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1

La crisi
115

Andamento del Pil reale


(maggio 2004=100)

110

105

100

ITA
USA

Macroeconomia Definizioni e regolarit statistiche

mag-09

mag-08

mag-07

mag-06

mag-05

mag-04

95

La crescita del Pil nel lungo periodo (Usa)


120

110

100

90

log(Pil)

Macroeconomia Definizioni e regolarit statistiche

1999

1989

1979

1969

1959

1949

1939

1929

80

La crescita del Pil nel lungo periodo (Italia)


400
300

Pil
Trend HP
200

100

Crescita del Pil in Italia


(1960=100)

1960

1965

1970

1975

1980

1985

1990

Macroeconomia Definizioni e regolarit statistiche

1995

2000

Fluttuazioni economiche
Fluttuazioni del Pil in Italia
(scarti rispetto al trend HP)

1960

1965

1970

1975

1980

1985

1990

Macroeconomia Definizioni e regolarit statistiche

1995

2000

La disoccupazione
12

tasso disocc. ITA

10

tasso disocc. USA

8
6
4
2

Macroeconomia Definizioni e regolarit statistiche

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

La disoccupazione nel lungo periodo


Europa
Usa
Giappone
Italia

14
12
10
8
6
4
2

Macroeconomia Definizioni e regolarit statistiche

2005

2000

1995

1990

1985

1980

1975

1970

1965

1960

Comovimenti
Variazioni del PIL e del tasso di disoccupazione
(USA - 1960-2002)
8
PIL

TASSO DISO CCUPAZIO NE

-2

-4
1960

1965

1970

1975

1980

1985

1990

Macroeconomia Definizioni e regolarit statistiche

1995

2000

La Legge di Okun
9,0
u

Legge di Okun

6,0

(USA - 1960-2002)

3,0

0,0

-3,0
-4

-2

Macroeconomia Definizioni e regolarit statistiche

E in Italia?
Fluttuazioni di Pil e disoccupazione

12

(Italia - 1971-2002)
8
0,5
4

-4
-0,5
-8

Fluttuazioni del Pil


Var% della disoccupazione

Macroeconomia Definizioni e regolarit statistiche

2001

1996

1991

1986

1981

1976

1971

1966

-1
1961

-12

10

Ore lavorate
3

Var% delle ore lavorate

-1

-2

La legge di Okun
(Italia - 1971-2002)

-3

-4
-4

-2

Var% del Pil

Macroeconomia Definizioni e regolarit statistiche

11

I prezzi
120

Indice dei prezzi al consumo


CPI (2005=100)

110
100

USA
ITA

90

Macroeconomia Definizioni e regolarit statistiche

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

80

12

Le cifre dellinflazione
25

20

Tassi di inflazione

Italia
Europa
Usa

15

10

-5
1960

1965

1970

1975

1980

1985

1990

1995

Macroeconomia Definizioni e regolarit statistiche

2000

2005

13

La deflazione
25

La variazione
dei prezzi
in Giappone

20
15
10
5

2000

1990

1980

1970

-5

1960

Macroeconomia Definizioni e regolarit statistiche

14

La curva di Phillips
25

La curva di Phillips

Tasso di inflazione

20

Italia - 1980-2000

15

10

0
4

10

12

Tasso di disoccupazione

Macroeconomia Definizioni e regolarit statistiche

14

15

Un po di cautela
25
1980

Inflazione e disoccupazione
(Italia - 1960 -2004)

Tasso di inflazione

20

15

1990

1970

10

5
1960

2000

0
2

10

Tasso di disoccupazione

Macroeconomia Definizioni e regolarit statistiche

12

14

16

Le borse (1990=100)
500
450
400
350
300
250
200
150

Indice Usa

100

Indice Ita
50

Macroeconomia Definizioni e regolarit statistiche

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

1993

1992

1991

1990

17

Il prezzo del petrolio (1)


160
140

prezzo dollari
prezzo euro

120
100
80
60
40
20

Macroeconomia Definizioni e regolarit statistiche

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

18

Il prezzo del petrolio (2)


Il prezzo del petrolio per lItalia
Prezzo reale
Prezzo $

10.000

Prezzo

1.000

Macroeconomia Definizioni e regolarit statistiche

2000

1990

1980

1970

1960

100

19

Il tasso di cambio (1)


1,6
1,5
1,4
1,3
1,2
1,1
1,0

$/

0,9

Macroeconomia Definizioni e regolarit statistiche

gen-08

gen-07

gen-06

gen-05

gen-04

gen-03

gen-02

gen-01

gen-00

gen-99

0,8

20

Il tasso di cambio (2)


2500

2000

1500

1000

500

lira/dollaro

Macroeconomia Definizioni e regolarit statistiche

2000

1990

1980

1970

1960

Fatti stilizzati su C e I

21

Sul consumo :
1. c una forte correlazione, nel lungo periodo, tra consumo
(C ) e prodotto (Y ):

Consumo delle famiglie

Consumo e Pil
Italia 1960-2004

Pil

Macroeconomia Spesa aggregata

22

Comovimento di C e Y - Italia
2. C un chiaro comovimento tra fluttuazioni di C e
fluttuazioni di Y (vedi qui il comovimento in Italia);
"Comovimento" di Consumo e Pil
4

(Italia - scarti dai trend HP)

3
2
1
0
-1
-2
Pil
Consumo

-3

Macroeconomia Spesa aggregata

2000

1995

1990

1985

1980

1975

1970

1965

1960

-4

23

Comovimento di C e Y - Usa
e vedi qui il comovimento negli Usa:
8
Var% Pil
Var% Consumo

Comovimento di consumo e Pil

-2

(Usa - 1960-2002)

Macroeconomia Spesa aggregata

2000

1995

1990

1985

1980

1975

1970

1965

1960

-4

24

Consumo e reddito disponibile

Nel grafico
rappresentata la
situazione negli
Usa:
il consumo
praticamente
proporzionale al
reddito disponibile.

10

Consumo e reddito disponibile


(Usa 1960-2004)

8
Consumo delle famiglie

3. il consumo varia
col reddito
disponibile:

C = 0.95Yd

0
0

4
6
Reddito disponibile delle famiglie

Macroeconomia Spesa aggregata

10

25

Fatti stilizzati sullinvestimento

1. linvestimento pi volatile del consumo; le sue fluttuazioni


sono pi ampie:
Fluttuazioni del Consumo e dell'Investimento

15

(Italia - Scarti dai trend HP)


10

-5

-10
Investimento
Consumo

-15

Macroeconomia Spesa aggregata

2000

1995

1990

1985

1980

1975

1970

1965

1960

-20

26

Investimento e Pil
2. la correlazione tra le fluttuazioni di I e quelle di Y meno
chiara e richiede qualche spiegazione:
20

Dinamica di Investimento e Pil

15

(Italia - 1960-2004)

Var% dell'Investimento

10

-5

-10

-15
-3

Var% del Pil

Macroeconomia Spesa aggregata

27

Disavanzo e Debito pubblico


16

140

14

120

12
100
10
80
8
60
6
40

Disavanzo/Pil
Debito/Pil

Macroeconomia Disavanzo e Debito pubblico

2005

2000

1995

1990

1985

0
1980

0
1975

20

1970

28

Base monetaria (USA)


2000

1600

Miliardi $
1200

800

400

Macroeconomia Moneta

gen-09

gen-08

gen-07

gen-06

gen-05

gen-04

gen-03

gen-02

gen-01

gen-00

29

Offerta di moneta (USA)


9000

8000

M2 (Miliardi $)
7000

6000

5000

Macroeconomia Moneta

gen-09

gen-08

gen-07

gen-06

gen-05

gen-04

gen-03

gen-02

gen-01

gen-00

4000

30

Il moltiplicatore monetario (USA)


12
10
8
6
4

Macroeconomia Moneta

gen-09

gen-08

gen-07

gen-06

gen-05

gen-04

gen-03

gen-02

gen-01

gen-00

Circolante e Riserve su Depositi (USA)


20

CI/DE %
RI/DE %

16

12

Macroeconomia Moneta

gen-09

gen-08

gen-07

gen-06

gen-05

gen-04

gen-03

gen-02

gen-01

gen-00

31

32

Riserve (USA Mld $)


1000
900
800
700

Riserve obbligatorie

600

Riserve totali

500
400
300
200
100

Macroeconomia Moneta

gen-09

gen-08

gen-07

gen-06

gen-05

gen-04

gen-03

gen-02

gen-01

gen-00

Il moltiplicatore della crisi

Macroeconomia Crisi

33