09/12/2015

FUNDOS DE
INVESTIMENTO
Conhecimentos
Bancrios

FUNDOS DE
INVESTIMENTOS
1

BASE LEGAL:

Instruo CVM 554, de 17.12.2014;

Instruo CVM 555, de 17.12.2014;
Instruo CVM 558, de 26.03.2015;
Instruo CVM 563, de 18.05.2015;
Instruo CVM 564, de 11.06.2015.

DEFINIO: (art. 3, Inst.555)

Comunho de recursos, constitudo sob a
forma de condomnio, destinado
aplicao em ativos financeiros.
So organizados sob a forma de
condomnio.
Os seus participantes (cotistas) possuem
direitos e deveres iguais.
4

FUNDO ABERTO E FUNDO

FECHADO (art. 4, Inst.555)
Fundo aberto: Os cotistas podem solicitar
o resgate de suas cotas conforme
estabelecido em seu regulamento;
Fundo fechado: as cotas somente so
resgatadas ao trmino do prazo de
durao do fundo.
5

09/12/2015

FUNDO DE RENDA FIXA E FUNDO

DE RENDA VARIVEL

FUNDO DE RENDA FIXA E FUNDO

DE RENDA VARIVEL

Fundo de Renda Fixa: composto,

na grande maioria, por aplicaes
em ttulos que tm uma taxa de
retorno fixa.

Fundo de Renda Varivel:

composto, na grande maioria, por
aplicaes em aes e/ou ttulos
com taxa de retorno varivel.

Diferena entre FI e FIC

FI FIC
1) Os Fundos de Investimento:

investem diretamente em
ativos, como: CDBs, Ttulos
Pblicos, Aes, Etc.
9

2) Os Fundos de Investimento em Cotas

de Fundo de Investimento - FIC
So fundos que aplicam os recursos em
cotas de outros fundos.
Na sua denominao deve constar a
expresso Fundo de investimento em
cotas de fundos de investimento e a
classe dos fundos investidos.
10

Esses fundos devem manter no

mnimo 95% de seu patrimnio
investido em cotas de fundo de
investimento de uma mesma classe,
exceto os FIC classificados como
Multimercado, que podem investir
em cotas de fundos de classes
distintas.
11

Os 5% restantes de seu
patrimnio podem ser mantidos
em depsito vista ou
aplicados em ttulos pblicos
federais ou ttulos de renda fixa
de instituio financeira.

12

09/12/2015

O que so COTAS

Valor das COTAS

1.Menor frao do patrimnio lquido do

fundo;

Valor das COTAS =

PL*
N COTAS

2.So escriturais;
*

Patrimnio Lquido a diferena entre os valores do ativo (+) e do

passivo (-) de uma entidade em determinado momento

3. So nominativas.
13

14

DOCUMENTOS DE INFORMAES
DO FUNDO

FORMULRIO DE INFORMAES
COMPLEMENTARES

(art.40 e seguintes da Instr.555)

I COMPOSIO CARTEIRA: periodicidade mnima

p/divulgao;
II INFORMAES: local, meio e forma de
divulgao;
III SOLICITAO PELO COTISTA: local, meio e
forma;
IV FATORES DE RISCO INERENTES
COMPOSIO DA CARTEIRA: exposio, em ordem
de relevncia;

1. Formulrio de Informaes
Complementares;
2. Lmina de Informaes Essenciais;
3. Regulamento; e
4. Demonstrao de desempenho.
15

16

V EXERCCIO DO DIREITO DE VOTO: descrio da

poltica decorrente dos ativos financeiros detidos
pelo fundo;
VI TRIBUTAO APLICVEL AO FUNDO E AOS
COTISTAS: Descrio da tributao aplicvel ao
fundo e a seus cotistas, contemplando a poltica a
ser adotada pelo administrador quanto ao
tratamento tributrio perseguido;
VII POLTICA DE ADMINISTRAO DE RISCOS:
descrio da administrao de risco, em especial
dos MTODOS utilizados pelo administrador para
gerenciar os riscos a que o fundo se encontra
sujeito, inclusive risco de liquidez;
17

VIII identificao da AGNCIA DE CLASSIFICAO DE

RISCO DE CRDITO contratada pelo fundo, bem como a
classificao obtida e advertncia de que a manuteno
desse servio no obrigatria, podendo ser
descontinuado a critrio do administrador do fundo ou da
assembleia geral de cotistas;
IX apresentao detalhada do ADMINISTRADOR E DO
GESTOR, inclusive informaes sobre o departamento
tcnico e demais recursos e servios utilizados pelo gestor
para gerir a carteira do fundo;
X relao dos demais PRESTADORES de servios;
XI poltica de DISTRIBUIO DE COTAS; e
XII outras informaes que o administrador
entenda relevantes.
18

09/12/2015

LMINA DE INFORMAES
ESSENCIAIS do FUNDO

REGULAMENTO do FUNDO
o documento constitutivo do FUNDO elaborado e aprovado
pelo ADMINISTRADOR.
Contm todas as regras que servem de base para o seu
funcionamento.
As informaes que podem ser encontradas no Regulamento:
Poltica de investimento e classe do fundo;
Espcie, se aberto ou fechado;
Taxas cobradas e seus valores;
Condies para aplicao e resgate de cotas;
Pblico-alvo;
Poltica de divulgao de informaes;
Poltica de administrao de risco.

Objetivo: simplificar a apresentao das principais informaes

constantes do regulamento e do prospecto.
A LMINA apresentada em um formato simples, reduzido e deve
seguir um padro e uma sequncia predefinidos.
Contm:
1.a rentabilidade dos ltimos cinco anos;
2.a composio da carteira;
3. As taxas cobradas (de forma muito clara); e
4. o nvel de risco do fundo.
No substitui a leitura do prospecto;
Disponvel nos pontos de venda de varejo.
19

20

V divulgar, em lugar de destaque na sua

pgina na rede mundial de computadores e
sem proteo de senha, a demonstrao de
desempenho do fundo relativo:
a) aos 12 meses findos em 31 de dezembro,
at o ltimo dia til de fevereiro de cada
ano; e
b) aos 12 meses findos em 30 de junho, at
o ltimo dia til de agosto de cada ano

DEMONSTRAO DE DESEMPENHO
DO FUNDO (art. 56, IV e V, inst.555)
Art. 56. O administrador do fundo responsvel
por:
IV disponibilizar aos cotistas dos fundos no
destinados exclusivamente a investidores
qualificados a demonstrao de desempenho do
fundo at o ltimo dia til de fevereiro de cada
ano;

21

22

REGISTRO dos Fundos (Inst. 555 -art. 8)

PROSPECTO do FUNDO
Documento que contm, alm dos riscos, das taxas,
responsabilidades de cotistas e administrador, as seguintes
informaes:
Metas, objetivos e pblico-alvo;
Poltica de investimento;
Especificao, de forma clara, das taxas e demais despesas do
fundo;
Condies de compra e de resgate das cotas;
Identificao dos riscos assumidos pelo fundo;
Informao sobre a tributao aplicvel ao fundo e aos cotistas.

23

I Regulamento do fundo;
II declarao do administrador do fundo de que o
regulamento do fundo est plenamente aderente
legislao vigente;
III os dados relativos ao registro do regulamento em
cartrio de ttulos e documentos;
IV declarao do administrador do fundo de que firmou
os contratos mencionados no art. 78, se for o caso, e de
que estes se encontram disposio da CVM;

24

09/12/2015

REGISTRO dos Fundos (Inst. 555 -art. 8)

V nome do auditor independente;

VISO GERAL
DAS PRINCIPAIS
MUDANAS

VI inscrio do fundo no CNPJ; e

VII lmina de informaes essenciais, elaborada de
acordo com o Anexo 42 desta Instruo, no caso de
fundo aberto que no seja destinado exclusivamente a
investidores.

25

26

Instruo
CVM 554,
de

INVESTIDOR
PROFISSIONAL

17.12.2014
INVESTIDOR
QUALIFICADO

27

1. Redefine o perfil do Investidor

Qualificado; e
2. AUMENTA o valor mnimo para
INVESTIDOR QUALIFICADO de R$
300 mil para R$ 1 milho.

28

Cria a figura do
INVESTIDOR PROFISSIONAL
(art. 9 - A)
Aquele investidor que tem mais de
R$ 10 milhes para aplicar.
29

1. CRIA a figura do INVESTIDOR

PROFISSIONAL com mais de R$
10 milhes para aplicar.

(i) instituies financeiras e demais instituies

autorizadas a funcionar pelo BACEN;
(ii) Cias. seguradoras e sociedades de capitalizao;
(iii)entidades abertas e fechadas de previdncia
complementar;
(iv)pessoas naturais ou jurdicas que possuam
investimentos financeiros em valor superior a R$
10.000.000,00 e que, adicionalmente, atestem
por escrito sua condio de investidor
profissional mediante termo prprio;
30

09/12/2015

(v) fundos de investimento;

(vi) clubes de investimento, cuja carteira seja
gerida por administrador de carteira
autorizado pela CVM;
(vii) agentes autnomos de investimento,
administradores de carteira, analistas e
consultores de valores mobilirios
autorizados pela CVM, em relao a seus
recursos prprios; e
(viii) investidores no residentes.
31

(art. 9 - B)
Valor mnimo para investir
passa de R$300 mil para
R$ 1 milho.
32

So considerados INVESTIDORES
QUALIFICADOS:
I investidores profissionais;
II pessoas naturais ou jurdicas que
possuam investimentos financeiros em
valor superior a R$ 1.000.000,00 e que,
adicionalmente, atestem por escrito sua
condio de investidor qualificado
mediante termo prprio, de acordo com
o Anexo 9-B;
33

III as pessoas naturais que tenham sido

aprovadas em exames de qualificao tcnica
ou possuam certificaes aprovadas pela CVM
como requisitos para o registro de agentes
autnomos de investimento, administradores
de carteira, analistas e consultores de valores
mobilirios, em relao a seus recursos
prprios; e
IV clubes de investimento, desde que tenham
a carteira gerida por um ou mais cotistas, que
sejam investidores qualificados.
34

REGIMES PRPRIOS DE
PREVIDNCIA SOCIAL
INSTITUDOS PELA UNIO, PELOS
ESTADOS, PELO DF E PELOS
MUNICPIOS.
(art. 9 - C)
35

INVESTIDOR QUALIFICADO:

Os regimes prprios de previdncia

social institudos pela Unio, pelos
Estados, pelo Distrito Federal ou por
Municpios so considerados
investidores profissionais ou
investidores qualificados APENAS SE
RECONHECIDOS COMO TAIS, conforme
regulamentao especfica do
Ministrio da Previdncia Social.
36

09/12/2015

Instruo CVM 555, de 17.12.2014

Alterao completa da
regulamentao dos fundos de
investimento;

Instruo
CVM 555,
de 17.12.2014

Revogou totalmente a Instruo

409/2004.
37

38

Carteira de baixo risco (permite mais

acesso aplicao em fundos:
Exigncia de investimento: no mnimo,
95% de seu patrimnio em:
1. ttulos pblicos;
2. ttulos de renda fixa de bancos que
possuam risco equivalente ao dos ttulos
pblicos (como CDBs de grandes bancos); e
3. operaes compromissadas.

Criao do
FUNDO SIMPLES
Eletrnico
Mais barato
39

40

Proibio de cobrana de taxa de performance

(parte da rentabilidade repassada ao Gestor
quando ele consegue obter retorno alm do
esperado);

Gestor: obrigado a adotar estratgia que

proteja a carteira de riscos de perdas e
volatilidade;
Fundo: no pode investir no exterior;
Custos reduzidos: maior possibilidade de
retorno;
Totalmente eletrnicos;
Dispensa o envio de cartas ou contratos
aos investidores (menos despesa de
postagem);
41

Para aplicar nos FUNDOS SIMPLES: O investidor

NO PRECISA preencher o formulrio de
Anlise de Perfil de Risco (API), processo
tambm conhecido como suitability.

42

09/12/2015

Regra Geral Para Aquisio de Ativos Financeiros

no Exterior

INVESTIMENTOS NO EXTERIOR
CUSTDIA DE ATIVOS

43

44

Regras Para Aquisio de Derivativos Financeiros

no Exterior
O Fundo nacional deve observar ao menos
uma das seguintes condies com relao s
operaes com derivativos no exterior que
sejam:
1) Registradas em sistemas de registro,
objeto de escriturao, objeto de custdia, ou
registradas em sistema de liquidao
financeira, devidamente autorizados e
supervisionados por autoridade local;
2) Informadas s autoridades locais;
45

Regras Para Aquisio de Derivativos Financeiros

no Exterior

3) Negociadas em bolsas, plataformas

eletrnicas ou liquidadas por meio de
contraparte central;
4) Que tenham como contraparte
instituio financeira, supervisionada por
autoridade local, aderente s regras do
Acordo de Basileia e classificada como
baixo risco de crdito pelo gestor.
46

Regras Para Aquisio de Fundos ou Veculos de

Investimento no Exterior

O administrador ou custodiante
locais:
1) devem se certificar que o
custodiante ou escriturador
estrangeiro utilizam estrutura,
processos e controles internos
adequados;
47

Os ativos financeiros no exterior devem:

1)Ser objeto de escriturao, registrado em
sistema de registro, custdia ou depsito
central autorizado e supervisionado por
autoridade local;
2)Ter sua existncia diligentemente verificada
pelo administrador ou pelo custodiante do
fundo, desde que os mesmos sejam
escriturados ou custodiados por entidade
devidamente autorizada e supervisionada por
autoridade local reconhecida.

2)Devem se certificar que o custodiante ou

escriturador proporcionem:
a) o desempenho das atividades de custdia ou
escriturao;
b) a execuo de sua atividade com boa-f,
diligncia, e lealdade e sem conflito de
interesses; e
c) boa guarda, legitimidade e veracidade dos
registros e titularidade dos ativos.

48

09/12/2015

O ADMINISTRADOR DO FUNDO
(art.78, 1 e 2, Inst. 555/2014)

RESPONSABILIDADES
DO
ADMINISTRADOR
E
DO GESTOR

49

I gesto da carteira do fundo;

II consultoria de investimentos, inclusive aquela de que
trata o art. 84;
III atividades de tesouraria, de controle e
processamento dos ativos financeiros;
IV distribuio de cotas;
V escriturao da emisso e resgate de cotas;
VI custdia de ativos financeiros;
VII classificao de risco por agncia de classificao de
risco de crdito; e
VIII formador de mercado.

51

1 Podem ser administradores de fundo de

investimento as pessoas jurdicas autorizadas pela CVM
para o exerccio profissional de administrao de
carteiras de valores mobilirios.
2 O administrador pode contratar, em nome do fundo,
com terceiros devidamente habilitados e autorizados, os
seguintes servios para o fundo, com a excluso de
quaisquer outros no listados:

50

O GESTOR DO FUNDO
(art.78, 3, Inst. 555/2014)
3 A gesto da carteira do fundo a gesto profissional,
conforme estabelecido no seu
regulamento, dos ativos financeiros dela integrantes,
desempenhada por pessoa natural ou jurdica
credenciada como administradora de carteiras de valores
mobilirios pela CVM.
I negociar e contratar, em nome do fundo de
investimento, os ativos financeiros e os intermedirios
para realizar operaes em nome do fundo, bem como
firmar, quando for o caso, todo e qualquer contrato ou
52

Negociaes e Seleo de Intermedirios

documento relativo negociao e contratao
dos ativos financeiros e dos referidos
intermedirios, qualquer que seja a sua natureza,
representando o fundo de investimento, para
todos os fins de direito, para essa finalidade;
II exercer o direito de voto decorrente dos ativos
financeiros detidos pelo fundo, realizando
todas as demais aes necessrias para tal
exerccio, observado o disposto na poltica de voto
do fundo.
53

(art. 78, 3, Instruo 555/14)

Os GESTORES devem:

1)negociar e contratar os ativos financeiros e os

intermedirios para fazer operaes em nome do
fundo;
2)firmar, quando for o caso, todo e qualquer
contrato ou documento relativo negociao e
contratao dos ativos financeiros e dos referidos
intermedirios, representando o fundo de
investimento, para todos os fins de direito, para
essa finalidade.
54

09/12/2015

Negociaes e Seleo de Intermedirios

(art. 78, 3, Instruo 555/14)

3) encaminhar ao administrador do
fundo, em at 5 dias teis sua
assinatura, uma cpia de cada
documento que firmar em nome do
fundo.

55

56

10