II. DERIVACIN DE FORMULAS Y FACTORES DE INGENIERA ECONMICA.

2.1 El Valor del Dinero a Travs del Tiempo.

Hay un fenmeno econmico conocido como inflacin, el cual consiste en la prdida de
poder adquisitivo del dinero con el paso del tiempo. Ningn pas en el mundo est
exento de inflacin, ya sea que tenga un valor bajo, de 2 a 5 % anual en pases
desarrollados, o por arriba del 1000 % anual, como en algunos pases de Amrica del
Sur. Nadie puede escapar de ella. De la misma forma, nadie sabe con certeza por qu
es necesaria la inflacin o por qu se origina en cualquier economa. Lo nico que se
aprecia claramente es que en pases con economas fuertes y estables, la inflacin es
muy baja, pero nunca de cero.
Lo nico en que se hace nfasis, es que el valor del dinero cambia con el tiempo
debido principalmente a este fenmeno, de lo contrario, es decir, si no hubiera in flacin, el poder adquisitivo del dinero sera el mismo a travs de los aos y la eva luacin econmica probablemente se limitara a hacer sumas y restas simples de las
ganancias futuras (sin embargo, no debe olvidarse la capacidad todava ms
importante del dinero de generar ganancias o generar riqueza en el transcurso del
tiempo).
Pero sucede lo opuesto. Es posible, mediante algunas tcnicas, pronosticar cierto
ingreso en el futuro. Por ejemplo, hoy se adquiere un auto por $ 20 000 y se espera
poder venderlo dentro de cinco aos en $ 60 000, en una economa de alta infla cin. El
valor nominal del dinero, por la venta del auto, es mucho mayor que el valor actual,
pero dadas las tasas de inflacin que se tendrn en los prximos cinco aos el valor de
$ 60 000 trado o calculado a su equivalente al da de hoy, re sulta mucho ms bajo que
$ 20 000.
Este fenmeno de ilusin monetaria se presenta en mayor o menor proporcin en
cualquier pas que padezca la inflacin. Es aqu donde interviene la ingeniera
econmica, que intenta resolver el problema del cambio en el valor del dinero a travs
del tiempo. La solucin que aporta es calcular el valor equivalente del dinero en un
solo instante de tiempo. Si retomamos el ejemplo del auto, sera errneo afirmar que
ste se podr vender dentro de cinco aos al triple de su valor. Aunque es cierto en
trminos nominales, es decir, slo por lo que se observa en las cifras, para hacer una
adecuada comparacin se debe obtener el poder adquisitivo real, tanto de los $ 20 000
como de los $ 60 000 en cierto punto en el tiempo, que puede ser el momento de
adquirir el auto o el momento de venderlo. Cuando se calcula el valor real del dinero en
esta situacin, se puede percibir la ilusin monetaria de que se ha hablado.
Parece claro que en tanto se cuente con las tcnicas analticas adecuadas y se pueda
comparar el poder adquisitivo real del dinero en determinados instantes de tiempo, se
estar capacitado para tomar mejores decisiones econmicas. sta es la ayuda que
puede prestar la ingeniera econmica a los administradores de negocios.
El dinero, como cualquier otro bien, tiene un valor intrnseco. Un hombre puede tener
una casa o cambiarla por dinero en efectivo, o tener un auto o cambiarlo por dinero en
efectivo. Si este hombre no es dueo de una casa y necesita utilizar una, deber

rentarla, es decir deber pagar por ello; Si no posee un auto y necesita utilizar uno,
deber pagar una renta, no importa si es por media hora, como en el caso de un taxi, o
por un da o un mes. Del mismo modo, si este hombre no tiene dinero y lo necesita,
deber pagar cierta cantidad para tenerlo. A este pago se le conoce con el nombre de
INTERS.
En general se puede decir que el uso de bienes ajenos con valor intrnseco implica
necesariamente un pago por ese uso. Al contrario, si nadie utiliza esos bienes, su
propietario no obtendr ganancia alguna, por su inactividad, lo que sera igual a tener
un taxi sin circular o guardar el dinero bajo el colchn.
2.2 El Concepto de Inters y Perodo de Capitalizacin.
Como anteriormente se mencion inters es el pago que se hace al propietario del
capital por el uso del dinero. Cuando una persona deposita dinero en el banco, de
hecho le est prestando ese dinero para que ste lo use, por tanto, el banco debe
pagar cierto inters al propietario del dinero. En ingeniera econmica al inters se le
designa con la letra i.
El pago de inters siempre est asociado a un periodo de tiempo. Cuando un banco
ofrece a sus ahorradores 20% de inters anual significa que el ahorrador deber dejar
su dinero depositado por un periodo de un ao exacto para percibir el inters ofrecido.
El periodo mnimo necesario para que se pueda cobrar un inters se llama perodo de
capitalizacin. Si una persona le presta a otra $ 1000 al 10% de inters pero con la
condicin de liquidar tanto los $ 1000 como el inters de $ 100 al cabo de una semana;
el periodo de capitalizacin del que presta es de una semana. Se llama periodo de
capitalizacin porque a su trmino ya se tiene o ya se form ms capital. As, quien
prest $ 1000 al 10% de inters semanal tendr $ 1 100 en una semana. De igual
forma, si otra persona deposita $ 1000 en un banco que paga 20% de inters anual,
pasado el periodo de capitalizacin de un ao, su capital habr aumentado de $ 1000 a
$ 1200.
El valor del dinero en el tiempo y la tasa de inters utilizada conjuntamente generan el
concepto de equivalencia, esto significa que diferentes sumas de dinero en diferentes
tiempos pueden tener igual valor econmico. Por ejemplo, si la tasa de inters es 12%
por ao, $ 100 hoy pueden ser equivalentes a $ 112 un ao despus, en vista de que:
Cantidad acumulada = 100 + 100(0.12) = 100(1 + 0.12) = 100 (1.12)
Cantidad acumulada = $ 112
As, si alguien ofrece darle $ 100 hoy o $ 112 un ao despus, no habra diferencia en
la oferta, ya que en ambos casos se tendran los $ 112 dentro de un ao. Las dos
sumas de dinero son entonces equivalentes cada una si la tasa de inters es de 12%
por ao. En ambos casos una ms alta o baja tasa de inters, hace que $ 100 hoy no
sean equivalentes a $ 112 dentro de un ao. Adicionalmente al considerar
equivalencias futuras se pueden aplicar los mismos conceptos para determinar la

equivalencia en aos previos. As, $ 100 hoy pueden ser equivalentes a 100/1.12 = $
89.29 un ao antes si la tasa de inters es del 12% anual. Segn estos ejemplos, es
claro que $ 89.29 el ltimo ao, $ 100 hoy y $ 112 dentro de un ao son equivalentes si
la tasa de inters es 12% anual. Los resultados de stas sumas pueden obtenerse as:
112 = 1.12 12% anual.
100
y
100 = 1.12 12% anual.
89.29
Ejemplo. Una persona presta $ 3 500 con la condicin de que le paguen $ 4 025 al
cabo de un ao. Cul es la tasa de inters anual que cobra el prestamista?
Solucin. Para encontrar una frmula que permita hacer este clculo, simplemente se
divide la cantidad de inters cobrado (F - P) = 4 025 - 3 500 = 525 sobre la cantidad
original, lo cual, si se multiplica por 100, determinar el porcentaje de ganancia sobre
la cantidad original, o sea, la tasa de inters correspondiente a ese perodo.
i

FP
F

100
1 100
P
P

4025
1 100 15%
3500

Capital Inicial o Principal ( P ): Es la cantidad que se presta durante un tiempo

determinado para producir un inters.
Inters ( I ): Pago que se hace al propietario del capital por el uso del dinero.
Tasa de Inters ( i ): Es la razn del inters devengado respecto del capital inicial.
Perodo de capitalizacin: Perodo mnimo necesario para que se pueda cobrar un
inters. Recibe este nombre porque a su trmino ya se tiene o ya se form ms
capital.
2.3 Inters Simple e Inters Compuesto.
En la actualidad cualquier actividad econmica, por sencilla que parezca, descansa en
el concepto de inters, entendindose esta como una cantidad que se paga por hacer
uso de dinero solicitado en prstamo, o bien la cantidad obtenida al invertir un capital.
De lo anterior se desprende que el valor del dinero en trminos de poder adquisitivo,
depende de el tiempo en el sentido de que 100 unidades monetarias de hace 5 aos,
valen ms que 100 unidades del da de hoy, por lo que se hace necesario para
mantener su poder adquisitivo, cobrar un inters al que hace uso del dinero.
Por su naturaleza el inters puede ser dividido en dos grandes rubros: Inters Simple e
Inters Compuesto. El inters simple es aquel que se calcula sobre un capital inicial

que permanece invariable en el tiempo ya que los intereses se manejan por separado y
siempre son de la misma cuanta.
El inters compuesto por el contrario, a pesar de poderse calcular a una tasa constante
de inters durante el plazo de la operacin origina que el capital inicial se incremente
peridicamente, ya que se integra automticamente al capital invertido para formar un
nuevo capital.
Lo anterior significa, que cuando los intereses de una operacin financiera se pagan
peridicamente, se trata de Inters Simple, y slo en el caso de que el pago de
intereses no se efecten a su vencimiento y que se integren al capital inicial para
acrecentamiento, se trata de Inters Compuesto.
Inters simple
Como ya se dijo anteriormente, se llama inters simple al que, por el uso del dinero a
travs de varios perodos de capitalizacin, no se cobra inters sobre el inters que se
debe. El inters simple se calcula usando el capital solamente, ignorando cualquier
inters que pueda haberse acumulado en perodos precedentes.
En el caso del inters simple, los intereses que van a pagarse en el momento de
devolver el prstamo son proporcionales a la longitud del perodo de tiempo durante el
cual se ha tenido en prstamo la suma principal. El total del inters puede calcularse
usando la relacin.
Inters = (Capital) (Nmero de perodos) (Tasa de inters) = Pni
Inters = Pni
Ejemplo: Si usted solicita un prstamo de $ 29'750,000 en 3 aos al 30.5% anual de
inters simple ;Cunto dinero deber al cabo de 3 aos?
Calculo de Inters Simple:
(1)
fin de
ao
0
1
2
3

(2)
Cantidad
prestada
$ 29750,000

(3)
Inters

(4) = (2) + (3)

Cantidad
adecuada

(5)
Cantidad
pagada

$ 9073,750
9073,750
9073,750

$ 38823,750
47897,500
56971,250

0
0
$ 56971,250

Cantidad a pagar = P + Pni = 29750,000 + 29750,000 (3)(0.305) = $ 56971,250

INTERS COMPUESTO

Cuando se calcula el inters compuesto, el inters de un perodo es calculado sobre el

principal ms la cantidad acumulada de inters ganados en perodos anteriores. As, el
clculo de inters significa inters sobre inters (esto refleja el efecto de el valor del
dinero en el tiempo sobre el inters tambin).
Ejemplo: Si usted presta $29'750,000 al 30.5% anual de inters compuesto calcule la
cantidad adecuada despus de 3 aos.
Ao
1

Saldo al Inicio
Inters generado
de ao
al 30.5% anual
29'750,000
(29750,000) (.305)
= 9073,750.00

38823,750

50'664,993.75

(38'823,750) (.305)

Saldo al fin
de ao.
38823,750

= 11841,243.75

50'664,993.75

(50'664,993.75) (.305) = 15'452,823.09

66'117,816.84

Por lo tanto si usted presta $ 29750,000 al 30.5% de inters compuesto anual, deber recibir en
pago al trmino del plazo $ 66117,816.84.
2.4 Inters Nominal, Efectivo y Continuo.
Las tasas de inters nominal y efectiva se usan cuando el perodo de capitalizacin (o
perodo de inters) es menor que el perodo en que la tasa est dada. As, cuando una
tasa de inters se expresa sobre un perodo de tiempo menor que un ao, tal como 1%
mensual, los trminos tasa de inters nominal y efectiva deben considerarse, si se
desea conocer, de una manera ms exacta, el inters que se deber pagar por un ao.
Inters Nominal.
Un diccionario define la palabra nominal como aparente o pretendido. Estos
sinnimos implican que una tasa de inters nominal no es correcta, real, genuina o
tasa efectiva; por lo que:
Tasa de inters nominal ( r): Es aquella tasa de inters aparente o pretendida. que
ignora el valor del dinero en el tiempo; por lo que la tasa de inters nominal ( r) es:

r = tasa de inters por perodo x nmero de perodos

Una tasa de inters nominal puede encontrarse para un perodo ms largo que el
originalmente establecido. Por ejemplo, una tasa de inters del 1.5% mensual puede
expresarse como el 4.5% nominal trimestral (esto es 1.5% mensual X 3 meses del
trimestre), o 9% semestral, 18% anual, o 36% por dos aos, etc. El clculo de la tasa
de inters nominal evidentemente ignora el valor del dinero en el tiempo.
Inters Efectivo

Tasa de inters efectiva (i): Es aquella renta que realmente se cobra o se paga al
finiquitar el contrato de crdito. Considera el cambio del valor del dinero en el tiempo
dado que se establece en base al inters generado por el inters sobre inters.
El ao es uno de los perodos de capitalizacin ms usual en que se puede cobrar un
inters. Sin embargo, hay perodos mucho ms cortos, en los cuales es posible ganar
inters. Estos perodos pueden ser semestrales, trimestrales, mensuales, de acuerdo
con sus necesidades. Cuando se presentan situaciones de este tipo, puede manejarse
varios conceptos respecto de las tasas de inters. Tmese una tasa de inters de 12%
anual para desarrollar tales conceptos, en los siguientes ejercicios:
a) Un banco paga a sus depositarios 12% de inters anual capitalizado cada ao. En
este caso al 12% se le llama tasa nominal anual y/o tasa efectiva anual, puesto que
solo despus de transcurrido un ao es posible cobrar ese inters.
b) Un banco paga a sus depositarios 12% de inters anual capitalizado cada tres
meses. En este caso, 12% sigue siendo la tasa nominal anual, pero debido a que se
capitaliza en perodos menores a un ao, existe una tasa efectiva por perodo
(trimestral, en este caso), y una tasa efectiva anual.
i

por perodo

en este caso, i efectiva trimestral = 0.12 = 0.03 3% trimestral.

4
La tasa efectiva anual se obtiene cuando se aplica la siguiente frmula:

r
i 1
m

1 100

donde:
r
Tasa de inters nominal
m
Nmero de veces que entra el perodo de capitalizacin en el perodo en que
est dada la tasa de inters nominal.
i efectiva anual

.12
1

1 100 12.55%

Obsrvese que el hecho de capitalizar en perodos menores de un ao hace que la

tasa efectiva anual sea ligeramente mayor que la tasa nominal anual. Esto se debe a
que cuando se gana el inters, por ejemplo, en un trimestre, ya se tiene una cantidad
extra acumulada sobre la cual se vuelve a ganar nuevamente el inters.
Inters continuo

Este inters es un caso de inters efectivo, solo que se maneja para perodos de
capitalizacin muy cortos (da, la hora, etc.) ejemplos de esto es la cotizacin en la
bolsa.
A medida que el perodo de capitalizacin disminuye, el valor de m, nmero de
perodos de capitalizacin por perodo de inters aumenta. Cuando el inters se
capitaliza en forma continua, m se acerca a infinito y la formula de tasa de inters
efectiva puede escribirse de una nueva forma. Primero recuerde la definicin de la
base del logaritmo natural.
1

lim 1
h
h

Ahora, para el caso de que en la formula de inters efectivo determinada anteriormente

el valor de m tendiera a infinito, lo que permite definir a la tasa de inters

capitalizable continuamente como:

i = (er 1) x 100
2.5 REPRESENTACIN GRFICA DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO
En cualquier tipo de entidad, ya sea fsica o moral, siempre se presenta el movimiento de dinero.
Una persona fsica cobra o percibe dinero por algn concepto, llmese sueldo, pensin,
comisin..., y entrega a alguna otra entidad (tiendas de autoservicio, zapatera, gobierno en el
pago de impuestos...) parte de ese dinero para poder subsistir. En las personas morales, es decir,
cualquier tipo de negocio formado por sociedades, el movimiento del dinero es ms evidente. Aqu
se percibe dinero por la venta de bienes o servicios producidos y se entrega dinero a los pro veedores de insumos, especialmente mano de obra, materiales y servicios, que hacen posible
producir bienes o servicios para el consumo de la sociedad en general.
Dado que la ingeniera econmica tiene como objetivo analizar esos movimientos de dinero,
llamados formalmente flujos de efectivo, necesita herramientas, tanto grficas como algebraicas,
para representar de manera clara y sencilla tales flujos de efectivo; independientemente del tipo de
entidad en la que se produzca, es decir, ya sea fsica o moral, la representacin de los movimientos
de dinero debe ser similar, para facilitar su estudio y comprensin en ambos casos.
Es obvio que las entradas y salidas de efectivo se realizan en forma continua dentro de
las empresas, pero es prctica comn por parte de los contadores hacer balances de
dinero peridicamente para que el dinero entregado o recibido durante cierto lapso
aparezca como una cantidad nica al final de ese periodo.
Cada persona o compaa tiene ingresos de dinero (rentas) y pagos de dinero (costos) que ocurren
particularmente cada lapso o tiempo dado. Estos ingresos y pagos estn dados en ciertos
intervalos de tiempo y se denomina Flujos de Efectivo. Un flujo de efectivo positivo usualmente
representa un ingreso y un flujo de efectivo negativo representa un pago o desembolso. En
cualquier instante de tiempo, el flujo de efectivo podra representarse como:

Flujo Neto de Efectivo = entradas - desembolsos

Un flujo de efectivo normalmente toma lugar en diferentes intervalos de tiempo dentro de un
perodo de inters, un supuesto para simplificar es el de que todos los flujos de efectivo ocurren al
final de cada perodo de inters. Esto se conoce como convencin fin de perodo. As, cuando
varios ingresos y desembolsos ocurren en un perodo dado, el flujo neto de efectivo se asume que
ocurre al final de cada perodo de inters. Sin embargo, puede entenderse que an cuando las
cantidades de dinero F o A son siempre consideradas que ocurren al fin de cada perodo de
inters, esto no significa que el fin de cada perodo es diciembre 31. Esto es, al final de cada
perodo significa un perodo de tiempo desde la fecha de la transaccin (sin importar si es ingreso
o egreso) hasta su trmino.
Un diagrama de flujo de caja es simplemente una representacin grfica de un flujo de efectivo en
una escala de tiempo. El diagrama representa el planteamiento del problema y muestra que es lo
dado y lo que debe encontrarse. Es decir que, despus de que el diagrama de flujo de caja es
dibujado, el observador est en capacidad de resolverlo mirando solamente el diagrama. Al tiempo
se le representa como una lnea horizontal. El inicio del periodo siempre se ubica en el extremo
izquierdo y el final en el extremo derecho de la lnea. La fecha 0 es considerada el presente y la
fecha 1 es el final del perodo 1.Los flujos de efectivo estarn representados por flechas, con la
punta hacia arriba o hacia abajo, segn sea positivo o negativo el flujo con respecto a la entidad
analizada.
La escala de tiempo de la figura 2.1 est basada en 5 aos. En vista de que se asume
que el flujo de efectivo ocurre solamente al final de cada
ao, solamente se deben considerar las fechas marcadas
como 0, 1, 2, ..... 5.
La direccin de las flechas en el diagrama de flujo de caja es importante para la solucin del
problema. Por lo que una flecha hacia arriba indicar un flujo de efectivo positivo. Inversamente,
una flecha hacia abajo indica un flujo de efectivo negativo. El diagrama de la figura 2.2 ilustra un
ingreso (renta) al final del 1er. perodo 1 y un egreso al final del 2do. perodo 2.

Es importante entender el significado y la construccin del diagrama del flujo de caja, en vista de
que es una herramienta valiosa en la solucin de problemas.
Ao 1

Ao 5

Figura 2.1 Escala de tiempo tpica para flujos de efectivo.

Figura 2.2 Ejemplo de flujo de efectivo positivo y negativo.

+
Flujo de Efectivo $
1

Tiempo

Los smbolos y su significado:

Las relaciones matemticas usadas en la ingeniera econmica emplea los siguientes
smbolos:
P = Valor o suma de dinero en un tiempo denominado presente; dlares, pesos etc.
F = Valor o suma de dinero en algn tiempo futuro; dlares, pesos, etc.
A = Una serie consecutiva, igual de dinero al final de cada perodo; dlares por mes, pesos por ao,
n =
i =

etc.
Nmero de perodos; meses, aos, etc.
Tasa de inters por perodo, porcentaje por mes, porcentaje por ao, etc.

Los smbolos P y F representan valores sencillos que ocurren una sola vez en el tiempo, A ocurre
en cada perodo por un nmero especfico de perodos con el mismo valor. Puede entenderse que
una suma presente P representa una suma nica de dinero a alguna fecha anterior a una suma
futura o una cantidad uniforme y por consiguiente no necesariamente localizada en t = 0 (tiempo
cero). Las series representadas por A, deben ser uniformes (los valores de dinero deben ser los
mismos en cada perodo) y deben extenderse a travs de perodos consecutivos. Ambas
condiciones deben existir para que estos valores puedan ser representados por A. Puesto que n es
comn mente expresado en aos o meses, A es expresada usualmente en unidades monetarias por
ao o unidades monetarias por mes, respectivamente. La tasa de inters compuesta i es expresada
en porcentajes por perodo, por ejemplo 5% por ao. Excepto cuando se dice otra cosa, esta tasa
se aplica a lo largo de un perodo entero de un ao.
Todos los problemas de ingeniera econmica deben incluir por lo menos cuatro de los smbolos
arriba anotados y conocer por lo menos tres de ellos.
Ejemplo: Supngase que una persona deposit $ 1 000 en el banco el 1 de enero del 2000 y
pudo retirar $1750 el 31 de diciembre de 2002. La representacin de ese hecho, desde el punto de
vista de la persona que deposita, se ilustra en la Fig. 2.3.
$ 1 750

Figura 2.3

2000

2001

2002

$ 1 000

El momento en que la persona deposita o inicio del periodo de anlisis, 1 de enero del
2000 en el ejemplo, se designa como el presente o, simplemente, P. El momento del
retiro del dinero o fin del periodo de anlisis, 31 de diciembre del 2002, se designa
como futuro, o F. Obsrvese que son tres aos completos los que permanece el dinero
depositado, los que aparecen numerados en la parte superior de la lnea de tiempo. En
ingeniera econmica no es usual representar al tiempo con los aos calendario sino
simplemente como periodo de tiempo, por lo que al presente corresponde el periodo
cero.

En la pasada grfica se ejemplifica el punto de vista del ahorrador en el momento del

depsito, y aparece una flecha hacia abajo o salida de dinero para l. Lo contrario sucede en el momento del retiro. Desde el punto de vista del banco que recibe el
depsito, la grfica sera:
$ 1 000
0

Figura 2.4
$ 1 750

Por lo anterior, cabe mencionar que un problema puede ser representado desde
cualquier punto de vista, lo cual no influye en el resultado numrico pero s en la
decisin que pueda tomarse.

EJERCICOS
1. Supongamos que usted a desarrollado el siguiente plan de inversin: Invertir $ 500
ahora y as sucesivamente hasta el ao 10, retirar $ 300 anualmente comenzando
dentro de 5 aos a partir de hoy y hacindolo durante 8 aos consecutivos. Dibuje
los flujos netos de efectivo.
2. Su to ha acordado depositarle en una cuenta de ahorros $ 700 anuales durante los
prximos 5 aos empezando ahora. A la vez, usted a acordado no retirar ningn
dinero sino hasta el final del ao 9, cuando retirar $ 3,000 de la cuenta.
Adicionalmente usted planea retirar la cantidad restante en tres cuotas iguales de
fin de ao, despus del retiro inicial. Dibuje los flujos de efectivo de su to y para
usted.
3. Cunto dinero se acumular en 6 aos si una persona deposita 500 hoy e
incrementa este deposito en $ 50 anuales durante los prximos 6 aos?. Asuma que
i es 16% anual y dibuje el diagrama de flujo de caja.
4. Qu pago uniforme durante 8 aos comenzando un ao a partir de la fecha sera
equivalente a gastar hoy $ 4,500, $ 3,300 dentro de 3 aos y $ 6,800 dentro de 5
aos, si la tasa de inters es 8% anual?. Defina los smbolos econmicos y dibuje el
diagrama de flujo de caja.

2.6
2.6.1

DERIVACIN DE FORMULAS Y FACTORES CONSIDERANDO CAPITALIZACIN DISCRETA.

Determinacin de Flujos nicos.

Si se invierte una cantidad P, ahora con la cantidad producida por una tasa de i por un ao cul ser el principal y
el inters que se han acumulado despus de n aos?. El diagrama de flujo para este acuerdo financiero aparece en la
figura 2.5:
F

n-1 n

P
Figura 2.5. Cantidad nica presente y cantidad nica futura

Desarrollo de un factor de pago nico compuesto.

Ao
1
2
3
:
n

Cantidad al comienzo
del ao
P
P(1+i)
P(1+i)2
:
P(1+i)n-1

Inters devengado durante

el ao
Pi
P(1+i) i
P(1+i)2 i
:
P(1+i)n-1 i

Cantidad compuesta
al final del ao
P + Pi
= P(1+i)
P(1+i) + P(1+i) i
= P(1+i)(1+i)
P(1+i)2 + P(1+i)2 i = P(1+i)(1+i)(1+i)
:
P(1+i)n-1 + P(1+i)n-1 i = P(1+i)n = F

Por lo que el valor futuro y presente equivalente de una cantidad que cambia su valor a
una tasa i durante n aos es:
F P 1 i

1 i n

Respectivamente.

2.6.2

Serie de Flujos Uniformes y su relacin con el Presente y el Futuro.

Para determinar la equivalencia en el futuro de una serie uniforme de flujos de efectivo, es necesario introducir una
nueva variable, la cual denotamos por A.
A = Representa el flujo neto al final del perodo, el cual ocurre durante n perodos.

F
0

n-3

A
2

n-2

n-1

(1)

F = A + A(1+i) + A(1+i) + A(1+i) + .... + A(1+i)

(2)

F(1+i) = A(1+i)1 + A(1+i)2 + A(1+i)3 + .... + A(1+i)n-1 + A(1+i)n

(3)

F (1+i) = A[(1+i)1 + (1+i)2 + (1+i)3 + .... + (1+i)n-1 + (1+i)n]

Desarrollando ambos lados:

n-1

As
Multiplicando por (1+i)

Restando (3) (1)

F(1+i) F = - A + A(1+i)n
F + Fi F = A [-1 +(1+i)n]
F = A [-1 + (1+i)n]
i

Por lo que el valor futuro equivalente (F) de una serie de flujos uniformes, que se da
durante n perodos con un factor de cambio de valor del dinero a travs del tiempo i, se
puede determinar mediante la formula:
1 i n 1

F A

Por despeje, encontramos la formula para obtener una anualidad a partir de un valor
futuro conocido, como:

A F

1 i 1
n

Para determinar la equivalencia en el presente de una serie uniforme de flujos de efectivo; dado que F = P(1+i)n ;
entonces:

1 i n 1

P 1 i A
n

Despejando P
1 i n 1
1

n
i

1 i

P A

Por lo que el valor presente equivalente (P) de una serie de flujos uniformes, que se da
durante n perodos con un factor de cambio de valor del dinero a travs del tiempo i, se
puede determinar mediante la formula:
1 i n 1

P A

i 1 i

Por despeje, encontramos la formula para obtener una anualidad a partir de un valor
presente conocido, como:
i 1 i n

A P

1 i 1
n

Ejemplo:
1. Si en una cuenta de ahorros que paga el 30% anual se depositan $ 10000,000
anuales durante 5 aos. qu cantidad acumulada al final del ao 10 tendr, si el
primer deposito se hizo al final del ao 1?
F
1

10

10000,000

Primer curso: Llevar los flujos al final del ao 10.

1 i n 1

F5 A

F10 P 1 i

1 .3 5 1
$ 90'431,000
.3

10'000,000

90'431,0001 .3 $ 335'763,972.8
5

Segundo curso: Traer todos los flujos al presente y posteriormente encontrar su valor
equivalente al final del ao 10.
1 i n 1

P A

i 1 i

1 .3 5 1

10'000,000

F10 24'355,697.521 .3

10

i 1 .3

$ 24'355,697.52

$ 335'763,972.8