujo de efectivo y
podran afectar de manera negativa nuestra condicin financiera y
el resultado de operaciones.
La industria minera del cobre es altamente competitiva
Enfrentamos la competencia de otras compaas mineras y
productoras de cobre en el mundo. A pesar de que estamos entre
los productores de cobre con costos ms bajos en nuestra regin,
no podemos asegurar que la competencia de productores con costos
ms bajos no nos afecte de manera negativa en el futuro.
Asimismo, las minas tienen vidas limitadas y, como resultado
debemos buscar peridicamente reemplazar y aumentar
nuestras reservas mediante la adquisicin de nuevas propiedades.
Existe una competencia importante para adquirir propiedades
que producen, o son capaces de producir, cobre u otros
metales.
La industria minera ha experimentado una importante consolidacin
en los ltimos aos, incluyendo la consolidacin entre algunos de
nuestros principales competidores, como resultado de lo cual, un
mayor porcentaje de la produccin de cobre proviene de compaas
que tambin producen otros productos y pueden, por lo tanto, ser
ms diversificadas de lo que somos. No podemos asegurarle que
el resultado de la consolidacin actual o futura en la industria no
nos afectar de manera negativa.
Los cambios potenciales de los acuerdos comerciales
internacionales, las concesiones comerciales u otros acuerdos
polticos o econmicos pueden beneficiar a los productores de
cobre que operan en pases distintos a Per y Mxico, donde
nuestras operaciones mineras estn ubicadas actualmente. No
podemos asegurar que podremos competir sobre la base del precio
u otros factores con las compaas que en el futuro
puedan beneficiarse de acuerdos comerciales favorables u otros
acuerdos.
Los aumentos en los costos de energa, los cambios en las

polticas contables y otros asuntos pueden afectar de manera
negativa nuestros resultados de operaciones
que ha reducido nuestras ganancias en el segundo semestre de

2004 y en el ejercicio 2005, tal como se describe en Actividad
Empresarial - Derechos y concesiones mineras.
Necesitamos cantidades importantes de combustibles, electricidad

y otros recursos para nuestras operaciones. Los costos de
combustibles, gas y electricidad constituyen aproximadamente
43.4% de nuestro costo de ventas. Dependemos de terceros para
el suministro de la electricidad que consumimos en nuestras
operaciones. Los precios y la disponibilidad de los recursos de
electricidad podrian estar sujetos a cambios o reducciones,
respectivamente, debido, entre otras cosas, a las nuevas leyes o
reglamentos, a la imposicin de nuevos impuestos o aranceles, a
las interrupciones en la produccin de los proveedores, a los niveles
de precio en todo el mundo, y a las condiciones de mercado. Por
ejemplo durante los setenta y ochenta, nuestra capacidad para
importar combustible estuvo limitada por las polticas del gobierno
peruano que nos obligaban a comprar aceite combustible
localmente a un productor de petrleo de propiedad estatal a precios
sustancialmente mayores a los existentes en el mercado mundial.
Asimismo, en los ltimos aos, el precio del petrleo ha aumentado
sustancialmente debido a una variedad de factores. Las
alteraciones en la oferta y los aumentos en los costos de los recursos
de energa podran tener un efecto negativo sustancial en nuestra
condicin financiera y los resultados de operaciones.
Podramos vernos afectados de manera negativa por las disputas

laborales
Consideramos que nuestros resultados de operaciones tambin se

vern afectados por los cambios en las polticas contables,
incluyendo el consenso del Grupo de Trabajo sobre Temas
Emergentes (Emerging Issue Task Force - EITF) del 17 de marzo de
2005, ratificado por el Consejo de Normas Contables y Financieras
(Financial Accounting Standard Board - FASB) el 30 de marzo de
2005. El consenso indica que los costos de desbroce en los que se
incurre durante la fase de produccin de una mina son costos de
produccin variables que deben ser incluidos en el costo de
inventario producido durante el periodo en que se incurre en los
costos de desbroce. El 1 de enero de 2006, la Compaa adopt
este consenso revirtiendo $499.5 millones de costos acumulados
de desbroce capitalizados netos y costos de inventario de lixiviacin
capitalizados al 31 de diciembre de 2005, registrando un cargo
neto de $322.9 millones a utilidades retenidas despus del
reconocimiento de la participacin de los trabajadores e impuestos
por $176.6 millones. Asimismo, el ingreso operativo de los prximos
aos podra verse negativamente afectado en la medida que se
materialicen los costos anteriormente capitalizados. Para mayor
informacin, vase Notas a los Estados Financieros Consolidados
Combinados Impacto de las nuevas normas contables.
Una reciente resolucin de la Corte Suprema de Mxico emitida en
2005 redujo nuestros resultados al exigir a nuestra subsidiaria
Minera Mxico mayores pagos por participacin de los trabajadores.
En mayo de 2005, el tribunal emiti una decisin que cambi la
forma de clculo del monto de la participacin de los trabajadores
reglamentaria que deban pagar algunas compaas mexicanas,
incluyendo Minera Mxico. La resolucin del tribunal en efecto
prohiba la aplicacin del arrastre de prdidas de operacin netas
para calcular el ingreso base para determinar los montos de
participacin de los trabajadores tal como se describe en Anlisis
y Discusin de la Gerencia sobre la situacin financiera y los
resultados de operacin Liquidez y recursos de capital Otras
consideraciones de liquidez.
Asimismo, nuestros resultados futuros podran continuar siendo
afectados por una regala minera recientemente creada en el Per,
En los ltimos aos, hemos experimentado una serie de huelgas u

otros desrdenes laborales que tuvieron un impacto negativo en
nuestras operaciones y los resultados de operaciones. Vase
Actividad Empresarial Empleados. Por ejemplo, en el Per, el
31 de agosto de 2004, los trabajadores sindicalizados en nuestras
unidades mineras en Toquepala y Cuajone iniciaron paros laborales
reclamando aumentos salariales en base a los altos precios de los
metales. La huelga fue resuelta el 13 de setiembre de 2004.
Adicionalmente, en febrero de 2006, los trabajadores de
construccin en el proyecto de modernizacin de la fundicin de Ilo
se fueron a la huelga y bloquearon el acceso a nuestras plantas de
produccin de Ilo. La produccin de nuestra fundicin y refinera
en Ilo se vio interrumpida por un periodo corto antes de resolver el
asunto. Esta interrupcin no afect de manera importante nuestra
produccin.
En Mxico, el 26 de octubre de 2005, los trabajadores en nuestro
complejo minero La Caridad se fueron a la huelga reclamando que
la Compaa an les deba el pago de utilidades de 2003. La huelga
fue declarada ilegal y los trabajadores retornaron a trabajar dos
das despus que la Compaa aceptara pagar a cada trabajador
aproximadamente $900.00 El total pagado fue $3.1 millones. El
12 de julio de 2004, los trabajadores de Mexicana de Cobre S.A. de
C.V. (Mexcobre) fueron a la huelga pidiendo una revisin de ciertas
clusulas contractuales. La revisin se realiz y los trabajadores
regresaron al trabajo 18 das despus. El 15 de octubre de 2004,
los trabajadores de Mexicana de Cananea S.A. de C.V.
(Mexcananea) fueron a la huelga, seguidos por los trabajadores
de Mexicana de Cobre. En cada caso, nuestras operaciones en la
mina correspondiente fueron suspendidas hasta que se resolvi la
huelga. En Mxico, los contratos de negociacin colectiva se
negocian todos los aos respecto a los salarios y cada dos aos
respecto a los beneficios. No podemos asegurar que no
experimentaremos huelgas u otros paros relacionados con el trabajo
que pudieran tener un efecto negativo en nuestra situacin
financiera y en los resultados de operaciones.
Leyes sobre seguridad, salud y medio ambiente y otros
reglamentos que pueden aumentar nuestros costos de operacin,
restringir u ocasionar demoras en nuestras operaciones.
Nuestras actividades de exploracin, extraccin, molienda, fundicin
y refinera estn sujetas a un nmero de leyes y reglamentos
peruanos y mexicanos, que incluyen leyes y reglamentos
ambientales, as como ciertas normas tcnicas de la industria. Otros
aspectos sujetos a regulacin comprenden, con fines enumerativos
ms no limitativos, derechos de concesin, transporte, produccin,
uso de agua y descarga, uso de energa y generacin, uso y
almacenamiento de explosivos, derechos de superficie, vivienda y
otras instalaciones para los trabajadores, reclamos, tributacin,
estndares laborales, seguridad minera y salud ocupacional.
Los reglamentos ambientales en el Per y en Mxico se han vuelto
cada vez ms exigentes en la ltima dcada y hemos tenido que
dedicar ms tiempo y dinero a las actividades de cumplimiento y
remediacin. Asimismo, las autoridades mexicanas son ahora ms
21
estrictas en lo que respecta a exigir el cumplimiento de las leyes

ambientales en ese pas. Estimamos que se promulgarn ms leyes
y reglamentos en el tiempo con respecto a los aspectos ambientales.
Recientemente, se promulgaron leyes ambientales peruanas que
imponen obligaciones de remediacin y cierre de operaciones en
la industria minera. Las operaciones mexicanas tambin estn
sujetas al acuerdo ambiental suscrito por Mxico, Estados Unidos
y Canad en relacin con elTratado de Libre Comercio en Norte
Amrica. El desarrollo de programas de proteccin ambiental ms
exigentes en Per y Mxico y acuerdos comerciales relevantes
podran imponer limitaciones y costos adicionales a nuestras
operaciones y requerir que hagamos importantes gastos de capital
en el futuro. No podemos asegurar que los futuros reglamentos,
normas o avances comerciales no tendrn un efecto negativo en
nuestras operaciones, propiedades, resultado de operaciones,
condicin financiera o perspectivas.
Nuestros esfuerzos de exploracin son muy especulativos en
naturaleza y pueden no ser exitosos
La exploracin de metales es muy especulativa en naturaleza, y
comprende muchos riesgos y con frecuencia es infructfera. Una
vez que se descubre la mineralizacin, puede tomar varios aos
desde las fases iniciales de perforacin antes de que la produccin
sea posible, tiempo durante el cual la factibilidad econmica de la
produccin puede cambiar. Se necesitan gastos sustanciales para
determinar las reservas minerales probadas y probables a travs
de la perforacin con el fin de definir los procesos metalrgicos
para extraer los metales de la mina y, en el caso de las nuevas
propiedades, para construir las instalaciones de extraccin y
procesamiento. No podemos asegurarle que nuestros programas
de exploracin den como resultado la expansin o reemplazo de la
produccin corriente con nuevas reservas minerales probadas y
probables.
Los proyectos en desarrollo no tienen historial de operaciones en
base a los cuales se pueden hacer estimados de reservas minerales
probadas y probables y los estimados de los futuros costos de
operacin. Los estimados se basan, en gran medida, en la
interpretacin de la informacin geolgica obtenida de los barrenos
de perforacin y otras tcnicas de muestreo, y los estudios de
factibilidad que se derivan de los estimados de los costos de
operacin en efectivo en base al tonelaje previsto y las leyes de
mineral que ser extrado y procesado, la configuracin del depsito
mineral, las tasas de recuperacin esperadas del mineral, la
instalaciones comparables y los costos de operacin del equipo,
las condiciones climticas previstas y otros factores. Como
resultado, los costos de operacin en efectivo y los retornos
econmicos en base al desarrollo de las reservas de mineral
probadas y probables pueden diferir de manera significativa de los
originalmente estimados. Ms an, las importantes disminuciones
en los precios reales o esperados pueden significar que las reservas,
una vez encontradas, no resulten econmicas de producir.
Nuestras utilidades se pueden ver negativamente afectadas por
las fluctuaciones del tipo de cambio.
Nuestros activos, utilidades y flujos de efectivo estn influenciados
por varias monedas debido a la diversidad geogrfica de nuestras
ventas y los pases en los que operamos. Como algunos de nuestros
costos se incurren en monedas distintas a nuestra moneda
funcional, el dlar de EE.UU., las fluctuaciones en las tasas de
22
cambio pueden tener un impacto significativo en nuestros

resultados financieros. Estos costos comprenden principalmente
electricidad, mano de obra, mantenimiento, contratistas de
operacin y combustible. Para el ejercicio que termina el 31 de
diciembre de 2005, una parte importante de nuestros costos estuvo
dominada en una moneda distinta al dlar de EE.UU. Los costos
de operacin estn influenciados por las monedas de los pases en
los que nuestras minas y plantas de procesamiento estn ubicadas
y tambin por las monedas a las que determinamos nuestros costos
de equipo y servicios. El nuevo sol peruano, el peso mexicano y el
dlar de EE.UU. son las monedas ms importantes que influyen en
los costos.
El dlar de EE.UU. es nuestra moneda funcional y nuestros ingresos
estn principalmente expresados en dlares de EE.UU. No obstante,
parte de nuestros costos operativos est expresada en nuevos soles
peruanos y pesos mexicanos. Por lo tanto, cuando la inflacin en
el Per o Mxico aumenta sin una correspondiente devaluacin del
nuevo sol o peso, nuestra posicin financiera, resultados de
operaciones y los flujos de efectivo se pueden ver seriamente
afectados. Para manejar la volatilidad relacionada con el riesgo de
las fluctuaciones de la tasa de cambio de la moneda, podemos
suscribir contratos de cambio a futuro. No podemos asegurarle,
sin embargo, que las fluctuaciones de la moneda no tendrn un
impacto en nuestra condicin financiera y los resultados de
operaciones.
Ms an, en el pasado, ha habido una fuerte correlacin entre los
precios del cobre y la tasa de cambio del dlar de EE.UU. Un
fortalecimiento del dlar de EE.UU. puede por lo tanto estar
acompaado de menores precios de cobre, que podran afectar de
manera negativa nuestra condicin financiera y los resultados de
operaciones.
Podemos vernos negativamente afectados por retos relacionados
con la estabilidad de taludes.
Nuestras minas a tajo abierto se hacen cada vez ms profundas a
medida que las explotamos, presentando ciertos retos geotcnicos
incluyendo la posibilidad de falla de taludes. Si es necesario que
disminuyamos los ngulos de pendiente del tajo o que
proporcionemos carreteras de acceso adicionales para evitar dicha
falla, nuestras reservas indicadas podran verse negativamente
afectadas. Ms an, las condiciones hidrolgicas relacionadas con
los taludes del tajo, eliminacin de material colocado por fallas de
pendientes y mayor extraccin de desmonte tambin podran afectar
negativamente nuestras reservas indicadas. Hemos tomado
acciones con el fin de mantener la estabilidad de los taludes, pero
no podemos asegurarle que no tendremos que tomar acciones
adicionales en el futuro o que nuestras acciones tomadas a la fecha
sean suficientes. Las fallas no esperadas o los requisitos
adicionales para evitar la falla de los taludes pueden afectar
negativamente nuestros resultados de operaciones y la condicin
financiera, as como tener el efecto de disminuir nuestras reservas
de mineral indicadas.
El litigio de Asarco nos puede afectar de manera negativa
Nuestras compaas matrices, directas e indirectas, incluyendo AMC
y Grupo Mxico, peridicamente han sido parte de diferentes litigios
que involucran a ASARCO LLC (Asarco). Asarco es una compaa
minera de propiedad indirecta de Grupo Mxico. En marzo de 2003,
AMC compr a Asarco su participacin en SCC. En agosto de 2002,

el Departamento de Justicia de EE.UU. present una demanda
sosteniendo que se haba producido una transferencia fraudulenta
en relacin con las obligaciones ambientales y la propuesta de
compra de SCC por AMC a Asarco. El caso fue resuelto segn
decreto de fecha 2 de febrero de 2003. El decreto es vinculante
nicamente para el gobierno de Estados Unidos. En octubre de
2004, AMC, Grupo Mxico, Mexicana de Cobre y otras partes, sin
incluir SCC, fueron incluidas en un juicio entablado en el tribunal
del Estado de Nueva York en relacin con supuestas obligaciones
relacionadas con el uso de asbesto. En dicho juicio se sostiene,
entre otros, que la compra de SCC por AMC a Asarco debera ser
anulada por ser una transferencia fraudulenta. Si bien Grupo Mxico
y sus afiliadas consideran que estas demandas no tienen mrito,
no podemos asegurar que estas o futuras demandas, de ser
exitosas, no tengan un efecto negativo en nuestras compaas
matrices o en nosotros mismos. Cualquier aumento en las
obligaciones financieras de nuestras compaas matrices, como
resultado de los asuntos relacionados con Asarco u otros, podran
ocasionar, entre otros, que nuestra compaa matriz intente obtener
de nosotros mayores dividendos u otros financiamientos. En 2005,
ciertas subsidiarias de Asarco presentaron su solicitud de
declaratoria de quiebra en relacin con supuestas obligaciones de
asbestos. En julio de 2005, los trabajadores sindicalizados de
Asarco iniciaron una huelga. La suspensin de las actividades fue
resuelta en noviembre de 2005 con la ampliacin del contrato
existente por un periodo adicional de trece meses hasta el 31 de
diciembre de 2006. Un mayor deterioro de la posicin financiera
de Asarco podra dar como resultado mayores demandas contra
Grupo Mxico y sus subsidiarias, incluyendo SCC, Minera Mxico, o
sus subsidiarias. Como resultado de diferentes factores, incluyendo
la suspensin antes mencionada, en agosto de 2005, Asarco LLC
inici procesos de declaratoria de quiebra segn el Captulo 11 del
Cdigo de Quiebras de EE.UU. ante el Tribunal de Quiebras de Corpus
Christi en Texas. El caso de quiebra de Asarco se est uniendo a
otros casos de quiebra de sus subsidiarias. Asarco an mantiene
sus propiedades y maneja sus operaciones como un deudor en
posesin. Asarco considera que usando el proceso contemplado
en el Captulo 11, puede lograr una reestructuracin ordenada de
sus actividades y finalmente resolver, entre otras contingencias,
sus demandas ambientales y de asbestos. No obstante, no es
posible predecir lo que finalmente dictaminar el tribunal de
quiebras con respecto a dichas peticiones y el impacto que dichas
resoluciones tendrn en Asarco y sus subsidiarias y finalmente en
nosotros.
Estamos controlados por el Grupo Mxico, que ejerce una
influencia importante en nuestros asuntos y polticas y cuyos
intereses pueden ser diferentes a los de ustedes
Grupo Mxico posee aproximadamente 75.1% de nuestro capital
social. Somos propietarios de prcticamente la totalidad del capital
accionario de Minera Mxico. Adems, algunos de nuestros
funcionarios y directores son tambin funcionarios de Grupo Mxico.
No podemos asegurar que los intereses de Grupo Mxico no
entrarn en conflicto con los de ustedes.
Grupo Mxico tiene la capacidad de determinar el resultado de
sustancialmente todos los asuntos sometidos al voto a nuestros
accionistas y por lo tanto ejerce el control sobre nuestras polticas
comerciales, incluyendo lo siguiente:
la composicin de nuestro directorio y, como resultado,

cualquier decisin de nuestro directorio con respecto a
nuestra conduccin y poltica comercial, incluyendo el
nombramiento y retiro de nuestros funcionarios;
decisiones respecto a fusiones y otras combinaciones
comerciales, incluyendo aquella que puede resultar en un
cambio de control;
si se pagan dividendos o se efectan otras distribuciones as
como el monto de cualquier dividendo u otras distribuciones;
ventas y transferencias de nuestros activos; y
el monto del financiamiento de la deuda en la que incurrimos.
Asimismo, en el pasado hemos estado dedicados y esperamos

continuar con transacciones con Grupo Mxico o sus otras afiliadas
que pueden presentar conflictos de intereses. Para informacin
adicional relacionada con la participacin accionaria y nuestras
relaciones con Grupo Mxico y sus afiliadas, vase Transacciones
con partes relacionadas.
Podemos pagar una cantidad importante de nuestros ingresos
netos como dividendos en efectivo respecto a nuestras acciones
comunes en el futuro.
Hemos distribuido una cantidad importante de nuestros ingresos
netos como dividendos desde 1996. Nuestra prctica de dividendos
est sujeta a cambios a discrecin de nuestro directorio en cualquier
momento. La determinacin del monto de los dividendos que hay
que pagar, est sujeta a una serie de factores, incluyendo nuestros
resultados de operaciones, condicin financiera, requisitos de
efectivo, consideraciones tributarias, perspectivas futuras,
restricciones legales, restricciones contractuales en contratos de
crdito, limitaciones impuestas por el gobierno del Per, Mxico u
otros pases donde tenemos operaciones importantes y otros
factores que nuestro directorio considere conveniente. Estimamos
que pagaremos una cantidad importante de nuestros ingresos netos
como dividendos en efectivo sobre nuestras acciones comunes en
el futuro cercano. Dichos pagos reduciran el efectivo disponible
para satisfacer nuestras obligaciones de deuda.
Riesgos asociados con la actividad empresarial en Per y Mxico
Existe incertidumbre respecto a la terminacin y renovacin de
nuestras concesiones mineras
De acuerdo con las leyes de Per y Mxico, los recursos minerales
pertenecen al estado y se requiere en ambos pases de concesiones
mineras para explorar o explotar reservas de mineral. En el Per,
nuestros derechos minerales se obtienen de las concesiones del
Ministerio de Energa y Minas por nuestras operaciones de
exploracin, explotacin, extraccin y/o produccin. En junio de
2004, el Congreso peruano promulg una ley que impona el pago
de una regala por las compaas mineras a favor de los gobiernos
regionales y comunidades donde se ubican los recursos minerales.
De acuerdo a la nueva ley, estamos sujetos a un cargo de 1% a
3%, en base a las ventas, aplicable al valor de los concentrados
producidos en nuestras minas de Toquepala y Cuajone. Vase
Actividad Empresarial Derechos mineros y concesiones - Per. En
Mxico, nuestros derechos mineros derivan de concesiones otorgadas,
de manera discrecional, por la Secretara de Economa de conformidad
con la Ley Minera y los reglamentos en virtud de la misma.
23
Las concesiones mineras tanto en el Per como en Mxico pueden

concluirse si no se cumplen las obligaciones del concesionario. En
el Per, estamos obligados a pagar ciertos derechos por nuestras
concesiones minerales. En Mxico, estamos obligados, entre otras
cosas, a explorar o explotar la concesin relevante, a pagar cualquier
derecho correspondiente, a cumplir con todas las normas de
seguridad y ambientales, a proporcionar informacin y a permitir
las inspecciones del Ministerio de Economa. Cualquier cancelacin
o modificacin desfavorable de los trminos de una o ms de
nuestras concesiones, o la imposibilidad de obtener renovaciones
de nuestras concesiones sujetas a renovacin o ampliacin, podra
tener un efecto negativo sustancial en nuestra situacin financiera
y prospectos.
Las condiciones polticas y econmicas peruanas pueden tener
un impacto negativo en nuestro negocio
Una parte importante de nuestras operaciones se realiza en Per.
Por lo tanto, nuestros negocios, la condicin financiera o los
resultados de operaciones podran verse afectados por los cambios
en las polticas econmicas o de otro tipo del gobierno peruano u
otros desarrollos econmicos, reguladores o polticos en el Per.
Durante las ltimas dcadas, el Per ha tenido una historia de
inestabilidad poltica que ha incluido golpes militares y una sucesin
de regmenes con diferentes polticas y programas. Los gobiernos
anteriores han intervenido con frecuencia en la economa y
estructura social de la nacin. Entre otras acciones, los gobiernos
anteriores han impuesto controles sobre precios, tasas de cambio
e inversiones locales y extranjeras, as como limitaciones sobre las
importaciones, han restringido la capacidad de las compaas de
despedir empleados, han expropiado los activos del sector privado
(incluyendo las compaas mineras), y han prohibido el envo de
utilidades a inversionistas extranjeros.
De 1985 al 1990, durante el gobierno de Alan Garca, las polticas
gubernamentales limitaron nuestra capacidad, entre otras cosas,
de repatriar fondos e importar productos. Asimismo las tasas de
cambio de moneda estuvieron estrictamente controladas y todas
las ventas de exportaciones debieron depositarse en el Banco
Central de Reserva del Per donde ellos cambiaban los dlares por
moneda peruana a tipos de cambio desfavorables. Estas polticas
generalmente tienen un efecto negativo en nuestros resultados de
operaciones. Los controles sobre la repatriacin de fondos limitaron
la capacidad de nuestros accionistas de recibir dividendos fuera
del Per pero no limitaron la capacidad de nuestros accionistas
para recibir distribucin de utilidades en el Per.
En julio de 1990, Alberto Fujimori fue elegido presidente, y su
gobierno implement una reforma de ancha base en el sistema
poltico en el Per, las condiciones econmicas y sociales en el
Per se orientaron a estabilizar la economa, reestructurar el
gobierno nacional reduciendo la burocracia, privatizando las
compaas estatales, promoviendo la inversin privada,
desarrollando y fortaleciendo los mercados libres y promulgando
los programas para el fortalecimiento de los servicios bsicos
relacionados con educacin, salud, vivienda e infraestructura
Despus de asumir el cargo para su tercer periodo en julio de 2000
en medio de extremas protestas, el presidente Fujimori fue obligado
a convocar a elecciones generales debido al estallido de los
escndalos de corrupcin, y posteriormente renunci a favor del
gobierno transitorio del presidente del Congreso, Valentin Paniagua.
24
El Sr. Paniagua asumi el cargo en noviembre del 2000 y en julio

del 2001 le entreg el mando al presidente Alejandro Toledo,
ganador de las elecciones en segunda vuelta el 3 de junio del 2001,
poniendo fin a casi dos aos de desorden poltico. Desde su
eleccin, el Presidente Toledo, ha mantenido, en su mayora, las
polticas econmicas de los anteriores gobiernos, centrndose en
la promocin de la inversin privada, eliminando las exenciones
fiscales, reduciendo el desempleo y subempleo y privatizando
compaas estatales en diferentes sectores que comprenden
energa, minera y servicios pblicos. El Presidente Toledo tambin
implement programas de austeridad fiscal, entre otras propuestas,
con el fin de estimular la economa. A pesar del moderado
crecimiento econmico de Per, el gobierno de Toledo ha enfrentado
a veces el descontento del pblico alentado por las altas tasas de
desempleo, subempleo y pobreza. El Presidente Toledo se ha
visto obligado a reestructurar su gabinete en varias ocasiones
para aquietar el malestar del pblico y mantener sus alianzas
polticas.
Dado que el gobierno de Toledo contina enfrentando un Congreso
fragmentado y un continuo malestar del pblico, no podemos
asegurar que el gobierno contine con sus polticas econmicas
actuales o que el reciente crecimiento econmico de Per sea
sostenido. Adems, se espera que las elecciones presidenciales
se realicen en el Per en el segundo trimestre del 2006, lo que
puede significar un cambio en las polticas econmicas de Per.
Debido a que tenemos importantes operaciones en el Per, las
futuras acciones del gobierno peruano podran tener un efecto
negativo en las condiciones de mercado y retornos sobre nuestros
valores, y sobre nuestros negocios, resultados de operaciones,
condicin financiera, capacidad de obtener financiamiento y
perspectivas.
Existe el riesgo de terrorismo en el Per relacionado con Sendero
Luminoso y el Movimiento Revolucionario Tupac Amaru, que estuvo
particularmente activo en los ochenta y a principios de los noventa.
No podemos garantizar que los actos de estas y otras organizaciones
terroristas no afectarn de manera negativa nuestras operaciones
en el futuro.
Las condiciones polticas y econmicas en Mxico pueden tener
un impacto negativo en nuestro negocio
Una parte importante de nuestras operaciones se encuentra
ubicada en Mxico. En el pasado, Mxico ha experimentado tanto
periodos prolongados de condiciones econmicas dbiles como un
fuerte deterioro de las condiciones econmicas, caracterizadas por
la inestabilidad de la tasa de cambio y una importante devaluacin
del peso, una mayor inflacin, altas tasas de inters local, una
importante salida de capital, crecimiento econmico negativo,
poder de compra del consumidor reducido y alto desempleo. Se
produjo una crisis econmica en 1995 en el contexto de una serie
de desrdenes internos y eventos polticos incluyendo un importante
dficit de cuenta corriente, desrdenes civiles en el estado sur de
Chiapas, el asesinato de dos importantes figuras polticas, una
salida importante de capital y una devaluacin importante del
peso. No podemos asegurar que dichas condiciones no vuelvan a
ocurrir, que no surjan otras condiciones sociales o polticas
y que dichas condiciones no tengan un efecto negativo sustancial en nuestra condicin financiera y los resultados de
operaciones.
El 2 de julio de 2000, Vicente Fox del Partido Accin Nacional (PAN)

fue elegido presidente. A pesar de que su eleccin termin con
ms de 70 aos de gobierno del Partido Revolucionario Institucional
(PRI), ni el PAN ni el PRI tuvieron xito en garantizar una mayora en
el congreso mexicano. En las elecciones del 2003 y 2004, el PAN
adems perdi espacios adicionales en el Congreso mexicano y los
gobiernos estatales. La falta de mayora en el congreso y la falta
de alineacin entre el legislativo y el ejecutivo dieron como resultado
un entrampamiento legislativo, que se espera contine por lo menos
hasta las elecciones presidenciales mexicanas en el 2006. Este
entrampamiento legislativo ha impedido el avance de reformas
estructurales en Mxico, que han tenido un efecto negativo
sustancial en la economa mexicana y que ocasionan alteraciones
a nuestras operaciones. Ms an, los planes econmicos del
gobierno mexicano en el pasado no han alcanzado totalmente sus
objetivos y no podemos asegurar que las reformas que se han tomado
lograrn las metas planteadas. Debido a que tenemos importantes
operaciones en Mxico, no podemos ofrecer garanta alguna que el
actual entrampamiento legislativo y/o los acontecimientos polticos
futuros en Mxico, incluyendo las elecciones presidenciales y de
congreso en el 2006, no tengan un efecto negativo sustancial en las
condiciones de mercado, precios y retornos sobre nuestros valores,
nuestra capacidad de obtener financiamiento y nuestros resultados
de operaciones y condicin financiera.
La inflacin y la reduccin del crecimiento econmico en el Per
as como las fluctuaciones en la tasa de cambio del nuevo sol
pueden afectar de manera negativa nuestra situacin financiera
y los resultados de operaciones.
En las ltimas dcadas, el Per ha experimentado periodos de alta
inflacin, bajo o poco crecimiento econmico y una importante
devaluacin de la moneda. La tasa de la inflacin en el Per, medida
por el ndice de Precios al Consumidor y publicada por el Instituto
Nacional de Estadstica e Informtica, ha bajado de 7,649.7% en
1990 a 1.5% en 2005. La moneda peruana se ha devaluado varias
veces en los ltimos 20 aos. La tasa de devaluacin ha disminuido
de 4,019.3% en 1990 a 4.5% en 2005.
Nuestros ingresos estn expresados principalmente en dlares de
EE.UU. y nuestros gastos de operaciones estn parcialmente
expresados en dlares de EE.UU. Si la inflacin en el Per aumenta
sin la correspondiente devaluacin del nuevo sol relacionada con
el dlar de EE.UU., nuestra posicin financiera y los resultados de
operaciones y el precio de mercado de nuestras acciones comunes
podran verse afectados. A pesar de que el plan de estabilizacin
del gobierno peruano ha reducido de manera significativa la
inflacin y la economa peruana ha experimentado un crecimiento
moderado en los ltimos aos, no podemos asegurar que la inflacin
no aumentar de sus niveles actuales o que el crecimiento no
continuar en el futuro a tasas similares.
Entre las circunstancias econmicas que podran llevar a una
devaluacin del nuevo sol est la reduccin de las reservas
internacionales en el Per a niveles inadecuados. Las reservas
internacionales del Per al 28 de febrero de 2006 fueron $14.0
miles de millones en comparacin con $12.6 miles de millones al
31 de diciembre de 2004. No podemos asegurar que el Per no
pueda mantener las reservas de moneda extranjera adecuadas para
cumplir con sus obligaciones expresadas en moneda extranjera o
que el Per no devaluar su moneda en caso que las reservas de
moneda extranjera caigan.
La inflacin y polticas restrictivas de control cambiario en

Mxico, as como las fluctuaciones en el tipo de cambio del peso
mexicano podran afectar de manera negativa nuestra situacin
financiera y los resultados de operaciones.
A pesar de que nuestras ventas de metales en las operaciones
mexicanas estn cotizadas y facturadas en dlares de los Estados
Unidos, una parte importante de nuestro costo de ventas de las
operaciones mexicanas est expresada en pesos. Por lo tanto,
cuando la inflacin en Mxico aumenta sin una correspondiente
devaluacin del peso, como lo hizo en el 2000, 2001 y 2002, el
ingreso neto generado por nuestras operaciones mexicanas se ve
seriamente afectado.
La tasa de inflacin anual en Mxico fue 3.3% en 2005, 5.2% en el
2004 y 4.0% en 2003. El gobierno mexicano ha anunciado
pblicamente que no espera que la inflacin exceda 3.0% en el
2006. Al mismo tiempo, el peso ha sido objeto en el pasado de
una importante devaluacin, que puede no haber sido proporcional
a la tasa de inflacin y puede no ser proporcional a la tasa de
inflacin en el futuro. El valor del peso disminuy en 4.9% en 2005,
y aument en 0.3% en 2004 y 9.0% en 2003.
Si bien el gobierno mexicano no restringe actualmente la capacidad
de las compaas mexicanas o de las personas de convertir los
pesos en dlares u otras monedas, en el futuro, el gobierno
mexicano podra imponer una poltica de control de cambio
restrictiva, como lo ha hecho en el pasado. No podemos asegurarle
que el gobierno mexicano mantendr sus polticas actuales con
respecto al peso o que el valor del peso no variar de manera
importante en el futuro. La imposicin de las polticas de control
cambiario podra afectar la capacidad de Minera Mxico de obtener
bienes importados y de cumplir con sus obligaciones expresadas
en dlares y podra tener un efecto negativo en nuestro negocio y
condicin financiera.
Los eventos en otros pases de mercados emergentes y en Estados
Unidos pueden afectar el valor del mercado de nuestras acciones
e instrumentos de deuda.
El valor de mercado de los valores de la compaa con operaciones
importantes en el Per y en Mxico es, a diferentes niveles, afectado
por condiciones econmicas y de mercado en otros pases de
mercados emergentes. A pesar que las condiciones econmicas
en dichos pases pueden diferir de manera significativa de las
condiciones econmicas en Per o Mxico, segn sea el caso, las
reacciones de los inversionistas a los eventos en cualquiera de estos
otros pases pueden tener un efecto negativo en el valor de mercado
de los valores o de las emisiones, incluyendo instrumentos de deuda
de emisores en el Per o Mxico.
Asimismo, en los ltimos aos, las condiciones econmicas en Mxico
han estado cada vez ms correlacionadas a las condiciones
econmicas de EE.UU. Por lo tanto, las condiciones econmicas
adversas en Estados Unidos podran tener un efecto negativo
importante en las condiciones econmicas mexicanas. No podemos
asegurar que nuestro valor de mercado o precio de transaccin de
nuestras acciones comunes e instrumentos de deuda, no se vern
afectados de manera negativa por sucesos en los Estados Unidos
o en cualquier otro lugar, especialmente en pases de mercados
emergentes.
25
Rubro 2.
PROPIEDADES
Fuimos constituidos en Delaware en 1952. Nuestro domicilio en

Estados Unidos est ubicado en 2575 East Camelback Road, Suite
500, Phoenix, Arizona 85016. Nuestro nmero de telfono en
Phoenix, Arizona es (602) 977-6595. Nuestras oficinas en
Mxico estn ubicadas en Ciudad de Mxico y nuestras oficinas
en Per estn ubicadas en Lima. Nuestra pgina web es
www.southerncoppercorp.com Consideramos que las propiedades
Nombre de la planta
Ubicacin
que tenemos estn en buenas condiciones y son apropiadas para

la realizacin de nuestras actividades.
La tabla a continuacin presenta al 31 de diciembre de 2005 las
plantas de produccin por segmento reportable, los procesos
usados, as como la informacin sobre capacidad y produccin para
cada ubicacin:
Proceso
Capacidad
nominal (1)
Produccin
de 2005
Utilizacin
de Capacidad
en 2005
UNIDAD DE TAJO ABIERTO

EN EL PER
Operaciones de Explotacin
Minera
Extraccin y recuperacin
de mineral de cobre,
produccin de concentrado
de cobre y de molibdeno
87.0 ktpd - Molienda
81.9 ktpd
94.1%
Mina a tajo abierto Toquepala Toquepala (Per)
de cobre y de molibdeno
59.5 ktpd
99.1%
Planta SX-EW Toquepala
Toquepala (Per)
Lixiviacin, extraccin por

solventes y
electrodeposicin catdica
56.0 ktpy - Refinado
36.5 ktpy
65.2%
Fundicin de cobre Ilo
Ilo (Per)
Fundicin de cobre,
produccin de cobre
ampolloso
1,131.5 ktpy alimentacin de

concentrado
1,206.3 ktpy
106.6%
Refinera de cobre de Ilo
Ilo (Per)
Refinado de cobre
280 ktpy Ctodos refinados
285.2 ktpy
101.9%
Planta de cido Ilo
Ilo (Per)
Acido sulfrico
300 ktpy - Acido

sulfrico
369.7 ktpy
123.2%
Refinera de metales
preciosos de Ilo
Ilo (Per)
Extraccin y procesamiento
de lodo, oro y plata
refinados
365 tpy
311.4 tpy
85.3%
Mina a tajo
abierto Cananea
Sonora (Mxico)
de cobre
70.2 ktpd
91.5%
Plantas Cananea SX-EW I, II
Sonora (Mxico)
Lixiviacin, extraccin por

solvente y
electrodeposicin catdica
54.8 ktpy (combinado) 56.4 ktpy
103.0%
Mina a tajo abierlo

La Caridad
Sonora (Mxico)
de cobre y molibdeno
96.7%
Mina a tajo abierto Cuajone
Cuajone (Per)
Operaciones de Procesamiento
UNIDAD DE TAJO ABIERTO EN

MXICO
26
87.0 ktpd
Nombre de la planta
Planta La Caridad
SX-EW
Ubicacin
Proceso
Capacidad
nominal (1)
Produccin
de 2005
Utilizacin
de Capacidad
en 2005
Sonora (Mxico)
Lixiviacin, extraccin
por solvente y
electrodeposicin
catdica
21.9 ktpy - Refinado
22.0 ktpy
100.5%
Sonora (Mxico)
Fundicin de
concentrado,
produccin andica
1,000 ktpy alimentacin de

concentrado
894.7 ktpy
89.5%
Refinera de cobre
La Caridad
Sonora (Mxico)
Refinado de cobre
300 ktpy
ctodo de cobre
233.7 ktpy
77.9%
Planta de alambrn
La Caridad
Sonora (Mxico)
Produccin de
alambrn de cobre
150 ktpy
alambrn
113.2 ktpy
75.4%
Refinera de metales
Sonora (Mxico)
Extraccin y
procesamiento de
lodo, oro y plata
refinada
2.8 ktpy - Lama
0.7 ktpy
26.6%
Platan de cido Sulfrico

La Caridad
Sonora (Mxico)
Acido sulfrico
1,565.5 ktpy Acido Sulfrico
833.4 ktpy
53.2%
Charcas
San Luis Potosi (Mxico)
Extraccin y
recuperacin de cobre,
zinc, plomo y
produccin de
concentrado
4.0 ktpd - Mineral

extrado
3.6 ktpd
91.0%
San Martn
Zacatecas (Mxico)
Extraccin, molienda y
recuperacin de zinc,
plomo, cobre y plata y
produccin de
concentrados
4.4 ktpd Mineral

extrado
3.4 ktpd
76.7%
Santa Brbara
Chihuahua (Mxico)
Extraccin de plomo,
cobre y zinc &
produccin de
concentrados
6.0 ktpd Mineral

extrado
4.1 ktpd
67.9%
Santa Eulalia
Chihuahua (Mxico)
Extraccin, molienda y
recuperacin de plomo
y zinc y produccin de
concentrados
1.5 ktpd Mineral

extrado
0.6 ktpd
38.3%
Taxco
Guerrero (Mxico)
Extraccin y
recuperacin de
plomo, zinc, plata y oro
y produccin de
concentrados
2.0 ktpd Mineral

extrado
1.0 ktpd
49.7%
Complejo de Coque y
Carbn Nueva Rosita (2)
Coahuila (Mxico)
Produccin de carbn
limpio
900 ktpy carbn

limpio
181 ktpy
20.1%
Fundicin de cobre
La Caridad
preciosos La Caridad
Unidad IMMSA
Minas Subterrneas
27
Nombre de la planta
Ubicacin
de 2005
Proceso
de Capacidad
Capacidad
nominal (1)
Produccin
Utilizacin
en 2005
Fundicin de cobre
San Luis Potos
San Luis Potosi

(Mxico)
Fundicin de
concentrados, produccin
de cobre ampolloso
230 ktpy
alimentacin de
concentrados
103.1 ktpy
44.8%
Refinera de zinc
San Luis Potos
San Luis Potosi

(Mxico)
Refinado de
concentrados de zinc
105 ktpy
ctodo de zinc
101.5% ktpy
96.7%
Planta de cido
sulfrico San Luis
Potos
San Luis Potosi

(Mxico)
Acido sulfrico
180.0 ktpy
Acido sulfrico
176.3 ktpy
97.9%
Leyenda:
(1)
(2)
koz = miles de onzas

ktpd = miles de toneladas por da
ktpy = miles de toneladas por ao
tpy = toneladas por ao
Nuestros estimados de capacidad real contemplan las condiciones de operacin normales con tolerancia para tiempo
normal de parada por reparaciones y mantenimiento y se basan en el contenido promedio de metal para el perodo
relevante.
Al 31 de diciembre de 2005, las reservas de carbn para Nueva Rosita ascendieron a 66,981,498 toneladas con un
contenido promedio de azufre de 1.0% y un contenido de BTU de 8,800 por libra.
RESUMEN DE DATOS OPERATIVOS

La siguiente tabla contiene ciertos datos operativos empleados para la informacin operativa y financiera combinada para
cada uno de los periodos indicados.
Ejercicio que termina el 31 de diciembre de

2005
2004
2003
COBRE (miles de libras):
Minado
Tajo abierto en Per
Toquepala
Cuajone
SX-EW Toquepala
347,130
360,805
80,464
354,618
428,553
92,869
313,878
406,814
105,283
Tajo abierto en Mxico

La Caridad
Cananea
SX-EW La Caridad
SX-EW Cananea
Unidad IMMSA
269,662
261,778
48,603
124,359
28,228
243,358
271,670
48,005
110,671
33,186
236,414
207,461
47,334
109,169
41,738
1,521,029
1,582,930
1,468,091
Total Minado
28

2005
2004
2003
Fundido
Cobre ampolloso Ilo
Anodos La Caridad
Cobre ampolloso IMMSA
713,200
617,953
46,998
702,646
548,763
49,970
689,513
435,168
51,914
1,378,151
1,301,379
1,176,595
Refinado
Tajo abierto en Per
Ctodos Ilo
SX-EW Toquepala
628,769
80,464
618,790
92,869
626,126
105,283

Ctodos La Caridad
SX-EW La Caridad
SX-EW Cananea
515,179
48,603
124,359
445,649
48,005
110,671
361,480
47,334
109,169
1,397,374
1,315,984
1,249,392
Alambrn-Tajo abierto en Mxico

La Caridad
249,485
153,282
118,654
Total de alambrn
249,485
153,282
118,654
PLATA (miles de onzas)

Minado
Tajo abierto en Per
Toquepala
Cuajone
2,230
2,261
2,048
2,712
1,822
2,490

La Caridad
Cananea
Unidad IMMSA
2,123
1,698
10,183
1,777
1,523
10,470
1,846
1,075
10,770
Total Minado
18,495
18,530
18,003
3,533
4,583
4,371
3,823
2,923
4,050
3,599
4,376
4,171
Total Refinado
12,487
10,796
12,146
MOLIBDENO (miles de libras)

Minado
Toquepala
Cuajone
La Caridad
11,737
11,638
9,260
13,236
10,267
8,184
9,156
10,730
8,184
Total extrado
32,635
31,687
28,070
316,603
223,820
294,930
226,097
283,867
222,819
Total Fundido
Total Refinado
Refinado
Tajo abierto en Per Ilo
Tajo abierto en Mxico La Caridad
Unidad IMMSA
ZINC (miles de libras)

Minado IMMSA
Refinado IMMSA
29

2005
2004
2003
Precios promedio de Mercado
Precio del cobre ($ por libra - LME)
Precio del cobre ($ por libra - COMEX)
Precio del molibdeno ($ por libra) (1)
Precio del zinc ($ por libra - LME)
Precio de la plata ($ por onza - COMEX)
$ 1.67
$ 1.68
$31.05
$ 0.63
$ 7.32
$ 1.30
$ 1.29
$15.95
$ 0.48
$ 6.68
$ 0.81
$ 0.81
$ 5.21
$ 0.38
$ 4.89
(1) Platt's Metals Week Dealer Oxide
RESERVAS MINERALES
Las reservas minerales son las cantidades estimadas de material
probado y probable que se puede extraer y procesar de manera
rentable para aprovechar el valor de sus componentes. Los
estimados de reservas minerales se basan en evaluaciones de
ingeniera de valores de ensayo obtenidos a partir del muestreo de
pozos perforados y otras aberturas. La Compaa considera que
los muestreos se realizan a intervalos lo suficientemente cercanos
como para brindar estimados confiables. Los estimados de reservas
minerales incluyen evaluaciones de la metalurgia para determinar
la recuperacin de cobre mediante procesos de flotacin y lixiviacin
en columna, as como consideraciones econmicas, comerciales,
legales, ambientales, gubernamentales y todas las otras
consideraciones necesarias.
Anualmente nuestro departamento de ingeniera revisa en detalle
los clculos de reservas. Asimismo, el departamento de ingeniera
revisa los clculos cuando se producen cambios en los supuestos.
Los cambios se pueden producir en los supuestos de precios o
costos, resultados en perforacin en campo o parmetros
geotcnicos. Tambin contratamos a consultores externos para que
revisen los procedimientos de planificacin de extraccin.
De conformidad con las pautas de la SEC, la informacin sobre las
reservas en este reporte se calcula usando los precios de los
metales promedio en los tres aos ms recientes, salvo que se
indique de otra forma. Nos referimos a estos precios promedio de
los metales en el periodo de tres aos como precios corrientes.
Nuestros precios promedio corrientes para el cobre se calculan
usando los precios cotizados por COMEX, y nuestros precios
promedio corrientes para el molibdeno se calculan de acuerdo al
Metals Week de Platts. Salvo que se indique de otra manera, los
estimados de las reservas en este informe usan $1.261 por libra
de cobre y $17.817 por libra de molibdeno, ambos precios promedio
corrientes al 31 de diciembre de 2005. Los precios promedio
30
corrientes para el cobre y el molibdeno fueron $0.939 y $8.425,

respectivamente, al 31 de diciembre de 2004 y $0.751 y $3.81,
respectivamente, al 31 de diciembre de 2003.
Para los fines de nuestra planificacin a largo plazo, nuestra
gerencia usa los supuestos de los precios de los metales de $0.90
por libra de cobre y $4.50 por libra de molibdeno. Estos precios
tienen el objeto de aproximarse a los precios promedio a largo plazo.
Nuestra gerencia usa estos supuestos de precios pues considera
que los precios reflejan el ciclo de precio completo del mercado de
los metales.
Para las operaciones en el Per, a partir de 2003, hemos usado
estimados de reservas en base a los precios promedio corrientes
al ejercicio ms reciente respecto a la fecha del estimado para
determinar el volumen de desmonte de mina que es capitalizado,
la amortizacin de las unidades de produccin del desmonte de
mina capitalizado y la amortizacin de activos intangibles. Para
calcular dichas cuentas, en el caso de nuestra subsidiaria Minera
Mxico para periodos anteriores al 2005, hemos usado estimados
de reservas en base a los supuestos de precio a largo plazo
presentados anteriormente.
Peridicamente reevaluamos los estimados de nuestras reservas
minerales, que representan el estimado del monto de cobre no
extrado existente en las minas que puede ser producido y vendido
con utilidades. Estos estimados se basan en evaluaciones de
ingeniera derivadas de muestras de barrenos de perforacin y
otras aberturas, combinadas con supuestos sobre los precios del
mercado de cobre y los costos de produccin en cada una de
nuestras minas.
Para mayor informacin en relacin con los estimados de reservas,
vase Anlisis y Discusin de la Gerencia de la situacin financiera
y los resultados de operacin Polticas contables crticas y
estimados- Reservas minerales.
RESERVAS DE COBRE Y MOLIBDENO POR ZONAS:

La tabla a continuacin, presenta nuestras reservas de cobre y molibdeno estimadas al 31 de diciembre del 2005.
Mineral Reserves
Precios de metal:
Cobre ($/lb.)
Molibdeno ($/lb.)
Ley de corte
Reservas de sulfuro
(miles de toneladas)
Ley promedio:
Cobre
Molibdeno
Material lixiviable
Ley del material
lixiviable
Desmonte (miles de
toneladas)
Total de material
Relacin de desmonte
UNIDAD A TAJO
ABIERTO EN EL PER
UNIDAD A TAJO
ABIERTO EN MXICO
Mina
Mina
Cuajone (1) Toquepala (1)
Mina
Mina
Cananea(1) La Caridad (1)
TOTAL DE
MINAS A
TAJO ABIERTO
UNIDAD IMMSA
DE MXICO
Sensibilidad al cambio
en los precios de
metales (3)
IMMSA (2)
Aumento
20%
Disminucin
20%
1.261
17.817
0.30%
1.261
17.817
0.30%
1.261
17.817
0.25%
1.261
17.817
0.20%
1.261
17,817
0.26%
1.261
17.817
-
1.513
21.381
0.21%
1.009
14.254
0.36%
1,935,407
2,174,479
3,759,426
1,562,184
9,431,496
41,644
12,481,624
6,111,769
0.561%
0.019%
0.580%
0.032%
0.494%
-
0.315%
0.028%
0.498%
0.026%
0.51%
-
0.450%
0.025%
0.577%
0.029%
11,604
2,777,807
1,499,915
1,489,303
5,778,629
5,383,676
5,466,250
0.568%
0.172%
0.226%
0.157%
0.183%
0.159%
0.216%
5,022,010
7,364,671
3,979,732
540,455
16,906,868
20,813,111
13,510,787
3,591,942
1.30
32,116,993
2.41
38,678,411
2.10
25,088,806
3.10
6,969,021 12,316,957 9,239,073

2.60
4.66
1.46
Material lixiviable
Reservas en stock
Ley de cobre promedio
23,982
0.463%
807,154
0.136%
605,711
0.139%
467,789
0.252%
1,904,636
0.170%
1,904,636
0.170%
1,904,636
0.170%
Reservas en el tajo
11,604
0.568%
2,777,807
0.172%
1,499,915
0.226%
1,489,303
0.157%
5,778,629
0.183%
5,383,676
0.159%
5,466,250
0.216%
3,584,961
0.164%
2,105,626
0.201%
1,957,092
0.180%
7,683,265
0.180%
7,288,312
0.162%
7,370,886
0.204%
17,390
21,961
7,259
57,534
212
64,707
47,040
Total de reservas lixiviables

35,586
0.497%
Cobre contenido en
reserva de mineral
(miles de toneladas) (4) 10,924
(1)
(2)
(3)
Las recuperaciones de la concentradora en Cuajone, Toquepala, Cananea y La Caridad calculadas

para estas reservas fueron 83.8%, 87.0, 81.0% y 82.59%, respectivamente, obtenidas mediante
las frmulas de recuperacin de acuerdo a las diferentes capacidades de extraccin y las zonas
geometalrgicas.
La Unidad IMMSA comprende las minas de Charcas, Santa Brbara, San Martn, Santa Eulalia y
Taxco.
Al preparar el anlisis de sensibilidad, volvimos a calcular nuestras reservas en base al supuesto
que los precios de metal corrientes promedio eran 20% ms altos y 20% menores, respectivamente,
que los precios promedio corrientes reales para fines del ejercicio de 2005. Los resultados de las
reservas de este anlisis de sensibilidad no son proporcionales al aumento o disminucin en los
supuestos de los precios de los metales. El anlisis anterior no comprende nuestras minas
subterrneas de la Unidad IMMSA, para las cuales, el anlisis de sensibilidad es el siguiente:
31
Sensibilidad a un cambio de 20% en los precios
Reservas de minera de sulfuro

Ley promedio de cobre
Cobre contenido (miles de toneladas)
(4)
Aumento 20%
Disminucin 20%
45,337
0.49%
222
32,638
0.58%
189
El cobre contenido en las reservas de mineral para las minas a tajo abierto es (i) el producto de reservas
de mineral de sulfuro y la ley promedio del cobre ms (ii) el producto de las reservas lixiviables en tajo
y la ley promedio del cobre. El cobre contenido en las reservas de mineral para las minas subterrneas
es el producto de las reservas de mineral de sulfuro y la ley promedio de cobre.
A continuacin se muestra la distancia promedio entre pozos perforados para las reservas probadas y
probables de sulfuro:
Al 31 de diciembre de 2005
Probadas
Probable
(metros de distancia promedio)
Cuajone
Toquepala
Cananea
La Caridad
80.32
88.68
51.96
38.52
120.48
120.92
100.94
105.90
La tabla a continuacin presente nuestras reservas de cobre y molibdeno al 31 de diciembre de 2005

calculadas en base a los supuestos de precio a largo plazo de, $0.90 para cobre y $4.50 para molibdeno.
Total
Reservas minerales
Precios de metal:
Cobre ($/lb.)
Molibdeno ($/lb.)
Reservas de mineral de
sulfuro (miles de toneladas)
Ley promedio:
Cobre
Molibdeno
Material lixiviable
Ley de material lixiviable
Desmonte (miles de toneladas)
Total de material (miles de
toneladas)
Relacin de desmonte
Mina
Mina
Mina
Mina
de minas a
IMMSA
Cuajone
Toquepala
Cananea
La Caridad
tajo abierto
(1)
$ 0.90
$ 4.50
$ 0.90
$ 4.50
$ 0.90
$ 4.50
$ 0.90
$ 4.50
$ 0.90
$ 4.50
$ 0.90
$ 4.50
1,064,339
576,593
2,102,432
480,477
4,223,841
51,647
0.636%
0.020%
0.731%
0.042%
0.597%
-
0.400%
0.028%
0.603%
0.028%
0.48%
-
32,211
0.344%
1,233,031
925,075
0.218%
681,828
1,378,185
0.301%
3,011,209
826,505
0.206%
205,863
3,161,976
0.252%
5,131,931
2,329,581
1.19
2,183,496
2.79
6,491,826
2.09
1,512,845
2.15
12,517,748
1.96
32
Total
Material lixiviable
Reservas en stock
Reservas en el tajo
Reservas en el tajo
Cobre contenido en reservas
minerales (miles de toneladas) (2)
(1)
(2)
Mina
Mina
Mina
Mina
de minas a
IMMSA
Cuajone
Toquepala
Cananea
La Caridad
tajo abierto
(1)
23,982
0.463%
807,154
0.136%
605,711
0.139%
467,789
0.252%
1,904,636
0.169%
32,211
0.344%
925,075
0.218%
1,378,185
0.301%
826,505
0.206%
3,161,976
0.252%
56,193
0.395%
1,732,229
0.180%
1,983,896
0.251%
1,294,294
0.223%
5,066,612
0.221%
6,880
6,232
16,700
3,625
33,437
248
La Unidad IMMSA comprende las minas Charcas, Santa Brbara, San Martn, Santa Eulalia y Taxco.
El cobre contenido en las reservas de mineral para las minas a tajo abierto es (i) el producto de reservas
de mineral de sulfuro y la ley promedio del cobre ms (ii) el producto de las reservas lixiviables en tajo
y la ley promedio del cobre. El cobre contenido en las reservas de mineral para las minas subterrneas
es el producto de las reservas de mineral de sulfuro y la ley promedio de cobre.
BREVE DESCRIPCIN DE LA CONCILIACIN MEDIANTE EL

MODELO DE BLOQUES
Aplicamos el modelo de bloques a continuacin para el
procedimiento de conciliacin de molienda.
En las minas Cuajone, Toquepala, Cananea y La Caridad se
reconocen las siguientes etapas:
1.
Los gelogos de minas recolectan los datos estadsticos

mensuales necesarios de nuestro sistema de informacin
(SRP), el cual proporciona las toneladas de mineral molido
2.
3.
4.
y las leyes de mineral en la concentradora.

Las reas explotadas son topogrficamente determinadas
y se construyen los lmites respectivos.
Usando la opcin planificador interactivo en nuestro
software de explotacin minera (Minesight), se calculan las
toneladas mtricas de mineral y las leyes dentro de las reas
explotadas en un modelo de bloques. En este punto se
considera la ley de corte actual.
En la ltima etapa, las toneladas acumuladas explotadas, la
ley promedio ponderada para el mineral y la lixiviacin se
comparan con los datos provenientes de nuestro sistema
SRP.
La conciliacin de tonelaje (en miles) y ley para 2005 es la siguiente:
Mina
Modelo de largo alcance
Cuajone
Toquepala
Cananea
La Caridad
Molienda
Variacin
Toneladas
(miles)
% Cobre
Toneladas
(miles)
% Cobre
Toeladas
(miles)
% Cobre
29,616
21,144
28,080
33,539
0.650
0.849
0.567
0.492
29,544
21,224
26,449
31,551
0.643
0.812
0.573
0.483
72
(80)
1,631
1,988
0.007
0.037
0.006
0.009
Si el error de estimacin es mayor a 3%, se realiza una evaluacin detallada para revisar las diferencias,
las que normalmente podran obtenerse en una perforacin ms profunda de pozos inter espaciados, con
el fin de conocer mejor las caractersticas geolgicas (ley, tipo de roca, mineralizacin y alteracin) y la
distancia de los pozos perforados que se consideran en la zona del depsito mineral.
33
Rubro 3. Procesos legales

Se hace referencia a la informacin bajo el ttulo Litigios en la Nota 13 de los Estados Financieros Compromisos y Contingencias en
la pgina 83.
Rubro 4. Asuntos sometidos al voto de los tenedores de ttulos valores

Ninguno.
34
Funcionarios Ejecutivos del Registrante

A continuacin se presentan los funcionarios ejecutivos del Compaa, sus edades al 6 de febrero del
2006 y sus cargos.
Nombre
Edad
Germn Larrea Mota-Velasco

Oscar Gonzlez Rocha
52
67
Xavier Garca de Quevedo Topete
59
J. Eduardo Gonzlez Felix
37
Armando Ortega Gmez
45
Jos N. Chirinos Fano

Mario Vinageras Barroso
Vidal Muhech Dip
64
50
65
Germn Larrea Mota-Velasco, se desempea como nuestro Presidente

de Directorio desde diciembre de 1999, Funcionario Ejecutivo Principal
de diciembre de 1999 a octubre de 2004 y director desde noviembre
de 1999. Es Presidente de Directorio, Presidente de la Compaa y
Funcionario Ejecutivo Principal de Grupo Mxico S.A. de C.V. (holding)
desde 1994. El Sr. Larrea es Presidente de Directorio y Funcionario
Ejecutivo Principal de Americas Mining Corporation (AMC) (Divisin
Minera) desde 2003. El Sr. Larrea es Presidente del Directorio y
Funcionario Ejecutivo Principal de Grupo Minero Mxico (Divisin
Minera) desde 1994, y del Grupo Ferroviario Mexicano (Divisin de
Ferrocarril) desde 1997. El Sr. Larrea fue previamente Vicepresidente
Ejecutivo de Grupo Mxico y es miembro del Directorio desde 1981.
Tambin es director de Grupo Financiero Banamex, (Citigroup) S.A. de
C.V., Banco Nacional de Mxico, S.A., Consejo Mexicano de Hombres
de Negocios, y Grupo Televisa S.A. de C.V.
Oscar Gonzlez Rocha, se desempea como nuestro Presidente y
Principal Funcionario Ejecutivo desde el 21 de octubre de 2004 y
Presidente desde diciembre de 1999. Es director de la Compaa desde
noviembre de 1999. Previamente, fue nuestro Director General y
Principal Funcionario de Operaciones desde diciembre de 1999 hasta
el 20 de octubre de 2004. Es director de Grupo Mxico desde 2002 a
la fecha y ha sido Director Gerente de Mexicana de Cobre, S.A. de C.V.
de 1986 a 1999 y de Mexicana de Cananea, S.A. de C.V. de 1990 a
1999. Es director suplente de Grupo Mxico de 1988 a abril de 2002.
Xavier Garca de Quevedo Topete, es nuestro Vicepresidente
Ejecutivo y principal Funcionario de Operaciones desde el 12 de
abril de 2005 y director de la Compaa desde noviembre de 1999.
Ha sido Presidente y Funcionario Ejecutivo Principal de Minera
Mxico S.A. de C.V. desde setiembre de 2001 a abril de 2005. Ha
sido Director Gerente de Grupo Ferroviario Mexicano, S.A. de C.V. y
de Ferrocarril Mexicano, S.A. de C.V. de diciembre de 1997 hasta
diciembre de 1999, y Director General de Exploracin y Desarrollo
de Grupo Mxico de 1994 a 1997. Es Director de Grupo Mxico
desde abril de 2002.
J. Eduardo Gonzlez Flix, es Director de la Compaa y
Vicepresidente de Finanzas y Principal Funcionario de Finanzas y
Director desde el 11 de marzo de 2005. Se ha desempeado como
Presidente y Director Principal Financiero de la Divisin de Minera
de Grupo Mxico (Americas Mining Corporation) desde enero de
Cargo
Presidente del Directorio y Director
Presidente, Principal Funcionario Ejecutivo y
Director
Vicepresidente Ejecutivo, Principal Funcionario
de Operaciones y Director
Vicepresidente de Finanzas, Principal Funcionario
de Finanzas y Director
Vicepresidente Legal, Asesor Legal General,
Secretario y Director
Contralor
Vicepresidente Comercial
Vicepresidente de Proyectos
2004 a marzo de 2005 y Principal Funcionario de Finanzas desde

1999 a marzo de 2003. El Sr. Gonzlez fue Principal Funcionario
de Finanzas de Minera Mxico desde mediados de 2001 hasta
diciembre de 2003. Tambin ha dirigido los departamentos de
Tesoreria y de Relaciones con los Inversionistas de Grupo Mxico
desde 1999 hasta el 2001. Antes de trabajar para Grupo Mxico,
el Sr. Gonzlez fue Socio Principal en McKinsey & Company, Inc.,
dirigiendo el trabajo para clientes en diversos pases y sectores
industriales. El Sr. Gonzlez tambin trabaj en Kimberly-Clark
Corporation y en la Bolsa de Comercio de Chicago.
Armando Ortega Gmez, es nuestro Vicepresidente-Legal y
Secretario desde el 25 de abril de 2002 y director desde agosto de
2002. El Sr. Ortega fue nombrado Asesor Legal el 23 de octubre
de 2003. Anteriormente, se ha desempeado como nuestro
Subsecretario desde el 25 de julio de 2001 al 25 de abril de 2002.
El es Consejero General de Grupo Mxico desde mayo 2001.
Tambin ha sido Subsecretario de Grupo Mxico. Previamente dirigi
la Unidad de Prcticas de Comercio Internacional del Ministerio de
Economa de Mxico con el rango de Viceministro Adjunto desde
enero de 1998 hasta mediados de mayo de 2001, y fue negociador
para asuntos internacionales para el referido Ministerio desde 1988
hasta mayo de 2001.
Jos N. Chirinos Fano, es nuestro Contralor desde abril de 2005 y
Tesorero de abril 2004 a abril de 2005. Es Director de Contralora
y Finanzas desde diciembre de 1999. De enero de 2004 a la fecha,
el Sr. Chirinos es Vicepresidente de Finanzas y Principal Funcionario
de Finanzas de Southern Peru Limited, una de nuestras subsidiarias.
Anteriormente ocup varios cargos en Contabilidad, Administracin
y Finanzas durante sus 39 aos en Southern Peru.
Mario Vinageras Barroso, es nuestro Vicepresidente Comercial
desde el 25 de abril de 2002. Es Director Comercial del Grupo
Mxico desde setiembre de 1994 y Director Corporativo de Ventas
del Grupo Mxico desde el 1 de junio de 2000.
Vidal Muhech Dip, es nuestro Vicepresidente de Proyectos desde
el 25 de abril de 2002. Es Director Corporativo de Ingeniera y
Construccin del Grupo Mxico desde abril de 1995. Anteriormente,
fue Director de Ingeniera y Construccin de Industrial Minera Mxico
S.A. de C.V. entre 1985 y 1995.
35
PARTE II
Rubro 5. Mercado para las Acciones Comunes del registrante y Asuntos Accionarios Relacionados
Al 31 de diciembre de 2005, existan 2,116 titulares inscritos de
Acciones Comunes de la Compaa. Las Acciones Comunes de SCC
se negocian en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) y en la
Bolsa de Valores de Lima (BVL). El smbolo de las Acciones
Comunes de SCC es PCU en la NYSE y PCU1 en la BVL.

La siguiente tabla indica los dividendos en efectivo pagados por
accin comn y los precios mximos y mnimos pagados tanto en
la NYSE como en la BVL durante los perodos indicados.
2005
1o
Trimestres
2o
2004
3o
Dividendo por accin $0.6792 $2.3776

(Nota 1)
4o
1o
Ao
2o
3o
4o
Ao
$1.0430
$1.7000
$5.7998
$0.1467 $0.2946 $0.4103
$0.4481
$1.2998
Precio de
Mercado de la accin
NYSE:
Alto
$64.20
Bajo
$43.17
$59.20
$41.63
$55.96
$42.88
$70.60
$50.20
$70.60
$41.63
$50.50
$36.16
$41.85
$26.53
$51.66
$36.16
$54.10
$42.15
$54.10
$26.53
BVL:
Alto
Bajo
$59.20
$41.75
$55.98
$42.55
$70.75
$50.35
$70.75
$41.75
$50.80
$36.00
$41.70
$26.50
$52.00
$36.40
$55.00
$42.20
$55.00
$26.50
$64.00
$43.39
Nota (1) Dividendos por accin en base a los resultados

consolidados/combinados de SCC. Los dividendos reales por
accin antes de la compra de Minera Mxico el 1 de abril de 2005,
ascendieron a $1.2497 en el primer trimestre de 2005; y
$0.27, $0.542, $0.755, $0.8245 y $2.3915 para el primer,
Segundo, tercer y cuarto trimestre de 2004 y el ejercicio 2004,
respectivamente.
El 26 de enero de 2006, se anunci un dividendo de $2.75 por
accin a pagar el 3 de marzo de 2006 a los accionistas inscritos al
15 de febrero de 2006. Nuestra poltica de dividendos continua
siendo revisada en las sesiones de Directorio, considerando el actual

programa de inversiones de capital y el flujo de caja esperado futuro
generado a partir de las operaciones.
Para una descripcin de las limitaciones sobre la capacidad de la
Compaa de efectuar distribuciones de dividendos, vase Anlisis
y Discusin de la Gerencia sobre la condicin financiera y los
resultados de operaciones e Informacin cualitativa y cuantitativa
sobre riesgos de mercado Liquidez y Recursos de Capital y la
Nota 10 Financiamiento de nuestros Estados Financieros
Consolidados Combinados.
Informacin sobre el Plan de Compensaciones al 31 de diciembre de 2005:
Categora del Plan
Nmero de valores
que sern emitidos
con el ejercicio de
las opciones en
circulacin
(a)
Plan de incentivo en acciones

Plan de adjudicacin de los Directores
N/A
Precio promedio
ponderado de las
opciones en circulacin
(b)
N/A
Nmero de valores
disponibles para
futuras emisiones
(c)
645,060
68,800
Para mayor informacin sobre los planes de compensacin de capital vase Nota 14 Patrimonio
de los Estados Financieros Consolidados Combinados de la Compaa.
36
Rubro 6. Datos Financieros Seleccionados

DATOS FINANCIEROS Y ESTADSTICOS SELECCIONADOS DE UN
PERIODO QUINQUENAL
Los datos financieros histricos seleccionados que se presentan a
continuacin corresponden al perodo de cinco aos que termina
el 31 de diciembre de 2005 e incluye cierta informacin derivada
de nuestros estados financieros consolidados combinados. Los

datos financieros seleccionados deben leerse conjuntamente con
el Rubro 7, Anlisis y Discusin de la Gerencia sobre la condicin
financiera y los resultados de operaciones e Informacin cuantitativa
y cualitativa sobre riesgos de mercado, y los estados financieros
consolidados combinados y las notas a los mismos.
(en millones, salvo Acciones

de Capital y Ratios Financieros
-excepto cuando se indique)
Estado de resultados

2005
2004
Ventas netas
Ingresos operativos
Participacin minoritaria
Efecto acumulado de cambio en
principio contable, neto de
impuesto a la renta
$4,112.6
2,094.5
(12.5)
$3,096.7
1,482.4
(4.7)
$1,576.6
325.7
(4.3)
$1,388.4
186.9
(8.9)
$1,560.0
75.2
2.8
(1.5)
Ganancias (prdidas) netas
$ 1,400.1
$ 982.4
$ 83.5
$ 144.9
$ (109.9)
$ 9.51
$ 5.80
$6.67
$1.30
$0.57
$0.31
$0.98
$0.19
$(0.75)
$0.19
Montos por accin:

Ganancias (prdidas) bsicas y diluidas
Dividendos pagados
2003
2002
2001 (1)

Balance General
Efectivo, equivalentes en efectivo y
valores negociables
Total de activos
Total de deuda a largo plazo, incluyendo
porcin corriente
Total de pasivos
Total de patrimonio
2005
2004
$ 876.0
$ 756.0
5,687.6
1,172.1
2,348.8
$3,326.1
2003
2002
2001 (1)
$ 351.6
$ 175.1
$ 260.5
5,319.2
1,330.3
4,491.0
1,671.2
4,419.0
1,621.2
4,480.6
1,714.3
2,494.3
$2,813.6
2,385.9
$2,022.7
2,452.5
$1,881.5
2,633.3
$1,751.9

Estado de flujos en efectivo
Efectivo proveniente de actividades de operacin
Depreciacin, amortizacin y agotamiento
Efectivo (usado para) actividades de inversin
Gastos de capital
Efectivo (usado para) proveniente de actividades
de financiamiento
Dividendos pagados
2005
2004
2003
2002
2001 (1)
$1,644.2
277.2
(425.4)
(470.6)
(1,055.6)
$1,172.4
192.6
(219.5)
(228.3)
(540.6)
$64.8
177.1
(59.7)
(64.9)
185.6
$181.9
157.6
(85.2)
(85.4)
(145.9)
N/D (2)
165.9
N/D (2)
(180.9)
N/D (2)
(853.9)
(191.4)
(45.4)
(21.5)
(28.8)
37

Capital
Acciones comunes en circulacin - bsicas (en miles)
Acciones comunes en circulacin - diluidas (en miles)
Precio en NYSE- Alto
Precio en NYSE- Bajo
Valor en libros por accin
Relacin P/E
2005
2004
147,228
147,228
$70.60
$41.63
22.59
7.04
147,224
147,224
$54.10
$26.53
19.11
7.08
2003
147,220
147,225
$48.85
$14.42
13.74
83.11
2002
2001 (1)
147,213
147,217
$15.54
$10.82
12.78
15.41
147,210
147,212
$15.10
$8.42
11.90
(20.25)

Relaciones financieras
2005
2004
2003
2002
Margen bruto (3)

Margen de ingreso proveniente de operaciones (4)
Margen neto (5)
Activos corrientes - pasivos corrientes
Deuda neta (6)/capitalizacin total (7)
Relacin de utilidades a cargos fijos (8)
53.5%
50.9%
34.0%
2.15
8.2%
17.8x
50.7%
47.9%
31.7%
1.70
17.0%
12.6x
25.8%
20.7%
5.3%
1.88
39.5%
2.7x
19.4%
13.5%
10.4%
1.64
43.4%
1.5x
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
(7)
(8)
La informacin financiera del ejercicio que termina el 31 de diciembre del 2001 no es auditada.
Informacin no disponible
Representa ventas netas menos costos de ventas (incluyendo depreciacin, amortizacin y
agotamiento), dividido entre las ventas netas como un porcentaje.
Representa los ingresos operativos divididos entre las ventas como un porcentaje.
Representa las utilidades netas divididas entre las ventas como un porcentaje.
La deuda neta se define como deuda total menos saldo en efectivo.
Representa la deuda neta dividida entre la deuda neta ms patrimonio.
Representa las utilidades divididas entre los cargos fijos. Las utilidades se definen como las utilidades
antes de impuesto a la renta, participacin minoritaria y efecto acumulado del cambio en el principio
contable, ms cargos fijos y amortizacin de intereses capitalizados, menos intereses capitalizados.
Los cargos fijos se definen como la suma de los gastos financieros y los intereses capitalizados, ms las
primas amortizadas, descuentos y gastos capitalizados relacionados con deuda. Para el ejercicio del
2001, la compaa tendra que generar utilidades adicionales de $75,392,000 para lograr una relacin
de utilidades cargos fijos de 1:1.
38
2001 (1)
10.3%
4.8%
(7.0)%
0.46
45.4%
-
Item 7 and 7.A Anlisis y Discusin de la Gerencia sobre la condicin financiera y resultados de
operaciones e Informacin cuantitativa y cualitativa sobre riesgos de mercado
RESUMEN EJECUTIVO
El anlisis y discusin de la Gerencia sobre la condicin financiera
y los resultados de las operaciones se relaciona y debe ser ledo de
manera conjunta con nuestros Estados Financieros Consolidados
Combinados Auditados para cada uno de los aos del periodo de
tres aos que termina el 31 de diciembre de 2005. A partir del 1
de abril de 2005, Southern Copper Corporation adquiri
prcticamente la totalidad de las acciones comunes de Minera
Mxico. La compra fue contabilizada de manera similar a una fusin
de intereses pues comprenda la reorganizacin de entidades que
se encontraban bajo un control comn. De esa manera, los estados
financieros de SCC y Minera Mxico se combinan en base al costo
histrico para todos los periodos presentados dado que estaban
bajo el control comn indirecto de Grupo Mxico durante todos estos
periodos. Por lo tanto, a menos que se indique de otra manera, la
presentacin a continuacin de nuestra situacin financiera y los
resultados de operaciones corresponde a nosotros, incluyendo
nuestra subsidiaria Minera Mxico, de manera combinada para
todos los periodos. Nuestros resultados financieros combinados
pueden no ser indicativos de los resultados de operaciones que
hubieran sido logrados de haberse realizado la adquisicin de
Minera Mxico al inicio de los periodos presentados y no pretenden
ser un indicativo de nuestros resultados financieros futuros.
Este anlisis contiene proyecciones que se basan en las expectativas, estimados y pronsticos de la gerencia sobre nuestras
actividades y operaciones. Nuestros resultados pueden diferir de
manera sustancial de los actualmente previstos y expresados en
nuestras proyecciones como resultado de una serie de factores.
Vase Declaraciones Precautorias.
GENERALIDADES
Nuestra actividad principal es la produccin y venta de cobre. En el
proceso de producir cobre, se recuperan una serie de productos
derivados metalrgicos valiosos, como el molibdeno, zinc, plata,
plomo y oro, que tambin se venden y producen. Los precios de
venta de nuestros productos estn determinados en gran medida
por las fuerzas del mercado que escapan a nuestro control. Nuestra
gerencia, por lo tanto, se centra en el mejoramiento de la produccin
y en el control de costos para mejorar la rentabilidad. Consideramos
que lograremos estas metas a travs de los programas de gastos
de capital, los esfuerzos de exploracin y los programas de reduccin
de costos. Nuestra meta es continuar siendo rentables durante los
periodos de bajos precios del cobre y maximizar el rendimiento
financiero en periodos de altos precios de cobre.
A continuacin presentamos varios asuntos que nuestra gerencia
considera son importantes para entender nuestros resultados de
operaciones y posicin financiera. Estos asuntos comprenden (i)
nuestros costos de operacin en efectivo como medida de nuestro
rendimiento; (ii) los precios de los metales; (iii) nuestra reciente
adquisicin de Minera Mxico (iv) nuestros segmentos comerciales de
negocios y (v) los efectos de la inflacin y otros relacionados con la
moneda local.
Desde nuestra creacin, hemos mantenido principalmente
operaciones en el Per. No obstante, en los ltimos aos, hemos
reorientado nuestros esfuerzos y empezamos a internacionalizar

nuestras operaciones y a ampliar nuestra exposicin al mercado.
En 2003, adquirimos propiedades de exploracin en Chile, que estn
siendo evaluadas para su potencial explotacin. Desde 2004,
empezamos a convertir cobre en alambrn en Amarillo, Texas. El
paso ms importante, en este nuevo enfoque, no obstante, es la
adquisicin de Minera Mxico, vase adquisicin de Minera Mxico
ms adelante.
Costos de operacin en efectivo
Una medida de referencia usada por nosotros y la industria minera
para medir el rendimiento es el costo de operacin en efectivo por
libra de cobre producida. Nuestro costo de operacin en efectivo
es una medida que no est en los PCGA, que no tiene un significado
estandarizado y puede no ser comparable con las medidas de ttulo
similar proporcionadas por otras compaas. La conciliacin de
nuestro costo en efectivo por libra con el costo de ventas (incluyendo
depreciacin, amortizacin y agotamiento) tal como se presenta
en el estado de resultados se incluye bajo el subttulo Conciliacin
de informacin no incluida en los PCGA a continuacin. Hemos
definido nuestro costo de operacin en efectivo por libra como el
costo de venta (incluyendo depreciacin, amor tizacin y
agotamiento); ms gastos administrativos, cargos por tratamiento
y refinacin, y compras de cobre a terceros; menos ingresos por
productos derivados, depreciacin, amortizacin y agotamiento,
participacin de los trabajadores y otros cargos varios , regalas
cobradas en el Per y el cambio en los niveles de inventario, dividido
entre el total de libras de cobre producidas y compradas por
nosotros. En nuestro clculo de costo de operacin en efectivo por
libra de cobre producida, cargamos contra nuestros costos, los
ingresos provenientes de la venta de subproductos porque
consideramos que nuestro principal negocio es la produccin y venta
de cobre. Consideramos que nuestra compaa es vista por la
comunidad de inversionistas como una compaa de cobre, y es
valuada, en gran parte por la visin que tiene la comunidad de
inversiones del mercado de cobre y nuestra capacidad de producir
cobre a un costo razonable. El aumento en los ltimos tres aos
en el precio del molibdeno, no obstante, ha tenido un efecto
significativo en nuestro clculo tradicional de costo en efectivo y su
comparabilidad entre periodos. Por lo tanto, a continuacin
presentamos los costos en efectivo con crdito y sin l, de los
ingresos por subproductos contra nuestros costos.
No incluimos en nuestro costo de operacin en efectivo, la
depreciacin, amortizacin y agotamiento, que son considerados
gastos no monetarios. La exploracin es considerada como un gasto
discrecional y tambin est excluida. Las disposiciones sobre
participacin de los trabajadores se determinan en base a las
utilidades antes de impuestos y tambin estn excluidas. Tambin
se excluyen de los costos de operacin en efectivo los cargos por
inventario, los de naturaleza no recurrente, y parte de los costos de
desbroce que capitalizamos.
Nuestros costos de operacin en efectivo por libra, tal como han
sido definidos, se presentan en la tabla a continuacin para los
tres aos que terminan el 31 de diciembre de 2005. Presentamos
los costos de operacin en efectivo con la inclusin y sin ella, de los
ingresos por subproductos derivados.
39
(dlares por libra)

Costos de operacin en efectivo por libra
de cobre Producida
Costos de operacin en efectivo por libra
de cobre producida (sin ingresos
por subproductos)
2005
2004
2003
$0.026
$0.182
$0.435
$1.005
$0.852
$0.743
En la pgina 60 se presenta una conciliacin de nuestros costos

de operacin en efectivo por libra con nuestro costo de venta segn
PCGA bajo el subttulo Conciliacin de informacin no incluida en
los PCGA.
La reduccin en los costos en efectivo por libra de cobre producido
(incluyendo los ingresos por subproductos) en 2005 y 2004 es en gran
medida atribuible al aumento en el precio de venta del molibdeno. El
crdito a los costos anteriores por las ventas de molibdeno ascendi a
$ 0.617 por libra, $0.412 por libra y $0.102 por libra en 2005, 2004 y
2003, respectivamente. El costo en efectivo sin los ingresos por
subproductos aument en 2005 y 2004 como resultado de los mayores
costos, incluyendo el costo de combustibles, electricidad, gastos de
mantenimiento y el costo de repuestos. Adems, los mayores precios
de cobre en 2005 y 2004 tambin aumentaron nuestro clculo del
costo en efectivo, pues incluimos en nuestro clculo el costo del metal
comprado. El mayor valor y por lo tanto, el mayor costo de cobre en
estos aos aumentaron nuestro costo en efectivo en $0.017 en 2004
y en $0.053 en 2005. Consideramos que nuestros costos de operacin
en efectivo aumentarn en 2006 y en los prximos aos como resultado
del consenso del EITF que describimos a continuacin bajo -Estimados
y polticas contables importantes Capitalizacin de costos de desbroce
de mina y material lixiviable. Si hubiramos aplicado este consenso
en 2005, 2004 y 2003, nuestro costo operativo en efectivo por libra
hubiera aumentado en $0.075, $0.056 y $40.052, respectivamente.
Precios de los metales

La rentabilidad de nuestras operaciones depende de los precios
del mercado internacional para los productos que producimos,
especialmente cobre, molibdeno, zinc y plata. Los precios de los
metales han estado histricamente sujetos a amplias fluctuaciones
y se ven afectados por numerosos factores que van ms all de
nuestro control. Estos factores, que afectan cada producto bsico
en diferentes grados, incluyen las condiciones polticas y
econmicas internacionales, los niveles de oferta y demanda, la
disponibilidad y costo de los sustitutos, los niveles de inventario
mantenidos por los productores y, en menor medida, los costos de
traslado de inventario y los tipos de cambio de la moneda. Asimismo,
los precios de mercado de ciertos metales han estado a veces
sujetos a rpidos cambios a corto plazo debido a las actividades de
especulacin.
Estamos sujetos a riesgos de mercado que surgen de la volatilidad
del cobre y otros precios de metales. Asumiendo que se logra la
produccin de metales y las ventas proyectadas, que las tasas de
impuesto permanecen invariables; y sin considerar el
efecto potencial de programas de cobertura; los factores de
sensibilidad a los precios de metales indicaran los siguientes
cambios en los resultados en 2006, tal como se indica en
la tabla a continuacin:
Cobre
Cambio en los precios de metal (por
libra, excepto plata - por onza)
Cambio en utilidades netas (en millones)
$0.01
$8.7
Adquisicin de Minera Mxico

El 1 de abril de 2005, compramos Minera Mxico a Americas Mining
Corporation, una subsidiaria de Grupo Mxico, nuestro accionista
mayoritario. Minera Mxico es la compaa minera ms grande en
Mxico y el dcimo primer productor independiente ms grande
de cobre en el mundo. El 1 de abril de 2005, intercambiamos
67,207,640 acciones comunes recientemente emitidas por las
acciones en circulacin del accionista mayoritario directo de Minera
Mxico, y Minera Mxico se convirti en nuestra subsidiaria al
40
Molibdeno
$1.00
$14.4
Zinc
Plata
$0.01
$1.8
$1.00
$11.4
99.1%. Como parte de esta transaccin, el 1 de marzo de 2005,

pagamos un dividendo por transaccin especial por un total de
$100 millones a todos nuestros accionistas. Una vez culminada la
fusin, Grupo Mxico aument su participacin indirecta en nuestro
capital social de aproximadamente 54.2% a aproximadamente
75.1%. El 20 de octubre de 2005, nuestro directorio aprob la
compra de 6,386,521 acciones de Minera Mxico a Grupo Mxico.
Las acciones adquiridas representan 0.81833% de las acciones
en circulacin de Minera Mxico y fueron compradas por $30.3
millones.
Ahora nos encontramos en proceso de integrar las dos compaas que

haban estado anteriormente afiliadas pero que operaban de manera
independiente. Con esta compra, hemos aumentado el total de
nuestras reservas de cobre en 107%, o 23,199 millones de toneladas,
en base a las reservas a fines de 2004, y ha aumentado nuestra
produccin de cobre anual en 81%, equivalente a 320,000 toneladas
de cobre en base a la produccin de 2004.
de coque y varias plantas de procesamiento industriales para zinc,

cobre y planta.
La informacin por segmentos se incluye en nuestra revisin de
Resultados de operaciones y en la Nota 19 de nuestros Estados
Financieros Consolidados Combinados.
Segmentos de Negocios
Inflacin y devaluacin del nuevo sol peruano y del peso

mexicano
Nuestra Compaa opera una sola industria, la industria de cobre.

Con la compra de Minera Mxico en abril de 2005, determinamos
que para manejar de manera efectiva nuestras operaciones, era
necesario centrarnos en tres segmentos operativos. Estos segmentos
son nuestras operaciones en el Per, nuestras operaciones a tajo
abierto en Mxico y nuestras operaciones subterrneas en Mxico,
conocidas como nuestra unidad IMMSA. Nuestras operaciones
peruanas comprenden los complejos mineros de Toquepala y
Cuajone, la fundicin y refinera, el ferrocarril industrial y
las instalaciones portuarias que dan servicio a ambas minas.
Nuestras operaciones mexicanas a tajo abierto incluyen los complejos
mineros de La Caridad y Cananea, la fundicin y la refinera y
las instalaciones de soporte que atienden ambas minas. Nuestra
unidad de IMMSA comprende cinco minas subterrneas que
producen zinc, plomo, cobre, plata, y oro, una mina de carbn y una
Nuestra moneda funcional es el dlar de EE.UU. Parte de nuestros

costos operativos estn expresados en nuevos soles del Per y en pesos
de mexicanos. Dado que nuestros ingresos estn expresados
principalmente en dlares de EE.UU., cuando la inflacin/devaluacin
en el Per o en Mxico no estn compensadas por un cambio en el
tipo de cambio del nuevo sol o del peso, respectivamente, respecto al
dlar, nuestra posicin financiera, los resultados de operacin y los
flujos en efectivo podran verse afectados negativamente en la medida
que los efectos de la inflacin/devaluacin son trasladados de nuestros
proveedores a nosotros o se reflejan en nuestros ajustes de salarios.
Adems, el valor en dlares de nuestros activos monetarios netos
expresados en nuevos soles o pesos pueden verse afectados por la
devaluacin del nuevo sol o el peso, lo que origina una nueva medicin
de la prdida en nuestros estados financieros. La tabla a continuacin
presenta las recientes tasas de inflacin y devaluacin.

2005
2004
2003
1.5%
4.5%
3.5%
(5.2)%
2.5%
(1.5)%
3.3%
(4.9)%
5.2%
0.3%
4.0%
9.0%
Per
Tasa de inflacin en el Per
Nuevo sol/dlar (cambio en la tasa de cambio anual)
Mxico
Tasa de inflacin mexicana
Peso/dlar (cambio en la tasa de cambio anual)
Programa de expansin y modernizacin

Sin contar el desbroce capitalizado, efectuamos gastos de capital por
$470.6 millones, $228.3 millones y $64.9 millones en 2005, 2004
y 2003, respectivamente, y esperamos efectuar gastos de capital por
aproximadamente $412.0 millones en el 2006, sin incluir intereses
capitalizados. En general, los gastos de capital y proyectos
descritos a continuacin tienen el objeto de contribuir a
una mayor integracin vertical de nuestras operaciones aumen-
tando la capacidad de produccin de los productos de metal

refinados.
En 2004 y 2003, los gastos de capital de Minera Mxico fueron
recortados debido a limitaciones de liquidez impuestas por los
acreedores de Minera Mxico. A fines de 2004 y durante 2005,
los gastos de capital de Minera Mxico aumentaron de manera
significativa.
41
La tabla a continuacin presenta los gastos de capital para los ejercicios que terminan el 31 de diciembre de 2005, 2004 y 2003:

2005
2004
2003
(millones de dlares)
Proyectos
Modernizacin de la fundicin de Ilo
Planta de SX/EW de La Caridad
Sistema de chancado y transporte por fajas para material
lixiviable en Toquepala
Unidad San Martn, Unidad Santa Brbara, Unidad Charcas y
Unidad Nueva Rosita
Fundicin de cobre, planta de cido sulfrico y refinera de cobre
en la Caridad
Ampliacin de concentradora en Toquepala
Planta SX/EW en Cananea
Nuevo filtro de cobre en Toquepala
Represa PLS en Huanaquera
$234.6
8.1
32.8
$ 65.6
40.4
$ 6.3
2.2
27.8
1.3
0.8
10.2
0.6
2.3
2.2
9.1
4.1
0.7
2.5
1.5
1.5
1.8
1.7
0.8
-
Total de gastos de proyectos
327.7
117.6
13.6
Gastos de capital de reemplazo:

Mxico
Per
Total de gastos de reemplazo
100.3
42.6
142.9
48.7
62.0
110.7
11.7
39.6
51.3
$470.6
$228.3
$ 64.9
Total de gastos de capital
La tabla anterior no incluye la capitalizacin de desbroce capitalizado

de $116.4 millones, $92.8 millones y $79.7 millones para los ejercicios
2005, 2004 y 2003, respectivamente. A continuacin se describen
algunos de los proyectos actuales y los gastos de capital esperados.
Modernizacin de la fundicin de Ilo: El proyecto de inversin de capital
a corto plazo ms importante que la Compaa tiene en ejecucin
es el proyecto de modernizacin de la fundicin de Ilo. Este proyecto
es parte del Programa de Adecuacin y Manejo Ambiental (PAMA)
de la Compaa acordado con el gobierno peruano en 1997. El
proyecto modernizar la fundicin y se espera que recolecte no
menos de 92% de las emisiones de dixido de sulfuro, en
cumplimiento con los requerimientos de proteccin ambiental en el
Per. El proyecto est avanzando dentro del cronograma establecido,
se ha concluido los trabajos de ingeniera y los trabajos de
construccin se encuentran en marcha con el fin de que terminen a
fines del 2006. La rueda para moldeo de nodos que es parte de
este proyecto est siendo sometida a pruebas en caliente y empezar
en el primer trimestre del 2006, cuando reemplazaremos la
produccin de cobre ampolloso de Ilo por nodos. Ello nos permitir
alimentar directamente la refinera y eliminar los actuales costos
actuales de refundir el cobre ampolloso en nodos. El presupuesto
para este proyecto es $500 millones, incluyendo $389 millones
invertidos hasta el 31 de diciembre de 2005. La Compaa ha
presupuestado $87.5 millones para invertir durante 2006 sin incluir
la capitalizacin de intereses.
42
Proyecto de represas de lixiviacin en Toquepala: Con el fin de

mejorar los costos y la eficiencia de la produccin, en 2003
empezamos este proyecto para la instalacin de una chancadora y
un sistema de fajas transportadoras y esparcido en las represas
de lixiviacin de Toquepala. El presupuesto aprobado para este
proyecto es $81 millones, con $75.5 millones gastados hasta el 31
de diciembre de 2005. Se espera que el nuevo sistema mejore la
recuperacin en nuestra planta de lixiviacin y que elimine el costoso
transporte con camiones en el proceso. Al 31 de diciembre de 2005,
el proyecto tiene un avance de 94%. La chancadora primaria entr
en funcionamiento en agosto de 2005. Las fajas transportadoras 1,
2 y 3, y los distribuidores 30 y 31 se encuentran en produccin. Las
fajas transportadoras alcanzaron su mxima capacidad de 6,500 ton/
hr. en setiembre de 2005. La construccin de la rampa continuar
hasta el trmino del proyecto, que se espera ser en agosto de 2006.
Planta SX/EW de Cananea: Nuestro objetivo es aumentar la produccin
de cobre electroltico en nuestra Unidad de Cananea construyendo
una nueva planta de SX/EW, (SXEW III). La planta producir ctodos
de cobre electroltico de Grado ASTM 1 o Grado LME A. El proyecto
comprende la instalacin de almacenamiento para los productos por
entregar necesarios para que la planta funcione, la instalacin de una
planta de energa de emergencia y un sistema de proteccin contra
incendios. El proyecto se encuentra actualmente en marcha. En su
primera etapa, se espera que produzca 10,500 toneladas de cobre
adicional hacia fines de 2007. Tambin se encuentran en marcha los
estudios para una ampliacin posterior de 22,900 toneladas de la

planta SX/EW. Como la mina Cananea tiene la cantidad ms
grande de nuestras reservas de cobre, estamos estudiando varias
posibilidades de ampliarla a una escala que maximice en totalidad. El
presupuesto aprobado para este proyecto, incluyendo la
posterior ampliacin de 22,900 toneladas, es de $90 millones, de los
cuales $2.3 millones han sido gastados hasta diciembre de
2005.
Planta de carbn Nueva Rosita: Iniciamos los proyectos para aumentar
la produccin en nuestra unidad Nueva Rosita en Coahuila, Mxico.
Estos proyectos comprenden un mejoramiento de nuestra mina Pasta
de Conchos y la reingeniera y modernizacin de nuestra planta de
coque.
El proyecto de la mina Pasta de Conchos comprende el desarrollo de

una mina a tajo abierto en las zonas este y oeste para aumentar la
produccin de cobre de 250,000 a 1,000,000 toneladas al ao y cuenta
con un presupuesto de capital de $40.1 millones de los cuales se
gastaron $15.2 millones hasta el 2005.
El proyecto de la planta de coque comprende la reingeniera y

modernizacin de 21 hornos, y se espera que esta reingeniera aumente
la eficiencia en el sistema de control de las emisiones durante la
descarga de los hornos y proporcione una operacin continua. Este
proyecto cuenta con un presupuesto de capital de $12 millones, de
los cuales $8.7 millones fueron gastados hasta 2005. La fecha de
culminacin esperada de la etapa de reingeniera de este proyecto es
marzo del 2006. Se estima que la modernizacin concluir en el 2009.
Otros gastos: se viene realizando un estudio de ingeniera para
aumentar la altura de las represas en Quebrada Honda para el embalse
de relaves. Las represas auxiliares construidas anteriormente servirn
Proyectos
Concentradora
Planta SX/EW
Planta de
alambrn
Refinera de
Zinc
como represas iniciales para aumentar el volumen de embalse en

Quebrada Honda. El presupuesto de costos de capital para este proyecto
estar listo despus de la culminacin de los estudios de ingeniera,
que se espera se realicen en el tercer trimestre de 2006.
El proyecto de las nuevas prensas PLS en Huanaquera espera la
construccin de las nuevas represas de recoleccin de solucin
impregnante para la planta de lixiviacin de Toquepala. A fines del ao
2005, este proyecto ha alcanzado aproximadamente un avance de
47%. El presupuesto para este proyecto es $32.5 millones, $10.6
millones de los cuales se gastaron al 31 de diciembre de 2005.
Con el fin de reducir los costos de operacin y mantenimiento y cumplir
con las exigencias ambientales, reemplazamos los filtros de disco en
la concentradora de Toquepala con un nuevo filtro vertical de presin.
El proyecto concluy en 2005 a un costo de $3.7 millones.
Proyectos propuestos: Tenemos una serie de proyectos que
consideramos podemos desarrollar en el futuro. Evaluamos nuevos
proyectos sobre la base del retorno esperado, las necesidades
ambientales, la inversin requerida y la produccin estimada, entre
otras consideraciones.
Los proyectos Brownfield son proyectos de desarrollo en propiedades
existentes, que generalmente toman de dos a tres aos. A continuacin
tenemos una breve descripcin de cada uno de los proyectos Brownfield
que creemos podemos realizar en el futuro. La informacin en la tabla
a continuacin, incluyendo las descripciones e inversiones slo son
estimadas. El tiempo de culminacin estimado para cada uno de estos
proyectos es aproximadamente dos aos, una vez iniciados. No
podemos asegurar que realizaremos cualquiera de estos proyectos o
que la informacin en la siguiente tabla ser la precisa para cualquiera
de los proyectos que realicemos.
Descripcin
Inversin estimada
(en millones)(1)
Ubicacin
7,000,000 toneladas al ao adicionales de mineral

de sulfuro procesado
22,000 toneladas al ao adicionales de ctodos de
cobre
150,000 toneladas al ao adicionales de alambrn
de cobre
50,000 toneladas al ao adicionales de zinc refinado
Cananea (Mxico)
$80 - $100
La Caridad (Mxico)
$110 - $130
La Caridad (Mxico)
$25 - $35
San Luis Potos (Mxico)
$100 - $120
(1) Sin incluir capitalizacin de intereses.
Asimismo, en diciembre de 2005, anunciamos nuestros planes para

una planta de generacin elctrica de 450 Megawatt en Mxico para
abastecer a nuestras instalaciones. Estimamos que el proyecto, que
se encuentra actualmente en proceso de licitacin, ser construido y
administrado por una compaa de energa independiente y nuestra
obligacin ser proporcionar carbn de nuestras reservas y un contrato
para usar la energa producida. Esperamos que esta planta nos de la
capacidad de reducir de manera sustancial y controlar nuestros costos
de energa, dado que proporcionaremos el carbn de nuestras minas.
Consideramos que estaremos en condicin de reducir las variaciones
ocasionadas en el precio internacional de la energa, un componente
importante de nuestros costos operativos. El proyecto, que se espera
estar terminado en 2008, crear aproximadamente 900 puestos de
trabajo permanente, 3,000 puestos de trabajo durante la etapa de

construccin, y exceder las normas ambientales mexicanas. Tambin
tenemos proyectos adicionales que estamos evaluando y podemos
llevar a cabo.
POLTICAS CONTABLES CRTICAS Y ESTIMADOS
Nuestro anlisis y discusin sobre la situacin financiera combinada
y los resultados de operaciones, as como las declaraciones
cuantitativas y cualitativas y sobre los riesgos del mercado,
se basan en los estados financieros consolidados combinados,
los que han sido preparados de acuerdo con los principios
contables generalmente aceptados en los Estados Unidos.
43
La preparacin de estos estados financieros consolidados requiere

que nuestra gerencia de realice estimados y supuestos que afectan
los montos reportados de activos y pasivos y la revelacin de activos
y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros y los
montos reportados de ingresos y gastos durante el perodo de
reporte. La gerencia realiza su mejor estimacin de los resultados
finales de estos rubros en base a las tendencias histricas y otra
informacin disponible al preparar los estados financieros. Los
cambios en los estimados se reconocen de acuerdo con las normas
contables para los estimados, generalmente en el perodo en el
que la gerencia cuenta con nueva informacin. Las reas en las
que la naturaleza de los estimados hace razonablemente posible
que los resultados reales puedan diferir sustancialmente de los
montos estimados incluyen: valor arrastrable de las reservas
minerales que son la base para los futuros flujos en efectivo y los
clculos de la amortizacin y depreciacin de las unidades de
produccin; reconocimiento de ingresos; costos de desbroce de
mina capitalizados y material lixiviable; y obligaciones para el
retiro de activos. Basamos nuestros estimados en la experiencia
histrica y en varios otros supuestos que se consideran razonables bajo las circunstancias. Los resultados reales pueden
diferir de estos estimados bajo diferentes supuestos o condiciones.
Reservas minerales: Para fines de planificacin a largo plazo, nuestra
gerencia usa los supuestos de precios de los metales de $0.90 por
libra de cobre y $4.50 por libra de molibdeno. Estos precios tienen
el objeto de aproximarse a los precios promedio a largo plazo.
Nuestra gerencia usa estos supuestos de precios pues considera
que los precios reflejan el ciclo de precio completo del mercado de
los metales.
De conformidad con las pautas de la SEC la informacin sobre las
reservas en esta memoria se calcula usando los precios de
los metales promedio en los tres aos ms recientes, salvo que
sea indicado de otra forma. Nos referimos a los precios de los
metales promedio en el periodo de tres aos como precios
corrientes. Nuestros precios promedio corrientes para el cobre se
calculan usando los precios cotizados por COMEX, y nuestros precios
promedio corrientes para el molibdeno se calculan de acuerdo al
Platts Metals Week. Salvo que se indique de otra manera, los
estimados de las reservas en este informe usan $1.261 por
libra de cobre y $17.817 por libra de molibdeno, ambos precios
promedio corrientes al 31 de diciembre de 2005. Los precios
promedio corrientes para el cobre y el molibdeno fueron $0.939
y $8.425, respectivamente, al 31 de diciembre de 2004 y
$0.751 y $3.81, respectivamente, al 31 de diciembre de
2003.
Cierta informacin financiera se basa en los estimados de reserva
en base a ciertos supuestos de los precios de los metales. Estas
cuentas comprenden el monto del desbroce de mina a ser
capitalizado, las unidades de produccin para la amortizacin del
desbroce de mina de la capitalizacin del desbroce y la amortizacin
de activos intangibles. Para SCC a partir de 2003, y para nuestras
operaciones mexicanas a partir de 2005, hemos usado estimados
de reserva en base a los precios de los metales promedio corriente
al ejercicio ms reciente a esa fecha para determinarlos. Para los
periodos anteriores, hemos usado estimados de reserva en base a
un supuesto de $0.90 por libra de cobre y $4.50 por libra de
molibdeno.
Capitalizacin de costos de desbroce de mina y material lixiviable
Al realizar nuestras operaciones mineras, debemos retirar el
material de desecho para tener acceso a los depsitos de mineral.
Debido a que la concentracin de los depsitos de mineral no es
44
distribuida de manera uniforme en el depsito, hay periodos durante

la vida de la mina en los que extraemos ms desbroce en relacin
con el mineral producido, y periodos durante los cuales extraemos
menos desbroce en comparacin con el mineral producido.
Estos costos de extraccin son conocidos como costos de
desbroce.
Para cada una de las minas existentes en la fase de produccin,
nuestros ingenieros de mina han calculado una relacin de desbroce
de vida de mina que representa nuestro estimado del monto total
de desbroce que ser eliminado en cada mina, dividido entre el
total de reservas probadas y probables estimadas en la mina. Las
relaciones de desbroce de mina se usan para determinar la cantidad
de costos de produccin de mina que sern cargados contra
utilidades. En los periodos en los que la relacin de desbroce real
extrado excede la relacin de desbroce de la vida de mina,
capitalizamos nuestros costos de produccin relacionados con las
operaciones mineras en proporcin al excedente del desbroce
extrado. Los costos capitalizados se incluyen en el costo de
desbroce de mina capitalizado neto, y se amortizan a las
operaciones usando el mtodo de unidades de produccin. Este
cargo a operaciones por la amortizacin de los costos de desbroce
diferidos podra cambiar sustancialmente entre los periodos de
reporte en la medida que se produzcan cambios importantes en el
valor de las reservas probadas y probables. Los recursos de cobre
contenidos en las pilas de materiales lixiviables que han sido
extrados de las minas no estn incluidos en la determinacin de la
amortizacin de las unidades de produccin. Por el contrario, en
los periodos en los que el ndice real de desbroce es menor a la
relacin de desbroce de la vida de la mina, reducimos el costo de
desbroce de mina capitalizado neto proporcionalmente con un cargo
a gastos de amortizacin. Durante los periodos en que extraemos
mayor cantidad de desbroce, se incurre en mayores costos de
extraccin relacionados con los mayores tonelajes. Los costos de
esta naturaleza son necesarios en una operacin minera con el fin
de asegurar la disponibilidad del mineral que se puede extraer en
periodos futuros.
El mtodo contable de desbroce diferido es generalmente aceptado
en la industria minera cuando las operaciones de extraccin tienen
diferentes leyes y relaciones de desbroce; no obstante, la prctica
en la industria es bastante variada.
Al 17 de marzo de 2005, se realiz una reunin del Grupo de Trabajo
sobre Temas Emergentes (EITF). El EITF lleg a un consenso
respecto a que los costos de desbroce en los que se incurre durante
la fase de produccin de una mina son costos de produccin
variables que deben ser incluidos en los costos de inventario
producidos durante el periodo en el que se incurre en los costos de
desbroce. El EITF precis que el consenso no trata la contabilidad
de los costos de desbroce en los que se incurre durante la fase de
preproduccin de una mina. El consenso con respecto a este tema
fue ratificado por el FASB el 30 de marzo el 2005, y entrar en
vigencia el primer periodo de reporte en los ejercicios fiscales que
empiezan despus del 15 de diciembre de 2005, permitindose
una adopcin anticipada. En su reunin del 15-16 de junio de 2005,
el EITF adems aprob una modificacin a las disposiciones
transitorias. El 1 de enero de 2006, adoptamos este consenso
renovando $499.5 millones de costo acumulado de desbroce
capitalizado neto e inventario de lixiviacin capitalizado al 31 de
diciembre de 2005 registrando un cargo neto de $322.9 millones
a las utilidades retenidas despus del reconocimiento de la
participacin de los trabajadores y el beneficio fiscal de $176.6
millones. Asimismo, los futuros ingresos de operacin podran sufrir
un impacto negativo en la medida que se carguen los costos que
anteriormente eran capitalizados.
Si hubiramos cargado a gastos todos los costos de desbroce de

produccin relacionados con nuestras operaciones mineras en la
medida que se incurra en ellos, los costos de operacin netos
hubieran aumentado en $43.0 millones, $56.3 millones y $53.9
millones para los aos que terminan el 31 de diciembre de 2005,
2004 y 2003, respectivamente.
Nosotros revelamos adems los costos capitalizados de desbroce de
mina y el material lixiviable en las Notas 2 y 5 de nuestros
Estados Financieros Consolidados Combinados incluidos en el
presente.
Obligacin de retiro de activos: Nuestras actividades de extraccin
y exploracin estn sujetas a varias leyes y reglamentos que rigen
la proteccin del medio ambiente. La contabilidad de las
obligaciones de recuperacin y remediacin requiere que la gerencia
realice estimados nicos para cada operacin minera de los costos
futuros en los que incurriremos para completar el trabajo de
recuperacin y remediacin requerido para cumplir con las leyes y
reglamentos existentes. Estos estimados se basan en los supuestos
de inflacin que usan el ndice de Precios al Consumidor de EE.UU.
y que usan nuestra tasa de inters libre de riesgos (que se basa en
nuestro status de crdito).
Los costos reales en los que se incurre en periodos futuros podra
diferir de los montos estimados. Adicionalmente, los cambios
futuros a las leyes y reglamentos ambientales podran aumentar el
volumen de trabajo de recuperacin y remediacin que debemos
realizar. Cualquiera de dichos aumentos en los costos futuros podra

afectar de manera sustancial los montos cargados a operaciones
de recuperacin y remediacin.
Presentamos con mayor detalle nuestra obligacin para el retiro de
activos en la Nota 9 de nuestros Estados Financieros Consolidados
Combinados incluidos en este documento.
Reconocimiento de ingresos: Para algunas de nuestras ventas de
productos de cobre y molibdeno, los clientes tienen la opcin de
seleccionar un precio LME o COMEX promedio mensual (como es el
caso de los productos de ventas de cobre) o el estimado de precios del
mercado de xido de molibdeno de Platts Metals Week, que en general
oscilan entre uno a tres meses posteriores al embarque. En dichos
casos, los ingresos se registran a un precio provisional al momento del
embarque. Las ventas de cobre con precios provisionales se ajustan
con el fin de reflejar los precios de cobre a futuro a fin de cada mes en
base a los precios a futuro LME o COMEX hasta que se realice el ajuste
final al precio de liquidacin de los embarques acordado con los clientes
de acuerdo a los trminos del contrato. En el caso de las ventas de
molibdeno, para las que no hay precios a futuro publicados, las ventas
con precios provisionales se ajustan para reflejar los precios de mercado
al trmino de cada mes hasta que se realice un ajuste final al precio
de liquidacin de los embarques con los clientes de conformidad con
los trminos del contrato.
Las siguientes son las ventas de molibdeno y cobre con precios
provisionales al 31 de diciembre de 2005, 2004 y 2003:
Ventas con precios provisionales

Cobre
Millones de libras
Cotizados a (por libra)
Molibdeno
Millones de libras
Cotizado a (por libra)
2005
2004
2003
163.7
$ 2.04
179.7
$ 1.46
51.1
$ 1.08
6.1
$ 25.00
6.3
$32.38
3.7
$ 7.60
Los ajustes de ventas provisionales incluidos en las cuentas por cobrar y las ventas netas fueron los siguientes al 31 de diciembre
de 2005, 2004 y 2003:
2005
2004
2003
Ajustes de ventas provisionales
Cobre
Molibdeno
Total
$7.9
(39.2)
$15.9
69.2
$ 8.4
6.9
$(31.3)
$85.1
$15.3
En opinin de la gerencia, el precio final de estas ventas no tendr un efecto importante en nuestros resultados financieros.
45
Resultados de operacin
La siguiente tabla presenta los resultados de operaciones
y financieros combinados para cada uno de los ejercicios en el
perodo de tres aos que termina el 31 de diciembre de

2005.

2005
2004
2003
Informacin del Estado de Resultados
Ventas netas
Costo de ventas (excluyendo depreciacin,
amortizacin y agotamiento)
Gastos generales, de venta y administrativos
Exploracin
Ingresos operativos
Gastos financieros
Inters capitalizado
Ingresos por intereses
Prdida por pago adelantado de deuda
Prdida por instrumentos derivados
Ganancia por transferencia de propiedades
Otros ingresos (gastos)
Inpuestos a la renta
Paticipacin minoritaria
Efecto acumulado del cambio en principio contable,
neto de impuesto a la renta
Utilidades netas
$4,112.6
$3,096.7
$1,576.6
(1,635.4)
(81.1)
(277.2)
(24.4)
(1,334.3)
(71.8)
(192.6)
(15.6)
(992.4)
(63.5)
(177.1)
(17.9)
2,094.5
(108.9)
22.5
30.8
(10.6)
(22.3)
(3.7)
(589.7)
(12.5)
1,482.4
(106.5)
10.7
8.3
(16.5)
(1.4)
53.5
(9.7)
(433.7)
(4.7)
325.7
(117.0)
5.6
5.2
(5.8)
(4.2)
(120.1)
(4.3)
(1.5)
$ 1,400.1
$ 982.4
$ 83.5
La tabla a continuacin indica los precios promedio (redondeados al centavo ms cercano) al que vendimos de nuestros
metales para cada uno de los aos que termina el 31 de diciembre de 2005, 2004 y 2003.
Precios promedio de metales en el mercado
Ejercicio que termina el 31 de diciembre de,
2005
Precio del cobre ($ por libra - LME)
Precio del cobre ($ por libra - COMEX)
Precio del molibdeno ($ por libra)(1)
Precio del zinc ($ por libra - LME)
Precio de la plata ($ por onza - COMEX)
$ 1.67
$ 1.68
$31.05
$ 0.63
$ 7.32
(1) xido de Molibdeno de Platts Metals Week.
46
2004
2003
$ 1.30
$ 1.29
$15.95
$ 0.48
$ 6.68
$ 0.81
$ 0.81
$ 5.21
$ 0.38
$ 4.89
% de cambio
2004 a
2003 a
2005
2004
28.5%
30.2%
94.7%
31.3%
9.6%
60.5%
59.3%
206.1%
26.3%
36.6%
Informacin de ventas por segmento

La tabla a continuacin presenta el volumen de ventas por segmento de cobre y nuestros subproductos
ms importantes, para cada uno de los tres aos que termina el 31 de diciembre de 2005.

2005
2004
2003
825.3
768.8
93.1
(147.2)
864.4
680.6
53.9
(34.4)
827.1
625.5
49.1
(45.6)
1,540.0
1,564.5
1,456.1
Ventas de cobre (millones de libras)

Operaciones en el Per
Unidad IMMSA en Mxico
Eliminacin entre segmentos
Total de ventas de cobre
(Ejercicio que termina el 31 de diciembre de)

2005
2004
2003
Ventas de subproductos (millones de libras, con

excepcin de la plata - millones de onzas)
Operaciones en el Per:
Molibdeno contenido en concentrado
Plata
23.4
4.2
23.5
4.6
20.0
4.2
Operaciones a tajo abierto en Mxico:

Zinc refinado y en concentrado
Plata
8.8
108.9
7.2
8.1
101.1
7.5
7.6
90.1
8.5
Unidad IMMSA
Plata
288.7
11.5
269.1
12.6
274.8
12.1
(103.5)
(3.1)
(103.6)
(4.5)
(95.5)
(5.3)
32.2
294.1
19.8
31.6
266.6
20.2
27.6
269.4
19.5
Eliminacin entre segmentos

Zinc
Plata
Total de ventas de subproductos
Plata
Resultados de operaciones para el ejercicio que termina el 31 de

diciembre de 2005 en comparacin con el ejercicio que termina el
31 de diciembre de 2004.
Ventas netas
Nuestras ventas en 2005 ascendieron a $4,112.6 millones, en
comparacin con $3,096.7 millones en 2004, un aumento de
$1,015.9 millones o 32.8%. El aumento fue atribuible a aumentos
importantes en los precios de los metales en 2005, en especial

para el cobre, que aument aproximadamente 30%, y molibdeno,
que aument 94.7%. Los volmenes de ventas para el cobre
disminuyeron en 24.5 millones de libras en el 2005 una disminucin
de 1.6% en comparacin con el 2004. Esta disminucin en el
volumen de ventas de cobre, as como una disminucin en el
volumen de plata vendida, fue en gran parte compensada
por los aumentos en el volumen de las ventas de molibdeno
y zinc.
47
La tabla a continuacin presenta la informacin relacionada con el volumen de nuestras ventas de cobre.

Refinado
Cobre ampolloso
Concentrados
SX/EW
Alambrn
Total
La produccin de cobre en mina fue de 1,521.0 millones de libras

en 2005, una disminucin de 3.9% respecto a 2004. Esta
disminucin de 61.9 millones de libras incluye una disminucin de
87.6 millones de libras de las operaciones a tajo abierto en el Per
y 5.0 millones de libras en las minas subterrneas que fueron
parcialmente compensadas por un incremento de 30.7 millones
de libras de las minas a tajo abierto de Mxico.
La disminucin de 87.6 millones de libras en las minas peruanas
fue el resultado de menores leyes de mineral en las minas de
Cuajone y Toquepala y menor ley de PLS en la operacin SX/EW.
La disminucin de 5.0 millones de libras en las minas subterrneas
mexicanas se debi a menores leyes de mineral. El aumento de
30.7 millones de libras en produccin de las minas a tajo abierto de
Mxico se debi principalmente a la molienda y recuperacin en la
mina La Caridad y un aumento en la produccin de SX-EW debido a
mayores cantidades de PLS tratado y una mayor eficiencia de
corriente.
La produccin de molibdeno aument de 31.7 millones de libras
en 2004 a 32.6 millones de libras en el 2005. Este aumento del
2.8% en la produccin se debi principalmente al resultado de un
aumento en la produccin mexicana, debido a las mayores
recuperaciones.
La produccin de zinc en la mina ascendi a 316.6 millones de
libras en el 2005, un aumento de 21.6 millones de libras o de 7.3%
respecto al periodo de 2004. El aumento se debi al reinicio de la
produccin en la unidad Santa Eulalia de IMMSA. Las operaciones
de Santa Eulalia fueron suspendidas de 2000 a 2004 mientras
2005
2004
818.2
109.4
20.0
261.7
330.7
790.6
93.9
107.8
239.1
333.1
1,540.0
1,564.5
que las instalaciones eran modernizadas. El trabajo en la mina

Santa Eulalia se retras debido a factores de liquidez de Minera
Mxico unos aos antes de 2004. La mayor produccin en el 2005
de Santa Eulalia ascendi a 27.6 millones de libras. Las
disminuciones de ley en otras minas de zinc redujeron de alguna
forma el aumento de Santa Eulalia. En enero del 2006, un incendio
elctrico en la subestacin de la refinera de zinc San Luis Potos
origin que se paralizaran las operaciones. Despus de evaluar el
dao, esperamos restablecer 50% de la produccin en el segundo
trimestre de 2006 y el 50% restante al trmino del tercer trimestre.
En ese perodo, venderemos concentrados de zinc. Debido a una
escasez de concentrado de zinc, la Compaa puede recibir trminos
favorables sobre estas ventas y se espera que el retorno total sea
favorable. Asimismo, se espera que el seguro cubra el costo de las
reparaciones, el reemplazo del equipo y cualquier prdida sobre la
produccin.
El cobre represent 66.6% de las ventas netas en el 2005 en
comparacin con 68.1% en 2004. Las ventas de subproductos en el
2005 hicieron un total de $1,373.6 millones en comparacin con
$987.8millones en 2004, un aumento del 39.1%. El aumento se debe
principalmente a las mayores ventas de molibdeno, como resultado
del aumento de 94.7% en el precio promedio de mercado para el
molibdeno en el 2005 en comparacin con 2004. Adems de los
mayores precios de los metales, la mayor produccin de la mina tambin
fue un factor del aumento de las ventas de subproductos en 2005, la
produccin de molibdeno para 2005 fue de 32.6 millones de libras en
comparacin con 31.7 millones de libras en 2004, un aumento de 3%.
La tabla a continuacin presenta las ventas de nuestros subproductos
como porcentaje de nuestras ventas netas totales.

Ventas de subproductos como porcentaje
del total de ventas netas
Molibdeno
Zinc
Plata
Otros productos derivados
Total
48
2005
2004
22.5%
4.3
3.5
3.1
20.9%
4.1
4.1
2.8
33.4%
31.9%
Costo de ventas (excluyendo depreciacin, amortizacin y

agotamiento)
Nuestro costo de ventas (excluyendo depreciacin, amortizacin y
agotamiento) en 2005 fue de $1,635.4 millones, comparados con
$1,334.3 en 2004, un aumento de $301.1 millones o 22.6%. Los
principales elementos del aumento del costo de ventas son $72.5
millones de aumento en el costo de compra de energa elctrica y
combustible, un aumento de $27.2 millones por regalas mineras, y un
aumento de $125.6 millones en participacin de los trabajadores,
incluyendo un ajuste de $36.3 millones, relacionado con un cambio
en el mtodo de clculo de la participacin de los trabajadores
reglamentaria para los trabajadores mexicanos, vase Liquidez y
recurso de capital para una presentacin de este tema. Asimismo, el
mayor valor del cobre en el 2005 aument nuestro costo de ventas en
$16.2 millones respecto de 2004, pues complementamos nuestra
produccin de cobre con el cobre comprado a terceros.
En 2005, en respuesta a una amplia escasez en la industria de llantas
para camiones, pusimos en prctica un programa de racionalizacin
para optimizar nuestro uso de llantas. El programa, que comprende
mejoras de mantenimiento de carreteras, mayor monitoreo de
mantenimiento de llantas, incluyendo temperatura y revisiones de
presin; y procedimientos ms estrictos de manejo de camiones, fue
puesto en prctica en el 2005 y dio como resultado una reduccin del
18% en el consumo de llantas en comparacin con el 2004. Mientras
esperamos que se resuelva el dficit de llantas a mediados del 2007,
continuaremos monitoreando la situacin de abastecimiento para este
producto vital y esperamos satisfacer nuestras necesidades mediante
el uso de prcticas de consumo prudente y el desarrollo de fuentes de
suministro alternativo, de ser necesario.
Esperamos que el costo de ventas aumente en el 2006 y los prximos
aos como resultado de la adopcin, el 1 de enero del 2006, del
consenso del EITF, relacionado con los costos de desbroce de mina.
Vase Polticas contables crticas capitalizacin de costo de desbroce
de mina y material lixiviable.
Nuestros gastos generales, de venta y administrativos en el 2005
ascendieron a $81.1 millones, comparados con $71.8 millones en
2004, un aumento de $9.3 millones. Nuestro mayor volumen de gastos
generales, de venta y administrativos en el 2005 fue principalmente el
resultado de los mayores honorarios pagados a consultores, asesores
legales, y empresas de auditoria, a la emisin de una nueva deuda y al
costo relacionado en cumplimiento de la Ley Sarbanes-Oxley. Asimismo,
el impuesto cobrado a las transacciones bancarias en Per fue $1.4
millones mayor en 2005.
Nuestros gastos por depreciacin, amortizacin y agotamiento en 2005
fueron de $277.2 millones, comparados con $192.6 millones en 2004,
un aumento de $84.6 millones. El aumento fue principalmente el
resultado del aumento en la amortizacin de costos de desbroce de
mina capitalizado y material lixiviable de $37.0 millones y un aumento
en la depreciacin relacionada con los gastos de capital de reemplazo.
perforacin y trincheras en el proyecto Ta Maria en el Per, $3.7

millones, y $1.7 millones y $1.2 millones en costos de perforacin en
IMMSA y Cananea, respectivamente.
Gastos financieros
Los gastos financieros en 2005 fueron de $108.9 millones comparados
con $106.5 millones en 2004, un aumento de $2.4 millones. Los
gastos financieros corrientes pagados disminuyeron en el 2005
principalmente como resultado de una reduccin de nuestra deuda.
No obstante, los gastos de 2005 incluyen $15.0 millones de la
amortizacin de los costos de emisin de deuda capitalizada
anteriormente relacionados con financiamientos pagados por
adelantado en el ao. Para una mayor revelacin sobre nuestros
programas de financiamiento, vase Liquidez y recursos de capital.
Inters capitalizado
El inters capitalizado en 2005 fue de $22.5 millones, comparado con
$10.7 millones en 2004, un aumento de $11.8 millones. Este aumento
se debe principalmente a los proyectos de modernizacin de la fundicin
de Ilo y la chancadora y sistema de fajas transportadoras de material
lixiviable en Toquepala, sobre los cuales el inters capitalizado aument
en $6.4 millones y $2.2 millones, respectivamente en 2005.
Ingresos financieros
Los ingresos financieros en 2005 ascendieron a $30.8 millones,
comparados con $8.3 millones en 2004, un aumento de $22.5
millones. Nuestros ingresos financieros aumentaron principalmente
como resultado de mayores tasas de inters en inversiones a corto
plazo y a los mayores saldos invertidos.
Prdidas por instrumentos derivados
Las prdidas por instrumentos derivados en 2005 fueron de $22.3
millones, comparadas con $1.4 millones en 2004, un aumento de
$20.9 millones. En el 2005, registramos $23.5 millones de prdidas
en swaps de cobre y una ganancia de $1.2 millones en swaps de tasas
de inters. En 2004, registramos una prdida de $1.4 millones en
swaps de tasas de inters.
Prdidas por pago adelantado de deudas
La prdida por pago adelantado de deudas en el 2005 fue de $10.6
millones, en comparada con $16.5 millones en 2004, una disminucin
de $5.9 millones. En 2005, pagamos una penalidad de $2.0 millones
por el pago adelantado de $199 millones de bonos peruanos y una
prima de $8.6 millones en la recompra de bonos Yankee. En 2004,
incurrimos en $12.8 millones de pagos por adelantado y un diferencial
de intereses por pagos por adelantado y $3.7 millones por un cargo
por reestructuracin de deuda.
Ganancia por transferencia de bienes
La ganancia por transferencia de bienes en 2004 fue de $53.5 millones.
Este monto comprende una ganancia por la venta de propiedades
auxiliares en nuestras operaciones mexicanas.
Exploracin
Otros gastos
Los gastos de exploracin en 2005 fueron de $24.4 millones,

millones. El aumento se debi principalmente a las actividades de
Otros gastos en el 2005 ascendieron a $3.7 millones, comparados

con $9.7 millones en 2004, lo que representa una disminucin de
$6.0 millones. La cuenta Otros gastos incluye los honorarios y otros
49
costos incurridos en relacin con la adquisicin de Minera Mxico y

que ascendieron a $3.3 millones y $5.8 millones en el 2005 y 2004,
respectivamente.
Impuesto a la renta
Los impuestos a la renta en el 2005 fueron $589.7 millones,
millones e incluyen $576.3 millones y $420.2 millones de impuestos
a la renta en el Per y Mxico, $13.4 millones y $13.5 millones por
impuestos estatal y federal de EE.UU. para 2005 y 2004,
respectivamente. Los impuestos a la renta en EE.UU. son
principalmente atribuibles a los ingresos provenientes de inversin
as como las limitaciones sobre el uso de crditos fiscales del
extranjero para determinar el impuesto mnimo alternativo.
El aumento de $156.0 millones o 36.0% se debi principalmente a
$581.5 millones de mayor ingreso antes de impuesto. La tasa de
impuesto efectiva para 2005 fue de 29.4%, en comparacin con
30.4% en 2004. En la provisin de impuestos para 2005 se incluye

un reembolso de $43.4 millones recibido por Minera Mxico por
impuestos por activos (impuesto a la renta mnimo) pagados en
aos anteriores. Sin el beneficio de este crdito, la tasa de impuesto
efectiva de la Compaa para el ao 2005 hubiera llegado a
31.6%
La participacin minoritaria en 2005 fue de $12.5 millones, comparada
con $4.7 millones en 2004, un aumento de $7.8 millones o 166.0%.
Este aumento se debe a mayores utilidades en el periodo.
Utilidades
Nuestras utilidades netas en 2005 fueron de $1,400.2 millones,
comparadas con $982.4 millones en 2004, un aumento de $417.8
millones o 42.5%. Las mayores utilidades fueron el resultado de los
factores descritos anteriormente.
Informacin sobre ingresos operativos por segmento 2005 vs. 2004:

Operaciones a tajo abierto en el Per
2005
2004
Variacin
Valor
Ventas netas
Costos y gastos de operaciones
$2,179.9
(879.4)
$1,715.9
(788.8)
$ 464.0
(90.6)
27.0%
11.5%
Ingresos operativos
$1,300.5
$ 927.1
$ 373.4
40.3%
Las ventas netas de nuestras operaciones en el Per en el 2005

fueron $2,179.9 millones, comparadas con $1,715.9 millones en
2004, un aumento de $464.0 millones. Este aumento se debi
principalmente a los importantes aumentos en el precio del cobre
y del molibdeno. Los volmenes de ventas de cobre disminuyeron
en 39.0 millones de libras en el 2005 principalmente como
resultado de la menor produccin en Toquepala y Cuajone debido a
la menor ley de mineral y a una disminucin de la produccin de
SX/EW debido a las menores leyes de PLS.
Los costos de operacin y los gastos en nuestras operaciones
peruanas en el 2005 fueron $879.4 millones, comparados con
$788.8 en 2004, un aumento de $90.6 millones principalmente
debido a los mayores costos de ventas. El aumento en el costo de
ventas (excluyendo depreciacin, amortizacin y agotamiento) de
$83.8 se debi principalmente al resultado de los mayores costos
50
de combustible, la provisin para participacin de los trabajadores

y los cargos por regalas aplicables en el Per.
Los costos de combustibles, un componente clave de nuestros
costos, aumentaron $31.4 millones en el 2005. Nuestro costo por
participacin de los trabajadores aument $27.6 millones en el
2005. Este costo se calcula basado en 8% de las utilidades antes
de impuestos de nuestras operaciones en el Per y aumentan
conforme aumenten las utilidades. En junio de 2004 se cre una
provisin para regalas adicionando $22.7 millones para nuestros
costos en 2005.
Los ingresos operativos en 2005 fueron $1,300.5 millones,
comparado con $927.1 millones en 2004, un aumento de $373.4
millones. El ingreso operativo aument como resultado de los
factores antes descritos.
Operaciones a tajo abierto en Mxico
2005
2004
Variacin
Valor
Ventas netas
Costos y gastos operativos
Ingresos operativos
Las ventas netas de nuestras operaciones a tajo abierto en Mxico

en 2005 fueron de $1,769.6 millones, comparadas con $1,189.7
millones en 2004, un aumento de $579.9 millones o 48.7%. El
aumento en las ventas netas principalmente se debi a los
aumentos significativos en el precio del cobre y molibdeno y el mayor
volumen de venta.
Los costos y gastos operativos en nuestras operaciones a tajo
abier to en Mxico en 2005 fueron de $1,054.2 millones
millones o 58.3%. Este aumento fue principalmente el resultado
del mayor costo de ventas y la mayor depreciacin, amortizacin y
agotamiento en 2005. El aumento en el costo de ventas de $288.4
millones se debi principalmente a los mayores volmenes de
ventas, el mayor costo de energa elctrica comprada y combustible,
el mayor costo de mantenimiento, los mayores costos de metales
comprados, las mayores prdidas por tasa de cambio, y la mayor
participacin de los trabajadores. Los aumentos en la produccin
y volmenes de ventas se sumaron a nuestros costos en 2005,
$1,769.6
(1,054.2)
$1,189.7
(665.9)
$ 579.9
(388.3)
48.7%
58.3%
$ 715.4
$ 523.8
$ 191.6
36.6%
como ocurri con un aumento de $104.0 millones de metales

comprados a terceros. Nuestro costo por participacin de los
trabajadores, incluyendo un ajuste de $36.3 millones, aument en
$106.1 millones en 2005. Este costo se calcula en base al 10% de
las utilidades antes de impuestos y se incrementa segn aumentan
las utilidades. Los costos de energa elctrica comprada y
combustible subieron $31.4 millones en el 2005. Los costos de
mantenimiento tambin subieron $38.9 millones en 2005.
Asimismo, se report una prdida por cambio de moneda de $18.5
millones en 2005 como resultado de la apreciacin del peso
respecto al dlar de EE.UU. durante el ejercicio. El aumento en la
depreciacin, amortizacin y agotamiento de $85.7 millones en
2005 se debi principalmente a la amortizacin de costos de
material lixiviable y desbroce de mina capitalizado.
Los ingresos operativos en 2005 fueron $715.4 millones,
millones o 36.6%. El ingreso operativo aument como resultado de
los factores descritos anteriormente.
Unidad IMMSA
2005
2004
Variacin
Valor
Ventas netas
$448.7
(380.3)
$317.1
(272.9)
$ 131.6
(107.4)
41.5%
39.4%
Ingresos operativos
$ 68.4
$ 44.2
$ 24.2
54.8%
Las ventas netas en la unidad de IMMSA en el 2005 ascendieron a

$448.7 millones, comparadas con los $317.1 millones en 2004,
un aumento de $131.6 millones o 41.5%. El aumento se debi a
los mayores precios de ventas en 2005 para el cobre, el zinc y la
plata. Adems de un aumento en el volumen de ventas de cobre y
zinc en 2005. El zinc proveniente de la mina reabierta Santa Eulalia
aport 22.7 millones de libras a las ventas de zinc en 2005.
Los costos y gastos de operacin en nuestra unidad de IMMSA
fueron $380.3 millones en el 2005, comparado con $272.9 millones
en 2004, un aumento de $107.4 millones o 39.4%. Este aumento

se debi principalmente al resultado de los mayores volmenes de
ventas del cobre y zinc, el mayor costo de combustible y de energa
elctrica comprada, el mayor volumen de metal comprado a terceros
y un aumento en el costo de los servicios de contratistas. En 2005,
el costo de ventas (excluyendo depreciacin, amortizacin y
agotamiento) aument $99.7 millones, principalmente como
resultado de mayores volmenes de produccin y de ventas para el
cobre y zinc, lo que incluy un aumento de $64.6 millones por
metales comprados a terceros. Nuestros costos de energa elctrica
51
comprada y combustibles, componentes clave de nuestros costos,

subieron $10.9 millones en el 2005. Asimismo, el costo de los
servicios de contratistas, principalmente para nuestras operaciones
de carbn, aument $13.0 millones en el 2005.
El ingreso operativo en el 2005 fue $68.4 millones, en comparacin
con $44.2 millones en 2004, un aumento de $24.2 millones o
54.8%. Los ingresos operativos aumentaron como resultado de
los factores descritos anteriormente.
Eliminaciones y ajustes entre segmentos
Las ventas netas, costos de operacin e ingresos operativos que
se acaban de presentar no sern directamente equivalentes a los
montos en nuestros estados de resultados consolidados
combinados porque se deben tomar en cuenta los ajustes de
ingresos y gastos operativos entre segmentos. Vase la Nota 19
de los estados financieros.
Resultados de operaciones para el ejercicio que termina el 31 de

diciembre de 2004 comparado con el ejercicio que termina el 31 de
diciembre de 2003
Ventas netas
Nuestras ventas netas en 2004 fueron $3,096.7 millones,
comparadas con $1,576.6 en 2003, un aumento de $1,520.1
millones o 96.4%. El aumento se debi principalmente a los
importantes aumentos en los precios de metales en 2004, en
especial aquellos de cobre, para los que nuestros precios de venta
promedio subieron 67.9%, y molibdeno, para el cual, los precios de
venta aumentaron 286.3%. Adems de los mayores precios de
metales, la mayor produccin de la mina tambin constituy un
factor importante en el aumento de nuestras ventas en 2004. La
produccin de cobre para 2004 fue de 718,007 toneladas, en
comparacin con 665,916 toneladas en 2003, un aumento de
7.8%.
La tabla a continuacin presenta informacin en relacin con el volumen de nuestras ventas de cobre para
cada uno de los aos que termina el 31 de diciembre de 2004 y 2003.

Refinado
Ampolloso
Concentrados
SX/EW
Alambrn
Total
Las cuatro minas de cobre a tajo abierto aumentaron su produccin

en 2004 en comparacin con 2003. La mina Cananea registr el
aumento ms importante con 20.7%, equivalente a 29,003
toneladas adicionales de cobre, principalmente debido a un
aumento del 29.3% en la molienda. La mina de Toquepala registr
el segundo aumento ms alto de la produccin con 6.8%,
contribuyendo con 12,849 toneladas adicionales de cobre. El
aumento en la produccin en la mina Toquepala es atribuible
principalmente a la mayor ley de mineral de 0.817% en 2004
comparada con 0.749% en 2003. Las minas de Cuajone y La
Caridad tambin obtuvieron un mayor porcentaje de produccin y
contribuyeron con 9,861 y 3,454 toneladas adicionales,
respectivamente, en 2004 comparadas con 2003. La produccin
2004
2003
790.6
93.9
107.8
239.1
333.1
846.1
90.2
82.0
280.4
157.4
1,564.5
1,456.1
adicional de Cuajone fue principalmente resultado de mayores leyes

de mineral, mientras que la mayor produccin de La Caridad fue el
resultado de mayor produccin a pesar de las leyes de mineral
marginalmente menores. El cobre represent 68.1% de las ventas
en 2004 en comparacin con 74.7% en 2003.
Nuestras ventas de subproductos en 2004 hicieron un total de $987.8
millones en comparacin con $396.1 millones en 2003, un aumento
de $591.7 o 149.4%. El aumento se debe principalmente a las mayores
ventas de molibdeno, como resultado del aumento de 286.3% en nuestro precio promedio de ventas para el molibdeno en 2004 en comparacin con el 2003. La tabla a continuacin proporciona la venta
de nuestros subproductos como porcentaje del total de ventas netas.

Ventas de productos derivados como porcentaje
del total de ventas netas
Molibdeno
Zinc
Plata
Oro y otros metales
Total
52
2004
2003
20.9%
4.1
4.1
2.8
9.1%
6.4
6.0
3.8
31.9%
25.3%
Costo de ventas (excluyendo depreciacin, amortizacin y

agotamiento)
Nuestro costo de ventas en 2004 fue $1,334.3 millones, comparado
con $992.4 millones en 2003, un aumento de $341.9 millones o
34.5%. Nuestro mayor costo de ventas se debe principalmente a
mayor produccin en 2004. Tal como se trat anteriormente, la
produccin de la mina de cobre aument 7.4% en 2004, registrando
nuestras cuatro minas de cobre a tajo abierto un aumento de
produccin en 2004 en comparacin con 2003. El costo de ventas
(excluyendo depreciacin, amortizacin y agotamiento) tambin
aument como resultado de los aumentos en los precios de ciertos
insumos, incluyendo energa, gastos de mantenimiento y ciertos
repuestos. El costo de ventas (excluyendo depreciacin,
amortizacin y agotamiento) aument adicionalmente en 2004
como resultado de un aumento en el volumen y costo del
concentrado de cobre que compramos a terceros en 2004.
Compramos concentrado a terceros con el fin de producir alambrn
adicional por el que recibimos precios superiores, as como para
cumplir nuestros compromisos con los clientes. El costo del cobre
comprado, adquirido a precios de mercado, fue de $69.9 millones
en 2004, comparado con $25.0 millones en 2003. El aumento en
el costo del cobre comprado fue resultado principalmente del mayor
volumen comprado y del incremento en el precio del cobre.
Otros factores que contribuyeron a los mayores costos en 2004
incluyeron una provisin de $17.6 millones por regalas
recientemente promulgadas en el Per. Este cargo es calculado
entre 1% a 3% en base a las ventas de concentrados producidos
por nuestras minas de Toquepala y Cuajone.
Esperamos que el costo de ventas aumente en el futuro cercano
como resultado del consenso del Grupo de Trabajo sobre Temas
Emergentes (EITF) recientemente emitido que describimos
anteriormente bajo el ttulo -Polticas contables crticas y estimados
Costos de capitalizacin de desbroce de mina y material lixiviable.
Los gastos generales, de venta y administrativos en 2004 ascendieron
a $71.8 millones, en comparados con $63.6 millones en 2003, un
aumento de $8.2 millones o 12.9%. Nuestros mayores gastos generales
de venta y administrativos en 2004 fueron principalmente el resultado
de $13.8 millones en honorarios administrativos pagados a Grupo
Mxico. El aumento en los honorarios administrativos por pagar a
Grupo Mxico es atribuible en gran medida a la transferencia de parte
del personal de Minera Mxico a Grupo Mxico. Dichos honorarios
administrativos, que no eran pagados en 2003, fueron parcialmente
compensados por una reduccin de las planillas de $2.7 millones y
una reduccin en los gastos de arrendamiento de $2.6 millones. Los
honorarios de administracin comprenden costos corporativos, legales,
contables, financieros y comerciales y similares.
Los gastos por depreciacin, amortizacin y agotamiento en 2004
fueron $192.6 millones, comparados con $177.1 millones en 2003,
un aumento de $15.5 millones u 8.8%. Los gastos de depreciacin,
amortizacin y agotamiento aumentaron principalmente como
resultado del aumento en la amortizacin de los costos de desbroce
de mina capitalizados y los materiales lixiviables de $10.6 millones.
El aumento tambin se debi a los mayores gastos de capital y
mantenimiento. Asimismo, los gastos de depreciacin aumentaron
$6.2 millones como resultado del mayor monto de los gastos de
capital en los que se incurri en 2004. El total de nuestros gastos

de capital en 2004 fue de $228.3 millones en comparacin con
$64.9 millones en 2003. Nuestra depreciacin promedio fue de
aproximadamente 3% en 2004. Esperamos que la amortizacin
disminuya en el futuro como resultado del consenso del EITF antes
mencionado.
Exploracin
Los gastos de exploracin en 2004 ascendieron a $15.6 millones,
comparados con $17.9 millones en 2003, una disminucin de $2.3
millones o 12.8%. En 2003 los gastos de exploracin comprendieron
la adquisicin de propiedades en Chile por $3.7 millones. No hubo
adquisiciones similares en 2004. Excluyendo estos costos, los gastos
de exploracin aumentaron como resultado de la actividad de
exploracin y perforacin en Mxico.
Gastos financieros
Los gastos financieros en 2004 ascendieron a $106.5 millones,
comparados con $117.0 millones en 2003, una disminucin de $10.5
millones o 9.0%. Los gastos financieros disminuyeron en 2004
comparados con 2003 principalmente como resultado de una
reduccin en el monto de la deuda pendiente. Asimismo, en el
ltimo trimestre de 2004, refinanciamos parte de nuestra deuda
pendiente a una tasa de inters reducida en relacin con nuestra
lnea de crdito de $600 millones.
Inters Capitalizado
El inters capitalizado en 2004 fue $10.7millones, comparado con
$5.6millones en 2003, un aumento de $5.1millones, o 92%. El inters
capitalizado aument principalmente por el aumento en nuestros
gastos de capital de $64.9 millones en 2003 a $228.3 millones en
2004.
Los ingresos financieros en 2004 totalizaron $8.3 millones,
comparados con los $5.2 millones alcanzados en 2003, un aumento
de $3.1 millones o 60.6%. A pesar de las reducciones en las tasas de
inters, nuestros ingresos financieros en 2004 aumentaron en
comparacin con 2003, debido a los mayores niveles de efectivo
invertido, principalmente en inversiones a corto plazo.
Prdida por pago adelantado de la deuda
La prdida por pago adelantado de la deuda en 2004 fue de $16.5
millones, en comparacin con los $5.8 millones en 2003, un aumento
de $10.7 millones o 182.3%. La prdida por pago adelantado aument
en 2004 en comparacin con 2003 como resultado de nuestras
mayores actividades de financiamiento. En 2004, incurrimos en $12.8
millones de honorarios por pago anticipado y diferencial de intereses
por pagos adelantados y el cargo por reestructuracin de la deuda
ascendi a $3.7 millones. En 2003, incurrimos en gastos de
refinanciamiento de deuda por $5.8 millones, incluyendo los
honorarios de pago por anticipado y la amortizacin de los costos
de emisin de deuda.
Ganancia por transferencia de propiedades
La ganancia por transferencia de propiedades en 2004 totaliz $53.5
millones. Esta ganancia es el resultado de la venta de activos auxiliares
en 2004 en Minera Mxico.
53
Otros gastos
En 2004, otros gastos tuvo un total de $9.7 millones, comparados con
$4.2 millones en 2003, un aumento de $5.5 millones o 132.1%. La
cuenta Otros gastos aument principalmente debido a los honorarios
pagados a terceros en relacin con la adquisicin de Minera Mxico.
Impuesto a la renta
EL impuesto a la renta en 2004 ascendi a $433.7 millones, comparado
con $120.1 millones en 2003, e incluye $420.2 millones y $113.8
millones de impuesto a la renta en el Per y Mxico, $13.5 millones y
$6.3 millones por impuestos estatales y federales de EE.UU. para 2004
y 2003, respectivamente.
El aumento de $313.6 millones o 261.1% se debi principalmente al
aumento de $1,211.4 millones en los ingresos antes de impuestos.
Dicho aumento fue parcialmente compensado por el efecto de los
cambios en nuestras diferencias permanentes de 2004 a 2003.
Nuestras tasas de impuesto efectivas fueron 30.4% en 2004 en base
a un ingreso antes de impuestos de $1,420.9 millones y 57.3% en

2003 en base a ingresos antes de impuestos de $209.5 millones.
Vase Nota 7 de los Estados Financieros Consolidados
Combinados.
Participacin Minoritaria
La participacin minoritaria en 2004 fue de $4.7 millones, comparada
con $4.3 millones en 2003, un aumento de $0.4 millones o 10.9%. La
participacin minoritaria aument debido a las mejores utilidades
despus de impuestos. Este aumento fue parcialmente compensado
por la reduccin de cierta participacin minoritaria por la compra de
esta participacin por Minera Mxico en 2004.
Utilidades
Las utilidades netas en 2004 ascendieron a $982.4 millones,
comparadas con 83.5 millones en 2003, un aumento de $898.9
millones o 1,076%. Las utilidades netas aumentaron como resultado
de los factores descritos anteriormente.
Informacin sobre ingresos operativos por segmentos 2004 vs. 2003:

2004
2003
Variacin
Valor
Ventas netas
$1,715.9
(788.8)
$ 798.4
(581.6)
$ 917.5
(207.2)
114.9%
35.6%
Ingresos operativos
$ 927.1
$ 216.8
$ 710.3
327.6%
Las ventas netas en nuestras operaciones en el Per en 2004

ascendieron a $1,715.9 millones comparadas con $798.4 millones
en 2003, un aumento de $917.5 millones o 114.9%. Este aumento en
las ventas netas se debi principalmente a los aumentos importantes
en el precio del cobre y molibdeno. Asimismo, el volumen de las ventas
de cobre aument en 37.3 millones de libras en 2004 pues aument
la produccin tanto en Toquepala como en Cuajone. La mayor
produccin en Toquepala y las mejores recuperaciones y mayores leyes
de mineral tratadas en ambas plantas aumentaron la produccin de
cobre en 28,340 toneladas. Este aumento fue parcialmente
compensado por una disminucin de 5,631 toneladas en la produccin
de cobre SX/EW ocasionada por las menores leyes de PLS. El volumen
de ventas de molibdeno y plata, los principales subproductos de
nuestras operaciones en el Per tambin aumentaron en 2004.
Estimamos una reduccin en el volumen de la produccin de cobre de
2005 de aproximadamente 8% en nuestras operaciones peruanas
como resultado de una disminucin esperada en la ley de mineral en
nuestra mina de Cuajone.
Los costos y gastos operativos en 2004 fueron $788.8 millones,
millones o 35.6%. El aumento fue resultado del mayor volumen de
54
ventas, el mayor costo de combustible y energa, un aumento en la

provisin para participacin de los trabajadores, el nuevo cargo
por regalas en el Per y mayor depreciacin, amortizacin y
agotamiento.
Las ventas de cobre de nuestras minas en el Per en 2004 aument
en 21.6 millones de libras en comparadas con 2003 y las ventas de
cobre procesadas de material comprado a terceros aument en 15.7
millones de libras. Nosotros pagamos los precios vigentes de mercado
por este material comprado, los que fueron significativamente altos en
2004. El costo del cobre comprado a terceros aument a $49.7 millones
en 2004 de $6.1 millones en 2003. Los costos de energa y
combustible, un componente clave de nuestros costos, fueron
significativamente ms altos en 2004. Nuestra provisin para
participacin de los trabajadores aument en $67.5 millones en 2004.
Este costo se calcula en base al 8% de nuestras ganancias antes de
impuestos en nuestras operaciones en el Per y aumenta a medida
que aumentan las utilidades. La provisin para el nuevo costo por
regalas en el Per sum $17.6 millones a nuestros costos en 2004.
Esta regala en el Per fue impuesta a mediados de 2004 y seguir
teniendo efecto en nuestros resultados de 2005. Asimismo, la cuenta
depreciacin, amortizacin y agotamiento aument en $4.2 millones
en 2004, principalmente debido a la capitalizacin y depreciacin de

nuevos proyectos. Asimismo, nuestras operaciones en el Per pagaron
comisiones de administracin del orden de $7.0 millones a Grupo
Mxico en 2004 y 2003.
Los ingresos operativos en 2004 fueron $927.1 millones comparados

con los $216.8 millones en 2003, un aumento de $710.3 millones o
327.6%. Los ingresos operativos aumentaron como resultado de los
factores descritos anteriormente.
Operaciones a tajo abierto en Mxico
2004
2003
Variacin
Valor
Ventas netas
$1,189.7
(665.9)
$ 649.3
(548.6)
$ 540.4
(117.3)
83.2%
21.4%
Ingresos operativos
$ 523.8
$ 100.7
$ 423.1
420.2%
Las ventas netas de nuestras operaciones a tajo abierto en Mxico en

2004 fueron $1,189.7 millones, comparadas con $649.3 millones en
2003, un aumento de $540.4 millones o 83.2%. El aumento en las
ventas netas se debi principalmente al resultado de aumentos
significativos en el precio del cobre y molibdeno y a un mayor volumen
de ventas. Las ventas de cobre aumentaron en 55.1 millones de libras
en 2004 en comparacin con 2003 debido al aumento de la produccin
en ambas minas a tajo abierto. La mina Cananea registr el aumento
ms significativo, 20.7%, equivalente a 29,003 toneladas adicionales
de cobre, principalmente debido a un aumento de 29.3% en la
molienda. La mina La Caridad aument la produccin de cobre en
2004 en 3,454 toneladas, principalmente debido a las mayores
recuperaciones de la molienda.
Los costos y gastos operativos en nuestras operaciones a tajo abierto
en Mxico en 2004 fueron $665.9 millones, comparadas con $548.6
millones en 2003, un aumento de $117.3 millones o 21.4%. El aumento
se debi principalmente a los mayores volmenes de ventas, los mayores costos de energa y combustible, y el mayor costo y consumo de
otros componentes de la produccin y mayor actividad de mantenimiento. En 2004, las ventas de cobre producido y las ventas de
cobre procesado de material proveniente de terceros aumentaron. El
cobre comprado a terceros aument en $37.0 millones en 2004. El
cobre comprado a IMMSA en 2004 subi a $87.5 millones.
Asimismo, una devaluacin del peso mexicano ocasion un aumento
de $17.8 millones en la prdida de cambio reportada de 2004.
Nuestras operaciones a tajo abierto en Mxico pagaron gastos de
administracin a Grupo Mxico por $4.5 millones en 2004
y 2003.
Los ingresos operativos en 2004 fueron $523.8 millones, en
comparacin con $100.7 millones en 2003, un aumento de $423.1
millones o 420.2%. Los ingresos operativos aumentaron como
resultado de los factores descritos anteriormente.
Unidad IMMSA
2004
2003
Variacin
Valor
%
37.3%
24.7%
Ventas netas
$317.1
(272.9)
$ 230.9
(218.9)
$ 86.2
(54.0)
Ingresos operativos
$ 44.2
$ 12.0
$ 32.2
Las ventas netas en nuestra unidad de IMMSA en 2004 fueron $317.1

millones, comparadas con $230.9millones en 2003, un aumento de
$86.2 millones o 37.3%. Este aumento se debi a los mayores precios
de venta en 2004 para el cobre, zinc y plata, sus principales productos.
Adems, el aumento en el volumen de ventas de cobre tambin influy
en el aumento de ventas de 2004.
Los costos y gastos operativos en nuestra unidad de IMMSA fueron
$272.9 millones en 2004, comparados con $218.9 millones en 2003,
un aumento de $54.0 millones o 24.7%. Este aumento fue el resultado
268.3%
de los mayores volmenes de ventas de cobre y plata y los aumentos

en los costos de energa y combustible y otros costos operativos, y los
servicios de contratistas. El costo del cobre comprado a terceros
aument a $89.6 millones en 2004 de $22.8 millones en 2003. Las
compras de 2004 comprendieron $11.1 millones de nuestras
operaciones a tajo abierto en Mxico. Asimismo, la devaluacin del
peso mexicano ocasion un aumento en la prdida por tasa de cambio
reportada de $2.1 millones en 2004. Nuestra unidad de IMMSA pag
comisiones de administracin de $2.3 millones a Grupo Mxico en
2004 y 2003.
55
Los ingresos operativos en 2004 fueron $44.2 millones, comparados

con $12.0 millones en 2003, un aumento de $32.2 millones o 268.3%.
Los ingresos operativos aumentaron como resultado de los factores
descritos anteriormente.
Eliminaciones y ajustes entre segmentos
Las ventas, costos de operacin e ingresos operativos que se acaban
de presentar no sern directamente equivalentes a los montos en
nuestro estado de resultados consolidado combinado porque se deben

tomar en cuenta los ajustes de ingresos y gastos operativos entre
segmentos. Vase Nota 19 de los estados financieros.
Liquidez y recursos de capital
A continuacin se revela lo relacionado con la liquidez y recursos de
capital de la Compaa para cada ao en el periodo de tres aos que
termina el 31 de diciembre de 2005.
Liquidez
(en millones)

2005
Efectivo neto proveniente de actividades de operacin

Efectivo neto usado para actividades de inversin
Efectivo neto (usado para) proveniente de actividades
de financiamiento
Flujos de efectivo provenientes de actividades de operacin

El efectivo neto proveniente de las actividades de operacin fue
$1,644.2 millones, $1,172.4 millones y $64.8 millones en 2005,
2004 y 2003, respectivamente. Los aumentos en 2005 y 2004
fueron en gran parte el resultado de las mayores utilidades en
ambos aos, que a su vez se debieron a los mejores precios de
nuestros productos y del cobre y molibdeno en particular.
En 2005, nuestras utilidades fueron $1,400.1 millones,
aproximadamente 85.2% del flujo de efectivo proveniente de
operaciones neto. Las cuentas no monetarias importantes
deducidas o agregadas a nuestras utilidades incluyen depreciacin,
amortizacin y agotamiento de $277.2 millones, que positivamente
aument el flujo de efectivo proveniente de operaciones; y la
capitalizacin del costo de desbroce de mina y material lixiviable
por $116.4 millones y un crdito tributario diferido de $42.3
millones, que redujo el flujo de efectivo proveniente de operaciones.
Adicionalmente, los cambios en los saldos en el capital de trabajo
contribuyeron $89.1 millones a nuestro efectivo neto proveniente
de actividades de operacin.
En 2004, nuestras utilidades fueron $982.4 millones,
operaciones. Las cuentas no monetarias importantes deducidas o
sumadas a nuestras utilidades incluyeron depreciacin,
amortizacin y agotamiento por $192.6 millones y una provisin
para impuesto diferido de $54.4 millones, que positivamente
aument nuestro flujo de efectivo proveniente de operaciones; la
capitalizacin del costo de desbroce de mina y material lixiviable
fue de $92.8 millones, lo que disminuy nuestro flujo de efectivo
proveniente de operaciones. Asimismo, se dedujo una ganancia
de $53.5 millones de la venta de propiedades auxiliares mexicanas
de los ingresos por obtener en el flujo de efectivo proveniente de
operaciones, el aporte de estos fondos se incluye en el flujo de
56
2004
$ 1,644.2
(425.4)
$ 1,172.4
(219.5)
(1,055.6)
(540.6)
2003
$ 64.8
(59.7)
185.6
efectivo proveniente de actividades de inversin. Los cambios en

los activos y pasivos por capital de trabajo aumentaron el flujo de
efectivo neto en $70.2 millones. Algunas de estas cuentas de capital
de trabajo comprendieron ciertos cambios mayores en 2004, el
crecimiento de cuentas por cobrar redujo el flujo de efectivo de
operaciones en $261.3 millones, que fue el resultado de las mejoras
en los precios de metales desde el inicio de 2004 hasta el final.
Los precios de cobre LME y COMEX aumentaron en 49 centavos y
48 centavos durante 2004, respectivamente, adems del precio
del molibdeno aument en $10.80 por libra durante 2004. Las
mejoras en el flujo de efectivo provenientes de operaciones fueron
el incremento de cuentas por pagar y provisiones en 2004, en gran
medida como resultado de la mayor participacin de trabajadores
y las provisiones de impuesto a la renta debidas a mayores utilidades
y cuyo pago se traslada al siguiente ao.
En 2003, nuestras utilidades fueron $83.5 millones,
operaciones. Depreciacin, amortizacin y agotamiento alcanz
$177.1 millones y la capitalizacin del costo de desbroce de mina y
material lixiviable agreg una deduccin de $79.7 para alcanzar el
flujo de efectivo de utilidades. Asimismo, los cambios en el capital
de trabajo disminuyeron el flujo de efectivo de utilidades en $143.8
millones.
Flujos de efectivo provenientes de actividades de inversin
El efectivo neto usado en actividades de inversin fue $425.4 millones
en el 2005 comparado con $219.5 millones en 2004. Efectuamos
gastos de capital por un monto total de $470.6 millones en 2005,
incluyendo $234.5 millones en el proyecto de modernizacin de la
fundicin en Ilo, Per, $32.8 millones en el chancado, sistema de fajas
transportadoras para el material lixiviable de Toquepala, $9.1 millones
en el proyecto de lixiviacin de Toquepala y $194.2 millones
principalmente en los reemplazos y mejoras de equipos, de los cuales
$148.7 millones fueron en nuestras operaciones mexicanas. El flujo

de efectivo proveniente de actividades de inversin en 2005 provino
de la venta de valores negociables por $45.3 millones.
El efectivo neto usado en las actividades de inversin fue $219.5
millones en 2004 comparado con los $59.7 millones en 2003.
Efectuamos gastos de capital por un monto total de $228.3 millones
en 2004, incluyendo $65.6 millones en el proyecto de
modernizacin de la fundicin de Ilo en Per, $40.4 millones en el
proyecto de lixiviacin de Toquepala y $122.2 millones en reemplazo
y mejoras de equipos. En 2004, compramos valores negociables
por aproximadamente $69.4 millones. El flujo en efectivo
proveniente de las actividades de inversin en 2004 se debi
principalmente a las ventas de los valores negociables por $24.1
milln y el producto de las ventas de bienes, principalmente en
Mxico, por aproximadamente $60 millones.
El efectivo neto usado para las actividades de inversin fue $59.7
millones en 2003. Los gastos de capital en 2003 ascendieron a $64.9
millones que se usaron principalmente para cambios y mejoras de
equipos. En 2003, los gastos de capital de Minera Mxico fueron
reducidos debido a limitaciones de liquidez impuestas por sus
acreedores.
Flujos de efectivo provenientes de actividades de financiamiento
Para el ao que termina el 31 de diciembre de 2005, el efectivo usado
para actividades de financiamiento ascendi a $1,055.6 millones. Los
nuevos financiamientos asumidos en el 2005 no solo dieron como
resultado mejores plazos para nuestra deuda sino que tambin
redujeron nuestra carga crediticia en $158.2 millones. Asimismo,
distribuimos $853.9 millones a nuestros accionistas en 2005 y $5.3
millones a nuestros inversionistas con una participacin minoritaria.
En octubre de 2005, compramos un adicional de 6.4 millones de
acciones de Minera Mxico, que representan 0.8133% de las acciones
en circulacin, por $30.3 millones.
Para el ejercicio que termina el 31 de diciembre de 2004, el efectivo
usado en actividades de financiamiento asciende a $540.6 millones
principalmente como resultado de la amortizacin neta de nuestra
deuda por $340.9 millones y dividendos pagados por $191.4
millones.
Para el ejercicio que termina el 31 de diciembre de 2003, el efectivo
proveniente de las actividades de financiamiento aument a $185.6
millones principalmente como resultado del aumento en el capital
social neto de $93.7 millones relacionado con Minera Mxico, el
efectivo anteriormente restringido como garanta por $88 millones
recibido como parte de la amortizacin de la deuda y $50 millones
recibidos por la emisin de bonos corporativos. Los dividendos
pagados a los accionistas por un monto de $45.4 millones redujeron
el efectivo proveniente de actividades de financiamiento.
Otras consideraciones relacionadas con la liquidez
En junio de 2004, el Congreso peruano promulg una ley en la que
se impona cargo por regalas a las compaas mineras a favor de
los gobiernos regionales y comunidades donde estn ubicados los
recursos mineros. De acuerdo a la nueva ley, estamos sujetos a un
cargo de entre 1% a 3%, en base a las ventas, aplicable al valor de
los concentrados producidos en nuestras minas de Toquepala y
Cuajone. Hemos hecho una provisin de $40.3 y $17.6 millones
en 2005 y 2004, respectivamente, para este nuevo cargo, que entr
en vigencia el 25 de junio de 2004. En 2005, hicimos pagos por
$47.4 millones por este concepto. Asimismo, el Tribunal

Constitucional determin que este cargo se aplica a todas las
concesiones mineras. Consideramos que esta interpretacin es
incorrecta y pensamos oponernos a la imposicin de regalas a nuestra
produccin de SX/EW, que opera bajo nuestro contrato de estabilidad
jurdica (Contrato de garantas y medidas de promocin para la
inversin). Las provisiones efectuadas por la compaa para el cargo
por regalas no incluyen aproximadamente $5.9 millones de posibles
obligaciones adicionales relacionadas con la produccin de SX/EW
desde el 30 de junio de 2004 hasta el 31 de diciembre de 2005. Se
estima que el cargo por regala tendr un efecto negativo en nuestros
ingresos operativos y flujo de efectivo.
El 26 de enero del 2006, el Directorio aprob un dividendo de $2.75
por accin, haciendo un total de $404.9 millones, que ser pagado el
3 de marzo de 2006.
Si bien nuestros resultados financieros muestran una posicin de
efectivo positiva en los ltimos tres aos, nuestra subsidiaria Minera
Mxico, que compramos el 1 de abril de 2005, ha enfrentado retos
respecto a su liquidez como resultado de los bajos precios de los
metales en aos anteriores. Estos retos dieron como resultado el
incumplimiento de ciertas deudas en el 2001 y en el 2002. En
abril de 2003, Minera Mxico reestructur parte de su deuda,
suscribiendo un acuerdo comn entre Minera Mxico, las principales
subsidiarias de Minera Mxico (como garantes) y los prestatarios.
Minera Mxico pag los montos adeudados en virtud de este
contrato con fondos de una nueva lnea de crdito abierta en octubre
de 2004. Vase -Financiamiento a continuacin.
En mayo de 2005, la Corte Suprema de Mxico emiti un fallo que
cambi el mtodo de clculo del monto de la participacin
obligatoria de los trabajadores que debe ser pagada por algunas
compaas mexicanas, incluyendo nuestra subsidiaria Minera
Mxico. La decisin de la Corte Suprema en efecto prohiba la
aplicacin del arrastre de prdidas neto en el clculo del ingreso
usado como base para determinar la participacin de las utilidades
de los trabajadores. Hemos reconocido en nuestros resultados de
operaciones de 2005 un cargo de $36.3 millones relacionado con
la distribucin de las utilidades de los trabajadores de 2004.
Asimismo, la norma puede afectar nuestros futuros resultados de
operaciones y liquidez en la medida que pagamos mayores montos
por participacin de los trabajadores en las utilidades.
Financiamiento
Al 31 de diciembre de 2005, tenamos crditos pendientes por $1,178.3
millones (antes de la deduccin de $6.3 millones de cuentas de
valuacin de descuento de deuda), en comparacin con $1,330.3
millones al 31 de diciembre de 2004. Al 31 de diciembre de 2005,
nuestros prstamos pendientes como porcentaje de la capitalizacin
total (el total de deuda, participacin minoritaria y patrimonio) fue de
26.0%, en comparacin con 32.0% al 31 de diciembre de 2004. Al 31
de diciembre de 2005, nuestra caja y valores negociables de corto
plazo ascendan a $876.0 millones, en comparacin con $756.0
millones al 31 de diciembre de 2004.
A continuacin describimos nuestras deudas a largo plazo, as como
ciertos acuerdos financieros que nos afectan. Vase Nota 10 de los
Estados Financieros Consolidados Combinados, para una mayor
descripcin de nuestra deuda a largo plazo.
El 27 de julio de 2005, SCC emiti $200 millones en notas de 6.375%
con vencimiento el 2015 y $600 millones en notas al 7.5% con
57
vencimiento el 2035. Las notas son obligaciones no garantizadas

senior de la Compaa. El producto neto de la emisin y venta de las
notas se usan para amortizar la deuda pendiente de nuestras
operaciones en Per y Mxico, obtenidas con lneas de crdito por
$200 millones y $600 millones ($480 millones pendientes),
respectivamente, y el saldo se asignar a los objetivos de la compaa.
SCC present una Declaracin de Registro en el Formulario S-4 con
respecto a estas notas el 28 de octubre de 2005. El 3 de enero de
2006, la Compaa concluy una oferta de cambio de $200 millones
en notas al 6.375% con vencimiento el 2015 y $600 millones en notas
al 7.5% con vencimiento el 2035. En la oferta de cambio, $197.4
millones de las antiguas notas de 6.375% con vencimiento el 2015
fueron ofrecidos a cambio de un monto equivalente de nuevas notas.
Y adems, $590.5 millones de las antiguas notas de 7.5% con
vencimiento el 2035, fueron ofrecidas a cambio de unmonto
equivalente de nuevas notas. Las nuevas notas fueron inscritas segn
la ley de ttulos valores de EE.UU. Las escrituras relacionadas con las
notas contienen ciertas disposiciones, incluyendo limitaciones sobre
la creacin de prendas, ventas o retroarrendamientos, derechos de
los titulares de las notas en caso de un cambio de control, limitaciones
sobre la contraccin de deuda por la subsidiaria y limitaciones sobre
consolidaciones, fusiones, ventas o transferencias. Todas estas
limitaciones y restricciones estn sujetas a una serie de excepciones
importantes, y algunas de estas disposiciones dejarn de ser aplicables
antes del vencimiento de lass notas si las notas alcanzan una
calificacin de inversin. Al 31 de diciembre de 2005, cumplimos con
estas disposiciones.
En enero de 2005, la Compaa firm una lnea de crdito por $200
millones con un grupo de bancos encabezados por Citibank, N.A. El
producto de esta lnea se us para amortizar $199 millones de los
bonos en circulacin del programa de bonos de la Compaa. El 28 de
julio de 2005, se us una parte del producto del financiamiento del 27
de julio de 2005 indicado anteriormente para amortizar esta deuda.
LIBO japons ms 1.25% (El LIBO japons para este prstamo era
de 4.67% al 31 de diciembre de 2005). La lnea est garantizada
por la cesin de las ventas de cobre por cobrar de 31,000 toneladas
de cobre al ao y por ciertas cuentas de depsito en garanta
administradas por Union Bank of California, N.A., como agente de
garanta. La lnea requiere que mantengamos un capital de $750
millones y una relacin deuda-capital no mayor de 0.5 a 1.0, todos
los trminos y condiciones se definen en la lnea. La reduccin de
la participacin con derecho a voto directa e indirecta de Grupo
Mxico en nuestra Compaa a menos de la mayora constituira un
caso de incumplimiento para la lnea. Al 31 de diciembre de 2005,
cumplimos con estos acuerdos.
El 29 de octubre de 2004, Minera Mxico obtuvo un prstamo por
$600 millones gracias a una lnea de crdito con un vencimiento en
2009. La lnea de crdito deveng intereses a LIBOR ms 200 puntos
base. El producto neto de la lnea de crdito fue usado para amortizar
en su totalidad los montos pendientes en virtud de un acuerdo comn
con los titulares de las notas de exportaciones de Minera Mxico
garantizados y otras instituciones financieras. El prstamo estaba
garantizado con una prenda de las principales propiedades de Minera
Mxico y estuvo garantizada por sus principales subsidiarias. En el
2005, la Compaa amortiz el monto total de este financiamiento,
usando en parte el producto de la emisin de notas del 27 de Julio de
2005.
Si bien amortizamos recientemente todos los montos en circulacin
en virtud del programa de bonos peruano, estamos autorizados por la
Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) del
Per a emitir bonos adicionales.
Esperamos satisfacer nuestra demanda de efectivo en el 2006 y
superarla con fondos generados internamente, efectivo a mano y
financiamiento externo adicional, de ser necesario.
En 1998, Minera Mxico emiti $500 millones de deuda no

garantizada, a la que hacemos referencia como bonos yankee. Los
bonos yankee fueron ofrecidos en dos series: Serie A por $375
millones, con una tasa de inters de 8.25% y vencimiento en 2008,
y Serie B por $125 millones, con una tasa de inters de 9.25% y
una fecha de vencimiento del 2028. Los bonos contienen una
clusula sobre la relacin EBITDA-inters de no menos de 2.50 a
1.0 segn lo definen los trminos de los bonos. Al 31 de diciembre
de 2005, Minera Mxico cumple con esta disposicin.
Programas de gastos de capital
En 1999, abrimos una lnea de crdito de $100 millones con Mitsui

& Co. La lnea tiene un plazo de 15 aos a una tasa de inters de
La siguiente tabla resume nuestras obligaciones contractuales

importantes al 31 de diciembre de 2005:
Nuestros programas de capital son un componente importante para

entender nuestra liquidez y recursos de capital. Para informacin
relacionada con nuestros programas de capital, vase Presentacin
en el ttulo Programa de expansin y modernizacin de esta
seccin.
Obligaciones contractuales
Pagos adeudados por periodo

Total
2006
2007
2008
2009
2010
2011 y
en adelante
Deuda a largo plazo
Intereses sobre deuda
Obligaciones de compra:
Compromiso para compra
de energa
Obligaciones de compra
de capital
Total
$1,178.3
1,782.6
$10.0
88.3
$10.0
87.6
$183.3
87.1
10.0
72.1
$10.0
71.6
$955.0
1,375.9
1,625.7
183.3
144.2
87.5
134.7
95.8
134.7
-
134.7
-
134.7
-
942.7
-
$4,769.9
$330.0
$328.1
$405.1
$216.8
$216.3
$3,273.6
58
Los intereses sobre deuda son calculados a tasas vigentes al 31

de diciembre de 2005. Vase Note 10-Financiamientos de
nuestros Estados Financieros Consolidados Combinados para una
mayor descripcin de los acuerdos a largo plazo y lneas de
crdito.
Tenemos el compromiso de comprar energa para nuestras
operaciones peruanas a Energa del Sur S.A. hasta el 2017. Los
montos indicados en la tabla anterior se basan en los costos de
energa en 2004, que estn sujetos a cambios en la medida que
los costos de generacin de energa varen y nuestros
requerimientos de energa estimados a lo largo de la vida til de
los acuerdos cambien.
De acuerdo con nuestro Programa de Adecuacin y Manejo
Ambiental (PAMA), tenemos el compromiso de hacer que las
operaciones cumplan con las normas ambientales establecidas por
el gobierno peruano. La obligacin de adquisicin de capital en la
tabla anterior corresponde al costo estimado de terminar la
modernizacin de la fundicin de Ilo, nuestra obligacin pendiente
en el PAMA.
Para mayor informacin sobre este tema, vase Asuntos
Ambientales Operaciones en el Per, en la Nota 13-Compromisos
y contingencias de los Estados Financieros Consolidados
Combinados.
Informacin cualitativa y cuantitativa sobre el riesgo de mercado

Una parte de nuestra deuda devenga inters a tasa variable y, por lo
tanto, es sensible a los cambios en las tasas de inters. Los cambios
en las tasas de inters daran como resultado ganancias o prdidas
en el valor de mercado de nuestra cartera de deuda debido a las
diferencias en las tasas de inters del mercado y las tasas al momento
de la creacin de los acuerdos de deuda. En base a nuestra deuda al
31 de diciembre de 2005, el cambio de 1 por ciento (o 100 puntos
base) tendra un impacto en el ingreso neto y en los flujos de efectivo
en $0.8 millones anualmente.
Tambin estamos expuestos al riesgo de mercado relacionado con
variaciones en los tipos de cambio de moneda extranjera en la medida
que ciertos costos en los que se incurre estn en monedas distintas a
nuestra moneda funcional. Para manejar la volatilidad relacionada con
el riesgo, suscribimos contratos de intercambio a futuro, swaps de
mo-nedas u otras transacciones de cobertura. Tenemos slo una participacin limitada con instrumentos derivados y no los usamos para fines de comercializacin.
Estamos sujetos a riesgos de mercado de la volatilidad de los precios
del cobre y otros precios de metales. Asumiendo que lograremos la
produccin de metal y ventas esperadas, y las tasas de impuesto
permanezcan invariables, y sin considerar el efecto potencial de
programas de cobertura, los factores de sensibilidad porcambios en
los precios de los metales indicaran cambios en la utilidad neta del
2006 tal como se indica en la tabla a continuacin.
Cobre
Cambio en los precios de metal (por libra

excepto la plata - por onza)
Cambio en ganancias netas (en millones)
Molibdeno
$0.01
$8.7
Ocasionalmente hemos usado instrumentos derivados para manejar

nuestra exposicin a los cambios en los precios de los commodities.
No obstante, al 31 de diciembre de 2005, no tenemos instrumentos
derivados.
Impacto de nuestras normas contables
Para una descripcin del impacto de las nuevas normas contables,
vase Nota 2, Resumen de las polticas contables importantes
$1.00
$14.4
Zinc
$0.01
$1.8
Plata
$ 1.00
$ 11.4
Impacto de las nuevas normas contables a nuestros estados

Financieros Consolidados Combinados.
Conciliacin de informacin no ajustada a los principios de
contabilidad generalmente aceptados (no PCGA)
En la tabla a continuacin proporcionamos una conciliacin de los
costos de operacin en efectivo con el costo de venta segn los
PCGA en millones de dlares y centavos por libra.
59
2005
$ millones
Costo de ventas (incluyendo
depreciacin, amortizacin y
agotamiento)-PCGA
Ms:
Gastos generales, de venta y
administrativos
Cargos por tratamiento y refinacin
Menos:
Ingresos por subproductos (1)
Depreciacin, amortizacin y
agotamiento
Participacin de los trabajadores
Regalas y otros, neto
Cambio en inventarios
Costo en efectivo de operaciones
Ms ingresos de subproductos
Costo en efectivo de operaciones,
sin ingresos de subproductos
Total de libras de cobre
producidas y compradas (en millones)
2004
$ por unidad
$ millones
2003
$ por unidad
1.266
$1,526.9
$0.969
$1,169.4
$0.814
81.1
34.3
0.054
0.023
71.8
27.7
0.046
0.018
63.6
24.9
0.044
0.017
(1,478.0)
(0.979)
(1,056.3)
(0.670)
(442.8)
(0.308)
(277.2)
(219.2)
(46.7)
33.0
$39.9
1,478.0
(0.184)
(0.145)
(0.031)
0.022
$0.026
0.979
(192.6)
(93.6)
(42.1)
44.4
$286.2
1,056.3
(0.122)
(0.059)
(0.028)
0.028
$0.182
0.670
(177.1)
(20.2)
11.5
(4.5)
$624.8
442.8
(0.123)
(0.014)
0.008
(0.003)
$0.435
0.308
$1,517.9
$1.005
$1,342.5
$0.852
$1,067.6
$0.743
1,510.4
60
$ por unidad
$1,912.6
1,576.5
(1)Incluye los ingresos por ventas de subproductos y premios sobre las ventas de productos refinados.
$ millones
1,436.8
Item 8 Estados financieros e informacin complementaria

y subsidiarias
ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADOS COMBINADOS
Por los ejercicios que terminan el 31 de diciembre,

(en miles, excepto por los montos en acciones)
2005
2004
$4,096,729
15,900
4,112,629
$3,022,614
74,083
3,096,697
$1,574,789
1,852
1,576,641
1,635,393
81,132
277,248
24,356
1,334,330
71,778
192,586
15,610
992,383
63,597
177,058
17,869
2,018,129
1,614,304
1,250,907
2,094,500
1,482,393
325,734
(108,874)
22,509
(22,262)
(10,559)
(3,712)
30,765
(106,491)
10,681
(1,413)
(16,500)
53,542
(9,689)
8,348
(117,009)
5,563
(5,844)
(4,174)
5,198
2,002,367
1,420,871
209,468
589,744
12,475
433,758
4,727
120,129
4,262
1,400,148
982,386
85,077
(1,541)
$1,400,148
$ 982,386
$ 83,536
$ 9.51
$ 6.67
$ 0.58
$ 9.51
$ 5.80
$ 6.67
$ 1.30
(0.01)
$ 0.57
$ 0.31
Promedio ponderado de acciones en circulacin - bsico
147,228
147,224
147,220
Promedio ponderado de acciones en circulacin - diluidas
147,228
147,224
147,225
Ventas netas:
No afiliadas
Afiliadas
Total ventas netas
Costos y gastos operativos:
Costo de ventas (excluyendo depreciacin,
amortizacin y agotamiento, que se muestran
por separado a continuacin)
Gastos de exploracin
Total costos y gastos operativos
Resultado de la operacin
Gastos financieros
Intereses capitalizados
Prdida sobre instrumentos derivados
Prdidas por pago adelantado de deuda
Ganancia por transferencia de bienes
Otras gastos (ingresos)
Utilidad antes de impuesto a la renta y participacin minoritaria
Impuesto a la renta
Utilidad antes del efecto acumulado del cambio en
el principio contable
Efecto acumulado del cambio en el principio
contable, neto de impuesto a la renta
Utilidad neta
Montos por accin comn:
Utilidad antes del efecto acumulado del cambio en
el principio contable
Utilidad neta - bsica y diluida
Dividendos pagados
2003
Las notas que se acompaan son parte integrante de estos estados financieros consolidados combinados.
61

y subsidiarias
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO COMBINADO
Al 31 de diciembre de,
(en miles)
2005
2004
ACTIVO
Activo corriente:
Efectivo y equivalentes en efectivo
Valores negociables
Cuentas por cobrar comerciales:
No afiliadas
Afiliadas
Cuentas por cobrar - otros
Inventarios
Impuesto a la renta diferido - porcin corriente
Otros activos corrientes, neto
Total de activos corrientes
$ 876,003
-
$ 710,707
45,267
342,412
9,099
34,949
395,845
5,248
50,798
1,714,354
425,790
15,353
33,081
352,377
52,966
1,635,541
Activo, neto
Costo de desbroce de mina capitalizado, neto
Material lixiviable, neto
Activos intangibles, neto
Otros activos, neto
Total activos
3,326,126
289,369
210,118
120,861
26,746
$5,687,574
3,068,486
318,116
134,621
123,496
38,933
$5,319,193
PASIVO
Pasivo corriente:
Porcin corriente de deuda a largo plazo
Cuentas por pagar
Impuestos a la renta acumulados
Adeudada a compaas afiliadas
Impuesto a la renta diferido
Participacin de los trabajadores acumulada
Pasivos acumulados
Total de pasivos corrientes
$ 10,000
284,977
275,763
6,355
195,552
22,985
795,632
$ 152,314
142,362
293,295
66,524
42,500
84,245
180,678
961,918
Deuda a largo plazo

Impuesto a la renta diferido
Otros pasivos y reservas
Obligacin para retiro de activos
Total de pasivos no corrientes
1,162,065
259,089
120,795
11,221
1,553,170
1,177,974
243,600
105,179
5,643
1,532,396
12,695
11,284
1,474
815
693,800
2,648,359
(13,090)
659
728,265
2,102,098
(13,653)
(4,466)
3,326,077
$5,687,574
(4,589)
2,813,595
$5,319,193
Compromisos y contingencias (Note 13)

PARTICIPACIN MINORITARIA
PATRIMONIO
Acciones comunes, valor nominal $0.01; acciones autorizadas: 2005167,207,640; 2004-101,306,807 acciones emitidas:2005-147,432,681;
2004-81,531,848
Accin comn clase A, valor nominal $0.01; acciones emitidas y
autorizadas 65,900,833
Capital adicional pagado
Utilidades retenidas
Otras prdidas acumuladas
Acciones de tesorera, al costo, acciones comunes, 2005-204,656;
2004-207,256
Total patrimonio
Total pasivo, participacin minoritaria y patrimonio
62

y Subsidiarias
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO COMBINADO
Para los ejercicios que terminan el 31 de diciembre de

(en miles)
ACTIVIDADES DE OPERACIN
Utilidad neta
Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo
neto proveniente de actividades de operacin:
Capitalizacin de costo de desbroce de mina
Prdida (ganancia) por nueva medicin
Provisin para impuesto a la renta diferido
Ganancia sobre venta de propiedades
Amortizacin de comisiones de financiamiento diferidas
Otros
Efectivo proveniente de (usado para) activos y pasivos
de operacin:
Cuentas por cobrar
Inventarios
Cuentas por pagar y pasivos acumulados
Otros activos y pasivos de operacin
Efectivo neto proveniente de actividades de operacin
ACTIVIDADES DE INVERSIN
Gastos de capital
Compra de valores negociables
Ventas y vencimiento de valores negociables
Venta de propiedades
Otros
Efectivo neto usado para actividades de inversin
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Deuda adquirida
Deuda amortizada
Transacciones de capital social - Minera Mxico
Dividendos pagados a accionistas comunes
Depsito en garanta sobre prstamos a largo plazo
Distribuciones a participacin minoritaria
Compra de acciones de Minera Mxico
Otros
Efectivo neto proveniente de (usado en) actividades de
financiamiento
Efecto de cambios en tipo de cambio en efectivo y
equivalentes en efectivo
Aumento en efectivo y equivalentes en efectivo
Efectivo y equivalentes en efectivo, al inicio del Ejercicio
Efectivo y equivalentes en efectivo, al trmino del Ejercicio
2005
2004
2003
$1,400,148
$ 982,386
$ 83,536
1,541
277,248
(116,409)
8,885
(42,268)
12,475
15,065
-
192,586
(92,797)
14,379
54,385
4,727
(53,542)
-
177,058
(79,704)
(21,982)
31,526
4,262
12,388
59,457
(43,468)
66,469
___6,593
1,644,195
(261,301)
(54,330)
371,477
___14,383
1,172,353
(39,187)
14,806
(116,924)
__(2,475)
64,845
(470,636)
45,267
(425,369)
(228,299)
(69,409)
24,142
59,980
(5,876)
(219,462)
(64,880)
5,228
(59,652)
993,646
(1,151,869)
(7,438)
(853,887)
(601)
(5,297)
(30,276)
123
600,000
(940,912)
(1,319)
(191,360)
(5,532)
(1,465)
(21)
50,000
93,719
(45,352)
88,048
(408)
(437)
(1,055,599)
(540,609)
185,570
2,069
165,296
710,707
(53,185)
359,097
351,610
(14,224)
176,539
175,071
$ 876,003
$ 710,707
$ 351,610
63
2005
(en miles)
Revelacin de informacin complementaria sobre flujos de efectivo:
Pagos en efectivo durante el ejercicio por:
Intereses
Impuestos a la renta
Cronograma complementario de actividades de operacin,
inversin y financiamiento que no representan egresos:
Cuentas por cobrar de compensacin de afiliadas con cuentas
por pagar a afiliadas
Obligaciones adicionales por planes de beneficios para
Empleados
Pagars por pagar para compra de participacin minoritaria
2004
$ 80,286
$702,660
$116,048
$165,548
$117,573
$ 39,812
$
$
(849)
-
64
$ 1,060
$ 51,352
2003
212
$ 9,241
$
-

y subsidiarias
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO COMBINADO
Para los ejercicios que terminan el 31 de diciembre de,

(en miles)
CAPITAL SOCIAL:
Saldo al inicio del ejercicio:
Acciones emitidas a cambio de acciones comunes clase A
Saldo al trmino del ejercicio
2005
2004
2003
$ 815
659
1,474
$ 815
815
$ 815
815
659
(659)
-
659
659
659
659
CAPITAL ADICIONAL PAGADO:

Saldo al inicio del ejercicio
Movimiento neto del periodo
728,265
(34,465)
693,800
729,584
(1,319)
728,265
635,865
93,719
729,584
ACCIONES EN TESORERIA:
Useda para fines corporativos
(4,589)
123
(4,466)
(4,672)
83
(4,589)
(4,821)
149
(4,672)
2,102,098
1,400,148
1,311,072
982,386
1,272,888
83,536
(853,887)
2,648,359
(191,360)
2,102,098
(45,352)
1,311,072
(13,653)
(849)
1,412
(13,090)
(14,713)
1,060
(13,653)
(23,954)
9,241
(14,713)
$3,326,077
$2,813,595
$2,022,745
Acciones comunes Clase A

Cambio por acciones comunes
UTILIDADES RETENIDAS:
Utilidad neta
Dividendos pagados por accin comn y accin
comn clase A, 2005 - $5.80, 2004 - $1.30,
2003 - $0.31
TOTAL DE OTRAS PRDIDAS ACUMULADAS:
Disminucin adicional en obligaciones por planes de pensin
Ganancia no realizada sobre ttulos valores
TOTAL PATRIMONIO
65

Y SUBSIDIARIAS
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS COMBINADOS
NOTA 1. Descripcin del Negocio:
Uso de estimados-
Los estados financieros consolidados combinados presentados en

este documento comprenden las cuentas de Southern Copper
Corporation (SCC) (anteriormente llamada Southern Peru Copper
Corporation) y sus subsidiarias as como las de Minera Mxico, S.A.
de C.V., (MM) y sus subsidiarias. El 1 de abril de 2005, SCC
adquiri una parte importante de las acciones comunes de Minera
Mxico tal como se describe ms adelante. A menos que el contexto
lo requiera de otra forma, por Compaa se entender tanto SCC
como Minera Mxico consolidadas (despus del 31 de marzo de
2005) o combinadas (antes del 1 de abril de 2005).
La preparacin de los estados financieros de conformidad con los

PCGA en EE.UU. requiere que la administracin realice estimados y
supuestos que afectan los montos reportados sobre los activos y
pasivos y la revelacin de los activos y pasivos contingentes en la
fecha de los estados financieros, y los montos reportados sobre
los ingresos y gastos durante el periodo de reporte. Las cuentas
significativas sujetas a dichos estimados y supuestos incluyen el
valor neto en libros de las reservas de mineral que son la base para
los futuros estimados de los flujos de efectivo y los clculos de la
depreciacin y amortizacin por unidades de produccin; las
obligaciones ambientales, de recuperacin, cierre y retiro; los
estimados de cobre recuperable en molino y pilas de material
lixiviado; el deterioro de activos (incluyendo estimados de futuros
flujos de efectivo); las deudas de cobranza dudosa; obsolescencia
de inventario; las reservas de valuacin para activos por impuestos
diferidos; las reservas para contingencias y litigios; y el valor
razonable de instrumentos financieros. La administracin basa sus
estimados en la experiencia histrica de la Compaa y en otros
supuestos que son considerados razonables en estas
circunstancias. Los resultados reales podran diferir de los
estimados.
El 1 de abril de 2005, Grupo Mxico, a travs de su subsidiaria,

vendi aproximadamente 99.15% de acciones en Minera Mxico a
SCC a cambio de la emisin a favor de AMC de 67.2 millones de
acciones comunes nuevas de SCC. La operacin dio como resultado
que Grupo Mxico aumentara su participacin indirecta en SCC a
aproximadamente 75.1% de su par ticipacin indirecta de
aproximadamente 54.2%. Como parte de esta operacin, SCC pag
un dividendo en efectivo por $100 millones el 1 de marzo de 2005.
El 20 de octubre de 2005, el directorio de la Compaa aprob la
compra de 6,386,521 acciones de Minera Mxico a Grupo Mxico.
Las acciones adquiridas representan 0.81833% de las acciones
en circulacin de Minera Mxico y fueron compradas por $30.3
millones.
La adquisicin de Minera Mxico por SCC se contabiliza de manera
similar a una combinacin de intereses dado que comprendi la
reorganizacin de entidades bajo un control comn. De acuerdo
con dicha contabilidad, los estados financieros de Minera Mxico y
SCC se combinan a un costo histrico para todos los periodos
presentados dado que estuvieron bajo un control comn durante
todos esos periodos.
La Compaa es un productor integrado de cobre y otros minerales,
y opera instalaciones de extraccin, fundicin y refinacin en Per
y Mxico. La Compaa realiza sus operaciones principales en el
Per a travs de su sucursal inscrita (la Sucursal). La Sucursal
no es una sociedad separada de la Compaa. Las operaciones
mexicanas de la Compaa se realizan a travs de sus subsidiarias.
NOTA 2-RESUMEN DE POLTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS:
Principios de consolidacin y combinacinLos estados financieros consolidado combinado incluyen las
cuentas de las subsidiarias de la Compaa en las que sta ejerce
control, de acuerdo con la Norma Contable Financiera (SFAS) N 94
de la titulada Consolidacin de todas las subsidiarias de propiedad
mayoritaria. Dichos estados financieros son elaborados de acuerdo
con los principios contables generalmente aceptados en los Estados
Unidos (PCGA en EE.UU.). Tal como se mencion anteriormente,
los estados financieros tambin reflejan la combinacin reciente
de SCC y Minera Mxico al costo histrico de manera similar a una
combinacin de intereses.
66
Reconocimiento de ingresosBsicamente todo el cobre de la Compaa se vende bajo contratos

anuales o a largo plazo.
Los ingresos se reconocen cuando la titularidad es transferida al
cliente. La transferencia de la propiedad se basa en los trminos y
condiciones del contrato, generalmente se produce al momento del
embarque. Los ingresos por el cobre son determinados sobre la
base del promedio mensual de los precios vigentes del producto
de acuerdo con los trminos y condiciones de los contratos.
Para ciertas ventas de productos del cobre y molibdeno de la
Compaa, los clientes tienen la opcin de seleccionar un precio
promedio mensual LME o COMEX (para el caso de las ventas de
cobre) o el precio de xido de molibdeno en Metal Week de Platt
(como en el caso de las ventas de productos de molibdeno)
generalmente entre uno y seis meses despus del envo. En dichos
casos, el ingreso se registra a un precio provisional al momento del
envo. Las ventas de cobre con precios provisionales son ajustadas
para reflejar los precios futuros del cobre en base de los precios
LME o COMEX al final de cada mes hasta que se determine el ajuste
final del precio de los embarques establecido con los clientes de
acuerdo con los trminos y condiciones del contrato. En el caso de las
ventas de molibdeno, para las que no hay precios futuros publicados,
las ventas con precios provisionales se ajustan con el fin de reflejar los
precios del mercado al trmino de cada mes hasta que se haga el
ajuste final al precio de los embarques establecido con los clientes de
acuerdo con los trminos del contrato.
Estos ajustes de los precios provisionales se contabilizan por
separado del contrato como un instrumento derivado incorporado
de acuerdo a la SFAS N 133 Contabilizacin de Instrumentos

Derivados y Actividades de Cobertura (SFAS 133) y sus
modificaciones.
La Compaa vende cobre ampolloso y refinado en los trminos y
condiciones comerciales que son estndares para la industria. Las
ventas netas incluyen el valor facturado del cobre, plata, molibdeno,
cido y otros metales.
Cuotas y costos de manipuleo y embarqueLos costos facturados a los clientes por embarque y manipuleo del
producto son clasificados como ventas. Los montos en los que se
incurre por embarque y manipuleo son incluidos en el costo de
ventas (excluyendo depreciacin, amortizacin y agotamiento).
Efectivo y equivalentes de efectivoEl efectivo y los equivalentes de efectivo incluyen depsitos en
bancos y certificados de depsito con un vencimiento original de
tres meses o menos en la fecha de la compra, fondos de inversin
a corto plazo y ttulos valores con ingresos variables. El valor en
libros de efectivo y equivalentes en efectivo se aproxima a su valor
razonable.
Valores negociablesLos valores negociables consisten principalmente de certificados
de depsito con vencimientos originales mayores a 90 das pero
menores a un ao. Estos depsitos se mantienen hasta su
vencimiento y son registrados al costo amortizado, que se aproxima
al valor razonable.
InventarioEl inventario de metales, compuesto por productos en proceso y
bienes terminados, se registra al costo promedio o al costo de
mercado, el que sea ms bajo. Los costos en los que se incurre en
la produccin del inventario de metales no incluyen los gastos
generales, de venta y administrativos.
El inventario de productos en proceso representa los materiales
que estn en proceso de ser convertidos en productos que se
puedan vender. Los procesos de conversin varan, dependiendo de
la naturaleza del mineral de cobre y la operacin minera especfica.
Para los sulfuros minerales, el procesamiento comprende la
extraccin y concentracin y los resultados de los concentrados de
cobre y molibdeno. El inventario del molibdeno en proceso
comprende el costo de los concentrados de molibdeno y los costos
en los que se ha incurrido para convertir estos concentrados en
diferentes qumicos de molibdeno de alta pureza o productos
metalrgicos.
Los productos terminados comprenden productos que se pueden
vender (por ejemplo, concentrados de cobre, nodos de cobre,
ctodos de cobre, alambrn, concentrado de molibdeno y otros
productos metalrgicos).
El inventario de suministros se contabiliza al costo promedio menos
una reserva por obsolescencia.
Activo fijoLos activos se registran al costo de adquisicin, neto de la

depreciacin y amortizacin acumulada. El costo incluye los
principales gastos realizados por mejoras y reemplazos, que
extienden la vida til o aumentan la capacidad y los intereses financieros
asociados con gastos de capital importantes. Los costos por
mantenimiento, reparaciones, el desarrollo normal de las minas
existentes, y las ganancias y prdidas por activos retirados o vendidos
se reflejan en los resultados a medida que se incurre en ellos.
El desarrollo de la mina incluye principalmente el costo de adquirir los
derechos sobre el terreno de un depsito mineral explotable, los costos
de desbroce previos a la produccin en nuevas minas que son
comercialmente explotables, costos relacionados con hacer producir
nuevas propiedades mineras, y retiro de la sobrecapa para preparar
reas nicas e identificables fuera de la actual rea minera para dicha
produccin futura. Los costos de explotacin minera se amortizan en
base a unidades de produccin a lo largo del resto de vida de la mina.
Los edificios y equipos se deprecian siguiendo el mtodo de lnea
recta durante perodos de vida estimados de 5 a 40 aos o el
perodo de vida estimado de la mina, en caso ste sea menor.
El deterioro de los activos se revisa cuando los eventos y cambios
de circunstancias indican que el valor en libros de un activo no
podra ser recuperado. Se determina que los activos estn
deteriorados cuando los flujos futuros de efectivo estimados y no
descontados que se espera obtener por el uso del activo son
menores al valor en libros del activo. El estimado de la Compaa
con respecto a los futuros flujos de efectivo no descontados toma
en cuenta, entre otras cosas, los precios del metal esperados en el
futuro, los cuales se basan en los precios histricos del metal y en
las tendencias de los precios. La Compaa mide una prdida por
deterioro como la diferencia entre el valor neto en libros del activo
y su valor razonable segn se determine tomando en cuenta los
flujos de efectivo descontados futuros estimados del activo.
Obligaciones por retiro de activos (costos de recuperacin)A partir del 1 de enero de 2003, la Compaa adopt la Norma Contable
y Financiera (SFAS) N 143 Contabilidad de las Obligaciones para el
retiro de activos. El valor razonable de un pasivo para la obligacin
por el retiro de activos se reconoce en el periodo en el que se incurre.
El pasivo se mide al valor razonable y se ajusta a su valor actual en
periodos posteriores a medida que se registra el gasto por acreencia.
Los costos por retiro de activos correspondientes se capitalizan como
parte del valor en libros de los activos relacionados de larga vida y se
deprecian a lo largo de la vida til del activo.
Activos intangiblesLos activos intangibles comprenden principalmente la cantidad en
exceso pagada respecto al valor en libros por las acciones de inversin
y los estudios de desarrollo de ingeniera y de extraccin. Los activos
intangibles son registrados segn el costo de adquisicin, monto neto
de la amortizacin acumulada y son amortizados principalmente en
base a unidades de produccin durante el periodo de vida restante
67
estimado de las minas. El deterioro de los activos intangibles se revisa

siempre que los eventos o cambios en las circunstancias indiquen que
el valor en libros del activo podra no ser recuperado.
Costos de emisin de deudaLos costos de emisin de deuda, que estn incluidos en otros
activos, se amortizan usando el mtodo de inters en el periodo de
la deuda relacionada.
Reservas de mineral-
La poltica de la Compaa ha suavizado el cargo de los costos de

desbroce durante el periodo de vida de la mina y en opinin de la
Compaa, facilita una mejor correlacin entre los costos de
produccin minera durante el periodo de vida de la mina y los ingresos
de la misma.
Los costos por desbroce son evaluados para estimar su nivel de
recuperacin como parte de la planta y los equipos de la propiedad y
se revisan siempre que los eventos y cambios en las circunstancias
indiquen que su valor neto en libros no puede ser recuperado. Si el
valor recuperable ha cado por debajo del valor neto en libros, el activo
se reduce a su valor recuperable.
La Compaa reevala peridicamente los estimados de sus

reservas de mineral, lo que representa la estimacin de la Compaa
respecto al monto remanente de cobre no explotado en las minas
existentes de su propiedad y que puede ser producido y vendido
generando utilidades. Tales estimados se basan en evaluaciones
de ingeniera realizadas en base a muestras de pozos perforados y
otras aberturas, en combinacin con supuestos sobre los precios
de mercado del cobre y costos de produccin en cada una de las
minas respectivas.
Material lixiviable. En una de sus minas, la Compaa capitaliza el

costo de materiales con bajo contenido de cobre extrado durante los
procesos de extraccin (material lixiviable), que es recogido en reas
conocidas como botaderos de lixiviacin. La amortizacin de los costos
capitalizados se determina en base al periodo de agotamiento de los
botaderos de lixiviacin, que es aproximadamente de cinco aos (no
auditados).
La compaa actualiza su estimado de reservas al inicio de cada

ao. En este clculo, la Compaa usa precios de metal corrientes
que se definen como el precio de metal promedio en los ltimos
tres aos. No obstante, en el caso de la subsidiaria mexicana
recientemente adquirida, los estimados de reservas de mineral
antes de 2005 fueron calculados en base al precio de cobre de
$0.90 por libra de cobre. El precio corriente por libra de cobre, tal
como se define, fue de $0.939, $0.751 y $0.76 al inicio de 2005,
2004 y 2003, respectivamente. Estos estimados de reservas
minerales se usan para determinar el monto de la capitaliacin de
costo de desbroce de mina y la amortizacin de activos intangibles.
Los costos tangibles e intangibles en los que se incurre en la bsqueda

de propiedades mineras se cargan contra las utilidades a medida en
que se incurre en ellos.
Capitalizacin de costo de desbroce de mina y material lixiviableDesde el 1 de enero del 2006, la Compaa adopt las pautas del
Grupo de Trabajo sobre Temas Emergentes, ratificado por el Consejo
de Normas Contables y Financieras en marzo de 2005, segn el cual,
los costos de desbroce en los que se incurre durante la fase de
produccin de una mina son costos de produccin variables y deben
ser incluidos en el costo de inventario producido durante el periodo en
el que se incurre en dichos costos de desbroce. Vase Impacto de las
nuevas normas contables.
Los costos por desbroce son costos asociados con el retiro de materiales
de desecho despus que la produccin ha comenzado. Durante el
periodo de vida de la mina, los costos de desbroce son diferidos en
periodos cuando la proporcin real de los materiales de desecho con
respecto al mineral extrado est por encima de la tasa del desbroce
estimada para la vida de la mina, lo que representa el estimado de la
Compaa del monto total de desechos en el que se incurrir dividido
entre el estimado total de las reservas probadas y probables. En
periodos en los que la tasa real de desbroce de mina est por debajo
de la tasa de desbroce para la vida de la mina, la Compaa reduce el
activo neto de costo de desbroce de mina capitalizado proporcionalmente con cargo a los gastos de amortizacin. Adems, los costos
diferidos del desbroce de mina son amortizados utilizando el mtodo
de unidades de produccin basado en las reservas de mineral probadas
y probables. Los recursos cuprferos contenidos en las pilas de materiales lixiviables que han sido extrados de las minas no son incluidos
en la determinacin de la amortizacin por unidades de produccin.
68
Exploracin-
Impuesto a la rentaLas provisiones para el impuesto a la renta se basan en los impuestos

por pagar o reembolsables para el ao en curso y en los impuestos
diferidos por las diferencias temporales entre el monto del ingreso
gravable y el ingreso financiero antes de impuestos, y entre la base
imponible de los activos y pasivos y sus montos reportados en los
estados financieros. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se
incluyen en los estados financieros a tasas de impuesto a la renta
actualmente aplicables al periodo en el cual se espera que se realicen
y liquiden los activos y pasivos por impuestos diferidos tal como se
recomend en la Declaracin de Normas Contables y Financieras SFAS
N 109 titulada Contabilidad del Impuesto a la Renta. A medida que
se promulguen los cambios en las leyes o tasas tributarias, los activos
y pasivos por impuestos diferidos se ajustarn a travs de la provisin
del impuesto a la renta. Los activos por impuestos a la renta diferidos
se reducen por cualquier beneficio que, en opinin de la administracin,
presente mayores posibilidades de no ser realizado.
DivisasLa moneda funcional de la Compaa es el dlar de los Estados Unidos.
Segn las leyes locales, la Sucursal en Per y MM mantienen sus libros
contables en Nuevos Soles peruanos y pesos mexicanos,
respectivamente.
Los activos y pasivos en moneda extranjera son convertidos en dlares
americanos segn el tipo de cambio actual a excepcin de los
inventarios, bienes, plantas, equipos, y otros activos, los cuales son
covertidos de acuerdo a los tipos de cambio histricos. Los ingresos y
gastos son generalmente convertidos de acuerdo a los tipos de cambio
promedio vigentes durante el periodo, excepto por aquellos gastos
relacionados con los montos del balance general que son recalculados
segn los tipos de cambio histricos. Las ganancias y prdidas que
resultaron de las transacciones en moneda extranjera se incluyen en
los resultados del periodo.
Las ganancias y (prdidas) que resultan de las transacciones en

moneda extranjera se incluyen en el Costo de ventas (excluyendo
depreciacin, amortizacin y desvalorizacin) y ascendieron a $(12.1)
millones, $(14.4) millones y $21.9 millones en 2005, 2004 y 2003,
respectivamente.
Instrumentos derivadosLos contratos derivados se reflejan como activos o pasivos en el balance
general a su valor razonable. La Compaa suscribi un contrato swap
de tasas de inters para proteger la exposicin al riesgo de la tasa de
inters en una lnea de crdito. La Compaa tambin ha suscrito
contratos de swap para cobre con el fin de proteger las futuras ventas
sobre una parte de su produccin de cobre futura a un precio de cobre
fijo. Al 31 de diciembre de 2005, la Compaa no tena contratos de
swap abiertos. Las ganancias y prdidas en los contratos durante el
ejercicio se registran en resultados.
Otros ingresos totales
Los ingresos totales representan los cambios en el patrimonio durante
un periodo, salvo aquellos que resultan de las inversiones por los
propietarios y las distribuciones a los propietarios. Durante los ejercicios
fiscales que terminan el 31 de diciembre de 2005, 2004 y 2003, los
nicos componentes de otros ingresos (prdidas) totales fue la
obligacin mnima adicional de las obligaciones por beneficios de
empleados y las ganancias no retenidas de valores provisionales.
Segmentos de negocios
La Compaa opera en una sola industria, es decir, la explotacin
de cobre. Antes del 1 de abril de 2005 cuando se compr Minera
Mxico, la Compaa consideraba que sus operaciones en el Per
estaban dentro de un solo segmento. Con la compra de Minera
Mxico, la Compaa contina operando principalmente en una
industria, es decir, la explotacin de cobre. No obstante, debido a
las necesidades de administracin de las operaciones en ambos
pases, desde el 1 de abril 2005, la gerencia de la Compaa
considera que la nueva Southern Copper tiene tres segmentos
operativos y se administra en base a estos segmentos. Los
segmentos identificados por la Compaa son: 1) operaciones en
el Per, que comprenden las dos minas de cobre a tajo abierto en
el Per y las plantas y servicios que atienden a dichas minas. 2)
las minas a tajo abierto de Mxico, que comprenden los complejos
mineros de La Caridad y Cananea y sus instalaciones auxiliares, 3)
las operaciones de extraccin subterrnea en Mxico, que
comprenden cinco minas subterrneas que producen zinc, cobre,
plata, y oro, y una mina de carbn y coque, y varias plantas de
procesamiento industrial. Adicionalmente, en la explotacin de
cobre, la Compaa produce una serie de subproductos, de los
cuales, los ms importantes son el molibdeno, la plata y el zinc.
El Principal Funcionario de Operaciones de la Compaa se enfoca
en los ingresos operativos como medida de rendimiento para evaluar
los diferentes segmentos, y tomar decisiones para asignar recursos
a los segmentos reportados.
Cambio en principio contableA partir del 1 de enero de 2003, la Compaa adopt la Declaracin de
Normas Contables y Financieras (SFAS) N 143 titulada Contabilidad
de las Obligaciones por Retiro de Activos. Esta declaracin requiere
que se reconozca el valor razonable de pasivo para la obligacin por
retiro de activos en el periodo en el cual se ha incurrido. El efecto
acumulado de este cambio en el principio contable, neto de impuestos,

fue un cargo en resultados de $1.5 millones, el cual se muestra por
separado en el estado consolidado combinado de ganancias y prdidas.
Adems, como parte de este ajuste acumulado, la Compaa registr
un pasivo de $4.9 millones por obligaciones por retiro de activos, e
increment sus activos fijos neto, en $2.5 millones, y registr impuestos
diferidos y beneficios por participacin de trabajadores por $0.9
millones. La adopcin de este nuevo principio caus un cargo adicional
en las ganancias proveniente de operaciones continuas por $0.5
millones durante el ao 2003 y ha sido incluido como un costo operativo
en el estado de ganancias y prdidas consolidado combinado.
Impacto de las nuevas normas contables
El 17 de marzo de 2005, el Grupo de Trabajo sobre Temas
Emergentes (EITF), lleg a un acuerdo sobre el punto 04-06,
Contabilidad de Costos de Desbroce incurridos durante la
Produccin en la Industria Minera, que fue ratificado por el Consejo
de Normas Contables y Financieras, o FASB, el 30 de marzo de 2005
y la posterior modificacin a las disposiciones transitorias aprobadas
por el EITF en su sesin del 15-16 de junio de 2005. Segn este
consenso, los costos de desbroce en los que se incurre durante la
etapa de produccin de una mina son costos de produccin variable
que deben ser incluidos en los costos de inventarios producidos del
periodo en que se incurre en los costos de desbroce. El 1 de enero de
2006, la Compaa adopt este consenso revirtiendo $499.5 millones
de costo acumulado de desbroce capitalizado neto y costo capitalizado
de inventario de material lixiviable al 31 de diciembre de 2005 y
registrando un cargo neto de $322.9 millones a utilidades retenidas
despus del reconocimiento de la participacin de los trabajadores y
el impuesto a la renta de $176.6 millones. Asimismo, los ingresos
operativos en los prximos aos se podran afectar de manera negativa
en la medida que se incurre en los costos que antes eran capitalizados.
En marzo de 2005, el FASB public la Interpretacin FASB No. 47
Contabilidad para Obligaciones de Retiro de Activos Condicionales
(FIN 47). La FIN 47 aclara que el trmino obligacin de retiro de activos
condicional, tal como se usa en SFAS No. 143, se refiere a la obligacin
legal de cumplir con el retiro de activos en la que el tiempo y/o mtodo
de liquidacin son condicionales en un evento futuro que puede o no
puede estar bajo el control de la entidad. Por lo tanto, se requiere que
la entidad reconozca una obligacin por el valor razonable de una
obligacin de retiro de activos condicionado a que el valor razonable
de la obligacin puede ser estimado de manera confiable. La
incertidumbre respecto al tiempo y/o mtodo de liquidacin de una
obligacin de retiro de activos condicional debe ser dividida en la
dimensin de la obligacin cuando existe informacin suficiente. Esta
Interpretacin adems aclara las circunstancias en las que una entidad
tendra informacin suficiente para hacer un estimado de manera
confiable del valor razonable de una obligacin de retiro de activos.
La FIN 47 entra en vigencia para los ejercicios fiscales que terminan
despus del 15 de diciembre de 2005 (31 de diciembre de 2005 para
empresas de ao calendario). Es posible la aplicacin retrospectiva a
la informacin financiera intermedia aunque no es obligatoria. La
adopcin anticipada de esta interpretacin es permitida. La FIN 47 no
ha tenido un impacto significativo sobre la posicin financiera o los o
resultados de operaciones de la empresa.
En junio de 2005, el FASB public la SFAS No. 154, Cambios
contables y correcciones de error en reemplazo de la Opinin APB
No. 20 y FASB No. 3 (SFAS No. 154), que cambia los requisitos
para la contabilidad y presentacin de informes de un cambio en
el principio contable y redefine el reajuste como la revisin de
estados financieros anteriormente emitidos para reflejar la
69
correccin del error. La SFAS No. 154 requiere la aplicacin

retrospectiva a estados financieros de ejercicios anteriores de los
cambios en los principios contables, a menos que sea imposible
determinar los efectos especficos del periodo del efecto acumulado
del cambio. Esta Declaracin tambin se aplica sin cambiar las
pautas contenidas en la Opinin 20 para reportar la correccin
de un error en estados financieros anteriormente emitidos y un
cambio en el estimado contable. Esta Declaracin no cambia
las disposiciones transitorias de cualquier pronunciamiento
contable existente. La SFAS No. 154 entrar en vigencia para
cambios contables y correcciones de errores efectuadas en los
ejercicios fiscales que empiezan despus del 15 de diciembre
de 2005. La Compaa est evaluando el impacto que esta
declaracin pueda tener en su posicin financiera o resultados de
operaciones.
En setiembre de 2005, el FASB ratific el consenso alcanzado por

el Grupo de Trabajo sobre Temas Emergentes (EITF) sobre el Tema
No. 04-13, Contabilidad de compras y ventas de inventario con la
misma contraparte. El consenso lleg a la conclusin que dos o
ms transacciones de intercambio separadas con la misma
contraparte deben ser combinadas y consideradas como una sola
operacin para fines contables, si se realizan considerando a la
otra. El EITF tambin lleg a la conclusin que los cambios de inventario
no monetarios dentro de las mismas operaciones deberan ser
reconocidos al valor razonable. El consenso alcanzado sobre el tema
No. 04-13 entra en vigencia para las nuevas operaciones realizadas, o
las modificaciones o renovaciones de las nuevas operaciones
realizadas, en los periodos de reporte que empiezan el 15 de marzo
de 2006. La Compaa se encuentra determinando el impacto de
este Tema en sus informes e informacin financiera.
NOTA 3-INVENTARIOS:
Al 31 de Diciembre,
2005
2004
Metales:
Productos terminados
Productos en proceso
Suministros
$ 106.9
135.4
153.5
$ 60.0
149.3
143.1
Total inventarios
$ 395.8
$ 352.4
(en millones)
NOTA 4-ACTIVO FIJO:
Al 31 de Diciembre,
2005
2004
Edificios y equipos
Construccin en proceso
Desarrollo de Mina
Terreno, no mineralizado
Total activo fijo
Depreciacin, amortizacin y agotamiento acumulados
$ 5,266.8
565.8
260.0
66.3
6,158.9
(2,832.8)
$ 5,156.1
252.4
255.6
65.6
5,729.7
(2,661.2)
Activo fijo, neto
$ 3,326.1
$ 3,068.5
(en millones)
Junto con la adopcin de la FASB No. 143 en 2003, la Compaa

capitaliz $3.0 millones en costos relacionados con el
establecimiento de una obligacin de retiro de activos por una parte
de sus activos de larga vida en el Per. Estos activos comprenden
una represa en el ro Torata, cerca de la mina Cuajone, y la planta
de SX/EW. Las obligaciones de retiro de activos se establecieron
en base a los estudios de impacto ambiental de la Compaa para
estos proyectos. Las obligaciones de retiro para la represa se basan
en la ponderacin de dos opciones disponibles al trmino de la
70
vida til de la represa. Estas opciones consisten en entregar la

represa a la municipalidad local y proporcionar mantenimiento por
una serie de aos o demoler la represa y restaurar el ro a su cauce
normal. La obligacin de retiro para la planta SX/EW requiere el
desmantelamiento de la planta y la recuperacin del bien. La
Compaa no ha designado activos especficos para satisfacer estas
obligaciones pero proporcionar fondos de sus operaciones. No
hubo costos adicionales capitalizados en 2004 en relacin con las
obligaciones de retiro de activos.
En el 2005, la Compaa capitaliz un estimado de $5.2 millones por

costos de activos relacionados con el establecimiento de una obligacin
de retiro de activos para su plan de cierre de mina en el Per. Estos
costos se deprecian en base al mtodo de lnea recta a lo largo de la
vida de los activos relacionados. Respecto a las operaciones
mexicanas, la adopcin de la SFAS No. 143 no tuvo un efecto importante
en la posicin financiera de la Compaa o los resultados de sus
operaciones. La gerencia no considera que haya obligaciones legales

importantes para los retiros de activos en Mxico al 31 de diciembre
de 2004 y 2005. Vase Nota 9, Obligacin para retiro de activos.
Los gastos por depreciacin por los aos que terminan el 31 de
diciembre de 2005, 2004 y 2003 ascendieron a $200.9 millones,
$153.4 millones y $144.2 millones, respectivamente.
NOTA 5-CAPITALIZACIN DE COSTO DE DESBROCE DE MINA Y MATERIAL LIXIVIABLE:
Al 31 de diciembre,
2005
2004
Capitalizacin de costo de desbroce de mina

Amortizacin acumulada
$418.2
(128.8)
$379.4
(61.3)
Capitalizacin de costo de desbroce de mina, neto
$289.4
$318.1
(en millones)
(en millones)
2005
Al 31 de diciembre,
2004
Material lixiviable capitalizado

$252.0
(41.9)
$170.8
(36.2)
Material lixiviable capitalizado, neto
$210.1
$134.6
La amortizacin del desbroce de mina se incluye en la cuenta

Depreciacin, amortizacin y agotamiento y ascendi a $73.2
millones, $36.4 millones y $25.6 millones en el 2005, 2004 y 2003,
respectivamente.
La poltica de la Compaa de diferir los costos de desbroce de mina
y material lixiviable ha reducido los costos operativos en $43.0
millones, $56.3 millones y $53.9 millones en el 2005, 2004 y 2003,
respectivamente, en comparacin con los montos que se hubiesen
registrado si la Compaa hubiese cargado a resultados los costos
de desbroce de mina y material lixiviable a medida que se incurra

en ellos.
El 1 de enero de 2006, la Compaa adopt el consenso del EITF,
Contabilidad de los costos de desbroce incurridos durante la
produccin en la industria minera y revers contra utilidades
retenidas el saldo neto de la capitalizacin de costo de desbroce
de mina y el material lixiviable capitalizado neto, neto de impuesto
a la renta y del beneficio de participacin de los trabajadores. Vase
Impacto de las nuevas normas contables.
NOTA 6-ACTIVOS INTANGIBLES:
Al 31 de diciembre,
2005
2004
$ 121.2
6.0
17.0
144.2
(23.3)
$ 121.2
5.7
17.0
143.9
(20.4)
Activos intangibles, neto
$120.9
$123.5
(en millones)
Concesiones mineras
Estudio de ingeniera y desarrollo de mina
Crdito mercantil
71
El gasto de amortizacin por activos intangibles fue de $2.9, $2.8 y

$3.2 millones para los aos que terminaron el 31 de diciembre de
2005, 2004 y 2003, respectivamente. Los gastos de amortizacin total
anual estimados para los activos intangibles es de $16.5 millones para

los aos entre el 2006 a 2010 aproximadamente $3.3 millones por
ao.
NOTA 7-IMPUESTOS A LA RENTA:

La composicin de la provisin para impuestos a la renta es la siguiente:
Por el ejercicio que termina el 31 de Diciembre,
(en millones)
Federal y estatal en EE. UU.:
Corriente
Diferido
Extranjero (Per y Mxico):
Corriente
Diferido
Total de provisin para impuesto a la renta
2005
2004
2003
$ 13.4
13.4
$ 21.7
(8.2)
13.5
$ 4.0
2.3
6.3
618.6
(42.3)
576.3
356.6
63.6
420.2
84.9
28.9
113.8
$589.7
$433.7
$120.1
La conciliacin del impuesto a la renta legal con la tasa efectiva de impuesto es la siguiente:
Por los aos que terminan el 31 de Diciembre,
2005
(en millones)
Tasa de impuesto esperada
Efecto del ingreso gravado a una tasa distinta a la reglamentaria
Diferencias permanentes
Efecto de cambio en tasa de impuesto
Prdida de beneficios fiscales en caso de reestructuracin corporativa
Prdida generada por subsidiarias
Asignacin por valuacin para arrastre de prdidas
tributarias e impuesto activo recuperable
Otros
Tasa efectiva de impuesto a la renta
La tasa efectiva de impuestos presentada arriba es una tasa de

impuestos efectiva combinada para SCC, incluyendo a Minera
Mxico. Respecto a los informes de aos anteriores, la tasa de
impuesto a la renta reglamentaria esperada ha cambiado de 35%
a 30% dado que el principal componente de la provisin para
impuestos a la renta proviene de las jurisdicciones de Per y Mxico.
Para todos los ejercicios que se presentan aqu, ambas compaas
presentaron declaraciones separadas en sus respectivas
jurisdicciones tributarias. A pesar de que las normas y reglamentos
tributarios impuestos en jurisdicciones tributarias distintas pueden
variar de manera significativa, existen partidas permanentes
similares, como el impacto de los cambios en las tasas de impuesto
reglamentarias y las partidas de ingresos y egresos que son no
deducibles o no imponibles. Varias de las cuentas antes
72
2004
2003
30.0%
30.0%
30.0%
1.5
0.7
(2.5)
(1.8)
-
3.9
1.2
(1.2)
-
1.8
3.4
4.9
32.6
6.2
1.5
29.4%
(4.1)
0.6
30.4%
(30.4)
8.8
57.3%
mencionadas son especficas de las normas tributarias en Mxico

o eventos especficos relacionados con Minera Mxico, tal como el
efecto de la inflacin, que requiere que la inflacin sea reconocida
para fines tributarios (donde no es reconocida para fines
financieros), y la prdida de los beneficios tributarios debido a la
reorganizacin realizada por Minera Mxico en 2003. Otras partidas
estn relacionadas de manera especfica con SCC como el
porcentaje de agotamiento. El impacto del cambio en la asignacin
por valuacin refleja el cambio en las asignaciones por valuacin
para las compaas combinadas, tal como se describe ms adelante.
Los impuestos diferidos incluyen los efectos de impuestos en EE.UU.,
Per y Mxico de los siguientes tipos de diferencias temporales y
traslados, neto del efecto de crditos fiscales:
Al 31 de Diciembre,
(en millones)
Corriente:
Inventarios
Otros
Otros gastos provisionados
Impuesto diferido pasivo corriente neto
No corriente:
Planta y equipo
Arrastre de prdida fiscal
Impuesto activo recuperable
Arrastre de crditos impuesto mnimo alternativo
Cargos diferidos
Arrastre de crditos fiscales de impuestos en el extranjero
Otros gastos provisionados
Otros
Menos, asignacin por valuacin para impuestos diferidos activos
Impuesto diferido pasivo no corriente, neto
Total impuesto diferido pasivo, neto
Aspectos Tributarios en EE.UU.Al 31 de diciembre de 2005, el arrastre de crditos por impuestos en

el extranjero disponible para reducir posibles impuestos a la renta en
EE.UU. en el futuro ascendi a aproximadamente $49.0 millones, que
expiran como sigue: $19.0 millones en el 2007, $10.4 millones en el
2008, $19.6 millones en el 2015. Ninguno de los arrastres de crditos
por impuestos en el extranjero expir en el 2005 y 2004. Para los
aos que empiezan el 22 de octubre de 2004, los crditos fiscales por
impuestos en el extranjero generados en aos que empiezan despus
de esta fecha, slo pueden arrastrarse hacia atrs por un ao, pero
ahora pueden ser arrastrados diez aos hacia adelante.
En octubre de 2004, se firm una ley, la Ley de Creacin de Empleo de
2004. Esta ley revoca la limitacin del 90 por ciento en el uso de
crditos de impuestos en el extranjero al calcular el impuesto mnimo
alternativo de la Compaa (IMA). La revocacin entr en vigencia en
2005. Aunque la nueva ley no entr en vigencia hasta el 2005, en
virtud de la Norma de Contabilidad Financiera SFAS No. 109, el efecto
del cambio de la ley debe reflejarse en el periodo que incluye la fecha
de promulgacin. Como resultado, $9.5 millones de impuesto diferido
pasivo en EE.UU. anteriormente registrado en libros, fue registrado como
ingresos en 2004.
Aspectos Tributarios en el PerEn diciembre de 2003, el gobierno peruano estableci una nueva tasa
impositiva de 30% para los aos que comiencen despus de 2003.
Aunque esta nueva tasa no afect los impuestos por pagar de 2003, el
cambio en la tasa impositiva exigi que los activos y pasivos diferidos
peruanos fueran revaluados segn la tasa impositiva que se espera
aplicar cuando se realicen estos activos y pasivos. En consecuencia,
2005
2004
$ 28.4
(1.3)
(32.3)
(5.2)
$57.9
(1.2)
(14.2)
42.5
186.2
(2.7)
(0.3)
(32.2)
69.4
(49.0)
(34.7)
41.1
238.7
(62.3)
(44.9)
(32.6)
64.5
46.8
81.2
259.0
$ 253.8
33.4
243.6
$286.1
la Compaa registr un cargo de $10.1 millones como gasto adicional

por impuestos diferidos en 2003.
La Compaa obtiene crditos al impuesto a la renta en Per por los
impuestos al valor agregado pagados en relacin con la adquisicin de
bienes de capital y otros bienes y servicios empleados en sus operaciones y registra estos crditos como un gasto pagado por adelantado.
Segn la legislacin peruana actual, la Compaa tiene derecho a utilizar
los crditos contra el impuesto a la renta peruano por pagar o para
recibir un reembolso. El valor neto en libros de estos crditos fiscales
peruanos se aproxima a su valor neto realizable.
Segn un acuerdo celebrado con el gobierno peruano en 1996, las
utilidades generadas por las operaciones de la planta de extraccin
por solventes y electrodeposicin tiene una tasa impositiva fija de 30%
hasta el ao 2010.
Aspectos Tributarios en Mxico
Minera Mxico y sus subsidiarias obtuvieron una autorizacin de las
autoridades tributarias mexicanas para presentar una declaracin de
impuestos consolidada, respecto a los activos y renta, en Mxico.
Segn la ley de impuesto a la renta en Mxico, las subsidiarias
mexicanas estn sujetas al pago del impuesto a la renta o el impuesto
a los activos, el que sea mayor. La ley del impuesto a la renta mexicano
promulgada el 1 de enero del 2002 redujo la tasa de impuesto federal
a la renta de 35% un punto porcentual cada ao hasta llegar a 32% en
el 2005.
Como resultado de las modificaciones a la ley del impuesto a la renta
aprobadas el 13 de noviembre de 2004, la tasa de impuesto a la renta
73
se redujo an ms de una tasa de 33% aplicable en 2004 a una tasa

de 30% en el 2005, y ser reducida gradualmente en 1% por ao hasta
llegar al 28% en el 2007. Adems, a partir del ejercicio fiscal de 2005,
hay un cambio en el tratamiento tributario de las compras de inventario
para el ejercicio. Segn esta nueva ley, el costo de ventas ser
deducible en lugar de las compras de inventario. La deduccin de
impuestos para los montos de distribucin de utilidades reglamentaria
a los empleados y la obligacin de retener impuestos sobre los
dividendos pagados a las personas naturales y extranjeras tambin
fue eliminada. El impacto de la reduccin en la tasa de impuesto a la
renta corporativa como resultado de los cambios de la ley de impuesto
en 2004 dio como resultado una reduccin del gasto por impuesto de
$21.6 millones en 2004.
Los impuestos a los activos se calcularon aplicando una tasa de 1.8%
a la posicin de activos de Minera Mxico, tal como lo define la ley, y
slo se puede pagar en la medida que exceda el impuesto a la renta
por pagar por el mismo periodo. Si en cualquier ao, el impuesto a los
activos excede el impuesto a la renta por pagar, el pago por impuesto
a los activos por ese exceso podr ser reducido por el monto en que el
impuesto a la renta excedi el impuesto a los activos en los tres aos
anteriores y cualquier pago requerido del impuesto a los activos ser
acreditable contra el excedente del impuesto a la renta sobre el
impuesto a los activos de los siguientes 10 aos.
Asignacin por valuacin
EE.UU.:
La asignacin por valuacin de la Compaa consisti en $49.0 millones
en crditos por impuestos en el extranjero y $32.2millones en traslados
de crditos del impuesto mnimo alternativo. La gerencia considera
que es ms probable que no se realice el valor total de ambos crditos
en el futuro.
Mxico:
En los aos anteriores al 2002, Minera Mxico experiment serias
dificultades financieras y de liquidez que dieron como resultado el
incumplimiento de varios acuerdos de financiamiento. Por lo tanto,
antes del 2002, se estableci una asignacin por valuacin para
sustancialmente la totalidad de sus prdidas operativas netas y traslado
de impuesto a los activos pues no haba una certidumbre respecto a
cmo se podran usar esos traslados. Las asignaciones por valuacin
cambiaron en 2003 en la medida que Minera Mxico realiz su
reestructuracin corporativa y financiera y su rendimiento financiero
mejor. Al 31 de diciembre de 2005, el arrastre de prdida tributaria
restante totaliz $9.4 millones. Al 31 de diciembre de 2005, el traslado
de impuestos a los activos restante ascendi a $0.2 millones.
NOTA 8 PARTICIPACIN DE LOS TRABAJADORES
Las operaciones de la Compaa en Per y Mxico estn sujetas a
normas sobre participacin de los trabajadores.
En el Per, la provisin para participacin de los trabajadores se calcula
al 8% de las utilidades antes de impuestos. La parte corriente de esta
participacin, que se acumula durante el ejercicio, se basa en la renta
imponible de la Sucursal y es distribuida a los trabajadores despus
de la determinacin de los resultados finales del ejercicio. En Mxico,
la participacin de los trabajadores se determina usando las pautas
establecidas en la ley del impuesto a la renta en Mxico a una tasa del
74
10% de las ganancias antes de impuesto segn sea ajustada por la ley
del impuesto.
La provisin para participacin de los trabajadores se incluye en el
Costo de Ventas (excluyendo depreciacin, amortizacin y
agotamiento) en el estado de resultados. Para los aos que terminaron
el 31 de diciembre de 2005, 2004 y 2003, el gasto por la participacin
de los trabajadores fue de $219.2 millones, $93.6 millones y $20.2
millones, respectivamente.
En mayo de 2005, la Corte Suprema Mexicana emiti un fallo mediante
el cual se cambiaba el mtodo de clculo de la distribucin
reglamentaria de utilidades a los trabajadores que se exiga pagar a
ciertas compaas mexicanas, incluyendo la subsidiaria mexicana de
la Compaa. La resolucin de la Corte Suprema prohibi la aplicacin
del arrastre de prdidas netas operativas al calcular el ingreso usado
como base para determinar la participacin de los trabajadores en las
utilidades. Como resultado, la Compaa reconoci en sus resultados
de operaciones de 2005, un cargo por $36.3 millones por participacin
de los trabajadores en relacin con el 2004.
NOTA 9-OBLIGACIN PARA RETIRO DE ACTIVOS
El 1 de enero de 2003, la Compaa adopt la SFAS No. 143,
Contabilidad delas obligaciones para retiro de activos, que estableca
una metodologa uniforme de contabilidad para los costos de
recuperacin y abandono. El efecto acumulado del cambio en el
principio contable, neto de impuesto a la renta fue un cargo a ingresos
del orden de $1.5 millones. Como parte de este cambio, la Compaa
registr una obligacin para el retiro de activos de $4.9 millones y un
incremento en la cuenta de activos fijos del orden de $2.5 millones.
Esta adopcin estableci la obligacin para la parte de activos de larga
vida de la Compaa en el Per, y comprende una represa en el ro
Torata, cerca a la mina Cuajone y la planta SX/EW.
En el 2005, la Compaa agreg una obligacin para retiro de activos
por sus propiedades mineras en el Per, segn lo requiere la Ley del
Plan de Cierre de Minas, promulgada en 2003 y regulada en el 2005.
Esta ley requiere que la Compaa presente un plan de cierre de mina
al Ministerio de Energa y Minas del Per (MEM) en agosto del 2006.
Este plan estar sujeto a revisin y aprobacin por el MEM y estar
disponible para ser discutido y comentado por el pblico en el rea de
las operaciones de la Compaa. En aplicacin de la SFAS No. 143 y
de acuerdo a los criterios establecidos en FIN-47, la Compaa ha
efectuado un estimado de esta obligacin potencial y ha registrado
dicha obligacin, en base a su revisin de la ley. No obstante,
no podemos asegurar que esta obligacin ser adecuada hasta
que el plan de mina se presente, revise y sea aceptado por el
MEM.
El costo del cierre reconocido para esta obligacin comprende el costo
estimado necesario en las operaciones peruanas, en base a la
experiencia de la Compaa e incluye el costo en la fundicin de Ilo, la
disposicin de relaves, el desmantelamiento de las concentradoras de
Toquepala y Cuajone, talleres y servicios auxiliares. En este caso,
registramos una obligacin para retiro de activos adicional en el 2005
del orden $5.2 millones segn esta nueva ley y un aumento en la cuenta
activos fijos de $4.6 millones.
La siguiente es una conciliacin de la obligacin para retiro de
activos por los dos aos que terminan el 31 de diciembre de 2005
(en millones):
Saldo al 1 de enero de 2004

Adiciones, cambios en estimados
Gastos por acreencias
$ 5.3
0.3
Saldo al 31 de diciembre de 2004

Adiciones, cambios y estimados
Gastos por acreencias
5.6
4.6
1.0
Saldo al 31 de diciembre de 2005
$11.2
NOTA 10-FINANCIAMIENTO:
Deuda a largo plazo:
Al 31 de Diciembre,
(en millones)
SCC:
Notas al 6.375% con vencimiento en 2015 ($200 millones de valor
nominal, menos descuento no amortizado de $1.0 millones)
Notas al 7.500% con vencimiento en 2035 ($600 millones de valor
nominal, menos descuento no amortizado de $5.2 millones)
Bonos corporativos al 8.75% con vencimiento en 2007
Bonos corporativos 5.5625% con vencimiento en 2005-2012
Bonos corporativos al 5.3750% con vencimiento en 2005-2012
Bonos corporativos al 4.5000% con venicimiento en 2005-2010
Bonos corporativos al 4.6250% con vencimiento en 2005-2010
Contrato de crdito al 5.92% con Mitsui con vencimiento en 2013
(3.94% al 31 de diciembre de 2004)
Minera Mxico:
Lnea de crdito de Citibank
Bonos Yankee al 8.25%- Serie A con vencimiento en 2008
Bonos Yankee al 9.25%-Serie B con vencimiento en 2028
Total de deuda
Menos, porcin corriente
Total de deuda a largo plazo
En 1998, Minera Mxico emiti $500 millones de deuda garantizada,

denominada Bonos Yankee. Estos bonos fueron ofrecidos en dos
series: Serie A por $375 millones, con una tasa de inters de 8.25% y
un vencimiento al 2008, y Serie B por $125 millones, con una tasa de
inters de 9.25% y una fecha de vencimiento al 2028. En 2005, la
Compaa rescat $143.0 millones de los bonos Serie A. En relacin
con esta compra, la Compaa pag una prima de $8.6 millones, que
se incluye en el estado de resultados consolidado combinado en la
lnea Prdida por pago adelantado de deuda. Los bonos contienen
un acuerdo que requiere una relacin EBITDA-gasto financiero de no
menos de 2.5 a 1.0, tal como se definen dichos trminos en la lnea de
crdito. Al 31 de diciembre de 2005, Minera Mxico cumple con este
acuerdo.
En 1999, SCC celebr un convenio de quince aos por un prstamo de
$100 millones con Mitsui. La tasa de inters para este prstamo es la
tasa LIBO del Japn ms 1.25%(la tasa LIBO japonesa al 31 de
2005
2004
$ 199.0
$ -
594.8
-
50.0
73.1
25.9
25.0
25.0
80.0
90.0
173.3
125.0
600.0
316.3
125.0
1,172.1
(10.0)
1,330.3
(152.3)
$1,162.1
$1,178.0
Diciembre de 2005 fue 4.67%). El contrato de crdito de Mitsui fue

garantizado con prendas de cuentas por cobrar de 31,000 toneladas
de cobre al ao. Segn el contrato de Mitsui, la Compaa debe
mantener un patrimonio mnimo de $750 millones, y una relacin
especfica deuda-patrimonio. La reduccin de la participacin con
derecho a voto directa o indirecta del Grupo Mxico en la Compaa a
menos de la mayora constituira un caso de incumplimiento en virtud
del contrato Mitsui.
El 29 de octubre de 2004, Minera Mxico obtuvo un prstamo de
$600millones con una nueva lnea de crdito con una fecha de
vencimiento final en 2009. La nueva lnea de crdito devengaba
intereses a LIBOR ms 200 puntos base. El producto de la nueva
lnea se us para amortizar en su totalidad los montos pendientes en
virtud de un contrato comn con los titulares de las Notas de
exportacin garantizados de Minera Mxico y otras instituciones
financieras. El prstamo estaba garantizado por una prenda de las
75
En enero de 2005, la Compaa firm una lnea de crdito por $200

millones con un grupo de bancos encabezados por Citibank, N.A. El
producto de esta lnea de crdito fue usado para amortizar los $199
millones de los bonos en circulacin del programa de bonos en el Per
de la Compaa. La Compaa capitaliz $2.8 millones de costos
relacionados con esta lnea. La Compaa pag una penalidad por
pago adelantado de 1%, o $2.0 millones, a los titulares de bonos
peruanos. Adicionalmente, la Compaa amortiz $2.3 millones del
costo de emisin de bonos anteriormente capitalizados. La penalidad
de $2.0 millones y la amortizacin de $2.3 millones de amortizacin
de costos de emisin de bonos se incluyen en el estado de resultados
con el ttulo Prdida por pago adelantado de deuda y Gastos
financieros, respectivamente. El 28 de julio de 2005, esta lnea de
crdito fue amortizada y la Compaa castig $2.5 millones del costo
de financiamiento diferido.
vencimiento el 2035. Las notas son obligaciones no garantizadas

senior de la Compaa. El producto neto de la emisin y venta de las
notas se usarn para amortizar la deuda pendiente de nuestras
operaciones en Per y Mxico, obtenidas con lneas de crdito por
$200 millones y $600 millones ($480 millones pendientes),
respectivamente, y el saldo se usar para fines de la compaa. SCC
present una Declaracin de Registro en el Formulario S-4 con respecto
a estas notas el 28 de octubre de 2005. El 3 de enero de 2006, la
Compaa concluy una oferta de intercambio de $200 millones de
notas al 6.375% con vencimiento en 2015 y $600 millones de notas al
7.5% con vencimiento en 2035. En la oferta de intercambio, $197.4
millones de las antiguas notas al 6.375% con vencimiento en 2015
fueron ofrecidos a cambio de un monto equivalente de nuevas notas.
Adems, $590.5 millones de las antiguas notas al 7.5% con vencimiento
en 2035 fueron ofrecidas a cambio de un monto equivalente de nuevas
notas. Las nuevas notas fueron inscritas segn la ley de ttulos valores
de EE.UU. Las escrituras relacionadas con las notas contienen ciertas
disposiciones, incluyendo limitaciones sobre la creacin de prendas,
ventas o retroarrendamientos, derechos de los titulares de las notas
en caso de un cambio de control, limitaciones sobre la contraccin de
deuda por la subsidiaria y limitaciones sobre consolidaciones, fusiones,
ventas o transferencias. Todas estas limitaciones y restricciones estn
sujetas a una serie de excepciones importantes, y algunas de estas
disposiciones dejarn de ser aplicables antes del vencimiento de las
notas si las notas alcanzan una calificacin de inversin. Al 31 de
diciembre de 2005, cumplimos con estas disposiciones.
El 27 de julio de 2005, SCC emiti $200 millones en notas de 6.375%

con vencimiento el 2015 y $600 millones en notas al 7.5% con
Los vencimientos totales de los prstamos pendientes al 31 de

diciembre de 2005 son:
propiedades principales de Minera Mxico. En el 2005, la Compaa

pag anticipadamente el total del prstamo. En relacin con la
amortizacin de este prstamo, la Compaa amortiz $10.2 millones
de costos financieros diferidos segn se registra en el estado de
resultados consolidado combinado bajo el ttulo Gastos financieros.
En octubre de 2004, Minera Mxico y Banamex suscribieron un contrato
swap de tasas de inters por un monto nocional de $600 millones
para cubrir la exposicin al riesgo de tasas de inters en la lnea de
crdito otorgada por Citibank. Vase Nota 14 Instrumentos derivados.
(en millones)
Vencimiento del principal
Ao
2006
2007
2008
2009
2010
en adelante
$ 10.0
10.0
183.3
10.0
10.0
955.0
Total
$1,178.3
El total de vencimientos de deuda no comprende la cuenta de valuacin

de descuento de deuda de $6.3 millones.
NOTA 11-PLANES DE BENEFICIO:
Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, otros activos comprendieron

$7.4millones y $6.8 millones, respectivamente, en cuentas de depsito
en garanta requeridas por los contratos de prstamo de la Compaa.
Los fondos son liberados del depsito en garanta cuando se efectan
las amortizaciones programadas.
Planes de Pensiones Definidos de SPCC:

La Compaa posee dos planes definidos de pensiones sin aportes
que cubren a los ex empleados remunerados en los Estados Unidos y
a algunos ex empleados en el Per. A partir del 31 de octubre del
2000, el Directorio modific el plan calificado de pensiones para
suspender la acumulacin de beneficios.
Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, el saldo de los costos de emisin

capitalizados fue de $10.2 millones y $10.7 millones, respectivamente.
La amortizacin cargada a los gastos financieros fue de $3.8 millones,
$5.1 millones y $1.7 millones en 2005, 2004 y 2003, respectivamente.
Los componentes de los costos netos por beneficios peridicos

calculados de acuerdo con el FASB No. 87 Contabilidad de Pensiones
por los Empleadores, usando el 31 de diciembre como una fecha de
medicin, son los siguientes:
76

(en millones)
2005
2004
2003
Costo por intereses

Retorno esperado sobre activos del plan
$ 0.6
(0.5)
$ 0.7
(0.6)
$ 0.7
(0.8)
Costo de beneficio peridico neto
$ 0.1
$ 0.1
$(0.1)
La siguiente tabla presenta el cambio en la obligacin de beneficio y activos del plan y una conciliacin de lo financiado.
Al 31 de Diciembre,
2005
2004
Cambio en la obligacin de beneficio

Obligacin de beneficio proyectada al inicio del ejercicio
Costo por intereses
Beneficios pagados
Ganancia (prdida) actuarial
Obligacin de beneficio proyectada al trmino del ejercicio
$ 11.5
0.6
(0.9)
0.7
$11.9
$12.0
0.7
(0.9)
(0.3)
$11.5
Cambio en Activos del Plan

Valor razonable de los activos del plan al inicio del ejercicio
Retorno real en activos del plan
Aportes del empleador
Beneficios pagados
Gastos administrativos
Valor razonable de los activos del plan al trmino del ejercicio
$12.3
0.3
0.8
(0.9)
(0.1)
$12.4
$9.7
0.4
3.2
(0.9)
(0.1)
$12.3
$0.5
2.9
$3.4
$0.8
2.0
$2.8
(en millones)
Conciliacin de status financiado

Status de lo financiado
Prdida actuarial no reconocida
Monto neto reflejado en el Balance general
Los supuestos usados para determinar la obligacin de pensiones y las primas por antigedad al trmino del ejercicio
y costo neto el ao siguiente fueron:
Tasa de descuento
Tasa de retorno a largo plazo esperada en los activos del plan
Tasa de aumento de compensacin
5.5%
4.5%
N/A
77
6.0%
5.0%
N/A
Los vencimientos programados de los beneficios que se espera sean pagados en cada uno de los siguientes
cinco aos, y en adelante, son los siguientes:
Pagos de
beneficios esperados
(en millones)
Ao
2006
2007
2008
2009
2010
2011 a 2015
$0.9
0.9
0.9
0.9
0.9
4.2
Total
$8.7
La poltica de financiamiento de la Compaa consiste en aportar

al plan calificado montos suficientes para cumplir con los requisitos mnimos de financiamiento establecidos en la Ley de 1974
que asegura los ingresos por retiro de los empleados, ms los
montos adicionales que la Compaa crea convenientes. Los
activos del plan se invierten en una combinacin de acciones y
bonos.
La poltica de la Compaa para determinar los diferentes objetivos en
cuanto a los activos incluye la consulta peridica con reconocidos
consultores de inversin externos. La tasa de retorno de largo plazo
esperada para los activos del plan se actualiza peridicamente tomando
en cuenta la asignacin de los activos, los retornos histricos y el
entorno econmico actual. De acuerdo a estos factores, esperamos
que nuestros activos generen un promedio de 4.5% por ao basados
en anteriores retornos, asumiendo que nuestra combinacin de largo
plazo est de acuerdo con nuestra combinacin actual, y una tasa de
descuento asumida del 5.5%. El valor razonable de los activos del plan
se ve afectado por las condiciones generales del mercado. Si los

retornos reales sobre los activos del plan varan con respecto a los
retornos esperados, los resultados reales pueden diferir.
Plan de Salud de Jubilacin de SPCC
La Compaa adopt el plan de salud de jubilacin para empleados
asalariados jubilados elegibles en Medicare el 1 de mayo de 1996. El
plan no est financiado.
A partir del 31 de octubre del 2000, el plan de salud para jubilados se
dio por concluido y la Compaa inform a los jubilados que estaran
cubiertos por el plan de salud de jubilacin vigente en ese entonces a
cargo de ASARCO, ex accionista de la Compaa y subsidiaria del Grupo
Mxico que ofreca substancialmente los mismos beneficios y requera
los mismos aportes. El plan se contabiliza de acuerdo con el SFAS No.
106 Contabilidad de Beneficios de Jubilacin distintos a las Pensiones
a cargo de los Empleadores.
Los componentes del costo neto por los beneficios peridicos son los siguientes:

2005
2004
2003
Costo de servicios
Costo por intereses
$ 0.1
$ 0.1
$ 0.1
Costo beneficio neto peridico
$0.1
$0.1
$0.1
(en millones)
78
A continuacin se presenta el cambio en la obligacin por los beneficios y los activos del plan y una conciliacin del status
financiado:
Al 31 de Diciembre,
2005
2004
Cambio en obligacin de beneficios

Obligacin de beneficios al inicio del ejercicio
Costo por intereses
Modificaciones del plan
Beneficios pagados
(Ganancia) o prdida actuarial
Obligacin de beneficios al trmino del ejercicio
$ 1.4
0.1
(0.1)
$ 1.4
$ 1.8
0.1
(0.3)
(0.2)
$ 1.4
Conciliacin de status financiado:

Status financiado
Costo de servicio anterior no reconocido
Obligacin de beneficios posterior a jubilacin
$ (1.4)
0.4
(0.3)
$ (1.3)
$(1.4)
0.4
(0.3)
$(1.3)
(en millones)
La tasa de descuento usada en el clculo de otros beneficios posteriores

a la jubilacin y el costo al 31 de diciembre de 2005 y 2004 fue de
5.5% y 6.0%.
Ao
2006
2007
2008
2009
2010
2011 a 2015
Los vencimientos programados de los beneficios que se espera sern

pagados en cada uno de los siguientes cinco aos, y en adelante, son
los siguientes:
Pagos de
(en millones)
$ 0.1
0.1
0.1
0.1
0.1
0.5
Total
Para fines de medicin, se asumi para 2005 una tasa anual de

aumento de 11% en el costo per cpita de los beneficios
mdicos cubiertos. Se asume que la tasa disminuir gradualmente
a 5% para 2014 y permanecer en ese nivel despus de esa
fecha.
Las tasas de los costos de beneficios mdicos asumidas tiene un
efecto importante en el monto reportado para el plan de salud. Un
$ 1.0
cambio de un punto porcentual en las tasas de beneficios mdicos

asumidas no tendra efectos importantes.
Planes de pensin de beneficios definidos de Minera MxicoLos componentes del costo neto por los beneficios peridicos
calculados de acuerdo a FASB No. 87 Contabilidad de Pensiones
por los Empleadores, usando 31 de diciembre como fecha de
medicin, son los siguientes:
79
Para los aos que terminan el 31 de diciembre de,

2005
(en millones)
Costo por intereses
Costo de servicio
Retorno esperado sobre activos del plan
Amortizacin de activos de transicin, neto
Prdida actuarial neta reconocida
Costo de beneficio del periodo neto
$2.9
2.6
3.1
(0.2)
0.2
$ 8.6
2004
2003
$2.6
2.1
(1.1)
(0.2)
0.5
$ 3.9
$2.6
2.3
(0.7)
(0.2)
0.9
$ 4.9
A continuacin se presenta el cambio en la obligacin por los beneficios y los activos del plan:
31 de diciembre de,
(en millones)
Costo de servicios
Costo por intereses
(Ganancia) o prdida actuarial, neto
Beneficios pagados
Ajuste por inflacin
2005
2004
$36.1
2.6
2.9
0.9
(2.3)
1.9
$35.0
2.1
2.6
(0.2)
(2.2)
(1.2)
Obligacin de beneficios proyectados al trmino del ejercicio
$42.1
$36.1
31 de diciembre de,
2005
2004
Cambio en los activos del plan:

Valor razonable de los activos del plan al inicio del ejercicio
Retorno actuarial sobre activos del plan
$27.2
9.4
$12.0
15.2
Valor razonable de activos del plan al trmino del ejercicio
$36.6
$27.2
(en millones)
La obligacin del plan de pensiones al 31 de diciembre es:
31 de diciembre,
(en millones)
Conciliacin de status financiado:
Status financiado
Costo de servicio anterior no reconocido
Ganancia actuarial neta no reconocida
Activos de transicin no reconocidos
Obligacin mnima adicional
Obligacin de pensin neta
80
2005
2004
$(5.5)
2.5
(9.6)
(1.3)
(8.1)
$(8.9)
2.5
(5.2)
(1.3)
(7.3)
$ (22.0)
$ (20.2)
Los supuestos usados para determinar la obligacin de pensiones y las primas por antigedad al trmino
del ejercicio y el costo neto el siguiente ao fueron:
31 de diciembre,
2005
Tasa de descuento, promedio ponderado
Tasa de retorno a largo plazo esperada en los activos del plan
Tasa de aumento en futuro nivel de compensaciones
2004
10%
12%
6%
10%
12%
6%
2003
10%
12%
6%
Estas tasas se basan en pesos mexicanos en la medida que los pagos del plan de pensiones se efectan en Mxico.
Los beneficios que se espera pagar en los siguientes cinco aos, y a partir de esa fecha, son:
Pagos por
(en millones)
Ao
2006
2007
2008
2009
2010
2011 a 2015
$ 17.7
2.0
2.2
2.4
2.4
16.6
Total
$ 43.3
Plan de Salud de Jubilacin de Minera MxicoLos componentes del costo neto por los beneficios peridicos son los siguientes:
Para los aos que terminan el 31 de diciembre del,

(en millones)
Costo por intereses
Costo de servicio
Amortizacin de activos de transicin, neto
Costo neto por beneficios peridicos
2005
2004
2003
$2.2
0.4
1.6
$2.2
0.5
1.6
$2.1
0.4
1.6
$4.2
$4.3
$4.1
81
A continuacin se presenta el cambio en la obligacin por los beneficios y una conciliacin del status financiado:
Al 31 de Diciembre,
2005
2004

Costo de servicios
Costo por intereses
Ganancia (prdida) actuarial
Beneficios pagados
Liquidaciones
Ajuste por inflacin
Obligacin de beneficios proyectada al trmino del ejercicio
$46.8
0.4
2.2
0.5
(2.8)
1.7
$48.8
$46.2
0.5
2.2
(4.0)
(2.7)
2.3
$44.5
Conciliacin del status financiado:

Status financiado
Obligacin de transicin no reconocida
Obligacin de beneficios posterior a la jubilacin
$48.8
(6.8)
(26.5)
$15.5
$44.5
(5.8)
(25.8)
$12.9
(en millones)
La tasa de descuento usada en el clculo de otros beneficios

posteriores a la jubilacin y el costo al 31 de diciembre de 2005 y
2004 fue de 6.0%.
Los vencimientos programados de los beneficios que se espera

sern pagados en cada uno de los siguientes cinco aos, y en
adelante, son los siguientes:
Pagos
(en millones)
Ao
2006
2007
2008
2009
2010
2011 a 2015
$ 3.4
3.5
3.4
3.4
3.4
3.5
Total
$20.6
Un aumento en otras tasas de los costos por beneficios hubiera tenido

un efecto importante en el monto de las obligaciones
reportadas as como en el componente de costo del otro plan de
beneficios. Se asume que un cambio de un punto porcentual en otras

tasas de costos de costos de beneficios tendra los siguientes
efectos:
Un punto porcentual
(en millones)
Efecto en los componentes de costos de intereses y servicio total
Efecto en la obligacin de beneficios de jubilacin
82
Aumento
Disminucin
$ 3.3
$54.1
$ 1.1
$15.1
La poltica de Minera Mxico para determinar los diferentes objetivos

en cuanto a los activos incluye la consulta peridica con reconocidos
consultores de inversin externos. La tasa de retorno de largo plazo
esperada para los activos del plan se actualiza peridicamente
tomando en cuenta la asignacin de los activos, los retornos
histricos y el entorno econmico actual. El valor justo de los activos
del plan se ve afectado por las condiciones generales del mercado.

Si los retornos reales sobre los activos del plan varan con respecto
a los retornos esperados, los resultados reales pueden diferir.
Estos planes representaron aproximadamente 30% de las obligaciones
de beneficios. La siguiente tabla representa la combinacin de activos
de la cartera de inversiones al 31 de diciembre:
Categora de activos:
Valores de capital
letras del Tesoro
El monto de los aportes que la Compaa espera efectuar al plan

durante 2006 no es importante.
NOTA 12 PARTICIPACIN MINORITARIA:
La participacin minoritaria, para todos los aos presentados en los
estados consolidados combinados de utilidades, se basa en las
utilidades de la Sucursal peruana de la Compaa, y hasta octubre de
2004, tambin incluye la participacin minoritaria mantenida en
algunas subsidiarias de Minera Mxico, tal como se describe ms
adelante. Adems, incluye la participacin minoritaria de accionistas
de Minera Mxico.
El 20 de octubre de 2005, la Compaa adquiri un 0.81833% adicional
de las acciones en circulacin de Minera Mxico por $30.3 millones.
La Compaa adquiri 0.02 millones y 0.2 millones de acciones de
inversin a un costo de $0.1 millones y $0.7 millones en 2004 y 2003,
respectivamente. No se hicieron compras en 2005. Estas compras
han sido contabilizadas como compras de participacin minoritaria.
El valor de la participacin minoritaria adquirida, fue reducido en $0.08
millones y $0.5 millones en 2004 y 2003, respectivamente y el exceso
pagado sobre dicho valor fue asignado a activos intangibles y viene
siendo amortizado sobre la base de la produccin. Como resultado de
estas adquisiciones, los tenedores de acciones de inversin mantienen
una participacin de 0.71% en la Sucursal y tienen derecho a una
participacin a pro rata en las distribuciones en efectivo que haga la
Sucursal peruana. Las aciones son registradas como una participacin
minoritaria en los estados financieros de la Compaa.
Adicionalmente, el 23 de octubre de 2004, Minera Mxico alcanz un
acuerdo con el Sindicato Nacional de Trabajadores Mineros,
Metalrgicos y Similares de la Repblica Mexicana (el Sindicato) para
la compra de 4.2% y 1.5% de su participacin en acciones que el
Sindicato mantena en dos de sus subsidiarias. La compra de acciones
se efectu mediante la emisin de una Nota por un monto de $51.5
millones. El precio de compra de la participacin adquirida fue menor
que su valor en libros en $31.8 millones y, por lo tanto, dicha regala
negativa fue designada como una deduccin en los activos de larga
vida, que son amortizados sobre la base de la produccin. La Nota fue
totalmente cancelada en febrero de 2005.
2005
2004
61%
39%
88%
12%
100%
100%
NOTA 13 COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS:

Regalas:
En junio de 2004, el congreso peruano promulg una ley imponiendo
una regala en la industria minera, a favor de los gobiernos
regionales y las comunidades donde estn ubicados los recursos.
En 2004, ms de 5,000 ciudadanos peruanos presentaron una
solicitud al Tribunal Constitucional para declarar la ley
inconstitucional. No obstante, en abril de 2005, el Tribunal
Constitucional decidi que la ley de regalas era constitucional y
por lo tanto, aplicable a las actividades mineras en el Per.
Asimismo, la Compaa inici una accin en la sala civil de Lima,
para protestar contra esta ley por anticonstitucional. El 28 de junio
de 2005, el tribunal desestim el juicio y la Compaa decidi no
apelar. Segn la nueva ley, la Compaa est sujeta a un cargo de
entre 1% y 3%, en base a las ventas, aplicable al valor de los
concentrados producidos en nuestras minas de Toquepala y
Cuajone. La Compaa hizo provisiones de $40.3 millones y $17.6
millones en el 2005 y 2004, respectivamente, para este nuevo
impuesto que entr en vigencia el 25 de junio de 2004. Estas
provisiones estn incluidas en Costo de Ventas (excluyendo
depreciacin, amortizacin y agotamiento) en el estado de
resultados consolidado combinado de la Compaa.
En esta resolucin, el Tribunal Constitucional adems resolvi que
la regala era aplicable a todas las concesiones en la industria
minera, lo que implicaba que aquellas entidades con contratos de
estabilidad jurdica estaban sujetas a este cargo. En 1996, la
Compaa suscribi un contrato de estabilidad jurdica con el
gobierno peruano para nuestra produccin de SX/EW. El objetivo
de dicho contrato era, entre otras cosas, establecer tasas fijas de
impuestos para la produccin. Consideramos que la interpretacin
del Tribunal Constitucional relacionada con las entidades con
contratos de estabilidad jurdica es incorrecta y pensamos
oponernos a la imposicin de la regala a nuestra produccin de
SX/EW, cuando sea impuesto. La provisin efectuada por la
Compaa para las regalas no incluye aproximadamente $5.9
millones de obligaciones potenciales adicionales en relacin con
83
su produccin de SX/EW desde el 30 de junio de 2004 al 31 de

diciembre de 2005.
Contrato de compra de energaEn 1997, la Compaa vendi su planta de energa a una compaa
de energa independiente, Enersur S.A.(Enersur), por $33.6
millones. En relacin con esta venta, se celebr un contrato de
compra de energa, segn el cual la Compaa acord comprar
energa para cubrir sus necesidades durante veinte aos a partir
de 1997 para sus operaciones en el Per.
En junio de 2003, la Compaa acord modificar el acuerdo de
compra de energa, resolviendo ciertos temas que haban surgido
entre las partes, reduciendo los costos de energa por el periodo
de vigencia restante del acuerdo. La Compaa realiz por nica
vez un pago contractual de $4.0 millones a Enersur. en virtud de
los trminos y condiciones del nuevo acuerdo. El nuevo acuerdo
libera a Enersur. de la obligacin de generar capacidad adicional a
solicitud para satisfacer el incremento de las necesidades de
electricidad de la Compaa debido al programa de expansin y
modernizacin. SCC considera que puede satisfacer el incremento
en la demanda de electricidad a partir de otras fuentes, incluyendo
proveedores de energa locales.
Medio AmbienteOperaciones en el PerAlgunas de las operaciones de la Compaa estn sujetas a las leyes
y reglamentos ambientales peruanos. El Gobierno peruano, a travs
de su Ministerio de Energa y Minas (MEM), realiza ciertas auditorias
anuales de las operaciones mineras y metalrgicas de SCC. A travs
de estas auditoras ambientales, se revisaron todos los temas
relacionados con el medio ambiente, el cumplimiento de los
requisitos legales, as como tambin las emisiones atmosfricas y
el monitoreo de emanaciones. La Compaa no ha incurrido en
ningn incumplimiento significativo con respecto a las leyes y
reglamentos ambientales.
De acuerdo con las leyes peruanas, SCC present en 1996 su
Programa de Adecuacin y Manejo Ambiental (PAMA) al MEM. Se
realiz una auditora ambiental completa, a cargo de terceros, con
el fin de elaborar el PAMA. El PAMA se aplic a todas las operaciones
actuales que no tenan un estudio de impacto ambiental aprobado
en ese momento. El PAMA de SCC fue aprobado en enero de 1997
y contiene 34 medidas de mitigacin y proyectos necesarios para
(1) hacer que las operaciones existentes cumplan con los
estndares ambientales establecidos por el MEM, y (2) se
identifiquen las reas impactadas por las operaciones que no
estaban activas y que era necesario recuperar o remediar. Para
fines de 2004, ya se haban concluido 31 de esos proyectos,
incluyendo todos los compromisos del PAMA relacionados con las
operaciones de la Compaa en Cuajone y Toquepala. Los tres
proyectos pendientes relativos al PAMA pertenecen a las
operaciones de la fundicin de Ilo. Las principales reas de
preocupacin ambiental son la escoria de reverberos de la fundicin proveniente de los depsitos de escoria hasta 1994, y las
emisiones atmosfricas de la fundicin de Ilo.
El programa de recuperacin de escoria est avanzando segn lo
programado y se espera que termine para el 2007. Con respecto a
las emisiones de la refinera, empez la tercera fase de la
84
modernizacin de la fundicin de Ilo, la misma que est programada

para concluir en el 2007. En julio de 2003, la Compaa adjudic el
contrato para proporcionar tecnologa e ingeniera bsica para la
modernizacin de la fundicin de Ilo a Fluor Chile y Xstrata plc
(anteriormente M.I.M. Holdings, Ltd.). La Compaa considera que
la propuesta seleccionada cumple con los requerimientos
ambientales actuales. Este proyecto representa la inversin de
capital a corto plazo ms grande de la Compaa y se estima en
$500 millones, incluyendo $388.5 millones gastados al 2005. A
partir de 1995, y mientras el proyecto de la fundicin est en
construccin, SCC cuenta con un programa de reduccin de
emisiones que nos ha permitido cumplir con las normas de calidad
de aire de dixido de sulfuro anuales (establecidas por el MEM en
1996) en las reas pobladas de la ciudad de Ilo.
El 14 de octubre de 2003, el Congreso peruano public una nueva
ley anunciando futuras obligaciones de cierre y recuperacin para
la industria minera. Esta ley fue modificada el 28 de mayo de 2004
y nuevamente el 8 de mayo de 2005. La actual modificacin dispone
que las compaas mineras deben presentar sus planes de cierre
de mina dentro de un ao de la publicacin de su reglamento final.
El 16 de agosto de 2005, se public el reglamento final de la ley la
Compaa ha iniciado la preparacin de su plan de cierre de mina.
Como parte de la ley y de las normas calificadoras, la Compaa
tambin debe contratar a una empresa consultora independiente
para elaborar el plan de cierre. El plan final, que debe estar listo
para el 26 de agosto de 2006, est sujeto a la aprobacin por el
MEM y debe estar disponible para discusin pblica en el rea de
las operaciones de la Compaa. Asimismo, esta ley requiere que
las compaas proporcionen garantas financieras que permitan
asegurar que se ha concluido con los programas de recuperacin.
La Compaa estima que, esta ley aumentar la obligacin de retiro
de activos y requerir futuros gastos y amortizaciones durante la
vida de la mina para satisfacer sus requerimientos. La obligacin
para el retiro de activos no puede ser medida actualmente, ni ser
estimada de manera precisa, hasta que la Compaa haya concluido
con su plan de cierre de mina y tenga una certeza razonable de
que ser aprobado por el MEM en la mayora de sus aspectos
importantes. No obstante, la Compaa hizo un estimado preliminar
de esta obligacin y ha registrado este monto en sus resultados
financieros de 2005. Vase Nota 9 anterior. La Compaa considera
que este estimado debe ser tomado con cautela, mientras se
obtiene la probacin final de su plan de cierre de mina, que se
espera se realice ms adelante en el transcurso de 2006.
En las operaciones peruanas de la Compaa, los gastos de capital
para asuntos ambientales fueron de $234.6 millones, $65.5
millones y $2.2 millones en 2005, 2004 y 2003, respectivamente.
La Compaa prev gastos significativos de capital durante 2006.
Se ha presupuestado aproximadamente $87.5 millones por 2006;
el proyecto de modernizacin de la fundicin constituye la mayor
parte de este presupuesto.
Operaciones en MxicoAlgunas de las operaciones de la Compaa estn sujetas a las leyes
ambientales municipales, estatales y federales, a las normas
oficiales de Mxico y al reglamento para la proteccin del medio
ambiente, incluyendo las normas en relacin con el suministro de
agua, contaminacin de agua, contaminacin por ruido y desechos
slidos y peligrosos. Algunas de estas normas son relevantes
respecto a los procesos legales relacionados con las instalaciones
de San Luis Potos de la Compaa.
La principal legislacin aplicable a las operaciones mexicanas de

la Compaa es la Ley General del Equilibrio Ecolgico y la Proteccin
al Ambiente, dictaminada por la Procuradura Federal de Proteccin
al Ambiente (PROFEPA). PROFEPA monitorea el cumplimiento de
las normas ambientales y hace cumplir las normas ambientales,
reglamentos y normas oficiales y, de ser necesario, la PROFEPA
puede iniciar los procesos administrativos contra las compaas
que violan las normas ambientales, que en los casos ms
extraordinarios puedan dar como resultado el cierre temporal o
permanente de las instalaciones que no cumplan, la revocacin de
las licencias de operacin y/u otras sanciones o multas. Asimismo,
de acuerdo al Cdigo Penal Federal, la PROFEPA tiene que informar
a las autoridades correspondientes respecto a delitos ambientales.
Las operaciones de la Compaa cerca de la frontera EE.UU. Mxico
tambin estn sujetas al Acuerdo de Cooperacin para la Proteccin
y Mejora del Medio Ambiente en el rea Fronteriza, o el Acuerdo de
La Paz, que fue celebrado en 1983 por Estados Unidos y Mxico
con el fin de mejorar la calidad de aire en la frontera. El Acuerdo de
La Paz establece normas para las emisiones de dixido de sulfuro
y requiere la instalacin y mantenimiento del monitoreo de
emisiones y sistemas para llevar registros en nuestras fundiciones
al noroeste de Mxico. Con el fin de mantener el cumplimiento con
las normas sobre emisiones de dixido de sulfuro promulgadas en
virtud de la Ley de Medio Ambiente y el Acuerdo de La Paz, Minera
Mxico cerr la fundicin de Cananea y las operaciones en
Monterrey en diciembre de 1999, despus de lo cual las plantas
fueron desmanteladas y la propiedad de Monterrey fue vendida.
En la ltima dcada, los reglamentos ambientales son cada vez
ms exigentes y es probable que esta tendencia contine y pueda
estar influenciada por el acuerdo ambiental celebrado por Mxico,
Canad y Estados Unidos en relacin con el TLC en febrero de 1999.
No obstante, la gerencia no considera que el cumplimiento continuo
con las leyes ambientales o las leyes ambientales mexicanas tenga
un efecto negativo en las operaciones, propiedades, resultados de
operaciones, condicin financiera o prospectos de la Compaa o
que de como resultado gastos de capital importantes. A pesar que
la Compaa considera que todas sus instalaciones cumplen con
los reglamentos ambientales, mineros y otras leyes aplicables, la
Compaa no puede asegurar que una exigencia ms estricta de
las leyes o reglamentos existentes o la adopcin de las leyes o
reglamentos adicionales tenga un efecto negativo en las
operaciones, activos, resultados de operaciones, condicin
financiera o prospectos de la Compaa.
Debido a la proximidad de ciertas instalaciones de Minera Mxico
a centros urbanos, las autoridades pueden implementar ciertas
medidas que pueden tener un impacto o pueden restringir el
funcionamiento de dichas instalaciones. Cualquier accin
que requiera el cierre de las instalaciones podra tener un efecto
negativo en los resultados de operaciones de la subsidiaria
relevante.
La Compaa ha instituido programas inensivos de conservacin
ambientales en sus instalaciones mineras en Per y Mxico. Los
programas ambientales de la Compaa comprenden sistemas de
recuperacin de agua para conservar el agua y minimizar la
contaminacin de las corrientes cercanas, los programas de
reforestacin para estabilizar las superficies de las represas de
relaves y la implementacin de la tecnologa de limpieza en las minas
para reducir las emisiones de polvo.
Litigios
Garcia-Ataucuri y otros contra SCC: En abril de 1996, se notific a
la Compaa sobre una demanda presentada en el Per por
aproximadamente 800 ex trabajadores que pretendan la entrega
de 38,763,806.80 acciones de trabajo que se emitiran en forma
proporcional a cada uno de acuerdo con su tiempo de servicio en
SCC, ms dividendos. SCC realiza sus operaciones en el Per a
travs de una Sucursal registrada. Aunque la Sucursal no cuenta
con capital ni pasivos independientes de los de la Compaa, de
acuerdo con las leyes peruanas, se considera que esta Sucursal
cuenta con un capital propio para poder determinar el inters
econmico de los titulares de las acciones de inversin. El litigio
por las acciones de trabajo se basa en reclamos de ex empleados
por la propiedad de acciones de trabajo emitidas durante los aos
70 hasta 1989 segn un antiguo sistema de participacin de las
utilidades en el Per. La Compaa afirma que los reclamos son
infundados y que las acciones de inversin fueron distribuidas a
los ex empleados de acuerdo con el sistema de participacin de
utilidades vigente en ese momento en Per. Creemos que no existen
posibilidades razonables de obtener resultados desfavorables en
este litigio. En 1971, el gobierno peruano promulg una ley que
estableca que los trabajadores de la industria minera participaran
de las utilidades antes de impuestos de las empresas para las cuales
trabajaron con una tasa del 10%. Esta participacin fue distribuida
a los trabajadores con 40% en efectivo y 60% en forma de
participacin patrimonial en la empresa. El monto restante de la
participacin patrimonial se encuentra actualmente incluido en el
balance general consolidado combinado bajo el ttulo Participacin
Minoritaria. De acuerdo con la ley, la participacin en el capital
fue entregada a la Comunidad Minera, una organizacin que
representaba a todos los trabajadores de la industria minera. La
porcin en efectivo fue distribuida a los trabajadores despus del
cierre del ao. El monto acumulado por esta participacin fue
(y continua siendo) un pasivo corriente de la Compaa, hasta
que sea pagado. En 1978, la ley fue modificada y la distribucin
patrimonial se calcul en 5.5% de las utilidades antes de impuestos
y se entreg a trabajadores individuales de la empresa en forma
de acciones de trabajo. Estas acciones de trabajo representaban
una participacin patrimonial en la empresa. Adems, las
par ticipaciones patrimoniales previamente distribuidas a
la Comunidad Minera fueron devueltas a la Compaa y fueron
redistribuidas en forma de acciones de trabajo a empleados
individuales o a ex empleados. La participacin en efectivo
fue ajustada al 4.5% de las utilidades antes de impuestos y continu
siendo distribuida a los empleados despus del cierre del ao.
A partir de 1992, la ley fue modificada a su estado actual.
La participacin de los trabajadores en las utilidades antes de
impuestos fue establecida en 8%, siendo el 100% pagadero en
efectivo. El componente de la par ticipacin patrimonial
fue eliminado de la ley. En 1995, la Compaa ofreci intercambiar
sus nuevas acciones comunes por las acciones de trabajo emitidas
de acuerdo con la anterior ley peruana. Aproximadamente,
80.8% de las acciones de trabajo emitidas fue intercambiado
por acciones comunes de SCC, reduciendo en gran medida
la Par ticipacin Minoritaria en el balance general de la
Compaa. Desde 1995, la Compaa ha adquirido en forma
peridica acciones de trabajo en el mercado libre. En 1998,
el nombre de las acciones de trabajo cambi a acciones de
inversin. Al 31 de diciembre de 2005, la participacin por
85
acciones de inversin en la Sucursal peruana de la Compaa

ascenda a 0.71%.
Como se indic anteriormente, en abril de 1996, se notific a la
Compaa sobre una demanda presentada en el Per por
aproximadamente 800 ex trabajadores que pretendan la entrega
de un nmero sustancial de acciones de trabajo (actualmente
conocidas como acciones de inversin) de su Sucursal en Per
ms dividendos por tales acciones. Este monto corresponde al
nmero total de acciones de trabajo para todos los trabajadores de
SCC, y la demanda pretende que dichas acciones sean emitidas a
favor de los demandantes de manera proporcional de acuerdo con
sus tiempos de servicio en SCC, ms dividendos por dichas acciones.
En diciembre de 1999, un tribunal civil de primera instancia de
Lima fall en contra de la Compaa y orden la entrega de las
acciones de inversin y sus dividendos a los demandantes. La
Compaa apel este fallo en enero de 2000. El 10 de octubre de
2000, la Corte Superior de Lima confirm el fallo del tribunal de
primera instancia que haba sido adverso para la Compaa. Luego
de una apelacin de la Compaa, la Corte Suprema del Per anul
el proceso indicando que los tribunales civiles carecan de
jurisdiccin y que el tema deba decidirse en un tribunal de trabajo.
El caso fue desestimado en enero de 2005. Los demandantes han
apelado ante la Corte Suprema del Per.
La Compaa no ha hecho una provisin para este juicio pues
considera que tiene defensas meritorias para las pretensiones
sostenidas en la demanda.
Demanda colectiva
Se han entablado tres juicios derivados de demandas colectivas
en el Tribunal de Chancery de Delaware (Condado de New Castle) a
finales de diciembre de 2004 y a principios de enero de 2005 con
respecto a la compra de Minera Mxico por SCC. El 31 de enero de
2005, las tres acciones, Lemon Bay, LLP contra Americas Mining
Corporation, et al. Accin Civil N 961-N, Therault Trust contra Luis
Palomino Bonilla, et. al, y Southern Copper Corporation, et. al.,
Accin Civil N 969-N, y James Sousa contra Southern Copper
Corporation, et. al., Accin Civil N 978-N fueron agrupadas en una
sola accin denominada Litigio consolidado derivado de accionistas
de Southern Copper Corporation, A.C. N 961-N y la demanda
presentada por Lemon Bay fue designada como la demanda
operativa en el juicio conjunto. La accin conjunta ha sido
interpuesta a nombre de los titulares de acciones comunes de la
Compaa.
La demanda conjunta sostiene, entre otras cosas, que la compra
de Minera Mxico fue el resultado de las violaciones de las
obligaciones fiduciarias por parte de los directores de la Compaa
y no es totalmente justa para la Compaa y sus accionistas
minoritarios. La demanda consolidada busca, entre otras cosas,
una medida cautelar preliminar y permanente para prohibir la
compra, el otorgamiento de una indemnizacin por daos y
perjuicios a la clase, el otorgamiento de una indemnizacin por
daos y perjuicios a la Compaa y cualquier otra reparacin judicial
que la corte considere equitativa, incluyendo intereses, los
honorarios de los abogados y expertos y los costos. La Compaa
considera que este juicio no tiene mrito e intenta defenderse
enrgicamente contra esta accin.
En opinin de la Gerencia, los procesos legales arriba nombrados
no tendrn efectos adversos significativos en la posicin financiera
o en los resultados de las operaciones de la Compaa y sus
subsidiarias consolidadas.
86
Operaciones en Mxico
Terreno de Ejido:
En julio de 1991, la comunidad campesina mexicana de Pilares de
Nacozari Ejido, (Ejido) inici una accin en el tribunal del primer
distrito federal de Sonora, Mxico contra el Ministerio de Reforma
Agrcola Mexicano, (el Ministerio). La accin sostiene que se ha
producido la expropiacin inadecuada de aproximadamente 1,500
hectreas de terrenos adyacentes a la mina La Caridad donde se
ubican actualmente algunas instalaciones de Mexcobre (subsidiaria
de Minera Mxico). Mexcobre no ha sido designada como
demandada en la accin a pesar de que est incluida como tercera
parte interesada en su condicin de propietaria del terreno.
Mexcobre compr el terreno en cuestin en 1976 al Banco Nacional
de Obras y Servicios Pblicos, que anteriormente lo haba comprado
como beneficiario de la expropiacin por el Ministerio en 1973 y
supuestamente estaba imposibilitado fsica y legalmente de devolver
el terreno.
Despus de dos resoluciones indicando que es imposible devolver
el terreno como medio de restitucin, una tercera y definitiva
resolucin del tribunal de apelaciones orden al juez del tribunal
de distrito resolver la imposibilidad legal y material de devolver el
terreno como medio de restitucin. El juez del tribunal de distrito
resolvi que slo es parcialmente imposible devolver fsicamente
el terreno y dictamin que no se ha probado la imposibilidad legal.
Mexcobre ha presentado una demanda contra esta resolucin. Este
asunto fue finalmente resuelto por las partes, Ejido y Mexcobre,
suscribiendo y ratificando un acuerdo ante el Primer Tribunal Distrital
Federal en Hermosillo, Sonora, Mxico, el 16 de enero del 2006,
dando por terminado el caso.
Regalas de Coremi:
Cuando Mexcobre originalmente recibi las concesiones mineras
relacionadas con su unidad de La Caridad en 1970, se le exigi el
pago de regalas al Consejo de Recursos Minerales, conocido como
Coremi. Cuando la Ley Minera entr en vigencia en 1992, esta
obligacin termin. No obstante, Coremi, la Superintendencia de
Minera de Mxico y la Secretara de Economa de Mxico, no
aceptaron que la obligacin de la regala a Coremi concluyera y en
1995, Coremi inici una serie de acciones legales que an no han
concluido. En agosto de 2002, Coremi present al Juez en lo Civil
del Tercer Distrito Judicial Federal, una accin en la que demandaba
a Mexcobre el pago de regalas desde 1997. Mexcobre respondi y
neg las acusaciones de Coremi en octubre del 2002 y actualmente
se encuentra en la etapa de ofrecimiento de pruebas. El 21 de
diciembre de 2005, se lleg a un acuerdo inicial: las regalas de
2005, ascendentes a $8.5 millones, fueron apropiadamente
pagadas; respecto a las regalas del tercer trimestre de 1997 al
ltimo trimestre de 2004, slo se hizo un pago parcial de $6.2
millones el 11 de enero del 2006. No obstante, el litigio continuar
con el fin de que el tribunal establezca si se debe pagar un monto
adicional. Estimamos que el pago efectuado el 11 de enero cubrir
dicha resolucin en un 100%. La Compaa considera que cualquier
pago posterior relacionado con este asunto no sera sustancial.
Instalaciones en San Luis Potos
La municipalidad de San Luis Potos ha otorgado a Desarrollador
Intersaba S.A. de C.V., licencias de uso de terreno y construccin
para las zonas de vivienda y/o comerciales en el anterior Ejido
Capulines, donde se espera el desarrollo del proyecto residencial
Villa Magna en un futuro cercano.
El proyecto residencial Villa Magna ser desarrollado dentro de

un rea que, el anlisis de riesgo aprobado por SEMARNAT (la
autoridad federal ambiental) para IMMSA, ha calificado como una
zona de salvaguarda y amortiguamiento, debido al uso por IMMSA
de gas amoniaco anhidro.
En base a lo anterior, IMMSA ha iniciado dos acciones diferentes
en relacin con esta causa:
1.
primero, contra la Municipalidad de San Luis Potos,

solicitando la anulacin de la autorizacin y licencias
otorgadas a Desarrolladora Intersaba, de C.V. para
desarrollar Villa Magna en la zona de salvaguarda y
amortiguamiento de la planta de zinc; y
2.
segundo, ha presentado ante SEMARNAT, una solicitud para

declarar la zona que rodea la planta de zinc de IMMSA como
zona de salvaguarda y amortiguamiento.
Las acciones estn esperando las resoluciones finales. IMMSA

considera que, en caso que el resultado de los procesos legales
mencionados sea adverso para los intereses de IMMSA, la
construccin del proyecto de vivienda Villa Magna y el desarrollo
comercial no afectara las operaciones de la planta de zinc de
IMMSA.
Adems de lo antes mencionado, IMMSA ha iniciado una serie de
acciones administrativas y legales contra la Municipalidad de San
Luis Potos debido a su negativa a emitir el permiso de uso de
terrenos de IMMSA con respecto a su planta de zinc. La
Municipalidad se ha negado a otorgar dicha licencia en base al
argumento de que IMMSA no ha podido presentar, como parte del
proceso de solicitud, una manifestacin de impacto ambiental.
IMMSA considera que la manifestacin de impacto ambiental no
es necesaria porque IMMSA no realizar actividades de
construccin. El juez ha ordenado a la Municipalidad continuar
con el anlisis de la solicitud de IMMSA para emitir la licencia de
uso de suelo. La municipalidad se ha negado a expedir la licencia
de uso de suelo. IMMSA ha presentado un recurso contra la
resolucin para obligar a la corte a expedir el permiso.
rubros con posibles ajustes. En el cuarto trimestre de 2003, la

Compaa y el IRS han solicitado conjuntamente la asesora tcnica
de la Oficina Nacional del IRS para que ayude a resolver la disputa
sobre el valor de inventario. En agosto de 2005, la Oficina Nacional
del IRS respondi a la solicitud de asesora tcnica del grupo de
auditora de campo del IRS. La emisin de este informe de asesora
tcnica (TAM technical advice memorandum) permiti al IRS cerrar
el trabajo de auditora de campo para los ejercicios de 1997 a 1999
y del 2000 al 2002. Segn el TAM, es correcta la posicin de la
oficina de campo del IRS y concluye que la Compaa debe
capitalizar sus costos de extraccin en sus canchas de lixiviacin
en base al peso del material trasladado, sin tomar en cuenta el
contenido de metal o la recuperabilidad.
El 5 de octubre de 2005, la Compaa present una objecin formal
al IRS para apelar los cambios propuestos con respecto a la
conclusin del TAM, as como otras cuentas de ajuste propuestas
por el grupo de auditora de campo del IRS. Estos otros ajustes
comprenden la metodologa de capitalizar inters, la determinacin
de la vida til por bienes depreciables, el clculo de impuestos en
el Per deducibles y acreditables y el honorario por servicios
establecido entre la Compaa y partes relacionadas. La Compaa
considera que las posiciones que viene reportando al IRS son
correctas y apropiadas. La Compaa considera que tiene defensas
importantes a los ajustes propuestos por el IRS y que se han hecho
las provisiones adecuadas de manera que cualquiera de las
observaciones planteadas por el IRS no tengan un efecto negativo
en su condicin financiera o resultados de operaciones. La
Compaa est esperando la notificacin de la Oficina de
Apelaciones del IRS para la primera audiencia de apelaciones
relacionada con esta objecin. Se requiere una decisin por parte
de la gerencia para determinar la provisin para contingencias
tributarias. El estimado del costo probable de las contingencias
tributarias ha sido desarrollado en consulta con los asesores legales
y tributarios. La Compaa no considera que haya una probabilidad
razonable de que exista una exposicin a prdida que exceda los
montos acumulados para tal fin.
Operaciones en el Per:
Contingencias tributarias
En el Per, la Superintendencia Nacional de Administracin

Tributaria (SUNAT), realiza auditoras regulares a la Compaa. Estas
auditoras pueden dar como resultado acotaciones.
Servicio de rentas Internas de EE.UU. IRS
1)
La Compaa es auditada en forma regular por autoridades

tributarias federales, estatales y del extranjero tanto en Estados
Unidos como a nivel internacional. Todas estas auditorias pueden
dar origen a acotaciones tributarias. En el 2002, el Servicio de
Rentas Internas de los Estados Unidos (IRS) emiti una
Notificacin preliminar sobre un Ajuste Propuesto para el periodo
entre 1994 y 1996. En 2003, la Compaa resolvi estas diferencias
con el IRS y pag $4.4 millones, incluyendo intereses. En general,
el periodo entre 1994 y 1996 est actualmente cerrado y no admite
ajustes adicionales.
El IRS ha concluido la auditoria de campo para los ejercicios
anteriores al 2003 y se encuentra actualmente auditando el ejercicio
2003. Durante la auditoria de los ejercicios fiscales entre 1997 y
1999, el IRS ha cuestionado la poltica contable de la Compaa en
cuanto a la determinacin de la vida til, el clculo de los impuestos
peruanos sujetos a deducciones y crditos, la metodologa para
capitalizar interes y la capitalizacin de cier tos costos
(perforaciones, voladuras y acarreo) en el valor de inventario como
En el ao 2002, la Compaa recibi acotaciones y

penalidades de la SUNAT por los ejercicios fiscales 1996 a
1999, en las que se desestimaron varias deducciones
efectuadas. SUNAT objet el mtodo de depreciacin de la
compaa y las deducciones de otros gastos relacionados
con cargos en los que se ha incurrido fuera del Per de 1996
a 1999, y la deduccin de ciertas diferencias de tipo de
cambio y gastos financieros de 1997 a 1999. La Compaa
apel estas acotaciones y an se encuentra pendiente de
resolucin.
En febrero de 2003, el tribunal fiscal del Per ratific las
tasaciones tributarias y penalidades establecidas por la
SUNAT con respecto a la depreciacin y deducciones de otros
gastos en los que se ha incurrido fuera del Per para los
aos 1996 y 1997. Por lo tanto, la Compaa reconoci un
impuesto adicional y un pasivo por la participacin de los
trabajadores por los ejercicios fiscales 1998 y 1999 por los
montos acotados por SUNAT. Por lo tanto, en 2003, la
Compaa registr un cargo por participacin de los
trabajadores incluido en el costo de ventas (sin incluir
87
depreciacin, amortizacin y agotamiento) en el estado de

resultados y gasto por impuesto a la renta de $0.5 millones
y $4.4 millones, respectivamente. La Compaa, sin
embargo, no ha reconocido un pasivo por penalidades e
intereses acotados por SUNAT en relacin con la
depreciacin y deduccin por otros gastos que considera
no aplicables. El estado de las apelaciones a las penalidades
es el siguiente:
a) Ao 1996: Con respecto a la apelacin de la penalidad
relacionada con el ejercicio fiscal 1996, la Compaa
debi emitir una carta de crdito de $3.4 millones a
SUNAT, que fue emitida en julio de 2003. Este depsito
se registra en otros activos en el balance general
consolidado combinado. El tribunal fiscal peruano neg
la apelacin de la Compaa en febrero de 2004. Por lo
tanto, en abril de 2004, la Compaa present una
demanda contra el tribunal fiscal peruano y la SUNAT
ante la Corte Superior del Per. La Compaa no fue
obligada a efectuar un depsito por la apelacin de las
acotaciones y resoluciones con respecto a otros
ejercicios. En setiembre de 2005, la Corte Superior
acept la demanda de la Compaa. SUNAT ha apelado
esta decisin en la Corte Suprema de Lima.
b) Ao 1997: Respecto a la penalidad emitida por SUNAT
relacionada con el ejercicio fiscal 1997, en noviembre
del 2002, el tribunal fiscal peruano indic que la
penalidad necesitaba ser modificada y declar nula la
penalidad anterior. De acuerdo a esta resolucin, SUNAT
emiti una nueva penalidad en diciembre de 2003. Esta
penalidad, y las penalidades relacionadas con los
ejercicios fiscales 1998 y 1999 han sido protestadas
ante SUNAT. Fue denegada la apelacin de la Compaa
ante el tribunal fiscal peruano en relacin con las
acotaciones (pertenecientes a la deduccin de ciertos
gastos financieros) para el ejercicio fiscal 1997. En este
sentido, la Compaa inici en mayo de 2003 un juicio
ante la Corte Superior contra la SUNAT y el tribunal fiscal
peruano buscando la anulacin de la resolucin del
tribunal fiscal. En julio de 2005, la Corte Superior
traslad el caso a SUNAT para que sta emita un nuevo
pronunciamiento. SUNAT ha apelado el fallo del tribunal
en la Corte Suprema de Lima.
c) SUNAT no ha expedido resoluciones respecto a las
deducciones por intereses de 1998 o 1999.
d) La Compaa no ha registrado los gastos relacionados
con la acotacin sobre las deducciones de gastos
financieros para los ejercicios 1997, 1998 o 1999, ni
ha registrado gastos relacionados con las acotaciones
para los ejercicios 2000 y 2001.
e) Aos 1998 y 1999: La apelacin de la Compaa an
no ha sido resuelta por SUNAT.
En diciembre de 2004 y enero 2005 recibimos acotaciones y multas
de la SUNAT correspondientes a los ejercicios fiscales 2000 y 2001,
en donde se rechazaban algunas deducciones que habamos hecho.
SUNAT ha objetado nuestro mtodo de deducir el pago de
vacaciones en el 2000, una deduccin en el 2000 por una anulacin
de activo fijo, as como algunas otras deducciones en ambos aos.
La Compaa ha apelado estas acotaciones y an estn pendientes
de resolucin. La Compaa recibi penalidades y acotaciones de
SUNAT relacionadas con el tratamiento de las diferencias en moneda
extranjera para 2000 y 2001, que la Compaa viene objetando
ante SUNAT.
88
Operaciones en Mxico
Asuntos laborales
En los ltimos aos, la Compaa ha experimentado una serie de
huelgas u otros desrdenes laborales que han tenido un efecto
negativo en sus operaciones y resultados de operaciones. Por
ejemplo en Per, el 31 de agosto de 2004, los trabajadores
sindicalizados de las unidades mineras de Toquepala y Cuajone
iniciaron interrupciones de las operaciones y solicitaron aumentos
de sueldo en base a los altos precios del metal. La huelga termin
el 13 de setiembre de 2004. En Mxico, el 12 de julio de 2004, los
trabajadores de Mexicana de Cobre fueron a huelga y pidieron la
revisin de varias clusulas contractuales. La revisin se realiz y
los trabajadores regresaron a trabajar 18 das despus. El 15 de
octubre de 2004, los trabajadores de Mexicana de Cananea fueron
a huelga, seguidos por los trabajadores de Mexicana de Cobre. La
huelga dur seis das en Mexicana de Cobre y nueve das en
Mexicana de Cananea. En cada caso, las operaciones en la mina
se suspendieron hasta que concluy la huelga. La Compaa no
puede asegurar que no tendr ms huelgas u otras interrupciones
de las operaciones en el futuro que afecten de manera negativa su
condicin financiera o el resultado de sus operaciones.
Otros asuntos legales
Estamos participando en varios otros procesos legales relacionados
con nuestras operaciones, pero consideramos que las resoluciones
adversas a nosotros en cualquiera de dichos procesos en forma
individual o en total, no tendran efecto negativo en nuestra posicin
financiera o en los resultados de las operaciones.
Nuestras compaas matrices directas o indirectas, que incluyen
AMC y Grupo Mxico, han sido designadas peridicamente partes
en diversos litigios que implicaban a Asarco. En marzo del 2003,
AMC compr su participacin en SCC a Asarco. En agosto del 2002,
el Departamento de Justicia de los EE.UU. entabl una demanda
alegando traspaso fraudulento en relacin con las obligaciones
ambientales de Asarco y la compra por AMC de SCC a Asarco,
propuesta en ese entonces. Dicha accin se zanj de conformidad
con un Decreto de Consentimiento de fecha 2 de febrero de 2003.
El decreto es vinculante slo para el gobierno de los EE.UU. En
octubre de 2004, AMC, Grupo Mxico, Mexicana de Cobre y otras
partes, sin incluir SCC, fueron designadas en un juicio entablado
en la corte del Estado de Nueva York en relacin con supuestos
daos por asbesto, juicio que demandaba, entre otras cosas, que
la compra de AMC de SCC a Asarco debera ser nula por
transferencia fraudulenta. Si bien Grupo Mxico y sus afiliadas
consideran que estas demandas no tienen mrito, no podemos
asegurar que stas o futuras demandas, si tuvieran xito, no tendrn
un efecto negativo en nuestras compaas matrices o en nosotros.
Cualquier aumento en las obligaciones financieras de nuestras
compaas matrices, como resultado de los asuntos relacionados
con Asarco o por cualquier otra razn, podran dar como resultado,
entre otras cosas, que nuestras matrices intenten obtener de nosotros
mayores dividendos u otro financiamiento. En el 2005, algunas
subsidiarias de Asarco presentaron solicitudes de declaratoria de
quiebra en relacin con supuestos daos por asbesto. En julio de
2005, los trabajadores sindicalizados de Asarco iniciaron un paro
laboral, que fue resuelto en noviembre de 2005 con la ampliacin del
contrato existente por un periodo adicional de trece meses hasta el 31
de diciembre del 2006. Un mayor deterioro de la condicin financiera
de Asarco podra dar como resultado la presentacin de demandas
adicionales contra Grupo Mxico y sus subsidiarias, incluyendo SCC,
Minera Mxico o sus subsidiarias. Como resultado de diferentes

factores, incluyendo el paro laboral antes mencionado, el 9 de agosto
de 2005 Asarco present una solicitud de declaratoria de quiebra
voluntaria en virtud del Captulo 11 del Cdigo de Quiebras de Estados
Unidos ante el Tribunal de Quiebras de Corpus Christi, Texas. El caso
de quiebra de Asarco se ha consolidado con otros casos de insolvencia
de sus subsidiarias. Asarco mantiene la posesin de sus bienes y
viene operando y manejando sus operaciones como deudor en
posesin.
Asarco considera que utilizando el proceso del Captulo 11 puede lograr
una reestructuracin ordenada de sus operaciones comerciales y
resolver finalmente, entre otras contingencias, sus demandas
ambientales y por asbesto. No obstante, es imposible predecir cmo
dictaminar finalmente el tribunal de quiebras con respecto a las
solicitudes y el impacto de las resoluciones en Asarco y sus subsidiarias.
NOTA 14-PATRIMONIO:
Ajustes por la fusin
De acuerdo con los PCGA de EE.UU., dado que tanto SCC como
Minera Mxico se encuentran bajo un control comn para todos
los periodos presentados, la transferencia de Minera Mxico a SCC
ha sido reflejada al valor histrico en libros de los activos y pasivos
de Minera Mxico de manera similar a una combinacin de
intereses. La diferencia en el valor de las 67,207,640 acciones de
SCC recientemente emitidas y el valor en libros neto de Minera
Mxico ha sido reconocido en el capital como una reduccin del
capital pagado adicional. Adems, las acciones comunes histricas
de Minera Mxico, las acciones de Tesorera y el capital pagado
adicional fueron eliminados y clasificados dentro del capital pagado
adicional de SCC. Las utilidades retenidas de Minera Mxico fueron
arrastradas pues se reportaron combinadas con las utilidades
retenidas de SCC. Para el propsito de estos estados financieros,
la emisin de 67,207,640 acciones se ha visto reflejada como si
estuvieran en circulacin al 1 de enero del 2003. Por lo tanto, las
acciones comunes histricas y los datos por accin presentados
en el presente difieren de lo anteriormente reportado por SCC de
manera independiente.
Acciones comunes
La Compaa tena dos clases de acciones comunes en circulacin.
Las acciones comunes clase A con derecho a cinco votos por accin.
Las acciones comunes con derecho a un voto por accin.
En relacin con la compra de Minera Mxico, las acciones comunes
Clase A fueron convertidas en acciones comunes y se eliminaron los
derechos de voto preferentes. El 9 de junio de 2005, Cerro Trading
Company, Inc., SPC Investors L.L.C., Phelps Dodge Overseas Capital
Corporation and Climax Molybdenum B.V., subsidiarias de dos
accionistas fundadores de SCC y afiliadas, vendieron sus
participaciones en SCC.
Opciones de compra de acciones:
La Compaa posee dos planes aprobados por los accionistas: un
Plan de Incentivos en Acciones y un Plan de Compensacin a
Directores en Acciones. El Plan de Incentivos en Acciones dispone
el otorgamiento de opciones de compra de acciones no calificadas
o como incentivos, tal como se define en el Cdigo de Rentas
Internas de 1986 y sus modificaciones, as como tambin el
otorgamiento de acciones restringidas, derechos sobre la
revaloracin de acciones y bonificaciones pagaderas en acciones.

El precio al cual se pueden otorgar las opciones segn el Plan de
Incentivos en Acciones no ser menos del 100% del valor razonable
de mercado de las acciones comunes en la fecha del otorgamiento,
en el caso de opciones de incentivos en acciones, o del 50% en el
caso de otras opciones. En general, las opciones no son ejecutables
durante seis meses y expiran 10 aos a partir de la fecha del
otorgamiento.
El nmero autorizado de acciones para el Plan de Incentivos en Acciones
es de 1,000,000, de las cuales 300,000 pueden ser otorgadas como
acciones restringidas. Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, se
encuentran disponibles 645,060 acciones para futuros otorgamientos
en virtud de este plan. No haba opciones de accin pendientes en
virtud de este plan al 31 de diciembre de 2005 o 2004.
El Plan de Compensacin a Directores en Acciones establece que
los directores que no sean compensados como empleados de la
Compaa recibirn automticamente 200 acciones comunes al
momento de su eleccin y 200 acciones adicionales luego de cada
junta anual de accionistas a partir de entonces. Segn el plan de
los directores, se han reser vado 100,000 acciones para
otorgamientos. Al 31 de diciembre de 2005, se haban otorgado
31,200 acciones segn este plan.
NOTA15-INSTRUMENTOS DERIVADOS:
La Compaa usa ocasionalmente instrumentos derivados para
manejar su exposicin al riesgo de mercado de los cambios en los
precios de los productos bsicos y la exposicin del riesgo de la
tasa de inters. La Compaa no suscribe contratos derivados a
menos que estime que es probable que se produzca una actividad
futura que de como resultado exposicin de la Compaa a riesgo
de mercado.
Swaps de cobre:
En 2005, la Compaa suscribi contratos swaps de cobre para
proteger una parte de sus ventas futuras por 662.6 millones de
libras de su produccin de cobre de 2005 a un precio fijo. Asimismo
la Compaa registr una prdida de $23.5 millones en relacin
con estos contratos swap de cobre durante 2005. Estas prdidas
se registran como cuentas no operativas en el Estado Consolidado
Combinado de Resultados.
Al 31 de diciembre de 2005, la Compaa no tena ningn swap de
cobre abierto.
Swaps de tasas de inters:
En octubre de 2004, Minera Mxico y Citibank-Banamex
suscribieron un contrato swap de tasa inters por un monto nocional
de $600 millones. En virtud de este contrato, Minera Mxico acept
pagar a Banamex una tasa fija equivalente a 3.49%, y, a cambio,
Banamex acept pagar una tasa equivalente variable a LIBOR de 3
meses. Los pagos segn el swap de tasas de inters se programan
de manera que coincidan con las fechas de pagos de inters de la
lnea de crdito de $600 millones de Citibank. Adicionalmente, en
abril de 2005, la Compaa suscribi un contrato de cobertura de
exposicin a tasas de inters por $120 millones de su lnea de
crdito de $200 con Citibank. Segn este contrato, la Compaa
paga intereses a una tasa fija de 4.46% y recibe una tasa variable
equivalente a LIBOR de tres meses. Los pagos segn el swap de
tasas de inters estn programados para coincidir con las fechas
de pagos de inters de la lnea de crdito de $200 millones. Ambas
lneas de crdito fueron amortizadas y los swaps relacionados fueron
89
concluidos en julio de 2005. Como resultado de estas

transacciones, la Compaa registr prdidas por $2.7 millones y
$1.4 millones en el 2005 y 2004, respectivamente.
El 19 de julio de 2005, la Compaa suscribi un contrato swap de
tasas de inters por un da por $700 millones de sus notas por
$800 millones emitidas. Segn este contrato, la Compaa efectu
pagos de intereses a una tasa fija de 4.46% y recibi un equivalente
a una tasa variable de 5.375% de bonos del tesoro con vencimiento
el 15 de febrero del 2031. Como resultado de esta transaccin, la
Compaa registr una ganancia de $3.9 millones en el 2005 en el
estado de resultados consolidado combinado por el costo de
terminacin de esta transaccin.
La Compaa registr ganancias netas de $ 1.2 millones y una
prdida de $1.4 millones relacionada con transacciones de swap
de intereses en el 2005 y 2004, respectivamente. Estas ganancias
(prdidas) se registran como prdidas en instrumentos derivados

en el estado de resultados consolidado combinado.
Al 31 de diciembre de 2005, la Compaa no tiene contratos swap
de tasas de inters abiertos.
NOTA 16-INSTRUMENTOS FINANCIEROS:
Para ciertos instrumentos financieros de la Compaa, incluyendo
efectivo y equivalentes de efectivo, las cuentas por cobrar (distintas
a las cuentas por cobrar relacionadas con las ventas con precios
temporales) y las cuentas por pagar, los montos trasladados se
aproximan al valor razonable debido a sus cortos vencimientos. Por
lo tanto, dichos instrumentos financieros no estn incluidos en la
siguiente tabla que proporciona informacin sobre los montos
trasladados y los valores justos estimados de otros instrumentos
financieros:
Al 31 de Diciembre,
2005
2004
Valor en
libros
Valor
razonable
Valor en
libros
Valor
razonable
Activos:
Cuentas por cobrar relacionadas con
ventas con precios provisionales:
Cobre
Molibdeno
Valores no negociables
$ 7.8
$ (39.2)
-
$
7.8
$ (39.2)
-
$ 185.9
$ 202.7
$ 45.3
$ 185.9
$ 202.7
$ 45.3
Obligaciones:
Deuda
Swaps de tasas de inters
$1,172.1
-
$1,189.4
-
$1,330.3
$
2.6
$1,343.1
$
2.6
Los siguientes mtodos y supuestos se usaron para hacer un

estimado del valor razonable de cada clase de instrumentos
financieros para los que es posible hacer un estimado de ese valor:
Cuentas por cobrar relacionadas con ventas a precios provisionales:
Valor razonable del cobre se basa en los precios forward publicados
y el valor razonable del molibdeno se basa en los precios de mercado
a fines del ao.
Ttulos valores comercializables: El valor razonable se basa en la
cotizacin a precios de mercado.
Deuda a largo plazo: El valor razonable se basa en la cotizacin de
precios de mercado.
Swap de tasas de inters: El valor razonable se calcula en base a
los flujos de efectivo esperados descontados de los intereses que
sern recibidos y pagados.
90
NOTA 17-CONCENTRACIN DEL RIESGO:

La Compaa opera cuatro minas de cobre a tajo abierto, cinco
minas polimetlicas subterrneas, tres fundiciones y ocho refineras
en el Per y Mxico y bsicamente todos sus activos se encuentran
ubicados en esos pases. No se puede asegurar que las operaciones
y los activos de la Compaa sujetos a la jurisdiccin del gobierno
peruano y mexicano no se vean afectados en forma negativa por
futuras acciones tomadas por esos gobiernos. Bsicamente, todos
los productos de la Compaa son exportados desde el Per y
Mxico a clientes principalmente en Estados Unidos, Europa, Asia
y Amrica del Sur.
Los instrumentos financieros que potencialmente someten
a la Compaa a una concentracin de riesgos crediticios
estn conformados principalmente por efectivo, equivalentes
de efectivo, valores negociables y cuentas por cobrar
comerciales.
La Compaa invierte o mantiene dinero en efectivo disponible en

varios bancos, principalmente en los Estados Unidos, Europa y Per,
o en instrumentos negociables de compaas muy bien
consideradas. Como parte de su proceso de manejo de efectivo, la
Compaa monitorea regularmente el prestigio crediticio relativo
de dichas instituciones. Al 31 de diciembre de 2005, la Compaa
haba invertido el 29.2% de sus equivalentes de efectivo y valores
negociables en bancos peruanos, de los cuales 41.8% fue invertido
en una sola institucin. De la misma manera, la Compaa invirti
6.4% de su equivalente de efectivo y valores negociables en bancos
mexicanos, de los cuales 3.29% fue invertido en una sola institucin.
En el transcurso normal de sus operaciones, la Compaa concede
crditos a sus clientes. Aunque las cuentas por cobrar que resultan
de estas transacciones no cuentan con garantas prendarias, la
Compaa no ha experimentado problemas significativos en la
cobranza de estas cuentas.
La Compaa est expuesta a prdidas por crditos en los casos en los
que las instituciones financieras con las que ha realizado transacciones
con instrumentos derivados (commodity, swaps de moneda extranjera/
tasas de inters) no pueden pagar cuando deban fondos como

resultado de los contratos de proteccin suscritos con ellos. Para
minimizar el riesgo de dichas prdidas, la Compaa nicamente usa
instituciones financieras de gran nivel que cumplan ciertos requisitos.
Asimismo, la Compaa peridicamente revisa la capacidad crediticia
de estas instituciones con el fin de asegurarse que mantenga sus
calificaciones. La Compaa no prev que las instituciones financieras
no cumpliran con sus obligaciones.
Los saldos de las cinco cuentas por cobrar ms importantes de la
Compaa representaron 40.9% y 33.7% y 26.5% de las cuentas
comerciales por cobrar al 31 de diciembre de 2005, 2004 y 2003,
respectivamente, de los cuales uno de los clientes represent
aproximadamente 14.6%, 10.7% y 6.7%, respectivamente, de
nuestras cuentas por cobrar comerciales.
NOTA 18-TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS:
Los saldos de las cuentas por cobrar y por pagar con compaas
afiliadas y partes relacionadas son las siguientes (en millones):
Al 31 de Diciembre,
Cuentas por cobrar a afiliadas:

Grupo Mxico Servicios S.A. de C.V.
Grupo Mexico S.A. de C.V.
AMC
Cerro Wire & Cable Co.
Mxico Constructora Industrial, S.A. de C.V.
Intermodal Mxico, S.A. de C.V.
Ferrocarril Mexicano, S.A. de C.V.
Otros
Cuentas por pagar a afiliadas:
Grupo Mxico S.A. de C.V.
Ferrocarril Mexicano, S.A. de C.V.
Otros
2005
2004
$2.6
0.4
5.0
0.4
0.4
0.3
$ 1.1
8.5
1.5
0.4
3.9
$9.1
$15.4
$2.5
3.0
0.9
$63.2
3.3
-
$6.4
$66.5
La Compaa ha realizado ciertas operaciones en el curso normal de

sus operaciones con partes que son controladas por nuestros
accionitas. Estas operaciones comprenden el arrendamiento de
oficinas, transporte areo, servicios de construccin y productos y
servicios relacionados con la minera y refinacin. La Compaa presta
y solicita prstamos entre afiliadas para las compras y otros fines
corporativos. Estas transacciones devengan intereses.
Grupo Mxico por dichos servicios en el 2005, 2004 y 2003 fue de

$13.8 millones. La Compaa espera continuar pagando por estos
servicios un monto de $13.8 millones al ao.
Grupo Mxico, la Compaa matriz final y el principal accionista indirecto

de la Compaa y sus afiliadas, presta varios servicios de apoyo a la
Compaa. En el 2005, estas actividades se relacionaron
principalmente con servicios de apoyo en contabilidad, asuntos legales,
tributarios, financieros, de tesorera, recursos humanos, evaluacin
de riesgos en los precios y cobertura, compras, adquisiciones y logstica,
ventas y servicios administrativos. Grupo Mxico recibe un reembolso
por estos servicios de apoyo. El monto total pagado por la Compaa a
Los anteriores titulares de acciones comunes Clase A hasta junio de

2005 y sus afiliadas compran cobre y otros productos a la Compaa
peridicamente a precios determinados por referencia al precio de
mercado LME y COMEX para el cobre y a los precios publicados para
otros productos, de contarse con los mismos.
La Compaa pag $0.5 millones, $3.3 millones y $3.4 millones en el

2005, 2004 y 2003, respectivamente, en gastos financieros
relacionados con prstamos del Grupo Mxico.
La Compaa compr productos de metal a ASARCO por $1.1 millones,

$1.0 millones y $2.9 millones en el 2005, 2004 y 2003,
91
respectivamente, y vendi productos, principalmente cido sulfrico

y plata a Asarco por $11.6 millones, $13.0 millones y $6.2 millones
en el 2005, 2004 y 2003 respectivamente.
Sociedad Minera Cerro Verde S.A., una afiliada de Phelps Dodge
Overseas Corporation, y Climax Molybdenum B.V., accionistas de
la Compaa hasta junio de 2005, compr a la Compaa $1.5
millones, $3.7 millones y $1.9 millones en cido en 2005 (hasta
junio), 2004 y 2003, respectivamente.
Cerro Wire and Cable LLC. (Cerro), una afiliada de uno de los
accionistas de la Compaa hasta junio de 2005, compr a la
Compaa $13.7 millones y $70.2 millones en productos de cobre
en el 2005 y 2004, respectivamente. Cerro no efectu compras en
2003.
En 2003, la Compaa compr equipos de minera usados a Asarco,
ex accionista de la Compaa y subsidiaria de Grupo Mxico. En
cumplimiento con las regulaciones peruanas relacionadas con
vehculos y equipos de minera usados, los camiones y equipos de
minera fueron tasados en forma independiente al valor razonable
de mercado al momento de la compra por $10 millones.
Adicionalmente, en 2003, la Compaa compr a Asarco
propiedades para exploracin minera en Chile a un costo de $3.7
millones. La Compaa utiliz una firma tasadora independiente
para determinar el precio de compra.
El 15 de enero de 2004, la Compaa celebr un acuerdo de maquila
con Asarco. Segn los trminos del acuerdo, en el primer trimestre
de 2004 la Compaa, a travs de su subsidiaria al 100% en EE.UU.,
Southern Peru Limited (SPL) empez entregando a Asarco, en su
refinera de Amarillo, Texas, ctodos de cobre para su conversin
en alambrn de cobre, que la Compaa vende en los Estados
Unidos. La Compaa entreg 29,000 toneladas y 77,000 toneladas
de cobre en el 2005 y 2004, respectivamente, a la refinera de
Asarco. El 8 de julio de 2005, Asarco declar un evento de Fuerza
Mayor, notificando a SPL que debido a una huelga en sus
instalaciones, no podra aceptar embarques de la Compaa. Por
lo tanto, se suspendieron las entregas a la refinera y la Compaa
ha reorientado el cobre que de otra forma hubiera sido entregado
a la refinera para otros clientes. Al 31 de diciembre de 2005, la
Compaa no tena cobre en la refinera de Asarco. La Compaa
pag a Asarco un cargo por maquila a la recepcin del alambrn de
cobre. Estos cargos, $1.6 millones en el 2005 y $3.8 millones en
2004, se basan en trminos competitivos del mercado. Hasta el 9
de junio de 2005, la Compaa vendi una porcin del cobre tratado
por Asarco, aproximadamente $13.7 millones, al Grupo Marmon
Cerro Wire, un accionista de la Compaa hasta el 9 de junio de
2005 y vendi $70.2 millones a Cerro en 2004. Al 31 de diciembre
de 2004, haba un total de $8.5 millones en cuentas por cobrar de
partes relacionadas con las ventas de SPL a Cerro.
Adicionalmente a los cargos indicados anteriormente, la Compaa
pag a Asarco $4.9 millones y $9.9 millones en 2004 y 2003,
respectivamente, por refinado y otros servicios.
La Compaa contrat un total aproximado de $3.2 millones y $1.2
millones en 2004 y 2003, respectivamente por servicios de
transporte de y hacia Per por Compaa Sud-Americana de Vapores
S.A. (CSAV) y de una compaa subsidiaria. CSAV es una compaa
indirectamente controlada por Quemchi S.A. y el Sr. Jaime Claro,
Director de SCC durante 2003 y la primera mitad de 2004, es
Presidente del Directorio de Quemchi S.A.
92
La Compaa compr $0.4 millones y $1.3 millones en 2004 y 2003,

respectivamente, en materiales industriales a Higher Technology
Solutions S.A. (Higher Tech), una compaa peruana relacionada
con la Compaa. El Sr. Carlos Gonzlez, hijo del Presidente y Principal Funcionario Ejecutivo de SCC, es inversionista de Higher Tech y
propietario de la compaa relacionada. Adems, la Compaa
compr $3.3 millones y $0.7 millones en el 2005; y $1.1 millones y
$0.7 millones en 2004 , de material industrial a Higher Technology
S.A.C. y Servicios y Fabricaciones Mecnicas S.A.C., respectivamente. El Sr. Carlos Gonzlez es el propietario mayoritario de estas
compaas. Asimismo, la Compaa compr $0.2 millones, $0.4
millones y $0.2 millones en el 2005, 2004 y 2003, respectivamente,
en materiales industriales a Societ Franaise des Bandes
Transporteuses, una compaa francesa. El Sr. Alejandro Gonzlez,
hijo del Presidente y Principal Funcionario Ejecutivo de SCC, es
representante de ventas de esta compaa.
Las operaciones mexicanas de la Compaa pagaron honorarios por
$21.0 millones, $19.3 millones y $18.8 millones en 2005, 2004 y
2003, respectivamente, mayormente por servicios de transporte prestados por Ferrocarril Mexicano S.A. de C.V., subsidiaria de Grupo Mxico.
Adicionalmente, las operaciones mexicanas de la Compaa pagaron
honorarios por $29.7 millones y $0.4 millones en el 2005 y 2004,
respectivamente, por servicios de construccin proporcionados por
Mxico Constructora Industrial S.A. de C.V., una subsidiaria indirecta
de Grupo Mxico. Al 31 de diciembre de 2005, la Compaa tena
un saldo pendiente de $5.0 millones por adelantos proporcionados
a la compaa.
La familia Larrea controla la mayora del capital social de Grupo
Mxico, y cuenta con participaciones en otros negocios, incluyendo
servicios de perforacin de petrleo, construccin y bienes races.
La Compaa se dedica a ciertas transacciones en el curso normal
de sus operaciones con otras entidades controladas por la familia
relacionadas con minera y refinacin, alquiler de oficinas,
transporte areo y servicios de construccin. Estas operaciones
ascendieron a aproximadamente $3.7 millones en el 2005, $6.1
millones en 2004 y $8.4 millones en 2003.
Vase tambin la presentacin sobre la compra de Minera Mxico
en la pgina 40.
Se estima que en el futuro, la Compaa realizar transacciones
similares con las mismas partes.
NOTA 19-INFORMACIN POR SEGMENTOS:
Southern Copper opera en una sola industria, a saber, la industria
del cobre. Antes de la compra el 1 de abril de 2005 de Minera
Mxico, la Compaa consideraba que sus operaciones en el Per
correspondan a un slo segmento. Con la compra de Minera
Mxico, la Compaa contina operando principalmente en una
industria, el minado de cobre. No obstante, debido a las demandas
de manejo de operaciones en dos pases, desde el 1 de abril del
2005, la gerencia de la Compaa considera que la nueva Southern
Copper Corporation tiene tres segmentos de operaciones y se
maneja en base a estos tres segmentos. Adicionalmente, en lo
que respecta a explotacin de cobre, la Compaa produce una serie
de derivados de metales, siendo los ms importantes molibdeno,
plata y zinc. El importante aumento en el precio del molibdeno en
los ltimos tres aos ha generado un aumento importante en las
utilidades de la Compaa. No obstante, la Compaa contina
manejando sus operaciones sobre la base de los tres segmentos

de cobre. Adicionalmente a la informacin por segmentos, tenemos
la informacin relacionada con las ventas de molibdeno. Los
segmentos identificados por la Compaa son:
1.
2.
Las operaciones en Per, que comprenden los complejos

mineros de Toquepala y Cuajone, la fundicin y refinera, el
ferrocarril industrial y las instalaciones portuarias que atienden
ambas minas.
Las operaciones a tajo abierto en Mxico, que comprenden los
complejos mineros de La Caridad y Cananea, la fundicin y
refinera y las instalaciones de apoyo que atienden ambas minas.
3.
Las operaciones en las minas subterrneas en Mxico, que

comprenden cinco minas subterrneas que producen zinc,
cobre, plata y oro, una mina de carbn y coque, y varias plantas
industriales de procesamiento para el zinc y el cobre. Este
grupo se identifica como la Unidad IMMSA.
El Principal Funcionario de Operaciones de la Compaa se centra

en los ingresos operativos y el total de activos para medir el
rendimiento, evaluar los diferentes segmentos y tomar decisiones
respecto a las asignaciones de recursos a los segmentos de reporte.
Estos son ndices de medicin comnmente usados en la industria
minera.
La informacin financiera relacionada con los segmentos de la Compaa es como sigue:
Tajo
abierto en
Mxico
Ejercicio que termina el 31 de diciembre de 2005

(en millones)
Unidad
Eliminaciones
IMMSA en
Operaciones
corporativas
Mxico
en el Per
y otras
Total
Combinado
(285.6)
$ 4,112.6
-
(288.0)
1.6
1,635.4
24.4
Ventas netas fuera de los segmentos

Ventas entre segmentos
Costo de ventas (sin incluir
depreciacin, amortizacin
y agotamiento)
Exploracin
Depreciacin, amortizacin
y agotamiento
Gastos generales, de venta
y administrativos
$ 1,678.7
90.9
$ 261.8
186.9
$ 2,172.1
7.8
836.6
3.8
330.8
6.1
756.0
12.9
176.7
24.0
76.5
37.1
19.4
34.0
68.4
$ 1,300.5
715.4
277.2
(9.4)
81.1
10.2
$2,094.5
Menos:
Intereses, neto
Prdida sobre
instrumentos derivados
Prdida sobre el pago de deuda
Impuesto a la renta
(55.6)
(22.3)
(10.6)
(3.7)
(589.7)
(12.5)
Utilidades Netas
Gastos de capital
Bienes neto
Total Activos
$1,400.1
$
104.5
$ 1,559.3
$ 2,538.3
$ 44.2
$ 270.1
$ 518.9
$ 321.9
$ 1,468.7
$ 3,333.6
93
$
$
28.0
$ (703.2)
$ 470.6
$3,326.1
$5,687.6
Tajo
abierto
en Mxico
Ejercio que termina el 31 de diciembre de 2004

(en millones)
Unidad
Operaciones
Eliminaciones
IMMSA en
en el
corporativas
Mxico
Per
y otras

Venta entre segmentos
Costo de ventas (sin incluir
depreciacin, amortizacin
y agotamiento)
Exploracin
Depreciacin, amortizacin y
agotamiento
y administrativos
$ 1,189.3
0.4
$ 191.5
125.6
$ 1,715.9
-
548.2
2.5
231.1
4.1
91.0
Ingresos operativos
(126.0)
$ 3,096.7
-
672.2
9.0
(117.2)
-
1,334.3
15.6
22.3
77.7
1.6
192.6
24.2
15.4
29.9
2.3
71.8
$ 523.8
$ 44.2
(12.7)
$ 1,482.4
927.1
Total
Combinado
Menos:
Intereses, neto
Ganancia sobre transferencias de bienes
Prdida sobre instrumentos derivados
Prdida sobre pagos adelantados de deuda
Impuesto a la renta
(87.5)
53.5
(1.4)
(16.5)
(9.7)
(433.7)
(4.7)
Utilidades netas
Gastos de capital
Bienes neto
Total Activos
$
41.4
$ 1,574.1
$ 3,297.8
94
$
15.2
$ 257.1
$ 598.4
$ 171.7
$ 1,217.5
$ 2,597.1
$
$
19.8
$ (1,174.1)
982.4
$ 228.3
$ 3,068.5
$ 5,319.2
Tajo
abierto
mexicano

(en millones)
Unidad
Operaciones
Eliminaciones
IMMSA en
en el
corporativas
Mxico
Per
y otras
Total
Combinado
(102.0)
$ 1,576.6
-

Ventas entre segmentos
Costo de ventas (sin incluir depreciacin,
amortizacin y agotamiento)
Exploracin
Depreciacin, amortizacin
y agotamiento
y administrativos
$ 638.2
11.1
$ 143.4
87.5
448.0
1.3
181.1
4.3
468.5
12.3
(105.2)
-
992.4
17.9
80.2
22.8
73.6
0.5
177.1
19.1
10.7
27.2
6.5
63.5
216.8
$ (3.8)
100.7
12.0
795.0
3.4
Menos:
Intereses, neto
Prdida sobre el pago de Deuda
Impuesto a la renta
Efecto acumulado de cambio
en el principio contable,
neto de impuesto a la renta
(106.3)
(5.8)
(4.2)
(120.1)
(4.3)
(1.5)
Utilidades Netas
Gastos de capital
Bienes neto
Total Activos
325.7
$
$
49.8
$ 1,118.2
$ 1,930.8
$
$ 36.8
$(666.7)
83.5
$
8.8
$ 1,602.8
$ 2,693.5
$
6.3
$ 282.9
$ 533.4
$
64.9
$ 3,040.7
$ 4,491.0
Tajo
abierto en
Mxico

(en millones)
Unidad
Eliminaciones
IMMSA en
Operaciones
entre
Mxico
en el Per
segmentos
Total
Combinado
Cobre
Molibdeno
Otros
$ 1,321.6
271.0
177.0
$ 134.2
314.5
$ 1,479.7
655.5
44.7
$ (196.5)
(89.1)
$ 2,739.0
926.5
447.1
Total
$ 1,769.6
$ 448.7
$ 2,179.9
$ (285.6)
$ 4,112.6
Valor de ventas por segmento:
95
Tajo
abierto en
Mxico
Cobre
Molibdeno
Otros
$ 908.0
151.8
129.9
Total

(en millones)
Unidad
Eliminaciones
IMMSA en
Operaciones
entre
Mxico
en el Per
segmentos
$
67.9
249.2
1,177.3
495.6
43.0
$ (44.3)
(81.7)
$ 2,108.9
647.4
340.4
$ 1,715.9
$ (126.0)
$ 3,096.7
$ 1,189.7
$ 317.1
Tajo
abierto en
Mxico

(en millones)
Unidad
Eliminaciones
IMMSA en
Operaciones
entre
Mxico
en el Per
segmentos
Cobre
Molibdeno
Otros
Total
$ 649.3
514.8
38.2
96.3
Total
Combinado
Total
Combinado
34.3
196.6
$ 664.4
104.9
29.1
$ (33.0)
(69.0)
$ 1,180.5
143.1
253.0
$ 230.9
$ 798.4
$(102.0)
$ 1,576.6
VENTAS NETAS E INFORMACIN GEOGRFICA:

Las ventas netas por pases son las siguientes:
Ejercicio que termina el 31 de diciembre,

2005
(en millones)
2004
2003
Estados Unidos
Europa
Mxico
Per
Amrica Latina, sin incluir Mxico y Per
Australia
Asia
1,394
824
931
72
672
3
217
$ 1,106
673
630
44
468
176
Total
4,113
$ 3,097
$ 1,577
Al 31 de diciembre de 2005, la Compaa haba registrado ventas

con precios provisionales por 163.7 millones de libras de cobre, a
un precio promedio futuro de $2.04 por libra. Asimismo, la
Compaa ha registrado ventas con precios provisionales de 6.1
millones de libras de molibdeno al precio de mercado de fines del
ejercicio de $25.00 por libra. Estas ventas estn sujetas al precio
96
557
344
387
1
151
137
final en base a los precios de cobre LME o COMEX promedio

mensuales y los precios de molibdeno de Dealer Oxide en el mes
de liquidacin futuro.
A continuacin las ventas de molibdeno y cobre a precios
provisionales pendientes al 31 de diciembre de 2005:
Libras de Cobre
(millones)
Cotizado a
Mes de liquidacin
78.5
24.5
8.1
8.7
18.6
23.1
2.2
2.09890
2.05994
2.00987
1.97721
1.95939
1.91915
1.89284
Enero 2006
Febrero 2006
Marzo 2006
Abril 2006
Mayo 2006
Junio 2006
Julio 2006
163.7
2,03821
Enero 2006 a Julio del 2006
Libras
de molibdeno
(millones)
Precio de mercado
Mes de liquidacin
1.7
3.0
1.4
25.00000
25.00000
25.00000
Enero 2006
Febrero 2006
Marzo 2006
6.1
25.00000
Enero del 2006 a marzo del 2006
Los ajustes de precios provisionales incluidos en las cuentas por cobrar fueron los siguientes al 31 de diciembre (en millones):
Al 31 de Diciembre,
2005
2004
Cobre
Molibdeno
$ 7.9
(39.2)
$15.9
69.2
Total
$(31.3)
$85.1
La Gerencia considera que los precios finales de estas ventas no

tendrn un efecto sustancial en la posicin financiera o resultados
de operaciones de la Compaa.
Los siguientes son los contratos a largo plazo pendientes ms
resaltantes:
Segn los trminos del contrato de ventas futuras con Union Minire,
el 12 de noviembre de 2003, la Compaa debe proporcionar a
Union Minire, a travs de su agente, S.A. SOGEM N.V., 18,000
toneladas de cobre ampolloso anualmente por un periodo de cinco
aos desde el 1 de enero de 2004 hasta el 31 de diciembre del
2008, y 13,800 toneladas de cobre ampolloso en el 2009. El precio
del cobre contenido en el cobre ampolloso proporcionado en virtud
del contrato est determinado en base al precio de liquidacin
promedio mensual de LME, menos una asignacin por refinacin,

que se negocia anualmente.
Segn los trminos del contrato de venta con Mitsui & Co. Ltd.
(Mitsui), la Compaa debe proporcionar a Mitsui 48,000
toneladas de ctodos de cobre anualmente por un periodo de quince
aos hasta el 31 de diciembre del 2013. Si el destino de embarque
es Asia, el precio de los ctodos se basar en el precio de liquidacin
promedio mensual de LME. No obstante, si el destino de los
embarques es Estados Unidos, el precio de los ctodos se basa en
el precio de liquidacin promedio mensual COMEX ms una prima
del productor, que se acuerda anualmente en base a los trminos
del mercado mundial. 90,000 toneladas relacionadas con un
contrato anterior (periodo 1994-2000) sern proporcionadas de la
siguiente manera: 48,000 en el 2014 y 42,000 en el 2015.
97
NOTA 20-INFORMACIN TRIMESTRAL (no auditada)

(en millones, excepto por los datos referidos a acciones)
2005
1o
2o
3o
$ 958.0 $1,030.2
$ 448.5 $ 545.8
$ 311.9 $ 369.4
2004
4o
Ao
$1,178.3 $4,112.6
$ 628.6 $2,094.5
$ 420.4 $1,400.1
1o
2o
$ 602.5
$ 272.1
$ 167.5
$ 722.2
$ 342.1
$ 231.0
3o
4o
Ao
Ventas netas
Ingresos operativos
Utilidades Netas
Ganancias netas por
Accin:
Bsica y diluida
$ 946.1
$ 471.6
$ 298.4
$ 2.03
$ 2.12
$ 2.51
$ 2.85
$ 9.51
$ 1.14
$ 1.57
$ 1.47
$ 2.49
$ 6.67
Dividendo por accin
$ 0.68
$ 2.38
$ 1.04
$ 1.70
$ 5.80
$ 0.15
$ 0.29
$ 0.41
$ 0.45
$ 1.30
OTRA INFORMACIN DE LA COMPAA:
Crdito del Peru, Avenida Centenario 156, La Molina, Lima 12, Peru.
Telfono (511) 348-5999, Fax (511)349-0592.
JUNTA ANUAL
La junta anual de accionistas de Southern Copper Corporation se
realizar el jueves 27 de abril del 2006 a las 17:00hrs, hora de
Mxico, en Avenida Baja California No. 200, Quinto piso, Colonia
Roma Sur, Ciudad de Mxico, Mxico.
AGENTE DE TRANSFERENCIA, REGISTRADOR Y SERVICIOS PARA
ACCIONISTAS
The Bank of New York
101 Barclay Street
New York, NY, 10286
Telfono: (800)524-4458
INFORMACIN ADICIONAL SOBRE LA COMPAA

Para mayor informacin sobre la Compaa o para obtener, sin cargo
alguno, copias de la Memoria Anual en el Formulario 10-K,
comunquese con el Departamento de Relaciones con los
Inversionistas en:
2575 E. Camelback Rd. Suite 500, Phoenix, Az.85016, USA
Telfono: (602)977-6595
PROGRAMA DE REINVERSIN DE DIVIDENDOS

Los accionistas de SCC pueden reinvertir automticamente sus
dividendos en acciones comunes de SCC. SCC paga todas las
comisiones de administracin y de agente. Este plan es manejado
por The Bank of New York. Para mayor informacin, comunquese
con The Bank of New York al (800)524-4458.
COTIZACIN EN BOLSAS DE VALORES
Los principales mercados de las Acciones Comunes de SCC son
NYSE y la Bolsa de Valores de Lima. El smbolo de la Accin Comn
de SCC es PCU en ambas bolsas de valores.
OTROS TTULOS VALORES
La Sucursal en el Per ha emitido, de acuerdo con las leyes
peruanas, acciones de inversin (anteriormente denominadas
acciones del trabajo) cotizadas en la Bolsa de Valores de Lima con
el smbolo S-1 y S-2. El Agente de Transferencia, registrador y los
servicios para accionistas son proporcionados por el Banco de
$ 739.6 $1,032.4 $3,096.7

$ 322.5 $ 545.7 $1,482.4
$ 216.8 $ 367.1 $ 982.4
98
2575 E. Camelback Rd. Suite 500, Phoenix, Az.85016, USA

Telfono: (602)977-6595, Fax: (602)977-6700
Smbolo en NYSE: PCU
Avenida Caminos del Inca 171, Chacarilla del Estanque, Santiago
de Surco, Lima 33 Peru
Smbolo en Bolsa de Valores de Lima: PCU
Pgina web: www.southerncoppercorp.com
Email: spcc@southerncopper.com.pe
CERTIFICACIN REQUERIDA POR LA BOLSA DE VALORES DE
NUEVA YORK
La Compaa ha presentado a la Bolsa de Valores de Nueva York
(NYSE) la certificacin correspondiente al ao 2005 de que el
Funcionario Ejecutivo Principal no tiene conocimiento de violacin
alguna a las normas de gobernabilidad corporativa de la NYSE. La
Compaa tambin ha presentado a la Comisin de Ttulos Valores
y Bolsas (SEC) las certificaciones exigidas en virtud de la Seccin
302 de la Ley Sarbanes-Oxley del 2002, incluidos sus anexos a la
Memoria Anual de 2004 en el Formulario 10-K. La Compaa estima
que presentar de manera oportuna la certificacin correspondiente
al ao 2006 a la NYSE y est incluyendo las certificaciones
requeridas por la Seccin 302 como anexos a su Memoria Anual
en el Formulario 10-K.
INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

Mxico, D.F. 13 de marzo de 2006
Al Directorio y a los Accionistas de Southern Copper Corporation:
Hemos completado una auditora integrada de los estados financieros Consolidados Combinados de 2004 y
2005 de Southern Copper Corporation y sus subsidiarias y del control interno sobre la presentacin de sus
informes financieros al 31 de diciembre de 2005 y la auditora a sus estados financieros consolidados
combinados de 2003 de acuerdo con los estndares de la Junta de Vigilancia de Contabilidad de Compaas
Pblicas de los Estados Unidos. Nuestras opiniones, basadas en nuestra auditora, se presentan a continuacin.
Estados financieros Consolidados Combinados
En nuestra opinin, los balances generales consolidados combinados adjuntos y los respectivos estados de
ganancias y prdidas consolidados combinados, estados de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo
presentan en forma razonable, en todos sus aspectos sustanciales, la posicin financiera de Southern Copper
Corporation y sus subsidiarias al 31 de diciembre de 2004 y 2005 y los resultados de sus operaciones y sus
flujos de efectivo para cada uno de los tres aos que terminan en esa fecha de conformidad con los principios
contables generalmente aceptados en los Estados Unidos de Amrica. Estos estados financieros son
responsabilidad de la gerencia de la Compaa; nuestra responsabilidad es expresar una opinin sobre estos
estados financieros sobre la base de nuestra auditoria. Hemos llevado a cabo una auditoria de estos estados
de acuerdo con los estndares de la Junta de Vigilancia de Contabilidad de Compaas Pblicas de los Estados
Unidos, los cuales exigen que planifiquemos y realicemos la auditoria para tener una certeza razonable de que
los estados financieros no contienen errores significativos. Una auditoria de los Estados Financieros incluye
un examen, basado en pruebas, de la evidencia que respalda los montos e informaciones presentadas en los
estados financieros, una evaluacin de los principios contables utilizados y de los estimados significativos
realizados por la administracin y una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.
Consideramos que nuestra auditoria proporciona una base razonable para nuestra opinin.
Control interno de los informes financieros
Asimismo, en nuestra opinin, la evaluacin de la gerencia, incluida en el Informe de Gerencia sobre Control
Interno de los Informes Financieros que aparece en el rubro 9A, que indica que la Compaa mantuvo un
control interno efectivo de dichos informes al 31 de diciembre de 2005 segn los criterios establecidos en el
Marco Integrado de Control Interno emitido por el Comit de Organizaciones Patrocinadoras de la Comisin
Treadway (COSO, por sus siglas en ingls) presenta razonablemente, en todos sus aspectos significativos,
esos criterios.
Adems, en nuestra opinin, la Compaa mantiene, en todos sus aspectos significativos, un efectivo control
interno sobre sus informes financieros al 31 de diciembre de 2005, basados en los criterios establecidos en el
marco integrado de control interno emitido por COSO. La gerencia de la Compaa es responsable de mantener
un efectivo control interno de los informes financieros y de evaluar la efectividad del control interno de dichos
informes. Nuestra responsabilidad es expresar opiniones sobre la evaluacin de la gerencia y sobre la efectividad
del control interno de los estados financieros sobre la base de nuestra auditora. Hemos realizado nuestra
auditora del control interno de los estados financieros de acuerdo con los estndares de la Junta de Vigilancia
de Contabilidad de Compaas Pblicas de los Estados Unidos. Estos criterios requieren que planifiquemos y
realicemos la auditoria para tener una certeza razonable de que se mantuvieron, en todo sentido, controles
internos efectivos de los informes financieros. Una auditora al control interno de los informes financieros
incluye la comprensin de dicho control interno, el anlisis de la evaluacin de la gerencia, la comprobacin y
evaluacin del diseo y la efectividad operativa del control interno y todos los dems procedimientos que
consideremos necesarios en tales circunstancias. Creemos que nuestra auditora es una base razonable para
nuestras opiniones.
El control interno de los informes financieros de una Compaa es un proceso diseado para asegurar en
forma razonable que los informes financieros y la preparacin de los estados financieros con fines externos
son confiables de acuerdo con los principios contables generalmente aceptados. El control interno de los
informes financieros de una Compaa incluye aquellas polticas y procedimientos que (i) corresponden al
mantenimiento de registros que, con razonable detalle, reflejan en forma precisa y razonable las transacciones
y disposiciones de los activos de la compaa; (ii) aseguran en forma razonable que las transacciones son
registradas de la forma necesaria para permitir la preparacin de los estados financieros de acuerdo con los
principios contables generalmente aceptados, y que los ingresos y gastos de la compaa se estn realizado
de acuerdo con las autorizaciones de la gerencia y los directores de la compaa; y (iii) brindan seguridad
razonable con respecto a la prevencin o deteccin oportuna de la adquisicin, uso, o disposicin no autorizados
de los activos de la compaa que pudieran tener un efecto significativo en los estados financieros.
Debido a sus limitaciones inherentes, el control interno de los informes financieros podra no prevenir o detectar
errores. Asimismo, las proyecciones de cualquier evaluacin de la efectividad de futuros periodos estn sujetas
al riesgo que los controles puedan resultar inadecuados debido a cambios en las condiciones o a que el grado
de cumplimiento de las polticas o procedimientos pueda haberse deteriorado.
PRICEWATERHOUSECOOPERS
99
Rubro 9. Cambios y Discrepancias con la Informacin Financiera y Contable proporcionada por

los Contadores.
Ninguno
Rubro 9.A. Controles y Procedimientos

EVALUACIN DE LOS CONTROLES Y PROCEDIMIENTOS DE DIVULGACIN
Al 31 de diciembre de 2005, la Compaa llev a cabo una evaluacin, con la supervisin y participacin del Comit de
Divulgacin y la Gerencia de la Compaa, incluyendo al Funcionario Ejecutivo Principal y al Principal Funcionario de Finanzas,
sobre la efectividad del diseo y operacin de los controles y procedimientos de divulgacin de la Compaa (trminos que
se definen en las Normas 13a - 15(e) y 15d-15(e) de la Ley de Mercado de Valores de 1934 y sus modificaciones). Sobre la
base de esa evaluacin, el Funcionario Ejecutivo Principal y el principal Funcionario de Finanzas concluyeron que los
controles y procedimientos de divulgacin de la Compaa son efectivos ya que mediante ellos conocen en forma oportuna
informacin importante relacionada con la Compaa (incluyendo sus subsidiarias consolidadas) que se debe incluir en las
presentaciones peridicas de la Compaa a la SEC.
CAMBIOS EN LOS CONTROLES INTERNOS DE LOS INFORMES FINANCIEROS
No hubo cambios en los controles internos que la Compaa efecta para la presentacin de informes financieros (trmino
que se define en las Normas 13a - 15(f) y 15d-15(f) de la Ley de Mercado de Valores de 1934 y sus modificaciones)
realizados durante el trimestre que termin el 31 de diciembre de 2005 que hayan afectado en forma significativa o que
presenten una posibilidad razonable de afectar en forma significativa los controles internos que la Compaa efecta para
la presentacin de informes financieros.
INFORME DE LA GERENCIA SOBRE EL CONTROL INTERNO EN LA PRESENTACIN DE INFORMES FINANCIEROS
La gerencia es responsable de establecer y mantener un control interno adecuado en la presentacin de los informes
financieros (tal como se define en las Normas 13a-15(f) y 15d-15(f)) de la Ley de Mercado de Valores para la Compaa.
Bajo la supervisin y con la participacin de la gerencia, incluyendo a su funcionario ejecutivo y principal funcionario de
finanzas, la Compaa llev a cabo una evaluacin de la efectividad de sus procedimientos de control interno durante el
periodo de presentacin de sus informes financieros sobre la base del Marco Integrado de Control Interno emitido por el
Comit de Organizaciones Patrocinadoras de la Comisin Treadway. Sobre la base de la evaluacin realizada segn este
marco, la Gerencia considera que al 31 de diciembre de 2005 dicho control interno de la presentacin de informes financieros
es efectivo.
Debido a sus limitaciones inherentes, el control interno de los informes financieros podra no prevenir o detectar errores.
Asimismo, las proyecciones de la evaluacin de la efectividad para futuros periodos estn sujetas al riesgo de que los
controles puedan resultar inadecuados debido a los cambios en las condiciones o que el grado de cumplimiento de las
polticas o procedimientos pueda deteriorarse.
El juicio de la Gerencia, sobre la efectividad de los controles internos sobre los reportes financieros de la Compaa al 31
de diciembre de 2005, ha sido auditado por PricewaterhouseCoopers, una firma independiente de auditora registrada
como se indica en el reporte que se incluye en este documento.
Rubro 9.B. Otra Informacin

Ningruna
100
PARTE III
Rubros 10, 11, 12, 13 y 14

Vase la Seccin titulada Ejecutivos de la Compaa del Registrante en la pgina 35. La informacin de respuesta a los requisitos de
divulgacin especificados en la Parte III, Rubros 10, 11, 12, 13 y 14 se incluir en una Declaracin de Cartas Poder definitiva que se
presentar segn la Norma 14A de la Ley de Mercado de Valores de 1934 y sus modificaciones antes del 27 de abril del 2006 o mediante
una modificacin de este Formulario 10-K/A que tambin se presentar a ms tardar el 30 de abril de 2006.
La informacin contenida en dicha Declaracin de Cartas Poder definitiva se incluye aqu como referencia.
101
PARTE IV
Rubro 15. Anexos, ndice de los Estados Financieros e Informes en Formulario 8-K
(A) Los siguientes documentos se registran como parte de esta Memoria Anual:
1. Estados Financieros
Los siguientes estados financieros de Southern Copper Corporation y sus subsidiarias se incluyen en las pginas que se
indican a continuacin:
Formulario
10-K
Pginas
Estado Consolidado Combinado de Ganancias y Prdidas
para los aos que terminan el 31 de diciembre de 2005,
2004, y 2003
Balance General Consolidado Combinado al 31 de diciembre
de 2005 y 2004
Estado Consolidado Combinado de Flujos de Efectivo para
los aos que terminan el 31 de diciembre de 2005, 2004
y 2003
61
62
63-64
Estado Consolidado Combinado de Cambios en el

Patrimonio para los aos que terminan el 31 de
diciembre de 2005, 2004 y 2003
65
Notas a los Estados Financieros Consolidados
66-98
Informe de los Auditores Pblicos Independientes
99
2. Anexos
3.1
Escritura de Constitucin Modificada, presentada el 11 de octubre de 2005.
3.2
Estatuto, incluyendo sus ltimas modificaciones al 3 de febrero de 1998.
4.1
Contrato de Derechos de Registro, suscrito el 27 de julio de 2005 por y entre Southern Copper Corporation,
Citigroup Global Markets Inc. y UBS Securities LLC.
4.2
Escritura de los $200,000,000 en Notas al 6.375% con vencimiento en el 2015 por y entre Southern
Copper Corporation, The Bank of New York y The Bank of New York (Luxemburgo) S.A.
4.3
Escritura de los $600,000,000 en Notas al 7.500% con vencimiento al 2035, por y entre Southern Copper
Corporation, The Bank of New York y The Bank of New York (Luxemburgo) S.A.
4.4
Formato de Notas al 6.375% (incluido en Anexo 4.2)
4.5
Formato de nuevas Notas al 7.500% (incluido en Anexo 4.3)
10.1
Convenio de Estabilidad Tributaria del 8 de agosto de 1994, celebrado entre el Gobierno del Per y la
Compaa con respecto a la planta de SX/EW (y su traduccin al ingls).
10.2
Plan de Bonificaciones de la Compaa
10.3
Plan de Incentivos con Acciones de la Compaa
10.4
Formato del Plan de Compensacin en acciones a Directores de la Compaa
102
10.5
Contrato de Servicio celebrado entre la Compaa y una subsidiaria del Grupo Mxico, S.A. de C.V., transferido bajo
los mismos trminos y condiciones con Grupo Mxico S.A. de C.V. en febrero de 2004.
10.6
Convenio y Plan de Fusin, de fecha 21 de octubre de 2004, por y entre Southern Copper Corporation, SCC Merger
Sub, Inc., Americas Sales Company, Inc., Americas Mining Corporation y Minera Mxico S.A. de C.V.
14
Cdigo de Conducta Corporativa y tica adoptado por el Directorio el 8 de mayo de 2003 y modificado por el Directorio
el 21 de octubre de 2004.
21.1
Subsidiarias de la Compaa
23.1
Consentimiento de los Contadores Independientes (PricewaterhouseCoopers S.C.)
31.1
Certificacin requerida por la Seccin 302 de la Ley Sarbanes-Oxley de 2002
31.2
Certificacin requerida por la Seccin 302 de la Ley Sarbanes-Oxley de 2002
32.1
Certificacin requerida por la Seccin 906 de la Ley Sarbanes-Oxley del 2002. Este documento se proporciona de
conformidad con la Publicacin No. 33-8328 de la SEC.
32.2
Certificacin requerida por la Seccin 906 de la Ley Sarbanes-Oxley del 2002. Este documento se proporciona de
conformidad con la Publicacin No. 33-8328 de la SEC.
Los anteriores anexos enumerados del 10.2 al 10.6 son contratos gerenciales o planes de compensacin o acuerdos que
deben presentarse en virtud del Numeral 15 (c) del Formulario 10-K.
103
Cuadro II
Cuentas de Valuacin calificadas y Reservas
(en millones)
Adiciones
Saldo al
inicio del
periodo
Cargado a
costos y
gastos
Otros
Deduccin
Saldo al
trmino del
periodo
Reserva deducida en el balance

general al que sea aplicable:
Cuentas por cobrar:
31 de diciembre de 2005
8.3
8.2
7.4
0.4
0.9
2.2
3.1
0.8
1.4
5.6
8.3
8.2
Suministros:
21.5
9.5
7.8
3.3
12.7
2.2
1.4
0.7
0.5
23.4
21.5
9.5
33.4
87.2
140.9
47.8
-
53.8
53.7
81.2
33.4
87.2
Activos por impuestos diferidos:

104
FIRMAS
En virtud de los requisitos establecidos en la Seccin 13 15 (d) de la Ley de Mercado de Valores de 1934 y sus modificatorias, la
Compaa que se registra ha dispuesto debidamente que este Informe del Formulario 10-K sea firmado en su nombre por el suscrito,
debidamente autorizado para ese fin.
(Registrante)
/fdo./Oscar Gonzlez Rocha
Oscar Gonzlez Rocha
Presidente y Principal Funcionario Ejecutivo
Fecha: 6 de marzo, 2006
De acuerdo con los requisitos de la Ley de Mercado de Valores de 1934, el presente Informe del Formulario 10-K ha sido firmado por las
siguientes personas a nombre de la Compaa que se registra y en las capacidades y fechas indicadas.
/fdo./Germn Larrea Mota Velasco

Presidente del Directorio

y Director

Oscar Gonzlez Rocha
Presidente y Principal
Funcionario Ejecutivo
/fdo./J. Eduardo Gonzlez

J. Eduardo Gonzlez
Vicepresidente, Finanzas, Principal

Funcionario de Finanzas y Director
/fdo./Jos N. Chirinos Fano

Jos N. Chirinos Fano
Contralor (principal funcionario

de contabilidad)
DIRECTORES
/fdo./Germn Larrea Mota-Velasco
/fdo./Genaro Larrea Mota-Velasco

Genaro Larrea Mota-Velasco
/fdo./ Emilio Carrillo Gamboa

Emilio Carrillo Gamboa
/fdo./Armando Ortega Gmez

Armando Ortega Gmez
/fdo./Jaime Collazo Gonzlez

Jaime Collazo Gonzlez
/fdo./L. Miguel Palomino Bonilla

L. Miguel Palomino Bonilla
/fdo./Xavier Garca de Quevedo

Xavier Garca de Quevedo
/fdo./Gilberto Perezalonso Cifuentes

Gilberto Perezalonso Cifuentes
/fdo./ J. Eduardo Gonzlez

J. Eduardo Gonzlez
/fdo./Juan Rebolledo Gout

Juan Rebolledo Gout

Oscar Gonzlez Rocha
/fdo./Carlos Ruiz Sacristn

Carlos Ruiz Sacristn
/fdo./Harold S. Handelsman
Harold S. Handelsman
Fecha: 6 de marzo de 2006
105

ndice de Anexos
Nmero de
Anexo
3.1
Descripcin del documento
Nmero
de Pgina
Escritura de Constitucin Modificada, presentada

el 11 de octubre de 2005 (Presentada como Anexo
3.1 del Informe trimestral del 3er trimestre en
Formulario 10-Q e incorporada en el presente
documento como referencia)
3.2
Estatuto y sus ltimas modificaciones al 3 de

febrero de 1998 (Presentado como Anexo 3.6 de
la Memoria Anual de 1997 de la Compaa en el
Formulario 10-K e incorporado en el presente
4.1
Contrato de Derechos de Registro, de fecha 27 de

julio de 2005, entre Southern Copper Corporation,
Citigroup Global Markets Inc y UBS Securities LLC
(Presentada como Anexo 4.1 de la Declaracin de
registro en el Formulario S-4, Expediente No. 33129287 presentada el 28 de octubre de 2005 e
incorporada en el presente documento como como
referencia)
4.2
4.3
Escritura de los $200,000,000 en notas al 6.375%

con vencimiento 2015 entre Southern Copper
Corporation, The Bank of New York y The Bank of
New York (Luxemburgo) S.A. (incorporada por
referencia al Anexo 4.1 del Informe actual de la
Compaa en el Formulario 8-K, presentado el 1
de agosto de 2005)
Escritura de los $600,000,000 en notas al 7.500%
con vencimiento el 2035 entre Southern Copper
Corporation, The Bank of New York y The Bank of
New York (Luxemburgo) S.A. (incorporada por
referencia al Anexo 4.2 del Informe actual de la
Compaa en el Formulario 8-K, presentado el 1
de agosto de 2005)
4.4
Formato de Nota al 6.375% (incluido en el anexo 4.2)
4.5
Formato del Nueva Nota al 7.500% (incluido en

Anexo 4.3)
10.1
Convenio de Estabilidad Tributaria del 8 de agosto

de 1994, celebrado entre el Gobierno del Per y
la Compaa con respecto a la planta de SX/EW (y
su traduccin al ingls)(presentado como Anexo
10.3 del Formulario S-4 de la Compaa e
incorporado por referencia en el Anexo 10.3 de la
Declaracin de registro de la Compaa en el
Formulario S-4, incluidas sus modificaciones No.
1 y No. 2, Expediente No. 33-97790)
10.2
10.3
Plan de Beneficios de la Compaa (Presentado

como Anexo 10.11 del Formulario S-4 de la
Compaa e incorporado al presente como
referencia)
Plan de Incentivos en Acciones de la Compaa
(Presentado como Anexo de la Declaracin de
106
Nmero de
Anexo
Descripcin del documento
Nmero de
Pgina
Registro de la Compaa en el Formulario S-8 de

fecha 25 de marzo del 1996 (Registro No. 3332736) e incorporada como referencia)
10.4
Formato del Plan de Compensacin en Acciones

a los Directores de la Compaa (presentado con
el presente documento)
10.5
Contrato de Servicio celebrado entre la Compaa

y una subsidiaria del Grupo Mxico, S.A. de C.V.,
transferido bajo los mismos trminos y condiciones
del celebrado con Grupo Mxico S.A. de C.V. en
febrero de 2004 (presentado como Anexo 10.10
de la Memoria Anual del 2002 de la Compaa en
el Formulario 10-K e incorporado en el presente
10.6
Convenio y Plan de Fusin de fecha 21 de octubre

de 2004 por y entre Southern Copper Corporation,
SCC Merger Sub, Inc., Americas Sales Company,
Inc., Americas Mining Corporation y Minera Mxico
S.A. de C.V. (presentados como anexo del
Formulario 8-K presentado el 22 de octubre de
2004 e incorporado en el presente documento
como referencia)
14.
Cdigo de Conducta Corporativa y tica adoptado

por el Directorio el 8 de mayo de 2003 y modificado
el 21 de octubre de 2004 (Presentado como Anexo
14 de la Memoria Anual de 2003 de la Compaa
en el Formulario 8-K de fecha 22 de octubre de
2004 e incorporado en el presente documento
como referencia)
21.1
Subsidiarias de la Compaa (presentado con el

presente documento)
23.1
Consentimiento de los Contadores Independientes

(PricewaterhouseCoopers) (presentado con el
presente documento)
31.1
Certificado requerido por la Seccin 302 de la Ley

Sarbanes-Oxley del 2002 (presentado con el
presente documento)
31.2

Sarbanes-Oxley del 2002 (presentado con el
presente documento)
32.1

Sarbanes-Oxley del 2002. Este documento se
proporciona de conformidad con la Publicacin No.
33-8328 de la SEC (presentado con el presente
documento)
32.2

Sarbanes-Oxley del 2002. Este documento se
proporciona de conformidad con la Publicacin No.
33-8328 de la SEC. (presentado con el presente
documento)
Anexo 10.4
PLAN DE COMPENSACIN EN ACCIONES A LOS DIRECTORES
(Aprobado por los Accionistas el 16 de mayo de 2005)
La Compaa ha aprobado un plan por los accionistas, el Plan de Compensacin en acciones a los Directores (el Plan) que otorga a los
directores que no reciben una compensacin como empleados de la Compaa 200 acciones comunes al ser elegidos y 200 acciones
adicionales despus de cada junta. Segn el Plan, se han reservado 100,000 acciones para estas compensaciones. Al 31 de diciembre
de 2005, se han entregado 31,200 acciones segn el Plan, dejando 68,800 acciones disponibles para ser usadas despus de esa fecha.
A continuacin se describe el Plan.
1. Objetivo
Los objetivos del Plan de Compensacin en Acciones a los Directores son: (a) atraer y retener a personas altamente calificadas al
Directorio (el Directorio) de Southern Copper Corporation (la Compaa), (b) aumentar la participacin en la Compaa de miembros
del Directorio que no tienen compensacin como empleados y (c) relacionar la compensacin de los miembros del Directorio que no
reciben una compensacin como empleados con el rendimiento de la Compaa y la participacin de sus accionistas otorgndoles a
dichos directores acciones comunes, de un valor nominal de $0.01 por accin, de la Compaa (las Acciones).
2. Administracin
El Plan ser administrado por el Directorio. Con sujecin a las disposiciones del Plan, el Directorio estar autorizado a interpretar el Plan,
a establecer, modificar y rescindir cualquier norma y reglamento relacionado con el Plan y tomar cualquier determinacin necesaria o
recomendable para la administracin del Plan; estipulndose, no obstante, que el Directorio no tendr discrecin con respecto a la
seleccin de directores que reciban compensaciones en Acciones o del nmero de Acciones que ser entregado. Las determinaciones
del Directorio en la administracin del Plan, tal como se describen en el presente documento, sern definitivas y concluyentes. El
Secretario de la Compaa estar autorizado a implementar el Plan de conformidad con sus trminos y a tomar tales acciones de naturaleza
ministerial como sea necesario para llevar a cabo el objeto del mismo. La validez, interpretacin y efecto del Plan y cualquier norma y
reglamento relacionado con el Plan ser determinado de conformidad con las leyes del Estado de Delaware.
3. Elegibilidad
La clase de personas elegibles para recibir compensaciones en forma de Acciones segn el Plan sern directores de la Compaa que no
sean compensados como empleados de la Compaa (Directores Elegibles). Cualquier receptor de una compensacin otorgada en
virtud del presente ser denominado de ahora en adelante el Participante.
Una vez elegidos en la junta anual de accionistas de 2005, los Seores Emilio Carrillo Gamboa, Jaime Fernando Collazo Gonzlez, Xavier
Garca de Quevedo Topete, J. Eduardo Gonzlez Flix, Harold S. Handelsman, Germn Larrea Mota-Velasco, Genaro Larrea Mota-Velasco,
Armando Ortega Gmez, Luis Miguel Palomino Bonilla, Gilberto Perezalonso Cifuentes, Juan Rebolledo Gout, y Carlos Ruiz Sacristn sern
Directores Elegibles.
4. Acciones sujetas al Plan
Con sujecin al ajuste dispuesto en la Seccin 6, se podr contar con un total de 100,000 acciones para compensaciones segn el Plan.
Las acciones podrn ser dispuestas de las acciones autorizadas pero no emitidas o de las Acciones de Tesorera. Si cualquier compensacin
en virtud del Plan es perdida o devuelta a la Compaa por cualquier razn, las acciones sujetas a dicha compensacin estarn nuevamente
a disposicin para compensacin.
5. Otorgamiento, Compensacin en acciones
(a)
En la primera eleccin del Directorio despus del 1 de setiembre del 1995, cada Director Elegible recientemente elegido
recibir 200 acciones.
(b)
Inmediatamente despus de cada Junta Anual de Accionistas, cada Director Elegible recibir 200 Acciones a la fecha de la
junta.
(c)
Un Director Elegible podr renunciar a cualquier entrega de Acciones mediante notificacin escrita irrevocable PARA tal
efecto al Secretario de la Compaa con seis meses de anticipacin a dicho otorgamiento.
6. Ajuste y cambios en Acciones
En el caso de una divisin de acciones, dividendos en acciones, dividendos extraordinarios, subdivisin o combinacin de Acciones u otro
cambio en la estructura corporativa que afecte las Acciones, el nmero de Acciones autorizado por el Plan y el nmero de Acciones que
ser otorgado como se menciona en la Seccin 5, sern adecuadamente ajustados.
107
7. Retencin de impuestos y otras leyes

La Compaa estar autorizada a retener de cualquier pago adeudado en virtud de este Plan el monto de impuestos de retencin, si
hubiere, adeudado con respecto a una entrega en virtud del presente, a menos que se realicen otros pagos a la Compaa por dich os
impuestos.
El Directorio podr rehusarse a emitir o transferir cualquier Accin si, actuando a su entera discrecin, determina que la emisin o
transferencia de dichas Acciones puede violar cualquier ley o reglamento aplicable o autorizar a la Compaa a recuperar la misma en
virtud de la Seccin 16(b) de la Ley de Ttulos Valores de 1934, incluidas sus modificaciones. Sin limitar la generalidad de l o antes
mencionado, ninguna compensacin otorgada en virtud del presente ser interpretada como una oferta para vender ttulos valores de la
Compaa, y ninguna oferta estar en circulacin, a menos que el Directorio a su entera discrecin determine que dicha oferta, de ser
efectuada, cumple con los requisitos de las leyes aplicables a las leyes de ttulos valores federales de EE.UU.
8. Fecha de Entrada en Vigencia y Duracin del Plan

El Plan entr en vigencia el 1 de enero de 1996 en la fecha de vigencia de cambio de las acciones de la Compaa por ciertas acciones
laborales de la Sucursal peruana de Southern Peru Limited (la Oferta de Cambio), con sujecin al cumplimiento de dicha Oferta de
Cambio. El Plan terminar el 31 de enero de 2016, a menos que el Plan se extienda o concluya en una fecha anterior por los Accionistas
o sea concluido por agotamiento de las acciones de emisin disponible en virtud del presente.
108
Anexo 21.1
Subsidiarias
(Ms de 50% de participacin)
Percentaje de votacin
Ttulos valores de
propiedad u
Otras
bases de
control
Nombre de la Compaa
MATRIZ:
Americas Mining Corporation (Delaware)
Registrante:
Southern Copper Corporation (Delaware)

Compaia Minera Los Tolmos S.A. (Peru)
Multimines Insurance Company, Ltd. (Bermuda)
Southern Peru Limited
Americas Sales Company, Inc.
Minera Mxico S.A. de C.V.
Americas Mining de Mxico, S.A.
Industrial Minera Mxico S.A. de C.V.
Mexicana de Cananea, S.A. de C.V.
Mexicana de Cobre, S.A. de C.V.
Mexicana del Arco, S.A. de C.V.
Mxico Compaa Inmobiliaria, S.A.
Minerales Metlicos del Norte, S.A.
Minera Mxico Internacional, Incorporated
Servicios de Apoyo Administrativo, S.A. de C.V.
Western Copper
Global Natural Resources, Inc.
Logistics Services Incorporated (LSI)
97.31
100.00
100.00
100.00
99.95
99.99
98.12
98.49
94.58
99.99
99.99
99.99
100.00
99.99
100.00
100.00
100.00
Esta lista no incluye subsidiarias, que en su totalidad no constituyen subsidiarias importantes.
109
Anexo 23.1
CONSENTIMIENTO DE LOS CONTADORES INDEPENDIENTES
Por el presente damos nuestro consentimiento a la inclusin mediante referencia en los Estados incluidos en el Formulario
S-8 (No. 333-027369 y 3340293) de Southern Copper Corporation de nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2006 en
relacin con los estados financieros y la evaluacin de la gerencia sobre la efectividad del control interno de los informes
financieros que aparecen en el Informe Anual a los Accionistas, que se presenta en el Formulario 10-K.
PRICEWATERHOUSECOOPERS
Mxico, D.F.,
13 de marzo de 2006
110
Anexo 31.1
CERTIFICADO EMITIDO EN VIRTUD DE LA
Seccin 302 de la Ley Sarbanes-Oxley del 2002
Yo, Oscar Gonzlez Rocha, Presidente y Principal Funcionario Ejecutivo de Southern Copper Corporation por medio del presente
certifico que:
1.
He revisado la presente Memoria Anual del Formulario 10-K de Southern Copper Corporation;
2.
A mi entender, la presente memoria anual no contiene ninguna declaracin falsa u omisin de un hecho significativo necesario
para elaborar los estados financieros, a la luz de las circunstancias en las cuales se realizaron dichas declaraciones, ni errores
con respecto al periodo cubierto por la presente Memoria Anual; y
3.
A mi entender, los estados financieros y otras informaciones financieras incluidas en la presente memoria representan en form a
razonble y en todos sus aspectos sustanciales la condicin financiera, los resultados de las operaciones y los flujos de efecti vo
de la Compaa para los periodos presentados en este reporte.
4.
Los dems funcionarios de la Compaa que se registra y yo somos responsables de establecer y mantener controles y
procedimientos de divulgacin (tal como se define en las Normas 13a-15(e) y 15d-15(e)) de la Ley de Mercado de Valores y del
control interno durante la presentacin de informes financieros (tal como se define en las Normas 13a-15(f)) y 15-d-15(f) de la
Ley del Mercado de Valores para la Registrante y hemos:
5.
a.
Diseado dichos controles y procedimientos de divulgacin, o dispuesto que dichos controles y procedimientos de
divulgacin sean diseados bajo nuestra supervisin para asegurar que la informacin relevante sobre la Compaa
que se registra, incluyendo a sus subsidiarias consolidadas, nos sea proporcionada por terceros dentro de dichas
entidades, particularmente durante el periodo en el que se est preparando la memoria anual;
b.
Diseado dicho control interno para la presentacin de informes financieros o dispuesto que dicho control interno de la
presentacin de informes financieros sea diseado bajo nuestra supervisin para proporcionar seguridad razonable
con respecto a la confiabilidad de los informes financieros y a la preparacin de los estados financieros con fines
externos de acuerdo con los principios contables generalmente aceptados;
c.
Evaluado la efectividad de los controles y procedimientos de divulgacin de la Compaa que se registra y presentado
en este informe nuestras conclusiones sobre la efectividad de los controles y procedimientos de divulgacin al final del
periodo cubierto por la presente memoria basado en dicha evaluacin; y
d.
Revelado en la presente memoria todo cambio en el control interno de la Compaa que se registra para la presentacin
de informes financieros que haya ocurrido durante el cuarto trimestre fiscal y que haya afectado significativamente o
que sea razonablemente probable que afecte significativamente el control interno de la Compaa que se registra en
cuanto a la presentacin de los informes financieros, y
Los dems funcionarios de la registrante y yo hemos revelado, basados en nuestra ms reciente evaluacin del control interno
sobre la presentacin de informes financieros, a los auditores de la registrante y al Comit de Auditora del Directorio de la
registrante (o las personas que realicen funciones equivalentes):
a.
Todas las deficiencias significativas y debilidades importantes en el diseo u operacin del control interno de la
presentacin de informes financieros que presente una probabilidad razonable de afectar en forma adversa la capacidad
del registrante para registrar, procesar, resumir y reportar informacin financiera; y
b.
Todo fraude, sea material o no, que involucre a la administracin o a otros empleados que tengan una funcin relevante
en el control interno del registrante durante la presentacin de informes financieros.
/fdo./ Oscar Gonzlez Rocha
Oscar Gonzlez Rocha
6 de marzo de 2006
111
Anexo 31.2
CERTIFICADO EMITIDO EN VIRTUD DE LA
Seccin 302 de la Ley Sarbanes-Oxley del 2002
Yo, J. Eduardo Gonzlez, Vicepresidente de Finanzas y Principal Funcionario de Finanzas de Southern Copper Corporation por medio del
presente certifico que:
1.
He revisado la presente Memoria Anual del Formulario 10-K de Southern Copper Corporation;
2.
A mi entender, la presente memoria anual no contiene ninguna declaracin falsa u omisin de un hecho significativo necesario
para elaborar los estados financieros, a la luz de las circunstancias en las cuales se realizaron dichas declaraciones, ni errores
con respecto al periodo cubierto por la presente Memoria Anual; y
3.
A mi entender, los estados financieros y otras informaciones financieras incluidas en la presente memoria representan en form a
razonble y en todos sus aspectos sustanciales la condicin financiera, los resultados de las operaciones y los flujos de efecti vo
de la Compaa para los periodos presentados en este reporte.
4.
Los dems funcionarios de la Compaa que se registra y yo somos responsables de establecer y mantener controles y
procedimientos de divulgacin (tal como se define en las Normas 13a-15(e) y 15d-15(e)) de la Ley de Mercado de Valores y del
control interno durante la presentacin de informes financieros (tal como se define en las Normas 13a-15(f)) y 15-d-15(f) de la
Ley del Mercado de Valores para la Registrante y hemos:
5.
a.
Diseado dichos controles y procedimientos de divulgacin, o dispuesto que dichos controles y procedimientos de
divulgacin sean diseados bajo nuestra supervisin para asegurar que la informacin relevante sobre la Compaa
que se registra, incluyendo a sus subsidiarias consolidadas, nos sea proporcionada por terceros dentro de dichas
entidades, particularmente durante el periodo en el que se est preparando la memoria anual;
b.
Diseado dicho control interno para la presentacin de informes financieros o dispuesto que dicho control interno de la
presentacin de informes financieros sea diseado bajo nuestra supervisin para proporcionar seguridad razonable
con respecto a la confiabilidad de los informes financieros y a la preparacin de los estados financieros con fines
externos de acuerdo con los principios contables generalmente aceptados;
c.
Evaluado la efectividad de los controles y procedimientos de divulgacin de la Compaa que se registra y presentado
en este informe nuestras conclusiones sobre la efectividad de los controles y procedimientos de divulgacin al final del
periodo cubierto por la presente memoria basado en dicha evaluacin; y
d.
Revelado en la presente memoria todo cambio en el control interno de la Compaa que se registra para la presentacin
de informes financieros que haya ocurrido durante el cuarto trimestre fiscal y que haya afectado significativamente o
que sea razonablemente probable que afecte significativamente el control interno de la Compaa que se registra en
cuanto a la presentacin de los informes financieros, y
Los dems funcionarios de la registrante y yo hemos revelado, basados en nuestra ms reciente evaluacin del control interno
sobre la presentacin de informes financieros, a los auditores de la registrante y al Comit de Auditora del Directorio de la
registrante (o las personas que realicen funciones equivalentes):
a.
Todas las deficiencias significativas y debilidades importantes en el diseo u operacin del control interno de la
presentacin de informes financieros que presente una probabilidad razonable de afectar en forma adversa la capacidad
del registrante para registrar, procesar, resumir y reportar informacin financiera; y
b.
Todo fraude, sea material o no, que involucre a la administracin o a otros empleados que tengan una funcin relevante
en el control interno del registrante durante la presentacin de informes financieros.
/fdo./ J. Eduardo Gonzlez Flix
J. Eduardo Gonzlez Flix
Vicepresidente de Finanzas y
Principal Funcionario de Finanzas
6 de marzo de 2006
112
Anexo 32.1
CERTIFICADO EMITIDO EN VIRTUD DEL
U.S.C. 18 SECCIN 1350,
ADOPTADO DE CONFORMIDAD CON LA
SECCIN 906 DE LA LEY SARBANES-OXLEY DEL 2002
En relacin con la Memoria Anual de Southern Copper Corporation (la Compaa) del Formulario 10-K para el periodo que termin el 31
de diciembre de 2005 presentado ante la Comisin de Mercados de Valores en la fecha que aqu se indica (la Memoria), yo, Oscar
Gonzlez Rocha, Presidente y Principal Funcionario Ejecutivo por medio del presente certifico, en virtud del U.S.C. 18 de la Seccin 1350
adoptado de conformidad con la Seccin 906 de la Ley de Sarbanes-Oxley de 2002, que:
(1)
La Memoria cumple a cabalidad con los requisitos de la Seccin 13(a) 15(d) de la Ley de Mercado de Valores de 1934; y
(2)
La informacin contenida en la Memoria representa en forma razonable y en todos los aspectos sustanciales la condicin
financiera y los resultados de las operaciones de la Compaa.
Oscar Gonzlez Rocha

Southern Copper Corporation ha recibido un original firmado de la presente declaracin escrita exigida por la seccin 906, el cual retendr
y entregar a la Comisin de Mercado de Valores o a su personal a solicitud de los mismos.
113
Anexo 32.2
CERTIFICADO EMITIDO EN VIRTUD DEL
U.S.C. 18 SECCIN 1350,
ADOPTADO DE CONFORMIDAD CON LA
SECCIN 906 DE LA LEY SARBANE-OXLEY DEL 2002
En relacin con la Memoria Anual de Southern Copper Corporation (la Compaa) del Formulario 10-K para el periodo que termin el 31
de diciembre de 2005 presentado ante la Comisin de Mercados de Valores en la fecha que aqu se indica (la Memoria), yo, J. Eduardo
Gonzlez Flix, Vicepresidente de Finanzas y Principal Funcionario de Finanzas por medio del presente certifico, en virtud del U.S.C. 18 de
la Seccin 1350 adoptado de conformidad con la Seccin 906 de la Ley de Sarbanes-Oxley de 2002, que:
(1)
La Memoria cumple a cabalidad con los requisitos de la Seccin 13(a) 15(d) de la Ley de Mercado de Valores de 1934; y
(2)
La informacin contenida en la Memoria representa en forma razonable y en todos los aspectos sustanciales la condicin
financiera y los resultados de las operaciones de la Compaa.
/fdo./ Eduardo Gonzlez Felix

Eduardo Gonzlez Felix
Vicepresidente de Finanzas y Principal Funcionario de Finanzas
Southern Copper Corporation ha recibido un original firmado de la presente declaracin escrita exigida por la seccin 906, el cual retendr
y entregar a la Comisin de Mercado de Valores o a su personal a solicitud de los mismos.
114
FIRMAS
En virtud de lo establecido en la Seccin 13 o 15(d) de la Ley de Mercado de Valores de 1934 y sus modificatorias, el registrante ha
dispuesto que esta Revisin No.1 en el Formato 10-K/A sea firmada en su nombre por el suscrito, debidamente autorizado para este fin.

Oscar Gonzlez Rocha
Fecha: 27 de marzo, 2006
115
Diagramacin e Impresin
COMPUTEXTOS SAC
Telfono 472 8099 Fax 471 1398

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NOTA EXPLICATIVA

Southern Copper Corporation (SCC) est registrando esta Revisin

En la pgina 65, en el Estado Consolidado Combinado de Cambios

COMISIN DE TTULOS VALORES Y BOLSAS

FORMULARIO 10-K/A DE 2005

MEMORIA ANUAL DE ACUERDO CON LO ESTABLECIDO EN LA SECCIN 13 15 (d) DE

SOUTHERN COPPER CORPORATION

(Estado u otra jurisdiccin de

(Nmero de identificacin tributaria

2575 East Camelback Rd. Phoenix, AZ

(Direccin de las oficinas ejecutivas principales)

Nmero telefnico del registrante, incluyendo cdigo de rea: (602) 977-6595

Nombre de cada bolsa de valores en

SOUTHERN COPPER CORPORATION

Javier Prez Aguilar

ejrcito mexicano, la industria regional y del gobierno de Coahuila,

Ignacio Hernndez Lpez

Julin Martnez Ojeda

SOUTHERN COPPER CORPORATION

extraccin por solventes y electrodeposicin (SX/EW). Operamos

carbn y coque y varias instalaciones de procesamiento industrial

soles hace referencia a Nuevos Soles del Per; y peso, pesos,

Utilizamos muchos mtodos modernos de extraccin y

Informacin sobre unidades:

Los precios de venta de nuestros productos son determinados

Grupo Mxico, S.A. de C.V.

Southern Peru Copper Corporation

Minera Mxico, S.A. de C.V.

Llevamos a cabo nuestras operaciones en el Per a travs de una

es una persona inscrita de conformidad con las leyes del Per, a

SOUTHERN COPPER CORPORATION

El 1 de abril de 2005 compramos Minera Mxico, la compaa

SOUTHERN COPPER CORPORATION

A continuacin, se brinda informacin comercial adicional:

y Mexcananea, que abarcan los complejos mineros de La Caridad y

Los mapas de la pgina 4 muestran las ubicaciones de nuestras

Si el cobre concentrado a granel contiene molibdeno, primero se

SOUTHERN COPPER CORPORATION

SOUTHERN COPPER CORPORATION

acciones en el futuro, cualquiera de las cuales podra afectar

PRODUCCIN DE METALES POR SEGMENTOS

A continuacin se indican las descripciones de las operaciones

La Unidad Cuajone opera una mina de cobre a tajo abierto

Promedio de mineral explotado por da

La tabla a continuacin presenta la informacin sobre la produccin

Leyenda: kt = miles de toneladas

El yacimiento de mineral de cobre de baja ley de Cuajone se ubica

Cuajone utiliza sistemas de monitoreo por computadora de ltima

SOUTHERN COPPER CORPORATION

rocas a aproximadamente media pulgada. Luego se enva el mineral

Promedio de mineral explotado por da

Leyenda: kt = miles de toneladas

a los molinos de bolas y de barras, que muelen la roca hasta la

ley almacenado en las minas de Toquepala y Cuajone. La planta de

auxiliares. La refinera produce ctodo de cobre de Grado A de

Planta de procesamiento - Ilo

Durante los aos 2005, 2004 y 2003, se produjo 285,205, 280,679

Nuestro complejo de fundicin y refinacin de Ilo est ubicado en

La planta de metales preciosos produjo 109,894 kilogramos de plata

La Unidad Cananea opera una mina de cobre a tajo abierto, una

La refinera consta de una planta de nodos, una planta electroltica,

La tabla a continuacin muestra la informacin de produccin de

Durante los aos 2005, 2004 y 2003 se produjo 325,623, 320,722

Mineral promedio extrado por da