Ingenieria econmica Gr.

08
Semestre 01 2016

Presentaciones de apoyo para la Quincena 3

Ing. Julio Csar Can Rodrguez
jccanonr@unal.edu.co
Profesor Asociado
Facultad de Ingeniera
Universidad Nacional de Colombia, Sede Bogot

Marzo 2016

Las presentaciones instaladas en la plataforma de apoyo virtual Moodle 2.8 son uno de los recursos que
sirven de soporte al Curso y deben complementarse con las lecturas, trabajos y ejercicios dispuestos dentro
del programa de la asignatura
[29]

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Tasas efectivas y tasas peridicas

TASA EFECTIVA: es la tasa que mide el costo efectivo de un crdito o la rentabilidad efectiva
de una inversin, involucrando el concepto de inters compuesto

TASA PERIDICA: es la tasa que se aplica para calcular el inters efectivo que se paga en un
periodo determinado. As, por ejemplo se habla de tasas de 1% diario, 1.5% mensual, 5% anual
La tasa peridica puede calcularse a partir de la tasa nominal y el nmero de periodos mediante
la expresin:

Tasa nominal = Tasa peridica x n

Donde: n es el nmero de veces que el periodo de la tasa peridica se repite en un ao

Ejemplo: una tasa nominal 12%, M corresponde a una tasa peridica mensual de 1%, obtenida
al dividir 12% por el nmero de meses del ao, es decir por 12.

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Ecuacin de las tasas efectivas

Expresin en la cual:
TE_: Es la tasa efectiva para un periodo determinado [mes, trimestre, ao]
ip : Es la tasa peridica correspondiente al periodo seleccionado
N : nmero de veces que se liquida la tasa peridica en el plazo expresado en la tasa
efectiva que se quiere calcular

Ejemplo:
Calcular la Tasa Efectiva Anual (TEA) que corresponde a una tasa peridica de 2% mensual
Como la tasa peridica (en este caso mensual) se liquida doce veces en el periodo para el cual
se desea calcular la Tasa Efectiva (ao) , el resultado es:

TEA = (1 + 0.02)

12

1 = 26,82%

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Ecuacin de las tasas efectivas

Ejemplo:
Un prestamista entrega $1.000.000 a un cliente por tres meses a una tasa de inters de 36% con
capitalizacin mensual. Se acuerda cancelar el valor del prstamo ms los intereses al final del
trimestre.
a. Calcular el valor acumulado al final del trimestre (valor del pago nico)
b. Calcular la tasa efectiva trimestral (TET) de la operacin
Solucin
a. Se calcula la tasa mensual a partir de la nominal i = 0,36/12 = 0.03 = 3% mensual. Con ese
valor en la ecuacin bsica VF = VP (1 + i) n se obtiene:
VF = 1.000.000 (1 + 0.03)3 = $1.092.727 (Valor pago nico)
b. Clculo de la tasa efectiva trimestral TET
Aplicando la expresin TET = (1 + 0.03)3 1 = 9.27%
Este mismo valor puede obtenerse mediante el clculo de la tasa de inters que
corresponde al negocio. Puede verificarse que si el inters I = $92.727 se divide por
el valor inicial del prstamo ($1.000.000) se obtiene una tasa de inters de 9.27%

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Tasas equivalentes

Dos tasas de inters son equivalentes cuando ambas, aplicadas en condiciones

diferentes, producen la misma tasa efectiva anual o el mismo valor futuro. Pueden
tratarse cuatro casos de equivalencia de tasas de inters nominales y efectivas
Caso

De una tasa

pasar a una tasa

efectiva

efectiva equivalente

efectiva

nominal equivalente

nominal

efectiva equivalente

nominal

nominal equivalente

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CASO 1:

Ecuacin de las tasas efectivas

A partir de una tasa efectiva peridica calcular la tasa efectiva correspondiente
a otro periodo

Ejemplos:
1. Qu tasa efectiva trimestral TET corresponde a una tasa peridica de 2% mensual?
TET = (1 + 0.02) 3 1 = 6,12%
2. Qu tasa efectiva mensual (TEM) equivale a una tasa efectiva anual de 40%?

Se ilustra el procedimiento:
Paso 1.
Paso 2.
Paso 3.

TEA = (1 + TEM) 12 1
0.40 = (1 + TEM)12 - 1
1,40 = (1 + TEM)12
1 + TEM = (1,40) 1/12 ,

De donde se obtiene finalmente TEM = 2,84%

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CASO 2:

Ecuacin de las tasas efectivas

A partir de una tasa efectiva calcular una tasa nominal equivalente

Ejemplo:
1. A partir de una TEA de 40% calcular la tasa nominal con capitalizacin trimestral equivalente
Paso 1: Calcular la TET
TEA = (1 + TET) 4 1
0.40 = (1 + TET)4 - 1
1,40 = (1 + TET)4
1 + TET = (1,40) , de donde se obtiene

TET = 8,77%

Paso 2: Calcular la tasa nominal [anual]

Si se multiplica una tasa efectiva peridica [en este caso trimestral] por el nmero de
periodos [en este caso 4, que es el nmero de trimestres contenido en un ao] se obtiene la
tasa nominal correspondiente.
Tasa nominal = 8.77% x 4 = 35,08%
La tasa nominal 35,08%, TV equivale a una Tasa Efectiva Anual de 40%

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Ecuacin de las tasas efectivas

CASO 3: A partir de una tasa nominal calcular una tasa efectiva peridica equivalente

Ejemplo:
A partir de una tasa de 22% capitalizable mensualmente calcular la TEA
Paso 1: Determinar la tasa peridica efectiva a partir de la nominal
22%/12 = 1,83%
1,83% es la tasa peridica (mensual) [Tasa efectiva]

Paso 2: Calcular la Tasa Efectiva Anual

TEA = (1 + 0.0183)12 - 1
TEA = 24,36%
La tasa nominal 22%, MV equivale a TEA de 24,36%
Ejercicio
Calcular la TEA a partir de las tasas nominales siguientes:
36%, M 36%, T 36%, S 36%, A

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Ecuacin de las tasas efectivas

CASO 4: A partir de una tasa nominal calcular otra tasa nominal equivalente
Ejemplo:
A partir de una tasa de 36% con capitalizacin mensual calcular la tasa nominal con
capitalizacin trimestral equivalente
Paso 1: Calcular la tasa peridica efectiva mensual
36%/12 = 3%
Paso 2: Calcular la Tasa Efectiva Trimestral TET
TET = (1 + 0,03)3 1
TET = 9,27%
Paso 3: Calcular la tasa nominal trimestral
Si se multiplica una tasa efectiva peridica por el nmero de periodos se obtiene la tasa nominal
correspondiente. Tasa Nominal = 9.27% x 4 = 37,08%
La tasa nominal 36%, MV equivale a tasa nominal 37,08% TV

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Tasas de inters anticipadas

La liquidacin de los intereses se hace al principio del respectivo periodo

Prstamo

100

100
Reintegro del prstamo

Intereses por anticipado

1 ao
30

Flujo de caja para un crdito de $100 a una tasa de 30% anual ANTICIPADO
Inters nominal 30%, A
Tasa de inters efectivo
El valor de los intereses ($30) relacionado con el valor efectivamente recibido ($70)

Una tasa nominal de 30% anticipado equivale a una tasa real de 42,86%

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Conversiones

1. De tasa anticipada a tasa vencida

(1)
Ejemplo:
Un cliente bancario necesita $1 milln para un negocio que le exige exactamente esa cantidad.
El banco le cobra una tasa de 2% mensual pero el cliente solicita una tasa vencida equivalente
para que su negocio no se afecte. Cul ser el valor de esa tasa?
Mediante la expresin (1)

.
.

= 2,04%

Las tasas de inters que se emplean en las frmulas deben ser tasas efectivas [tasas
peridicas]

IMPORTANTE . Las tasas de inters anticipado tambin se presentan como nominales y a partir
de ellas se calculan las tasas peridicas

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Conversiones

2. De tasa vencida a tasa anticipada

(2)
Ejercicio:
Calcular la tasa trimestral anticipada equivalente a una tasa del 12%MA
Paso 1: convertir la tasa nominal de 12% MA a tasa peridica anticipada
.
=
= 0.01 = 1% mensual anticipado

Paso 2: Convertir la tasa peridica anticipada a tasa peridica vencida, empleando la

expresin (1)
ip [vencida] = 1,01% mensual
Paso 3: Calcular la TET . Mediante la expresin para intereses vencidos se
calcula la TET como =3,06% trimestral
Paso 4: Calcular la tasa trimestral anticipada. Con la expresin (2) se obtiene 2,97% como
valor de la tasa trimestral anticipada
[SUGERENCIA: REVISAR LOS CLCULOS]

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Conversiones

Ejercicios propuestos:

1. A partir de una tasa nominal de 36% TA calcular la TEA

2. De las siguientes opciones que ofrece un banco cul es la mejor para el cliente?
a. 36% TA
b. 36,5% MV
Explique su respuesta
Sugerencia: Comparar Tasas Efectivas Anuales

3. Calcular las tasas equivalentes solicitadas

Tasa (origen)

Tasa equivalente solicitada

4% MV

(x)% TA

1,5% MV

(x)% SA

18%

(x)% MA

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Conversiones

La ecuacin bsica en trminos de tasa efectiva peridica anticipada

toma la forma
VF = VP[1 ia]-n
VF : Valor futuro tras n periodos
VP: Valor presente de la operacin
ia: Tasa efectiva peridica anticipada
n: Nmero de periodos

Si la tasa anticipada se convierte a tasa vencida puede emplearse la

ecuacin bsica empleada para la modalidad de intereses vencidos:

VF = VP[1 + i]n

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Conversiones

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Anualidades Series uniformes

Serie de pagos o ingresos iguales, peridicos, no necesariamente anuales (pueden ser

mensualidades)
Ejemplo
Se compran muebles por valor de $2 millones con un plan de pagos de cuatro cuotas
mensuales, iguales, pagadas al final de cada mes con una tasa de inters de 36%, M. Cul es
el valor de la mensualidad?

2.000.000

i = 36%, M
A [mensualidad]

1
2
0
Tasa peridica efectiva (tasa mensual) =3%
Fecha focal = O (En el origen)

meses

Ecuacin de valor
Se obtiene como valor de la mensualidad A = $538.054,09

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Anualidades Series uniformes

CONDICIONES DE UNA SERIE DE ANUALIDADES

1. Pagos iguales
2. Pagos peridicos
3. Nmero de pagos = nmero de periodos

TIPOS DE ANUALIDADES
1.
2.
3.
4.

Vencida
Anticipada
Diferida
Perpetua

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Anualidades vencidas

Pagos al final del periodo: salarios, arrendamientos, cuotas

En esta expresin N representa el nmero de periodos
de la serie

VES: valor equivalente de la serie, est SIEMPRE al inicio del periodo en el que se hace el
primer pago de la serie (o se recibe el primer ingreso de la serie en el caso de un inversionista)

VES
A

VP = VES(1 + i) - N

10

Para calcular el Valor Presente de la serie VP se traslada el valor equivalente de la misma

VES, hasta la Fecha Focal correspondiente.
IMPORTANTE: En la aplicacin de la expresin para trasladar el VES al VP el trmino N se
refiere al nmero de periodos que es necesario trasladar el valor

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Anualidades vencidas

Ejercicio
Un vehculo se adquiere con el siguiente plan:
Cuota Inicial de $10 millones y 24 cuotas mensuales de $1 milln cada una
Tasa de inters i = 2,5 % , M
Cul es el valor del vehculo?
R: $27.884.985.83
Repetir el ejercicio si la primera cuota mensual se paga seis meses despus de la cuota
inicial (Sugerencia: considere esta como una forma de anualidad diferida)
VALOR PRESENTE DE ANUALIDAD VENCIDA CON TASA VARIABLE
No aplica la ecuacin. Debe emplearse la ecuacin bsica variando la tasa
Ejemplo:
Calcular el VP de una serie de cuatro cuotas vencidas mensuales de $200.000 c/u dadas las
tasas siguientes

MES

Tasa

1%

1,2%

0,8%

1,5%
VP = $777.017.47

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Anualidades vencidas

EXPRESIN PARA EL VALOR DE LA CUOTA

VALOR FUTURO DE ANUALIDAD VENCIDA

El valor futuro F equivalente a una serie de pagos iguales vencidos, est ubicado en la fecha
del pago de la ltima cuota
Ejercicios propuestos
1. Un lote de terreno que cuesta $20 millones se compra con una CI del 10% y 12 cuotas
mensuales con i = 2% mensual. Calcular el valor de cada una de las cuotas mensuales
A=$1.702.072.74
2. Un crdito de $5 millones se paga en 18 mensualidades de $50.000 ms dos cuotas
extras iguales en los meses 6 y 12. Si la tasa de inters es 3% mensual, calcular el valor
de cada una de las cuotas extras.
R. $2.802.212.20

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Anualidades vencidas

Ejercicios:
1. Un ahorrador deposita $1,2 millones cada fin de mes durante un ao en un banco que le
reconoce 3% mensual. cunto tendr acumulado al final del ao?
2. Un ahorrador abre una cuenta en la que se compromete a depositar $1 milln al final de cada
mes durante un ao en una entidad que le paga 1,8% mensual. En el momento de hacer su
sptimo depsito le informan que la tasa de inters ha subido al 2% mensual por lo que decide
aumentar su ahorro a $1,5 millones mensuales. Cunto ha acumulado al final del ao?
VALOR FUTURO DE ANUALIDAD VENCIDA CON TASA VARIABLE
No aplica la ecuacin. Debe emplearse la ecuacin bsica variando la tasa
EXPRESIN PARA EL VALOR DE LA CUOTA

Ejercicios:
Cunto debe depositarse al final de cada mes, durante dos aos, en una cuenta de ahorros
que reconoce 2,5% mensual para reunir $8,5 millones?
Repetir el ejercicio si la tasa de inters es de 2% mensual y el plan de ahorro es de 36 meses

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Anualidades vencidas

VALOR FUTURO DE ANUALIDAD VENCIDA CON TASA VARIABLE

No aplica la ecuacin. Debe emplearse la ecuacin bsica variando la tasa
EXPRESIN PARA EL VALOR DE LA CUOTA
Ejercicios:
Cunto debe depositarse al final de cada mes, durante dos aos, en una cuenta de ahorros
que reconoce 2,5% mensual para reunir $8,5 millones?
Repetir el ejercicio si la tasa de inters es de 2% mensual y el plan de ahorro es de 36 meses

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Anualidades vencidas

CLCULO DEL PLAZO DE PAGOS

Ejemplo
Una deuda de $1 milln debe cancelarse en cuotas mensuales de $100.000 cada una.
Si la tasa de inters es de 36%, M. Con cuntos pagos se cancelar la deuda?

Paso 1: se calcula la tasa peridica ip = 0,36 /12 = 0,03 = 3% mensual

paso 2: se aplica la expresin mostrada arriba, reemplazando los valores indicados

Si el resultado del clculo No es exacto, por ejemplo, si fuera 12,4 meses significa que
una vez se pague la cuota 12 habr un saldo pendiente para cubrir totalmente la deuda

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Anualidades anticipadas

Los pagos se realizan al comienzo del periodo respectivo.

ATENCIN: puede utilizarse las mismas expresiones empleadas para anualidades vencidas,
teniendo en cuenta el momento de aplicacin de los valores

VES se localiza al inicio del periodo anterior al del primer pago de la serie.

VES

-1

I
0

Como el primer pago de la serie se

realiza en el momento cero, es
necesario crear un periodo ficticio,
anterior al origen del diagrama
para localizar en ese punto el VES

Para calcular el Valor Presente de la serie se traslada el valor equivalente de la misma, VES,
hasta la Fecha Focal correspondiente. En el caso ilustrado en el diagrama el valor VES se lleva
a la fecha focal cero, utilizando la expresin conocida VF = P(1 + i) N

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Anualidades anticipadas

Ejemplo
Una deuda que se haba pactado pagar en 18 cuotas mensuales anticipadas iguales de
$150.000 se renegocia para cancelarla de contado. Si la tasa de inters usada en el negocio es
del 3% mensual. Cul es le valor del pago de contado?
Paso 1: para utilizar la expresin de mensualidad vencida se aade un periodo imaginarios a la
izquierda del origen del diagrama
Paso 2: se aplica la expresin VES

reemplazando los valores indicados se obtiene VES = $2.063.026, 70

Como este valor VES est en el momento -1 es necesario trasladarlo a la fecha focal cero con
la expresin
N

VF = P(1 + i)

VF = 2.063.026,70(1,03)1 = $2,124,917,5

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Anualidades anticipadas

EXPRESIONES DIRECTAS PARA EL CLCULO CON ANUALIDADES ANTICIPADAS

Ejemplo
Un ahorrador consigna el primer da de cada mes la suma de $500.000 en una cuenta de
ahorros que le reconoce una tasa del 3% mensual cunto ser el saldo de su cuenta al
final del ao?
se aplica la expresin
Reemplazando los valores suministrados se obtiene como resultado VF = $7.308.895,20
EXPRESIN PARA EL CLCULO DE PLAZOS CON ANUALIDADES ANTICIPADAS

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Anualidades diferidas

Pagos que comienzan algunos periodos despus de realizada la operacin financiera.

Periodo de gracias: tiempo que transcurre sin amortizar capital. Puede tener tasa de inters
diferente a la del periodo normal de pagos
Ejemplo 1
Se adquiere hoy un electrodomstico financiado con 18 cuotas mensuales iguales de $150.000
cada una con pagos que se iniciarn dentro de cinco meses. Si la operacin se realiza al 3%,
mensual calcular el valor del negocio
Se calcula el valor equivalente de la serie

VES

VP
0

22 meses

En este caso VES est al inicio del periodo 4. para calcular el valor presente VP de la serie, se
traslada el valor equivalente de la misma hasta la fecha focal [cero en este caso] con la
expresin:

VP = P(1 + i) - N

VP = 2.063.026.96(1 ,03) 4 = $1.832.972.73

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Anualidades diferidas

Ejemplo 2

Una deuda de $50 millones debe cancelarse con pagos de $750.000 desde el mes 6 hasta el
mes 12 y un pago final en el mes 18. Si el negocio se hace con una tasa peridica del 3%
mensual. Cul es el valor del pago que har al final del mes 18?
X es el valor del pago final
Se calcula la ECUACIN DE VALOR con la fecha focal en cero

De donde se obtiene X = $78.259.617,64 [Valor del pago final acordado]

VP

VES
0

8 12

Pago final (X)

18 (meses)

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Anualidades a perpetuidad

Herencias, legados, premios, fondos de retiro, arrendamientos sin opcin de compra. Por su
naturaleza de pagos indefinidos NO existe el valor futuro de la serie

CLCULO DEL VALOR EQUIVALENTE DE LA SERIE

la expresin

Considerando que N

se convierte en

P
0

Ejemplo:
Un filntropo dispone en su testamento que de su capital se destinen $250 millones a favor de
un hogar geritrico para que se reciba mensualmente el valor de los intereses sin afectar el
saldo del capital. Si la tasa de inters del mercado es del 0,5% mensual. Cunto recibirn los
beneficiarios mensualmente?
A=P*i
A= 250.000.000 * 0,005 = $1.250.000