Ejercicios

1. En los prximos 3 meses debemos pagar S/. 2,000; S/.

3,000 y S/. 2,500 respectivamente, pero deseamos
refinanciar la deuda, realizando hoy un pago de S/. 3,000
y el saldo en dos cuotas, una de S/. 2,000 dentro de 60
das y otra a los 120 das. Hallar el valor de esta ltima
cuota si la TEA es 20%.
Prstam
o
2,000.0
0

3,000.0
0

2,500.0
0

0
Tasa:

Se convierte la tasa de anual a mensual, mediante la frmula:

Ix =
(

x/y

(1+ly) 1

(1+0.20) 12 1 = 0.0153095 Redondeamos = 0.0153

Refinanciamiento
2,000.0
0

3,000.0
0
0

Traemos al presente los valores del prstamo, dado que estn

en valor futuro; para ello utilizamos la siguiente frmula.
VP =

F
n
(1+i)

VP =

2000
1
(1+0.0153)

= 1,969.84

1ra cuota

VP =

3000
(1+0.0153)2

= 2,910.21

2da cuota

VP =

2500
3
(1+0.0153)

= 2,388.61

3ra cuota

De momento lo dejamos aqu, ahora veremos el

refinanciamiento.
Como podemos observar en el refinanciamiento, los valores
estn en el futuro y debemos llevarlos al valor presente, para
igualarlos a los del prstamo y poder operar con ellos.
El monto de 3,000.00 esta en el periodo 0, por lo tanto solo
traeramos el valor de 2,000.00 y el monto desconocido x de
la 4ta cuota.
Utilizamos la frmula de Valor Presente.
VP =

2000
(1+0.0153)2

VP =

x
4
(1+0.0153)

= 1,940.14

2da cuota

4ta cuota

Ahora sumamos los valores del prstamo y los igualamos a los

valores del refinanciamiento:
Prstamo = Refinanciamiento
1 + 2 + 3 = 0 + 1 + 2 + 3 + 4
1,969.84 + 2,910.21 + 2,388.61 = 3,000.00 + 1,910.14 +
x
(1+0.0153)4

7,268.66 = 4,940.14 +

x
4
(1+0.0153)

Despejamos la variable x:
7,268.66 4,940.14 =
2,328.52

( 1+0.0153 )4

x
(1+0.0153)4
=x

2,474.42 = x
Finalmente obtenemos el resultado de la cuarta cuota que es:
S/.2,474.42

2. En los prximos 3 meses debemos pagar una cuota de

S/. 10,000; pero deseamos refinanciar la deuda
cancelando hoy un pago de S/. 5,000 y el saldo en una
cuota dentro de 60 das. Hallar el valor de esta ltima
cuota si la TEA es 20%.

Prstam
o

10,000.0
0

Tasa:
3
0
1
2
Se convierte la tasa de anual a mensual, mediante la frmula:
Ix =
(

(1+0.20)

(1+ly)x / y 1

1
)
12

1 = 0.0153095 Redondeamos = 0.0153

Refinanciamiento
5,000.0
0
0

Como los 10,000.00 estn en valor futuro debemos traerlos al

presente, empleando la formula
VP =

VP =

10000
3
(1+0.0153)

F
(1+i)n

= 9,554.70

Ahora el observemos el valor de 5,000.00 como esta en el

periodo 0 no lo tocamos, dado que si podemos trabajar con l,
luego encontramos el valor de la segunda cuota:
VP =

x
(1+0.0153)2

2da cuota

Finalmente igualamos la suma de los 5,000.00 con

x
2
(1+0.0153)

al valor de 9,554.70; para despejar la variable y hallar el valor

de x.
Prstamo = Refinanciamiento
9,554.70 = 5,000.00 +

x
2
(1+0.0153)

9,554.70 5,000.00 =
4,554.70 =
4,554.70

x
(1+0.0153)2

x
2
(1+0.0153)

( 1+0.0153 )2

=x

4,695.14 = x
Finalmente encontramos el valor de x (la segunda cuota) que
es: S/. 4,695.14
3. Deseamos reestructurar los pagos de una deuda
consistente en tres flujos de S/. 3,000; S/. 4,500 y S/.
6,000 cuyos vencimientos son a 1,3 y 5 meses
respectivamente. Para ello, proponemos pagar dicha
deuda en cinco flujos mensuales iguales contados a
partir del prximo mes. Hallar el valor de las nuevas
cuotas sabiendo que la tasa efectiva anual de la deuda
es del 20%.
Prstam
o
3,000.0
0
0

4,500.0
0
2

6,000.0
0
4

Tasa:
Se convierte la tasa de anual a mensual, mediante la frmula:
Ix =
(

(1+0.20)

1
)
12

Refinanciamiento

(1+ly)x / y 1

1 = 0.0153095 Redondeamos = 0.0153

Traemos al presente los valores futuros del prstamo, con la

siguiente formula:
VP =

F
n
(1+i)

VP =

3000
(1+0.0153)1

= 2,954.79

1ra cuota

VP =

4500
3
(1+0.0153)

= 4,299.61

3ra cuota

VP =

6000
(1+0.0153)5

= 5,561.34

5ta cuota

Ahora hacemos lo mismo con los valores del refinanciamiento

VP =

x
1
(1+0.0153)

VP =

x
(1+0.0153)2

2da cuota

VP =

x
3
(1+0.0153)

3ra cuota

VP =

x
(1+0.0153)4

4ta cuota

VP =

x
5
(1+0.0153)

5ta cuota

1ra cuota

Ahora sumamos los valores del prstamo y los igualamos a los

valores del refinanciamiento para despejar la variable x y
obtener los valores respectivos.
Prstamo = Refinanciamiento
2,954.79

4,299.61

5,561.34

x
x
x
x
x
+
+
+
+
1
2
3
4
( 1+0.0153 ) (1+ 0.0153 ) ( 1+ 0.0153 ) ( 1+ 0.0153 ) (1+0.0153 )5
Ahora sacamos el factor comn a las fracciones
12,815.74

1
1
1
1
1
x+
x+
x+
x+
x
1
2
3
4
(1+0.0153)
(1+ 0.0153)
(1+0.0153)
(1+ 0.0153)
(1+0.0153)5
Ahora dividimos los numeradores entre los denominadores y
seguidamente procederemos a multiplicar los resultados por las
x
12,815.74 = 0.9849x + 0.9701x + 0.9555x + 0.9411x +
0.9269x
12,815.74 = 4.7785x
12,815.74
=x
4.7785
2,681.96=x

4. Hace 8 meses adquirimos una deuda de S/. 10,000; la

cual deseamos cancelar hoy. Hallar el monto a pagar si
el acreedor nos cobra una tasa de inters nominal del
2% mensual con capitalizacin trimestral.
Primera forma de resolverlo:
Prstam
o
10,000.0
0
8

10,600.0
0
7

11,236.0
0
4

Como la tasa es nominal mensual

trimestralmente, no se convierte.
10,000.00 x 0.02 = 200

se

capitaliza

inters generado por trimestre

Ahora calculamos el primer trimestre

10,000.00 + (3 x 200) = 10,600.00
Ahora el segundo trimestre, como nos dicen que se capitaliza,
tomamos el ultimo valor obtenido, que vendra a ser 10,600.00
10,600.00 x 0.02 = 212
10,600.00 + (3 x 212) = 11,236.00
Finalmente el tercer trimestre, nuevamente tomamos el ultimo
valor obtenido, 11,236.00
11,236.00 x 0.02 = 224.72
11,236.00 + (2 x 224.72) = 11,685.94
Finalmente tendramos que pagar a la fecha de hoy el monto
de S/. 11,685.94
Segunda forma de resolverlo:
Nos dicen que la tasa es del 2% mensual por lo tanto la
convertimos a una tasa trimestral, multiplicamos por 3, lo que
vendra a ser la tasa de inters nominal.
Tasa:
0.02 x 3 = 0.06

TIN

Ahora aplicamos la frmula de Valor Futuro para saber cunto

pagaremos habiendo pasado los 8 meses, sea hoy.
VF=P ( 1+i )n
8

VF=10,000.00(1+0.06) 3
VF = 11,681.06
5. Usted cuenta con una deuda vencida hace 90 das de S/.
3,000. La entidad financiera le est cobrando hoy la
suma de S/. 3,250 para liquidar su deuda. Usted le ha
replanteado cancelar hoy S/. 1,500 y el saldo en 3 cuotas
iguales, a la misma tasa que la entidad financiera est
calculando los S/. 3,250 Cul es el valor de dichas
cuotas?

Deuda
3,000.0
0
3

3,250.0
0
2

Tasa:
Para hallar la tasa utilizamos la frmula:
I
i= P
Sin embargo esta frmula no nos ayuda mucho, dado que
utilizaremos la frmula de valor presente, para despejar la
variable Inters.
S = P + I Despejando quedara: I = S - P
Ahora en la frmula de la tasa, reemplazamos:
SP
i=
P
Reemplazamos los valores como corresponden
3,250.003,000.00
i=
3,000.00
i = 0.083
Ahora esta es la tasa efectiva trimestral, debemos convertirla a
mensual, para ello aplicamos la formula
x /y

(1+ly) 1

Ix =
Ix =

(1+0.083)30/ 901
Ix = 0.027

Ahora replanteamos la deuda

Replanteamiento
1,500.0
0

Quedara pendiente de pago 1,750.00 porque la deuda total es

de 3,250.00 le restamos los 1,500.00 que pagamos hoy.

Luego como los valores de las cuotas estn en valor futuro los
traemos al presente mediante la frmula.
F
VP = (1+i)n
VP =

x
1
(1+0.027)

1ra cuota

VP =

x
2
(1+0.027)

2da cuota

VP =

x
3
(1+0.027)

3ra cuota

Procedemos a igualar los 1,750.00 con las fracciones de las

cuotas
x
x
x
+
+
1
2
1,750.00 = (1+0.027) (1+0.027) (1+0.027)3
Sacamos el factor comn de las fracciones
1,750.00 =

1
1
1
x+
x+
x
1
2
( 1+0.027 )
( 1+0.027 )
( 1+ 0.027 )3

Ahora dividiremos el numerador entre denominador

1,750.00 = 0.9737x + 0.9480x + 0.9231x
1,750.00 = 2.845x
615.16 = x
El resultado vendra a ser S/. 615.16
6. De nuestras cuentas por cobrar pendientes, tenemos el
siguiente horizonte de flujos esperados: dentro de 15
das S/. 1,500; dentro de 30 das S/. 2,000; dentro de 60
das S/. 2,500; y a partir del tercer mes, flujos de S/.
2,000 mensuales durante 3 meses ms. Deseamos
adelantar la cobranza para lo cual acudimos al banco
quin nos cobra una tasa de descuento del 14% efectivo
anual. Hallar el monto que el banco nos entregara si
descontamos todos los flujos hoy.
Cuentas por cobrar

1,500.0
0
15

2,000.0
0

30

15
0

1,500.0
0

2,000.0
0
30

2,000.0
0
30

2,000.0
0

30
4

Tasa:
Como es una tasa efectiva anual, debemos convertirla a
mensual empleando la formula
Ix =
Ix =

1
12

( 1+0.14 ) 1

x /y

(1+ly) 1

= 0.01098 Redondeamos 0.011

Ahora convertimos la tasa mensual a quincenal para ello

dividimos 0.011 entre 2, lo cual nos da como resultado 0.5485
Descuento de Flujos:
0.55% de 1,500.00 = 8.25
1.098% de 2,000.00 = 21.94
1.098% de 2,500.00 = 27.375
1.098% de 2,000.00 = 21.94
1.098% de 2,000.00 = 21.94
1.098% de 2,000.00 = 21.94
12,000.00 123.385
Descuento = 12,000.00 123.385
Descuento = 11,876.615

7. De una deuda contrada hace algn tiempo nos queda

pendiente de pago las siguientes cuotas:
a. Cuatro cuotas mensuales de 500 soles vencidas (la
ltima venci hace 30 das)
b. Una cuota de 600 soles que vence hoy
c. Diez cuotas mensuales de 550 soles que vencen en
el futuro, la primera dentro de 30 das.
Si la deuda fue contrada a una TEA de 15% y deseamos
refinanciarla pagando hoy S/. 2,500 y el saldo en 12
cuotas mensuales. Hallar el valor de las nuevas cuotas,
si el banco nos actualiza la deuda vencida a una TEA del
20% y refinancia el saldo de la deuda a una TEA del 18%.
Prstamo

4
3
2
1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

500.00
500.00
500.00
500.00
600.00
550.00
550.00
550.00
550.00
550.00
550.00
550.00
550.00
550.00
550.00

Tasa:
Nos dan una tasa efectiva anual del 20% que debemos
convertirla a mensual, empleamos la formula
x/y

(1+ly)

Ix =
Ix=

(1+0.20) 12 1

= 0.0153

La segunda tasa efectiva anual es de 15% que debemos

convertirla a mensual
Ix=

= 0.017

(1+0.15) 12 1

La tercera tasa efectiva anual es de 18% que debemos

convertirla a mensual
Ix=

(1+0.18)

1
)
12

= 0.0139

Ahora para los primeros 4 valores (del 4 al 1, antes del 0)

utilizamos la frmula de valor futuro dado que estn en el
pasado
VF=P ( 1+i )

VF =

500.00(1+0.0153)4=531.33

4ta cuota

VF =

500.00(1+0.0153)3=523.32

3ra cuota

VF =

500.00(1+0.0153) =515.43

2da cuota

VF =

500.00(1+0.0153)1=507.65

1ra cuota

Como el valor de 600.00 lo dejamos as dado que esta en el

periodo 0 y no necesitamos convertirlo.
Luego tomamos los valores de las cuotas del 1 al 10 (despus
del 0), empleamos la frmula de valor presente, dado que estn
en el futuro.
VP =

F
n
(1+i)

VP =

55 0 .00
1
(1+0.0139)

= 542.47

1ra cuota

VP =

550.00
2
(1+0.0139)

= 535.04

2da cuota

VP =

550.00
3
(1+0.0139)

= 527.71

3ra cuota

VP =

550.00
4
(1+0.0139)

= 520.48

4ta cuota

VP =

550.00
(1+0.0139)5

= 513.35

5ta cuota

VP =

550.00
6
(1+0.0139)

= 506.32

6ta cuota

VP =

550.00
(1+0.0139)7

= 499.38

7ma cuota

VP =

550.00
8
(1+0.0139)

= 492.54

8va cuota

VP =

550.00
9
(1+0.0139)

= 485.79

9na cuota

VP =

550.00
10
(1+0.0139)

= 479.1410ma cuota

Sumamos todas las cuotas para determinar el total S/. 7,779.93

Refinanciamiento
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

2,500.00
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
x

Ahora restamos el monto total de la deuda 7,779.93 menos

2,500.00, para determinar cunto nos queda por pagar,
5,279.93
Finalmente traemos al presente todos los valores futuros del
refinanciamiento, sacamos el factor comn x y operamos

VP=

0.0139
1+

= 0.986 1ra cuota

VP=

0.0139
1+

= 0.973 2da cuota

VP=

0.0139
1+

= 0.959 3ra cuota

VP=

0.0139
1+

= 0.946 4ta cuota

VP=

0.0139
1+

= 0.933 5ta cuota

VP=

0.0139
1+

= 0.921 6ta cuota

VP=

0.0139
1+

= 0.908 7ma cuota

VP=

0.0139
1+

= 0.896 8va cuota

VP=

0.0139
1+

= 0.883 9na cuota

VP=

0.0139
1+

= 0.871 10ma cuota

VP=

0.0139
1+

= 0.859 11ra cuota

VP=

0.0139
1+

= 0.847 12da cuota

La suma de estos valores nos da 10.983x y lo igualamos a

5,279.93
10.983x = 5,279.93
X = 480.718
El valor de x en cada cuota ser S/. 480.718
8. Tenemos pendientes de pago cinco cuotas mensuales de
S/. 800 cada una, dos de las cuales ya vencieron, la
tercera vence hoy y dos ms vencen dentro de 30 y 60
das, respectivamente. Las cuotas fueron calculadas a
una TEA de 20%. Si deseamos cancelar toda la deuda
hoy, cunto tendremos que pagar si el acreedor nos
cobra una TEA del 25% por las cuotas vencidas?
Deuda
TEA =
25%
2

TEA = 20%

Tasa:
Calculamos ambas tasas por separado
Ix =
(

(1+0.20)
(

x/y

(1+ly) 1

1
)
12

1 = 0.0153095 Redondeamos = 0.0153

(1+0.25) 12 1 = 0.0187692 Redondeamos = 0.0188

Despus traemos a valor presente ambas cantidades

VP =

F
n
(1+i)

VP =

2 4 00
3
(1+0.0153)

= 2,293.127

1er monto

VP =

16 00
2
(1+0.0188)

= 1,541.495

2do monto

Ahora enviamos el 1er monto a valor futuro, por las cuotas

vencidas a pagarlas hoy
VF=P ( 1+i )n
VF=2,293.127(1+0.0188)3
VF =2,424.91
Ahora sumamos las cantidades de S/. 1,541.495 ms S/.
2,424.91 para hallar el monto total a pagar.
TOTAL = 1,541.495 + 2,424.91
TOTAL = 3,966.401
El monto a pagar es de S/. 3,966.401
9. Qu alternativa es ms conveniente desde el punto de
vista del costo financiero si usted cuenta hoy con S/.
5,000 que los puede invertir sin mucho riesgo y ganar
una TEA del 10%?
a. Pagar hoy una deuda de S/. 5,000.
b. Pagar hoy S/. 2,500 a cuenta de la deuda anterior y
el saldo en una cuota a 60 das de S/. 2,600.
c. Pagar toda la deuda en una cuota ascendente a S/.
5,250 dentro de seis meses.
Inversin:
5,000.00

Al ao
?

Entonces:
Capital

= 5,000.00

TEA

= 10 % = 0.10

Formula:

VF=P ( 1+i )

Llevando los 5,000.00 al valor futuro tenemos:

VF=5,000.00 ( 1+0.10 )1
VF = 5,500.00
-

si invierto hoy los S/. 5,000.00 tendr una ganancia

de S/. 500.00

d. Pagar hoy una deuda de S/. 5,000.

Al pagar la deuda ya no invertira.
e. Pagar hoy S/. 2,500 a cuenta de la deuda anterior y
el saldo en una cuota a 60 das de S/. 2,600.

Hoy
2,500.0
0

60 das
2,6000.0
0

Entonces:
Si hoy pagamos la mitad de la deuda e invertimos la otra
mitad a los 60 das.
TEA: 10%
TEB: 1.6 %
x /y
ix=(1+iy) 1
TEB=( 1+0.10 )

60
360

TEB = 0.0160

CAPITAL: 2,500.00
VF=P ( 1+i )n
VF=2,500.00 ( 1+0.016 )

VF= 2,540.00
Si la deuda que tenemos pendiente a los 60 das es de
2,600.00 y la inversin ms la ganancia nos genera un
total de 2,540.00 que es inferior a la deuda contrada por
lo tanto no nos es favorable solo pagar la mitad.

f. Pagar toda la deuda en una cuota ascendente a S/.

5,250 dentro de seis meses.
A 6 meses:
S/.
5,250.00

Tenemos:
TEA: 10%
ix=(1+iy)x / y 1
180

TEB=( 1+0.10 ) 360 1

TEB = 0.0488

TEB: 4.88 %
Invirtiendo los S/. 5,000.00 a 6 meses tenemos:
n
VF=P ( 1+i )
1

VF=5,000.00 ( 1+0.0488 )
VF= 5,244.00

Si la deuda que tenemos pendiente a los 6 meses es de

5,250.00 y la inversin ms la ganancia nos genera un
total de 5,440.00 que es inferior a la deuda contrada por
lo tanto no nos es favorable pagar la deuda despus de 6
meses.
10.
De una deuda contrada hace algn tiempo a una
TEA del 20%, nos quedan pendientes de pago 18 cuotas
mensuales iguales de S/. 600 cada una (la primera de
ellas vence en 30 das). Deseamos refinanciar la deuda
cancelando hoy S/. 3,500 y el saldo en 12 cuotas
mensuales iguales. Hallar el valor de las nuevas cuotas
si:
a. La TEA del refinanciamiento es 18%.
b. Si la primera cuota del financiamiento original
vence de 15 das, y la TEA del refinanciamiento es
igual a la TEA del financiamiento original.
Tenemos:
Deuda de 18 cuotas a S/. 600
TEA de 20 %

Para refinanciar tenemos que traer la deuda de las cuotas al

presente:

TEM: ix =

x/y

(1+iy) 1
1

(1+0.20) 121 = 0.0153095 Redondeamos = 0.0153

Valor presente de las cuotas:

F

VF
( 1+i )n

VF =
590.96

VF

582.05

VF =
573.28

VF =
564.64

VF =
556.13

VF =
547.75

600
( 1+0.0153 )1
600
( 1+0.0153 )2
600
( 1+0.0153 )3
600
( 1+0.0153 )4
600
( 1+0.0153 )5
600
( 1+0.0153 )6

= S/.

VF =
539.50

S/.

VF =
531.37

= S/.

VF =
523.36

= S/.

VF =
515.47

= S/.

VF =
507.71

= S/.

VF =
500.06

600
( 1+0.0153 )7

= S/.

600
( 1+0.0153 )8

= S/.

600
( 1+0.0153 )9

= S/.

600
( 1+0.0153 )10

= S/.

600
( 1+0.0153 )11

= S/.

600
( 1+0.0153 )12

= S/.

VF

S/.492.52

VF =
485.10

VF =
477.79

600
( 1+0.0153 )13
600
( 1+0.0153 )14
600
( 1+0.0153 )15

VF

S/.470.59
= S/.

VF =
463.50

= S/.

VF =
456.51

600
( 1+0.0153 )16

600
( 1+0.0153 )17

= S/.

600
( 1+0.0153 )18

= S/.

c.

El total del monto de las 18 cuotas tradas a valor

presente es:
S/. 9,378.29
Entonces pagamos los S/. 3,500.00 y refinanciamos el
saldo en 12 cuotas mensuales iguales.
Deuda 18 meses :
A cuenta
:
Saldo de la deuda

S/. 9,378.29 S/. 3,500.00

:
S/. 5,878.29

La TEA del refinanciamiento es 18%.

Refinanciamos el saldo en 12 cuotas iguales para lo

cual

Convertimos la TEA de 18% a una TEM

1
12

TEM =( 1+ 0.18 ) 1

TEM = 0.01388843
TEM 0.0139

Para hallar la cantidad equivalente de las cuotas

aplicamos la siguiente formula:

R=P [ ( i ( 1+i ) ) /( ( 1+i ) 1) ]

n

Remplazamos:
R=5,878.29

(0.0139 ( 1+0.0139 )12 )

12

( 1+0.0139 ) 1

0.016388348
0.18

R=5,878.29

R=5,878.29 ( 0.091046377 )

R=535.12

La cuota de refinanciamiento es de S/. 535.12 c/u

d. Si la primera cuota del financiamiento original

vence de 15 das, y la TEA del refinanciamiento es
igual a la TEA del financiamiento original.

Convertimos la TEA de 20% a una TEM

1

TEM =( 1+ 0.20 ) 12 1

TEM = 0.0153095

0.0153

TEM

Para hallar la cantidad equivalente de las cuotas

aplicamos la siguiente formula:

n
n
R=P [ ( i ( 1+i ) ) /( ( 1+i ) 1) ]

Remplazamos:
R=5,878.29

(0.0153 ( 1+0.0153 )12 )

12

( 1+0.0153 ) 1

0.018371365
0.20

R=5,878.29

R=5,878.29 ( 0.091046377 )

R=539.89

La cuota de refinanciamiento con la TEA del financiamiento

inicial es S/. 539.89