Módulo 3 Lecturas PDF

Mdulo 3: La Macroeconoma
Introduccin:
En esta unidad se abordarn los fenmenos de inters desde un punto de vista
Macroeconmico. Para comenzar con este enfoque, conoceremos uno de los
indicadores ms comunes para medir la renta de un pas, el Producto Interno Bruto
(PIB). Como primer paso, se descompondr el concepto de PIB. Seguidamente
aprender la distincin entre PIB nominal y PIB real. Luego, evaluaremos por qu esta
medida adems de medir la renta de un pas sirve tambin como una medida de su
bienestar. Incluimos como tema adicional en este punto la medicin del costo de vida o
evolucin de los precios de una economa.
Cualquier observador de la realidad econmica puede percatarse de las permanentes
fluctuaciones de la economa. Hay pocas donde se percibe una gran expansin
econmica, manifestndose en el deseo de los consumidores a comprar ms, o en el
de las empresas por invertir ms. A su vez se consigue empleo fcilmente. En cambio
hay pocas donde se percibe un pesimismo general, los consumidores dejan de
comprar, las empresas de invertir y no se consigue casi empleo. Esta unidad pretende
brindar un poderoso instrumento terico para analizar estas fluctuaciones econmicas
como las anteriormente mencionadas, el modelo de Demanda y Oferta agregadas.
Para llevar a cabo esta tarea, como primer paso nos introduciremos en los conceptos
fundamentales de Demanda y Oferta agregada. Seguidamente se mostrar el
equilibrio de la economa mediante el modelo comentado. Por ltimo, entraremos en el
mbito de la poltica econmica, analizando que instrumentos puede utilizar las
autoridades econmicas para atenuar las fluctuaciones de la economa. Para alcanzar
estos objetivos estabilizadores presentaremos herramientas de poltica monetaria y
poltica fiscal.
Se analizar formalmente el papel que juega el dinero en las economas modernas,
quin lo regula y qu formas existen para expandir o contraer la oferta del dinero. Se
abordar en este contexto, uno de los principales fenmenos ocurridos en toda
economa que usa del dinero como medio de cambio: la inflacin y sus consecuencias.
Para terminar con el anlisis Macroeconmico, abordamos la problemtica del
crecimiento econmico de un pas, considerando especialmente el rol fundamental de
Materia: PRINCIPIOS BSICOS DE ECONOMA APLICADA

Profesora: VERNICA HERRERO
-1-
la productividad en el nivel de vida de un pas, conjuntamente con las polticas

orientadas al crecimiento.
3.1-La medicin de la renta nacional. Enfoques. El PBI real y nominal.

3.1.1. La macroeconoma
La macroeconoma es la rama de la economa que se ocupa de estudiar los grandes
agregados econmicos, es decir, las variables que describen el funcionamiento de
economa como un todo considerando de manera agrupada todas las decisiones
individuales de manera unificada. Las principales variables de inters son el
crecimiento econmico, el desempleo, el tipo de cambio, la tasa de inters, la tasa de
inflacin, entre otras.
CONCEPTO CLAVE
Macroeconoma: Estudio de los efectos causados en la economa nacional y global por las
elecciones de los individuos, las empresas y el gobierno. (Economics, Michael Parkin, 2004).
Busque en algn diario en Internet, del da de hoy 4 noticias referidas a temas

macroeconmicos. Identifique en cada una 2 agregados econmicos.
1.
2.
3.
4.
3.1.2. La renta y el gasto de la economa

El gasto total de la economa se iguala con la renta percibida por todos los agentes de
la economa, en los trminos muy simplificados que muestra el modelo de flujo circular
(presentado en el mdulo 1). Esto se debe bsicamente a que todas las transacciones
tienen simultneamente dos partes: comprador y vendedor. Tal como seala el
modelo mencionado, en la economa el dinero circula permanentemente de las

-2-
familias a las empresas (compras de bienes y servicios) y de las empresas a las

familias (pagos como retribuciones por el uso de los servicios de factores productivos
de los cuales son propietarios los hogares).
3.1.3. Medicin del Producto Interno Bruto (PIB)

El Producto Bruto Interno o PIB mide al mismo tiempo la renta total de todos los
integrantes de la economa y el gasto total en los bienes y servicios producidos. Por
ello, puede medirse sumando los gastos de todos los agentes (mtodo del gasto) o
agregando todas las retribuciones pagadas por las empresas a las familias (mtodo
de la renta).
CONCEPTO CLAVE
Producto es el valor monetario de los bienes y servicios finales producidos por una
economa en un perodo determinado.
Producto se refiere a valor agregado; interno se refiere a que es la produccin dentro de las
fronteras de una economa; y bruto se refiere a que no se contabilizan la variacin de
inventarios ni las depreciaciones o apreciaciones de capital.
Una definicin completa y especfica del PIB, resume su contenido y las

particularidades y definiciones que deben considerarse al computarlo.
PIB: Valor de mercado de todos los bienes y servicios finales producidos en una
economa en cierto perodo de tiempo.
En primer lugar, mide el valor de mercado, debido a que la consideracin de bienes y

servicios de muy diferente naturaleza hace necesaria una medida comn para su
cuantificacin. La eleccin natural parece ser un numerario, es decir un bien en el cual
todos los bienes puedan ser expresados: el dinero. En particular, cada bien que se
considere ser medido en el dinero que se paga por ste en el mercado.
Al considerar todos los bienes y servicios, se establece que se debe ser exhaustivo.
No estn incluidos los productos ilegales, ni los bienes de autoproduccin (no forman
parte de las transacciones en el mercado).
Como tiene en cuenta tanto los bienes como los servicios, estn incluidos los bienes
tangibles y los intangibles.
Es fundamental destacar que se tienen en cuenta los bienes finales, ya que si se
consideraran aquellos que forman parte de alguna etapa de la produccin de otros

-3-
bienes y se contabilizaran ambos bienes (el bien intermedio y el bien final), se

producira un doble registro del bien intermedio (cuyo valor est incorporado en el
valor del bien final). Slo si existieran stocks de bienes intermedios todava no
incorporados a ningn bien final al momento de la medicin, sern considerados stos
en la medida del PIB.
D ejemplos de:.
1. Un bien obtenido por autoproduccin
2. Un bien que o tenga valor de mercado
3. Un bien intermedio que se incluye en el PIB
4. Una actividad que no se cuenta en el PIB por ser ilegal
Se tomarn en cuenta aquellos bienes producidos en el perodo estudiado, y no las

transacciones correspondientes a bienes producidos en perodos previos.
El PIB tiene en cuenta todos los bienes producidos dentro de las fronteras de un
pas, sin considerar la residencia de los individuos y/o empresas que los produjeron.
El PIB se mide para un cierto perodo de tiempo, en general un ao. Es habitual
disponer de cifras para un trimestre, transformados de manera anualizada, para
facilitar su comparacin.
Otros indicadores importantes:
Producto nacional bruto (PNB): Renta nacional percibida por los residentes de un
pas (incluye la renta que los ciudadanos del pas hayan obtenido en el resto del
mundo y excluye a la renta obtenida en el pas por residentes de otros pases).
Producto nacional neto (PNN): Renta nacional bruta menos las prdidas debidas a
depreciacin o desgaste del stock de equipo y estructura.

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Renta nacional: Renta total que perciben los residentes del pas, se calcula como
la diferencia entre el PNN menos los impuestos indirectos sobre las empresas ms
los subsidios a las empresas.
Renta personal: Renta que reciben los hogares y las empresas que no son
sociedades annimas. Se computa restando de la renta nacional los beneficios no
distribuidos por las sociedades annimas y los impuestos sobre la renta de las
sociedades y las contribuciones a la seguridad social; s incluye los intereses
obtenidos por las familias que poseen ttulos de deuda pblica y las transferencias
recibidas del sector pblico.
Renta personal disponible: Renta personal menos los impuestos.

D ejemplos de:.
1. Un servicio que sea parte del PIB pero no del PNB
2. Un bien que sea parte del PNB pero no el PIB
3. Un bien expuesto a depreciacin
3.1.4. Los componentes del PIB

Los tipos de gastos que integran el PIB son:
Consumo: Gasto de los hogares en bienes y servicios (no incluye la compra de
viviendas nuevas)
Inversin: Gasto en bienes de capital, existencias, estructuras y equipos por parte
de las empresas, y las compras de viviendas nuevas por parte de los hogares.
Gasto pblico: gasto del gobierno nacional y todas las divisiones administrativas.
Exportaciones netas: compras de los residentes en otros pases de bienes
producidos en el pas, menos las compras de los nacionales de los bienes
producidos en el resto del mundo.

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3.1.5. El PBI real y nominal. Diferencias en la cuantificacin del PIB

debidas a la inflacin
Como mencionamos al presentar la definicin del PIB, se consideran los valores de
mercado de los diferentes bienes y servicios producidos. Ahora bien, si quisiramos
comparar el valor de lo producido en dos momentos del tiempo y es posible que el
valor correspondiente de la produccin se hubiera modificado tambin por cambios en
los precios de mercados de los bienes (fenmeno que cuando es generalizado se
denomina inflacin) no sabramos si los cambios se deban a cambios en la produccin
o en los precios. Por ello, se suelen distinguir dos maneras de medir el PIB: en
trminos nominales (considerando los precios al nivel vigente del momento de la
medicin) o en trminos reales (cuando dejamos fijos los precios de la economa en
uno de los perodos, denominado por eso ao base, y calculando para todos los
perodos considerados, el valor a partir de esos precios). La utilizacin del PIB real
posibilita la comparacin de los niveles de produccin de varios perodos.
Ejemplo: La economa de un pas, se concentra en la produccin de 2 bienes A y B.
La siguiente tabla informa los precios de cada bien en los tres ltimos aos. El primer
clculo corresponde al PIB nominal, que da una idea del valor de todo lo producido
cada ao valuado a los precios vigentes en ese ao. El segundo clculo indica el valor
de los bienes producidos, pero tomando como base de comparacin al primer ao.
Ao
t
Produccin Produccin
Precio
Precio
PIB Nominal
PIB Real
de A
de B
de A
de B
=QA.PAt +
= QA.PA,2005 +
QA
QB
PA
PB
QBPBt
QBPB,2005
2005
200
150
20
50
11.500
11.500
2006
100
180
12
60
12.000
11.000
2007
150
120
18
70
11.100
9.000
El valor de lo producido por la economa presentada se deterior en trminos reales

en los ltimos tres aos, aunque esto no era evidente en trminos nominales (por los
cambios en los precios, parecan observarse otros comportamientos).

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3.1.6. El deflactor del PIB

La relacin entre las magnitudes nominales y reales del PIB da origen a un indicador
de los cambios en los precios de lo producido en esa economa: el deflactor del PIB.
PIB nominal
.100
PIB real
El deflactor del ao base siempre es 100, dado que en el ao base siempre el PIB
Deflactor del PIB =
nominal y real coinciden.
CONCEPTO CLAVE
Deflactor del PIB: Relacin cuantitativa entre el PIB nominal y el real, que mide el cambio en los
precios del PIB en el perodo.
Ejemplo: Clculo del deflactor del PIB con los datos del ejemplo previo.
Ao
PIB Nominal
PIB Real
Deflactor del PIB
=QA.PAt +
= QA.PA,2005 +
=(PIB Nominal / PIB
QBPBt
QBPB,2005
real) . 100
2005
11.500
11.500
100.00
2006
12.000
11.000
109.09
2007
11.100
9.000
123.33
3.1.7. La medicin del coste de vida

Para monitorear la evolucin de los precios de consumo se controlan los precios de
los productos que constituyen la canasta de bsica de consumo en un pas, y es lo
que se llama el costo de vida.
La construccin del indicador del costo de vida implica en primer lugar, definir una
canasta de bienes representativa de los consumidores del pas. Generalmente se
realiza un estudio para determinar esa canasta tpica, que tiene en cuenta los bienes
que se consumen. En cada perodo que se miden los precios, se averigua en una
muestra de comercios, los precios de todos los bienes que conforman esa canasta.
Para el clculo del IPC, se vala la canasta a esos precios.

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CONCEPTO CLAVE
Costo de vida: Precios de los productos y servicios que integran la canasta bsica de los hogares de un
pas, en cierto momento histrico.
3.2-El PBI y el bienestar econmico.

El PIB es un buen indicador del bienestar econmico de una sociedad. Si bien
presenta limitaciones importantes, da una idea precisa acerca de las posibilidades y la
evolucin de la economa.
Debe considerarse en particular, las limitaciones en trminos de distribucin que
contiene, ya que muestra lo que la sociedad produjo, pero no la manera en que esos
bienes y servicios se distribuyen entre los miembros de la sociedad.
Como destacamos previamente, la utilizacin del PIB como indicador de bienestar

enfrenta una serie de limitaciones:
No tiene en cuenta la depreciacin del capital. En cierto perodo el aumento

del PIB de un pas podra deberse a un uso excesivo de algn capital que no
se est reponiendo o bien que se est agotando, como es el caso de las
reservas de yacimientos minerales y otras riquezas naturales.
No tiene en cuenta externalidades negativas que ciertas actividades

econmicas producen, tales como el deterioro al medio ambiente.
No tiene en cuenta los efectos en la distribucin del ingreso. En general un

indicador de aplicacin generalizada denominado PIB per capita da idea de la
renta promedio de un pas. Si la distribucin del ingreso en un pas se
distancia mucho de tal equidistribucin, las condiciones de bienestar no
sern elevadas, an con un PIB per capita elevado.
La medida del PIB no tiene en cuenta actividades productivas que afectan el

bienestar pero que no generan transacciones, por ejemplo trabajos de
voluntarios o de amas de casa.
Actividades que afectan negativamente el bienestar pueden aumentar el PIB,

por ejemplo divorcios y crmenes.
Ignora el endeudamiento externo. El PIB de un pas podra ser ms elevado si

el financiamiento se realizara puramente con prstamos externos, que podran
disminuir el PIB en perodos futuros.

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A partir de informacin obtenida en la pgina web del Banco Mundial, se construy la

siguiente tabla. Busque informacin adicional y elabore un ensayo acerca del bienestar
relativo de los siguientes pases.
Pas
(1)
PIB
per
capita
(2)
Poblacin
4460
1020
3890
6040
1740
7300
38.7
9.2
186.4
16.3
1305
103
Argentina
Bolivia
Brasil
Chile
China
Mxico
(3)
(1) Datos del ao 2007.

(2) Valores en dlares, anuales, en paridad de poder de compra, es decir, libres de diferencias de precios
entre pases.
(3) En millones.
3.3- El modelo de oferta y demanda agregadas: El equilibrio global de la

economa en el corto plazo.
3.3.1. Las fluctuaciones de la economa

A qu se debe que las diferentes variables econmicas flucten a travs del tiempo?
Es posible controlarlas y mantener estabilizadas o muy reducidas aquellas que
implican una situacin de menor bienestar, tales como el desempleo o la inflacin?.
Para analizar la economa como un todo e idear posibles soluciones para suavizar el
efecto de las fluctuaciones, contamos con un modelo simplificado de la economa que
permite visualizar los efectos de diferentes instrumentos de poltica econmica: el
modelo de oferta y demanda agregada.
La demanda agregada representa todos los bienes y servicios que desean comprar
los hogares, las empresas y el Estado, a diferentes niveles de precios.
La oferta agregada indica las cantidades de todos los bienes y servicios que se
deciden producir en la economa a los diferentes niveles de precios.

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3.3.2. La demanda agregada

La demanda agregada (DA) est compuesta por los cuatro componentes del PIB:
Consumo, Inversin, gasto del Estado y Exportaciones netas. La curva de demanda
agregada (Figura 2) tiene pendiente negativa.
Figura 2
CONCEPTO CLAVE
Demanda agregada: Relacin (negativa) entre el nivel general de precios y la cantidad total de
bienes y servicios demandados por las familias, el Estado y las empresas.
Los desplazamientos de la DA corresponden a

aumentos o disminuciones de alguno de sus
componentes. El desplazamiento implica que para
cualquier nivel de precios, al DA ser mayor.
Nivel general de precios
a) Aumento del gasto pblico o disminucin en los

impuestos para incentivar la actividad econmica
Aumenta
G
DA
DA
Cantidad agregada
Nivel general de precios
b) Aumento del gasto pblico o disminucin

en los impuestos
Cae C
DA
DA
Cantidad agregada

- 10 -
Tres efectos explican la pendiente negativa de la curva de demanda agregada:

1. Efecto riqueza. Si el nivel de precios aumenta, los consumidores y tambin el
gobierno, con sus tenencias de dinero (que tienen fijo su valor nominal, pero ahora con
menos poder adquisitivo, ya que los precios de los bienes y servicios son ms altos,
pueden comprar menos bienes. Esto reduce los gastos de consumo, y determina que a
mayores precios de la economa estos componentes de la DA sean ms reducidos.
2. Efecto tipo de inters: Cuanto ms alto es el nivel de precios, mayor es la cantidad de
dinero que se requiere para las transacciones diarias. Esto implica que los saldos
mantenidos por las familias en los bancos (dinero prestable por el sistema financiero)
sern menores y por lo tanto ser mayor la tasa de inters. La mayor tasa de inters
determina un nivel de inversin ms reducida (ya que los inversores comparan las tasas
de inters de los prstamos que toman con la rentabilidad de las inversiones que
pretenden realizar y slo pedirn prestado si la tasa de rentabilidad supera a la del
inters por el prstamo.
3. Efecto tipo de cambio: Una reduccin de los precios, reduce el tipo de inters (el
mecanismo fue descripto en el efecto tipo de inters), por ello, algunos inversores tratan
de obtener mejor rentabilidad en inversiones fuera del pas, y demandan moneda
extranjera. Esta mayor demanda eleva el tipo de cambio (cantidad de moneda local por
cada unidad de moneda extranjera), y esta depreciacin o prdida de valor de la
moneda local, hace ms atractivos los productos locales para el resto del mundo, ya
que ahora son relativamente ms baratos. Como ocurre lo contrario con los bienes
importados, una reduccin del nivel de precios, aumenta las exportaciones netas.
Aunque los tres efectos se complementan, el efecto tipo de inters suele ser el ms
relevante en trminos cuantitativos.
Si a cualquier precio posible se produce un aumento de alguno de los componentes de
la DA, la curva se desplazar a la derecha, y si a cualquier precio se produce una
reduccin de alguno de los componentes, la curva se desplazar a la izquierda.
3.3.3. La oferta agregada

La pendiente de la curva de oferta agregada est determinada por el horizonte
temporal que estemos analizando (Figura 3). A largo plazo la oferta agregada es

- 11 -
vertical, es decir, la cantidad de produccin agregada no se altera de acuerdo con el

nivel de precios, en tanto a corto plazo tiene pendiente positiva.
CONCEPTO CLAVE
Oferta agregada: Relacin entre la cantidad total de bienes y servicios producidos en
la economa y el nivel general de precios.
Figura 3
Oferta agregada de Corto plazo
Oferta agregada de Largo plazo
La produccin a largo plazo est determinada finalmente por la dotacin de factores

con la que cuenta la economa (trabajo, capital, recursos naturales) y de la tecnologa
productiva con la cual esos factores son transformados en bienes y servicios. Estos
factores no dependen de los precios de los bienes y servicios. Los clsicos llaman a
esta falta de relevancia de los precios para determinar la produccin en el largo plazo,
dicotoma clsica y neutralidad
monetaria. Los aumentos en las dotaciones de
recursos desplazan la curva de OA a la derecha, as como destrucciones o

disminuciones en las cantidades de recursos disponibles, la contraen hacia la
izquierda.
En el corto plazo en cambio, una serie de situaciones pueden derivar en que la
cantidad ofrecida por toda la economa reacciones de manera positiva a aumentos en
el nivel de precios.
1.
Teora de las percepciones errneas. Los cambios en los precios a corto plazo
pueden generar cierta confusin en los oferentes de los distintos sectores de la

economa, quienes creyendo que se trata de cambios en los precios de los bienes y

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servicios que ellos comercializan, aumentan la cantidad ofrecida, respondiendo a un

estmulo macroeconmico.
2. Teora de la rigidez de salarios: Debido a las distintas regulaciones de los salarios,
que tienen cambios ms lento que los ocurridos en el nivel de precios, ante un
aumento del nivel de precios, aumentando durante cierto tiempo la produccin, los
productores obtienen beneficios adicionales porque algunos de sus costos, como los
salarios, no tienen cambios a la misma velocidad.
3. Teora de la rigidez de precios: En razn de la existencia de costos de men,
aqullos que se incurren justamente al actualizar los precios, los precios de algunos
bienes y servicios no se ajustan tan rpidamente.
Busca en el diccionario el trmino percepcin. Seleccionar una acepcin aplicable en

economa.
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En el corto plazo, adems de los cambios en las dotaciones de recursos, podra

causar desplazamientos de la curva de OA, el cambio en las expectativas sobre la
evolucin del nivel de precios.
3.3.4. Efectos de los cambio en la DA y la OA

A partir de una situacin de equilibrio macroeconmico, los cambios en las curvas de
DA y OA determinarn nuevos niveles de las variables macroeconmicas observadas
en el modelo: nivel de precios y cantidad de produccin (Figura 4).

- 13 -
Figura 4
Aumento en los componentes de la Disminucin de la oferta agregada
DA: Crecimiento del consumo
por un terremoto
3.3.5. La poltica monetaria y la demanda agregada

Para comprender cmo se determina el tipo de inters en la economa, que como
mencionamos antes determina a la inversin, presentaremos la teora de la
preferencia por la liquidez. Esta teora establece que el tipo de inters surge del
equilibrio de la oferta y demanda de dinero en el mercado monetario.
La oferta monetaria es controlada por el Banco Central, quien la altera a travs de
diferentes instrumentos de poltica monetaria:
Modificando las reservas del sistema bancario
Comprando o vendiendo bonos del Estado en operaciones de mercado abierto
Buscar informacin en la pgina web del Banco Central (bcra.gov.ar) acerca del nivel reciente de
las principales variables econmicas y los conceptos que agrupan tcnicamente (por ejemplo:
oferta monetaria, base moneraria, principales tasas de inters de referencia, evolucin del nivel
general de precios, etc.) .
Elabore un reporte de 1 pgina.
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Una vez que el Banco Central decide la cantidad de dinero ofrecida en la economa,
esta cantidad permanece fija a ese nivel, sin depender por ejemplo del tipo de inters.
Esto implica (Figura 5) que en el mercado monetario, la funcin de oferta de dinero
sea vertical.
Figura 5
Demanda de
dinero
La demanda de dinero se explica por el deseo de utilizar el dinero para comprar otros
bienes. Justamente la propiedad de un bien de ser fcilmente convertible en otros
bienes a travs del intercambio es lo que llamamos liquidez. El dinero es el bien ms
lquido, ya que con dinero se pueden comprar los dems bienes. La liquidez explica
por qu la gente mantiene dinero como medio de pago, en lugar de depositarlo en
cuentas que le rindan inters o en otras inversiones rentables. Sin embargo,
justamente la relacin entre la cantidad de dinero que el pblico demanda y el costo
de oportunidad (el tipo de inters que deja de ganar) es lo que determina la pendiente
negativa de la curva de demanda de dinero.
El equilibrio en el mercado monetario se establece al nivel de dinero definido por el
Banco Central, y al tipo de inters correspondiente a la interseccin entre las
funciones de oferta y demanda (Figura 5).
Cmo se relacionan los cambios en el mercado monetario con la demanda
agregada?

- 15 -
Figura 6
Mercado de bienes
Mercado monetario
Veamos primero qu ocurre cuando aumentan los precios de la economa (pasamos

del punto P1 al punto P2, en la Figura 6). Como ser necesario tener ms efectivo para
realizar las compras, ya que ahora los bienes son ms caros en trminos nominales,
el pblico aumenta sus tenencias de dinero (aumenta la demanda de dinero,
desplazndose de DM1 a DM2). Como la oferta monetaria es fija, el aumento en DM
genera una suba del tipo de inters a r2. Este tipo de inters ms alto reduce los
gastos de inversin de la economa (efecto tipo de inters), por lo cual la DA se ubica
en la cantidad Y2.
Los cambios en la oferta de dinero tambin tendrn repercusiones en la DA. Como
muestra la Figura 7, si por ejemplo, el Banco Central decide aumentar la cantidad de
dinero de la economa, realizando compras de bonos del Estado a travs de
operaciones de mercado abierto, de manera que el dinero que paga por esos bonos
es mantenido como dinero en efectivo o depositado en el sistema bancario, la
cantidad de dinero de la economa aumentar (OM1 a OM2). Como consecuencia de
esta mayor cantidad de dinero, el tipo de inters desciende en el mercado monetario.
El gasto de inversin ser por lo tanto, mayor para cada nivel de precios posible, es
decir, se desplaza a la derecha la curva de la DA.

- 16 -
Figura 7
3.5.2. La poltica fiscal y la demanda agregada

La poltica fiscal involucra las decisiones sobre impuestos y gasto pblico. Estas
decisiones impactan directamente en la DA, ya que el gasto pblico es uno de sus
componentes. Sin embargo, un cambio en el gasto pblico no slo tiene el efecto
correspondiente a la cuanta del cambio en este componente al desplazar la demanda
agregada, sino que opera adems lo llamamos efecto multiplicador.
CONCEPTO CLAVE
Efecto multiplicador fiscal: resultado en el cambio final en la DA producido por del cambio
(generalmente inferior) de alguno de sus componentes.
Por ejemplo, si el gobierno decide realizar un programa de obras pblicas en el cual

gasta el importe G0, todos los sectores a los cuales se les demanden bienes y
servicios para esa obra accionarn la demanda de otros bienes y servicios como
consecuencia de ese impulso, a su vez, quienes trabajen en tales sectores
demandarn ms bienes y servicios a partir de las remuneraciones obtenidas, lo
mismo quienes obtienen beneficios de tales empresas. Estos efectos, cada vez ms
amortiguados, tienen impacto en sucesivas vueltas o rondas en la economa. Es por
eso que el efecto final del aumento del gasto ser mayor al aumento inicial G 0,
dependiendo de la propensin del pblico a realizar compras (consumir) con los
aumentos en los ingresos obtenidos.
Existe sin embargo, un efecto de la poltica fiscal expansiva que tiene el sentido
contrario al efecto multiplicador: el efecto expulsin. Si el sector pblico, para financiar
el aumento en el gasto, recurre al mercado monetario endeudndose y esto implica un
aumento en el tipo de inters de equilibrio, la inversin se retraer, y el efecto final del

- 17 -
aumento del gasto en el nivel de la DA, depender de cul de ambos efectos

descriptos prevalezca.
3.5.3. Las polticas de estabilizacin econmica

Las polticas descriptas, monetaria y fiscal, suelen usarse de manera combinada o no,
a fin de estabilizar la produccin, el nivel de precios y el empleo. Acerca de la
conveniencia o no de tales intervenciones hay profundas discrepancias entre los
economistas.
En lo que s acuerdan los economistas, ms all de sus discrepancias en la seleccin
de los modelos que creen que mejor explican la realidad econmica, es en que si una
medida de poltica tarda en aplicarse, su efecto ser mucho menor que si se aplica en
el momento oportuno. Por ello, se suelen implementar instrumentos de aplicacin
automtica, los estabilizadores automticos, que tienden a corregir las inestabilidades
apenas se producen. Como ejemplo de este tipo de instrumentos pueden citarse los
impuestos a la renta, que se ajustan con el nivel del ingreso obtenido, y los subsidios
de desempleo.
3.4- El dinero y la estabilidad monetaria

3.4.1. Funciones del dinero
Todos conocemos claramente para qu sirve el dinero, sin embargo nos ocuparemos
brevemente de formalizar sus funciones en trminos tcnicos. En primer lugar,
decimos que el dinero es un medio de cambio, lo que significa que lo podemos
entregar a cambio de bienes en una transaccin comercial. Es importante pensar los
problemas que soluciona en relacin con el trueque directo entre dos bienes. Una
segunda funcin es la de constituirse en unidad de cuenta, esto es, ser unidad de
medida en la fijacin de precios de todos los bienes y servicios, as como de la
valuacin de activos y pasivos, en definitiva, permite expresar en una misma unidad
los valores de bienes de muy diferente naturaleza que no seran comparables y/o
agregables entre s. La tercer funcin que mencionaremos es la de ser depsito de
valor, lo cual permite que los recursos que generamos en un determinado momento
puedan ser utilizados en otro en el futuro. Una propiedad fundamental del dinero es la
liquidez, que justamente da cuenta de la facilidad con que puede intercambiarse un
bien por otro.

- 18 -
Considerando sus funciones y el deseo de los individuos por tener activos ms

lquidos en relacin a los que no lo son, los sujetos deciden la tenencia de dinero que
mantendrn frente a otros activos. Los cambios en el nivel general de precios afectan
la capacidad del dinero de ser un depsito de valor satisfactorio, lo que se conoce
como prdida de valor.
Como medio de pago, actualmente podemos referirnos al dinero en efectivo (billetes y
monedas en poder del pblico) y a los depsitos a la vista (depsitos en cuentas
bancarias de disponibilidad para realizar pagos cancelatorios, como las cuentas
corrientes a travs de cheques o cajas de ahorro, a travs de tarjetas de dbito).
3.4.2. El Banco Central

El Banco Central (BC) es el organismo que regula el funcionamiento del sistema
financiero y control a la cantidad de dinero de la economa. El BC define los niveles de
las variables claves del sector monetario, como la emisin de billetes y monedas, las
reservas obligatorias de los bancos (reservas legales mnimas), el tipo de descuento
que cobra el BC a los bancos por los crditos que les concede para cubrir
necesidades transitorias de reservas, as como otras reglamentaciones fundamentales
del sistema.
CONCEPTO CLAVE
Banco Central: autoridad monetaria de un pas, encargado de monitorear y definir las reglas y las
medidas para lograr ciertos objetivos de poltica econmica en el rea monetaria - financiera.
El BC realiza operaciones de mercado abierto cuando compra o vende bonos del

Estado al pblico. Si desea aumentar la oferta monetaria, compra bonos, entregando
billetes a cambio de los bonos. Para reducir la oferta monetaria, realiza ventas de
bonos.
Buscar informacin en la pgina web del Banco Central (bcra.gov.ar), en el Informe sobre
bancos, acerca del nivel de actividad bancaria en lo ltimos meses, la evolucin de
prstamos y depsitos, irregularidades crediticias, resultados y rentabilidad del secto.) .
Indique por qu es relevante esta informacin para el BC.
______________________

- 19 -
3.4.3. Los bancos y la creacin secundaria de dinero

Los bancos reciben los depsitos del pblico, y a travs de sus decisiones en relacin
con las reservas (depsitos no prestados por los bancos) ayudan a determinar el nivel
de la oferta monetaria.
El PIB se mide para un cierto perodo de tiempo, en general un ao. Es habitual
disponer de cifras para un trimestre, transformados de manera anualizada, para
facilitar su comparacin.
Denominamos Base monetaria a la suma del dinero que el pblico mantiene en
monedas y billetes (efectivo) ms las reservas de los bancos. La base monetaria es
inferior al volumen de medios de pago de la economa, ya que el dinero depositado en
los bancos por el pblico en cuentas a la vista tambin puede utilizarse para realizar
pagos. Debido a que los bancos representan una parte de los depsitos que
recibieron (= depsitos reservas), los medios de pago (oferta monetaria) son
mayores a la base monetaria. Este mecanismo se denomina creacin secundaria de
dinero. La relacin entre la Oferta monetaria y la Base monetaria se denomina
multiplicador monetario (Figura 8).
Figura 8: Multiplicador monetario

El
multiplicador
monetario es mayor
cuanto menor es la
relacin reservas /
depsitos.
Y es mayor cuanto
menor es la relacin
efectivo / depsitos.
CONCEPTO CLAVE
Multiplicador monetario: relacin entre la oferta monetaria (total de medios de pago de la economa) y la
base monetaria (total de efectivo ms las reservas bancarias).

- 20 -
3.5- La inflacin: causas y consecuencias.

3.5.1. Teora clsica de la inflacin
Quiz todos nosotros hayamos enfrentado en algn momento en nuestras vidas algn
episodio de inflacin, por lo que todos tenemos algunas ideas acerca de las
principales consecuencias de este fenmeno econmico. Sin embargo es probable
que nos preguntemos acerca de las causas, que podran ser distintas dadas ciertas
circunstancias.
La Teora Clsica seala como fuente primordial de crecimiento de los precios al
aumento en la oferta monetaria. Veamos en primer lugar (Figura 9) un modelo simple
para analizar tales cambios. El grfico contiene, a diferencia de los presentados hasta
el momento, dos ejes verticales que analizaremos conjuntamente. El primer eje
vertical indica el nivel del valor del dinero, que matemticamente no es ms que la
recproca del nivel general de precios, ya que el valor del dinero disminuye cuando los
precios aumentan, y viceversa. El segundo eje vertical indica justamente el nivel de
precios, pero debe notarse que el sentido de variacin de tal magnitud en el grfico es
inverso, es decir los niveles de precios reducidos se encuentran en el tramo superior
del eje, en tanto, los niveles de precios altos en la zona inferior del eje. La variable
representada en el eje horizontal es la cantidad de dinero. Las dos funciones
graficadas corresponden a la demanda y la oferta de dinero, esta vez en funcin del
valor del dinero y del nivel de precios, respectivamente.
Figura 9
La oferta monetaria, por ser definida por el BC, es entonces fija, para cualquier nivel
de precios y tambin para cualquier valor del dinero, por lo que se representa de
manera vertical. La demanda de dinero se relaciona negativamente con el valor del
dinero: si el valor del dinero es alto (permite comprar mucho) se demanda

- 21 -
relativamente poco dinero para transacciones, en cambio, cuando el valor del dinero
es reducido, es necesaria una cantidad de dinero ms elevada para transacciones. En
cuanto a la relacin entre el nivel de precios y la cantidad de dinero demandada,
vemos que cuando el nivel de precios es elevado (zona inferior del eje vertical) la
cantidad de dinero demandada es elevada, por el motivo expuesto previamente al
relacionarla con el valor del dinero, en tanto lo contrario ocurre para niveles de precios
reducidos.
Si se produce un aumento de la oferta monetaria, sin que aumente la cantidad
deseada de dinero a cada nivel de precios, Figura 10, el resultado es un deterioro del
valor del dinero. El proceso tiene lugar porque al nivel de precios de equilibrio inicial,
el aumento en la oferta monetaria genera un exceso de oferta de dinero. El pblico
trata de deshacerse del exceso no deseado comprando bienes, prestando dinero y/o
depositando en los bancos. Como consecuencia, se eleva la demanda de bienes y
servicios en la economa, y como la produccin no alterable por cambios monetarios
(en el largo plazo vimos que la OA es vertical neutralidad monetaria-), resulta el
aumento de precios.
Figura 10
A partir de pocas variables, la teora clsica representa esta relacin a travs de una
famosa frmula: la ecuacin cuantitativa del dinero.
M.V=P.Y
Donde denominamos V a la velocidad del dinero (la rapidez con la que el dinero pasa
de unos a otros entre el pblico en transacciones), P al nivel de precios (deflactor del
PIB), Y al PIB real y M a la oferta monetaria. La ecuacin relaciona los siguientes
hechos: como V se mantiene relativamente estable en el tiempo, cuando el BC altera

- 22 -
M, provoca un cambio en PY (valor nominal de la produccin). Debido a que Y es

determinado bsicamente por la dotacin de factores productivos y la tecnologa
disponible, y no por la cantidad de dinero (neutralidad monetaria), el cambio se
traduce en crecimiento del nivel de precios o inflacin.
3.5.2. Los costos de la inflacin

Como el gobierno es el nico agente con autoridad para emitir moneda, si ste recurre
a la emisin como modalidad de financiamiento, dada la relacin presentada entre
emisin e inflacin, impone a los ciudadanos el costo de la inflacin, que en definitiva
puede asociarse con un impuesto adicional (impuesto inflacionario), ya que le resta
poder de compra o ingreso real disponible de todos los dems agentes1.
Otro efecto, conocido como efecto de Fisher, que se origina a partir de la inflacin, es
el crecimiento de los tipos de inters nominales, para adaptarse a las pautas de
inflacin anticipadas por los agentes.
La inflacin genera a los agentes otros costos debidos a ineficiencias, como las
derivadas de la bsqueda de reducir las tenencias de dinero, los costos de modificar
permanentemente los precios, las distorsiones que pueden derivar en asignacin
ineficiente de recursos en sectores que no realmente los ms rentables. Asimismo, no
debe dejar de considerarse que los retrasos en la realizacin de ajustes en los precios
de los factores (por ejemplo, los salarios) pueden afectar distributivamente ms a
unos sectores de la sociedad que a otros.
3.5.3. La disyuntiva entre desempleo e inflacin

En toda sociedad se prefieren situaciones en las cuales la tasa de desempleo sea
reducida al tiempo que lo es la tasa de inflacin. Sin embargo, como indica la relacin
conocida como Curva de Phillips (Figura 11), dada la relacin negativa entre ambas
variables, los decidores se enfrentarn a una disyuntiva entre ambos males. Por
ejemplo, un estmulo fiscal a la DA que implicara un aumento de la produccin a Y 1 en
el corto plazo, generara una reduccin de la tasa de desempleo de d0 a d1, pero con
el costo de aumentar la inflacin de Io a I1.
Adems, el efecto de la inflacin tambin licua el valor de compra de los ingresos impositivos del
Estado, y le impide en casos de alta inflacin, comprar la misma cantidad de bienes que adquira antes
con una recaudacin determinada.

- 23 -
Figura 11
3.6- El crecimiento econmico.

El PIB presenta oscilaciones permanentes a lo largo de los aos. Una pregunta
natural que surge es la razn de tales cambios, en particular cules son las causas
por las que generalmente aument el PIB de un pas y por qu en algunos perodos
fueron mayores los cambios que en otros. Para ello debemos analizar bsicamente
cmo se comporta la productividad de un pas.
3.6.1. La productividad de los factores y sus determinantes

La productividad es la cantidad de bienes y servicios que puede producir un trabajador
por hora que trabaja. sta depender bsicamente de la dotacin disponible de los
dems factores que permita hacer eficiente cada hora aplicada de trabajo. As sern
ms productivos si cuentan con capital fsico, recursos naturales y desarrollo del
capital humano (recursos humanos calificados, en particular con conocimientos
tecnolgicos).
3.6.2. Productividad y polticas de crecimiento.

Los hacedores de poltica econmica intentan elevar la productividad de los factores,
de manera que sea ms fcil lograr el crecimiento econmico, que hace posible una
situacin de ms bienestar para la sociedad.
La generacin de factor capital requiere bsicamente destinar recursos que podran
ser consumidos en el presente para producir bienes de capital que permitan una
mayor produccin en el futuro. Esta acumulacin se genera a travs del ahorro.
Dada la presencia de rendimientos decrecientes, las adiciones sucesivas de capital al
stock que un pas posee, incrementan proporcionalmente cada vez menos su

- 24 -
productividad. Este fenmeno, conjugado con el efecto de recuperacin que enfrentan

aquellos pases muy pobres, que poseen un stock de capital muy reducido,
determinan lo que se denomina la convergencia en cierto plazo de tiempo a una
situacin ms prxima entre ambos tipos de economas.
Otro aspecto importante que requiere de esfuerzos de inversin corresponde al capital
humano. Este incremento en los saberes incorporados se da a travs de la mayor
educacin y calificacin de los trabajadores de un pas.
Una serie de aspectos resultan clave desde las polticas para facilitar el crecimiento
econmico:
Proteccin de la propiedad intelectual
Estabilidad econmica y poltica
Apertura al comercio internacional
Crecimiento armnico del tamao de la poblacin
Investigacin y desarrollo
Para anlisis y reflexin:
Leer la siguiente nota publicada en el diario Clarn en relacin con medidas fiscales que
finalmente se adoptaron en Estados Unidos en 2008. Explique la dinmica de cambios que
se pretende influenciar con estas medidas.
Estados Unidos analiza un plan de reactivacin econmica ante una posible
recesin
CLARIN, 08/01/08 La Casa Blanca estudia un plan de reactivacin econmica para
reducir los crecientes riesgos de una recesin en Estados Unidos. Pero los analistas
advierten que el recorte de impuestos no bastar en esta oportunidad.
El espectro de la recesin resurge a intervalos regulares en la primera economa
mundial desde la crisis financiera del tercer trimestre del ao pasado, pero el viernes
las inquietudes se redoblaron despus de que el gobierno anunci un aumento del
desempleo, a 5% en diciembre 2007.
"Actualmente el debate no es saber si hace falta o no un estmulo econmico. La
cuestin parece ordenada", escribi el lunes el ex secretario del Tesoro, Lawrence
Summers, en el Financial Times. El temor es si la crisis logra que los consumidores
gasten menos y se reduzca as la actividad de las empresas. El crecimiento, que roz

- 25 -
con el 5% a mediados de 2007, podra debilitarse, de acuerdo a la opinin de diversos

economistas.
Para impedir una crisis, el banco central (Fed) se comprometi con una rpida
reduccin de las tasas de inters, pero los analistas destacan que un cierto nmero de
medidas cruciales escapan a su campo de accin. "Un estmulo presupuestario sera
el modo ms rpido y ms fiable de animar el crecimiento a corto plazo", afirma
Summers.
El Gobierno estadounidense prepara un plan de reactivacin que sera anunciado por
el presidente George W. Bush en su discurso sobre el estado de la Unin, el 28 de
enero, indican informes de prensa. "Nuestro fin ms inmediato es minimizar el impacto
sobre la economa" de la crisis financiera, afirm el lunes el secretario al Tesoro Henry
Paulson, y explic que es "crucial mantener la economa tan fuerte como sea posible a
medida que el pas absorbe la correccin (por la crisis) inmobiliaria".
La cuestin es entonces saber cules medidas deben privilegiarse. En sus ltimos
discursos, Bush dio a entender que favorecera un nuevo recorte de impuestos. Pero esta
medida no entusiasma a los analistas. "Fundar su poltica fiscal sobre algo temporal como
la crisis de subprimes no tiene mucho sentido", estim Michael Swanson del banco Wells
Fargo.
(Fuente: AFP)
Actividad de aprendizaje y anlisis:

A partir de la siguiente extraccin obtenida de un informe regional de CEPAL, se pide que
realice una sntesis destacando las polticas de crecimiento adoptadas por el pas en el
perodo descripto.
Identificar el perodo analizado Por qu se contextualiza en esa extensin temporal?
CEPAL dice sobre el panorama de crecimiento econmico de Argentina

La economa argentina creci un 2,5% anual entre 1950 y 2006 (1% per cpita). Las
tasas de inversin total a precios corrientes fueron del orden de un 20% en promedio y
alcanzaron mximos a comienzos de los aos sesenta, en algunos momentos de los
aos setenta y en el perodo reciente, y mnimos en perodos de hiperinflacin y en la
crisis de comienzos de esta dcada. Hasta los aos noventa, las variaciones del
ahorro y de la inversin agregados resultaron similares, excepto en breves episodios;
el ahorro externo alcanz magnitudes apreciables en esa dcada, mientras que los
coeficientes de ahorro y del saldo de cuenta corriente fueron considerables en los
ltimos aos. Las tasas de inversin a precios constantes acusaron grandes
oscilaciones, al marcar niveles netamente inferiores a un 20% en los aos cincuenta y
ochenta y en la crisis de los aos 2000 y mximos del orden de un 25%. Esta
evolucin supuso movimientos pronunciados de la relacin entre el capital y el

- 26 -
producto, que alcanz valores particularmente elevados en los aos setenta y ochenta.
La tasa de inversin a precios corrientes mostr una variacin elstica respecto del
crecimiento del PIB y grandes coeficientes negativos para perodos de hiperinflacin y
de crisis macroeconmica. Por su parte, en la funcin estimada para la tasa de ahorro
total, adems de la dependencia respecto de las variaciones del producto, aparecieron
indicaciones de efectos distributivos (con un coeficiente negativo del salario real y
positivo del tipo real de cambio).
El comportamiento de la inversin mostr rasgos especficos en diferentes perodos en
cuanto a su magnitud, su composicin y el sistema de incentivos ligado a su
realizacin. As, en el perodo de elevada inversin a comienzos de los aos sesenta,
los proyectos emblemticos estuvieron vinculados a la sustitucin de importaciones,
en los sectores de material de transporte (industria automotriz), fabricacin de
productos qumicos y petroqumicos y de extraccin y derivados del petrleo, en que
se advierte la notable participacin de las empresas extranjeras. Posteriormente, en
los aos setenta y hasta comienzos de los aos ochenta, se ejecutaron grandes
proyectos pblicos en reas como el suministro de agua y la generacin de energa
elctrica de origen hdrico y nuclear. Este perodo se caracteriz tambin por un
conjunto de proyectos de uso intensivo de capital en el sector industrial por parte de
grupos econmicos de capital nacional, con influencia de programas de promocin
sectorial y geogrfica. Las inversiones se dirigieron a sectores de bienes intermedios
de uso difundido como la industria del papel, los productos qumicos, la siderurgia y el
cemento. En conjunto, esta evolucin respondi al considerable incremento observado
en la relacin agregada entre el capital y el producto. En los aos noventa, por su
parte, se destacaron las inversiones en actividades de servicios pblicos
recientemente concesionados y privatizados, con una menor intensidad de capital en
el agregado. En el marco de una nueva oleada de inversin extranjera directa
orientada a la adquisicin de empresas existentes, los sectores principales fueron las
telecomunicaciones, la generacin de electricidad mediante usinas trmicas, la
extraccin de gas y petrleo y la explotacin minera.
La economa argentina ha mostrado varios impulsos de inversin, interrumpidos por
perodos de menor acumulacin. Las dificultades para configurar una tendencia
correspondieron a los cambios de los incentivos que, en trminos generales, daban pie
a las principales decisiones de inversin en diferentes instancias. As, segn el
episodio, el acento estuvo en la sustitucin de importaciones para un mercado
protegido, en la utilizacin de ayudas fiscales en proyectos de uso intensivo de capital,
en la misma inversin pblica o en la rentabilidad esperada de la operacin en marcos
regulatorios favorables en sectores de servicios donde existan necesidades
insatisfechas. Estos cambios de incentivos tuvieron importantes componentes de
economa poltica y tambin reflejaron cambios de percepcin respecto del sendero de
crecimiento y de las oportunidades de inversin.
Fuente: CEPAL, Estudio econmico de Amrica Latina y el Caribe 2006-2007 pp. 9899.

- 27 -

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Mdulo 3: La Macroeconoma

Materia: PRINCIPIOS BSICOS DE ECONOMA APLICADA

la productividad en el nivel de vida de un pas, conjuntamente con las polticas

3.1-La medicin de la renta nacional. Enfoques. El PBI real y nominal.

Busque en algn diario en Internet, del da de hoy 4 noticias referidas a temas

3.1.2. La renta y el gasto de la economa

Materia: PRINCIPIOS BSICOS DE ECONOMA APLICADA

familias a las empresas (compras de bienes y servicios) y de las empresas a las

3.1.3. Medicin del Producto Interno Bruto (PIB)

Una definicin completa y especfica del PIB, resume su contenido y las

En primer lugar, mide el valor de mercado, debido a que la consideracin de bienes y

Materia: PRINCIPIOS BSICOS DE ECONOMA APLICADA

bienes y se contabilizaran ambos bienes (el bien intermedio y el bien final), se

2. Un bien que o tenga valor de mercado

3. Un bien intermedio que se incluye en el PIB

4. Una actividad que no se cuenta en el PIB por ser ilegal

Se tomarn en cuenta aquellos bienes producidos en el perodo estudiado, y no las

Otros indicadores importantes:

Materia: PRINCIPIOS BSICOS DE ECONOMA APLICADA

Renta personal disponible: Renta personal menos los impuestos.

2. Un bien que sea parte del PNB pero no el PIB

3. Un bien expuesto a depreciacin

3.1.4. Los componentes del PIB

Materia: PRINCIPIOS BSICOS DE ECONOMA APLICADA

3.1.5. El PBI real y nominal. Diferencias en la cuantificacin del PIB

El valor de lo producido por la economa presentada se deterior en trminos reales

Materia: PRINCIPIOS BSICOS DE ECONOMA APLICADA

3.1.6. El deflactor del PIB

Deflactor del PIB =

nominal y real coinciden.

Deflactor del PIB

=(PIB Nominal / PIB

3.1.7. La medicin del coste de vida

Materia: PRINCIPIOS BSICOS DE ECONOMA APLICADA

3.2-El PBI y el bienestar econmico.

Como destacamos previamente, la utilizacin del PIB como indicador de bienestar

No tiene en cuenta la depreciacin del capital. En cierto perodo el aumento

No tiene en cuenta externalidades negativas que ciertas actividades

No tiene en cuenta los efectos en la distribucin del ingreso. En general un

La medida del PIB no tiene en cuenta actividades productivas que afectan el

Actividades que afectan negativamente el bienestar pueden aumentar el PIB,

Ignora el endeudamiento externo. El PIB de un pas podra ser ms elevado si

Materia: PRINCIPIOS BSICOS DE ECONOMA APLICADA

A partir de informacin obtenida en la pgina web del Banco Mundial, se construy la

(1) Datos del ao 2007.

3.3- El modelo de oferta y demanda agregadas: El equilibrio global de la

3.3.1. Las fluctuaciones de la economa

Materia: PRINCIPIOS BSICOS DE ECONOMA APLICADA

3.3.2. La demanda agregada

Los desplazamientos de la DA corresponden a

Nivel general de precios

a) Aumento del gasto pblico o disminucin en los

Nivel general de precios

b) Aumento del gasto pblico o disminucin

Materia: PRINCIPIOS BSICOS DE ECONOMA APLICADA

Tres efectos explican la pendiente negativa de la curva de demanda agregada:

3.3.3. La oferta agregada

Materia: PRINCIPIOS BSICOS DE ECONOMA APLICADA

vertical, es decir, la cantidad de produccin agregada no se altera de acuerdo con el

Oferta agregada de Largo plazo

La produccin a largo plazo est determinada finalmente por la dotacin de factores

dicotoma clsica y neutralidad

monetaria. Los aumentos en las dotaciones de