ESCUELA SUPERIOR POLITCNICA DEL

LITORAL
GRADUATE SCHOOL OF MANAGMENT
MAESTRA EJECUTIVA EN ADMINISTRACIN
DE EMPRESAS
XVIII PROMOCIN
ASIGNATURA:
NEGOCIOS Y FINANZAS INTERNACIONALES
TCG 6: COMERCIO EXTERIOR.
GRUPO 3 INTEGRANTES:
WILLIAM AVILS
JOSE BUSTOS
LANDYS GMEZ
ALEXANDER LPEZ
ZOILA MENDOZA
KAROLY SANTISTEVAN
JULIO VSQUEZ
PROFESOR:
XAVIER ORDEANA, PHD
14 DE MAYO DE 2016

1 NDICE
Contenido
1

ndice..........................................................................................................2

Resumen ejecutivo.....................................................................................4

Descripcin de la empresa.........................................................................5

3.1

Historia..................................................................................................5

3.2

Metas y objetivos..................................................................................5

3.3

Competencias clave.............................................................................6

3.4

Gerencia...............................................................................................6

3.4.1

Gerente General............................................................................6

3.4.2

Gerente de Produccin..................................................................6

3.4.3

Gerente de la Universidad del Caf..............................................6

3.4.4

Gerente del Talento Humano.........................................................6

3.4.5

Gerente de Operaciones...............................................................7

3.4.6

Gerente de Finanzas.....................................................................7

3.4.7

Gerente de Logstica y Distribucin...............................................7

3.4.8

Gerente de Marketing....................................................................7

3.4.9

Gerente de Mantenimiento............................................................7

3.4.10

Gerente de Sistemas..................................................................8

3.4.11

Gerente Regional Quito..............................................................8

3.5

Equipo de exportacin..........................................................................8

3.6

Proceso de un caf especial................................................................8

3.7

Finanzas de la empresa.......................................................................9

Descripcin del producto o servicio............................................................9

4.1

Oportunidad de exportacin.................................................................9

4.2

Ajuste de productos de la compaa en el mercado de exportacin. 10

4.3

Potencial de crecimiento....................................................................10

4.4

Estrategia de producto.......................................................................11

4.4.1
5

Productos.....................................................................................12

Anlisis del mercado extranjero...............................................................12

5.1

Razones para exportar.......................................................................12

5.2

Fundamentos de la orientacin hacia los mercados extranjeros.......12

5.3

Perfil del pas......................................................................................13

5.4

ECONOMA........................................................................................14

5.5

Perfil de la industria............................................................................15

5.5.1

PRODUCCIN............................................................................15

5.5.2

EMPLEO......................................................................................15

5.5.3 DISTRIBUCIN DE LA INDUSTRIA POR SECTOR DE

ACTIVIDAD..............................................................................................15

5.6

Anlisis de la competencia.................................................................19

5.7

Especificacin de supuestos clave....................................................19

5.7.1

Necesidad del producto o servicio...............................................19

5.7.2

Base de clientes significativa.......................................................20

5.7.3

Recursos......................................................................................20

Estrategias de entrada al mercado..........................................................20

6.1

Forma de operacin...........................................................................20

6.2

Exportacin indirecta o directa...........................................................21

6.3

Opciones de comercio electrnico.....................................................21

6.4

Perfil del cliente meta.........................................................................21

6.4.1

6.5

Estrategias de ventas y promocin....................................................22

6.6

Logstica y transporte.........................................................................23

CONTRATO DE FRANQUICIA: ESPECIFICACIONES...........................23

7.1

Dinmica poblacional, Entidades ms pobladas.........................21

Trminos y condiciones del contrato de franquicia............................23

7.1.1

Contenido esencial del contrato de franquicia............................23

7.1.2

Estructura del contrato de franquicia...........................................23

7.1.3

Elementos del contrato de franquicia..........................................24

Anlisis financiero.....................................................................................25
8.1

Requisitos de instalaciones y equipos...............................................25

8.2

Pronstico de ventas..........................................................................25

8.3

Flujo de efectivo internacional proyectado.........................................26

8.4

Anlisis desglosado............................................................................26

8.5

Necesidades de financiamiento.........................................................26

8.6

Consecuencias fiscales......................................................................27

8.7

Aspectos tributarios............................................................................27

8.7.1

Impuesto Sobre la Renta (ISR)...................................................27

8.7.2 Impuesto Sobre la Transferencia de Bienes, Muebles y Servicios

(Itbms) 28
8.7.3

Remesas al extranjero.................................................................29

8.7.4

Impuesto de dividendo.................................................................29

8.7.5

Impuesto de inmuebles................................................................30

8.7.6

Impuesto de Aviso de Operacin.................................................30

8.7.7

Impuestos municipales................................................................31

8.7.8

Impuesto de timbre......................................................................31

8.7.9

Tasa nica de Sociedades..........................................................31

8.7.10

Rgimen de facturas en Panam.............................................32

8.7.11

Tratados para Evitar la Doble Tributacin Internacional..........33

8.7.12

Incentivos Fiscales...................................................................33

Administracin de riesgo..........................................................................33
9.1

Riesgo pas.........................................................................................33

9.2

Riesgo comercial................................................................................34

9.3

Riesgo crediticio.................................................................................34

9.4

Riesgo monetario...............................................................................34

9.5

Riesgo de mercado............................................................................35

9.6

Riesgo poltico....................................................................................35

10

Asistencia externa.................................................................................35

10.1

ProEcuador.....................................................................................35

10.2

Ministerio de Comercio Exterior......................................................36

10.3

Inec..................................................................................................37

10.4

Senae..............................................................................................37

11

PASOS PARA EXPORTACIN.............................................................37

11.1

Requisitos para ser exportador.......................................................37

12

APENDICE.............................................................................................39

13

Referencias............................................................................................40

2 RESUMEN EJECUTIVO
Sweet & Coffee es una cadena con un concepto de cafetera - dulcera que
inaugur su primer local en el ao 1997 en un centro comercial. Es una
empresa que ha sido exitosa en el mbito nacional gracias a su
diversificacin de productos y servicios, siendo el servicio y los recursos
humanos un eje primordial. Su modelo de negocio est basado en el impacto
visual y ubicaciones convenientes para el mercado objetivo por lo cual cuenta
con diferentes tipos de locales: islas en centros comerciales, gasolineras,
patio de comidas, y locales ubicados en zonas concurridas y de estatus
medio-alto, diseados para ofrecer al cliente un ambiente cmodo y relajado.
Sweet and Coffee, ha sentado las bases de una empresa slida y eficiente
que le permiten ambicionar la expansin internacional en el corto plazo. Es

modelo replicable y escalable, por lo cual la mejor manera de hacerlo es con

un modelo de franquicias, que le ofrece la flexibilidad y reduccin de riesgos
para la empresa.
Las razones de su xito en Ecuador pueden ser replicables con relativa
facilidad en pases cercanos y de cultura similar a la ecuatoriana como son:
Colombia, Per, Venezuela y Panam. Pero dada la sobre oferta de
empresas similares en Colombia y Per, adems de la crisis econmica
venezolana, nos guio a descartar inicialmente estos pases, por lo tanto, el
primer paso internacional es recomendado darlo en Panam, principalmente
por su cultura muy cercana a la del consumidor tipo de la costa ecuatoriana,
adems de un excelente desempeo econmico en los ltimos aos, adems
de que se vislumbra que el buen manejo econmico seguir certero durante
los prximos aos.
Hemos analizado el reporte con los requisitos financieros con que deber
contar el franquiciado y su retorno esperado de la inversin, adems de todos
los riesgos involucrados en una operacin de franquicia internacional y
finalmente los requisitos tributarios en el pas anfitrin Panam.

3 DESCRIPCIN DE LA EMPRESA
3.1 Historia.
Es una cadena de cafeteras fundada en Guayaquil, Ecuador en 1997. La
compaa tiene locales en las principales ciudades de Ecuador, 34 en
Guayaquil y 12 en Quito, empleando ms de 650 personas.
Sweet & Coffee vende caf elaborado, otras bebidas calientes y fras, dulces
y postres, as como su propia marca de caf para elaborar.
Sus fundadores, los esposos Richard Peet y Soledad Hanna, tuvieron la idea
de iniciar una cafetera durante su noviazgo cuando ella tena la costumbre
de preparar postres caseros para l. Empezaron con un local en el centro
comercial Mall del Sol en 1997 y en el ao 2000 abrieron un segundo local. A
partir de ah, la empresa creci hasta lograr el alcance nacional con el que
cuentan actualmente.
Como parte de sus prcticas empresariales, la compaa fund en 2007 la
denominada 'Universidad del Caf', siendo la primera empresa en Ecuador
en crear un centro de entrenamiento y formacin para los aspirantes a ser
contratados como personal. En 2011, la compaa ingres al Marketing Hall
of Fame Ecuador, por su trayectoria en el campo del marketing.

3.2 Metas y objetivos.

Sweet & Coffee contina apuntando siempre hacia nuevas metas y mayores
desafos teniendo como prioridad la calidad de sus productos y un ambiente

agradable para los clientes y colaboradores, sin olvidar su responsabilidad

social como empresa.

3.3 Competencias clave.

La Responsabilidad social, la certificacin ISO 26000, marketing con causa y
el talento humano que desarrolla el conocimiento son la competencia clave
de este xito en el negocio. Por eso su personal se preocupa tanto en
escoger gente valiosa que viva de acuerdo a su filosofa.

3.4 Gerencia.
3.4.1 Gerente General

Planear y desarrollar metas a corto y largo plazo junto con

objetivos anuales y entregar las proyecciones de dichas
metas
Realizar evaluaciones peridicas acerca del cumplimiento de
las funciones de los diferentes departamentos

3.4.2 Gerente de Produccin

Administrar eficazmente el capital humano y materiales, para

el cumplimiento con calidad y en tiempo, los compromisos
de produccin, Instalacin y montaje de los diseos
aceptados por nuestros clientes.
Optimizacin de recursos tanto humanos como materiales.
Coordinar adecuadamente los procesos y flujos de
produccin
Propiciar un clima de trabajo adecuado para el desarrollo de
las actividades laborales Control de Inventarios

3.4.3 Gerente de la Universidad del Caf

Capacitar a las personas para que puedan realizar bien su

trabajo.
Incentivos personales

3.4.4 Gerente del Talento Humano

Estratega en relaciones humanas para vincular a los clientes

tanto internos como externos y los distintos procesos que se
cumplen en la empresa
promover a lderes y talentos dentro de cada rea, y el
mejoramiento de las capacidades (conocimientos, aptitudes
y actitudes) de los trabajadores con la finalidad de crear un
clima organizacional agradable.

3.4.5 Gerente de Operaciones

Manejar las ventas dentro de la razonabilidad del negocio.

Brindar el mejor servicio a los clientes en la correcta
utilizacin de los productos.

3.4.6 Gerente de Finanzas

Optimizar el proceso administrativo, manejo de bodegas e

inventario.
Controlar todo el proceso administrativo financiero.

3.4.7 Gerente de Logstica y Distribucin

Adquisicin de materiales en las cantidades necesarias y

econmicas en la calidad adecuada.
Investigacin constante de los nuevos procedimientos.

3.4.8 Gerente de Marketing

Analizar resultados para satisfacer mejor las necesidades de

los consumidores y ser ms competitivo.
Desarrollar nuevas estrategias de marketing para
promocionar sus diferentes productos.

3.4.9 Gerente de Mantenimiento

Coordinar los procesos de mantenimiento preventivo y

correctivo para la maquinaria y la infraestructura de la
empresa.

Velar por el cumplimiento de las polticas del rea, as como

implementar nuevas medidas requeridas y dirigidas hacia el
cumplimiento de los objetivos estratgicos de la empresa.

3.4.10 Gerente de Sistemas

Planificar, disear, ejecutar y monitorear la estrategia de

tecnologas de informacin.
Mantener la operatividad y disponibilidad de los sistemas de
informacin y servicios basados en Tecnologas de la
Informacin y Comunicaciones.
Asesorar y recomendar a la Alta Gerencia en las soluciones
tecnolgicas, propiciando la innovacin de procesos y
servicios.
Elaborar y proponer acciones de capacitacin orientadas al
mejoramiento continuo de las capacidades del personal de
la empresa.
Participar en la elaboracin de estrategia de negocio.

3.4.11 Gerente Regional Quito

Realizar evaluaciones peridicas al personal

Tecnologa en desarrollo de software.

3.5 Equipo de exportacin.

El Plan de actividades para exportacin de conectividades y amplia
disponibilidad de recursos humanos con sus respectivas herramientas de
trabajo son su mayor servicio de exportacin.

3.6 Proceso de un caf especial.

Despus del cultivo, a la planta torrefactora llegan los mejores granos de
diferentes partes del pas. El caf de Sweet & Coffee es muy especial, por
eso el barista experto realiza varias pruebas hasta encontrar el equilibrio
perfecto del cuerpo, aroma y acidez.

Semana a semana se transforma los mejores granos de caf en un producto

fresco y de excelente calidad para el consumo de nuestros clientes. Se hace
garantizando condiciones seguras y justas para los colaboradores,
generando un buen ambiente donde trabajen a gusto y se sientan motivados
a dar lo mejor.
De los cafs muestreados, solo unos cuntos son aprobados. Los escogidos
atraviesan un minucioso proceso de seleccin donde el equipo decide uno a
uno cules estn aptos para la tostacin, garantizando que el caf que se
empaca y se distribuye est 100% libre de defectos.

3.7 Finanzas de la empresa.

Los dueos colocaron un local en el patio de comidas del Mall del Sol
aproximadamente hace 15 aos, abrieron el primer local de Sweet & Coffee,
con un capital de entre $40.000 y $50.000.
En 2011, la empresa vendi 3,5 millones de bebidas de caf y 3,8 millones de
porciones de dulces.
El Gerente General de Sweet & Coffee menciona que una de las ventajas
que tuvieron fue que jams hicieron prstamos, todo el crecimiento que ha
tenido durante estos quince aos ha sido financiado y capitalizado con la
misma utilidad de la empresa.
En la actualidad para franquiciar la marca el costo es de $50,000 y 100,000

4 DESCRIPCIN DEL PRODUCTO O SERVICIO

4.1 Oportunidad de exportacin.
De acuerdo a la Organizacin Internacional de Caf (OIC), el consumo
mundial de caf aument 1,88% en el 2015, y se prev un crecimiento similar
para el 2016, lo cual reafirma una tendencia de crecimiento en el consumo de
caf a nivel global en los ltimos 10 aos. Los mayores consumidores de
caf son la Unin Europea, seguido por Norte Amrica y Asia. Sin embargo,
los mayores productores de caf se concentran en Latinoamrica, y las
variedades de mayor consumo son la arbiga y la robusta.
Colombia ha logrado crear una campaa de reconocimiento de caf como
uno de los mejores del mundo por su sabor y aroma, y Brasil es reconocido
como el mayor productor de caf a nivel mundial, sin embargo, no muchos
conocen que Ecuador posee una gran capacidad como productor de caf, y

es uno de los pocos pases en el mundo que exporta todas las variedades de
caf: arbigo lavado, arbigo natural y robusta.
El Instituto de promocin de exportaciones e inversiones de Ecuador
(PROECUADOR) nos indica que su pgina web, que Ecuador debido a su
ubicacin geogrfica produce uno de los mejores cafs de Amrica del Sur y
uno de los ms demandados en Europa. Los diferentes ecosistemas que
posee el Ecuador permiten cultivos de caf en diferentes regiones del pas
llegando a cultivarse inclusive en las Islas Galpagos.
Segn estos antecedentes existe la oportunidad de llegar a otros mercados
con una propuesta de calidad e innovacin en productos de caf, como lo
puede ofrecer el modelo de negocios de Sweet & Coffee.

4.2 Ajuste de productos de la compaa en el mercado de

exportacin.
Tomando en cuenta que la propuesta de valor de S&C se basa en variedades
de bebidas con caf y postres de dulce y sal, se recomienda que el ajuste de
productos se realice en la seccin de postres ya que es ms sensible a gusto
de sabores en pases diferentes a Ecuador.
Se pueden probar ciertos productos que sean los mejores vendidos para ver
si son del agrado del consumidor, pero deben entrar con un surtido de
postres tpicos del pas en donde ingresen.
Ya que tiene algunas variedades de caf, el ajuste en este segmento debe
ser mnimo, ya que aqu es donde tienen mayor fuerza su propuesta de valor,
sin embargo, debe considerarse el gusto particular del mercado, si es hacia
un sabor ms dulce o si tiene una cultura de comida saludable, como el uso
de leche descremada o edulcorantes bajos en caloras.
S&C debera estar preparado para anticipar estos requerimientos y hbitos
de consumo del mercado en el cual quiera incursionar.

4.3 Potencial de crecimiento.

La solidez obtenida por S&C a lo largo de los aos es una de las garantas
que su modelo de negocios ofrece a sus futuros inversionistas.
Despus de casi 20 de aos de existencia, S&C busca ahora expandirse
hacia nuevos mercados a travs del modelo de franquicias y lo ideal es que
se busquen mercados donde el hbito de consumo de caf se encuentre en
crecimiento.
Como podemos observar en el grafico elaborado por PRO ECUADOR, existe
una tendencia en crecimiento a travs de los aos de la compra de caf y sus

derivados a nivel mundial, lo cual es un indicio de que el negocio de

cafeteras tiene an mucho potencial de crecimiento.

Ilustracin 1: Produccin e importacin mundial de caf.

De acuerdo a Central Amrica Data, existe un incremento en el consumo de

bebidas y lcteos en Panam. Esto debido al rpido crecimiento econmico
que ha tenido en los ltimos aos, que ha acelerado el consumo interno de
estos productos incluidos el caf.
Por aos, Panam se ha caracterizado por ser productor de caf gourmet con
varios reconocimientos internacionales, y este reconocimiento ha hecho que
sus productores se hayan atrevido a incursionar en la comercializacin de
caf procesado, lo que ha incidido en el consumo de bebidas de caf en la
cultura panamea.
Tanto as que existen ofertas locales y extranjeras de cafetera con opciones
de caf Premium enfocadas a un cliente ms sofisticado. Esta tendencia de
crecimiento ubic al consumo del caf en el ao 2014, en el 5% del consumo
de su canasta bsica.

4.4 Estrategia de producto.

La estrategia de producto para S&C en el exterior debera mantener los tres
pilares fundamentales que lo caracterizan ya en el mercado ecuatoriano, que
son la calidad, responsabilidad social y un ambiente acogedor.
Los productos derivados de caf, postres de dulce y sal que ofrece la cadena
son de calidad Premium, lo cual les brinda la oportunidad de dar a conocer
las variedades de caf y postres que se producen en Ecuador, siendo este
adaptable a la costumbre y sabores del mercado objetivo.

4.4.1 Productos

Caf Bebidas calientes y fras

Dulces Tpicos ecuatorianos y dulces locales
Sndwiches con men internacional
Productos de Merchandising de la marca con nfasis en la
responsabilidad social.

El mantener su filosofa de responsabilidad social les brindar beneficios de

apertura ante sus grupos de inters en el nuevo mercado, creando un
ambiente positivo en la sociedad donde se desenvuelva.
Finalmente, el formato de sus establecimientos ser uno de sus atributos ms
tangibles ya que crean un ambiente clido y cmodo que invita a sus clientes
a compartir con amigos, familia o hacer negocios.
La estrategia a travs de este mix es llegar a pases donde se tenga afinidad
cultural y gusto por el caf.

5 ANLISIS DEL MERCADO EXTRANJERO

5.1 Razones para exportar.

Se obtiene un mayor posicionamiento competitivo.

Se tiene la posibilidad de realizar nuevos negocios y adquirir
mayor valor.
Mejora la imagen de tu empresa y de tu marca.
Se identifica y creas nuevos segmentos de la marca.
Favorece la explotacin de las innovaciones.
Se impulsa la ampliacin del mercado interno.
Desarrolla economas de escala.
Hay mejoras la relacin y credibilidad con socios locales.
Mayor estabilidad financiera por flujos de otras divisas.
Optimiza el aprovechamiento de la capacidad de produccin
instalada.

5.2 Fundamentos de la orientacin hacia los mercados

extranjeros.
La identificacin de oportunidades de exportacin para pequeas y medianas
empresas PyME es una de las condiciones a la hora de orientar al tejido
productivo de un pas hacia la bsqueda de mercados localizados en otros
pases; y, dentro de esta tarea, la generacin de informacin sobre la base de

estudios cientficos aparece como un factor fundamental para la toma de

decisiones empresariales, el diseo e implementacin de polticas pblicas y
el desarrollo de investigaciones futuras vinculadas al espacio del comercio
exterior.

5.3 Perfil del pas.

CAPITAL

Panam

JEFE DE ESTADO

Presidente: S.E.Ricardo Martinelli Berrocal

TIPO DE GOBIERNO

Democracia Constitucional

IDIOMA

Espaol (oficial) Ingls (negocios)

NACIONALIDAD

Panamea

GRUPOS ETNICOS

Mestizo (mezcla de amerindios y blancos) 70%,

amerindios y mixto (Indias Occidentales) 14%,
blancos 10%, amerindios 6%

RELIGIN

Catlicos Romanos 85%, Protestantes 15%

SUPERFICIE

75,420 km 2

LOCALIZACIN

Amrica Central, bordeando el Mar Caribe y el

Ocano Pacfico Norte, entre Colombia y Costa Rica

CLIMA

Tropical martimo, caluroso y hmedo, nublado;

prolongada temporada de lluvias (mayo a enero),
estacin seca corta (enero a mayo).

ECONOMA
PIB

US$ 23,253.6 bill. (2011)

CREC. % DEL PIB

10.6 % (2011)

PIB PER CPITA

6,536 (2011)

PIB POR SECTOR

Agricultura: 4.1%, Industria: 16.7%, Servicios: 79.2%

POBLACIN

3.5 mill.

FUERZA LABORAL

1.486 mills. (est. 2011)

FUERZA
LABORAL
Agricultura: 17%, Industria: 18.6% Servicios:64.4 %
POR SECTOR
MONEDA

Balboa, B/1.00 = Us 1.00 dlar americano

TASA DE INFLACIN

5.9 % (2011)

DESEMPLEO

4.6% (Est. 3/2012)

PRODUCCIN
INDUSTRIA

Construccin, fabricacin de cerveza, cemento y

otros materiales de construccin, molienda de
azcar.

AGRICULTURA

Pltanos, arroz, maz, caf, caa de azcar,

hortalizas, ganado, camarn

COMERCIO

EXTERIOR
EXPORTACIONES

$ 16.93 bill. (2011)

Estados Unidos, Venezuela, Corea del Sur, Ecuador,

SOCIOS
EN
LAS India, Japn, Holanda, Centro America, Per, Chile,
EXPORTACIONES
Mxico, China, Taiwn, Colombia, Holanda ente
otros
PRODUCTOS
EXPORTACION
IMPORTACIONES

DE Oro, banano, camarn, azcar, hierro y residuos de

acero, pias, sandas.
$ 22.95 bill. (2011)

Estados Unidos, Taiwan, Japan, China, Singapur,

SOCIOS
EN
LAS
Corea del Sur, Ecuador, Centro America, Colombia
IMPORTACIONES
entre otros
PRODUCTOS
IMPORTACION

DE Bienes de capital, alimentos, bienes de consumo,

productos qumicos

5.4 ECONOMA.
Panam tiene una economa basada en el Dlar americano, con un sector de
servicios bien desarrollado que representa ms de tres cuartas partes del
PIB. Los servicios incluyen el funcionamiento del Canal de Panam, la
logstica, la banca, la Zona Libre de Coln, los seguros, puertos de
contenedores, registro del buque insignia y el turismo.
El crecimiento econmico del Canal en el 2016 permite acoger a los buques
que son demasiado grandes para atravesar el canal existente. Los Estados
Unidos y China son los principales usuarios del Canal. El transporte est en
auge en Panam los servicios logsticos, junto con agresivos proyectos de
desarrollo de infraestructura, han llevado a la economa a un crecimiento
continuo desde el 2011. El alto rendimiento econmico no se ha traducido en
prosperidad ampliamente compartida, ya que Panam tiene la segunda peor
distribucin del ingreso en Amrica Latina. Alrededor del 30% de la poblacin
vive en la pobreza, sin embargo, desde 2006 hasta 2015 la pobreza se redujo
en 10 puntos porcentuales, mientras que el desempleo se redujo de 12% a
menos del 3% de la poblacin activa en 2011. Un acuerdo de libre comercio
entre Estados Unidos y Panam, fue aprobado por el congreso y firmado
como ley octubre de 2011, acuerdo que se ha venido aplicando.
INFRAESTRUCTURA DE TRANSPORTE
AEREOPUERTOS 118

Con pista pavimentada

Pista sin pavimentar

63

HELIOPUERTOS 3
OLEODUCTOS (ACEITE) 122 km
FERROCARRIL 76 km
CARRETERAS 11978 km

55

INFRAESTRUCTURA DE TRANSPORTE
VA FLUVIAL * 800 km
MARINA MERCANTE 6,413
PUERTOS** 17

INFRAESTRUCTURA DE COMUNICACIONES
TELEFONOS

Principales Lneas en uso 542,500

TELEFONOS MOVILES 7,281mill

USUARIOS DE
INTERNET

959,800

ESTACIONES DE TV.
LOCAL Y RADIO**

mltiples redes privadas de televisin y una estacin de propiedad estatal de

televisin educativa, multi-canal de cable y satlite servicios de televisin por
suscripcin estn disponibles, ms de 100 estaciones de radio comerciales

5.5 Perfil de la industria.

La industria cafetera que tiene Panam es muy tradicionalista por lo que tiene
su caf especial, los productores aseguran que la caficultura est en auge y
se debe a la seleccin de un solo grano que es producido en las tierras altas
de Chiriqu.
5.5.1 PRODUCCIN
El sector industrial manufacturero panameo, present en los ltimos 10 aos
una tasa de crecimiento promedio 1.6% anual con una participacin dentro
del Producto Interno Bruto (PIB) al cierre del ao 2014 de 4.8% y un valor
nominal de la produccin total anual para este periodo de 1,703.8 millones de
balboas.
5.5.2 EMPLEO
De acuerdo a los resultados de la encuesta de hogares del mes agosto del
ao 2014, la fuerza laboral para este periodo lleg a 2, 782,076, de las
cuales 1, 695,361 personas estaban ocupadas (empleo formal e informal),
con una tasa de desempleo total pas de 4.8%.
El sector industrial manufacturero es el cuarto generador de empleo en el
pas- despus del sector comercio, el sector agropecuario y el sector
construccin- y por encima del sector logstico, absorbiendo el 7.4% de
fuerza de trabajo ocupada, lo que significa que el sector manufacturero
genera ms de 124,000 puestos de trabajo directos, de este total 49,885 son
empleos formales.

5.5.3 DISTRIBUCIN DE LA INDUSTRIA POR SECTOR DE ACTIVIDAD

Durante la ltima dcada el 80% de las actividades del sector manufacturero
se han concentrado en 12 actividades, dentro de las cuales el sector de
alimentos y bebidas es la rama de actividad con mayor un peso, alcanzando
un 22%del total de la produccin industrial nacional.
El siguiente grfico presenta la relacin existente entre el crecimiento de la
economa y el PIB industrial.

Ilustracin 2: PIB economa Vs PIB Industria ltimos 10 aos 2005-2014

Categora en la actividad econmica

Agosto 2014

TOTAL

1,695,361

% Participacin
dentro del total

Comercio al por mayor y al por menor

308,612

18.2%

Agricultura, ganadera, caza,

pesca y servicios conexos

266,172

15.7%

Construccin

196,091

11.6%

Industrias manufactureras.

124,868

7.4%

Sector Logstico, transporte, almacenamiento

y correo

118,764

7.0%

Administracin pblica y defensa

103,590

6.1%

Enseanza

92,013

5.4%

silvicultura,

Hoteles y restaurantes

79,706

4.7%

y servicios de los hogares para uso propio

77,131

4.5%

Servicios sociales y relacionados con la

salud humana

68,468

4.0%

Actividades administrativas y servicios de

apoyo

55,329

3.3%

Actividades
tcnicas

51,053

3.0%

Otras actividades de servicio

49,839

2.9%

Actividades financieras y de seguros

38,150

2.3%

Artes, entretenimiento y creatividad

16,057

0.9%

Actividades inmobiliarias

15,241

0.9%

Informacin y comunicacin

14,316

0.8%

9,644

0.6%

Suministro de electricidad, gas, vapor y aire

acondicionado

6,164

0.4%

Explotacin de minas y canteras

3,603

0.2%

Actividades de los hogares y actividades no

declaradas

550

0.03%

profesionales,

cientficas

Suministro de agua; alcantarillado

actividades de saneamiento

Tabla 1: Poblacin de 15 aos y ms de edad ocupada en la Repblica, por caractersticas de empleo

Agrupacin Industrial

Participacin %
dentro del total

Fabricacin de vidrio y productos de vidrio

10.9%

Actividades de edicin

9.6%

Fabricacin de carroceras para vehculos automotores; fabricacin de remolques y semirremolques

9.4%

Fabricacin de productos minerales no metlicos,

n.c.p

9.4%

Elaboracin de bebidas

7.2%

Elaboracin de productos de molinera, de almidones

y productos derivados del almidn y piensos
preparados

4.1%

Elaboracin de otros productos alimenticios

3.9%

Produccin, elaboracin y conservacin de carne,

pescado, frutas, legumbres, hortalizas, aceites y
grasas

3.8%

Fabricacin de productos primarios de metales

preciosos y de metales no ferrosos

3.4%

Fabricacin de papel y productos de papel

3.4%

Actividades de impresin y actividades de servicio

conexas

3.2%

Elaboracin de productos lcteos

3.1%

Fabricacin de acumuladores y de pilas y bateras

primarias

3.1%

Fabricacin de productos de caucho

2.7%

Fabricacin de otros productos qumicos

2.6%

Fabricacin de otros productos textiles

2.4%

Construccin y reparacin de buques

2.2%

Fabricacin de productos de plstico, envases de

plsticos y trmicos, cajas, botellas, bolsas

2.0%

Fabricacin de muebles y colchones

1.9%

Industrias manufactureras, n.c.p.

1.4%

Fabricacin de maquinaria de uso general

1.3%

Fabricacin de partes, piezas y accesorios para

vehculos automotores y para sus motores, frenos

1.2%

Fabricacin de productos de madera, corcho, paja y

materiales trenzables

1.2%

Adobo y teido de pieles; fabricacin de artculos de

piel

1.2%

Fabricacin de sustancias qumicas bsicas

1.2%

Fabricacin de otros productos elaborados de metal;

Actividades de servicio prestada a fabricantes de
productos elaborados de metal

1.1%

Aserradero y acepilladura de madera

1.0%

Curtido y adobo de cueros; fabricacin de maletas,

bolsos de mano; artculos de talabartera;
guarnicionera

0.7%

Fabricacin de prendas de vestir, excepto prendas de

piel

0.6%

Fabricacin
de
motores,
generadores
y
transformadores elctricos, embobinado de motores

0.4%

Fabricacin de calzado, excepto de caucho y plstico

0.3%

Fabricacin de tejidos y artculos de punto y ganchillo

0.0%

Tabla 2: ndice de valor de la industria manufacturera en la repblica segn agrupacin industrial:

Promedio anual de 2013-2014.

5.6 Anlisis de la competencia.

En Panam, en la actualidad existen algunas alternativas de cafetera
dirigidas al segmento medio, medio alto con el formato de establecimiento de
S&C.
Como se puede revisar en la Tabla 6: Comparacin de la competencia de
tiendas de caf en Panam., en el apndice, Sweet & Coffee se enfrenta a
dos competidores locales fuertes como son Kotowa Coffee y Duran Caf
Stores que tienen el mayor nmero de tiendas en Panam y son reconocidas
por los consumidores locales.
Luego le siguen franquicias extranjeras como son Juan Valdez y Starbucks,
que al momento cuentan con 3 locales cada una y tienes planes de
expansin de 10 locales en 5 aos.
A pesar de contar con una fuerte competencia, S&C, cuenta con una fortaleza
dentro de su propuesta comercial y es que la mayora de sus competidores
se ha concentrado en las bebidas de caf como su propuesta principal, y

S&C, como su nombre lo indica ofrece por igual una amplia alternativa de
dulces que lo podra diferenciar rpidamente sobre sus competidores.
Por otro lado, Panam cuenta con un mercado muy similar al de Ecuador, por
lo que esto podra ayudar a S&C, a adaptarse prontamente al gusto y
preferencias del mercado local.

5.7 Especificacin de supuestos clave.

5.7.1 Necesidad del producto o servicio
Como ya lo hemos revisado anteriormente existe una fuerte demanda en
crecimiento para este segmento.
5.7.2 Base de clientes significativa
Existe un mercado de consumidores conocedores de caf con deseos de un
producto innovador
5.7.3 Recursos
El modelo de franquicias que desea adoptar S&C para su expansin le
permite eliminar el riesgo de inversin y aliviar el flujo de efectivo que
implicara asumir una inversin propia en un mercado extranjero.

6 ESTRATEGIAS DE ENTRADA AL MERCADO

6.1 Forma de operacin.
Participar en mercados extranjeros con rpido desarrollo como es el de
Panam es una decisin estratgica muy seria por lo que se ha definido lo
siguiente:
La forma de operacin escogida ser mediante franquicias que establecen la
colaboracin entre dos partes jurdicamente independientes vinculados entre
s por medio de contratos en el cual se sede el derecho de uso de la marca
comercial de S&C a clientes interesados.
Las ventajas de este modelo de operacin son las siguientes:

La franquicia responde a la necesidad de una renovacin

constante de la oferta de mercado.

La franquicia consigue un mayor acercamiento al

consumidor.
Brinda una especializacin bien entendida, o sea, centrada
en un mejor conocimiento del producto y, sobre todo, un
mejor servicio y atencin al consumidor.
La franquicia es tambin seguridad, al basarse en la
creacin de una red de tiendas que sustenta todo un sistema
de distribucin y que determina el apoyo de cada uno de los
componentes de la red-negocio con los otros, todo ello por
simples razones lgicas al interesar conseguir mayor
fortaleza en el mercado.
La franquicia asegura unos mnimos de rentabilidad, la
calidad del producto franquiciado, su originalidad, y los
conocimientos que ya posee una de las partes -el
franquiciador- que ofrece la posibilidad a otras personas de
incorporarse a un negocio que les supone un menor riesgo
comercial debido a la citada experiencia que brinda la
cadena de tiendas en funcionamiento del franquiciador. Hoy
en da las estadsticas nos muestran que los comerciantes
que inician su negocio de forma individual, cierran en un
90% antes de un ao de vida, frente al 10% de cierres en
franquicias.

6.2 Exportacin indirecta o directa.

Considerando que no se requiere un conocimiento del mercado para
introducir el producto puesto que la forma de operar que se ha elegido es a
travs de franquicia, donde el cliente que adquiera la franquicia ser el
responsable de la comercializacin del producto, la exportacin que se
efectuar ser de forma directa, de tal manera que no se tendr que
compartir utilidades por el uso de un intermediario (ahorro en el pago de
comisiones), en esta operacin, es decir el exportador contacta directamente
al distribuir del producto.

6.3 Opciones de comercio electrnico.

La opcin propuesta es el Comercio electrnico mvil, el mismo que permitir
realizar un pedido con anticipacin, as como de entrega a domicilio del caf
y dems productos, otros incentivos que se proporcionan a travs de estos
mecanismos electrnicos son los cupones de descuento, as como la
ejecucin del pago de forma electrnica de dichos productos.

6.4 Perfil del cliente meta.

Para definir el mercado y los clientes hacia donde nos dirigimos debemos
conocer la demografa del pas y concentrar el esfuerzo en ciudades donde la
actividad comercial genere mejor poder adquisitivo a su poblacin ya que

nuestro producto est dirigido a la clase social media, media alta y alta
personas con edades sobre los 20 aos, turistas y ejecutivos de negocios
que visiten la Provincia y ciudad de Panam.
6.4.1 Dinmica poblacional, Entidades ms pobladas
La mayor parte de la poblacin panamea se concentra en la provincia de
Panam, en la cual para 2010 habitan 1 663 913, de los 3 322 576
panameos, seguida de la provincia de Chiriqu, en donde habitan 409 821
personas. En cuanto a distritos el ms poblado es Panam que supera los
894 565 habitantes.13 A continuacin un mapa de Panam con la poblacin
de cada provincia y comarca:
Provincia

Capital

Bocas del Bocas

Toro
del Toro
Cocl
Penono
m
Coln
Coln
Chiriqu

David

Darin
Herrera

La
Palma
Chitr

Los
Santos
Panam

Las
Tablas
Panam

Veraguas

Santiago

Comarca

Capital

Superficie
4.643,9
km
4.927 km
4.868,4
km
6.547,7
km
11.896,5
km
2.340,7
km
3.804,6
km
11.670,92
km
10.629,6
km
Superficie

Poblacin
(Censo
2010)14
121.952

Hombres

Mujeres Viviendas

63.088

58.864

28.948

228.676

116.927

111.749

72.840

232.748

117.721

115.027

73.445

409.821

208.186

201.635

134.033

46.951

25.764

21.187

15.310

107.911

54.447

53.464

39.861

88.487

45.170

43.317

38.999

1.663.913

826.933

836.980

537.666

226.641

118.027

108.614

74.092

Poblacin

Hombres

Mujeres

Viviendas

(2)

Guna Yala El
Porvenir
EmberUnin
Wounaan Choco
NgbeBuabidi
Bugl
Total
Panam

2.340,7
km
4.383,5
km
6.968 km

31.577

14.981

16.596

5.662

9.544

5.148

4.396

2.411

154.355

76.176

78.179

32.941

78.200 km

3.322.576

1.672.568

1.650.0
08

1.056.208

Tabla 3: Ciudades ms pobladas de Panam y cantidad de viviendas ao 2010.

6.5 Estrategias de ventas y promocin.

Dado el modelo de negocio definido en franquicias la estrategia de venta que
se utilizar es ubicar nuestros puntos de venta en los principales centros
comerciales y centros de negocios donde se concentre la actividad bancaria y
comercial de la ciudad de Panam, la cantidad de locales va a estar definida
dependiendo de capacidad de inversin con la que cuente nuestro socio
estratgico.
Con el conocimiento de la existencia de ofertas similares ya en el mercado
tanto de cadenas nacionales como extranjeras muy probablemente nuestros
puntos estarn ubicados en sitios y zonas cercanos a la competencia, por lo
que se necesitar de una campaa de promocin agresiva para poder ser
reconocidos de manera rpida por los consumidores.
La fijacin de los precios va a ser considerada en base a la adaptacin es
decir considerando las circunstancias locales del pas de destino en este
caso la ciudad de Panam teniendo en cuenta los mrgenes establecidos
para cada uno de los productos ofertados en los contratos de franquicia.
Considerando los precios de la competencia y lo nuevo de nuestra oferta
siempre proyectando la calidad de nuestros productos y el mercado objetivo
hacia el cual nos dirigimos.

6.6 Logstica y transporte.

Para la produccin masiva de los productos existir un centro de operaciones
el cual debe estar provisto de toda la infraestructura, materia prima y personal
calificado necesario para la fabricacin de sus productos, asimismo se debe
disponer de un grupo de camiones (con los respectivos logos y
acondicionamientos para el mantenimiento de los productos) y equipos para
la manipulacin de este tipo de productos, con los cuales se abastecer a los
diferentes establecimientos comerciales instalados, en la ciudad de Panam.

7 CONTRATO DE FRANQUICIA: ESPECIFICACIONES

7.1 Trminos y condiciones del contrato de franquicia.
7.1.1 Contenido esencial del contrato de franquicia.

Debe aportar el Know How del franquiciante.

Debe indicar las fuentes de suministro de los productos.
Debe aportar los derechos de propiedad industrial
relacionados con el objeto del contrato.
Debe definir las contraprestaciones econmicas.

Debe establecer el cuadro de exclusividades.

Debe establecer los medios de control sobre la gestin del
franquiciado.

7.1.2 Estructura del contrato de franquicia.

Manifiestos.
Establecimiento de la independencia empresarial de las
partes.
Ubicacin fsica de la franquicia.
Duracin y condiciones de renovacin.
Determinacin de la zona de exclusividad territorial
Condiciones de aprovisionamientos
Contenido del Saber Hacer.
Confidencialidad.
Clusulas de no competencia.
Obligaciones financieras: Canon y royalties.
Obligaciones del franquiciante.
Obligaciones del franquiciado.
Limitaciones de responsabilidad.
Condiciones de cesin y transferencia.
Trmino y resolucin del contrato.

7.1.3 Elementos del contrato de franquicia.

Los elementos que son esenciales en un contrato de franquicia comercial,
son los siguientes:
1. Licencia de Marca: Hace a la esencia del contrato de franquicia
comercial, que el franquiciante sea titular de una marca sobre un
producto o servicio, ya que la clientela es atrada por el renombre y
prestigio de la misma, y por supuesto que el franquiciado adems de
utilizar su marca, utilice tambin sus signos y smbolos distintivos,
juntamente con una serie de normas con relacin a la forma de actuar
del franquiciado, en cuanto a la actividad y administracin a
desarrollar.2. Transferencia de un know how: El franquiciante tiene la obligacin
de poner en prctica al franquiciado con respecto a la conduccin,
estructura y organizacin del negocio y por supuesto, este, debe
seguir las instrucciones al pie de la letra, logrando una uniformidad en
el producto y en la presentacin del mismo. Esto puede incluir desde la
decoracin del local, cuanto el listado de proveedores y entidades
financieras.
3. Regalas o Canon: Se debe establecer alguna forma de retribucin
del franquiciado al franquiciante, ya que estamos frente a un contrato

4.
5.

6.

7.

8.

oneroso, en contraprestacin a los servicios, asistencia, marca, etc.

Durante la vigencia del contrato.
Territorio: Se trata de la delimitacin de un mbito territorial a favor
del franquiciado en donde desarrollara el contrato, el mismo puede ser
elemento esencial para el xito de la operacin comercial.
Asistencia del franquiciante al franquiciado: la misma puede estar
condensada en un manual operativo, dependiendo el grado de los
trminos del acuerdo pudiendo crearse un centro de asistencia y
servicio mnimo para los franquiciados que componen la cadena,
donde se brinda informacin de mercado, tcnica o simplemente de
compras.
La no competencia y/o las posibilidades de subfranquiciar:
Impidiendo por un lado de forma expresa la posibilidad de que el
franquiciante realice negocios competitivos y por otro lado prohibiendo
o no la posibilidad de subcontratar.
Confidencialidad: Consiste en la obligacin de secreto, ya que, el
franquiciado tiene acceso a informacin confidencial del franquiciante,
prolongndose an por un plazo prudencial posterior a la conclusin
del contrato.
Plazo de duracin del Contrato: Por lo general las partes tienden a
establecer un plazo lo suficientemente largo para recuperar la
inversin inicial hecha por el franquiciante. En nuestro derecho y en
virtud de la autonoma de la voluntad, las partes pueden rescindir sin
causa y en cualquier tiempo. Lo aconsejable en definitiva, es un
trmino de entre dos a cinco aos con opcin a renovarlo por iguales
plazos inclusive en forma automtica.

8 ANLISIS FINANCIERO
8.1 Requisitos de instalaciones y equipos.
Al ser una Franquicia ya est definido el modelo de instalaciones, como son:
Independiente, Patio de Comidas, Isla, Local Centro Comercial, y Gasolinera.
En este caso se va iniciar con un modelo de Local en Centro Comercial, es
parecido a un local Independiente con msica y wifi gratuito que cuenta con
su propia ambientacin; y estar ubicado en el centro comercial Multiplaza
Pacific.
Y en lo que a equipos se refiere a infraestructura, muebles y equipos que es
la inversin inicial ms fuerte; pero adicional hay que tomar en cuenta los
siguientes tems que se deben contabilizar en la Inversin inicial de esta
franquicia:
Infraestructura, Muebles y Equipos
Insumos e inventario iniciales
Licencias
y
honorarios
profesionales*
Punto de Venta
Promocin apertura

$ 111.333
$ 14.919
$ 6.486
$ 7.135
$ 1.297

Entrenamiento inicial**
Servicios Pblicos
Fondos Adicionales - 3 meses***
INVERSIN TOTAL

$ 3.243
$ 1.946
$ 73.946
$ 220.306

Tabla 4: Inversin detallada de la franquicia.

* Licencias y honorarios profesionales: Trmites, certificados, constitucin de

la compaa, honorarios contabilidad
** Entrenamiento Inicial: Hospedaje, viticos, manutencin de 20 das de
entrenamiento en la Universidad del Caf
*** Fondos Adicionales - 3 meses: operacin incluyendo arriendos, inventario,
Nmina y servicios pblicos para 3 meses adicionales

8.2 Pronstico de ventas.

En base a la experiencia en Ecuador, y al comparativo con Franquicia del
mismo producto, se establece el siguiente pronstico de ventas como base
para los ingresos del local en Panam:
MONTO
ORIGINAL:
INGRESOS
Ingresos ventas

150000

35000

TOTAL
AHORRO
MENSUAL

35000
12250

AHORRO
PERODO

12250

PLAZO
ORIGINAL:
GASTOS
Costo de ventas y
gastos adm. Y
ventas
Financieros Otros
Bancos
TOTAL
PAGO CAPITAL +
INTERES
MENSUAL
CUOTA
PERODO
COBERTURA
CUOTA
MENSUAL
CUOTA MAXIMA
75%

5 aos

22750
0
22750
3280
3280
27%
9187,5

Tabla 5: Pronstico de ventas de la franquicia.

Con este pronstico se establece que en 5 aos se debe recuperar la

inversin hecha, y en este caso solo calculamos el ahorro o sobrante que me
quedara para afrontar los gastos administrativos y financieros mensuales. Y
en base al monto de la cuota por un financiamiento se evidencia una
capacidad de pago.

8.3 Flujo de efectivo internacional proyectado.

Anexo

8.4 Anlisis desglosado.

Para formar este flujo de Efectivo se tom como base que los ingresos
mnimos que se necesita son $35000 mensuales, con un gasto de ventas
tomando para esta actividad del 65%, con lo que nos quedara $22750. En
esta parte es fundamental tomar en cuenta todos los Gastos Administrativos y
de Ventas como los Gastos Financieros, que para este caso hemos seguido
la hiptesis de financiar $150000 a travs de un crdito a 5 aos, a una tasa
del 11%.
Haciendo los clculos respectivos vemos que si hay un flujo positivo y que
dara una rentabilidad y una capacidad de pago para la futura obligacin. En
este flujo consideramos que las ventas no aumentaran, manejando un
panorama estable.

8.5 Necesidades de financiamiento.

El financiamiento provendr de dos fuentes: prstamo bancario y recursos
propios de los accionistas. La inversin de capital necesario para el
establecimiento y puesta en ejecucin es $ 220,306 lo que incluye activos
fijos equipo y maquinarias; activos nominales; remodelaciones y capital de
trabajo necesario para operacin inicial del proyecto. El aporte nuestro ser
del 30% del monto total de la inversin o sea $70,000 los cuales sern
utilizados para cubrir los gastos iniciales del proyecto que incluyen los activos
nominales, inventario e instalacin de servicios bsicos de la cafetera.
Por lo tanto, la necesidad de financiamiento bancario lo conforma un
prstamo por $ 150,000 con una tasa fija del 11% anual sobre saldo por un
periodo de cinco aos al que se le harn aportes de capital e intereses
mensuales de $3,280. Las proyecciones financieras para el proyecto las
hicimos en base a 5 aos debido a que los accionistas del proyecto desean
ver un desarrollo a largo plazo y al mismo tiempo no ser subjetivos en cuanto
a los resultados posteriores.

8.6 Consecuencias fiscales.

En vista de lo anterior resultara necesario evaluar el negocio especfico a
desempear, a fin de determinar si se trata de alguna actividad regulada que
requiera algn otro permiso o licencia especial para operar.

8.7 Aspectos tributarios

Los principales impuestos a pagar en Panam son:

Impuesto sobre la renta (ISR).

ITBMS - Impuesto sobre la transferencia de bienes muebles
y prestacin de servicios.

Los impuestos indirectos (Impuesto Selectivo al Consumo)

El consumo de petrleo y productos derivados.
Timbres Fiscales
Dividendo y el impuesto complementario.
Impuesto de Aviso de Operacin

8.7.1 Impuesto Sobre la Renta (ISR)

En Panam, el rgimen tributario es de carcter territorial. Ello significa que,
salvo algunas excepciones puntuales, slo es renta gravable la renta de
fuente panamea, es decir aquella producida dentro del territorio de la
Repblica de Panam.
El total de ingresos gravables es el monto que resulta de restar del total de
ingresos del contribuyente los ingresos exentos y/o no gravables, y los
ingresos de fuente extranjera.
Tasa: Las personas jurdicas deben pagar ISR a una tasa del 25% sobre la
que resulte mayor entre:
Clculo: (i) La renta neta gravable que resulte de restar de los ingresos
gravables, los gastos y erogaciones deducibles, as como deducciones por
crditos o arrastres de prdida; y (ii) La renta neta gravable que resulte de
aplicar al total de ingresos gravables el 4,67%.
En caso que la persona jurdica genere ingresos gravables anuales inferiores
a $1,5 millones, no estar obligada a aplicar el mtodo indicado en el punto
(ii) anterior.
Exencin de intereses: Los intereses que se paguen o se reconozcan sobre
los depsitos de cuentas de ahorro o de cualquier otra ndole que se
mantengan en las instituciones bancarias establecidas en Panam no pagan
ISR.
Declaracin Jurada y trmino de presentacin: La Declaracin Jurada de
Rentas que una persona jurdica haya obtenido durante un ao gravable
debe ser presentada al 31 de marzo del ao siguiente Para la mayora de las
empresas el ao fiscal va con el ao calendario regular, aunque puede
solicitarse la aprobacin de un ao fiscal diferente.
Dicha declaracin debe incluir los dividendos o participaciones que haya
distribuido entre sus accionistas o socios y los intereses pagados a sus
acreedores. Adems, deber acompaarse una declaracin estimada de la
renta que obtendr en el ao siguiente. De no presentar su declaracin
jurada de renta dentro del trmino fijado la sociedad puede ser sancionada
con multa de $100 a $1.000, as como con recargos e intereses en caso de
que la presentacin tarda de la declaracin lleve a no pagar impuestos
oportunamente.

El monto del impuesto puede ser pagado mediante un solo pago o en tres (3)
partidas iguales, en cuyo caso los pagos debern hacerse a ms tardar en
las siguientes fechas: La primera partida seis (6) meses despus de
terminado el perodo fiscal en que se obtuvo la renta; la segunda, nueve (9)
meses despus, y la tercera doce (12) meses despus. La omisin del pago
del ISR en los plazos fijados conlleva un inters moratorio por mes o fraccin
del mes de dos (2) puntos porcentuales sobre la tasa de referencia del
mercado que indique la Superintendencia de Bancos de Panam, ms un
recargo del 10%.
8.7.2 Impuesto Sobre la Transferencia de Bienes, Muebles y Servicios
(Itbms)
La transferencia de bienes corporales, muebles y la prestacin de servicios
estn sujetas a un impuesto del siete por ciento (7%) conocido como Itbms.
Dichas transferencias y servicios son gravados con el Itbms cuando se
realizan en territorio panameo, independientemente del lugar en que se
haya celebrado el contrato y del domicilio, residencia o nacionalidad de
quienes hayan intervenido en las operaciones.
Para efectos del Itbms, el contribuyente es la persona designada por la ley
para exigir y/o retener a otra persona, y/o responder ante la autoridad fiscal,
por la recaudacin o pago del impuesto causado en la realizacin de un
hecho gravado.
Los contribuyentes cuyo ingreso bruto anual sea inferior a $36.000,00 no
estarn obligados a actuar como contribuyente del Itbms. La liquidacin y
pago del Itbms ser presentada por el contribuyente dentro de los quince (15)
das calendarios siguientes al vencimiento del mes anterior mediante una
declaracin-liquidacin de sus operaciones gravadas con el Itbms.
Cabe mencionar que para efectos de la declaracin y liquidacin del
impuesto, el contribuyente puede computar como crdito fiscal (i) la suma del
Itbms incluido en las facturas de compra realizadas en el mercado interno de
bienes y servicios correspondientes al mismo perodo, y (ii) el Itbms pagado
en el perodo con motivo de la importacin de bienes.
8.7.3 Remesas al extranjero
Se considera renta gravable los ingresos (i.e. remesas) recibidos por
personas naturales y jurdicas domiciliadas fuera de Panam, por servicios
prestados dentro o fuera de Panam, en la medida en que dichos servicios
beneficien a personas naturales o jurdicas, nacionales o extranjeras,
ubicadas en Panam y que los pagos sean considerados gastos deducibles
por
stas.

En estos casos, el ISR debe ser retenido por la persona natural o jurdica
ubicada en Panam que hace el pago al extranjero. La tasa a ser aplicada es
la misma que se seala para personas jurdicas (25%), pero dicha tasa se
aplica slo sobre el cincuenta por ciento (50%) de la suma a ser remitida al
extranjero.
Igual tratamiento recibe los intereses y dems cargos por razn de prstamos
o financiamiento pagados o acreditados a un acreedor extranjero cuando el
prstamo es utilizado econmicamente en Panam.
8.7.4 Impuesto de dividendo
El impuesto sobre dividendos se paga a una tasa de:
9. Diez por ciento (10%) sobre las utilidades que se distribuyan
provenientes de fuente panamea; y,
10. Cinco por ciento (5%) sobre las utilidades que se distribuyan
provenientes de las siguientes rentas exentas de ISR:
a. Intereses pagados o acreditados sobre valores emitidos por el
Estado y las utilidades provenientes de su enajenacin;
b. Intereses que se reconozcan o paguen sobre depsitos
bancarios mantenidos en Panam; y,
c. Renta extranjera o renta de actividades de exportacin. Siempre
que se distribuyan dividendos se debe agotar primero las rentas
de fuente panamea antes de repartir dividendos de las rentas
de operaciones exentas, exteriores o de exportacin.
11. Ganancias retenidas: Cuando una sociedad no distribuye sus
utilidades o cuando la suma total distribuida es menor del cuarenta por
ciento (40%) de las ganancias netas menos el impuesto sobre la renta
pagado (es decir, renta neta despus de impuestos), aplicar un
impuesto complementario y la sociedad deber retener y pagar al fisco
el diez por ciento (10%) de la diferencia. Es decir, la sociedad siempre
debe retener y pagar impuesto de dividendo, aunque no haga
distribucin alguna, sobre por lo menos el cuarenta por ciento (40%)
de su renta neta despus de impuestos.
12. En aquellos casos en los que incida la retencin del Impuesto de
dividendo a la tasa del cinco por ciento (5%) y no se distribuyan
dividendos o que la suma distribuida sea menor al veinte por ciento
(20%) del monto de las ganancias netas del periodo fiscal, se deber
cubrir el diez por ciento (10%) de la diferencia.
8.7.5 Impuesto de inmuebles
Los bienes inmuebles son gravados con un impuesto anual cuya tarifa es
calculada con una tabla progresiva, as:
1 1,75% sobre la base imponible excedente de $30.000 hasta $50.000.

13. 1,95% sobre la base imponible excedente de $50.000 hasta $75.000.

14. 2,10% sobre la base imponible excedente de $75.000.
Se entiende como base imponible la suma del valor del terreno y la mejora
construida si la hubiera.
No obstante, aquellos bienes muebles que hayan sido objeto de un avalo
voluntario por para de su propietario, la tarifa progresiva combinada aplicable
es la siguiente:
1 0,75% sobre la base imponible excedente de $30.000 hasta $100.000.
15. 1% sobre la base imponible excedente de $100.000.
8.7.6 Impuesto de Aviso de Operacin
El ejercicio del comercio est sujeto a un impuesto anual denominado
impuesto de Aviso de Operacin, que se calcula sobre el dos por ciento (2%)
del capital de la empresa, con un mnimo de $100 y un mximo de $60.000.
Se considera capital el activo neto, al cierre del respectivo periodo fiscal.
Activo neto es la diferencia que existe entre el activo total y el pasivo total,
entendindose que no se incluir en el pasivo total, para propsitos del
Impuesto, las sumas que una sucursal o subsidiaria adeuda a una compaa
filial madre establecida en el exterior.
Para los efectos de este impuesto, se presentar una Declaracin Jurada
dentro de los tres (3) primeros meses siguientes al cierre de cada periodo
fiscal y el pago deber hacerse en conjunto con la presentacin de la
Declaracin Jurada del Impuesto Sobre la Renta.
8.7.7 Impuestos municipales
Son gravables por los municipios con impuestos y contribuciones todas las
actividades industriales, comerciales o lucrativas de cualquier clase que se
realicen en el distrito. Por lo tanto, toda persona natural o jurdica que
establezca dentro del distrito un negocio, empresa o actividad gravable, est
obligada a informarlo de inmediato a la Tesorera Municipal para su
clasificacin y registro respectivo.
Los tributos municipales se clasifican en tasas e impuestos. Las tasas son los
tributos que el municipio impone a personas naturales o jurdicas por recibir
de l servicios administrativos. Los impuestos son los tributos que el
municipio impone a personas naturales o jurdicas por realizar actividades
industriales, comerciales o lucrativas de cualquier clase.
Los impuestos, contribuciones, rentas y tasas son fijadas por los municipios
por mes y se calculan sobre la base de las ventas brutas anuales y en

funcin de la actividad comercial. Tales impuestos, contribuciones, rentas y

tasas debern pagarse durante el mes corriente.
8.7.8 Impuesto de timbre
Salvo algunas excepciones, toda la documentacin que evidencia un acto
sujeto a la jurisdiccin fiscal panamea paga impuesto de timbre. Como regla
general, este impuesto se paga a la tasa de $0,10 por cada $100, o fraccin
de $100, del valor de la transaccin documentada. No obstante, los actos
gravados con el Itbms, as como las facturas, generalmente estn exentos de
pagar este Impuesto.
8.7.9 Tasa nica de Sociedades
Con excepcin de las organizaciones sin fines de lucro, cooperativas y
sociedades civiles, todas las personas jurdicas inscritas en el Registro
Pblico de Panam, sean nacionales o extranjeras, pagarn, una tasa nica
anual de $300,00 para mantener la plena vigencia.
La tasa nica, a partir del segundo ao, se pagarn as:
1 Hasta el 15 de julio de cada ao, por la persona jurdica cuya fecha de
inscripcin del pacto social o documento constitutivo en el Registro
Pblico de Panam corresponda a los meses desde enero hasta junio,
inclusive.
2 Hasta el 15 de enero de cada ao, por la persona jurdica cuya fecha
de inscripcin del pacto social o documento constitutivo en el Registro
Pblico de Panam corresponda a los meses desde julio hasta
diciembre, inclusive.
3 Los pagos fuera de las fechas indicadas generarn un recargo de
$50,00 por cada ao de retraso con un cargo adicional de $300,00
cada tres aos de retraso en el pago.
8.7.10 Rgimen de facturas en Panam
Es obligatoria la expedicin de facturas para documentar toda operacin
relativa a transferencias, devoluciones, descuentos, venta de bienes y
prestacin de servicios por parte de las personas residentes en el territorio
panameo. Todas las facturas deben ser emitidas a travs de impresoras
fiscales compradas a proveedores debidamente autorizados por el Ministerio
de Economa y Finanzas (MEF). El programa o software que se vaya a
utilizar para el manejo e impresin de facturas debe ser igualmente aprobado
por parte del Ministerio de Economa y Finanzas.
Requisitos con los que deben cumplir las facturas:

1 La denominacin que corresponda segn el tipo de documento, sea

factura o recibo.
16. La numeracin consecutiva y nica por punto de facturacin.
17. El nmero de registro de la impresora fiscal.
18. El nombre y apellido o razn social, domicilio y nmero de Registro
nico de Contribuyente del emisor de la factura.
19. La fecha (en formato de da, mes y ao) de emisin de la factura o
documento equivalente.
20. La descripcin de la operacin con indicacin de cantidad y monto.
Podr omitirse la cantidad en aquellas operaciones que por sus
caractersticas no pueda expresarse.
21. El desglose del Itbms, del impuesto selectivo al consumo y de
cualquier otro impuesto que aplique.
22. El valor individual de la transferencia, la venta de los bienes o la
prestacin del servicio, y la suma total de la factura.
23. El logotipo fiscal.
24. En los casos en que se carguen o cobren conceptos adicionales, que
se realicen descuentos, bonificaciones, anulaciones y cualquier otro
ajuste al precio o remuneracin convenidos, la descripcin y valor de
stos.
8.7.11 Tratados para Evitar la Doble Tributacin Internacional
La Repblica de Panam ha suscrito mltiples Convenios para Evitar la
Doble Tributacin Internacional, que en trminos generales persiguen evitar
que una misma renta sea gravada en ms de un Estado permitiendo acreditar
el impuesto sobre la renta pagado en Panam hacia cualquier impuesto
sobre la renta adeudado en otro pas signatario sobre el mismo ingreso de
fuente panamea.
8.7.12 Incentivos Fiscales
Ciertas industrias reciben incentivos fiscales para estimular la inversin, como
la agricultura, el turismo, la minera, la exportacin de mercancas no
tradicionales, la generacin de energa, la construccin y operacin de
concesiones gubernamentales, el procesamiento y almacenamiento de
productos derivados de petrleo, el sector martimo, la industria
manufacturera, y la reforestacin.
Tambin existen Zonas Econmicas Especiales en diferentes puntos
estratgicos del pas que reciben beneficios fiscales, migratorios y laborales
orientados a promover el desarrollo de actividades econmicas especficas.

9 ADMINISTRACIN DE RIESGO
9.1 Riesgo pas.
Invertir fuera del mercado local resulta en muchas ocasiones muy
interesante, por lo que el riesgo pas es uno de los temas que se deben
evaluar para colocar el dinero.
Considerando esto hemos procedido con la revisin de la informacin
publicada por la Secretaria Ejecutiva del Consejo Monetario
Centroamericano, mediante la cual se puede evidenciar que Panam durante
estos 3 ltimos aos tiene un grado de inversin BBB con perspectiva
estable, sealando el desempeo macroeconmico firme y estable, lo que
ha llevado a un aumento sostenido de la renta per cpita y una elevada tasa
de inversin. En dicha calificacin, tambin influye la consolidacin de
Panam como centro logstico regional y las fortalezas que ha mostrado pese
al entorno menos favorable de los volmenes del comercio mundial.
Entre los factores positivos del pas tenemos:

Crecimiento econmico dinmico del pas.

Aumento de diversificacin econmica.
Estable entorno macroeconmico.
Sistema financiero robusto.
Rpido crecimiento de la inversin en infraestructura fsica.

Siendo estas unas de las razones por las cuales hemos considerado a
Panam como un potencial lugar para invertir en este negocio.

9.2 Riesgo comercial.

La economa panamea se perfila como la ms dinmica entre los principales
pases de Amrica Latina, con un crecimiento del PIB del 5.8% para el 2015,
siendo los sectores que ms han aportado a este dinamismo la actividad
comercial, la construccin, actividades inmobiliarias, as como el transporte y
las comunicaciones.

Asimismo, la economa local contina recibiendo un notable apoyo de

capitales extranjeros, ya que la inversin extranjera ascendi
aproximadamente a los 5000 millones durante el ao 2015. Adicionalmente
se avecina la ejecucin de importantes obras, mismas que generarn nuevas
fuentes de trabajo, por tanto, un mayor nmero de potenciales clientes para
la inversin del negocio.

9.3 Riesgo crediticio.

Los bancos de Centroamrica proyectan estabilidad en Panam, de acuerdo

al reporte de Fitch Ratings "Perspectivas 2015: Bancos de Centroamrica":
El desempeo de la banca panamea se proyecta a ser estable y sano,
favorecido por el buen entorno econmico. No obstante, la desaceleracin de
la economa continuar reflejndose en el crecimiento crediticio, el cual se
mantendr menor al 10%, segn estima Fitch.
La desaceleracin del crdito atiende al menor dinamismo del sector
comercio, por lo que el crecimiento ser impulsado principalmente por el
segmento de consumo, en 2015. El mayor peso de los segmentos de
consumo e hipotecas en la cartera de prstamos supone un riesgo potencial
de deterioro de la cartera. Sin embargo, la calidad de los prstamos
prevalecera sana en el corto plazo. La agencia estima que los prstamos con
mora mayor a 90 das se mantendrn por debajo del 1% del total.

9.4 Riesgo monetario.

El riesgo monetario es uno de los factores con riesgo que presenta Panam
debido a la ausencia de instrumentos monetarios y cambiarios que
amortigen choques externos, sin embargo, este tipo de negocio en el cual
se ha decidido invertir no sufrira un mayor impacto por algn efecto externo.
Ausencia de un seguro de depsitos, prestamista de ltima instancia u otros
mecanismos para proporcionar liquidez temporal a una institucin financiera
en problemas.

9.5 Riesgo de mercado.

Puede apreciarse que de los 12 pilares requisitos bsicos de la
competitividad, Panam recibe buena calificacin en 2 de ellos siendo uno de
stos el de Desarrollo del Mercado Financiero, en el cual se evala la
eficiencia en el mercado y la solidez y confiabilidad de las empresas.
Mientras que en lo concerniente al Mercado de bienes recibe una nota
media, en el cual se evala la competencia y el desarrollo de la demanda.

9.6 Riesgo poltico

De acuerdo al reporte del banco mundial, Panam est bien posicionada para
seguir avanzando hacia los objetivos de desarrollo del Banco Mundial, lo cual
consiste en acabar con la pobreza extrema e impulsar la prosperidad
compartida, gracias tanto a las perspectivas de crecimiento como a la
renovada atencin del Gobierno a la inclusin. Sin embargo, sostener el
crecimiento a mediano y largo plazo requerir de abordar algunas reas
prioritarias estructurales podran obstaculizar el crecimiento en los prximos
aos tales como: infraestructura, educacin y habilidades, as como la
eficacia de las instituciones pblicas.

La administracin del presidente Juan Carlos Varela asumi el cargo el 1 de

julio de 2014, y su Plan de Desarrollo Estratgico 2015-2019 del Gobierno se
basa en dos pilares de inclusin y competitividad e incluye cinco temas: la
mejora de la productividad y diversificacin del crecimiento, la mejora de la
calidad de vida, el fortalecimiento del capital humano, la mejora en
infraestructura, y la mejora de la sostenibilidad del medio ambiente, incluida
la gestin.
Es importante indicar que de lo detallado en el plan estratgico se evidencia
que uno de los pilares como lo es el institucional todas las calificaciones son
rojas, y con algunas variables excepcionalmente rojas, valoraciones que
corresponden a la confianza en los polticos (102), a la corrupcin en la
justicia (108) y a la falta de independencia en el Poder Judicial (116). Por lo
que cabe sealar aqu que la negativa valoracin internacional de las
instituciones panameas se aplica tanto a las instituciones pblicas como a
las privadas, en relacin a las cuales el comportamiento tico de las firmas es
objeto de valoracin negativa (posicin 70).
Considerando lo mencionado se debe establecer estrategias que mitiguen
este posible riesgo en la inversin del negocio en Panam.

10 ASISTENCIA EXTERNA
10.1 ProEcuador
PRO ECUADOR es el Instituto de Promocin de Exportaciones e Inversiones,
forma parte del Ministerio de Comercio Exterior, es el ente encargado de
ejecutar las polticas y normas de promocin de exportaciones e inversiones
del pas, con el fin de promover la oferta de productos tradicionales y no
tradicionales, los mercados y los actores del Ecuador, propiciando la
insercin estratgica en el comercio internacional.
Cuenta con una amplia red de oficinas:
6 oficinas nacionales encargadas de ver las necesidades del territorio y
mantener el constante contacto con los productores y exportadores
nacionales.
29 oficinas internacionales y 1 agregadura comercial, enfocadas en la
investigacin, negociacin y apertura de mercados que beneficien al Ecuador.

10.2 Ministerio de Comercio Exterior.

Las funciones y atribuciones del Ministerio de Comercio Exterior:
25. Proponer, ejecutar y coordinar las negociaciones de acuerdos
comerciales, as como administrar la implementacin y seguimiento de
los acuerdos comerciales internacionales suscritos por el pas;

26. Ejercer la representacin y defensa de los intereses y el ejercicio pleno

de los derechos del Estado en materia de comercio exterior, ante
organismos internacionales de comercio, foros comerciales o frente a
prcticas desleales de comercio exterior;
27. Promover y coordinar los procesos de integracin econmicos, con
nfasis en la regin latinoamericana;
28. Promover las exportaciones ecuatorianas de productos y servicios en
los mercados internacionales;
29. Promover la inversin extranjera y el ingreso de divisas como
instrumentos que coadyuven al desarrollo endgeno del pas, con
respecto al medio ambiente, a los trabajadores, a los compromisos con
el Estado y a los consumidores;
30. Disear e implementar estrategias y acciones para desarrollar y
promover las marcas sectoriales o denominaciones de origen dirigidas
a la promocin comercial y posicionamiento de sus productos y
servicios en el exterior;
31. Establecer y promover mecanismos logsticos internacionales para
facilitar el transporte, almacenamiento, consolidacin, redistribucin y
comercializacin de productos ecuatorianos en los pases y mercados
internacionales,
articulndolos
con
las
entidades
rectoras
competentes;
32. Proponer y coordinar la implementacin de polticas y acciones para el
acceso efectivo de exportaciones ecuatorianas a mercados
internacionales en los mbitos de normas tcnicas, sanitarias,
fitosanitarias, aduaneras, entre otras;
33. Proponer e implementar polticas, normas, condicionamientos y
procedimientos de exportacin e importacin o diferimiento, de
acuerdo a los requerimientos y necesidades del pas;
34. Apoyar el proceso de incentivos y regulacin para la generacin de
valor agregado en las exportaciones y para la insercin en cadenas de
valor internacionales;
35. Identificar y normar la transferencia tecnolgica y conocimiento de las
importaciones, orientadas al sector productivo nacional;

10.3 Inec
El Instituto Nacional de Estadstica y Censos (INEC) es el rgano rector de la
estadstica nacional y el encargado de generar las estadsticas oficiales del
Ecuador para la toma de decisiones en la poltica pblica.
http://www.ecuadorencifras.gob.ec/.

10.4 Senae
El Servicio Nacional de Aduana del Ecuador (SENAE) es una institucin
pblica responsable del control eficiente de las exportaciones e importaciones
y su facilitacin promoviendo un comercio justo a favor de quienes cumplen
con la normativa aduanera y en beneficio de los productores locales
www.senae.gob.ec.

11 PASOS PARA EXPORTACIN

11.1 Requisitos para ser exportador
Pueden realizar exportaciones tanto ecuatorianos como
residentes en el pas, como personas naturales o jurdicas.

extranjeros

1 Contar con el Registro nico del Contribuyente (RUC) otorgado por el

Servicio de Rentas Internas (SRI) indicando la actividad econmica
que va desarrollar.
36. Obtener el certificado de firma digital o TOKEN, otorgado por las
siguientes entidades:
a. Banco Central https://www.eci.bce.ec/
b. Security data https://www.securitydata.net.ec/.
37. Registrarse
como
exportador
en
el
ECUAPASS,
https://ecuapass.aduana.gob.ec/, donde se podr:
a. Actualizar datos en la base.
b. Crear usuario y contrasea.
c. Aceptar las polticas de uso.
d. Registrar la firma electrnica
38. Tramitar la declaracin juramentada de origen.
39. A travs de la Ventanilla nica Ecuatoriana (VUE) en el Ecuapass.
40. Transmisin electrnica de una declaracin Aduanera de Exportacin
(DAE) en el sistema Ecuapass, acompaada de una factura, proforma
y documentacin que se cuente previo al embarque, los documentos
digitales que acompaan a la DAE son: la factura original, la lista de
empaque y las autorizaciones previas cuando el caso lo amerite.
41. Regularizar la declaracin aduanera de exportacin y obtener el
definitivo DAE, los documentos que deben acompaar son: copia de la
factura, copia de la lista de empaque, copia del certificado de origen,
copias no negociables de documento de transporte multimodal.
42. Registro como operador de exportacin en Agrocalidad y obtencin de
certificado fitosanitario. El registro se debe hacer en la pgina web de
agrocalidad www.agrocalidad.gob.ec.
Un auditor de Agrocalidad
realizar la inspeccin del lugar detallado y prepara un reporte el cual
debe ser aprobado. Una vez aprobado se emite al ususario un
certificado y un cdigo de registro, los cuales avalan el registro como
operador
en
Agrocalidad,
(este
registro
es
reconocido
internacionalmente).
43. El certificado fitosanitario se lo requiere por cada exportacin y se lo
debe solicitar mximo dos das antes del despacho de la misma. Esto
se realiza en el punto de control (aeropuertos, puertos martimos,
pasos fronterizos), los documentos requeridos son: registro como
operador, copia del manifiesto de embarque, factura o proforma que
indique la informacin del envo.

44. Requisitos para registro: http://www.agrocalidad.gob.ec/requisitospara-registro/

45. Listados oficiales
http://www.agrocalidad.gob.ec/listados-oficialessanidad-vegetal/
46. Normativas
sobre
exportacin:
http://www.agrocalidad.gob.ec/normativas-sobre-exportacion/

12 APENDICE

Tabla 6: Comparacin de la competencia de tiendas de caf en Panam.

13 REFERENCIAS
http://www.ekosnegocios.com/marcas/marcasEcuador.aspx?idMarca=31
http://www.ico.org/documents/cy2014-15/cmr-0315-c.pdf
http://www.la-razon.com/index.php?_url=/sociedad/asi_va_la_vida/consumocafe-impone-fuerza-mundo_0_2231176881.html
http://www.ico.org/historical/1990%20onwards/PDF/1b-domesticconsumption.pdf
http://www.proecuador.gob.ec/wpcontent/uploads/2013/05/PROEC_AS2013_CAFE.pdf
http://www.capital.com.pa/starbucks-calienta-el-mercado-de-cafe-en-panama/
http://vistazo.com/sites/default/files/turnjsmagazine/2412/turnjsmagazines/sourc
epdf/cacao_y_cafe_27_de_feb.compressed.pdf
http://www.secmca.org/INFORMES/07%20RiesgoPais/RiesgoPais.pdf

http://www.centralamericadata.com/es/search?q1=content_es_le:%22Calificaci
%C3%B3n+de+Riesgo%22&q2=mattersInCountry_es_le:%22Panam
%C3%A1%22

http://www.centralamericadata.com/es/article/home/Bancos_de_Centroamrica_
Perspectivas_2015

http://www.bancomundial.org/es/country/panama/overview

http://www.mef.gob.pa/es/Documents/PEG%20PLAN%20ESTRATEGICO
%20DE%20GOBIERNO%202015-2019.pdf

http://www.equilibrium.com.pe/bcopanama.pdf

http://www.panamaamerica.com.pa/tema-del-dia/panamenos-destinan-el-5-desus-gastos-para-el-cafe
http://www.panamaamerica.com.pa/tema-del-dia/expertos-aseguran-que-crececonsumo-de-cafe-especial-en-el-mercado
http://www.coffeeiq.co/inforgrafia-mayores-consumidores-de-cafe-en-el-mundoper-capita/#prettyPhoto
http://chartsbin.com/view/581
http://www.proecuador.gob.ec/wpcontent/uploads/2015/02/PROECU_PPM2011_CAF%C3%89_ALEMANIA.pdf
http://www.proecuador.gob.ec/wpcontent/uploads/2013/05/PROEC_AS2013_CAFE.pdf
http://www.centralamericadata.com/es/article/home/Panam_Crece_consumo_d
e_bebidas_y_lcteos