A0160 Economia II MAU01

ACTIVIDADES
ECONOMIA II
Carlos Alberto Ramrez Tazza
Cada autor es responsable del contenido de su propio texto.

De esta edicin:
Universidad Continental S.A.C 2013
Jr. Junin 355, Miraflores, Lima-18
Telfono: 213 2760
Derechos reservados
Primera Edicin: Noviembre 2013
Tiraje: 1000 ejemplares
Autor: Carlos Alberto Ramrez Tazza
Impreso en el Per - Printed in Per
Fondo Editorial de la Universidad Continental
Impreso en los Talleres Grficos:
Xprinted Solucin Grfica S.R.L.
Jr. Recuay 311 - Brea
Todos los derechos reservados.
Esta publicacin no puede ser reproducida, en todo ni en parte, ni registrada en o
trasmitida por un sistema de recuperacin de informacin, en ninguna forma ni por
ningn medio sea mecnico, fotoqumico, electrnico, magntico, electroptico, por
fotocopia, o cualquier otro sin el permiso previo por escrito de la Universidad.
NDICE
INTRODUCCIN
PRESENTACIN DE LA ASIGNATURA
COMPETENCIA DE LA ASIGNATURA
UNIDADES DIDCTICAS
TIEMPO MNIMO DE ESTUDIO
UNIDAD I: LA MACROECONOMA Y EL CRECIMIENTO ECONMICO
11
DIAGRAMA DE PRESENTACIN DE LA UNIDAD I
11
ORGANIZACIN DE LOS APRENDIZAJES
11
TEMA N 1: EVALUAR LA MACROECONOMA
12
1 EVALUAR LA MACROECONOMA
12
1.1 El ciclo econmico
12
1.2 Polticas macroeconmicas
17
1.3 Inflacin y deflacin
19
1.4 La contabilidad nacional
20
1.5 Producto Bruto Interno (PIB o PBI)
21
1.6 El deflactor del PIB
23
Lectura Seleccionada N 1:
23
La Ciencia de La Macroeconoma Robert Mankiw
ACTIVIDAD N 1:
27
Tema N 2: DESEMPLEO Y CRECIMIENTO A LARGO PLAZO
27
DESEMPLEO Y CRECIMIENTO A LARGO PLAZO
28
2.1 Desempleo
28
2.2 Desempleo y pobreza
28
2.3 ndice de precios al consumidor
30
2.4 El PIB y la Productividad creciente
32
2.5 Capital Fsico, Capital Humano y la Innovacin Tecnolgica
35
36
PRODUCTIVIDAD EN EL PER - Evolucin Histrica y la Tarea Pendiente - Rafael Vera Tudela 2012.

ACTIVIDAD N 2:
40
CONTROL DE LECTURA N 1
40
glosario DE LA UNIDAD I
42
BIBLIOGRAFA DE LA UNIDAD I
44
AUTOEVALUACIN N 1
45
UNIDAD II: SISTEMA FINANCIERO Y EQUILIBRIO MACROECONMICO
47
47
47
Tema N 1: AHORRO, INVERSIN Y SISTEMA FINANCIERO
48
1 AHORRO, INVERSIN Y SISTEMA FINANCIERO
48
1.1 Relacin Ahorro Inversin
48
1.2 Los Flujos de Capital
50
1.3 Funcionamiento del Mercado de Prstamos
51
1.4 Activos Financieros y Mercados Financieros
53
54
INVERSIONES EN PER 2012
ACTIVIDAD N 1:
58
Tema N 2: LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA
58
2 LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA
58
2.1 La curva de Demanda Agregada
58
2.2 Perturbacin de Demanda Negativa: La crisis de 1929
59
2.3 Perturbacin de Demanda Positiva: La segunda guerra mundial Impacto econmico
61
2.4 Desplazamiento de la Curva de Demanda Agregada
61
2.5 El multiplicador
62
2.6 La curva de Oferta Agregada
65
2.7 Perturbacin de Oferta Negativa: Cinturn Oxidado: Crisis del Petrleo
66
2.8 Perturbacin de Oferta Positiva: La Innovacin Tecnolgica: La Sociedad del Conocimiento
67
2.9 La Curva de Oferta Agregada a Largo Plaz
69
2.10 Las polticas de estabilizacin
70
Lectura Seleccionada N 2
73
ACTIVIDAD N 4:
75
TAREA ACADMICA N 1
75
glosario DE LA UNIDAD II
76
BIBLIOGRAFA DE LA UNIDAD II
78
AUTOEVALUACIN DE LA UNIDAD II
79
EL MODELO KEYNESIANO Richard Roca
UNIDAD III: MODELO RENTA GASTO Y POLTICA ECONMICA
81
81
81
Tema N 1: MODELO RENTA GASTO Y POLTICA ECONMICA
82
1 MODELO RENTA GASTO Y POLTICA FISCAL
82
1.1 Relacin Renta Gasto
81
1.2 Funcin Consumo
81
1.3 La Cruz Keynesiana y el equilibrio
85
1.4 La poltica fiscal captacin y distribucin de recursos
87
1.5 Aplicacin de la Poltica Fiscal expansiva y contractiva determinando sus efectos econmicos
88
90
CHINA Y SUS GASTOS Steven Barnett, Alla Myrvoda y Malhar Nabar Setiembre 2012.
ACTIVIDAD N 1:
94
Tema N 2: EL DINERO, EL SISTEMA INTERBANCARIO Y LA POLTICA MONETARIA
95
2 EL DINERO, EL SISTEMA INTERBANCARIO Y LA POLTICA MONETARIA
95
2.1 Las funciones del dinero
95
2.2 Acciones del BCR y la Banca Privada al fijar la oferta monetaria del pas
98
2.3 La demanda de dinero
100
2.4 La teora cuantitativa del dinero
102
2.5 Fijacin del Tipo de Inters en el corto plazo
104
2.6 El BCR y la modificacin del Tipo de Inters
104
2.7 La Poltica Monetaria y su influencia en la Produccin Agregada
106
2.8 Neutralidad del Dinero
108
109
POLTICA MONETARIA EN UNA ECONOMA CON DOLARIZACIN PARCIAL Pal Castillo - Carlos
Montoro Vicente Tuesta
ACTIVIDAD N 2:
111
113
glosario DE LA UNIDAD III
113
BIBLIOGRAFA DE LA UNIDAD IIi
115
AUTOEVALUACIN N 3

115
UNIDAD IV: DESEMPLEO, INFLACIN Y ECONOMA ABIERTA
117
117
117
Tema N 1: MERCADO LABORAL, DESEMPLEO E INFLACIN
118
1 MERCADO LABORAL, DESEMPLEO E INFLACIN
118
1.1 Tasa Natural de desempleo
118
1.2 Desempleo friccional
118
1.3 Desempleo estructural
118
1.4 Tasa natural de desempleo y tasa real de desempleo
121
1.5 El desempleo y el ciclo econmico
121
1.6 Ley de Okun
122
1.7 Curva de Phillips a Corto y Largo Plazo
123
1.8 Dinero e Inflacin
124
129
Ms empleos, mejores trabajos Kalpana Kochhar, Pradeep Mitra y Reema Nayar 2012
ACTIVIDAD N 1
132
Tema N 2: ECONOMA ABIERTA
132
2 ECONOMA ABIERTA
133
2.1 Origen del comercio internacional
133
2.2 Las ganancias del comercio internacional
134
2.3 Comercio Internacional
134
2.4 Significado y clculo de la Balanza de Pagos
135
2.5 El Producto Bruto Interno (PIB) y el Producto Nacional Bruto (PNB)
135
2.6 El modelo de flujo de capitales
136
2.7 Funcin de los Tipos de Cambio
137
139
HECHO EN CHINA: LA ECONOMA Ramrez Tazza Carlos Alberto 2012
ACTIVIDAD N 2
142
TAREA ACADMICA N 2
142
GLOSARIO DE LA UNIDAD IV
143
Bibliografa de la Unidad IV
145
AUTOEVALUACIN DE LA UNIDAD IV
145
anexo: CLAVE DE RESPUESTAS
148
INTRODUCCIN
l presente Manual Autoformativo de ECO-
mundo y de lo que sucede en los diferentes pases.
NOMA II, es el material didctico princi-
Por ejemplo, cuando un pas crece econmicamen-
pal del presente curso, ha sido elaborado
te determina las causas que han llevado al xito a
para la Modalidad Virtual, est estructurado en cua-
esta economa como es hoy el caso de China o tam-
tro unidades las que incorporan ocho temas que se
bin, por qu algunos pases se encuentran en crisis
desarrollan de manera secuencial..
tal como sucede hoy en Europa.

En el desarrollo de este curso no debe preocuparse
En el curso de Economa II estudiaremos la ma-
por entender a profundidad terica los temas, ser
croeconoma que es una disciplina orientada fun-
mejor que acerquemos lo expresado en este manual
damentalmente al estudio de los problemas prin-
a la realidad que opera frente a nosotros por ello,
cipales de la economa en su conjunto, tales como
para tener xito en el desarrollo del presente curso
la produccin agregada, el desempleo, la renta, el
debers:
consumo, el ahorro, la inversin, el sistema finan-
Realizar la lectura y el estudio de los contenidos
ciero, el dinero y los precios.
proporcionados en este manual auto instructivo.

Esta lectura debes realizarla de modo analtico,
Un rasgo distintivo de la macroeconoma moderna

es que tanto en la teora como en la puesta en marcha de polticas se centra en los agregados econmicos, que son magnitudes econmicas que suman
es decir, pensando en lo que lees y articulando

la lectura a casos reales de la vida cotidiana, reflexionando y subrayando, resumiendo y asimilando la informacin.
datos de muchos mercados distintos de bienes, ser-
Estudiar los contenidos de las lecturas selecciona-
vicios, trabajo y activos que produce un pas o inclu-
das que se incorporan en cada unidad, que sirven
so el mundo.
para profundizar y ampliar los temas tratados.
La macroeconoma contribuye a la comprensin del
Desarrollar las actividades programadas para
cada semana en el aula virtual, con la asesora y
Con las recomendaciones proporcionadas y en
comunicacin constante con el Profesor Tutor.
cumplimiento de todas las actividades desarrolladas
Desarrollar las autoevaluaciones, que tienen por

objetivo la auto percepcin sobre los avances que
en esta modalidad segn lo programado esperamos

contribuir con tu slida formacin profesional.
logres en el avance del curso a la vez que contribuyen a tu preparacin para la prueba final de la
asignatura.
Econ. Carlos Alberto Ramrez Tazza
Desarrollo
de contenidos
PRESENTACIN DE LA ASIGNATURA
LABORATORIO DE PROGRAMACIN
Diagrama
Objetivos
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
Inicio
COMPETENCIA DE LA ASIGNATURA
Desarrollo
Actividades Autoevaluacin
deIdentifica
contenidos y define la interrelacin de las diferentes variables macroeconmicas. Des-
cribe, interpreta y analiza los resultados de la aplicacin basados en la formulacin

terica de los principios e instrumentos de la poltica econmica adaptados a una
realidad concreta con objetividad y criterios realistas para tomar decisiones empresariales con disposicin al trabajo en equipo y respeto a las dems opiniones.
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Bibliografa
UNIDADES DIDCTICAS
Recordatorio
Anotaciones
UNIDAD N 1
La Macroeconoma y El Crecimiento Econmico
UNIDAD N 2
Sistema Financiero y Equilibrio

Macroeconmico
UNIDAD N 3
Modelo Renta
Gasto y Poltica
Econmica
UNIDAD N 4
Desempleo, Inflacin y Economa

Abierta
TIEMPO MNIMO DE ESTUDIO:

UNIDAD N 1
UNIDAD N 2
UNIDAD N 3
UNIDAD N 4
1a y 2a. Semana
3a y 4a. Semana
5a y 6a. Semana
7a y 8a. Semana
16 horas
16 horas
16 horas
16 horas
ECONOMA II
MANUAL AUTOFORMATIVO
Bibliografa
Desarrollo
de contenidos
Diagrama
Desarrollo
de contenidos
Lecturas
seleccionadas
Diagrama
Objetivos
Inicio
UNIDAD I: LA MACROECONOMA Y EL CRECIMIENTO

ECONMICO
Actividades
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
Objetivos
Inicio
CONTENIDOS
Anotaciones
Actividades
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Recordatorio
Diagrama
Lecturas
seleccionadas
Recordatorio
Desarrollo
de contenidos
ECONOMA II
EJEMPLOS
ACTIVIDADES
Autoevaluacin
AUTOEVALUACIN
BIBLIOGRAFA
Bibliografa

Anotaciones
Objetivos
Inicio
CONOCIMIENTOS
PROCEDIMIENTOS
ACTITUDES
TEMA
01: Evaluar
la MacroDesarrollo N Actividades
Autoevaluacin
de contenidos
1. Describe el panorama econmico actual utilizando variables econmicas explicativas
Organiza adecuadamente el
tiempo de estudio, comunicndose oportunamente con el
docente, asumiendo responsabilidad frente a las tareas propuestas en el curso.
economa
1.1. El ciclo econmico.
1.2. Polticas macroeconmicas
1.3. Inflacin y deflacin.
Lecturas
Glosario
Bibliografa
seleccionadas
1.4. La contabilidad nacional.
1.5. Producto Bruto Interno
(PIB o PBI)
1.6. El deflactor del PIB
Recordatorio
Anotaciones
Lectura seleccionada
1:
La Ciencia y la Macroeconoma por Robert Mankiw Pg.
26 a la 31
TEMA N 02: Desempleo y Crecimiento Econmico A Largo

Plazo
2.1 Desempleo.
2.3 El ndice de Precios al
Consumidor.
2.4 El PIB y la Productividad
creciente
Lectura seleccionada 2:
Productividad
en el Per,
Evolucin Histrica y la Tarea
pendiente, Rafael Vera Tudela
2012 Pg. 41 a la 44
2. Reconoce el ciclo econmico

y la labor de los economistas
frente a la problemtica macroeconmica.
3. Identifica los principales ndices agregados para realizar el
seguimiento y evaluacin de
la actividad econmica.
4. Describe la composicin del
PIB mediante: la Oferta de
bienes y servicios finales, la demanda y la renta de factores.
Actividad 01
Responde preguntas y resuelve
ejercicios prcticos sobre el clculo de los principales indicadores macroeconmicos.
5. Relaciona el desempleo y la
produccin, destacando la
importancia de la generacin
de empleo para el crecimiento econmico..
6. Calcula e interpreta la medicin del costo de vida mediante el ndice de Precios al
Consumidor (IPC) y el deflactor del PIB.
7. Describe el crecimiento del
PIB y la importancia de la productividad en el crecimiento
a largo plazo e identifica los
factores que influyen en sta.
8. Valora la importancia del Capital Fsico, Capital Humano y
la Innovacin Tecnolgica en
el crecimiento a econmico.
Actividad 02
Analiza la evolucin histrica
del PBI, los ndices de Desempleo, la Pobreza y la Inflacin
de los ltimos 20 aos y elabora
conclusiones al respecto.
Control de Lectura N1
Prueba de alternativa mltiple
sobre los temas 1, y 2.
Bibliografa
11
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12
Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
TEMA N 01: EVALUAR LA MACROECONOMA

El presente tema se elabor en base a la siguiente bibliografa:
Anotaciones
KRUGMAN PAUL Y ROBIN WELLS (2007). Introduccin a la Economa: MACROECONOMA Editorial Reverte, 1ra Edicin Cdigo 339 K48 2007.
Mankiw, Gregory, Macroeconoma, Antoni Bosch, 6 edicin, 2008. UBICACIN:
Biblioteca UCCI; 339, M22.
A menudo pensamos en cmo solucionar los mltiples problemas de la economa del
pas, pues estos, definitivamente, nos afectan a todos y al hacerlo, enfocamos nuestro
pensamiento a reflexionar: sobre el empleo, el pago que recibimos por las actividades
que realizamos, si el gobierno realiza una buena labor y si los prximos aos sern buenos o malos en el aspecto econmico.
En este primer tema iniciaremos definiendo lo que es la macroeconoma como ciencia,
cuales son sus fundamentos y sus principales postulados, estudiaremos los ciclos econmicos, la produccin agregada, conocida tambin como Producto Bruto Interno (PIB),
el desempleo, la pobreza, el ndice de precios al consumidor, la inflacin y el crecimiento econmico en el largo plazo.
En este primer tema te ofrecer una visin general de los grandes temas de la Macroeconoma, as como una descripcin de las variables econmicas ms relevantes.
Para tener xito en el presente tema ser importante establecer los conocimientos que
aprenderemos:
Describir el panorama econmico actual utilizando variables econmicas explicativas.
Reconocer el ciclo econmico y la labor de los economistas frente a la problemtica
macroeconmica.
Identificar los principales ndices agregados para realizar el seguimiento y evaluacin de la actividad econmica.
Describir la composicin del PIB mediante: la Oferta de bienes y servicios finales, la
demanda y la renta de factores.
1 EVALUAR LA MACROECONOMA
Macroeconoma, el estudio de la economa en su conjunto, intenta responder preguntas cmo: Por qu el costo de la vida contina incrementndose?, Por qu hay
millones de personas sin empleo, aun cuando la economa se encuentra en expansin?, Qu causa las recesiones, es decir, cadas en la produccin que conllevan al
crecimiento del desempleo? Puede el gobierno hacer algo para combatir las recesiones? Debe hacerlo?, Qu se entiende por dficit presupuestario del gobierno?
Cmo afecta a la economa?, Por qu muchos pases son pobres? Qu polticas
pueden ayudarlos a crecer y a salir de la pobreza?
Dentro del desarrollo del curso iremos dando respuestas a cada una de estas preguntas. Los macroeconomistas intentar explicar la economa y elaborar polticas
que mejoren los resultados econmicos de los pases y del mundo.
Un rasgo distintivo de la macroeconoma moderna es que tanto en la teora como
en la puesta en marcha de polticas se centra en los agregados econmicos, que son
magnitudes econmicas que suman datos de muchos mercados distintos de bienes,
servicios, trabajo y activos (activos son cosas que sirven como reserva de valor,
como por ejemplo, el dinero en metlico o los bienes races).
1.1 El ciclo econmico
El ciclo econmico es la sucesin, a corto plazo, de cadas y auges en la economa. Las cadas se llaman recesiones (fondo) y las subidas expansiones (cima) lo
que podemos apreciar en el Grfico 01.
UNIDAD I: LA MACROECONOMA Y EL CRECIMIENTO ECONMICO Desarrollo
de contenidos
Lecturas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
seleccionadas
Una depresin es una disminucin de la actividad econmica muy aguda y prolongada. Las recesiones son periodos de menor actividad econmica en los que
la produccin y el empleo descienden.
Grfico 01: El Ciclo Econmico
ECONOMA II
Fuente y Elaboracin: CARLOS ALBERTO RAMIREZ TAZZA

Las expansiones o recuperaciones son periodos de mayor actividad econmica
en los que sube la produccin y el empleo. (Krugman 2006:144).
Qu ocurre durante un ciclo econmico y que puede hacerse para controlarlo?
Centrmonos en tres cuestiones: los efectos de las recesiones y las expansiones
sobre el desempleo, su efecto sobre la produccin agregada y el papel que pueden desempear las polticas econmicas.
Qu ocurre durante un ciclo econmico y que puede hacerse para controlarlo?
Centrmonos en tres cuestiones: los efectos de las recesiones y las expansiones
sobre el desempleo, su efecto sobre la produccin agregada y el papel que pueden desempear las polticas econmicas.
La tasa de desempleo normalmente sube durante las recesiones y baja durante
las expansiones. Como se muestra en el Grfico 02, desde la II Guerra Mundial
se han producido fluctuaciones importantes en la tasa de desempleo estadounidense. Las barras de color reflejan los periodos de recesin y las reas en blanco
reflejan los de expansin. Entre 1948 y 2004 la tasa promedio de desempleo
para Estados Unidos ha sido de 5,6%.
Grfico 02: La tasa de desempleo y las recesiones desde 1948
Fuente: Bureau of Labor Statistics. National Bureau of Economic Research.
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
Anotaciones
En el Grfico 02, se muestra la evolucin de la tasa de desempleo en los EE.UU.

desde 1948 y los ciclos econmicos tras la II Guerra Mundial. La tasa media de
desempleo en este periodo ha sido del 5,6% y las recesiones se indican en el
grfico mediante barras verticales.
Aunque no sea tan seria como una depresin, est claro que una recesin no es
algo deseable. Al igual que la depresin, la recesin conlleva un crecimiento del
desempleo, menor produccin, menores ingresos y niveles de vida ms bajos.
El empleo es el nmero total de personas de una economa con trabajo en un
momento dado. El desempleo es el nmero total de personas que buscan empleo de forma activa pero que en un momento dado no estn empleadas.
La poblacin activa de un pas es la suma de empleo y desempleo.
Los trabajadores desanimados son aquellas personas que estn en edad de trabajar pero que no buscan activamente un empleo.
El subempleo refleja el nmero de personas que trabajan durante una recesin pero que reciben salarios inferiores de los que recibiran en una poca de
expansin debido a recortes de produccin, reducciones de jornadas, trabajos
peor pagados o todo a la vez.
La tasa de desempleo es el nmero de personas desempleadas respecto a la
poblacin activa, expresado en porcentaje.
La tasa de desempleo es un buen indicador de las condiciones del mercado de

trabajo. Si es elevada, indica que el mercado de trabajo est poco activo y que
es difcil encontrar empleo. Si es baja, indica un mercado de trabajo muy activo
en el que es fcil encontrar empleo. La peor consecuencia de una recesin es el
aumento del desempleo mientras que en pocas de expansin es precisamente
el aumento del empleo el beneficio ms esperado. Sin embargo, el ciclo econmico no slo trata de empleo y desempleo sino tambin de produccin.
Durante el ciclo econmico, la tasa de desempleo y la produccin se mueven en
direcciones opuestas.
La produccin agregada es el total de bienes y servicios finales producidos en
una economa en un periodo determinado, que en general es el ao. Se excluyen los bienes y servicios producidos para ser utilizados en la produccin de
otros bienes y servicios (se les suele calificar de intermedios).
La macroeconoma, tal y como la conocemos en la actualidad, naci durante la
Gran Depresin y los economistas que la crearon tenan por objetivo que nada
semejante volviera a ocurrir. Viendo los resultados, parece claro que las polticas
econmicas y los economistas estadounidenses lo han logrado: los EE.UU. no
han sufrido desde entonces una crisis lo suficientemente profunda para que
pueda ser calificada de depresin. Pero hemos logrado controlar tambin el
ciclo econmico?
de contenidos
Grfico 03: La tasa de desempleo en EEUU desde 1900
ECONOMA II
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
Fuente: U.S. Census Bureau; Bureau of Labor Statistics.

En Grfico 03, se muestra la tasa de empleo promedio en los EE.UU. desde 1900
hasta nuestros das. En el grfico destaca el enorme crecimiento del desempleo
en los aos treinta. Desde la II Guerra Mundial los EE.UU. han conseguido evitar una crisis semejante. Los expertos en macroeconoma estn convencidos de
que en parte se debe a que a partir de esta poca las polticas macroeconmicas
han sido ms efectivas porque estn basadas en mejores teoras macroeconmicas.
Los expertos han aprendido, sin embargo, a ser precavidos con respecto a las
afirmaciones de que el ciclo econmico est totalmente bajo control o de que
las recesiones son cosas del pasado. Dichas afirmaciones eran corrientes durante la larga expansin de los sesenta, pero despus se produjeron dos fuertes
recesiones que hicieron subir el desempleo a las cotas ms altas desde la II Guerra Mundial. Dichas declaraciones tambin fueron habituales durante la larga
expansin de los noventa, pero la recesin de 2001 vino a probar lo contrario.
Grfico 04: producto Bruto Interno Per (Enero 2010 a Agosto del 2012)
Fuente: INEI - PER

En el Grfico 04 observamos el comportamiento de la produccin agregada
(producto Bruto Interno Per) desde enero del 2010 a Octubre del 2010. Como
se puede apreciar el seguimiento de la variable es mensual.
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
Grfico 05: producto Bruto Interno Per (Periodo 2005 al 2014)
Anotaciones
Fuente: Banco Central de Reservas del Per (BCRP)

(*) Las Cifras mostradas son las proyectadas para el 2012, 2013 y 2014
Este dato permite a los empresarios, inversionistas y al gobierno informarse y
tomar adecuada decisin frente a las inversiones, a la generacin de empleo a
travs de polticas empresariales (privadas) y estatales (pblicas). Pero el producto Bruto Interno Per tambin se analiza anualmente tal como se expresa
en el Grfico 05. El ao 2009 se reporta una cada significativa que es producto
de la crisis econmico financiera de carcter recesivo. Para el 2010 se evidencia
una notable recuperacin y posteriormente el PIB se mantiene estable aunque
debajo del promedio. Es importante tener en cuenta que bajo estos datos se
evidencia el buen momento que atraviesa la economa peruana frete al panorama de incertidumbre mundial producto de la crisis de Estados Unidos y la de
la Unin Europea.
Si analizamos el Grfico 06, que muestra el comportamiento del desempleo urbano entre el 2005 y el 2012 y lo comparamos con el Grfico 05, apreciaremos
que la generacin de empleo guarda una relacin directa con la generacin de
empleo.
Grfico 06: Empleo Urbano (Periodo 2005 al 2012)
Fuente: Ministerio del trabajo y Promocin del Empleo

(*) El dato corresponde a Enero a Agosto del 2012
de contenidos
Lecturas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
El Crecimiento a Largo Plazo: Es el incremento estable de la produccin totalseleccionadas

y
es un factor crtico que condiciona la capacidad de un pas para lograr mayores
ingresos y mejores niveles de vida.
Se mide observando la evaluacin de la economa durante varias dcadas es
decir un periodo lo suficientemente largo para que mirando de forma retrospectiva, no quepa duda de que el incremento de la produccin representa una
tendencia permanente y no el resultado de un crecimiento coyuntural de la
economa.
Si volvemos al Grfico 01, podemos localizar la Tendencia, que es el crecimiento estable de la produccin agregada en el tiempo se denomina crecimiento a
largo plazo.
No hay que confundir el crecimiento a largo plazo con la fase de expansin del
ciclo econmico (que tiene una duracin promedio de unos cinco aos). El
crecimiento a largo plazo hace referencia al crecimiento durante un periodo
de varias dcadas.
1.2 Polticas macroeconmicas
Hemos explicado que uno de los principales objetivos de la macroeconoma es
entender cules son las razones por las que se producen las recesiones y si es
posible hacer algo para controlarlas.
Caso Peruano: Durante la dcada de 1980, el Per sufri una fuerte crisis econmica y social, debido al descontrol del gasto fiscal, una considerable deuda
externa y la creciente inflacin. Los inicios de esta crisis se inicia alrededor de
1976, tal como se muestra en el Grfico 07, sin embargo, es en 1982 en que casi
todos los pases latinoamericanos y caribeos haban sido afectados por la ms
profunda y prolongada recesin econmica de los ltimos 50 aos.
Grfico 07: PBI per Cpita Real - Periodo 1950 al 2007
(Nuevos Soles a Precios de 1994)
Fuente: Banco Central de Reservas del Per (BCRP)

Elaboracin: Desarrollo Peruano
ECONOMA II
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
Las buenas polticas macroeconmicas se basan en las mediciones fiables de lo

que ocurre en el conjunto de la economa. La Contabilidad Nacional calcula los
flujos monetarios existentes entre los distintos sectores econmicos.
Anotaciones
En el campo de la macroeconoma los gobiernos tienen que desempear un

papel mucho ms activo sobretodo para hacer frente a las fluctuaciones a corto
plazo y a los sucesos adversos que se producen en la economa.
En el caso del Per despus de la crisis de los 80s se recibi el respaldo tcnico
del Fondo Monetario Internacional que inicialmente elabor un diagnstico
de las cifras macroeconmicas peruanas para luego iniciar con la aplicacin de
una serie de medidas que en el futuro estabilizaron los precios y equilibraron la
economa peruana. Cuando las instituciones econmicas internacionales intervienen para ayudar a naciones menos desarrolladas, una de las primeras decisiones que toman es enviar a un grupo de expertos para que auditen y mejoren
la contabilidad nacional del pas. Entre los objetivos y responsabilidades del
Fondo Monetario Internacional podemos enumerar los siguientes:
Fomentar la cooperacin monetaria internacional.
Facilitar la expansin y el crecimiento equilibrado del comercio internacional.
Fomentar la estabilidad cambiaria.
El FMI se encarga de velar por la estabilidad del sistema monetario y financiero
internacional (el sistema de pagos internacionales y tipos de cambio entre las
monedas nacionales que hace factible el comercio entre pases).
Fomentar la estabilidad econmica y prevenir las crisis.
Ayudar a resolver las crisis cuando stas se producen, y fomentar el crecimiento
y aliviar la pobreza. Para lograr estos objetivos, el FMI emplea tres mecanismos
principales: La supervisin, La asistencia tcnica y La asistencia financiera.
El FMI ofrece un dilogo y un asesoramiento peridicos en materia de polticas
a sus pases miembros. El FMI realiza evaluaciones minuciosas de la situacin
econmica de sus pases miembros, regularmente una vez al ao.
La Asistencia Tcnica permite fortalecer la capacidad de los pases para elaborar
y poner en prctica polticas eficaces: Poltica fiscal, Poltica monetaria y cambiaria, la supervisin y regulacin del sistema bancario y financiero.
La asistencia financiera se otorga con el fin de dar margen de maniobra para
corregir sus problemas de balanza de pagos.
Las autoridades nacionales, en estrecha colaboracin con el FMI, formulan un
programa de polticas respaldado con financiamiento del FMI, y la continuidad
del financiamiento est sujeta a la implementacin exitosa de este programa.
As como la polica regula el trfico y evita los atascos, las medidas econmicas
que se aplican tienen por objetivo de reducir la dureza de las crisis.
La poltica econmica puede ser Polticas Monetaria o Poltica Fiscal.
La poltica monetaria es un tipo de poltica estabilizadora en la que se modifica
la cantidad de dinero en circulacin, los tipos de inters o ambos.
La poltica fiscal es un tipo de poltica estabilizadora en la que se realizan cambios en el sistema impositivo, cambios en el gasto pblico o cambios en ambos.
de contenidos
1.3 Inflacin y Deflacin
Lecturas
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Una importante distincin dentro de la macroeconoma, la diferencia entre

nominal y real. Una magnitud nominal de algo, como los salarios nominales, es
una magnitud que no ha sido ajustada por los cambios en los precios.
Recordatorio
Una magnitud nominal es una magnitud que no ha sido corregida por los cambios que han experimentado los precios en el tiempo. Una magnitud real es una
magnitud que s ha sido corregida por los cambios en los precios.
Llamamos nivel de precios agregado, al nivel de precios general de todos los
bienes y servicios en la economa, esto es, el nivel de precios de la produccin
agregada. Cuando este ndice sube, decimos que hay inflacin en la economa.
Cuando baja, decimos que hay deflacin.
Hay estabilidad de precios en una economa cuando el nivel general de precios
cambia muy despacio.
Grfico 08: ndice de Precios al Consumidor
(Periodo Febrero del 2004 a Febrero del 2012)
Fuente: Banco Central de Reservas del Per (BCRP) Reporte Inflacionario

Marzo 2012
El Grfico 08, muestra los valores del nivel general de precios de Per, el ndice
de Precios al Consumo o IPC, entre Febrero del 2004 y Febrero del 2012. Es claro que los precios tuvieron una tendencia inflacionaria entre Agosto del 2007
y Febrero del 2009, en el que se registr el mayor incremento. Posteriormente
veremos que el incremento de precios en un pas est relacionado con el crecimiento de la produccin y con las emisiones monetarias.
Tanto la inflacin como la deflacin pueden causar problemas en una economa, aunque menos perceptibles que los que provoca una depresin. Por poner
dos ejemplos: la inflacin no ofrece alicientes para conservar el dinero en efectivo, ya que el efectivo pierde valor en el tiempo si el nivel de precios crece. Esto
aumenta el coste de realizar compraventas que requieran el uso de efectivo. En
casos de inflacin extrema, la gente deja de usarlo y vuelve al trueque. La deflacin causa el problema contrario. Si el nivel de precios est bajando, conservar
el efectivo, que adquiere valor con el tiempo, puede ser una inversin ms atractiva que las nuevas fbricas y otros activos productivos y esto mismo convertirse
en un factor de agravamiento de la recesin. (Krugman 2006:152).
Los economistas consideran un objetivo deseable el alcanzar la estabilidad de
precios, una situacin en la que el nivel de precios cambia muy despacio.
La tasa de inflacin es la variacin anual, expresada en porcentaje, del nivel
general de precios.
ECONOMA II
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Anotaciones
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1.4 La Contabilidad Nacional

La mayora de los pases calculan una serie de magnitudes que se recogen bajo
el nombre de contabilidad nacional. De hecho, la precisin de dichas magnitudes es en s mismo un criterio muy fiable del grado de desarrollo de dicha
economa. En general, cunto ms correcta es la contabilidad, ms desarrollado
econmicamente est el pas.
En el Per las mediciones de los ndices agregados las realiza el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI) y el Banco Central de Reserva (BCR),
aunque hay tambin instituciones pblicas y privadas que realizan tales mediciones tanto con enfoques generales como sectoriales. Sin embargo, son las instituciones del Estado las que hacen las mediciones oficiales en base a un sistema
de cuentas debidamente ordenadas y sistematizadas que se denomina Contabilidad Nacional.
Grfico 09: Diagrama del Flujo Circular, Revisado y Ampliado
Anotaciones
Fuente: Texto Introduccin a la Macroeconoma Paul Krugman

Observemos el Diagrama del Flujo Circular, revisado y ampliado que se encuentra en el Grfico 09. A continuacin explicamos brevemente los conceptos analizados en el Flujo Monetario.
Una Accin es una participacin en la propiedad (capital), de una empresa y su
propietario se denomina accionista.
Transferencias (subsidios), son pagos realizados por el estado a los individuos
sin que el Estado reciba a cambio ni bienes ni Servicios.
La Renta Disponible de los hogares, es igual a los ingresos recibidos ms los
subsidios estatales (transferencias), menos los impuestos, equivalen al total de
ingresos de los que dispone un hogar para dedicarlos al consumo o al ahorro.
Ahorro Privado, es igual a la Renta Disponible menos el Consumo.
Mercados Financieros son los mercados bancarios de acciones y bonos que canalizan el ahorro privado y los fondos captados en el extranjero hacia el gasto
de inversin, la deuda pblica y el prstamo al extranjero. Los Emprstitos Pblicos son la suma de los fondos que el Estado toma prestados en los Mercados
Financieros.
de contenidos
El Gasto Pblico de Bienes y Servicios (Bs y Ss).
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Anotaciones
Exportaciones: Bs y Ss vendidos al Extranjero.

Importaciones: Bs y Ss comprados al Extranjero.
1.5 Producto Bruto Interno (PIB o PBI)
La compra por parte de un consumidor de un nuevo automvil en un concesionario es un ejemplo de una compra de un bien y servicio final, es decir, un
bien o servicio vendido a su usuario final. Sin embargo, la compra de acero por
parte de una empresa de automviles a una fundicin o de un parabrisas a un
fabricante de vidrio es un ejemplo de compra de un bien o servicio intermedio,
es decir, bienes o servicios que son utilizados para la produccin de los bienes y
servicios finales. En el caso de los bienes y servicios intermedios, el comprador,
es decir una empresa, no es el usuario final.
El producto interior bruto o PIB, es el valor total de todos los bienes y servicios
finales producidos por una economa en un periodo en concreto, que suele ser
el ao. Existen tres formas para calcular el PIB de un pas, estas son: Por Oferta,
Por Demanda y Por Renta.
Una de las formas de calcular el PIB es hacerlo de forma directa o por el lado de
la Produccin o la Oferta: hacer encuestas en las empresas y calcular el valor de
su produccin de bienes y servicios finales. Por ello consideramos:
Bienes intermedios: aquellos b/s que son vendidos de una empresa a otra para
ser utilizados en el proceso productivo en ese mismo ejercicio (materias primas).
Bienes finales: aquellos que se destinan al consumo final de las familias, empresas o sector pblico. Para calcular el valor total de diferentes bienes y servicios,
la contabilidad nacional utiliza precios de mercado.
PIB = Valor de la produccin (VP) = precio (p) * cantidad (q)
Importante: La venta de bienes usados no se incluye en el PIB. El tratamiento
de las existencias depende de si los bienes se guardan o se estropean. Si los
bienes se guardan, su valor se incluye en el PIB. Si los bienes se estropean, el
PIB no cambia. La venta de existencias no afecta al PIB. El valor de los bienes
intermedios no se incluye en el PIB, slo el valor de los bienes finales. Razn:
el valor de bienes intermedios ya est incluido en el precio de los bienes finales
en los que se utilizan.
Valor aadido de una empresa: el valor de su produccin menos el de los bienes
intermedios que compra.
Problemas de doble contabilidad: Qu pasa si cuento dos veces la produccin
del cristal con el que se fabrica la ventana de un coche?
PIB desde la oferta: para evitar la doble contabilizacin de la produccin, slo
se cuenta la produccin de bienes finales.
Cmo se hace? slo se cuenta el VALOR AADIDO que incorpora cada empresa
PIB= (Valores Aadidos Brutos)
La Segunda manera de calcular el PIB, es mediante la demanda. Imagina que
tenemos todos los Bienes y Servicios producidos por un pas. La Produccin
se direcciona mediante la demanda, hacia los hogares que efectan Consumo
Bibliografa
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Anotaciones
Privado (C) de bienes y servicios, las empresas tambin adquieren bienes y servicios a travs de la Inversin (I), el estado al realizar sus adquisiciones mediante
el Gasto Pblico (G), una parte de lo producido es demandado por el mundo:
Exportaciones (X) y lo que el pas no produce se compra del exterior, es decir
se recurre a la Importacin (M).
PIB = C + I + G + ( X M )
Consumo (C): Gasto Corriente que hacen las familias y empresas.
Inversin (I): Gasto que realizan las empresas en comprar bienes y servicios
que se utilizan en la actividad productiva. Para las familias, solo la compra de
vivienda principal se considera inversin.
Gasto Pblico (G): Gasto del Sector Pblico.
Saldo Comercial Neto: (Exportaciones de bienes y servicios (X), menos Importaciones (M).
Importante:: Dentro de la variable Inversin (I) o Gasto de Inversin se considera: La suma que se dedica a la compra de capital fsico productivo, es decir,
mquinas, construccin de inmuebles o variaciones en los inventarios de existencias.
La formacin bruta de capital fijo (FBKF): plantas, almacenes, fbricas, maquinaria de la construccin, viviendas para uso familiar.
La variacin de existencias (VE): son los aumentos o disminuciones de materias primas, productos semi-elaborados que estn aun en la cadena de produccin y los productos finales que no se han vendido.
Para calcular el PIB por un tercer mtodo recurriremos a la Renta.
Para ello es importante considerar la forma como le economa en su conjunto
obtiene Rentas o ingresos econmicos.
Partamos de una pregunta: Renta podra ser igual a Gasto?
La respuesta es afirmativa, dado que cuando alguien obtienen un ingreso econmico es por que alguien ha efectuado un gasto: Veamos un ejemplo.
JUAN pinta la casa de Mara: JUAN recibe S/. 1000 como su salario o RENTA.
MARA hace un GASTO de S/.1000. Esta operacin contribuye al PIB con S/.
1000.
La manera como la economa obtiene rentas es: Trabajando y ganando Sueldos
y Salarios, Alquilando inmuebles o vendindolos, recibiendo beneficios empresariales, si es que se tiene alguna empresa o si se invierte en alguna (bolsa de
valores), o a travs de la transferencias o subsidios que otorga el estado. A todo
ello deberemos restar los impuestos, pues estas obligaciones disminuyen nuestra renta. De tal modo tendramos:
Lo que nos indica el PIB: El PIB se utiliza para medir el tamao de una economa y proporciona una escala con la que comparar el comportamiento de una
economa ao tras ao o tambin para comparar una economa versus a otra.
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Qu no mide el PIB real? El PIB es una magnitud que mide la produccin
agregada de un pas. Un pas con mayor poblacin tendr un PIB mayor, simplemente porque en esa economa hay ms gente que trabaja y consume.
Si queremos comparar el PIB de varios pases, pero queremos evitar el efecto

provocado por el tamao de la poblacin, utilizaremos el PIB per cpita.
PIB per Cpita: Es el PIB dividido por el nmero de habitantes de pas y equivale al PIB promedio por persona.
1.6 El Deflactor del PIB
LEl PIB se utiliza para medir el tamao de una economa y proporciona una
escala con la que comparar el comportamiento de una economa ao tras ao
o tambin para comparar una economa versus a otra.
EL deflactor del PIB (deflactor implcito de precios del PIB) refleja lo que ocurre con el nivel general de precios en la economa. Mide el precio de la produccin en relacin con el precio que tena en el ao base. Refleja lo que ocurre
con el nivel general de precios de la economa.
A continuacin veamos el clculo del Deflactor:
Diagrama
Objetivos
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Desarrollo
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LECTURA SELECCIONADAS N 1
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LA CIENCIA DE LA MACROECONOMA
Robert Mankiw
Recordatorio
ECONOMA II
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Qu estudian los macroeconomistas?

Por qu las rentas han experimentado un rpido crecimiento en los ltimos cien aos
en algunos pases mientras que otros siguen sumidos en la pobreza? Por qu tienen
algunos pases elevadas tasas de inflacin mientras que otros mantienen estables los
precios? Por qu todos los pases experimentan recesiones y depresiones es decir,
periodos recurrentes de disminucin de las rentas y de aumento del paro y cmo pueden reducir los Gobiernos su frecuencia y su gravedad? La macroeconoma, que es el
estudio de la economa en su conjunto, intenta dar respuesta a stas y otras muchas
preguntas relacionadas con ellas.
Para apreciar la importancia de la macroeconoma, basta leer el peridico o escuchar
las noticias. Todos los das podemos ver titulares como el crecimiento de la renta disminuye, el banco central toma medidas para luchar contra la inflacin o la bolsa cae ante
el temor a una recesin. Aunque estos acontecimientos macroeconmicos parezcan
abstractos, influyen en todos los aspectos de nuestra vida. Los ejecutivos de empresa que
predicen la demanda de sus productos deben adivinar a qu ritmo aumentar la renta
de los consumidores. Los pensionistas que viven de una renta fija se preguntan a qu
ritmo subirn los precios. Los recin licenciados universitarios que buscan trabajo confan en que la economa experimente una expansin y que las empresas los contraten.
Dado que la situacin de la economa afecta a todo el mundo, las cuestiones macroeco-
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
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Anotaciones
nmicas desempean un papel fundamental en los debates polticos. Los votantes son
profundamente conscientes de cmo marcha la economa y saben que la poltica del
Gobierno puede influir en ella poderosamente. Como consecuencia, la popularidad
del presidente titular aumenta cuando la economa va bien y disminuye cuando va mal.
Durante las elecciones de Estados Unidos de 1992, el principal estratega de Clinton
quiso centrar la campaa en la cuestin clave, por lo que puso un letrero en su oficina
que deca: La economa, estpido.
Las cuestiones macroeconmicas tambin se encuentran en el centro de la poltica
mundial. En los ltimos aos, Europa ha adoptado medidas para introducir una moneda comn, muchos pases asiticos han sufrido conmociones financieras y huidas
de capitales y Estados Unidos ha financiado grandes dficits comerciales contrayendo
grandes deudas con otros pases. Cuando se renen los lderes mundiales, estos temas
suelen ocupar un lugar prioritario en su agenda.
Aunque la tarea de elaborar la poltica econmica corresponde a los lderes mundiales,
la de explicar cmo funciona la economa en su conjunto corresponde a los macroeconomistas. Para ello recogen datos sobre las rentas, los precios, el paro y muchas otras
variables econmicas de diferentes periodos de tiempo y diferentes pases e intentan
entonces formular teoras generales que ayuden a explicar estos datos.
Al igual que los astrnomos que estudian la evolucin de las estrellas o los bilogos que
estudian la evolucin de las especies, los macroeconomistas no pueden realizar experimentos controlados sino que deben utilizar los datos que les da la historia. Los macroeconomistas observan que las economas son diferentes y que cambian con el paso del
tiempo. Estas observaciones los llevan tanto a elaborar teoras macroeconmicas como
a recoger datos para contrastarlas.
La macroeconoma es, sin duda alguna, una ciencia joven e imperfecta. La capacidad
del macroeconomista para predecir el rumbo futuro de los acontecimientos econmicos no es mejor que la del meteorlogo para predecir el tiempo del mes que viene.
Pero, como ver el lector, los macroeconomistas saben bastante sobre cmo funciona
la economa.
La macroeconoma es,...la economa. Estos conocimientos son tiles tanto para explicar
los acontecimientos econmicos como para formular la poltica econmica.
Cada poca tiene sus propios problemas econmicos. En la dcada de 1970, los presidentes Richard Nixon, Gerald Ford y Jimmy Carter pelearon todos ellos en vano contra
la creciente tasa de inflacin. En los aos ochenta, la inflacin remiti, pero los presidentes Ronald Reagan y George Bush fueron responsables de grandes dficits presupuestarios federales.
En la dcada de 1990, cuando el Presidente Bill Clinton ocup el Despacho Oval, el
dficit presupuestario disminuy e incluso se convirti en un pequeo supervit, pero
los impuestos federales en porcentaje de la renta nacional alcanzaron un mximo histrico. Aunque los principios bsicos de la macroeconoma no cambian de una dcada
a otra, el macroeconomista debe aplicarlos con flexibilidad y creatividad para hacer
frente a los cambios de las circunstancias.
Algunas series econmicas
Los economistas utilizan muchos tipos de datos para medir los resultados de una economa. Hay tres variables macroeconmicas especialmente importantes: el producto
interior bruto real (PIB), la tasa de inflacin y la tasa de paro. El PIB real mide la renta
total de todos los miembros de la economa (ajustada para tener en cuenta el nivel de
precios). La tasa de inflacin mide el ritmo al que suben los precios. La tasa de paro
mide la proporcin de la poblacin activa que no tiene trabajo. Los macroeconomistas
estudian cmo se determinan estas variables, por qu varan con el paso del tiempo y
cmo se influyen mutuamente.
de contenidos
Series histricas de Estados Unidos
ECONOMA II
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Anotaciones
Grfico 10: Crecimiento Econmico de los EEUU desde 1900 hasta el 2000
Fuente: U. S. Bureau of the Census, Historical Statistical of the United States: Colonial
Times to 1970 y U. S. Department of Commerce.
El PIB real per cpita de la economa de Estados Unidos. El PIB real mide la renta total
de todos los miembros de la economa y el PIB real per cpita mide la renta de la persona media de la economa. Esta figura muestra que el PIB real per cpita tiende a crecer
con el paso del tiempo y que este crecimiento normal a veces se ve interrumpido por
periodos de disminucin de la renta, llamados recesiones o depresiones.
La Grfico 10, muestra el PIB real per cpita de Estados Unidos. Merece la pena sealar
dos aspectos. En primer lugar, el PIB real crece con el paso del tiempo. Actualmente, el
PIB real per cpita es alrededor de cinco veces ms alto que en 1900. Este crecimiento
de la renta media permite a los estadounidenses disfrutar de un nivel de vida ms alto
que el de sus abuelos.
En segundo lugar, aunque el PIB real aumenta casi todos los aos, este crecimiento no
es totalmente fiable. Hay repetidos periodos durante los cuales el PIB real disminuye; el
caso ms espectacular fue el de los primeros aos de la dcada de 1930. Esos periodos
se denominan recesiones si son leves y depresiones si son ms graves.
Como cabra esperar, los periodos en que disminuye la renta van acompaados de grandes dificultades econmicas.
Grfico 11: Tasa de Inflacin de los EEUU desde 1900 hasta el 2000
Fuente: U. S. Bureau of the Census, Historical Statistics of the United States:

Colonial Times to 1970, y U. S. Department of Commerce.
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Anotaciones
La tasa de inflacin de la economa de Estados Unidos. La tasa de inflacin mide la variacin porcentual del nivel medio de precios registrada desde el ao anterior. Cuando
la tasa de inflacin es superior a cero, los precios estn subiendo. Cuando es inferior,
estn bajando. Si desciende pero sigue siendo positiva, los precios estn subiendo pero
a un ritmo ms lento.
Nota: La tasa de inflacin se mide en este grfico utilizando el deflactor del PIB.
La Grfico 11, muestra la tasa de inflacin de Estados Unidos.
Vemos que la inflacin vara significativamente. En la primera mitad del siglo XX, la tasa
de inflacin slo fue, en promedio, algo superior a cero. Los periodos de descenso de
los precios, llamados deflacin, fueron casi tan frecuentes como los de subida.
En los ltimos cincuenta aos, la inflacin ha sido algo normal. El problema se agrav
sobre todo a finales de los aos setenta, cuando los precios subieron persistentemente
a una tasa anual cercana al 10 por ciento. En los ltimos aos, la tasa de inflacin ha
girado en torno a un 2 3 por ciento, lo que indica que los precios se han mantenido
bastante estables.
La tasa de paro de la economa de Estados Unidos. La tasa de paro mide el porcentaje
de la poblacin activa que no tiene trabajo. Esta figura muestra que la economa siempre tiene algn paro y que la cantidad flucta de un ao a otro.
La Grfico 12 muestra la tasa de paro de Estados Unidos. Obsrvese que siempre hay
algn paro y que, adems, aunque no existe una tendencia a largo plazo, la cantidad
de paro vara significativamente de un ao a otro. Las recesiones y las depresiones van
acompaadas de un nivel de paro excepcionalmente elevado. Las tasas ms altas se registraron durante la Gran Depresin de los aos treinta.
Grfico 12: Tasa de Desempleo o Tasa de Paro
de los EEUU desde 1900 hasta el 2000
Fuente: U. S. Bureau of the Census, Historical Statistics of the United States:

Colonial Times to 1970, y U. S. Department of Commerce.
Los Grficos 10, 11 y 12; ofrecen una visin rpida de la historia de la economa de
Estados Unidos.
La teora como elaboracin de modelos
Los nios pequeos aprenden mucho del mundo que los rodea jugando con juguetes
que son versiones de objetos reales. A menudo ponen juntos, por ejemplo, modelos
de automviles, trenes o aviones. Estos modelos distan de ser realistas, pero el que los
elabora aprende mucho de ellos. El modelo muestra la esencia del objeto real al que
pretende parecerse.
de contenidos
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Los economistas tambin utilizan modelos para comprender el mundo, pero los modelos de los economistas es ms probable que estn hechos de smbolos y ecuaciones que
de plstico y pegamento. Los economistas construyen sus economas de juguete para
ayudar a explicar las variables econmicas, como el PIB, la inflacin y el paro. Los moRecordatorio
delos econmicos muestran, a menudo en trminos matemticos, las relaciones entre
las variables. Son tiles porque nos ayudan a prescindir de los detalles irrelevantes y a
fijarnos ms claramente en las conexiones importantes.
Los modelos tienen dos tipos de variables: exgenas y endgenas. Las variables endgenas son las que un modelo trata de explicar. Las variables exgenas son las que considera dadas. El fin de un modelo es mostrar cmo afectan las variables exgenas a las
endgenas. En otras palabras, como muestra a continuacin, las variables exgenas proceden de fuera del modelo y son aportaciones a ese modelo, mientras que las variables
endgenas proceden de dentro del modelo y son el resultado de ese modelo.
Variables Exgenas MODELO ECONMICO Variable Endgena
Cmo funcionan los modelos. Los modelos son teoras simplificadas que muestran las
relaciones clave entre las variables econmicas.
Las variables exgenas proceden de fuera del modelo y las endgenas son las que ste
explica. El modelo muestra cmo afectan las variaciones de las variables exgenas a las
endgenas.
CONCLUSIONES:
1. La macroeconoma es el estudio de la economa en su conjunto, incluido el crecimiento de las rentas, las variaciones de los precios y la tasa de paro. Los macroeconomistas intentan tanto explicar los acontecimientos econmicos como elaborar
medidas que mejoren los resultados econmicos.
2. Para comprender la economa, los economistas utilizan modelos, es decir, teoras
que simplifican la realidad con el fin de revelar cmo influyen las variables exgenas en las endgenas. En la ciencia de la economa, el arte est en saber si un
modelo recoge de una manera til las relaciones econmicas importantes para la
cuestin analizada. Como ningn modelo puede responder por s solo a todas las
cuestiones, los macroeconomistas utilizan diferentes modelos para analizar cada
una de ellas.
Diagrama
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Desarrollo
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ACTIVIDAD N 1:
Autoevaluacin
Esta actividad puede consultarla en su aula virtual.
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TEMA N 02: DESEMPLEO Y CRECIMIENTO A LARGO PLAZO

Recordatorio
Anotaciones
Mankiw, Gregory, Macroeconoma, Antoni Bosch, 6 edicin, 2008. UBICACIN: Biblioteca UCCI; 339, M22.
INEI (2012), Informe Tcnico de Pobreza (2012).
aprenderemos:
Relacionar el desempleo y la produccin, destacando la importancia de la generacin de empleo para el crecimiento econmico.
Calcular e interpretar la medicin del costo de vida mediante el ndice de Pre-
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Actividades
Autoevaluacin
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cios al Consumidor (IPC) y el deflactor del PIB.

Describir el crecimiento del PIB y la importancia de la productividad en el crecimiento a largo plazo e identifica los factores que influyen en sta.
Anotaciones
Valorar la importancia del Capital Fsico, Capital Humano y la Innovacin Tecnolgica en el crecimiento a econmico, y sobre el fenmeno de Convergencia
Econmica.
2 DESEMPLEO Y CRECIMIENTO A LARGO PLAZO
2.1 El Desempleo
Desempleo, desocupacin, cesanta o paro, en el mercado de trabajo, hace
referencia a la situacin del trabajador que carece de empleo y, por tanto, de
salario. Por extensin es la parte de la poblacin que estando en edad, condiciones y disposicin de trabajar -poblacin activa- carece de un puesto de
trabajo. Para referirse al nmero de parados de la poblacin se utiliza la tasa
de desempleo por pas u otro territorio. La situacin contraria al desempleo
es el pleno empleo.
Adems de la poblacin activa, en la que se incluye tanto a los que estn trabajando como al conjunto de los parados o desempleados de un pas, la sociedades cuentan con una poblacin inactiva compuesta por aquellos miembros de
la poblacin que no estn en disposicin de trabajar, sea por estudios, edad
-nios y poblacin anciana o jubilada-, enfermedad o cualquier otra causa
legalmente establecida.
Para que exista el desempleo se necesita que la persona desempleada desee
trabajar y que acepte los salarios actuales que se estn pagando en un momento dado. Las causas de esta situacin son mltiples, produciendo como
consecuencia distintos tipos de desempleo (cclico, estructural, friccional y
monetario). Adems existe el desempleo tecnolgico que se origina cuando
hay cambios en los procesos productivos que hacen que las habilidades de los
trabajadores no sean tiles.
La presencia de un elevado desempleo es un problema tanto econmico
como social. Como problema econmico, es un despilfarro de valiosos recursos. Como problema social es una fuente de enormes sufrimientos, ya que los
trabajadores desempleados tienen que luchar con una renta menor. Durante
los perodos de elevado desempleo, las dificultades econmicas tambin afectan a sus emociones y a la vida familiar ya que esto trae consecuencias en la
economa domestica.
De cuando en cuando, los pases experimentan un elevado desempleo que persiste durante largos perodos, a veces hasta diez aos. Es lo que ocurri en Estados Unidos durante la Gran Depresin, que comenz en 1929. En unos pocos
aos, el desempleo aument afectando a casi una cuarta parte de la poblacin
trabajadora, mientras que la produccin industrial se redujo a la mitad. A continuacin veamos la relacin de desempleo y pobreza en el Per.
Evidentemente aquel que carece de empleo carecer de rentas y por una razn
obvia no contar con poder adquisitivo. Si esta situacin es constante pronto la
persona entrar en situacin de pobreza al no poder acceder al consumo de los
bienes y servicios esenciales para su subsistencia.
Segn el INEI, el trmino pobreza no tiene una definicin clara y universal debido a que, en el anlisis de este fenmeno, se tiende a relacionarlo con muchos
aspectos de la condicin humana, los cuales se refieren no slo a la privacin de
bienes y servicios, sino tambin a cuestiones de tipo valorativo y moral que cada
individuo pondera de manera diferente en un momento determinado. Por tal
razn, los socilogos, economistas, y en general los cientficos sociales, para
definir o medir la pobreza, utilizan diversos criterios.
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Algunos indican que la pobreza es la proporcin de la poblacin que no tiene
la capacidad de satisfacer sus necesidades bsicas nutricionales; otros utilizan
indicadores referidos a la salud, vivienda, educacin, ingresos, gastos, o criterios ms amplios como la identidad, derechos humanos, participacin popular,
Recordatorio
entre otros, llegando a proporciones diferentes de la poblacin calificada como
pobre. Es decir, es posible tener tantas definiciones de pobreza, y cuantificaciones de ella, como aspectos o criterios existan para medirla. De una manera
general, y a pesar del carcter multidimensional y complejo que puede tener, se
dice que la pobreza existe en una sociedad cuando una o ms personas muestran un nivel de bienestar inferior al mnimo necesario para la sobrevivencia.
Pero cmo se mide el bienestar de las personas?, cul es el nivel mnimo de

este bienestar que permite distinguir entre pobres y no pobres?, cmo se agrega la informacin individual en una medida global de pobreza?
Estas y otras interrogantes requieren ser respondidas antes para saber cuntos
pobres hay en la sociedad, y tambin para conocer qu caractersticas tienen y
cules son sus determinantes. Estos aspectos son importantes en el marco del
anlisis de la pobreza, en particular para efectos de evaluacin y formulacin
de polticas sociales. En el grfico 13 se observa la medicin de la pobreza monetaria en el Per.
Grfico 13 Medicin de la Pobreza Monetaria
Fuente: INEI Per 2012

Lnea de pobreza (LP), la lnea de pobreza total es el valor monetario que al
comparar con el gasto per cpita mensual del hogar se determina la condicin
de pobreza. Este valor est conformado por dos componentes: el componente
alimentario, que es llamado tambin lnea de pobreza extrema y el componente
no alimentario.
La pobreza analizada mediante un enfoque monetario indica la insuficiencia
de ingresos o gastos de la poblacin respecto a un consumo mnimo aceptable
socialmente. El porcentaje de la poblacin con tal insuficiencia es lo que se
conoce como incidencia de pobreza.
Especficamente, se considera que la poblacin se encuentra en condicin de
pobreza total, si el gasto per cpita del hogar est por debajo del valor de la
canasta total compuesta de alimentos y no alimentos (LPT); y en condicin
de pobreza extrema, cuando el gasto percpita del hogar es menor al valor de
la canasta de alimentos (LPEx). El siguiente grfico resume estas definiciones
dentro del Per. En el Per incidencia de la Pobreza ha experimentado una
disminucin tal como se muestra en el Grfico 14.
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Grfico 14: Per: Evolucin de la Incidencia de la Pobreza Total

(2007 - 2011) Porcentaje respecto del total de la Poblacin
Anotaciones
Fuente: INEI Per Encuesta Nacional de Hogares (ENAHO): 2010 - 2011

Grfico 15: Costo de la Canasta Bsica de Consumo para la Medicin de la
Pobreza, 2011
Fuente y Elaboracin: INEI Per

Para medir la canasta bsica de consumo en el Per se considera un hogar representativo promedio de 5 integrantes. Se considera una canasta alimentaria
de S/ 750 y una canasta no alimentaria de S/ 645. Totalizando una Canasta Bsica de Consumo de S/. 1350. Este monto lo dividimos entre los 5 integrantes del
hogar representativo promedio, y obtenemos como resultado: S/. 272 que es el
monto mnimo que cada persona deber emplear en el consumo de la canasta
bsica de consumo, tal como se muestra en el Grfico 15.
2.3 ndice de precios al consumidor
El nivel agregado de precios parece ser una buena medida del nivel de precios
general de los bienes y servicios finales. Sin embargo, en una economa se produce y se consume una gran variedad de bienes y servicios distintos. Cmo
pueden los precios de todos esos bienes y servicios quedar reducidos a una sola
cifra representativa? La respuesta la encontramos en el concepto de ndice de
precios, un concepto que vamos a presentar con un ejemplo.
Las cestas de la compra y los ndices de precios
Suponga que, a consecuencia de una helada en Florida, que ha destruido la
mayor parte de la cosecha de ctricos, los precios de las naranjas suben de 0,20
$/unidad a 0,40 $/unidad, las mandarinas suben de 0,60 $/unidad a 1,00 S/
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unidad y los limones suben de 0,25 $/unidad a 0,45 $/unidad. En cunto se ha
incrementado el precio de los ctricos?
Una respuesta sera dar tres cifras, la variacin en los precios de las naranjas,
Recordatorio
la variacin en los precios de las mandarinas y la variacin en los precios de los
limones, pero sera un mtodo bastante engorroso. En lugar de tener que dar
tres cifras (o ms) cuando alguien pregunte qu ha pasado con los precios en
el mercado de los ctricos, sera preferible contar con algn tipo de indicador
general del incremento de precios promedio.
Para medir las variaciones promedio de los precios de los bienes y servicios de
consumo los economistas calculan lo que un consumidor medio se gastara en
su cesta de compra, es decir, un conjunto tpico de bienes y servicios adquiridos
antes de que los precios suban. Suponga que antes de la helada el consumidor
tpico compraba 200 naranjas, 50 mandarinas y 100 limones al ao. El individuo
medio tal vez cambie su patrn de consumo con la subida de precios provocada
por la helada. Pero aun as, sigue siendo pertinente la pregunta de cunto se
habra gastado en comprar la misma combinacin de ctricos. Una cesta de la
compra hipottica, que se utiliza para medir los cambios en el nivel general de
precios, se denomina as, cesta de la compra. A continuacin se muestra el coste de la cesta antes y despus de las heladas. Antes de la helada la cesta costaba
95 $. Despus, el mismo conjunto de bienes costaba 175 S. Como 175 $/95 $ =
1,842, la cesta despus de la helada costaba 1,842 veces ms que la cesta antes
de la helada, es decir, un incremento en el coste del 84,2%. As que, en este
caso diramos que, como consecuencia de las heladas, el prefijo promedio de
los ctricos se increment en un 84,2% sobre el ao base.
Clculo del coste de la cesta de la compra
Antes de la helada ($)
Despus de la helada ($)
Precio de una naranja
0,20
0,40
Precio de una mandarina
0,60
1,00
Precio de un limn
0,25
0,45
(200 X 0,20 S) +
(50 x 0,60 $) +
(100 X 0,25 $)
= 95,00 $
(200 X 0,40 $) +
Coste de la cesta:

200 naranjas
50 mandarinas
100 limones
(50 x 1,00 $) +
(100 x 0,45 $)
= 175,00 $
Los economistas utilizan este mismo mtodo para medir los cambios en el nivel
general de precios, es decir, cuantifican las variaciones en el coste de adquisicin de una cesta de la compra representativa. Adems, los economistas realizan
otra simplificacin para evitar tener que hacer el seguimiento del coste de la
cesta (en el ejemplo, 95 S) en tal o cual ao. Lo que hacen es normalizar la medida del nivel agregado de precios para que sea igual a 100 en un determinado
ao base.
Un ndice de precios es pues una medida normalizada del nivel general de precios, y siempre se cita acompaado del ao para el que se realiza la medicin
del nivel agregado de precios y del ao base. La siguiente frmula se utiliza para
calcular un ndice de precios:
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Por ejemplo, en nuestro mercado de ctricos la cesta costaba 95 $ antes de la

helada. As que podramos definir el ndice de precios para los ctricos como
(precio actual de la cesta/95 $) x 100. El resultado es un ndice de 100 para el
ao anterior a la helada y un ndice de 184,2 para el ao posterior. Se habr
dado cuenta de que el resultado de aplicar la ecuacin de ndice de precios en
un ao dado, al clculo del ndice de precios del ao base siempre da un ndice
de precios igual a 100. Es decir, el ndice de precios en el ao base es igual a:
(coste de la cesta en el ao base/coste de la cesta en el ao base) x 100 = 100.
Un ndice de precios mide el coste de adquisicin de una cesta de la compra
representativa en un ao dado, en la que el coste ha sido normalizado (igual a
100) para el ao que se haya elegido como ao base.
La tasa de inflacin es la variacin porcentual para un ao dado de un ndice de
precios, generalmente, el ndice de precios al consumo.
El ndice de precios al consumo o IPC calcula el coste de la cesta de la compra
de una familia urbana tpica.
El ndice de precios muestra claramente que el precio promedio de los ctricos
ha subido un 84,2% como consecuencia de la helada. Por su sencillez y lo intuitivo que resulta este mtodo se usa para calcular una gran cantidad de ndices
de precios que se utilizan para cuantificar la variacin promedio de los precios
en diferentes grupos de bienes y servicios. Por ejemplo, el ndice de precios al
consumo es el ndice que se utiliza con ms frecuencia para medir el nivel agregado de precios, es decir, el nivel general de precios de los bienes y servicios de
consumo finales en una economa. Los ndices de precios tambin se utilizan
para medir la inflacin.
La tasa de inflacin es la variacin porcentual de un ndice de precios en un
ao dado. La tasa de inflacin entre el ao 1 y el ao 2 se calcula de la siguiente
manera:
Cuando las noticias hablan de la tasa de inflacin" se estn refiriendo a la variacin porcentual del ndice de precios al consumo de dicho ao.
El ndice de precios que se utiliza con mayor frecuencia es el ndice de precios
al consumidor (o por sus siglas, el IPC) que trata de reflejar de qu manera
el coste de las compras de una familia urbana tpica vara con el tiempo. Su
clculo se realiza mediante encuestas, calculando los precios de mercado de
una cesta de la compra que representa el consumo de una familia de cuatro
personas tpica que vive en una ciudad tpica.
2.4 El PIB y la Productividad creciente
El indicador estadstico bsico que se utiliza para evaluar el crecimiento econmico es el PIB per cpita real, es decir, el cociente entre el PIB real y la
poblacin. Nos centramos en el PIB porque, como dijimos anteriormente, el
PIB mide tanto el valor total de los bienes y servicios finales producidos en una
economa como los ingresos ganados en dicha economa en un ao dado.
Utilizamos el PIB real porque queremos separar el efecto de un nivel de precios en alza del efecto de la variacin de la cantidad de bienes y servicios. Nos
centramos en la cifra per cpita porque queremos eliminar el efecto de una
posible variacin de la poblacin. Por ejemplo, si todos los dems factores permanecen constantes, el aumento de la poblacin hace disminuir el nivel de vida
promedio, ya que hay ms personas entre las que repartir el mismo PIB real. Un
aumento en el PIB real igual al crecimiento de la poblacin no produce cambio
alguno en el nivel de vida promedio.
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En el caso del Per esto se cumple de pues crecer en torno al 6,0% - 6,5% durante el periodo 2012-2015 y se mantendr como la economa ms dinmica y
estable de la regin. Este crecimiento se alcanzar cuando:
a. No se produzca un colapso financiero-global similar al del 2008 con LehRecordatorio

man Brothers,
b. La inversin privada mantenga su dinamismo, creciendo en torno al 11,2%
anual y se concreten importantes proyectos de inversin en marcha y anunciados.
c. Entren en operacin una serie de proyectos, entre los que destacan los mineros que elevarn la produccin de cobre en alrededor de 75% hacia el
2015. Con ello, la inversin privada alcanzar el 23% del PBI en el 2015, y la
inversin total (privada y pblica) se ubicar en torno al 29% del PBI hacia
el 2015.
La experiencia internacional ilustra que los pases que alcanzan estos elevados
niveles de inversin pueden mantener tasas de crecimiento por encima del 6%
en el largo plazo. (BCRP 2012:4).
El crecimiento potencial del Per (entre 6,0% - 6,5%) se desacelerar si no se
adoptan medidas para seguir incrementando la productividad y competitividad.
El reto del pas es mantenerse como la economa de mayor crecimiento en la
regin y de mayor reduccin en la tasa de pobreza e inequidad. El desafo es
asegurar que el pas contine creciendo a tasas sostenidas por encima del 6%
por lo menos durante los prximos 15 aos.
En el 2015 el PBI puede llegar a los US$ 260 mil millones y el PBI per cpita
superar los US$ 8 300, un incremento de casi 40% respecto al 2011. Este crecimiento ir de la mano con una mayor reduccin de la pobreza y una mejor
distribucin de los ingresos por el crecimiento descentralizado del empleo y las
polticas sociales. Si el Per logra mantener su crecimiento en torno al 6,0% 6,5% anual, el PBI per cpita del pas superar al de sus pares de la regin en
los prximos aos tal como se aprecia en el Grfico 16.
Grfico 16: PBI Per Cpita PPP 1980-2020 Pobreza Total
(Miles de Dlares)
Fuente: FMI, MEF, INEI

En el Cuadro 01 se muestra el PIB per cpita real en intervalos de veinte aos y
lo expresa de dos maneras como porcentaje del nivel de 1900 y como porcentaje del nivel de 2000.
En 1920, la economa estadounidense haba producido un 136% por persona
de lo producido en 1900, en el 2000, produjo un 688% por persona de lo producido en 1900, es decir, casi siete veces ms por persona. Otra forma de decir
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lo mismo: en 1900 la economa estadounidense produjo slo un 14,5% por

persona de lo que produjo en 2000.
Anotaciones
Cuadro 01: El PIB per cpita real estadounidense entre 1900 y el 2000
Ao
PIB per
cpita real
(dlares de
2000) ($)
Porcentaje
del PIB per
cpita real
de 1900(%)
Porcentaje
del PIB per
cpita real
de 2000(%)
1900
5219
100
14,5
1920
7083
136
19,7
1940
8943
171
24,9
1960
14 452
277
40,3
1980
23 700
454
66,0
2000
35 887
688
100,0
Fuente: A. Maddison, The world Economy: Historical Statistics

(Paris: OCDE, 2003).
Normalmente, la renta de una familia tpica crece en proporcin a la renta per
cpita. Por ejemplo, un incremento del 1% en el PIB per cpita real corresponde, grosso modo, a un 1% de incremento en la renta de una familia tpica
o media, es decir, una familia cuya renta est en el medio de la distribucin estadstica de las rentas. En el ao 2000, una familia media estadounidense tena
una renta de unos 44 000 $. Teniendo en cuenta que la Cuadro 01, nos dice que
el PIB per cpita real de 1900 era slo un 14,5% del valor del ao 2000, una
familia tpica del ao 1900 probablemente tena un poder adquisitivo igual al
14,5% del poder adquisitivo de una familia tpica del ao 2000 lo que representa unos 6000 $ de hoy en da, es decir, un nivel de vida que hoy se considerara
de extrema pobreza.
Pero, pensemos en lo siguiente pregunta: Cmo lograron los EEUU, producir
casi 7 veces ms por persona el ao 2000 que en el ao 1900, es decir un incremento de casi 600% en el PIB real per cpita? Normalmente el crecimiento a
largo plazo es un proceso gradual en el que el PIB real per cpita crece como
mximo unos pocos puntos porcentuales al ao. Durante el siglo XX, el PIB real
per cpita de los EE.UU. se increment de media un 1,9% anual.
Regla de los 70: Es una frmula matemtica que nos indica cunto tiempo se
necesita para que el PIB real per cpita que crezca en el tiempo en forma gradual, duplique su valor. La regla del 70 resulta de gran ayuda para comprender
la relacin que existe entre la tasa de crecimiento anual del PIB real per cpita
y su variacin a largo plazo.
Slo se aplica si la Tasa de crecimiento anual de la variable es positiva
De este modo calculamos el tiempo en el que un pas lograr duplicar el valor

de su produccin. As pues, si el PIB real per cpita crece a una tasa anual del
1% necesitar setenta aos Para duplicar su valor actual. Si crece al 2% anual,
necesitar treinta y cinco aos para duplicar su valor actual.
Cules son las fuentes del crecimiento a largo plazo?
El crecimiento econmico a largo plazo depende casi por completo de un solo
factor: una productividad creciente. Sin embargo, hay una serie de factores que
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intervienen en el crecimiento de la productividad. Veamos primero por qu la

productividad es el factor principal.
Cmo se explica el crecimiento de la productividad? El trabajador hoy en da

posee ms Capital Fsico (Mquinas Espacio - Inmuebles). Ms estudios, educacin de calidad, capacitacin, con lo que posee ms Capital Humano.
Acumulacin del Proceso Tecnolgico, Tecnologa: Medios Tcnicos para producir. Para conseguir mayor productividad se deber impulsar el crecimiento
de la Funcin de Produccin agregada muestra de forma grfica de que manera
la productividad (PIB real por trabajador) depende de:
El capital fsico: Son los recursos fabricados por el ser humano, como los inmuebles y la maquinaria. El capital fsico hace que los trabajadores sean ms
productivos.
El Capital humano: No basta con que el trabajador cuente con una buena maquinaria; tambin tiene que saber cmo utilizarla. El capital humano hace referencia a las mejoras en el trabajo motivadas por los estudios y los conocimientos
que poseen los trabajadores.
Los anlisis estadsticos que comparan tasas de crecimiento econmico entre
diferentes pases indican que la educacin, con sus efectos sobre la productividad, es un factor determinante del crecimiento, ms incluso que el mismo
capital fsico.
La tecnologa: Es muy probable que, de los tres factores, el que ms afecte a la
productividad sea el progreso tecnolgico, que se define, de forma general, como
los medios tcnicos con los que se cuenta para producir bienes y servicios. Los
trabajadores de hoy son capaces de producir ms que los de hace un siglo, incluso
con capital humano y fsico igual, porque se ha producido un avance tecnolgico
en todos estos aos. Es importante no perder de vista que los avances tecnolgicos
significativos desde el punto de vista econmico no tienen por qu ser los ms
llamativos o los ms complejos cientficamente. Los historiadores han observado
que el crecimiento econmico en el pasado no se ha debido slo a los grandes
inventos, como el ferrocarril o el chip semiconductor, sino tambin a miles de
inventos muy modestos, como la bolsa de papel y la bolsa de plstico, patentada la
primera en 1870, que hizo que empaquetar los alimentos u otros bienes resultara
mucho ms sencillo. Es ms la industria del envase es esencial para el mundo de
las exportaciones.
Paradoja de la Tecnologa de la Informacin: Rober Solow premio Nobel de Economa afirmaba: La Revolucin provocada por las tecnologas de la informacin
se ve en todas partes excepto en las estadsticas econmicas. Segn Pal David,
algo similar ocurri con el uso de la energa elctrica y con las nuevas tecnologas.
Por qu son diferentes las Tasas de Crecimiento?: Las empresas que crecen
econmicamente tienen la posibilidad de incrementar sus dotaciones de capital
fsico, capital humano y gozan de avances tecnolgicos o las tres cosas a la vez.
Depende de los esfuerzos que cada gobierno realice.
El Ahorro y el Gasto de Inversin: Generar ahorro e inversin depende de:
a. Cuando los residentes del pas ahorran.
b. Cuando los ahorros de los residentes en otros pases financian las inversiones.
El sistema bancario canaliza el ahorro hacia la inversin.
La Poltica Estatal afecta al ahorro y al gasto de inversin de dos maneras.
De manera positiva; Cuando el Estado gasta menos de lo que recauda, genera
fondos para invertir posteriormente.
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De manera negativa; Cuando el Estado maneja la poltica monetaria de modo

irresponsable y genera inflacin, desincentivando al ahorro de los ciudadanos,
truncando la inversin.
Anotaciones
La Inversin Exterior: El Gasto de Inversin de un pas puede ser inferior o

superior a su ahorro nacional debido a la influencia de la inversin exterior.
Cuando los ahorros extranjeros financian una gran parte del gasto en inversin
del pas, permiten a ste contar con un gasto de inversin superior a su nivel de
ahorro nacional. Los inversores esperan y normalmente reciben, una rentabilidad por su inversin.
La Calidad de la Educacin: que un pas ofrece a sus ciudadanos tiene un gran
impacto en su tasa de crecimiento econmico.
La Infraestructura: Son las Vas de Comunicacin terrestre, redes elctricas,
puertos, redes de informacin. Son los pilares de la actividad econmica.
Investigacin y Desarrollo: Es el gasto destinado a desarrollar nuevas tecnologas
y prepararlas para que puedan ser utilizadas en la prctica.
El sector privado paga buena parte de la inversin y el desarrollo. El avance tecnolgico es la fuerza que impulsa el crecimiento econmico.
Impulso de la Tecnologa: Pero: Qu impulsa la tecnologa?
Diagrama
Implica
la que
la Investigacin se transforme en Productos y Procesos lo que
Objetivos
Inicio
requiere una gran cantidad de dotacin de recursos.
Tomas Edison creo el primer laboratorio industrial moderno de investigacin.
Desarrollo
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PRODUCTIVIDAD EN EL PER
Evolucin Histrica y la Tarea Pendiente Rafael Vera Tudela Jefe del Departamento de
Polticas del Sector Real del BCRP
Recordatorio
Anotaciones
La literatura terica y emprica sugiere que el crecimiento de la productividad es fuente

principal del crecimiento econmico de los pases. Para el caso peruano, la evolucin
positiva de la productividad y del ingreso per cpita durante los ltimos aos es consistente con las reformas ejecutadas en el pas desde la dcada de 1990. No obstante, sin
perjuicio de los avances registrados, existe todava un amplio margen de accin para
sostener en el largo plazo el crecimiento econmico del Per. Productividad para la
competitividad y el crecimiento es el desafo.
Empresas y pases crecen por transpiracin e inspiracin. De un lado, la transpiracin comprende el acervo de factores de produccin tales como capital y trabajo. De
otro lado, la inspiracin involucra esencialmente el crecimiento de la productividad.
El factor capital captura la acumulacin del gasto de inversin en capital productivo tales como maquinaria e infraestructura mientras que el factor trabajo comprende el stock
de fuerza laboral. Por su parte, la productividad es una medida del valor de la produccin agregada por unidad de factor productivo, que est determinada por la eficiencia
en el uso de los factores capital y trabajo: para un nivel constante de- capital y trabajo, el
crecimiento de la productividad implica una mayor eficiencia en el uso de estos factores,
lo que incrementa la produccin.
La literatura terica y emprica sugiere que el crecimiento de la Productividad Total de
Factores (PTF) es fuente principal del crecimiento econmico de los pases. Si bien la
acumulacin de factores de produccin como capital y trabajo es relevante para el crecimiento econmico, la trayectoria creciente del ingreso por habitante en el largo plazo
est fundamentada por el crecimiento sostenido de la PTF.
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Por ello, dado que la mejora de la eficiencia en el uso de los factores expande la frontera
de posibilidades de produccin de las empresas y fortalece la competitividad de la economa, polticas orientadas hacia el crecimiento sostenido de la PTF son fundamentales
para expandir el producto potencial y cimentar el crecimiento econmico de los pases.
1960 2010: Crecimiento de la Productividad en Amrica Latina y el Caribe

Existe todava un amplio margen para polticas pblicas que eliminen los cuellos de
botella pendientes y permitan sostener este crecimiento en el largo plazo.
Sobre la base del trabajo de R. Solow (1957) mediante la metodologa de contabilidad
de crecimiento, la tasa de crecimiento de un pas puede ser dividida en las contribuciones de los tres factores productivos agregados: capital, trabajo y PTF.
Con el objetivo de aproximar la posicin relativa del Per en trminos de productividad
con la de los pases de la regin, a partir de informacin macroeconmica comparable
internacionalmente, en la Cuadro 2 se presentan los resultados de un ejercicio de contabilidad de crecimiento para 18 pases en el periodo 1960 2010.
Entre 1960 y 2010, el Per registr un crecimiento promedio de la PTF del orden de 1,0
por ciento anual, desempeo que posicion al pas en el stimo puesto entre 18 pases
de la regin en trminos de incremento de la productividad durante los ltimas cinco
dcadas. Dado el crecimiento promedio del PBI peruano entre 1960 y 2010 (3,7 por
ciento anual), el aumento de la PTF contribuy slo con la cuarta parte del crecimiento
econmico nacional durante los ltimos 50 aos, la diferencia se explic por acumulacin de los factores capital y trabajo
Cuadro 2: Amrica Latina y el Caribe: productividad total de factores
(Crecimiento promedio anual)
1960 - 2010
2000 2010
Panam
1,5
Panam
2,9
Rep. Dominicana
1,4
Per
2,6
Chile
1,4
Argentina
2,4
Uruguay
1,2
Uruguay
2,2
Ecuador
1,1
Rep. Dominicana
2,1
Brasil
1,0
Ecuador
2,0
Per
1,0
Paraguay
1,6
Argentina
0,8
Bolivia
1,3
Colombia
0,5
Brasil
1,3
Bolivia
0,4
Colombia
1,1
Paraguay
0,4
Honduras
1,1
Mxico
0,4
Chile
0,1
Honduras
0,1
Costa Rica
0,1
El Salvador
0,0
Nicaragua
-0,2
Costa Rica
0,0
Jamaica
-0,2
Jamaica
0,0
El Salvador
-0,3
Venezuela
-0,1
Venezuela
-0,7
Nicaragua
-0,9
Mxico
-0,8
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Fuente: Penn World (Center for International Comparisons of Production,

Income and Prices, 2012) y World Development Indicators 2012 (Banco Mundial, 2012).
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Grfico 17: Per Contribucin al Crecimiento

(Puntos porcentuales, 1960 2010)
Anotaciones
Fuente: Penn World (Center for International Comparis ons of Production, Income and Pric es, 2012)
y World Development Indic ators 2012 (Banco Mundial, 2012).
En el horizonte de largo plazo analizado, la evolucin de la PTF peruana puede describirse por dos caractersticas centrales: moderada tasa de crecimiento y elevada volatilidad. En este sentido, el crecimiento moderado de la PTF peruana durante el periodo
1960 - 2010 se explicara principalmente por la irregular trayectoria histrica que registr esta variable, que se acentu en la dcada de 1980 con el deterioro de la productividad a una tasa promedio del orden de 3,5 por ciento anual como muestra el Grfico 17.
Sin embargo, durante los ltimos 20 aos la PTF peruana registr un sostenido crecimiento, desempeo positivo que se aceler durante la primera dcada de 2000. En
particular, el Per es uno de los pases con mayor incremento de la productividad en la
regin durante la ltima dcada: el Per registr un crecimiento promedio de la PTF
(2,6 por ciento anual) que slo fue superado en la regin por un pas (Panam). Dado
el crecimiento promedio del PBI peruano entre 2000 y 2010 (5,7 por ciento anual), el
aumento de la PTF contribuy con casi la mitad del crecimiento econmico nacional
de la ltima dcada.
Hacia el futuro: la tarea pendiente para el crecimiento de la productividad
La PTF es una variable de naturaleza multidimensional: su nivel y evolucin depende de
aspectos macro y microeconmicos. Factores macro como la estabilidad macroeconmica y factores micro como las regulaciones empresariales son complementarios para determinar la PTF y, de esta forma, para fortalecer la posicin competitiva y el crecimiento
econmico del pas.
En esta lnea, la asociacin entre reformas productividad competitividad - crecimiento es consistente con la evidencia emprica internacional que muestra efectos positivos
y significativos de las mejoras en las condiciones macro y microeconmicas para hacer
negocios sobre el ingreso por habitante (Foro Econmico Mundial, 2008).
Para el caso peruano, la evolucin positiva de la PTF y del PBI per cpita durante los
ltimos aos es consistente con las reformas ejecutadas en el pas desde la dcada de
1990. De un lado, la introduccin y consolidacin de reformas de primera generacin
focalizadas en la estabilidad macroeconmica y, de otro, la gradual implementacin de
reformas de segunda generacin orientadas a elevar la competitividad empresarial y la
facilidad para hacer negocios contribuyeron a fortalecer el crecimiento de la PTF.
de contenidos
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No obstante, sin perjuicio de los avances registrados, existe todava un amplio margen
de accin para sostener en el largo plazo el crecimiento reciente de la productividad en
el Per: al ao 2010, el nivel de la PTF peruana representa un tercio del nivel de la PTF
de EE.UU., dos tercios de la PTF de Chile, y slo supera a la PTF estimada para cinco
Recordatorio
pases de la regin (puesto 13 entre 18 pases, superior a Ecuador, Bolivia, Paraguay,
Honduras y Nicaragua).
Qu acciones son necesarias para elevar de forma continua la productividad y as sostener el crecimiento econmico del Per en el largo plazo? El diagnstico del conjunto
de tareas pendientes para el crecimiento sostenido del Per es de informacin pblica.
Acorde a diversos estudios recientes, las oportunidades de mejora requeridas para sostener el crecimiento de la productividad en el Per involucran fundamentalmente la
consolidacin de reformas en las siguientes reas:
Institucionalidad: derechos de propiedad, administracin de justicia, seguridad
pblica, estabilidad poltica, entre otros.
Educacin: calidad de la educacin bsica y superior, capacitacin laboral, entre
otros.
Salud: acceso y calidad de los servicios de salud.
Infraestructura: acceso y calidad de los servicios de energa, transporte, saneamiento, entre otros.
Tecnologa: innovacin, adopcin tecnolgica e inversin en investigacin y desarrollo.
Regulaciones para los negocios que aumenten la formalidad: leyes laborales para
firmas medianas y grandes, pago de impuestos, licencias y habilitaciones para la
construccin, regulaciones comerciales, entre otros.
Sofisticacin empresarial: procesos de produccin, cadenas de valor, articulacin empresarial, servicios logsticos, entre otros.
Dado que existe consenso en el diagnstico de los actuales y potenciales limitantes del
crecimiento del Per, el rol de la poltica econmica en este campo es concretar, de
forma oportuna y eficiente, las acciones para eliminar los cuellos de botella que restringen el crecimiento de la productividad en el corto, mediano y largo plazo. Sobre la
base de los avances existentes en materia de competitividad, la implementacin efectiva
de medidas de poltica para la productividad y la competitividad requieren consolidar
la definicin de:
i. Prioridades,
ii.
metas concretas,
iii. instrumentos,
iv.
entidades responsables (ejecutoras y supervisoras),
v. plazos,
vi.
presupuestos e
vii.
indicadores de monitoreo.
En esta lnea, el fortalecimiento institucional y la coordinacin pblica privada son

condiciones necesarias para la ejecucin exitosa de estrategias orientadas hacia el crecimiento econmico sostenido.
Como una economa en desarrollo de ingreso medio (el PBI per cpita peruano se
ubica en el puesto 94 entre 189 pases) con una elevada tasa de pobreza (28 por ciento: ms de ocho millones de personas), el reto pendiente en trminos de crecimiento
y distribucin es todava amplio. En este contexto, el Per del siglo XXI cuenta con
fortalezas (expansin reciente del producto y de la PTF, estabilidad macroeconmica,
apertura comercial y bono demogrfico, entre otras) que brindan las condiciones para
ejecutar las reformas pendientes para consolidar un crecimiento econmico de largo
plazo orientado hacia el desarrollo y la inclusin social.
La implementacin oportuna de las reformas que permitan aprovechar las oportunidades de mejora, a travs de una mayor inspiracin en los procesos productivos, tiene un
ECONOMA II
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
rol fundamental para convertir al Per en un pas desarrollado en las prximas dcadas.
Productividad para la competitividad y el crecimiento es el desafo.
Anotaciones
Diagrama
Objetivos
Desarrollo
de contenidos
Actividades
Lecturas
seleccionadas
Inicio
ACTIVIDAD N 2:
Autoevaluacin
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Recordatorio
Bibliografa
Anotaciones
1. Con los siguientes datos propuestos en millones de nuevos soles:

Consumo de las familias: 1563
Sueldos y salarios: 400
Gasto Social: 200
Variacin de Existencias: 1486
Formacin Bruta de Capital Fijo: 1265
Exportaciones: 855
Importaciones: 760
Bienes y servicios intermedios: 1500
Gasto Pblico: 655

Obtn la Demanda Interna y el PIB en millones de nuevos soles: (2P)

a. 6469 y 6564 respectivamente.
b. 4969 y 5064 respectivamente.
c. 6869 y 6964 respectivamente.
d. 4569 y 5264 respectivamente.
e. 5169 y 5264 respectivamente.
2. El capital humano de una economa mejorar si es que: (MARCA LA INCORRECTA): (2P)

a. Se mejoran los servicios de salud.
b. Se alimenta mejor a los nios desnutridos.
c. Se contrata a personal capacitado del extranjero.
d. Se mejora la calidad del sistema educativo.
e. Se capacita a los trabajadores en las empresas.
3. El PIB se utiliza para: (2P)
a. La cantidad de todos los productos producidos por la economa.
b. Todas las compras y ventas realizadas en la economa.
c. El tamao de una economa desde la produccin de bienes finales.
d. La rapidez que tiene una economa en salir de una crisis.
e. El monto de todo lo vendido en una economa en un ao.
de contenidos
4. Observa el siguiente grfico:
ECONOMA II
Lecturas
seleccionadas
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Recordatorio
Anotaciones
Tasa de Crecimiento Anual del PIB per Cpita Real (%) - 2010
Aplica la regla de los 70 y determina en cuantos aos necesitan cada una de las economas para duplicar el valor de su PIB. (2P)
Seala la respuesta correcta.

a. China en 9,05 aos e Irlanda 16,50 en aos.
b. Francia en 53,85 aos e EUA en 46,67 aos.
c. EUA en 46,67 aos e China en 6,95 aos.
d. Irlanda en 16,50 aos e EUA en 35,05 aos.
e. Francia en 46,67 aos e Irlanda 7,5 en aos.
5. La Formacin Bruta de Capital Fijo incluye: (2P)

a. Total de los ahorros de una sociedad.
b. Aumentos o disminuciones de materias primas, productos semi-elaborados que
estn aun en la cadena de produccin y los productos finales que no se han vendido.
c. Plantas, instalaciones, fbricas, maquinaria.
d. El ahorro que los pobladores realizan en el sistema financiero.
e. Todas la inversin que realiza el empresario para producir.
6. El ndice de precios, que es necesario para calcular el costo de una canasta de consumo en trminos reales, viene determinado por: (2P)
a. Costo de una canasta de consumo entre el costo de la canasta del ao base.
b. Costo de la canasta del ao base entre el costo de la canasta del ao 2 multiplicado por cien.
c. Costo de una canasta de consumo de un ao dado entre el costo de la canasta
de consumo del ao base multiplicado por cien.
d. Costo de la canasta del ao 1 entre el costo de la canasta del ao 2 por cien.
e. Costo de la canasta del ao 2 entre el costo deflactado de la canasta del ao2
7. No contabilizar en el clculo del PBI el costo de los servicios intermedios y los costos
directos de produccin implica: (2P)
a. Dejar dicho clculo para los otros mtodos de estimacin del PBI.
b. Evitar la doble contabilizacin en el PBI distorsionando as su resultado.
c. Calcular solamente el PBI por los otros mtodos que no incluyan factores.
d. Dejar de considerar un aspecto importante que influir en el resultado del PBI
e. Es solo un detalle metodolgico que no influir en el resultado del PBI.
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
8. Cules son los tres mtodos de clculo del PBI que llegan a la misma cifra del PBI? (2P)
a. Mtodo de la produccin, ley de los rendimientos decrecientes, mtodo del ingreso o renta
b. Mtodo del ingreso o renta, mtodo de la produccin, mtodo del valor aadido.
Anotaciones
c. Mtodo del ingreso o renta, mtodo de la produccin, mtodo de la inversin

d. Mtodo de la inversin, mtodo del ingreso o renta, mtodo del valor aadido.
e. Mtodo del valor aadido, mtodo del tanteo, mtodo del ingreso o renta.
9. Es la variable ms sensible frente a los cambios producidos en un pas en materia
econmica: (2P)
a. El ahorro.
b. La inversin.
c. El gasto del estado.
d. El consumo.
e. El desempleo.
10. Es una persona que realiza una actividad del Sector Terciario: (2P)
a. Un empleado de la empresa de luz elctrica.
b. Un transportista.
c. Un constructor
Diagrama
Objetivos
Inicio
d. Un Minero
e. Un Agricultor
Desarrollo
de contenidos
Actividades
Lecturas
seleccionadas
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Autoevaluacin
GLOSARIO DE LA UNIDAD I
Recordatorio
Bibliografa
Bienes de capital: Denominacin que reciben los bienes, como maquinaria y equipo,
que son necesarios en el proceso productivo para elaborar otros bienes y que generalmente no se transforman o agotan. En el caso de comercio exterior, corresponde a un
rubro
de la Clasificacin por Uso o Destino Econmico (CUODE) para las importacioAnotaciones
nes. Trmino aplicado comnmente al activo fijo.
Bienes de consumo: Bienes o servicios generalmente destinados al consumo final, no a
un proceso productivo.
Bienes y servicios: En cuentas fiscales, comprende el gasto en bienes que no incrementan el patrimonio del Estado, as como los servicios no personales prestados por personas jurdicas o naturales sin existir relacin laboral directa con el Estado.
Consumo: Actividad que consiste en el uso de bienes y servicios para la satisfaccin de
las necesidades o deseos humanos individuales o colectivos.
Consumo pblico: Gasto total en bienes y servicios del sector pblico de una economa.
Costo de vida: Es el costo mnimo para mantener un nivel de utilidad constante en el
tiempo. Mide variaciones de precios de bienes y servicios despus de considerar el efecto sustitucin ante cambios de precios relativos.
Desempleo: Condicin de las personas en edad y disposicin de trabajar que buscan
activamente un puesto de trabajo, sin encontrarlo. Tambin se denomina desempleo
abierto.
Empleo: Condicin de las personas en edad y capacidad de trabajar que realizan algn
tipo de trabajo, asalariado o no. Se refiere al grado de utilizacin de la fuerza laboral o
de la poblacin econmicamente activa (PEA).
de contenidos
Lecturas
seleccionadas
Empleo formal: Tradicionalmente, la OIT define al empleo formal como el de las empresas de ms de cinco trabajadores as como a los profesionales y tcnicos independientes. De acuerdo a la Encuesta de Hogares del Ministerio de Trabajo, son empresas
de produccin, comercio o servicios legalmente constituidas, que emplean trabajadores
Recordatorio
sin tener en cuenta el nmero de stos.
Empleo informal: Empleo en empresas en las que los trabajadores no han firmado contrato laboral, no tienen seguro de trabajo y no estn afiliados al sistema de pensiones.
Tradicionalmente se ha incluido al resto de independientes, a los que laboran en microempresas, a los trabajadores familiares no remunerados y a los empleados del hogar.
Empresa: Unidad econmica de produccin y decisin que, mediante la organizacin
y coordinacin de una serie de factores (capital y trabajo), busca obtener un beneficio
produciendo y comercializando productos o prestando servicios en el mercado.
Gasto: Desembolso de dinero que tiene como contrapartida una contraprestacin en
bienes o servicios.
Hora hombre: Unidad de medida establecida en funcin del trabajo realizado por un
hombre normal durante una hora, sirve para fijar los presupuestos de actividad como
medida de productividad, especialmente cuando hay empleados a tiempo parcial o
cuando la plantilla no est formada por un nmero ms o menos fijo de personas.
Inversin: En trminos macroeconmicos, es el flujo de producto de un perodo dado
que se destina al mantenimiento o ampliacin del stock de capital de la economa. El
gasto en inversin da lugar a un aumento de la capacidad productiva. En finanzas, es la
colocacin de fondos en un proyecto (de explotacin, financiero, etc.) con la intencin
de obtener un beneficio en el futuro.
Inversin bruta: Monto de la inversin total, incluyendo la reposicin del capital depreciado y la variacin de existencias.
Inversin bruta fija: Inversin en capital fsico. Se incluye la inversin para reposicin.
Pases desarrollados: Pases que poseen un alto nivel econmico y por tanto, un ingreso
per cpita igualmente alto. Forman parte de este grupo la mayora de los pases de Europa occidental, Estados Unidos, Canad, Australia, Japn y algunos pases rabes, que
desde los aos ochenta han conseguido un desarrollo vertiginoso.
Pases en vas de desarrollo: Pases caracterizados por tener un ingreso per cpita medio
y estar inmersos en un proceso de crecimiento econmico.
PEA Poblacin Econmicamente Activa: Comprende a las personas, (de 14 aos o
ms edad en el caso del Per) que durante el periodo de referencia estaban trabajando
(ocupados) o buscando activamente un trabajo (desempleados).
Pobreza: La pobreza es una condicin en la cual una o ms personas tienen un nivel de
bienestar inferior al mnimo socialmente aceptado.
Productividad: Para una unidad econmica determinada, indicativo del uso y aprovechamiento, es decir, del rendimiento que se obtiene de cada factor de produccin.
Producto Bruto Interno (PBI): Valor total de la produccin corriente de bienes y servicios finales dentro de un pas durante un periodo de tiempo determinado. Incluye
por lo tanto la produccin generada por los nacionales y los extranjeros residentes en
el pas. En la contabilidad nacional se le define como el valor bruto de la produccin
libre de duplicaciones por lo que en su clculo no se incluye las adquisiciones de bienes
producidos en un perodo anterior (transferencias de activos) ni el valor de las materias
primas y los bienes intermedios.
ECONOMA II
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
Producto Bruto Interno per cpita: Relacin entre el producto bruto interno y la poblacin de un pas en un ao determinado. Generalmente, se asocia con el grado de
desarrollo relativo de un pas. El Banco Mundial clasifica a los pases de cuerdo al nivel
del PBI per cpita.
Anotaciones
Subempleo: Empleo de baja calidad sea por la menor remuneracin relativa y menores
derechos que se otorga al trabajador o porque se le asigna una funcin inferior a la que
su capacidad le permitira desempear.
Tasa de inflacin: Aumento continuo, sustancial y general del nivel de precios de la economa, que trae consigo aumento en el costo de vida y prdida del poder adquisitivo de
la moneda. En la prctica, la inflacin se estima como el cambio porcentual del ndice
de Precios al Consumidor.
Tasa de pobreza: Porcentaje de la poblacin bajo la lnea de pobreza. El INEI mide
la incidencia de la pobreza desde el ao 1997. Para ello, utiliza el enfoque monetario
absoluto y objetivo de la pobreza. Segn esta nocin de pobreza, se considera pobre a
todas
las personas residentes en hogares particulares, cuyo gasto per cpita valorizado
Inicio
monetariamente, no supera el umbral de la lnea de pobreza o monto mnimo necesario para satisfacer sus necesidades alimentarias y no alimentarias.
Diagrama
Objetivos
Desarrollo
de contenidos
Actividades
Autoevaluacin
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Bibliografa
BIBLIOGRAFIA DE LA UNIDAD I:
Banco Central de Reservas del Per - BCRP Glosario de Trminos Econmicos Marzo
2011.
Recordatorio
Anotaciones
Banco Central de Reservas del Per - BCRP Reporte de Inflacin: Panorama actual y
proyecciones macroeconmicas 2012-2014
Fondo Monetario Internacional FMI Informe Anual 2012
Fondo Monetario Internacional FMI - Perspectivas de la economa mundial Oficina
de Estudios Econmicos y Financieros Octubre 2012
Instituto Nacional de Estadsticas e Informtica INEI - Informe Tcnico: Evolucin de
la Pobreza al 2009 Lima, Mayo 2010.
Instituto Nacional de Estadsticas e Informtica - INEI Per: QUE SABEMOS SOBRE
EL DESEMPLEO EN EL PERU? Centro de Investigacin y Desarrollo - Lima, Agosto
2001.
Instituto Nacional de Estadsticas e Informtica - INEI Per: Mapa de Pobreza Provincial y Distrital 2009 Lima Direccin Tcnica de Demografa e Indicadores Sociales
- Octubre 2010.
Instituto Nacional de Estadsticas e Informtica - INEI Per: Informe Tcnico: Situacin del Mercado Laboral en Lima Metropolitana INEI Enero 2013.
de contenidos
Lecturas
seleccionadas
Ministerio de Economa y Finanzas: Marco Macroeconmico Multianual 2013 2015
Mayo 2012.
Villacorta Olazbal - Per: Calidad del Empleo y Mecanismos Colectivos de Integracin

Recordatorio
Social, 2010 - Direccin Ejecutiva de Estudios e Investigaciones INEI.
Objetivos
Inicio
Actividades
Autoevaluacin
AUTOEVALUACIN DE LA UNIDAD N I
INSTRUCCIONES:
A continuacin se presentan un conjunto de preguntas: Elije y Marca la alternativa
correcta.
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
1 Mara compr un carro nuevo, ltimo modelo el ao 2011 en enero. Lo utiliza

para pasear los domingos. En Febrero del 2011 Mara vende el auto. Esta ltima
venta incrementar el valor del PIB del 2011? (2P)
a. S, pues el carro est nuevo.
b. No porque el carro es usado.
c. S, pues se pago un buen precio por l.
d. No porque no se vendi en el ao de su fabricacin.
e. No porque el precio ha variado.
2. En el pas A las personas con empleo son 15 millones personas y el nmero de personas desempleadas en de 3 millones de personas. Cul es la Tasa de Desempleo del
pas A? (2P)
a. 20 %
b. 16,67 %
c. 13 %
d. 5 %
e. 3 %
3. La RECESIN es el instante: (2P)
a. Cuando los precios suben y las personas pierden el poder adquisitivo.
b. Cuando las personas pierden el empleo porque la produccin agregada disminuy.
c. Cuando las personas pierden sus ahorros en el mercado financiero.
d. Cuando los precios bajan y tambin desempleo.
e. Cuando la oferta y demanda se ven afectadas por los monopolios.
4. Un pas llega al pleno empleo cuando: (2P)
a. Reduce el desempleo a 0%
b. Cuando el estado pone una meta de reduccin del desempleo, por ejemplo 5%
y logra esta meta.
c. Cuando todos los integrantes de la economa tiene algo que hacer.
d. Cuando los trabajadores brindan su mejor esfuerzo dentro de la accin productiva.
e. Cuando hay trabajo para todos.
5. Durante el ciclo econmico, la tasa de desempleo y la produccin se mueven en
direcciones: (2P)
a. Paralelas
b. Opuestas
c. Similares
d. Oblicuas
e. Horizontales
ECONOMA II
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
6. La RENTA TOTAL de un pas es igual a: (2P)

I. Consumo + Ahorro
II. Sueldo Salarios + Alquileres + Beneficios + Transferencias Impuestos
Anotaciones
III. Exportaciones Importaciones

IV. Gasto total
V. Impuestos totales
Son correctas:
a. I II IV
b. I II III
c. I III V
d. III IV V
e. II IV V
7. Seala cual de los conceptos siguientes es un stock. (2P)
a. PIB - Produccin
b. Gasto
c. Renta
d. Ahorro
e. Inversin
8. El PIB se utiliza para medir: (2P)
a. El tamao de una economa desde la produccin de bienes finales.
b. La cantidad de todos los productos producidos por la economa.
c. Todas las compras y ventas realizadas en la economa.
d. La rapidez que tiene una economa en salir de una crisis.
e. El monto de todo lo vendido en una economa en un ao.
9. El Per es un pas que logro crecimiento econmico gracias a: (2P)
a. Que los pases desarrollados invirtieron en su economa.
b. La accin de la cocina de Gastn.
c. Que elev el horario de trabajo de los trabajadores.
d. Que elev la productividad interna.
e. Que recaud ms impuestos.
10. La Formacin Bruta de Capital Fijo incluye: (2P)
a. Plantas, instalaciones, fbricas, maquinaria.
b. Total de los ahorros de una sociedad.
c. Aumentos o disminuciones de materias primas, productos semi-elaborados que
estn aun en la cadena de produccin y los productos finales que no se han
vendido.
d. El ahorro que los pobladores realizan en el sistema financiero.
e. Todas la inversin que realiza el empresario para producir.
Desarrollo
de contenidos
Diagrama
Desarrollo
de contenidos
Diagrama
Lecturas
seleccionadas
Objetivos
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Recordatorio
Diagrama
Lecturas
seleccionadas
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Recordatorio
Anotaciones

Actividades
Autoevaluacin
DIAGRAMA DE PRESENTACIN DE LA UNIDAD II

Objetivos
Glosario
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Bibliografa
CONTENIDOS
Desarrollo
de contenidos
Recordatorio
Actividades
EJEMPLOS
Autoevaluacin
ACTIVIDADES
Anotaciones
Glosario
ECONOMA II
AUTOEVALUACIN
BIBLIOGRAFA
Bibliografa

Anotaciones
Objetivos
Inicio
CONOCIMIENTOS
PROCEDIMIENTOS
ACTITUDES
TEMA N 01: Ahorro, Inversin y

Sistema Financiero
Desarrollo
1.1. Relacin
Ahorro Inversin
de contenidos
1.2. Los Flujos de Capital
1.3. Funcionamiento del Mercado de Prstamos
1.4. Activos Financieros y Merfinancieros
Lecturas cados
Glosario
Bibliografa
1. Determina y describe la relacin

entre ahorro e inversin en el crecimiento econmico y la relacin
entre Capital, Flujos de Capital e
Inversin..
2. Analiza el funcionamiento del
Mercado de Prstamos; y, el
equilibrio en los mercados financieros: la oferta y la demanda de
fondos prestables.
3. Describe y conoce el papel de los
Activos Financieros: Acciones, Bonos, Prstamos y Depsitos Bancarios en la economa y el funcionamiento del mercado Burstil.
4. Determina las caractersticas principales de los mercados financieros e identifica a las instituciones
que la componen.
Actividad 01
Elabora un organizador visual sobre
las instituciones pertenecientes al
sistema financiero considerando las
principales caractersticas de cada
una de ellas.
Describe el estado actual del mercado financiero en el Per
5. Explica e interpreta el movimiento y desplazamiento de la
curva de Demanda Agregada.
6. Identifica los efectos de Perturbacin
de Demanda Negativa y positiva.
7. Analiza el comportamiento del
multiplicador frente a los desplazamientos de la curva de demanda agregada.
8. Explica e interpreta el movimiento y desplazamiento de la
curva de Oferta Agregada.
9. Identifica los efectos de Perturbacin de Oferta Negativa y positiva.
ACTIVIDAD 02
Elabora organizador de conocimiento sobre las causas, consecuencias y alternativas de solucin de
sobre La crisis econmica de 1929.
El gran Crack
Tarea Acadmica N1
Investiga sobre las causas, consecuencias y alternativas de solucin
de la crisis de 1929 de estados unidos.
Elabora una descripcin sobre los
aportes del Modelo Keynesiano.
Cmo naci, cuales son sus principales postulados y aportes que perduran hasta la actualidad.
Desarrolla las actividades propuestas en el curso evidenciando

mediante las herramientas de la
educacin virtual entusiasmo y
capacidad resolutiva frete al aprendizaje planteada en la presente
unidad.
Demuestra entusiasmo al integrar
la teora econmica casos prcticos
de la realidad, utilizando adecuadamente las herramientas tericas
propuestas en los espacios virtuales
seleccionadas
Cutting Through Complexity
KPMG Internacional 2012 de la
Recordatorio
Pg. 68 a la Anotaciones
73.
TEMA N 02: La Demanda Agregada y La Oferta Agregada
2.1. La curva de Demanda
Agregada
2.2. Perturbacin de Demanda
Negativa: La crisis de 1929.
2.3. Perturbacin de Demanda
Positiva: La segunda guerra
mundial Impacto econmico.
2.4. Desplazamiento de la Curva de Demanda Agregada.
2.5. El multiplicador.
2.6. La curva de Oferta Agregada.
2.7. Perturbacin de Oferta Negativa: Cinturn Oxidado:
Crisis del Petrleo.
2.8. Perturbacin de Oferta Positiva: La Innovacin Tecnolgica: La Sociedad del
Conocimiento.
2.9. La Curva de Oferta Agregada a largo plazo.
2.10.
Las polticas de estabilizacin..
EL MODELO KEYNESIANO
Richard Roca - UNMSM - Pg. 93
a la 96.
Autoevaluacin N 2
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
TEMA N 01: AHORRO, INVERSIN Y SISTEMA FINANCIERO

Anotaciones
Entre 1987 y 1994 un gran grupo internacional de inversores privados gast 16 000
millones de euros en el Tnel bajo el canal de la Mancha. Durante siglos la unin mediante un tnel entre Gran Bretaa y Francia para evitar que los viajeros tuvieran que
cruzar el canal de la Mancha, a menudo tempestuoso, haba sido slo un sueo de la ingeniera. El tnel actual es la materializacin de dicho sueo y permite que los pasajeros
tomen un cmodo tren de alta velocidad (y tambin pueden abarcar en l sus automviles) que circulan por un tnel de 50 kilmetros de longitud (39 de ellos bajo el mar).
Cmo se financi semejante proyecto de ingeniera?
La Eurotunnel Corporation, la empresa formada para la construccin del tnel, se dirigi a los mercados financieros y obtuvo tres mil millones de euros con la venta de
acciones a miles de personas que se convirtieron as en copropietarios del tnel (en
la actualidad el 70% de los 660 000 accionistas son personas fsicas). El resto, provena
de prstamos bancarios. Conseguir semejante suma de dinero es ya de por s toda una
hazaa, casi tan increble como la obra de ingeniera necesaria para, la construccin del
tnel. Por increble que parezca, las economas modernas renen sumas as a diario.
aprenderemos:

Determinar y describir la relacin entre ahorro e inversin en el crecimiento econmico y la relacin entre Capital, Bienes de Capital e Inversin.
Analizar el funcionamiento del Mercado de Prstamos; y, el equilibrio en los mercados financieros: la oferta y la demanda de fondos prestables.
Describir y conocer el papel de los Activos Financieros: Acciones, Bonos, Prstamos
y Depsitos Bancarios en la economa y el funcionamiento del mercado Burstil.
Determinar las caractersticas principales de los mercados financieros e identificar a
las instituciones que la componen..
1 AHORRO, INVERSIN Y SISTEMA FINANCIERO
1.1 Relacin Ahorro Inversin
La inversin se financia con el ahorro. Existen dos fuentes de ahorro. Una es
el ahorro interno, que es el que crean los residentes del pas. La segunda es el
ahorro externo, que es el generado por los extranjeros (Inversin extranjera).
Empezaremos por el caso ms sencillo, el de una economa cerrada, es decir,
aquella en la que no existen relaciones econmicas con el extranjero: no hay
exportaciones, ni importaciones, ni flujos de capitales. En una economa cerrada, la segunda fuente de ahorro no est disponible, con lo que todo el ahorro
es ahorro interno. Sin embargo, las economas modernas no son economas cerradas. Por este motivo, tambin analizaremos el caso de una economa abierta,
es decir, aquella que s tiene relaciones econmicas con el extranjero. En una
economa abierta, las dos fuentes de fondos para la inversin, el ahorro interno
y el externo, son accesibles.
Tanto en una economa cerrada como en una abierta, para comprender el proceso de inversin tenemos que comenzar por entender la relacin que existe
entre ahorro e inversin. Despus estudiaremos de qu manera se distribuye el
ahorro entre los diversos proyectos de inversin que existen en la economa.
Segn la identidad ahorro-inversin, el ahorro y la inversin son siempre iguales para el conjunto de la economa.
Aunque a primera vista la idea pueda sorprender, el ahorro y la inversin son
siempre iguales, se trate de una economa abierta o cerrada. No es una afirmacin terica. Es un Principio de contabilidad que se denomina identidad
ahorro-inversin.
UNIDAD II: SISTEMA FINANCIERO Y EQUILIBRIO MACROECONMICO Desarrollo
de contenidos
Lecturas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
Para comprobar que la igualdad ahorro-inversin es cierta, comencemos con seleccionadas

la
ecuacin del PIB:
PIB = C + I + G + X M
(1)
Donde;
C = Consumo Privado
I = Inversin
G = Gasto Pblico en Bienes y servicios
X = Valor de Exportaciones
M = Gasto en Importaciones
En una economa las exportaciones e importaciones no existen, por ello ambas

variables tienen un valor de cero, con lo que nos queda:
PIB = C + I + G
(2)
I = PIB - C G
(3)
Despejamos Inversin (I):
Hablemos de Ahorro:
El ahorro privado es Igual a la renta disponible menos el consumo privado,
con los que obtenemos la siguiente ecuacin:
SPrivado
= PIB + TR - T C
(4)
Donde;
TR = Transferencias.
T = Impuestos, que pagan los hogares.
C = Consumo privado.
En una economa tambin ahorra el estado: Si los impuestos recaudados son
superiores al gasto pblico, entonces existir ahorro estatal.
Supervit presupuestario: T > G
Si el estado no ahorra tendremos el siguiente resultado: el gasto pblico es superior a la recaudacin impositiva.
Dficit presupuestario: T < G
Si por el contrario, el gasto publico es superior a la recaudacin impositiva.
El ahorro pblico estar dada por:
SPblico= T - TR G
(5)
Donde;
T = Impuestos, que pagan los hogares.
TR= Transferencias.
G = Gasto Pblico.
Si tenemos en cuenta que el ahorro total es la suma del ahorro privado ms el
pblico.
a ecuacin seria la siguiente:
NS = SPrivado + SPblico
(6)
Remplazando la ecuacin (4) y (5) en (6):

NS = (PIB + TR - T C) + (T - TR G)
Simplificando:
NS = PIB - C G adems sabemos que: I = PIB - C G
Por ello: NS = I, para una economa cerrada.
ECONOMA II
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
1.2 Los Flujos de Capital

Para determinar la existencia de flujos de capital debemos de analizar el Ahorro
Inversin en una Economa Abierta.
Anotaciones
En una economa Abierta, las dos fuentes de fondos para la inversin:

* Ahorro Interno,
* Ahorro Externo,
Si existen:
* Exportaciones,
* Importaciones, y por ende,
* Flujo de Capitales.
Una economa abierta es aquella en la que los: bienes y el dinero tienen flujos
de capital y ello cambia la relacin ahorro inversin.
El ahorro no tiene por qu financiar el capital fsico en el mismo pas en el que
se origina dicho ahorro.
Puede ser utilizado para financiar la inversin que se produce en otro pas.
Cualquier pas puede recibir ENTRADAS de fondos: Que son el ahorro externo
que entra en un pas para financiar una parte de la inversin de dicho pas.
Cualquier pas puede generar SALIDAS de fondos: Que son la parte del ahorro
interno que sale de un pas para financiar una parte de la inversin de un pas
extranjero.
Se denomina flujo de capital de un pas al efecto neto de las entradas y salidas
de fondos internacionales sobre el ahorro total disponible para financiar la inversin del pas, igual a la entrada neta de fondos en un pas dado, es decir,
la entrada total de fondos procedentes del extranjero menos la salida total de
fondos nacionales que van al extranjero El flujo de capital se representa con el
smbolo KI.
Al igual que el saldo presupuestario, el flujo de capital puede ser positivo o negativo. Si es negativo quiere decir que las salidas de capital del pas son mayores
que las entradas de capital.
Es importante tener en cuenta que, desde una perspectiva nacional, una unidad
monetaria procedente del ahorro nacional y una unidad monetaria procedente
del flujo de capital no son equivalentes. Es cierto que ambos pueden financiar
el mismo valor de inversin.
El flujo de capitales de un pas es igual a la diferencia entre las importaciones y
las exportaciones:
KI = M X
(8)
KI = Flujo de Capital
M = Importaciones
X = Exportaciones
Volvamos a la ecuacin bsica:
PIB = C + I + G + X M
(1)
Y despejemos I:
I = (PIB - C - G) + (M - X) (9)
Obteniendo que:
I = NS + KI
(10)
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ECONOMA II
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Por lo tanto en una economa abierta el ahorro se compone de la siguiente
forma:
Ahorro = Ahorro Nacional (NS) + Flujos de Capital (KI)

1.3 Funcionamiento del Mercado de Prstamos
El Mercado de Prstamos es hipottico, que estudia el resultado de la demanda
de fondos generada por los prestatarios y la oferta de fondos suministrada por
los ahorradores.
El Tipo de Inters (r), es el precio que se calcula como porcentaje de la cantidad, que el prestatario paga al ahorrador prestamista por usar sus ahorros
durante un periodo, generalmente un ao.
Consideremos que el tipo de inters nominal es igual al tipo de inters real.
En el Grfico 18, se aprecia la demanda de crditos en una determinada economa.
Grfico 18: Demanda de Crditos
La oferta de crditos se muestra en el Grfico 19

Grfico 19: Oferta de Crditos
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Bibliografa
Es lgico tener en cuenta que quien solicita un crdito lo hace para invertir en
determinados proyectos de inversin, por ello se plantea la tasa de rendimiento
de tales proyectos.
Anotaciones
Es el beneficio que va producir el proyecto expresado en un % del costo.

Slo se podr invertir si:
Tasa de Inters Tasa de Rendimiento
Al ahorrar y recibir un tipo de inters por dichos ahorros, el ahorrador es recompensado por un nivel de consumo futuro superior, en el momento en el
que el prstamo sea pagado ms el inters.
La curva de la oferta de prstamos tiene pendiente positiva: cuanto mayor es el
tipo de inters, mayor es el volumen de prstamos disponible. En este ejemplo,
al pasar el tipo de inters del 4% al 12% el volumen de prstamos disponible
se incrementa de 150 000 millones de dlares a 450 000 millones de dlares.
El tipo de inters de equilibrio es el tipo de inters al que el volumen de prstamos ofertado iguala al volumen de prstamos demandado. Como puede ver
en el Grfico 20 el tipo de inters de equilibrio, r*, y el volumen total de dinero
prestado, Q*, se sitan en la interseccin de ambas curvas, en el punto E. En
este ejemplo, el tipo de inters de equilibrio es el 8% y en ese punto se prestan
y se toman prestados 300 000 millones de dlares. Se financiarn los proyectos
de inversin con una tasa de rendimiento igual o superior al 8%. Los proyectos,
de inversin con una tasa de rendimiento inferior al 8% no sern financiados.
De la misma manera, slo 1qahorradores que estn dispuestos a aceptar un
tipo de inters inferior o igual al 8% vern aceptadas sus ofertas de prstamo.
Los fondos de los ahorradores potenciales que demanden un tipo de inters
superior al 8% tienen un coste de oportunidad superior. Sus ofertas de prstamo sern rechazadas en el mercado de prstamos y no se invertirn sus fondos.
Grfico 20: Equilibrio y desequilibrios en el Mercado de Crditos

En el Grfico 20, tambin se pueden verificar los excesos de oferta cuando el
tipo de inters tiene un valor de 12% y excesos de demanda cuando el valor del
tipo de inters es de 4%
de contenidos
1.4 Activos Financieros y mercados financieros
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ECONOMA II
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Un activo fsico es un objeto tangible cuyo propietario tiene el derecho a disponer de l a su antojo.
Recordatorio
Un pasivo es una obligacin de realizar un pago en el futuro.

Los costes de transaccin son los gastos de negociacin y de ejecucin de un
contrato.
Los mercados financieros son aquellos mercados en los que los hogares invierten sus ahorros del momento y sus ahorros acumulados (es decir, su riqueza o
patrimonio) mediante la compra de activos financieros. Un activo financiero es
un ttulo por el cual el comprador de dicho ttulo adquiere el derecho a recibir
un ingreso futuro de parte del vendedor. Por ejemplo, cuando un ahorrador
presta su dinero a una empresa, el prstamo es un activo financiero vendido
por la empresa y el ahorrador que lo compra adquiere el derecho a recibir un
ingreso futuro. Los hogares tambin pueden invertir sus ahorros actuales o su
patrimonio en la compra de un activo fsico, un ttulo sobre un objeto tangible,
como puede ser una vivienda ya construida o maquinaria ya existente. El comprador - propietario obtiene el derecho a disponer de dicho bien a su antojo
(por ejemplo, alquilndolo o volvindolo a vender).
Si alguien fuera a su banco habitual y pidiera un prstamo, por ejemplo para
financiar la compra de un nuevo automvil, esa persona y su banco estaran
creando un nuevo activo financiero, el prstamo. Un prstamo es un tipo importante de activo financiero en el mundo real, y el propietario de dicho activo
financiero es el prestamista, en este caso, el banco. Al crear dicho prstamo, el
banco y el prestatario estarn tambin creando un pasivo, una obligacin de
realizar un pago en el futuro. As que, aunque el prstamo es un activo financiero desde el punto de vista del banco (el prestamista), es un pasivo desde el punto de vista del prestatario: la obligacin de devolver dicho prstamo, incluidos
los intereses que se hayan pactado. Aparte de los prstamos existen otros tres
tipos principales de activos financieros: las acciones, los bonos y los depsitos
bancarios. Puesto que un activo financiero es un ttulo por el que alguien deber pagar a otro un ingreso futuro, es al mismo tiempo un pasivo para el que
tiene la obligacin de pagar. Muy pronto explicaremos con ms detalle quien
tiene la obligacin de pagar en cada tipo de activo financiero.
Estos tipos de activos financieros existen porque la economa ha desarrollado
un conjunto de mercados especializados, como son el mercado de acciones y el
de bonos y una serie de instituciones especializadas, como son los bancos, que
facilitan el flujo de fondos entre los ahorradores y los prestatarios.
El correcto funcionamiento del sistema financiero es un factor crtico para lograr el crecimiento a largo plazo, porque fomenta una tasa mayor de ahorro y
una inversin tambin mayor.
Tambin garantiza la asignacin eficiente del ahorro a los proyectos de inversin. Para entender de qu manera sucede todo esto, primero tenemos que
saber cules son las tareas que lleva a cabo el sistema financiero. Una vez que
sepamos cules son esas funciones, estudiaremos cmo se llevan a cabo.
Las tres funciones del sistema financiero
Nuestro anlisis previo del mercado de prstamos no tuvo en cuenta tres problemas importantes con los que se enfrentan los ahorradores y los prestatarios:
los costes de transaccin, el riesgo y la preferencia por la liquidez. Las tres funciones del sistema financiero son reducir estos tres problemas de una manera
eficiente con relacin al coste. Si se reducen estos tres problemas se incrementa
la eficiencia de los mercados financieros, es decir, se vuelve ms probable que
tanto ahorradores como prestatarios realicen intercambios beneficiosos para
Anotaciones
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
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Bibliografa
ambos, intercambios que incrementan el bienestar del conjunto de la sociedad.

Veamos ahora de qu manera se disean los activos financieros y cmo se crean
las instituciones que deben enfrentarse a estos problemas.
Anotaciones
Reducir los costes de transaccin Los costes de transaccin son los gastos que se
generan al negociar y llevar a cabo un contrato. Por ejemplo, tramitar un prstamo requiere utilizar tiempo y dinero en negociar los trminos del acuerdo,
comprobar la capacidad del prestatario para devolver dicho prstamo, redactar
y formalizar los documentos legales, etc.
Reducir el riesgo El segundo problema al que se enfrentan los prestatarios y
prestamistas del mundo real es la existencia de riesgo financiero, que es la incertidumbre con respecto a los resultados financieros futuros que afecta a las
posibles ganancias o prdidas.
El correcto funcionamiento del sistema financiero contribuye a reducir el riesgo al que se enfrentan los individuos, y esto es algo que prefieren la mayora de
las personas, que son adversas al riesgo.
Aumentar la liquidez, es la tercera y ltima funcin del sistema financiero es
aumentar la liquidez de los inversores, un problema que surge de la incertidumbre con respecto al futuro, igual que el riesgo. Suponga que, tras firmar un
prstamo, el prestamista de repente necesita dinero en efectivo, por ejemplo,
para hacer frente a un imprevisto cualquiera. Por desgracia, si le prest el dinero a una empresa que lo utiliz para comprar inmovilizado, dicha empresa
no podr devolver el dinero en el corto plazo que necesita el ahorrador. Si este
ahorrador hubiera sabido de antemano que corra el riesgo de necesitar el dinero que haba prestado antes de cumplirse el plazo pactado quizs habra sido
reacio a prestarlo.
Diagrama
Desarrollo
de contenidos
Un activo es lquido si puede convertirse con rapidez y con muy poca prdida
deObjetivos
valor en Inicio
dinero en efectivo. Es un activo poco lquido en el caso contrario.
Como veremos, los bonos y las acciones son una respuesta parcial al problema
de la liquidez. Los bancos proporcionan a los individuos otra forma de mantener lquidos sus activos y al mismo tiempo financiar inversiones poco lquidas.
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Cutting Through Complexity KPMG Internacional
2012 Caipo y Asociados S. Civil de R. L., Grellaud y Luque Abogados S. Civil de R. L. y

Recordatorio Asesores
Anotaciones S. Civil de R. L., sociedades civiles peruanas de responsabilidad limitada
KPMG
y firmas miembro de la red de firmas miembro independientes de KPMG afiliadas a
KPMG International Cooperative (KPMG International), una entidad suiza.
En Per existe un rgimen de fomento a la inversin extranjera. Los inversionistas extranjeros y las empresas en las que stos participan tienen los mismos derechos y obligaciones que los inversionistas y empresas nacionales.
En general, la legislacin garantiza el derecho a la libertad de empresa. En consecuencia, cualquier actividad lcita puede ser desarrollada por nacionales o extranjeros sin
ms limitaciones que las referidas a salud pblica, seguridad nacional o conservacin
del medio ambiente. Hay ciertas limitaciones para la inversin extranjera en empresas
de radio y televisin.
Los inversionistas extranjeros pueden transferir libremente al exterior, sin necesidad de
autorizacin alguna, las utilidades provenientes de su inversin, regalas y contraprestaciones por el uso y transferencia de tecnologa y el capital de su inversin.
de contenidos
Actitud frente a la Inversin Extranjera
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Los peruanos aprecian que se reconozca su hospitalidad con los extranjeros. No es distinta la actitud, en general, frente a la inversin extranjera.
Recordatorio
A nivel de legislacin se promueve el impulso de la economa nacional con el aporte

de inversin extranjera. Se ha diseado para ello un sistema integrado de normas para
dar garanta a los inversionistas extranjeros sin que esto signifique que se les favorezca
frente a los nacionales.
La inversin extranjera ha jugado siempre un papel importante en la economa nacional; su aporte ha sido decisivo en el proceso de privatizacin de empresas estatales en
sectores tan importantes como telecomunicaciones, generacin y distribucin de energa elctrica, banca, entre otros.
Inversin Extranjera: Las inversiones extranjeras son recibidas sin restricciones en casi
todos los sectores de la actividad econmica y en cualquiera de las formas empresariales
o contractuales permitidas por la legislacin nacional.
Restricciones a la Inversin Extranjera: La inversin extranjera no requiere de aprobacin previa. Los contratos de transferencia de tecnologa, las licencias, patentes y
marcas se registran ante las autoridades administrativas, sin que ese registro signifique
una calificacin del contenido de sus estipulaciones.
Sin embargo, bajo la Ley No. 29785, la ejecucin de determinados proyectos de inversin puede estar sujeta a la consulta previa a los pueblos indgenas u originarios del
lugar donde dichos proyectos se ubiquen, ello con la finalidad de generar un ambiente
de integracin con la comunidad. Dicha consulta no implica un derecho de veto sobre
el proyecto.
Incentivos Tributarios: Con el objeto de promover algunos sectores de la actividad productiva o el desarrollo de algunas zonas del pas, la legislacin peruana ha dispuesto
la existencia de ciertos regmenes de excepcin para el goce de beneficios tributarios.
En las Zonas Francas y de Tratamiento Especial (que deben establecerse por ley), como
en la Zona de Selva, se puede gozar de la exoneracin de algunos tributos, y de derechos arancelarios preferentes en la importacin de mercancas destinadas a esas zonas
o que ingresen por ellas.
Minera
Para la actividad minera se ha previsto la celebracin de contratos con el Estado que
contemplan:

Estabilidad cambiaria, tributaria y administrativa.
Libertad de remisin de utilidades, dividendos, recursos financieros y libre disponibilidad de moneda extranjera en general.
Las compaas mineras estn sujetas al pago de: (i) Regalas Mineras (RM); ii) Impuesto
Especial a la Minera (IEM); y (iii) Gravamen Especial a la Minera (GEM)
Los tres gravmenes se determinan multiplicando una Tasa Efectiva (TE) especfica
para cada gravamen por la Utilidad Operativa Trimestral. Las RM tienen origen legal y
el GEM es una regala suplementaria de carcter contractual. Ambos no califican como
impuestos.
Pesquera
La actividad pesquera se realiza con el objetivo fundamental de promover su desarrollo
sostenido como fuente de alimentacin, empleo e ingresos, y de asegurar un aprovechamiento responsable de los recursos hidrobiolgicos.
Petrleo
La actividad de hidrocarburos se encuentra regulada. PERUPETRO S.A. es la empresa es-
Anotaciones
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Actividades
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tatal que acta como representante del Estado en los contratos petroleros que se firmen.
Anotaciones
La Ley de Hidrocarburos establece normas aplicables a los contratos celebrados con

PERUPETRO S.A. para la exploracin y explotacin de hidrocarburos (petrleo y gas).
Se pueden celebrar los tipos de contratos siguientes:

El contrato de licencia, por el cual el Estado autoriza al Contratista a explorar y

explotar o explotar hidrocarburos en el rea del Contrato, transfirindole la propiedad de los hidrocarburos que se extraigan a cambio del pago de una regala
establecida contractualmente.
El contrato de servicios, por el cual el Estado autoriza al Contratista a explorar y explotar o explotar hidrocarburos en el rea del Contrato, otorgndole al Contratista
una retribucin en funcin a la produccin fiscalizada de hidrocarburos.
Cualquier otra modalidad en la medida que sea autorizada por el Ministerio de

Energa y Minas.
Las siguientes reglas bsicas son aplicables:

PERUPETRO S.A. tiene la propiedad de los hidrocarburos extrados y puede celebrar contratos de licencia o servicios al respecto.
Las reas de contrato se determinan en cada caso en funcin al potencial hidrocarburfero, zona geogrfica, programa de trabajo mnimo garantizado y rea efectiva
necesaria para desarrollar trabajos de exploracin o explotacin de hidrocarburos.
Los contratos incluyen dos fases: exploracin y explotacin. Para la fase de explotacin el plazo no puede exceder de 30 aos, tratndose de petrleo crudo, y 40 aos
en el caso de gas natural no asociado y condensado.
Las empresas tendrn libre disponibilidad de los hidrocarburos que les correspondan conforme al contrato.
El contratista puede importar los bienes de capital y materiales necesarios para sus
operaciones. La importacin de bienes e insumos requeridos en la fase de exploracin de cada contrato, se encuentra exonerada de todo tributo. En este caso el contratista no est autorizado para usar tales bienes y materiales en otras operaciones
o reexportarlos sin autorizacin de PERUPETRO S.A.
El contratista podr llevar su contabilidad en moneda extranjera.
Al trmino del contrato las instalaciones, la energa, los medios de comunicacin,

campamentos y ductos pasan a ser de propiedad del Estado peruano.
Se garantiza a las empresas que los regmenes cambiarios y tributarios vigentes a la

fecha de celebracin del contrato permanecern inalterables durante la vigencia
del mismo, para efecto de cada contrato.
Los contratistas estn afectos al Impuesto a la Renta segn el rgimen vigente en la

fecha de suscripcin y por toda la duracin del contrato.
Convenios de Estabilidad Jurdica e Inversin

Los inversionistas extranjeros pueden celebrar Convenios de Estabilidad Jurdica con el
Estado, con el objeto de que ste les garantice, por el perodo de vigencia del Convenio,
estabilidad en el rgimen tributario vigente al momento de su suscripcin, en el derecho a la libre convertibilidad de divisas y en el derecho a la igualdad con los nacionales.
Es condicin para suscribir el Convenio que se asegure cierto nivel de inversin. El
inversionista extranjero, al suscribir el Convenio, asume el compromiso, en un plazo no
mayor de dos aos, de:

Realizar aportes canalizados a travs del Sistema Financiero Nacional al capital de

una empresa establecida o por establecerse, o realizar inversiones de riesgo que
formalice con terceros por un monto que no sea inferior a US$ 10,000,000 para los
sectores de minera e hidrocarburos y no menor de US$ 5,000,000 para los dems
sectores.
Adquirir ms del 50% de las acciones de una empresa en proceso de privatizacin.
Efectuar aportes en el marco de un contrato de concesin.
Efectuar aportes dinerarios, canalizados a travs del Sistema Financiero Nacional,

al capital de una empresa establecida o por establecerse, o realizar inversiones de
riesgo que formalice con terceros por un monto que no sea inferior a US$ 500,000,
de contenidos
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siempre que: La inversin determine la generacin directa de ms de veinte puestos de trabajo permanentes; o La inversin determine la generacin directa de
no menos de US$ 2,000,000 de ingreso de divisas por concepto de exportaciones
durante los tres aos siguientes a la suscripcin del Convenio.
Control de Cambios
No existe un control de cambios en moneda extranjera. El tipo de cambio para las
operaciones de compra y venta de moneda extranjera es determinado por la oferta y
demanda de dicha moneda.
Registro de la Inversin Extranjera
Las inversiones extranjeras que se efecten en el pas quedan autorizadas automticamente. Una vez efectuadas deben ser registradas en la Agencia de Promocin de la
Inversin Privada del Per (PROINVERSION).
Derechos de los Inversionistas Extranjeros
El Estado Peruano garantiza el derecho de los inversionistas extranjeros a transferir al
exterior, en divisas libremente convertibles, previo pago de los impuestos de ley, el ntegro de los dividendos o las utilidades netas comprobadas provenientes de su inversin;
as como el ntegro de sus capitales invertidos en empresas peruanas, incluyendo la venta de acciones, participaciones o derechos, reduccin de capital o liquidacin parcial o
total de empresas.
Adquisicin de Propiedad / Otras Formas de Tenencia
La Constitucin peruana garantiza la inviolabilidad del derecho de propiedad. Slo
por causa de seguridad nacional o necesidad pblica puede privarse a alguien de su
propiedad, por medio de un procedimiento expropiatorio y previo pago en efectivo de
una indemnizacin justipreciada en cuyo concepto debe incluirse una compensacin
por el perjuicio ocasionado.
Respecto a los derechos de propiedad, los extranjeros, sean personas naturales o jurdicas, estn en la misma condicin que los peruanos; sin embargo, 50 kilmetros adentro de la lnea de frontera, los extranjeros no pueden adquirir o poseer minas, tierras,
bosques, aguas, combustibles o fuentes de energa, aunque pueden exceptuarse de esa
limitacin con una autorizacin.
La transmisin de la propiedad de los inmuebles se produce con el contrato de compraventa vlido; y aunque la inscripcin en los registros pblicos no es obligatoria segn las
leyes, siempre se prefiere sta para otorgar seguridad a la transaccin.
Normas sobre Competencia
En Per, desde 1990, se ha implementado una reforma de las relaciones comerciales y
empresariales con el objeto de recuperar la competitividad de la economa peruana y
sus agentes econmicos frente a la economa internacional.
Normas que garantizan la libre iniciativa privada en el comercio interior, como en el
comercio exterior, y que limitan la actividad del Estado como regulador de las actividades productivas. Normas que consagran el sistema de libre mercado en Per; que
garantizan los derechos de identificacin mercantil y de propiedad intelectual, disean
un marco general de competencia que hace al Per un pas especialmente atractivo a
la inversin privada.
A la par de estas disposiciones se ha constituido en Per, desde 1992, como garanta de
cumplimiento de estas normas pro-competencia, un rgano estatal de carcter tcnico
con atribuciones de promocin y sancin encargado de velar la vigencia en el pas de
las normas del mercado y la competencia: el Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y de la Proteccin de la Propiedad Intelectual (INDECOPI).
Bibliografa
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INDECOPI es un rgano del Estado encargado de velar por el cumplimiento de las

normas legales dispuestas, con el fin de asegurar el funcionamiento del libre mercado
en Per.
Anotaciones
Registro del Capital y Tecnologa Extranjera

De acuerdo con la Decisin 291 de la Comunidad Andina, toda inversin directa o de
inversionistas subregionales (Bolivia, Colombia, Ecuador y Per) debe ser registrada en
el organismo competente en moneda libremente convertible. En Per este organismo
es PROINVERSION.
Asimismo, los contratos de licencia de tecnologa, de asistencia tcnica, de servicios
tcnicos, de ingeniera bsica y de detalle deben ser registrados tambin en PROINVERSION.
Poltica Econmica y Fiscal
Tras un perodo negativo, desde la dcada de los 90 la economa peruana ha iniciado
un proceso de recuperacin.
En agosto de 1990 se inicia un programa de medidas polticas y econmicas destinadas
a la estabilizacin, recuperacin y crecimiento econmico, la pacificacin interna, y la
reinsercin del Per en el sistema financiero internacional.
El sinceramiento general de la economa peruana; la exclusin del Estado en la actividad productiva, con el consiguiente programa de privatizaciones; la racionalizacin
del sistema tributario y el compromiso de disciplina fiscal; la reduccin progresiva de
sobrecostos a la produccin; garantas a la inversin, vienen dinamizando la economa
peruana.
Diagrama
Objetivos
Desarrollo
de contenidos
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Inicio
ACTIVIDAD N 1:
Autoevaluacin
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TEMA N 02: LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA

aprenderemos:
Anotaciones
Explicar e interpretar el movimiento y desplazamiento de la curva de Demanda

Agregada.
Identificar los efectos de Perturbacin de Demanda Negativa y positiva.
Analizar el comportamiento del multiplicador frente a los desplazamientos de la
curva de demanda agregada.
Explicar e interpreta el movimiento y desplazamiento de la curva de Oferta Agregada.
Identificar los efectos de Perturbacin de Oferta Negativa y positiva.
2 LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA
2.1 La curva de Demanda Agregada
Muestra la relacin que existe entre el nivel de precios agregado y la cantidad
de produccin agregada demandada por los hogares, las empresas, el estado y
el resto del mundo.
de contenidos
Grafico 21: Demanda Agregada de Corto Plazo
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Anotaciones
IMPORTANTE:
La variacin de precios opera en todos los Bienes y Servicios de la Economa.
En el Grfico 21, se muestra la demanda agregada de corto plazo, como se
aprecia: Un movimiento descendente a largo de la curva de Demanda Agregada implica un descenso en el nivel de precios agregado y un aumento de la
produccin agregada.
La Demanda Agregada de largo plazo est representada por la siguiente ecuacin;
2.2 Perturbacin de Demanda Negativa: La crisis de 1929

ALa llamada Gran Depresin se origin en los Estados Unidos, a partir de la
cada de la bolsa del 29 de octubre de 1929 (conocido como Martes Negro, aunque cinco das antes, el 24 de octubre, ya se haba producido el Jueves Negro), y
rpidamente se extendi a casi todos los pases del mundo. La Gran Depresin
fue una crisis econmica mundial que se prolong desde 1929 hasta la Segunda
Guerra Mundial. Su duracin depende de los pases que se analicen, pero en la
mayora comenz alrededor de 1929 y se extendi hasta finales de la dcada de
los aos treinta o principios de los cuarenta.1 Fue la depresin ms larga en el
tiempo, de mayor profundidad y la que afect a ms pases de las sufridas en el
siglo XX. En el siglo XXI ha sido utilizada como paradigma de hasta qu punto
puede disminuir la economa mundial.
La crisis de 1929 es un ejemplo claro de una perturbacin de la demanda es un
suceso que desplaza la curva de demanda agregada a corto plazo.
Entre 1929 y 1939 tiene lugar una gran crisis econmica de consecuencias nefastas en todo el mundo. La crisis estalla el 24 de octubre de 1929 en Wall Street,
con un crack de la bolsa debido al sobreprecio de los valores que cotizaban,
desde haca aos, al alza, por motivos especulativos. El crac de la bolsa supuso
la descapitalizacin repentina de la industria y las empresas norteamericanas, y
por exportacin las de todo el mundo. EE UU exporta la crisis al resto del mundo, con lo que se generaliza una cierta desconfianza ante el sistema capitalista
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Actividades
Autoevaluacin
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Anotaciones
que radicaliza ideolgicamente a las clases desfavorecidas, y a aquellos (las clases medias) que peor salen paradas con la crisis. En esta poca tienen un auge
espectacular el comunismo y el fascismo. En Italia las corporaciones industriales
ya haban tomado el poder por medio del fascismo. Otra consecuencia de la
crisis es el elevado nmero de desempleados.
Desde el siglo XIX se conocan los problemas que tena el crecimiento continuado, y haba teoras que sealaban la inevitabilidad de los ciclos econmicos,
como la marxista. El crecimiento desmesurado de los aos 20 de este siglo auguraba una crisis temprana y profunda, pero esta crisis era considerada por los
expertos como beneficiosa, porque tendra la virtud de compensar los excesos.
En 1929 los signos de deflacin en la economa eran evidentes, sobre todo en
la economa mundial, y principalmente en los productos agrcolas, que eran la
base del comercio internacional. El 24 de octubre de 1929 se produce el crac
en la bolsa de Nueva York. Los valores burstiles se devalan. La bolsa de Nueva
York es el principal foco de especulacin del mundo. La venta de acciones especulativas arrastr a las dems, e hizo la crisis irreversible. Los especuladores se
arruinan. Eran muchos, incluso personas normales, los que tenan sus ahorros
especulando en la bolsa. Los bancos quiebran y faltan capitales para la industria; y todo ello de repente. El miedo detiene la inversin, el paro aumenta, los
precios caen y se descapitaliza la banca, con lo que no se pueden pedir crditos.
El consumo se contrae, sobre todo el de los productos industriales. Los precios
industriales tambin caen, y la superproduccin produca deflacin de los precios al consumo, pero las compras eran an menores. El consumo desciende.
El detonante principal fue, en realidad, la cada de los precios agrcolas del
comercio internacional, y las restricciones del crdito. El patrn oro, para el
valor de las monedas, dej de tener sentido, y dej de ser un sistema capaz de
solucionar los problemas. Las economas no dependan ya del oro, sino de la
capacidad industrial y de la posibilidad de hacer negocios y ganar dinero.
La crisis estalla en EE UU pero rpidamente se exportar, mediante el abaratamiento de los costes de transporte y de los productos en el mercado internacional, con lo que a cualquier pas extranjero le resulta ms barato comprar productos estadounidenses a bajo precio que fabricarlo. Pero esta exportacin de
la crisis tiene un efecto rebote de retroalimentacin, puesto que los pases que
entran en crisis tambin bajan sus precios y ponen en el mercado internacional
productos ms baratos que los estadounidenses, con lo que la crisis vuelve a
Estados Unidos, y multiplicada. Los focos depresivos llegaron a estar extendidos
por todo el mundo, pero sobre todo fue Alemania en donde se produjo una
hiperinflacin ms acusada, ante la ausencia de inversin y los altos tipos de
inters, que descapitalizaron toda la industria.
La inversin en los pases devastados por la guerra mundial proceda de Estados
Unidos, pero esta disminuy con la crisis. Los EE UU intentaron hacer frente
a la crisis cobrando los beneficios. Este fue otro mecanismo de exportacin de
la crisis, y afect ms violentamente a Alemania, ya en crisis, que a otros pases.
En una perturbacin de Demanda Negativa es un suceso que desplaza la curva
de demanda agregada a corto plazo: a consecuencia de esta crisis, disminuye la
riqueza, retrae el consumo y la curva de demanda de corto plazo se desplaza a
la IZQUIERDA, tal como se aprecia en el Grfico 22.Ejemplo: Crisis de 1930 1931.
RECORDEMOS: las variaciones ocurridas con la demanda tienen que ver con:
Expectativa de los consumidores, la riqueza, el volumen de capital fsico, consecuencia de las polticas fiscales y monetarias.
de contenidos
Grfico 22: Perturbacin de Demanda Negativa
ECONOMA II
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Recordatorio
Anotaciones

2.3 Perturbacin de Demanda Positiva: La segunda guerra mundial Impacto
econmico
Una situacin contraria de la de 1929 ocurri en Estados Unidos, despus de
1939.
La Gran Depresin acab gracias a una perturbacin de demanda positiva
Grfico 23: Perturbacin de Demanda Positiva
Fuente y Elaboracin: Propia

Aumento del gasto pblico, incremento del empleo, (durante la II Guerra Mundial).
Una Perturbacin de demanda POSITIVA, Aumenta el empleo, aumenta el
consumo, la curva de demanda de corto plazo se desplaza a la DERECHA, tal
como se muestra en el Grfico 23.
Ejemplo: Aos 40.
2.4 Desplazamiento de la Curva de Demanda Agregada
Los desplazamientos de la demanda pueden ocurrir por las siguientes causas:
Cambios en las expectativas: Sobre el futuro, la renta futura de las familias, las
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Actividades
Autoevaluacin
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empresas definen cuanto invertir pronosticando las ventas futuras. (ndices de

Confianza). Variacin en la Riqueza: Vara dependiendo del precio de los activos financieros que posee la familia o la Actividad econmica que realiza.
Anotaciones
Variacin en el Volumen del Capital Fsico: Depender de los Periodos de inversin.

Si es que en aos pasados adquiri activos o con cuantos activos cuenta.
O por la aplicacin de las polticas econmicas proporcionadas por el estado.
Polticas Macroeconmicas y Demanda: Mediante la intervencin del estado.
Poltica Fiscal: Uso de Impuestos y Gasto Fiscal (Gasto y Transferencia) para
estabilizar la economa.
Los estados responden a las recesiones aumentando el gasto pblico.
Poltica Monetaria:
Un aumento del nivel de precios agregados, disminuye el poder adquisitivo del
dinero provocando un aumento en los tipos de inters, lo que a su vez disminuye la Inversin y el Consumo.
2.5 El multiplicador
El modelo (keynesiano) del multiplicador nos permite comprender de una manera sencilla la influencia de la demanda agregada en los niveles de produccin
real.
En su parte ms sencilla el consumo de los hogares depende de las rentas disponibles y la inversin fija. El deseo de los individuos de consumir y la iniciativa
de las empresas de invertir se equilibran por medio de ajustes en la produccin.
El nivel de equilibrio debe hallarse en el equilibrio del ahorro con la inversin
Si las empresas deciden invertir; esta decisin desplazar la curva de demanda
agregada hacia la derecha.
Si quisiramos saber la magnitud de ese desplazamiento, para saber esta medida
recurrimos al concepto de Multiplicador.
Para la aplicacin del multiplicador se debe tener en cuenta los siguientes supuestos:

PIB real = PIB nominal
Tipo de Inters constante.
No hay influencia de Impuestos.
No hay influencia del Comercio Exterior.
SI AUMENTA LA INVERSIN: en $ 50 000

La Demanda Agregada se desplaza a la derecha en referencia a este monto?
Para dar esta respuesta debemos utilizar el clculo del multiplicador.
Conceptos previos:
Propensin Marginal al Consumo (PMC)
Propensin Marginal al Consumo (PMC): Es el incremento del consumo
cuando la renta disponible aumenta en una unidad monetaria.
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Cuando el consumo vara debido a un aumento o un descenso de la renta disponible, la PMC se define como la variacin del consumo dividido entre la variacin de la renta disponible.
Propensin Marginal al Ahorro (PMA)

Propensin Marginal al Ahorro (PMA): Es la fraccin de un Dlar adicional
de renta disponible que se dedica al ahorro.
PMA =
1 - PMC
Para calcular el aumento en la inversin calcularemos:

Aumento en la Inversin
= $ 50 000 Millones
2da secuencia de incremento del consumo = PMC
x $ 50 000 Millones
3ra secuencia de incremento del consumo = PMC2 x $ 50 000 Millones

4ta secuencia de incremento del consumo = PMC3 x $ 50 000 Millones
.
Incremento total del PIB real = (1+PMC+PMC2+PMC3+ . . .) x $50000 Millones

PMC es un nmero entero entre 0 y 1, es igual a:
.
Si: PMC = 0,6 y la Inversin Inicial $ 50 000 Millones de dlares..
Incremento
del PIB real
(Miles de
millones de
dlares)
Incremento
TOTAL del PIB
real (Miles
de millones
de dlares)
2 secuencia
30
80
3 secuencia
18
98
4 secuencia
10,8
108,5
...
. . .
. . .
Secuencia Final
125
1960 - 2010
1 secuencia
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Para el caso:
Anotaciones
Incluso aunque exista un nmero infinito de secuencias de expansin del PIB

real, el aumento total de este tiene un lmite.
En cada etapa una fraccin del aumento de la renta disponible se pierde, por
que se dedica al ahorro.
La fraccin de unidad monetaria de la renta disponible adicional ahorrada depende de la PMA propensin marginal al ahorro.
Grfico 24: Secuencia del aumento del PIB real y el Efecto sobre la Demanda
Agregada
En el grfico 24, se observa el resultado de la expansin de demanda agregada

por el incremento de la inversin con el efecto del multiplicador.
Un CAMBIO AUTNOMO (independiente) en el GASTO AGREGADO es un
cambio inicial en el nivel de gasto deseado por las empresas, los hogares y el
gobierno para un nivel de PIB concreto.
El Multiplicador es el cociente entre la variacin del PIB real, inducida por el
cambio autnomo del gasto.
Una variacin en el Gasto Autnomo Agregado, representa un cambio en el PIB
real, el Multiplicador sera: Y / GAA
Por consiguiente el Multiplicador permite calcular el cambio real provocado

por un cambio autnomo del gasto agregado. Despejando Y :
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Anotaciones
Una variacin en la Renta es igual al multiplicador multiplicado por la variacin

de Gasto Agregado Autnomo.
2.6 La curva de Oferta Agregada
La curva de oferta agregada muestra la relacin que existe entre el nivel de
precios agregado y la cantidad de produccin agregada que ofertan los productores.
El salario nominal es la cantidad de dinero que se paga al trabajador.
La curva de oferta agregada a corto plazo muestra la relacin positiva que existe
entre el nivel de precios agregado y la produccin agregada en el corto plazo,
que es el periodo de tiempo en el que buena parte de los costes de produccin
pueden considerarse costes fijos.
Para entender por qu puede desplazarse la curva de oferta agregada a corto
plazo es importante recordar que los productores toman decisiones de produccin basndose en el beneficio de produccin unitario que quieren conseguir.
La curva de oferta agregada a corto plazo muestra la relacin entre el nivel de
precios agregado y la produccin agregada: debido a que algunos costes de
produccin son fijos a corto plazo, un cambio en el nivel de precios agregado
influye en el beneficio por unidad de producto y, por consiguiente, provoca una
variacin en la produccin agregada. Sin embargo, adems del nivel de precios
agregado, hay otros factores que pueden influir en el beneficio por unidad y
por ende en la produccin agregada. Son los cambios de estos otros factores
los que provocan desplazamientos de la curva de oferta agregada a corto plazo.
Vamos a intentar desarrollar nuestra intuicin. Supongamos que sucede algo
que hace que los costes de produccin aumenten, por ejemplo una subida del
precio del petrleo. A cualquiera que sea el nivel de precios, el productor obtendr un beneficio menor por unidad producida. En consecuencia, el productor reducir la cantidad ofrecida (a cualquier nivel de precios dado) y la curva
de oferta agregada a corto plazo se desplazar hacia la izquierda. Sin embargo,
si sucediera algo que hiciese disminuir los costes de produccin, por ejemplo
una reduccin de los salarios nominales, los productores obtendran mayores
beneficios por unidad de produccin a cualquier nivel de precios y en consecuencia incrementaran la cantidad ofertada. Grficamente, se producira un
desplazamiento hacia la derecha de la curva de oferta agregada a corto plazo.
Si los costos de produccin se incrementan, ello desplazar la curva de oferta a
corto plazo a la izquierda, tal como se aprecia en el Grfico 25 (a).
Si por el contrario, los costos de produccin disminuyen, la curva de oferta de
corto plazo se desplazara a la derecha tal como se muestra en el Grfico 25 (b).
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Grfico 25: Desplazamientos de la Curva de Oferta Agregada
Anotaciones

Si los costos de produccin se incrementan, ello desplazar la curva de oferta a
corto plazo a la izquierda, tal como se aprecia en el grfico 25 (a).
Si por el contrario, los costos de produccin disminuyen, la curva de oferta de
corto plazo se desplazara a la derecha tal como se muestra en el Grfico 25 (b).
2.7 Perturbacin de Oferta Negativa: Cinturn Oxidado: Crisis del Petrleo
El 14 de noviembre de 1979, un grupo de estudiantes islamistas iranes secuestraron la embajada de los Estados Unidos en Tehern y tomaron 66 rehenes.
Durante los siguientes 444 das la noticia predominante en los informativos fue
la situacin de los rehenes, la amenaza de una accin militar y la inestabilidad
poltica a la que dio lugar. Mientras tanto, los Estados Unidos se vieron sacudidos por una vertiginosa subida del precio del petrleo, que se cuadruplic
como consecuencia de la crisis del Golfo Prsico. La existencia de un control
de precios sobre la gasolina, que limit su precio en el surtidor y que haba sido
impuesto en respuesta al aumento previo de los precios del petrleo, llev a
restricciones y grandes colas en las gasolineras. Ms tarde lleg una grave recesin, la peor desde la Gran Depresin. El Medio Oeste estadounidense, una
regin tradicionalmente industrial, sufri una enorme prdida de puestos de
trabajo y pas a conocerse como el "cinturn oxidado. En Michigan, donde se
concentraba la mayor parte de la perjudicada industria automovilstica, la tasa
de desempleo super el 16%.
Pese a que la profunda depresin econmica que sigui a la crisis del Golfo
Prsico pareca una repeticin a pequea escala de la Gran Depresin, difera
de sta en un aspecto crucial. Durante la Gran Depresin, de 1929 a 1933, la
economa de los Estados Unidos experiment una intensa deflacin (disminucin del nivel general de los precios). Sin embargo, durante la depresin de
1979 a 1982 la economa vivi una gran inflacin (aumento del nivel general de
los precios) llegando a mximos que sobrepasaban el 13%. Buena parte de la
poblacin sufri tanto por la prdida de su puesto de trabajo como por la alta
inflacin que provoc una disminucin de su poder adquisitivo. La situacin de
estanflacin (coexistencia de una tasa de desempleo creciente con inflacin),
hizo que se tambaleara la confianza que los economistas y polticos tenan en su
propia capacidad para dirigir la economa.
Por qu la recesin-de 1979-1982 fue diferente a la que dio inicio a la Gran
Depresin? Porque tenan causas diferentes. De hecho, la leccin de los aos
setenta fue que las recesiones pueden surgir por diferentes causas y que la respuesta poltica apropiada depende de dichas causas. La Gran Depresin tuvo su
origen en una prdida de confianza que llev a las empresas y a los consumidores a gastar menos. Adems, esto se vio empeorado por una crisis bancaria que
dio lugar a una combinacin de recesin y deflacin. En aquel entonces, los
polticos no supieron cmo reaccionar. Sin embargo, ahora creemos saber cul
habra tenido que ser la respuesta: inyectar liquidez en la economa para hacer
frente a la recesin y estabilizar los precios.
de contenidos
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Tanto la recesin de 1979-1982 como la primera recesin de 1973-1975 se debieron fundamentalmente a los acontecimientos acaecidos en Oriente Medio,
que provocaron restricciones repentinas en el suministro de petrleo y dispararon los precios de ste y otros carburantes. Este alza en el precio de la energa
Recordatorio
no slo provoc una combinacin de recesin e inflacin, sino que adems
plante un dilema cul debe ser la actuacin de las polticas econmicas para
hacer frente a la recesin? Deben inyectar liquidez en la economa o, por el
contrario, deben extraerla?
Una perturbacin de la oferta es el desequilibrio producido por un acontecimiento que desplaza la curva de oferta agregada a corto plazo.
RECORDEMOS: las variaciones ocurridas con la oferta tienen que ver con: Precio de Materias primas, salarios nominales o productividad.
La perturbacin de oferta NEGATIVA, que se muestra en el Grfico 26, eleva
los costos de produccin, reduce la cantidad de bienes producidos, la curva de
oferta de corto plazo se desplaza a la IZQUIERDA. Ejemplo: Crisis del Petrleo
en 1973 y 1979.
Grfico 26: Perturbacin de Oferta Negativa

La consecuencia de esta situacin es la generacin de dos problemas: Elevacin
de precios por un lado y recesin por otro, es decir ESTANFLACIN.
La Estanflacin: Es la combinacin de inflacin y produccin agregada decreciente (Recesin), genera desempleo y prdida del poder adquisitivo, se transluce en el pesimismo de la poblacin, pues se pierde el empleo y los precios de
bienes y servicios tienden a subir.
2.8 Perturbacin de Oferta Positiva: La Innovacin Tecnolgica: La Sociedad del
Conocimiento
Variaciones de la productividad Un aumento de la productividad significa que
el trabajador puede producir ms unidades con la misma cantidad de factores
de produccin. Por ejemplo, la introduccin de lectores de cdigos de barras
en los comercios aument de forma espectacular la posibilidad de que un solo
trabajador almacenara, inventariara y repusiera las estanteras.
En consecuencia, el coste disminuy y tanto los beneficios como la oferta aumentaron. (Piense en los grandes grupos de distribucin, como Wal-Mart, y en
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Anotaciones
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Anotaciones
el crecimiento de sus establecimientos como consecuencia del incremento en

la oferta agregada.) En resumen, Una mayor productividad, sean cuales sean los
motivos, aumenta los beneficios de los productores y desplaza la curva de oferta
agregada a corto plazo hacia la derecha, mientras que una disminucin de la
productividad, por ejemplo a causa de que nuevos reglamentos obliguen a perder ms tiempo rellenando formularios, reduce el nmero de unidades que un
trabajador puede producir con el mismo volumen de factores de produccin.
Por lo tanto Perturbacin de oferta POSITIVA, Produce Optimismo en la poblacin, reduce los costos de produccin, aumenta la cantidad de bienes producidos, aumenta la Productividad y la curva de oferta de corto plazo se desplaza a
la DERECHA. SE ACERCA AL PLENO EMPLEO.
Ejemplo: Uso del Internet y Nuevas Tecnologas en 1995 y 2000.
El Grfico 27 resume este comportamiento de la curva de oferta agregada a
corto plazo.
Grfico 27: Perturbacin de Oferta Negativa
de contenidos
Cuadro 03
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Anotaciones
Comparacin de Crisis de Demanda Agregada y Oferta Agregada

CRISIS DE DEMANDA AGREGADA
CRISIS DE OFERTA AGREGADA
(1929 1933)
(1979 - 1982)
INFLACIN + RECESIN
DEPRESIN
DEFLACIN (Precios Bajos,

baja produccin y aumento del
desempleo).
ESTANFLACIN
La sociedad a disminuir el gasto.
Se desconfiaba en el sistema
financiero.

CAUSA: CRISIS DE DEMANDA
Se solucion inyectando liquidez

a la economa.
Aument la inflacin.
Se perdi poder adquisitivo.
Aument el desempleo.
El petrleo
precio.
cuadruplic
su
Obligo a restringir la demanda

de energa.
CAUSA: CRISIS DE OFERTA
Se solucion en base a la
innovacin y a la elevacin de la
productividad.
Observa el cuadro 03 en este se hace una comparacin de las crisis de demanda
y las crisis de oferta.
2.9 La Curva de Oferta Agregada a Largo Plazo
La curva de oferta agregada a largo plazo muestra la relacin que existe entre el
nivel de precios agregado y la produccin agregada que se ofertara si todos los
precios, incluidos los salarios nominales, fueran totalmente elsticos.
Grfico 28 La curva de oferta agregada a largo plazo

La curva de oferta agregada a largo plazo, representada en el Grfico 28, muestra la relacin que existe entre el nivel de precios agregado y la produccin
agregada que sera ofertada si todos los precios, incluyendo los salarios nominales, fueran totalmente flexibles. La curva de oferta agregada a largo plazo es
vertical debido a que el nivel de precios agregado no influye en la produccin
agregada a largo plazo.
La curva de oferta agregada a largo plazo muestra la produccin agregada que se
ofertara en el caso de que todos tos precios, incluidos los salarios nominales, fueran totalmente elsticos. Es vertical para la produccin potencial, Y, porque a largo
plazo un aumento del nivel de precios agregado no influye en la oferta agregada.
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A largo plazo, la produccin viene determinada por la oferta de factores y la

tecnologa:
Anotaciones
Esta relacin representa el nivel de pleno empleo o natural de produccin, el

nivel de produccin en el cual los recursos de la economa estn completamente empleados.
El trmino PIB potencial para referirse al nivel de produccin de pleno empleo.
P en el eje vertical es el nivel de precios agregado de la economa, el precio
promedio de TODO. Un aumento del 10% en el nivel de precios significa que,
en promedio, TODO cuesta 10% ms. As, una empresa puede obtener un ingreso extra de 10% por cada unidad que vende.
Pero la empresa tambin paga un 10% ms en salarios, precios de bienes intermedios, publicidad, etc.
Grfico 29 Comportamiento de curva de oferta agregada a largo plazo

En consecuencia, la empresa no tiene incentivos en aumentar su produccin.
Otra interpretacin: Aprendemos en microeconoma que la oferta de una empresa depende del precio RELATIVO de su produccin. Si todos los precios
aumentan un 10%, el precio relativo de cada empresa es el mismo que antes, no
habiendo incentivos para alterar la produccin.
A lo largo del tiempo el Grfico 29 muestra la manera habitual la curva de desplazamiento de la curva de oferta agregada a largo plazo se desplaza hacia la
derecha cuando una economa crece a largo plazo.
A partir de esta explicacin podemos definir el equilibrio macroeconmico que
se presenta en el Grfico 30, de manera precisa en el punto ELR.
de contenidos
Grfico 30: Equilibrio Macroeconmico
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Anotaciones

En el punto ELR, coinciden la oferta agregada de coto plazo (SRAS), la Demanda Agregada de corto plazo (AD) y la Oferta Agregada de largo plazo. Este
punto ELR, nos lleva a lo que conocemos como Produccin Potencial o Pleno
Empleo.
A continuacin veamos los desequilibrios de que se originan bajo los efectos
de una crisis de demanda positiva a corto y largo plazo, que se representan el
Grfico 31.
La Demanda Agregada se desplaza a la derecha, a consecuencia de ello pasamos
de E1 a E2, suben los precios de los bienes y servicios, se genera inflacin. El
punto E2 es conocido como Brecha Inflacionaria, pasado un tiempo los trabajadores piden un aumento de sueldo lo que eleva el precio de los salarios, lo que
encarece el costo de la mano de obra.
Grafico 31: efectos de una crisis de demanda positiva a corto y largo plazo
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Grafico 32: efectos de una crisis de demanda negativa a corto y largo plazo
Anotaciones
Esto produce un desplazamiento de la oferta hacia la izquierda lo que encarece

los precios agregados, pero lleva a la economa nuevamente a situarse en el
punto de produccin potencial.
En el caso del Grfico 32, se muestra una situacin de efectos de una crisis de
demanda negativa a corto y largo plazo: Inicialmente la demanda se desplaza a
la derecha originando una recesin E2, lo que genera deflacin, cada de precios y quiebra de empresas, pronto los empresarios bajaran el precio de venta
de sus bienes y servicios y procedern a despedir a los empleados. Muchos de
los trabajadores pedirn no ser despedidos, para poder seguir contratndolos
el empleador proceder a reducir los sueldo y salarios, ello desplazar la curva
de oferta de corto plazo a la derecha, lo que nos llevara al nivel de produccin
potencial.
Con ello de: En el largo plazo la economa tiende a regularse siempre en el nivel
de produccin potencial.
De esto podemos concluir:
Cuando se da una Recesin, los salarios nominales caen, haciendo que la economa vuelva a alcanzar la produccin potencial.
Cuando se trata de una Brecha Inflacionista, los salarios nominales aumentan,
con lo que la economa vuelva a alcanzar la produccin potencial.
En el largo plazo la economa se autoregula, las perturbaciones de demanda
afectan a la produccin agregada a corto plazo, pero no a largo plazo.
La mayora de crisis son originadas por las perturbaciones en la demanda.
A pesar de ello las perturbaciones de oferta negativas originan recesiones muy
graves.
2.10Las Polticas de Estabilizacin
Las polticas de estabilizacin consisten en el uso de polticas monetarias o fiscales para contrarrestar los efectos de las perturbaciones de la demanda.
Sin embargo estas polticas pueden conllevar a un dficit presupuestario en el
largo plazo y a un crecimiento menor de la economa por el efecto expulsin.
Tambin puede suceder que predicciones incorrectas lleven a polticas equivocadas que aumente la inestabilidad economa.
de contenidos
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Las perturbaciones de oferta negativas plantean dilemas en materia econmica,
ya que luchar contra la recesin agrava la inflacin y luchar contra la inflacin
agrava la recesin.
Diagrama
Desarrollo
de contenidos
El papel que desempeo la Segunda Guerra Mundial en el final de la Gran Depresin

es elInicioejemplo clsico de cmo las polticas fiscales pueden incrementar
Objetivos
la demanda agregada y en consecuencia pueden tambin aumentar la produccin agregada.
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EL MODELO KEYNESIANO"
Richard Roca
UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS
Recordatorio
ECONOMA II
Anotaciones
Antes de la Gran Depresin muchos economistas consideraban al desempleo como un

problema pasajero y de menor importancia asociado con las fluctuaciones normales de
la economa. No obstante, la persistente depresin de los aos 30 quebr su confianza.
La Gran Depresin golpe a la economa americana de forma rpida e inesperada. A
comienzos de 1929 sta operaba con pleno empleo; su tasa de desempleo apenas bordeaba el 3.2%. En octubre de 1929, la bolsa de valores colaps, y con ello el valor de las
acciones corporativas se hundi en 2/3 del valor que haba prevalecido el ao anterior.
Gran parte del mundo sucumbi y se estanc en un equilibrio macroeconmico donde
el nivel de PNB real estaba muy por debajo del PNB real potencial. En la peor etapa
de la Gran Depresin, en Estados Unidos, uno de cada cuatro obreros se encontraba
desempleado. Frente a esta situacin la teora clsica acerca de las fluctuaciones agregadas fue obviamente puesta en duda y surgieron nuevas teoras acerca del equilibrio
macroeconmico y el desempleo. El mayor aporte fue el del economista britnico John
Maynard Keynes quien resalt que podan existir razones para creer que una economa
podra estancarse en un equilibrio donde el nivel de producto estuviera muy por debajo
de su nivel de pleno empleo. Keynes no slo apoy la existencia de equilibrio en una
economa de mercado con desempleo masivo sino que, adems, argument que una
economa en equilibrio con pleno empleo sera altamente inestable y propensa a caer
de nuevo en una depresin.
A pesar de que la lgica del modelo Clsico es correcta, la evidencia emprica indica
que los salarios nominales, que miden los costos unitarios del trabajo, son en cierta
medida inflexibles durante un periodo de tiempo de un ao. Esto no quiere decir que
los salarios nominales nunca declinen en respuesta a una fuerte cada en la demanda
agregada. Sin embargo, basndonos en evidencia pasada podemos confirmar que los
salarios nominales no parecen caer lo necesario como para aumentar la rentabilidad de
la produccin y por ende la oferta agregada lo suficiente y as restaurar el pleno empleo
en una situacin en la que la economa opera por debajo de sus niveles de PNB real
potencial. Esto es exactamente lo que se dio entre fines de 1929 y 1933 donde hubo un
descenso de 21% en los salarios nominales sin que ello fuera suficiente para trasladar la
curva de oferta agregada y restaurar el pleno empleo.
El modelo keynesiano del equilibrio macroeconmico asume que, dada la existencia de
salarios nominales rgidos el mecanismo de autocorreccin de la economa no ser capaz
de restaurar automticamente el pleno empleo en el caso de que la demanda agregada
decline. Por lo tanto el origen del desempleo sera una demanda agregada insuficiente, es
decir, poco gasto en bienes y servicios. Es por ello que sera necesario tomar medidas correctivas para restaurar el nivel de demanda agregada que asegura el pleno empleo y con
ello evitar la cada en el nivel de ingreso real y las oportunidades de empleo. La responsabilidad de dicha tarea recaera, segn Keynes, en el gobierno quien no slo tendra la
capacidad, sino adems la responsabilidad de controlar la demanda agregada, aumentado
el gasto fiscal cada vez que fuese necesario para mantener una prosperidad continuada.
Bibliografa
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Actividades
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Glosario
Bibliografa
Anotaciones
Hubiera sido lo ms lgico que la explicacin de la Gran Depresin viniera de un hombre que hubiera experimentado las consecuencias de tal crisis econmica en carne propia. No obstante, fue un prspero britnico que escribi un libro de probabilidades
matemticas mientras trabajaba para el gobierno de su pas, el encargado de dar luz a
este periodo oscuro de la historia econmica. Las ideas de Keynes, sin embargo, fueron
incubadas en su tiempo y espacio. Naci el 5 de Junio de 1883 en un mundo que asuma
la paz, la prosperidad y el progreso como el orden natural de las cosas y vivi lo suficiente para ver todas sus expectativas venirse al suelo.
Cuando creci, la Gran Bretaa era el centro de un poderoso imperio; en los ltimos
meses de su vida se haba convertido en uno ms de los pases que palideca ante la
sombra de Estados Unidos. Keynes pudo apreciar durante su vida no slo el colapso del
podero britnico, sino que, adems, el creciente debilitamiento de su economa.
John Maynard Keynes fue el hijo mayor de 3 hermanos de una acomodada familia acadmica de Cambridge. l mismo estudi economa en la Universidad de Cambridge y
se dedic a hacer una fortuna especulando con monedas y bienes extranjeros. Escribi
muchos libros entre los que resaltan Treatise on Money y Treatise on Probability.
Sin embargo, su obra ms conocida es sin duda la Teora General de la Ocupacin, el
Inters y el Dinero, con cuya aparicin, en 1936, se inicia la revolucin keynesiana. La
conversin intelectual de los jvenes economistas tanto britnicos como americanos no
se hizo esperar. La poltica fiscal keynesiana comenz a ser implementada en 1940 en
Estados Unidos y en 1941 en la Gran Bretaa.
Keynes es considerado hoy en da como uno de los pioneros de las teoras econmicas
de nuestro siglo y su obra La Teora General... est la altura de autores como Karl
Marx o Adam Smith. Si bien muchas de sus ideas son altamente discutibles y su teora
ha sido incluso calificada como una mera explicacin para un hecho aislado como lo
fue la Gran Depresin; su validez es indudable y su espritu revolucionario indiscutible.
Hay que medir el aporte de Keynes en trminos de su capacidad de alejarse de lo ya
preestablecido, de romper con los esquemas convencionales. Keynes explica esto mejor
que nadie en el prefacio a su obra La Teora General...:
El Modelo del Sistema de Gasto forma parte del nuevo armazn terico que propuso
John Maynard Keynes en los aos treinta, luego de que la Gran Depresin sacudiera la
economa americana.
Dentro de este Sistema o Modelo de Gasto agregado, el mecanismo de ajuste a travs
del cual la economa alcanza el equilibrio es el Mecanismo de Ajuste del Ingreso. Se
trata de un mecanismo de ajuste alternativo al de Ajuste del Nivel de Precios que fuera
planteado por la escuela clsica. Keynes deca que este mecanismo de precios no era til
sino en un nivel de debate acadmico. Y an cuando los clsicos argan que en el largo
plazo la economa alcanzara el equilibrio a travs del mecanismo de precios, Keynes
respondi: En el largo plazo todos estaremos muertos.
Por otro lado, el mundo real con sus conflictos sociales y polticos constitua suficiente
argumento para demostrar que los precios y salarios no bajaran o subiran fcilmente.
Circunstancias como la de la Gran Depresin evidenciaron que ante una crisis econmica de tal magnitud, la gente reaccionara presionando a los polticos a tomar medidas.
Se vea venir el establecimiento de una legislacin sobre salarios mnimos y precios
justos que obviamente inviabilizara un mecanismo que se basaba en la flexibilidad de
precios y salarios.
El Sistema de Gasto propuesto por Keynes hace especial nfasis en el Gasto Agregado y
no la Demanda Agregada, que es el trmino que hemos venido utilizando. Cabe aclarar,
entonces, que la diferenciacin entre Demanda Agregada y Gasto Agregado radica
en que la demanda agregada se refiere a los bienes y servicios demandados y su relacin con el nivel de precios, mientras que lo segundo se refiere ms bien a los bienes
y servicios demandados y su relacin con el ingreso. Esta especial orientacin hacia el
gasto agregado responde a la inquietud de Keynes de conocer tambin la forma en que
la gente tomaba sus decisiones de gasto y cmo estas podan estar influenciadas por el
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ingreso. Por otro lado, el hecho de centrarse en el ingreso y no en los precios para la determinacin del equilibrio, tiene una fuerte implicancia en el sentido de que el anlisis
keynesiano asume un nivel general de precios fijo. Sin embargo, este modelo tambin
permite apreciar los efectos en el nivel de precios a travs del anlisis del equilibrio
Recordatorio
entre la demanda agregada y la oferta agregada keynesiana.
En este nuevo enfoque, Keynes analiza por separado las decisiones de gasto y las decisiones de produccin, mostrando un distanciamiento del argumento Clsico de la Ley de
Say, segn la cual Toda oferta crea su propia demanda, es decir, todo lo producido es
demandado, manteniendo a la economa en equilibrio y en su nivel de pleno empleo.
No obstante, Keynes no se aleja de la posicin Clsica acerca del rol de la tasa de inters.
Para l sta contina siendo determinada por el equilibrio en el mercado de fondos
prestables.
Para comprender por qu era importante para Keynes analizar produccin y gasto por
separado, definamos brevemente cada uno de ellos: El Gasto Agregado consiste en el
gasto en consumo, inversin, el gasto de gobierno y las exportaciones netas. El Producto Agregado es el monto total de bienes y servicios producidos en la economa. Y
aqu introducimos tambin el Ingreso Agregado: la produccin crea un monto igual de
ingreso, es decir, las familias reciben como ingreso un monto igual al de su produccin,
ste es el supuesto del modelo.
Ahora sabemos que el producto crea un monto igual de ingreso, el cual a su vez afecta
las decisiones de gasto de las familias. He aqu que radica la principal diferencia entre el
modelo keynesiano y el clsico: nada garantiza que un determinado nivel de producto
o ingreso cree un monto igual de gasto, lo cual abre la posibilidad de que la economa
est en desequilibrio.
Diagrama
Objetivos
Desarrollo
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Actividades
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Recordatorio
Inicio
ACTIVIDAD N 2:
Autoevaluacin
TAREA
ACADMICA 01
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Bibliografa
Anotaciones
1. Investiga sobre las causas, consecuencias y alternativas de solucin de la crisis

de 1929 de estados unidos.
2. Elabora una descripcin sobre los aportes del Modelo Keynesiano. Cmo naci, cules son sus principales postulados y aportes que perduran hasta la actualidad.
La forma de presentacin:
Deber presentarse en archivo de Word o Power Point de modo individual mediante el
aula virtual.
Los trabajos que sean copiados ntegramente del internet se calificaran con la nota
mnima (CERO).
Los trabajos copiados entre estudiantes (presentacin del mismo trabajo por dos o ms
estudiantes) se calificar con nota desaprobatoria. El plazo lmite de presentacin es el
da ___________________________________ a las 11:55 pm, hora en que se cerrar la
plataforma.
ECONOMA II
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
NO SE RECIBIRN TRABAJOS FUERA DEL PLAZO, NI EN OTRO MEDIO QUE NO

SEA EL AULA VIRTUAL.
Anotaciones
CRITERIOS DE EVALUACIN: TAREA ACADMICA 01
ESCALA DE CALIFICACIN
Diagrama
0 = No present
1 = Indicador Mal desarrollado
2 = Indicador Regularmente Desarrollado
Objetivos
Inicio
3 = Indicador Bien Desarrollado
4 = Indicador Desarrollado de modo excelente
Desarrollo
de contenidos
Actividades
Lecturas
seleccionadas
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Autoevaluacin
GLOSARIO DE LA UNIDAD II
Recordatorio
Bibliografa
Ahorro interno: Ahorro generado por los residentes en un pas o un determinado territorio. De los ingresos de las personas, lo que no constituye ahorro supone consumo,
reducindose ste se logra un mayor nivel de ahorro. El ahorro, tanto interno como externo,
constituyen el conjunto de los recursos nacionales disponibles para la inversin.
Anotaciones
Deflacin: Situacin inversa de la inflacin. Consiste en el descenso general y continuo
de precios causado principalmente por la disminucin de la cantidad de circulante monetario, lo que origina una disminucin en el ritmo de la actividad econmica, afecta,
entre otros aspectos, al empleo y a la produccin de bienes y servicios de un pas.
Inflacin: Aumento persistente del nivel general de los precios de la economa, con la
consecuente prdida del valor adquisitivo de la moneda. Se mide generalmente a travs
de la variacin del ndice de precios al consumidor.
Brecha fiscal: Es la diferencia positiva o negativa que se registra en los gastos pblicos y
los ingresos pblicos.
de contenidos
ECONOMA II
Lecturas
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Recordatorio
Anotaciones
seleccionadas
Choques de demanda: Son aquellos movimientos en la demanda agregada no esperados, que tienen la caracterstica distintiva de inducir, cuando son positivos, un mayor
nivel de actividad econmica e inflacin. Por ejemplo, cambios no esperados en la
poltica fiscal o monetaria.
Choques de oferta: Cambios en la productividad de los factores de produccin o perturbaciones en la oferta de trabajo. Por ejemplo, innovaciones tecnolgicas o de eficiencia o la ocurrencia de desastres naturales que afectan de manera importante la
capacidad productiva de un pas.
Crecimiento potencial: Tasa hasta la que una economa podra crecer en caso de usar
plenamente todos sus recursos.
Cuasidinero: Activos financieros que son sustitutos cercanos del dinero, pero con menor grado de liquidez, tales como los depsitos a plazo, de ahorro, los certificados de
depsito y bonos corporativos emitidos por las sociedades de depsito, entre otros. Son
pasivos del sistema financiero que, pese a no ser directamente utilizables como medio
de pago, pueden convertirse en dinero en poco tiempo.
Dficit: Situacin en la que los flujos de gasto son superiores a los de ingreso y el resultado, en consecuencia, es negativo. Se aplica generalmente a patrimonio y tesorera.
Cuando el dficit es pblico, se financia emitiendo deuda pblica o desacumulando
depsitos.
Dficit fiscal: En cuentas fiscales, refleja la diferencia entre el total de ingresos (corrientes y de capital), y el total de gastos (corrientes y de capital). Se denomina supervit o
dficit fiscal segn la diferencia sea positiva o negativa, respectivamente.
Demanda agregada: Consumo e inversin globales, es la demanda total de los bienes y
servicios disponibles de un pas durante un periodo determinado. Resulta de la suma
de la demanda interna (absorcin), ms la demanda externa (exportaciones).
Deuda externa: Se refiere a la deuda contrada con no residentes por parte de un
pas, sector o unidad, que exigen al deudor el pago de intereses y/o principal en un
momento futuro. Las estadsticas de la deuda externa, que incluyen datos sobre los
pagos del servicio de la deuda, se utilizan en el anlisis de vulnerabilidad a problemas
de solvencia y/o liquidez.
Son tiles para el anlisis macroeconmico general, para las negociaciones de reprogramacin de deuda y para hacer estimaciones de flujos internacionales de divisas.
Deuda interna: Aquella deuda contrada en el mercado domstico con agentes econmicos residentes en el pas, a travs del crdito neto con el sistema bancario, la emisin
de Bonos y letras del Tesoro Pblico y la deuda flotante (gasto devengado pendiente de
pago y documentos valorados por aplicar).
Deuda pblica: Pasivos reconocidos por el sector pblico frente al resto de la economa
y el mundo pendientes de pago, generados por operaciones del sector pblico en el
pasado.
Dinero: Activos financieros que cumplen las funciones de medio de pago, reserva de
valor y unidad de cuenta. En sentido estricto, se refiere al circulante y los depsitos a la
vista. Sin embargo, existen una clase amplia de otros activos que son sustitutos cercanos
del dinero, llamado cuasi dinero, que por innovacin financiera pueden cumplir varias
de las funciones del dinero.
Encaje: Reservas de activos lquidos que las empresas del sistema financiero deben
mantener para fines de regulacin monetaria, en efectivo (fondos en bveda de las
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
empresas del sistema financiero) y como depsitos en cuenta corriente. En el Per, las
empresas del sistema financiero estn sujetas a encaje de acuerdo a la naturaleza de las
obligaciones o a la naturaleza de sus operaciones, segn lo determine el Banco Central.
Anotaciones
Estanflacin: Proceso econmico en el cual se produce estancamiento econmico (crecimiento bajo o negativo de la produccin y alto desempleo) conjuntamente con alta
inflacin. En ingls, el vocablo stagflation se forma a partir de los trminos stagnation o estancamiento y inflation o inflacin.
Fondo mutuo de inversin en valores: Patrimonio autnomo integrado por aportes de
personas naturales y jurdicas para su inversin en instrumentos y operaciones financieras. El fondo mutuo es administrado por una sociedad annima denominada sociedad
administradora de fondos mutuos de inversin en valores, quien acta por cuenta y
riesgo de los partcipes del fondo.
Gasto: Desembolso de dinero que tiene como contrapartida una contraprestacin en
bienes o servicios.
Gastos corrientes: En la gestin presupuestaria del Estado, dicho concepto se refiere a
pagos no recuperables y comprende los gastos en planilla (personal activo y cesante),
pagos de intereses de la deuda pblica, compra de bienes y servicios, y otros gastos de
la misma ndole.
Gastos de capital: Corresponde a aquellos gastos en bienes cuya vida til es mayor a
un ao. Hace referencia a los gastos realizados en adquisicin, instalacin y acondicionamiento de bienes duraderos y transferidos a otras entidades con la finalidad de
destinarlos a bienes de capital. Asimismo, se incluye en cuentas fiscales la concesin
neta de prstamos.
Inters: Precio pagado por el prestatario con un monto de dinero lquido, por el uso del
dinero del prestamista con la finalidad de compensar a este ltimo por el sacrificio de la
prdida de la disponibilidad inmediata del dinero, la disminucin del valor adquisitivo
del dinero por la inflacin y el riesgo involucrado en el hecho de prestar dinero.
Intermediacin financiera: Proceso por el cual una institucin canaliza recursos financieros de sectores con saldos superavitarios, hacia aquellos deficitarios, constituyendo
un mecanismo para movilizar y usar ms eficientemente estos recursos.
Tasa de inters: Precio que se paga por el uso del dinero. Suele expresarse en trminos
porcentuales y referirse a un perodo de un ao.
Diagrama
Objetivos
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Desarrollo
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seleccionadas
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Bibliografa
Tasa de inters efectiva: Expresin de la tasa de inters nominal, dependiendo de la periodicidad con que sta ltima se pague. Su valor implica la capitalizacin de intereses.
BIBLIOGRAFIA DE LA UNIDAD II:
Banco Central de Reservas del Per - BCRP Glosario de Trminos Econmicos Marzo
2011.
Recordatorio
Anotaciones
Banco Central de Reservas del Per - BCRP Reporte de Inflacin: Panorama actual y
proyecciones macroeconmicas 2012-2014
de contenidos
Lecturas
seleccionadas
Ministerio de Economa y Finanzas: Marco Macroeconmico Multianual 2013 2015

Mayo 2012
Recordatorio
Objetivos
Inicio
Actividades
Autoevaluacin
AUTOEVALUACIN DE LA UNIDAD N II
INSTRUCCIONES:
A continuacin se presentan un conjunto de preguntas: Elije y Marca la alternativa
correcta.
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
1) Un incremento de la oferta de dinero en la economa altera la curva de demanda

del siguiente modo: (2P)
a) Desplaza la curva de demanda a la Derecha
b) Desplaza la curva de demanda a la Izquierda
c) Aumenta la pendiente de la curva.
d) Desplaza la oferta a la derecha.
e) Crea una perturbacin de demanda negativa
2) Observa el grfico que describe la situacin de la economa peruana el ao 1990:
Cul es la mejor medida econmica desde la POLTICA FISCAL? (2P)
a) Bajar el Gasto Pblico y elevar el Tipo de Inters.

b) Bajar el Gasto Pblico e incrementar el Saldo Presupuestario (Ahorro Nacional).
c) Bajar el Gasto Pblico e incrementar la Presin Tributaria.
d) Elevar el Gasto Pblico y disminuir el Tipo de Cambio.
e) Elevar el Gasto Pblico y elevar el valor del Tipo de Cambio.
3) Una subida de los salarios nominales desplaza la curva de oferta de corto plazo hacia: (2P)
a) La derecha
b) La izquierda
c) Al punto de produccin potencial
d) A una pendiente mayor.
e) El tramo superior de la demanda.
4) Un incremento del precio del petrleo crudo tiene como consecuencia: (2P)
a) Perturbacin de oferta negativa.
b) Perturbacin de demanda positiva.
c) Perturbacin de oferta positiva.
d) Perturbacin de demanda negativa.
e) Perturbacin de demanda y oferta de largo plazo.
ECONOMA II
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Anotaciones
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
5) En 1929, aos del Gran Crack, se manifest un problema de ________________, y en

los aos 40 la economa experiment _______________. (2P)
a) Perturbacin de Demanda Positiva una gran expansin.
Anotaciones
b) Perturbacin de Oferta Positiva una gran expansin.

c) Perturbacin de Demanda Positiva una gran depresin.
d) Perturbacin de Demanda Negativa una gran expansin.
e) Perturbacin de Oferta Negativa una gran depresin.
6) En qu consiste La Hiptesis de los mercados eficientes? (2P)
a) A ocultar informacin sobre las inversiones en activos financieros, de tal modo
que se maximicen los ingresos.
b) A cotizar las acciones en base a la oferta y demanda.
c) A que el Estado debe regular el mercado burstil.
d) A cmo se invierte en bolsa de valores, basndose en la intuicin de los corredores.
e) A manejar informacin sobre las inversiones en activos financieros, los que contendrn en el precio la informacin sobre su riesgo.
7) En una economa cerrada. La siguiente relacin: PIB - C G es igual a: (2P
a) Los impuestos.
b) El ahorro nacional.
c) Las transferencias del estado.
d) El volumen de prstamos del sistema financiero.
e) Los flujos de capital.
8) Es el beneficio que va producir el proyecto expresado en un % del costo: (2P)
a) Tasa de Rendimiento del proyecto.
b) Tasa de Reposicin de activos.
c) Tasa de Reinversin del proyecto.
d) Tasa de Depreciacin del proyecto.
e) Tasa de Amortizacin del proyecto.
9) Cules son las tres funciones del sistema financiero? (2P)
a) Reducir las tasas de inters, reducir el riesgo, aumentar la liquidez
b) Reducir los costes de transaccin, reducir el riesgo, aumentar la liquidez
c) Prestar dinero, a muy bajos intereses, aumentar la liquidez
d) Captar dinero de los ahorradores, prestar a los demandantes, a bajos intereses.
e) Reducir la morosidad, reducir el inters, aumentar los prstamos.
10) Una perturbacin de Oferta Negativa se caracteriza por: (2P)
a) Generar Inflacin nicamente.
b) Generar Inflacin y Recesin.
c) Generar Recesin nicamente.
d) Inflacin e Incremento de la Produccin.
e) Lmite Cero o Trampa de la Liquidez.
Desarrollo
de contenidos
Diagrama
Desarrollo
de contenidos
Diagrama
Lecturas
seleccionadas
Objetivos
Inicio

Actividades
DIAGRAMA DE PRESENTACIN DE LA UNIDAD III

Objetivos
Glosario
Recordatorio
Diagrama
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
Inicio
Bibliografa
Actividades
EJEMPLOS
ACTIVIDADES
Autoevaluacin
Anotaciones
AUTOEVALUACIN
Lecturas
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Lecturas
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Autoevaluacin
CONTENIDOS
Desarrollo
de contenidos
Recordatorio
Glosario
BIBLIOGRAFA
Bibliografa

Anotaciones
Objetivos
Inicio
CONOCIMIENTOS
TEMA N 01: Modelo Renta Gasto y
Desarrollo
Actividades
dePoltica
contenidosFiscal
ECONOMA II
Autoevaluacin
1.1. Relacin Renta Gasto

1.2 Funcin Consumo
1.4 La poltica
captacin
Lecturas
Glosario fiscal
Bibliografa
seleccionadas
de recursos y distribucin de
recursos
1.5 Aplicacin de la Poltica Fiscal expansiva y contractiva
determinando sus efectos
Recordatorioeconmicos
Anotaciones
CHINA Y SUS GASTOS Steven
Barnett, Alla Myrvoda y Malhar Nabar Setiembre 2012. De la Pg. 115
a la 120.
TEMA N 02: El Dinero, El Sistema
Interbancario y La Poltica Monetaria
2.2 Acciones del BCR y la Banca
Privada al fijar la oferta monetaria del pas
2.4 La teora cuantitativa del dinero
2.5 Fijacin del Tipo de Inters
en el corto plazo
2.6 El BCR y la modificacin del
Tipo de Inters
2.7 La Poltica Monetaria y su
influencia en la Produccin
Agregada
Lectura seleccionada N 2:
POLTICA
MONETARIA
EN
UNA ECONOMA CON DOLARIZACIN PARCIAL Pal Castillo
- Carlos Montoro Vicente Tuesta
Pg. 142 a la 145.
PROCEDIMIENTOS
1. Analiza
las fuerzas de la oferta y la

demanda determina el equilibrio de
mercado de bienes y servicios; y, la
importancia del equilibrio de mercado, la informacin: sustento de
fijacin de precios.
2. Define, identifica y describe los
mecanismos de la poltica fiscal captacin de recursos y distribucin del
gasto.
3. Analiza la influencia de la Poltica Fiscal en el equilibrio macroeconmico,
(Poltica expansiva y contractiva.)
4. Analiza y Evala la aplicacin de la
Poltica Fiscal expansiva y contractiva
determinando sus efectos econmicos; y, el efecto de los estabilizadores
automticos y su influencia en el multiplicador monetario.
Actividad 01
Elabora un resumen del equilibrio Renta Gasto.
Elabora un mapa conceptual resumiendo el funcionamiento de la Poltica Fiscal, explicando la aplicacin de poltica
fiscal expansiva y contractiva mediante
ejemplos.
5. Analiza y valora las funciones del dinero y el papel que cumple y las distintas formas que toma dentro de una
economa.
6. Describe las operaciones de mercado
abierto que realiza el BCR para modificar la Base Monetaria.
7. Describe e interpretar el comportamiento de los agentes econmicos
dentro del Modelo de preferencia de
la liquidez; los efectos de la Fijacin
del Tipo de Inters en el corto plazo;
las acciones del BCR al realizar modificacin del Tipo de Inters.
8. Valora las acciones de la Poltica Monetaria y su influencia en la Produccin Agregada; y, en la estabilidad de
precios considerando los efectos de la
Neutralidad del Dinero.
Actividad 02
Elabora un resumen sobre lo que es y
representa el dinero, considera para ello
los conceptos como:
Los tipos de dinero.
La diferencia entre Oferta Monetaria y Base Monetaria.
Los activos financieros considerados
como dinero.
Las regulaciones del Bancos Central
de Reservas impuestas sobre el sistema bancario.
Elabora un resumen que explique:
Cmo funcionan las tasa de inters dentro del sistema bancario?
Control de Lectura N2
Prueba de alternativa mltiple por el
aula virtual sobre los temas 1, 2, 3 y 4
de la III Unidad.
ACTITUDES
Demuestra entusiasmo al integrar la
teora econmica casos prcticos de la
realidad, utilizando adecuadamente las
herramientas tericas propuestas en los
espacios virtuales.
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
TEMA N 01: MODELO RENTA GASTO Y POLTICA FISCAL

Anotaciones
Tras los ataques terroristas del 11 de septiembre de 2001, varios lderes de animaron a
los estadounidenses a seguir comprando bienes de consumo, pues las empresas en los
meses anteriores ya haban desembolsado gran parte de sus capitales para invertir en las
prximas navidades.
Si los consumidores no compraban esto poda desacelerar considerablemente la economa y esto generara una fuerte recesin que acabara con altas tasas de desempleo, sin
embargo los estados unidos reaccionaron disminuyendo los viajes tursticos pero elevando el consumo de otros bienes. Esto impuls el consumo y la produccin y el descenso
econmico no fue tan alarmante como inicialmente se pensaba.
aprenderemos:
Analizar las fuerzas de la oferta y la demanda determina el equilibrio de mercado de bienes y servicios; y, la importancia del equilibrio de mercado, la informacin: sustento de fijacin de precios.
Definir, identificar y describir los mecanismos de la poltica fiscal captacin de
recursos y distribucin del gasto.
Analizar la influencia de la Poltica Fiscal en el equilibrio macroeconmico, (Poltica expansiva y contractiva.)
Analizar y Evaluar la aplicacin de la Poltica Fiscal expansiva y contractiva determinando sus efectos econmicos; y, el efecto de los estabilizadores automticos
y su influencia en el multiplicador monetario.
1 MODELO RENTA GASTO Y POLTICA FISCAL
1.1 Relacin Renta Gasto
La funcin de consumo es la ecuacin que representa la variacin del consumo
de una familia en relacin con la variacin de su renta disponible.
La variacin en el consumo puede provocar desplazamientos significativos de la
curva de demanda agregada.
La posicin de la curva de demanda y la curva de oferta de corto plazo determinan el nivel de produccin agregada y el nivel de precios de la economa.
Sin embargo, qu influye en el consumo'? Nos centraremos en tres factores: la
renta disponible, la renta esperada y la riqueza.
Renta disponible y consumo: De entre todos los factores que infligen en el consumo de una familia el ms importante es la renta disponible (renta resultante
tras haber recibido las transferencias y pagado los impuestos). Es obvio que las
personas con una renta disponible superior a la media conducen vehculos ms
caros, viven en mejores casas y gastan ms en alimentos y vestimenta que las que
tienen una renta disponible inferior. La relacin entre renta disponible y gasto
se ve claramente en los datos.
1.2 Funcin Consumo
Resulta muy til utilizar una ecuacin para representar la relacin entre la renta disponible y el consumo de un hogar. La funcin de consumo es una ecuacin que muestra la variacin del consumo de una familia en relacin con la
variacin de su renta disponible. La versin ms sencilla de esta funcin es una
ecuacin lineal:
C = a + PMC . Yd
UNIDAD III: MODELO RENTA GASTO Y POLTICA ECONMICA Desarrollo
de contenidos
Esta es la funcin consumo
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ECONOMA II
Glosario
Donde:
C = Consumo de los hogares
Recordatorio
a = Consumo Autnomo, es el gasto que tendra un hogar si su renta disponible
(Yd) fuera 0.
Se asume que a es mayor a 0, ya que un hogar no dispone de renta puede

consumir, prestndose, o usando su ahorro.
PMC = Propensin Marginal a Consumir, es la cantidad que aumenta el consumo si
la renta disponible aumenta en una unidad monetaria.
Yd = Renta Disponible, es el total de ingresos con que cuenta un hogar
Es importante considerar que:
PMC . Yd = C
La propensin marginal a consumir multiplicado por la variacin de la renta disponible es igual a la variacin del consumo.
Por lo tanto,
Al aumentar Yd en una unidad monetaria, C aumenta en: PMC x 1
Podemos graficar la funcin consumo de la siguiente manera:
Grafico 33: Funcin Consumo
La pendiente de la funcin consumo es: La Propensin Marginal a Consumir, tal

como se demuestra a continuacin.
= C / yd
= PMC x yd / yd
= PMC
Un aumento en la Inversin hace aumentar la Funcin Consumo.
Los Factores que influyen en la Inversin, son: los tipos de inters (r) que es el precio de los prstamos para la inversin, el PIB esperado, es decir, las proyecciones
futuras de la produccin y el nivel actual de la Capacidad Productiva.
La inversin planeada es la inversin que la empresa planifica para un periodo de
tiempo determinado y la inversin no planeada es el gasto que se conduce sin haber
sido previsto.
Anotaciones
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Actividades
Autoevaluacin
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Bibliografa
Las empresas invierten cuando esperan que sus ventas futuras aumenten y para
evitar la obsolescencia de su maquinarias y tecnologa.
Anotaciones
ACELERADOR:
Segn el acelerador, una tasa de crecimiento del PIB incrementa la inversin planeada Y una tasa decreciente del PIB provoca una inversin planeada ms baja.
Las existencias son acopio de Bs previstos para satisfacer ventas futuras.
La inversin en existencias es el valor de la variacin en las existencias totales de un
periodo determinado.
Se produce una inversin en existencias no planeadas cuando las ventas planeadas
son distintas a las esperadas y provocan cambios imprevistos en las existencias.
I = I no planeada + I planeada
Existen dos ecuaciones para calcular la Renta Nacional
Relaciones importantes:
PIB = C + I
Yd = PIB
Funcin del Consumo Agregado
C = a + MPC Yd
G A PLANEADO = C + IPLANEADA
El Gasto Agregado Planeado es la cantidad total de gasto planeado de una economa.
Grafico 34: Funcin Consumo ms la Inversin Planeada
En el Grfico 34, se observa la funcin consumo ms la inversin planeada, como se

muestra la curva de Gasto Agregado Planeado mantiene la misma pendiente de la
funcin consumo, pues toma la misma Propensin Marginal al Consumo.
En el Cuadro 04, se muestra el equilibrio renta gastos que tambin se expresa en
el Grfico 34.
de contenidos
Cuadro 04:
ECONOMA II
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Glosario
Recordatorio
Anotaciones
Equilibrio Renta Gasto
Sin embargo las empresas actuarn para corregir sus errores:

Reducirn la produccin si han registrado un incremento no planeado de sus
existencias
La economa alcanza el equilibrio renta - gasto cuando la produccin agregada
medida a travs del PIB Real, coincide con el gasto agregado planeado.
El PIB del equilibrio Renta Gasto, es el nivel de PIB Real en el que dicho PIB
Real coincide con el gasto agregado planeado.
A partir de ahora, denotaremos el nivel del PIB real en el que se produce
renta-gasto como Y* y le llamaremos PIB del Equilibrio renta-gasto.
La Cruz Keynesiana es un diagrama que sita el equilibrio renta-gasto en el punto en el que la renta del gasto agregada planeado corta la recta de 45 grados.
La Cruz Keynesiana fue desarrollada por Paul Samuelson (uno de los mejores
economistas del siglo XX Premio Novel de Economa).
Existen 2 razones que pueden originar un desplazamiento del gasto agregado
planeado.
Un cambio en la Inversin Planeada.
Un desplazamiento de la Funcin Consumo.
Un CAMBIO AUTNOMO (independiente) en el GASTO AGREGADO es un
cambio inicial en el nivel de gasto deseado por las empresas, los hogares y el
gobierno para un nivel de PIB concreto.
El Multiplicador es el cociente entre la variacin del PIB real, inducida por el
cambio autnomo del gasto.
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
Una variacin en el Gasto Autnomo Agregado, representa un cambio en el

PIB real, el Multiplicador sera: Y / GAA
Anotaciones
Por consiguiente, el Multiplicador permite calcular el cambio real provocado

por un cambio autnomo del gasto agregado. Despejando Y:
Y* = MULTIPLICADOR x GAA planeado
Grafico 35: Equilibrio Renta - Gasto
Una variacin en el Gasto Autnomo Agregado, representa un cambio autnomo en el gasto autnomo agregado, variando el PIB real, el Multiplicador sera:
Y / GAA.
Si articulamos el resultado del multiplicador, el Grfico 36, muestra esta relacin.
de contenidos
Grafico 36: Equilibrio Renta Gasto y el Multiplicador de la Demanda Agregada
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Recordatorio
Anotaciones
De E1 se pasa a E2, despus de que la inversin genera un cambio en el multiplicador.

El grfico 36 ilustra la variacin que experimenta Y* debida a un incremento
autnomo del gasto agregado planeado.
La economa encuentra su equilibrio inicial en el punto E1 con un PIB de equilibrio renta-gasto, Y igual a 2000.
GA planeado aumenta en 400 y provoca un desplazamiento ascendente de 400
en la recta del gasto agregado planeado. La economa ya no est en equilibrio
renta- gasto: el PIB real es 2000, pero GA planeado, representado por el punto
X, es ahora 2400. La distancia vertical entre las dos rectas del gasto agregado
planeado es de 400 y representa la Inversin no Planeada 400, es decir, la inversin en existencias negativa que experimenta la economa. Las empresas responden aumentando la produccin y la economa alcanza un nuevo equilibrio
renta-gasto en E2 con un nivel de PIB de equilibrio renta-gasto, Y, superior e
igual a 3000. El Grfico 36 tambin muestra el correspondiente desplazamiento
hada la derecha de la curva de demanda agregada generado por el aumento
del GA Planeado.
1.4 La poltica fiscal de captacin y distribucin de recursos
La poltica fiscal es la actuacin intencionada del sector pblico (Estado), mediante la recaudacin de fondos (principalmente impuestos) y la aplicacin de
gastos pblicos, para alcanzar los objetivos fijados por el Estado. Para la poltica
fiscal, los objetivos principales son atenuar los efectos del ciclo econmico y
redistribuir la renta de forma ms equitativa.
Los instrumentos de poltica fiscal de los que disponen los gobiernos son los
Impuestos (ti) y el Gasto Pblico (G) que son conocidos tambin como estabilizadores automticos.
LOS INGRESOS DEL ESTADO
Los impuestos no son la nica fuente de financiamiento del estado. El estado
puede tener ingresos mediante.
Impuestos: que comprende posibilidades:
ECONOMA II
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
Presin Tributaria: Comprende la creacin de nuevos impuestos o el

incremento del % de los impuestos ya existentes.
Base Tributaria: Comprende al nmero de contribuyentes.
Anotaciones
Donaciones: Cuando un pas desplaza gratuitamente recursos a otro pas.

Endeudamiento: Que implica el tomar prstamos, que pueden ser internos y
externos.
Emisin Monetaria: Cuando un pas a travs emite dinero y lo pone en circulacin.
Privatizaciones: Cuando un pas vende las empresas pblicas.
Emisin y venta de Bonos.
LOS EGRESOS DEL ESTADO
El Gasto Pblico se divide del siguiente modo:

Gasto de Capital: Tienen dos finalidades: incrementar los niveles de la

produccin y el empleo y dotar de ms infraestructuras al pas.
Gasto Social: Programas de transferencias. Protegen a los colectivos

desfavorecidos mediante pagos peridicos temporales o permanentes. Las principales transferencias son el subsidio de desempleo. Conocidos tambin como programas sociales.
Gasto Corriente: Es el gasto que realiza el estado en forma permanente por ejemplo: el pago de docentes, servidores pblicos, etc.
Pago de Deuda: Comprende los pagos sobre la deuda contrada.
Pago de Intereses de Deuda.
Pago de Bonos emitidos.
Sistema Tributario
La tributacin tiene su origen y legitimidad en la ciudadana.
Pensar en la tributacin como una relacin directa individuo estado (compromete).
Un esquema tributario, y el debate tributario es un reflejo de la visin social de
una poca.
Tributar es el ejercicio de la libertad poltica. Se sustenta en el BIEN COMN.
Es un Instrumento para el Desarrollo Econmico, es la base para el desarrollo
Social, no es fuente de derechos, pero nos legitima como ciudadanos, fortalece
la vigencia de los derechos ciudadanos, contribuye a fortalecer la democracia.
Las deducciones: Restan el impuesto que las empresas deben pagar a raz de la
generacin de inversiones.
Modificacin de la demanda agregada
El Estado puede utilizar las los impuestos y las transferencias para lograr desplazamientos en la curva de Demanda Agregada.
La poltica fiscal, mediante la utilizacin de los impuestos, transferencias o el
gasto pblico en Bs y Ss con el objeto de estabilizar la Economa mediante un
desplazamiento de la Demanda Agregada.
1.5 Aplicacin de la Poltica Fiscal expansiva y contractiva determinando sus efectos
econmicos
El Estado busca desplazar la curva de demanda agregada con el fin de acabar
con la RECESIN, que surge cuando cae la produccin agregada por debajo
de contenidos
Lecturas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
seleccionadas
de la produccin potencial o caso contrario, que se busque acabar con una
BRECHA INFLACIONARIA, cuando la produccin agregada excede a la produccin potencial.
Poltica Fiscal Expansiva
ECONOMA II
En las fases recesivas del ciclo se genera paro al ser la demanda agregada insuficiente. Ante esta situacin, el Estado aplica una poltica fiscal expansiva, consistente en disminuir los impuestos y aumentar el gasto pblico (puede realizar
obras pblicas o aumentar las transferencias a las familias y a las empresas).
Estas medidas permiten que aumente la renta disponible y, en consecuencia,
el consumo de las familias. Esta situacin, a su vez, generar unas expectativas
favorables para las empresas, las cuales, aumentarn su inversin. El aumento
que se produce tanto del consumo como de la inversin, dos componentes
importantes de la DA, provocan que sta aumente (grficamente se producira
un desplazamiento de la curva de DA hacia la derecha) tal como se aprecia en
el Grfico 37. Los efectos finales positivos seran que aumentara la produccin
y el empleo, pero tambin habra una consecuencia negativa, el incremento de
los precios (inflacin).
Grafico 37: Poltica Fiscal Expansiva

Poltica Fiscal Contractiva
Es reducir la demanda disminuyendo el gasto agregado de Bs y Ss, es disminuir
las Transferencias o aumentando los impuestos.
El Grfico 38, muestra la aplicacin de poltica contractiva.
En las fases expansivas del ciclo no existe el problema de desempleo pero s
de inflacin (subida generalizada y sostenida de los precios). En este caso, el
Estado aplica una poltica fiscal contractiva, aumentando los impuestos y disminuyendo los gastos pblicos. En esta ocasin los efectos en cadena que se van a
producir sern al contrario que anteriormente.
Las medidas adoptadas provocarn una disminucin de la renta disponible de
las familias, en consecuencia, stas consumirn menos. Esto dar lugar a malas
expectativas en las empresas, por lo que stas disminuirn su inversin. Al bajar
consumo e inversin cae la DA (grficamente se producira un desplazamiento
de la misma hacia la izquierda) tal como se muestra en el Grfico 38, con lo que
disminuir la produccin y el empleo (consecuencias negativas) pero se habr
logrado contener la inflacin (bajarn los precios).
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Grafico 38: Poltica Fiscal Contractiva
Anotaciones

Poltica Fiscal Discrecional
Resulta de una serie de medidas deliberadas acordadas por los responsables de
la poltica econmica y no de normas. Por ejemplo dar empleo a los trabajadores en obras pblicas.
Resumiendo: en el Cuadro 05 se muestra un resumen de la poltica fiscal.
Cuadro 05: Poltica Fiscal
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CHINA Y SUS GASTOS
Anotaciones
Steven Barnett,
Alla Myrvoda
Malhar Nabar
China debe promover an ms el consumo de los hogares para lograr un crecimiento ms incluyente
En 2011, China fue el pas que ms contribuy al crecimiento del consumo mundial.
Efectivamente: la economa que en la opinin de casi todo el mundo consume demasiado poco contribuy ms al crecimiento del consumo mundial el ao pasado que
Estados Unidos, el pas que tradicionalmente ocupa el primer puesto en esa categora,
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vase el Grfico 39: El ao pasado, el consumo creci ms en China que en ninguna
otra economa grande.
Grafico 39: Consumo de los hogares, billones de dlares, 2011
Fuentes: Base de datos de Perspectivas de la economa mundial del FMI; y clculos del
personal tcnico del FMI.
Nota: Conversin a dlares segn el tipo de cambio promedio del perodo.
Este hecho es fenomenal de por s. Pero, basta para convencer a todos los que insisten
desde hace mucho tiempo en que China debe aumentar el consumo para que su espectacular crecimiento sea an ms incluyente, abriendo al mismo tiempo una senda de
expansin ms estable y sostenible para la economa mundial?
Persistentemente bajo La respuesta es bsicamente negativa. El hecho es que el consumo de los hogares que es el motor por excelencia del crecimiento autosustentado
sigue siendo bajo como proporcin del PIB nacional, vase el Grfico 40: El consumo
privado promedio de China es bajo en comparacin con economas cuyos niveles de
ingreso son parecidos.
Grafico 40: Consumo privado promedio, porcentaje del PIB, 200711
ECONOMA II
Bibliografa
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Anotaciones
Nota: Se utilizan promedios quinquenales para neutralizar los efectos del ciclo econmico.
En China, esa proporcin est muy por debajo de la de pases con un nivel de ingreso
parecido y otras economas asiticas. Tambin es baja en relacin con la experiencia histrica de otras economas de rpido crecimiento, como Corea y Japn, cuyo consumo
cay como proporcin del PIB durante los primeros aos de la era de crecimiento milagroso. Pero la diferencia en el caso de China es que el consumo de los hogares como
proporcin de la economa nacional era relativamente bajo ya desde el comienzo y sigue disminuyendo, vase el Grfico 41: El consumo chino es inferior incluso al de otras
economas de rpido crecimiento cuyo consumo tambin disminuy como proporcin
del PIB durante los aos de crecimiento milagroso.
Grafico 41: Consumo de los hogares, porcentaje del PIB
Es decir, la gran contribucin de China al crecimiento del consumo mundial se explica porque su economa agregada est creciendo ms rpido que la de otras grandes
economas que an se estn recuperando de los excesos cometidos antes de la crisis
financiera y no porque el consumo de los hogares haya aumentado como proporcin
de la economa nacional.
Esta disminucin de la relacin consumo/PIB es atribuible en gran medida a la cada
del ingreso disponible de los hogares como proporcin del PIB (Aziz y Cui, 2007). A
medida que la economa intensific el uso de capital durante el perodo de rpido crecimiento, las utilidades de las empresas subieron y el ingreso disponible de los hogares
baj como proporcin del PIB. Es importante sealar que la baja tasa de consumo est
muy justificada por los atributos de la economa china: grado relativamente bajo de desarrollo del sector de los servicios, subdesarrollo financiero y bajas tasas de inters reales
en comparacin con otras economas (Guo y NDiaye, 2010).
Jugrsela a lo seguro
El declive del consumo refleja tambin un aumento de las tasas de ahorro de los hogares. A mediados de la dcada de 1990, los hogares urbanos ahorraron menos del 20%
del ingreso disponible. El ao pasado, la tasa super el 30%. En el sector rural tambin
aument durante el mismo perodo, pero no tanto como en el urbano, vase el Grfico
42: Los hogares urbanos y rurales de China han estado ahorrando una proporcin mayor de sus ingresos al tiempo que sus perspectivas econmicas mejoraron rpidamente.
de contenidos
Grafico 42: Ahorro porcentaje del ingreso disponible
ECONOMA II
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Anotaciones
Fuentes: Oficina Nacional de Estadsticas de China, encuesta sobre ingresos y gastos

de hogares urbanos y rurales; y clculos del personal tcnico del FMI.
Esta alza de las tasas de ahorro presenta varias dimensiones. Primero, existe una motivacin precautoria (Barnett y Brooks, 2010). Desde la dcada de 1990, los hogares han
asumido un porcentaje mayor del gasto en educacin y atencin de la salud, ya que el
Estado fue desmantelando el sistema de bienestar pblico. A medida que se reestructuraron las empresas estatales, se redujeron los servicios pblicos que tradicionalmente
suministraban y financiaban. Estos profundos cambios en la prestacin de servicios de
bienestar pblico tuvo un impacto sustancial en los hogares de todas las edades. Los hogares jvenes comenzaron a ahorrar ms para financiar la educacin de sus hijos, y los
hogares de ms edad, para acumular reservas frente a una posible alza del gasto en salud
y una reduccin de las prestaciones jubilatorias (Chamon y Prasad, 2010; Chamon, Liu
y Prasad, 2010).
La privatizacin de la vivienda urbana fue otro suceso importante de la dcada de 1990,
y la propiedad privada ha crecido con rapidez desde que se puso en marcha ese proceso.
Como la adquisicin de la vivienda todava se financia mayormente con ahorros personales, las familias jvenes que aspiran a ser propietarias han incrementado su tasa de
ahorro (Chamon y Prasad, 2010).
Por ltimo, en aos recientes los hogares chinos han tomado decisiones sobre gasto
y ahorro en un ambiente caracterizado por la rapidez del cambio: reformas de la red
de proteccin social, evolucin de las oportunidades laborales y nuevos objetivos con
respecto a la vivienda. Sin un acceso adecuado al crdito para consumo ni a seguros
que les permitan morigerar el gasto y protegerse de fuertes prdidas financieras, los
hogares se han autoasegurado: el ahorro sirve de proteccin ante un futuro deterioro
del ingreso o de la salud. La cada del rendimiento real del ahorro lleva a los hogares a
ahorrar incluso ms para munirse de esa proteccin y alcanzar sus metas. Por ende, al
caer las tasas de inters reales de ahorro durante la ltima dcada la tasa de ahorro de
los hogares urbanos ha subido (Nabar, 2011).
Revertir la tendencia
El hecho de que China haya sido el pas que ms contribuy al crecimiento del consumo mundial en 2011 permite entrever la posibilidad de que el consumo chino sea una
fuente importante de demanda final a nivel mundial. Pero para que esa situacin dure
y pueda sustentarse, China debe encontrar la manera de acelerar su transformacin en
direccin a un crecimiento basado en el consumo.
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Grafico 43: Tasa de crecimiento anual, trminos reales
Anotaciones
Fuentes: CEIC Data Co., Ltd.; base de datos de Perspectivas de la economa mundial
del FMI; y clculos del personal tcnico del FMI.
Lo positivo es que el consumo ya est creciendo velozmente en China, un hecho crucial
pero a menudo ignorado. El gasto de consumo final real ha aumentado desde 1995 a un
ritmo anual promedio de alrededor de 8%, vase el Grfico 43: El consumo de China
ha crecido, pero no con tanta rapidez como el PIB.
Esa es una cifra impresionante y envidiable, pero no olvidemos que el promedio de
crecimiento del PIB real fue incluso ms notable, de 10%. El consumo est creciendo
con rapidez, pero no tanto como el PIB. Esa dinmica expansin del consumo va de la
mano de una exitosa reduccin de la pobreza en ms de 400 millones de personas
desde 1992 y est mejorando los niveles de vida.
Pero an queda mucho por hacer. Para que China se oriente decisivamente hacia un
crecimiento basado en el consumo, debe haber avances en los siguientes mbitos:
Apuntalar el ingreso de los hogares reduciendo las barreras de acceso a empleos en el
sector de los servicios que requieren de mucha mano de obra; acelerando la reforma financiera para aumentar el rendimiento del ahorro; y limitando los incentivos para promover un crecimiento que exija grandes capitales encareciendo el capital y reformando
el sistema de precios de la energa, el agua, las tierras y la contaminacin.
Reforzar la red de seguridad social y limitar la motivacin precautoria ampliando el seguro de salud pblica para ofrecer cobertura de enfermedades crnicas y catastrficas,
y fortaleciendo el sistema de pensiones (especialmente, mejorando su portabilidad).
Reducir la necesidad de acumular ahorros expandiendo los planes de vivienda social,
mejorando el acceso al financiamiento hipotecario y moderando las presiones especulativas, a fin de que la vivienda sea ms asequible.
Estas reformas son coherentes con el duodcimo plan quinquenal de China. Si las reformas se llevan a cabo diligentemente, China podra transformarse en una economa
impulsada por el consumo privado. De esa manera, lograra un crecimiento sostenible
e incluyente y, a su vez, contribuira a un crecimiento mundial vigoroso y equilibrado.
No cabe duda de que ese es el rumbo correcto para China y para la economa mundial.
Steven Barnett es Jefe de Divisin, Alla Myrvoda es Oficial de Investigacin y Malhar
Nabar es Economista, todos del Departamento de Asia y el Pacfico del FMI.
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TEMA N 02: EL DINERO, EL SISTEMA INTERBANCARIO Y LA POLTICA MONETARIA
En 1776, Adam Smith escribi su libro LA RIQUEZA DE LAS NACIONES, en este

libro se tocan temas como: La Mano Invisible, es decir los equilibrios de mercado,
Recordatorio
donde la bsqueda del inters individual resulta el inters general del conjunto de la
sociedad. Sin embargo en esta obre tambin se toca el tema de los Bancos, el papel moneda, la importancia de un sistema monetario y el patrn oro y plata.
aprenderemos:

Analizar y valorar las funciones del dinero y el papel que cumple y las distintas
formas que toma dentro de una economa.
Describir las operaciones de mercado abierto que realiza el BCR para modificar
la Base Monetaria.
Describir e interpretar el comportamiento de los agentes econmicos dentro

del Modelo de preferencia de la liquidez; los efectos de la Fijacin del Tipo de
Inters en el corto plazo; las acciones del BCR al realizar modificacin del Tipo
de Inters.
Valorar las acciones de la Poltica Monetaria y su influencia en la Produccin

Agregada; y, en la estabilidad de precios considerando los efectos de la Neutralidad del Dinero.
2 EL DINERO, EL SISTEMA INTERBANCARIO Y LA POLTICA MONETARIA

La definicin econmica de DINERO no incluye todos los activos que conforman un patrimonio, los billetes que lleva Ud. En su billetera es dinero.
Otras formas de riqueza, como los autos, casa o ttulos valores no son DINERO,
segn los economistas, qu diferencia al dinero de otras formas de riqueza?
El dinero se define en trminos de lo que es capas de hacer.
Dinero: es cualquier activo que puede ser fcilmente usado para adquirir bienes
y servicios.
Las caractersticas del dinero son las siguientes:
Escaso
Duradero
Homogneo
Divisible
Transportable
Almacenable

Difcil de Falsificar
Un elemento que cumpla todas estas caractersticas era el oro.

Activo Lquido: Un activo es lquido si puede convertirse en efectivo con facilidad. El dinero consiste en tener efectivo, que es lquido por definicin, y
otros activos de alta liquidez. Cmo pagamos nuestros alimentos? Una cajera
aceptar sus billetes a cambio de sus compras, pero no sus Ttulos Valores o
una coleccin de bonos o acciones. Si quiere transformar sus Ttulos Valores
en alimentos, primero tendr que venderlos, es decir, convertirlos en dinero,
y despus utilizar el dinero para comprar alimentos. El dinero desempea una
funcin crucial al generar ganancias procedentes del comercio, pues hace posible los intercambios indirectos.
El cirujano quiere comprar. Podra utilizar el trueque?, pues no.
Slo si existiera: Doble coincidencia de necesidades.
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Funciones del dinero: En la economa moderna el dinero desempea tres funciones principales:
Anotaciones
Medio de Pago: Es un activo que los individuos utilizan para intercambiarlos por bienes y servicios y no para ser consumido. La gente no se come
el dinero, en su lugar, lo intercambian por bienes y servicios. En ciertas
situaciones de crisis econmica otros Bs o activos realizan dicha funcin.
los cigarros en la Segunda Guerra Mundial.
Depsito de Valor: Es un medio de conservar el poder adquisitivo a los
largo del tiempo. El dinero no es el nico depsito de valor. Cualquier activo que mantenga su poder adquisitivo a los largo del tiempo lo es. Es una
caracterstica necesaria del dinero, pero no suficiente.
Unidad de Cuenta: El dinero es la medida que utilizan los individuos para
fijar los precios y realizar clculos econmicos.
La Oferta Monetaria: Es el valor total de los activos financieros que se consideran dinero. Y las tarjetas de crdito?, Y las tarjetas de dbito?
Se pueden pagar en los comercios.
Las tarjetas de crdito: son parte de la oferta monetaria?
NO, pues la Oferta Monetaria es el valor de los activos financieros, y las tarjetas
de crdito no son activos financieros. Los fondos que utilizan estas tarjetas son
un prstamo, es decir un Pasivo, no un Activo.
El saldo de la Tarjeta de Crdito presenta una deuda y el lmite mximo de la
tarjeta representa la cantidad mxima que el usuario puede pedir prestado.
Las tarjetas de Dbito: Son aquellas que permiten retirar dinero del cajero automtico transfiriendo automticamente los fondos de la cuenta corriente del
usuario. Permiten acceder al saldo de la cuenta corriente, que forma parte de la
Oferta Monetaria. Las tarjetas tanto de crdito como las de dbito, facilitan las
compras de los individuos, pero no afectan al volumen de la oferta monetaria.
Tipos de Dinero:
Dinero Mercanca: Es un bien que, aunque tiene otros usos se utiliza como
medio de pago. El medio de pago era un bien (oro), que adems tena otros
usos, estos otros usos daban al Dinero Mercanca un valor independiente de su
funcin como medio de pago.
El Dinero signo respaldado por mercancas: Es un medio de pago sin valor
intrnseco cuyo valor est garantizado por el compromiso del Banco Emisor de
que en todo momento puede ser canjeado por bienes o servicios.
Valor Intrnseco del Dinero: Es el valor que tiene en el mercado el metal, generalmente un metal precioso, empleado en la acuacin de una moneda.
Por ejemplo si la onza (31,10 g) de oro tiene un precio de USD 450 y se acua
una moneda que contiene una onza de oro la moneda acuada mantendr un
valor intrnseco de USD 450.
Cuando el valor intrnseco toma un valor mayor al Valor Legal, la moneda corre
peligro de ser retirada de circulacin en grandes nmeros por medio de las
personas las cuales las atesoran debido al alto valor material que las compone.
Existen varios ejemplos de situaciones de este tipo al rededor del mundo, Por
ejemplo, la que ocurri en Estados Unidos a mediados de la dcada de 1970, en
esta fecha el precio del cobre se dispar haciendo que el valor intrnseco de la
moneda de 1 centavo (realizada en cobre) sea mayor que a su valor legal. Esto
llev a la Casa de Moneda a cambiar la composicin de la pieza en 1982.
Valor Legal o Nominativo del Dinero: Para proceder a la acuacin es necesario
una ley que autorice dicha operacin y que adems establezca las caractersticas
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de la futura moneda como ser: valor nominativo, peso, material, diseo, etc. Se
puede decir entonces que el valor nominativo es aquel que figura acuado en
la moneda y respaldado por una norma legal que lo establece. Existen ejemplos
en los cuales el valor nominativo no corresponde al valor legal. sta situacin
Recordatorio
se da cuando existe una unidad monetaria muy devaluada, por lo que es sustituida por una nueva pero se utiliza la misma moneda que se encontraba en
circulacin; en ste caso la autoridad monetaria procede a retirar la moneda
circulante para proceder a su resello (impresin de un sello con el nuevo valor
de la moneda).
Valor de Mercado del Dinero: Las monedas que se encuentran en circulacin

tienen como valor de mercado, el correspondiente a su valor legal o nmina.
Es el valor que tiene la pieza en el mercado numismtico. ste valor es afectado
por diferentes factores como son:

OFERTA Y DEMANDA: el valor que tiene cada pieza responde en gran

parte a la cantidad de las mismas que se encuentran en oferta y la cantidad de personas que la requieren, es decir que si la pieza es escasa y
la demanda es muy grande se cotiza con un valor mayor.
RAREZA DE LA PIEZA: ste concepto se refiere a la cantidad de piezas

conocidas, es decir cuantas menos piezas se conozcan, ms rara ser la
misma y mayor su valor.
Este factor est relacionado con la oferta y la demanda ya que una pieza rara es
muy demandada, por lo que su valor es alto.

ESTADO DE CONSERVACIN: existen diferentes grados de conservacin, desde aquella moneda que nunca circul (denominada Proof),
hasta aquella que circul y se encuentra muy desgastada por el uso.
METAL DE LA PIEZA: ste factor est relacionado con el valor intrnseco, es decir el metal que compone a la moneda.
Moneda Fiduciaria: Es un medio de pago cuyo valor deriva nicamente de su

categora jurdica como tal medio de pago. FIDUCIARIO, deriva del latn y
significa confianza, es decir confianza en el emisor de dicha moneda. Las monedas actuales no son dinero mercanca, ni siquiera estn respaldadas por una
mercanca. Su valor procede totalmente del hecho que se acepta como medio
de pago generalizado, hecho que es legal.
Carretera en el Aire: En un pas en el que el Papel Moneda ha remplazado al
oro y la plata se puede confiar en que en un da determinado slo una pequea
fraccin de los poseedores del papel moneda solicitar que sean convertidos en
moneda de oro y plata. El Banco Emisor de los billetes slo necesita conservar
una pequea fraccin del valor total de los billetes en circulacin en forma de
oro y plata. Puede prestar el resto a aquellos que deseen utilizarlo. Esto permite
que la sociedad utilice el oro y la plata para otros propsitos sin prdida alguna
de la capacidad de lograr beneficios del intercambio. Cuando lo Bancos Escoceses sustituyeron la moneda de oro y plata por el papel moneda, lograron una
proeza semejante. Se redujo la cantidad de recursos reales necesarios para que
la sociedad obtuviera las funciones del dinero.
Medicin de la Oferta Monetaria: Un Agregado Monetario, es una medida global de la Oferta Monetaria. Los tres Agregados Monetarios conocidos en la
economa son: M1 - M2 - M3.

M1: Corresponde a la definicin ms estricta, slo tiene en cuenta el

efectivo en manos del pblico, los cheques de viaje y los depsitos a la
vista.
M2: Considera adems como dinero otros activos, que a menudo se denominan, Activos Cuasi Dinero, Activos Financieros que no se pueden
utilizar directamente como medio de pago, pero se puede convertir
con en efectivo o en depsito a la vista.
M3: Son activos menos lquidos, como los depsitos a plazo fijo (con
penalizacin), por disposicin anticipada.
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2.2 Costo Marginal
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Funcin de los Bancos: Un Banco es un intermediario financiero que utiliza

activos lquidos, en forma de depsitos bancarios, para financiar inversiones
menos lquidas de sus prestatarios. Los Bancos son capaces de crear liquidez
porque no necesitan mantener en forma de activos lquidos todos los fondos
depositados, excepto en una situacin de pnico bancario en la que todos los
depositantes quieran retirar sus fondos a la vez.
Sin embargo, los bancos no prestan la totalidad de los fondos que reciben, porque tienen que ser capaces de atender a cualquier depositante que desee retirar
fondos. Para poder hacerlo los bancos mantienen sumas considerables de activos lquidos. En los sistemas bancarios modernos estos activos se mantienen en
forma de efectivo en las cajas fuertes de los bancos o depsitos en la cuenta que
los bancos tienen en el Banco Central de la nacin. Se denomina reservas bancarias al efectivo que mantienen los bancos y sus depsitos en el Banco Central.
Como dichas reservas estn en poder de los bancos y del Banco Central y no de
los particulares, no forman parte del efectivo en manos del pblico.
El banco recibe 1000 nuevos soles por parte de un ahorrista, coloca el 10% de
esta suma como depsito de reserva, y oferta 900 nuevos soles como prstamo,
la persona que se prest el dinero lo invierte, es as que el dinero vuelve al banco despus de haber sido invertido, a estos 900 nuevos soles que retornaron al
banco le vuelve a sacar el 10% de depsito de reserva y presta la diferencia, es
decir, 810. Esta mecnica se repite varias veces. En cada operacin el banco crea
activos financieros, (por cada prstamo que brinde), que en el tiempo deber
pagar intereses. De este modo el banco crea dinero cada vez que crea activos
financieros a favor del banco.
En el grfico 44, se observa la dinmica de creacin de dinero por parte de los
bancos.
Grafico 44: Dinmica de la creacin de dinero por parte de los bancos

Reservas Bancarias: Estn compuestas por el efectivo que las entidades bancarias mantiene en las cajas fuertes ms los depsitos que mantienen en el
Banco Central de la Nacin (BCR). No forman parte del efectivo en manos del
pblico.
Coeficiente de Caja: Es el porcentaje de depsitos bancarios que el Banco mantiene en forma de Reserva.
Pnico Bancario: Qu le ocurrira a un Banco si por cualquier motivo, todos
o una buena parte de los depositantes, trataran de retirar todos sus fondos en
un periodo muy corto de tiempo? Dicho Banco no tendra suficiente efectivo
ni depsitos en el Banco Central para responder a sus clientes. Le resultara
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muy difcil acumular el efectivo exigido, pues aunque haya prestado los fondos
con procedencia los prstamos son por definicin poco lquidos y no pueden
transformarse en efectivo con rapidez. Qu puede desencadenar este proceso?
Por qu motivos quisieran todos los depositantes recuperar sus ahorros a la
Recordatorio
vez? Una respuesta posible es que se extendiera el rumor de que el Banco tiene problemas financieros. La simple inquietud sobre la salud financiera de un
banco puede convertirse en una profeca que se auto realiza.
Los depositantes que no se crean el rumor, pero creen que otros si se lo creen
tambin tratarn de retirar sus fondos. Una situacin de pnico es aquella en la
que un nmero considerable de depositantes de un banco tratan de retirar sus
fondos debido al miedo de que la entidad vaya quebrar.
Regulacin Bancaria: Es un sistema cuyo objetivo es proteger a los depositantes
y conjunto de la economa de las quiebras bancarias. Este sistema tiene tres
caractersticas principales:

La Garanta de Depsito: Lo recuperable, Establece que los depositantes de un banco podrn recuperar sus fondos si el banco se ve incapacitado a hacerlo, hasta un lmite mximo por cuenta. Este seguro elimina
el principal detonante de las situaciones de pnico bancario. Genera
exceso de confianza de los ahorradores. Los Banquero se vuelven ms
arriesgados.
Capital Reglamentario: Respaldo, Es la exigencia de que los bancos

posean activo por un valor considerablemente mayor que el valor de
los depsitos bancarios.
Reservas Reglamentarias: Encaje o Coeficiente de Caja, Es otra forma

de reducir el riesgo de pnico bancario. Son requisitos legales que los
bancos centrales imponen a los bancos comerciales que establecen un
coeficiente de caja mnimo.
Fijacin de la oferta monetaria

Si no existiera en los bancos, el efectivo en manos del pblico sera igual a la
oferta monetaria.
Los bancos influencian la oferta monetaria en dos maneras. La primera retirando un cierto volumen de dinero legal de circulacin: RESERVAS.
La segunda es que los bancos al ofrecer depsitos a sus clientes crean dinero,
con lo que la oferta monetaria es mayor que el volumen de dinero legal.
Parte de los prstamos pueden conservarse en efectivo, con lo que parte de la
suma prestada quizs se filtre del sistema bancario porque los particulares la
guardan en sus billeteras. Estas filtraciones disminuirn el tamao del multiplicador monetario.
Exceso de Reservas o Sobreencaje: Son aquellas reservas que sobrepasan el
lmite mnimo exigido por las reservas reglamentarias.
Multiplicador Monetario en la Realidad: Depende no solo del Coeficiente de
Reservas Obligatorios, sino tambin de la porcin de la oferta monetaria que
est en forma de efectivo en manos del pblico. Las autoridades monetarias
controlan el dinero legal, es decir, el total formado por las reservas bancarias y
el efectivo en manos del pblico.
Base Monetaria: Es la cifra que controlan las autoridades monetarias, es decir,
la suma de efectivo en manos del pblico y Reservas Bancarias. La base monetaria no es lo mismo que la oferta monetaria por dos motivos:
PRIMERO: Las Reservas Bancarias que forman parte de la base monetaria, no
forman parte de la oferta monetaria. Un billete en manos del pblico es dinero
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pues se dispone de l para el gasto. Un billete depositado en las Reservas Bancarias, en una caja fuerte o en el BCR no forma parte de la oferta monetaria
porque no est disponible para ser gastado.
Anotaciones
SEGUNDO: Los depsitos a la vista no forman parte de la base monetaria, pero

s de la oferta monetaria, porque se dispone de ellos para el gasto.
Grafico 45: La base monetaria y oferta monetaria
El Banco Central de Reservas: Es la institucin que supervisa y regula el sistema

bancario y controla la base monetaria. El BCR, como la mayora de los Bancos
Centrales, tiene a su disposicin tres herramientas:

Las reservas reglamentarias.
El tipo de descuento.
Las operaciones de mercado abierto.
Mercado Interbancario: Es un mercado financiero que permite pedir prestamos a las entidades financieras cuyas reservas no alcanzan el mnimo legal.
Tipo de inters del mercado interbancario: Es el tipo de inters fijado en dicho
mercado.
Tipo de Descuento: Es el tipo de inters al que los Bancos Centrales prestan a
las entidades bancarias.
Operacin de Mercado Abierto: Es una compraventa de deuda pblica realizada por el Banco Central.

Las personas tienen parte de sus activos en dinero porque permite la adquisicin de Bienes y Servicios.
Qu factores fijan la cantidad de dinero que empresas y particulares desean
tener en su poder en un momento dado? Cunto dinero quiere tener la gente? Elegir la cantidad ptima de efectivo requiere equilibrar entre una unidad
monetaria adicional en la billetera y la mayor rentabilidad que proporciona al
mantenerla en otra forma de activo financiero. Esta relacin varan de acuerdo
al tipo de inters.
Costo de oportunidad del dinero: Los activos de poca liquidez, como los bonos
a corto plazo, pueden transformarse con bastante rapidez en dinero pero ofrecen unos tipos de inters ms altos.
de contenidos
El poseer dinero no paga inters alguno.
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Las cuentas corrientes pagan intereses, pero estn muy lejos de los niveles de
otros activos menos lquidos en el Grfico 46.
Recordatorio
Grafico 46: Sustitutos del Dinero

Tipo de inters a corto plazo: Son los tipos de inters activos cuyo vencimiento
es igual o inferior a 6 meses. Tienden a variar simultneamente. El motivos es
que las letras del tesoro a un mes o a tres meses, etc. Compiten por el mismo
mercado. Los inversores retiraran su riqueza de cualquier activo financiero a
corto plazo que ofreciera un tipo de inters inferior al tipo promedio.
La compra de dicho activo hara bajar su tipo de inters pues los vendedores
del activo se percataran de que pueden bajarlo y seguir teniendo compradores
interesados en adquirirlo.
Los tipos de inters a corto plazo siempre tienden a estar en el promedio del
sistema bancario, pues la competencia entre ellos es muy pareja.
En el Grfico 47, se muestra la evolucin del Tipo de Inters fijado por el BCRP.
Entre diciembre del 2013 y marzo del 2013, el Directorio del Banco Central
mantuvo la tasa de referencia en 4,25 por ciento.
Grafico 47: Tasa de Inters de referencia (en %)
Fuente: BCR Reporte de Inflacin Marzo 2013
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Los precios y la demanda de dinero: La Curva de Demanda de Dinero, muestra

la cantidad de unidades monetarias demandadas, sin tener en cuenta el poder
adquisitivo de cada unidad monetaria.
Anotaciones
2.4 La Teora Cuantitativa del dinero

La Teora Cuantitativa del dinero es una teora de determinacin del nivel de
precios que establece la existencia de una relacin directa entre la cantidad de
dinero y el nivel de precios de una economa. Utilizamos el trmino DINERO
en el sentido de riqueza.
La velocidad del dinero: Se define como el valor del PIB nominal dividido por
la cantidad nominal de dinero.

V es la Velocidad del Dinero.
P es el en Nivel de Precios agregado.
Y es la Produccin Agregada mediada a travs del PIB real.
(P) (Y) = PIB Nominal
M es la cantidad nominal de dinero.
Lo que resume en la ecuacin cuantitativa del dinero:
Es la cantidad nominal de dinero multiplicada por la velocidad del dinero es

igual al PIB nominal. Tras el concepto de velocidad se encuentra la idea de que
cada unidad monetaria de la economa puede ser gastada varias veces en el
transcurso del ao. Cmo rota de mano en mano el dinero en un ao.
Es la cantidad nominal de dinero multiplicada por la velocidad del dinero es
igual al PIB nominal. Tras el concepto de velocidad se encuentra la idea de que
cada unidad monetaria de la economa puede ser gastada varias veces en el
transcurso del ao. Cmo rota de mano en mano el dinero en un ao.
La demanda de dinero: Es la cantidad nominal de dinero dividida por el nivel
de precios agregado.
M = Cantidad Nominal de Dinero
P = Nivel de Precios Agregado
Si P se duplica se necesitar ms dinero para pagar las cuentas.
Si P1 sube a P2, en una proporcin K, MD1 se desplazar a MD2, con lo que
la Curva de Demanda de Dinero se desplazar a la Derecha. Mantenemos a r
contante.
P2 = (P1) (K)
M2 = (M1) (K)
La demanda de dinero: Es la cantidad nominal de dinero dividida por el nivel
de precios agregado. Si P se duplica se necesitar ms dinero para pagar las
cuentas. Si P1 sube a P2, en una proporcin K, MD1 se desplazar a MD2, con lo
que la Curva de Demanda de Dinero se desplazar a la Derecha. Mantenemos
a r contante.
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Anotaciones
En el Grfico 48, se observa que la demanda de dinero MD1 experimenta un

desplazamiento hacia la derecha llegando a MD2, dicho desplazamiento se
debe al incremento de precios, es decir, que al incrementarse los precios la
demanda de dinero se desplazar a la derecha.
Grafico 48: Nivel de Precios Agregado y la Demanda de Dinero
La Demanda de Dinero tambin se puede expresar como la Demanda de la

Cantidad Real de Dinero tal como se muestra en el Grfico 49.
Grafico 49: Demanda Real de Dinero
Pueden ocurrir desplazamientos de la curva de demanda real de dinero si:

Existe una variacin en el gasto real, es decir, un aumento del gasto real
agregado, desplazar la curva de demanda real de dinero hacia la Derecha, una disminucin del gasto real agregado desplazar la curva de
demanda real de dinero hacia la izquierda, la cantidad real de dinero
demanda es proporcional al gasto real agregado.
Se generan cambios en la tecnologa, La aparicin de cajeros automticos,

los avances de las tecnologas de la comunicacin tienden a reducir la
demanda real de dinero pues simplifican la adquisicin de bienes y servicios sin utilizar efectivo, la capacidad de los comercios de procesar por
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Actividades
Autoevaluacin
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internet las transacciones con tarjetas reduciendo el uso de efectivo.

Anotaciones
Cambios en las instituciones, cuando los bancos e instituciones financieras generan estrategias de atraccin a nuevos clientes, promociones, facilidades para optar por ciertos activos financieros preferenciales.
2.5 Fijacin del Tipo de Inters en el corto plazo

Pero tambin existe una relacin entre el dinero y los tipos de inters.
El tipo de inters interbancario, es al que las entidades bancarias se prestan
fondos entre ellas para cumplir con el coeficiente de caja obligatorio.
Para lograr este objetivo se utilizan las operaciones de mercado abierto, es decir
se compran y venden letras del tesoro a fin de alcanzar el objetivo.
Los dems tipos de inters bancario se mueven en sintona con el tipo interbancario que fija el BCR tal como se muestra en el Grfico 50, Al 9 de abril de
2013, la tasa de inters interbancaria promedio en moneda nacional se ubic
en 4,24 por ciento.
Grfico 50: Tasa de inters interbancaria en moneda nacional (Promedio
Mensual)
Fuente: BCRP Resumen Informativo 15 Mayo 2013
2.6 El BCR y la modificacin del Tipo de Inters

El Tipo de Inters de Equilibrio, Este concepto se explica mediante la teora de
la preferencia por la liquidez, que es el tipo de inters que es fijado por la oferta
y demanda de dinero, tal como se muestra en el Grfico 51.
Un aumento de la oferta monetaria provoca una cada del tipo de inters, y a
la inversa una disminucin de la oferta monetaria provoca un alza del tipo de
inters. Al modificar la oferta monetaria los BCR pueden fijar el tipo de inters.
de contenidos
Grafico 51: Tipo de Inters de Equilibrio
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Anotaciones

Grafico 52: Efecto de Incrementar la Oferta Monetaria sobre el tipo de Inters

Grafico 53: Efecto de la reduccin de la Oferta Monetaria sobre el tipo de
Inters
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Actividades
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Anotaciones
Tal como se muestra en los Grficos 52 y 53, la oferta monetaria influye en la fijacin de los tipos de inters. En el caso del Banco Central de Reservas del Per
BCRP, esto se logra el circulante de dinero en la economa, tal como se muestra
en el Grfico 54, Del 2 al 9 de abril de 2013 el circulante disminuy en S/. 751
millones. La tasa de crecimiento del circulante en los ltimos doce meses fue de
15,9 por ciento, alcanzando un saldo de S/. 30 955 millones.
Grafico 54: CIRCULANTE (Variaciones porcentuales anuales)
S/. 30 955 millones
Fuente: BCRP Resumen Informativo 15 Mayo 2013

Con el circulante se logra equilibrar el Tipo de Inters preferente que flucta
prcticamente en forma sincrnica con el Tipo de Inters Interbancario, esto
se aprecia en el Grfico 55, Tasa preferencial corporativa a 90 das vs. Tasa interbancaria overnight en moneda nacional: Dic. 10 -Mar. 13
Grafico 55: CIRCULANTE (Variaciones porcentuales anuales)
Fuente: BCRP Programa Monetario Mayo 2013

2.7 La Poltica Monetaria y su influencia en la Produccin Agregada
Las variaciones del Tipo de Inters modifican la Demanda Agregada.
Una cada del Tipo de Inters provoca un aumento de la Inversin y del Consumo, as aumenta de la Demanda Agregada.
Un aumento del tipo de inters provoca una cada de la inversin y del consumo, llevando a una disminucin de la Demanda Agregada.
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El Estado busca desplazar la curva de demanda agregada con el fin de acabar
con la RECESIN, que surge cuando cae la produccin agregada por debajo
de la produccin potencial o caso contrario, que se busque acabar con una
BRECHA INFLACIONARIA, cuando la produccin agregada excede a la proRecordatorio
duccin potencial.
Poltica Monetaria Expansiva: En las fases recesivas del ciclo se genera paro al
ser la demanda agregada insuficiente. Ante esta situacin, el Estado aplica una
poltica monetaria expansiva, consistente en Incrementar la oferta monetaria y
elevar el circulante en la economa de tal modo que caiga el valor de los tipos
de inters, lo que incrementa la inversin y desalienta el ahorro, con lo que
tambin el consumo es incentivado.
Al proceso de incrementa la Demanda Agregada, tambin se denomina Poltica Monetaria Flexible, su objetivo es corregir la Recesin. En el Grfico 56, se
muestra la aplicacin de la poltica monetaria expansiva.
Grafico 56: Poltica Monetaria Expansiva

Poltica Monetaria Contractiva:
En la fase expansiva del ciclo se genera inflacin al ser la demanda agregada
excesiva.
Grafico 57: Poltica Monetaria Contractiva
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Ante esta situacin, el Estado aplica una poltica monetaria contractiva, consistente en disminuir la oferta monetaria y disminuir el circulante en la economa
de tal modo que se eleve el valor de los tipos de inters, lo que retrae la inversin y alienta el ahorro, con lo que tambin el consumo es limitado.
Al proceso de disminuir la Demanda Agregada, tambin se denomina Poltica
Monetaria Rgida, su objetivo es corregir la Inflacin.
En el Grfico 57, se muestra la aplicacin de la poltica monetaria expansiva.
Una cada del tipo de inters r provoca un aumento de la Inversin I (Incrementa la Inversin).
A su vez este incremento de la Inversin provoca un desplazamiento hacia la
Derecha de la Curva de la Demanda Agregada, que se refleja en el incremento
de la Inversin I (Incrementa la Inversin), como el incremento inducido en
el consumo que es: C (Incrementa el Consumo).
Resumiendo: en el Cuadro 06 se muestra un resumen de la poltica monetaria.
Cuadro 06: Poltica Monetaria

Polticas basadas en reglas fijas: Los responsables de la poltica econmica
anuncian por adelantado cmo responder la poltica ante situaciones coyunturales, y se comprometen a cumplirlas.
Polticas discrecionales: Al ocurrir los acontecimientos que cambian la situacin, los responsables de la poltica econmica evalan la situacin y aplican las
polticas que crean apropiadas en ese momento.
La nocin de neutralidad del dinero establece que las variaciones de la oferta
monetaria no tienen efectos reales sobre la economa. Por ejemplo, si la oferta
monetaria desciende un 25%, a largo plazo el nivel de precios agregado cae
tambin un 25%. Si la oferta monetaria crece un 50%, a largo plazo el nivel de
precios tambin crece un 50%.
Cmo sabemos que es as? Considere el siguiente razonamiento: suponga que
todos los precios de la economa se duplican, es decir, los precios de todos
los bienes y servicios finales as como los precias de todos los factores de produccin, como puede ser la hora de trabajo nominal. Y suponga que la oferta
monetaria tambin se duplica. Qu diferencia existe entre esta situacin y la
inicial en trminos reales? La respuesta es: ninguna. Todas las variables reales
de la economa, incluido el valor real de la oferta monetaria, permanecen constantes, as que no hay razn alguna para un cambio de comportamiento de
particulares y empresas.
Podemos aplicar el mismo razonamiento pero empezando al revs: si la economa se encuentra inicialmente en un punto de equilibrio macroeconmico a
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largo plazo y la oferta monetaria nominal vara, para volver a alcanzar el punto
de equilibrio macroeconmico a largo plazo habr que volver a poner todos los
valores reales al nivel de su valor inicial. Lo que incluye volver a llevar la oferta
monetaria real a su valor inicial. As que si la oferta monetaria cae un 25%, el
Recordatorio
nivel de precios no tiene ms remedio que caer un 25%; y si la oferta monetaria
crece un 50%, el nivel de precios crecer un 50%, y as sucesivamente.
Este anlisis prueba la nocin denominada neutralidad del dinero, que establece que las variaciones de la oferta monetaria no tienen efectos reales sobre la
economa, es decir, no influyen sobre el PIB real o sus componentes. El nico
efecto
de unInicio
aumento de la oferta monetaria es un incremento del nivel de preObjetivos
cios en la misma proporcin. Los economistas afirman que el dinero es neutral
a largo plazo.
Diagrama
Desarrollo
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POLTICA MONETARIA EN UNA ECONOMA CON DOLARIZACIN PARCIAL

Revista Moneda N 138
Pal Castillo
Carlos Montoro
Vicente Tuesta
Desde el ao 2002, el Banco Central de Reserva del Per implementa su poltica monetaria bajo un esquema de metas explcitas de inflacin. El cumplimiento de la meta de
inflacin en tres aos consecutivos y la consecuente disminucin de la incertidumbre
sobre esta variable en el largo plazo, avalan el xito de este esquema. Asimismo, estos
resultados positivos han contribuido a reforzar la confianza en la moneda domstica
promoviendo la sustitucin del dlar por el sol, con la consecuente disminucin del
nivel de dolarizacin en la economa peruana.
No obstante, el grado de dolarizacin en la economa peruana sigue siendo alto, comparado con economas emergentes que conducen sus polticas monetarias bajo el esquema MEI. Por consiguiente, un reto todava presente para el Banco Central de Reserva
del Per radica en cmo implementar su poltica monetaria en un ambiente con dolarizacin parcial.
Niveles parciales de dolarizacin pueden no ser una situacin ptima para una economa, pero en la transicin a la reduccin de la dolarizacin, el banco centra debe
implementar su poltica monetaria considerando los efectos la dolarizacin sobre los
desarrollos macroeconmicos, en particular, sobre los mecanismos de transmisin de
la poltica monetaria.
Este artculo describe brevemente los principales canales a travs de los cuales la dolarizacin puede afectar el accionar de la poltica monetaria.
En la literatura se define una economa con dolarizacin parcial a aquella en la que
los consumidores y firmas utilizan dos monedas de manera generalizada (soles y dlares, por ejemplo). De la definicin anterior se desprenden tres tipos de dolarizacin
parcial: la dolarizacin de transacciones o tambin llamada sustitucin monetaria, que
corresponde a la sustitucin de la funcin de medio de pago de la moneda domstica;
la dolarizacin financiera, que consiste en la sustitucin de la moneda domestica en su
funcin de reserva de valor; y, finalmente, la dolarizacin de precios, que consiste en la
sustitucin de la funcin de unidad de cuenta de la moneda domstica. Estos tres tipos
de dolarizacin no son independientes y ms bien estn interrelacionados entre s.
El primer tipo de dolarizacin, tambin denominado sustitucin monetaria, el uso del
dlar es aceptado como medio de pago, es decir, no hay restricciones legales en tran-
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Actividades
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Anotaciones
sacciones diarias. Este tipo de dolarizacin se deriva de experiencias de altos niveles

de inflacin en el pasado. En economas con baja inflacin, la sustitucin monetaria
persiste cuando los costos de utilizar la moneda domstica resultan mayores a los de
utilizar la moneda extranjera. Por ejemplo, cuando las tasas de inters nominal en moneda domstica resultan ser relativamente ms altas y voltiles que las tasas de inters en
moneda extranjera. Este tipo de dolarizacin, si bien es cierto permite que los agentes
escojan la combinacin apropiada de medios genera tambin una mayor volatilidad
de pago, al hacer que las decisiones de gasto sean sensibles a la evolucin de la tasa de
inters extranjera. De all, que el banco central tenga incentivos para reducir la volatilidad de las tasas de inters en moneda domstica, porque de esta manera induce una
progresiva reduccin de los niveles de sustitucin monetaria. De hecho, la adopcin de
la tasa de inters de corto plazo como meta operativa del banco central en el ao 2001,
que permiti reducir la volatilidad de la tasa de inters interbancaria, ha coincidido
con una reduccin en el grado de dolarizacin del componente ms transaccional de
los agregados monetarios de casi 8%. En el segundo tipo de dolarizacin, denominado
tambin sustitucin de activos, los agentes econmicos prefieren mantener sus activos
en la moneda en la que enfrentarn un menor riesgo.
Este tipo de dolarizacin conlleva a que los bancos ofrezcan crditos mayormente en
moneda extranjera lo cual podra inducir, ante una depreciacin no esperada, un impacto negativo la capacidad de pago de los deudores (empresas o consumidores), quienes reciben ingresos en moneda local. Este efecto negativo de la depreciacin no anticipada en un contexto de economa abierta, es conocido como el efecto hoja de balance.
La dolarizacin financiera, al exponer los balances de las empresas a las fluctuaciones
en el tipo de cambio nominal, puede incrementar los costos de movimientos abruptos
e inesperados en el tipo de cambio y, de esta manera, generar mayor volatilidad en la
actividad econmica y ms fragilidad en el sistema financiero. Por tanto, la dolarizacin
financiera, hace que sea deseable para el banco central reducir fluctuaciones abruptas
en el tipo de cambio.
La dolarizacin de precios por su parte, hace que las fluctuaciones del tipo de cambio
generen distorsiones en los precios relativos de la economa, induciendo a asignaciones
de consumo y produccin ineficientes. En este contexto, y cuando los precios tanto
en soles como en dlares se ajustan lentamente, el banco central puede reducir estas
distorsiones evitando fluctuaciones bruscas en el tipo de cambio. La dolarizacin de
precios afecta directamente los mecanismos de transmisin y la efectividad de la poltica monetaria. Al estar ciertos precios indexados al dlar, fluctuaciones en el tipo de
cambio afectan el nivel de precios y por ello existe un efecto directo sobre la inflacin.
En la eleccin de la moneda en que se fijan sus precios las empresas evalan que tan
voltil es el tipo de cambio real respecto a la inflacin y la composicin de la demanda de su producto y de sus costos. Cuando la inflacin es ms voltil que el tipo de
cambio real, las firmas tienen incentivos a poner su precio en dlares para de esta forma estabilizar su demanda. De manera similar, cuando la mayor parte de sus costos se
encuentran valuados en dlares, las empresas tienen mayores incentivos a poner su
precio en dlares. Sin embargo, una inflacin ms estable no implica necesariamente
una desdolarizacin inmediata, dado que existe un problema de coordinacin. Cuando
muchas empresas ya han fijado su precio en dlares, es difcil para una sola empresa
poner sus precios en soles si es que las otras empresas no lo hacen tambin. Es por ello
que medidas que favorezcan la coordinacin entre agentes econmicos favorecen a la
desdolarizacin. Por ejemplo la Ley 28300, que exige a los proveedores de bienes y servicios cuyos precios se difunden en moneda extranjera consignar sus precios tambin
en moneda nacional, ayud a los agentes econmicos a coordinar para pasar, todos a la
vez, a usar sus precios en soles.
Actualmente, la poltica monetaria opera a travs del manejo de la tasa de inters de
corto plazo, denominada tasa de referencia. La efectividad de la poltica monetaria se
mide por el efecto que pueda tener el accionar previsor del banco central, a travs del
manejo de la tasa de inters, sobre la demanda agregada y, consecuentemente, sobre la
inflacin y las expectativas de esta ltima.
Por ejemplo, en teora, si un banco central prev futuros incrementos en la demanda
agregada que comprometen el objetivo de inflacin (1,5-3,5 por ciento), el banco de-
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Recordatorio
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bera anticiparse a estos eventos futuros incrementando la tasa de referencia hoy de tal
forma que la demanda agregada y las expectativas de inflacin disminuyan en el futuro.
Este sera el mecanismo tradicional de ajuste.
No obstante, en una economa con dolarizacin parcial, tasas en monedas extranjeras

afectan la demanda agregada y consecuentemente los mecanismos de transmisin de la
poltica podran ser mitigados.
CONCLUSIONES
Aun cuando la dolarizacin parcial no impide que el banco central controle la inflacin
de manera efectiva e implemente el esquema de metas de inflacin, la dolarizacin
limita el accionar del banco, reduce su flexibilidad y merma el impacto de cambios en
la tasa de inters de corto plazo sobre la demanda agregada. As, para garantizar una
mayor efectividad en la implementacin de la poltica monetaria, se requiere una progresiva reduccin de la dolarizacin. Para ello, es necesario alcanzar gradualmente una
mayor flexibilidad en el tipo de cambio, una mayor estabilidad en las tasas de inters
nominales, y mantener la certidumbre sobre el compromiso a largo plazo del banco
central de mantener niveles de inflacin bajos y estables.
Todo esto llevar a que el banco sea ms predecible en sus acciones y as la sociedad
en su conjunto maximice los beneficios del rgimen de inflacin, objetivo bajo el cual
opera el Banco Central de Reservas del Per desde el ao 2002.
Diagrama
Objetivos
Desarrollo
de contenidos
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Inicio
ACTIVIDAD N 2:
Autoevaluacin
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Anotaciones
1. Si el consumo aumenta en 6000 millones de dlares cuando la renta disponible lo

hace en 10,000 millones, halle la propensin marginal al consumo. (2P)
a. 0.4
b. 0.5
c. 0.6
d. 0.7
e. 0.8
2. Seala lo cierto: El consumo autnomo (2P)
a. Puede ser un nmero negativo.
b. Siempre es igual a 1.
c. Debe ser un nmero mayor a cero.
d. Siempre debe ser menor a la propensin marginal al ahorro.
e. No tiene relevancia por lo tanto su valor es cero.
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Actividades
Autoevaluacin
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3. Identifique el efecto de la aplicacin de una poltica fiscal contractiva en la economa: (2P)

a. Mayores gastos fiscales reduce la produccin y elevan el nivel de precios.
Anotaciones
b. Menores gastos pblicos reducen la produccin y desplazan la demanda agregada a la izquierda.

c. Menores impuestos reducen la produccin y elevan el nivel de precios.
d. Mayores transferencias reducen el nivel de precios y desplazan la demanda agregada a la derecha.
e. Menores gastos oficiales desplazan la curva de la demanda agregada hacia la
derecha.
4. La funcin de consumo agregado es la relacin que existe para el conjunto de la
economa:(2P)
a. Entre el crecimiento y el desarrollo econmico.
b. Entre el consumo agregado y la renta disponible agregada.
c. Entre la PMC y la PMA.
d. Entre la inflacin y el desempleo.
e. Entre la curva de oferta agregada y demanda agregada.
5. De las mencionadas a continuacin: (2P)
I. Privatizaciones
II. Donaciones Internacionales
III. Emprstitos
IV. Impuestos
V. Venta de bonos
Cules de las mencionadas son fuente de financiamiento del estado:
a. I, II, y IV.
b. III, IV y V
c. I, II, III, IV y V.
d. I, II, III, y IV.
e. II, III, IV.
6. Observa el grfico que describe la situacin de la economa peruana el ao 2004:
Cul es la mejor medida econmica desde la POLTICA FISCAL? (2P)
a. Bajar el Gasto Pblico y mantener estables los impuestos.

b. Subir el Gasto Pblico y reducir los impuestos.
c. Bajar el Gasto Pblico y elevar los impuestos.
d. Subir el Gasto Pblico y el Tipo de Inters.
e. Subir el Gasto Pblico y subir los tipos de inters.
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ECONOMA II
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Recordatorio
Anotaciones
7. Cuando el tipo de inters sube ocurre la siguiente consecuencia en la economa: (2P)seleccionadas

a. El consumo decrece al igual que el ahorro.
b. El ahorro se decrece y la inversin sube.
c. El ahorro se incrementa y el PIB decrece.
d. El consumo aumenta y los impuestos bajan.
e. El consumo y el gasto pblico se incrementan.
8. El grfico en E1 describe una situacin de: (2P)
a Inflacin y Recesin.
b. Estanflacin.
c. Estancamiento de la Demanda.
d. Deflacin y Recesin.
e. Inflacin y Estancamiento.
9. El fenmeno estanflacionario se genera en una coyuntura de: (2P)
a. Perturbacin Simultnea del punto de equilibrio.
b. Perturbacin de Demanda Negativa.
c. Perturbacin de Demanda Positiva.
d. Perturbacin de Oferta Negativa.
e. Perturbacin de Oferta Positiva.
10. La pendiente de la funcin GASTO AUTNOMO AGREGADO es igual a: (2P)
a. La PMA.
b. La C.
Diagrama
Objetivos
Inicio
c. La Yd.
d. La PMC.
e. El consumo autnomo.
Desarrollo
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Autoevaluacin
GLOSARIO DE LA UNIDAD III
Recordatorio
Bibliografa
Activos de reserva del BCRP: Activos externos bajo el control efectivo de la autoridad monetaria, la cual puede disponer de ellos de inmediato para financiar directamente los desequilibrios de la balanza de pagos o regular indirectamente su magnitud mediante la intervencin en el mercado cambiario. Tambin se les denomina Reservas Internacionales Brutas.
Anotaciones
Banco Central de Reserva del Per-BCRP: El Banco de Reserva del Per fue creado el
9 de marzo de 1922 e inici sus operaciones el 4 de abril de ese ao. Fue transformado
en el Banco Central de Reserva del Per el 28 de abril de 1931. Es persona jurdica de
derecho pblico. Tiene autonoma dentro del marco de su Ley Orgnica. La finalidad
del BCRP es preservar la estabilidad monetaria. Sus funciones son: regular la moneda y
el crdito del sistema financiero, administrar las reservas internacionales, emitir billetes
y monedas e informar peridicamente sobre las finanzas nacionales.
Base imponible: Valor sobre el cual se aplica un impuesto o derecho. La base imponible
puede definirse en: Unidades monetarias o valor monetario: en este caso los derechos
establecidos se llaman ad valorem (por ejemplo, 12 por ciento del valor CIF de importacin). Unidades fsicas: en este caso los derechos fijados son especficos.
Base tributaria: Nmero de personas naturales y personas jurdicas obligadas al cumplimiento de obligaciones tributarias. Puede tambin definirse como base imponible, es
decir, el monto sobre el cual se grava un impuesto.
Circulante: Activo circulante/pasivo circulante: aquello que se puede realizar en el corto plazo: generalmente dentro de un ao (activo circulante) o que es exigible tambin
a corto plazo (pasivo circulante).
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
Mercado de dinero: Mercado monetario en el que se negocian activos a corto plazo y de

bajo riesgo, como dinero procedente de los intermediarios financieros y sus sustitutos
(pagars y letras del Tesoro, saldos interbancarios, etc.).
Anotaciones
Meta de inflacin: Esquema de poltica monetaria en la cual el objetivo y la meta es lograr

una inflacin baja y estable dentro de un rango establecido por la autoridad monetaria. En
el Per, el BCRP anuncia un rango meta de inflacin anual cuyo cumplimiento se evala
continuamente utilizando la tasa de crecimiento de los ltimos 12 meses del IPC de Lima
Metropolitana. Para alcanzar este objetivo el BCRP acta independientemente y emplea
cualquiera de los instrumentos y medidas monetarias que estn a su disposicin.
Moneda: Pieza de metal, acuada, con valor propio (denominacin), de curso legal, en
la que se representa la unidad monetaria del pas, utilizada generalmente en transacciones minoristas. Generalmente emitido por el Banco Central.
Operacin de mercado abierto: Uno de los instrumentos de que dispone el banco central
de cada pas para aplicar la poltica monetaria, a fin de dotar al sistema de la liquidez necesaria y ajustar las tasas de inters de corto plazo. Se desarrollan por el banco central mediante
la compra venta de deuda pblica u otro instrumento a travs de los creadores de mercado.
Poltica anticclica: Poltica diseada con el objeto de hacer contrapeso a las fluctuaciones de los ciclos econmicos. Las polticas anticclicas son las que hacen que los efectos
producidos por pasar de una fase del ciclo a otra no sean tan acentuados, o bien que
vayan en contra de lo que indica el ciclo de la economa.
Reservas de divisas: Fondos de monedas extranjeras y derechos especiales de giro, que
un pas tiene depositados en su Banco Central, en el Fondo Monetario Internacional
o en otro organismo similar, para realizar pagos internacionales o para compensar el
dficit de liquidez en la balanza de pagos. Cuando exista un sistema monetario de libre
fluctuacin, no ser necesario mantener estas reservas. Tambin se denominan reservas
internacionales. Asimismo, resulta de deducir de la liquidez total, el valor de mercado
de la plata y el ajuste por subvaluacin contable de oro.
Reservas internacionales netas (RIN): Diferencia entre los activos de reserva y los pasivos internacionales de un banco central. Las RIN muestran la liquidez internacional
de un pas y su capacidad financiera para hacer frente a sus obligaciones en moneda
extranjera de corto plazo.
Tasa de Inters de Referencia del BCRP: Tasa de inters que el BCRP fija con la finalidad
de establecer un nivel de tasa de inters de referencia para las operaciones interbancarias,
la cual tiene efectos sobre las operaciones de las entidades financieras con el pblico.
Valor intrnseco: En las opciones, diferencia existente entre el precio de ejercicio y el
valor de mercado del activo subyacente. Una opcin de compra tendr valor intrnseco
cuando el precio de ejercicio sea inferior al valor del activo subyacente; en caso contrario, su valor intrnseco ser igual a cero pero nunca negativo. En una opcin de venta,
su valor intrnseco ser positivo cuando el precio de ejercicio sea superior al valor del
activo subyacente.
Valor nominal: El valor de un bien o servicio expresado a precios corrientes que, en
contraste con el valor real, no incluye los efectos de la inflacin. Valor que aparece
impreso en un documento como por ejemplo en un pagar, bono, hipoteca, letra de
cambio, accin, entre otros..
os
Objetivos
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Actividades
Autoevaluacin
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Castillo Paul (2006) Optimal Monetary Policy with Price Dollarization, mimeo, Banco
Central de Reserva del Per y LSE.
Castillo, Paul, Carlos Montoro y Vicente Tuesta (2006) An Estimated General Equilibrium Model with Partial Dollarization: A Bayesian Approach presentado en el Segundo Taller de Poltica Monetaria organizado por el BCRP y el CCBS en Lima 6-7 de
noviembre.
Felices Guillermo y Vicente Tuesta (2006), Monetary Policy in a Dual Currency Environment, mimeo Banco Central de Reserva del Per y Banco de Inglaterra,
Montoro, Carlos (2006) Dolarizacin de Precios Nota de Estudios N10, Banco Central de Reserva del Per.
Vega Marco y Diego winkelried (2006) Cambia la Inflacin cuando los Pases Adoptan
Metas Explcitas de Inflacin?, Documento de Trabajo #1, Banco Central de Reserva
del Per
Objetivos
Inicio
Actividades
Autoevaluacin
AUTOEVALUACIN DE LA UNIDAD N III

INSTRUCCIONES: A continuacin se presentan un conjunto de preguntas: Elije y Marca la alternativa correcta.
Glosario
Anotaciones
Glosario
BIBLIOGRAFA DE LA UNIDAD III
Bibliografa
Recordatorio
Castillo Paul (2006) Currency Substitution and Monetary Policy, mimeo, Banco Central
de Reservas del Per y LSE.
Anotaciones
ECONOMA II
1) La empresa ha sobrestimado las ventas y han producido en exceso originando un

Bibliografa
incremento de las existencias. (seala lo correcto) (2P)
a) La inversin no planeada es negativa.
b) El gasto planeado es negativo.
c) La inversin no planeada es positiva.
d) El gasto planeado es igual al PIB real.
e) La inversin no planeada es cero.
2) Si el consumo aumenta en 6000 millones de dlares cuando la renta disponible lo
hace en 10,000 millones, halle el multiplicador. (2P)
a) 2.4
b) 1.5
c) 2.6
d) 0.6
e) 0.4
3) La funcin de consumo agregado es la relacin que existe para el conjunto de la
economa:(2P)
a) Entre el crecimiento y el desarrollo econmico.
b) Entre el consumo agregado y la renta disponible agregada.
c) Entre la PMC y la PMA.
d) Entre la inflacin y el desempleo.
e) Entre la curva de oferta agregada y demanda agregada.
4) Seala lo cierto: El consumo autnomo (2P)
a) Puede ser un nmero negativo.
b) Siempre es igual a 1.
c) Debe ser un nmero mayor a cero.
d) Siempre debe ser menor a la propensin marginal al ahorro.
e) No tiene relevancia por lo tanto su valor es cero.
Anotaciones
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
5) La pendiente de la funcin GASTO AUTNOMO AGREGADO es igual a: (2P)

a) La PMA.
b) La C.
Anotaciones
c) La Yd.
d) La PMC.
e) El consumo autnomo.
6) En Mxico la propensin marginal al consumo es de 0,82 y la renta disponible promedio es de
$12000 anuales, el consumo autnomo es de $880. Cul es el consumo actual en Mxico? (2P)
a) S/. 8960.
b) S/. 10720.
c) S/. 9840.
d) S/. 10250.
e) S/. 11050.
7) Completa la siguiente frase de manera apropiada:
Un incremento de la oferta monetaria ________________ el PIB real a travs del
____________ del tipo de inters que ____________ la inversin y el consumo (2P)
a) Aumenta Incremento - Retrae.
b) Disminuye - Descenso - Retrae.
c) Aumenta Descenso - Estimula.
d) Disminuye Incremento - Estimula.
e) Aumenta Incremento - Estimula
8) Una disminucin de la oferta de dinero en la economa altera la curva de demanda
del siguiente modo: (2P)
a) Desplaza la curva de demanda a la Derecha
b) Desplaza la curva de demanda a la Izquierda
c) Aumenta la pendiente de la curva.
d) Desplaza la oferta a la derecha.
e) Crea una perturbacin de demanda negativa.
9) Qu debemos hacer en aplicacin correcta de la POLTICA MONETARIA cuando
cae la produccin potencial por debajo de la produccin agregada? (2P)
a) Reducir el Porcentaje de Pago de los Impuestos.
b) Reducir el Gasto Pblico.
c) Mantener constante el Tipo de Inters.
d) Reducir el valor del tipo de cambio.
e) Mantener el dficit fiscal.
10) De las afirmaciones siguientes seale cules son verdaderas y falsas: (2P)
I. El BCR tiene la libertad de emitir la cantidad de dinero que considere la necesaria, esto lo hace en coordinacin con la autoridad poltica.
II. A travs de las emisiones monetarias el gobierno no recurre a los impuestos para
obtener dinero y pagar sus deudas, esto genera inflacin.
III. La inflacin impone un tributo sobre los individuos que mantienen parte de su
riqueza en dinero.
La relacin correcta es:
a) VFV.
b) VVV.
c) VVF.
d) FVV.
e) FVF.
Desarrollo
de contenidos
Diagrama
Objetivos
Inicio
Desarrollo
de contenidos
Actividades
Objetivos
Glosario
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
Inicio
Bibliografa
CONTENIDOS
Desarrollo
de contenidos
Recordatorio
Lecturas
seleccionadas
Autoevaluacin
DIAGRAMA DE PRESENTACIN DE LA UNIDAD IV
Diagrama
Lecturas
seleccionadas
Actividades
EJEMPLOS
ACTIVIDADES
Autoevaluacin
Anotaciones
Lecturas
seleccionadas
Glosario
AUTOEVALUACIN
BIBLIOGRAFA
Bibliografa
Recordatorio
Diagrama
ECONOMA II
Anotaciones
Objetivos
Inicio
CONOCIMIENTOS
TEMA N 01: Mercado Laboral, DesActividades Autoevaluacin
Inflacin
1.2 Desempleo friccional
1.4 Tasa natural de desempleo y
de desempleo
Lecturas tasa real
Glosario
Bibliografa
seleccionadas
1.6 Ley de Okun
1.7 Curva de Phillips a Corto y
Largo Plazo
1.8 Dinero
e Inflacin
Recordatorio
Anotaciones
Desarrollo
deempleo
contenidose
Ms empleos, mejores trabajos
Kalpana Kochhar, Pradeep Mitra y
Reema Nayar 2012 de la Pg. 166 a
la 170.
TEMA N 02: Economa Abierta
2.1Origen del comercio internacional
2.2Las ganancias del comercio internacional
2.3Comercio Internacional
2.4Significado y clculo de la balanza de pagos
2.5El producto Bruto Interno
(PBI) y el Producto nacional Bruto (PNB)
2.6Modelo de flujo de capitales
2.7Funcin de los Tipos de Cambio
HECHO EN CHINA: LA ECONOMA Ramrez Tazza Carlos Alberto
2012 de la Pg. 183 a la 186.
PROCEDIMIENTOS
1. Describe
e interpreta el problema
del desempleo y el clculo de la Tasa
Natural de desempleo.
2. Identifica y caracteriza los tipos de
desempleo: friccional, cclico, estructural y la influencia de los salariaos
de eficiencia, asimismo la Curva de
Phillips a Corto y Largo Plazo.
3. Describe y analiza el problema de
Inflacionario y el espiral hiperinflacionario, sus causas y consecuencias
en el equilibrio macroeconmico.
4. Describe y analiza el problema de
desinflacin, deflacin y estanflacin.
5. Valora la tasa de inflacin ptima
para la economa.
Actividad 01
Elige un pas del mundo que haya
conseguido xito econmico: Hacer
una descripcin de sus caractersticas
econmica, es decir: Su situacin
econmica actual.
Describir cules han sido las medidas
adoptadas para lograr crecimiento
econmico.
Explique: Cul es la relacin que
este pas tiene con el Per?
Cul es su proyeccin econmica al
futuro?
Describe la bibliografa empleada
para el desarrollo de esta tarea
6. Explica e interpreta las ventajas del
comercio internacional y el clculo
de la Balanza de Pagos.
7. Explica e interpreta el comportamiento de los factores influyentes en
las fluctuaciones internacionales de
flujos de capital y en las exportaciones e importaciones.
8. Describe y Analiza la composicin de
la Balanza de Pagos y su equilibrio
con la Balanza Financiera.
9. Describe y caracteriza la Balanza por
de Pagos, el Mercado de Divisas, Tipo
de Cambio y su influencia en la Macroeconoma.
Actividad 02
Elabora un mapa mental que contenga
una descripcin de los antecedentes,
estado actual y proyeccin futura del
crecimiento econmico de China y su
influencia en el Mundo.
Responde preguntas sobre la Economa
Abierta.
Tarea Acadmica N2
Investiga sobre los Tratados de Libre Comercio firmados por el Per. Determina
sus influencia en la actual economa Peruana describiendo los puntos de Ventaja y desventaja (Analice por lo menos 3
Tratados Comerciales).
ACTITUDES
Organiza adecuadamente el tiempo
de estudio, mostrando responsabilidad en el envo de sus tareas y evaluaciones.
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
TEMA N 01: MERCADO LABORAL, DESEMPLEO E INFLACIN

Anotaciones
En algn momento dado, la mayora de la poblacin conoce a alguien que acaba de perder
su trabajo. Como promedio anual uno de cada 7 trabajadores pierde su trabajo (en algunas
ocasiones lo dejan voluntariamente).
Estos se da porqu se abren y se cierran empresas debido a la aparicin de nuevas tecnologas. Y tambin por el cambio en los gustos de los consumidores.
Las empresas privadas triunfan o fracasan dependiendo de la calidad de su gestin o
simplemente de la buena suerte. Los trabajadores dejan sus puestos a veces por motivos
personales como mudanza, insatisfaccin mejores perspectivas.
aprenderemos:
Describir e interpretar el problema del desempleo y el clculo de la Tasa Natural de desempleo.
Identificar y caracterizar los tipos de desempleo: friccional, cclico, estructural y
la influencia de los salariaos de eficiencia, asimismo la Curva de Phillips a Corto
y Largo Plazo.
Describir y analizar el problema de Inflacionario y el espiral hiperinflacionario,
sus causas y consecuencias en el equilibrio macroeconmico.
Describir y analizar el problema de desinflacin, deflacin y estanflacin.
Valorar la tasa de inflacin ptima para la economa.
1 MERCADO LABORAL, DESEMPLEO E INFLACIN
Desempleado es un trabajador que busca empleo en forma activa pero no lo encuentra. La Poblacin Activa est formada por las personas que tienen empleo
en ese momento o que lo estn buscando.
La fuerza laboral: Est conformada por todas aquella personas que estn dispuestas a trabajar al salario de mercado sea que estn trabajando o buscando
trabajo.
Tasa de desempleo: Se obtiene dividiendo el nmero de personas que desean
trabajar y no consiguen trabajo entre el nmero de personas que conforman la
fuerza laboral.
1.2 Desempleo Friccional
Si la informacin sobre trabajos y trabajadores fuera perfecta la bsqueda sera rpida. Un trabajador que pierde su empleo necesita varias semanas para
encontrar empleo. El desempleo ficcional es aquel debido al tiempo que los
trabajadores invierten en la bsqueda de empleo, constantemente se crean y
destruyen puestos de empleo, siempre hay nuevos trabajadores entrando en el
mercado laboral, la economa es ms productiva si los trabajadores se toman
tiempo al buscar un trabajo adecuado a sus cualificaciones.
Se produce cuando en un mercado laboral existen ms personas que buscan
empleo que puestos de trabajo disponibles al salario vigente.
La curva de demanda de trabajo indica que cuando el salario aumenta existe
una menor demanda de trabajo.
La curva de oferta de trabajo indica que cuando el precio del trabajo aumenta
existen ms trabajadores dispuestos a trabajar por el salario vigente.
El punto en que estas dos fuerzas del trabajo coinciden es el punto de equilibrio
del salario, Ese excedente se considera Desempleo Estructural.
UNIDAD IV: DESEMPLEO, INFLACIN Y ECONOMA ABIERTA Desarrollo
de contenidos
ECONOMA II
Lecturas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
Grafico 58: Desempleo Estructural por la inclusin de salarios mnimos pro-seleccionadas

puestos por el estado
Observe el Grfico 58, cuando el gobierno fija un Salario Mnimo WF que excede al Salario de Equilibrio WE, el nmero de trabajadores, QS, que queran
trabajar a ese salario mnimo es mayor que el nmero de trabajadores QD, demandados a esa tarifa salarial.
Incluso en el salario de equilibrio, existir un cierto desempleo friccional debido a que siempre habr algunos trabajadores que busquen empleo aunque el
nmero de puestos de trabajo disponibles coincidan con el de trabajadores que
los buscan.
El desempleo estructural se produce cuando el salario se encuentra de manera
crnica por encima de punto de equilibrio.
Salarios Mnimos: Es el salario ms bajo que se puede pagar por ley.
Si el salario mnimo es superior al punto de equilibrio, se llega a un excedente
constante en el mercado laboral, pues la cantidad de trabajo ofertada es mayor
a la demanda. Esto conlleva al desempleo estructural. Por qu los gobiernos
imponen un salario mnimo? Un aumento en el salario mnimo, producen en
realidad un aumento en el empleo si el salario mnimo es menor al con relacin al salario promedio. Un salario mnimo suficientemente alto provoca
desempleo estructura.
Sindicatos: Las acciones de los sindicatos pueden tener efectos similares a los
del salario mnimo y causar desempleo estructural.
Al negociar para el colectivo de trabajadores de una empresa, los sindicatos
obtienen subidas salariales mayores a las otorgadas por el mercado a travs de
la negociacin individual.
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
Grafico 59: Desempleo Estructural por la influencia de los sindicatos
Anotaciones

La negociacin colectiva pretende favorecer el poder de negociacin de los trabajadores frente a los empleadores. La amenaza de huelga puede ser grave para
las empresas que tengan dificultad para remplazar a los huelguistas. Los sindicatos tambin negocian las prestaciones sociales, como la atencin mdica o la
jubilacin que pueden considerarse como complemento salarial. Los sindicatos
tambin causan desempleo por la estructuracin de los contratos laborales que
resultan de las negociaciones colectivas, como se muestra en el Grfico 59.
Salarios de Eficiencia: Son salarios superiores al nivel de equilibrio pagados
por las empresas como incentivo a la productividad.
En ausencia de sindicatos y escalonamiento salarial, las acciones de las empresas tambin pueden contribuir al desempleo estructural. Las empresas pueden
decidir pagar salario de eficiencia. Los trabajadores conocen mejor que los empleadores las oportunidades de trabajo que tienen.
Un empleador que pague lo mnimo posible se arriesga a perder a sus mejores
trabajadores y a quedarse con muchos de una calidad de trabajo inferior, es
decir los que no encontraran un trabajo mejor en otro lugar.
Si la empresa paga un salario por encima del equilibrio ser menos probable
que los trabajadores de calidad se cambiaran de empresa.
Si una empresa paga un salario superior al punto de equilibrio para asegurar
un mejor grado de esfuerzo por parte de los trabajadores, en los casos que no
puedan observar directamente cuanto trabaja un empleado.
Es ms probable que los trabajadores que perciban mayores salarios mantengan
un alto nivel de rendimiento para no perder su empleo que reduzca su valor
salarial.
Efectos Secundarios de las Polticas Pblicas: Las polticas pblicas diseadas
para los trabajadores desempleados tambin pueden tener efectos secundarios
no deseados: El desempleo estructural: Por los subsidios de desempleo. Esto
reduce la iniciativa de los trabajadores en buscar un nuevo empleo.
En muchos pases los salarios de desempleo son tan generosos que muchas personas fingen una situacin de desempleo para conseguir ingresos sin trabajar.
Dichas personas se registran como desempleadas aunque en realidad no desean
trabajar al salario vigente.
de contenidos
1.4 Tasa Natural de Desempleo y Tasa Real de Desempleo
Lecturas
seleccionadas
Es la tasa normal de desempleo en torno al cual flucta la tasa de desempleo

real. El desempleo real flucta en torno a este nivel considerado normal. Es la
tasa de desempleo a la que tiende la economa.
Recordatorio
El desempleo Natural Resulta de sumar el desempleo friccional y el estructural.
Es la desviacin de la tasa de desempleo real con respecto a la tasa natural de
desempleo. Surge del ciclo econmico.
Variaciones en la tasa de desempleo: Tanto los economistas del sector privado

como los organismos pblicos necesitan estimaciones de la tasa natural de desempleo para realizar pronsticos y analizar las polticas. Estas variaciones se dan
a lo largo del tiempo por las siguientes causas principales:

Cambios en las caractersticas de la Poblacin Activa: La tasa de desempleo

tiende a ser menor en los trabajadores con experiencia, pues stos tienden
a conservar sus empleos.
Los trabajadores de mayor edad por tener carga familiar se ven motivados
a mantener sus empleos y a reducir el tiempo de desempleo friccional.
En los 70, el fenmeno Baby Boom aument el nmero de trabajadores

jvenes. En los 70 tambin se increment el nmero de mujeres pertenecientes a la poblacin activa. Esto elev el la tasa natural de desempleo,
pero para el ao 1990 esto se revirti.
Cambios en las Instituciones del Mercado Laboral: Las empresas de temporada, reducen el desempleo friccional y ayudan a los trabajadores a encontrar empleo.
Al efectuarse cambios tecnolgicos las empresas demandan mano de obra

ms cualificada.
Cambios en las Polticas Gubernamentales: El estado puede alterar los niveles de salario mnimo, esto eleva el nivel de desempleo estructural. Pero
tambin puede reducir el empleo estructural al realizar programas de capacitacin para los desempleados. El estado al generar subsidios para los
empleados que pierden el trabajo esto aumentar el desempleo estructural.
Pero tambin se puede incentivar econmicamente a las empresas que realizan mayores contrataciones de empleados.
Cambios en la Productividad: Un crecimiento de la productividad tiende a

disminuye la tasa natural de desempleo, adems debe incrementar el salario. Pero existen ciertos retrasos en la actualizacin del salario.

Las fluctuaciones del desempleo real en torno a la tasa natural de desempleo
reflejan las variaciones de la Produccin Agregada a lo largo del Ciclo Econmico.
El desempleo aumenta durante las recesiones y desciende en las expansiones.
El Desfase de Produccin y la Tasa de Desempleo: Se denomina Desfase de la
Produccin a la diferencia entre el PIB real de la economa y la produccin
potencial expresada en tanto por ciento.
RECESIN: Se produce cuando la Produccin Agregada Real es Inferior a la
Produccin Potencial.
ECONOMA II
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
EXPANSIN: Se produce cuando la Produccin Agregada Real es Superior a

la Produccin Potencial.
Anotaciones
Cuando la Produccin Agregada coincide con la Potencial la tasa de desempleo

real es igual a la tasa natural de desempleo.
Cuando el desfase de produccin es positivo (brecha inflacionaria), la tasa de
desempleo real se encuentra por debajo de la tasa natural
Cuando el desfase de produccin es negativo (periodo de recesin), la tasa de
desempleo real se encuentra por encima de la tasa natural.
Las fluctuaciones que experimenta la produccin agregada en torno a la produccin potencial (tendencia a largo plazo), se corresponden con las fluctuaciones de la tasa de desempleo real en torno a la tasa natural. Esto se describe
en el Grfico 60.
Grafico 60: El Desempleo Cclico y el Desfase de Produccin
Fuente: Pal Krugman, Introduccin a la Economa

Aunque el desempleo cclico y el desfase de la produccin fluctan en consonancia, el desempleo cclico vara a un ritmo menor que el desfase de produccin.
1.6 La Ley de Okun
La relacin negativa entre el desempleo y el PIB real se denomina ley de Okun
(Arthur Okun). Si la tasa de desempleo no vara, el PIB real crece alrededor de
un 3%. Si la tasa de desempleo aumenta en un punto porcentual, el crecimiento
del PIB real disminuye normalmente un 2%.
Un punto porcentual adicional en el desfase de produccin reduce la tasa de
desempleo en un valor inferior a un punto porcentual.
Existen dos razones para explicar la relacin existente entre los cambios en el
desfase de produccin y los cambios en la tasa de desempleo sean inferiores al
uno a uno.
de contenidos
Lecturas
seleccionadas
Una empresa cuya demanda aumenta puede obligar a sus trabajadores a trabajar ms horas en vez de contratar ms empleados.
Si el nmero de trabajos disminuye la tasa de desempleo aumentar en menos

Recordatorio
pues algunos trabajadores estarn desanimados y no buscaran un puesto de trabajo. Por el contrario, si se crean ms puestos de trabajo, algunas personas que
no estaban buscando empleo empezarn a hacerlo.
Por qu el mercado laboral no tiende hacia el equilibrio con rapidez?
Los salarios se comportan de manera diferente a los bienes y servicios. Los salarios no caen rpidamente cuando existen excedentes laborales ni aumentan
velozmente cuando hay falta de mano de obra. Los salarios se adaptan con lentitud a los excedentes y a la falta de mano de obra. Existen dos teoras que
explican este fenmeno.
Rigidez Salarial: Se produce cuando ante un excedente o escases de trabajo,
las empresas reaccionan con lentitud para adaptar los salarios. Muchos salarios
se condicionan a contratos de largo plazo. Otros contratos son de modo verbal
por lo que difcilmente se reajustan. Los salarios sueles ser ms rgidos cuando
los salarios de equilibrio disminuyen que cuando aumentan.
1.7 Curva de Phillips a Corto y Largo Plazo
Una poltica expansiva busca generar ms empleo, pero: Qu sucede si en esta
intencin la inflacin sufre un alto incremento a como consecuencia de la expansin de la demanda?
La Curva de Phillips a Corto Plazo: Es la relacin inversa que se establece a
corto plazo entre la tasa de desempleo y la tasa de inflacin, tal como se muestra
en el Grfico 61.
Grafico 61: La Curva de Phillips a Corto Plazo
La tasa de inflacin esperada es la tasa de inflacin que las empresas y los trabajadores prevn para un futuro prximo. Si se espera que se presente inflacin
los contratos contemplarn salarios ms altos.
La empresa estar dispuesta a aceptar un aumento salarial si sabe que en el
futuro contratar a un trabajador ser ms caro que hoy.
Adems, el aumento constante de precios permitir que las empresas remuneren a sus trabajadores con un salario mayor pues la produccin se vender a un
precio mayor.
ECONOMA II
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
En el Grfico 62, se muestra la relacin entre la Inflacin esperada y la curva

de Phillips a largo plazo.
Anotaciones
Grafico 62: la Inflacin esperada y la curva de Phillips a largo plazo
Y en el Grfico 63, se muestra la Curva de Phillips de Largo Plazo.

Grafico 63: Curva de Phillips de largo plazo
SRPC0, es la curva de Phillips a Corto Plazo para una inflacin esperada del 0%.
La Economa se encuentra en un punto A con una tasa de desempleo del 4%
y una inflacin del 2%. Esta alza de la inflacin se acabar al incorporarse las
expectativas llegando a SRPC2.
Si se mantiene la tasa de desempleo del 4%, la economa pasar al punto B y la
inflacin se elevar al 4%. Otra vez cambiar la inflacin esperada hasta SRPC4.
La economa se encontrar en C y la tasa de inflacin ascender a 6%.
En este caso 6% es la tasa de desempleo no aceleradora de los precios, la inflacin esperada coincidir con la tasa de desempleo y se mantendr constante.
1.8 Dinero e Inflacin
La inflacin, en economa, es el incremento generalizado y sostenido de los
precios de bienes y servicios con relacin a una moneda durante un perodo
de tiempo determinado, asociado a una economa en la que exista la propie-
de contenidos
Lecturas
seleccionadas
dad privada, dicho de otra forma, en teora los estados socialistas no deberan
sufrir de inflacin pues el estado controla todos los procesos econmicos, pero
la importacin y exportacin alteran esta realidad. Cuando el nivel general de
precios sube, cada unidad de moneda alcanza para comprar menos bienes y serRecordatorio
vicios. Es decir que la inflacin refleja la disminucin del poder adquisitivo de la
moneda: una prdida del valor real del medio interno de intercambio y unidad
de medida de una economa. Una medida frecuente de la inflacin es el ndice
de precios, que corresponde al porcentaje anualizado de la variacin general de
precios en el tiempo (el ms comn es el ndice de precios al consumo).
Los efectos de la inflacin en una economa son diversos, y pueden ser tanto
positivos como negativos. Los efectos negativos de la inflacin incluyen la disminucin del valor real de la moneda a travs del tiempo, el desaliento del ahorro
y de la inversin debido a la incertidumbre sobre el valor futuro del dinero, y
la escasez de bienes. Los efectos positivos incluyen la posibilidad de los bancos
centrales de los estados de ajustar las tasas de inters nominal con el propsito
de mitigar una recesin y de fomentar la inversin en proyectos de capital no
monetarios.
Entre las corrientes econmicas ms aceptadas existe generalmente consenso
en que las tasas de inflacin muy elevadas y la hiperinflacin son causadas por
un crecimiento excesivo de la oferta de dinero. Las opiniones sobre los factores
que determinan tasas bajas a moderadas de inflacin son ms variadas. La inflacin baja o moderada puede atribuirse a las fluctuaciones de la demanda de
bienes y servicios, o a cambios en los costos y suministros disponibles (materias
primas, energa, salarios, etctera), tanto as como al crecimiento de la oferta
monetaria. Sin embargo, existe consenso que un largo perodo de inflacin
sostenida es causado cuando la emisin de dinero crece a mayor velocidad que
la tasa de crecimiento econmico.
Hoy en da, la mayora de las corrientes econmicas estn a favor de una tasa
pequea y estable de inflacin. Una inflacin pequea (en vez de nula o negativa) puede reducir la severidad de las recesiones econmicas al permitir que el
mercado laboral pueda adaptarse ms rpidamente en una crisis, y reducir el
riesgo de que una trampa de liquidez impida una poltica monetaria de estabilizacin de la economa. La tarea de mantener la tasa de inflacin baja y estable
se asigna generalmente a las autoridades monetarias de cada pas. En general,
estas autoridades monetarias son los bancos centrales, que controlan el tamao
de la emisin monetaria mediante la fijacin de las tasas de inters, a travs de
transacciones en el mercado de divisas, y mediante la creacin de la banca de
reservas.
Un incremento de la oferta monetaria aumenta el PIB real a travs del descenso
del tipo de inters que estimula la inversin y el consumo, Sin embargo, a largo
plazo como los salarios nominales y otros precios que son rgidos suben, el PIB
real vuelve a su nivel inicial.
As pues, a largo plazo los incrementos porcentuales de la oferta monetaria no
cambian el PIB real.
En su lugar, provocan un aumento en el nivel general de precios en la misma
proporcin en la que aument la oferta monetaria.
Los precios de los Bs y Ss de la economa suben incluidos los salarios nominales
y los precios de los bs intermedios.
Un incremento de la oferta monetaria nominal M1, provoca a largo plazo un
incremento del nivel de precios agregado que mantiene la cantidad real del
dinero M/P, en su nivel inicial.
ECONOMA II
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
Grafico 64: Proyeccin de la inflacin, 2012 -2014

(Variacin porcentual ltimos 12 meses)
Anotaciones
Fuente: BCRP Programa Monetario Mayo 2013.

Inflacin Baja: Una tasa de inflacin baja, ante una expansin monetaria, empresas y trabajadores tardarn en reaccionar mediante una subida de precios y
salarios. En esta situacin algunos salarios nominales y algunos precios son fijos
a corto plazo.
En consecuencia la curva de oferta agregada a corto plazo tiene pendiente positiva y a corto plazo las variaciones de la oferta monetaria son realmente capaces
de modificar el PIB real, en el Grfico 64, se observa la proyeccin de la inflacin para el Per: Se proyecta una convergencia de la inflacin al centro del
rango meta en los prximos meses, debido a la mejora en las condiciones de
oferta de alimentos, a un ritmo de actividad productiva cercano a su potencial
ya expectativas de inflacin ancladas en el rango meta.
Inflacin Elevada: En un panorama de inflacin alta todos los precios fijo a
corto plazo desaparecen y los empresarios y las familias reaccionan con rapidez
y suben los precios.
Impuesto Inflacionario: Es la disminucin que experimenta el valor del dinero
en poder del pblico provocada por la inflacin.
El BCR tiene la libertad de emitir la cantidad de dinero que considere la necesaria, esto lo hace en coordinacin con la autoridad poltica.
Las emisiones se hacen con el fin de financiar el gasto pblico.
El BRC crea dinero de la nada para pagar sus deudas. De este modo el gobierno
no recurre a los impuestos para obtener dinero.
Emitir moneda es una fuente de ingresos para el estado esta accin se denomina SEORIAJE.
Y quin acaba pagando los bienes y servicios, que el estado compr gracias a la
nueva moneda que emiti?
Los individuos que mantienen dinero, por que la inflacin disminuye el valor
adquisitivo del dinero.
de contenidos
Lecturas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
Efectos de la Inflacin: Cuando la inflacin es alta los individuos sustituyen seleccionadas

el
dinero por bienes reales o por activos remunerados con inters. La carga real
que desembolsar depende de la tasa de inflacin, porque dicha tasa de inflacin fija la magnitud del desembolso en trminos reales.

ECONOMA II
Perjudicados y Beneficiados por la Inflacin Imprevista: Los contratos a

medio y largo plazo, como los de prstamo, viene expresados en general en
cifras nominales. En el caso de un prstamo, el prestatario recibe una cierta
cantidad de fondos al principio y el contrato especifica la cifra final que
tendr que pagar en una fecha futura. El Tipo de Inters NOMINAL, es el
tipo de inters en trminos monetarios. El Tipo de Inters REAL, es el tipo
de inters ajustado a la inflacin, igual al tipo de inters nomina menos la
Tasa de Inflacin.
Un prstamo al 10% nominal es muy caro si la inflacin es el 0%, muy barato si

la tasa se acerca al 10% y mejor que gratis en trminos reales si supera el 10%.
Un prstamo al 10% de inters es muy buena inversin si la inflacin es el 0%
y muy mala si es el 15%. La Inflacin esperada tiene importantes efectos sobre
el tipo de inters nominal. Cmo afectan los cambios de la tasa de inflacin
esperada a los resultados del modelo del mercado de prstamos?
Efecto Fisher: Un incremento de la inflacin esperada provoca un aumento del
tipo de inters nominal, pero no provoca cambio alguno en el tipo de inters
real esperado, esto se muestra en el Grfico 65.
Grafico 65: Proyeccin de la inflacin, 2012 -2014
Los Costos de la Inflacin: La inflacin provoca cambios en el nivel general de

renta de la economa. La inflacin anticipada impone costos reales a la economa.
Los Costos de Conversin de Activos no Monetarios: Los individuos mantiene
parte de su dinero para hacer transacciones, pero la inflacin disuade a las personas de mantener dinero, esto origina que se dirijan al banco a tratar de cambiar su dinero por cuantas remuneradas o por otras monedas. De este modo se
incrementa el costo por estas transacciones cuando el pblico intenta evitar el
impuesto inflacionario.
Los Costos de Etiquetado: Son los costos de cambiar los precios son una de las
razones por las que las empresas son reacias a modificar los precios al variar la
demanda agregada. Cuando la inflacin es alta los comerciantes deciden dejar
de marcar los precios en la moneda oficial y utilizan en su lugar una unidad
artificial.
Costo de Unidad de Cuenta: Son los costos que provoca la inflacin por el hecho de que reduce la fiabilidad del dinero como unidad de medida. Son costos
elevados, distorsionan el sistema fiscal. La mayora de pases desarrollados aplica un impuesto sobre la renta de tipo progresivo por el que aquellos con mayo-
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Actividades
Autoevaluacin
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res rentas pagan un impuesto superior. Adems la tabla de tipos de impuestos

se ajusta segn la inflacin.
Anotaciones
Por ejemplo: Una tienda compra un abrigo a $600 y lo vende en $1000. El impuesto se aplicar a $400. Pero en periodos de inflacin alta la tienda pagar
por una nueva compra de un abrigo una cantidad mayor pudiendo pagar por
ejemplo $900. Por lo que el beneficio real ser de $100.
Tasa de Inflacin ptica: La mayora de los Bancos Centrales tienen por objetivo
la estabilidad de precios, es decir, una tasa de inflacin baja y positiva. De este
modo se estimula la inversin, la produccin y la creacin de empleo.
Tipo de Inters e Inflacin: Incrementa la inflacin los tipos de inters? Las
fluctuaciones de inflacin y tipos de inters nominal no son exactamente iguales:
PRIMERO: A parte de la inflacin hay otros factores que influyen en el tipo
de inters nominal.
SEGUNDO: El tipo de inters nominal refleja la inflacin esperada no la inflacin efectiva. la respuesta es s.
Inflacin Moderada y desinflacin: Para entender el porqu de las tasa de inflacin resulta til cambiar nuestro enfoque centrado en la relacin entre dinero y
precios y analizar las contradicciones entre los diversos objetivos de las polticas
a las que se enfrentan los estados.
A corto plazo se produce una contradiccin entre los objetivos de desempleo e
inflacin. Si el gobierno intenta mantener el desempleo por debajo de la tasa de
desempleo natural, la curva de Phillips a corto plazo establece que esta accin
desencadenar una tasa de inters ms alta, que se convertir en la esperada, y
la curva de Phillips a corto plazo se desplazar hacia arriba.
Si el gobierno intenta mantener el desempleo por debajo de su tasa natural, se
producirn nuevos aumentos de la inflacin esperada y as sucesivamente.
As pues, mantener el desempleo por debajo de su tasa natural genera una tasa
de inflacin cada vez mayor.
El Problema de la Desinflacin: Sera importante reducir la inflacin a CERO
si es que la inflacin estuviera controlada a un porcentaje bajo?
Una vez que los individuos se han creado expectativas de una inflacin en alza,
conseguir bajarla tiene un costo elevado. Para reducir la inflacin se tendr
que adoptar polticas restrictivas que mantengan el desempleo por encima de
su tasa natural por largos periodos de tiempo. La Desinflacin es el proceso
de reduccin de la inflacin que se encuentra incorporada en las expectativas.
Deflacin: Es la cada del nivel de precios: Cmo funciona la deflacin si es que
se tiene una deuda?
El aumento de la carga real de la deuda pendiente provocada por la deflacin.
Efectos de la Deflacin Imprevista: La deflacin imprevista beneficia a algunos
y perjudica a otros. Aunque en el sentido contrario a la inflacin imprevista. Los
prestamistas propietarios de capital salen beneficiados porque aumenta el valor
real de los desembolsos de los prestatarios y estos se ven perjudicados porque
aumenta la carga real de su deuda.
Lmite Cero: Reduce el margen de maniobra de la poltica monetaria. Si la
economa est deprimida, la produccin est por debajo de la potencial y la
de contenidos
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Anotaciones
tasa de desempleo es superior a la natural. Por norma general el BCR reduce seleccionadas
el
tipo de inters a fin de aumentar la demanda agregada. Pero si el tipo de inters
nominal es casi cero en BCR no podr reducirlo ms.
Diagrama
Desarrollo
de contenidos
Trampa
de la
Liquidez: Es la situacin en la que ya no se puede aplicar la poltiObjetivos
Inicio
ca monetaria, porque los tipos de inters nominales no pueden descender por
debajo del cero.
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Ms empleos, mejores trabajos

Kalpana Kochhar, Pradeep Mitra y Reema Nayar
En ASIA meridional, casi 10 millones de personas se han incorporado anualmente a la

fuerza de trabajo durante la ltima dcada, a la vez que en la regin han aumentado los
salarios y se ha reducido la pobreza. La cantidad y la calidad de los empleos han mejorado. Pero hacer frente al reto del empleo en las prximas dos dcadas ser ms difcil
que en las dos anteriores.
Asia meridional, integrada por la Repblica Islmica del Afganistn, Bangladesh, Bhutn, India, Maldivas, Nepal, Pakistn y Sri Lanka, representar el 40% del aumento de
la poblacin mundial en edad de trabajar (15-64 aos) hasta 2050. Por lo tanto, las
polticas de empleo de la regin sern de importancia mundial. Asia meridional deber
generar nuevos empleos de mayor calidad que eleven los salarios reales y reduzcan la
pobreza.
Trayectoria del empleo
En general, en Asia meridional el empleo ha crecido al mismo ritmo que la poblacin
en edad de trabajar. De hecho, los cinco principales pases de la regin clasificados en
orden descendente segn el crecimiento del empleo Pakistn, Nepal, Bangladesh,
India y Sri Lanka coinciden con los cinco principales pases segn el crecimiento de
la poblacin en edad de trabajar.
No solo ha aumentado el nmero de empleos, sino tambin su calidad. Los dos criterios
utilizados para evaluar la calidad del empleo son la pobreza entre los trabajadores por
cuenta propia (empleadores, trabajadores independientes y trabajadores familiares no
remunerados) y los salarios reales de los trabajadores asalariados.
Esta ltima categora comprende los trabajadores ocasionales a los que se les paga
sobre una base diaria, irregular o por pieza y los trabajadores asalariados fijos que
reciben peridicamente un salario por un empleo en el sector pblico o privado y normalmente tienen derecho a licencia y otras prestaciones adicionales. La pobreza en Asia
meridional se ha reducido entre los trabajadores por cuenta propia, vase el Grfico 66.
Al mismo tiempo, los salarios reales de los trabajadores ocasionales y los trabajadores
asalariados fijos han aumentado. Las tasas de pobreza tambin se han reducido entre
los trabajadores asalariados.
Menos Pobreza
La pobreza se est reduciendo en general pero sigue siendo ms elevada entre los trabajadores ocasionales.
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Grafico 66: Pobreza de Bangladesh, India y Nepal
Anotaciones
No obstante, la composicin de la fuerza de trabajo entre estas tres grandes categoras

de empleo apenas ha variado con el tiempo, vase el Grfico 67. Los trabajadores por
cuenta propia comprenden la mayor proporcin, lo que refleja el predominio de la
agricultura en gran parte de la regin. Los trabajadores ocasionales constituyen la siguiente categora ms importante.
No ha habido mucho movimiento de trabajadores entre las grandes categoras de empleo a lo largo del tiempo.
Grafico 67: Categoras de Empleo en Bangladesh, India, Nepal, Pakistn y Sir Lanka
Aunque la pobreza se ha reducido en cada categora de empleo, sigue siendo ms elevada para los trabajadores ocasionales y ms baja para los trabajadores asalariados fijos.
Por lo tanto, la calidad del empleo ha mejorado sobre todo dentro de cada gran categora de empleo y no a travs del movimiento entre categoras. Sin embargo, hay movimiento a nivel de los trabajadores. En las zonas rurales de Bangladesh, India y Nepal,
por ejemplo, la educacin facilita la transicin de la agricultura a mejores trabajos en la
industria y los servicios en la economa no agrcola, mientras que la falta de educacin
aumenta la probabilidad de que el movimiento se produzca de la economa no agrcola
a la agricultura.
Las mejoras de la calidad del empleo se deben sobre todo al crecimiento del PIB, con
variaciones entre los distintos pases. En general, el crecimiento ha aumentado en Bangladesh, India y Sri Lanka en las ltimas dcadas. Si bien el crecimiento en Pakistn ha
mantenido una tendencia a la baja en las ltimas dcadas, ha sido voltil, registrando
un fuerte repunte entre los aos noventa y la dcada de 2000. La calidad del empleo en
Nepal, que registra bajas tasas de crecimiento, ha mejorado debido a la enorme emigracin de mano de obra del pas, lo que impuls al alza los salarios reales de los trabajadores que no emigraron, mientras que la avalancha de remesas de trabajadores que,
segn las estimaciones, represent una cuarta parte del PIB contribuy a la mitad de
la cada de la tasa de pobreza.
de contenidos
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Gran parte del crecimiento del PIB por trabajador en Asia meridional se debe en mayor
medida al rpido crecimiento de la productividad total de los factores una combinacin de cambios en la eficiencia con la cual se utilizan los insumos y cambios en la
tecnologa que al crecimiento del capital fsico por trabajador y a la educacin. En
Recordatorio
adelante, si bien el crecimiento de la productividad total de los factores seguir desempeando un papel esencial, debern registrarse mayores tasas de acumulacin de
capital fsico y humano para absorber a las personas que entren al mercado de trabajo.
Difcil camino por delante

Para absorber el aumento de la mano de obra en Asia oriental debern crearse 12 millones de empleos cada ao entre 2010 y 2030. Y si aumentan las tasas de participacin de
la mujer en los mercados de trabajo de los tres principales pases de la regin (Bangladesh, India y Pakistn) que actualmente se encuentran entre las ms bajas del mundo
en desarrollo como lo han hecho en algunos pases de Asia oriental, esta cifra se eleva
a casi 15 millones de empleos, el equivalente a que cada ao entre al mercado laboral
toda la poblacin de Yakarta.
Estos aumentos sern entre 20% y 50% mayores que el incremento anual registrado
entre 1990 y 2010.
Las personas que entren al mercado laboral podran absorberse en empleos que reduzcan progresivamente el producto por trabajador en los pases de ingreso mediano
y bajo, donde la falta de redes de proteccin impide el desempleo abierto. Mantenindose constantes el resto de las condiciones, cuanto mayor sea el nmero de personas
que entren al mercado laboral, menor ser el producto por trabajador de los empleos
adicionales creados para absorberlas.
Pero el desafo para la regin es crear empleos a mayores niveles de producto por trabajador. Esto exige acelerar el movimiento de la mano de obra, de la agricultura hacia
la industria y los servicios, donde el producto por trabajador es mayor como en el
caso de Asia oriental durante los aos de alto crecimiento as como el movimiento de
la mano de obra de las empresas de baja productividad a las de productividad ms alta
dentro de la industria y los servicios.
Si bien es conveniente mantener un crecimiento elevado, no podemos basarnos necesariamente en este factor para hacer frente a este desafo del empleo. La experiencia internacional parece indicar que es mucho ms difcil mantener un crecimiento elevado
que activarlo. Por lo tanto, ser necesario aplicar reformas estructurales del lado de la
demanda y de la oferta del mercado de trabajo.
El crecimiento demogrfico incrementar el nmero de personas que entren al mercado laboral. Pero la composicin por edades de ese crecimiento podra mitigar el desafo
del empleo. La transicin demogrficael perodo durante el cual el nmero de personas en edad de trabajar crece ms rpidamente que el de sus dependientes puede
generar un viento de cola que respalde las reformas de poltica econmica durante las
prximas dos a tres dcadas en gran parte de Asia meridional. Los recursos ahorrados
como resultado del menor nmero de dependientes proporcionarn un dividendo
demogrfico, que puede utilizarse para realizar las inversiones en capital humano y
fsico de alta calidad necesaria para crear mejores empleos. Pero para aprovechar el dividendo es preciso crear un clima empresarial que propicie la acumulacin de factores de
manera que este ahorro pueda convertirse en inversiones efectivas. Dado que se necesita tiempo para que las polticas tengan un impacto y que se prev que la oportunidad
demogrfica se cerrar en torno a 2040 para la mayor parte de Asia meridional, dando
lugar a mayores tasas de dependencia de la poblacin de ms edad, es particularmente
urgente fortalecer las reformas de poltica econmica.
Obstculos al crecimiento del empleo Segn los directivos de las empresas del sector
urbano formal de Asia meridional que han creado empleos, los tres principales obstculos que limitan su capacidad de operar y crecer son la electricidad, la corrupcin y
la inestabilidad poltica. Los obstculos suelen ser ms graves para una empresa que ha
creado nuevos empleos lo que genera mayor presin, por ejemplo, sobre el suminis-
ECONOMA II
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Anotaciones
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Actividades
Autoevaluacin
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tro de electricidad, carreteras, sistema judicial y otras dimensiones del clima empresarial que para una empresa que no haya aumentado el nmero de empleados, vase el
Grfico 68, similares de ingreso en otras regiones. El acceso a la electricidad tambin es
otro obstculo principal mencionado por las empresas rurales industriales y de servicios
en Bangladesh, Pakistn y Sri Lanka, y por las empresas urbanas del sector informal en
India.
Anotaciones
Los principales obstculos al crecimiento para las empresas de Asia meridional con
caractersticas similares entre los distintos pases empresas de referencia en el
sector urbano formal son la inestabilidad poltica, el acceso a la electricidad y la corrupcin. Estos obstculos son ms graves para las empresas que crean empleo.
Grafico 68: Obstculos al crecimiento Econmica
Otro obstculo principal es la corrupcin. Los sobornos y el tiempo que los directivos de
las empresas deben pasar con los funcionarios de los servicios pblicos o la administracin tributaria encarecen el costo de hacer negocios. La inestabilidad poltica, especialmente en aquellos pases en situacin de conflicto o durante y despus de un conflicto,
es otro obstculo que afecta a las operaciones de las empresas.
Sin duda, es prioritario resolver los problemas en el sector de la energa. Las reformas
requieren inversin pblica y privada de manera continua para reducir la gran brecha
entre la demanda y la oferta, as como ajustes arancelarios, una recaudacin arancelaria
ms eficiente y el fortalecimiento de la capacidad y la independencia del organismo
regulatorio para mejorar la viabilidad financiera y comercial de los servicios de electricidad. Tambin es importante mejorar la gestin de gobierno de los servicios pblicos.
Este artculo se basa en el informe del Banco Mundial de 2012 More and Better Jobs in
South Asia, preparado bajo la direccin de Reema Nayar.
Diagrama
Objetivos
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ACTIVIDAD N 1:
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TEMA N 2: ECONOMA ABIERTA

El estudio del comercio y las finanzas internacionales es donde empez la disciplina de
Anotaciones
la economa tal y como la conocemos hoy en da.
de contenidos
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El filsofo escocs David Hume public la primera exposicin real de un modelo econmico Sobre la balanza comercial en 1758, casi 20 aos antes de que su amigo Adam
Smith (considerado padre de la economa), publicara La riqueza de las naciones.
Primero se estudio el comercio internacional y despus la economa se hizo ciencia.
ECONOMA II
A principios del siglo XXI los pases estn mucho ms estrechamente relacionados mediante el comercio de bienes y servicios, mediante los flujos de dinero, y mediante las
inversiones en las economas de cada uno de lo que lo estuvieron nunca antes.
aprenderemos:

Explicar e interpretar las ventajas del comercio internacional y el clculo de la

Balanza de Pagos.
Explicar e interpretar el comportamiento de los factores influyentes en las fluctuaciones internacionales de flujos de capital y en las exportaciones e importaciones.
Describir y Analizar la composicin de la Balanza de Pagos y su equilibrio con la

Balanza Financiera.
Describir y caracterizar la Balanza por de Pagos, el Mercado de Divisas, Tipo de

Cambio y su influencia en la Macroeconoma.
2 ECONOMA ABIERTA.
2.1 Origen del comercio internacional
Observemos el Grfico 69, en el que muestra la evolucin de las transacciones
comerciales (exportaciones e importaciones), de los Estados Unidos entre 1960
y el ao 2011.
Grafico 69: Exportaciones e Importaciones y el resultado Comercial de
EEUU entre 1960 y el 2011
Fuente: U.S. International Transactions Accounts Data - Table Creation Date:

December 14, 2012 Release Date: December 18, 2012
Elaboracin: CARLOS ALBERTO RAMIREZ TAZZA
Las importaciones como las exportaciones se han incrementado, las primeras
lo han hecho de forma ms destacada, por lo que superan claramente a las
exportaciones.
Cmo puede Estados Unidos pagar todas estas mercancas importadas?
La respuesta es que el dinero se obtiene de importantes entradas de capital,
dinero invertido por los extranjeros que desean estar presentes en la economa
norteamericana.
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Actividades
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Los ingresos de capital al nivel alcanzado hubieran sido Inconcebibles en el

pasado, ahora se consideran garantizados las mayores vinculaciones entre los
mercados de capital.
Anotaciones
De qu trata la Economa Internacional?

La materia objeto de estudio de la economa internacional consiste, en abordar
los problemas especficos de la interaccin econmica entre pases soberanos:
Las ganancias del comercio, Los patrones del comercio, El proteccionismo, La
balanza de pagos, La determinacin del tipo de cambio, La coordinacin internacional de las polticas y El mercado internacional de capitales.
2.2 Las ganancias del comercio internacional
La reflexin ms importante de toda la economa internacional reside en la
idea de que existen ganancias del comercio, es decir, que cuando los pases se
venden mutuamente bienes y servicios, se produce, casi siempre, un beneficio
mutuo.
Dos errores comunes
Un error conceptual comn es que el comercio es perjudicial si hay grandes
diferencias entre pases en cuanto a la productividad o los salarios.
Los hombres de negocio de los pases menos avanzados tecnolgicamente,
como la India, suelen preocuparse por la posibilidad de que la apertura de sus
economas provocar un desastre porque sus industrias no sern capaces de
competir.
Por otra parte, la gente de las naciones avanzadas tecnolgicamente, donde los
trabajadores ganan unos salarios elevados, suele temer que el comercio con pases menos avanzados y con salarios inferiores reducir su nivel de vida.
El comercio aporta beneficios al permitir a los pases exportar bienes cuya produccin se realiza con una relativa intensidad de recursos que son abundantes en
el pas, mientras que importa aquellos bienes cuya produccin requiere una intensidad en la utilizacin de los recursos que son relativamente escasos en el pas.
El comercio internacional tambin permite la especializacin en la produccin
de gamas de productos ms reducidas, permitiendo a los pases obtener mayor
eficiencia con la produccin a gran escala.
Las migraciones internacionales y el endeudamiento internacional son tambin
formas de comercio que resultan mutuamente beneficiosas:
El primero al intercambiar trabajo por bienes y servicios;
El segundo a travs del intercambio de bienes presentes por promesas sobre
bienes futuros.
2.3 Comercio Internacional
Sin comercio cada pas o regin estara obligada a ser autosuficiente, lo cual es
utpico en un mundo globalizado como en el que vivimos y mltiples necesidades.
El comercio internacional es, entonces, necesario para beneficiarse de las ventajas de la especializacin productiva.
Aumenta la cantidad y mejora la calidad de los bienes y servicios consumidos
en el mundo.
Permite aprovechar mejor las ventajas de la especializacin en la produccin.
de contenidos
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La innovacin tecnolgica se difunde con mayor facilidad y rapidez en el mundo.
Propicia la creacin y fortalecimiento de la competitividad (mayor eficiencia).

2.4 Significado y clculo de la Balanza de Pagos
La Balanza de Pagos de un pas registra las transacciones del pas con el exterior.
Dentro de la Balanza de Pagos se distingue: Balanza por Cuenta Corriente y
Balanza Financiera.
Cuando un residente vende un Bono a un extranjero se crea un pasivo: En el
futuro el residente pagar el principal ms los intereses correspondientes.
En la Balanza de Pagos se distingue entre las transacciones que crean pasivos y
las que no.
La Balanza de Cuenta Corriente: Recoge las operaciones de Compra Venta internacionales de Bienes (Trigo, Petrleo) o de Servicios (asesora informtica,
hoteles).
Saldo de la Balanza de Bienes y Servicios: Es la diferencia entre las exportaciones y las importaciones en un periodo dado.
Saldo de Balanza Comercial: Es la diferencia entre las exportaciones y las importaciones de Bs (excluidos los servicios). En economa se analiza esta Balanza
porque los datos sobre comercio exterior de Bs son ms fiables que los datos
que incluyen a los servicios.
El Saldo de la Balanza por Cuenta Corriente: Es la suma de los Saldos de la Balanza de bienes y servicios ms las Transferencias Corrientes Netas ms el saldo
de la Balanza de Rentas. Es ms amplia que la Balanza de bienes y servicios, pues
incluye tambin las Transferencias (Remesas) Corrientes Netas y la Balanza de
Rentas.
Saldo de la Balanza Financiera: Es la diferencia en un periodo dado entre las
ventas y las compras de Activos al extranjero en un periodo dado.
2.5 El Producto Bruto Interno (PIB) y el Producto Nacional Bruto (PNB)

El clculo del PNB es ligeramente distinto al del PIB. EL PNB aade los beneficios que las empresas obtienen en el extranjero y sustrae otras como los
intereses pagados a los bonos, propiedad de residentes en China, Japn o en
cualquier otro pas.
Sin embargo, no existe ningn indicador que incluya las transferencias corrientes.
Por qu los economistas utilizan preferentemente el PIB?
PRIMERO: Es que la contabilidad nacional en su origen, mide la produccin y
no la renta.
SEGUNDA: Los datos sobre produccin internacional y transferencias corrientes son poco fiables.
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Entonces si se trata de medir las transacciones de la economa lo lgico es centrarse en el PIB que no incluye esos datos.
Anotaciones
2.6 Modelo de Flujos de Capitales

Los Capitales Privados pueden tomar varias formas: Compra de Acciones de
Empresas Extranjeras, Compras de Inmuebles en el Extranjero, Inversiones Directas, las empresas abren plantas nuevas o compran activos productivos en el
exterior.
En este modelo: Permanecer el tipo de inters real al 6% en UK y al 2% en
EEUU al intercambiar flujos de Capital Privado?
No, parte de los fondos de EEUU irn a UK, los prestamistas de EEUU atrados
por el mayor tipo de inters de UK enviarn parte de sus fondos a los UK.
Esta entrada de Capital aumentar la oferta de fondos en los UK forzando a que
el tipo de inters se eleve.
Al mismo tiempo, la salida de fondos de EEUU reducir la oferta ah, forzando
un alza en los intereses de EEUU.
As pues el flujo internacional de capitales reducir el diferencial entre los tipos
de intereses de ambos pases.
Cuando los residentes de los pases creen que un activo extranjero es igual a un
activo nacional y que un pasivo extranjero es igual a uno nacional.
Grafico 70: Mercado de Prstamos de dos pases
Como se observa en el Grfico 70, el equilibrio internacional de los mercados

de prstamos en el que el tipo de inters de equilibrio es el 4% en ambos
pases.
A ese tipo de inters, se demanda de fondos de UK es superior a la cantidad
ofertada por los ahorradores de UK.
Esta diferencia la cubren los fondos de EEUU.
Al mismo tiempo la oferta de fondos de EEUU es mayor a la cantidad de fondos demandada por los prestatarios de EEUU.
Este exceso es exportado.
Los dos mercados estn en equilibrio a un tipo inters comn del 4%.
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A este tipo de inters, la oferta total de los dos mercados es igual a la demanda
total de los dos mercados, tal como se puede apreciar en el Grfico 71.
Grfico 71: Flujos Internacionales de Capitales
ECONOMA II
Los Factores que Determinan los flujos Internacionales de Capital

Una economa con un rpido crecimiento suele ofrecer ms oportunidades de
inversin que una economa de crecimiento lento.
Si no hay flujo de capital, las economas en rpido crecimiento ofrecen a los
inversionistas mayores ganancias.
LA BALANZA DE PAGOS: recoge las transacciones internacionales de un pas.
Se establece una primera diferencia entre la Balanza por Cuenta Corriente,
cuya sub balanza principal es la Balanza de bienes y servicios, y la Balanza
Financiera.
Los flujos de capital que conforma la Balanza Financiera pueden estudiarse a
travs de una versin internacional del Modelo de Mercado de prstamos, en
el que el Capital fluye hasta igualar los Tipo de Inters entre los pases.
Las razones que subyacen bajo los movimientos de capital muestran diferentes
niveles de ahorro y de oportunidades de inversin entre pases.
2.7 Funcin de los Tipos de Cambio
El comportamiento de la Balanza Financiera que refleja las entradas y salidas de
capital, se pueden describir a travs del equilibrio del Mercado Internacional
de Prstamos.
Al mismo tiempo, la Balanza de bienes y servicios, Sub Balanza principal de la
Balanza por Cuenta Corriente, viene fijada por las decisiones de los mercado
internacionales de bienes y servicios.
As pues, dado que la Balanza Financiera muestra los flujos de Capital y la Balanza por Cuenta Corriente muestra los flujos de bienes y servicios.
Qu es lo que garantiza que la Balanza de Pagos est equilibrada?
Qu garantiza que ambas Balanzas se compensen una a la otra?
La respuesta se encuentra en la funcin de los tipos de cambio, que se fijan en
el mercado de divisas.
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Fijacin de los tipos de cambio:

Los bienes y servicios y los Activos que se producen en una economa se pagan
en la Divisa de ese pas.
Anotaciones
De vez en cuando los vendedores aceptan pagos en divisas extranjeras, que despus convertirn a su propia Divisa Nacional.
Por ello, las transacciones internacionales necesitan un mercado, el Mercado de
Divisas en el que se intercambian las Divisas.
En este mercado se fijan los Tipos de Cambio, que son los precios a los que se
cotizan las monedas.
El Mercado de Divisas no tiene sede fiscal.
Es un mercado Electrnico Mundial que los operadores utilizan para comprar
y vender Divisas.
Cuando se habla de Fluctuaciones de los Tipos de Cambio, se utilizan los siguientes trminos:
Cuando una Divisa Gana Valor con respecto a otras Divisas se dice que la Divisa
se ha APRECIADO.
Cuando una Divisa Pierde Valor con respecto a otras Divisas se dice que la Divisa
se ha DEPRECIADO.
El precio de una habitacin en EEUU es de $100 y una habitacin en
Francia es de E100.
Si el tipo de cambio es: E 1 = $1 , las dos habitaciones cuestan lo mismo.
Si el Tipo de Cambio es: E 1,25 = $1, la habitacin francesa es 20% ms
barata que la de EEUU.
Si el Tipo de Cambio es: E 0,80 = $1, la habitacin francesa es un 25%
ms cara que la de EEUU.
Los europeos que desean comprar bienes y servicios y activos de EEUU, se dirigen al mercado de divisas para cambiar euros por dlares.
Es decir, los europeos demandan Dlares y al mismo tiempo ofrecen euros en
ese mismo mercado.
Para entender las pendientes de ambas curvas es que la fluctuacin del tipo de
cambio afecta a exportaciones e importaciones.
Al apreciarse las divisas de un pas (al volverse ms cara), las exportaciones disminuyen y aumentan las importaciones.
Al depreciarse las divisas de un pas (al volverse ms barata), las exportaciones
aumentan y caen las importaciones.
Si el dlar sube con respecto al euro (el dlar se aprecia), los productos de
EEUU se vuelven ms caros para los europeos en comparacin con sus propios
productos.
As los europeos adquirirn menos productos de EEUU y menos dlares en el
mercado de divisas:
La demanda de dlares disminuye a medida que aumenta la cifra de euros que
se necesita para comprar un dlar.
.
Diagrama
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MADE IN CHINA
Carlos A. Ramrez Tazza
China
es para
la perspectiva econmica, una de las transformaciones ms importantes
Recordatorio
Anotaciones
de nuestra poca, hace unos 20 aos atrs era una tierra aislada, hoy su economa registra el ndice de crecimiento ms rpido del mundo.
Un pas inspirado por el comunismo de Mao Tse Tung, es ahora el gran conquistador
del mundo capitalista, ejerciendo y dominando a su antojo los mecanismos propios del
mercado, siguiendo las recetas del FMI, las lecciones de Keynes, sin dejar de lado el
pensamiento de Adam Smith y las perspectivas neoliberales de Hayek en el desarrollo
de la empresa privada y en el rol intervencionista del estado.
China ha demostrado una gran versatilidad en el campo econmico y financiero: planifica, estratifica y acta dejando sorprendidos a sus adversarios y competidores.
La nueva sper potencia econmica le va ganando terreno a occidente, pero la economa emergente de China tiene un aspecto oscuro.
Cada ao hay ms de 100 nuevos millonarios en China, mientras que cerca de 850 millones de personas luchan contra la pobreza en las zonas rurales. La desigualdad de los
ingresos crece al mismo ritmo que la injusticia.
El progreso por supuesto no ha ocurrido sin costos. La enorme densidad poblacional
lo complica todo. El crecimiento econmico genera nuevas tensiones sociales, aumenta
la contaminacin ambiental y presiona sobre los recursos naturales. Las demandas de
democratizacin del sistema poltico han sido postergadas, y en algunos casos, reprimidas con severidad.
China est emergiendo en medio de un gran desarrollo econmico pero este crecimiento ha causado una disparidad de rentas sin presentes.
LAS VENTAJAS COMPARATIVAS DE CHINA
En 1949 China era un pas rural, con un desarrollo industrial muy limitado. Segn
estimaciones de las ONU, en 1947 la renta per cpita china era de 40 dlares al ao, la
mitad de la renta India y muy por debajo del promedio mundial, fijado en torno a los
250 dlares.
En 1953 se aprob el primer plan quinquenal, siguiendo el modelo sovitico, su objetivo era la construccin de 694 centros fabriles. Los resultados permitieron incrementar
la produccin y formar un gran nmero de tcnicos.
A partir de 1958, con el segundo plan quinquenal, se inici el conocido como "Gran
Salto Adelante", conjunto de medidas tendentes a forzar el crecimiento econmico, que
pretenda ser una va ms rpida de incrementar la produccin.
El plan obtuvo inicialmente resultados cuantitativos significativos, consiguiendo duplicar en un ao la produccin de hierro y acero.
Actualmente, el xito econmico de China se fundamenta en tres ventajas comparativas de origen histrico que las estrategias de desarrollo socialista implementadas entre
1949 y 1980 no supieron capitalizar. Primero, una enorme masa de trabajadores rurales
dispuestos a trabajar por muy bajos salarios y que cuentan con una slida educacin
bsica. Segundo, una tasa de ahorro nacional altsima (38% del PBI) lo que posibilita
un proceso de inversin rpido y sostenido. Tercero, un sistema de disciplina social y de
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estabilidad poltica, administrado por el Partido Comunista, que brinda estabilidad a la

toma de decisiones econmicas de largo plazo.
Anotaciones
LA ESTRATEGIA ECONMICA DEL DRAGN CHINO FRENTE AL GUILA AMERICANA

La teora econmica del doble dficit1 dice lo siguiente: Si un pas tiene un dficit pblico muy elevado, es decir, gasta ms de los que ingresa, lo que necesita es endeudarse,
y mediante la deuda pblica atender el problema deficitario.
Entonces debe elevar sus tipos de inters para que los inversores acudan a comprar la
deuda pblica que se emite. La elevacin de los tipos de inters atrae flujos de capital
externos pero limita la inversin interna2 , pues los crditos se encarecen. Como la
inversin proveniente de los flujos de capital se hace en dlares, esto aumentar la
demande de divisas, con lo que el precio de la divisa se elevar. Entonces sube el tipo
de cambio, el dlar se revala, las exportaciones americanas se encarecen y por lo tanto
disminuyen, mientras que por el contrario las importaciones aumentan con lo que en el
tiempo, se crea un gran dficit por cuenta corriente en la Balanza de Pagos.
Por lo tanto, un aumento del dficit pblico lleva a un incremento en los tipos de inters y un aumento en el tipo de cambio y una elevacin del dficit por cuenta corriente.
EEUU ha incorporado un tipo de inters bajo con la finalidad de aumentar las inversiones internas, lo que condujo a un sobre endeudamiento de las familias, el financiamiento de los promotores inmobiliarios y las deudas entre bancos, en el 2008 esto termin
con las hipotecas basura y el origen de la crisis del 2008 que tiene su causa en los bajos
tipos de inters.
Segn la Reserva Federal de Estados Unidos (FED)3 ha decidido mantener los tipos de
inters en un rango objetivo de entre el 0% y el 0,25%. En este rango permanecen sin
cambios desde diciembre de 2008, y se ha asegurado que mantendr los tipos de inters
en niveles, excepcionalmente bajos, al menos hasta finales de 2014. Comprendemos
implcitamente que el dlar no subir hasta cumplido este objetivo y plazo fijado.
Grfico 72: Evolucin de los tipos de inters en EE UU y Europa
Fuente: Tipos de la Reserva Federal de USA
1. D. J. Pavn Morote Universidad Politcnica de Madrid CEPADE-IEN Muerte y Resurreccin de Keynes

2010
2. KRUGMAN PAUL Y ROBIN WELLS (2007). Introduccin a la Economa: MACROECONOMA Editorial Reverte, 1ra Edicin Cdigo 339 K48 2007..
3. Comit Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de EEUU.
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Lecturas
seleccionadas
Pero si EEUU tena un alto dficit pblico que llegaba cerca al 10% cmo ha podido
llevar un tipo de inters tan bajo?
China compr sistemticamente la deuda americana y ha ido financiando el dficit

Recordatorio
americano, con lo que el Dlar se lig al Juan Chino.
Estos tipos de inters bajos llevaron generar una sobreinversin que termin por incrementar el riesgo lo que desemboc en la crisis del 2008.
China en los aos 90 se incorpora a la eficiencia de los mercados, es decir, abandona los
lineamientos econmicos comunistas de la planificacin central y entra a un entorno de
apertura comercial, a la vez que decide estratgicamente, comprar deuda americana,
financiando as el dficit pblico americano.
Por ello es que EEUU ha podido convivir con un alto dficit pblico y tipos de inters
muy bajos.
La habilidad de China es que, durante una dcada, ha sabido transformar su poder comercial en poder financiero y se ha convertido en el banquero del mundo4 . El inters
de los chinos en esta accin era vincular el Yuan chino con el dlar americano. Si los tipos de inters son bajos el dlar est devaluado, entonces el Yuan chino, artificialmente,
tambin est devaluado con lo que las exportaciones chinas son baratas lo que genera
competitividad de los productos chinos.
Los Estados Unidos (EEUU) llevan muchos aos acusando al gobierno chino de mantener depreciado el tipo de cambio de su moneda el yuan. Algunos mantienen que el yuan
est depreciado un 50%. Esta depreciacin equivale a un subsidio a la exportacin.
El Banco Popular de China (BPC) responsable de la poltica monetaria y de tipo de
cambio busca, segn el gobierno de EEUU, una injusta ventaja frente a sus socios comerciales. Tambin el Fondo Monetario Internacional (FMI) se ha sumado a las crticas
asegurando que el yuan est infravalorado.
CHINA Y LA UNIN EUROPEA
El ao 1999 Robert Mundell5 analiza los mercados unificados de moneda comn como
es el caso de la Unin Europea y propone que antes de incluirse en la zona del euro los
pases que tenan shocks asimtricos, es decir donde los indicadores macroeconmicos
no estaban equilibrados deban cumplir con una convergencia de magnitudes econmicas y una libertad de desplazamiento de todos los factores productivo, de tal manera
que permitieran la libre circulacin de personas, capitales, recursos e intangibles.
Los acuerdos de Maastricht6 , (o Tratado de la Unin Europea), exigan a los pases que
quisieran pertenecer a la zona del Euro, que la deuda de los pases integrantes debiera
ser menor al 60% de su PIB, el dficit pblico menor a 3% del PIB y una inflacin menor al 5%.
Sin embargo el ao 2011, los mximos de dficit pblico como porcentaje del PIB
tuvieron lugar en Irlanda (-13,1%), Grecia (-9,1%), Espaa (-8.5%) y el Reino Unido (-8.3%). Los dficits ms bajos se produjeron en Finlandia (-0,5%), Luxemburgo
(-0,6%) y Alemania (-1,0%).
4. D. J. Pavn Morote.
5. Robert Mundell: Premio Nobel de Economa en 1999, por sus anlisis sobre las polticas fiscales y monetarias
bajo diferentes sistemas monetarios y sus anlisis de las reas ptimas de divisas 1999.
6. Los acuerdos de Maastricht as llamado por haber sido firmado el 7 de febrero de 1992 en la localidad neerlandesa homnima, es un Tratado que modifica los anteriores Tratados fundacionales de las Comunidades
Europeas (Tratado de Pars (1951), los Tratados de Roma de 1957 y el Acta nica Europea de 1986). Constituye un paso crucial en el proceso de integracin europeo, pues se sobrepasaba por primera vez el objetivo
econmico inicial de las Comunidades y se le da una vocacin de carcter poltico. Con este Tratado se crea
la Unin Europea.
ECONOMA II
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
En referencia a deuda con porcentaje del PIB del 2011: Grecia (165,3%), Italia
(120,1%), Irlanda (108,2%), Portugal (107,8%), Blgica (98,0%), Francia (85,8%), el
Reino Unido (85,7%), Alemania (81,2%), Hungra (80,6%), Austria (72,2%), Malta
(72,0%), Chipre (71,6%), Espaa (68,5%) y los Pases Bajos (65,2%).
Anotaciones
Aprovechando esta coyuntura China est generando una expansin de inversin, que
consiste en crear empresas Chinas, con trabajadores chinos y productos chinos de precio barato ubicadas en diferentes pases europeos, de este modo sus inversiones no
generar trabajo en los pases en los que se ubican y entran a competir directamente con
las empresas locales.
CHINA Y EEUU: LA LUCHA POR EL PETRLEO
Uno de cada 5 habitantes del mundo es CHINO, China Importa la mitad de petrleo
que consume, con un crecimiento promedio de 8% anual China necesita gran cantidad
de energa para este proceso.
En los ltimos 20 aos la cantidad de autos que hay en china se ha multiplicado por 90
a este ritmo el 2030 china producir ms automviles que EEUU.
China es un pas que no est preparado para hacerle frente a sus necesidades energticas por lo que este crecimiento desmesurado est provocando muchos cortes de
energa, los apagones son comunes y la falta de petrleo entorpece la vida cotidiana y el
funcionamiento de las empresas.
Hoy China est comprando recursos minerales y energticos de frica y de Amrica
Latina, con ello est consiguiendo el poder de la economa mundial.
Diagrama
Objetivos
Desarrollo
de contenidos
Actividades
Lecturas
seleccionadas
Recordatorio
Inicio
ACTIVIDAD N 2
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
TAREA
ACADMICA 01
Anotaciones
1. Investiga sobre los Tratados de Libre Comercio firmados por el Per. Determina sus influencia en la actual economa Peruana describiendo los puntos de
Ventaja y desventaja (Elija y Analice 2 Tratados Comerciales).
EL TRABAJO DEBE INCLUIR PARA CADA PAS INVESTIGADO:

Datos generales del pas con en que se ha hecho el tratado: Descripcin general
de sus caractersticas resaltantes, Poblacin, PIB per cpita, Moneda.
Exportaciones e Importaciones que comercializa con el Per.
La Evolucin de la Balanza Comercial.
Las oportunidades y ventajas que representa el TLC con el pas investigado.
Las posibles desventajas que se podran generar en el futuro.
Bibliografa utilizada.
La forma de presentacin:
Deber presentarse en archivo de Word o Power Point de modo individual mediante el aula virtual.
Los trabajos que sean copiados ntegramente del internet se calificaran con la nota
mnima (CERO).
de contenidos
Lecturas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
Los trabajos copiados entre estudiantes (presentacin del mismo trabajo por dosseleccionadas
o
ms estudiantes) se calificar con nota desaprobatoria. El plazo lmite de presentacin es el da ___________________________________ a las 11:55 pm, hora en que
se cerrar la plataforma.
NO SE RECIBIRN TRABAJOS FUERA DEL PLAZO, NI EN OTRO MEDIO QUE NO
SEA EL AULA VIRTUAL.
CRITERIOS DE EVALUACIN: TAREA ACADMICA 01
ESCALA DE CALIFICACIN
Diagrama
0 = No present
1 = Indicador Mal desarrollado
Objetivos
Inicio
2 = Indicador Regularmente Desarrollado
3 = Indicador Bien Desarrollado

Desarrollo
de contenidos
Actividades
Lecturas
seleccionadas
Glosario
4 = Indicador Desarrollado de modo excelente

Autoevaluacin
GLOSARIO DE LA UNIDAD IV
Recordatorio
ECONOMA II
Bibliografa
Balanza de capital a largo plazo: Choques de poltica monetaria: Son cambios no esperados en el instrumento de poltica monetaria. Los choques de poltica monetaria
son choques de demanda en la medida que inducen a las familias y empresas, de ser
expansivos,
a gastar ms.
Anotaciones
Dficit comercial: Saldo negativo de la balanza comercial, ocurre cuando el valor de las
exportaciones de bienes es menor que el de sus importaciones.
Dficit de la balanza de pagos: Situacin producida cuando la balanza de pagos de un
pas presenta un resultado negativo debido a que las transacciones que implican salida
de divisas (importaciones de bienes o servicios, inversiones de capital en el extranjero,
etc.) superan a las transacciones que implican una entrada de estas (exportaciones de
bienes o servicios, ingresos de capital, etc.).
Depreciacin de la moneda: Prdida del valor de una moneda con relacin a otra moneda, especficamente si sucede en respuesta a cambios en la demanda y oferta del mercado, en un sistema de libre fluctuacin. Cuando esta prdida se produce por decisin
de las autoridades monetarias se conoce como devaluacin.
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
Anotaciones
Hiperinflacin: Inflacin muy alta y fuera de control, lo que provoca la cada precipitada del poder adquisitivo. Se crea un crculo vicioso en el cual se genera ms inflacin
en cada iteracin del ciclo. Las principales causas son: el financiamiento del gasto con
emisin de dinero sin ningn control, situaciones de guerra, depresiones econmicas y
crisis polticas o sociales.
Importacin: Adquisicin de bienes o servicios procedentes de otro pas. El registro
puede aplicar tambin a capitales o mano de obra, etc.
Inflacin: Aumento persistente del nivel general de los precios de la economa, con la
consecuente prdida del valor adquisitivo de la moneda. Se mide generalmente a travs
de la variacin del ndice de precios al consumidor.
Intervencin cambiaria: Influencia que ejerce un Banco Central sobre el tipo de cambio
en el mercado cambiario cuando el tipo de cambio no esta fijado por ley. La autoridad monetaria vende moneda extranjera para elevar el valor de la moneda domstica
y compra moneda extranjera para disminuir el valor de la moneda nacional. Como resultado de la intervencin se produce un cambio en la emisin monetaria. Cuando esta
variacin en la cantidad de dinero es compensada con instrumentos monetarios, por lo
general mediante operaciones de mercado abierto y en sentido contrario al cambio de
la emisin monetaria, se denomina intervencin esterilizada.
Operaciones cambiarias: Muestran las compras y ventas de moneda extranjera que efecta el Banco Central a travs de la Mesa de Negociacin, al sector pblico (incluyendo
en este ltimo caso aqullas para atender el pago de deuda pblica externa) y las otras
operaciones cambiarias realizadas fuera de Mesa, que incluyen adems las operaciones
de compra temporal de moneda extranjera con compromiso de recompra.
Rgimen cambiario: Calificacin del mercado de divisas de un pas segn su grado de
flexibilidad. Este rgimen puede ser de tipo de cambio fijo, flexible o intermedio.
Rgimen de tipo de cambio fijo: El pas fija el valor de su moneda frente a otra moneda
o canasta de monedas, donde el peso de cada pas en la canasta puede corresponder a
socios comerciales o financieros. La autoridad monetaria se compromete a mantener
la paridad fija mediante intervenciones directas en el mercado cambiario (compras o
ventas de moneda extranjera) o mediante intervenciones indirectas, como incrementos
en la tasa de inters o imposin de lmites en las operaciones cambiarias.
Rgimen de tipo de cambio flotante: El tipo de cambio es determinado en el mercado
por la libre interaccin de la oferta y la demanda de moneda extranjera, sin ninguna
intervencin del gobierno en el mercado.
Remesa: En la balanza de pagos, comprende las transferencias corrientes realizadas por
los emigrantes que trabajan en otra economa de las que se les considera residentes (un
emigrante es una persona que viaja a otra economa y que permanece durante un ao
o ms).
Supervit comercial: Situacin de un pas cuya balanza comercial presenta un saldo
positivo, al superar el valor de las exportaciones de bienes y servicios, el valor de las
importaciones.
Supervit de la balanza de pagos: Situacin producida cuando la balanza de pagos de
una pas presenta un saldo positivo debido a que las transacciones que implican una entrada de divisas (exportaciones de bienes o servicios, ingresos de capital etc.) superan a
las transacciones que implican una salida de estas (importaciones de bienes o servicios,
inversiones de capital en el extranjero, etc.).
Tasa de inflacin: Aumento continuo, sustancial y general del nivel de precios de la economa, que trae consigo aumento en el costo de vida y prdida del poder adquisitivo de
la moneda. En la prctica, la inflacin se estima como el cambio porcentual del ndice
de Precios al Consumidor.
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de contenidos
Lecturas
seleccionadas
Tipo de cambio nominal: Precio al cual una moneda se intercambia por otra, por oro
o por derechos especiales de giro. Estas transacciones se llevan a cabo al contado o a
futuro (mercado spot y mercado a futuro) en los mercados de divisas. Se expresa habitualmente en trminos del nmero de unidades de la moneda nacional que hay que
Recordatorio
entregar a cambio de una unidad de moneda extranjera.
Ventaja absoluta: Capacidad de un pas para producir determinado bien a un costo

menor que el resto de pases. La teora de la ventaja absoluta defiende que los pases
deben especializarse en los bienes para cuya produccin emplean menor cantidad de
inputs que los dems pases y exportar parte de stos para comprar los bienes que otro
pas produce con un menor costo. El comercio internacional no se rige por esta teora,
sino por la teora, sino por la teora de la ventaja comparativa.
Objetivos
Ventaja comparativa: Un pas tiene ventaja comparativa en la produccin de un bien si

el coste de oportunidad en la produccin de este bien en trminos de otros bienes es
inferior
en este pas respecto a otros pases. De acuerdo con la Teora Ricardiana del
Inicio
Comercio Internacional, el comercio entre dos pases puede beneficiar a ambos si cada
uno exporta los bienes en los que tiene una ventaja comparativa.
Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
BIBLIOGRAFA DE LA UNIDAD IV
Banco Mundial: Indicadores del desarrollo mundial http://datos.bancomundial.org/

pais/china 2012.
Anotaciones
Comisin Europea Comunicado de Prensa - Datos de dficit y deuda del 2011 primera notificacin 2011.
D. J. Pavn Morote Universidad Politcnica de Madrid CEPADE-IEN Muerte y
Resurreccin de Keynes 2010.
Felipe A.M. de la Balze. Observatorio de la Economa y Sociedad China Economista y
Negociador Internacional 2011.
Paul R. Krugman, Robin Wells - Introduccin a la Economa: Macroeconoma Editorial
Reverte, 1ra Edicin (2007).
Objetivos
Inicio
Actividades
Autoevaluacin
AUTOEVALUACIN DE LA UNIDAD N IV
INSTRUCCIONES: A continuacin se presentan un conjunto de preguntas: Elije y Marca la alternativa correcta.
Glosario
Bibliografa
1) Argentina el ao pasado reporto las siguientes cifras en referencia al desempleo: (2P)

Desempleo Friccional = 5%
Desempleo Real = 12%
Anotaciones
Desempleo Estructural = 3%
Se pide hallar el desempleo Cclico:
a) 16%
b) 8%
c) 15%
d) 4%
e) 20%
ECONOMA II
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
2) La ley de Okun afirma que existe una relacin entre: (2P)

a) La inflacin y el desempleo.
b) Los salarios y el desempleo.
Anotaciones
c) Los salarios y la inflacin.

d) Produccin o PBI y la tasa de desempleo.
e) La inflacin y la hiperinflacin.
3) En el corto plazo la Curva de Phillips tiene pendiente __________________ y en el
largo plazo se expresa como una lnea __________________: (2P) Las
a) Cero Diagonal.
b) Negativa Vertical.
c) Negativa Horizontal.
d) Positiva - Vertical.
e) Positiva - Horizontal.
4) Es un tipo de desempleo que se produce cuando en un mercado laboral existen ms
personas que buscan empleo que puestos de trabajo disponibles al salario vigente: (2P)
a) Desempleo Natural.
b) Desempleo Estructural.
c) Desempleo Friccional.
d) Desempleo Estacional.
e) Desempleo Cclico.
5) Un punto porcentual adicional en el desfase de produccin reduce la tasa de desempleo en un valor: (2P)
a) Inferior al 0%.
b) Inferior a un punto porcentual.
c) Superior a un punto porcentual.
d) Exactamente en 1%.
e) Exactamente en 2%.
6) Cuando una empresa cuya demanda aumenta puede obligar a sus trabajadores a
trabajar ms horas en vez de contratar ms empleados en este caso se muestra claramente que: (2P)
a) Cuando la produccin crecer, el empleo lo hace en la misma proporcin.
b) Cuando la produccin crece, la creacin de empleo acta en trmino inversamente proporcional.
c) Cuando la produccin crecer, el empleo lo hace en una proporcin menor, pues
existe un incremento de la productividad de los trabajadores.
d) Cuando la produccin crecer, el empleo se mantiene constante.
e) Cuando la produccin decrecer, la inflacin aumenta vertiginosamente
de contenidos
Lecturas
seleccionadas
7) CASO 1: La empresa CONTI, ha decidido contratar 1 trabajador y sita sus salarios
por encima del promedio de mercado para de este modo contratar a una persona
ms eficiente.
|CASO 2: La empresa ZULU, ha decidido contratar a 1 trabajador y sita sus salarios

Recordatorio
por debajo del equilibrio de mercado pues ha decidido minimizar costos.
Cul de las dos empresas demorar ms en conseguir al trabajador adecuado a sus

requerimientos? Elige la explicacin ms razonable. Ambas empresas exigen ciertas
capacidades mnimas por parte de los postulantes. (2P)
a) Tanto CONTI como ZULU, contratarn a sus trabajadores de modo lento pues, a CONTI
se presentarn muchas personas por el puesto y a ZULU, se presentarn pocas personas.
b) CONTI, demorar ms porque cada da es ms difcil contratar personal honesto
y eficiente.
c) ZULU, demorar ms porque existe poca mano de obra barata.
d) Tanto CONTI como ZULU, contratarn a sus trabajadores de modo rpido pues la oferta y demanda laboral actuarn con rapidez, pues hay mucha gente buscando empleo.
e) Ser cuestin de suerte, pero creo que CONTI tendr ms suerte en contratar al
mejor.
8) El gobierno ha decidido generar empleo, para ello expande la demanda, baja el tipo
de inters interbancario para fomentar un incremento en la inversin. Esta poltica
puede: (2P)
a) Generar un desempleo futuro: Estanflacin.
b) Generar un descontrolado gasto fiscal: Dficit Fiscal.
c) Generar un incremento de precios: Inflacin.
d) Generar un desorden financiero: Pnico Bancario.
e) Inestabilidad en los tipos de inters de largo plazo: Crisis Hipotecaria.
9) La Balanza por Cuenta Corriente adems de comprender a la balanza comercial y
a la balanza por servicios, es decir a las exportaciones e importaciones de bienes y
servicios; la Balanza por Cuenta Corriente comprenden dos rubros ms:
a) ndices de Riqueza y Balanza Financiera
b) Balanza de Pagos y Transferencias no corrientes
c) Balanza Comercial y Errores y Omisiones
d) Balanza de Rentas y Transferencias Corrientes
e) Errores - Omisiones y Balanza Financiera
10) El precio de una habitacin en EEUU es de $100 y una habitacin en Francia es de
E100, pues el tipo de cambio es: E1 = $1, Las dos habitaciones cuestan lo mismo. Si
el Tipo de Cambio es: E1,25 = $1, la habitacin francesa es:
a) 20% ms barata que la de EEUU.
b) 10% ms barata que la de EEUU.
c) 20% ms cara que la de EEUU.
d) 25% ms cara que la de EEUU
e) 25% ms barata que la de EEUU
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Glosario
Anotaciones
Bibliografa
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Actividades
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
ANEXO: CLAVES DE RESPUESTAS
CLAVES DE RESPUESTAS DE AUTOEVALUACIONES
Anotaciones

A0160 Economia II MAU01

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ACTIVIDADES

Carlos Alberto Ramrez Tazza

Cada autor es responsable del contenido de su propio texto.

TIEMPO MNIMO DE ESTUDIO

UNIDAD I: LA MACROECONOMA Y EL CRECIMIENTO ECONMICO

DIAGRAMA DE PRESENTACIN DE LA UNIDAD I

ORGANIZACIN DE LOS APRENDIZAJES

TEMA N 1: EVALUAR LA MACROECONOMA

1.1 El ciclo econmico

1.2 Polticas macroeconmicas

1.3 Inflacin y deflacin

1.4 La contabilidad nacional

1.5 Producto Bruto Interno (PIB o PBI)

1.6 El deflactor del PIB

La Ciencia de La Macroeconoma Robert Mankiw

Tema N 2: DESEMPLEO Y CRECIMIENTO A LARGO PLAZO

DESEMPLEO Y CRECIMIENTO A LARGO PLAZO

2.2 Desempleo y pobreza

2.3 ndice de precios al consumidor

2.4 El PIB y la Productividad creciente

2.5 Capital Fsico, Capital Humano y la Innovacin Tecnolgica

UNIDAD II: SISTEMA FINANCIERO Y EQUILIBRIO MACROECONMICO

DIAGRAMA DE PRESENTACIN DE LA UNIDAD I

ORGANIZACIN DE LOS APRENDIZAJES

Tema N 1: AHORRO, INVERSIN Y SISTEMA FINANCIERO

1 AHORRO, INVERSIN Y SISTEMA FINANCIERO

1.1 Relacin Ahorro Inversin

1.2 Los Flujos de Capital

1.3 Funcionamiento del Mercado de Prstamos

1.4 Activos Financieros y Mercados Financieros

INVERSIONES EN PER 2012

Tema N 2: LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA

2 LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA

2.1 La curva de Demanda Agregada

2.2 Perturbacin de Demanda Negativa: La crisis de 1929

2.3 Perturbacin de Demanda Positiva: La segunda guerra mundial Impacto econmico

2.4 Desplazamiento de la Curva de Demanda Agregada

2.6 La curva de Oferta Agregada

2.7 Perturbacin de Oferta Negativa: Cinturn Oxidado: Crisis del Petrleo

2.8 Perturbacin de Oferta Positiva: La Innovacin Tecnolgica: La Sociedad del Conocimiento

2.9 La Curva de Oferta Agregada a Largo Plaz

2.10 Las polticas de estabilizacin

EL MODELO KEYNESIANO Richard Roca

UNIDAD III: MODELO RENTA GASTO Y POLTICA ECONMICA

DIAGRAMA DE PRESENTACIN DE LA UNIDAD I

ORGANIZACIN DE LOS APRENDIZAJES

Tema N 1: MODELO RENTA GASTO Y POLTICA ECONMICA

1 MODELO RENTA GASTO Y POLTICA FISCAL

1.1 Relacin Renta Gasto

1.2 Funcin Consumo

1.3 La Cruz Keynesiana y el equilibrio

1.4 La poltica fiscal captacin y distribucin de recursos

Tema N 2: EL DINERO, EL SISTEMA INTERBANCARIO Y LA POLTICA MONETARIA

2 EL DINERO, EL SISTEMA INTERBANCARIO Y LA POLTICA MONETARIA

2.1 Las funciones del dinero

2.3 La demanda de dinero

2.4 La teora cuantitativa del dinero

2.5 Fijacin del Tipo de Inters en el corto plazo

2.6 El BCR y la modificacin del Tipo de Inters

2.7 La Poltica Monetaria y su influencia en la Produccin Agregada

2.8 Neutralidad del Dinero

glosario DE LA UNIDAD III

BIBLIOGRAFA DE LA UNIDAD IIi

UNIDAD IV: DESEMPLEO, INFLACIN Y ECONOMA ABIERTA