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En este documento se presentan los FSI aplicados a las EIF bajo supervisin de
la Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras de Bolivia (SBEF), as
como su evolucin en los ltimos 5 aos. La seccin 2 revisa brevemente la
historia de los FSI y explica ciertos aspectos metodolgicos para su
construccin. La elaboracin y anlisis de los FSI en Bolivia se trata en la
seccin 3 y en la seccin 4 se presentan las consideraciones finales del trabajo.
En el caso de los indicadores que afectan a las EIF, existen dos marcos
conceptuales: uno a nivel mundial, basado en los datos del grupo consolidado, y
otro a nivel de la economa nacional, que utiliza la informacin financiera de las
entidades individuales. As, si el inters reside en un pas concreto, se estudia
prioritariamente la situacin de las entidades que operan en dicho pas
(nacionales o sucursales extranjeras). Si, por el contrario, lo que interesa es la
estabilidad y las repercusiones a nivel internacional, se realiza un anlisis
consolidado, teniendo en cuenta toda la actividad desarrollada por las EIF, tanto
en su pas de origen como en otros pases (a travs, por ejemplo, de filiales).
Este doble marco para las EIF se debe a que, en general, un sector financiero
global no solo es el transmisor de perturbaciones entre los mercados
financieros internos y los sectores residentes (economa nacional), sino que
tambin es el transmisor entre los mercados y sectores externos e internos y,
por tanto, es sensible tanto a la situacin econmica nacional como a la
mundial.
El objetivo de los dos marcos conceptuales es diferente:
1. En el mbito mundial o consolidado, el anlisis de la estabilidad
financiera. Para elaborar los indicadores en este marco se parte de las
cuentas consolidadas a nivel mundial de los grupos de EIF nacionales
del pas informante (cuando sean relevantes, tambin de los subgrupos
consolidados de las entidades residentes filiales de entidades
extranjeras).
2. En el mbito nacional o domstico, el anlisis de la relacin de las EIF
con la macroeconoma del pas. Para elaborar los indicadores se parte
de las cuentas individuales de todas las EIF residentes en el pas
informante en sus negocios en dicho pas (semejante a las cuentas
nacionales, pero con algunas series de supervisin).
Por otra parte, para los indicadores que afectan a las otras entidades
financieras, las sociedades no financieras, las familias y la liquidez del mercado
de valores, solo existe un marco conceptual, que es el de la economa nacional.
En los prximos aos la Gua estar sujeta a muchas revisiones, sin embargo, se
ha propuesto a los pases que, como primer paso, comiencen a elaborar los
indicadores a partir de la informacin de la que actualmente disponen, para,
posteriormente, adaptarlos a los conceptos y definiciones y a las fuentes y
tcnicas presentadas en la Gua. De manera que, a mediano plazo, los
indicadores que elaboren y divulguen los distintos pases sean comparables en
el tiempo y el espacio.
Una puntualizacin adicional que atae al grupo bsico o fundamental (core) de
los indicadores es que se subdividen en forma similar al marco conocido como
CAMELS que comprende seis reas de medicin: capital (C), activos (A),
gestin3 (M), ganancias4 (E), liquidez (L) y sensibilidad al riesgo de mercado (S).
Como la evaluacin de la gestin es sobretodo de carcter cualitativo, el grupo
bsico solo incorpora las otras cinco reas medibles. Cabe sealar que estos
indicadores se elaboran nicamente para las EIF, que comprenden los bancos y
otras entidades no bancarias.
3. Elaboracin y anlisis de los FSI para el caso boliviano
En base a la informacin que actualmente se dispone y siguiendo las
definiciones que contiene actualmente la Gua, es posible elaborar los
indicadores de solidez financiera para las EIF supervisadas por la SBEF. Cabe
mencionar que el presente trabajo se realiza en el mbito de la economa
nacional y no incluye a las otras entidades financieras, las sociedades no
financieras, las familias y la liquidez del marcado de valores.
Los FSI de las entidades de intermediacin financiera son veinticinco, de ellos
doce (12) se consideran bsicos y trece recomendados. En este documento se
han elaborado para el caso boliviano todos los indicadores FSI bsicos (core) y
cinco indicadores del grupo recomendado (encouraged). El siguiente cuadro
contiene la lista de los indicadores que aqu se presentan. La segunda columna
muestran las denominaciones empleadas en la Gua y la tercera las
denominaciones que se emplean localmente.
3
4
Management
Earnings
Indicadores bsicos
Grupo
Adecuacin de capital
Denominacin de la Gua
Capital reglamentario / activos ponderados por
riesgo
Capital reglamentario de nivel 1 / activos
ponderados por riesgo
Prstamos en mora deducidas las previsiones /
capital
Prstamos en mora / prstamos totales brutos
Distribucin sectorial de los prstamos /
prstamos totales
Ganancias y rentabilidad
Denominacin local
Coeficiente de adecuacin de capital (CAP)
Capital primario / Activos ponderados por
riesgo
Cartera en mora neta de previsiones /
Patrimonio neto
Cartera en mora / Cartera bruta
Distribucin Sectorial Crediticia (DSC)
Entidades financieras & BCB
DSC Entidades publicas
DSC Sector privado
DSC Exterior
ROA
ROE
Margen financiero / Margen operativo
Gastos de adm / Margen operativo
Activos liquidos / Activo total
Activos liquidos / Pasivos de corto plazo
Posicion neta ME / Capital primario
Indicadores recomendados
Entidades de intermediacin
financiera
Capital / activos
Gastos de personal / gastos no corresponidentes
a intereses
Depsitos de clientes / prstamos totales (no
interbancarios)
Prstamos en moneda extranjera / prstamos
totales
Pasivos en moneda extranjera / pasivos totales
Bancos
Mutuales
FFPs
CACs
Nro.
Jun-06
% Activos
12
12
8
22
Nro.
81.5%
9.3%
4.5%
4.7%
% Activos
13
9
6
23
77.1%
9.6%
7.1%
6.2%
Grfico 1
Grfico 2
30%
35
25%
30
Nro Entidades
20%
15%
10%
5%
25
20
15
10
5
0
0%
2002
2003
2004
2005
2006
<= 10.0
12.0
14.0
16.0
18.0
20.0
> 20.0
indicador (%)
Media ponderada
Jun-06
Dec-02
Grfico 3
Grfico 4
30%
40%
25%
35%
30%
20%
25%
15%
20%
15%
10%
10%
5%
5%
0%
0%
2002
2003
2004
2005
2006
-5%
2002
2003
2004
2005
2006
-10%
Media ponderada
Media ponderada
A junio de 2006, el indicador cartera en mora neta sobre patrimonio neto, se sita
en 8.7% (grfico 4), 24.7 puntos porcentuales (pp) por debajo del nivel
alcanzado en diciembre de 2002, cuando el indicador se situaba en 33.4%. La
cada registrada en este indicador durante los ltimos aos indica, por un lado,
la sustancial mejora (cada en el nivel de morosidad) que ha manifestado la
cartera y, por otro, la creciente cobertura de las previsiones. Para reducir la
mora, las EIF tuvieron que castigar cartera, adjudicarse garantas y esforzarse
por cobrar sus crditos. Este indicador es muy til para analizar la idoneidad
del capital, ya que la cartera de crditos en mora que no est cubierta con
previsiones debe ser cubierta con capital.
El anlisis de este indicador por tipo de entidad (anexo II) revela por una parte,
que ciertos subsistemas cuentan con una cobertura de previsiones mayor al
100% y en consecuencia registran valores negativos para este indicador (FFPs y
CACs) y, por otra, que ciertas tipos de entidades registran una cobertura de
previsiones menor al 100% y por tanto su patrimonio neto estara
comprometido en alguna medida (bancos y MAPs). Sobre este ltimo punto,
cabe mencionar que a diferencia de lo que ocurre en los FFPs y las CACs, una
buena parte de la cartera de los bancos y las MAPs est respaldada por garanta
hipotecaria, la misma que ulteriormente constituye una fuente de repago de la
cartera en mora.
Nro Entidades
Grfico 7
18%
16%
20
Nro Entidades
14%
12%
10%
8%
6%
4%
15
10
2%
0
0%
2002
2003
2004
2005
2006
<= 0.0
2.5
5.0
7.5
10.0
12.5
> 12.5
porcentaje (%)
Media ponderada
Jun-06
Dec-02
Este indicador registra una sustancial mejora debido a varios factores: i) mayor
dinamismo de la actividad econmica, ii) un mayor esfuerzo de las EIF por
castigar cartera, adjudicarse garantas, cobrar sus crditos y mejorar sus
procesos de evaluacin para la otorgacin de crditos.
Como resultado del mejor
desempeo de este indicador
durante los ltimos aos, se
puede observar en el grfico 7 un
desplazamiento de la curva de la
distribucin del indicador hacia la
izquierda. A junio de 2006, 37
entidades presentan un indicador
de morosidad menor al 10%.
Teniendo en cuenta que el
indicador del sistema ponderado
Grfico 8
Inversin crediticia a Junio 2006
DSC Sector
privado
78%
DSC Exterior
12%
DSC
Entidades
publicas
6%
DSC
Entidades
financieras &
BCB
4%
Grfico 10
10%
9%
8%
9%
7%
6%
5%
4%
3%
6%
8%
7%
5%
4%
3%
2%
2%
1%
0%
1%
0%
2002
2003
2004
Media ponderada
2005
2006
2002
2003
2004
2005
2006
Media ponderada
Cabe sealar que para la distribucin sectorial, en lo que respecta al Fondo RAL, debe
tenerse en cuenta que el importe correspondiente a encaje en ttulos en moneda nacional
se invierte en ttulos pblicos mientras que el encaje en ttulos en moneda extranjera se
invierten en ttulos de primera categora en el exterior.
Grfico 11
Grfico 12
DSC Exterior
81%
80%
79%
18%
78%
77%
76%
75%
74%
12%
16%
14%
10%
8%
6%
4%
73%
72%
71%
2%
0%
2002
2003
2004
2005
2006
Media ponderada
2002
2003
2004
2005
2006
Media ponderada
Entre las entidades financieras (ver anexo II): los bancos concentran su
inversin crediticia en el sector privado (76.9%) y en el exterior (13.8%); las
mutuales concentran menos su inversin crediticia en el sector privado (57.5%) y su
liquidez es colocada en ttulos valores de entidades pblicas (TGN y BCB) y en
depsitos en entidades financieras; los FFP son quienes mas concentran su inversin
crediticia en el sector privado (91.5%) seguidas por las cooperativas (83%).
3.3. Ganancias y rentabilidad
La rentabilidad de las EIF, medida por el rendimiento sobre activos (ROA), se situ
en junio de 2006, en 1.3%, mostrando un aumento sostenido desde diciembre
de 2002 cuando se situaba en 0.2% (grfico 13), comportamiento que guarda
correspondencia con la reduccin del requerimiento de previsiones. Entre las
EIF, dicho indicador en bancos, mutuales, FFP y cooperativas se sita en 1.1%,
1.5%, 1.6% y 2.8% respectivamente.
El grfico de distribucin (grfico 14) muestra un desplazamiento de la curva
hacia la derecha entre diciembre 2002 y junio 2006, lo cual corrobora una
mejora en este indicador en todos tramos y es coherente con la mejora
observada en la calidad de los activos. A su vez, la distribucin a junio 2006
muestra el escaso peso relativo de las entidades con baja rentabilidad.
Grfico 14
Grfico 13
ROA
ROA
2.5%
18
16
2.0%
14
Nro Entidades
1.5%
1.0%
0.5%
10
8
6
4
0.0%
-0.5%
12
2002
2003
2004
2005
2006
2
0
<= 0.0
-1.0%
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
> 5.0
indicador (%)
Media ponderada
Jun-06
Dec-02
Grfico 16
ROE
ROE
14
25%
12
20%
10
Nro Entidades
30%
15%
10%
5%
8
6
4
2
0
0%
2002
2003
Media ponderada
2004
2005
2006
<= 0.0
4.0
8.0
12.0
16.0
20.0
> 20.0
indicador (%)
Jun-06
Dec-02
Grfico 17
Grfico 18
95.0%
90.0%
80.0%
90.0%
70.0%
85.0%
60.0%
50.0%
80.0%
40.0%
75.0%
30.0%
20.0%
70.0%
10.0%
65.0%
0.0%
2002
2003
2004
2005
2006
2002
Media ponderada
2003
2004
2005
2006
Media ponderada
Nro Entidades
10
El indicador gastos de personal sobre
5
gastos de administracin (indicador
recomendado) no ha variado de
0
<=
30.0
40.0
50.0
60.0
70.0 > 70.0
forma significativa en los ltimos
20.0
aos, situndose en 42.6% a junio
indicador (%)
Jun-06
Dec-02
de 2006 y habiendo disminuido
levemente entre varias EIFs,
sobretodo en aquellas cuyo ratio era superior al 70%. Lo anterior se verifica al
observar que la curva de distribucin se ha desplazado levemente hacia la
izquierda en los ltimos aos (grfico 19).
3.4. Liquidez
Los activos lquidos sobre activos totales se sitan en 24.5% a junio de 2006
(grfico 20), 2.3 pp por debajo del nivel registrado en diciembre de 2005. La
disminucin revierte la tendencia creciente de la liquidez observada en los
ltimos aos y encuentra explicacin en el crecimiento de cartera registrado en
el primer semestre del 2006. Para atender la mayor demanda de crditos las
entidades tuvieron que deshacerse de algunos activos lquidos. No obstante lo
anterior, el nivel alcanzado por este indicador contina siendo superior al nivel
ms bajo observado en los ltimos 5 aos (diciembre 2002). Adicionalmente,
cabe sealar que el indicador presenta bastante dispersin entre las entidades y
alrededor de 39 registran un ratio superior al 15%.
Grfico 20
Grfico 21
30.0%
90.0%
80.0%
25.0%
70.0%
20.0%
60.0%
50.0%
15.0%
40.0%
10.0%
30.0%
20.0%
5.0%
10.0%
0.0%
0.0%
2002
2003
2004
Media ponderada
2005
2006
2002
2003
2004
2005
2006
Media ponderada
De igual manera los activos lquidos sobre los pasivos a corto plazo han disminuido
(2.6 pp) en la primera mitad de la gestin 2006, sin embargo, el nivel actual
contina siendo significativo ya que 40.9% de los pasivos menores a un ao
estaran cubiertos (grfico 21). Alrededor de 76% de los activos pertenecen a
26 entidades cuyo indicador se encuentra entre 30% y 50%, lo cual puede
parecer bastante alto, sin embargo, es un sntoma de prudencia frente a los
repetidos periodos de inestabilidad poltica e incertidumbre acontecidos en los
ltimos aos.
Entre las EIF, a junio de 2006, las mutuales presentan el nivel de liquidez ms
alto (45.7%) seguidos por los bancos, los FFP y las cooperativas. Precisamente
las mutuales y bancos, son las entidades que registran menor crecimiento en
sus colocaciones durante los ltimos aos en comparacin con los otros
subsistemas.
Grfico 22
Grfico 23
60.0%
Nro Entidades
50.0%
40.0%
30.0%
20.0%
12
10
8
6
4
2
0
10.0%
<=
30.0
0.0%
2002
2003
2004
2005
2006
40.0
50.0
60.0
Jun-06
Media ponderada
70.0
80.0
> 80.0
indicador (%)
Dec-02
Grfico 24
100.0%
95.0%
95.0%
90.0%
90.0%
85.0%
85.0%
80.0%
80.0%
75.0%
75.0%
70.0%
70.0%
2002
2003
2004
2005
Media ponderada
2006
2002
2003
2004
2005
2006
Media ponderada
4. Consideraciones finales
Los indicadores de solidez financiera (FSI) sirven para medir de forma cientfica,
sistemtica y amplia la situacin de solidez financiera de una economa en cinco
reas de inters: adecuacin de capital, calidad de activos, ganancias, liquidez y
sensibilidad al riesgo de mercado. Constituye una herramienta metodolgica
que ayuda a cuantificar y cualificar la solidez y vulnerabilidades de los sistemas
financieros.
En este documento se han elaborado los FSI para las EIF bolivianas y se ha
establecido que el sistema de intermediacin financiera muestra relativa
fortaleza y estabilidad: el coeficiente de solvencia (CAP) esta muy por encima
del mnimo requerido (10%); la calidad de activos puede continuar mejorando
pese a un entorno poltico social complicado que en los ltimos aos no ha
contribuido a generar el mejor clima para los negocios; las ganancias y
rentabilidad se estn incrementando; el nivel de liquidez es satisfactorio y
permite a las entidades atender la demanda inesperada de efectivo y, si bien los
esfuerzos por disminuir el nivel de dolarizacin en el corto plazo han creado
mayor exposicin cambiaria, esa tendencia comienza a revertirse.
Al analizar e interpretar los FSI, es necesario tener en cuenta que dicho anlisis
debe complementarse con otras variables de carcter macroeconmico de
manera que se cuente con alertas tempranas que permitan reconocer
vulnerabilidades y prevenir situaciones de crisis. En este contexto, las pruebas
de tensin (stress tests) son una herramienta til para medir la capacidad de
reaccin en condiciones extremas. El reto consiste en desarrollar pruebas de
tensin para todo el sistema, que consideren las interrelaciones del sector
financiero y los efectos secundarios que tienen unas entidades financieras sobre
otras y sobre el sector real de la economa.