Documenti di Didattica
Documenti di Professioni
Documenti di Cultura
Con perdida
(miles de $)
CAPITULO
Con utilidad
(miles de $)
Esrado de resultados
Ingresos
160008
106672
Ventas al contado
Ventas a credito
160008
106672
266680
Ventas totales
266680
282500
Costo de ventas
208010
Utilidad bruta
Perdida bruta
-15820
16001
- 31821
26415
- 58 236
58670
Gastos de operaci6n
16001
Utilidad de operaci6n
42669
Perdida de operaci6n
Gastos financieros
26415
16254
Metodos de diagn6stico
financiero
Utilidad 0 perdida
neta
---~-~------~---------~---
26
METODO DE PORCIENTOS INTEGRALES
La manera mas sencilla de interpretar las cantidades que se presentan
en los estados financieros, es a traves de un metodo muy conocido: el metodo de porcientos integrales, que consiste en expresar en porcentajes de participacion las cifras que conforman las cuentas de los estados financieros.
Y para que su estudio sea mas eficiente, se puede aplicar en forma vertical u horizontal:
Forma vertical. Cuando para su analisis solo se cuenta con los estados financieros de un solo periodo 0 ejercicio fiscal.
Ejemplo (con las cifras del ejemplo del balance general del capitulo I):
Porcentaje de
participacion
de los clientes
Balance
general
1995
Forma de
.....
39098
147230
X 100
Capital
Balance
general
Estado de
resultados
Estado de
resultados
1994
1995
1994
analisis
Clientes
Activo total
Forma de
Porcentaje de
partici pqcion
de los proveedores
analisis
76602
'"
r
Un balance general expresado en porcientos integrales nos indica la proporcion de como se encuentran invertidos los recursos totales de la empresa
en cada clase 0 tipo de activos (bienes y derechos propiedad de la empresa),
asi como tambien nos seftala la proporcion en que estan financiados tanto
por los pasivos (deudas y obligaciones a cargo de la empresa) como por el
capital (patrimonio de la empresa aportado por los socios).
Proveedores
Total pasivo + Capital
33166
+ 70628
33166
147230
Porcentaje de
participacion
de los resultados
acumulados
X 100
23 %
Resultados acumulados
Total pasivo + Capital
45200
76602
45200
147230
~-~-~-~---~---~---~--
70628
X 100
31 %
28
29
1. Clientes:
Tabla 2.1. Cuentas.
Activo
Cifras
Activo circulante
364
39098
20792
6102
66356
45
27
14
Activo fijo
Cifras
c)
Proveedores
Acreedores diversos
Impuestos por pagar
Credito bancario a
corto plazo
Otros pasivos a carto
plaza
33116
1582
6824
23
5
76192
8
12
30
2
Creditos bancarios a
largo plaza
Otras obligaciones a
largo plazo
52
2825
g)
57983
39
h)
Primas de seguro
pagadas par
anticipado
Rentas pagadas por
anticipado
14664
10
3051
17715
12
904
557
4125
Toral de pasivos
76602
52
Capital
Toral otros activos
Total de activos
4682
147230
100
Capital social
Resultados
acumulados
Resultado del ejercicio
9174
45200
16254
31
11
70628
48
147230
100
mas dias?
j,En que plazo de recuperacion se maneja el credito? (Debiera/
Realidad = Brecha).
j,Se miden los efectos de inversion en clientes?
j,Se evalua como afecta el importe de la perdida en los creditos incobrables?
j,Se miden los costos de administracion de la inversion?
j,Se otorgan incentivos (descuentos) por pronto pago ligado con el
costa de administrar el no pago?
j,Se cuenta con indicadores que midan la eficiencia en la cobranza?
j,Se revisan politicas de credito y se restringen al minimo?
2. Inventarios:
Otros pasivos
f)
i)
Dtros activos
d)
e)
13586
Pasivo circulante
Caja
Clientes
Inventarios
Otros activos
circulantes
Terreno
Edificio
Maquinaria y equipo
Equipo de transporte
Pasivo y capital
30
Ii)
y equipo
cieros?
12 %
Edificio
3. Activo fijo:
27 %
Clientes
14 %
~u activo circulante?
.
.6 d
ti
e) "Conoce los cargos fijos y variables respecto a la mversl n e su ac d) ~~!~I~: las tendencias
do de peligro de la empresa.
."
d ?
n inventario de sus activos flJos valora os.
.
l, entas
h)
4. Capital:
.
f)
g)
.?
a?
h) ~~ig:ls:e;~~~~a
d::~;::d~res
l,
pital?
FOP.MULAP.IO
PAP.A ANAUZAP.
~:r::::~:I~~:~::~
,~~rl~:~t~~~~~r~:~:~~v~;;'~~I::tra:~~~~~o:~::~
nidad son:
Inventario
a) Maquinaria y equipo
b) Clientes
e) Inventarios
d) Edificio
30
27
14
12
%
%
%
%
Se debera hacer un analisis similar alas cuentas del pasivo y del ca-
pital.
Para efectuar este analisis es recomendable hacer una "lluvia de ideas" can los
principales responsables de cada area de la empresa, a fin de conocer e identificar las causas por las cuales se presentan los porcentajes reflejados en el estudio
del balance general.
El estado de resultados analizado por el metodo de porcientos integrales muestra el porcentaje de participaci6n de las diversas partidas de costos
y gastos, asi como el porcentaje que representa la utilidad obtenida, respecto de las ventas totales.
Para obtener los porcentajes de las partidas que conform an el estado de
resultados se aplica el mismo procedimiento visto para el balance general, el
cual se describe a continuaci6n;
Los porcentajes que se reflejen en las cuentas del activo, pasivo y capital difieren de acuerdo con el giro de la empresa, ya que para la realizaci6n de sus diferentes actividades, las empresas distribuyen sus
recursos conforme a sus requerimientos especificos; por ejemplo:
Ejemp10 (con las cifras del ejemplo del estado de resultados del capitulo 1);
- Es comun que en las empresas comercializadoras se encuentre concentrada la mayor parte de sus inversiones en activo circulante
(inventarios), dado que sus actividades basicas radican en la compra-venta de productos.
- Mientras que en una empresa industrial la mayor parte de sus
inversiones es destin ad a a la adquisici6n de activo fijo (maquinaria,
equipo e instalaciones) para su 6ptimo funcionamiento.
Otro factor determinante en las diferencias de porcentaje de las cuentas manejadas en el balance general son las politicas administrativas
y financieras de cada empresa, puesto que de acuerdo con sus perspectivas de crecimiento, los directivos pueden optar por;
- Un autofinanciamiento en la operaci6n y crecimiento de la empresa, 10cual se hace en forma lenta y con cierto margen de seguridad,
en cuanto a que no se corre el riesgo de su perdida en caso de un
excesivo endeudamiento.
- Y un financiamiento externo por medio de prestamos bancarios, 10
que implica un rapido crecimiento, pero un alto grade de riesgo al
asumir la responsabilidad de cubrir la deuda contraida en un periodo de tiempo determinado, asi como el pago de intereses que va en
decremento de los resultados financieros obtenidos por la empresa.
Porcentaje de
participaci6n
Porcentaje de
participaci6n del
costa de ventas
Costo de ventas
Ventas totales
208010
266680
X 100
X 100
X 100
78 %
Can perdida
Estado de resultados
Can utiJidad
160008
106672
60
40
100
Ingresos
60
40
160008
106672
Venras al conrado
Venras a credito
100
266680
= Ventas totafes
266680
106
282500
- Costo de ventas
208010
78
58670
22
= UtiJidad brura
-6
- 15 820
----------------
= Perdida bruta
Con utilidad
Con perdida
-12
10
Gastos de operaci6n
16001
Utilidad de operaci6n
42669
16
d)
-31821
26415
Gastos financieros
- 22
c)
26415
10
e)
16254
f)
g)
- 58 236
h)
FAaORES
i)
j)
k)
1)
m)
n)
0 servicio
en condiciones de venderlo?
l,Se analiza el costa total de cad a una de las diferentes c1ases de los
articulos vendidos?
l,Se evalua en forma comparativa el costa de cad a articulo con su
venta respectiva?
l,Se mide la funci6n del costa de ventas en relaci6n con precios y
volumenes vendidos?
l,Se valora el costa de ventas en terminos de costos fijos y variables?
l,Se distinguen las partes que configuran el costa de ventas?
l,Se conocen y se ponderan las causas internas que motivan la elevaci6n del costa de ventas?
l,Se efectuan revisiones peri6dicas de los costos fijos y variables hasta llevarlos a su importe minimo?
l,Se han fijado costos estandares en funci6n del analsis de los precios
y volumenes de mercancia?
. .
l,Se conoce la configuraci6n de los costos en empresas slmIiares
(benchmarking) ?
l,Se evalua el costa actual con los de otros periodos y se analizan las
diferencias?
l,Se evalua la planeaci6n de compras para que no se incremente el
costa por la mala calidad 0 el precio superior que generan las compras rapid as?
l,Se evalua que al obtener el costa de ventas, la estimaci6n del inventario se haga sobre su valor justo?
l,Se analiza que la estimaci6n de los inventarios iniciales y finales se
haga sobre las mismas bases?
3. Gastos de operaci6n:
a) l,Se identifican los gastos administrativos, de ventas y financieros, y
c6mo participan en el gasto total?
b) l,Se clasifica la naturaleza del gasto y se pondera contra el total?
c) l,Superan sus gastos operativos alas ventas netas?
d) l,EI monto de los gastos operativos esta en funci6n de la venta neta
realizada?
e) l,Los principales rubros de lo~ gastos operativos se a~alizan para
hacer su comparaci6n en funcl6n de la venta que reahzan?
f) l,Se hace una revisi6n comparativa de los distintos rubros que integran los gastos operativos, de un ejercicio a otro, a fin de investigar e
interpretar las variaciones relevantes?
g) l,Se hace la comparaci6n de los gastos operativos realmente ejercidos
contra el presupuesto de los mismos (cuando 10hay) y se investigan
las razones que motivaron las variaciones importantes?
h) l.Se hace una revision simultanea de las ope~ac.iones que afect.an las
cuentas de gastos de operacion, como son: nommas, compras, mventarios, cuentas por pagar, etcetera?
Con~epto
Porcentaje
aceptable
Ventas al contado
Ventas a credito
Costo de ventas
Gastos de operaci6n
Gastos financieros
60 al 100
o al40
Hasta 60
Hasta 15
o al 5
Porcentaje
no
aceptable
Menor
Mayor
Mayor
Mayor
Mayor
a
a
a
a
a
aceptable
60
40
60
15
5
% no
aceptable
Analisis de la
tabla 2.2
(con perdida)
%
aceptable
% no
aceptable
X
X
X
X
X
X
2. Se identifican las cuentas que, al no cumplir con el porcentaje aceptable establecido como optimo en los parametros de evaluacion, caen en la
columna de no aceptable y, por tanto, representan las posibles areas de
oportunidad.
En la tabla, las cuentas del estado de resultados que caen en la columna
de los porcentajes no aceptables y que representan las posibles areas de
oportunidad son:
Costo de ventas
Gastos financieros
Costo de ventas
Gastos financieros
3. Debe hacerse un mayor analisis de cada una de las cuentas que caen
en la columna de los porcentajes no aceptables, y cuestionarse entre otros
puntos 10 siguiente:
EI hecho de que se
seria problematica en la
cion hecha, el concepto
elevado costa de ventas
----~----~----~----~----~---~-~---
38
METODO DE INDICES 0 RAZONES
FINANCIERAS
Los indicadores financieros son considerados como senales que permiten valorar el cumplimiento de los objetivos de la empresa con base en informaci6n real, seleccionada y oportuna.
Es conveniente aclarar que los indicadores no determinanln el porque
esta mal el funcionamiento de una actividad 0 proceso sino que s610 senalaran la anomalia; y cuando esta se presente, se debeni medir mayor informaci6n 0 hacer personalmente una investigaci6n minuciosa para determinar
las causas de la irregularidad.
Para su mejor uso, los indicadores han sido disenados para recibir
informaci6n al final de cada periodo, acumularse en forma estadlstica en
relaci6n con periodos anteriores y establecer la tendencia respectiva; puesto
que una informaci6n estatica no serviria para tomar medidas correctivas, ni
seria facil su adecuada interpretaci6n.
Por 10anterior, se considera que la utilizaci6n de indicadores financieros es una rapida y buena forma para evaluar a una empresa, por la amplia
visi6n que proporcionan acerca de la situaci6n financiera y econ6mica.
Para confirmar los resultados obtenidos por el metodo de porcientos
integrales, se aplicani el analisis de razones financieras que constituye un
procedimiento para precisar los hechos relevantes de 10 que esta sucediendo en la empresa.
Para que este metodo sea eficiente, conviene analizar prioritariamente
los rubros del balance general y estado de resultados que el metodo de porcientos integrales nos indique como puntos debiles.
Es de vital importancia que las razones financieras, independientemente de su prioridad, sean evaluadas conjuntamente y no en forma individual. Asimismo, debera tomarse en cuenta la tendencia que han tenido
en el tiempo, y seleccionarse aquellas razones financieras que ayudan a
definir los aspectos relevantes de la empresa, teniendo cui dado de que
sean comparadas con otra empresa similar 0 con la misma empresa, en
period os anteriores.
Para efectos de una facil comprensi6n, las razones financieras se han
clasificado en cuatro grupos, en cada uno de ellos se estudian las que pueden ser de mayor utilidad.
1.
2.
3.
4.
Liquidez.
Endeudamiento.
Eficiencia y operaci6n.
Rentabilidad.
Este Indice permite conocer con cuanto se dispone para hacer frente a
las obligaciones de corto plazo.
Este Indice se determina de la siguiente forma.
Activo circulante
Pasivo circulante
Interpretacion. Esto quiere decir que
la empresa cuenta con 1.14 pesos de
activo circulante por cada peso de
obligaciones a corto plaza. Ello significa que en principio no debe haber problemas para cubrir los adeudos que
deben pagarse antes de un ano.
66356
57983
= 1.14
Parametro optimo. EI panlmetro considerado como aceptable en este indice es de 2 a 1; es decir, para cubrir
cada peso que adeude la empresa a
corto plazo se debe contar con 2 pesos
de activo circulante.
Esta raz6n elimina de los activos de pronta recuperaci6n los inventarios, en virtud de que se requiere de un tiempo mayor para poder convertirlos en efectivo.
Enseguida se muestra c6mo se determina esta raz6n.
--~----~---
Razones de endeudamiento
apalancamiento
Pasivo total)
( Activo total
X 100
76602 )
( 147230
X 100
52 %
Describe la proporci6n en que estan financiados los activos de la empresa con recursos propios de los duenos 0 accionistas de la misma, como capital social, utilidades, aportaciones para futuros aumentos de capital, etcetera.
Esta raz6n se determina de la siguiente forma.
--
--
Capital contable )
X 100
( -----Activo q,tal
70628 ) X
_
100 - 48 %
( 147230
Parametro optimo. Elparametro utilizado para este indice es tener invertidos en la empresa 0 negocio como
minimo 60 % de recursos propios por
parte de las accionistas 0 duenos.
Las razones que conforman este grupo tienen como objetivo medir el
aprovechamiento que de sus activos esta haciendo la empresa, asi como la
necesidad de revisar y/o modificar sus politicas. Veamos cuales son estas
razones.
------
Este in dice refleja la eficiencia con la que se estan utilizando los activos de la empresa para generar ventas. Indica las ventas generadas por
cada peso invertido en el activo. Es una razon que se debe maximizar, ya
que una mayor rotacion del activo significa un mejor aprovechamiento del
mismo.
La manera de obtener este indice es la siguiente.
Ventas netas
Activo total
Interpretacion. Esto implica que por
cada peso invertido en la empresa se
estan generando 1.81 pesos en venta.
Entre mayor sea la rotacion dada a los
activos respecto de las ventas, mayor
sera la eficiencia.
266680
147230
= 1.81
Num. de dias
Inventarios ) X del estado de
( -----Costo de venta
resultados
360
"3t3
10 vueltas
Clientes)
( ---Venta
Num. de dias
X del estado de
resultados
39098 )
.
( 266 680
X 360 dlas
Parametro optimo. EI parametro esta
en relacion directa con las politicas de
credito de la empresa.
proveedores)
( -----Costo de venta
Num. de dias
X del estado de
resultados
~----~
33116 )
.
X 360 dlas
( 208010
= 57 dias
utilidad neta es el resultado de res tar a la utili dad antes de imp.uestos el ISR
y PTU correspondientes.
= CicIo financiero
= 32 dias
Utilidad neta)
( Ventas netas
X 100
53
36
57
---
Los indices de rentabilidad permiten medir la capacidad de una empresa para generar utilidades. Considerando que las utilidades permiten el
desarrollo de una empresa, puede afirmarse que las razones de rentabilidad
son una medida del exito 0 fracaso de la administraci6n del negocio. Estas
razones comprenden los siguientes indices.
16254 )
( 266 680
X 100 = 6 %
Utilidad de operaci6n)
Ventas netas
X 100
42669 ) X 100
( 266680
Parametro optimo. Este parametro
estara dado en relaci6n con la comparaci6n que se haga del resultado obtenido con el de ejercicios anteriores
y/o con el de empresas del ramo 0
similares.
Este indicador permite conocer las ganancias que se obtienen en relaci6n con la inversi6n en activos, es decir, las utilidades que generan los
recursos totales con los que cuenta el negocio.
La formula para obtener este indice se muestra a continuaci6n.
Utilidad neta)
( Activo total
16254
( 147230
X 100
Interpretacion.
Este indice indica que
por cada peso invertido por la em presa se obtiene una utili dad de 11 centavos.
Aceptilble
Parametro
optima. Este parametro
estara dado en relaci6n con la comparaci6n que se haga del resultado obtenido con el de ejercicios anteriores y/o
con el de empresas del ramo 0 similares.
16254)
( 70628
con recursos
:!>~
.,.~E
con recursos
Apalancamiento
ajenos
Apalancamiento
c
LU~
propios
Calificacl6n
No aceptilble
1:1 0 menos
Menos de 1:1
Liquidez
Prueba del acido
2:1 0 mas
1:10 mas
Capital de trabajo
Aceptilble
No aceptilble
menos
60% 0 mas
Mas de 40 %
Menos de 60 %
1:10 mas
Menos de 1:1
30 dfas 0 menos Mas de 30 dfas
Rotaci6n de proveedores
Oclo financiero
30 dias
Formulario resumen
financieras
Raz6n financiera
X
X
Aceptilble
No aceptilble
X
X
Verfficar el volumen de
operaciones
de las razones
[oncepto
Capital de trabajo
Razones financieras
Aceptilble
No aceptable
Uquidez
Para metros
40 %
Callficacl6n
X 100
Parametra
optima. Este panlmetro
estara dado en relaci6n con la comparaci6n que se haga del resultado obtenido con el de ejercicios anteriores y/o
con el de empresas del ramo 0 similares.
Interpretacion.
Esta raz6n indica que
por cada peso que los socios tienen
invertido en la empresa, estan obteniendo 23 centavos de utilidad. Este
porcentaje de ganancia es mayor que
la rentabilidad que obtienen si el negocio estuviese financiado unicamente
con aportaciones de socios (16 %).
Parametros
Razones financleras
X 100
Activo circulante
Pasivo circulante
Activo
circulante
Apalancamiento
Indican en que forma se
con recursos
encuentran financiados
ajenos
activos de la empresa
(endeudamiento)
---~-----------------
105
Pasivo
circulante
Pas.ivototal)
( Activo total
X 100
que la rentabilidad de un
negocio (utilidades) se ve
impactada par la utilizaci6n de
recursos de terceros (pasivos)
Concepto
Apalancamiento
con recursos
propios
Rotaci6n del
activo total
Rotaci6n de
inventarios
(
Refleja la eficiencia con la que
se estan utilizando 105 activos
de la empresa para generar
ventas. Indica las ventas que
genera cada peso invertido en
el activo
Muestra el numero de dias que,
en promedio, el inventario
permanece en la empresa, y
puede calcularse para cada
uno de 105 diferentes tipos de
inventarios, ya sea en materia
prima, producci6n en proceso
y productos terminados
Rotaci6n de
cuentas por
cobrar
Rotaci6n de
proveedores
Rentabilidad
sobre la venta
Utilidad de
operaci6n a
ventas
Capital contable)
Activo total
Rentabilidad
sobre el activo
Ventas netas
Activo total
Rentabilidad
sobre el capital
Num. de
Inventarios ) X dias del
( Costo de vta.
estado de
resultados
Num. de dias
C1ientes X del estado de
)
Ventas
resultados
Num. de
Proveedores ) X dias del
( Costo de vta.
estado de
resultados
X 100
X 100
Util. de operac. )
Ventas netas
X 100
Utili?ad neta)
( ActiVOtotal
Seiiala la rentabiidad de la
inversi6n de 105 dueiios en el
negocio, es decir, indica la
utilidad que estiin obteniendo
105 socios por cada peso que
tienen invertido en la empresa
Utilidad neta)
( Capital contable
X 100
00