Tema I: Concepto generales y etapas de los proyectos

1.1 Proyectos de inversin: concepto e importancia. Objetivos de la evaluacin de

proyectos
Un proyecto es la bsqueda de una solucin inteligente al planteamiento de un problema
tendiente a resolver, entre muchas, una necesidad humana. Los elementos de un proyecto son:
deseo o necesidad, objetivos a alcanzar, acciones, tiempo, recursos, verificacin o control para
identificar desvos. Las actividades que se deben realizar son: definicin de la situacin inicial,
diseo de la situacin a alcanzar, orden racional de las acciones y medidas para alcanzar dicha
situacin.
Invertir implica el cambio de una satisfaccin inmediata y cierta a que se renuncia, contra una
esperanza que se adquiere y de la cual el bien en el que se invierte es el soporte. Los elementos
de una inversin son: el sujeto que invierte, el objeto en el que se invierte, costo, esperanza.
Un proyecto de inversin es un flujo de ingresos y egresos que ocurren en distintos momentos
en el tiempo. Los aspectos que se deben limitar son: objetivos, actividades, ubicacin, tiempo y
grupos a ser afectados.
La importancia de la preparacin y evaluacin de proyectos se centra en tres ejes:
optimizar la asignacin de recursos escasos frente a las necesidades ilimitadas, proporcionar
informacin para la toma de decisiones y reducir la incertidumbre. El objetivo de la evaluacin
de proyectos es sistematizar antecedentes econmicos que permitan evaluar cualicuantitativamente las ventajas y desventajas de asignar recursos a determinada iniciativa.
1.1

Origen e identificacin de proyectos. Tipos de proyectos: clasificacin

El proyecto surge como respuesta a una idea que busca ya sea la solucin de un problema o la
forma de aprovechar una oportunidad de negocio. Los factores que pueden dar origen a los
proyectos pueden ser: de orden privado (necesidad de ampliar instalaciones, reemplazar
maquinarias, cubrir un vaco de mercado, sustituir importaciones, lanzar un producto nuevo al
mercado) o de orden pblico (proveer servicios, crear polos de desarrollo, establecer parques
industriales, aprovechar recursos naturales existentes).
Clasificacin:
a) Segn el objetivo o la finalidad del estudio: Medir la rentabilidad del proyecto; Medir la
rentabilidad de los recursos propios; Medir la capacidad de repago.
b) Segn la naturaleza de la justificacin econmica:
Necesarios: reponer el potencial de beneficios (desgaste u obsolescencia); seguridad,
higiene y medio ambiente.
De rentabilidad indirecta: inversiones ineludibles; investigacin y desarrollo.
Destinado a aumentar beneficios: reduccin de costos, aumento de produccin, mejora del
producto, nuevo producto.
c) Segn la relacin entre proyectos:
Dependientes: Complementarios (la ejecucin de un proyecto conlleva necesariamente a
la ejecucin de otro); Sustitutos (resuelven un mismo problema con lo cual realizar un
proyecto hace que realizar el otro sea innecesario).
Independientes: la ejecucin de un proyecto no afecta a la ejecucin de otro.
Mutuamente excluyentes: compiten por los mismos recursos, por lo tanto ejecutar uno
implica dejar de hacer el otro.

d) Segn el sector: primario; secundario; terciario.

e) Segn el perfil del flujo de fondos:
Convencionales: slo tienen un cambio de signo en los flujos de fondos (-,+).
No convencionales: tienen diversos cambios de signos en el flujo de fondos (-,+,-,+).
Con flujos constantes
Con flujos variables
1.2

Planes de desarrollo, programas y proyectos

Un plan hace referencia a las decisiones de carcter general que expresan los lineamientos
polticos fundamentales, las prioridades que se derivan de esas formulaciones, la asignacin de
recursos acorde a esas prioridades, las estrategias de accin y el conjunto de medios e
instrumentos que se van a utilizar para alcanzar las metas y objetivos propuestos.
El desarrollo es el cambio con crecimiento. El desafo del desarrollo es iniciar y sostener un
proceso por medio del cual se mejora el bienestar material y espiritual de la poblacin y los
resultados se distribuyen equitativamente de acuerdo con principios de justicia social.
Un programa es un conjunto organizado, coherente e integrado de actividades, servicios o
procesos expresados en un conjunto de proyectos relacionados y coordinados entre si y que son
de similar naturaleza. Constituyen marcos explcitos de referencia para la elaboracin de
proyectos.
Un proyecto es un conjunto de actividades concretas, interrelacionadas y coordinadas entre s,
que se realizan con el fin de producir determinados bienes y servicios capaces de satisfacer
necesidades o resolver problemas.
El plan es el parmetro tcnico-poltico dentro del cual se enmarcan los programas y proyectos.
La diferencia entre un programa y un proyecto radica en la magnitud, diversidad y especificidad
del objetivo que se quiere alcanzar o la accin que se va a realizar: si es compleja, un programa
con varios proyectos; si es simple, un nico proyecto podr desarrollarla.
1.2

Evaluacin privada y social de los proyectos

La evaluacin social de proyectos compara los beneficios y costos que una determinada
inversin puede tener para la comunidad de un pas en su conjunto. No siempre un proyecto que
es rentable para un particular es tambin rentable para la comunidad, y viceversa. Su objetivo es
maximizar el beneficio de la sociedad, mientras que el de la evaluacin privada es maximizar el
beneficio del inversionista.
Para la determinacin de la rentabilidad la evaluacin social trabaja con el criterio de precios
sombra o sociales, mientras que la evaluacin privada lo hace con precios de mercado. Los
primeros deben tener en cuenta los efectos indirectos y las externalidades (los segundos no), y
descartar el efecto directo de los impuestos, subsidios u otros ya que slo son trasferencias de
recursos entre miembros de la comunidad (los segundos s).
Los flujos de fondos de la evaluacin social se actualizan a una tasa social de descuento y los de
la evaluacin privada a la tasa de inters de mercado.
1.2

Planeamiento estratgico del proyecto

Es un sistema de liderazgo que se inicia con una visin sobre el destino al que deseamos
dirigirnos y luego selecciona y pone en marcha las estrategias que nos permitirn trasladarnos
desde nuestra situacin actual hasta esa otra que buscamos alcanzar en un futuro determinado.

1.2

El enfoque del marco lgico

Es una herramienta de gestin de proyectos basada en objetivos. Permite determinar de manera

sistemtica y lgica el nivel de objetivos de los proyectos, indica si pueden ser realizados o no y
cules son los factores externos que influyen en su xito. Su elaboracin se divide en dos etapas:
1) Etapa de anlisis: se analiza la situacin existente para crear una visin de la situacin
deseada y seleccionar las estrategias que se aplicarn para conseguirla. Existen cuatro tipos
de anlisis: de las partes interesadas, de los problemas, de los objetivos y de las estrategias.
2) Etapa de planificacin: la idea del proyecto se convierte en un plan operativo prctico para la
ejecucin. Se elabora el marco lgico que permite estructurar el contenido del proyecto.
Consta de cuatro columnas y cuatro filas: lgica vertical (determina lo que el proyecto
pretende realizar, aclara las relaciones de causalidad y especifica las hiptesis que escapan a
la gestin del proyecto); lgica horizontal (mide los efectos del proyecto, de los recursos
movilizados mediante la especificacin de los indicadores claves y de las fuentes donde se
pueden encontrar esos indicadores).
Primera columna (la lgica de la intervencin): medios necesarios y las actividades; al
ejecutar las actividades se alcanzan los resultados; el conjunto de resultados conducen a
la realizacin del objetivo especfico; el objetivo especfico contribuye a los objetivos
globales.
Segunda columna (los indicadores objetivamente verificables): descripciones operativas
de los objetivos globales, especficos y de los resultados.
Tercera columna (las fuentes de verificacin): indican dnde y en qu forma se pueden
encontrar las informaciones con respecto a la realizacin de los objetivos globales,
especficos y de los resultados.
Cuarta columna (las hiptesis): factores externos que el proyecto controla y que pueden
obstaculizar su ejecucin y sostenibilidad en el largo plazo.

1.3 Etapas de formulacin y evaluacin de proyectos. Secuencia de planeamiento e

implementacin del proyecto

Planeamiento:
1) Identificacin: el objetivo es definir proyectos que sean comercial, tcnica, legal y
financieramente factibles. Enfoques: necesidad experimentada, anlisis de demanda,
disponibilidad de recursos, tecnologa disponible, estrategia.
2) Preparacin: su objetivo es identificar ingresos y egresos, medir los componentes en unidades
fsicas, valuar los ingresos y egresos. Simula la implementacin del proyecto, identifica
alternativas y sistematiza la informacin en un flujo de fondos.
3) Evaluacin ex-ante: el objetivo es tomar decisiones informadas. Comprende cuatro reas de
evaluacin: tcnica (alternativas de diseo), institucional (administrativo-legal), financiera (si
existen fondos suficientes), econmica (rentabilidad del proyecto) y social.
Ejecucin y supervisin: su objetivo es la implementacin (ejecucin de la inversin, de las
obras fsicas, instalaciones de los equipos y la capacitacin) y operacin del proyecto (puesta en
marcha).
Evaluacin ex-post: tiene por objeto analizar el funcionamiento del proyecto, identificar
desvos y causas con el fin de enriquecer la preparacin y evaluacin de otros proyectos.
1.3

Niveles de estudio

Idea: intenta identificar problemas que puedan resolverse y oportunidades de negocio que
puedan aprovecharse. Se elabora a partir de un anlisis esttico, de la informacin existente, del
sentido comn y de la opinin de expertos.
Perfil: se elabora a partir de un anlisis esttico, de la informacin existente, del sentido comn,
de la opinin de expertos y de clculos globales (inversin, costos e ingresos). La herramienta de
anlisis es el punto de equilibrio. Se busca determinar si existe alguna razn que justifique el
abandono de una idea antes de que se destinen recursos para calcular la rentabilidad en niveles
ms acabados de estudios como la prefactibilidad y la factibilidad.
Prefactibilidad: se elabora a partir de un anlisis dinmico, de fuentes secundarias
(recolectadas por terceros). Las herramientas de anlisis son los flujos de fondos y el anlisis de
riesgo y sensibilidad. En esta etapa se realizan los estudios de mercado, tcnico, legal,
organizacional, econmico y financiero. Se profundiza la investigacin y como resultado surge la
recomendacin de aprobar el proyecto, de continuar a niveles ms profundos de estudio o su
abandono.
Factibilidad: se elabora sobre la base de un anlisis dinmico, fuentes primarias, flujos de
fondos, evaluacin y anlisis de riesgo y sensibilidad. Esta etapa constituye el paso final del
estudio preinversional y su propsito es generar un informe final al inversionista para la toma
de decisiones.
En trminos generales, son cinco los estudios particulares que deben realizarse para evaluar un
proyecto:
1) Estudio de mercado (determinar la viabilidad comercial del proyecto): anlisis del mercado
consumidor, de la competencia, de los precios, del mercado proveedor, del mercado
distribuidor.

2) Estudio tcnico (determinar la viabilidad1 tcnica del proyecto): tamao ptimo, localizacin
ptima, ingeniera del proyecto.
3) Estudio administrativo y legal: estructura administrativa, procedimientos administrativos,
estructura impositiva, legislacin general y laboral.
4) Estudio del impacto ambiental: se deben introducir en la evaluacin de proyectos las
normas ISO 14.000 e ISO 9.000, evaluacin social (se deben considerar las externalidades),
evaluacin privada (si el proyecto puede afrontar la posibilidad de un desembolso futuro para
compensar el dao causado, ste valor debe incorporarse en el proyecto).
5) Estudio econmico financiero: inversin inicial y los costos operativos, capital trabajo,
financiacin del proyecto, efecto de los impuestos, flujo de fondos, criterios de evaluacin.

1 La viabilidad es el visto bueno de cada una de las dimensiones mencionadas, por ejemplo la
tcnica. La factibilidad se define como la posibilidad de realizar un proyecto, y existe cuando
coexisten las distintas viabilidades. Ejemplo: el proyecto, al no ser viable tcnicamente, tampoco
es factible, por ms que sea viable en sus otros aspectos.