BOLSA DE VALORES

1.

Qu es la Bolsa de Valores?

La Bolsa de Valores es una sociedad que tiene por objeto principal facilitar la
negociacin de valores inscritos, proveyendo los servicios, sistemas y
mecanismos adecuados para la intermediacin de manera justa, competitiva,
ordenada, continua y transparente de valores de oferta pblica, instrumentos
derivados e instrumentos que no sean objeto de emisin masiva que se
negocien en mecanismos centralizados de negociacin distintos a la rueda de
bolsa que operen bajo la conduccin de la Sociedad, conforme a lo establecido
en la Ley del Mercado de Valores y sus normas complementarias y/o
reglamentarias.
La BVL se encuentra dotada de una adecuada infraestructura fsica y
tecnolgica con la finalidad de permitir el encuentro de las propuestas de
compra y venta de los intermediarios para la ejecucin de sus operaciones.
Para ello, administra dos mecanismos centralizados de negociacin: la Rueda
de Bolsa en la que se negocian valores mobiliarios inscritos en el Registro
Pblico del Mercado de Valores, y el Mecanismo para la Negociacin de
Instrumentos de Emisin No Masiva (MIENM). Las operaciones se realizan a
travs de un sistema de negociacin electrnica lo que se traduce en menores
costos y mayor eficiencia en el proceso de formacin de precios.
Adems de las operaciones al contado con acciones, se pueden realizar
operaciones de reporte con acciones, y operaciones con valores
representativos de deuda. La BVL ha venido trabajando en el desarrollo de
nuevas facilidades (prstamo de valores y Day Trade) con el fin de ofrecer a los
inversionistas nuevas alternativas de inversin. Es importante sealar que en la
BVL se pueden inscribir valores de emisores del exterior, y que la negociacin y
liquidacin de las operaciones con tales valores se realiza en dlares
norteamericanos facilitndose la participacin de inversionistas extranjeros.
Adicionalmente, la BVL brinda amplia informacin sobre intermediarios
autorizados y sobre las empresas con valores inscritos en Rueda. La
informacin sobre las propuestas y operaciones realizadas es difundida en
tiempo real y por igual a todos los participantes del mercado.
Finalmente, la BVL fue calificada en mayo de 1998, como un Designated
Offshore Securities Market (Mercado S) por la United States Securities and
Exchange Commission (SEC). Bajo esta regulacin, los inversionistas
calificados norteamericanos pueden negociar valores en la plaza limea sin
que se requiera su inscripcin en la SEC.

2.

Cmo invertir en la Bolsa de Valores?

La negociacin de valores en las bolsas se efecta a travs de los miembros

de la Bolsa, conocidos usualmente con el nombre de corredores, agentes o
comisionistas, sociedades de corretaje de valores y casas de bolsa, de acuerdo
a la denominacin que reciben en las leyes de cada pas, quienes hacen su
labor a cambio de una comisin. En algunos mercados, otros entes y personas
tambin tienen acceso parcial al mercado burstil, como se llama al conjunto
de actividades de mercado primario y secundario de transaccin y colocacin
de emisiones de valores de renta variable y renta fija.
3.

Qu son las Sociedades Agentes de Bolsa (SAB) y cul es

su papel?

Las Sociedades Agentes de Bolsa (SAB), son sociedades annimas

autorizadas y supervisadas por la Comisin Nacional Supervisora de Empresas
y Valores (CONASEV). Su funcin principal es la de representar la compra o
venta de los inversores frente a otras Sociedades Agentes de Bolsa. Tambin
pueden prestar otros servicios, tales como resguardar los valores (custodia),
administrar cartera y brindar asesora.
En el Per hay un total de 23 Sociedades Agentes de Bolsa, diez de las cuales
concentran el 90% del monto total intermediado en la Bolsa de Valores de Lima
en el ao 2000.
4.

En qu tipo de instrumentos financieros se puede invertir?

En las Bolsas de Valores se transan valores negociables, llmese acciones,

bonos, instrumentos de corto plazo, letras hipotecarias, certificados de depsito
del Banco Central de Reserva, certificados de depsito, letras de cambio, etc.
desde su emisin, primera colocacin, transferencia, hasta la extincin del
ttulo. Los valores, segn sea el caso, otorgan derechos en la participacin en
las ganancias de la empresa (dividendos), en la adopcin de acuerdos sociales
(derecho al voto en las Juntas Generales de Accionistas), o a recibir pagos
peridicos de intereses.
Lo interesante es que el mercado de valores ofrece diversas alternativas de
financiamiento e inversin de acuerdo a las necesidades que puedan tener los
emisores o los inversores, en trminos de rendimiento, liquidez y riesgo.
5.

En qu consiste el Mercado Primario?

El mercado de valores est conformado por el mercado primario y el mercado

secundario. El Mercado Primario, tambin llamado Mercado de Emisiones, se
da cuando las entidades admitidas a cotizacin en bolsa emiten acciones y
obligaciones que son adquiridas por los inversionistas. La emisin se realiza a
travs de la oferta pblica primaria (mercado primario).

6.

En qu consiste el Mercado Secundario?

En el Mercado Secundario se compran y venden ttulos ya emitidos. En este

mercado donde se pueden negociar los ttulos de entidades que coticen en
bolsa y el precio de las transacciones (o cotizaciones) se fija a travs del juego
de la oferta y la demanda. Al mercado secundario se le denomina tambin
Bolsa de Valores.
El mercado primario y secundario estn totalmente relacionados y para que la
Bolsa funcione de forma ptima se precisa que cada uno de dos mercados este
bien desarrollado. El mercado secundario proporciona al inversionista la
posibilidad de recuperar sus ahorros en el momento en que lo desee. De esta
forma se consigue que la inversin en Bolsa tenga una buena liquidez.
Existen varios mercados secundarios, como el de acciones, hipotecas, letras
de cambio y crditos en general. El mercado secundario organizado ms
importante es la Bolsa de Valores. Un mercado secundario que es importante
promover es el de hipotecas, pues permite a los bancos obtener liquidez a
travs de la venta de sus carteras de prstamos hipotecarios, contribuyndose
a democratizar el crdito
7.

Quines participan en la bolsa?

En principio, cualquier persona con un excedente de dinero puede invertir en

ttulos en el mercado de valores (acciones e instrumentos de deuda) con el
objetivo de obtener una rentabilidad por su inversin. Para ello, debe contar
con la informacin necesaria para realizar una buena inversin. Mientras que
un ahorrista que deposita su dinero en un banco solamente requiere
informacin acerca de la tasa de inters, los costos de mantenimiento de esa
cuenta y, en algunos casos, de las condiciones para retirar su dinero o cancelar
el depsito, para invertir satisfactoriamente en el mercado de valores se
necesita ms informacin. Esto es as porque el inversor (ya no el banco) es
quien corre con el riesgo de perder su dinero en una mala inversin. De ah que
el perfil del inversor del mercado de valores sea ms sofisticado que el de un
cuenta-correntista. Esto no quiere decir que el mercado de valores no se
encuentre al alcance del pblico en general; al contrario, por su volumen, el
ahorro pblico es una fuente fundamental del mercado de valores para cubrir la
oferta de ttulos emitidos por las empresas.
An as, principalmente acuden empresas y bancos. En los ltimos aos han
accedido al mercado de valores una serie de empresas pertenecientes a
diversos sectores de la actividad econmica as como de actividades bancarias
y financieras, realizando emisiones de obligaciones que han fluctuado entre U$
5 millones y US$ 100 millones cada una. Las entidades financieras, por
ejemplo, obtienen recursos a travs del mercado de valores para luego
ofrecerlo a sus clientes en calidad de prstamo y otros productos similares. Tal
es el caso, por ejemplo, de las operaciones de arrendamiento financiero, para
las cuales el banco debe adquirir previamente el bien a ser arrendado. Dichas
adquisiciones (de maquinaria, vehculos, inmuebles, etc.) son generalmente

financiadas a travs de la emisin de bonos de arrendamiento financiero,

tambin conocidos como bonos BAF
8.

Por qu la bolsa sube y a veces baja?

La bolsa sube o baja porque es el fiel reflejo de la economa. La bolsa se

mueve por expectativas (futuras). La bolsa representa la relacin entre oferta y
demanda, si por circunstancias del mercado, aumenta la demanda de los
productos de una determinada industria, el valor de las acciones de las
compaas que suministran esos productos tambin sube. Y cuando, una baja,
la otra tambin baja, afectando a toda la Bolsa de Valores de la misma manera.
9.

Qu representa el IGBV (ndice General de la Bolsa de

Valores)?

El ndice General de la Bolsa de Valores (IGBV) refleja la tendencia promedio

de las cotizaciones de las principales acciones inscritas en Bolsa, en funcin de
una cartera seleccionada, que actualmente representa a las 35 acciones ms
negociadas del mercado. Su clculo considera las variaciones de precios y los
dividendos o acciones liberadas repartidas, as como la suscripcin de
acciones. Tiene como fecha base 30 de diciembre de 1991 = 100.
La frmula de clculo del IGBVL, que se usa tambin para el clculo de los
dems ndices, es la siguiente:
IGBVL = ( (Pin / Pio * Wi * Ci)/ Wi) *100
Donde:
:
Pin :
Pio :
Wi :

Sumatoria
Precio de la accin "i" en el da "n"
Precio de la accin "i" en la fecha base
Peso de la accin "i" dentro de la cartera. Este peso se determina segn el
monto efectivo negociado, la frecuencia y el nmero de operaciones que
registra el valor.
Ci : Corrector acumulado por entrega de acciones liberadas, dividendos en
efectivo y derechos de suscripcin.
El precio Pn que se utiliza en la frmula se determina segn las siguientes
prioridades:
1 Prioridad: Propuesta a firme o abierta que mejore mercado (compra mayor o
venta menor) con relacin a la cotizacin de cierre del da.
2 Prioridad: Si no existiese propuesta que mejore mercado, se considera la
cotizacin de cierre.
3 Prioridad: Si no hubiera cotizacin de cierre, se considera la propuesta a
firme o abierta que mejore mercado con relacin a la cotizacin anterior.

4 Prioridad: Si no se presentara cotizacin de cierre ni propuestas, se

considera la cotizacin anterior.
Con la finalidad de mantener constantemente actualizada la cartera del IGBVL,
se ha estimado conveniente la realizacin de una revisin semestral,
habindose definido el 02 de enero y el 1 de julio como las fechas para la
entrada en vigencia de la cartera actualizada.
Sin embargo, si las circunstancias del mercado as lo determinan, las carteras
pueden permanecer invariables, lo que ser comunicado oportunamente al
mercado.
10.

Qu relacin tiene la Bolsa de Valores con el resto de la

economa y la economa internacional?

Las Bolsas de Valores cumplen un papel muy importante ya que canalizan el

ahorro hacia la inversin, ponen en contacto a las empresas y entidades del
Estado necesitadas de recursos de inversin con los ahorradores, confieren
liquidez a la inversin, de manera que los tenedores de ttulos pueden convertir
en dinero sus acciones u otros valores con facilidad y, adicionalmente,
favorecen una asignacin eficiente de los recursos.
Por otra parte, las bolsas estn sujetas a los riesgos de los ciclos econmicos y
sufren los efectos de los fenmenos psicolgicos que pueden elevar o reducir
los precios de los ttulos y acciones a niveles que chocan con la realidad y
causan efectos posteriores perjudiciales
Tambin juegan un importante rol en facilitar el flujo de capitales a travs de las
fronteras. En la bsqueda de rentabilidad y diversificacin, los inversores
estarn siempre dispuestos a canalizar sus recursos a aquellos mercados que
satisfagan sus objetivos. En ese sentido, una de las maneras como los pases
compiten por atraer los capitales extranjeros es poniendo a disposicin de
stos un mercado de valores eficiente, transparente y accesible.
La inversin extranjera tiene mucha importancia para el desarrollo del mercado
de valores, entre otras razones, porque ayuda a cubrir los requerimientos de
capital de las empresas locales y aumenta la liquidez del mercado secundario
de valores. Adems, genera una competencia con los inversores locales por
captar los ttulos ms atractivos, elevando de alguna manera su valor.
Por esa razn, y tomando en cuenta que los capitales se movilizan por el
mundo entero permanentemente, existe la necesidad de que nuestro mercado
de valores satisfaga estndares mnimos de eficiencia demandados por los
inversores extranjeros. De nada servira que las empresas peruanas ofrezcan
una rentabilidad competitiva si no se garantiza transparencia ni seguridad a la
inversin.