1 EN EL CONTEXTO DE LA CRISIS

EL MERCADO FINANCIERO MEXICANO

FINANCIERA MUNDIAL.

Autores: E. Roberto Gonzlez Barrn* rgb7106@hotmail.com

Ricardo Arroyo Bustos* riarroyob@gmail.com1

La economa global vive una difcil recuperacin econmica, una vez desatada
una gran crisis financiera de proporciones gigantescas que se colapso de una
manera brutal, al quedar en riesgo de quiebra una importante proporcin de las
instituciones financieras norteamericanas y de otros pases europeos y asiticos,
lo anterior requiri un rescate por diversos gobiernos, en el caso norteamericano
en total se destinaron ms de un billn de dlares para lograrlo.
La crisis financiera mundial, en el mercado financiero mexicano, que por su
recomposicin y su saneamiento hacia finales de los aos noventa, y por su poca
integracin a los mercados financieros de derivados y por ser un destino poco
atractivo para este tipo de instrumentos no fue afectado por la crisis financiera
global, pero esto no significa que no haya resentido los efectos de la crisis.
Este ensayo tiene el propsito de presentar como se reestructura las instituciones
financieras en Mxico y su extranjerizacin, y por las caractersticas de colocacin
de financiamiento no cuenta con un mercado importante de derivados y por esa
razn no es afectado por la crisis financiera mundial.
Como estableci (Ibarra, 2008) en los momentos de reflexionar acerca del impacto
de la crisis al mercado financiero en Mxico:
Es falso sostener que la banca comercial nacional ser afectada
gravemente por los contagios de la crisis financiera internacional debido a
tres razones principales: poco presta a la produccin y mucho al consumo,
poco a los corporativos grandes, casi nada a la agricultura. La cartera de
crditos a los sectores productivos con la excepcin del inmobiliario- se
encuentra muy por debajo de las cifras reales del primer quinquenio de los
aos noventa, ms de diez aos atrs; ciertamente la banca, sus filiales o
matrices, han ayudado a la colocacin de bonos, acciones o derivados a
las empresas nacionales, pero no se han involucrado mucho en los riesgos
del crdito a la oferta productiva. (Ibarra, 2008, 1)

1 Miembros de la planta docente de la FCA de la UNAM.

La actualizacin y redefinicin del marco2normativo en Mxico, posterior a la crisis

financiera de la segunda mitad de la dcada de los noventa, ajusta la funcin de
los intermediarios para ser ms cautelosos en la funcin de otorgamiento de
prstamos, sin embargo, no se cuida que el crdito se dirija hacia las actividades
productivas. Por supuesto los nuevos propietarios en particular de la banca,
centran sus servicios en garantizar un nivel adecuado de rentabilidad. As, su
funcin de financiamiento se reduce a niveles exagerados de precaucin.
La canalizacin de prstamos se dirige a los crditos con mayor rentabilidad, el
segmento de mercado, en que se aplican las tasas de inters ms elevadas, como
seala Ibarra, son los crditos al consumo.
La banca en particular, presenta un perfil de desenvolvimiento discreto en relacin
a su funcin primordial, de otorgamiento de crdito, debido a que sostiene altos
ndices de rentabilidad, con altas tasas de intereses, la cobranza de diversos
servicios, de uso cajeros automticos, de manejo de cuentas personales, etc.
La aplicacin de estrategias precautorias de los intermediarios financieros, no slo
muestra su aversin al riesgo sino que amplifica el margen del costo de sus
servicios de manera fctica, haciendo posible sostener su nivel de rentabilidad en
nuestro pas.2
Esta situacin cmoda para los bancos, trae una consecuencia no deseada en su
funcin de intermediacin, perder el estimulo a la competencia, as como a la
funcin de colocacin de prestamos entre los solicitantes de crdito privado, como
se sealo anteriormente.
A ello se suman los financiamientos a entidades gubernamentales, para de
conjunto hacer que de entre el 40 y el 72% de la cartera vigente est
aplicada a recibir pagos del gobierno, que convierte a la banca en un rentista
de los fondos pblicos (Garrido, 2002, 15-16)
La banca extranjera en Mxico, se encuentra con una formula sencilla para tener
rendimientos asegurados de bajo riesgo, que garantizan una gran rentabilidad, por
lo que el otorgamiento de crdito, es un complemento en lugar de ser su funcin
sustantiva.
El funcionamiento antes descrito del financiamiento conlleva a la escasez, de
crdito hacia grupos de bajos ingresos y a las micro y pequeas empresas, por la
ahora denominada banca de funcin mltiple, dando lugar hace apenas unos
cuantos aos a la aparicin de bancos para dar atencin a estos segmentos.
2 Vase el Economista; Las ganancias publicadas por la CNBV, sealan que en
el ao de 2010, las ganancias ascendieron a un 20% en relacin al ao
anterior, mientras que en 2009, fueron del 10.9. En
eleconomista.com.mx/.../crecen-20-las-ganancias-banca-cnbv

Estos bancos para atender a los consumidores de bajos ingresos, sirve de

elemento adicional para garantizar la predominancia de estas empresas en el
mercado nacional, como se ejemplifica en el caso del grupo Walt Mart, que
consolida sus encadenamientos productivos en el exterior y en el mercado
mexicano.
De acuerdo a cifras presentadas por (Banxico, 2010) que reporta la encuesta
trimestral del financiamiento a las empresas para el periodo de julio septiembre, el
financiamiento recibido por la banca es de el 29.3%, mientras que entre las
propias empresas alcanza ms del 82.7%, siendo los proveedores su principal
fuente de financiamiento, queda claro que en los ltimos aos este es el
mecanismo usado por las empresas productivas, para enfrentar los momentos
difciles del mercado.
Las empresas de mayor tamao del pas, recurren a la bolsa de valores para su
financiamiento, lo cual slo es un mecanismo accesible a las 155 empresas
cotizantes para resolver sus necesidades de crditos de corto plazo y mediano
plazo y para capitalizarse.3
Por otro lado, la BMV, no tiene una presencia importante en el mercado de
derivados en la primera dcada del nuevo siglo, lo que la asla en los hechos de la
operacin de ttulos calificados como bonos basura o txicos, es pues la ausencia
de este tipo de instrumentos lo que libro al sistema financiero mexicano de los
graves efectos de la crisis mundial financiera, lo que no significa que haya
resentido los efectos que se derivan de la misma, como las alteraciones de los
mercados cambiarios y de la cada del valor de las acciones de los mercados
primarios como las acciones o ttulos de deuda, como parte de este engranaje que
se colapso.
El crecimiento econmico se impulsa y sostiene por la dinmica de los mercados
externos, por tanto en el 2009, la actividad econmica no fue impactada por la
crisis financiera sino por la reduccin de la demanda exterior, principalmente del
mercado norteamericano, de acuerdo a las cifras del INEGI, es el destino de ms
del 80% de las exportaciones mexicanas, en los ltimos aos.
La cada para 2009, segn las cifras del INEGI fue de menos 6.1% del PIB, en
relacin al ao de 2008, que tampoco fue un ao de gran crecimiento con una tasa
de 1.5% anual y el consumo privado cayo a menos 7.1% en 2009.
En el caso de nuestro pas, el gobierno realiz algunos ajustes en el gasto para no
caer en una depresin mayor, para lo cual, se reactivaron algunas acciones de
intervencin pblica dado el desempeo critico de los mercados.
3 De acuerdo al listado de empresas, que puede consultarse en este sitio de la
web,
es.wikipedia.org/.../Anexo:Empresas_listadas_en_la_Bolsa_Mexicana_de_Valores

La recuperacin del crecimiento de la economa mexicana se asocia con la

recuperacin de la actividad econmica en los Estados Unidos de Amrica, as el
crecimiento del ao 2010, es mayor al 4%, pero es inseguro y depende de la
dinmica de los mercados de Norteamrica y de otras partes del mundo, sin la
vitalidad en la generacin de empleos y en la confianza de sostener el ritmo de
recuperacin en el ao 2011.
Sin embargo, la recuperacin puede ser tan fuerte o dbil como sea la
recuperacin norteamericana, que desde el inici de la misma, no se prev por
parte de los diversos analistas econmicos que vaya a ser duradera en los
prximos aos.
Reflexiones finales:
La crisis financiera mundial no afecto de manera significativa al mercado financiero
nacional por las condiciones en las que se encontraba a la hora de producirse el
quiebre, tal como no tener en posesin de los llamados bonos chatarra o txicos, y
tener un sistema financiero, recin recuperado de la crisis de los aos noventa,
con reducida financiacin y con un alto grado de aversin al riesgo.
Sin embargo, la cada de la demanda externa afecto el dinamismo de la actividad
econmica nacional, de una manera muy aguda, lo que muestra la dependencia
del mercado externo, y en particular las exportaciones juegan un papel muy
importante para el desempeo de las actividades productivas nacionales y en el
crecimiento econmico.
En medio de la crisis las instituciones financieras tomaron medidas preventivas
para no ser afectados en su rentabilidad, incrementando las tasas de inters,
reduciendo los prstamos e incrementando el costo de sus servicios, por lo que no
se constituyen en un motor para la recuperacin econmica y en particular de las
empresas micro y pequeas que ms requieren financiamiento accesible.
Referencias:
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5
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