TEMA 2

ANLISIS Y EVALUACIN FINANCIERA

CONCEPTO
El anlisis financiero es una tcnica o herramienta que,
mediante el empleo de mtodos de estudio, permite
entender y comprender el comportamiento del pasado
financiero de una entidad y conocer su capacidad de
financiamiento e inversin propia. El anlisis financiero se
lleva a cabo mediante el empleo de mtodos, mismos que
pueden ser horizontales y verticales. Los mtodos
horizontales permiten el anlisis comparativo de los estados
financieros. Los mtodos verticales son efectivos para
conocer las proporciones de los diferentes conceptos que
conforman los estados financieros con relacin al todo.
Por evaluacin financiera se puede entender el estudio
que se hace de la informacin, que proporciona la
contabilidad y toda la dems informacin disponible para
tratar de determinar la situacin financiera o sector
especfico de sta.
La evaluacin financiera realiza un diagnstico de la salud
financiera de la empresa prestando primero atencin a los
signos vitales (liquidez, rentabilidad y endeudamiento), con
el fin de determinar su estado.
La evaluacin financiera identifica -desde el punto de vista
de un inversionista o un participante en el proyecto - los
ingresos y los egresos atribuibles a la realizacin del
proyecto, y en consecuencia, la rentabilidad generada por
el mismo. La evaluacin financiera juzga el proyecto, desde
la perspectiva del objetivo de generar rentabilidad
financiera y el flujo de fondos generado por el proyecto. La
evaluacin financiera se realiza a travs de la presentacin

sistemtica de los costos y beneficios financieros de un

proyecto, los cuales se resumen por medio de indicadores
de rentabilidad, definidos segn criterio determinado.

IMPORTANCIA

La importancia de la evaluacin y el anlisis financiero

radica en que es la base de la toma de decisiones de las
entidades econmicas. Adems, es el reflejo de la situacin
econmica en las diferentes etapas de la entidad y es la
principal fuente para detectar, haciendo los anlisis
pertinentes, la posible existencia de alguna anomala, o
bien, nos permite identificar las fortalezas y debilidades
actuales, pasadas y futuras, ya que en la informacin
financiera quedan por sentado todos los acontecimientos
econmicos de una entidad, cumpliendo as con el objetivo
de dar a conocer a cualquier usuario lo sucedido con el
ente; las proyecciones a largo y corto plazo son una
herramienta de suma importancia para las empresas y ellas
se hacen en base a la informacin financiera con que se
cuenta.

MTODO DE ANLISIS

Los mtodos de anlisis financiero se consideran como los

procedimientos utilizados para simplificar, separar o reducir
los datos descriptivos y numricos que integran los estados
financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo
periodo y los cambios presentados en varios ejercicios
contables.

Para

el anlisis financiero

es importante conocer

el

significado de los siguientes trminos:

Rentabilidad: es el rendimiento que generan los activos
puestos en operacin.
Tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un
periodo determinado.
Liquidez: es la capacidad que tiene una empresa para
pagar sus deudas oportunamente.
De acuerdo con la forma de analizar el Contenido de los
estados financieros, existen los siguientes mtodos de
evaluacin:
Mtodo De Anlisis Vertical Se emplea para analizar
estados financieros como el Balance General y el Estado de
Resultados, comparando las cifras en forma vertical.

Mtodo De Anlisis Horizontal Es un procedimiento que

consiste en comparar estados financieros homogneos en
dos o ms periodos consecutivos, para determinar los
aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de
un periodo a otro. Este anlisis es de gran importancia para
la empresa, porque mediante l se informa si los cambios en
las actividades y si los resultados han sido positivos o
negativos; tambin permite definir cules merecen mayor
atencin por ser cambios significativos en la marcha.

A diferencia del anlisis vertical que es esttico porque

analiza

compara

datos

de

un

solo

periodo,

este

procedimiento es dinmico porque relaciona los cambios

financieros presentados en aumentos o disminuciones de

un periodo a otro. Muestra tambin las variaciones en cifras
absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual permite
observar ampliamente los cambios presentados para su
estudio, interpretacin y toma de decisiones.

MTODOS Y ANLISIS VERTICALES

Para efectuar el anlisis vertical hay dos procedimientos:
Procedimiento

de

porcentajes

integrales:

Consiste

en

determinar la composicin porcentual de cada cuenta del

Activo, Pasivo y Patrimonio, tomando como base el valor del
Activo total y el porcentaje que representa cada elemento
del Estado de Resultados a partir de las Ventas netas.
Porcentaje integral = Valor parcial / valor base X 100
Ejemplo El valor del Activo total de la empresa es
$1.000.000 y el valor de los inventarios de mercancas es
$350.000. Calcular el porcentaje integral.
Porcentaje integral = 350.000/1.000.000 X 100
Porcentaje integral = 35%
El anlisis financiero permite determinar la conveniencia de
invertir

conceder

crditos

al

negocio;

as

mismo,

determinar la eficiencia de la administracin de una

empresa.

2. Procedimiento de razones simples: El procedimiento de

razones simples tiene un gran valor prctico, puesto que
permite obtener un nmero ilimitado de razones e ndices
que

sirven

estabilidad,

para
solidez

determinar
y

la

liquidez,

rentabilidad

solvencia,

adems

de

la

permanencia de sus inventarios en almacenamiento, los

periodos de cobro de clientes y pago a proveedores y otros
factores que sirven para analizar ampliamente la situacin
econmica y financiera de una empresa.
Procedimiento de anlisis
Se toman dos Estados Financieros (Balance General o
Estado de Resultados) de dos periodos consecutivos,
preparados sobre la misma base de valuacin.
Se presentan las cuentas correspondientes de los Estados
analizados. (Sin incluir las cuentas de valorizacin cando se
trate del Balance General).
Se registran los valores de cada cuenta en dos columnas,
en las dos fechas que se van a comparar, registrando en la
primera columna las cifras del periodo ms reciente y en la
segunda columna, el periodo anterior. (Las cuentas deben
ser registradas por su valor neto).
Se crea

otra

columna

que indique

los aumentos o

disminuciones, que indiquen la diferencia entre las cifras

registradas en los dos periodos, restando de los valores del
ao ms reciente los valores del ao anterior. (Los
aumentos son valores positivos y las disminuciones son
valores negativos).

En una columna adicional se registran los aumentos y

disminuciones y porcentaje. (Este se obtiene dividiendo el
valor del aumento o disminucin entre el valor del periodo
base multiplicado por 100).
En otra columna se registran las variaciones en trminos de
razones. (Se obtiene cuando se toman los datos absolutos
de los Estados Financieros comparados y se dividen los
valores del ao ms reciente entre los valores del ao
anterior). Al observar los datos obtenidos, se deduce que
cuando la razn es inferior a 1, hubo disminucin y cuando
es superior, hubo aumento.

RAZONES FINANCIERAS:
Uno de los instrumentos ms usados para realizar anlisis
financiero de entidades es el uso de las razones financieras,
ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y
comportamiento de la empresa. Estas presentan una
perspectiva
precisar

el

amplia

de

grado

de

la

situacin

liquidez,

financiera,

de

puede

rentabilidad,

el

apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga

que ver con su actividad.
Las razones financieras, son comparables con las de la
competencia

llevan

al

anlisis

reflexin

funcionamiento de las empresas frente a sus rivales.

RAZONES DE LIQUIDEZ:

del

La liquidez de una organizacin es juzgada por la capacidad

para saldar las obligaciones a corto plazo que se han
adquirido a medida que stas se vencen. Se refieren no
solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su
habilidad para convertir en efectivo determinados activos y
pasivos corrientes.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO:
Estas razones indican el monto del dinero de terceros que
se utilizan para generar utilidades, estas son de gran
importancia ya que estas deudas comprometen a la
empresa en el transcurso del tiempo.

RAZONES DE RENTABILIDAD:
Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de
la empresa con respecto a un nivel dado de ventas, de
activos o la inversin de los dueos.

RAZONES DE COBERTURA:
Estas razones evalan la capacidad de la empresa para
cubrir determinados cargos fijos. Estas se relacionan ms
frecuentemente con los cargos fijos que resultan por las
deudas de la empresa.

RAZONES DE LIQUIDEZ:

CAPITAL DE TRABAJO (CNT):

Esta razn se obtiene al descontar de las obligaciones de la
empresa todos sus derechos.

CNT = Pasivo Circulante - Activo Circulante

SOLVENCIA (IS):
Este considera la verdadera magnitud de la empresa en
cualquier instancia del tiempo y es comparable con
diferentes entidades de la misma actividad.
IS = Activo total
Pasivo total

PRUEBA DEL CIDO (CIDO):

Esta prueba es semejante al ndice de solvencia, pero
dentro del activo circulante no se tiene en cuenta el
inventario de productos, ya que este es el activo con menor
liquidez.
CIDO = Activo circulante - Inventario
Pasivo circulante

ROTACIN DE INVENTARIO (RI):

Este mide la liquidez del inventario por medio de su
movimiento durante el periodo.
RI = Costo de lo vendido
Promedio Inventario

PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIO (PPI):

Representa el promedio de das que un artculo permanece
en el inventario de la empresa.
PPI = 360
Rotacin del Inventario

ROTACIN DE CUENTAS POR COBRAR (RCC):

Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio de su
rotacin.
RCC = Ventas anuales a crdito
Promedio de Cuentas por Cobrar

LA INFLACIN Y SUS EFECTOS EN EL

ANLISIS FINANCIERO
La inflacin es el aumento sostenido y generalizado de los
precios de los bienes y servicios, producto del crecimiento
del dinero en circulacin, lo que favorece una mayor
demanda, o el aumento del coste de los factores de la

produccin, ya sean materias primas, energa, salarios,

entre otros. Al efecto contrario, cuando se produce una baja
continuada de los precios se le denomina deflacin.

Partiendo de esta definicin podemos mencionar que es

importante considerar este factor afecta en la toma de
decisiones de la empresa, ya que este fenmeno provoca
distorsiones en la informacin contable de la misma. Por
esta razn los estados financieros deben mostrar cifras
actualizadas porque no hay que olvidar que estos son
preparados con cifras histricas y que atreves de los aos,
estos pierden su valor en el tiempo. Lo que evita que
puedan
ser
comparables
y
confiables
para
la
administracin, ya que pueden tomar decisiones sobre
informacin errnea.
Es importante considerar este efecto antes de realizar
cualquier anlisis financiero para evitar que se planifique
sobre datos no actualizados y que no contemplen este
fenmeno. Ya que como lo indica la definicin los precios
varan lo que hace que tambin los costos de la compaa
aumenten y al no ser tomado en cuenta en la planeacin,
provoca que la empresa obtenga prdidas porque los costos
en los que tienen que incurrir van a hacer mayores que el
ao anterior.

La inflacin trae ventajas cuando tiende a la baja, como por

ejemplo los precios de los productos y servicios aumentan,
pero no en mayor proporcin, lo que produce que el ndice
de pobreza en los pases disminuya, otro factor que se
puede mencionar es que las tasas de inters de los bancos
disminuyen.

LA INVERSIN Y LOS FACTORES QUE LA

AFECTAN

Se habla de inversin cuando destinas tu dinero para la

compra de bienes que no son de consumo final y que sirven
para producir otros bienes, por ejemplo una mquina para
hacer zapatos, ya que puedes venderlos y recibir
ganancias.
Tambin hablamos de inversin cuando utilizas tu dinero en
productos o proyectos que se consideran lucrativos, ya sea
la creacin de una empresa o la adquisicin de acciones.
Toda inversin tiene implcito un riesgo, que debes
contemplar antes de tomar una decisin.
Qu afectan a la inversin
No podrs disponer de tu dinero en el momento que lo
necesites si es un producto de depsito a trmino fijo
o ahorro programado.
En todos los productos financieros de inversin existen
riesgos sobre tu dinero, algunos tienen un riesgo mnimo
como los CDT, otros moderado como los bonos y
finalmente estn los de un riesgo mayor como los
productos de renta variable, por ejemplo las acciones, con
las que debes asumir riesgos que pueden hacerte ganar o
perder parte de tu inversin dependiendo de que tanto
flucte en el mercado de valores.
Las expectativas empresariales sobre el futuro de la
actividad econmica: los empresarios se forman unas
expectativas sobre cmo evolucionar la economa y
toman sus decisiones de inversin condicionada por las
mismas.

El tipo de inters: El precio de los prstamos, esto es el

tipo de inters, condiciona las decisiones de inversin; el
empresario invertir cuando el rendimiento esperado
supere al inters pagado.

Capacidad de las empresas: La capacidad de una empresa

son las instalaciones con las que cuenta (instalaciones
productivas). Cuando estas no se utilizan completamente,
existe un exceso de capacidad que propiciar la inversin.
Los impuestos: Cuando aumentan los impuestos la
inversin es menor debido a que aumenta el coste real de
uso del capital.

LA ROTACION EL MARGEN Y LA
CAPACIDAD GENERADORA DE
UTILIDADES
La rotacin de activos es uno de los indicadores
financieros que le dicen a la empresa que tan eficiente
est siendo con la administracin y gestin de sus activos.
Rotacin, son las veces en que mueve los activos
circulantes, en cuanto al movimiento de venta y compra y
vuelve a mover el mismo valor y as sucesivamente, o sea
recupera un valor y lo vuelve a invertir tantas veces
pueda, esa rotacin le produce ms beneficios.
El margen bruto es un indicador financiero donde se
refleja en trminos porcentuales lo que representa la
utilidad bruta frente a los ingresos operacionales netos en
un mismo periodo de tiempo, para efectos de su clculo
debemos: 1. Tomar dichos ingresos y restarle sus
correspondientes costos, as obtenemos la utilidad bruta
(Ingresos Costos = Utilidad Bruta), 2. Luego el valor
resultante de utilidad bruta se divide por los ingresos
(Utilidad Bruta / Ingresos) y 3. Se multiplica por 100 para
convertirlo en trminos porcentuales.

"capacidad
generadora
de
Utilidades",
es
aquella Rentabilidad en la que el administrador financiero
intenta colocar los Recursos dentro de la entidad en
inversiones de Activo, sacando mximos rendimientos para
el negocio sin sacrificar la Liquidez.

Dicha Rentabilidad se puede expresar en trminos de razn,

como la relacin existente entre la Utilidad de Operacin y los
activos en operacin.

ANLISIS FINANCIERO Y LA TOMA DE

DECISIONES

El anlisis financiero permite determinar la situacin actual

y la toma de decisiones futuras en la bsqueda por
mejorar el desempeo de una organizacin.

La toma de decisiones es el proceso mediante el cual se

realiza una eleccin entre las opciones o formas para
resolver diferentes situaciones de la vida en diferentes
contextos; a nivel laboral, familiar, sentimental,
empresarial (utilizando metodologas cuantitativas que
brinda la administracin). La toma de decisiones consiste,
bsicamente, en elegir una opcin entre las disponibles, a
los efectos de resolver un problema actual o potencial (aun
cuando no se evidencie un conflicto latente).