Hiptesis del mercado eciente

En nanzas la hiptesis del mercado eciente arma

que un mercado de valores es informacionalmente eciente cuando la competencia entre los distintos participantes que intervienen en el mismo, conduce a una situacin de equilibrio en la que el precio de mercado de un
ttulo constituye una buena estimacin de su precio terico o intrnseco. Expresado de otra forma, los precios
de los ttulos de crdito (como las acciones) que se negocian en un mercado nanciero eciente reejan toda la
informacin existente y se ajustan total y rpidamente a
los nuevos datos que puedan surgir.

cuenta por aquellos que tienen acceso a la informacin,

conocimiento y capacidad de procesarla sin perder oportunidad de rentabilidad previsible. Debido a que son miles los individuos involucrados, este proceso ocurre con
mucha rapidez; de hecho, existe la evidencia que toda la
informacin que llega al mercado es incorporada completamente en los precios de las acciones en menos de un
minuto desde su llegada.[cita requerida]
Es por esta razn, que los precios de las acciones siguen
una trayectoria incierta, es decir, el mejor pronstico que
existe para el precio de maana es el precio de hoy. Esto es lo que se denomina Teora del paseo aleatorio.
Lo nico que puede predecirse acerca de la magnitud de
eventuales cambios en los precios de las acciones, es que
los grandes cambios no predecibles son menos frecuentes
que los pequeos.

Si todos los ttulos estn perfectamente valorados, los inversores obtendrn un rendimiento sobre su inversin que
ser el apropiado para el nivel de riesgo asumido, sin importar cules sean los ttulos adquiridos.

Es decir, en un mercado eciente todos los ttulos estarn

perfectamente valorados, por lo que no existirn ttulos Segn la teora del paseo aleatorio, no existen tendencias
sobre o infravalorados. El precio de los activos negociados predecibles en los precios de las acciones o ttulos valores
en los mercados nancieros reeja, en esa situacin, toda que puedan utilizarse para enriquecerse rpidamente.
la informacin conocida por los miembros del mercado y
todas las creencias de los inversores sobre el futuro.

1 Grados de las eciencias

Esta hiptesis implica que no es posible superar de forma

consistente los resultados del mercado excepto a travs de
la suerte o de la informacin privilegiada y que el tiempo,
el dinero y el esfuerzo gastados en el anlisis del valor
intrnseco de los ttulos ser intil. Sugiere tambin que
el ujo futuro de noticias que determinar el precio de las
acciones es aleatorio y que no es posible conocerlo por
adelantado. La hiptesis de eciencia de los mercados es
una pieza central de la teora de los mercados ecientes.[1]

La hiptesis se presenta en tres formas distintas (forma

dbil, forma semifuerte y forma fuerte). Cada forma tiene implicaciones distintas para el funcionamiento de los
mercados.[1]

1.0.1 Forma dbil de la hiptesis del mercado eciente

Esta teora no implica que los inversores se comportan racionalmente. La hiptesis permite que algunos inversores
sobrerreaccionen ante las noticias y que otros infrarreac- La hiptesis dbil supone que la cotizacin de los ttucionen. Lo nico que exige es que las reacciones de los los reeja la informacin pasada, obtenida de las series
inversores sean lo sucientemente aleatorias para que no histricas de precios, en consecuencia:
sea posible obtener un benecio que supere al mercado.
Es posible, por lo tanto que el mercado se comporte irra No es posible hallar estrategias de inversin basadas
cionalmente durante un largo perodo. Crash, burbujas y
en precios histricos de las acciones u otros datos
depresiones son compatibles con la hiptesis siempre que
nancieros histricos para lograr rendimientos que
esta conducta no sea predecible.
superen a los del mercado, puesto que todos los participantes del mercado sabrn como interpretar las
Segn esta teora, en cualquier momento hay miles, inseales que las series histricas de precios pueden
cluso millones de personas en bsqueda de una pequea
mostrar y actuarn en consecuencia.
informacin que les permita pronosticar con precisin los
futuros precios de las acciones. Respondiendo a cualquier
La forma dbil de la hiptesis implica que el anlisis
informacin que parezca til, intentan comprar a precios
tcnico no es til.
bajos y vender a precios ms altos. El resultado es que
toda informacin disponible pblicamente, utilizable pa La mejor prediccin para el valor de un activo mara pronosticar los precios de las acciones, ser tomada en
ana es utilizar el valor que tuvo hoy. El nico factor
1

4
que afecta a los precios es la llegada a los mercados de noticias desconocidas. Como se supone que
las noticias ocurren aleatoriamente, el cambio de los
precios tambin debe ser aleatorio.

REFERENCIAS

inversores profesionales que, al menos aparentemente, logran altos rendimientos.

La hiptesis del mercado eciente se desarroll en los

aos sesenta. Anteriormente, el punto de vista general
opinaba que los mercados eran inecientes. No obstan1.0.2 Forma semifuerte de la hiptesis del mercado te Kendall en 1953 sugiri que el precio de las acciones
en el mercado britnico era aleatorio. Ms tarde Brealey
eciente
y Dryden, adems de Cunningham encontraron que la hiLa hiptesis en su forma intermedia entiende que un mer- ptesis dbil del mercado eciente tambin se cumpla en
cado es eciente cuando los precios reejan la informa- Reino Unido.
cin pasada y tambin toda la informacin hecha pblica Otros estudios han demostrado que la hiptesis semifueracerca de una empresa o de su entorno y que pueda afec- te tambin se cumple. Los estudios de Firth desde el ao
tar a cada ttulo, tales como los informes de resultados, 1976 hasta 1980 en Reino Unido observaron el precio de
los anuncios de dividendos, las variaciones del tipo de in- las acciones desde que se anunciaba una adquisicin por
ters, etc. En este caso:
otra empresa. Los precios se ajustaban inmediata y correctamente al nivel de precio predicho.
Los precios de los activos se ajustan instantnea- Otros arman que lo que ocurre es que los profesionales
mente a toda informacin que se hace pblica y no del mercado disponen de informacin que no llega a los
puede lograrse un rendimiento superior al del mer- acadmicos: Los que saben no hablan y los que hablan no
cado utilizando dicha informacin.
saben. Algunos observadores creen que hay ineciencias
estacionales en los activos o que mediante el anlisis de
La hiptesis semifuerte implica que las tcnicas del
factores es posible hallar acciones que en el largo plazo
anlisis fundamental no sern capaces de lograr rensuperan al mercado.
dimientos superiores a los del mercado. La nica
forma de lograr un rendimiento superior al promedio es a travs de la utilizacin de la informacin
Joseph Stiglitz, George Akerlof y Michael Spence
privilegiada.
ganaron el Premio Nobel de Economa por sus investigaciones sobre los mercados con informacin
asimtrica y las inconsistencias, ineciencias y fallos
1.0.3 Forma fuerte de la hiptesis del mercado ede los mercados nancieros, derivados la existencia
ciente
de informacin asimtricas.
El precio de los activos reeja toda la informacin y nadie
puede obtener un rendimiento superior al del mercado.
La informacin privilegiada parece negar la hiptesis 3 Una teora alternativa: las nanfuerte. Estudios en el mercado de EE. UU. han demoszas conductuales
trado que especular utilizando este tipo de informacin es
habitual. No obstante, el seguimiento que los inversores
que no poseen dicha informacin hacen de los que s la Los crticos de la hiptesis del mercado eciente arguposeen reduce el posible benecio a obtener.[cita requerida] mentan que hay movimientos del mercado inexplicables
El hecho de que algunos fondos de inversin consisten- siguiendo la hiptesis como el lunes negro de 1987, cuantemente superen el rendimiento del mercado no invali- do los precios de las acciones de todo el mundo bajaron
da la hiptesis. Los resultados de los fondos siguen una con fuerza. No hubo ninguna noticia que justicase un
distribucin normal con fondos que superan, fondos que colapso de tal extensin. Se ha intentado explicar el hecho
igualan y fondos que tienen un resultado inferior al del por la inuencia de los programas informticos de compra y venta, o por la irracionalidad del comportamienmercado.
to humano. Las nanzas conductuales tratan de entender
dicho comportamiento y existen estrategias de inversin
que se basan en dicho enfoque.

Discusin sobre la validez de la

hiptesis

Hay economistas, matemticos y especuladores que no

creen en la hiptesis del mercado eciente. Piensan que
hay razones poderosas para que existan ineciencias: la
lenta difusin de la informacin, el poder desigual de los
distintos participantes en los mercados y la existencia de

4 Referencias
[1] Aragons, Jos R.; Mascareas, Juan (1994). [ La eciencia y el equilibrio en los mercados de capital]. Anlisis nanciero (64): 76-89.

Vase tambin
Arbitraje
Especulacin
Gestin pasiva
Fondo ndice

6 ORIGEN DEL TEXTO Y LAS IMGENES, COLABORADORES Y LICENCIAS

Origen del texto y las imgenes, colaboradores y licencias

6.1

Texto

Hiptesis del mercado eciente Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Hip%C3%B3tesis_del_mercado_eficiente?oldid=84340932 Colaboradores: Joseaperez, Ascnder, Porao, Coroliano, RobotQuistnix, Yrbot, BOTijo, KnightRider, Eloy, Nihilo, Paintman, Aleator, CEMbot, Thijs!bot, Leomty, Edu.dg, Don Depresor, Lnegro, AlnoktaBOT, VolkovBot, Muro Bot, BotMultichill, Loveless, Drinibot, Anual,
STBot~eswiki, Mafores, Locos epraix, PixelBot, Albambot, Andreasmperu, Luckas-bot, Amirobot, Nallimbot, MondalorBot, Dinamikbot, EmausBot, ZroBot, Grillitus, CocuBot, KLBot2, Elvisor, Chevebot, Pablo Darko y Annimos: 18

6.2

Imgenes

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6.3

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