Pregunta 1:

Usted est interesado en invertir en bonos y ha identificado uno emitido hace 3 aos por la empresa Hidroelctrica del
El plazo de redencin del bono establecido al momento de la emisin es a 12 aos, el valor nominal es de US$20,00
un inters por cupn cuatrimestral equivalente a una TNA de 8%. Asimismo, se sabe que instrumentos financieros de simi
estn ofreciendo a la fecha una rentabilidad de 8.2%. Como dato adicional, se sabe que la empresa ofreci pagar
a la redencin equivalente al 1% del valor nominal de cada bono. Cunto pagara usted por el bono de la referencia?

Datos
Valor nominal (M)
Tasa cupn (TNA)
Cupn cuatrimestral
Plazo por cumplir
Transcurrido
Rentabilidad (TEA)

20,000.00
8.00%
2.67%
533.33
27 cuatrimestres
9 cuatrimestres
8.20%

Rentabilidad (TEC)

Periodos

2.66%

Inters
Prima a la redencion
Valor nominal

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

Flujos

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

Valor a la fecha:

S/. 20,116.78

esa Hidroelctrica del Per S.A.

ominal es de US$20,000 y paga
ntos financieros de similar riesgo
mpresa ofreci pagar una prima
l bono de la referencia?

10

11

12

13

14

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

15

16

17

18

19

20

21

22

23

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

533.33

24
533.33

25
533.33

26
533.33

27
533.33
200
20,000.00

533.33

533.33

533.33

20,733.33

Pregunta 2:
El precio de mercado de la accin de la empresa Total Artefactos S.A. es de S/.13.30. Usted que exige una rentabilidad
de 18% por sus inversiones y est evaluando la posibilidad de invertir en esta empresa. Ha recopilado informacin sobre
las perspectivas futuras de esta compaa y encontr la siguiente informacin: el ltimo dividendo pagado por esta
empresa asciende a S/.1,33; los analistas de inversiones consideran que el crecimiento proyectado en forma
indefinida ser de 4%. Invertira usted en esta empresa? Sustente numricamente y explique.

Datos
Cotizacion actual por accion
Rentabilidad exigida
Ultimo dividendo pagado
Primer dividendo futuro

S/.
S/.

Crecimiento constante

Tasa de descuento
Valor por accion:

13.30
18.00%
1.33
4.00% Primero ao
4.00%

S/. 1.38
S/. 9.88

No se recomienda comprar, las acciones estan sobrevaluadas

exige una rentabilidad

ado informacin sobre
pagado por esta
yectado en forma
lique.

Pregunta 3:
Usted es un inversionista y est evaluando invertir en una empresa industrial cuyo riesgo propio medido por el beta es
de 0.87. Adems se sabe que la tasa libre de riesgo es de 4.5% y el rendimiento promedio del mercado es de
9.7%. Cul ser el rendimiento esperado de su inversin medido bajo el modelo CAPM?

Datos
Tasa libre de riesgo
Rendimiento del mercado
beta

Rentabilidad esperada

4.50%
9.70%
0.87

9.02%

medido por el beta es

el mercado es de

9.02%

Pregunta 4:

Industrias del Sur S.A. tiene en cartera un proyecto de inversin para la instalacin de una planta procesadora en u
provincia aledaa. Dicho proyecto requiere una inversin total de US$5,000,000. La empresa ha buscado financiami
el mercado financiero y ha obtenido lo siguiente: Un prstamo por US$750,000 a un costo efectivo de 14%; parte de la
maquinaria valorizada en US$500,000 ser financiada con leasing a un plazo de tres aos y cuyo costo efectivo asciend
12.8%; por otro lado se ha logrado una emisin de bonos por un total de US$2,000,000 y el costo de emisin asc
7.6%.
Parte del proyecto ser cubierto con las utilidades retenidas del ao anterior que ascendieron a US$800,000, la
diferencia debe ser cubierta con emisin de nuevas acciones.

Las acciones de la empresa se cotizan actualmente en S/.15, en el ltimo ejercicio econmico la empresa pag
dividendos por S/.1.45 y se espera que estos tengan un crecimiento indefinido de 4% anual. Por otro lado se ha
estimado que los costos de estructuracin, colocacin y flotacin asociados a la emisin de acciones ascenderan a 1%
de cotizacin.
Calcule el WACC del proyecto.

Datos
Inversion total
Prestamo
Costo efectivo prestamo
Maquinaria (Leasing)
Plazo leasing
Costo efectivo leasing
Emision de bonos
Costo emision bonos
Utilidades retenidas
Emision nuevas acciones
Valor acciones
Ultimo dividendo pagado
Crecimiento (indefinido)
Costos de emision

$
$
$

$
$
$
S/.
S/.

5,000,000.00
750,000.00
14%
500,000.00
3 aos
12.80%
2,000,000.00
7.60%
800,000.00
950,000.00
15.00
1.45
4.00%
1.00%

Por ao

Deuda
Monto
Prestamo
Maquinaria (Leasing)
Emision de bonos
Total

$
$
$

750,000.00
500,000.00
2,000,000.00

###

Costo ponderado deuda

Patrimonio
Costo de utilidad retenida

14.05%

Peso
Costo (k)
23.08%
14.00%
15.38%
12.80%
61.54%
7.60%
100.00%

3.23%
1.97%
4.68%
9.88%

Costo emision de acciones

14.15%
Monto

Utilidades retenidas
Emision nuevas acciones
Total

$
$

Peso
Costo (k)
45.71%
14.05%
6.42%
800,000.00
54.29%
14.15%
7.68%
950,000.00
### 100.00%
14.11%

Costo ponderado patrimonio

Estructura de capital
Monto
Deuda
Patrimonio
Total

WACC

$
$

Peso
Costo (k)
65.00%
9.88%
3,250,000.00
35.00%
14.11%
1,750,000.00
### 100.00%

a planta procesadora en una

a ha buscado financiamiento en
vo de 14%; parte de la
uyo costo efectivo asciende a
el costo de emisin ascendi a

eron a US$800,000, la

mico la empresa pag

ual. Por otro lado se han
cciones ascenderan a 1% del valor

9.88%

14.11%

9.43%