I. INSTRUMENTAL DE ANLISIS ....................................................................

5
EL ANLISIS Y LA COMPARACIN ...................................................................... 6
A. ANLISIS .................................................................................................................. 6
B. COMPARACIN ...................................................................................................... 6
II. RELACION O ANLISIS VERTICAL ............................................................ 7
A. ESTADOS CONTABLES DE BASE COMN ..................................................... 7
1. BALANCE EN PORCENTAJES............................................................................. 8
2. RESULTADOS EN PORCENTAJES ..................................................................... 8
3. FONDOS EN PORCENTAJES ............................................................................... 8
B. NDICES..................................................................................................................... 8
1. CONCEPTO ............................................................................................................. 8
2. ESTTICOS Y DINMICOS ................................................................................. 9
3. TERMINOLOGA ................................................................................................... 9
4. ORIGEN ................................................................................................................. 10
5. VALIDEZ............................................................................................................... 10
III. COMPARACIN ESPACIAL...................................................................... 12
A. CONCEPTO............................................................................................................. 12
B. PRINCIPALES COMPARACIONES ................................................................... 12
C. MENTALES............................................................................................................. 13
D. AO NORMAL ....................................................................................................... 13
E. VALORES ESPERADOS ....................................................................................... 14
F. OTRO ENTE ............................................................................................................ 14
G. ENTE COMPETIDOR ........................................................................................... 14
H. ENTE LDER .......................................................................................................... 14
I. PROMEDIOS DEL RAMO:.................................................................................... 14
1. CONCEPTO ........................................................................................................... 14
2. CONDICIONES DE VALIDEZ ............................................................................ 14
J. NDICES TPICOS Y MTODO ........................................................................... 18
K. NDICE NICO ...................................................................................................... 18

IV. COMPARACIN TEMPORAL ................................................................... 21

A. ESTADOS COMPARATIVOS .............................................................................. 21
1. BALANCE COMPARATIVO ............................................................................... 21
2. ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO................................................. 23
3. ESTADOS COMPARATIVOS DE BASE COMN ............................................ 23
B. TENDENCIAS ......................................................................................................... 24
C. ESTADOS DE VARIACIONES............................................................................. 26
V. VARIACIONES EN LOS FONDOS ............................................................. 28
A. CONCEPTO............................................................................................................. 28
B. CONCEPTOS DE FONDOS .................................................................................. 28
VI. ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL ......................................... 30
A. CONCEPTO............................................................................................................. 30
B. OBJETIVOS............................................................................................................. 30
C. VARIACIONES EN LAS CUENTAS ................................................................... 30
D. GRAFICO DE TRANSACCIONES CAUSAS .................................................. 33
E. FORMAS DE PRESENTACIN- CASO NEUTRONICA S.A. ........................ 35
VII. ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CORRIENTE .................. 37
A. CONCEPTO............................................................................................................. 37
B. OBJETIVOS............................................................................................................. 37
C. GRAFICO DE TRANSACCIONES MTODO................................................ 37
D. MTODO CONCEPTUAL:................................................................................... 42
1. DETERMINACIN DEL MONTO DE LA VARIACIN .................................. 43
2. TRANSACCIONES NO CORRIENTES............................................................... 43
E. SIN APERTURA DEL RESULTADO .................................................................. 46
F. CON APERTURA DEL RESULTADO ................................................................ 50
G. CASOS ESPECIALES: .......................................................................................... 53
1. VENTAS DE BIENES DE USO............................................................................ 53
2. VENTAS, COMPRAS Y GASTOS A LARGO PLAZO ...................................... 56
3. AMORTIZACIONES............................................................................................. 57

VIII. ESTADO DE VARIACIONES EN CAJA................................................... 59

A. CONCEPTO USUAL Y EN ARGENTINA .......................................................... 59
B. OBJETIVOS............................................................................................................. 59
C. PREPARACIN INDEPENDIENTE ................................................................... 60
1. GRFICO DE TRANSACCIONES: ..................................................................... 60
2. MTODO ............................................................................................................... 61
3. NEUTRONICA S.A. APERTURA DEL RESULTADO ................................... 67
D. PREPARACIN A PARTIR DEL ESTADO DE VARIACIONES EN EL
CAPITAL CORRIENTE ............................................................................................. 73
1. GRFICO DE TRANSACCIONES ...................................................................... 73
2. MTODO ............................................................................................................... 75
3. NEUTRONICA S.A. APERTURA DEL RESULTADO ................................... 77
4. SIN APERTURA DEL RESULTADO .................................................................. 79
IX. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO.......................................................... 80
A. INTRODUCCIN ................................................................................................... 80
B. ESTRUCTURA........................................................................................................ 80
C. COMPENSACIN DE PARTIDAS ...................................................................... 81
D. MODIFICACIN DE LA INFORMACIN DE EJERCICIO ANTERIORES
........................................................................................................................................ 82
E. INFORMACIN COMPARATIVA...................................................................... 82
X. BIBLIOGRAFA ........................................................................................... 83

I. INSTRUMENTAL DE ANLISIS
En este capitulo se estudian las herramientas que conforman el instrumental de anlisis
que se utiliza en las diferentes etapas para el procesamiento de los datos, tal como se
observa en la Figura 3.1.
Figura 3.1.
Mtodo Anlisis:

ETAPA

Definicin del objeto

Elaboracin del plan de trabajo

DATOS

Relevamiento de informacin

ADECUACIN

PLANEACIN

Adecuar la informacin

H
DE

Indexacin de estados contables

DATOS

Reordenamiento de los estados

contables

Lectura de datos

Son los datos suficientes?

N
NO

L
I

SFCP

SFLP

9A

9B

SE

9C

Anlisis

S
I

10A 10B 10C

Conclusiones tentativas

S
NO

11

Son suficientes los datos?

INTERPRETACIN

12

Interpretacin

13

Elaboracin del informe

SGE

INFORME

El instrumental de anlisis es el conjunto de tcnicas y procedimientos que se aplican a

los datos del ente con el objeto de obtener informacin relevante y til a los fines
preestablecidos.
Parte de los datos sobre los cuales se aplican las tcnicas disponibles son los estados
contables. El analista comienza a trabajar al final del proceso contable, con su producto,
los estados contables, que representan el punto de partida de su tarea.
El analista utiliza la informacin sobre el ente, para conocer el medio en el cual la
informacin ha sido generada, la cual fue descripta en el capitulo dos, tal como su

historia, organizacin, productos, etc., as como la relacionada con el medio ambiente,

entre los que se cuentan el sistema legal, el sistema impositivo, las condiciones
generales de los negocios, etc.
En este capitulo se estudian las principales herramientas con las que se cuenta para
estudiar la informacin contable con independencia del objeto que se persiga en un
caso particular. Consecuentemente, el tipo, cantidad y calidad del instrumental a utilizar
en cada caso depende de los objetivos que se persigan.

EL ANLISIS Y LA COMPARACIN
A. ANLISIS
Segn el diccionario de la Real Academia Espaola, anlisis es la distincin y
separacin de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus principios o elementos.
La acepcin de anlisis cuantitativo es, a su vez, el que se emplea para determinar la
cantidad de cada elemento o ingrediente.
Estos conceptos reflejan el objetivo de descomponer las cifras resumidas de los estados
contables para conocer sus partes fundamentales y la importancia relativa y
caractersticas de cada una. Esta tcnica se utiliza profundamente para el estudio de los
estados contables, por ejemplo los estados contables en porcentaje o de base comn.

B. COMPARACIN
La comparacin consiste en confrontar dos o ms elementos para descubrir sus
diferencias, sus semejanzas y las relaciones que los vinculan.
Esta tcnica de gran utilidad se puede aplicar para estudiar una variable a travs del
tiempo o para hacer comparaciones en un mismo momento o perodo, con pautas
internas o externas. Tambin es posible efectuar comparaciones con valores ideales o
esperados.
Por ejemplo, es posible comparar las ventas del ejercicio corriente con:

Las ventas del ejercicio anterior o anteriores, comparacin temporal que analiza
la evolucin histrica.
Las ventas de una empresa competidora, comparacin espacial en un perodo
determinado que analiza la posicin de la empresa en el mercado.
Las ventas presupuestadas, comparacin con una meta fijada.
Las ventas de la empresa lder del ramo, que puede ser una comparacin con una
medida ideal.
El activo, para determinar la relacin que existe, comparacin interna de
eficiencia y razonabilidad.

Los distintos tipos de comparaciones se estudian en los prximos apartados.

II. RELACION O ANLISIS VERTICAL

La relacin o anlisis vertical tiene por objetivo analizar un conjunto a travs de su
descomposicin en elementos fundamentales o comparar conceptos diferentes para
analizar el significado de su confrontacin.
La relacin consiste en la comparacin de una magnitud con respecto a otra, de modo de
determinar qu peso relativo tiene determinado valor de un componente de los estados
contables con respecto al valor de otro.
El anlisis vertical de estados contables es esencialmente esttico. Responde a las
preguntas hechas con relacin a cierto momento de tiempo.

Qu importancia tiene el rubro?

Qu significacin tiene este conjunto de cuentas con respecto a tal o cual elemento
en ese mismo conjunto?

Su caracterstica es la de ser un anlisis realizado en un momento determinado, un

anlisis esttico que mide la estructura patrimonial, de los resultados, de los orgenes y
aplicaciones de fondos, etc.
El uso de relaciones no es un anlisis esttico solamente; puede ser dinmico si
intervienen elementos que corresponden a perodos y no a puntos en el tiempo.
Las principales herramientas de anlisis vertical que se describen en los apartados
siguientes son:

Balance General en porcentajes.

Estado de Resultados en porcentajes.

ndices.

A. ESTADOS CONTABLES DE BASE COMN

Esta tcnica consiste en expresar los subconjuntos en funcin del total del conjunto,
haciendo a este igual a cien por cien (100%).
Los estados resultantes se denominan de base comn porque al compararlos entre s
surge la impresin engaosa que los totales de los diferentes conjuntos confrontados,
correspondientes a diferentes estados, los que se han hecho iguales a 100%, son de
idntica magnitud.
Este mtodo de anlisis tiene carcter de explorativo, siendo los resultados obtenidos el
punto de partida para las investigaciones posteriores.

1. BALANCE EN PORCENTAJES
Existe una sencilla tcnica aplicable a cualquier conjunto, para determinar la
importancia relativa de sus componentes con respecto al total del conjunto. Aplicada al
Balance General, se concreta en expresar en porcentajes todos los componentes del
balance general con respecto al total del activo. Por ejemplo, los bienes de cambio con
respecto a la cifra del activo representan el 10%, los bienes de uso el 20%.
La suma de todos los componentes del activo, siempre es igual a 100%, por definicin.
Por la ecuacin contable, lo mismo sucede con el total del pasivo y el patrimonio neto.
Consecuentemente, cualquiera sea la magnitud del total del activo, siempre es igual a
cien por cien, de lo que surge su denominacin de balance general de base comn.

2. RESULTADOS EN PORCENTAJES
Aplicando la tcnica descripta, se expresan los valores de los componentes del Estado
de Resultados con respecto al total de los ingresos, usualmente las ventas netas, para
determinar el peso relativo de los factores econmicos y financieros que afectaron el
resultado del perodo.
En el Estado de Resultados, por lo tanto, las ventas siempre sern el 100%, mientras que
los restantes elementos se determinarn con relacin a ellas; por ejemplo, se observar
que el costo de las ventas representa el 70 % de las ventas; que los gastos de
administracin representan el 5 % de las ventas.

3. FONDOS EN PORCENTAJES
Los Estados de Origen y Aplicacin de Fondos tambin pueden presentarse como
estados de base comn, eligiendo como igual al cien por cien al total de las causas de
origen de fondos.

B. NDICES
1. CONCEPTO
Los denominados ndices de anlisis son una tcnica de importancia fundamental en el
anlisis de Estados Contables. Los ndices son relaciones entre componentes o grupo de
componentes de los Estados Contables con respecto a otros componentes o grupos de
componentes.
En el curso de la asignatura, se pondr nfasis en la clasificacin de los ndices segn el
objetivo fijado, o sea ndices que sirvan a cada sector de la empresa en forma
independiente: para analizar la situacin financiera a corto plazo, la situacin financiera
a largo plazo y la situacin econmica.

2. ESTTICOS Y DINMICOS
Se suele clasificar a los ndices en estticos y dinmicos.
Los ndices estticos son aquellos en los que se relacionan dos elementos de los Estados
Contables referidos a un momento determinado; por ejemplo, el pasivo con respecto al
patrimonio neto en el mismo instante; se comparan dos elementos de los estados
contables en un momento de tiempo. En tal caso, no hay perodos de tiempo
involucrados, por lo que se los denomina estticos.
Cuando se comparan dos elementos referidos a un perodo de tiempo, por ejemplo,
costo de ventas y ventas introducen en el resultado el factor tiempo.

3. TERMINOLOGA
En diferentes autores se encuentran terminologas diferentes para referirse a los ndices
de anlisis: algunos los llaman ndices, otros relaciones, otros coeficientes, otros ratios.
Para uniformar en el desarrollo de la asignatura, se utilizan las denominaciones con el
significado que se describe a continuacin:

NDICE

Es el nombre de una determinada relacin. Por ejemplo, en el ndice de Liquidez, ndice

de Rotacin de Stock, etc.

RELACIN

Es la comparacin que se efecta para obtener una indice. Por ejemplo, en el ndice de
liquidez, es la relacin de dos rubros, activo y pasivo corriente.

COEFICIENTE

Es el resultado de una relacin, en un caso determinado. Por ejemplo, si el ndice de

liquidez se expresa por la relacin de activo corriente y pasivo corriente, y en un caso
determinado el resultado es 2, este es el coeficiente. En un caso, estos conceptos se
concretan as:
ndice
Liquidez

Relacin
=

AC/PC

Coeficiente
=

Por lo tanto, el coeficiente se refiere al resultado; la relacin a la comparacin de dos

cifras y el ndice al nombre del instrumental.

4. ORIGEN
La necesidad de comprender e interpretar el significado de los Estados Contables (el
Balance como nico estado originalmente) se trat de satisfacer en los inicios mediante
la lectura, tratando de desentraar el significado de las cuentas y sus valores para las
decisiones que deban tomarse.
Posteriormente, surgi la tcnica de comparar dos balances sucesivos. Por ejemplo: los
bienes de cambio en un ao aumentaron cien mil, mientras que los crditos aumentaron
cincuenta mil, por lo cual esta empresa ha aumentado ms sus stocks que sus crditos.
Esto se denomin anlisis comparativo.
En una tercera etapa, se estudi la variacin porcentual de los componentes de los
Estados Contables a travs del tiempo. Por ejemplo, el incremento de los bienes de
cambio es el 10 %, mientras que el de los crditos es el de 20 %, con lo que la
conclusin inicial vara. De esta manera se lleg al balance comparativo en porcentajes.
Ms tarde, se descubren los ndices y adquiere especial relevancia ndice de liquidez.
Los ndices se difundieron con mucho xito y se hicieron muy populares. Se elaboraron
una gran cantidad de ndices, de todas clases. Cada uno tena ms y mejores ndices que
nadie. Si se revisa la bibliografa, se observarn los libros que se describen una cantidad
enorme de relaciones. Por ejemplo, encontrar publicaciones con 40 a 50 ndices es muy
comn.
Para poder reducir la incertidumbre de las decisiones basadas en el valor que arrojaban
los ndices aplicados a casos especficos, se pens que todo ndice debera tener un
valor ideal y que el problema era descubrirlo.
Para el popular ndice de liquidez, luego del anlisis de muchos casos prcticos y de
investigaciones se estableci que el Activo Corriente comparado con el Pasivo
Corriente, deba ser por lo menos igual a 2. A partir del momento en que se tom como
un axioma de que el ndice de liquidez no deba ser inferior a la magnitud citada, los
banqueros consideraban favorablemente a las empresas que tenan 2 o ms de liquidez y
desfavorablemente a las restantes. Toda empresa que tuviera un ndice mayor a dos, por
ejemplo, 2,50, tena sin duda una situacin muy buena. Entonces los bancos prestaban
dinero basado en estos valores ideales. Los ndices representaban resultados
concluyentes. Si la empresa tena valores inferiores a los ideales estaba mal o poda
tener dificultades.
Este criterio implicaba aplicar valores mnimos a todas las empresas, en todas las
condiciones y en todas las circunstancias, conclusin que, como se ver, es errnea.

5. VALIDEZ
La etapa siguiente fue la de profundizar el estudio y entonces comenzaron las preguntas:

Qu representa un ndice?

Cul es vlido?

Cul se aplica?

En qu situacin es til?

Un fruto de importancia de estas pregunta fue la definicin de las condiciones para que
un ndice sea vlido:

El ndice debe ser entre dos componentes que tengan entre s una relacin clara y
directa. Por ejemplo, ventas sobre cuentas a cobrar es una relacin entre dos
componentes de los Estados Contables que tienen entre s un nexo ntimo. Es
vlido, por cuanto las cuentas a cobrar son aquellas ventas que todava no se han
cobrado, o sea, el denominador es el residuo del numerador.

El coeficiente en una determinada relacin, debe ser de fcil interpretacin, un

resultado que sea significativo. Es decir que tenga un significado que se pueda
interpretar. Por ejemplo, si la relacin citada es 200/20, con un resultado de 10,
significa que las ventas representan 10 veces las cuentas a cobrar, lo que implica
que stas rotan (se cobran) 10 veces en el perodo al que corresponden las
ventas. La rotacin de las cuentas a cobrar es de 10. Estos son resultados fciles
de interpretar.

En cambio si se construye un ndice de disponibilidades sobre patrimonio neto, surgen

una serie de observaciones de sentido comn:

Las disponibilidades con respecto al patrimonio neto tienen poca relacin. No se

puede decir que, si el patrimonio neto es de $ 1.000.000 las disponibilidades
deben ser $ 10.000, ni si un resultado de 1% es razonable o no.

El resultado del ndice es muy variable. Las disponibilidades dependen de la

poltica financiera de la empresa en general. Esta relacin compara dos tems
que no tienen un nexo ntimo entre s. Por lo tanto no debe ser utilizado.

El coeficiente tampoco tiene sentido, las cifras de disponibilidades son del 1 %,

el 2 %, 10% del patrimonio neto, lo que no lleva a ninguna conclusin, salvo
que el porcentaje sea alto.

III. COMPARACIN ESPACIAL

A. CONCEPTO
Usualmente, el concepto restringido de comparacin espacial es que ella tiene lugar
cuando se confrontan los valores resultantes de los Estados Contables o del anlisis,
correspondientes a cierto momento o perodo, con valores similares de otros sistemas
generalmente existentes al mismo tiempo que el sistema evaluado.
El enfoque amplio concepta como comparacin espacial cuando los valores de los
estados contables se comparan con valores similares que sirvan de pautas para evaluar
su nivel, ya que se trate de valores esperados, del ambiente o ideales.
A la informacin el analista la evala comparndola con algo para determinar si es una
informacin que indica en principio una situacin satisfactoria o insatisfactoria, o indica
algn aspecto desproporcionado o relacin extrema que convendra analizar. Es decir
que todo resultado en s mismo no es ni bueno ni malo; cualquier objetivo se reserva
para despus de comparar ese resultado con alguna norma.
Por ejemplo, para opinar si un bien cualquiera, por ejemplo un escritorio, es grande o
chico, debe compararse con un escritorio medio al que consideramos normal. Es en
funcin de ese tamao normal que podemos calificar al escritorio de grande, chico, alto,
bajo, etc.
En anlisis pasa una cosa similar. Para poder decir que el resultado de un ndice es
bueno o malo, que indica en principio una situacin favorable o no, tenemos que
necesariamente confrontarlo con alguna norma o algn valor que se considere normal.
A stos valores normales se los denomina coeficientes tpicos o estndares.
Histricamente, cuando los primeros analistas de crditos que estaban en los bancos
comenzaron a hacer relaciones entre los tems de los Estados Contables y a obtener
resultados de esas relaciones, se preguntaron: Es bueno o es malo? Y decidieron
comparar con algo. Entonces obtuvieron la mayor cantidad posible de Estados
Contables de empresas de similar actividad, los promediaron y obtuvieron para ese
conjunto de Estados Contables las relaciones que necesitaban. Luego comparaban esos
resultados, si el resultado de la empresa bajo anlisis era distinto al promedio, decan:
esta empresa est mejor o est peor, est bien o est mal.
Un coeficiente estndar es una relacin entre rubros de Estados Contables, que pretende
indicar un valor representativo de una situacin satisfactoria o normal. Es decir que el
coeficiente tpico es aquella relacin definida como ideal.

B. PRINCIPALES COMPARACIONES

Las pautas comparativas ms conocidas en la doctrina y en la prctica se indica en la

figura 3.3 siguiente.

Figura 3.3.

Comparacin Espacial- Principales Pautas

Mentales

Internos

Histricos

Esperados
Otro ente

Externos

Ente Competidor
Ente lder
Coeficientes del ramo

C. MENTALES
Estos estndares mentales existen siempre en la mente de todo analista y estn formados
por su experiencia en su tarea de analizar Estados Contables. Estos estndares mentales,
ms que un valor puede ser una cierta escala de mximos y mnimos; es decir, para tal
ndice, cuando es menor de tal cifra, o cuando es mayor que tal otra, probablemente que
llame la atencin y se investigue.
El analista sabe que cuando los valores salen de ciertos lmites mnimos y mximos, de
ciertos intervalos, esos valores deberan ser investigados.

D. AO NORMAL
Los estndares internos son los valores del propio ente analizado, que se consideran
pautas de comparacin vlida.
En este caso, se trata de valores correspondientes a un ao considerado normal o
exitoso.
Se compara, por ejemplo, el valor asumido por el ndice de liquidez del ao (2002), con
el valor de un ao tomado como base (1987). Se hace una comparacin entre los valores

histricos del ndice. Se supone que si la empresa funcion satisfactoriamente en el

pasado, el ndice representa una medida adecuada.

E. VALORES ESPERADOS
En este caso se comparan los valores actuales con los valores esperados del ndice. Esto
se aplica en aquellos casos de entes que tienen control presupuestario y que al hacerlo,
determinan los ndices a los que van a llegar, de acuerdo a los Estados Contables
esperados. Al transcurrir el tiempo, se comparan los valores reales de los ndices del
Balance real, con respecto a los valores esperados de un Balance presupuestario. Esto es
una comparacin de los ndices reales con los ndices propuestos como metas. ndices
metas, es decir los que la empresa fija en sus objetivos.

F. OTRO ENTE
Un tipo de comparacin espacial en la que se efecta con los valores de los Estados
Contables de otro ente cualquiera, elegido para medir al ente analizado, por alguna
razn, como por ejemplo, que se trata de una empresa de extraordinario suceso.

G. ENTE COMPETIDOR
Esta comparacin se efecta para medir el xito comparativo del ente analizado con otro
u otros que actan en el mismo mercado y que, por ello, tienen numerosas
caractersticas similares.

H. ENTE LDER
Se exige como pauta comparativa los valores de los Estados Contables y los ndices de
una compaa lder del ramo, de la que se piensa por ser lder, que representan los de
una empresa que ha tenido xito.

I. PROMEDIOS DEL RAMO:

1. CONCEPTO
Los valores y los ndices denominados del ramo son los valores promedios, obtenidos
mediante el procesamiento de los Estados Contables de entes miembros del sector. No
se los puede llamar valores ideales del ramo, sino solamente promedios del ramo.
La comparacin de los coeficientes de la empresa con los del ramo slo indican si la
empresa est por encima o por debajo de la situacin del ramo, pero ello no significa en
todos los casos que se pueda hablar de que son ms o menos satisfactorios.

2. CONDICIONES DE VALIDEZ
Para que los ndices del ramo sean vlidos y lleguen a ser comparados con los ndices

de la empresa deben cumplir las condiciones que se detallan en la Fig. 3.4 siguiente.
Condiciones de Validez

Agrupamiento
Homogneo
Comparabilidad
Uniformidad en la
Informacin

Tipo de operacin
Producto
Clientela
Dimensin
Ubicacin
En los Principios de Contabilidad
Generalmente Aceptados
Perodos contables

Representatividad de los Promedios

a. COMPARABILIDAD

Agrupamiento Homogneo:

Significa clasificar a las empresas por distintos criterios de tal manera que cada grupo
incluya empresas que tengan Estados Contables que reflejen una estructura financiera y
econmica similar.
Por ejemplo, comparar una empresa que fabrique automviles de gran dimensin,
ubicada en Capital Federal, con una clientela muy solvente, con una empresa que vende
helados en Jujuy, y que tiene por empleados, al dueo y la esposa, es difcil llegar a una
promedio representativo.
Esa informacin no es comparable. Las empresas deben ser clasificadas por:
Tipo de operacin:
Hay empresas que son fabricantes, mayoristas, etc.. Las empresas fabricantes deberan
ser sub clasificadas en aquellas empresas que tienen un proceso de fabricacin integral,
desde obtener la materia prima hasta lograr el producto final. Las empresas fabricantes
tienen diferentes grados de integracin, por lo tanto, debera ser sub clasificadas.
Tipo de producto:

Empresas que venden bienes de capital, por ejemplo, clasificadas por grandes grupos de
productos: empresas que fabrican autos, mquinas, que construyen casas; y empresas
que venden bienes de consumo.
Clientela:
Si tiene una clientela especialmente extrada de los sectores econmicos altos, o una
clientela masiva de menores ingresos. Esto influencia la situacin de los crditos.
Magnitud:
Los Estados Contables de una gran empresa sumados a los Estados Contables de una
pequea empresa, dan un promedio que no se puede comparar con los ndices de
ninguna clase de las dos empresas.
Ubicacin:
Tiene importancia en el cuadro de resultados porque refleja, por ejemplo, si est cerca
de la materia prima o de la mano de obra, lo que puede tener influencia para que los
costos sean ms bajos con relacin a aquella empresa que se encuentra lejos de la
materia prima, que paga mucho flete, o que est en un mercado en que la mano de obra
es escasa. Tambin es importante la ubicacin para el nivel de precio de venta.

Uniformidad en la informacin:

Es necesario que las empresas que sean incluidas en cada grupo tengan entre s, en lo
posible y en los sustancial, similitud en lo siguiente:
Uniformidad en la aplicacin de las normas contables;
Que existan perodos contables uniformes, sobre todo en empresas, que tienen
estacionalidad.
Una empresa que tiene estacionalidad en sus ventas y cierra su Balance cuando termina
el ciclo(cuando sus ventas comienzan a ser pequeas), se encuentra con una activo
corriente pequeo, pocos bienes de cambio y pocas cuentas a cobrar, porque ya pas la
poca de las ventas.
Es necesario que las ventas sean uniformes, por eso, se pide que las empresas
cierren sus Balances al fin del ao natural o comercial, o sea cuando la actividad es
de menor importancia.
b. REPRESENTATIVIDAD DE LOS PROMEDIOS
Para que un promedio sea representativo debe verificarse que alrededor y cerca de l se
agrupan la mayora de las frecuencias, de los valores que se intenta reflejar
sintticamente por el valor medio.

Por ejemplo en la Fig. 3.5 siguiente se incluyen los valores del ndice de liquidez de
cinco empresas, A, B, C, D y E para determinar el valor central representativo.

Figura 3.5.
Empresa

ndice Liquidez

A
B
C
D
E
Media

Media
Cmputo Valor

Mediana
Cmputo Valor

100
110
115
120
1155
=

Mediana =

1.600/4 =

400
115

En este caso la media no es representativa, 400 no es un valor central, alrededor del cual
se agrupen la mayora de los valores del conjunto, por lo que su uso no es conveniente.
Otra de las medidas que se utilizan es la mediana, es decir el valor medio de la cantidad
de frecuencias de la distribucin, que en este caso es el valor ms adecuado a utilizar.
Otros de los mtodos que se utilizan para clasificar adecuadamente un conjunto de
valores es el llamado agrupamiento de las frecuencias en subgrupos de cuartiles, deciles,
etc. Por ejemplo, si se tienen 500 valores, se pueden agrupar en cuartiles; los que
incluyen dentro del primer cuartil (el 25% primero) corresponden a ese grupo, y as
sucesivamente.
Cada empresa se compara con el promedio del cuartil en la que est incluida, de esta
forma es ms probable que los promedios sean representativos.
Los ndices estaran en un intervalo grande, por eso se dividen en subgrupos y se
comparan cada empresa con su subgrupo respectivo. La representatividad del promedio
es un problema matemticamente solucionable.
El problema de la comparabilidad es cualitativo por lo que la solucin es ms difcil.
Tambin se ha dicho que las empresas se deberan agrupar de acuerdo a la poltica
gerencial o de administracin de cada empresa, porque los Estados Contables son el
reflejo cuantitativo de los hechos producidos por la accin de una determinada poltica

gerencial. Es lgico, entonces comparar los Estados Contables de empresas con

polticas similares, aunque debe sealarse que tal criterio podra ser til para sub
clasificar empresas ya agrupadas en base a otros criterios, pero no como pauta principal
de discriminacin.

J. NDICES TPICOS Y MTODO

El mtodo de anlisis que ha sido explicado consiste en la conduccin de la
investigacin a travs de los cuatros niveles, en forma ordenada y consecutiva, nivel de
los ndices, de las tendencias, de las variables y econmico.
En el nivel de los ndices, se observan los valores resultantes de aplicar los ndices de
anlisis a los valores de los Estados Contables; en el de las tendencias, se examinan las
tendencias de los elementos componentes del ndice a efectos de explicar su variacin;
en el siguiente, se analizan cules son las variables que influyeron sobre los elementos
componentes del ndice y, finalmente, se estudia el nivel econmico, con el objeto de
detectar las causas que definen la situacin de la empresa, afectaron su pasado y son
claves en las perspectivas futuras.
Para el analista externo, tal como se ha dicho, la disponibilidad de informacin es
limitada, lo que impide la aplicacin integral del mtodo. Estando fuera de la empresa, a
veces no es posible la aplicacin de todos los ndices necesarios, lo que afecta en cierta
medida al primero y el segundo nivel; se puede llegar con relacin a algunos ndices al
tercer nivel y, posiblemente, se determinen algunas causas en el nivel econmico.
Estas limitaciones son las que han llevado a la bsqueda de patrones, de pautas
comparativas, para poder confrontar los valores reales de la empresa, de modo de lograr
conclusiones sin necesidad de contar con tanta informacin.
Considerar el promedio del ramo implica trabajar dentro del primer nivel de anlisis,
tratando de obtener conclusiones que deberan ser obtenidas en el nivel econmico.
La utilizacin de ndice tpicos o estndares es un intento de obtener conclusiones en el
primer nivel de anlisis. Es un procedimiento que trata de simplificar, debido a la falta
de datos para llegar a los niveles ms profundos de anlisis.

K. NDICE NICO
Otra de las ideas para lograr conclusiones por quin se enfrenta a la informacin
limitada o quisiera obtenerlas rpidamente, consiste en utilizar slo un ndice que
resuma a todos los dems.
Se trata de obtener un resumen del primer nivel de anlisis, mediante un solo ndice, el
que comparado con otros factores permite arribar a conclusiones significativas. El
procedimiento se muestra en la Fig. 3.6 siguiente.

NIVEL

I
II
III
IV

ndices

Vs.

Econmico

Ramo

Conclusiones

Conclusiones

Se han efectuado en este sentido diversos intentos. Muchos de ellos se han basado en el
ndice de rentabilidad, por ser el que controla el cumplimiento de los objetivos del ente.
Otro ejemplo, es la utilizacin de cinco ndices que a un banco le podran permitir saber
si le puede prestar a una empresa dinero a corto plazo. Estos cinco ndices son relativos
a la situacin financiera a corto plazo.
Si los ndices de la empresa son iguales a los del ramo, se considera que el ente est en
la situacin del ramo, siempre que la de ste sea adecuada, y se le pueda prestar.
El banco puede haber determinado que para cada empresa, tiene un prstamo mximo
de acuerdo al capital, y que todo cliente que tenga un patrimonio de hasta
$ 100.000.000, se le puede prestar a corto plazo, en promedio el 10% de ste.
Si esta empresa, por su patrimonio tiene posibilidad de obtener un prstamo de
$ 1.000.000, se le debe determinar si se le presta, y cunto. Para hacerlo hay que
comparar los ndices de las empresas con los ndices del ramo, tal como se observa en la
Fig. 3.7 siguiente.
1
ndices
A
B
C
D
E

2
Ramo
120
160
5
4
100

3
Empresa
140
120
3
6
115

4
Relacin
116%
75%
60%
150%
115%

5
Ponderacin
20%
20%
25%
25%
10%
100 %

6
ndice
nico
4*5
23.2 %
15.00%
15.00%
37.50%
11.50%
102.20%

El banco le da a cada ndice una importancia relativa, por ejemplo, el primer ndice
representa el 20% con respecto al total y as sucesivamente. Es decir, se manifiesta en la
ponderacin. A la empresa le da una ponderacin igual al 100% y distribuye el 100%
entre los ndices en funcin de la importancia que le asigna a cada uno. Se multiplica la
ponderacin por la relacin.

Si los valores de la empresa hubieran sido iguales a los del ramo, entonces el resultado
hubiera sido 100 % y se le hubiera dado el prstamo del 100%; si el resultado es menor
se le da un prstamo menor. , si es mayor que el 100% se le da ms; es muy inferior no
le presta.
En este caso se suman los valores, da un 102.2 % con lo que se dice que la empresa
merece crdito con mayor mrito que el promedio del ramo en un 2 %.
$ 1.000 * 102.2 = $ 1.022.000
El objetivo es llegar a un solo resultado, con un solo ndice, de modo de obtener una
conclusin definitiva sobre una determinada pregunta que se present durante la
preparacin de los ndices.
Este mtodo tiene evidentes limitaciones.
La seleccin de los ndices puede llevar a la crtica de que diferentes personas
seleccionen distintos ndices lo que es correcto.
Esta crtica puede atenuarse aunque no eliminarse, porque conociendo el objetivo de
cada ndice pueden seleccionarse adecuadamente. Por ejemplo, el ndice de liquidez, el
de rotacin de crditos, y el de bienes de cambio son para analizar la situacin
financiera a corto plazo.
Por otra parte, la ponderacin es arbitraria y depende de la importancia que le de el
analista, en funcin de su posicin sobre el ndice y su objetivo. Es probable que
diferentes personas, con los mismos ndices y el mismo objetivo preparen diferentes
ponderaciones.
Puede suceder que los ndices del ramo tengan limitaciones, o sea, tomar conclusiones,
en el primer nivel de anlisis, supone que pueden ser equivocados. A) porque los
ndices del ramo es probable que tengan distorsiones y B) porque es probable que la
informacin que se maneja sea insuficiente.
Es decir, que la informacin que se utiliza en el primer nivel de anlisis es la que se usa
como indicadora y puede ser errnea.
Generalmente, en los valores extremos de los ndices, la interpretacin es posible de
hacer en el primer nivel. Por ejemplo, si en una empresa se tiene un ndice de liquidez
de 0.50, en la que los activos a corto plazo, son la mitad de los pasivos corrientes, a
primera vista la situacin financiera a corto plazo es mala, aunque no es una conclusin
definitiva, excepcionalmente podra ser adecuada. Y si el ndice de liquidez es 4, se
tiene la casi seguridad de que a corto plazo la empresa puede pagar, lo que tampoco es
totalmente conclusivo, porque excepcionalmente podra no ser as.
En cambio, en el resto de los casos que son la generalidad, el primer nivel de anlisis es
inadecuado e insuficiente.

IV. COMPARACIN TEMPORAL

La comparacin temporal o anlisis horizontal consiste en observar los valores que
asumen los componentes de los Estados Contables a travs del tiempo, con el objeto de
descubrir las relaciones que los vinculan y las diferencias y semejanzas entre dichos
valores.
Esta observacin de valores componentes de los Estados Contables a travs del tiempo
indica que esta comparacin o anlisis horizontal, es una tcnica dinmica porque tiene
implcito el tiempo en los valores comparados.
La situacin de la empresa en un momento determinado es, en gran parte, la
consecuencia de su desempeo en el pasado. Del mismo modo, el futuro de la empresa
est influido por lo que fue y por lo que es en el presente. El estudio de la evolucin
histrica a travs de la comparacin temporal de juegos de Estados Contables permite
estudiar el comportamiento de la empresa en el pasado, estudio que ayuda a explicar la
situacin actual. Asimismo, ambos- pasado y la situacin presente- tienen gravitacin
en lo que ser el futuro de la empresa, teniendo en cuenta, naturalmente, los cambios
ocurridos en las condiciones y las perspectivas futuras de las mismas.
Las principales tcnicas para la comparacin horizontal son los estados comparativos,
las tendencias y los estados de variaciones.

A. ESTADOS COMPARATIVOS
1. BALANCE COMPARATIVO
Consiste en la comparacin entre dos o ms balances generales sucesivos. En primer
lugar, se comparan los valores absolutos y se obtiene por diferencia la variacin
acaecida. Por ejemplo:
31/11/2002
$ 100

31/12/2003

Variacin

$ 150

$ 50

Las variaciones que ocurren entre dos fechas de un balance general representan el valor
neto de todas las transacciones ocurridas durante el perodo en ese rubro determinado de
los Estados Contables. En el ejemplo anterior, la cuenta caja aumenta $ 50, lo que
significa que los $ 50 son el impacto neto de todas las transacciones realizadas durante
el ao con dinero en efectivo. Aqu puede verse claramente que el total de transacciones
de cobro y de pago seguramente son importes de gran magnitud, comparados con los
modestos $ 50 de variacin neta.
Las variaciones del Balance General representan el efecto neto de la actividad
econmica y financiera, realizada por la empresa durante el perodo intermedio entre las
dos fechas sucesivas, sobre la situacin patrimonial.

El Balance General slo muestra el saldo de las cuentas luego del cierre del ejercicio a
una fecha determinada. El balance comparativo muestra no slo el saldo de las cuentas a
distintas fechas, sino tambin la dimensin de sus aumentos y disminuciones entre estas
fechas.
Este es el mtodo de comparacin ms elemental; confrontar valores absolutos y
determinar la variacin, cuanto aumentaron o disminuyeron de un momento a otro.
El balance comparativo en valores absolutos se puede expresar tambin en valores
relativos, en porcentajes de cambio de cada cuenta o rubro. En el ejemplo siguiente, se
observa que los $ 50 de aumento de caja significan un incremento del 50 % mientras
que el Activo Corriente, aument 100 unidades monetarias que representan un
incremento del 25 % solamente. Toda variacin en valores relativos es ms clara que la
variacin en valores absolutos.

Balance General
1
2

Variaciones
Valores
Valores
Absolutos
Relativos
$
%

31/12/2002 31/12/2003
Caja

100

150

50

50 =

50/100

Activo Corriente

400

500

100

25 =

100/400

300

100

50 =

100/200

Pasivo Corriente

200

Decir que el activo corriente aument 100 unidades monetarias no significa mucho,
porque no se sabe si es una variacin grande, mediana, chica o insignificante. Todo se
aclara al expresar que el rubro aument el 25%.
El pasivo corriente, por su parte, aument 100 unidades monetarias. Si se trabajara con
valores absolutos se dira que el aumento del activo corriente es igual al pasivo
corriente.
Sin embargo, el activo corriente aument un 25 % y el pasivo corriente el 50 %. La
determinacin del ndice de liquidez permite apreciar el efecto de la diferencia.

IL =

Activo Corriente
Pasivo Corriente

400
200

= 2 (1 ao)

IL =

Activo Corriente
Pasivo Corriente

500
300

= 1,70 (2 ao)

El activo corriente aument menos que proporcionalmente que el pasivo corriente, lo

que provoca la disminucin del ndice de liquidez.
De tal modo, se observa que las tcnicas que generan valores relativos permiten obtener
informacin ms comprensible que las que originan datos en valores absolutos. Sin
embargo, proporcionan informacin diferente que debe complementarse. Por ejemplo,
un determinado tem aument un 500 %, la variacin relativa es muy importante, pero
como parta de una cifra pequea, el aumento puede no tener significacin para lo que
se esta analizando.
En este caso la variacin ms representativa es la expresada en valores absolutos porque
indica que ese tem no afecta a la variacin general de los Estados Contables.
Cuando se comparan Estados Contables, hay que ver primero las variaciones en valores
absolutos y luego ver cuales interesan para observar los valores relativos.

2. ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO

Se utiliza la misma tcnica con el Estado de Resultados, slo que se obtienen acaecidas
entre dos perodos sucesivos, en lugar de entre dos fechas. Por ejemplo, si las ventas de
un perodo son $ 1.000 y las ventas del siguiente $ 1.200, ha acaecido que en el perodo
dos se han producido ventas por $ 200 ms que en el perodo uno.
La variacin indica un impacto sobre cierta cifra del Estado de Resultados originada en
la diferencia de la actividad econmica de un ejercicio con respecto a la actividad
econmica del otro.
En cambio en el Balance General Comparativo, las variaciones reflejan el impacto de la
actividad de un perodo sobre las cifras.

3. ESTADOS COMPARATIVOS DE BASE COMN

La comparacin de Estados Contables en porcentajes a travs del tiempo permite
observar las variaciones que se producen en la participacin de cada subconjunto dentro
del conjunto, lo que puede indicar la influencia de diversos factores.
Por ejemplo, la evolucin de la participacin de los diferentes tipos de gastos respecto
de las ventas permite analizar la razonabilidad de las variaciones, segn la caracterstica
de fijos, variables o semifijos que puedan caracterizar a los gastos.

B. TENDENCIAS
Cuando se quiere analizar a largo plazo la variacin ocurrida en los componentes de los
Estados Contables, se advierte que las tcnicas del Balance General Comparativo y el
Estado de Resultados Comparativo tienen algunas limitaciones.

Balance General
31/12/2001 31/12/2002 31/12/2003

Caja

Variaciones
2001/2
2002/3
$
%
$
%

100

150

300

50

50

150 100

Activo Corriente 400

500

1.000

100

25

500

100

Pasivo Corriente 200

300

900

100

50

600

200

En ejemplo anterior, en el que se comparan tres ejercicios, puede advertirse que las
variaciones se calculan con respecto al ao precedente.
Las variaciones en valores absolutos no proporcionan ninguna complicacin adicional,
porque ellas no son generalmente conclusivas de la importancia de la variacin
(suponiendo siempre que las cifras son comparables por estar expresadas en moneda
constante).
En valores relativos existe una dificultad, cual es que la variacin entre los dos primeros
Estados Contables se computa en relacin al valor del primero, mientras que la
variacin entre los dos ltimos juegos de Estados Contables se calcula en funcin del
valor del segundo. Por ejemplo, en caja, la primera variacin relativa es un aumento del
50%, mientras que la segunda es de 100%, cifras no comparables entre s, porque se
refieren a una base distinta; el 50% con respecto al importe de Caja al 31/12/2001,
mientras que el 100% esta computado con respecto al importe de la cuenta en 2002.
Si se complica la tcnica agregando ms Estados Contables consecutivos y se trabaja 4
aos, 5 aos o ms, se observarn numerosas variaciones relativas consecutivas,
referidas a la misma cuenta, cada una referida al ejercicio precedente y, por lo tanto
incomparables entre s.
Se trata de porcentajes de aumento o disminucin con respecto a distintas bases. La
informacin se torna ms difcil de interpretar a medida que se comparan ms aos.

La tcnica de Estados Contables comparativos utilizando valores relativos se utiliza

como mximo para tres perodos.
Es conveniente para el anlisis de corto plazo, de un ao para otro. Cuando son varios
aos y se habla de largo plazo hay que aplicar otra tcnica.
Cuando son ms de dos ejercicios es conveniente utilizar las llamadas tendencias, que
consisten en expresar las distintas magnitudes que asume un componente de los Estados
Contables con respecto a una sola de ellas tomadas como base.
Es decir, aplicar la tcnica econmica de los llamados ndices, que en el anlisis de los
Estados Contables se denominan tendencias.
Por ejemplo, para analizar la tendencia del activo corriente se tomara como base una de
las magnitudes asumidas, el primer ao generalmente, cuyo valor absoluto es 400 y, al
considerarlo valor base, se lo hace igual a 100%. El segundo ao, cuyo valor absoluto es
de 500, significa una tendencia de 125%. El tercer ao, para 1.000 la tendencia es 250
%. Hay posibilidades de comparar estos tres elementos porque todos estn referidos a la
misma cifra base.
Un nuevo problema que surge con el computo de la tendencia es la determinar el ao
base. Este, tericamente, debe ser un ao que no est influenciado por hechos
anormales. Se busca un ao en que el cuadro de resultados, por ejemplo, no est
influenciado por resultados extraordinarios o por algn hecho econmico, general o
particular de la empresa, que haga que los Estados Contables reflejen hechos aislados
que tornan a ese ao base no comparable.
En la prctica, se trata de utilizar siempre que sea posible el primer ejercicio del perodo
bajo anlisis como base. Por ello, excepto que sea anormal se toma el primer ao como
base.
Las tendencias son utilizadas en anlisis a largo plazo e indican cul es el sentido de la
variacin de las grandes variables, que afectan a la estructura econmica y financiera de
la empresa. Consecuentemente con lo dicho, las tendencias proporcionan informacin
adicional cuando se las utiliza para comparar dos o ms rubros de los Estados
Contables a travs de varios perodos. Por ejemplo:

Ao I

Ao II

Ao III

Activo Corriente

100

125

250

Pasivo Corriente

100

150

450

En la Figura 3.2. siguiente puede observarse grficamente la tendencia del activo y del
pasivo corriente:

450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
I

II
A.C.

III
P.C.

Los valores de las tendencias del activo corriente indican cierta variacin en el curso de
los tres ejercicios, pero no agrega ninguna conclusin. En cambio, al compararlo con la
tendencia del pasivo corriente, se puede tener una conclusin: el pasivo corriente
aumento ms que proporcionalmente que el activo corriente. Esto indica que el
patrimonio que trabaja en el corto plazo, o sea los activos realizables y los pasivos que
se van a pagar dentro del ao, tienen ahora una relacin deteriorada con relacin al
perodo anterior. Estas cifras son ms fciles de interpretar que si se toman los aumentos
y disminuciones con respecto a diferentes bases de estos ejercicios.

C. ESTADOS DE VARIACIONES
Los Estados de Variaciones son aquellos que tienen por objeto determinar las causas de
los cambios ocurridos en un perodo de tiempo en los fondos o en los resultados.
Los estados de variaciones ms importantes son los referidos a los fondos y los
referidos al resultado.
Los referidos a los fondos varan bsicamente por la definicin que se haga de fondos:
efectivo, disponibilidades e inversiones transitorias, capital corriente y capital (o
patrimonio neto).

Los estados de variaciones en los fondos se utilizan para conocer las causas de las
variaciones de stos; el estado cambia segn sea el concepto de fondos utilizado. En
apartados posteriores se analizarn en detalle.
Los estados de variaciones en el resultado ms usuales son el de utilidad bruta y el de
utilidad neta. Estos estados sern analizados al estudiar la situacin econmica de la
empresa.

V. VARIACIONES EN LOS FONDOS

A. CONCEPTO
El estado de origen y aplicacin de fondos, al igual que el estado de resultados, no est
referido a un momento determinado sino a un perodo de tiempo.
El objetivo del estado de origen y aplicacin de fondos es efectuar una revisin de las
actividades financieras y de inversin que han originado la variacin en los fondos de
un ente durante un determinado perodo.

B. CONCEPTOS DE FONDOS
Clsicamente, el estado de origen y aplicacin de fondos era presentado en forma de un
cuadro en donde se comparaban dos balances sucesivos. Se determinaba la diferencia
para cada cuenta y se obtena el estado, considerando fondos a todos los recursos
propios.
En tal esquema, se juzgaba que cuando la empresa aumenta el pasivo, tiene un origen de
fondos, cuando disminuye el activo, tambin tiene ms fondos; contrariamente tiene
menos fondos disminuir un pasivo o al aumentar el activo.
El estado de origen y aplicacin de fondos presentado as no es el mejor modo de
alcanzar el objetivo de realizar una revisin de las actividades financieras y de inversin
de un ente. De all surgi la necesidad de determinar el concepto adecuado de fondos, lo
que llev a una diversidad de alternativas, porque segn sea el concepto de fondos que
se utilice, ser el estado de origen y aplicacin de fondos resultante.
Las cuatro definiciones de mayor utilizacin son las siguientes:

En primer lugar, considerar los fondos a todos los recursos propios. Es decir el
estado muestra todas las variaciones, incremento o disminuciones de los recursos
propios de la empresa.

A este estado se lo conoce como estado de variaciones del capital.

El segundo concepto es considerar fondos a todos los componentes del patrimonio

que el ente puede manejar en el corto plazo, como por ejemplo, el dinero, las
cuentas por cobrar a corto plazo, las mercaderas, las deudas a corto plazo. En otras
palabras, considerar fondos a lo que se define como activo y pasivo corriente.
La diferencia entre el activo y pasivo corriente, se denomina capital corriente, o de
trabajo u operativo, por lo que el estado toma el nombre de estado de variaciones en el
capital corriente.

Otro concepto consiste en definir como fondos los activos rpidos considerando
tales al capital corriente menos los bienes de cambio.

Dado que, desde el punto de vista interno de la empresa, lo que realmente maneja
diariamente el empresario es el dinero, en efectivo y el que dispone en la cuenta
corriente bancaria, el concepto de fondos ms significativo es el de disponibilidades.
Este es el concepto vulgar y generalizado de fondos y da nacimiento al estado de
variaciones en caja.

Estos son los cuatros conceptos de fondos ms importantes. Los estados generalmente
utilizados son el segundo (capital corriente) y el cuarto ( efectivo). Esto ha sido
recogido por las normas contables. Las RT 8 y 9 establecan como conceptos de fondos
alternativos al capital corriente y a los fondos, entendiendo por tales a los resultantes de
caja e inversiones transitorias, actualmente la RT 19 ha establecido modificaciones en
estas RTs., definiendo como fondos a efectivo y sus equivalentes.
El estado de origen y aplicacin de fondos forma parte de la nueva corriente del
pensamiento contable que afirma que la contabilidad no debe servir nicamente para
medir la composicin y estructura del patrimonio y la dimensin y orgenes del
resultado del perodo, sino que debe agregar la explicacin de los movimientos de
fondos, lo que permite comprender mejor la situacin de la empresa y su poltica.
En efecto, la actividad econmica se concreta en hechos que tienen impacto financiero,
as como la actividad financiera afecta a la actividad econmica del ente. Esta ntima
relacin e nter influencia del ente se ve reflejada en el estado de origen y aplicacin de
fondos, porque es el que explica de qu modo la actividad econmica y financiera del
ente impactan a la estructura financiera durante un perodo determinado.

VI. ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL

A. CONCEPTO
Si se define a los fondos como patrimonio neto, surge el estado de variaciones en el
capital.
El estado de variaciones en el capital es el estado contable que expone las causas
econmicas y financieras que han originado la variacin del patrimonio neto de un
ente durante un determinado perodo.

B. OBJETIVOS
La finalidad del estado de variaciones en el capital es efectuar una revisin de las
actividades financieras y de inversin que han originado la variacin en el patrimonio
neto durante un perodo.

C. VARIACIONES EN LAS CUENTAS

El estado de origen y aplicacin de fondos ms difundido fue el de variaciones en el
capital, en el que se explicaban las variaciones del patrimonio neto por las variaciones
de los activos y pasivos. Los incrementos de pasivos y las disminuciones de activos son
orgenes de fondos y los decrementos de pasivos y aumentos de activos son
aplicaciones.
Matemticamente, lo dicho se expresa as:
[(Activo Ao2)

(Pasivo Ao 2)

= (Patrimonio Neto Ao 2)]

[(Activo Ao1)

(Pasivo Ao 1)

= (Patrimonio Neto Ao 1)]

Variacin Activo -

Variacin Pasivo = Variacin Patrimonio Neto

La variacin del activo y la del pasivo pueden descomponerse en aumentos y

disminuciones de cada cuenta o rubro de activo y pasivo, respectivamente, de modo que
la ecuacin anterior queda expresada as:
(Aumentos A - Disminuciones A)

- (Aument. P Disminuc. P)

= Variacin PN

que se resuelve del modo siguiente:

Aumentos A + Disminuciones P

- Disminuc. A Aument. P

= Variacin PN

De dnde surge como conclusin de este enfoque que:

Las causas de aumento del patrimonio neto son:

los aumentos de activos y

las disminuciones de pasivos; y que

las causas de disminucin del patrimonio neto son:

las disminuciones de activos y

los aumentos de pasivos

Con este enfoque puede resolverse el caso NEUTRONICA S.A., el que se utilizar para
ejemplificar los estados de variaciones correspondientes a los distintos tipos de fondos,
as como a los diferentes enfoques aplicables a cada uno.
En todo estado de variaciones es necesario contar con dos balances consecutivos y,
optativamente, con el estado de resultados del ltimo ejercicio considerado, a efectos de
determinar las variaciones ocurridas en las cuentas entre el principio y fin del ejercicio,
tal como se hace en la Fig. 3.8 siguiente.
Concepto
Caja
Cuentas a cobrar
Bienes de Cambio
Activo Corriente
Bienes de Uso (VO)
Bienes de Uso (AA)
Activo No Corriente
Activo
Deudas Diversas
Deudas Bancarias
Gastos a pagar
Pasivo Corriente
Deudas Bancarias no corrientes
Pasivo No Corriente
Pasivo
Capital
Reservas
Resultados No Asignados
Resultados del Ejercicio
Patrimonio Neto
Total

Saldos al 30-06 Variaciones

1988 1989 Debe Haber
3.000 2.500
500
5.000 6.000 1.000
1.000 1.250 250
9.000 9.750
4.000 4.800 800
-1.000 -1.200
200
3.000 3.600
12.000 13.350
2.000 1.000 1.000
1.000 2.500
1.500
2.000
500 1.500
5.000 4.000
3.000 2.000 1.000
3.000 2.000
8.000 6.000
1.800 2.800
1.000
200
200
1.500 1.350 650
500 3.000
3.000
4.000 7.350
12.000 13.350 6.200 6.200

Aplicando el enfoque explicado, el estado de variaciones en el capital o estado de

origen y aplicacin de patrimonio neto es el que se muestra en las columnas de
variaciones de la figura anterior. Esta informacin se presenta ahora en forma de estado:
El Patrimonio Neto Aumento por:
Aumento de cuentas a cobrar
Aumento de bienes de cambio
Aumento de bienes de uso
Disminuciones de deudas comerciales
Disminuciones de deudas bancarias no corrientes
Disminucin de gastos a pagar
Total de Aumentos del Patrimonio Neto
El Patrimonio Neto Disminuyo por:
Disminucin de caja
Aumento de depreciacin acumulada
Aumento de deudas bancarias corrientes
Total de disminuciones del patrimonio neto
Aumento del Patrimonio Neto
Variaciones en la composicin del Patrimonio Neto
Aumento del capital
Utilidad del ejercicio
Disminucin de resultados no asignados
Aumento de Patrimonio Neto

$ 1.000
$ 250
$ 800
$ 1.000
$ 1.000
$1.500
$ 5.550
$ 500
$ 200
$ 1.500
-$ 2.200
$ 3.350
$ 1.000
$ 3.000
$ 4.000
-$ 650
$ 3.350

Este estado es un modo ms inteligible para apreciar las variaciones ocurridas en la

estructura financiera del ente y su importancia relativa (esto especialmente si se agregan
porcentajes). Sin embargo, obsrvese que no hay una determinacin de las causas de las
variaciones de las cuentas que componen el patrimonio neto.
Un modo alternativo de presentar el mismo estado, pero resumido, para tener una idea
global de las grandes variaciones ocurridas, consiste en utilizar las variaciones de los
subconjuntos del balance en lugar de hacerlo con las de las cuentas o rubros. La primera
parte del estado se transforma as:
El Patrimonio Neto Aumento por:
Aumento del activo corriente
Aumento del activo no corriente
Disminucin del pasivo corriente
Disminucin del pasivo no corriente

$ 750
$ 600
$ 1.000
$ 1.000

Total

$ 3.350

En este caso, como todas las variaciones netas de los subconjuntos representan
aumentos del patrimonio neto, no hay aparentemente causas de disminucin.

D. GRAFICO DE TRANSACCIONES CAUSAS

El enfoque moderno consiste en determinar las transacciones que han originado la
variacin del patrimonio neto.
Al efecto, el autor ha desarrollado un mtodo para analizar las transacciones,
comprender el procedimiento y explicar todos los casos y alternativas que surgen, al que
ha denominado grfico de transacciones.
Para determinar las causas de la variacin del patrimonio neto hay que determinar
cules son las transacciones que en un perodo afectan a los fondos. Para desarrollar el
mtodo se parte de la ecuacin contable fundamental:
Activo = Pasivo + Patrimonio Neto
La que permite despejar el patrimonio:
Activo - Pasivo = Patrimonio Neto
Ecuacin que puede representarse en la Fig. 3.9 siguiente y que se denominar grfico
de transacciones, que est dividido en dos bloques, el de la izquierda, que se llamar I, y
el de la derecha, II, lo que equivale a segmentar el balance en dos compartimentos
independientes cuyo valor neto es igual: El I que comprende activo y pasivo y el II que
representa el patrimonio neto.
Fig. 3.9

Estado de Variaciones en el Capital

Grfico de transacciones:
I

C
II
B

Pueden existir transacciones entre cuentas dentro del grupo I, que se denominan A,
entre cuentas del grupo II, B, y entre cuentas de ambos grupos, C.
Las transacciones del tipo A ocurren entre cuentas de activo y pasivo, componentes del
grupo I y, por ello, cualquiera sea su magnitud, no modifican el valor del grupo I.
Consecuentemente, no afectan el total del patrimonio neto. Por ejemplo, cobranza de
una deuda, pago de un crdito, contratacin de un pasivo, cuyo monto origina la
recepcin de un activo.
Las transacciones del tipo B, cualquiera sea su magnitud no modifican el valor del
grupo II, sino slo su composicin. Por lo tanto, no afecta el total del patrimonio neto.
Por ejemplo, creacin de una reserva con utilidades acumuladas, absorcin de prdidas
con una reserva con capital, distribucin de utilidades en acciones (aumento de capital
con utilidades acumuladas).
Las transacciones tipo A y B slo cambian la composicin del grupo I (activo y pasivo)
y del grupo II (patrimonio neto), pero no el total del patrimonio del ente.
Las transacciones tipo C modifican el valor de ambos grupos por el mismo monto, de
modo que la igualdad de la ecuacin contable se mantiene. El total del patrimonio neto
aumenta o disminuye, segn sea el sentido de la operacin. Por ejemplo, aporte de
capital, distribucin de utilidades en efectivo, disminucin de capital.
Las transacciones tipo C se denominan causas, porque son las nicas que provocan la
variacin del patrimonio neto.
Para poder explicar los motivos de variacin del patrimonio neto se deben ubicar a las
transacciones tipo C. Cmo hacerlo?.
Para responder a esta pregunta, conviene observar la figura 3.10, donde se visualizan las
operaciones que afectan a cada grupo.
Figura 3.10.
Estado de Variaciones en el Capital
Grfico de transacciones
Transacciones que afectan a cada grupo
I
A

C
II

El grupo I slo contiene transacciones tipo A y tipo C; nunca lo afectar una tipo B.
El grupo II slo contiene transacciones tipo B y tipo C; nunca lo afectar una tipo A.
Esta distincin es importante para definir el mtodo que se utilizar para ubicar las
transacciones tipo C, que son las que interesan. Pueden buscarse en el grupo I o en el II,
porque ambos las contienen. Dnde conviene hacerlo?
Este es un problema prctico, que se define por la mayor o menor dificultad que
representa cada alternativa. Seguramente que es menos esfuerzo buscar en el grupo II,
porque es afectado por menos transacciones que el grupo I, usualmente objeto de una
gran cantidad de operaciones.
En el grupo II existen transacciones de tipo B y tipo C. Conociendo todas las
operaciones acaecidas en un perodo, deben simplemente desecharse las de tipo B y
extraerse las de tipo C, que son las causas que han originado la variacin del
patrimonio del ente.

E. FORMAS DE PRESENTACIN- CASO NEUTRONICA S.A.

Para explicar el procedimiento, es necesario conocer las transacciones que afectaron el
grupo II (patrimonio neto). Esta informacin est en el estado de variaciones del
patrimonio neto (uno de los estados bsicos exigidos por las RT 8 y 9) y es la que se
incluye en la Figura 3.11 siguiente:
Transacciones que afectaron el Grupo II en el ejercicio

El capital aumento $ 1.000, lo que fue causado por las siguientes operaciones:
Integracin de acciones con bienes de uso por $ 800 e;
Integracin de acciones en efectivo por $ 200.

Los resultados no asignados disminuyeron $ 650, lo que se origina en dividendos en

efectivo por ese monto.

Y, finalmente, hubo una utilidad neta ene el ejercicio de $ 3000.

En base al balance comparativo del caso NEUTRONICA S.A. (figura 3.8) y las
transacciones que afectaron al grupo II (figura 3.11) es posible segregar las operaciones
tipo C y construir el estado de variaciones correspondiente. Ello requiere el anlisis de
las transacciones aludidas.

La integracin de acciones con bienes de uso por 800 es una transaccin tipo C:
grupo I (activo, bienes de uso) con grupo II (patrimonio neto, capital).

La integracin de acciones en efectivo por $ 200, es una transaccin tipo C:

grupo I (activo, caja y bancos) con grupo II (patrimonio neto, capital)


Los dividendos en efectivo por $ 650 es una transaccin tipo C: grupo II
(patrimonio neto, resultados no asignados) con grupo I (activo, caja y bancos).

Y, finalmente, hubo una utilidad neta en el ejercicio de $ 3.000, que es la sntesis

de todas las operaciones del perodo que afectaron a su resultado. Cada una signific
una variacin en el grupo I y en el grupo II, por lo que el resultado del ejercicio puede
considerarse como una transaccin de tipo C o como la suma de muchas de ellas, lo que
en definitiva- es lo mismo. Entonces, la utilidad neta es un conjunto de transacciones
tipo C, cuyo neto representa un aumento del grupo I (activo menos pasivo) y del grupo
II (patrimonio neto).
Es posible ahora preparar el estado de variaciones en el capital (o patrimonio neto) que
se incluye como Figura 3.12 y que tiene dos partes: la primera en la que se determina la
variacin del capital en base a las variaciones del grupo I y la segunda en la que se
exponen las causas de la variacin del grupo II, objeto de este informe contable.
ESTADO DE VARIACIONES EN EL PATRIMONIO NETO
MONTO DE LA VARIACIN
1988
1989
Variacin
Activo
$ 12.000
$ 13.350
$ 1.350
Pasivo
($ 8.000) ($ 6.000)
$ 2.000
Patrimonio Neto
$ 4.000
$ 7.350
$ 3.350
CAUSAS DE LA VARIACION
El Patrimonio Neto aumento por:
Utilidad Neta
Integracin de acciones en efectivo
Integracin de acciones en bienes de uso
Total de aumentos
El Patrimonio Neto disminuyo por:
Dividendos en efectivo
Total de disminuciones
AUMENTO DEL PATRIMONIO NETO

$ 3.000
$ 200
$ 800
$ 4.000
($ 650)
($ 650)
$ 3.350

VII. ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL

CORRIENTE
A. CONCEPTO
El estado de variaciones en el capital corriente es tambin un estado de origen y
aplicacin de fondos, slo que cambia la definicin de fondos. Por lo tanto, el mtodo a
aplicar es el mismo y slo debe adecuarse efectuando un anlisis previo mediante el
procedimiento del grfico de transacciones.
Son fondos en el estado de variaciones en el capital corriente los activos y pasivos de
corto plazo, esto es el activo y el pasivo corrientes, cuya diferencia forma el conocido
capital de trabajo u operativo o corriente.

B. OBJETIVOS
La finalidad del estado de variaciones en el capital corriente es efectuar una revisin de
las actividades financieras y de inversin que han originado la variacin del capital de
trabajo durante un perodo.

C. GRAFICO DE TRANSACCIONES MTODO

Considerando los fondos corrientes como grupo I y a los no corrientes como grupo II
podemos determinar las transacciones posibles que son similares a las analizadas.
Matemticamente, se dividen los fondos en corrientes y no corrientes, utilizando la
ecuacin contable fundamental.
A

= P

+ PN

AC + ANC = PC + PNC + PN
AC - PC

= PNC - ANC + PN

CAPITAL CORRIENTE = AC - PC = PNC - ANC + PN

Ambos miembros son iguales al capital corriente.
El patrimonio neto es la suma del capital corriente ( AC PC) y del no corriente (ANC
PNC) y la igualdad confirma:
AC - PC = PN - (ANC - PNC)

Esta igualdad puede representarse con el grfico de transacciones en la Figura 3.13.

Figura 3.13.
Estado de Variaciones en el Capital Corriente - Grfico de Transacciones:
I)

C
II)

El anlisis es el mismo que se realiz en el estado de variaciones del capital. Pueden

existir transacciones entre cuentas dentro del grupo I, que se denominan A, entre
cuentas del grupo II, B, y entre cuentas de ambos grupos , C.
Las transacciones del tipo A ocurren entre cuentas de activo corriente y pasivo
corriente, componentes del grupo I y,, por ello, cualquiera sea su magnitud, no
modifican el valor del grupo I. Consecuentemente, no afectan el total del capital
corriente. Por ejemplo, cobranza de una deuda a corto plazo, pago de un crdito a corto
plazo, compra de bienes de cambio al contado.
Las transacciones del tipo B, cualquiera que sea su magnitud no modifican el valor del
grupo II, sino slo su composicin. Por lo tanto, no afectan el total del capital corriente.
Por ejemplo, compra de bienes de uso con deuda a largo plazo, integracin del capital
con inversiones no corrientes, creacin de una reserva con utilidades acumuladas,
absorcin de prdidas con una reserva o con capital, distribucin de utilidades en
acciones (aumento de capital con utilidades acumuladas), amortizacin de bienes de
uso, ventas a largo plazo.
Las transacciones tipo A y B slo cambian la composicin del grupo I (capital corriente)
y del grupo II (capital no corriente y patrimonio neto), pero no el total del capital de
trabajo del ente.

Las transacciones del tipo C modifican el valor de ambos grupos por el mismo monto,
de modo que la igualdad de la ecuacin contable se mantiene. El total del capital
corriente aumenta o disminuye, segn sea el sentido de la operacin. Por ejemplo,
transformacin de un crdito a largo plazo en corriente debido al transcurso del tiempo,
compra de bienes de uso con deuda a corto plazo, aporte de capital en efectivo, pago de
gastos al contado, ventas a cobrar en el corto plazo. Las transacciones del tipo C se
denominan causas, porque son las nicas que provocan la variacin del capital corriente.
El objetivo ser su segregacin a efectos de explicar los motivos de la variacin del
capital operativo. Antes de hacerlo, conviene profundizar el anlisis de las
transacciones, segregando las que componen el resultado del ejercicio.
En efecto, en lugar de representar dentro de los fondos no corrientes al resultado del
ejercicio por una cuenta del patrimonio neto, se puede expresar por las cuentas que
componen el estado de resultados del perodo considerado. Ello implica que el grfico
de transacciones se ve como en la Figura 3.14.
Figura 3.14.
Estado de Variaciones en el Capital Corriente
Grfico de Transacciones - Apertura del resultado del ejercicio.
I)
A

C2

II)
C1

b2
E/R
b1

II)

Se ha efectuado la apertura de las transacciones del tipo B y de tipo C:

Las transacciones tipo B, se han dividido en de tipo b1 Y de tipo b2:

* las operaciones de tipo b1 son aquellas internas del grupo II que afectan cuentas
patrimoniales solamente y, por lo tanto, en las que no intervienen cuentas de
resultados; son transacciones puramente financieras;
* las operaciones de tipo b2 son aquellas internas del grupo II que afectan tanto
cuentas patrimoniales como de resultados, son transacciones econmicas;

Las transacciones tipo C, se han dividido en de tipo c1 y de tipo c2:

* las operaciones de tipo c1 son aquellas en las que intervienen ambos grupos y que
afectan cuentas patrimoniales solamente y que, por lo tanto, no participan cuentas de
resultados; son transacciones puramente financieras, causas financieras de variacin
del capital de trabajo;
* las operaciones de tipo c2 son aquellas en las que intervienen ambos grupos y que
afectan tanto cuentas patrimoniales como los resultados; son transacciones
econmicas, causas econmicas de variacin del capital de trabajo.

El desarrollo anterior puede resumirse en la Figura 3.15.

Transaccin
Tipo
Concepto
A C con C
B1 NC con NC
B2 NC con E/R
C1 C con NC
C2 C con E/R

Causa
SI NO
X
X
X
X
X

Tipo de Transaccin
Financieras Econmicas
X
X
X
X
X

C = corriente; NC = no corriente; E/R = resultados

Para poder explicar los motivos de variacin del capital corriente se deben ubicar las
transacciones tipo C. Cmo hacerlo?
Para responder a esta pregunta, conviene observar la figura 3.16., donde se visualizan
las operaciones que afectan a cada punto.
Figura 3.16.
Estado de Variaciones en el Capital Corriente - Grfico de Transacciones
Transacciones que afectan a cada grupo

I)

A
c2
II)
c1
II)
c2
c1

b1

b2

b2

El grupo I slo contiene transacciones tipo A, c1,y c2; nunca lo afectar una tipo B (sea
b1 o b2).
El grupo II patrimonial slo contienen transacciones tipo b1, b2 y c1; nunca lo afectar
una tipo A ni c2.
El estado de resultados (parte del grupo II) slo es afectado por operaciones tipo b2 y
c2, nunca intervendr en transacciones del tipo A, b1 ni c1.
Esta distincin es importante para definir el mtodo que se utilizar para ubicar las
transacciones tipo c1 y c2, que son las que interesan. Pueden buscarse en el grupo I o en
el II, porque ambos las contienen. Dnde conviene hacerlo?.
Con relacin a las transacciones de tipo c1, el razonamiento es igual al realizado cuando
se desarroll el mtodo para el estado de variaciones en el capital: se elige buscarlas
entre las operaciones del grupo II porque es afectado por menos transacciones que el
grupo I, usualmente objeto de una gran cantidad de operaciones.
Con relacin a las de tipo c2, el procedimiento no puede ser el mismo porque aquellas
son un gran nmero de operaciones. Tambin es verdad que no es necesario
individualizar cada una de las operaciones del tipo c2: importa el volumen de las ventas
y no cada una, por ejemplo. Por ello, se puede utilizar un atajo consistente en ubicar las
transacciones b2 al analizar el grupo II patrimonial y eliminarlas del estado de
resultados, de modo tal que los totales de las cuentas de ste menos las transacciones b2
representan slo a las transacciones c2.

D. MTODO CONCEPTUAL:
Este mtodo se aplic en el estado de variaciones en el Capital. Consistir en:

Determinar la variacin global.

Controlar la variacin acaecida en el monto del capital corriente, por las cuentas
corrientes, de modo de conocer el total que se debe explicar;

Analizar las transacciones que afectaron al grupo II patrimonial, que slo pueden
ser b1, b2 y c1:
*si son transacciones b2, corrigen la utilidad neta, de modo que el neto resultante
representa el total de las transacciones c2, que son las causas econmicas de
variacin del capital corriente;
*si son b1 se ignoran, salvo que si son importantes deben agregarse como
informacin complementaria al pie del estado;
*segregar las transacciones c1 como causas financieras de variacin del capital
corriente;

Comprobar si el total de la variacin del capital corriente, determinado en el

primer paso, coincide con la suma de todas las transacciones de tipo C (c1 y c2).

Presentacin del Trabajo.

Se utiliza el esquema de la Figura 3.17. siguiente para aplicar el mtodo conceptual.

ESTADO DE VARIACION EN EL CAPITAL CORRIENTE
Utilidad Neta
ms o menos
Fondos Provistos por
las Operaciones
Causas Financieras de Aumento
Causas Financieras de Disminucin
Variacin del Capital Corriente
Notas:(otras operaciones financieras que no afectaron el CC)
TOTAL

(Total b2 + Total c2)

(Transacciones b2)
Total c2
(Total c1 de aumento)
(Total c1 de disminuc.)
(Total c1 + Total c2)

(b1 muy importantes)

Obsrvese el subconjunto denominado Fondos Provistos por las Operaciones. Las

transacciones que afectan al estado de resultados (y el resultado del ejercicio) son slo
b2 y c2 (fondos corrientes con resultados). Las tipo b2 han sido eliminadas al analizar
las variaciones de los fondos no corrientes; consecuentemente slo han quedado con el
nombre de fondos provistos por las operaciones transacciones tipo c2, es decir las
causas econmicas de variacin del capital operativo. Este subgrupo representa la suma
algebraica de las transacciones tipo c2. Este subconjunto representa la autogeneracin
de fondos a corto plazo que la empresa obtiene como consecuencia de su actividad
econmica, es el aporte de los resultados del ente a su financiacin a corto plazo.
Aplicaremos ahora el mtodo conceptual a la resolucin del caso NEUTRONICA S.A.,
del cual se incluy el balance comparativo en la Figura 3.8.

1. DETERMINACIN DEL MONTO DE LA VARIACIN

En primer lugar, se determina el monto de la variacin del capital corriente en base a la
variacin de los rubros corrientes. Este es el nico uso que tendrn las variaciones de las
cuentas que componen el capital de trabajo. Utilizando los datos de la Figura 3.8. se
calcula la Figura 3.18. en $ 1.750. Ser til al final de la tarea para verificar la
correccin realizado.

Concepto
Caja
Cuentas a Cobrar
Bienes de Cambio
Activo Corriente
Deudas Diversas
Deudas Bancarias
Gastos a Pagar
Pasivo Corriente
Capital Corriente

Saldos al 30-06
1988
1989
$ 3.000
$ 2.500
$ 5.000
$ 6.000
$ 1.000
$ 1.250
$ 9.000
$ 9.750
$ 2.000
$ 1.000
$ 1.000
$ 2.500
$ 2.000
$ 500
$ 5.000
$ 4.000
$ 4.000
$ 5.750

Variaciones
Debe
Haber
$ 500
$ 1.000
$ 250
$ 750
$ 1.000
$ 1.500
$ 1.500
$ 1.000
$ 1.750 Cap. Cte.

2. TRANSACCIONES NO CORRIENTES
Para aplicar el procedimiento, es necesario conocer las transacciones que afectaron el
grupo II patrimonial. Esta informacin se obtienen del estado de variaciones del
patrimonio neto y de la informacin complementaria a los estados contables (notas y
anexos), dnde se detalla la evolucin y composicin de los rubros no corrientes.
En el caso NEUTRONICA S.A. las transacciones se detallan en la Figura 3.19.

TRANSACCIONES QUE AFECTARON CUENTAS NO CORRIENTES EN EL EJERCICIO

Bienes de Uso, valor de origen, aument $ 800, lo que fue causado por la
integracin de capital con estos bienes por ese importe.

Bienes de Uso, amortizaciones acumuladas, aument $ 200, originados en la

amortizacin del ejercicio.

Las deudas bancarias a largo plazo disminuyeron $ 1.000 por transformacin de

ese monto en obligacin a corto plazo.

El capital aument $ 1.000, lo que fue causado por las siguientes operaciones:
- Integracin de acciones con bienes de uso por $ 800,
- Integracin de acciones en efectivo por $ 200.

Los resultados no asignados disminuyeron $ 650, lo que se origina en

dividendos en efectivo por ese monto.

Y, finalmente, hubo una utilidad neta del ejercicio de $ 3.000.

En base al balance comparativo del caso NEUTRONICA S.A. (Figura 3.8.) y las
transacciones que afectaron al grupo II (Figura 3.18.) es posible segregar las
operaciones tipo C y construir el estado de variaciones correspondiente. Ello requiere el
anlisis de las transacciones aludidas.

La integracin de acciones con bienes de uso por $ 800 es una transaccin tipo
b1: grupo II (activo, bienes de uso) con grupo II(patrimonio neto, capital). No debe
considerarse, excepto que se repute muy importante y se decida su inclusin como nota
al pie del estado.

La amortizacin del ejercicio por $ 200 es una transaccin del tipo b2: grupo II
(activo, bienes de uso) con grupo II (estado de resultados). No debe considerarse como
causa, sino corregir la utilidad neta con ella para que sta represente luego el total neto
de las transacciones tipo c2.

La transformacin de la deuda bancaria a largo plazo en obligacin corriente por

$ 1.000 es una transaccin tipo c1: grupo I (pasivo corriente, deudas bancarias) con
grupo II (pasivo no corriente, deudas bancarias). Debe segregarse como una causa
financiera de disminucin del capital de trabajo.

La integracin de acciones con bienes de uso por $ 800 es una transaccin tipo
b1, como ya se coment.

La integracin de acciones en efectivo por $ 200,. Es una transaccin tipo c1:

grupo I (activo corriente, caja y bancos) con grupo II (patrimonio neto, capital). Debe
segregarse como una causa financiera de aumento del capital de trabajo.


Los dividendos en efectivo por $ 650 es una transaccin tipo c1: grupo II
(patrimonio neto, resultados no asignados) con grupo I (activo corriente, caja y bancos).
Debe segregarse como una causa financiera de disminucin del capital de trabajo.

Y, finalmente hubo una utilidad neta del ejercicio de $ 3.000, que incluye slo
las transacciones tipo b2 y c2. Eliminando las b2 quedan las c2. Como slo hay una b2
(la amortizacin del ejercicio), su eliminacin produce el efecto indicado.
Es posible ahora preparar el estado de variaciones en el capital corriente., que se incluye
como Figura 3.20. y que tiene dos partes: la primera en la que se determina la variacin
del capital corriente en base a las variaciones del grupo II y la segunda en la que se
exponen las causas de la variacin en el grupo I objeto de este informe contable.
Figura 3.20. Estado de Variacin en el Capital Corriente

Monto de la Variacin
Activo
Pasivo
Patrimonio Neto

1988
$ 9.000
- $ 5.000
$ 4.000

1989

Variacin

$ 9.750
- $ 4.000
$ 5.750

Causas de la Variacin
Utilidad Neta
Ms: Amortizacin del ejercicio

$ 3.000
$ 200

Fondos Provistos por las Operaciones

$ 3.200

Integracin de acciones en efectivo

$ 200

Causas Financieras de Aumento

$ 200

Dividendos en efectivo
Transformacin de deudas bancarias
en obligaciones de corto plazo

- $ 1.000

Causas Financieras de Disminucin

- $ 1.650

Aumento del Capital Corriente

- $ 650

$ 1.750

$ 750
$ 1.000
$ 1.750

E. SIN APERTURA DEL RESULTADO

El procedimiento para la determinacin de las causas de variacin del capital corriente
mediante la hoja de trabajo es esencialmente el mismo que el denominado mtodo
conceptual, con la nica diferencia que se aplica la tcnica de la partida doble en el
razonamiento, el que se registra en una hoja de trabajo que lo resume.
Este papel de trabajo aplicado al caso NEUTRONICA S.A. se presenta en la Figura
3.21. siguiente, en la que se han aplicado todos los pasos explicados y que, ahora, sern
repetidos utilizando la partida doble en lo que corresponda.
Adems de las columnas del balance comparativo (con los saldos iniciales y las
variaciones) se agregan las eliminaciones y de variacin del capital corriente.
El primer paso se realiza pasando los aumentos y disminuciones de las cuentas de activo
y pasivo corriente en las ltimas columnas, dnde su suma algebraica expresa la
variacin del capital corriente.
Figura 3.21.

Saldos al 30-06 Variaciones Eliminaciones Variacin CC

1989 1988 Debe Haber Debe Haber Aumento Dismin.
Activo Corriente 9.750 9.000 750
750
B.U. (V.O.)
4.800 4.000 800
1) 800
200 2) 200
B.U.(A.A.)
-1.200 -1.000
Pasivo Corriente -4.000 -5.000 1.000
1.000
P. No Corriente - 2.000 - 3.000 1.000
3) 1.000
1.750
CC
Capital
-2.800 -1.800
1.000 1) 800
Dismin. Aument
Reservas
-200
-200
4) 200
Res. No Asign.
-1.350 -2.500 650
5) 650
Res. Ejercicio
-3.000
-500
3.000
2) 200
3.200
4.200 4.200
Transferencia de deudas
Integracin de acciones en efectivo
Dividendos en efectivo

3) 1.000

1.000
4) 200

5) 650
Aumento CC
2.850 2.850

200
650
1.650
1.750
3.400

3.400
3.400

Corresponde analizar ahora las variaciones de las cuentas no corrientes patrimoniales,

que como se ha indicado, pueden haber sido producidas slo por transacciones tipo b1,
b2 o c1.
*Si se trata de b1 o b2 deben ser eliminadas.
*Si se trata de transacciones c1 se segregan como causas financieras de variacin del
capital corriente.
Se analiza ahora cada una de las transacciones del grupo II patrimonial con el
procedimiento indicado.

En la cuenta Bienes de Uso (valor de origen) hay una variacin de $ 800, que
est formada por una sola transaccin. Esta es una integracin de acciones con bienes de
uso por $ 800, es una transaccin tipo b1: grupo II (activo, bienes de uso) con grupo II
(patrimonio neto, capital). El asiento de origen y el de eliminacin, que esnaturalmente- un contra asiento, pues se desea anular el efecto de la transaccin, se
incluyen a continuacin. El contra asiento se mayoriza en el papel de trabajo en la
columna de Eliminaciones.
1
Bienes de Uso (V.O.)
Capital

1
800

800

Capital
800
Bienes de Uso (V.O.)

800

Bienes de Uso (Amortizaciones Acumuladas) tiene tambin slo una

transaccin: la amortizacin del ejercicio por $ 200, que es una transaccin del tipo b2:
grupo II (activo, bienes de uso) con grupo II (Estado de Resultados). Debe eliminarse.
El asiento de origen y su eliminacin son los siguientes, mayorizndose este ltimo en
el papel de trabajo, no en la cuenta de resultados especfica, sino en Resultados del
Ejercicio, porque sta representa a todas las cuentas de resultados.
2
Depreciacin
Bienes de Uso (A.A.)

2
200
200

Bienes de Uso (A.A.)

200
Resultado del Ejercicio
(depreciacin)

200

La siguiente es la de Deudas Bancarias (no corrientes) que ha disminuido en $

1.000. Cuando sucede este caso, las causas posibles son que se hayan pagado
anticipadamente (lo menos probable) o que se haya transformado parte de la deuda a
largo plazo en corto plazo (el caso ms comn). Este es el caso. La transformacin de la
deuda bancaria a largo plazo en obligacin corriente por $ 1.000 es una transaccin tipo
c1: grupo I (pasivo corriente, deudas bancarias) con grupo II (pasivo no corriente,

deudas bancarias). Debe segregarse como una causa financiera de disminucin del
capital de trabajo.
No corresponde hacer un contra asiento, sino un asiento de causa que tiene la
particularidad de sustituir la cuenta corriente del asiento original, por el nombre de la
causa en el nuevo asiento. Dichas registraciones son las siguientes, de las que el asiento
de causa se mayoriza en la columna de Eliminaciones del papel de trabajo.
Debe aclararse, adems, que el asiento de origen nunca fue una registracin contable
formal, sino que surgi un efecto equivalente como consecuencia de la clasificacin de
las cuentas en los balances 1988 y 1989.
3
Pasivo No Corriente
Pasivo Corriente

3
1.000
1.000

Transferencia de PNC a PC
Pasivo No Cte.

1.000
1.000

El Capital ha aumentado $ 1.000. Una de las transacciones que integra la

variacin es la integracin de acciones con bienes de uso por $ 800, que es una
transaccin tipo b1, y que ya fue eliminada en Bienes de Uso (Valor de Origen).

La segunda transaccin que integra la variacin del Capital es la integracin de

acciones en efectivo por $ 200, la que es una transaccin tipo c1: grupo I (activo
corriente, caja y bancos) con grupo II (patrimonio neto, capital). Debe segregarse como
una causa financiera de aumento del capital de trabajo. Los asientos de origen y de
causa son los siguientes, mayorizndose el segundo tal como fue anteriormente.
4
Caja
Capital

4
200
200

Capital
Integracin de
Acciones en efectivo

200
200

Los Resultados No Asignados disminuyeron $ 650 en el ejercicio, como

consecuencia de dividendos en efectivo por ese monto, la que es una transaccin tipo
c1: grupo II (patrimonio neto, resultados no asignados) con grupo I (activo corriente,
caja y bancos). Debe segregarse como una causa financiera de disminucin del capital
de trabajo. Los asientos de origen y de causa incluyen a continuacin, mayorizndose
ste en la forma acostumbrada en el papel de trabajo.

5
Resultados No Asignados
Caja

5
650
650

Dividendos en Efectivo
650
Resultados No Asignados

650

Y, finalmente, hubo una utilidad neta en el ejercicio de $ 3.000, que incluye

slo las transacciones tipo b2 y c2. Eliminando las b2 quedan las c2. Como slo hay una
b2 (la amortizacin del ejercicio), su eliminacin ha producido el efecto indicado. El
resultado del ejercicio corregido es ahora representativo de la suma algebraica de las
transacciones tipo c2 y se denominan Fondos Provistos por las Operaciones. Este
concepto representa la autogeneracin a corto plazo que la empresa obtiene como
consecuencia de su actividad econmica.
Se ha completado la eliminacin de las variaciones de las cuentas:
Las corrientes, porque se utilizaron para determinar la variacin del capital de
trabajo en el perodo, y
Las no corrientes, porque se eliminaron con contra asientos o con asientos de
causa.
Corresponde ahora verificar la correccin matemtica del papel de trabajo, para lo que:

Los totales del debe y del haber de las columnas de Variaciones debe coincidir;

Los totales del debe y del haber de las columnas de Eliminaciones deben
coincidir;

La variacin del capital de trabajo segn las variaciones de las cuentas corrientes
debe coincidir con el total de las causas.

La preparacin de la hoja de trabajo ha finalizado.

Corresponde revisar las transacciones eliminadas para establecer si existe alguna
operacin b1 que deba ser informada como una nota al estado. El fundamento de este
proceder es que, an cuando no afecte los fondos corrientes, puede ser una transaccin
importante para comprender los cambios en la estructura financiera de la empresa. En el
ejemplo, la nica transaccin b1 es la integracin de acciones con bienes de uso por $
800, que es relevante y debe ser informada.
El paso final es preparar el estado de variaciones en el capital corriente, cuyo resultado
es el informe contable que fue incluido en la Figura 3.20.

F. CON APERTURA DEL RESULTADO

Si se desea presentar el fondo provisto por las operaciones expresado por las cuentas de
resultados, netas de transacciones b2, en lugar del resultado neto modificado por stas,
se deben hacer algunas modificaciones al procedimiento explicado. Este, en realidad
esencialmente el mismo. Las diferencias que existen son:

Antes de analizar las variaciones se sustituyen la cuenta resultado del ejercicio

por las cuentas de resultados. El asiento de origen es revertido por un contra asiento, al
que damos el nmero 0, porque debe preceder a los asientos explicados anteriormente.
0

Ventas
20.000
Costo de Ventas
15.000
Gastos
1.800
Depreciacin
200
Resultado del Ejercicio
3.000

Costo de Ventas
15.000
Gastos
1.800
Depreciacin
200
Resultado del Ejercicio 3.000
Ventas
20.000

Los asientos de eliminacin de las transacciones tipo b2 (no corriente

patrimonial con resultados) se efectan con las cuentas de resultados que intervinieron
originalmente en la transaccin, en lugar de imputarlos a resultado del ejercicio. En el
caso NEUTRONICA S.A. se da este caso en el asiento N 2, que debe sustituirse por el
siguiente:
1
Depreciacin
Bienes de Uso (A.A.)

1
200
200

Bienes de Uso (A.A.)

Depreciacin

200
200

El estado de variaciones en el capital corriente cambia slo en la composicin de

los fondos provistos por las operaciones. Este, en lugar de mostrar la utilidad neta y las
transacciones b2 que la corrigen, se expresa a travs de los saldos de las cuentas de
resultados ya netos de las operaciones b2.

Ventas
Costo de Ventas $ 15.000
Gastos
$ 1.800
Fondos Provistos
Por las Operaciones

$ 20.000
$ 16.800
$ 3.200

La Figura 3.22. es el papel de trabajo con las modificaciones comentadas del caso
NEUTRONICA S.A.

Variacin CC
Saldos al 30-06 Variaciones Eliminaciones
1989 1988 Debe Haber Debe
Haber Aumento Dismin.
Activo Corriente
9.750 9.000 750
750
B.U. (V.O.)
4.800 4.000 800
1) 800
B.U.(A.A.)
-1.200 -1.000
200
2) 200
1.000
Pasivo Corriente
-4.000 -5.000 1.000
P. No Corriente
- 2.000 - 3.000 1.000
3) 1.000
1.750
CC
Capital
-2.800 -1.800
1.000
1) 800
Dismin. Aument
Reservas
-200
-200
4) 200
5) 650
Res. No Asign.
-1.350 -2.500 650
Res. Ejercicio
-3.000
-500
3.000 0) 3.000
Ventas
0) 20.000
20.000
Costo de Ventas
0) 15.000
15.000
Gastos
0) 1.800
1.800
Depreciaciones
0) 200 2) 200
Transferencia de PNC a PC
3) 1.000
1.000
Integracin Capital en efectivo
4) 200
200
Dividendos en efectivo
5) 650
650
4.200 4.200 22.850 22.850 18.450 20.200
1.750
Aumento CC
El mtodo completo de la hoja de trabajo, con apertura del resultado del ejercicio, se
presenta en la Figura 3.23. en forma de cursograma.

Figura 3.23

Estado de Variaciones en el Capital Corriente

Determinar Variaciones en las Cuentas

Total Debe = Total Haber

Determinar la Variacin en el Capital Corriente

en base a la variacin de las ctas. ctes.

2 A Efectuar apertura del Resultado del Ejercicio

METODO
ESTADO DE
VARIACIONES
DEL CAPITAL
CORRIENTE

Tomar c/u de las ctas. no corrientes y analizar

las transacciones que componen su variacin

En cada transaccin determinar el asiento de origen

CURSOGRAMA
5

Determinar el tipo de transaccin

TIPO C

TIPO B
Hacer asiento de
determinacin de
causa

6B

7
No

6A

Hacer el asiento de eliminacin

Mayoriza

Es la ultima transaccin?

Es la ultima cuenta no corriente?

Si
No
Si

No
12
Revisar el
Procedimiento

10

Verificar que Total de Dbitos (asientos de ajuste) =

Total de Crditos
Determinar Variacin en el CC segn las causas

11

Variacin en el CC s/ las Causas = Variacin en

el CC s/ las cuentas corrientes (2)

Si
13

Existen transacciones B1 que merezcan ser

informadas?
No

14

Agregar como informacin adicional

15

Preparar Estado de Variacin en el CC

Fin

G. CASOS ESPECIALES:
Las transacciones han sido clasificadas en A, b1, b2, c1 y c2 y luego han sido
procesadas segn la naturaleza de las mismas. Procede ahora la consideracin de
algunos casos especiales que presentan connotaciones particulares.

1. VENTAS DE BIENES DE USO

Se ha distinguido el ciclo del activo corriente del ciclo del activo fijo. El primero se
define como el tiempo en que tarda el dinero en recorrer el proceso operativo y retornar
a su forma inicial, transformndose durante el ciclo en materias primas, productos en
proceso, productos elaborados y cuentas a cobrar.
Figura 3.24.- Ciclo Operativo
1

Caja

Materias
Primas

Productos en
Proceso

3
4

Crditos

Productos
Elaborados

1-Perodo que se tarda en recibir la materia prima.

2-Perodo de almacenamiento de materias primas.
3-Perodo de produccin.
4-Perodo de almacenamiento de productos elaborados.
5-Perodo de cobranzas de crditos.
El ciclo del activo fijo es mucho ms lento, pero analizado en el largo plazo se puede
observar que los bienes de uso se consumen con su utilizacin, el paso del tiempo y
otros factores hasta que se decide dar de baja el bien. En ese momento tiene saldo
residual que es su costo en el momento de la venta.

Durante la poca de utilizacin de estos activos no generan directamente fondos

corrientes a la empresa, aunque s producen bienes o prestan servicios que son
necesarios para su actividad.
El efecto sobre el dinero que produce el activo fijo se presenta directamente en las
siguientes oportunidades:

Cuando se realiza una inversin:

Nueva o de expansin
De reposicin de bienes consumidos

Cuando se venden bienes de uso (desinversin)

Para ser repuestos por otros
Para realizar activos que no se utilizan

En el largo plazo, el estado de resultados de la vida de la empresa mostrara el siguiente

esquema:
Ventas
Ventas de Bienes de Uso
*Costos y Gastos
Compras de Bienes de Uso
Resultado Neto a Largo Plazo

X
X
X
X
X
X
X

* El costo neto de los bienes de uso forma parte de los insumos necesarios para generar
los ingresos e interviene en la determinacin del resultado econmico. Afecta tambin
el clculo de los fondos generados por las operaciones en dicho perodo.
En un ejercicio, en cambio, el anlisis no puede ser igual. Un enfoque consiste en
considerar a todas las operaciones con bienes de uso como operaciones financieras. Ello
implica que en el estado de variaciones se muestran dentro de las causas financieras. Por
ejemplo:
Causas Financieras de Disminucin
Compras de Bienes de Uso
Menos: Ventas de Bienes de Uso
Dividendos en efectivo

X
X

X
X

Este enfoque considera que las compras y las ventas son compensables porque trata de
medir la inversin ( o desinversin) neta.
Analizado con el grfico de transacciones, este enfoque considera implcitamente que
hay una transaccin c2 (la venta , en la que interviene el activo corriente

y resultados) y una b2 (el costo, en la que participa un activo no corriente y resultados).

La combinacin de estos dos tipos de transacciones puede considerarse como una c1, tal
como se muestra en la Figura 3.25. siguiente.
Figura 3.25.
Ventas de Bienes de Uso
Estado de Variaciones en el Capital Corriente
b2 + c2 = c1
I)

c2

II)
c1

b2
E/R
II)

Un segundo enfoque consiste en mantener las ventas de bienes de uso dentro de los
fondos provistos por las operaciones debido a que:

La generacin de fondos corrientes se produce en forma indirecta a travs de las

ventas de los bienes que se producen y en forma directa a travs de las ventas de
los bienes de uso que se retiran.

Se trata de una transaccin con dos subtransacciones: una b2 y una c2. La b2 se

elimina y la c2 se considera como tal.

Un anlisis de las ventas de bienes de uso con el grfico de transacciones permite

encontrar dos alternativas.
La primera es que si lo que se recibe por la venta no es capital corriente, se tratar de
una transaccin que puede caracterizarse completamente como una b2. En efecto, las
dos subtransacciones que supone una venta de bienes de uso, la venta y su costo, son b2.
En este caso, se trata de una eliminacin lisa y llana y no puede haber polmica sobre su
tratamiento.

La segunda es que si lo que se recibe por la venta es capital corriente, entonces se estar
en el caso analizado anteriormente.
La duda es si las transacciones c2 y b2 contenidas (por la venta y por el costro,
respectivamente) son independientes o deben considerarse combinadas.

2. VENTAS, COMPRAS Y GASTOS A LARGO PLAZO

Si se vende a largo plazo surge una transaccin b2, que se elimina, siendo el asiento de
origen:

Crditos por Ventas a L.P.

a- Ventas

X
X

En el ejercicio siguiente seguramente que parte de los crditos por ventas a largo plazo
se transforman en corriente, lo que constituye una transaccin c1. El asiento de origen
es :

Crditos por Vent. (a CP) X

a- Crditos por Ventas ( a LP)

Sin embargo, la combinacin de una transaccin b2 y una c1 es el reflejo de una

transaccin c2 que ha tenido efecto en las partes, slo que no en un ejercicio sino en
ms tiempo.
Si en el ejercicio se trata la trasformacin de los crditos por ventas en corto plazo como
una transaccin de tipo c1, las ventas a largo plazo nunca afectarn al estado de
resultados ni a los fondos provistos por las operaciones, sino que se considerarn causas
financieras.
Para evitar este tratamiento y lograr que las operaciones econmicas siempre afecten a
los fondos provistos por las operaciones, la conversin de crditos por ventas en
corrientes se considera una causa c2.
El la Figura 3.26. siguiente se observa como:
Estado de Variaciones en el Capital Corriente
Transacciones c2 diferidas b2 + c1 = c2

I)

c2
II)
c1

E/R

b2
II)

El mismo razonamiento es vlido para compras y gastos que se financian a largo plazo.
Por lo tanto, tambin consideraremos c2 a la conversin de deudas comerciales (y
similares) en corrientes como transacciones c2 diferidas.

3. AMORTIZACIONES
Existe una corriente de opinin que considera que las amortizaciones son fuentes de
fondos, causas de aumentos del capital de trabajo.
La confusin surge, en la opinin del autor, de los siguientes factores:

Al preparar el estado de variaciones sin efectuar la apertura del resultado del

ejercicio, las amortizaciones se suman y dan la impresin de ser fuentes de fondos.
Lo que tal suma hace, en realidad, es eliminar las amortizaciones que haban sido
previamente restadas para determinar el resultado del ejercicio. Simplemente, lo que ha
sucedido se puede mostrar combinando el estado de resultados y el estado de
variaciones en el capital corriente en la Figura 3.27. siguiente:
LAS AMORTIZACIONES NO SON FUENTES DE FONDOS
Estado de Resultados
Ventas
Costo de Ventas
Gastos

1.000
-700
300
-170

Amortizaciones
Utilidad Neta

130
-60
70
Eliminacin

Estado de Variaciones en el CC
Utilidad Neta
Ms: Amortizaciones

70
60
130

La segunda razn surge de considerar que los bienes de uso, directa o

indirectamente, producen bienes de cambio ( empresa industrial) de modo que la
amortizacin se incorpora al costo de stos. Los bienes al venderse generan a su vez,
ingresos, por lo que la amortizacin genera fondos.
Confunden el incurrir en costos (pagar materia prima, sueldos, etc. y amortizacin) con
la generacin de ingresos que realizan las ventas. Vender genera ingreso y no el incurrir
en gastos.

Dentro del mismo esquema se dice que la amortizacin que pasa a formar parte
de bienes de cambio, cuando lo hace genera fondos por ser una transaccin tipo c1.
En verdad que el flujo es realmente con el estado de resultados, considerado el ciclo
operativo. La c1 es seguida en el corto plazo por una transaccin tipo c2. Una c1 y una
c2 hacen el equivalente de transaccin b2 que es la verdadera transaccin que debe
considerarse.
La confusin surge de la ficcin de hacer un corte en la vida de la empresa y separar una
transaccin b2 en dos partes aparentemente independientes: El incluir la amortizacin
como un costo del bien y el considerar al costo de ste como tal. Dentro del ciclo
operativo suceden c1 y c2, por lo que debe considerarse lo que realmente es: una
eliminacin. Lo contrario supondra creer que:
-

Al producir un bien aumenta el activo corriente en el importe de la

amortizacin.

Al vender el bien, la amortizacin (como los otros costos) representa una

aplicacin de fondos.

VIII. ESTADO DE VARIACIONES EN CAJA

A. CONCEPTO USUAL Y EN ARGENTINA
En este estado cambia el concepto de fondos, pudiendo adoptarse un concepto amplio o
restringido. Desde un punto de vista restringido, lo que la empresa maneja diariamente
es el dinero en efectivo y el depositado en las cuentas corrientes bancarias; el concepto
de fondos ms significativo aqu es el de disponibilidades. Este concepto generalizado
de fondos, da nacimiento al Estado de Variaciones en Caja (caja sera sinnimo de
disponibilidades) y el estado intentar explicar las causas de variacin de estos fondos
en un perodo de tiempo. Desde un punto de vista amplio, la RT 8 (TO) (modificada por
la RT 19) considera como fondos a la suma de los siguientes componentes
patrimoniales:
a. el efectivo (incluyendo los depsitos a la vista)
b. los equivalentes de efectivo, considerndose como tales a los que se mantienen
con el fin de cumplir con los compromisos de corto plazo ms que con fines de
inversin u otros propsitos.
Para que una inversin pueda ser considerada equivalente de efectivo debe ser de
alta liquidez, fcilmente convertible en importes conocidos de efectivo y sujeta a
riesgos insignificantes de cambios de valor. Una inversin solo podr considerarse
como equivalente de efectivo , cuando tenga un plazo corto de vencimiento
(ejemplo: tres meses o menos desde su fecha de adquisicin).
Estos conceptos dan nacimiento al Estado de Flujo de Efectivo.

B. OBJETIVOS
El estado de variaciones en caja tienen por objeto explicar las causas de variacin de
estos fondos en un perodo de tiempo cualquiera.
Es posible preparar este estado en forma independiente, tal como se ha hecho con el
estado de origen y aplicacin de fondos, cuando los fondos fueron definidos como
patrimonio neto y como capital de trabajo.
Alternativamente, el estado de variaciones en caja puede prepararse a partir del estado
de variaciones en el capital corriente.
El resultado final es el mismo, slo que en el segundo caso la tarea es menor porque se
aprovechan muchos de los pasos y tareas efectuados para obtener el estado de
variaciones en el capital corriente, aunque su explicacin sea algo ms compleja, y
porque el estado de variacin en caja brinda informacin adicional respecto de las
mismas transacciones que afectan al capital de trabajo.

C. PREPARACIN INDEPENDIENTE
1. GRFICO DE TRANSACCIONES:
Nuestro conocido grfico de transacciones tiene un dibujo similar al visto hasta ahora,
con la diferencia que el grupo I es de menor tamao, porque slo contienen a las
disponibilidades, tal como puede verse en la Figura 3.28. siguiente.
Figura 3.28.

A
c2

c1

b1

b2

E/R

Aplicando el mtodo conocido, analizamos las transacciones representadas en la Figura

3.28.
Las transacciones de tipo A tienen lugar entre las cuentas que representan fondos
solamente. Estas operaciones no afectan el total de los fondos (disponibilidades).
Ejemplo: Depsito de dinero en el banco.

Las transacciones tipo b1 tienen lugar entre las cuentas que no son fondos. Por ejemplo:
Transformacin de crditos y deudas de largo plazo en corto plazo, compra de bienes de
uso a corto plazo o largo plazo.
En las transacciones de tipo b2 participan cuentas patrimoniales que no son fondos y
cuentas de resultados . Por ejemplo: ventas a corto plazo o largo plazo, realizacin de
gastos financiados a algn plazo, amortizaciones de bienes de uso, constitucin de
previsiones.
En las transacciones de tipo c1 participan cuentas patrimoniales que no son fondos y
cuentas de fondos (disponibilidades e inversiones transitorias). Por ejemplo: cobranza
de un crdito, pago de una deuda, compra de un bien de uso de contado, integracin de
acciones en efectivo.
Las transacciones de tipo c2 suponen la participacin de cuentas de fondos (
disponibilidades e inversiones transitorias) y de resultados: Por ejemplo: pago de un
gasto de contado, ventas de contado.
Lo dicho puede resumirse en la Figura 3.29. siguiente:
TRANSACCIONES AFECTA FONDOS TIPO DE TRASACCIONES
Tipo
Concepto
Si
No
Financiera
Econmica
A
F con F
X
X
b1
NF con NF
X
X
b2
NF con E/R
X
X
c1
F con NF
X
X
c2
F con E/R
X
X
F: Fondos (disponibilidades).
NF: Cuentas patrimoniales que no son fondos.
E/R: Resultados.

2. MTODO
Es similar al explicado para los estados de variaciones en el capital y de variaciones en
el capital corriente, aunque presenta como variante el tratamiento a otorgar a las
transacciones que han afectado a las cuentas corrientes que no son fondos, como
crditos y deudas a corto plazo y bienes de cambio.
Se considerarn a continuacin estos nuevos problemas, a efectos de completar el
mtodo para el tratamiento del estado de origen y aplicacin de fondos.

a-

CRDITOS POR VENTAS

Crditos por Ventas es susceptible de recibir numerosas transacciones durante el

perodo considerado, que podran agruparse en ventas y cobranzas. Cualquier variacin
en la cuenta est originada en estas operaciones.
Si se debieran analizar los movimientos ocurridos en crditos por ventas, transaccin
por transaccin, el trabajo sera mprobo y hara normalmente prohibitiva la preparacin
del estado de origen y aplicacin de fondos.
Consecuentemente, se ha buscado un mtodo prctico que trabaje con los saldos
iniciales y finales de las cuentas, a efectos de evitar esta tarea detallada, el que se
explica a continuacin.
El saldo inicial de crditos (SI) ms las ventas (V) y menos las cobranzas (CO)
determina el saldo final (SF).
SI + V - CO = SF; se despejan las cobranzas que es el saldo buscado:

CO = V + (SI - SF)
Obsrvese que las cobranzas son iguales a las ventas corregidas por la variacin en el
saldo de los crditos. Consecuentemente, con los tres datos que requiere la ecuacin es
posible obtener las ventas cobradas.
En el papel de trabajo el efecto que esto tiene es el siguiente.
Las ventas no han afectado los fondos. El asiento de eliminacin es:
a)
Crditos por Ventas
Ventas
Asiento de origen

X
X

Ventas
Crditos por Ventas
Asiento de eliminacin

X
X

Las cobranzas si han afectado a los fondos y el asiento de causa es:

b)
Caja
Crditos por Ventas

X
X

Crditos por Ventas

Ventas cobradas

X
X

Si ventas y cobranzas fuesen iguales, los asientos a) y b) podran resumirse en:

Caja
Ventas

X
X

Ventas
Ventas cobradas

X
X

Pero hacer tales asientos no es necesario, basta con considerar que las venta se han
cobrado. Esta conclusin es confirmada por la ecuacin que se analiz:
CO = V + (SI - SF)

Si: SI = SF;

Entonces: CO = V
Si son diferentes, basta con corregir a ventas por la diferencia para transformarla en
cobranzas, sin necesidad de hacer asientos.
Si crditos disminuye es porque el saldo inicial es mayor que el saldo final (SI > SF);
ello se debe a que las ventas han sido menores que las cobranzas. Para determinar a
stas es necesario agregar a ventas la diferencia entre el saldo inicial y final, con lo que
la ecuacin no vara de la analizada.
CO = V + (SI - SF)
Si, en cambio, crditos aumenta, o sea que el saldo final es mayor que el inicial (SF >
SI), se debe a que las ventas han sido mayores que las cobranzas y para determinar a
stas es necesario restar de aquellas el incremento del saldo:
SF - SI = V - CO

CO = V - (SF - SI)
De acuerdo a lo expuesto, la variacin del saldo de crditos por ventas se ajusta con
contrapartida en cuenta ventas, quedando stas convertidas en ventas cobradas.

b. DEUDAS COMERCIALES
Esta cuenta funciona y tiene un tratamiento similar a Deudores por Ventas.
Las transacciones que la afectan durante el perodo considerado son los crditos por las
compras y los dbitos por los pagos. Las compras representa una eliminacin (b2) y los
pagos una causa (c1), que al suceder en el mismo ejercicio lo que importa es la c2
equivalente.
Nuevamente, en lugar de la bsqueda de las transacciones individuales, lo que se trata
es de determinar los pagos por compras mediante los datos de compra y de los saldos
inicial y final.
En efecto, el saldo inicial de deudas comerciales (SI) ms las compras (C ), menos los
pagos (P) determina el saldo final (SF).

SF = SI + C - P

SF - SI = C - P

P = C + (SI - SF)
Los pagos por compras son iguales a las compras, corregidas por la variacin del saldo
en el perodo considerado.
En el papel de trabajo el efecto que esto tiene es el siguiente.
Las compras no han afectado los fondos. El asiento de eliminacin es :
a)
Compras
Deudas Comerciales
Asiento de origen

X
X

Deudas Comerciales
Compras
Asiento de eliminacin

Los pagos si han afectado a los fondos y el asiento de causa es:

X
X

b)
Deudas Comerciales
Caja

X
X

Compras Pagadas
Deudas Comerciales

X
X

Si compras y pagos fuesen iguales, los asientos a) y b) podran resumirse en:

Compras
Caja

X
X

Compras Pagadas
Compras

X
X

Pero hacer tales asientos no es necesario, basta con considerar que las compras se han
pagado. Esta conclusin es confirmada por la ecuacin que se analiz:
P = C + (SI - SF)

Si: SI = SF;

Entonces: P = C
Si son diferentes, basta con corregir a compras por la diferencia para transformarla en
pagos, sin necesidad de hacer asientos.
Si Deudas Comerciales disminuye es porque el saldo inicial es mayor que el saldo final
(SI > SF); ello se debe a que las compras han sido menores que los pagos. Para
determinar a stas es necesario agregar a compras la diferencia entre el saldo inicial y
final, con lo que la ecuacin no vara de la analizada.
P = C + (SI - SF)

Si, en cambio, Deudas Comerciales aumenta, o sea que el saldo final es mayor que el
inicial ( SF > SI), se debe a que las compras han sido mayores que los pagos y para
determinar a stos es necesario restar de aquellas el incremento del saldo:
SF - SI = C - P

P = C - (SF - SI)
El monto de la variacin es, en todos los casos, la diferencia entres compras y pagos.
Por lo tanto, basta con corregir compras por el monto de la variacin para obtener los
pagos (la causa). Consecuentemente, bastar con eliminar el saldo de Deudas
Comerciales contra Costo de Ventas (que contienen a Compras) para transformar a stas
en Compras Pagadas.
b-

GASTOS A PAGAR

Esta cuenta refleja el saldo de los Gastos Devengados (GD) (haber) y los Gastos
Pagados (GP) (debe).
SF - Si = GD - GP

GP = GD + (SI -SF)
Con un razonamiento similar al efectuado para Deudas Comerciales, digamos que los
gastos pagados son los devengados corregidos por la variacin del saldo de las deudas
originadas en estos gastos.
Los gastos devengados son los incluidos en el Estado de Resultados. Por lo tanto, la
variacin en el saldo de gastos a pagar se debe cancelar contra cuentas de gastos, de
modo de obtener los gastos pagados.
c-

BIENES DE CAMBIO

La variacin entre el saldo inicial y el final de Bienes de Cambio ha afectado el Costo

de Ventas, haciendo abstraccin de las compras, porque aunque hayan pasado por
Bienes de Cambio, ha sido una situacin de trnsito hacia el Costo de Ventas.
Ambas transacciones son de una cuenta que no es de fondos con resultados, o sea que es
de tipo b2, y debe eliminarse.
Costo de Ventas = (SI - SF) + C

Asiento = (SF SI)

Costo de Ventas = C

Costo de Ventas = Compras

Como consecuencia de este asiento queda eliminada la variacin del rubro Bienes de
Cambio y Costo de Ventas se transforma en Compras.
Luego de eliminado el efecto de las compras no pagadas, mediante el ajuste del saldo de
las Deudas Comerciales, Costo de Ventas se transforma en Compras Pagadas (tal como
fue explicado).
d-

DEUDAS BANCARIAS A CORTO PLAZO

Estas cuentas deben ser analizadas para determinar las transacciones que las forman y
poder procesarlas adecuadamente.
Los tipos de operaciones posibles son: transferencia de deudas no corrientes a deudas de
corto plazo (transaccin de tipo b2), nuevas deudas a corto plazo (c1 si se recibieron
fondos) y pagos de estas obligaciones (c1 si se afectaron los fondos).
Un modo simplificado de procesar este pasivo es definir las transformaciones de deudas
a corto plazo, que se hace al analizar las cuentas no corrientes, y luego considerar la
variacin neta restante como una nueva deuda neta de pagos, o como un pago neto de
nuevas deudas.

3. NEUTRONICA S.A. APERTURA DEL RESULTADO

Se utiliza el caso ya conocido y que se proces en los Estados de Variaciones en el
Capital y Capital Corriente. El papel de trabajo resultante es la Figura 3.30. siguiente:
Figura 3.30.
Saldos al 30-06 Variaciones
Caja
Ctas a Cobrar p/Ventas
Bienes de Cambio
B.U. (V.O.)
B.U.(A.A.)
Activo

Eliminaciones

1989
1988Debe Haber Debe
2.500 3.000
500
6.000 5.000 1.000
1.250 1.000
250
4.800 4.000
800
-1.200 -1.000
2002)
200
13.350 12.000

Haber
6) 1.000
7)
250
1)
800

Variacin CC
Aumento Dismin.
500

Deudas Comerciales
Deudas Bancarias
Gastos a Pagar
Deudas Bancarias LP
Capital
Reservas
Res. No Asignados

1.000
2.500
500
2.000
2.800
1.000
3.350

2.000 1.000
8) 1.000
1.000
1.5009)
500
3) 1.000
2.000 1.500
10) 1.500
3.000 1.000
3) 1.000
1.800
1.0004)
200
8)
800
1.000
1.000
2.3500) 3.000 5)
650

C.Variac. Caja
13.350 12.000 5.550 5.550
P + PN
Dismin. Aument.
6) 1.000 0) 20.000
19.000
Ventas (cobranzas de)
8) 1.000
Costo de Ventas (pagos a Proveedores)
7)
250
0) 15.000
16.250
10) 1.500
Gastos (pagos de gastos)
0) 1.800
3.300
0)
200 2)
200
Depreciaciones
9)
500
500
Nueva D.B.C.P.
4)
200
200
Integracin Capital en efectivo
5)
650
650
Dividendos en efectivo
27.100
27.100 20.200 19.700
500
Disminucin Caja

aDeterminacin de la variacin en los fondos (disponibilidades e inversiones

transitorias):
El primer paso es conocer cuanto es el monto del cambio en los fondos
(disponibilidades e inversiones transitorias) entre el principio y el fin del perodo, que
est formado por la suma algebraica de las variaciones en las cuentas de fondos.
En este caso slo hay una cuenta (caja) y disminuy $ 500 en el ejercicio. Este es el
monto de la variacin que, al fin del proceso, deber ser explicado por las causas de
aumento y disminucin que se determinen.
b-

Apertura del resultado del ejercicio:

El siguiente paso es efectuar la apertura del resultado del ejercicio, que se efecta con el
conocido asiento 0.

Ventas
20.000
Costo de Ventas
15.000
Gastos
1.800
Depreciacin
200
Resultado del Ejercicio
3.000

Costo de Ventas
15.000
Gastos
1.800
Depreciacin
200
Resultado del Ejercicio
3.000
Ventas
20.000
Asiento de apertura del
resultado del ejercicio

Asiento de origen
c-

Variacin en cuentas que no son fondos:

A continuacin se deben analizar las variaciones de las cuentas que no son fondos, para
eliminar las transacciones B y aislar como causas las tipo C.
Se efecta el anlisis separado de las cuentas no corrientes de las corrientes:
d-

Variacin en cuentas no corrientes:

La variacin en Bienes de Uso (valor origen) consiste en una integracin de acciones

con bienes de uso de $ 800. Es de tipo b1 y debe eliminarse.

Bienes de Uso (V.O.)

Capital
Asiento de origen

800
800

Capital
Bienes de Uso (V.O.)
Asiento de eliminacin

800
800

La variacin de Bienes de Uso (amortizaciones acumuladas) es la depreciacin del

ejercicio de $ 200. Es de tipo b2 y debe eliminarse.

Depreciacin
Bienes de Uso (A.A.)
Asiento de origen

200
200

Bienes de Uso (A.A.)

Depreciacin
Asiento de eliminacin

200
200

La variacin de Deudas Bancarias a Largo Plazo surge por una transferencia a deudas a
corto plazo por $ 1.000. Es de tipo b1 y debe eliminarse.

Deudas bancarias a L P 1.000

Deudas Bancarias a C. P.
1.000
Asiento de origen

Deudas Bancarias a C. P.
Deudas bancarias a L. P.
Asiento de eliminacin

1.000
1.000

La variacin en Capital comprende la integracin de acciones con Bienes de Uso por $

800 y la integracin en efectivo por $ 200. La primera ya fue eliminada. La segunda es
de tipo c1 y corresponde segregarla como causa.

Caja
Capital

200
200

Asiento de origen

Capital
Integracin de
Acciones en efectivo
Asiento de causa

200
200

Resultados No Asignados ha disminuido por la distribucin de dividendos en efectivo

por $ 650. Es una transaccin de tipo c1 y corresponde segregarla como causa.

Resultados No Asignados
Caja
Asiento de origen

650

Dividendos en Efectivo
650

Resultados No Asignados
Asiento de causa

650
650

Hemos analizado las mismas transacciones que en el estado de variaciones en el capital

corriente y slo ha cambiado el asiento 3, que antes era una causa y ahora es una
eliminacin.
e- Crditos por Ventas:
Cuentas por Cobrar por Ventas ha aumentado por $ 1.000 en el ejercicio. Esta variacin
es el efecto neto de numerosas transacciones que podran agruparse en ventas y
cobranzas.
Aplicando el procedimiento expuesto surge prale ejemplo (en el que hay aumento de $
1.000 en Crditos por Ventas) que las ventas han sido mayores que las cobranzas.
Reconstruyendo la ecuacin:

SF - SI = V - CO

6.000 5.000 = 20.000 - CO

CO = 20.000 (6.000 5.000)

CO = 20.000 1.000 = 19.000

Para transformar ventas en cobranzas es necesario restar a aquellas el incremento del
saldo de $ 1.000:

Crditos por Ventas

Ventas

e-

1.000
1.000

Ventas
Crditos por Ventas

1.000
1.000

Bienes de Cambio:

La registracin de la existencia final y de la inicial es una transaccin b2 que debe ser

eliminada:

Costo de Ventas
Bienes de Cambio
Existencia inicial

1.000

Bienes de Cambio
Costo de Ventas

1.250

Asiento de origen

1.000

1.250

Costo de Ventas
Bienes de Cambio
Asiento de
eliminacin

1.250
1.250

f-

Deudas Comerciales:

El monto de la variacin es, en todos los casos, la diferencia entre compras y pagos. Por
lo tanto, basta con corregir compras por el monto de la variacin para obtener los pagos
(la causa).

Costo de Ventas
Deudas Comerciales

g-

1.000
1.000

Deudas Bancarias a Corto Plazo:

La variacin de esta cuenta esta formada por dos transacciones. La transferencia de

deudas no corrientes a deudas de corto plazo que ya fue eliminada (asiento 3) y una
nueva deuda por $ 500.
Esta cifra representa el efecto neto de numerosas operaciones de prstamos y pagos.
Transaccin c1 que representa una causa.

Caja
Deudas Bancarias a C. P
Asiento de origen

500
500

Deudas Bancarias a C. P.
Nueva deuda bancaria
Asiento de causa

500
500

i- Gastos a Pagar:
Los gastos devengados son los incluidos en el Estado de Resultados. Por lo tanto, si se
corrigen por la variacin del saldo de Gastos a Pagar, se transforman en gastos pagados.

Gastos
Gastos a Pagar
Asiento de origen
j-

1.500

1.500

Gastos a Pagar
Gastos
Asiento de eliminacin

Determinacin de la variacin de Caja segn las causas:

1.500

1.500

Una vez finalizada la eliminacin de las variaciones de todas las cuentas que no son
fondos, corresponde determinar la variacin de Caja por la suma algebraica de todas las
causas, lo que se lleva a cabo en las dos ltimas columnas. La variacin es igual a la
determinada mediante las cuentas de fondos, por lo que el trabajo ha sido comprobado.
k-

Presentacin:

El Estado de Variaciones en Caja propiamente dicho no es el papel de trabajo, sino la

exposicin de las causas: las ordenamos en forma similar a las causas de variacin del
capital operativo en la Figura 3.31. siguiente.
Ventas Cobradas
Compras Pagadas
Gastos Pagados
Fondos absorbidos por las operaciones
Dividendos en efectivo
Nueva Deuda Bancaria a CP
Integracin de Capital en efectivo
Disminucin de los Fondos

$ 19.000
- $ 16.250
$ 2.750
- $ 3.300
- $ 550
- $ 650
- $ 1.200
$ 500
$ 200
- $ 500

D. PREPARACIN A PARTIR DEL ESTADO DE VARIACIONES

EN EL CAPITAL CORRIENTE
El Estado de Origen y Aplicacin de Fondos puede prepararse a partir del Estado de
Variaciones en el Capital Corriente, porque mucho de los pasos de ste son
aprovechados en aqul. Tambin porque el Estado de Origen y Aplicacin de Fondos
brinda informacin adicional respecto de las mismas transacciones que afectan al de
capital de trabajo.

1. GRFICO DE TRANSACCIONES
Para aplicar este enfoque el grfico de transacciones debe ser el mismo utilizado en el
Estado de Variaciones en el Capital Corriente, slo que cambiando la definicin de
fondos.
El grfico de transacciones aplicados al Estado de Variaciones en el Capital Corriente
representaba en el grupo I al capital de trabajo y en el grupo II al resto de las cuentas
patrimoniales.

Al cambiar la definicin de los fondos, se pueden dividir los fondos corrientes en dos
subgrupos: el IA, que representa a disponibilidades e inversiones transitorias, los
fondos, y el IB, que es constituido por el capital corriente, excepto los fondos; todo ello
que puede verse en la Figura 3.32. siguiente.
Estado de Variaciones en Caja: Grfico de Transacciones a partir del E.V.C.C.

IA)

a1

c22
IB)

a3

a2
c21

c12

c11

IIA)

b2

E/R

b1

Transacciones
Causa
Eliminaciones
En el E.V.C.C. En el E.V.Caja
Financiera Econmica
a1
A
a2
E
a3
CF
b1
b1
E
b2
b2
E
c1
c11
E
c12
CF
c2
c21
E
c22
CE

Las que eran operaciones de tipo A se dividen en tres subtipos de transacciones, las de
tipo a1, las de tipo a2 y las de tipo a3.
Las que eran operaciones de tipo b1 y b2 permanecen sin cambios.
La que eran operaciones de tipo c1 se separan en transacciones de tipo c11 y de tipo
c12.
Las que eran operaciones de tipo c2 se separan en transacciones de tipo c21 y de tipo
c22.
La Figura 3.33. resume los tipos de transacciones ahora definidas.
Transacciones
Eliminac. Causa
Ejemplo
En el E.V.C.C.En el E.V.Caja
F
E
a1
Depsito en el banco
A
a2
E
Compra inversin transitoria
a3
b1
b2

b1
b2
c1

c11
c12
c21
c22

c2

CF
E
E
E
E

c/ deuda a corto plazo

Cobro de un crdito corriente
Compra de bienes de uso a L. P
Ventas a L. P.

Transf. crditos a L. P. a C. P.
CF
Cobro crditos L. P. anticip.
Ventas a C.P.
CE Pago de un gasto al contado

2. MTODO
Para comprender el mtodo conviene advertir qu tipo de transacciones afecta a cada
grupo, tal como se ve en la Figura 3.34.

Transacciones procesadas en el Estado de Variaciones en el Capital Corriente:

Se debe tener en cuenta que se ha preparado previamente el Estado de Variaciones en el

Capital Corriente, por lo que las transacciones b1, b2 y c1 (ahora c11 y c12) han sido
procesadas como eliminaciones o causas.
Se analizan los asientos del Estado de Variaciones en el Capital Corriente y se mantiene
sin cambios o se vara el tratamiento de las transacciones segn el caso.
-

Si las transacciones eran b1 o b2 permanecen igual (antes eran

eliminaciones y ahora tambin)

Si las transacciones eran el equivalente a las c12 se mantienen sin

cambios (antes eran y ahora son causas).

Si las transacciones eran el equivalente a las c11 actuales se vara,

porque antes eran causas (c1) y ahora son eliminaciones.

Figura 3.34.
Estado de variaciones en Caja
Grfico de Transacciones Tipo de Transacciones en cada Grupo
a1
c22

c12
a3

c21

a2
c11

c22
c21

b2
b2
c11

b1
c12

Transacciones que afectan cuentas corrientes que no son fondos:

A continuacin se analizan las variaciones del grupo de los fondos corrientes (IB). Este
grupo est afectado por las transacciones a2, a3, c21 y c11.
Las transacciones de tipo c11 ya fuero eliminadas.
Las transacciones de tipo a3 debe ser segregadas como causas.
Las transacciones de tipo c21 deben ser eliminadas.

Las transacciones de tipo a2 no deben considerarse, porque son internas

del grupo y no afectan a los fondos. Sin embargo, como forman parte de
las variaciones de las cuentas que no son fondos deben eliminarse. Para
ello, se aplican los procedimientos desarrollados para Crditos por
Ventas, Bienes de Cambio, Deudas Comerciales, Deudas Bancarias a CP
y Gastos a Pagar.

El Estado de Resultados ha sido afectado por las transacciones b2, c21 y c22.
Slo resta determinar las causas c22.
Las transacciones de tipo b2 y c21 ya han sido eliminadas.
Consecuentemente, slo quedan en el Estado de Resultados las
transacciones c22 y los saldos de las cuentas de resultados, corregidos
por los asientos de eliminacin, representan el efecto neto de todas las
transacciones c22.
El mtodo anterior se resume en la Figura 3.35.
Transacc. Considerada en el E.V. de:

b1
b2
c11
c12
a1

CC
E
E
CF
CF
*

Metodologa

Accin

Anlisis de
los
asientos
del E.V.C.C.
No tomar en cuenta

Mantener el asiento
Mantener el asiento
Cambiar el asiento
Mantener el asiento

Caja
E
E
CF
*
E

a2
a3
c21
c22

*
*
CE
CE

C
E
CE

Proceso de las transacciones Eliminar

que forman las variaciones Aislar como causa
de cuentas corrientes
Eliminar
Representar por los saldos
corregidos de las cuentas de
resultados

E: eliminaciones; CF: causa financiera; CE: causa econmica; * transacciones no

consideradas.

3. NEUTRONICA S.A. APERTURA DEL RESULTADO

Se aplica el mtodo al caso NEUTRONICA S.A. para demostrar su utilizacin. Slo se
desarrollan los pasos del mtodo que han tenido algn cambio.

a- Determinacin de la variacin en los fondos (disponibilidades e inversiones

transitorias).
b- Apertura del resultado del ejercicio.
c- Anlisis de los asientos del E.V.C.C.
Las transacciones procesadas eran b1, b2, c11 y c12. Se analizan los asientos del
E.V.C.C. y se mantienen o cambian

Bienes de Uso (V.O.)

Capital
Asiento de origen

800

Depreciacin
Bienes de Uso (A.A.)

200

dem
800 b1

dem
200 b2

1.000
Deudas Bancarias a L.P. 1.000
Transf. de DBLP a DBCP
1.000 c11 Deudas Bancarias a C.P.
1.000

Deudas Bancarias a L.P.

dem
Capital
Integracin de
acciones en efectivo

200

Dividendos en Efectivo
650
Resultados No Asignados

200 c21

dem
650 c21

d- Anlisis de las variaciones de las cuentas corrientes.

e- Determinacin de la variacin de caja segn las causas.
f- Presentacin.

4. SIN APERTURA DEL RESULTADO

El ejemplo ha sido procesado considerando que el resultado del ejercicio haba siso
sustituido por las cuentas de resultados. Tambin es posible preparar el Estado de
Variaciones en Caja sin la mencionada apertura. Las diferencias son que:
a.- Los asientos que afectan a cuentas de resultados son imputados contra la cuenta
Resultado del Ejercicio.
b- La demostracin de fondos provistos (o absorbidos) por las operaciones cambia. En
efecto, la presentacin es como la Figura 3.36. siguiente.
Figura 3.36.

Utilidad Neta
Ms: Amortizacin del ejercicio

$ 3.000
$ 200
$ 3.200

$ 1.000
Menos: Ventas a crdito
Compras pagadas
(del ejercicio anterior)
$ 1.250
Gastos pagados
(del ejercicio anterior)
$ 1.500
Fondos Absorbidos por las Operaciones
Dividendos en efectivo
Nueva deuda bancaria
Disminucin de Caja

- $ 3.750
- $ 550
- $ 650
- $ 1200
$ 500
$ 200
- $ 500

IX. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

A. INTRODUCCIN
La RT 8 denominaba a este estado: Estado de variaciones del capital corriente o de
origen y aplicacin de fondos y propona 4 alternativas de exposicin segn sean los
fondos y el modo de exponer las causas econmicas. Con la entrada en vigencia de la
RT 19 , que modifica a la RT 8 y 9, este estado cambia su nombre y se ofrecen dos
alternativas para exponerlo que son las que muestra el nuevo anexo de la RT 9.
La Resolucin Tcnica N 19, seccin 4.14 ha introducido modificaciones en el
Captulo VI de la Resolucin Tcnica N 8, donde estado de variaciones es llamado
Estado de Flujo de Efectivo, que a continuacin comentaremos
Este estado debe informar la variacin en la suma de los siguientes componentes
patrimoniales:
a- el efectivo (incluyendo los depsitos a la vista);
b- los equivalentes de efectivo, considerndose como tales a los que se mantienen con
el fin de cumplir los compromisos de corto plazo ms que con fines de inversin u
otros propsitos.
Para que una inversin pueda ser considerada un equivalente de efectivo debe ser de alta
liquidez, fcilmente convertible en importes conocidos de efectivo y sujeta a riesgos
insignificantes de cambio de valor. Una inversin slo podr considerarse como
equivalente de efectivo, cuando tenga un plazo corto de vencimiento (ejemplo: tres
meses o menos desde su fecha de adquisicin).
En la informacin complementaria se deber exponer la conciliacin entre el efectivo y
sus equivalentes considerados en el estado de flujo de efectivo y las partidas
correspondientes informadas en el estado de situacin patrimonial.

B. ESTRUCTURA
1- Variacin en el Monto:
Debe exponerse la variacin neta acaecida en el efectivo y sus equivalentes.
2- Causas de Variacin:
Las causas de variacin del efectivo y sus equivalentes se exponen por separado para lo
tres tipos clasificados en el punto siguiente.
3- Tipificacin de Actividades:
-

Actividades Operativas:

Son las principales actividades de la empresa que producen ingresos y otras actividades
no comprendidas en las de inversin o de financiamiento. Incluyen a los flujos de
efectivo y sus equivalentes, provenientes de compras o ventas de acciones o ttulos de
deuda destinados a negociacin habitual.
El efecto de estas actividades podr exponerse por el mtodo directo o por el mtodo
indirecto.
El mtodo directo expone las principales clases de entradas y salidas brutas en efectivo
y sus equivalentes, que aumentaron o disminuyeron a estos, brindando as mayor
informacin que el mtodo indirecto para estimar los flujos de efectivo y sus
equivalentes futuros.
El mtodo indirecto expone el resultado ordinario y el extraordinario de acuerdo con el
estado pertinente, a los que se suma o deduce, las partidas de ajuste necesarias para
arribar al flujo neto de efectivo y sus equivalentes, proveniente de las actividades
operativas.
-

Actividades de Inversin:

Corresponden a la adquisicin y enajenacin de activos realizables a largo plazo y de

otras inversiones que nos son equivalentes de efectivo, excepto las entendidas con fines
de negociacin habitual.
Los flujos de efectivo y sus equivalentes, por actividades de inversin relacionadas con
la adquisicin o la enajenacin de sociedades controladas o de otras unidades de
negocio deben presentarse separadamente.
-

Actividades de Financiacin:

Corresponden a los movimientos de efectivo y sus equivalentes resultantes de

transacciones con los propietarios del capital o con los proveedores de prstamos.
4- Flujos correspondientes a partidas Extraordinarias:
Los flujos de efectivo y sus equivalentes ocasionados por partidas extraordinarias
deben:
a- atribuirse a las actividades operativas, de inversin o de financiamiento, lo que
corresponda;
b- exponerse por separado.
5- Intereses, dividendos e Impuesto a las Ganancias:

C. COMPENSACIN DE PARTIDAS
Podrn exponerse por importe neto:

a- los ingresos y pagos en efectivo y sus equivalentes, hechos por cuenta de terceros;
b- los ingresos y pagos en efectivo o sus equivalentes, procedentes de partidas cuya
rotacin sea rpida cuyos montos sean importantes y cuyos vencimientos sean
cortos.

D. MODIFICACIN DE LA INFORMACIN DE EJERCICIO

ANTERIORES
Cuando el saldo inicial de efectivo y sus equivalentes est afectado por modificaciones
de ejercicios anteriores:
a- debe exponerse su importe original (el publicado oportunamente, reexpresado en
moneda de cierre s correspondiere), la descripcin y el importe de la modificacin
correspondiente y el saldo inicial corregido. Esta discriminacin puede hacer en la
informacin complementaria;
b- deben adecuarse las cifras correspondientes al estado de flujos de efectivo del (o de
los) ejercicio(s) precedente(s) que se incluyan como informacin comparativa.

E. INFORMACIN COMPARATIVA
Cuando una partida constituya una entrada de efectivo o sus equivalentes, en el perodo
corriente y una salida de efectivo o sus equivalentes, en el perodo anterior (o inversa),
es conveniente dar preeminencia al ordenamiento del perodo corriente, exponindose
los importes del perodo anterior con signo contrario al que corresponde en el perodo
actual.

X. BIBLIOGRAFA

Para la elaboracin de las presentes notas se ha tomado como base las notas de
catedra de Sistema de Informacin Contable VI de la Universidad Nacional de
Crdoba.

E. F. Newton, en Cuestiones Contables Fundamentales, Editorial Macchi.

E. F. Newton, en Anlisis e Interpretacin de Estados Contables, Editorial

Macchi.

Biondi, Mario en Tratado de Contabilidad Media y Superior.

Biondi, Mario. Estados Contables, Presentacin, Interpretacin y Anlisis.

Errepar 2004.

FACPCE. RT N 8

FACPCE. RT N 9

FACPCE. RT N 16, 17, 18, 19, 20, 21