Apuntes Amortizacion PDF

Apuntes Matemticas Financieras II
- Act. Juan Francisco Aldave Rivas
Matemticas Financieras 2
Amortizacin
Juan Francisco Aldave Rivas
juan.aldavervs@uanl.edu.mx
Evaluacin
80% exmenes parc.
10% tareas
10% asistencia
Trabajo final opcional
(pto extra)
Ex. Ordinario 80%
Ex. Extraordinario 100%
Tasas de Inters
i
d
1 i 1
e 1
m
n
( m)
d
i
1 d
1
v
1 i
(n)
1 d
i
1 i
1
1 v
1 i 1 i 1 i
Anualidades
Anualidad Vencida
Anualidad Adelantada
v(1 v n ) (1 v n )
an v
v
i
j 1
n
(1 i) n 1
sn
i
n-1
(1 v n ) (1 v n ) (1 v n )
n v
i
1 v
d
j 0
1 i
n 1
(1 i) n 1
sn
d
Tema 1. Amortizacin
El trmino amortizacin se deriva del
latn Ad Mortem para referirse al
proceso gradual de pagar una deuda
(llevar a su fin).
Amortizar es la accin de reducir el
capital de una deuda mediante un
proceso gradual, por lo que involucra en
el proceso el clculo y pago de intereses.
Una regla fundamental que se debe
considerar al calcular los intereses de una
amortizacin es que el inters debe
calcularse siempre sobre el saldo insoluto
del periodo inmediato anterior.
Hay situaciones en que esto no se
respeta, por lo que debe tenerse cuidado
de adquirir deuda que sea justa.
Para el clculo del pago de una deuda

mediante un proceso de amortizacin, es
imprescindible tener presentes los
conceptos ya estudiados de la teora del
inters y de anualidades.
Se presentan algunas formulas de estos
temas en las siguientes lminas:
Simbologa
La simbologa que usaremos ser la
siguiente:
Uno de los principales conceptos para

efectos de calculo de pagos de deuda, es
el calculo del saldo insoluto.
Bt = Saldo Insoluto en el periodo t

B0 =Saldo insoluto original
L = Prstamo original (B0 = L)
It= Intereses pagados en el periodo t
Pt=Monto de amortizacin del periodo t
R=PMT=Mensualidad
Para esto, existen dos mtodos, que son

el prospectivo (hacia adelante, o por
medio del VP) y el retrospectivo (hacia
atrs, o por medio del VF)
Prospective balance PMT * an k i

Retrospective balance
PV (1 i ) k FV (pay mentsmadeat times1,..., k)
Ret. bal PV (1 i ) k PMTsk i
Ejercicio
Mtodo prospectivo
Se amortiza un prstamo pagando 2000
los primeros 10 pagos y 1000 los
siguientes 10 pagos cada seis meses. La
tasa contratada es 10%.
Encontrar B5
Prospectivo
B5 1k (a15 a5 )
L 1k (a20 a10 )
Retrospectivo
B5 L(1 i )5 2k ( s5 )
Amortizacin
Generalmente
se
acostumbra
estructurar
un
proceso
de
amortizacin mediante una tabla. Esta
tabla, llamada Tabla de Amortizacin,
ofrece al deudor un detalle
pormenorizado de la composicin de
sus pagos, as como de la fecha en
que cada uno se debe efectuar.
El siguiente es el esquema general,
mediante frmulas, en que se basa la
construccin de una tabla de
amortizacin.
Ntese que una vez conociendo las

frmulas que conforman cada pago y
comprendiendo
los
conceptos
involucrados, no es necesario construir la
tabla para conocer la informacin de un
cierto pago en particular.
Bastar para ello aplicar la formula
correspondiente.
Tabla de Amortizacin
Periodo Pago
0
Interes
Principal
Saldo
an
ia n 1 v n
vn
ia n 1 1 v n 1
v n 1
an v n an 1
an 1 v n 1 an 2
ia n t 1 1 v n t 1
v n t 1
an t 1 v n t 1 an t
n -1
n
1
1
ia 2 1 v 2
ia1 1 v
v2
v
a2 v 2 a1
a1 v 0
Total
n an n
an
Amortizacin
L = 250,000
Tasa = 12.5%
Plazo= 20 aos
Determinar monto del pago

Determinar B6
Determinar I8 (cantidad de intereses
pagados en el periodo 8)
Amortizacin
Una vez que nos hemos familiarizado con el
clculo de los distintos elementos
involucrados en la amortizacin de una
deuda, analicemos de forma estructurada
las diferentes opciones que tenemos para
determinar un proceso de amortizacin:
Tipos de amortizacion :
-n pagos iguales (level payment)
-n pagos iguales y uno desigual
-pagos iguales de capital (installment loan)
-amortizacion canadiense (conversion
periods)
-fondo de amortizacion (sinking funds)
-cuotas incrementadas y decreciente (k)
-cuotas extraordinarias
-capitalizacion de intereses y am. Negativa
n pagos iguales (level payment)

El mtodo de amortizacin
mediante pagos nivelados (o
iguales) es el ms comn. Ofrece la
certeza de siempre conocer la
cantidad a pagar, y lo que va
variando en cada pago es la
proporcin que se destina al pago
de intereses y a la amortizacin de
la deuda
Amortizacin Ejercicio 1
Level Payment
Consider a loan for 30,000 with level
payments to be made at the end of each year
for 5 years at an annual rate of 8%.
Find:
a) The annual payment
b) The principal paid at t=1
c) The interest paid at t=2
L=30,000
i=8%
a) PMT= ?
b) Pt ?
c) It ?
a)
L PMT * a5 i
1 v5
30,000 PMT *
i
1
1
(1.08)5
30,000 PMT
0.08
30,000 PMT * 3.9927
PMT
30,000
7,513.6936
3.9927
Level Payment
Find:
L=30,000
i=8%
a) PMT= ?
b) P1 ?
c) I2 ?
b)
B1 PMT * a4 i
1 v4
B1 7,513.6936 *
0.08
B1 7,513.6936 * 3.3121
B1 24,886.3062
Level Payment
c)
Find:
L=30,000
i=8%
a) PMT= ?
b) P1 ?
c) I2 ?
B2 PMT * a3 i
B2
B2
1 v3
7,513.6936 *
0.08
7,513.6936 * 2.5771
B2 19,363.5172
B1 24,886.3062
B1 B2 5,522.7891
I 2 PMT ( B1 B2 )
I 2 7,513.6936 (5,522.7891)
I 2 1,990.9046
Level Payment
L PMT * a10 6%
An annual loan for 10 years has interest rate

6% and level payment 1,000.
Find the amount of principal and interest in
the 6th payment.
1 v10
L 1,000 *
0.06
L 1,000 * 7.3601
L=?
i=6%
PMT= 1,000
P6 ?
I6 ?
L 7,360.0871
B5 B6 P6
P6 PMT * v106 1
Level Payment
the 6th payment.
B5 B6 P6
B6 PMT * a4 6%
B6
B6
1 v4
1,000 *
0.06
1,000 * 3.4651
B6 3,465.1056
L=7,360.0871
i=6%
PMT= 1,000
P6 ?
I6 ?
B5 PMT * a5 6%
B5
B5
1 v5
1,000 *
0.06
1,000 * 4.2124
B5 4,212.3638
Level Payment
the 6th payment.
L=7,360.0871
i=6%
PMT= 1,000
P6 ?
I6 ?
B5 B6 P6
B6 3,465.1056
B5 4,212.3638
P6 4,212.3638 3,465.1056
P6 747.2582
Level Payment
the 6th payment.
P6 PMT * v10 6 1
P6 1,000 * v10 6 1
P6 1,000 * v 5
P6 1,000 * 0.7473
P6 747.2582
L=7,360.0871
i=6%
PMT= 1,000
P6 ?
I6 ?
Level Payment
the 6th payment.
I 6 PMT P6
I 6 B5 * i
I 6 PMT P6
I 6 1,000 747.2582
I 6 252.7418
L=7,360.0871
i=6%
PMT= 1,000
P6 =747.2582
I6 ?
I 6 B5 * i
I 6 4,212.3638 * 0.06
I 6 252.7418
Level Payment
For an 8% level payment loan, the amount of
principal in the second payment is 5,522.79.
Find the amount of principal in the 4th
payment.
Dado que conocemos de la Tabla de

Amortizacin que:
Pt PMT * v n t 1
P2 PMT * v n 2 1
P2 5,522.79
L=?
i=8%
PMT= ?
P2 =5,522.79
P4 =?
P4 PMT * v n 4 1
P4 PMT * v n 2 1 * (1 i ) 2
P4 P2 * (1.08) 2
P4 5,522.79 *1.1664
P4 6,441.7823
Looking Forward and Looking Back

In actuarial notation, for a level payment loan
with periodic payment PMT at a rate i for n
periods, the balance after payment k is
Prospective balance PMT * an k i

Retrospective balance
PV (1 i ) k FV (pay mentsmadeat times1,..., k)
Ret. bal PV (1 i ) k PMTsk i
A loan made at an annual rate of 6.5% has 7

remaining payments of 950.
What is the loan balance?
B PMT * a7 6.5%
B 950 * 5.4845
B 5,210.2938
A borrows 10k from B and agrees to repay it with equal quarterly installments of principal and
interest at 8% convertible quarterly over 6 years.
At the end of two years B sells the right to receive future payments to C at a price which
produces a yield rate of 10% convertible quarterly.
Find the total amount of interest received (1) by C and (2) by B
L=10,000
i(4)=8%
n=(6)(4)=24
PMT =?
Interest received by C=?
Interest received by B=?
i (4)=8%
L = 10,000
23
24
PMT
PMT
PMT
PMT
PMT
PMT
PMT
A borrows 10k from B and agrees to repay it with equal quarterly installments of principal and interest at 8% convertible
quarterly over 6 years. At the end of two years B sells the right to receive future payments to C at a price which produces a yield
rate of 10% convertible quarterly.
Find the total amount of interest received (1) by C and (2) by B
L=10,000
i(4)=8%
n=(6)(4)=24
PMT =?
Interest received by C=?
Interest received by B=?
i (4)=8%
L = 10,000
23
24
PMT
PMT
PMT
PMT
PMT
PMT
PMT
i (4) 8%
i
2%
4
4
1
1
(1.02) 24
10,000 PMT * a24 2% PMT

0.02
n pagos iguales y uno desigual

El mtodo de amortizacin mediante
pagos nivelados y uno desigual tambin
tiende a ser comn. Algunas variantes
podran involucrar ms de un pago
desigual. Puede ajustarse a necesidades
del deudor, o a sus flujos de efectivo.
Amortizacin Ejercicio #
Variable Payment Loan
A borrower would like to borrow 30,000 at
8% for 5 years, but would like to pay only
5,000 for the first two years and then catch
up with a higher payment for the final three
years. What is the payment for the final
three years?
Find:
a) The annual payment for the last 3 years
L=30,000
i=8%
a) PMT= ?
B2 L P1 P2 L ( PMT I1) ( PMT I 2 )

B2 30,000 (5,000 B0i) (5,000 B1i)
B2 30,000 (5,000 2,400) (5,000 2192)
B2 24,592
B2 PMT * a3 8%
PMT
B2
a3 8%
24,592
2.5771
PMT 9,542.4338
pagos iguales de capital

pagos iguales a capital (installment loan)
se refiere a montos de amortizacin
iguales, lo que implica que ninguno de
los pagos ser igual a otro.
Installment Loan
a)
B10 L PMT *10
You have a 30,000 loan at 8% annually for 30

years. You agree to pay off the principal in
installments of 1,000 per year, and to pay
interest on the outstanding balance each year.
Find:
a) The interest due in the 11th payment
b) The actual 11th payment
L=30,000
i=8%
a) I11
b) PMT11= ?
B10 30,000 (1,000)10

B10 20,000
I11 B10i
I11 (20,000)0.08
I11 1,600
b)
PMT11 I11 P11
PMT11 1,600 1,000
PMT11 2,600
fondo de amortizacin
El mtodo del fondo de amortizacin se
basa en que durante la vida de la deuda,
el deudor solamente paga los intereses
generados a la tasa pactada (i), y en
adicin se realizan pagos nivelados a una
cuenta llamada fondo de amortizacin
que gana inters a una tasa (j).
El objetivo es que el monto en el fondo

sea igual al monto a amortizar al final de
la vida del prstamo.
A 100,000 annual payment loan is made for a

term of 10 years at 10% interest. The lender
wants only payments of interest until the end
of year 10 when the 100,000 must be repaid.
The borrower will make level annual year-end
payments to a sinking fund earning 8%.
Find:
a) The sinking fund deposit SFD
b) The balance in the sinking fund at times 3
and 4
L=100,000
i=10%
a) SFD
b) BSF3 y BSF4
a)
B10 SFD * S10 8%

SFD
B10
S10 8%
100,000
14.4866
SFD 6,902.9489
b)
B3 SFD * S3 8%
B3 6,902.9489(3.2464)
B3 22,409.7332
B4 SFD * S 4 8%
B4 6,902.9489(4.5061)
B4 31,105.4608
cuotas incrementadas y decrecientes

cuotas incrementadas pagos iguales a
capital (installment loan) se refiere a
montos de amortizacin iguales, lo
que implica que ninguno de los pagos
ser igual a otro.
Progresin Aritmtica
La Progresin Aritmtica es una sucesin
donde cada trmino difiere del anterior
en una cantidad fija d.
1
a
a+d a+2d a+3d a+4d a+5d
n-1
a+(n-2)d
los primerostrminos de una progresin aritmticason :

a, a d , a 2d , a 3d ...,
y el n - simo trminose puede escribir como:
an a (n 1)d
La suma de los primerosn trminos la obtenemosde la siguiente forma:
S n a (a d) (a 2d) (a 3d) ... (a (n 2 )d) (a (n 1 )d)
S n (a (n 1 )d) (a (n 2 )d) ... (a 3d) (a 2d) (a d) a
y sumandoambasecuacionesobtenemos:
2 S n [ 2a (n 1 )d] [ 2a (n 1 )d] ... [ 2a (n 1 )d] [ 2a (n 1 )d]
2 S n n[2a (n 1)d ]
S n n [2a (n 1)d ] n [a an ]
2
n
a+(n-1)d
Anualidades Variantes (Progresin Aritmtica)

Consideremos el caso de una anualidad que
paga $1 al final del 1er periodo y de ah en
adelante se incrementa en $1 cada periodo.
Denotaremos este valor presente como A y tendremos entonces que
A Pv ( P Q)v 2 ( P 2Q)v3 [ P (n 1)Q]v n

Si multiplicamos esta ecuacin por 1+i y le restamos el trmino original tendremos
iA P Q(v v 2 v 3 v n 1 ) Pv n (n 1)Qvn
iA P(1 v n ) Q(v v 2 v 3 v n 1 v n ) Qnvn
Lo que podemos simplificar para obtener:
an nv n
1 vn
A P
Q
i
i
an nv n
A Pa n Q
i
Progresin Geomtrica
La Progresin Geomtrica es una sucesin
donde la razn entre un trmino y el
anterior es constante, denominada r.
ar
ar2
ar3
ar4
ar5
los primerostrminos de una progresin geomtricason :

a, ar , ar 2 , ar 3 , ar 4 ,...
y el n - simo trminose puede escribir como:
an ar n 1
La suma de los primerosn trminos la obtenemosde la siguiente forma:
S n a ar ar 2 ar 3 ... ar n 2 ar n 1
rS n ar ar 2 ar 3 ... ar n 2 ar n 1 ar n
y restando la segunda de la primeraecuacinobtenemos:
S n rS n a ar n
a (1 r n )
Sn
1 r
cuando r 1
a (r n 1)
Sn
r 1
cuando r 1
n-1
ar(n-2)
ar(n-1)
Anualidades Variantes (Progresin Geomtrica)

Consideremos el caso de una anualidad que
paga $1 al final del 1er periodo y de ah en
adelante se incrementa en un factor (1+g)
cada periodo.
Denotaremos este valor presente como A y tendremos entonces que
VPA
a
a
a
a
a
2
3
n 1
(
1
g
)
(
1
g
)
(
1
g
)
(
1
g
)
(1 i) (1 i) 2
(1 i) 3
(1 i) 4
(1 i) n
Si factorizamos el primer sumando obtenemos
a 1 g (1 g ) 2
(1 g ) n 1
VPA
(1 i ) 1 i (1 i ) 2
(1 i ) n 1
1 g (1 g ) 2
(1 g ) n 1 1 i
1
1 i (1 i ) 2
(1 i ) n 1 i g
n
a 1 g
VPA

1
i g 1 i
si i g
a 1 g
VPA
g i 1 i
si g i
1 g n

1
1

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Para el clculo del pago de una deuda

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Uno de los principales conceptos para

Bt = Saldo Insoluto en el periodo t

Para esto, existen dos mtodos, que son

Prospective balance PMT * an k i

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Ntese que una vez conociendo las

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Determinar monto del pago

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n pagos iguales (level payment)

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An annual loan for 10 years has interest rate

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Dado que conocemos de la Tabla de

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Looking Forward and Looking Back

Prospective balance PMT * an k i

A loan made at an annual rate of 6.5% has 7

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10,000 PMT * a24 2% PMT

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