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CALLAO
FACULTAD DE INGENIERIA INDUSTRIAL Y DE
SISTEMAS
INSTITUTO DE INVESTIGACIONES DE LA FACULTAD DE
INGENIERIA INDUSTRIAL Y DE SISTEMAS
TEXTO: INGENIERIA
ECONOMICA
INDICE
INDICE....1
INTRODUCCION...2
CAPITULO I
La Ingeniera Econmica. Generalidades..3
CAPITULO II
El Valor del Dinero a Travs del Tiempo. Equivalencias ...8
CAPITULO III
Factores con Pagos Uniformes Equivalentes.....26
CAPITULO IV
La Tasa de Inters...54
CAPITULO V
Los ndices de Rentabilidad...85
CAPITULO VI
El costo Anual Uniforme Equivalente. .......127
CAPITULO VII
La Depreciacin. .
.133
CAPITULO VIII
La Inflacin y la Frmula Polinmica .....138
INTRODUCCION
Investigar, recopilar, revisar la bibliografa, para escribir un texto es realmente
fascinante. Ensear a los estudiantes a pensar como ingenieros economistas
tambin es fascinante. El estudiante llega a tener una comprensin cabal del
entorno econmico, mediante las lecturas adecuadas. Por ello se hizo
imprescindible escribir un texto de ingeniera economica, al alcance de la
comprensin del estudiante universitario. En los aos que me desempeo en el
ejercicio docente de la ctedra de Economa e ingeniera econmica, se ha ido
gestando este proyecto. En el mercado bibliogrfico circulan textos de
ingeniera econmica, dirigidos a la formacin general universitaria, es
necesario tambin textos dirigidos a la formacin especfica de la ingeniera.
El ingeniero se desenvuelve en un marco y en un espacio, cuyas actividades
estn dirigidas al mercado; por lo cual debe tomar decisiones en la esfera
econmica financiera, y cuyas decisiones deben tener resultados ptimos.
La ingeniera es la rama, desde donde el ser humano combinando ingenio,
creatividad, invencin con la ciencia, realizar su actividad tcnica; pero esta
actividad deber ser eficiente y ptima. Para alcanzar este objetivo, el ingeniero
deber estar armado por los poderosos conocimientos de la ingeniera
econmica.
Tomando en cuenta estos razonamientos, y basndome en los aos de
experiencia como docente del curso, el presente texto, modestamente, trata de
cubrir la falencia de textos de ejercicios dirigidos a la formacin de ingenieros.
CAPITULO 1
1.1.
La Ingeniera Econmica
de las ventajas y
Flujo de Caja
El diagrama de flujo para el comprador del diagrama 1.1 es una imagen espejo,
de este grfico.
CAPITULO 2
2.1. El valor del dinero a travs del tiempo
El dinero cambia de valor en el tiempo. Este fenmeno es visible en la realidad. Para
el cambio del valor del dinero en el tiempo, existen dos factores que actan en este
cambio. La existencia de la tasa de inters y la inflacin. Otro factor que cabe indicar,
es el riesgo en que se incurre al prestar o invertir, ya que no se tiene la certeza
absoluta de recuperar el dinero prestado o invertido.
La tasa de inters hace que el valor del dinero en el tiempo aumenta, mientras que la
inflacin disminuye el poder de compra del dinero.
La frmula que sintetiza lo anterior es:
VDT =i
Dnde
VDT
( i ) es la tasa de inters y ( )
es la tasa de inflacin.
En ausencia de inflacin, la manifestacin del valor del dinero en el tiempo se
denomina inters. El inters es una medida del incremento, entre la suma original
solicitada en prstamo o invertida y la cantidad que se adeuda o la cantidad
acumulada. El factor riesgo se expresa en el factor tasa de inters.
Lo anterior conduce a la siguiente afirmacin: El dinero crea dinero
Si se invierte dinero hoy, maana tendremos ms dinero. Esta acumulacin de dinero
se denomina: valor del dinero en el tiempo
Al realizar una inversin, el objetivo es generar una ganancia mayor a la tasa de
inflacin de ese periodo. La diferencia entre la rentabilidad obtenida y la tasa de
inflacin, constituye la renta generada por el dinero invertido.
Una caracterstica del dinero es la capacidad de generar ms dinero, lo que significa
generar valor.
Ejemplo. El precio de un producto hoy, es de
P1=1,000
y la inflacin proyectada
para dentro de un ao es de 5%. Esto significa que el precio del mismo producto, para
dentro de un ao ser de
en el
2.2. Equivalencia
El valor del dinero en el tiempo, la tasa de inters y la tasa de inflacin, utilizadas
simultneamente, generan el concepto de equivalencia.
Equivalencia significa que sumas diferentes de dinero a trminos diferentes de tiempo,
pueden ser iguales en valor econmico.
Ejemplo: si la tasa de inters es del 10% anual, S/100 de hoy equivalen a S/110 dentro
de un ao; y S/100 equivalen a S/90.9 de hace un ao. La equivalencia puede
establecerse calculando la tasa de inters.
S / 110
1.10 10% anual
S / 100
S / 100
1.10 10% anual
S / 90.9
CAPITULO 3
3.1. El Inters
El dinero, como cualquier activo tiene un valor. Por lo tanto, como cualquier activo,
tiene un costo de oportunidad. Es decir genera rentabilidad a quien lo utiliza. Al ser
entregado para su uso, se debe cobrar un alquiler. Si entregamos un automvil para su
uso, cobramos una suma por periodo, por concepto de alquiler o arrendamiento. De
igual manera si entregamos dinero para su uso, cobramos un alquiler del dinero, ese
alquiler se denomina inters.
El inters financieramente es la retribucin que se paga al capital inicial del
inversionista, de tal manera que se compense la prdida de valor del dinero, en el
periodo transcurrido, se cubra el riesgo y se pague el alquiler del dinero.
Como la manifestacin del valor del dinero en el tiempo se denomina inters; el inters
es una medida del incremento, entre la suma original solicitada en prstamo o
invertida y la cantidad que se adeuda o la cantidad acumulada.
Si se ha invertido dinero en el pasado, a algn periodo, el inters es:
I =FP
El Inters, es la renta del capital, expresada en unidades monetarias, con la
que se remunera a su propietario por el sacrificio de abstenerse de su uso o
consumo inmediato y por el riesgo asumido. Si la renta se expresa en
I FP
=
P
P
I FP
i= =
P
P
Expresado en tanto por ciento:
i=
[ ]
F
1 100
P
i=
S/120,000 la tasa de inters fue:
120,000100,000
=0.20 ( 20 )
100,000
Tasa de inters
Tasa de inters anual
Tasa de inters semestral
Tasa de inters trimestral
Tasa de inters mensual
Tasa de inters semanal
La frmula del inters es:
I =Pin
Periodos
anual
semestral
trimestral
mensual
semanal
Dnde:
inters,
(n)
es el inters,
FP=Pin
F=P+ Pin
F=P ( 1+ )
Dnde
es el valor futuro.
( Pi ) .
Una operacin financiera es concertada a inters simple, cuando el inters generado
en un periodo se calcula como una fraccin o porcentaje (tasa de inters) siempre del
mismo capital inicial, independientemente del nmero de periodos en que permanezca
prestado o depositado.
1,770
0.04P
0.02P
0
5
0.04P
1
0.04P
2
0.02P
3
0.02P
4
P
Capital inicial = P
Inters total = 3(0.04)P + 3(0.02)P = 0.18P
F=P+I
1770 = P + 0.18P = 1.18P
P = 1,500
Ejercicio 3.3.1.3.
Se realizan tres depsitos de S/ 500, S/400 y S/300, hoy da, dentro de 4 y 7 meses
respectivamente, al rgimen de inters simple. A partir del quinto mes la tasa cambia
de 2% mensual a 1% mensual, calcular el monto final al final de los 10 meses.
Solucin
F=?
2%
1%
10
300
400
500
Solucin
2000
0
200
2000
Principal = 2000
Intereses = 0.1(2000) = 200
Capital recibido = 2000 200 = 1800
Capital devuelto = 2000
Tasa efectiva = (200/1800) = 0.1111 ( 11.11%)
Ejercicio 3.3.1.5.
Determinar en un prstamo con pago de intereses por adelantado, la relacin que
existe entre la tasa pactada y la tasa efectiva.
Solucin
Consideramos un valor presente o principal (P) y una tasa adelantada (ia)
P
1
P - Pia
P
Capital neto recibido =
PPia
Capital devuelto = P
Tasa efectiva = ief = iv
Dado que la tasa efectiva mide la variacin proporcional del capital por unidad
de tiempo; es decir, el cociente del inters entre el capital inicial:
iv
P ( P P.ia )
P.ia
P P.ia
P P.ia
Ejercicio 3.3.1.7.
Un inversionista recibi un pagar por valor de S/120.000 a un inters del 8% el
15 de julio con vencimiento a 150 das. El 20 de octubre del mismo ao le
vende a otro inversionista que desea ganar el 10%. Cunto recibe por el
pagar el primer inversionista?
Solucin
F=120,000 1+
P20 octu=
(150) =124,000
( 0.08
]
360 )
124,000
=122,200.93
0.1
1+
( 53 )
360
( )
Ejercicio 3.3.1.7.
Una persona debe cancelar S/14.000 a 3 meses, con el 8% de inters. Si el
pagar tiene como clusula de penalidad que, en caso de mora, se cobre el
10% por el tiempo que exceda al plazo fijado qu cantidad paga el deudor, 70
das despus del vencimiento?
[ ( ) ]
F1=14,000 1+
0.08
(3) =14,280
12
[ ( ) ]
F2 =14,280 1+
0.1
( 70 ) =14,557.67
360
Ejercicio 3.3.1.8.
Una persona descuenta el 15 de mayo un pagar de S/ 20,000 con vencimiento
para el 13 de agosto y recibe S/19.559,90. A qu tasa de descuento racional
o matemtico se le descont el pagar?
Solucin:
F=20,000
P=19,559.90
n=3 meses=90 das
i=?
1+
F=P
[ ( ) ]
20,000=19,559.9 1+
Despejamos
i
( 90 )
360
i:
i=0.09 9
3.3.
El Inters Compuesto
F1
F2
F3
Dnde:
P
F
Es el nmero de periodos.
F2 =P ( 1+i )2
F3 =P ( 1+i )
Fn =P ( 1+i ) (3.1)
[ Pi,nF ]=( 1+ i)
valor futuro
( P ) , a partir del
F P = 1
i ,n
( 1+i )n
I =P (1+i )nP
I =P [ P ( 1+i )n1 ]
Frmulas:
Monto
F=P ( 1+i )
Capital
Inicial
F
P=
( 1+i )n
Tasa de
inters
n F
i=
1
P
Tiempo
n=
log Flog P
log ( 1+ i )
Dnde:
F Es el valor futuro.
P
Es la tasa de inters.
n=10 aos
F=20,000um
P=?
Primer Mtodo:
Calculamos el inters efectivo anual:
m
j
1
m
( )
i e = 1+
0.15 4
i e = 1+
1=0.15865
4
1
1
F=
( 20,000 ) =4,586.75 um
n
( 1+i )
( 1+0.15865 )10
Segundo Mtodo:
Considerando la tasa de inters de 15% capitalizable trimestralmente:
P=
1
j
1+
m
nm
( )
F=
1
0.15
1+
4
10 ( 40 )
( 20,000 )=4,586.75um
P=4,586.75um
Ejercicio 3.3.1.2.
Cuntos meses madurara una pliza, de 2.000 um, que paga el 3% anual,
para que se convierta en 7.500 um?
Solucin
n=?
P=2000
i=0.03
F=7,500um
Reemplazando los valores en la frmula:
7,500=2,000 ( 1+0.03 )
ln
7,500
=n ln 1.03
2,000
n=44.71 aos
Ejercicio 3.3.1.3.
Hallar el valor futuro de 100 um, depositado durante 10 aos, si la tasa de
inters es de:
a) 5% efectivo anual
F=100 (1+ 0.05 )10=162.89
b) 5% capitalizable mensualmente
0.05
F=100 1+
12
10 ( 12 )
=164.7
c) 5% capitalizable trimestralmente
F=100 1+
0.05
0.05
4
10 ( 4 )
=164.36
d) 5% capitalizable semestralmente
F=100 1+
0.05
0.05
2
10 ( 2)
=164.86
Ejercicio 3.3.1.4.
Hallar el valor futuro de 20.000 um, depositados al 8%, capitalizable
anualmente, durante 10 aos 4 meses.
Solucin
F=20,000
i=8% anual
n=10 aos y 4 meses = 10.33333 aos
Reemplazando en la frmula:
F=P ( 1+i )
10.333
=44,300.52
Ejercicio 3.3.1.5.
Qu tasa capitalizable semestralmente es equivalente al 8%, capitalizable
trimestralmente?
Solucin
4
2
0.08
j
1+
1= 1+ 1
4
2
( )
J =0.0808 ( 8.08 )
Ejercicio 3.3.1.6.
En cuntos aos un depsito de 6.000 um., se convertir a 10,000 um, si
depositamos en una cuenta de ahorros que paga el 8% semestral?
Solucin
P=6,000
F=10,000
i=8 semestral
n=?
Reemplazando en la frmula:
F=P ( 1+i )n
10,000=6,000 ( 1+0.08 )
10,000
= (1+ 0.08 )n
6,000
ln ( 1.6666 )=n ln (1.08 )
n=
0.51082522
=6.6374 aos
0.07696104
Ejercicio 3.3.1.7.
En cuanto tiempo se duplicar un capital, si la tasa de inters es de 6%
mensual.
Solucin
F=2 P
i=6 mensual
n=?
Remplazando en la frmula:
n
F=P ( 1+i )
2 P=P (1+ 0.06 )n
2=( 1+i )n
Aplicando logaritmos:
ln ( 2 )=n ln ( 1.06 )
n=
0.69314718
=11.89566 aos ( 11 mese y 27 das )
0.05826891
Ejercicio 3.3.1.8.
Se deposita hoy 100,000 um en una cuenta de ahorro. La entidad financiera
devolver dentro de dos aos 230,000 um. Cunto es la tasa de inters
efectiva mensual, que paga la entidad financiera?
Solucin
P=100,000
F=130,000
n=2aos=24 meses
i emen =?
Reemplazando en la frmula:
F=P ( 1+i )n
230,000=100,000 ( 1+i )24
230,000
( 1+ i )24
100,000
2.3=( 1+i )24
i=0.0353137 ( 3.53 )
Ejercicio 3.3.1.9.
Qu es ms conveniente: invertir en una sociedad maderera que garantiza
duplicar el capital invertido cada 10 aos, o depositar en una cuenta de ahorros
que ofrece el 6% capitalizable trimestralmente?
Solucin
Primero: La Sociedad maderera.
F=2 P
2=( 1+i )
10
i e = 1+
0.06 4
1=0.06136 ( 6.13 )
4
0.69314718
=11.6395 aos
0.059551104
Ejercicio 3.3.1.10.
Una inversionista desea comprar hoy un pagar de 120.000 um, con
vencimiento a 3 aos, a un precio que le produzca el 8% efectivo anual;
calcular el precio que paga por el pagare.
Solucin:
F=120,000
n=3 aos
i=8 anual
P=?
Reemplazando en la frmula:
F
P=
( 1+i )n
P=
120,000
=95,259.87 um
.
( 1+0.08 )3
Tasade inters
Nominales
y
Efectivas
(i)
3.4.2.
( ie)
Frmula:i=i e
Ejemplo: Si una entidad establece una tasa de inters del 12% anual,
capitalizable anualmente, tenemos:
i=12 anual i e =12 anual efectivo
Segundo Caso:
I FP
ie = =
P
P
( )
F=P 1+
Dnde:
j
m
Reemplazando, se tiene:
ie =
j m
P
m
P
( )
P 1+
( )
Despejando
j
,
m obtenemos la frmula de la tasa de inters efectiva para
Ejemplo: Una entidad financiera establece tasa de inters nominal del 12%
anual, con periodos de capitalizacin trimestral.
i=12 anual , m=4 trimestres PP> PC
i e = 1+
0.12
1 i=0.12550881 ( 12.55 )
4
Ejemplo
Una entidad financiera establece la tasa de inters nominal del 12% anual.
Calcular la tasa de inters efectiva, si los periodos de capitalizacin son: anual,
semestral, trimestral, mensual, semanal, diario.
Solucin:
Si
Si :m=1 i e = 1+
0.12 1
1=0.12
1
0.12 2
Si :m=2 i e = 1+
1=0.123600
2
Si :m=4 i e = 1+
0.12 4
1=0.12550881
4
Si :m=12 i e = 1+
0.12
12
12
) 1=0.126825
Si :m=52 i e = 1+
0.12
52
52
) 1=0.127340
0.12
Si :m=360 i e = 1+
360
360
1=0.127474
Periodos de capitalizacin
Anual
Semestral
1 0.120000
(12.00%)
0.1236 00
2
Trimestral
(12.36%)
0.125508
4
Mensual
(12.55%)
0.126825
12
Semanal
(12.68%)
0.127340
52
(12.73%)
0.127474
36
0
(12.74%)
Diario
Tercer Caso:
Periodo de Pago ( PP )< Periodo de Capitalizacin(PC )
Frmula:i e =
i
m
Si una entidad financiera establece una tasa de 12% anual, con capitalizacin
semestral y periodos de pago trimestrales.
0.12
=0.06 ( 6 )
2
0.06
=0.03 ( 3 )
2
iefec.
0.2
12
0.01666 mensual
Ejercicio 3.4.3.2.
Calcular el monto fututo generado durante 4 aos, por un depsito de 420,000
unidades monetarias sujeto a una tasa de 18% capitalizable semestralmente.
Solucin
P = 420,000
i = 18%
N = 4 aos
m=2
Como se hace mencin a un periodo de capitalizacin, se asume que la tasa
de inters es nominal, asimismo como no se menciona el periodo de la tasa de
inters se asume que es anual. Por lo tanto el primer paso es calcular la tasa
efectiva anual, ya que el capital se capitaliza cada semestre.
iefec.
0.18
1
1 0.1881 anual
Ejercicio 3.4.3.3.
Calcular con los datos del ejercicio anterior, el tiempo mnimo en el cul el
depsito inicial por lo menos se duplica.
Solucin
La frmula es la siguiente:
F P (1 i ) n
Si : F 2 P
2 P P (1 i ) n
Utilizando logaritmos:
Log (2) nLog (1.1881)
Log (2)
0.3010299956
4.0216158
Log (1.1881) 0.07485299588
Ejercicio 3.4.3.4.
Una entidad financiera ofrece devolver por cada depsito de 300 unidades
monetarias, un monto futuro de 500 unidades monetarias dentro de un ao.
Calcular la tasa efectiva mensual que est pagando la entidad financiera.
Solucin
Como en la frmula del monto futuro, la variable tiempo lo expresamos en
meses, entonces la tasa de inters que se calcula ser mensual.
F P 1 i
Despejando:
F
F
(1 i ) n
P
P
F
i
1
n
1
n
(1 i )
500
i
300
1
12
1 0.04348(4.348%) mensual
Ejercicio 3.4.3.5.
Con los datos del ejercicio anterior, calcular la tasa efectiva trimestral que paga
la entidad financiera.
Solucin
Como en la frmula del monto futuro, la variable tiempo lo expresamos en
trimestres, entonces la tasa de inters que se calcula ser trimestral.
F P 1 i
Despejando:
F
F
(1 i ) n
P
P
F
i
1
n
1
n
(1 i )
500
i
300
1
4
1 0.136219(13.6219%) trimestral
Ejercicio 3.4.3.6.
Un capital de 400,000 unidades monetarias se deposita en una entidad
financiera por tres meses, durante los cuales se pagar las tasas de 8%, 5%, y
3.5% mensual respectivamente. Calcular el monto futuro a retirar luego de tres
meses, as como la tasa efectiva trimestral recibida.
SOLUCION
NOTA. Para calcular el monto futuro, debemos utilizar los factores de
capitalizacin vigentes para cada periodo.
P = 400,000
F3
: Monto luego de tres meses
La tasa efectiva debe medir el incremento proporcional del dinero en los tres
meses.
iefec
Trimestral.
Ejercicio 3.4.3.7.
Un capital colocado invertido hoy, ganar una tasa del 60% anual capitalizable
bimestralmente. Luego de 1.5 aos se retira la tercera parte de los intereses
ganados hasta entonces, y a partir de ese momento la tasa de inters se
capitaliza mensualmente. Calcular el monto futuro a retirar 2 aos despus,
sabiendo que el primer retiro fue de 100 unidades monetarias.
Solucin
F=
1.5 aos
3.5 aos
P=
3100 P1 0.1 P
9
300
1.1 9 1
P 220.92
24
1,357.51
CAPITULO 4
4.1. Factores con pagos uniformes equivalentes
El valor presente de una serie de pagos uniformes equivalentes, se puede
determinar considerando cada valor (A) como un valor futuro (F) en el factorvalor presente pago-nico y luego sumando los valores (A) presentes. La
frmula general es:
A
A
A
A
A
P=
+
+
+ +
+
1
2
3
n1
( 1+i ) ( 1+ i ) ( 1+i )
( 1+i )
( 1+i )n
Factor izando:
P= A
1
1
1
1
1
+
+
++
+
(4.1)
1
2
3
n1
( 1+i ) (1+i ) ( 1+i )
( 1+i )
( 1+ i )n
P
1
1
1
1
1
=A
+
+
+ +
+
(4.2)
2
3
4
n
( 1+i )
( 1+ i ) ( 1+i ) ( 1+i )
( 1+i ) ( 1+i )n+1
n+1
1
( 1+i )
Pi= A
Pi= A
Pi= A
[
[
( 1+i ) ( 1+i )
1( 1+i )
1
1
( 1+i )n
(1+i )n
( 1+i )n1
P= A
(4.3)
i ( 1+i )n
4.1.1.
presente.
Este factor permite actualizar (VA), una serie de pagos uniformes equivalentes
(A).
La ecuacin (3) es la frmula del factor de actualizacin, de la serie de pagos
uniformes equivalentes:
( 1+i )n1
P= A
(4.3)
n
i ( 1+ i )
4.1.2.
Factor de recuperacin del capital.
Este factor permite transformar un valor presente (VA) a una serie de pagos
uniformes equivalentes. Despejando (A) de la ecuacin (4.3) tenemos:
n
i ( 1+i )
A=P
( 4.4)
n
i ( 1+i ) 1
4.1.3.
futuro
Este factor transforma los pagos uniformes equivalentes (A) a un valor futuro
(F).
( 1+i )n1
P= A
(4.3)
n
i ( 1+ i )
Remplazando:
(1+i )n1
( 1+i )n
F=A
n
i ( 1+i )
(1+i )n1
F=A
( 4.5)
i
4.1.4.
Factor del fondo de amortizacin
Este factor permite transformar un valor futuro (F), a pagos uniformes
equivalentes (A). Despejando A de la ecuacin (4.5):
i
A=F
(4.6)
(1+i )n1
i men=5
m=6
n=5 aos
( 0.05 6=0.3 )
i e sem= 1+
O tambin:
0.3 6
1=0.34
6
0.05 6
i e sem= 1+
1=0.34
1
Ejercicio 4.2.2.
La empresa FOQUS compra un bien de capital por 32,000 um. La empresa
acuerda con la Casa distribuidora, que el precio puede ser cancelado mediante
A=? mensual
i=5.25 mensual
A=32,000
36
0.0525 ( 1+0.0525 ) 1
( 1+ 0.0525 )36
=2,027.61 um
Ejercicio 4.2.3.
La empresa SAC deposita sus utilidades retenidas anuales, por un monto de
1,000 um, durante 12 aos, en una entidad financiera que paga 4.5 % anual,
capitalizable trimestralmente. Cunto ser el monto acumulado al trmino de
los 12 aos?
Solucin
A=1,000
i=4.5 anual
m=4
n=12aos
F=?
i= 1+
0.045 4
1=0.045765
4
F=1,000
( 1+0.045765 )121
= um
0.045765
Ejercicio 4.2.4.
La empresa EQUS tiene una deuda que asciende a la suma de 150,000 um,
que debe honrar en el transcurso de 15 aos. Para cancelar la deuda la
empresa realiza depsitos semestrales, en una entidad financiera que paga un
inters de 25% anual, capitalizable semestralmente. A cunto asciende el
depsito semestral?
Solucin
F=150,000
n=15 aos
i=25 anual
m=2
i sem=
0.25
=0.125
2
A=? semestral
A=150,000
0.125
=564.02334329 um semestral
( 1+0.125 )30 1
Ejercicio 4.2.5.
El proyecto Alpha se financia con un prstamo no reajustable de 700 um, al
15% de inters anual al rebatir y se amortiza en 5 cuotas mensuales, con igual
servicio de deuda.
Calcular, el cuadro del servicio de la deuda.
Solucin;
P=700
i=15
n=5
A=FAK =?
i ( 1+i )n
FAK =A
( 1+i )n1
FAK =700,000
0.15 ( 1+0.15 )
(1+0.15 )51
=209,000
Prstam
Inter
Amortizaci
Servici
Saldo
Deuda
0
700,000
700,000
596,000
476,000
338,000
180,000
Ejercicio 4.2.5.
105,0
00
89,00
0
71,00
0
51,00
0
29,00
0
104,000
120,000
138,000
158,000
180,000
209,00
0
209,00
0
209,00
0
209,00
0
209,00
0
700,0
00
596,0
00
476,0
00
338,0
00
180,0
00
A
110,000
20,000
33,000
4
B
140,000
24,000
34,000
4
C
160,000
30,000
38,000
4
Ao
Alternativa A
Depreciaci
Valor
n
residual
anual
Alternativa B
Depreciaci
Valor
n
residual
anual
8,400
110,00
0
6,600 103,40
0
6,204 97,196
5,832 91,364
7,422
5,482 85,882
6,977
7,896
140,00
0
131,60
0
123,70
4
116,28
2
109,30
5
Alternativa C
Depreciaci
Valor
n
residual
anual
160,00
0
9,600 150,40
0
9,024 141,37
6
8,483
132,89
3
7,974
124,91
9
A
B
C
Inversin
110,000
140,000
160,000
Beneficio anual
(aos 1 - 5)
47,000
62,000
82,000
Valor
residual
85,882
109,305
124,919
( 1+0.07 ) 41
1
VP A=110,000+ 47,000
+85,882
=114,717.89
4
0.07 ( 1+ 0.07 )
( 1+ 0.07 )4
( 1+0.07 )41
1
VP B =140,000+62,000
+ 109,305
=153,395.35
4
0.07 ( 1+0.07 )
( 1+0.07 )4
( 1+0.07 )4 1
1
VP C =160,000+82,000
+124,919
=213,051.4
4
0.07 ( 1+ 0.07 )
( 1+ 0.07 )4
Las tres alternativas son rentables, pues el VPN de las tres alternativas es
mayor a cero. El problema para el proyecto es resolver la siguiente
interrogante: es conveniente desde la perspectiva econmica, incrementar la
inversin de 110,000 unidades monetarias a 140,000 unidades monetarias, o
an incrementarlo hasta 160,000 unidades monetarias?
Para resolver este problema, comparamos las alternativas. Analizamos si el
incremento de la inversin, corresponde a un incremento de las ganancias.
Utilizamos la tcnica del anlisis incremental.
Comparamos en primer lugar la alternativa A con la alternativa B, ambos
rentables, ya que sus VPN son positivos.
Utilizamos la siguiente frmula de anlisis incremental:
( 1+i )n1
1
VP BA =( I BI A ) + ( B BB A )
+ ( VS BVS A )
n
i ( 1+i )
( 1+ i )n
[ ]
VP BA =( 140,000110,000 )+ ( 62,00047,000 )
( 1+0.07 )41
1
+ ( 109,30585,882 )
=38,67
4
0.07 ( 1+0.07 )
( 1+ 0.07 )4
VP CB =( 160,000140,000 ) + ( 82,00062,000 )
( 1+ 0.07 )4 1
1
+ ( 124,919109,305 )
=59,6
4
0.07 ( 1+0.07 )
( 1+ 0.07 )4
38,677.29
Ejercicio 4.2.6.
El proyecto Betha de produccin de complementos electrnicos ha concluido
el estudio de mercado, cuyo resultado de la proyeccin de la demanda se
presenta en el cuadro.
Periodo
Demanda (miles)
1
2,000
2
2,100
3
2,205
4
2,315
5
2,431
Produccin
2,000 - 2,250
2,251 2,500
Costo fijo
A
B
50,000
60,000
55,000
65,000
Costo Variable
A
B
10
8
12
6
Demanda
Costos
Fijos
Costo
variable
unitario
Costo
Variable
total
0
1
2
3
4
5
2,000
2,100
2,205
2,315
2,431
50,000
50,000
50,000
55,000
55,000
10
10
10
12
12
20,000
21,000
22,050
27,780
29,172
VPC A =80,000+
Alternativa B
Periodo
0
1
2
3
4
5
Demanda
2,000
2,100
2,205
2,315
2,431
Costos
Fijos
60,000
60,000
60,000
65,000
65,000
Costo
variable
unitario
8
8
8
6
6
Costo
Variable
total
16,000
16,800
17,640
13,890
14,586
Flujo
neto
90,000
76,000
76,800
77,640
78,890
79,586
Flujo
neto
80,000
70,000
71,000
72,050
82,780
84,172
VPC B =90,000+
CAPITULO 5
5.1. Los ndices de Rentabilidad
Para evaluar un proyecto de inversin se utiliza los ndices de rentabilidad,
cuyos indicadores son, el Valor Actual Neto (VAN), la Tasa Interna de Retorno
( CB )
, entre otros.
( VAN )
VAN
Bt C t I t
1 i t
Bt
Dnde
, generados por el
proyecto.
Ct
: son costos en el periodo
It
: es la inversin en el periodo
COK i
, del proyecto.
VAN f B, C , I , i, t
Grfico.
VAN
Bt
Beneficios
Ct
Costos
It
VAN 0
VAN 0
VAN 0
es rechazado.
En el caso que existan varios proyectos alternativos con
VAN 0
, entonces
( TIR )
VAN 0
La representacin grfica del TIR.
UNIDADES
MONETARIAS
TIR
COK 2
COK 1
VAN
TIR COK
TIR COK
TIR COK
5.1.3.
La Relacin beneficio-costo
R ( B /C )
R B / C
(1 i)
(1 i)
Ct I t
Bt
Dnde
, generados por el
Ct
: son costos en el periodo
It
: es la inversin en el periodo
COK i
, del proyecto.
promedio.
Otra frmula, simplificada, es:
R B / C 1
VAN
It
(1 i ) t
R B / C 1
actual de los flujos de ingresos, son mayores al valor actual de los flujos de
egresos. Esto indica que el proyecto obtiene un beneficio adicional sobre la
mejor alternativa. La condicin, donde la relacin beneficio-costo es mayor que
uno, es equivalente a un VAN mayor que cero, y a una TIR mayor que el costo
del capital. Por tanto el proyecto es rentable.
R B / C 1
actual de los flujos de ingresos, son iguales al valor actual de los flujos de
egresos. Esto indica que el proyecto brinda la misma rentabilidad que la mejor
alternativa de inversin; por lo que es indiferente realizarlo. R B / C 1
Si la relacin beneficio-costo es menor que uno, significa que el valor actual de
los flujos de ingresos, son menores al valor actual de los flujos de egresos.
Este hecho indica que el proyecto se debe rechazar, porque la rentabilidad que
ofrece la mejor alternativa de inversin es mayor que la rentabilidad del
proyecto. El proyecto no es rentable.
5.1.4.
( PRI )
Frmula.
Se calcula utilizando la siguiente formula, para el caso de flujos homogneos:
PRI
It
VAN
n
It
Dnde:
VAN
n
Es la inversin, en el tiempo.
ii)
iii)
iv)
v)
La depreciacin es lineal.
vi)
Calcular:
a)
El VANF
b)
EL TIRF
c)
La R(B/C)
d)
Prstamo
Inters
1,500
1,221
886
484
RUBRO
INGRESOS
COSTOS OPERATIVOS
IMPUESTOS
INVERSION
FNE
PRESTAMO
SERVICIO DEUDA
INTERESES
AMORTIZACIONES
GANANCIA IMPOSITIVA
FNF
Amortizacin
300
244
177
95
Servicio de
La deuda
279
335
402
484
579
579
579
579
Saldo
1,500
1,221
886
484
(1,500)
1500
800.00
800.00
800.00
800.00
579
579
579
579
10
231
20
241
30
251
40
261
A=1,500
0.2 ( 1+ 0.2 )
( 1+0.2 )4 1
=579
VANF=0+
R ( B /C )=1+
630.97
=1.42
1,500
CAPITULO 6
6.1. El costo Anual Uniforme Equivalente
El Costo Anual uniforme Equivalente es mtodo que consiste en convertir todos
los ingresos y egresos, en una serie uniforme de pagos. Si el CAUE es positivo,
los ingresos son mayores que los egresos y por lo tanto, el proyecto puede
ejecutarse; si el CAUE es negativo, los ingresos son menores que los egresos
y en consecuencia el proyecto debe ser rechazado.
El CAUE describe los flujos de caja, porque en la mayora de las veces, la serie
uniforme desarrollada representa costos.
El CAUE se utiliza para describir el resultado de un flujo de caja uniforme, la
mejor alternativa seleccionada debe ser la seleccionada por valor presente o
por cualquier otro mtodo de evaluacin.
CAUE=P
i ( 1+ i )
( 1+i )n1
+ CAO
0.22 ( 1+ 0.22 )3
CAUE=20,000
+ 8,000=17,793.16
( 1+0.22 )31
El flujo anual de costos se expresa como una cantidad equivalente. Para ello
calculamos el valor presente. (Utilizar la convencin de signos. Para egresos se
consideran signos positivos)
Vpsa=+2000+
Ao
CAUE sa
5,875.35
5,875.35
5,875.35
5,875.35
5,875.35
Los costos se expresan de dos formas: Como el valor presente de los costos, y
como una serie de costos a lo largo de la vida til, es decir 5 aos.
El proceso automtico (II)
Diagrama de flujo de la alternativa automtica (II)
Conceptos
0
1
2
3
4
Inversin
7,000
Costo de
1,000
1,150
1,322.5
1,520.9
mano de obra
Costo de
3,000
3,000
3,000
3,000
mantenimien
to
Flujo anual
7,000
4,000
4,150
4,322.5
4,520.9
5
1,749
3,000
4,749
Vpsa =+7000+
1
5,81
7.4
2
5,81
7.4
3
5,81
7.4
4
5,81
7.4
5
5,81
7.4
Los costos se expresan de dos formas: Como el valor presente de los costos, y
como una serie de costos a lo largo de la vida til, 5 aos.
El resultado indica que la mejor alternativa es el tamao (II), porque significan
menores costos anuales. La alternativa de tamao (I) semi automatizada, tiene
un costo anual de 5,875.35 unidades monetarias; mientras que la alternativa de
tamao (II) automatizada, tiene un costo anual de 5,817.4 unidades
monetarias.
Ejercicio 6.2.3.
Se presentan dos alternativas de tamao para un proyecto de produccin de
bienes. La informacin con que se cuenta, se presenta en el siguiente cuadro:
Inversin Inicial
Costos de mano de obra
Costos de mantenimiento
Vida til
Valor residual
Tamao I
1,500
3,100
1,600
5
300
Tamao II
6,300
900
2,800
5
1,100
1,500
4,538.71
3,100
3,410
3,751
4,126
+1,600
+1,600
+1,600
+1,600
4,700
5,010
5,351
5,726
+1,600
6,138.71
VPI 1,500
21,469.89
1.1 1 1.1 2 1.1 3 1.1 4
1.1 5
6,300
1,317.69
900
990
+2,800
3,700
1,089
1,197.9
+2,800
+2,800
+2,800
3,790
3,889
+2,800
4,117.69
Calculamos el valor presente de los flujos de costos:
VPII 6,300
20,322.1
1.1 1 1.1 2 1.1 3 1.1 4
1.1 5
Ejercicio 6.2.3.
3,997.9
representa una inversin inicial de 25,000,000, los costos de mano de obra son
de 500,000 unidades monetarias al final del primer ao y tendrn tambin
incrementos anuales del 10% sobre el valor del ao anterior. Los costos de
mantenimiento son de 400,000 unidades monetarias al ao. El equipo tendr
un valor de mercado de 5,000,000 unidades monetarias al final de su vida til
de 5 aos. Con una tasa de inters del 12% anual, seleccionar la mejor
alternativa, para el proyecto.
Solucin:
Primera alternativa: A
2,200,000
2,420,000
10,000,000
2,000,000
2,662,000
2,928,200
1,500,000
1,500,000
1,500,000
1,500,500
1,500,000
3,500,000
3,700,000
3,920,000
4,162,000
4,428,200
VPA 10,000,000
21,642,001.75
(1.12)1
(1.12) 2
(1.12) 3
(1.12) 4
(1.12) 5
Utilizando el CAUE:
0.12(1.12) 5
6,003,701.9
5
(1.12) 1
CAUEA 21,642,001.75
Segunda alternativa: B
500,000
550,000
605,000
25,000,000
732,050
400,000
400,000
400,000
400,000
665,500
400,000
900,000
950,00
1,005,000
1,065,500
1,132,050
28,595,744.792
(1.12)1
(1.12) 2
(1.12) 3
(1.12) 4
(1.12) 5
Utilizando el CAUE:
0.12(1.12) 5
CAUEB 28,595,744.792
7,932,737.897
5
(1.12) 1
Expresamos el resultado en un diagrama, se tienen:
Ejercicio 6.2.4.
El proyecto Beta dedicado a la
transportadoras
significa
una
inversin
de
435,000
unidades
Diagrama de flujo:
150
150
150
150
150
150
150
150
0
8
435,000 38
38
38
38
38
38
i (1 i ) n
150,000 38,000
n
(1 i ) 1
BAUE 435,000
38
38
0.15(1 0.15) 8
150,000 38,000 15,060.2
8
(1 0.15) 1
BAUE 435,000
CAPITULO 7
7.1. La Depreciacin.
La depreciacin es la reduccin en el valor contable de un activo. Los modelos
de depreciacin utilizan reglas, tasas y frmulas aprobadas por el gobierno
para representar el valor actual en los libros de la empresa.
Para que un activo pueda depreciarse, tiene que cumplir los siguientes
requisitos:
a)
b)
productivo de la empresa.
Ser un activo que se desgasta, se descompone, se deteriore o se
instalado del activo que incluye el precio de compra, las comisiones de entrega
e instalacin y otros costos directos depreciables en los cuales se incurre a fin
de preparar el activo para su uso. El trmino base no ajustada, o simplemente
base, y el smbolo B se utilizan cuando el activo es nuevo.
Valor en libros
( VS ) : Es el valor estimado de
D a=
PVS
n
Dnde:
Da : Es la depreciacin anual.
es:
Dm=m Da=m
( PVS
n )
VL m=PD m=Pm
m :
( PVS
n )
Ejemplo:
El precio de un activo es de 30,000,000 unidades monetarias; su vida til es de
cinco aos y su valor residual es cero. Calcular la depreciacin anual, la
depreciacin acumulada y su valor en libros para cada uno de los cinco aos
de vida til.
Solucin
Para calcular la depreciacin anual, aplicamos la frmula:
D a=
30,000,0000
=6,000,000
5
Ao
Depreciacion
Anual
Depreciacin
Acumulada
Valor en
Libros
30,000,000
6,000,000
6,000,000
24,000,000
6,000,000
12,000,000
18,000,000
6,000,000
18,000,000
12,000,000
6,000,000
24,000,000
6,000,000
6,000,000
30,000,000
Este mtodo tiene la caracterstica, de que gran parte del valor del activo, se
amortiza en el primer tercio de su vida til.
Para el clculo de la depreciacin anual, se aplica el siguiente procedimiento.
a) Se suman los aos de vida til.
b) Se ordenan los aos de vida til de mayor a menor y se enumeran.
c) La depreciacin anual se expresa como una fraccin de la depreciacin
total. El denominador de la fraccin es la sumatoria de todos los
periodos, y el numerador es el nmero asignado a cada ao. La frmula
es:
Da=
Dnde
( PVS )
i=1, 2, n
es el ao
Ejemplo:
El valor de un activo es de 5,000,000 unidades monetarias; su valor residual es
de 1,000,000 al termino de cinco aos. Calcular la depreciacin anual, la
depreciacin acumulada y el valor en libros para cada uno de los cinco aos.
Solucin
1+2+3+4 +5=15
Ao
Operacin
5
( 4,000,000 )
15
4
( 4,000,000 )
15
Depreciacin
Anual
1,333,333.334
1,066,666.667
3
( 4,000,000 )
15
800,000 .000
2
( 4,000,000 )
15
533,333.334
1
( 4,000,000 )
15
266,666.667
Ao
0
Depreciacin
anual
0
Depreciacin
acumulada
0
1,333,333.334
1,066,666.667
800,000 .000
533,333.334
266,666.667
1,333,333.334
2,400,000.000
3,200,000.000
3,733,333.335
4,000,000.000
Valor en
Libros
5,000,000.000
3,666,666.667
2,600,000.000
1,800,000.000
1,266,666.667
1,000,000.000
Depreciacintotal
Total de unidades producidas
Ejemplo:
La empresa Alpha adquiere un activo cuyo precio es de 1,000,000 unidades
monetarias; la capacidad de produccin del equipo es de 500,000 unidades, al
final de los cuales su valor quedar totalmente depreciado (Valor residual ser
de cero). La produccin por cada ao de su vida til ser:
Ao
Produccin
1
2
3
4
5
8
10
15
5
12
Solucin
Calculamos la depreciacin por unidad producida:
Depreciacin total
1,000,000
=
=2
Total de unidades producidas 500,000
Operacin
Depreciacin
Para cada ao
80,000 2=
160,000
100,000 2 =
200,000
150,000 2=
300,000
50,000 2=
100,000
120,000 2=
240,000
Ao
Unidades
producidas
Depreciacin
Por ao
Depreciacin
acumulada
0
Valor en
libros
1,000,000
0
80,000
160,000
160,000
840,000
100,000
200,000
360,000
640,000
150,000
300,000
660,000
340,000
50,000
100,000
760,000
240,000
120,000
240,000
1,000,000
Depreciacin total
Total de horas de operacin
Ejemplo:
La empresa Betha adquiere una maquinaria cuyo precio es de 500,000
unidades monetarias, cuyo valor residual es de 100,000 unidades monetarias,
con una vida til probable de 40,000 horas de operacin. La operacin por
hora, para cada ao se muestra en la siguiente tabla:
Ao
Nmero de horas
de operacin
1
2
3
4
15,000
10,000
8,000
7,000
Solucin
Calculamos la depreciacin total:
Depreciacin total=PrecioValor residual
Depreciacin total=500,000100,000=400,000
Depreciacin total
Total horas de operacin
400,000
=10
40,000
Ao
0
1
2
3
4
Horas de
operacin
Depreciacin
Por ao
Depreciacin
acumulada
Valor en libros
500,000
15,000
10,000
8,000
7,000
150,000
100,000
80,000
70,000
150,000
250,000
330,000
400,000
CAPITULO 8
La Inflacin y la Frmula Polinmica
8.1. CONCEPTO
La Formula Polinmica, es una expresin matemtica. Cuya estructura
contiene la sumatoria de varios monomios aplicados a su vez, a cada uno de
los componentes de la estructura de costos de un proyecto, especialmente de
construccin. El mtodo, consiste en calcular los coeficientes de incidencias de
Materiales, Equipos, Mano de obra, Administracin, Financiamiento (si lo hay),
Utilidad e Imprevistos, para ser multiplicados por su correspondiente ndice de
Precios propio, resultante de la ponderacin de cada uno de estos, dentro de la
composicin de la Oferta Original del Contratista.
8.2. APLICACIN
La frmula Polinmica que se ajusta a los conceptos y componentes, del costo
de las actividades contratadas y ejecutadas en un proyecto de construccin, se
define como:
P=a
MN 1
MI 1
EQ 1
CB 1
MO 1
+b
+c
+d
+e
MN 0
MI 0
EQ 0
CB 0
MO 0
En donde:
P :
a :
b :
c :
aplica)
d :
e :
MN 1 :
MI 1 :
EQ 1 :
CB 1 :
EQ 0 :
CB 0 :
Ejemplo:
El valor del factor ponderado del componente materiales nacionales es: 0.4820
El valor del factor ponderado del componente materiales importados es: 0.0
El valor del factor ponderado del componente maquinaria y equipo es: 0.258
El valor del factor ponderado del componente combustibles es: 0.1535
El valor del factor ponderado del componente mano de obra es: 0.1063
como a
P=( 0.4820 )
( 1.025 )
( 1.000 )
( 1.0914 )
( 1.000 )
+ ( 0.2581 )
+ ( 0.1535 )
+(0.1063)
( 1.00 )
( 1.000 )
(1.000 )
( 1.000 )
En consecuencia:
P=0.49+ 0.2581+ 0.1676+0.1063
De donde:
P=1.026