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MERCADO DE VALORES
PROFESOR-FACILITADOR
Dr. Norberto Jose Mejia C.
Correo: dr.norbertomejia@gmail.com
Contenido Programtico
El Sistema Financiero
El sistema financiero; Es un conjunto de instituciones,
mercados e instrumentos financieros, cuya misin
conjunta fundamental es canalizar el ahorro financiero
del pas hacia los sectores productivos de la economa.
El sistema financiero; desempea dicha funcin
relacionando agentes econmicos que desean invertir el
excedente de sus ingresos sobre sus gastos, con otros
agentes econmicos que requieren esos recursos para
financiar sus gastos de consumo o la adquisicin de
insumos, maquinarias, equipos y otros bienes de capital
utilizados en la actividad productiva. Bello (2009).
El Sistema Financiero
Para lvarez (2008) Es un elemento
fundamental para el desarrollo de la
economa ya que canaliza los recursos
financieros
desde
las
unidades
econmicas excedentarias a las unidades
econmicas deficitarias, para realizar
operaciones comerciales e inversiones.
El Sistema Financiero
El sistema financiero es el conjunto de
instituciones y operaciones a travs de las
cuales se transfieren recursos de los
individuos con recursos disponibles para
depositar o invertir (sector superavitario) a
las personas y empresas que los
requieren para sus proyectos
Instrumentos Financieros.
Bonos de la Deuda Publica.
Letras del Tesoro.
Papeles Comerciales.
Certificados a Plazo.
Mercados Financieros.
Mercados Financieros
Mercado. Un grupo de compradores y vendedores que estn en contacto lo
suficientemente prximo para que las transacciones entre cualquier par de ellos
afecte las condiciones de compra o venta de los dems. Por lo tanto, un mercado
indica, a veces, de una forma general, grandes grupos de compradores y
vendedores de amplias clases de bienes, como, por ejemplo, el mercado de bienes
de consumo, el mercado de factores de produccin, el mercado de capital, entre
otros (Seldon y Pennance, 1975 citado por Morles, 2008)
Mercado Financiero. Son aquellos donde las personas que tienen un exceso de
fondos disponibles las transfieren a quienes tienen un dficit. Los mercados
financieros, como los mercados de bonos y de valores, juegan un papel crucial en
la economa, al promover una mayor eficacia llevando los fondos excedentes all
donde hacen falta. As, el buen funcionamiento de los mercados financieros en un
factor clave para generan un crecimiento econmico alto, y el desempeo
deficiente de ellos es una de las causas de la pobreza de tantos pases del mundo.
Las actividades de estos mercados tambin tienen efectos directos en la riqueza
personal, en la conducta de los negocios y de los consumidores, y en el
desempeo cclico de la economa. (Mishkin: 2008)
Caractersticas de los
Mercados Financieros
Amplitud: nmero de ttulos financieros que se negocian en un mercado financiero. Cuantos
ms ttulos se negocien, ms amplio ser el mercado financiero.
Profundidad: existencia de curvas de oferta y demanda por encima y por debajo del precio
de equilibrio que existe en un momento determinado. Si existe gente que sera capaz de
comprar a un precio superior al precio y si existe alguien que est dispuesto a vender a un
precio inferior.
Libertad: si existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero.
Flexibilidad: capacidad que tienen los precios de los activos financieros, que se negocian en
un mercado, a cambiar ante un cambio que se produzca en la economa.
Transparencia: posibilidad de obtener la informacin fcilmente. Un mercado financiero ser
ms transparente cuando ms fcil sea obtener la informacin. Un mercado cuanto ms se
acerque a esas caractersticas, ms se acerca al ideal de mercado financiero perfecto.
No existe ningn mercado financiero perfecto. Nunca se estar seguro de que el precio del
mercado refleja su valor justo. El concepto de mercado financiero aparece como unidad de
medida, para comparar los distintos mercados financieros.
Mercado de Valores
Superintendencia Nacional de
Valores (SNV)
Mercado de Valores
Conformacin del Mercado de Valores. El
mercado de valores comprende el grupo de
instituciones que se dedican a la intermediacin
de ttulos valores establecidos por la ley, cuyas
transacciones en la economa nacional permiten
la sana intermediacin de flujos financieros y la
estabilidad del sector, de acuerdo con las
directrices emanadas del rgano rector del
Sistema Financiero Nacional (Artculo 10
LOSFN).
Ventajas de acudir al
Mercado de Valores
Obtener recursos financieros a menor costo.
Disear las fuentes de recursos financieros de
acuerdo con sus necesidades.
Capitalizar su compaa.
Optimizar la estructura financiera de su
empresa.
Proyectar la imagen corporativa de la entidad.
Darle liquidez a los activos.
Empresas Emisoras
Entidades o empresas emisoras. Son las instituciones que emiten y
colocan sus ttulos valores en los mercados organizados para
financiarse.
Las empresas emisoras son empresas que bajo el cumpliendo de
disposiciones normativas correspondientes, ofrecen al Mercado de
Valores los ttulos representativos de su capital social (acciones) o
valores que amparan un crdito colectivo a su cargo (obligaciones).
Para resguardar el inters de los inversionistas, las empresas
emisoras proporcionan peridicamente la informacin financiera y
administrativa que permita estimar sus rendimientos probables y la
solidez de sus ttulos. En trminos ms sencillos, un emisor es una
empresa que pone a disposicin del Mercado Burstil sus valores
como empresa legalmente establecida y con fines de lucro.
Bolsa de Valores
La bolsa de valores es una entidad privada constituida como sociedad annima, que
se encuentra oficialmente regulada, donde se realizan operaciones de compra y
venta de acciones obligaciones, bonos, certificados de inversin y dems Ttulosvalores inscritos en bolsa, all se encuentran los demandantes y oferentes de valores
negociando a travs de sus Corredores de Bolsa
Son importantes porque a travs de ellos se da el encuentro directo entre las
personas que cuentan con dinero y desean invertirlo, denominados inversionistas, y
los vendedores de valores que pueden ser los propios inversionistas o las empresas
que deciden vender valores a cambio de dinero (capital) ya sea para desarrollar
proyectos, para capital de trabajo o bien para refinanciar deudas.
Operadores de Valores
Son aquellos que se dedican en forma regular o habitual a realizar actividades de
intermediacin con valores en los mercados primarios o secundario de valores, o
a la captacin de fondos o valores destinados a la inversin en valores regulados
por la Ley de Mercado de Valores, en nombre propio, por cuenta propia o de un
tercero, o en nombre de un tercero por cuenta de ste debern estar autorizadas
por la Superintendencia Nacional de Valores como operadores de valores
autorizados.
Los Operadores de Valores, se pueden constituir en forma de sociedades, stos
son la anteriores sociedades de corretaje y tambin pueden ser miembros de una
bolsa, stas eran las llamadas casas de bolsas. De igual manera los operadores
de valores autorizados pueden ser personas naturales, los cuales eran
denominados anteriormente corredores pblicos de ttulos valores.
La Ley de Mercado de Valores establece que los Operadores de Valores
(personas jurdicas, personas naturales) no podrn ejercer funciones de
correduras con ttulos de deuda pblica nacional, solamente podrn realizar
intermediacin de ttulos valores emitidos por empresas privadas (acciones,
obligaciones, papeles comerciales y ttulos de participacin, etc).
Cajas de Valores
Es una compaa que ha adoptado la
modalidad de Sociedad Annima de
Capital Autorizado, cuyo objeto social
exclusivo es la prestacin de servicios de
depsito, custodia, transferencia,
compensacin y liquidacin de valores
objeto de oferta pblica.
Cajas de Valores
La C.V.V. Caja Venezolana de Valores, tiene objetivos claramente
definidos que se encuentran enmarcados dentro de sus dos
grandes actividades: el depsito, custodia y administracin de
ttulos valores y la transferencia, compensacin y liquidacin de los
valores depositados. En cuanto a la actividad de depsito, la Caja
persigue como objetivos fundamentales, centralizar el registro de
ttulos valores y proveer servicios para la administracin de valores
en depsito, con la finalidad de reducir el manejo fsico, minimizar el
riesgo de fraude y falsificacin, reducir costos al mejorar la
eficiencia operativa, reducir la complejidad operativa, agilizar los
procesos administrativos y proveer de informacin oportuna a los
depositantes.
Cmara de Compensacin
Los mercados de valores, cuentan con una Cmara de
Compensacin, que funge como garante de todas las
obligaciones financieras que se generan por las
operaciones de productos derivados estandarizados.
CCV, es la Cmara de Compensacin y Liquidacin del
Mercado Venezolano su funcin central es ser la
contraparte y por tanto garante de todas las obligaciones
financieras que se derivan de la operacin de los
contratos negociados, para ello deber observar la
normatividad emitida por las Autoridades Financieras:
Banco Central de Venezuela, Comisin Nacional Bancaria
de Valores (CNV) y dems instituciones financieras.
Asesores de Inversin
Calificadoras de Riesgo
Las calificadoras de riesgo son agencias
especializadas en la evaluacin y clasificacin
de riesgos de los ttulos de deuda emitidos por
pases y empresas
Las agencias calificadoras de riesgo son
entidades encargadas de realizar estudios que
indican el riesgo crediticio de una entidad o
emisin de ttulos con el fin de facilitar a los
inversionistas la toma de decisiones a la hora de
colocar sus recursos. (Cuartas, p.21)
Taller Individual
1. - Qu es el mercado financiero?
Reflexiones