Exerccio 1.1.

3
Considere-se um investimento de 2500. Determine o valor acumulado ao fim de 10 anos,
para cada uma das seguintes taxas efectivas:
(a) 4% ao ano (RJS).
(b) 4% ao ano (RJC).
(c) 2% ao semestre (RJC).
(d) 1% ao trimestre (RJC).
Exerccio 1.1.6
(a) Acaba de chegar empresa de Mr. Smith a factura de um fornecedor. Esta factura
relativa a um pagamento de 1000 que, em princpio, deve ser efectuado dentro de
30 dias. Se, no entanto, o pagamento for feito nos prximos 7 dias, a empresa
beneficiar de um desconto de 2.5%. Como Mr. Smith s pode dispor do dinheiro
daqui a 30 dias, est decidido a pedir um emprstimo para beneficiar do desconto.
Considerando o RJS, calcule a taxa de juro anual mxima que ele est disposto a
pagar pelo emprstimo.
(b) Torne a resolver a questo, substituindo 30 por n, .025 por j e 7 por m( n) .
Exerccio 1.1.8
(a) Considerando uma taxa de juro anual efectiva de 12%, calcule o prazo necessrio
para que um investimento de 1000 origine um valor acumulado de 3000 (em anos,
incluindo a parte fraccionria, e no RJC).
(b) Resolva novamente a questo, admitindo que na parte fraccionria do prazo
aplicado o RJS.
(c) Volte a resolver, com uma taxa de juro efectiva mensal de 1%.
(d) Que taxa efectiva anual permitiria obter o valor acumulado de 3000 exactamente
ao fim de 10 anos?
(e) Resolva (d), mas em termos da taxa efectiva mensal.
Exerccio 1.2.1
Em tempos, uma pessoa comprometeu-se a pagar 200 a 1 de Julho de 2007 e 300 dois
anos depois. No dia 1 de Julho de 2004, a pessoa adiantou 100, para abater nas dvidas e
decidiu que quer liquidar o restante a 1 de Julho de 2008. Quanto h-de pagar, admitindo
uma taxa de juro efectiva anual de 4%?
Exerccio 1.2.14
Mr. Smith acabou de comprar ttulos de dvida pblica emitidos pelo governo do Canad
no valor de 100000, com uma maturidade de 182 dias e uma taxa de rendimento nominal
de 10% ao ano.
(a) Determine o preo P que Mr. Smith pagou pelos ttulos.
(b) Qual a volatilidade do valor dos ttulos, relativamente taxa nominal de
dP
rendimento (isto , qual o valor de
)? Use o diferencial para aproximar a
di
variao no preo dos ttulos, se a taxa subir para 10.1% imediatamente depois de
Mr. Smith os ter adquirido.
(c) Volte a resolver (a) e (b), admitindo que a maturidade ao fim de 91 dias. O que
acontece volatilidade, em relao taxa, medida que se aproxima a data de
reembolso?

Exerccio 1.2.18
O David pode escolher entre duas alternativas equivalentes:
(i) Receber 100 agora, 200 daqui a n anos e 300 daqui a 2n anos.
(ii) Receber 600 daqui a 10 anos.
Sabendo que v n 0.75941 , determine i .
Exerccio 1.3.1
Admita que a taxa nominal anual de certa aplicao 12%.
(a) Calcule a taxa efectiva anual que lhe corresponde, quando h apenas 1
capitalizao ao ano; capitalizaes semestrais; quadrimestrais; trimestrais;
bimestrais; cada ms e meio; mensais; semanais; dirias; contnuas.
(b) Em cada um dos casos de (a), calcule o valor acumulado por um investimento de
1000, ao fim de 10 anos.
(c) Em cada um dos casos de (a) calcule o capital investido numa aplicao que, ao
fim de dez anos, tinha um valor acumulado de 1000.
Exerccio 1.3.4
Num dado momento, a rica depositou um capital X numa conta de poupana, que paga
juros a uma dada taxa nominal, com capitalizaes semestrais. Na mesma ocasio, o
Miguel depositou o dobro noutra conta poupana, que paga juro simples mesma taxa.
Sabendo que ele e ela ganharam o mesmo juro no segundo semestre do oitavo ano das
respectivas aplicaes, calcule a taxa nominal a que o dinheiro foi aplicado.
Exerccio 1.3.5
Mr. Smith recebeu certo montante em ienes, do rendimento dos seus investimentos no
Japo. Ele quer conservar os ienes e deposit-los num depsito a prazo, que pague juros
tambm em ienes. Encontra um banco disposto a faz-lo, nas seguintes condies:
garante uma taxa anual de 3.25% com capitalizaes trimestrais, mas o depsito
tem que ser renovado tambm trimestralmente;
uma comisso de 1% cobrada no momento da abertura e a cada renovao.
Mr. Smith aceita. Qual a taxa anual efectiva do depsito, aps as comisses?
Exerccio 1.4.1
Seja j a taxa de juro composto relativa ao intervalo de tempo r , r T
correspondente taxa de desconto para o mesmo perodo. Mostre que:
j
(a) d j
;
1 j
dj
(b) j
.
1 d j

e seja d j a

Exerccio 1.4.3
Um ttulo de valor facial X , com vencimento dentro de seis meses, hoje descontado no
banco por 4992. Calcule o valor de X , quando aplicado cada um dos mtodos a seguir
indicados:
(a) juro composto, taxa efectiva anual de 8%;
(b) juro simples taxa anual de 8%;
(c) desconto composto taxa efectiva anual de 8%;
(d) desconto simples, taxa anual de 8%.

Exerccio 1.4.6
(a) Mr. Smith detm uma letra com vencimento daqui a n dias e vai descont-la ao
banco, que cobra uma taxa d de desconto simples. Qual a taxa i , de juro simples,
que corresponde a essa taxa de desconto? Qual a evoluo da taxa i , medida que
n aumenta?
(b) Um prestamista faz os seus emprstimos taxa anual de 11% (RJS). Qual a taxa
anual de desconto que lhe corresponde? E a semestral? E a mensal?
Exerccio 1.4.9
Se a taxa de juro trimestral no RJC 3%, calcule as taxas equivalentes de juro e de
desconto, relativas a um ms, dois meses, trs meses, quatro meses, seis meses e um ano.
Exerccio 1.4.12
Bob pede 1000 emprestados ao Ed, taxa efectiva anual de juro i , comprometendo-se a
pagar ao fim de um ano. Quando chega a altura de pagar, confessa no ter o dinheiro e
compromete-se a pagar tambm da a um ano. Ed concorda, mas exige que a taxa efectiva
de desconto nesse segundo ano seja igual taxa i . No fim deste segundo ano, Bob paga
1200. Qual o valor da taxa i ?
Exerccio 1.5.1
No momento 0, a Patrcia deposita uma unidade de capital no fundo X e outra no fundo Y.
t2
No fundo X, a capitalizao faz-se com uma fora de juro t . No fundo Y a
k
capitalizao faz-se a uma taxa de desconto de 8% ao ano, convertvel ao semestre.
No momento 5, o valor acumulado no fundo X igual ao valor acumulado no fundo Y.
Determine k .
Exerccio 1.5.2
A Laura faz um depsito num banco que credita juros taxa anual de 10%, com
capitalizaes semestrais. Na mesma altura, o Lus deposita 1000 noutra conta, que paga
juros no RJS. Ao fim de 5 anos, as foras de juro nas duas contas so iguais. Calcule o
valor acumulado pelo Lus.
Exerccio 1.5.3
O Bruno faz um depsito de 100 no momento 0 e outro de valor X no momento 3. O
t2
fundo cresce a uma fora de juro t
, t 0 . Entre os momento 3 e 6 foi obtido um
100
juro tambm igual a X. Determine X.
Exerccio 1.5.9
Um banco faz Marisa uma proposta de investimento, em que o juro calculado de
0.02t , 0 t 3
acordo com a fora de juro t
. A Marisa investe 1000. Qual a taxa
t 3
0.045,
nominal anual de juro, com capitalizaes trimestrais, que corresponde ao juro obtido nos
primeiros 4 anos do investimento?

Exerccio 1.6.2
As poupanas da Sheliza rendem juro taxa i 12% ; o rendimento obtido tributado
taxa de 45%. Se a taxa anual de inflao for de 10%, qual a taxa real, antes e aps o
imposto, de que beneficia a Sheliza?
Exerccio 2.1.2
A partir de 30 de Junho de 2002, Smith fez depsitos mensais de 100, sempre no ltimo
dia do ms. Em 2002 e 2003 os depsitos ganharam juro taxa anual de 9%, com
capitalizaes mensais. Nos primeiros nove meses de 2004 a taxa passou a i 12 0.105 e
da em diante subiu para i 12 0.12 . Qual o juro creditado na conta de Smith a 28 de
Fevereiro de 2005?
[R: 36.65]
Exerccio 2.1.3
Com o objectivo de atingir um valor acumulado de 8000 daqui a 3n anos, so feitos
depsitos de 98 no fim de cada um dos primeiros n anos e de 196 no fim dos restantes
2n . Calcule a taxa efectiva anual de juro, sabendo que v n 2 .
[R: 12.25%]
Exerccio 2.1.4
Numa renda com 40 termos, os 10 primeiros tm valor unitrio10, os 10 seguintes valor
unitrio 20, os 10 seguintes valor unitrio 30 e os restantes 10 valor unitrio 40. A taxa de
juro efectiva durante o perodo da renda 5%. Calcule o valor actual e o valor acumulado
da renda:
(a) Admitindo que o primeiro termo se vence daqui a um perodo. [R: 330.8 e 2328.83]
(b) Admitindo que o primeiro termo se vence imediatamente; [R: 347.34 e 2445.27]
(c) Admitindo que o primeiro termo se vence daqui a 5 perodos, mas que se trata de
uma renda de termos normais; [R: 272.15 e 2328.83]
(d) Admitindo que se trata de uma renda equivalente da alnea anterior, mas de
termos antecipados. [R: 272.15 e 2445.27]
(e) Volte a resolver (a) a (d), admitindo que se trata de um renda perptua, em que os
termos a seguir ao quadragsimo so todos iguais a 50. [R: 472.85, 496.49 e 389.01]
(f) Mostre que o valor acumulado calculado em (a) se pode escrever na forma
10 s10 s20 s30 s40 .
Exerccio 2.1.13
Mr. Smith deposita 1000 no fim de cada ms, numa conta remunerada taxa i 12 0.12 .
O primeiro depsito foi feito a 31 de Janeiro de 2005 e o ltimo est previsto para 31 de
Dezembro de 2029. O valor acumulado na conta vai ser usado para fazer face a
pagamentos mensais de valor Y , a comear a 31 de Janeiro de 2030 e a terminar a 31 de
Dezembro de 2054. Calcule Y .
[R: 19788.47]
Exerccio 2.1.15
Considerando uma taxa efectiva anual de juro i 0 , as duas rendas seguintes tm igual
valor actual.
Uma renda anual imediata com termos normais de 55 durante 20 anos;
Uma renda anual imediata com termos normais de valor 30 nos primeiros 10 anos,
60 nos 10 anos seguintes e 90 nos 10 ltimos anos.
Calcule o valor actual comum s duas rendas.
[R: 575]

Exerccio 2.1.16
Existem duas aplicaes possveis para um capital de 10000.
Deposit-lo num fundo com uma taxa efectiva anual de rendimento i ;
Comprar uma renda imediata com 24 termos anuais normais, remunerada taxa
efectiva anual de 10%. Os termos, uma vez recebidos, sero aplicados num fundo
remunerado taxa efectiva anual de 5%.
Sabendo que as duas aplicaes produzem o mesmo valor acumulado ao fim dos 24 anos,
calcule o valor da taxa i .
[R: 6.89%]
Exerccio 2.1.20
Mostre que an corresponde ao valor actual da renda que se obtm fazendo a diferena
entre uma renda perptua imediata de termos normais e uma renda perptua de termos
normais, diferida n anos.
Exemplo 2.1.11
No ltimo dia dos meses de Maro, Junho, Setembro e Dezembro, Smith faz um depsito
de 1000 numa conta de poupana. O primeiro depsito foi feito no dia 31 de Maro de
1995 e ele planeia fazer o ltimo no dia 31 de Dezembro de 2010. Quanto que ele ter
na conta, imediatamente a seguir a este ltimo depsito:
(g) Se beneficiar de uma taxa anual de juro de 9%, com capitalizaes mensais?
[R:
141076]
(h)

Se beneficiar de uma taxa anual de juro efectiva de 10%? [R: 149084]

Exemplo 2.1.12
Smith tem uma gasolineira numa aldeia. Em 2005 e 2006 Smith depositou 12 todos os
dias numa conta e em 2007 passou a depositar 15, tambm diariamente, na mesma conta.
A conta ganha juros taxa anual efectiva de 9% em 2005 e 2006 e de 12% em 2007. Qual
ser o valor acumulado da conta a 31 de Dezembro de 2007? Resolva a questo: (a)
calculando o valor exacto; (b) recorrendo hiptese simplificadora de que os depsitos
so feitos de uma forma contnua. [R: 16502.59 e 16504.75]
Exerccio 2.2.4
A Dayana emprestou 10000 ao Isaque. Acordaram que este lhe pagaria em 5 anos, com
pagamentos mensais (fim de cada ms). A Dayana reinvestiu os pagamentos que o Isaque
lhe foi fazendo numa conta de poupana, que pagava juros taxa anual de 6% com
capitalizaes mensais. No fim dos 5 anos, a Dayana verificou ter obtido um rendimento
correspondente taxa de 7.45% ao ano, com capitalizaes semestrais. Que taxa nominal
de juro, considerando capitalizaes mensais, cobrou ela ao Isaque?
[R: 8.8%]
Exerccio 2.2.8
No primeiro dia de cada ms, a comear em Janeiro de 1995, Mr. Smith deposita 100
numa conta remunerada taxa i 12 0.09 , sendo o juro creditado no ltimo dia de cada
ms. Mais ainda, Mr. Smith deposita 1000 nessa mesma conta, no ltimo dia de cada ano.
Em que dia o saldo da conta excede 100000, pela primeira vez? [R: 30 de Abril de 2013]

Exerccio 2.2.9
No primeiro dia de cada Janeiro, Abril, Julho e Outubro, Mr. Smith deposita 100 numa
conta remunerada taxa i 4 0.16 . Ele continua os depsitos, at acumular o suficiente
para comear a fazer levantamentos trimestrais de 200, a comear 3 meses depois do
ltimo depsito, e de modo a fazer um nmero de levantamentos igual ao dobro do
nmero de depsitos. Quantos depsitos tem ele que fazer? [R: 26]
Exerccio 2.2.11
Um emprstimo de 1000 reembolsado em 12 prestaes anuais de 100, vencendo a
primeira um ano depois. A taxa anual efectiva de juro de 3.5% nos primeiros 4 anos.
Qual a taxa anual efectiva de juro nos restantes 8 anos? [R: 2.208%]
Exerccio 2.3.1
Stan (que , com certeza, aparentado com Smith) espera receber a penso de velhice
durante 20 anos, a comear daqui a um ms. O valor da penso de 2000 por ms, e ele
conta com um aumento anual de 5%. Considerando uma taxa anual de juro com
capitalizaes mensais de 6%, qual o valor actual do que Stan conta receber como penso
de velhice? [R: 419242]
Exerccio 2.3.2
Duas das Anas Sofias dispem de um montante X (cada uma) para aplicar na compra de
rendas. A Ana Sofia 1 compra uma renda perptua imediata de termos normais, que lhe
permite receber 30 anualmente; a Ana Sofia 2 compra uma renda temporria imediata,
tambm de termos normais, sendo o primeiro igual a 53 e aumentando os restantes nove a
uma taxa anual k. Calcule k, sabendo que a taxa anual de juro praticada nas duas rendas ,
tambm ela, igual a k. [R: 6%]
Exerccio 2.3.6
Mrs. Smith recebeu 100000 em herana, que usou para comprar uma anuidade perptua,
no dia 1 de Janeiro de 2005. A instituio que lhe vendeu a renda comeou a pagar-lhe no
dia 1 de Janeiro de 2006. Foi acordado que os trs primeiros termos seriam de valor 2000,
os trs seguintes de valor 2000 1 r , e assim sucessivamente, com aumentos de trs em
trs anos, taxa r. Considerando uma taxa anual de juro i 4.5% , qual o valor de r ? [R:
0.0784]

Exerccio 2.3.8
O primeiro de uma renda imediata com 30 termos anuais postecipados 1000, e cada
termo 1% menor do que o imediatamente anterior. Qual o valor acumulado da renda, se
(i) i 1% , (ii) i 5% , (iii) i 10% ? [R: 30407.43, 59704.03 e 151906.38]
Exerccio 2.3.11
A terceira Ana Sofia compra uma anuidade perptua imediata, de termos normais. O
primeiro termo tem valor 100 e cada um dos seguintes aumentado de 10. O Antnio
compra outra, mas de termos antecipados e iguais a 180. Qual a taxa anual efectiva que
torna iguais os valores actuais das duas rendas? [R: 10.2%]

Exerccio 2.3.15
Um emprstimo de 12000 reembolsado em 36 prestaes mensais, vencendo-se a
primeira daqui a um ms. As primeiras 12 prestaes tm o valor 395 X ; as 12
seguintes o valor 395 e as 12 ltimas o valor 395 X . Se i 12 0.12 , determine X .
[R: 44.98]

1. No RJC, deduza a tabela de correspondncias seguinte.

i

v
1
1 i
1 d

d
i
1 i

d
1 d
1 v
v

1 v

e 1

ln 1 i

1 d
1
ln
v

ln

e 1
e

1
-

2. Ainda no RJC, mostre que d d 2 d 3 ... d i ... i 3 i 2 i .

3. Mostre que, quando a renda paga continuamente no intervalo
pagamento se faz a uma taxa h t t , se tem
n

n i tv dt

Valor actual Ia

0, n ,

e o

an i nvn

n i

Valor acumulado Valor Actual 1+i Is

n

sn i n

4. Nas mesmas condies de 1., mas com h t n t , mostre que se tem

n
n
a

n
1

Valor actual Da
n t t t dt n i

n i

n i

Valor acumulado Valor Actual 1+i n Ds

sn i n 1 i

2n

5. A fora de juro, no momento t ,

0t 2
0.03 0.005t ,

t 0.045 0.0025t , 2 t 10
0.02,
10 t

Justifique que o valor actual (em t 0 ) de um fluxo de capital pago

continuamente entre os momentos t 10 e t 12 , a uma taxa de pagamento dada
no momento t por f (t ) 100e0.02t ,

12

100 e

0.02t

10

10

0.03 0.005s ds 0.045 0.0025s ds 0.02ds

10

Calcule-o e calcule tambm o valor acumulado.

dt

6. Admitindo que i 0 e m 1 , disponha as grandezas seguintes por ordem

decrescente:
m
m
&
&
&
an i ; a&
; an i
n i ; an i ; a
n i

Resoluo:
Tendo presente a tabela de correspondncias
i
d
1 d
1 v
v

e 1

d
i
1 i

1 v

e 1
e

v
1
1 i
1 d

ln 1 i

1 d
1
ln
v

ln

e tambm que
i m m 1 i

1m

1m
m
e d m 1 1 d

vem:

an i

1
1 v n
i

&
a&
n i = 1+i an i
i

1 i
1
1 v n 1 v n
i
d

1
1 v n

i
1
an mi = m an i m 1 v n
i
i
1
1
1/ m i
m
1 v n m 1 v n
&
a&
= 1 i
a
n i
1/ m
m n i
i
d
m 1 1 i

an i = an i

J foi deduzido anteriormente que

1
1
1
1
1
d d m i m i m m
i i
d
d
Ento,

an i

an mi

an i

m
&
a&
n i

&
&
a
n i.

 n 1
an < Da n
2

7. Admitindo que i 0 e n 1 , mostre que Ia n

Resoluo:
Ia n v 2v 2 3v3 ... nv n
an v v 2 v 3 ... v n

Da n

nv n 1 v 2 n 2 v3 ... v n

Vai demonstrar-se a primeira desigualdade; para a outra o processo semelhante.

Se n mpar, tem-se
n 1
n 3 2
n 3 n 1 n 1 n
n 1
v
v ... 0 ...
v
v , claramente 0 ;

an Ia n
2
2
2
2
2
Se n par, tem-se
n 1
n 3 2
1 n2 1 n2 1
n 3 n 1 n 1 n
n 1
a

Ia

...

(v) (v) ...

v
v ,

n n
2
2
2
2
2
2
2
tambm claramente 0 .

que

Mtodo Francs com diferimento (exemplo)

Uma empresa deve amortizar uma dvida de 50000 nas seguintes condies:
prazo do emprstimo: 5 anos.
pagamento de prestaes anuais e iguais de capital e juro, vencendo-se a primeira
no fim do terceiro ano.
Taxa de juro: 20%, com capitalizaes semestrais.
Pretende-se calcular:
a) a taxa efectiva de juro referida ao ano;
b) o valor de cada prestao;
c) o dbito residual no fim do 4 ano;
d) o valor da ltima amortizao do principal.
Seguidamente, elabore o quadro completo de amortizao.1
50000
0 14 2 43 1

-K
3

-K
4

-K
5

(k 2 e n 3)

a) i 1 0.1 1 0.21 .
2

b) 50000 K 2 a3 0.21 K 35297.66

35297.66
'
29171.62
c) OB4 35297.66a1 0.21
1.21
d) o momento t 5 corresponde a ter-se t k n 3 ;
3 2 31

PR5 35297.66 1.21

35297.66 1.213 19924.61

Quadro de amortizao
Ano
t

k
t k 1
tk 2
tk 3

I t'

0
1
2
3
4
5

10500.00
12705.00
15373.05
11188.88
06126.04

55892.97

Prestao
It

PRt

'
t

OB
50000.00
60500.00
73205.00
35297.66 21688.88 13608.78 53280.39
35297.66 18831.04 16466.62 29171.61
35297.66 15373.06 19924.60
0

DRFP
juros
10500.00
23205.00
16889.17
09247.01
0

OBt
50000.00
50000.00
50000.00
36391.22
19924.60
0

55892.97 50000.00 266157.00 59841.18 206315.82

Mateus, Alves, 2000. Exerccios de Clculo Financeiro, 3 ed., Edies Slabo (p. 229,
exerccio 4.1.2.9).
2

O expoente dado pelo simtrico da diferena n k t k 1 .

- Clculos da linha em que t k 1 (t 3) :

I 3' OB2' 0.21 15373.05
K 35297.66
PRt K 1 i

n k t k 1

3 2 3 21

; PR3 PR2 1 35297.66 1.21

35297.66 1.215 13608.78

I 3 K PR3 21688.88
OB3 OB2 PR3 36391.22
OB3' OB2' I 3' K 53280.39
'
juros em dvida no momento 3 OB3 OB3 16889.17

Os clculos nas restantes linhas so idnticos.

- Verificao da taxa:

I
OB
'
t

'
t

55892.97
0.21 i
266157

Claro que, se tivesse havido alterao na taxa, este quociente apenas forneceria uma
aproximao do valor da taxa efectiva.