Taller 2C

Contabilidad con estados financieros (repaso)

Por: Rolando A. Escobar Posada
Fecha de publicacin: 03/marzo/2016.
ste taller intenta ser un repaso para el primer parcial, y constituye un requisito necesario pero no suficiente
para ser exitoso en el parcial. ste material debe ser complementado con el estudio de las notas de clase, los
captulos 1,2 y 3 del texto gua, los artculos de actualidad, y el resto de talleres. Recuerde que hay tres
excelentes monitoras y mis asesoras a su disposicin por si tiene alguna duda. No deje duda sin resolver.
Espero que ste taller les sea de mucha ayuda y se tome con mucha seriedad. Rolando.
I. Escoja la mejor respuesta a las siguientes preguntas:
1. De acuerdo con la Hiptesis de los Mercados Eficientes,
a. es imposible predecir el precio de las acciones en el mercado
b. el precio de la accin refleja toda la informacin disponible sobre la firma
c. acciones ms riesgosas deben pagar un dividendo mayor
d. el mercado es un mecanismo ineficiente para valorar el riesgo
e. los precios de las acciones se pueden predecir con exactitud.
2. De acuerdo con la Hiptesis de los Mercados Eficientes, el objetivo principal de los administradores
a. debe ser la maximizacin de la riqueza de los accionistas
b. debe ser la minimizacin de la riqueza de los accionistas
c. debe ser mantener total control sobre todas la operaciones
d. debe ser la maximizacin de las utilidades de corto plazo
e. ninguna de las anteriores.
3. Es un mercado de deuda:
a. Mercado de acciones
b. Mercado de opciones
c. Mercado de bonos
d. Mercado del petrleo
e. Mercadolibre.com
4. El mercado de dinero se refiere a
a. compra y venta de instrumentos financieros de alta liquidez
b. compra y venta de dlares, libras, etc.
c. compra y venta acciones
d. compra y venta de bonos de ms de un ao
e. es lo mismo que el mercado de derivados.
5. Cuntos dlares (USD) se pueden obtener si se cambian $150.000 a una tasa de cambio 0,0004USD/$?
a. USD375.000.000
b. USD375.000
c. USD375
d. USD6
e. USD60.

6. Un consumidor deposita $150.000 al banco hoy. Un ao despus recibe $180.000. La tasa de inters
fue de:
a. -30%
b. -20%
c. 30%
d. 20%
e. 0,2%.
7. Un inversionista colombiano invirti $150.000 en bonos norteamericanos a una tasa de cambio spot
2500$/USD, y una tasa de inters de 10%. Si un ao despus el dinero recibido de la inversin,
convertido a pesos, fue de $191.400, cul fue la tasa de cambio en $/USD al final de la inversin?
a. 60
b. 76,56
c. 100
d. 2500
e. 2900.
8. Un fabricante de cigeales quiere iniciar un negocio que piensa llamarlo La Cigea. Para ello
compra hoy maquinaria, renta un local, y contrata algunos empleados. La inversin inicial fue de
$80M, de los cuales obtuvo $70M de sus propios ahorros, y los $10M restantes los pidi prestado a
un inters anual del 10%. Un ao despus, el EBIT de su empresa fue de $50M. La tasa de impuestos
al gobierno es de 30%. La utilidad antes de impuestos de La Cigea fue:
a. $50000.000
b. $49900.000
c. $49000.000
d. $42000.000
e. $40000.000.
9. Refirase a la pregunta 8. Si La Cigea no distribuye dividendos, calcule la utilidad neta:
a. $28000.000
b. $29400.000
c. $34300.000
d. $34930.000
e. $35000.000.
10. Refirase al problema 8. Asuma que la empresa no increment su deuda ni distribuy dividendos ese
ao. El ROE de la empresa fue (calclelo usando el promedio del patrimonio):
a. 57,37%
b. 49,00%
c. 42,88%
d. 39,36%
e. 32,13%.
11. Refirase al problema 8. Asuma que para la Cigea Deuda = Pasivos Totales, y no distribuy
dividendos. Entonces el ROA de la empresa fue: (calclelo usando el promedio del activos):
a. 32,13%
b. 39,36%
c. 51,46%
d. 62,50%
e. 71,42%.

12. Refirase al problema 8. Suponga que al momento de tomar la decisin de iniciar o no el negocio,
nuestro fabricante tuvo la opcin alterna de invertir su dinero en un CDT a un ao. Suponga adems
que el ROE y el ROA de La Cigea, y la tasa de inters de CDT ( i ) eran conocidas antes de invertir
en La Cigea. Muy probablemente, el fabricante eligi invertir en La Cigea porque:
a. ROA i
b. ROE i
c. ROA i
d. ROE i
D

e. ROE 1 ROA ROA i .

P

13. Considere el problema 8. El fabricante

a. podra considerar apalancar la empresa
b. podra considerar desapalancar la empresa
c. podra considerar apalancar la empresa slo si la tasa de inters del prstamo disminuye
d. podra considerar desapalancar la empresa slo si la tasa de inters del prstamo aumenta
e. est en un nivel ptimo de apalancamiento.
D

14. Refirase al problema 8. Considere la expresin ROE 1 ROA ROA i , donde i es la

P

tasa de inters de la deuda D , y es la tasa de impuestos. Si la tasa de inters de la deuda hubiera

sido un 20% mayor, es decir i 0,02 , el cambio aproximado en el ROE, ROE , de la firma es
(asuma Pat = $70M y D = $10M):
a. 28%
b. 0,28%
c. 0,00%
d. -28%
e. -0,28%.
II. Resuelva los siguientes problemas.
1. A partir de lista (desordenada) de cuentas en la Tabla No.1, construya el balance general para la firma
BG, a diciembre 31 de 2013. Calcule el valor de la cuenta marcada con ?. Luego complete las
columnas Valor 2013 ($) correspondientes en la Tabla No. 2.
Tabla No. 1.
Propiedad Planta y equipo (neto)
Caja
Total pasivos corrientes
Otros activos corrientes
Otros activos de largo plazo
Otros pasivos corrientes

$ 2.933.000
$ 1.756.000
$ 2.158.000
$ 743.000
$ 626.000
?

Cuentas por cobrar

Deuda a largo plazo (10%)
Acciones comunes
Inventarios
Cuentas por pagar

$
$
$
$
$

1.019.000
4.387.000
1.506.000
2.067.000

Tabla No. 2.
Balance General Compaa BG diciembre 31 de 2013 y 2014
Activos

Valor 2013 ($) Valor 2014 ($) Cambio cuenta Pasivos

Activos corrientes:

Valor 2013 ($) Valor 2014 ($) Cambio cuenta

Pasivos corrientes:

Total pasivos corrientes

Pasivos largo plazo:
Total activos corrientes
Activos largo plazo:
Total pasivos largo plazo
Total pasivos
Patrimonio:

Total activos largo plazo

Total activos

Total patrimonio
Total pasivo + patrimonio

2. (Continuacin) La empresa BG registr las siguiente transacciones durante el ao 2014:

i. ventas por $24526.000, de las cuales 40% fueron a crdito.
ii. El costo de los productos vendidos fue de $9079.000.
iii. Compr materia prima a crdito por valor de $9000.000
iv. Pag intereses de deuda a largo plazo 10%, y registr gastos generales por valor de $3899.000.
v. Distribuy dividendos por valor de $243.000.
vi. Pag impuestos por valor de $1617.000.
vii. El 1ro. de enero de 2014, compr maquina en efectivo por valor de $3000.000. La vida til de la
mquina es de 10 aos.
viii. La depreciacin del periodo de la propiedad planta y equipo existente (es decir, sin incluir la de la
nueva mquina) fue de $290.000.
a. Calcule la utilidad neta y el cambio en la utilidad retenida para BG a diciembre 31 de 2014.
b. Calcule el flujo de caja neto de BG a diciembre 31 de 2014.
c. Construya el balance general para la GP a diciembre 31 de 2014. Para esto escriba los valores
de cada cuenta en las columnas Valor 2014 ($) correspondientes de la Tabla 2. (Ayuda: Si
lo cree conveniente, primero calcule el cambio de cada cuenta de balance, y consigne su valor
en la columna Cambio cuenta de la Tabla 2. Despus simplemente halle el valor de cada
cuenta para el ao 2014 y lo escribe en la columna correspondiente).
d. Calcule:
i. El ROE (2014) de BG.
ii. El ROA (2014) de BG.
iii. Decida si la empresa podra considerar apalancarse. S, no, por qu?

3. Suponga que despus de analizar los resultados para el ao 2014 y preparar los estados financieros
proyectados para 2015, un empresa cualquiera de juguetes anticipa un incremento en activos totales de
$50M, un incremento en la utilidad retenida de $25M, y un incremento en cuentas por pagar de
$40M. Asuma que, adicional a las cuentas por pagar, la firma posee pasivos de deuda a corto y largo
plazo, y su patrimonio incluye acciones y utilidad retenida. El CFO (Chief Financial Officer) de la
compaa le solicita a usted que determine la cantidad requerida de financiacin externa adicional
proyectada para 2015. Qu responde usted al CFO?
4. Durante 2014, la compaa BigEar, que produce e-phones, tuvo ventas por valor de $1M (un milln).
El costo de los productos vendidos y gastos de venta fueron $300K (300 mil) y $200K,
respectivamente, sin incluir depreciacin. BigEar tambin mantuvo una deuda a corto plazo, durante
todo el 2014, de $1M sobre la cual paga un inters de 10% anual. El 01/enero/2014, la firma adquiri
una nueva mquina por valor de $1M la cual pag 30% en efectivo y el 70% restante a travs de una
deuda a largo plazo al 10% de inters anual. La depreciacin fue de $100K, y la tasa de impuestos es
de 35%. Si hoy es 31 de diciembre de 2014, calcule:
a. el EBIT de la firma
b. la utilidad antes de impuestos
c. la utilidad neta
d. el flujo de caja de las operaciones (asuma que no hubo cambio en inventario, cuentas por
cobrar, ni cuentas por pagar).
e. el flujo de caja libre.
5. Despus de examinar algunos patrones durante los ltimos aos, la administracin de una empresa
estim (mediante regresin) las siguientes relaciones entre cuentas de los estados financieros para
cualquier ao dado:
i. AC = 0,5M + 0,25V
ii. AF = 1M + 0,5V
iii. PC = 0,1M + 0,1V
iv. UN = 0,02V
donde AC = activos corrientes al final del ao, AF = activos fijos al final del ao, PC = pasivos
corrientes al final de ao, UN = utilidad neta obtenida durante el ao, V = ventas durante el ao, y M
= millones.
Las ventas de la compaa durante el ao 2014 fueron $10M. El Balance General (sper resumido) a
31 de diciembre de 2014 es el siguiente:
Balance general a 31 de diciembre de 2014.
Activos corrientes $3M Pasivo corriente
Activos fijos
$6M Deuda largo plazo (10%)
Acciones comunes
Utilidad retenida
Total Activos
$9M Total Pas+Pat

$1,1M
$2,5M
$2M
$3,4M
$9M

Por ltimo, la administracin estim que el valor de las ventas de la compaa para cualquier ao est
relacionado con el PIB (Producto Interno Bruto) del pas de la siguiente manera:
= 105
El pronstico del PIB para el prximo ao (2015) es de = $2,05 106 . Si hoy es 31 de
diciembre de 2014, y la tasa de impuestos para (2015) es de 34%,
a. Calcule el valor de las ventas proyectadas para 2015.
b. Calcule el cambio en la utilidad retenida proyectada para 2015, si la compaa no planea
distribuir dividendos.
c. Calcule la financiacin externa adicional requerida para 2015 si la empresa planea cubrir
cualquier faltante con 40% en nuevas acciones emitidas, y el 60% restante con deuda a largo
plazo (10%).
d. Utilice la siguiente tabla para construir el balance general proyectado a 31 de diciembre de
2015.
Balance general a 31 de diciembre de 2015.
Activos corrientes

Pasivos corrientes

Activos fijos

Deuda largo plazo (10%)

Acciones comunes
Utilidad retenida

Total Activos

Total Pas+Pat