Padec Entidades Bancarias

Pontificia Universidad Catlica de Valparaso
Facultad de Ciencias Econmicas y Administrativas

Escuela de Ingeniera Comercial
PADEC 2015 Sociedades Financieras

Josu Pacheco Marco Jara- Xavier Cifuentes- Sebastin Harrison-Milen
Castro
NDICE
Tabla de contenido
INTRODUCCIN
ENTIDADES FINANCIERAS
TARJETAS DE CRDITO
PRINCIPALES ENTIDADES BANCARIAS MUNDIALES
DIFERENCIA ENTRE TARJETAS
17
MERCADO DE TARJETAS DE CRDITO NO BANCARIO EN CHILE
21
DESCRIPCIN DE EMPRESAS DOMINANTES DEL MERCADO CHILENO
27
CRONOGRAMA RESUMEN:
27
NORMAS JURDICAS PARA LA EMISIN Y OPERACIN DE TARJETAS DE CRDITO

56
ANEXO
78
CONCLUSIN
82
LINKOGRAFIA:
83
Introduccin
Una entidad financiera se define como cualquier tarjeta u otro documento
destinado a ser utilizado por su titular en la adquisicin de bienes o servicios
suministrados por establecimientos afiliados al correspondiente sistema y pagados
mediante crdito otorgado por el emisor de la tarjeta al titular de la misma. 1
Por lo que para efectos parsimoniosos en este trabajo se entender a como un entidad
financiera a aquella que es intermediaria entre el mercado y las personas, sin que
posea dineros de sus clientes, ms bien solo se dedique a prestar dinero no a
guardarlo, bajo esta definicin se considera un ejemplo claro las tarjetas de crdito
no comerciales, es decir aquellas que son ofrecidas y otorgadas por casas
comerciales, pero de dnde nacen estas tarjetas? , Cules son las principales leyes
reguladoras de estas? , Quien domina el mercado en chile? , Cmo funciona el
sistema de cobros de estas? , estas y otras incgnitas pretenden resolver el presente
escrito, el cual a continuacin tiene como objetivo los siguientes apartados:
Describir el sector industrial asignado identificando: los tipos de organizacin que
componen la cadena de abastecimiento (proveedores), produccin, distribucin y
ventas, identificando la estructura de sus mercados (monopolio, competencia
perfecta, etc.) y las principales regulaciones e instituciones pblicas que regulan la
actividad de esta cadena.
Identificar los principales grupos econmicos chilenos y extranjeros vinculados a
la propiedad de estas empresas.
Describir las principales empresas que componen el sector industrial, en trminos
de: facturacin, tamao relativo, participacin de mercado y tipos de productos o
servicios.
Describir el ambiente externo relevante para estas empresas (condiciones
econmicas, tecnolgicas, sociales, polticas y legales) y los efectos positivos y
negativos que stas presentan en su relacin con la sociedad (contaminacin, tica,
generacin de empleo, control de precio, etc.).
Describir el tipo de sociedad jurdica (sociedad annima, sociedad de
responsabilidad limitada, etc.) y su estructura de propiedad (quienes son los
principales dueos controladores) de las principales empresas del sector estudiado.
Describir algunos aspectos del mercado del trabajo en los sectores industriales
asignados,
Incluyendo temas actuales como la insercin y situacin laboral de los jvenes y las
mujeres.
Aplicar conceptos de Responsabilidad Social Empresarial (RSE) en el sector
industrial.2
1 Definicin de tarjeta de crdito segn ley 128912, constitucin chilena
2 Objetivos PADEC , pg. 4
Entidades financieras
En general se define como cualquier entidad que ofrece servicios financieros, sea
cual sea la modalidad, a su clientela. Esos servicios financieros van desde la
intermediacin pura a labores de mediacin, pasando por el traslado de rdenes a los
diferentes mercados (no hay que olvidar que los inversores no pueden acceder
directamente a los mercados sino a travs de los mediadores especializados) o
servicios de asesoramiento, de seguros u otros. En definitiva, las entidades que
operan en los sistemas financieros, en cualquiera de las tres grandes reas en las que
stos se dividen: rea de Banca; rea de Valores y rea de Seguros.
Las entidades financieras, con una mayor o menor especializacin vocacional o
normativa, intermedian la gran mayora de los fondos generados por los sectores
empresariales, economas domsticas y administraciones pblicas, cualquiera que
sea su destino (pagos, inversiones, ahorro, cobertura) y situacin de las contrapartes
(transacciones domsticas y transfronterizas). Los grandes volmenes de recursos e
inversiones de numerosas de estas entidades y la globalizacin de sus actividades a
nivel mundial exigen cada da ms normas prudenciales de vigilancia de su
solvencia y riesgos, as como la disposicin de una muy elevada calidad profesional
y tcnica en su gestin.3
CLASIFICACIN DE ENTIDADES O INSTITUCIONES FINANCIERAS:
La clasificacin de las entidades financieras tiene una gran importancia tanto

acadmica como legislativa, ya que, gracias a esto podemos entender de mejor
manera las leyes y regulaciones a las cuales son sometidas estas entidades.
Segn Lpez Domnguez e Ignacio El establecimiento de una homogeneidad
contable que permita conocer los volmenes de los activos y pasivos financieros y
sus flujos, informacin prioritaria tanto para la poltica econmica y financiera y, por
supuesto, para la elaboracin y ejecucin de la poltica monetaria. La definicin de
mayor entidad es la contenida en el Sistema de Cuentas Nacionales que en su da fue
establecido por la oficina estadstica de las Naciones Unidades, y que la Comunidad
Europea aplic en su mbito con las ampliaciones o adaptaciones que consider de
inters pero manteniendo la armonizacin.
Segn entidades internacionales como el banco europeo y espaol, las entidades
financieras se pueden clasificar de la siguiente manera:
3 Diccionario econmico electrnico , apartado sociedades financieras, Lpez Domnguez, Ignacio,

www.expansion.com
INSTITUCIONES FINANCIERAS
Entidades de crdito
a) Bancos
b) Cajas de ahorros
c) Cooperativas de crdito
d) Establecimientos financieros de crdito
e) Instituto de Crdito Oficial
f) Agencias no bancarias (como es el caso de tarjetas de crdito no bancarias)
Auxiliares Financieros
a) Fondos de Garanta de Depsitos
B) Sociedades Gestoras de Cartera y de otras instituciones financieras y de seguro
C) Organismos rectores de los mercados oficiales
D) Agencias de valores
E) Agencias de calificacin financiera
F) Sociedades de tasacin
G) Fondos de regulacin del mercado hipotecario
H) Sociedades de garantas
I) Comisin liquidadora de entidades aseguradoras (hasta su absorcin por el
Consorcio de Compensacin de Seguros)
J) Establecimientos de cambio de moneda
K) Sociedades de compensacin y liquidacin de valores
F) Holdings que realizan actividades de auxiliares financieros
EMPRESAS DE SEGUROS Y FONDOS DE PENSIONES
a) Seguros privados
b) Entidades de previsin social
c) Consorcio de Compensacin de Seguros
d) Fondos de pensiones 4
A continuacin se analizar el mercado segn entidades de crdito de agencias

no bancarias es decir tarjetas de crdito, las cuales en chile tienen una fuerte
influencia, ya que marcaron un antes y un despus tanto en la tasa de mercado
como en la forma y volumen del mercado nacional.
4 Obtencin de clasificacin a travs de diccionario econmico electrnico , www.expansion.com
Tarjetas de crdito
Historia
Al respecto no existe un consenso claro entre los diferentes autores, en lo que si
concuerdan en que en el siglo xx aparecieron sus primeras nociones, segn el libro
mercadeo para banqueros, direccin estratgica en tarjetas de crdito; capitulo 3: la
placa de metal origen de un fascinante las primeras nociones de tarjeta de crdito
fueron iniciadas por la empresa Western Unin(1914) , empresa que a solo sus
clientes ms selectos les otorgaba , una pequea placa de metal que les permita ser
identificados como clientes reconocidos lo que les daba algunas ventajas como una
atencin especialmente amable , rpida y la opcin de diferir pagos es decir el poder
pagar fuera de plazo.
Como esto tubo una muy buena aceptacin de parte de los clientes, esto se fue
imitando en otras empresas norteamericanas como en cadenas de turismo,
ferrocarriles, tiendas entre otros, pero todos tenan una idea comn , otorgar un
servicio de excelencia y la posibilidad de pago diferido .Por su parte General
Petrolium Corporation, (De california) fue la primera empresa de petrleos en
otorgar una tarjeta de crdito para gasolina (1924), adems fueron los primeros en
abrir estas tarjetas al pblico general.
Segn se seala en mercadeo para banqueros, direccin estratgica en tarjetas de
crdito; capitulo 3: la placa de metal origen de un fascinante la expansin en el uso
de las tarjetas de crdito se vio mermada en el llamado martes negro de 1929 donde
la depresin mundial limito el crdito , sin embargo en 1932 la llegada a la
presidencia de Franklin D. Roosevelt alent a algunas empresas a intentar revivir el
uso de las tarjetas de crdito , una de estas iniciativas fue sistema de crdito Bell
implementado por la empresa American Telephone & Telegraph. Sin embargo un
hecho an ms trgico fue el que sepult el crecimiento de las tarjetas de crdito,
estamos hablando de la segunda guerra mundial .que trajo como consecuencia en
1942 el Federal Reserve Board emitiera un comunicado en el cual se especificaba
que se restringa el uso de las tarjetas de crdito hasta que terminara la contienda.
Finalmente y luego de todos estos hechos en 1950 , dos abogados que solan cenar
en un elegante restaurant al momento de pagar se dieron cuenta que haba olvidado
ambos su billetera, fue entonces cuando emitieron un recibo que los comprometa a
pagar su deuda unos das despus , fue en ese momento cuando se dieron cuenta que
podan iniciar un lucrativo negocio , crearon un club de personas que sola
frecuentar restaurants y que permitira a sus miembros mediante la presentacin
previa de un tarjeta distintiva ,el pago a travs de una factura bancaria , esto era el
embrin de las tarjetas bancarias y fue llamado : Diners club5
5 Mercadeo para banqueros, direccin estratgica en tarjetas de crdito; capitulo 3: la placa de
metal origen de un fascinante
Segn Ricardo Sandoval Lpez Las entidades bancarias inspiradas por este nuevo y
lucrativo negocio en 1951 por iniciativa del banco Franklin National Bank de Long
Island, nueva york se cre la primera tarjeta bancaria en donde se identificaba el
nmero de cuenta corriente y su lnea de crdito , los establecimientos comerciales
que reciban la tarjeta del banco copiaban los datos de los usuarios en un formulario
especial ( el saldo de dichas tarjetas tena un lmite) , posteriormente el comerciante
depositaba dichos formularios en su cuenta corriente(del mismo banco) luego se
abonaban los valores correspondientes previa deduccin de la comisin acordada.
En los aos posteriores esto se fue masificando de tal manera que en 1958 el Bank
Of Amrica realizo un programa de tarjetas de crdito que se extendi a todo el
estado de california y al ao siguiente se crearon programas computacionales para
el uso de tarjetas bancarias, esto tubo tal xito que el crecimiento de este sistema fue
vertiginoso, formndose una organizacin de intercambio denominado interbank.
Bajo esta misma lnea en la poca de los setenta nace un sistema internacional
denominado ibanco LTDA, dedicado a administrar tarjetas de crdito a las que ms
tarde se les dar el nombre de VISA.(Tarjetas de crdito bancarias, Ricardo
Sandoval Lpez).
En 1979, y previa autorizacin de del ministro de economa y bajo la empresa
Bancard este nuevo y novedoso sistema llega a Chile, adems la sper intendencia
de seguros y valores le permite a los bancos operar con tarjetas de crdito.
Qu es una tarjeta de crdito?
instrumento emitido en virtud de un convenio segn el cual , el emitente otorga al
titular una de la cuenta la facultad de obtener crdito del mismo emitente u otra
forma en las compras o arrendamiento de bienes o servicios, obtencin de avances
en efectivo o en cualquier otra operacin con su naturaleza , realizadas por su
portador legitimo con el emitente , instituto corresponsal o en un establecimiento
afiliado y mediante la transmisin de la informacin contenida en ella oralmente ,
por escrito , por medios mecnicos o electrnicos o de cualquier otra forma 6
Contrato mediante el cual una entidad crediticia (banco o institucin financiera),
persona jurdica, concede un crdito rotatorio, de cuanta y plazos determinados,
prorrogable indefinidamente a una persona natural, con el fin de que esta lo utilice
en los establecimientos afiliados (Hernando sarmiento Ricaurte)
Segn la ley 128912(revisar) de chile se define como tarjeta de crdito cualquier
tarjeta u otro documento destinado a ser utilizado por su titular en la adquisicin de
bienes o servicios suministrados por establecimientos afiliados al correspondiente
sistema y pagados mediante crdito otorgado por el emisor de la tarjeta al titular de
la misma
Segn Ricardo Sandoval Lpez la tarjeta de crdito es una operacin mediante la
cual el emisor , banco o institucin financiera , concede al titular de la misma un
6 Mercadeo para banqueros, direccin estratgica en tarjetas de crdito; capitulo 3: la placa de
metal origen de un fascinante ,Alfonso e vitale
crdito rotatorio de cuanta determinada gracias a un contrato de apertura de crdito

celebrado entre ambos , con el objeto que el usuario lo emplee en la adquisicin de
bienes o en el pago de servicios proporcionados por establecimientos comerciales
afiliados al sistema vinculados al emisor por el respectivo contrato de afiliacin ,
que obliga a dichos establecimientos comerciales a aceptar el pago mediante el uso
de la tarjeta y al banco a pagar , dentro de cierto lapso , dichas adquisiciones o
servicios.
Para efectos de este trabajo se considerara a la tarjeta de crdito como un elemento
que otorga la facultad de poder pagar a plazo, mediante un crdito otorgado por
entidades financieras no bancarias, como por ejemplo, tarjetas de casas comerciales,
las cuales facultan la compra solo de artculos en lugares establecidos.
Tipos de tarjeta de crdito
Tarjeta de crdito bancaria: se definen segn el libro tarjetas de crdito bancarias,
R. S .L como aquella en las que un banco o institucin financiera asume el rol de
emisor y concede el crdito al usuario.
Entre el banco y el usuario existe una lnea de crdito, se trata de un crdito rotatorio
en cuanto a que una vez utilizado, el abono parcial o total que se efectu origina una
nueva disponibilidad en favor del titular de la tarjeta. El banco se encarga de pagar
al establecimiento mercantil afiliado al sistema las cantidades que resulten de cargo
del usuario por el empleo e la tarjeta en pagos de compras o servicios. Estas tarjetas
pueden ser de uso nacional o internacional
Tarjetas de crdito no bancarias: son aquellas emitidas por entidades de crdito
distintas de los bancos e instituciones financieras .se caracterizan porque no otorgan
al poseedor un determinado cupo de crdito, sino que solo facultan a este para que
adquiera crditos en establecimientos afiliados los cuales, ase vez, haces cesin de
dichos crditos a la entidad emisora, que se subroga frente al usuario. En chile estas
tarjetas no estn autorizadas.
Tarjetas de crdito comerciales: son las emitidas por establecimientos mercantiles,
los que las utilizan como credenciales que distinguen e identifican a determinados
clientes y constituyen un smbolo que exterioriza el crdito concedido .la
caracterstica principal de este tipo de tarjetas es que solo pueden utilizarse en el
establecimiento que las emiti .adems existe un solo contrato entre el usuario y el
establecimiento.
Tarjeta no crediticia es aquella que tiene varios usos pero que no comportan
otorgamiento de crdito .fsicamente son similares a las tarjetas de crdito.
Fsicamente son similares a las tarjetas de crdito, sin embargo, su finalidad es
diferente.
Entre ellas se puede citar la tarjeta para operar los cajeros automticos, que permite
en cualquier hora del da o de la noche retirar dinero en efectivo del banco, hacer
depsitos, transferencia etc.
Para efecto de este escrito solo se hablara de las tarjetas comerciales, ya que estas
son un ejemplo perfecto para las entidades financieras (recordar que las tarjetas de
crdito otorgan un crdito, a personas las cuales no tienen depsito y esto es
precisamente una definicin parsimoniosa de una entidad financiera)
Principales entidades bancarias mundiales

En la actualidad las tarjetas bancarias ms reconocidas a nivel mundial son: Visa,
MasterCard, American Express y Diners club (ordenadas en orden decreciente).
Visa
Visa es la red comercial de pagos electrnicos ms grande del mundo y es una de las
marcas de servicios financieros globales ms reconocidas en el mbito internacional.
Visa facilita el comercio global a travs de la transferencia de valores e informacin
entre instituciones financieras, comercios, consumidores, compaas y entidades
gubernamentales.
Ofrecen una amplia variedad de productos de pago Visa, que son utilizados por
instituciones financieras para ofrecer a sus propios clientes (consumidores, negocios
y entidades gubernamentales) programas de crdito, dbito, prepago y acceso a
efectivo
Historia:
Visa puede remontar sus races a 1958, cuando el Banco de Amrica lanz
BankAmericard, el primer programa de la tarjeta de crdito a disposicin de los
consumidores de clase media y los pequeos y medianos comerciantes en los
Estados Unidos. No pas mucho tiempo para que la empresa comenzara a crecer; la
compaa se expandi internacionalmente en 1974, seguido rpidamente por la
introduccin de la tarjeta de dbito en 1975.
Dos cambios tuvieron lugar en la dcada de 1970 que definieron la organizacin y
reconfiguraron una industria entera. En primer lugar, BankAmericard se convirti en
una entidad independiente que finalmente fue unida bajo una marca global comn Visa. En segundo lugar, Visa lanz VisaNet, el primer sistema electrnico en el
mundo, lo que permiti que transacciones que se completar en cuestin de
segundos. Estos dos hitos trajeron la seguridad y la fiabilidad de lo que era un
negocio frgil y fragmentado.
Visa continu operando como una serie de entidades de propiedad regional por los
bancos en todo el mundo hasta el ao 2007, cuando los Estados Unidos; Canad;
Amrica Latina y el Caribe; Asia y el Pacfico, y Europa Central, Medio Oriente y
1
0
las regiones de frica se fusionaron para formar Visa Inc. Esta compaa sali a la
bolsa en marzo de 2008, siendo una de las salidas ms grandes y exitosas de la
historia.
Hoy, Visa opera en 200 pases y territorios y sus productos y servicios estn
disponibles en cualquier dispositivo - tarjeta, porttil, tablet, y el dispositivo mvil.
Misin y visin:
Misin: invertir e innovar de forma continua para crear nuevas y mejores maneras
de pagar electrnicamente.
Visin: Ser la mejor manera de pagar, y ser pagado, para todos, en todas partes.
MasterCard
MasterCard es una empresa de tecnologa de la industria de pagos a nivel mundial.

Opera la red de procesamiento de pagos ms rpida del mundo, que conecta
consumidores, instituciones financieras, comercios, gobiernos y negocios en ms de
210 pases y territorios. Los productos y las soluciones de MasterCard hacen que las
actividades comerciales diarias (como hacer compras, viajar, dirigir una empresa y
administrar finanzas) sean ms simples, seguras y eficientes para todos. 7
Historia:
Todo parte en 1966, cuando un grupo de banqueros crearon una asociacin propia de
sus miembros que posteriormente se convirti en MasterCard, se fund como
Asociacin de Tarjetas Interbank. En tan solo dos aos (1968), extendi su presencia
a Mxico, siendo el primer mercado en el extranjero, despus a Japn y Europa, es
decir, comienza la formacin de una red global con bancos que se encuentran fuera
del territorio de EEUU.
7 Acerca de MasterCard disponible en : http://www.mastercard.com.mx/site/acerca-de-nosotros
1
1
1979 Se adopta el nombre "MasterCard" para reflejar el crecimiento global de la

empresa, luego de la compra por parte de la Asociacin Bancaria de California del
nombre y la marca de la compaa "Master Charge".
MasterCard en sus comienzos operaba bajo el nombre de Master Charge e
Interbank.
1983 -MasterCard introduce el sistema de holograma de seguridad, una verdadera
innovacin en la actividad.
El holograma de seguridad es un elemento contra la falsificacin y
adulteracin de los productos, es un sticker adhesivo visible que gracias a la
tecnologa utilizada en su produccin mediante sistemas de impresin no es
posible su imitacin 8
1985 -MasterCard adquiere participacin en Europay International, predecesora de
EuroCard.
Europay International fue el nombre de la entidad resultante de la fusin de
Eurocard Internacional, y Eurocheque International, ambas eran tarjetas de
crdito9
1987 -MasterCard se convierte en la primera tarjeta de pagos en la historia de la
Repblica Popular China.
Repblica popular China actualmente se encuentra en el puesto 139 del
Ranking ndice de Libertad econmica, que son una serie de diez medidas
econmicas creadas por la Fundacin Heritage y The Wall Street Journal 10
1990 -MasterCard revela su estrategia de co-branding y se convierte en lder de la
tendencia.
Co-branding: Situacin en la que se juntan las fuerzas de dos marcas para
ofrecer un producto o servicio en conjunto. Normalmente los productos de
cada una de las marcas son complementarios y en este caso los ofrece como
paquete.11
8 Qu es un holograma de seguridad? disponible en: http://www.holographic-sas.com/es/que-esun-holograma-de-seguridad/
9 http://es.wikipedia.org/wiki/Europay
10 http://www.heritage.org/index/ranking
11 http://www.publidirecta.com/diccionario-de-marketing-c/
1
2
1991 -Europay y MasterCard lanzan Maestro, la primera red de dbito en lnea en

punto de venta.
Se entiende por "tarjeta de dbito", cualquier tarjeta que permita hacer pagos
a partir de dinero que una persona tenga en una cuenta corriente bancaria, una
cuenta de ahorro a la vista u otra cuenta a la vista. Fue la pionera en su rubro
en poder utilizarse va Online.
1997 Se efecta el lanzamiento de Priceless, la campaa de publicidad que
apareci en los medios en octubre y que an se implementa en 98 pases y en 46
idiomas y que recibi muchos premios. Como resultado de esta campaa se
increment notablemente la presencia de la marca y su uso, con lo que la palabra
"MasterCard" se incorpor al lxico cotidiano.
2001 Lanzamiento de los servicios de Asesora MasterCard, los ms completos del
mundo,
focalizados
en
la
actividad
de
pagos
globales.
2002 -MasterCard se fusiona con Europay International para crear MasterCard
International, una compaa de alcance global con un directorio unificado que luego
se transforma en una Sociedad Annima por Acciones en el mes de junio del 2002.
De esta manera, MasterCard se encuentra preparada para concretar sus objetivos de
transformarse en empresa lder en la actividad y de ayudar a sus clientes a crecer
y prosperar.
2006 - MasterCard modifica su estructura gerencial y propietaria y comienza a
cotizar en la Bolsa de Nueva York, constituida como Sociedad Annima, bajo la
sigla electrnica MA. MasterCard introduce su nueva razn social, MasterCard
Worldwide, e incorpora un nuevo lema a la marca: El Corazn del Comercio,
para reflejar la estructura global integrada y la visin estratgica de la empresa en
la promocin del comercio.
2015-Hoy est innovando y aumentando la gama de productos y soluciones que
brindan al mercado. Como una compaa de tecnologa, como un jugador clave en la
industria de los medios de pago, estn apalancando su tecnologa y experiencia para
beneficiar a los consumidores, comercios, negocios, socios, gobiernos y a las
comunidades.12
Misin y visin:
12 Nuestra historia MasterCard, disponible en :

http://www.mastercard.com/uy/personal/es/aboutus/historia.html
1
3
Misin: Todos los das, en todas partes, usamos nuestra tecnologa y experiencia
para hacer los pagos ms seguros, simples e inteligentes.
Visin: Un mundo ms all del dinero efectivo
Valores:
Colaboramos: Escuchamos y respetamos la diversidad de personas e ideas.
Actuamos con tica.
Innovamos: Constantemente desafiamos a nosotros mismos ya los dems
para ser audaces, para explorar, probar y crear soluciones escalables para la
pobreza.
Lograr: Buscamos resultados y el impacto a largo plazo.
Establecemos objetivos claros, evaluar el desempeo y
compartir experiencias.13
American Express
American Express Company, comnmente conocida como Amex o AmEx, es una
institucin financiera con sede en Nueva York; cuenta con ms de 1.700 oficinas en
ms de 130 pases en todo el mundo. La revista Fortune la coloca en el nmero 95
en el ranking mundial de las compaas ms grandes. 2 Entre sus servicios se
encuentran las tarjetas de crdito, los cheques de viajes , seguros , servicios de
bolsa y banca en lnea.
Historia:
American Express Company fue creada en Buffalo, Estados Unidos en 1850, por los
seores Wells, Fargo, Butterfield, Livingston y Wasson. La Compaa comenz
como "servicio expreso" que transportaba cargas y valores, y evolucion hasta
convertirse en una compaa que crea y vende productos financieros tales como
giros y cheques de viajero. Marcellus Berry, empleado de American Express, cre el
giro de American Express en 1882, en respuesta a las necesidades de los viajeros,
especialmente los internacionales, quienes requeran una forma sencilla y segura
de transferir fondos para sus viajes. Despus de una poca de expansin
internacional y una fuerte tendencia hacia la industria de los viajes, la compaa se
transform en una entidad ms conocida por su Tarjeta de Cargo. La Tarjeta
American Express se emiti por primera vez en 1958 en EE.UU. y Canad. En 1964
la compaa ya contaba con ms de un milln de socios y 121.000 Establecimientos
y en 1970 La Tarjeta se aceptaba en 10 monedas extranjeras. Su amplia aceptacin
13 https://www.mastercard.com/us/company/en/ourcompany/mission_and_vision.html
1
4
se debi a la fortaleza de su marca, su excelente servicio al cliente y sus oficinas

alrededor del mundo.
Los difciles y complejos envos de carga que American Express inici en 1850,
fueron superados hace tiempo. Otras actividades que fueron alguna vez pilares de la
compaa, ya no forman parte de su lnea de negocios. Los tiempos y las cambiantes
necesidades de los clientes forzaron a American Express a reinventarse
constantemente, y esa capacidad de reinvencin hace de ella una compaa nica. A
partir de la dcada de los noventa, la compaa se focaliz en sus principales lneas
de negocios: Hoy en da, American Express es un proveedor global de servicios de
viajes, financieros y de Tarjetas, expandiendo sus operaciones a travs de alianzas
y asociaciones comerciales. Existe asimismo una caracterstica nica en American
Express que ha prevalecido durante toda su historia: su compromiso de
proporcionar un excelente servicio a sus clientes, independientemente de quines
fueran o dnde estuvieran. Hoy la empresa cuenta con ms de 1700 oficinas en ms
de 130 pases en todo el mundo.
Aquellas cualidades esenciales que han hecho de American Express una de las
marcas ms reconocidas en el mundo no slo aseguran su lugar entre las grandes
compaas del pasado: tambin garantizan que American Express contine siendo
una de las compaas ms dinmicas en este nuevo milenio.14
Misin y visin:
Misin: Hacer sentir a los Clientes respetados y especiales a travs de Servicio
Superior, Experiencia e Integridad insuperables.
Visin: Ser la Empresa de Servicios ms Respetada del Mundo.
Valores corporativos:
- Compromiso con el Cliente. Desarrollamos relaciones que hacen una diferencia
positiva en la vida de los Clientes.
- Calidad. Ofrecemos productos sobresalientes y servicio inigualable que proveen
alto valor.
- Integridad. Mantenemos los mayores estndares de integridad en todas nuestras
acciones.
- Trabajo en Equipo. Trabajamos juntos, cruzando fronteras, para satisfacer las
necesidades de los Clientes.
- Respeto por la Gente. Valoramos a nuestra gente, motivamos su desarrollo y
premiamos su desempeo.
14 Acerca de nosotros American Express
1
5
- Buena Ciudadana. Somos buenos ciudadanos en las comunidades donde vivimos

y trabajamos.
- Voluntad para Ganar. Mostramos una frrea voluntad para ganar en el mercado y
en cada aspecto de nuestro negocio.
- Responsabilidad Personal. Asumimos responsabilidad personal para cumplir con
nuestros compromisos.15
Diners Club
Diners Club International (DCI), fundada como Diners Club, es una compaa de
tarjeta de crdito formada en 1950 por Frank X. McNamara, Ralph Schneider, y
Matty Simmons. Cuando apareci por primera vez, se convirti en la primera
compaa de tarjetas de crdito independiente en el mundo y estableci el concepto
de una compaa autosuficiente productora de tarjetas de crdito para viajes y
entretenimiento16.Diners Club International y sus franquicias atiende a personas
adineradas y viajeros de todo el mundo, con operaciones en 185 pases.17
Historia:
Diners Club es la primera tarjeta de crdito en la historia de productos y servicios
financieros mundiales.
La creacin del concepto tarjeta de crdito naci de un acontecimiento ocurrido en
1949, cuando el seor Frank McNamara invit a varios amigos a un elegante y
15 Acerca de la compaa American Express disponible en :
https://www.americanexpress.com/mx/content/about-the-company.html
16 Diners Club international disponible en : http://casinosbanking.com/diners-club-overview.htm

1713 Diners Club-merchants disponible en : http://www.dinersclub.com/merchants.shtml
1
6
lujoso restaurante en New York. Al momento de cancelar la cuenta se percat de que

no tena dinero, por lo que tuvo que acordar con el restaurante una promesa de pago
a futuro. Este incidente llev a McNamara a pensar en un sistema por el cual una
persona pudiera demostrar su respetabilidad de crdito en cualquier lugar que
visitara.
Es as que en 1950, se constituye Diners Club, una organizacin para servir de
garanta al pago de los consumos hechos por sus Socios. Al inicio el sistema era
sencillo, ya que todos los Socios de Diners Club eran conocidos por el personal de
los restaurantes y hoteles que aceptaban unirse al sistema; les bastaba firmar sus
boletas de consumo como garanta de pago a futuro. Es en ese momento que la
"firma", hasta entonces una forma de pago desconocida, adquiere un poder
ilimitado. Mientras tanto en la ciudad de Los Angeles, Alfred Bloomingdale, un
prominente hombre de negocios, iniciaba una organizacin similar con el nombre de
Dine and Sign, a la que se uni Diners Club para formar The Diners Club Inc.
Diners Club inici su proceso de expansin abarcando Estados Unidos y Canad.
En 1952 el sistema se convierte en internacional. Se establecieron filiales en
Espaa, Mxico y Cuba, a los pocos meses tambin abarc Europa Occidental,
Centro Amrica y El Caribe, posteriormente los pases del bloque oriental.
La tarjeta Diners Club fue un xito inmediato, la lista de Socios se incrementaba
cada vez ms, por lo que surgi la necesidad de formalizar el medio de
identificacin, es as que en el ao 1961 Diners Club reemplaza su tarjeta de cartn
por una versin de plstico. Funciona bajo el sistema de franquicias y es aceptada en
ms de 180 pases alrededor del mundo. Independientemente del lugar donde se
establece la franquicia, los estndares de servicio son uniformes a nivel mundial. 18
Misin y visin:
Misin: Desarrollar socios para siempre
Visin: Ser reconocidos y valorados por nuestra calidad personal y por la calidad
de los servicios que ofrecemos
18 Diners Clubs International Historia , disponible http://200.62.220.233/historia/index.asp
1
7
Diferencia entre tarjetas
Las 4 compaas anteriormente sealadas se pueden agrupar en dos . Visa y

MasterCard utilizan un sistema de transaccin y American Express y Diners Club
otro. Adems hay diferencias entre ellos. A continuacin se encontrara un resumen
de cmo opera cada par de tarjetas.
Visa y MasterCard:
Visa y MasterCard no emiten tarjetas. Por el contrario, funcionan como
organizaciones intermediarias y crean redes entre las empresas financieras, incluidos
los principales bancos y cooperativas de crdito que emiten tarjetas que llevan el
nombre de Visa o MasterCard, y comerciantes que proveen bienes y servicios. El
emisor (un trmino que describe los bancos), y los comerciantes, pagan las cuotas
de participacin en las redes de Visa o MasterCard. Visa y MasterCard establecen y
mantienen normas que rigen el uso de sus tarjetas de la marca. En palabras simple
cuando usted compra, ellos simplemente procesan la transaccin entre el banco y el
dueo de la tienda, su negocio es hacer dinero con cada transaccin.
Cuando un titular solicita una compra a travs de Visa o MasterCard, desencadena
un proceso de varios pasos. El comerciante enva el cargo a su banco, que solicita la
autorizacin del emisor de la tarjeta. Si hay suficientes fondos disponibles en la
cuenta del titular de la tarjeta, el emisor, y posteriormente el banco del comerciante,
se puede autorizar la transaccin.
Al final de un da hbil, un comerciante enva un lote de recibos de ventas a su
banco, que los distribuye a las organizaciones de emisin correspondientes. Por
ejemplo, el banco del comerciante enviar lotes separados a Santander, Banco de
Chile o Banco BCI
Durante la mayor parte de las historias de los grupos, las instituciones financieras
que deseaban emitir una tarjeta tenan que seleccionar uno de los dos. Pero ahora los
cambios en las reglas permiten tema Visa y MasterCard en ambas redes.
El resultado final ha sido una amplia presencia en todo el mundo. Ambas tarjetas se
pueden utilizar en ms de 25 millones de establecimientos en casi la totalidad de los
pases del orbe.19
19 Visa, AmEx, MasterCard, Discover -- What's the difference?- Disponible en:
http://www.creditcards.com/credit-card-news/differences-visa-mastercard-amex-express-discover6000.php#ixzz3cnbIgRHI
1
8
American Express y Diners Club

American Express y Diners Club se especializan en las tarjetas de crdito Premium,
lo que ha llevado a una tarifa de transaccin de algo mayor para los comerciantes, a
menudo significa que muchas empresas que utilizan estas tarjetas le cobrarn,
adems, por el uso de la tarjeta de crdito, ya sea la primera o la segunda. Entre
ambas, American Express probablemente es considerada la ms prestigiosa. Las
comisiones, tasas de inters y los requisitos de los nuevos clientes son casi
uniformemente superiores a Visa o MasterCard, pero las recompensas de tarjetas de
crdito American Express a menudo superan con creces los de otros proveedores de
crdito , con esto me refiero a mayor calidad de servicio, respaldo al cliente,
seguridad, entre otros aspectos.20
A modo de facilitar la explicacin de la interrelacin entre emisor, comercio,
entidades bancarias y consumidor, adjunto el siguiente esquema:
21
20
Visa or MasterCard? American Express or Diners Club? , disponible en:
http://www.creditcards.com.au/news/2008/4/21/visa-or-mastercard-american-express-or-dinersclub/
21
Opazo V. Hernndez D. Pasten W. y Prieto M. Mercado de las Tarjetas de Crdito en Chile,
disponible en: http://www.fae.usach.cl/fae/docs/boletinEstudiosSec/Boletin_2.pdf
1
9
En la imagen se nombran diversos elementos, o ms bien, agentes que intervienen,

que en su conjunto forman el mercado de las tarjetas de crdito, que se detallarn a
continuacin:
Marca de la Tarjeta: Son entidades que otorgan o entregan licencias o
contratos de adquirente y de emisor a las entidades financieras o bancarias. El
contrato de adquirente otorga el derecho de manejar la informacin que
proviene del uso de la tarjeta de crdito, y el contrato de emisor otorga la
facultad a las instituciones de emitir una tarjeta de crdito con dicha marca.
Adems la marca entrega a los consumidores la posibilidad de realizar
transacciones a nivel mundial, dado su red de emisores alrededor del globo
terrqueo. Las marcas ms tradicionales que operan en Chile son: Visa,
MasterCard, Diners Club, American Express y Magna.
Entidades Bancarias: Se les entrega la licencia de emisor y la licencia de
adquirente en primera instancia de las tarjetas de crdito por parte de las
marcas de tarjetas. En cuanto a la licencia de emisor, son las entidades
bancarias las que cumplen este rol, captando a los consumidores de servicio
de crdito y otorgndoles las tarjetas. Sin embargo, la licencia de adquirente
se les extiende a los operadores bancarios, logrando as externalizar costos de
2
0
redes. Como es sabido, cualquier prstamo tiene asociado un riesgo de

crdito, el cual es la imposibilidad de cumplir con las obligaciones de pago
por parte de los prestatarios. Este riesgo es asumido completamente por las
entidades bancarias.
Entidades no Bancarias: Por lo general son casas comerciales, que se
constituyen en emisoras de tarjetas de crdito (no bancarias). Estas entidades
se encargan de atraer a los consumidores para que adquieran sus tarjetas de
crdito. Generalmente, poseen su propio sistema de redes para el traspaso y
recoleccin de la informacin, es decir, no externalizan los costos asociados
al sistema de redes. Sin embargo, existen algunas que si lo hacen.
Consumidores: Son los demandantes del crdito, y claramente la parte central
de este mercado, ya que sin ellos ste no existira. Como se aprecia en el
esquema, los consumidores tienen relacin con las entidades bancarias,
entidades no bancarias y el comercio.
Operadores de Tarjetas de Crdito: Son los encargados de manejar la
recepcin, envo y devolucin de la informacin. Tambin otorgan el
servicio de redes que conecta a los emisores, marcas de tarjetas y el comercio
asociado a dichas tarjetas. En Chile existen tres operadores inscritos en la
Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF): Fidelity
National Information Services, Nexus y Transbank.
Comercio: Es el eslabn final de la cadena de este mercado, es el encargado
de proveer los bienes o servicios a los consumidores. El comercio se
relaciona aparte de los consumidores con Transbank (o las otras dos
operadoras) y las tarjetas de crdito de entidades bancarias y no bancarias.
Reguladores: Que son el Banco Central y la SBIF, los cuales definen y
resguardan el cumplimiento de las normas y reglas del juego en las distintas
interrelaciones de este mercado. 22
*El Banco Central de Chile es un organismo autnomo, de rango constitucional, de
carcter tcnico, con personalidad jurdica, patrimonio propio y duracin indefinida
22
Opazo V. Hernndez D. Pasten W. y Prieto M. Mercado de las Tarjetas de Crdito en Chile,
disponible en: http://www.fae.usach.cl/fae/docs/boletinEstudiosSec/Boletin_2.pdf
2
1
y tiene la responsabilidad de velar por la estabilidad del valor de la moneda y el

normal funcionamiento de los pagos internos y externos23
Mercado de tarjetas de crdito no bancario en chile

Existen 9 instituciones no bancarias que emiten tarjetas de crdito que se encuentran
inscritos en el Registro de la SBIF, en virtud de lo dispuesto en el Captulo III.J.1 del
Compendio de Normas Financieras (CNF) del BCCH. Esos emisores se
encuentran sujetos a la regulacin emitida por el BCCH porque sus tarjetas son
utilizadas, por sobre un determinado umbral de pagos, en comercios afiliados no
relacionados. Existen adems emisores no bancarios que no se encuentran regulados
(por ejemplo, Tricot), pero que no se encuentran sujetas a la regulacin antes
sealada por no alcanzar el umbral de relevancia establecido en la normativa vigente
(informe de inclusin financiera y medios de pago electrnico, gobierno de chile
2012).
Las tarjetas de crdito se diferencian como ya se mencion anteriormente de las de
dbito por no estar ligadas a una entidad bancaria , por lo que por lo general solo
sirven para obtener bienes y servicios en determinada marco o cadena , aunque hay
algunas excepciones como es el caso de las tarjetas CMR,PRESTO y Cencosud.
La mayora de las tarjetas no bancarias son operadas por Transbank, a quien las
casas comerciales pueden encargar uno o ms de los servicios prestados por dicha
empresa, como por ejemplo, servicios de switch (transmisin de la informacin), de
instalacin y mantencin de POS, de procesamiento, de afiliacin y explotacin
comercial. (Informe de inclusin financiera y medios de pago electrnico, gobierno
de chile 2012).
Aparte de Transbank existe otro servicio para algunas tarjetas no bancarias llamado
multicaja, este servicio alternativo es ocupado por hites, Din y Ripley (antes de que
fue adquirido por cencosud, Johnson tambin requera a esta empresa), luego de esto
algunos emisores encargaban a Nexus, la autorizacin de las transacciones y su
consolidacin en las cuentas de sus consumidores.
23
Acerca del banco Central, disponible en : http://www.bcentral.cl/acerca/
2
2
Entidades detrs de las tarjetas de crdito no

bancarias:
Transbank:
Transbank es una SAG (Sociedades de Apoyo al Giro Bancario, reguladas en los
artculos 74 y siguientes del Decreto con Fuerza de Ley No. 3, Ley General de
Bancos, de 1997) conformada por 14 bancos nacionales, cuyos principales
accionistas son el Banco de Chile y el Banco Santander.
Transbank hace la afiliacin de los comercios y presta el servicio de autorizacin y
captura electrnica de transacciones, junto con proveer la red de transmisin
electrnica para las transacciones desde los puntos de venta. Al mismo tiempo,
realiza la compensacin de los flujos financieros de extranjeros comprando en Chile
y de chilenos comprando en el extranjero.
Por otro lado, percibe los ingresos derivados del cobro fijo que hace a los comercios
por el servicio de autorizacin y captura electrnica de transacciones, calculado en
base al nmero y tipo de POS.
Transbank tambin se encarga del procesamiento de las transacciones de tarjetas de
retail CMR (Falabella), CAR (Ripley), Cencosud y Presto (Wal-Mart) y opera una
red de transmisin para la verificacin de cheques.
De esta manera, Transbank ofrece servicios a los comercios y a los emisores, y es as
como de acuerdo a la Oferta Publica de Servicios para Emisores de Tarjetas, stos
pueden contratar distintos tipos de servicios, segn sean sus necesidades, se destaca
adems el hecho de que la compaa interesada puede contratar todos o slo algunos
de ellos, encargndose de manera independiente de los otros. As por ejemplo, se
podra contratar la conexin switch y utilizar el propio POS(lector de banda
magntica), o contratar slo la captura y autorizacin de la transaccin y no el
procesamiento y la compensacin.24
Nexus:
Presentes en el mercado desde abril de 1997 como una sociedad de apoyo al giro,
nos hemos constituido como la principal Operadora de Tarjetas de Crdito en Chile,
proporcionando servicios orientados a las necesidades de los clientes.
Trabajamos con las marcas internacionales MasterCard, Visa y American Express y
marcas propias de los principales bancos y entidades financieras del pas, operando
actualmente con 24 clientes del rubro financiero y retail.
24
Transbank , disponible en https://www.transbank.cl/public/corporativo/
2
3
A la altura de las exigencias de un mercado en extremo competitivo, como el

chileno, ofrecemos mltiples servicios de forma eficiente y con excelencia
operativa, entre los que destacan: Procesamiento de Cuentas de Tarjetas de Crdito,
Autorizacin de transacciones, Gestin y Prevencin de Fraudes, Personalizacin
(embozado, grabacin de Chip EMV, etc.), Impresin de Documentacin
Contractual y Entrega de Kits y Emisin y Distribucin de Estados de Cuenta 25.
Redbanc:
La principal funcin de Redbanc consiste en proveer una Red Bancaria
Interconectada, que consiste en una infraestructura de comunicaciones que permite
reducir los costos operacionales derivados de la transferencia de fondos y de
informacin entre los bancos y las instituciones financieras que forman parte de la
red.
Tienen un sistema tarifario dividido en varias partes, a travs del cual le cobran a las
instituciones financieras por cada tarjeta que use la marca Redbanc y por cada
terminal instalado. Junto con esto, tambin se cobra por la autorizacin de las
transacciones realizadas en cada terminal. Adems, se cobra por la conexin inicial
de cada cajero a la red y luego por la mantencin de esa conexin. 26
Redes Transaccionales:
GetNet:
La red GetNet opera en el mercado brasileo desde 2003 ofreciendo soluciones de
medios de pago y el procesamiento de autorizacin de las transacciones electrnicas
de tarjetas de crdito y dbito, as como la recarga de telefona de prepago, prepago
de transporte, billetaje electrnico, banca corresponsal y consultora verificacin de
la informacin, entre otros.
Est presente en todos los estados de Brasil, y posee ms de 175.000 comercios
asociados y 200.000 puntos de captura electrnica. Desde 2008 la red tiene
presencia en Chile, con ms de 4.000 comercios distribuidos en Santiago,
Concepcin, Via del Mar, La Serena, Antofagasta, Rancagua, Iquique y Temuco.
Entregan un servicio que, de acuerdo a las necesidades del cliente, puede incluir
todas las etapas de la operacin, tales como procesamiento, adquirencia, captacin,
control de fraude, etc.
Trabajan con multiplicidad de canales: POS (discado, GPRS mvil, banda ancha,
wi-fi, bluetooth), transferencias electrnicas (TEF dedicado, e-commerce), celulares
25
Nexus , disponible en http://www.nexuschile.cl/nuestra-empresa-2/
26
Redbanc, disponible en http://www.redbanc.cl/portal_redbanc/browse?
pagina=portal_redbanc/inicio.htm
2
4
y cajeros automticos. Todas las actividades relacionadas con la operacin son

realizadas con su propio equipo. En Brasil entrega los siguientes productos y
servicios: procesamiento de tarjetas de crdito, dbito y prepago, recarga de
telefona prepaga, consultas financieras, servicio de call center, instalacin y
mantenimiento del equipo, entre otros.
En Chile, GetNet presta servicios de recarga de celulares para Entel, Claro y
Movistar, de corresponsala al banco Santander y procesamiento de las tarjetas Hites
y Presto (captura y clearing). Para las recargas de celulares la empresa utiliza el
switch instalado en Brasil, lo que le permite participar de las economas de escala
alcanzadas en ese pas.27
Multicaja y multitarjeta:
Es una empresa de servicios transaccionales que permite realizar transacciones de
bits y de dinero en lnea. Los comercios que se afilian a ella pueden ofrecer varios
servicios: recarga de prepago de telefona, internet y televisin, consumo de
alimentos con tarjetas de alimentacin, venta de seguros SOAP y accidentes
personales, pago de cuentas de servicios, verificacin de cheques y bonos de salud,
avance en efectivo con tarjetas de crdito no bancarias, transacciones de
corresponsala bancaria (giros, consultas de saldos, depsitos, pagos de cuotas de
prstamos), pago de compras con tarjetas de crdito de emisores no bancarios, entre
otros.
A su vez, Multicaja cre la compaa Sociedad Operadora de Tarjetas S.A.,
conocida tambin por su nombre de fantasa Multitarjeta, destinada a operar
tarjetas. A la fecha, Multitarjeta cuenta con autorizacin del BCCH para operar
tarjetas de dbito en los trminos previstos por el Captulo III.J.2 del CNF, y sujeto a
la autorizacin previa de la SBIF para el inicio de sus actividades. Por su parte, la
SBIF ha autorizado a Multitarjeta a operar tarjetas de dbito exclusivamente para
transacciones de giro de dinero y consultas de saldo de cuentas bancarias,
excluyendo expresamente las transacciones de compra.
Multicaja y Multitarjeta comparten la misma infraestructura.
Tambin cuenta con el sistema Multipay para hacer pagos a travs de la web y de
celulares, con el cual se puede efectuar pagos de compras on-line y recargar
celulares. Los medios de pagos disponibles en este sistema son sistemas de prepago
cerrados para abonos para fines especficos. El pago se realiza Agenda Impulso
Competitivo en efectivo en puntos Multicaja y en lnea mediante transferencia
bancaria), cupn de pago (pago en efectivo en puntos Multicaja) y tarjetas no
bancarias. (Informe inclusin financiera y medios de pago electrnicos). 28
27
Inclusin financiera y medios de pago electrnicos,, gobierno de chile 2012 Pgina 41.
28
Inclusin financiera y medios de pago electrnicos, gobierno de chile 2012, Pgina 42.
2
5
Distribucin del mercado chileno
2
6
Informacin por Marca

Marca
Tarjeta ABC
Tarjeta DIN y ABCDIN
Jumbo
Ms Easy
Ms Paris
Tur Bus Card
Cencosud
Tarjeta La Polar
Tarjeta La Polar Blanc
CMR Falabella
Visa Promotora CMR Falabella
Mastercard Promotora CMR
Falabella
PRESTO
Lider Mastercard
Tarjeta Hites
Tarjeta Tricot
Tarjeta Lost Studio Design
Tarjeta Solucard
Visa Tricot
Total general
Nmero
operaciones
9.167
466.402
388.653
55.870
784.583
1.839.316
291.054
133.166
2.009.990
7.478.003
211.722
1.216.749
1.869.997
304.135
50.272
1.276
2.061
276.015
17.388.431
de Monto
de
las
operaciones (MM$)
911
24.360
9.466
1.070
17.610
42.856
7.302
5.829
40.985
225.174
8.361
19.236
32.763
16.220
1.249
30
75
8.225
461.723
29
CMR Falabella, Visa Promotora CMR Falabella, Lder MasterCard, Presto,

Cencosud poseen la mayor cantidad de las tarjetas emitidas (que actualmente tienen
29
Imgenes tomadas de planilla en Excel de la pgina http://www.sbif.cl/, reportes de actividad,
tarjetas de crdito no bancarias, febrero 2015
2
7
actividad)
Estas tarjetas pertenecen a las casas comerciales FALABELLA, CENCOSUD y
WALMART CHILE las cuales sern analizadas a continuacin.
.
Descripcin de empresas dominantes del mercado

Chileno
Falabella
Historia:
Promotora CMR Falabella S.A constituida en Santiago de Chile con fecha 19
octubre y 17 de noviembre de 1966, sus oficinas centrales y domicilio legal se
encuentran ubicados en moneda 970, piso 18,Santiago de Chile .La sociedad desde
1966 a la fecha ha tenido diversas razones sociales, quedando definitivamente desde
el ao 1988 como Promotora CMR Falabella S.A.
Promotora CMR Falabella S.A tiene por objetivo social el desarrollo y
administracin de un sistema de prestacin de servicios dentro del territorio de la
repblica o en el extranjero destinado a los consumidores ,comercio y sectores
productivos en general , que permitir a estos adquirir bienes o requerir servicios , el
establecimiento de sistema de promocin y financiamiento de ventas al contado o al
crdito , de artculos mercaderas , productos y servicios en general , cuya
compraventa se realice en tiendas supermercados y almacenes.
Promotora CMR Falabella S.A en adelante CMR o CMR Falabella pertenece al
grupo Falabella siendo su matriz final SACI Falabella S.A.30
Cronograma resumen:
1889
Salvatore Falabella abre la primera sastrera del pis.
1958
30
Memoria anual Promotora CMR Falabella , 2014, Pgina 9
2
8
Introduccin de productos del hogar, convirtindose en una tienda por departamento.
1980
Falabella lanza CMR, su propia tarjeta de crdito.
1990
Falabella ingresa al negocio de centros comerciales, con el desarrollo de
Plaza Vespucio.
1993
Apertura de primera tienda Falabella en Argentina. Sodimac entra en
Colombia.
1995
Falabella entra a Per con la adquisicin de Saga.
1996
Falabella abre su propiedad a la bolsa.
1997
Creacin de Viajes y Seguros Falabella. Asociacin con Home Depot
Chile.
1998
Creacin del Banco Falabella en Chile.
2002
Falabella ingresa a la industria de Supermercados, con el 1 Tottus en
Per.
2003
Falabella se fusiona con Sodimac.
2004
Sodimac abre su primera tienda en Per. Falabella adquiere la cadena de
supermercados San Francisco en Chile.
2006
Falabella y CMR inician operaciones en Colombia.
2007
Lanzamiento de Banco Falabella y Aventura Plaza en Per. Adquisicin
del 60% de Imperial.
2008
Sodimac inicia operaciones en Argentina.
2011
Banco Falabella inicia operaciones en Colombia.
2012
Mall Plaza abre su primer centro comercial en Colombia.
2013
Entrada a Brasil con la adquisicin de la cadena de mejoramiento del
hogar Dicico. Lanzamiento de Mvil Falabella y Falabella Connect31
31
Pgina oficial Falabella Chile , apartado nuestra empresa
2
9
Misin y visin:
Misin: Contribuir a mejorar el estndar de vida de los clientes, mediante la
oferta integrada de servicios financieros ms convenientes del mercado, potenciada
por los beneficios del mundo Falabella.
Visin: Estamos comprometidos con hacer realidad los sueos de cada uno de
nuestros clientes, con un equipo humano entusiasta, que busca sorprender a travs
de servicios financieros simples y convenientes. En conjunto con nuestras tiendas,
aumentamos el valor de nuestra cartera de clientes, haciendo de CMR el principal
medio de pago y la alternativa preferida en financiamiento.32
Transparencia: Para generar relaciones de confianza a largo plazo, sobre la base de
la honestidad y claridad.
Entusiasmo: Nos apasiona innovar y ser los primeros en todo. Buscamos siempre
reinventarnos y mejorar nuestros productos y servicios. Propiciamos ambientes
alegres y entretenidos. Tenemos siempre una mentalidad ganadora.
Conveniencia: Orientada al beneficio mutuo, a partir de la cercana, la flexibilidad y
la propuesta de valor.
32
Misin y visin obtenidas de cdigo de tica Falabella Chile, captulo 4 , pgina 10
3
0
Simplicidad: En la aproximacin y promesas hacia nuestros clientes internos y

externos, haciendo eficientes y giles nuestros procesos, con miras a la
competitividad y, por lo tanto, la sostenibilidad de nuestras actividades33
Grupo controlador:
SACI Falabella es el controlador final del 99,996 del capital social de Promotora
CMR Falabella S.A a travs del 100 que posee indirectamente sobre Falabella
inversiones financiera financieras S.A quien es poseedora del 99,996 de acuerdo al
siguiente esquema
34
La
sociedad est controlada por los siguientes grupos de accionistas:
A la hora de ser producido este escrito (31 de diciembre de 2013), el grupo
controlador posee un 81.31% de las acciones totales de la sociedad. Los referidos
controladores tienen un acurdo de actuacin conjunto, segn lo acordado en un
pacto de accionistas suscrito con fecha 24 de septiembre del 201335
33
Declaracin de valores obtenidas de cdigo de tica Falabella Chile captulo 4 , pgina 10
34
Imagen obtenida desde memoria anual Falabella , pgina 11, 2014
3
1
Los mayores accionistas aparte del grupo controlador son:
35
Memoria anual CMR Falabella, 2013

36
Imagen obtenida desde Memoria anual CMR Falabella , pgina 19, 2014
3
2
Estructura organizacional de la institucin:
37
El Comit de Directores, lo integran los seores Cristin Lewin Gmez, Francisco

Torres Larran y Nicols Lewin Muoz. Su Presidente es el Director seor Cristin
Lewin Gmez.
37
Imagen obtenida de Memoria anual Falabella 2014, pg.31
3
3
Su Reglamento fue aprobado en el Directorio de 13 de Noviembre de 2012. Dentro

de sus facultades, se encuentran principalmente:
1. Examinar estados financieros, informes de auditores externos y pronunciarse
respecto de ellos previo a su presentacin al Directorio.
2. Proponer al directorio los auditores externos y clasificadores de riesgo que sern
sugeridos a la junta de accionistas.
3. Informar al Directorio acerca de la conveniencia de la contratacin de los
auditores externos para materias distintas de la auditora.
4. Aprobar, analizar y verificar el cumplimiento del programa anual de auditora
interna y sus adecuaciones o modificaciones.
5. Coordinar las tareas de la contralora interna con las revisiones de los auditores
externos.
6. Informarse de la efectividad y confiabilidad de los sistemas y procedimientos de
control interno de la empresa.
7. Asegurar la independencia de la Auditora Interna y establecer el alcance de su
accin y sus facultades.
8. Informarse acerca del cumplimiento y la debida observancia de las leyes,
regulaciones y normativa interna que debe cumplir la Sociedad (UAF, SVS, SBIF,
Sernac, Ley Responsabilidad Penal PJ, y normas legales aplicables).
9. Analizar los informes sobre las visitas de inspeccin y las instrucciones y
presentaciones que efecten los organismos reguladores.
10. Conocer e informar al Directorio de los cambios contables que ocurran y sus
efectos 38
Perfil de la empresa en cuanto a las tarjetas de crdito:
Segn se informa en su memoria anual Falabella comenz a operar en el ao 1980
su tarjeta de crdito CMR Falabella con el objeto de entregar servicios financieros a
los clientes de Falabella, otorgando a estos la tarjeta de crdito, que permite
utilizarla en los comercios afiliados a esta, a lo largo del pas.
En el ao 2010 la Compaa incorpor al mercado de tarjetas de crdito la tarjeta
CMR Falabella Visa, posibilitando a sus clientes a utilizarla en todos los comercios
afiliados a lo largo del pas a la red Transbank y en el extranjero a travs de la red
Visa. En marzo 2011, CMR Falabella alcanza 1 milln de tarjetas CMR Falabella
Visa. Durante el ao 2013 se incorpor al mercado las tarjetas de crdito CMR
Falabella MasterCard.
A Diciembre de 2013 la Compaa es una de las principales emisoras de tarjetas de
crdito en Chile con ms de 2,7 millones de tarjetas abiertas contando con un fuerte
conocimiento de sus clientes, lo que permite una adecuada segmentacin y un
servicio al cliente de excelencia, siempre cuidando la eficiencia y los costos para ser
una de las tarjetas de crdito ms convenientes del mercado.
38
Memoria anual Falabella 2013
3
4
Principales Comercios y Proveedores:
Comercios
Relacionado
s
Comercios no
Relacionados
Redes
Sodimac
Tottus
Viajes
Falabella
Seguros
Falabella
SACI
Falabella
Los principales comercios con los

que trabaja la Sociedad
, son los siguientes:
Abastecedora de Combustibles
S.A.
Ca. de Petrleos de Chile Copec
S.A.
Empresa de Transporte de
Pasajeros Metro S.A.
Farmacias Ahumada S.A.
Farmacias Cruz Verde S.A.
Servicios Visa Internacional Ltda.
Sociedad Concesionaria Autopista
Central S.A.
Sociedad Concesionaria Vespucio
Norte Express S.A.
Telefnica Mviles Chile S.A.
Transbank S.A.
VTR Banda Ancha (Chile S.A.)
Transbank
VISA
Red F
3
5
Responsabilidad social empresarial Falabella

Filantropa:
Comunidad:
Ser un buen ciudadano corporativo que agrega valor a las comunidades que nos
acogen
Nuestro compromiso con la comunidad nace hace ms de 40 aos con el Proyecto
Haciendo Escuela, que favorece a casi 70.000 nios de escasos recursos de los
cuatro pases donde tenemos operaciones.
Otros aspectos desarrollados con las comunidades que nos acogen son los
programas generados por Sodimac como el Circulo del Especialista, Plan Buen
Vecino, Programa Hgalo usted Mismo, y Mall Plaza con su Biblioteca Viva y el
desarrollo de la cultura a travs de distintas manifestaciones culturales, tambin
realizando otras actividades tales como ferias de microempresarios y el programa de
reinsercin social de nios, nias y adolescentes en Chile.
Efectividad operacional:
Clientes: Ser respetados y preferidos por nuestros clientes
Hemos reforzado los aspectos de transparencia y mejora de informacin hacia
nuestros clientes en muchos de nuestros negocios, potenciando iniciativas como:
educacin financiera en Banco Falabella Chile, educacin en consumo sostenible
para el consumidor que visita los Mall Plaza en Chile y una mejora en la
informacin de catlogos, incluyendo el stock de productos disponibles en nuestras
ofertas, en Falabella Retail Chile.
Relaciones Laborales: Ser el mejor lugar para trabajar
3
6
En materia laboral, destacamos los avances que se han realizado en inclusin laboral
con personas discapacitadas, donde Falabella Retail fue reconocida con el Sello de
Inclusin Laboral del Gobierno de Chile. Mientras que Sodimac Chile, por su parte,
sigue desarrollando iniciativas que mejorar la calidad de vida laboral como: la
escuela de excelencia, la certificacin de tiendas saludables para trabajar y el
programa Iguala.
Medioambiente: Liderar en cuidado medioambiental
En temas medioambientales el Grupo Falabella ha dado importantes pasos, es el
primer retailer en la regin en contar con certificacin LEED, teniendo a la fecha
casi 20 tiendas Ecoamigables. Por otra parte, las empresas del Grupo son pioneras
en la medicin de la Huella de Carbono, lo empez Sodimac Chile, contino Mall
Plaza y durante el 2013 comenz Falabella Retail Chile con su medicin.
Otro punto a destacar es la certificacin de la Norma ISO 14.001 de Gestin
Medioambiental y la ISO 50.001 de Eficiencia Energtica, convirtiendo a Mall Plaza
como una de las pioneras en recibir dicha certificacin en Chile.
Finalmente, en todos los negocios se trabaj en tener un papel certificado para
catlogos y bolsas de papel, y en la promocin del uso de bolsas reutilizables entre
otras acciones que generan mayor eficiencia energtica. 39
39
Falabella-Responsabilidad social empresarial, disponible en :
http://www.falabella.com/static/staticContent/content/minisitios/Inversionistas/memoriaWeb/2012/f
alabella/principal-espanol/responsabilidad-social/index.html
3
7
Wal-Mart Chile
Historia:
Wal-Mart Chile S.A. es una compaa chilena cuyo principal negocio es la venta de
alimentos y mercaderas en general en supermercados, el que desarrolla a travs de
sus formatos Lder, Express de Lder, Ekono, Sper Bodega a Cuenta y Central
Mayorista, distribuidos en todo el territorio nacional desde Arica a Punta Arenas.
Adicionalmente, Wal-Mart Chile ha incursionado en el negocio financiero a travs
de la sociedad filial Wal-Mart Chile Servicios Financieros y desarrolla proyectos
inmobiliarios a travs de su filial Wal-Mart Chile Inmobiliaria, lo cual le permite
ofrecer propuestas de valor integrales a sus clientes en todos los segmentos que
atiende.
El pilar fundamental de crecimiento de Wal-Mart Chile es una estrategia permanente
de precios bajos, acompaada de una completa oferta de servicios para sus clientes.
A esto se suma un sostenido crecimiento de locales sobre la base de multiformatos,
cada uno de ellos situados en ubicaciones estratgicas a lo largo del pas. Con
presencia por ms de 55 aos en el mercado chileno, 353 locales de supermercado,
12 centros comerciales y ms de 1,49 millones de cuentas vigentes en su tarjeta de
3
8
crdito Presto, Wal-Mart Chile se mantiene como el principal actor en la industria

nacional de supermercados40.
Cronograma:
Orgenes
1893: Fundacin de empresa importadora y distribuidora mayorista Gratenau y Ca.,
que luego dara origen a lo que hoy es Wal-Mart Chile.
1930: Durante esta dcada comienza el desarrollo de Depsitos Tres Montes con
venta de alimentos al detalle. Se trataba de pequeos almacenes situados en puntos
estratgicos de la ciudad.
1954: Se inauguran los primeros almacenes de autoservicio, con un surtido amplio
de productos.
1957: Inauguracin del primer supermercado de Chile y Amrica Latina bajo la
marca Almac. Este formato, que incluy estacionamientos, un amplio surtido de
mercadera y cajeras a la salida del local, permiti a la compaa crecer en atencin
y calidad.
Desarrollo
1984: Se inaugura el primer supermercado Ekonomic en Santiago, formato
econmico que consolida su presencia en el pas.
1985: Comienza a operar D&S, Distribucin y Servicio S.A. como distribuidora y
proveedora de servicios a los supermercados de la compaa.
1987: Se inaugura el primer Hipermercado Ekono, concepto inspirado en el
supermercado econmico, pero con superficies ms amplias, incorporando un
surtido de productos no comestibles.
1990: Con la apertura del Hipermercado Ekono de Via del Mar, primer local en
regiones, comienza la estrategia de expansin por Chile.
Diversificacin
1992: Este ao se constituye la Divisin Inmobiliaria Saitec, hoy Walmart Chile
Inmobiliaria, a cargo de las actividades de desarrollo y administracin de centros
40
Memoria anual Wal-Mart Chile , 2013
3
9
comerciales, y la compra de terrenos y construccin de nuevos locales. Se inaugura

el primer centro comercial de la compaa: La Dehesa Shopping.
1993: Con la inauguracin en Argentina del primer supermercado Ekono, se inicia a
la expansin internacional de la compaa. Sin embargo, la iniciativa internacional
culmina en 1999, cuando se venden las acciones en la filial Supermercados Ekono
S.A. (Argentina).
1996: La compaa introduce el concepto de megamercado econmico bajo la marca
Lider, con la inauguracin del primer local de Pajaritos, en Santiago.
Asimismo, se realiza la primera oferta pblica de acciones en la Bolsa de Comercio
de Santiago, transformndose en una sociedad annima abierta.
Ese ao se lanza la tarjeta Presto.
1997: Se inaugura la Escuela de Servicio, unidad destinada a educar a proveedores y
trabajadores internos de la compaa. En octubre comienza la operacin en Santiago
del centro de distribucin, tambin conocido como LTS. Se registr de la primera
emisin de ADR de la compaa en el New York Stock Exchange.
2000: Se inaugura el formato de supermercado compacto Lider Vecino, que en un
promedio de 3.500 m2 cobija todas las secciones que se encuentran en un
supermercado, con un amplio surtido y precios bajos.
Nuevos Negocios
2001: La compaa ingresa al mercado farmacutico con la inauguracin del primer
local de FarmaLider. Esta explotacin directa de farmacias culmina en 2006, cuando
se celebra un acuerdo de venta con Farmacias Ahumada S.A.
2002: Durante este ao, la compaa lista sus acciones en la Bolsa de Madrid en el
mercado Latibex, y se intensifica la presencia de la compaa en diversas regiones
de Chile.
2003: Supermercados e hipermercados se unifican bajo la marca Lider,
distinguindose la marca Lider Express para los supermercados o hipermercados
compactos. Al finalizar el ao, la compaa acord con la cadena francesa Carrefour,
la compra de sus operaciones en Chile consistentes en 7 hipermercados.
2005: Presto se convierte en la primera tarjeta de crdito no bancaria abierta a los
comercios en general. Se crea la corredora de seguros Presto.
2006: La compaa abre los primeros dos centros comerciales bajo la marca Espacio
Urbano y tambin uno en la ciudad de Punta Arenas, el centro comercial ms austral
del mundo. Asimismo, se lanza la Gerencia de Clientes y el programa de
fidelizacin Mi Club Lider.
4
0
2007: Los hipermercados Lider se agrupan bajo el nombre de Hper Lider y los
supermercados Lider Express pasan a llamarse Express de Lider. Junto con ello, la
compaa lanza en Santiago el nuevo formato de descuento bajo la marca Ekono, y
luego un formato adicional de almacn de descuento bajo la marca SuperBodega
aCuenta.
2008: En diciembre, Walmart Stores llega a un acuerdo con los controladores de la
compaa para adquirir una participacin mayoritaria en la empresa. Se inicia as la
incorporacin de la cadena nacional a la empresa de ventas al detalle ms grande del
mundo, sumndose a la misin de ayudar a las personas a ahorrar para que puedan
vivir mejor.
Integracin y liderazgo
2009: En enero de 2009 Walmart toma control de la administracin de la compaa,
iniciando el proceso de integracin con su cultura corporativa. Con ello se busca la
generacin de valor en forma creciente mediante la implementacin de buenas
prcticas establecidas en los pases donde opera la transnacional.
Para alinear el trabajo que Walmart desarrolla a nivel global, se integra la
sustentabilidad como nuevo eje en la estrategia de negocios de la compaa.
2010: Walmart Chile S.A. pasa a ser la nueva razn social de la compaa. Durante
este ao, se lanza la nueva plataforma de comercio electrnico Mundolider.com, la
que posteriormente se transformar en Lider.cl
2011: Walmart Chile pone fin al uso de mltiples razones sociales y estructura cada
formato de supermercado bajo una nica sociedad.
Las divisiones financiera e inmobiliaria pasan a llamarse Walmart Chile Servicios
Financieros S.A. y Walmart Chile Inmobiliaria S.A., respectivamente. Los locales de
Hper Lider cambian su logo y nombre a Lider, dando mayor fuerza, innovacin y
modernidad a la marca.
Se crea Walmart Chile Alimentos y Servicios, tras la adquisicin de Aliserv,
Aquapuro y Aquanatura, fortaleciendo la propuesta de la compaa en materia de
platos preparados, panadera, pastelera, pescados y mariscos, adems de flores y
plantas.
2012: Se inicia la operacin integral del centro de distribucin de Lo Aguirre,
convirtindose en uno de los ms modernos de Sudamrica.
La compaa impulsa la apertura en Chile del Consorcio por la Sustentabilidad,
promotor de la mejora global del desempeo de sustentabilidad de productos,
servicios y hbitos de consumo, junto a proveedores, ONGs y entidades
gubernamentales.
Walmart Chile innova lanzando la primera plataforma digital de Sudamrica para
realizar pagos con telfonos mviles, disponible en todos los supermercados Lider
del pas.
4
1
Lider.cl es el primer sitio de comercio electrnico mundial en tener cobertura de

mercaderas generales en la Atrtica, Isla Juan Fernndez e Isla de Pascua.
2013: Se inaugura en Puente Alto, Santiago, el primer supermercado mayorista de la
compaa: Central Mayorista. La compaa recibe el premio al Reatailer Ms
Sustentable de 2012, del Retail Hall of Fame.41
Misin y visin:
Misin: nuestra misin es ahrrale dinero a nuestros clientes, para que puedan
vivir mejor42
Visin: no declarada
-Respeto por la persona
-Bsqueda de la excelencia
-Actuar con integridad
-Servicio a nuestros clientes
Negocios de la compaa:
La compaa se dedica principalmente a la venta de alimentos y a las que
tradicionalmente eran categoras de tiendas departamentales como vestuario,
calzado, productos electrnicos muebles etc. Este se desarrolla a travs de sus
formatos Lder express, Ekono, Super bodega a Cuenta, Lder, y Central Mayorista.
Cabe destacar que la situacin de desaceleracin econmica del pas afecto a este
mercado provocando una desaceleracin que haba sido pronosticada en el informe
anual del 2012 por parte de Wal-Mart chile S.A
Servicios centro comerciales
41
Memoria anual Walmart 2014 , pg. 8
42
Walmart, disponible en
http://www.walmartchile.cl/wps/wcm/connect/corporativo/home/nosotros/
4
2
Esta industria se inici en 1982 y ha tenido un crecimiento progresivo, apostando a

concentrar en un solo lugar fsico una atractiva y
de productos, servicios y
entretenimiento.
Este sector de industria de Walmart chile se ha visto afectado benficamente por el
crecimiento del ingreso promedio del pas lo que trae como efecto que el nmero de
hogares para sustentar un centro comercial sea mejor , lo que a su vez a cambiado la
estrategia de localizacin y construccin de los centros comerciales , que pasaron de
grandes urbes a las afueras de las ciudades a centros de un menor tamao pero que
adems poseen centros mdicos y oficinas , bajo este nuevo pensar nace espacio
urbano , tu centro comercial vecino 43
Servicios Financieros:
La unidad de servicios financieros proporciona crdito a los clientes a travs de la
tarjeta Presto y ofrece distintos productos y servicios que agregan valor a la
propuesta comercial. Est presente a nivel nacional desde Arica a Punta Arenas, con
ms de 200 puntos de atencin disponibles en sucursales, mdulos asistidos y auto
asistidos, adems de una red de cajeros automticos. La tarjeta de crdito Presto
posee 1,49 millones de clientes vigentes y es aceptada en ms de 54 mil comercios
asociados en todo el pas, permitiendo realizar avances en efectivo, compras con y
sin cuotas, solicitar crditos de consumo y la contratacin de diversos servicios en
todas las empresas pertenecientes a Wal-Mart Chile incluyendo supermercados,
Lder, Presto Seguros y Servifcil. Adicionalmente, cuenta con diversos productos y
servicios complementarios tales como seguros de vida, de salud, automotriz y de
hogar, seguros con ahorro, servicios de pago de cuentas, entre otros44.
Las principales competencias que Wal-Mart declara en su memoria anual son CMR
Falabella, Tarjeta Cencosud, Tarjeta Ripley, Tarjeta La Polar y ABC Din.
Cabe destacar que al cierre de septiembre del 2014 las tarjetas lder MasterCard y
presto posean un 11,7% de la participacin de mercado con 1.376.504 tarjetas
titulares vigentes.
Organizacin interna de la compaa:
43
Walmart, disponible en
44
Memoria anual Wal-Mart Chile, 2013
4
3
45
Propiedad y control
Accionistas controladores:
el capital de la compaa se encuentra representado por 6.520 millones de acciones
ntegramente suscritas y pagadas , todas de una serie nica y sin valor nominal .al 31
de diciembre de 2014 , dicho nmero de acciones se encontraba distribuido entre un
total de 212 accionistas 46.
Wal-Mart store inc. , ejerce control sobre Wal-Mart chile indirectamente a travs de
una serie de sociedades pertenecientes a inversiones australes tres Ltda. (Sociedad
constituida el 31 de octubre de 1969 y es vlidamente existente de acuerdo con las
45
Imagen obtenida desde Memoria anual Walmart 2013 , pg. 22
46
Memoria anual Wal-Mart S.A Chile 2014, pg. 24
4
4
leyes del estado de Delaware, Estados Unidos de Amrica, con domicilio en dicho
estado. La propiedad accionaria de Wal-Mart Stores, Inc. corresponde a Alice L.
Walton, Jim C. Walton,
S. Robson Walton, la sucesin de Helen R. Walton (por quien actan los tres
primeros nombrados), y la sucesin de John T. Walton (por quien actan los mismos
tres primeros nombrados) quienes comparten la propiedad de ms del 40% de las
acciones emitidas por Wal-Mart Stores, Inc. en forma directa o a travs de Walton
Enterprises, LLC) por lo tanto hasta la fecha de emisin de la presente memoria
anual que est siendo consultada publicada el 31 e diciembre de 2014 Wal-Mart
Stores inc. Posee en total 6.515.939.147 lo que se traduce en un 99,84% de control
de las acciones emitidas por Wal-Mart Chile, tanto directo como indirecto47.
Mayores accionistas
48
Servicios Financieros de Wal-Mart

La divisin de Servicios Financieros (SS.FF.) otorga financiamiento a sus clientes a
travs
de las tarjetas de crdito Lder MasterCard y Presto, habilitadas para compras en los
diversos formatos de supermercados de Wal-Mart Chile, en ms de 200 mil
comercios asociados a lo largo del pas y en ms de 4 millones de comercios
47
Memoria anual Wal-Mart S.A Chile 2014
48
Imagen obtenida desde Memoria anual Wal-Mart S.A Chile 2014 , adems cabe destacar que
durante el mes de febrero de 2014, el accionista controlador de Wal-Mart Chile, Inversiones
Australes Tres Limitada, una filial de Wal-Mart Stores, Inc., dio por finalizada la adquisicin de
acciones que representan el 25,06% del capital accionario de Wal-Mart Chile de entidades directa e
indirectamente relacionadas con los seores Felipe Ibez Scott y Nicols Ibez Scott, alcanzando
con ello el 99,72% del capital accionario de Wal-Mart Chile
4
5
asociados en el mundo. Tambin permite solicitar avances en efectivo, crditos de

consumo y el acceso a diversos productos y servicios, tales como seguros y pago de
cuentas, entre otros. 49
TARJETA PRESTO
La tarjeta Presto nace en mayo de 1996 con el propsito de convertirse en la
alternativa de pago ms econmica, conveniente y de fcil acceso para los clientes
de la compaa. En
2005 se convierte en la primera tarjeta de crdito abierta no bancaria de Chile.
Hoy est presente a nivel nacional desde Arica a Punta Arenas e internacional, con
ms de 150 sucursales y mdulos de atencin ubicados al interior de los
supermercados de la compaa, adems de contar con una gran cobertura en cajeros
automticos. Posee una cartera de 1,16 millones de clientes que la prefieren como
medio de pago.50
TARJETA LIDER MASTERCARD:
La tarjeta Lder MasterCard nace en mayo de 2014 con el propsito de convertirse
en la alternativa de pago ms econmica y de fcil acceso para los clientes de la
compaa, con el objetivo de alinearse a la estrategia del segmento retail, de ofrecer
precios bajos todos los das, y potenciando su propuesta de valor con la cobertura de
MasterCard.
Al trmino del ao 2014, Lder MasterCard tena un parque de 406 mil tarjetas y
ventas anuales por $184,9 mil millones entre sus distintos formatos.
En 2014, las tarjetas Lder MasterCard y Presto fueron las principales tarjetas de
crdito empleadas como medio de pago dentro de los comercios Wal-Mart Chile,
logrando ventas anuales sobre los $381.152 millones entre sus distintos formatos.
Durante el ao 2014, se continu con la estrategia de ampliar y complementar la
cobertura de nuestras tarjetas, potenciando su uso fuera de nuestras salas de venta
por medio de campaas con comercios asociados y alianzas con farmacias y
bencineras. Producto de lo anterior, se obtuvieron sinergias comerciales que
permitieron entregar beneficios que fueran ms convenientes para los clientes WalMart en los comercios asociados ms importantes. Las ventas en estos comercios
representaron un 20% de las ventas totales de las tarjetas Lder
MasterCard y Presto. Adems, se lograron grandes avances en la recaudacin de
cuentas de servicios pagadas con tarjeta Presto. En coordinacin con Servifcil,
49
Memoria anual Wal-Mart S.A Chile 2014,pag 39
50
Wal-Mart S.A Chile, disponible en
http://www.walmartchile.cl/wps/wcm/connect/corporativo/home/nosotros/nuestra_empresa/
4
6
servicio de pago de cuentas en los locales de la compaa, estas transacciones

crecieron un 28% respecto a 2013. (Datos obtenidos de memoria anual)
Responsabilidad Social Walmart

1- Filantropa:
Donaciones solidarias, ms un fondo concursable
Programa: El Kilmetro de Mi Supermercado. (Capacitacin a
directores, profesores y nios de colegios vulnerables sobre nutricin
saludable, oportunidades de trabajo para los miembros de la
comunidad y en especial para personas con discapacidad).
Fundacin DOMOS, institucin creada para dar apoyo y reinsertar a
mujeres agredidas a la sociedad y el trabajo.
Ellos ganan, el planeta tambin gana!
Personas en conjunto se ponen de acuerdo para ayudar a la ciudad de
Santiago y as darle una mano al medio ambiente al mismo tiempo que
se ayudan a s mismos a ahorrar y disfrutar compartiendo ms tiempo
con sus compaeros de trabajo
4
7
YO CUIDO
Velan por el medio ambiente y por diversas maneras de poder reciclar.
(Sustentabilidad)
YO AYUDO
Contribuyen con los sectores ms vulnerables de la sociedad.
(Responsabilidad social)
YO INCLUYO
Diversidad y creencias, se preocupan de incluir a cada persona con
algn credo, color o pensamiento distinto. (Diversidad e Inclusin)
YO VIVO
4
8
Fomenta el crecimiento personal de los trabajadores. (Recursos

humanos)
La nueva mujer alpha.
2- Efectividad Operacional:
Ahorrarle dinero a nuestros clientes, para que puedan vivir mejor.
Integridad en operaciones, Walmart CHILE establece que en primer
lugar est la relacin con el cliente, proveedores y su comunidad.
Capacitaciones para mejorar la calidad del trabajo y as al mismo
tiempo mantener a sus empleados alegres por su desempeo.
El estricto apego a la libre competencia, estadistas velan por tener los
mejores precios para sus clientes.51
Cencosud
Historia:
51
Acerca de Walmart , disponible en:
4
9
Misin: Trabajamos para ser uno de los retail ms rentables y prestigiosos de

Amrica Latina. Da a da concentramos nuestros esfuerzos para lograr que
nuestros clientes tengan una experiencia de compra superior. Trabajamos con
respeto a las comunidades con las que convivimos, en cada uno de los pases en los
que tenemos operaciones.53
Visin: no se declara
52
Cencosud ,disponible en http://www.cencosud.com/nuestra-empresa/cronologia/
53
Memoria anual Cencosud 2013 , pg. 4
5
0
Vivimos por y para nuestros clientes: su satisfaccin es nuestra misin y obligacin,

continuamente buscamos satisfacer sus expectativas. Promovemos y valoramos la
actuacin responsable, transparente y honesta con cada uno de nuestros grupos de
inters: accionistas, proveedores, reguladores, colaboradores, clientes, consumidores
y la comunidad en general. Realizamos nuestras labores buscando la excelencia en
cada uno de los resultados, brindando las bases, pero confiados en la auto exigencia
que se impone cada colaborador. Estamos conscientes de que en un ambiente de
respeto y trabajo en equipo, obtenemos los mejores resultados. Ser lderes en el
mercado no nos debe enceguecer: la austeridad y humildad han sido y sern parte
del comportamiento esperado de cada uno de quienes integramos CENCOSUD.
Daremos siempre lo mejor de nosotros en beneficio de la Compaa, demostrando
as nuestro constante compromiso54.
Estructura organizacional:
55
54
Cencosud Cdigo de tica 2014
55
Imagen obtenida desde memoria anual Cencosud 2014, pg. 48, adems cabe destacar que
actualmente el gerente general es Jaime Soler, el cual reemplazo a Daniel Rodrguez en diciembre
del 2014.
5
1
Negocios a los que se dedica la institucin:

Somos una de las mayores empresas de retail de Latinoamrica y operamos a travs
de varios formatos, incluyendo Supermercados, Centros Comerciales, tiendas de
Mejoramiento del Hogar y Tiendas por Departamento. Nuestra casa matriz se
encuentra en Chile y tambin contamos con operaciones en Argentina, mercados en
los cuales Cencosud comenz y consolid su posicin de liderazgo, para
posteriormente expandirse a Brasil, Colombia y Per. Adems contamos con una
oficina comercial en Shanghi. Como complemento a nuestro negocio principal de
supermercados, estamos involucrados en el desarrollo del negocio inmobiliario en
Chile, Argentina, Per y Colombia con 53 centros comerciales, que representan
800.272 metros cuadrados de superficie arrendable a terceros al 31 de diciembre de
2014. Adems, ofrecemos tarjetas de crdito de marca
Propia, crditos de consumo y servicios financieros a nuestros clientes.56
Distribucin de los negocios Cencosud en Chile:

238 Supermercados e Hipermercados con un total de
567.873 m2 de superficie de ventas.
79 Tiendas por Departamento equivalentes a 375.586 m2 de superficie de ventas.
33 tiendas de Mejoramiento del Hogar que suman
313.500 m2 de superficie de ventas.
25 centros comerciales que totalizan 433.053 m2 de superficie de ventas.
2,1 millones de cuentas de tarjetas de crdito activas.57
CENCOSUD ADMINISTRADORA DE TARJETAS S.A.
Presidente: Horst Paulmann Kemna
Vicepresidente: Francisco Armanet
Directores: Daniel Rodrguez Cofr, Patricio Rivas de Diego, Francisco Armanet
Rodrguez, Cristin Eyzaguirre Johnston
Gerente General: Mauricio Caviglia Fuentes
Capital: El Capital suscrito y pagado al 31 de diciembre del ao 2014 es de
M$91.460.588.
Objeto Social: La sociedad tiene por objeto
a) La prestacin de toda clase de servicios financieros a terceros en conformidad a
la ley; dar dinero en prstamo a terceros con o sin intereses, reajustes y cauciones;
56
57
5
2
financiar a personas naturales o jurdicas la compra de toda clase de bienes as como

la contratacin de toda clase de servicios sea que su pago se verifique al contado o a
plazo, especialmente si la compra de los bienes o la contratacin de los servicios se
efecta a sociedades relacionadas; administrar toda (citar)
b) La realizacin de operaciones de factoring, incluyndose en ellas la adquisicin a
personas naturales o jurdicas, con o sin responsabilidad para ellas, del todo o parte
de sus crditos o cuentas por cobrar, documentadas en facturas, letras de cambio y
pagars
c) El desarrollo del negocio de leasing, pudiendo al efecto comprar y adquirir a
cualquier ttulo bienes races y/o muebles con el propsito de entregarlos en
arrendamiento con o sin opcin de compra o cediendo en otra forma su uso y goce a
terceros, as como la venta de dichos bienes a terceros.
d) La inversin de bienes races y en bienes corporales e incorporales muebles,
efectos de comercio, acciones, bonos debentures, derechos en cualquier tipo de
sociedades comerciales o civiles, y en general, cualquier otro valor o ttulo de
inversin o crdito, administrar dichas inversiones y percibir sus frutos.
e) La gestin de cobranza a terceros sea esta de carcter extrajudicial, su
administracin y control sea que ello se verifique directamente por la sociedad o
mediante la subcontratacin de personas o empresas especializadas.
f) La prestacin de servicios y asesoras profesionales en materias de evaluacin de
riesgos, control de crditos y constitucin de garantas de cualquier clase, sea que
ello se verifique directamente por la sociedad o mediante la subcontratacin de
dichos servicios o asesoras. La gestin de toda clase de negocios, el corretaje y la
intermediacin; actuar como agente de ventas y comisionistas de toda clase de
productos y servicios.
g) La asesora profesional a personas y empresas respecto de materias econmicas,
financieras, organizacionales, de recursos humanos, computacin y capacitacin, de
anlisis contable y financiero, de marketing y cualquier otro relevante a la gestin
comercial.
h) La participacin en toda clase de negocios en Chile o en el extranjero cuyo objeto
se relacione directa o indirectamente con las actividades antes sealadas, para lo
cual la sociedad podr concurrir a formar, modificar y tomar parte en toda clase de
sociedades o asociaciones con dicho propsito.58
Propiedad y control
En la actualidad el capital de Cencosud S.A est compuesto por 2.828.723.936
acciones suscritas y pagadas, distribuidas entre 1722 accionistas.59
58
Memoria anual Cencosud 2014 , pg 31
59
5
3
Grupos controladores: cencosud S.A es controlada, directa e indirectamente en un

58,43% por don horst Paulmann Kemma, es dueo directamente de
aproximadamente un 2,49% de las acciones de cencosud S.A y controla
indirectamente un 55,95% de las acciones de Cencosud S.A, esto se debe a que es
socio administrador de inversiones Letada Limitada (duea de 19,47% de
Cencosud S.A) e inversiones Tano Limitada (duea directa de 16,19% de
Cencosud S.A).
Adems de esto los familiares de don Horst Paulmann Kemma, poseen 1,6 % directo
de las acciones lo que se traduce en un total de 60,03% de acciones para Horst
Paulmann Kemna y los integrantes de su familia.
Mayores accionistas
60
60
Memoria anual Cencosud , 2014, pg. 166
5
4
Responsabilidad Social empresarial Cencosud

Nuestra filosofa, se centra en generar
rentabilidad econmica, preocupndonos de
generar al mismo tiempo, valor social y
medioambiental en las sociedades donde
operamos, siempre buscando la sustentabilidad
a largo plazo, del negocio y del entorno.61
La responsabilidad social empresarial de Cencosud opera en los diversos pases
donde se encuentra presente la marca y acta de diferente modo por medio de cada
una de las empresas que forman Cencosud, estas acciones se subdividen en
mbitos; clientes, colaboradores, medio ambiente, proveedores y la comunidad.
En nuestro pas la marca Cencosud acta por medio de las empresas JUMBO,
PARIS y EASY de la siguiente forma:
Jumbo:
1. Filantropa:
-Inclusin laboral personas capacidades diferentes y adulto mayor.
-Educacin en salud y nutricin.
-Seminarios sobre marketing y negocios para PyMes
-Ferias para Pymes, donde pueden mostrar sus nuevos productos.
-CIRCO JUMBO, entretencin y educacin para los clientes y para
fundaciones.
61
http://www.cencosud.com/responsabilidad-social-empresarial/
5
5
-Reciclaje interno, instalando varios puntos

de reciclaje en locales.
-Acumulacin de puntos por uso de bolsas
reutilizables.
-Recambio de iluminarias y equipos
refrigerantes, con el fin de disminuir el uso
de energa y de emisiones de gases de
efecto invernadero.
2. Efectividad Operacional:
-Con los seminarios y Ferias se busca mejorar las relaciones con los
proveedores, as como tambin ayudar a estos a mejorar en la administracin
de sus negocios con lo que abaratan costos, adems con las ferias se busca
nuevos proveedores con productos innovadores para Jumbo.
-Disminuye el uso de energa, con lo que abarata costos.
EASY:
1. Filantropa:
-Disminucin del uso de energa
-Desafo levantemos chile, Proyecto para la superacin de la
pobreza y ayuda a las comunidades del pas.
-Capacitacin de emprendedores.
-Mayor nfasis a vender materiales sostenibles.
-Programas para la Seguridad de los trabajadores.
-Con la disminucin del uso de energa se abaratan costos, Adems con la
capacitacin de emprendedores se aseguran conseguir futuros clientes. A su
vez con la mejor seguridad de sus trabajadores se abarata costos de licencias
mdicas o accidentes laborales.
PARIS:
5
6
1. Filantropa:
-Proyectos de salud para sus
trabajadoras.
-Incentivos para la gente que utiliza la
bici como medio de transporte.
-Programas de reciclaje como Ropa
por
Ropa,
Ecojeans,
Bolsas
reutilizables, punto de recoleccin de
basura electrnica.
-Con el reciclaje, Paris Reutiliza ropa y artculos, los cuales envan a sus
colaboradores y producen nueva mercanca para comercializarlas de nuevo.
Aparte con proyectos como estos, dan un descuento a sus clientes en la
prxima compra, con lo que aseguran que la persona volver y adquirir
productos nuevos en Paris, de este modo logran subir sus ventas.
Mercado de las tarjetas de crdito nacionales
El mercado chileno de tarjetas de crdito posee caractersticas especiales que
contribuyen a alinear los incentivos de los participantes (emisores y operadores) al
momento de establecer la tarifa de intercambio. En el esquema chileno, los bancos
han delegado la funcin de afiliar al comercio (rol de adquirente) en una sola
empresa que se ha organizado como filial bancaria (Transbank), la que adems
desempea la funcin de operador del sistema. Al no existir un mercado de
afiliacin del comercio, los incentivos debieran estar puestos en establecer una tarifa
que maximice el tamao del mercado (usuarios y comercio) y, con ello, la tarifa
privada no debera diferir sustancialmente del ptimo social. Con este acuerdo se
evitan disputas entre emisores y adquirentes, las que suelen llevar a tarifas
relativamente altas 62
62
Banco central de Chile, polticas, presentaciones, consejeros
5
7
63
En Chile se da un mercado de 2 lados (aquel mercado que debe cumplir a 2 partes

exigentes, en este caso es a los intereses de la compaa emisora de tarjeta de crdito
(marca ejemplo CMR), y a los consumidores que ocupan dicha tarjeta), esto trae
como consecuencia lo que se denomina como externalidades de red (la
composicin y el nmero de un grupo A afecta el bienestar de un grupo B).
Al analizar la plataforma que crean las redes transaccionales, se puede distinguir un
rol emisor y uno adquirente. La parte emisora de la plataforma es la encargada de
contactarse con los tarjetahabientes, emitiendo las tarjetas y negociando con ellos las
tarifas de usarlas. Por otro lado, la parte adquirente se preocupa de negociar con los
comercios, consiguiendo que acepten las tarjetas y fijando las tarifas que deben
pagar para formar parte del sistema
63
Competencia en el mercado de tarjetas de crdito y dbito (Boletn 8331-05) Banco Central de
Chile Rodrigo Vergara.
5
8
Lo que ocurre al utilizar las tarjetas de crdito se puede representar en 4 pasos

1) La entidad comercial le entrega un bien o servicio al cliente , el cual paga con
su tarjeta de crdito
2) El emisor de la tarjeta le cobra al cliente el precio ms una comisin , de esta
forma el cliente (tarjeta habitante) paga el precio del bien servicio , lo obtiene
y adems paga una comisin por uso
3) El emisor de la tarjeta le traspasa el precio del producto al adquirente ( en
este caso si hubiese sido una tarjeta CMR Falabella , Falabella es a la que le
traspasa el precio del producto ),pero a este precio se le resta la tasa de
intercambio(comisin )
4) El adquiriente (Falabella) le traspasa el precio del producto al comercio , pero
este a su vez le cobra una comisin al comercio llamada merchant discount
Por lo tanto el adquirente se queda con merchant discount tasa de
intercambio.
Normas jurdicas para la emisin y operacin de

tarjetas de crdito
Normas generales:
Todas aquellas entidades que operen o emitan tarjetas de crdito, deben estar
previamente inscritas en el Registro de Emisores64 y Operadores65 de Tarjetas de
64
Persona jurdica que emite y pone en circulacin una o ms Tarjetas, celebra los contratos de
afiliacin con las entidades que acepten dicho instrumento como medio de pago, y asume la
responsabilidad de pagar las adquisiciones de bienes o servicios que efecten sus Titulares o
Usuarios en las entidades afiliadas. (www.bcentral.cl)
65
Persona jurdica que en virtud de un contrato con el Emisor, presta a ste los servicios
relacionados con la autorizacin y registro de las transacciones que efecten los Titulares o
5
9
Crdito del Banco central de Chile, segn lo que estipula el captulo III.J.1 del
compendio de normas financieras de la institucin anterior.
Con lo que las entidades tendrn la facultad de operar total o parcialmente las
tarjetas de crditos que emitan, pudiendo delegar la facultad de operar a otra entidad
previamente inscrita tambin como operadora de tarjetas de crdito, a excepcin de
los bancos, los cuales no podrn operar tarjetas emitidas por terceros, Para los
efectos de estas normas, se entiende que un banco no acta como operador en los
siguientes casos en que la responsabilidad de pago las tiene el emisor:
i)
Cuando paga a los establecimientos comerciales las adquisiciones de bienes o
servicios efectuadas mediante tarjetas de la misma marca, pero emitidas por
otra entidad emisora del pas; o,
ii)
Cuando sea autorizado por esta Superintendencia para actuar como

mandatario de un emisor de tarjetas de crdito situado en el extranjero.
Antes de su puesta en circulacin, la entidades deben dar aviso a la Sper
intendencia de bancos y entidades financieras de la marca de las tarjetas que
emitirn y si estas podrn ser utilizadas en el extranjero o solo en el mercado
nacional.
Las entidades afiliadas podrn establecer en el contrato con el Operador, la o las

tarjetas que aceptara en su giro, y dando como labor al Operador difundir a los
titulares de las tarjetas dicha informacin.
Normas para emitir Tarjetas de Crdito.

Entidades Bancarias y cooperativas de ahorro.
Podrn emitir tarjetas de crdito todas aquellas entidades bancarias y cooperativas
de ahorro y crdito autorizadas por la Superintendencia, que posean un patrimonio
pagado igual o superior al equivalente a 400.000 unidades de fomento y que
cumplan las normas generales antes establecidas.
Otros emisores de mayor relevancia:
Adems tambin podrn emitir tarjetas aquellas sociedades annimas constituidas en
el pas que se encuentren en los siguientes casos:
a. Aquellos emisores de tarjeta de crdito que por este medio de pago tenga con
sus entidades afiliadas no relacionadas pagos igual o superior a 750.000 UF;
o,
Usuarios de la Tarjeta (www.bcentral.cl)
6
0
b. Emisores, cuyas Tarjetas de Crdito pasen a ser aceptadas en carcter de

medio de pago en establecimientos previamente afiliados por otro Emisor u
Operador, con motivo de la obligacin contrada con ste en orden a aceptar
Tarjetas de las misma marca indistintamente del Emisor de que se trate, ya
sea que corresponda a Tarjetas de Crdito de carcter nacional o internacional
y siempre que la marco corresponda a alguna de las empleadas por las
empresas bancarias establecidas en Chile al desarrollar su actividad de
emisin de Tarjetas.
Los emisores antes mencionados debern cumplir los siguientes puntos, aparte de las
normas generales antes establecidas:
i)
Inscripcin previa en el registro de emisores y operadores de tarjetas de
crdito en la superintendencia, la cual se encargara de verificar que las
exigencias se cumplan.
Con tal objeto, los Emisores que, en el ejercicio de sus actividades, queden
comprendidos en alguna de las situaciones previstas precedentemente, segn
corresponda, debern solicitar su inscripcin o comunicar tal situacin a la
Superintendencia, segn corresponda, dentro del plazo de 30 das, y
acompaar los antecedentes pertinentes que exija la Superintendencia.
En el momento que la Superintendencia determine que la institucin ha
cumplido la normativa descrita, y practique la correspondiente inscripcin en
el referido Registro o determine que se encuentra en cualquiera de las
situaciones previstas anteriormente el Emisor ser autorizado para iniciar o
continuar ejerciendo el giro mencionado, segn corresponda. La
Superintendencia podr solicitar la opinin del Banco Central de Chile en
relacin con la inscripcin que se solicite.
ii)
Estipular en sus estatus como nico objeto social la emisin de tarjetas y las
dems operaciones complementarias a dicho giro especifico que autorice la
Superintendencia mediante norma de carcter general, la que podr, para
estos efectos, consultar previamente al Banco Central de Chile.
iii)
En los contratos entre la entidad y sus afiliadas, deber estipular la modalidad

de pago la que deber explicar si los pagos se harn al contado o dentro de n
plazo mximo de 30 das corridos contados desde la fecha de la operacin
respectiva.
6
1
En caso que el pago de la operacin sea pactado en cuotas, el plazo se contar

desde la fecha en que se haga exigible la obligacin de pago de la cuota
respectiva convenida por el Emisor u Operador con la entidad afiliada.
iv)
v)
Aquellos Emisores que registren un monto total de pagos efectuados a

entidades afiliadas no relacionadas por una suma inferior a 1.000.000
Unidades de Fomento, estarn sujetos a un requerimiento mnimo de capital
pagado y reservas de 100.000 Unidades de Fomento.
Si los emisores presentan un monto total de pagos afectados a entidades
afiliadas no relacionadas superiores al monto sealado anteriormente, deber
poseer n capital pagado y reservas mnimas (Cm) no menores al valor
resultantes de 200.000 UF y adems un 15% del monto promedio mensual de
los pagos afectados a entidades afiliadas no relacionadas qe se registren en el
ejercicio anual anterior (PNRm), el cual se deber informa a la
Superintendencia, en los trminos y condiciones que sta determine.
Entonces Cm se define mediante el algoritmo:
Cm=200.000UF + 0,15PNRm
Lo anterior, ya sea la exigencias de capital pagado y reservas, regir en el ao
calendario siguiente al ejercicio anual respecto del cual se determine e
informe el monto total de pagos hechos a entidades no relacionadas del
correspondiente emisor.
Si el monto acumulado de pagos a entidades afiliadas no relacionadas en el
ejercicio anual anterior demanda un mayor capital pagado y reservas y la
empresa emisora no llegara a esa suma superior que corresponda mantener
en el respectivo ejercicio anual, el mencionado emisor deber cumplir dicho
requisito en el curso del primer semestre del ao correspondiente, a partir de
la fecha de aprobacin y dentro del plazo que vence el 31 de julio de dicho
ao.
vi)
Todo emisor deber presentar una reserva de liquidez 66 ( Rl ) por un monto

entre el valor que resulten 10.000 UF y el resultante del producto entre el
plazo promedio y el monto promedio de pagos.
En donde el Plazo promedio (Plazop) se define como el nmero promedio de
das convenido o aplicado para efectos de pago por el emisor respecto de
66
Reserva de carcter prudencial exigida a cada banco o institucin financiera como una
proporcin sobre los pasivos captados asociados con la intermediacin financiera.
http://www.bcentral.cl/normativa/normas-financieras/pdf/CapIIIJ1.PDF
6
2
entidades afiliadas no relacionadas, que no exceda de 30 das de acuerdo a lo

previsto en el literal iii) anterior.
Monto promedio (Montop): monto promedio diario de pagos afectados por el
emisor de entidades afiliadas no relacionadas, durante el trimestre anterior.
Por lo tanto, Rl se determina a travs del siguiente algoritmo:
Rl= Max {10.000; PlazopMontop}
La reserva de liquidez deber estar depositada en dinero efectivo en na cuenta
corriente bancaria en Chile; en depsitos a plazo con vencimiento no superior
a 90 das efectuados en empresas bancarias; o invertida en instrumentos de
deuda emitidos por el Banco Central de Chile o la Tesorera General de la
Repblica.
Los instrumentos de deuda antes mencionados debern ser de dominio
exclusivo del respectivo emisor por lo tanto debern estar depositados a su
nombre en una cuenta individual de depsito, abierta en calidad de
depositante, o de mandante de este ltimo, en una empresa de depsito y
custodia de valores constituida de conformidad con la Ley N18.876;
excluyndose expresamente los valores depositados por el depositante en
cuentas abiertas en la Empresa de Depsito para sus mandantes o que sean
mantenidos a nombre propio por el depositante en su cuenta individual, pero
por cuenta de terceros.67
Asimismo, mientras sean computados para los efectos de que trata este literal,
los referidos ttulos de crdito debern encontrarse libres de gravmenes,
prohibiciones, embargos, medidas precautorias, prenda, u otros derechos
reales o medidas que priven, limiten o afecten su libre disposicin, lo cual
deber constar en la Empresa de Depsito, debiendo adems registrarse
dichos valores en estados de libre disponibilidad; circunstancias que debern
ser acreditadas a la Superintendencia en la forma y ocasin que sta
determine. Asimismo, los emisores debern evaluar e informar sobre esta
gestin y control de las materias antes mencionadas segn lo establezca la
Superintendencia, la que podr demandar tambin que esta informacin sea
difundida pblicamente, siempre y cando estime que ello resulta necesario
para la evaluacin financiera de tales entidades.
vii)
Cada entidad deber formular polticas de gestin y control, sobretodo en

materias de riesgos de crdito, de liquidez, operacionales, tecnolgicos y de
fraude, las cuales deben ser aprobadas por el directorio de la sociedad,
incorporando tambin los contenidos mnimos que demande la
67
III.J.1 6 Normas Financieras Acuerdo N 1749-01-130418 Circular N 3013-718
6
3
Superintendencia
mediante normas de carcter general y informar
regularmente a dicho organismo.
viii)
Se debe proporcionar informacin a las superintendencia sobre si mismos o

sus actividades en el momento que ocurra o llegue al conocimiento de la
superintendencia cualquier hecho que revista el carcter de esencial 68.
Tambin se deber informar sobre todo cabio que se produzca en la
participacin en la propiedad del emisor respecto a aquellos accionistas que
tengan o lleguen a tener a lo menos n 10% en la isa, as como de los altos
ejecutivos de la sociedad.
Esta informacin deber proporcionarse a la Superintendencia, en la
oportunidad y sujeta a los requisitos y condiciones que la misma establezca.
ix)
Le entidad Emisora deber informar sobre el monto total de pagos y del

monto total de pagos efectuados a entidades afiliadas no relacionadas, de los
meses de marzo, junio, septiembre y diciembre de cada ao como mnimo, en
los trminos que dicho organismo determine, sin embargo, la
superintendencia tendr la facultad de demandar ms informacin para fines
exclusivos de supervisin.
x)
El emisor deber observar a menudo las normas contenidas en este

documento, aun cuando deje de encontrarse en alguna de las situaciones antes
mencionadas, salvo que obtenga autorizacin expresa de la superintendencia
que lo exima o limite la aplicacin de dichas exigencias.
xi)
En el caso que el emisor no pueda pagar o cese el pago a n operador o entidad

afiliada este deber da aviso de manera inmediata a la superintendencia, lo
mismo ocurriera en el caso que un operador que haya contrado la
responsabilidad de pago a dichas entidades.
Emisores no comprendidos en el apartado anterior:

Aquellas entidades que no cumplan con lo contemplado en las letras a) y b) del
apartado anterior, debern acreditar a la superintendencia y mantener siempre un
capital pagado y reservas no inferiores al valor equivalente a 25.000 UF, adems de
tener que cumplir con lo estipulado en los literales i), ii), iii), ix), x) y xi) del
apartado anterior tambin.
68
Artculos 9 y 10 de la Ley N 18.045, sobre Mercado de Valores.
6
4
Normas para operar tarjetas de crdito. 69

a. Estarn habilitadas de operar tarjetas de crdito, todas aquellas sociedades
annimas constituidas en el pas, las cuales debern tener como objeto
exclusivo el operar tarjetas y dems actividades complementarias a dicho giro
especifico que autorice la Superintendencia.
b. Todo operador que quiera prestar los servicios que su giro le otorga, a otros
emisores o a entidades afiliadas no relacionadas, deber establecer
condiciones y exigencias pblicas de forma general, objetivas y no
discriminatorias de contratacin, por lo que despus de constituidas estas
condiciones y exigencias deber otorgar sus servicios a toda entidad sin
exclusin alguna.
Adems del deber de disponer de mecanismos los cales peritan na
interconexin con otras redes y entidades relacionadas con la operacin de
tarjetas, en las condiciones tcnicas y de seguridad que estn acordes al
carcter de medio de pago.
Sin embargo, lo antes indicado no significa que la empresa tenga la
obligacin de divulgar secretos empresariales o industriales protegidos de
acuerdo a la legislacin que resulte aplicable.
c. Todo operador debe dar cumplimiento a los siguientes requisitos:

i)
Inscripcin previa en el registro de emisores y operadores de tarjetas

de crdito en la superintendencia, la cual se encargara de resguardar
que las exigencias se cumplan.
Aquellos operadores que queden comprendidos en alguna de las
situaciones anteriores debern solicitar su inscripcin a la
superintendencia dentro de un plazo de 30 das y cumpliendo lo
demandado por la superintendencia.
69
Art. 35 N 7 de la Ley Orgnica Constitucional que rige al Banco Central de Chile.
6
5
En el momento que la superintendencia determine que se ha cumplido

lo demandado por la normativa, y realice la correspondiente
inscripcin en los registros, se entender que el Operador ha sido
autorizado para dar inicio o continuar ejerciendo el giro mencionado.
La Superintendencia podr solicitar la opinin del Banco Central de
Chile en relacin con la inscripcin que se solicite.
ii)
Todo operador deber acreditar a la superintendencia que en todo

momento posee un capital pagado y reservas no inferiores a 25.000
UF.
El cumplimiento de lo antes demandado ser verificado por la
superintendencia, en la forma, trminos, y en el periodo que esta
determine.
iii)
Si el operador otorga sus servicios a emisores cuyas tarjetas registren

un monto total de pago superior a 1.500.000 UF en un ao calendario,
el operador deber poseer un capital pagado y reservas de un mnimo
del valor de 100.000 UF
Si el monto acumulado de pagos a entidades afiliadas no relacionadas
en el ejercicio anual anterior demanda un mayor capital pagado y
reservas y la empresa operadora no llegara a esa suma superior que
corresponda mantener en el respectivo ejercicio anual, el mencionado
operador deber cumplir dicho requisito en el curso del primer
semestre del ao correspondiente, a partir de la fecha de aprobacin y
dentro del plazo que vence el 31 de julio de dicho ao.
d. Cada entidad debe conocer todos los aspectos en materia de gestin y
control de riesgos operacionales y tecnolgicos, interconexin e
informacin, de requisito de acceso, as como tambin los antecedentes
que debe proporcionar cada operador en canto a las tarifas por los
servicios que presten a las entidades afiliadas o Emisores que contraten
los mismos.
e. Las reservas de liquidez del Operador que asuma la responsabilidad de
pago frente a las entidades afiliadas, se determinar de acuerdo al
monto promedio de pagos efectuados en relacin con el o los Emisores
6
6
respecto de los cuales ese Operador hubiere contrado directamente la

responsabilidad de pago.70
El Operador podr utilizar como reserva de liquidez constituida,
aquellas garantas otorgadas por los emisores, con el fin de resguardar
y cautelar las obligaciones que asuma el operador.
Estas garantas pueden ser en boleta de garanta bancaria, carta de
crdito bancaria, pliza de seguro, entre otras. Dichas garantas deben
estar libres de gravmenes, prohibiciones, embargos, medidas
precautorias, derechos reales o medidas que limiten, priven o afecten la
disposicin de estas.
f. Para los efectos indicados, el Operador podr computar como parte de
la reserva de liquidez constituida, las garantas vigentes que le
hubieren otorgado los Emisores, con el objeto de caucionar las
obligaciones que se originen producto de la referida responsabilidad de
pago asumida por el Operador. Las garantas aludidas podrn consistir
en boleta de garanta bancaria; carta de crdito bancaria irrevocable y
pagadera a su sola presentacin emitida por un banco de la ms alta
categora de riesgo; pliza de seguro otorgada por compaas de
g. seguros de primer nivel; u otra caucin de al menos igual calidad y
liquidez. Mientras sean computadas para los efectos de que trata este
literal, las referidas garantas debern encontrarse libres de
gravmenes, prohibiciones, embargos, medidas precautorias, derechos
reales o medidas que priven, limiten o afecten su libre disposicin;
circunstancias que debern ser acreditadas a la Superintendencia en la
forma y ocasin que esta determine.
Tarjetas emitidas en el extranjero utilizadas en chile.

Aquellas tarjetas emitidas en el extranjero, pero que a la vez la marca tambin se
encuentre presente y emita tarjetas en territorio nacional, podrn ser aceptadas en
Chile por las entidades afiliadas siempre y cuando esto est estipulado en el contrato
y la entidad duea de la licencia o permiso de emisin de la marca, delegue la
facultad de administrar las operaciones con la tarjeta a un Operador nacional
debidamente inscrito como tal en la Superintendencia. En este caso la
70
CAPTULO III.J.1 EMISIN U OPERACIN DE TARJETAS DE CRDITO pag.9.
6
7
responsabilidad de pago a la entidad afiliada recaer en el Operador nacional, el cual

tiene el derecho a pedir el Reembolso del dinero a la entidad Externa.
Aquellos emisores de tarjetas extranjero que no emitan tarjetas en chile como seala
el prrafo anterior, sus tarjetas podrn ser aceptadas siempre y cuando el emisor
cumpla con lo siguiente:
-El Emisor extranjero contrate los servicios de n operador Chileno debidamente
inscrito el cual asumir la responsabilidad de pagar a la entidad afiliada.
-Una empresa bancaria de Chile asuma el cargo de actuar en nombre de le entidad
emisora extranjera y con ello asumir el pago a cada entidad afiliada.
Tipos
Descripcin
Bancos y cooperativas
Emisores no bancarios
Montos total de pagos a

entidades afiliadas mayor o
igual a UF1.000.000 y plazo
de pago menor o igual a 3 das
Regulacin
1. Inscripcin en Registro SBIF
2. Cumplir normas de solvencia, gestin e
informacin de SBIF
2. Informe anual de gestin y control de
riesgos (auditores externos)
3. Capital y reservas mayor o igual a
UF100.000
6
8

de pago mayor a 3 das
Emisores no
comprendidos en los
anteriores

igual a UF750.000
entidades afiliadas menor a
UF750.000
Operadores sin
responsabilidad de pago
(no emisor)
Prestan servicios a dos o ms

instituciones financieras o
emisores con montos mayor o
igual a UF1.000.000
de pago menor o igual a 3 das
Operadores con
responsabilidad de pago
(emisor o no)

de pago mayor a 3 das

UF200.000
4. Razones de liquidez - obligaciones menor
o igual a 12,5 veces capital y reservas
5. Calces de plazo y reajustabilidad - activos
lquidos mayor o igual a obligaciones 30
das y mayor o igual a 9% deudas
6. Informar hechos esenciales y cambios de
propiedad a SVS
Informar SBIF monto de pagos anual y
modalidad de pago
Sin regulacin especfica aplicable
2. Normas SBIF sobre control y gestin de
riesgos, informacin y tarifas
UF25.000
UF100.000
UF200.000
4. Razones de liquidez - obligaciones menor
o igual a 12,5 veces capital y reservas
5. Calces de plazo y reajustabilidad - activos
lquidos mayor o igual a obligaciones 30
das y mayor o igual a 9% deudas
6. Informar hechos esenciales y cambios de
propiedad a la SVS
Condiciones sociales que afectan a las entidades financieras

Si bien es cierto las sociedades financieras dan muchas ms facilidades a la hora de
dar un crdito esto debido a que los bancos ponen muchas ms restricciones,
dejando a fuera a micro-empresas o empresas emergentes que necesitan de la plata
para solventar todos sus gastos. Veremos cmo se da la facilidad para que gente que
no cumple los requisitos en un banco llegue a una sociedad financiera y dentro de
todos los factores que afectan a una casa comercial la sociedad como entorno es una
muy importante, ya que es a est a la que le facilitan el crdito. Han crecido mucho
6
9
la produccin de plata en plstico (tarjetas de crdito) esto debido a la demanda de

ellas, chile es un pas al cual ao a ao el nmero aumenta ms, dejando a las
tarjetas bancaras atrs y las de casas comerciales adelante.
1993
1995
2000
2005
2006
Nmero de 1.310.325 1.888.563
2.494.464
3.384.683
4.069.551
tarjetas de
crdito
bancarias
Total
Tarjetas de 1.350.000 3.325.900
7.004.438
14.552.489
16.099.600
crdito de
casas
comerciales
Total
2.660.325 5.214.463
9.498.902
17.937.172
20.069.151
Tarjetas de
crdito
Fuente: Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. Cmara de
Comercio de Santiago. Memorias. Nmero de tarjetas vigentes titulares y
adicionales.
2007
4.499.627
19.273.919
23.773.646
Chile es uno de los muy pocos pases en los cuales el nmero de tarjetas producido
por casas comerciales ha aumentado a tasas sustancialmente mayores al crecimiento
que ha experimentado el nmero de tarjetas bancarias, esto nos lleva a preguntarse
por los factores que estaran detrs de este fenmeno, de lo que podemos analizar
puede ser en parte propio al pas. Hubo algunos elementos claves que facilitaron el
crecimiento de las tarjetas de casas comerciales en sus primeros aos de desarrollo,
como una cultura donde los consumidores favorecan las compras a crdito 71. En un
solo trimestre se realizan ms de 70 millones de transacciones mediadas por tarjetas
de crditos72
A marzo del 2007 exista en Chile un total de 7.226.364 tarjetas de crdito emitidas
por bancos e instituciones financieras es menor al de tarjetas emitidas por casas
comerciales: 8.9 millones de plsticos en el 2006 y de cada 10 chilenos, 6 posee una
tarjeta comercial73. Segn los quintiles tambin vemos cmo se desarrolla la
obtencin de tarjetas de crdito.
71
Central Bank of Chile Working Papers N 565 Marzo 2010
72
SBIF (Superintendencia de bancos e instituciones financieras), 2010
73
SBIF (Superintendencia de bancos e instituciones financieras), 2007
7
0
Condiciones econmicas que afectan a las entidades financieras:

Los factores econmicos que afectan a las sociedades financieras son la
inflacin, el desempleo y las tasas de inters, ya que, como la inflacin y
el desempleo estn ligados, este en chile ha subido un 6.2% y en
Santiago un 6.6%74, muchas veces la gente sin trabajo recurre a las
casas comerciales buscando la forma de pagar las deudas que tienen,
provocando un crculo vicioso donde: la persona queda sin trabajo, esta
tiene deudas, busca la forma de solucionarlas, recurre a una casa
comercial, saca tarjetas de crditos, paga sus deudas, queda endeudada
con un inters muy alto y finalmente le quitan todo lo que tiene. Es as
como se ve la vida de las personas en estos factores y como de a poco
se ven destruidos por el inters y las ganas de poder tener ms cosas
sin pensar en cmo despus pagaran.
Las casas comerciales utilizan las tarjetas
de crdito como un
mecanismo comercial ofreciendo mltiples promociones a travs de la
compra con su tarjeta, y como forma de afiliacin, accediendo a premios
a medida que se acumula una cantidad de puntos que se obtienen con
la compra de productos. La promocin ms usada tanto por los bancos
como por las casas comerciales es la compra en cuotas, sin recargo de
inters, las casas comerciales cobran entre 0% y 50%. (Zahler, 2008)
74
Encuesta de Ocupacin y Desocupacin del Centro de Micro datos de la Universidad de Chile
7
1
7
2
Condiciones tecnolgicas que afectan a las sociedades financieras:

El medio moderno de cambio y la unidad de medida en la que se expresan los
precios y las deudas (Samuelson, Origen y evolucin en las tarjetas de crdito,
pag.3)
Hoy en da se ve un aumento en las formas de pago va red o por el simple hecho de
apretar un botn sea en tu celular, Tablet, etc dentro de esto tenemos aplicaciones
especiales como:
KUAPAY
Inicio sus operaciones en california y ya tiene 140 establecimientos
asociados.
MOMO POCKET
Se trata de un sistema muy fcil de usar, para clientes y comerciantes,
es gratis para ambos.
GOOGLE WALLET
Permite almacenar tarjetas de crdito y pagar en comercios a travs de
tecnologa NFC.
SQUARE
Permite a los usuarios entre otras posibilidades hacer cargos a tarjetas
de crdito con su propio mvil.
PAYPAL HERE
PayPal ofrece a travs de PayPal Here un sistema de cobro para los
establecimientos con tarjetas de crdito con el mvil.
7
3
Hay una evolucin gigante en todo lo que son medio de transaccin para pagos,
tenemos grandes ventajas en el uso de esta tecnologa, como nuevos modos de
transferencias, minimizacin en trfico de gente en sucursales bancarias, disminuye
el riesgo en prdidas monetarias y facilidad para retirar plata los 365 das del ao.
(Origen y evolucin en las tarjetas de crdito, pg.21, 22, 23)
El dinero plstico podra definirse como: El Contrato mediante el cual una entidad
crediticia, o persona jurdica, concede un crdito rotativo, de cuanta y plazo
determinados, prorrogable indefinidamente a una persona natural o jurdica con el
fin de que stas lo utilicen para efectuar compras en establecimientos
afiliados.(Origen y evolucin en las tarjetas de crdito, pg. 18)
Se ven diversas formas en las cuales las tarjetas han ido prevaleciendo y
aumentando su uso, es impresionante como las personas van adquiriendo cada vez
ms de estas. Tenemos las transacciones de dbito que comienzan en 2000 y han
tenido una tasa de crecimiento muy significativa. (Zahler, 2008)
La intensidad en Chile ha tenido grandes cambios, en el siguiente cuadro vemos

como han aumentado, comparando tambin con otras entidades, o formas de pago.
En 2005 el 8% de los usuarios demandaba crditos y tarjeta de crdito; el 33%
demandaba dos de los tres, y el 59% solo demandaba uno de ellos. Esta situacin no
ha cambiado demasiado en los ltimos aos. (Zahler, 2008)
7
4
Condiciones polticas y legales que afectan a las entidades financieras:

Al ver como las casas comerciales producen tarjetas de crditos que la poblacin
chilena pide, usa y post a eso se endeudan nos trae a ver que factor externo detiene o
supervisa a las sociedades financieras, dentro de los entes que salen afectados
tenemos mini empresas, dueos de casa, comerciantes, etc. Los bancos por ejemplo
estn bajo la mira y la regulacin de la Superintendencia de Bancos e Instituciones
Financieras (SBIF), en cambio las casas comerciales al ser entidades ms pequeas
no tienen una regulacin tan minuciosa como la de un banco. La Superintendencia
de Seguridad Social ayude en parte a la supervisin en los momentos que hay quejas
o reclamo, en base a eso se hace una revisin exhaustiva hasta de alguna forma dar
solucin a ella. 75
Factores negativos de las Casas Comerciales:

1. ETICA
Uno de los factores negativos que vemos en las sociedades financieras (casas
comerciales) es el gran escenario que se ve hoy en da de jvenes que pueden
acceder al mundo del crdito, muchas veces sin poseer suficiente madurez o
conocimiento para reconocer el compromiso que se est contrayendo, esto nos
demuestra lo mal enfocada que estn las casas comerciales al no pensar en las
repercusiones que tienen. Existen hoy en Chile al menos tres casas comerciales que
ofrecen tarjetas de crdito a estudiantes sin tener que mostrar prueba de ingresos ni
nada que acredite que estos puedan pagarlo despus. Algunas de ellas ofrecen
regalos y descuentos a partir de la primera compra, fcil manera de acercarse a los
75
Jos Ossandn , Destapando la caja negra/ Sociologa de los crditos de consumo en chile pg.
13
7
5
jvenes, arreglando todo con unas ofertas para que puedan tener unos jeans nuevos,
comer con amigos, ir al cine o simplemente impresionar a alguien. Sin embargo,
acceden a ste mundo sin estar familiarizados con sus implicaciones. Al recibir el
primer estado de cuenta se percatan de que no tienen suficiente para pagar y
comienza a entrar el pnico en sus mentes y a la vez se encuentran con que tampoco
la deuda es tan grande como para poder repactarla. Se suman los intereses, quedan
registrados en dicom y se sumen en un espiral profundo de endeudamiento. As,
existen casos de jvenes que han tenido que abandonar sus estudios para trabajar y
pagar sus deudas, y de muchos otros que son reportados a dicom, lo que minimiza
sus posibilidades de conseguir empleo al entrar en el mercado laboral. A raz de lo
que aparenta ser un problema creciente, las universidades han tomado la sabia
decisin de restringir la entrada de instituciones bancarias y casas comerciales que
buscan captar clientes dentro de sus recintos, as evitando el perjudicar la vida de
alumnos con posibles futuros endeudamientos. Por otro lado las micro-empresas o
empresas emergentes tambin sufren un rol importante, ya que al entrar al mercado
estn vulnerables a querer crecer tener ambiciones que conllevan plata, al no tenerla
buscan soluciones que no son las mejores, como endeudarse y al tener poca
experiencia, estar recin en el mercado no pueden solventar los impuestos una vez
que la plata se acabe provocando la quiebra y que la casa comercial se quede con
todo. (Cruz y Veliz, 2007)
2. RELACION CLIENTE
Se vio un creciente aumento en los reclamos con respecto a las sociedades
financieras en el SERNAC, las quejas llegaron casi a los 16 mil. El SERNAC
analizo los reclamos y los ordeno de tal manera que se viera como estas empresas no
respetaban lo que los clientes pedan y que sus derechos eran pasados a llevar. Esta
organizacin ordeno las distintas compaas y defini cuales de estos reclamos eran
los que ms se vean y as poder saber cmo se estn portando las empresas y qu
estn diciendo los consumidores a travs de sus quejas. (SERNAC 2010)
3. IMPUESTOS Y ENDEUDAMIENTOS
Los impuestos en las casas comerciales son demasiado altos haciendo casi imposible
el pago de ellos una vez que una micro-empresa o una persona se meten en ms y
ms deudas. Los intereses, pueden oscilar entre el 1.84% y 4% mensual, cuando hay
atrasos en la paga el inters a parte puede oscilar entre el 2.5% y 4% mensual.
(Origen y evolucin en las tarjetas de crdito, pg. 24)
Los endeudamientos debido al no pagar las compras hechas o sus inversiones
producen muchos problemas a largo plazo y tenemos decisiones al momento de
endeudarse:
Variables
Descripcin
Grupo etario al que pertenece el jefe de hogar, cada grupo como
variable dummy.
7
6
Joven
Adulto
Adulto mayor
Estrato 1
Estrato 2
Estrato 3
Gnero
Miembros del
hogar
Situacin laboral
ingreso
Ingreso al
cuadrado
Valores activos
Hasta 29 aos, categora Joven = 1, 0 en otro caso.

De 30 a 65 aos, categora Adulto = 1, 0 en otro caso.
De 66 aos o ms, categora Adulto Mayor = 1, 0 en otro caso.
Estrato 1, agrupa los deciles 1 al 5
Estrato 2, agrupa los deciles 6,7 y 8
Estrato 3, agrupa los deciles 9 y 10
Identifica el estrato socioeconmico relacionado con el nivel de
ingreso del hogar. Cada estrato se considera como variable
dummy, en el anexo se entrega en la tabla 1 detalladamente el
ingreso monetario por cada decil.
Gnero del jefe de hogar, variable dummy que toma el valor 1 si el
individuo es hombre 0 si es mujer.
Nmeros de miembros que componen el grupo familiar.
Identifica situacin laboral del jefe de hogar Ocupado = 1, 0 en
otro caso.
Suma mensual de todos los ingresos que percibe el hogar, en
millones de pesos.
Ingreso al cuadrado (en millones de pesos), esta variable sirve para
ver los efectos crecientes o decrecientes que se producen en la
probabilidad al producirse un aumento mayor en el ingreso.
Valor de los activos que posee el hogar, en millones de pesos.
Valores activos al Valor de los activos al cuadrado (en millones de pesos) para ver
cuadrado
efectos crecientes o decrecientes que se producen en la
probabilidad ante un mayor valor de activos.
Fuente: CUNTO INFLUYEN LAS TARJETAS DE CRDITO Y LOS CRDITOS
HIPOTECARIOS EN EL SOBRE- ENDEUDAMIENTO DE LOS HOGARES EN
CHILE? Alejandra Chovar , Karen Elgueta y Hugo Salgado
Factores positivos de las casas comerciales:

1. SOLVENTAR GASTOS
En dichos momentos en los cuales personas o micro empresas necesitan del dinero y
estn en pocas condiciones de tenerlo se recurre a una sociedad financiera, la cual
encargada de prestar plata con cierto inters al momento de la devolucin de la
prestacin. Estas casas comerciales entregan tarjetas de crdito o montos de dinero,
son menos exigente en comparacin a un banco y por lo tanto se recurre mucho a
ellas.
7
7
2. FACILIDAD DE PAGO
Con el aumento de la tecnologa se acelera el proceso de pago en todas las industrias
de todos los mbitos, al deslizar una tarjeta hoy en da ya tienes gran parte de tus
problemas de pago resuelto. En la actualidad, las tarjetas de crdito son aceptadas en
todos lados, e incluso muchas compaas ofrecen descuentos por su uso y a parte en
muchas ocasiones te premian con viajes y diversos objetos, puntos, etc.
3. SEGURIDAD
El dinero en efectivo puede perderse, e incluso puede gastarse de manera ms
rpida. Una tarjeta de crdito es ms difcil de ser robada, no se puede usar sin la
identificacin del dueo y se puede dar de baja inmediatamente ante cualquier
fraude o perdida. Adems las tarjetas de crditos tienen la marca el nombre de la
persona, por lo que causa mayor dificultad si un persona que no sea la propietaria a
use, a parte del registro cualquier tipo de extraccin de plata queda registrada y sirve
como forma de seguridad para seguir los pasos de alguien que la est usando.
CONSECUENCIA SOCIAL Y ECONOMICA TARJETA DE CREDITO
Las tarjetas de crdito llegaron a Chile en durante la poca de la dictadura, trajeron
un fuerte impacto a la sociedad, la cual hasta ese momento solo vea como opcin al
efectivo el uso de cheques, para lo cual se tena que tener una cuenta en un banco y
poseer capital monetario invertido en dicho banco. Segn el Banco Estado los
requisitos para obtener una chequera son:
-
Tener nacionalidad chilena o extranjera con residencia definitiva.

Ser mayor de 18 aos.
Ser persona natural sin giro comercial.
Renta lquida desde $100.000.
Antigedad laboral para trabajadores Dependientes: mnimo 1 ao en el
empleo actual o 6 meses con continuidad laboral de 2 aos.
Antigedad laboral para trabajadores Independientes: mnimo 1 ao desde
Iniciacin de Actividades con al menos 1 declaracin de impuesto a la renta.
Ser sujeto de evaluacin segn la poltica de Crditicia del Banco.
Contar con domicilio a acreditar.
Depsito obligatorio mnimo inicial de $5.000.76
76
BancoEstado (Sin informacin) Chequera electrnica BancoEstado [online] Disponible en:
7
8
Por otra parte obtener una tarjeta de crdito como la CMR Falabella la cual tiene la
mayor participacin de distribucin de mercado con un 29,10% en, 200877
-Ser chileno o extranjero con Permanencia Definitiva acreditada, durante ms de
5 aos.
- Tener entre 18 y 75 aos. Entre 18 y 20 aos debe presentar un fiador y
codeudor solidario, que cumpla las mismas condiciones de apertura de tarjeta.
- Acreditar una renta mensual superior a $270.000 brutos en los ltimos 12 meses.
-Acreditar una antigedad en el trabajo de 6 o ms meses. (*)
-Acreditar domicilio permanente en Chile.
-Acreditar buenos antecedentes financieros y no tener morosidades o protestos
vigentes.
-Cumplir el nivel mnimo de aprobacin previsto en los anlisis de Riesgo.
-No haber sido rechazada una solicitud de tarjeta de crdito CMR durante el
perodo de 3 aos anteriores a la fecha en que se presente una nueva solicitud. 78
Mediante estos 2 ejemplos se logra apreciar que obtener una tarjeta de crdito
es mucho ms fcil, por esto mismo hoy en da Segn el estudio
"Endeudamiento", de Adimark, hoy el 41% de los chilenos est endeudado o le
cuesta llegar a final de mes. Esto corresponde a casi 7.000.000 de chilenos.79
Al mismo tiempo de ser fcil la obtencin de las tarjetas de crdito, muchas de estas
promueven su uso generando ofertas solo para quienes paguen con estas, creando un
crculo vicioso y un endeudamiento constante. El consumo asociado a las tarjetas
de crdito est en aumento y dados los tentadores programas de fidelizacin que las
instituciones ofrecen, es an ms atractivo su uso. No obstante, hay que tener
conciencia respecto de los costos asociados y de las diferentes opciones al momento
de elegir un tipo de tarjeta.80
http://www.bancoestado.cl/83617C429A994E009BA0B6DFB9916156/2600FCBA22114E36931C5
D80A1D5A917/A9EC49966D2D4FAC8CA190213B4222FD/articulo/12059.asp (Accedido: Junio
15, 2015)
77
Fuente consultada, Virot M. (2014) Factores que influyen en el endeudamiento por las tarjetas de
crdito en Casas Comerciales y default. Magister. Universidad de Chile.
78
CMR Falabela (sin informacin) Requisitos generales para apertura de las tarjetas CMR Falabella,
CMR Falabella [online]. Disponible en: https://www.cmr.cl/web/cmr-falabella/tarjeta-cmr-falabella?
gclid=CjwKEAjwwZmsBRDOh7C6rKO8zkcSJABCusnbe4bf3Awvf1dFaoosHLl5gl2qw5VPzEl2_t
uabtCrYRoCf5fw_wcB (Accedido en Junio 15, 2015)
79
Bustos B. (2015) El Endeudamiento: Una Lacra que Trajo el Neoliberalismo, Red Diario Digital,
6 de Febrero [online] Disponible en: http://www.diarioreddigital.cl/economia/4885endeudamiento_lacra_adimark.html (Accedido en Junio 16, 2015)
7
9
Hoy en da gran cantidad de personas en Chile poseen tarjetas de crdito.

En 2008, existan 6 millones de cuentas corrientes. En 2010, se haba llegado a 8
millones de cuentas corrientes y se proyecta llegar a 10 millones hacia el ao 2012.
A junio de 2010, el nmero de tarjetas de crdito bancarias era de 4.524.000. A la
misma fecha, las tarjetas de crdito comerciales (retail) eran 16.070.000, por lo que
el total de tarjetas sumaba cerca de 20.600.000.81
Considerando que la fecha ms reciente de la estadstica anterior es 2010, se podra
inferir que a la fecha al menos una persona de cada hogar posee una tarjeta de
crdito.
As mismo se ha identificado que las personas con mas deudas son las personas de
escasos recursos Las encuestas dicen que el quintil ms bajo destina el 67% de sus
ingresos para el pago y servicio de deudas.82
Mediante una serie de estudios se ha relacionado la felicidad de las personas con el
endeudamiento, Slo un 48% de las personas que se encuentran en esta condicin
se declara feliz mientras que el indicador llega al 68% cuando se trata de quienes
estn fuera de ella. El 18% de los endeudados se sienten satisfechos por su situacin
econmica ante el 55% del no endeudado. 83
Gracias a este estudio se puede verificar que las personas endeudadas no son felices,
pero Qu segmento de la sociedad sera el menos feliz?
El segmento ms endeudado corresponde a las personas entre 30 y 49 aos (51%),
seguido por los que tienen entre 18 a 29 aos (38%) y de los 50 aos y ms (45%).
80
Tazzan-Din G. (2014) Endeudamiento Responsable, pwc, Octubre [online] Disponible en:
http://www.pwc.com/es_CL/cl/columnas-de-opinion/endeudamiento_responsable.jhtml (Accedido
en Junio 16, 2015)
81
Hidalgo M. (2011) Las cadenas de endeudamiento por Manuel Hidalgo V., LE Monde
Diplomatique, Mayo [online] Disponible en: http://www.lemondediplomatique.cl/Las-cadenas-delendeudamiento-por.html (Accedido en Junio 16, 2015)
82
Prudant C. (2011), Tarjetas de crdito: La esclavitud moderna. Tres millones de chilenos son
deudores morosos., Cambio 21, 5 de agosto [online] Disponible en:
http://www.cambio21.cl/cambio21/site/artic/20110805/pags/20110805191700.html (Accedido en
Junio 16, 2015)
83
8
0
La encuesta arroja que un 42% de la muestra destina entre un 0 a 20% de sus

ingresos mensuales a pagar deudas y un 37% entre un 20% a 50%.84
Por otra parte diferenciando por estratos econmicos Luego, una distribucin
bastante esperable de los endeudados por Grupos Socio Econmicos muestra un
aumento a medida que se llega a los grupos con menores ingresos; estrato ABC1
(7%), C2 (21%), C3 (42%) y D (60%). Recordemos que esto responde a la
desigualdad salarial, contra ms bajos los duelos mayor es la necesidad de recurrir a
crditos o prstamos85
Chile es el pas de la OCDE con ms desigualdades en los ingresos entre los
ricos y los pobres 86
84
Prudant C. (2011), Tarjetas de crdito: La esclavitud moderna. Tres millones de chilenos son
deudores morosos., Cambio 21, 5 de agosto [online] Disponible en:
http://www.cambio21.cl/cambio21/site/artic/20110805/pags/20110805191700.html (Accedido en
Junio 16, 2015)
85
86
EFE (2014), Chile es el pas OCDE con ms desigualdad de ingresos y el que ms lo ha corregido
desde 2007, La Tercera, 18 de Marzo [online] Disponible en:
http://www.latercera.com/noticia/nacional/2014/03/680-570030-9-chile-es-el-pais-ocde-con-masdesigualdad-de-ingresos-y-el-que-mas-lo-ha.shtml (Accedido en Junio 16, 2015)
8
1
ANEXO
Entrevista profesor Fernando Alvarado
1. Sabe usted que es una sociedad financiera no bancaria? Qu opina de ellas?
-Son aquellas sociedades que se forman ms all de lo que podramos decir del
sistema financiero de los bancos y de alguna manera hacen prstamos.
2. tener tarjetas de crdito es positivo o negativo para las personas? Explique y
seale algo bueno y algo malo.
-Yo no tengo tarjetas de crdito y no voy a tener nunca, por el hecho de tener la
apreciacin de que uno tienen que vivir con lo que tiene y las tarjetas de crdito
probablemente serviran para aquellas personas que no tienen dinero para pagar
algo al contado, sino que la nica manera de comprar alguna cosa seria en cuotas
y eso sera positivo
Lo negativo es cuando se endeudan y compran cosas ms all de lo que ellos se
pueden permitir.
3. Estudios hechos por INJUV seala que el 33.7% de jvenes entre 15 y 29 aos
tiene una deuda morosa relacionada con tarjetas de crdito. A qu cree usted que
se debe esto?
-Yo creo que en primer lugar los jvenes tiene una menor educacin financiera y
segundo, obtener una tarjeta de crdito es lo ms fcil que hay, muchas veces fuera
de la universidad hay personas que te ofrecen tarjetas con solo tener carnet de
identidad.
4. En el caso anterior que recomendara para evitar esto?
-Yo recomendara que las personas que ofrecen tarjetas de crdito pidan ms
requisitos a la persona que se las entregaran, porque de otra manera seria un abuso
con personas que no tienen una buena formacin financiera.
8
2
5. Hay casos en qu los padres dan extensiones de sus tarjetas de crdito a los hijos
para comprar sin necesidad de estar ellos presentes? Qu opina de esta situacin?
-Depende de la cercana de padres e hijos puede ser bueno o malo, por ejemplo hay
personas aqu en la universidad que vienen de muy lejos y probablemente una
tarjeta con un cupo limitado puede ser una buena solucin cuando estn lejos.
Entrevista profesor Rodrigo Navia

1. Sabe usted que es una sociedad financiera no bancaria? Qu opina de ellas?
Si, son intermediarios que facilitan el manejo de recursos que hay en la
sociedad, hay gente que tiene ciertos recursos para poder canalizarlos a
ciertos proyectos de inversin pero no tienen quizs las ideas en que invertir
y por otro lado hay otros que necesitan financiamiento entonces facilitan el
encuentro entre los que tienen recursos y los que necesitan recursos
2. tener tarjetas de crdito es positivo o negativo para las personas? Explique y
seale algo bueno y algo malo.
Positivo: porque tus flujos de ingresos no necesariamente son estables a
travs del tiempo, tienes meses en lo que hay ms ingresos y otros donde hay
menos ingresos y con las tarjetas de crditos tu podras entonces si quieres
una compra de cierto volumen hacerla hoy da y sabes que tienes los flujos
de ingreso futuros para poder pagar esa deuda que tienes ahora porque no
necesariamente tus flujos de ingresos son estables o tienes una situacin de
emergencia entonces enfrentar mayores gastos un mes por alguna
emergencia y tener este instrumento de acceso a crdito te facilita poder
hacer ese manejo entonces del punto de vista de la administracin de tus
gastos sin duda que tener acceso a crditos te facilita el poder adelantar
consumos o postergar consumos
Negativo: porque las personas adquieren tarjetas de crdito de tiendas
comerciales, sin tener la educacin financiera, el riesgo es el sobre
endeudamiento de no saber este manejo, entonces terminas comprando el
pan con tarjetas de crdito a 90 das, no tiene razn el pan deberas pagarlo
con tus recursos permanentes
8
3
3. Estudios hechos por Injuv seala que el 33.7% de jvenes entre 15 y 29

aos tiene una deuda morosa relacionada con tarjetas de crdito. A qu cree
usted que se debe esto?
Bsicamente a lo que hablamos anteriormente, el haber tenido por un lado
acceso a instrumentos de gente que no tiene el respaldo econmico para
poder cumplir con obligaciones financieras, la lgica del acceso al crdito
est en, yo tengo un flujo de ingresos y quizs a veces que en el futuro va a
ser mayor que el del mes de hoy da y tengo una emergencia, o gasto en una
oportunidad de compra y aprovecho el crdito hoy da y pago lo que
estbamos hablando, de chicos que no tienen fuentes de ingreso, no tiene
sentido el acceso al crdito entonces es bsicamente se le ha dado acceso a
gente que no tiene capacidad pago y/o no tiene educacin financiera
4. En el caso anterior que recomendara para evitar esto?
Regulaciones en trminos de acceso, hay un problema en todo esto quizs
hay chicos entre 15 y 30 aos que son ordenados y que trabajen en
vacaciones y que con eso juntan sus lucas y quizs en diciembre quieren
hacerle el regalo de navidad a los papas y bueno podran usar las tarjetas de
crdito y saben que tendrn la fuente de ingresos en enero y febrero para
luego pagar las deudas, podra tener el efecto negativo de que hay gente que
es ordenada y funciona bien y t ahora los estas dejando afuera , ese es el
principal riesgo, pero sin duda mayor normativa y supervisin en trminos
del acceso y por otro lado mucha ms informacin y educacin en trminos
de la gente de que usen instrumentos de deuda
8
4
5. Hay casos en qu los padres dan extensiones de sus tarjetas de crdito a los
hijos para comprar sin necesidad de estar ellos presentes? Qu opina de esta
situacin?
Se hacen acuerdos intra-familiares, depende mucho de cul sera la
relacin entre los padres con sus hijos, el caso de que se entreguen estas, lo
ms razonable es que hayan limites en trminos de monto, en trminos de
plazo creo que sera lo ms razonable, montos que sean bajos, que estn
relacionados ms bien con un monto mensual que se le da al hijo para su
mantencin, cosa de que si tenga ahi un exceso de gastos, bueno que el vea
como la va a pagar, ms que sea parte de la educacin del manejo
financiero, que los padres inculquen en sus hijos el poder manejar bien la
plata, introducirlos en esa lgica, hay casos donde los alumnos se van de
intercambio y si tienen emergencias los padres le pasan una tarjeta y
obviamente el alumno debe saber usarla con prevencin
8
5
Conclusin
Las entidades financieras han marcado un antes y despus en la industria , tanto de
forma econmica como social , ya que han ampliado los mercados a personas con
menos recursos , de manera de que el mercado sea mas inclusivo a la hora de
comerciar . un claro reflejo de estas son las tarjetas de crdito estudiadas en este
escrito, ya que, estas permiten obtener bienes y servicios con un pago a largo
plazo , pero esta cualidad es tambin un arma de doble filo puesto que sin la
educacin financiera necesaria las personas se vern sobrepasadas por sus deudas no
pudiendo cubrir sus gastos lo que empeora la relacin econmica del mercado.
Por otra parte estas entidades financieras juegan un rol importantsimo en la
regulacin de mercados ya que gracias a estas nuevas y medianas empresas pueden
surgir (por lo general a estas entidades les cuesta ser solventes para bancos por lo
que no tienen la oportunidad de concretarse).
Adems de lo anterior se puede concluir que Chile a pesar de ser una economa muy
abierta al extranjero y compartir varias caractersticas comunes con el mercado
estado unidense , difiere de este en cuanto a la importancia de la tarjeta de crdito
(en USA sta ya no es tan requerida como la bancaria) debido a su situacin
social/econmica esta mas cercana a sus pares latinoamericanos , en donde hay
mayores grados de desigualdad y diferencia entre las personas mas pudientes y las
de menores recursos , es aqu donde las entidades financieras al ser menos
excluyentes que un banco , obtienen una mayor cuota de mercado .
Por otra parte vemos que las entidades financieras se ven afectadas tanto nacional
como internacionalmente , por lo que a la hora de organizarse institucionalmente y
administrativamente deben considerar variados factores , tanto econmicos como
polticos, tenciones mundiales, variacin de monedas , realidad social , y uno de los
mas importantes aspectos legales los cuales se encuentran fuertemente especificados
en chile lo que evita colusin de las empresas promoviendo la sana competencia.
Sin embargo las entidades financieras no estn exentas de los problemas asociados
al hurto, robo o extravo de las tarjetas de crdito afortunadamente se ha regulado
cada uno de los mbitos para as resguardar al titular de las tarjetas y limitar su
responsabilidad si las tarjetas son usadas por terceros.
Para finalizar entendimos que las empresas como CENCOSUD, FALABELLA o
WALTMART, grandes emisores de tarjetas en nuestro pas, entendan que no todo
era finanzas y negocios, sino que existen en un contexto de comunidad, es por ello
que asumen na Responsabilidad social empresarial con dicha comunidad y dado esto
8
6
quisimos analizar su labor social en Chile y como estas empresas a la vez tambin se
ven favorecidas, ya sea reduciendo costos o encontrando nuevos proveedores.
Linkografia:
http://www.bslatam.com/Tendencias201407EstadisticasDelMercadoTarjetasDe
CreditoNoBancariasEnChile.htm
http://www.lanacion.cl/conozca-que-empresas-estan-detras-de-las-tarjetascomerciales/noticias/2013-04-11/110411.html
http://www.cronologiabancaria.cl/sbifweb/servlet/DBiblioteca?
indice=6.5&TXT_CORRELATIVO=L776&CTR_CORRELATIVO=XXXXXX
XXXXXXXXX
http://www.bcentral.cl/estudios/estudios-economicos/pdf/serieestudios40.pdf
http://docsetools.com/articulos-utiles/article_111163.html
http://www.scielo.cl/scielo.php?pid=S071833052013000200007&script=sci_arttext
https://books.google.es/books?
hl=es&lr=&id=_eRTStEMmLkC&oi=fnd&pg=PA7&dq=origen+de+la+tarjeta
+de+credito&ots=NuCv8LPnB_&sig=K6xdxXZCsEOZZGoT6H7dSq8726g#v=
onepage&q=origen%20de%20la%20tarjeta%20de%20credito&f=false
http://www.economia.gob.cl/wp-content/uploads/2014/04/Informe-Inclusi
%C3%B3n-Financiera-y-Medios-de-Pago-Electr%C3%B3nicos.pdf
http://www.bcentral.cl/publicaciones/otras/pdf/economia_para_todos.pdf
http://www.expansion.com/
http://www.nexuschile.cl/nuestra-empresa-2/
https://www.transbank.cl/public/te-asesoramos/noticias/
8
7
http://www.redbanc.cl/portal_redbanc/browse?
pagina=portal_redbanc/inicio.htm
http://www.walmartchile.cl/wps/wcm/connect/corporativo/home/nosotros/nuest
ra_empresa/
http://www.cencosud.com/nuestra-empresa/cronologia/
a estos smenle los libros de referencia :

inclusin financiera y medios de pago electrnicos.pdf
Competencia en el mercado de tarjetas de crdito y dbito (Boletn 8331-05)
Banco Central de Chile Rodrigo Vergar
balances tarjetas de credito no bancarias 2015.exel (disponible en
http://www.sbif.cl/)
SERVICIO AL CLIENTE, COMO ESTRATEGIA PARA
GENERAR LEALTAD DE MARCA EN LOS TARJETA-HABIENTES
DE LAS EMPRESAS EMISORAS DE TARJETAS DE CREDITO.pdf
SERVICIO AL CLIENTE, COMO ESTRATEGIA PARA
GENERAR LEALTAD DE MARCA EN LOS TARJETA-HABIENTES
DE LAS EMPRESAS EMISORAS DE TARJETAS DE CREDITO.pdf
CUNTO INFLUYEN LAS TARJETAS DE CRDITO Y LOS CRDITOS
HIPOTECARIOS EN EL SOBRE- ENDEUDAMIENTO DE LOS HOGARES
EN CHILE?
Alejandra Chovar1, Karen Elgueta 2 y Hugo Salgado3
Tarjeta de crdito bancaria - Ricardo Sandoval Lpez - Google Libros_files
EL XITO DE LAS CASAS COMERCIALES EN CHILE: REGULACIN
O BUENA GESTIN? , Juan-Pablo Montero , Jorge Tarzijn

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PRINCIPALES ENTIDADES BANCARIAS MUNDIALES

DIFERENCIA ENTRE TARJETAS

MERCADO DE TARJETAS DE CRDITO NO BANCARIO EN CHILE

DESCRIPCIN DE EMPRESAS DOMINANTES DEL MERCADO CHILENO

NORMAS JURDICAS PARA LA EMISIN Y OPERACIN DE TARJETAS DE CRDITO

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CLASIFICACIN DE ENTIDADES O INSTITUCIONES FINANCIERAS:

La clasificacin de las entidades financieras tiene una gran importancia tanto

3 Diccionario econmico electrnico , apartado sociedades financieras, Lpez Domnguez, Ignacio,

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A continuacin se analizar el mercado segn entidades de crdito de agencias

4 Obtencin de clasificacin a travs de diccionario econmico electrnico , www.expansion.com

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crdito rotatorio de cuanta determinada gracias a un contrato de apertura de crdito

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Principales entidades bancarias mundiales

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MasterCard es una empresa de tecnologa de la industria de pagos a nivel mundial.

7 Acerca de MasterCard disponible en : http://www.mastercard.com.mx/site/acerca-de-nosotros

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1979 Se adopta el nombre "MasterCard" para reflejar el crecimiento global de la

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1991 -Europay y MasterCard lanzan Maestro, la primera red de dbito en lnea en

12 Nuestra historia MasterCard, disponible en :

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se debi a la fortaleza de su marca, su excelente servicio al cliente y sus oficinas

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- Buena Ciudadana. Somos buenos ciudadanos en las comunidades donde vivimos

16 Diners Club international disponible en : http://casinosbanking.com/diners-club-overview.htm

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lujoso restaurante en New York. Al momento de cancelar la cuenta se percat de que

18 Diners Clubs International Historia , disponible http://200.62.220.233/historia/index.asp

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Diferencia entre tarjetas

Las 4 compaas anteriormente sealadas se pueden agrupar en dos . Visa y

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American Express y Diners Club

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En la imagen se nombran diversos elementos, o ms bien, agentes que intervienen,

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redes. Como es sabido, cualquier prstamo tiene asociado un riesgo de

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y tiene la responsabilidad de velar por la estabilidad del valor de la moneda y el

Mercado de tarjetas de crdito no bancario en chile

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Entidades detrs de las tarjetas de crdito no

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A la altura de las exigencias de un mercado en extremo competitivo, como el

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y cajeros automticos. Todas las actividades relacionadas con la operacin son

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Distribucin del mercado chileno

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Informacin por Marca

CMR Falabella, Visa Promotora CMR Falabella, Lder MasterCard, Presto,

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