FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y

RECURSOS HUMANOS

ASIGNATURA
MACROECONOMIA

La hiperinflacin de Per de 1989 y Zimbauwe del

2008
Docente
CLAUDET CARRANZA CORINA
Presentado por:
DE LA CRUZ APONTE JAIRO BRYAN
GARCIA SALAS LILIANA ALMENDRA
LIZARASO LAVI MAYERLIN KASANDRA
LOPEZ SARMIENTO JAIRO FERNADO
ORTEGA BURGA DIANA CAROLINA
LIMA - PERU
2015

v06
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v07
v07
v07

"Cada ser humano es su propia obra maestra"

Henry David Thoreau

Pgina 2

INDICE DE CONTENIDOS
Pg.
ndice de contenido3
Introduccin4

CAPITULO I
INDICADORES MACROECONMICOS
1.1. Definicin...6
1.2. Clasificacin por su funcin...7
1.2.1
1.2.2
1.2.3
1.2.4

Indicadores de crecimiento y produccin.7

Indicadores de inflacin y de salarios...8
Indicadores del sector externo...9
Indicadores de las finanzas pblicas...9

CAPITULO II
CAUSAS DE LA HIPERINFLACIN
2.1 Causas de la Hiperinflacin11
2.1.1 En el mbito social.12
2.1.2 En el mbito econmico...13
2.1.3 En el mbito poltico...14
2.2 Modelos de Hiperinflacin..14

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CAPITULO III
POLTICAS HETERODOXAS
3.1 Definicin..16
3.2 Causas de las polticas Heterodoxas......17
3.3 Economa Heterodoxa17
3.4 Las polticas heterodoxas en el control de la inflacin.....18
3.5 Las polticas heterodoxas en el crecimiento econmico......19
3.6 Las polticas heterodoxas en el mundo actual...21

CAPITULO IV
POLTICAS ANTE LAS DISTORSIN
4.1 Poltica Monetaria....23
4.2 Poltica Cambiaria...........24
4.3 Poltica Fiscal y Tributaria.........25
4.4 Poltica del manejo de deuda externa....25

CAPITULO V
PERSPECTIVAS DE CRECIMIENTO DE ZIMBABWE
5.1 Historia..26
5.2 Perspectivas a mediano plazo.28
5.3 La competencia de Zimbabwe..29
5.4 Dificultades de competencia para el crecimiento crecimiento29

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CAPITULO VI
SHOCK DE ESTABILIZACIN DE PER EN 1990
6.1 Definicin de Estabilizacin..31
6.2 Causas de la Estabilizacin.32
6.3 Tipos de Estabilizacin....32

6.2.1.

ortodoxos..

6.2.2.

Heterodoxos.

Programas
32
Programas
32

Conclusiones.......................................................................................................33
Anexos................................................................................................................34
Glosario...............................................................................................................35
Referencias bibliogrficas...................................................................................36

Pgina 5

INTRODUCCION

El objetivo principal del trabajo de investigacin es conocer

los indicadores
macroeconmicos, las causas de la hiperinflacin en todos sus mbitos, polticas
heterodoxas, las diferentes polticas, crecimiento de zimbabwe y el shock de
estabilizacin.
En el presente trabajo, a lo largo del primer captulo, abordaremos los indicadores
macroeconmicos que son estadsticas que indican el estado actual de la economa
de un estado segn un rea particular.
Dentro del segundo captulo, el lector podr las causas de la hiperinflacin que es
un aumento rpido y masivo de la cantidad de dinero que no se encuentra apoyado
por crecimiento en la produccin de bienes y servicios
Posteriormente, en el tercer captulo tocaremos la poltica heterodoxia que se
entiende por doctrina u opinin que no est de acuerdo con la sustentada por la
mayor parte de un grupo (que constituira el dogma, 'statu quo' o posicin
ortodoxa) y, en especial, la que aparece ante la gran mayora como disidente,
hertica, extraa o inslita, o incluso apartada de lo aceptable y reprobada.
En el cuarto captulo tocaremos sobre las diferentes polticas ante la distorsin que
son poltica deuda externa, Poltica Fiscal y Tributaria, Poltica Monetaria y Poltica
Cambiaria
Por ltimo en el capitulo cinco tocaremos el shock de estabilizacin , tocaremos la
definicin , las causas que llevo al presidente Alberto F. hacer esto y hablaremos
sobre los diferentes tipos de estabilizacin.
Para lograr el fin de investigacin del presente trabajo, hemos utilizado diversas
fuentes electrnicas y bibliogrficas principalmente, dentro de las cuales hemos
podido recopilar bastante informacin til para desarrollar nuestra monografa.
Tras lo detallado, damos por concluido este texto introductorio para dar lugar a
nuestro trabajo monogrfico.

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CAPITULO I
INDICADORES MACROECONMICOS

Los indicadores macroeconmicos son estadsticas que indican el estado actual de

la economa de un estado segn un rea particular. Las instituciones
gubernamentales y empresas del sector privado por lo general los publican en una
de determinada fecha.

1.1

Definicin
Segn el ministerio de economa y finanzas, sostiene que: Los indicadores
representan importantes herramientas para la toma de decisiones ya que
transmiten informacin cientfica y tcnica que permite un anlisis de la
realidad econmica y social. Resultando as fundamentales para evaluar y
predecir tendencias de la situacin del pas en su conjunto o de una regin
en lo referente a las cuestiones econmicas y sociales, as como para valorar
el cumplimiento de las metas y objetivos fijados en las polticas de gobierno.
Por ello cumplen una funcin activa en el mejoramiento de los procesos de
formulacin, rediseo, seguimiento y monitoreo las de polticas pblicas.
Desde mi punto de vista, estos indicadores macroeconmicos, no solo
ayudan al Estado, sino tambin a las empresas tener estadsticas que lo que
viene sucediendo en el mbito econmico.
Por su parte, SENATI sustenta que:
Los indicadores macroeconmicos son los conceptos y cifras que
expresan la imagen general de la economa de un pas. () permiten
conocer el producto bruto interno (PBI), el PBI per cpita, el crecimiento del
PBI, la tasa de inflacin (el nivel de precios), la presin tributaria (el
porcentaje de produccin nacional destinada a la tributacin),
las
exportaciones e importaciones, la balanza comercial (exportaciones menos
importaciones), las reservas internacionales netas, la deuda externa pblica
y privada, el servicio de la deuda externa, la inversin extranjera
acumulada, la tasa de inters promedio en moneda nacional o en dlares
americanos

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En conclusin, los indicadores macroeconmicos nos ayudan a medir como

est siendo encaminado un estado y aplicar las medidas necesarias para un
mejor rendimiento.

1.2. Clasificacin segn funcin

Los indicadores macroeconmicos datos informativos que permiten
determinar el estado, medir el desempeo y pronosticar crecimientos o
decrecimientos en una economa; clasificados por funciones se pueden
obtener los siguientes grupos:

1.2.1. Indicadores de crecimiento y produccin

Buscan medir el desempeo de los diversos factores econmicos en
cuanto a la transformacin de insumos en productos aceptables en
el mercado. Indican cmo crece y cambia la economa en el
transcurso del tiempo.
Los ms importantes son el PIB e ingreso Nacional con todas las
cuentas derivados de stas; las estadsticas de insumo producto;
las medidas de gastos de consumo de familias , empresas y
Gobierno y sus gastos de inversin ; las medidas de la actividad del
sector industrial, agrcola , minero , de servicios: produccin ,
consumo intermedio, valor agregado, la tasa de utilizacin de la
capacidad instalada ; las medidas de eficiencia que indican la
productividad de los de los diferentes factores , etc.
El producto Interno Bruto (PIB):
Es el valor total de todos los bienes y servicios en el pas durante un
periodo de tiempo determinado. Incluye la produccin por
nacionales residentes en el pas y por extranjeros residentes en el
pas y excluye la produccin de nacionales residentes en el exterior.
Ingreso nacional
Suma de los ingresos percibidos por los factores productivos de los
residentes de un pas, en un periodo de tiempo. Se excluyen del
ingreso nacional todos los pagos de transferencias tales como
pensiones de vejez, subsidios de cesantas y de seguridad social,
asignaciones familiares, etc. Todos los otros ingresos tales como
salarios, intereses, utilidades no distribuidas de las empresas, estn
incluidos en el congreso nacional. Se incluyen tambin los intereses
y dividendos de inversiones en el extranjero de propiedad de
residentes, y se excluyen los ingresos pagados a factores que
estando dentro del pas son propiedad de extranjeros. El ingreso
nacional es igual al valor de todos los bienes y servicios producidos
en el pas, es decir, es equivalente al Producto Nacional.
Producto e ingreso nacional
Suma de las remuneraciones de todos los factores de la produccin
que intervienen en el proceso productivo de un pas en un lapso
dado, que comnmente es de un ao: sueldos, salarios, intereses,

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rentas, dividendos, ganancias no distribuidas e impuestos directos

de las empresas.
Para construir el ndice de crecimiento se utilizan dos tipos de
informacin: cuantitativa y cualitativa. La primera proviene de
instituciones gubernamentales, que para en el caso de Per es
proporcionada por el departamento nacional de planeacin y la
informacin de tipo cualitativo proviene de una encuesta realizada a
empresarios de empresas grandes y medianas. Esta muestra incluye
empresas exportadoras, no exportadoras de servicios y
manufactureras de diferentes tamaos.
En el indicador de crecimiento pretende medir los factores que
contribuirn en un futuro al crecimiento de la economa,
aproximando por la tasa de cambio del PIB per cpita, es decir la
competitividad potencial.

1.2.2.

Indicadores de inflacin y de salarios

Este tipo de indicadores lo que persigue es determinar cmo los
precios de los diferentes bienes y servicios a variado en un periodo
de tiempo y como se ha comportado el salario nominal pagado a un
grupo de personas que componen la fuerza laboral .Siendo el ndice
de precios al consumidor IPC, el ndice de precios del productor IPP,
la variacin mensual de precios, la inflacin los ms importantes.
En conjunto permiten inferir cual es el salario real del trabajador
despus de deducir del mismo la inflacin para determinar el poder
de la compra del trabajadores.
La inflacin es la malaria de la economa mixta moderna. "Como la
malaria es incmodo vivir con ella y no hay modo de que nos
abandone. Pero a diferencia del caso de la malaria, parece que no
hay ningn remedio conocido de la inflacin solapada que sea mejor
que la enfermedad"
Para los economistas clsicos, por ejemplo A. Smith.: el problema
se deba plantear por el lado de la oferta, dado que la riqueza de un
pas se mide por la "capacidad de producir bienes y servicios reales"
y argumentaba, contra la confabulacin de los capitalistas para fijar
precios monoplicos, el libre juego de la oferta y la demanda, de la
"mano visible": "raramente la gente del mismo oficio se rene,
siquiera para esparcimiento y diversin, pero la conspiracin acaba
en una conspiracin contra el pblico y en algn plan para subir
precios"
El gran mrito de Ricardo estriba, al punto que analizamos, en
haber destruido en sus cimientos el viejo error, tan difundido y
retomado hoy por algunos enfoques, de que los "salarios
determinan los precios".

1.2.3. Indicadores de las finanzas pblicas

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Este indicador permite reflejar cmo se est ejecutando el gasto

pblico del dinero recaudados mediante los mecanismos impositivos
y crediticios. Incluye ingresos totales del gobierno: tributario y no
tributarios, ingresos de capital y de otras fuentes.
As mismo la estructura del gasto discriminados por gastos de:
funcionamiento, inversin, transferencias y servicio de la deuda
pblica. Tambin se establecen diversos indicadores para medir la
situacin fiscal del pas de supervit o dficit en sus diferentes
modalidades y su comparacin con respecto al PBI.
Las finanzas pblicas tienen como objetivo la investigacin de
los principios y formas que debe aplicar el poder pblico para
allegarse de los recursos econmicos suficientes para su
funcionamiento y desarrollo de las actividades que est obligado a
efectuar, que sobre todo es la satisfaccin de servicios pblicos.
Las finanzas pblicas tienen como objetivo la investigacin de
los principios y formas que debe aplicar el poder pblico para
allegarse de los recursos econmicos suficientes para su
funcionamiento y desarrollo de las actividades que est obligado a
efectuar, que sobre todo es la satisfaccin de servicios pblicos.
Las finanzas pblicas o del Estado, como una ramificacin de
la economa poltica, utiliza proposiciones positivas y proposiciones
normativas. Las positivas se derivan de lo que es, fue o ser. Se
derivan de los hechos, de la realidad. Su objetivo es proveer al
Estado de medios econmicos. Las proposiciones normativas que se
utilizan en las finanzas pblicas se refieren a lo que debe ser y al
igual que otros campos del conocimiento, se enriquece esta materia
con la corriente y evolucin del pensamiento econmico, la tica y
los nuevos conceptos del ser humano.

1.2.4. Indicadores financieros

Este indicador se centra principalmente en los flujos de ahorro y
inversin dentro de la economa. Identifican la generacin de ahorro
transferible, las tasa de inters predominante en los mercados, la
liquidez, el riesgo de inversiones, los rendimientos de las inversiones
burstiles, y el rendimiento de los portafolios manejados.

Segn
empresamana,
sustenta
que:
Los indicadores
financieros son los datos que le que le permiten medir la estabilidad,
la capacidad de endeudamiento, el rendimiento y las utilidades de
su empresa. A travs de esta herramienta es posible tener una
interpretacin de las cifras, resultados o informacin de su negocio
para saber cmo actuar frente a las diversas circunstancias que
pueden presentar.

Existen varios indicadores financieros, incluso las personas

encargadas de este tema pueden crear los que en el momento crean

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convenientes, todo depende del caso. Sin embargo, algunas de las

ms utilizadas de acuerdo con Empresamia son las siguientes:
Indicadores de Solvencia: como su nombre lo indica es la solvencia
o la capacidad que tiene su negocio para cumplir a tiempo con las
correspondientes obligaciones en las que incurre. Si se cuenta con
mayores activos que con pasivos de corto plazo su negocio puede
ser ms rentable.

Indicadores de Rentabilidad: es la capacidad o estabilidad que tiene

la empresa para mantenerse a largo plazo. Para saberlo, el negocio
debe pasar por un estudio financiero a travs del cual se puedan
detectar sus fortalezas, la solidez de su estructura y las
oportunidades de crecimiento.

Indicadores de Cobertura: a travs de ellas es posible evaluar las

operaciones reales del negocio. Cmo se financian los activos de la
empresa y si sobre esos medios es viable un mayor crecimiento.
Indicadores Operativos: por medio de ellas se puede establecer el
promedio de pago a proveedores, los ingresos generados por las
ventas y el tiempo que tendran los productos en el almacn o en
bodega.

Los indicadores financieros son herramientas contables para conocer

el estado actual de su empresa y cmo se encamina hacia el futuro,
tenerlas presentes para interpretar los resultados de su negocio es
un plus para poder enfrentar los retos que estn por venir.

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CAPITULO II
CAUSAS DE LA HIPERINFLACIN

2.1. Causas de la hiperinflacin

La principal causa de hiperinflacin es un aumento rpido y masivo de la
cantidad de dinero que no se encuentra apoyado por crecimiento en la
produccin de bienes y servicios. Segn Zimbardo (2005) Esto resulta en un
desequilibrio entre la oferta y la demanda de dinero, acompaado por una
completa prdida de confianza en el dinero similar a situaciones en las que
los clientes de un banco retiran su dinero simultneamente. (p.46)
Zimbardo nos da un concepto de la aprobacin de leyes de moneda de curso
legal y controles de precios para evitar la prdida de valor del papel moneda
relativa al oro, plata, moneda o mercancas, fracasa en forzar la aceptacin
de un papel moneda que no tiene valor intrnseco. Si la entidad responsable
de imprimir moneda promueve la imprenta excesiva de dinero, con otros
factores contribuyendo un efecto reforzatorio, la hiperinflacin normalmente
contina. Con frecuencia la entidad responsable de imprimir moneda no
puede fsicamente imprimir papel moneda ms rpido que la velocidad a la
que se est devaluando, as neutralizando sus intentos de estimular la
economa.

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Sin embargo, Parkin (2006):La hiperinflacin se encuentra generalmente

asociada con el papel moneda porque los medios para aumentar el
suministro de papel moneda es el ms simple: aadir ms ceros a las placas
e imprimir, o incluso estampar viejos billetes con nuevos nmeros. (p.246)

Segn el autor ha habido numerosos episodios de hiperinflacin, seguidos de

un regreso a la moneda dura. Algunas economas en el pasado revertan a
moneda dura y al trueque cuando el medio en circulacin se devaluaba en
exceso, generalmente despus de una retirada precipitada del depsito del
valor. La hiperinflacin efectivamente elimina el poder adquisitivo de ahorros
pblicos y privados, distorsiona la economa en favor de un consumo
extremo y la acumulacin de bienes reales, causa la fuga del pas de la base
monetaria, y hace del rea afectada anatema para la inversin.

2.1.1. En el mbito social

A comienzos de 1989 las expectativas inflacionarias crecieron;
colaboraban para ello causas tanto econmicas como polticas.
El Banco Mundial, que al principio haba apoyado el programa
econmico, en vista de las dificultades y ante los nuevos aires
que soplaban en la recientemente asumida Administracin Bush
en el gobierno norteamericano, suspendi los desembolsos
prometidos. Para mayo de 1989 era previsible el triunfo
peronista y se esperaba una poltica redistribucionista
moderada, con discurso populista pero sin modificar
el modelo econmico en marcha.
Sin embargo, para muchos esa perspectiva era preocupante.
Eduardo
Angeloz,
el
candidato
oficialista,
planteaba
abiertamente la profundizacin de un modelo privatizador y
liberalizante. Las expectativas de cambios en la poltica
econmica por parte del futuro gobierno y la impotencia de las
autoridades econmicas ante la cercana de su partida
incrementaron la incertidumbre. Los tenedores de depsitos en
dlares comenzaron a acudir a los bancos en busca de sus
fondos.
Durante los ltimos das de enero, se produjo una corrida
especulativa contra el austral (de la que no eran ajenos algunos
grupos financieros) y el Banco Central vendi 900 millones de
dlares en quince das (entre agosto de 1988 y enero de 1989
las ventas pblicas de la divisa norteamericana sumaron 1.739
millones tratando de defender el valor de la moneda, en una
estrategia altamente discutible. En efecto, el xito de tal poltica
en un contexto de gran inestabilidad y volatilidad depende de la
existencia de importaciones reservas por parte del Banco
Central, ya que de lo contrario puede ocurrir que la demanda de

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divisas supere a su oferta y el intento de control derive en un

agravamiento
de
las
condiciones
iniciales
y
deje
simultneamente al gobierno sin capacidad de intervencin.
El pas reconoca ya numerosos antecedentes similares, entre
los que merecen destacarse la crisis de 1890 y los fenmenos
ocurridos en el mercado cambiario durante 1930, que
condujeron finalmente a la adopcin del rgimen de control de
cambios. Como en aquellas experiencias, el intento del gobierno
por preservar el valor del austral concluy en un fracaso. A
estas dificultades en el sector externo se sumaron los
crecimientos de la deuda del Tesoro, lo que complicaba el
manejo monetario.
El 6 de febrero de 1989, las autoridades monetarias ya no
contaban con suficientes reservas para intervenir en el mercado
cambiario por lo que procedieron a reorganizarlo nuevamente,
abriendo dos segmentos con precios regulados en exportaciones
e
importaciones
respectivamente
y un
tercero
libre
para operaciones financieras. En los hechos, la reorganizacin
del mercado cambiario significaba una devaluacin encubierta,
que, sin embargo, no fue suficiente para detener las protestas
de los grupos econmicos opositores, liderados por
la Sociedad Rural Argentina. Pero adems, provoc el rechazo
de buena parte de quienes haban apoyado el Plan Primavera,
ya que las nuevas medidas les haban provocado importantes
prdidas financieras. Se inici, entonces, una fuerte fuga de
capitales, que fue calificada como el golpe econmico ms
importante desde el retorno de la democracia. La burbuja
especulativa fue imparable; la cotizacin del dlar libre se
dispar, incrementando la brecha cambiara entre ambos
mercados y reforzando la corrida cambiara. A su vez, los
precios comenzaron a acompaar la evolucin del dlar, por lo
que se ingres en un proceso hiperinflacionario.
En las siguientes semanas se desaceler el aumento del precio
del dlar, pero la inflacin continu ascendiendo. A partir de la
tercera semana de abril, luego de la liberacin completa de
divisas, tanto el valor del dlar como los precios, crecieron
conjuntamente hasta principios de junio. En contra de lo
previsto por los partidarios de la flotacin de la divisa, los
mayores aumentos en el tipo de cambio se produjeron a partir
de este momento. Pugliese reconoci su impotencia, criticando
cidamente a los operadores econmicos que continuaban
especulando contra el austral. Luego de recriminarse que "les
habl con el corazn y me contestaron con el bolsillo", renunci
a su cargo.
En consecuencia, el 27 de mayo asumi JesusRodriguez, quien
reintrodujo un rgimen de control de cambios y una regla de
crawlingpeg (ajuste del tipo de cambio por la inflacin pasada).
Las nuevas medidas, sumadas al anuncio por parte del
presidente electo de la nominacin de su futuro ministro de
economa (Miguel Rolg, gerente de Bunge y Born, un
tradicional grupo empresario), a la negociacin de la renuncia
de Alfonsin y el consecuente recambio anticipado de
autoridades, y a la restriccin de los retiros en efectivo de las

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cuentas bancarias, lograron controlar temporariamente la

evolucin del dlar. Sin embargo, los precios prosiguieron su
acelerada marcha ascendente, a tasas cada vez mayores.
El 8 de junio, Alfonsin entreg la banda presidencial a Carlos
Menem.

2.1.2 En el mbito econmico

Segn Primavera (2002): Las cuentas de casi todas las
empresas pblicas de servicios volvieron el ao pasado a ser
escritas con rojo profundo () lo que es importante es el
impactante calibre de los dficit de caja y las deudas impagas:
2332 millones de dlares (sobre una cotizacin promedio para
todo el ao de 10,70 australes por dlar). (p.23)
A pesar de los 688 millones de dlares de las reservas que
vendi el Banco Central para sostener el programa
antiinflacionario durante enero, el ndice de precios al
consumidor trep al 8,9 % mientras los mayoristas crecieron al
6,9 %. Adems del costo pagado por el equipo econmico los
deudores privados debieron afrontar supertasas de inters como
estril contribucin al Plan Primavera.

2.1.3 En el mbito poltico

Per ha sido tradicionalmente uno de los pases ms pobres de
la Amrica Latina. Con una economa minera y agrcola, y un
amplio sector indgena campesino, su ingreso por habitante ha
estado siempre entre los ms bajos de toda la regin. La
historia peruana, por otra parte, ha mostrado durante largos
perodos una inestabilidad expresada en innumerables golpes de
estado y dictaduras de diferente tipo, en un contexto general en
el que las Fuerzas Armadas intervenan frecuentemente en la
poltica del pas y donde un sindicalismo ms o menos
revolucionario adquiri un poder desconocido en otras latitudes.
Desde 1982, sin embargo, y luego de varios aos turbulentos,
Per posee por primera vez un orden democrtico que ha
logrado consolidarse al punto de que ya se han producido cuatro
transferencias pacficas del poder a partidos o coaliciones que
no estaban en el gobierno. La alternabilidad propia de la
democracia se ha complementado de un modo admirable con el
giro radical que emprendi su economa muy poco despus de
haber retornado a la democracia.

2.2 Modelos de hiperinflacin

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Al ser la hiperinflacin visible como un efecto monetario, los modelos de

hiperinflacin se centran en la demanda de dinero. Los economistas ven
tanto un rpido aumento en el suministro de dinero como un aumento en la
velocidad de intercambio del dinero si la inflacin no se para. Cualquiera de
estas dos, o ambas, son las causas ltimas de inflacin e hiperinflacin. Al
respecto Parkin (2001) nos dice que:
Un aumento dramtico en la velocidad de intercambio del dinero como la
causa de hiperinflacin es central al modelo de hiperinflacin de crisis de
confianza, donde la prima de riesgo que los vendedores demandan por el
papel moneda sobre el valor nominal aumenta rpidamente. La segunda
teora es que hay un aumento radical en la cantidad de medio de cambio en
circulacin, que puede ser denominado el

modelo monetario de hiperinflacin. En los dos modelos, el segundo efecto

se deriva del primero: poca confianza que fuerza un aumento en el
suministro de dinero, o demasiado dinero que destruye la confianza.
Segn el autor en el modelo de crisis de confianza, un evento, o serie de
eventos, tal como una derrota militar o un pnico sobre las existencias de la
materia que respalda una moneda, elimina la creencia de que la autoridad
emisora de dinero, tanto un banco como un estado, se mantendr solvente.
La gente prefiere gastar a conservar billetes que pueden perder todo su
valor. Los vendedores, dndose cuenta de que existe un riesgo mayor sobre
la moneda, demandan una prima cada vez mayor sobre el valor original.
Por otro lado segn Parkin (2000): De acuerdo con este modelo, la forma de
acabar con la hiperinflacin es cambiar el respaldo de la moneda,
frecuentemente emitiendo una completamente nueva. La guerra es una
causa comn frecuentemente citada de crisis de confianza, particularmente
una derrota militar, como ocurri en la Viena napolenica; otra es la fuga de
capital, a veces debido a un contagio.
De acuerdo con esta perspectiva, el aumento en el medio en circulacin es el
resultado de un gobierno que est tratando de comprar tiempo sin tratar la
causa ltima de la propia prdida de confianza.

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CAPITULO III

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POLTICAS HETERODOXAS

3.1 Definicin

El trmino heterodoxia, de origen griego hace referencia a la cualidad del

heterodoxo, el cual est disconforme con el dogma de una religin. Por
heterodoxia tambin se entiende la doctrina u opinin que no est de acuerdo
con la sustentada por la mayor parte de un grupo (que constituira el dogma,
'statu quo' o posicin ortodoxa) y, en especial, la que aparece ante la gran
mayora como disidente, hertica, extraa o inslita, o incluso apartada de lo
aceptable y reprobada.
En las sociedades intolerantes, con menor libertad de conciencia, donde
existen opiniones obligatorias o dogmas, la heterodoxia es castigada y
quienes la sustentan son silenciados, marginados, expulsados de la sociedad o
ms o menos abiertamente eliminados. Sus opiniones son ignoradas,
olvidadas o censuradas. En el mbito religioso dogmtico se denomina
hereja, y en cierto sentido prximo a este la utiliza el famoso pensador y
erudito catlico espaol decimonnico Marcelino Menndez Pelayo en su
Historia de los heterodoxos espaoles, donde analiza la doctrina e ideologa de
los pensadores o herejes que se han apartado de la tradicin cultural
espaola, que este autor identifica con la postulada por el Papa y la Iglesia
catlica.
Por otra parte, en sociologa, la heterodoxia viene a constituirse en un factor
enriquecedor, dinamizador y renovador de la sociedad y posee un valor
constructivo diferente al de la simple anomia, que viene a ser la vertiente
destructiva de la heterodoxia al impedir el consenso, la gobernabilidad y la
cohesin social.

3.2. Causas de las polticas Heterodoxas:

Las causas de las polticas heterodoxas son:

Aumentar el gasto pblico, para aumentar la produccin y reducir el

paro.

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Bajar los impuestos, para aumentar la renta disponible de las personas

fsicas, lo que provocar un mayor consumo y una mayor inversin de
las empresas.

A las autoridades les resulta ms fcil presionar a la alza las tasas de

inters que a la baja.

El banco central puede llevar a cabo una poltica heterodoxa

posibilitando con ello una mayor concesin de prstamo y por lo tanto,
aumentando la oferta de dinero; pero no puede obligar a los bancos a
que presten ms cuando, por ejemplo, los empresarios se niegan a
invertir ante expectativas negativas.

3.3. Economa Heterodoxa:

Es una corriente de economistas que promueve el desarrollo de la
ciencia econmica utilizando instrumentos, metodologas, y conjuntos
de conocimientos diferentes a la logstica de la economa neoclsica.
Estas escuelas de pensamiento alternativas al main stream pueden
estar soportadas en la tradicin de escuelas del pensamiento clsico,
nuevas corrientes o aquellas relegadas por el pensamiento ortodoxo.
En efecto, el espectro que cubre el concepto heterodoxo es muy
amplio. En l pueden converger economistas keynesianos, pos
keynesianos,
marxistas,
institucionalistas,
regulacionistas,
evolucionistas, ecologistas, socio-economistas, etc., pero su comn
denominador es la bsqueda de explicaciones cientficas, claras y
rigurosas de la dinmica real de la economa. No se trata solo de la
construccin de explicaciones alternativas al modelo neoclsico, sino
fundamentalmente de aceptar y afrontar el reto cognitivo y explicativo
de los fenmenos que enfrentan los economistas.
En otras palabras la economa heterodoxa representa una visin
alternativa al enfoque convencional de la microeconoma que busca
encajonar la compleja y cambiante realidad econmica en el marco del
equilibrio general. La corriente heterodoxa busca romper y trascender
este estrecho modelo en que los economistas ortodoxos han
enmarcado a la ciencia econmica.

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3.4.

Las polticas heterodoxas en el control de la

inflacin:
Las polticas heterodoxas reconocen que el mercado no puede por s
solo resolver el problema de la inflacin y las viejas tesis cepalinas y
dependientitas de introducir la poltica como un momento ms de la
macroeconoma fueron abiertamente retomadas. Efectivamente, las
polticas heterodoxas introdujeron el principio de la concertacin de los
principales actores econmicos en la definicin de las polticas
tendientes a controlar la inflacin.
La macro es el estudio de la conducta de toda la economa, sea el
crecimiento a largo plazo de la produccin o las fluctuaciones de la
misma a corto plazo y sus efectos en el empleo, o desempleo y/o, el
problema de la inflacin. Se ocupa asimismo cclicamente de otros
objetivos como el control presupuestario, las relaciones de comercio
internacional, es decir comercio de Bienes y servicios y vinculaciones
financieras con otros pases y a la vez del control de la cantidad de
dinero que circula en el pas.
Todo anlisis se realiza en el marco de un contexto histrico, y es
donde las controversias tericas se ponen a prueba. No obstante ello,
todava, las causas de la inflacin es un tema incontestable. La
estabilidad en el nivel general de precios o sea una moderada tasa
anual de inflacin siempre es un objetivo de gobierno.
Pero, cules son las medidas que ayudan a reducir la inflacin?, En la
dcada pasada se aplicaron en este pas medidas de poltica monetaria
y cambiaria contractivas para reducir la inflacin a costa del aumento
del desempleo y de la cada del nivel actividad econmica.
En el perodo 1992-2001 la tasa de crecimiento de la produccin fue en
promedio anual del 2,7 % y el desempleo creci de un 6,6% hasta un
19%. El pensamiento terico predominante en ese ciclo se denomina
pensamiento ortodoxo, o neoliberalismo en lo doctrinario.
Un poco de historia reciente:
Argentina tuvo un ciclo de expansin econmica en los aos 2002 a
2006, por el crecimiento de la produccin con moderadas tasas de
inflacin. Desde el 2006 se a acelera la tasa anual de inflacin, perodo
en el que comienzan a discutirse los convenios colectivos de trabajo y
por primera vez en mucho tiempo, se advierten aumentos preventivos
de precios.
Justamente desde la salida del rgimen de convertibilidad, el
crecimiento del PIB, oper con bajos salarios reales y con el control de
algunos precios que inciden en el ndice de inflacin, como las tarifas
de servicios pblicos, energa y los subsidios al transporte, y tambin
porque la economa vena de un ciclo de baja utilizacin de su
capacidad productiva.

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En 2008, se plantea la crisis poltica, crisis del campo antecedida por la

poca feliz manejo, intervencin, rebelin o como se llame hoy, a los
hechos en el INDEC lo que gener un estado de desconfianza en las
cifras oficiales de inflacin, no ya solo por el cambio legtimo de la
metodologa de clculo del ndice de precios al consumidor, sino porque
se pas a retacear cifras de otras variables macroeconmicas
importantes. Comentario de esa poca fueron las rispideces generadas
a partir de ello con las consultoras privadas que hicieron su negocio de
la ausencia de datos ciertos, (IPC) y ya en esa poca, se agrega otro
problema macro, la fuga de capitales.
Reconocemos a los movimientos internacionales de capitales que se
originan habitualmente lugar cuando inversionistas financieros
externos venden sus tenencias en ttulos pblicos del pas en busca de
mejores rendimientos en otras plazas financieras del mundo,
provocando casi siempre desequilibrios en el sistema financiero local
por la suba de la tasa de inters y movimientos en el mercado de
cambios, porque debilitan la moneda local.
Ahora bien, en Argentina la fuga de capitales tiene su explicacin en
otro fenmeno. La fuga es el paso del peso al dlar de los agentes
econmicos en general, justificada por la denominada memoria
inflacionaria individual, o por golpes deliberados de sectores
econmicos que ganan con la inflacin y luego se pasan al dlar.

3.5. Las polticas heterodoxas en el crecimiento

econmico

Entre las medidas de corte heterodoxo aplicados por el gobierno de

Garca Prez para superar la crisis heredada se encuentran:
La congelacin de todos los precios. La congelacin deba cumplir un
papel coordinador de precios, propios de ensayos heterodoxos. Se
esperaba que no hubiera inflacin de ah en adelante, siendo cualquier
aumento en algn precio seal de un incremento en el margen de
ganancia. Por ello, el gobierno decreto la congelacin de todos los
precios de los bienes y servicios y alquileres a los niveles en que se
encontraban el da 27 de julio de 1985.
Devaluacin de la moneda y reduccin de la tasa de inters. En el
marco de la teora no ortodoxa la reduccin de la tasa de inters no
deba afectar al ahorro, en tanto ste no depende de ella, sino
fundamentalmente, del nivel del ingreso generado por la mayor
rentabilidad de las actividades productivas.
Incremento en las remuneraciones. La posibilidad de reducir la
inflacin sin reducir la capacidad adquisitiva de los trabajadores, era

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segn versiones del gobierno, uno de los grandes deslindes respecto a

los ajustes ortodoxos del pasado.
Estas medidas conformaron el eje principal del programa econmico en
la cual "el aumento de los costos de insumos importados ocasionado
por la devaluacin y el aumento otorgado a los trabajadores ser
compensado por la reduccin de la tasa de inters efectiva (...). Pero
esta medida se orienta tambin a que fundamentalmente, se logre una
redistribucin en la estructura de costos de las empresas que implique
trasladar recursos de las actividades netamente especulativas,
alentadas por las altas tasa de inters, hacia los sectores productivos,
lo que a su vez, permitir un crecimiento del consumo interno" (Alva
Castro, 1985).
Este programa econmico tuvo, adicionalmente, ciertos rasgos que
parecen ser exclusivos del experimento heterodoxo peruano. El
primero radica en la poltica de congelacin de precios, que a diferencia
de otras experiencias de estabilizacin no ortodoxas, afect a un
conjunto bastante amplio de bienes. Un segundo rasgo fue el
tratamiento de la deuda externa, del cual slo se destin al servicio de
la deuda el 10 por ciento del valor total de las exportaciones.
En sntesis, se puede decir que los principales resultados inmediatos
del Programa de Emergencia de agosto de 1985 fueron la reduccin de
la inflacin, el impacto recesivo inicial, la desdolarizacin, el
mantenimiento del supervit comercial externo y la elevacin de RIN,
la probable neutralidad distributiva, la reduccin del dficit fiscal
respecto del PBI, y una mejora de los trminos de intercambio a favor
de la agricultura.
La poltica aprista en el periodo posterior al ajuste (octubre 1985) no
slo pretendi elevar la demanda, a travs del consumo, para
aumentar la produccin sino que simultneamente busc mejorar la
distribucin del ingreso a favor de los asalariados. Existiendo capacidad
instalada ociosa; y empleando ms la capacidad instalada, ms
trabajadores, los costos unitarios se reducirn.
Para esos efectos se dictaron un conjunto de medidas tendientes a
reactivar la economa. Entre las que destacan eliminacin del IGV
sobre diversos productos, la reduccin de la tasa de inters, el
otorgamiento de facilidades a empresas para aumentar los turnos de
trabajo, la concesin de reintegros tributarios a los exportadores; la
exoneracin de pagos de derechos arancelarios y de impuestos a la
importacin de maquinaria; la creacin de lneas de crdito
preferencial, etc.
Por otro lado, el otorgamiento de prstamos a los trabajadores del
sector pblico y la puesta en marcha de un programa de empleo
masivo deban impulsar la demanda interna.
"El estado mantendr como objetivo el control, teniendo a la regulacin
y concertacin de los precios en aquellos casos en los que, a pesar de
las medidas, el costo de produccin resulte mayor que en los precios
de venta. Lo importante de una poltica de regulacin de precios es que
stos no aumenten ms que el incremento de los salarios. El estado
repartir los recursos en las actividades productivas. La primera forma
de impulsar la produccin es aumentando la demanda, sin que esto
signifique trasladar a los costos de produccin el aumento de los

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salarios (...). Debemos estimular en estos meses la capacidad de

consumo y de compra de nuestros trabajadores".(Garca Prez, 1985).

3.6. Las polticas heterodoxas en el mundo actual

La inflacin actual es el resultado de la suba del 60% en el precio de
los alimentos entre 2006 y 2008, causada por el incremento del precio
internacional de las materias primas y el desabastecimiento de
alimentos en el marco de las protestas contra las retenciones mviles
de los sectores agro-exportadores. Ese golpe sobre el precio de los
alimentos en una economa en expansin, con una industria protegida,
y negociaciones salariales institucionalizadas en paritarias, condujo a
un salto en las tasas de inflacin que pasaron del 10% en 2006 al 26%
en 2008 (segn estadsticas provinciales).
A partir de all, los incrementos de precios e ingresos de los distintos
sectores econmicos en favor de no perder posicin en la distribucin
del ingreso, generaron una permanencia de los aumentos de precios.
Esa permanencia de una inflacin algo superior al 20% anual fue
siendo incorporada como piso de aumento nominal al momento de
fijarse precios, negociarse salarios, tomar crditos, y hacia finales del
perodo, al fijarse el tipo de cambio y las tarifas.
En el presente informe se propone una poltica heterodoxa para reducir
esa inflacin inercial de aproximadamente el 20% anual, para llevar las
tasas de incrementos nominales de precios e ingresos a cifras de 1
dgito. La misma se trata de un congelamiento momentneo de
precios, salarios, tipo de cambio y tarifas (de aproximadamente 3
meses), y una posterior negociacin paritaria de salarios reales (por
unos 9 meses, ms 3 meses retroactivos). Al ao siguiente, las
paritarias deberan volver a negociarse en forma nominal, para evitar
indexaciones permanentes que puedan magnificar posteriores
variaciones en algn precio clave.
La realizacin de una paritaria anual que negocie salarios reales, luego
de un congelamiento momentneo de precios, salario, tipo de cambio y
tarifas, tiene el efecto econmico de incorporar la estabilidad de
precios generada por el congelamiento, en la posterior evolucin
nominal de los salarios y precios y, de all, en el resto de los precios e
ingresos sectoriales. De esa manera, se lograra eliminar el
componente inercial que posea la inflacin, quedando un residuo de
inflacin menor al dgito que tiene otras causas (pujas distributivas,
cuellos de botella sectoriales, etc.).
A diferencia de las propuestas ortodoxas, la poltica de reduccin de la
inflacin enunciada no requiere reducir la actividad econmica, el
empleo, el gasto pblico, ni una distribucin regresiva del ingreso. S
requiere lograr el mnimo consenso empresarial y sindical, para aceptar
un congelamiento temporal de precios y salarios, y luego realizar una
paritaria en trminos reales.

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Para ello, se vuelve necesario (entre otras cosas), contar con un ndice
de evolucin de los precios que sea aceptado por las partes como
indicador de la inflacin. Una posibilidad para ello es aprovechar la
reciente publicacin del IPCNu-INDEC y complementarla, de ser
necesario, con un monitoreo tripartito (Estado, sindicatos y
empresarios) en su elaboracin.
Un ejemplo es el de Panam:
Panam es, desde muchos puntos de vista, un pas bastante diferente
al resto de los pases latinoamericanos, tanto por su historia como por
su economa pasada y actual.
Panam es un pas pequeo donde viven aproximadamente 3,5
millones de personas. Su PIB ha crecido a tasas sumamente elevadas
en los ltimos aos, a pesar de no contar con petrleo ni con materias
primas altamente cotizadas en el mercado internacional. En el ao
2011 la tasa de crecimiento del PIB fue de 10.5 %, lo cual coloca a
Panam entre los pases de ms rpido crecimiento a nivel mundial. En
2010 ese crecimiento fue 4,8% y de 2,4% en 2009, ao en que todo el
mundo, incluida Amrica Latina y el Caribe, present tasas negativas
de crecimiento. En 2007 y 2008 las tasas de crecimiento del PIB fueron
de
12,1%
y
10,7%
respectivamente.
Panam presenta hoy un ingreso per cpita de $13.000, medido en
dlares de paridad de poder de compra, lo cual es un monto ms alto
que lo que muestra Venezuela, Costa Rica, Brasil o Colombia, por
mencionar
slo
algunos
pases
latinoamericanos.
Mantener estos elevados niveles de crecimiento no sera posible sin un
elevado nivel de inversin nacional o extranjera. El boom de la
construccin y el desarrollo ya iniciado de una segunda va acutica
entre ambos ocanos, son los catalizadores ms relevantes de este
proceso de crecimiento de la infraestructura y de la capacidad
productiva nacional.

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CAPITULO IV
POLTICAS ANTE LAS DISTORSIN

4.1. Poltica monetaria

Las reformas institucionales que configuran la autonoma actual del Banco
Central de Reserva del Per son en parte una reaccin a la experiencia
traumtica de la hiperinflacin de 1988 a 1990, perodo en el que la tasa de
inflacin se situ en un promedio de 34% mensual, y que trajo como
consecuencia una cada de la produccin por habitante, la disrupcin en el
funcionamiento del sistema de precios, la reduccin del sistema bancario y
de la presin tributaria, as como el deterioro de la distribucin del ingreso y
el aumento de la pobreza.
Por ello, el gobierno inici un conjunto de reformas que apuntaban a reducir
la intervencin del estado y eliminar las distorsiones creadas por ste. Estas
reformas incluyeron inicialmente la liberalizacin del comercio exterior, una
reforma tributaria, la reestructuracin del sector pblico, la eliminacin de
monopolios estatales en la comercializacin de combustibles y algunos
alimentos. A fines de 1990, el BCR dise un programa que consista en la
fijacin mes a mes de tasas de expansin de la base monetaria. Sin
embargo, el Banco Central no pudo cumplir falta de experiencia. Como
consecuencia el tipo de cambio real se deterior. A partir de julio de 1991
hasta 1992 se aplic una poltica monetaria que consista en fijar metas
decrecientes para la expansin de la base monetaria acompaadas de una
poltica de incrementos tambin decrecientes en los precios pblicos.
De acuerdo con Terrones (1993) estas metas de crecimiento monetario
fueron fijadas de una manera independiente de las necesidades financieras
del Estado y de una manera consistente con la evolucin decreciente de la
inflacin esperada. En mayo de 1992, se anunci un cambio, introduciendo
instrumentos para realizar operaciones de mercado abierto adems de la
emisin. A partir de 1993, la poltica monetaria se encuentra enmarcada
dentro de la Constitucin de 1993, donde se establece que el BCRP cuenta
con autonoma dentro de su propia Nueva Ley Orgnica y que su finalidad es
preservar la estabilidad monetaria.

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4.2

Poltica cambiaria
Definiendo en que consta la poltica cambiara es la que atiende el
comportamiento de la tasa de cambio de divisas.
Es un tipo de cambio que equilibra el tipo de cambio nominal con el tipo de
cambio real. Tomando un caso particular, la escasez de dlares eleva su
precio, beneficiando la exportacin y por lo tanto el gobierno debera sacar
dlares a circulacin.
Cuando hay muchos dlares en circulacin, por el contrario, se cotizan a
menor precio beneficiando a los importadores que compran dlares para
comprar productos del extranjero.
En este caso, el gobierno debera retirar dlares de circulacin para
equilibrar el tipo de cambio.
Como parte fundamental del programa econmico aplicado por el actual
gobierno, el rgimen
cambiario experiment una serie de cambios y
reformas entre agosto de 1990 y marzo de 1991, perodo en el cual se
dictaron las medidas de liberalizacin del mercado cambiario.
Las primeras medidas en materia de poltica cambiaria se dirigieron hacia la
implementacin de un sistema de flotacin sucia del tipo de cambio, la
eliminacin de los tipos de cambio mltiples y la sujecin de la poltica
cambiaria a las metas de crecimiento de la base monetaria, con miras a
controlar la inflacin. Cabe resaltar que en los primeros meses de cambios,
se gener una gran confusin entre los agentes logrando as que se limitara
las compras diarias de divisas y con ello la recuperacin del tipo real de
cambio.
En febrero de 1991,10 se elimin la mayora de restricciones vigentes para
la compra y venta de moneda extranjera (topes mximos, cuotas por
persona o por aos entre otros).
Asimismo con el objetivo de simplificacin de los trmites cambiarios, se
autoriz a las entidades del sistema financiero a atender y transferir moneda
extranjera con la sola presentacin de una declaracin jurada y a vender
moneda extranjera (previa autorizacin del BCRP) para el pago de la deuda
pblica externa.
En marzo de 1991, se derogaron la totalidad de resoluciones cambiarias,
cartas circulares, circulares y otros documentos que normaban el mercado
cambiario, sealndose que el tipo de cambio se vera determinado por la
oferta y la demanda del mercado de activos. Se elimin as, la obligatoriedad
de entregar al BCRP las divisas generadas por la exportacin de bienes.

4.3. Poltica Fiscal y Tributaria

Por el lado de los gastos se eliminaron todos los subsidios a los alimentos y
se congelaron las remuneraciones al sector pblico. Asimismo, se cre un

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Comit de Caja Fiscal, encargado de programar la ejecucin de gastos

dependiendo de un estricto control de caja de acuerdo a la disponibilidad
mensual de recursos tributarios evitando el financiamiento del dficit fiscal
mediante emisin primaria del BCR.
Por el lado de los ingresos se crearon una serie de impuestos como el
impuesto a las exportaciones, contribuciones de emergencia, se eliminaron
una serie de exoneraciones tributarias y aumentaron las tarifas de los bienes
y servicios pblicos. Por ejemplo, el precio de la gasolina aument en
3,000%. Cabe destacar, que el ajuste se centr en impuestos indirectos
gracias a la facilidad y rapidez de su recaudacin.
En noviembre de 1990, el gobierno decide derogar una serie de impuestos y
as mantener una estructura tributaria sobre la base de siete impuestos
(renta, el impuesto al Valor Agregado denominado Impuesto General a las
Ventas (IGV), Impuesto Selectivo al Consumo (ISC), derechos ad valorem
CIF, tributo especial al suministro elctrico, impuesto extraordinario y la
contribucin al Fondo Nacional de Vivienda).
As, a mediados de 1991, el gobierno olvid temporalmente su objetivo de
simplificacin tributaria y tom nuevas medidas de emergencia.
En los perodos siguientes, se elimin una serie de impuestos de bajo
rendimiento, exoneraciones y se eliminaron las distorsiones a travs de la
uniformizacin de las tasas. Las modificaciones ms importantes fueron la
derogacin del Impuesto Mnimo a la Renta, la creacin del Rgimen Especial
del Impuesto a la Renta y el Impuesto Extraordinario a los Activos Netos.
La reestructuracin de la Superintendencia Nacional de Administracin
Tributaria (SUNAT) permiti obtener resultados favorables en la
simplificacin administrativa y recaudacin tributaria. As, los ingresos
tributarios recaudados por la SUNAT aumentaron de 4.8% del PBI durante el
perodo enero-junio de 1990 a 8.3% en el mismo perodo en 1993.

4.4. Poltica de Manejo de deuda externa

Uno de los principales objetivos del programa econmico puesto en marcha
en agosto de 1990 era reinsertar al Per en el sistema financiero
internacional. De acuerdo con Apoyo (1997), al 31 de diciembre de 1990, el
68% del stock de la deuda pblica de mediano y largo plazo, sin incluir la
deuda con el FMI, se encontraba vencida e impaga.
Durante los primeros 18 meses de aplicacin del programa de estabilizacin
y reformas estructurales el Per no cont con apoyo externo para enfrentar
los problemas usuales que se generan al inicio de un programa de
estabilizacin, tanto en el frente fiscal como en el de la balanza de pagos.
En setiembre de 1991, se forma el Grupo de Apoyo, en la que se obtuvo
compromisos por alrededor de US$1,100 millones con once pases miembros
del Club de Pars, de los cuales el 54% consisten en prstamos en
condiciones concesionales y el saldo en donaciones. De acuerdo a ValdiviaVelarde (1992) la conformacin del Grupo de Apoyo fue un requisito
indispensable para la aprobacin del Programa Econmico 1991-1992 por el
FMI y la renegociacin de la deuda bilateral con el Club de Pars.

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Las negociaciones con el Club de Pars (1991-1993) lograron que se redujera

la deuda con algunos pases miembros y la inclusin de deudas pre-fecha de
corte en las negociaciones. Como resultado, el Per emiti bonos Brady por
un valor nominal de US$4873 millones. De los cuales, el 11% corresponden
a bonos con descuento, 4% a bonos a la par, 35% a bonos FLIRB (bono de
reduccin de intereses) y el 49% a bonos PDI (bonos de inters vencido y no
pagado). La refinanciacin ascendi a US$431 millones, destinados el 11%
al principal y el 89% a intereses. Asimismo, el Per tuvo que desembolsar
US$1372 millones para cubrir los costos de ejecucin del plan Brady. Este
monto fue financiado con recursos propios (42%) y recursos externos (58%)
mediante lneas de crdito con organismos multilaterales (FMI, BM, BID) y el
EXIMBANK de Japn.

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CAPITULO V
PERSPECTIVAS DE CRECIMIENTO DE ZIMBABWE
Imagine una economa en la que los precios se duplican diariamente. A ese
endemoniado ritmo lleg a crecer la inflacin en Zimbabwe. La cifra oficial durante
el 2008 alcanz la ilegible cifra de doscientos treinta y un milln por ciento anual
(231.000.000%). El dinero no vala nada y los ciudadanos sobrevivan en medio de
uno de los fenmenos econmicos ms temidos: La Hiperinflacin.

5.1. Historia
La hiperinflacin en Zimbabue ha persistido desde inicios de la dcada de
2000, poco despus de la confiscacin de tierras agrcolas en manos de la
minora blanca por parte del gobierno zimbabuense y su rechazo a pagar las
deudas con el Fondo Monetario Internacional.
El Banco de Reserva de Zimbabue comenz a imprimir billetes de 10
millones de dlares zimbabuenses en enero de 2008, casi equivalentes a 4
dlares estadounidenses. La inflacin en Zimbabue lleg al rcord de un
26.470,8% mientras que la economa nacional se contrajo un 6%, de
acuerdo al banco central.
Datos de noviembre de 2008 estimaban que la tasa de inflacin anual de
Zimbabue era de 89.700 trillones por ciento (es decir, los precios se
duplicaban cada 24,7 horas).
En abril de 2009, Zimbabue abandon la impresin del Dlar zimbabuense, y
el Rand sudafricano y el Dlar estadounidense se convirtieron en las
monedas estndar para el cambio. El gobierno no tiene intenciones de
reintroducir la moneda local hasta 2010.El 18 de abril de 1980, cuando naci
la nueva repblica independiente de Zimbabue a partir de la ex-colonia
britnica de Rodesia, el Dlar rodesiano fue reemplazado por el Dlar
zimbabuense, con paridad de cambio (1 antiguo dlar rodesiano equivala a
1 dlar zimbabuense).
El dlar zimbabuense lleg a valer 1,59 dlares estadounidenses. Desde la
introduccin de las reformas a las tierras a inicios de los aos 90, la
hiperinflacin y el colapso de la economa zimbabuense han devaluado
severamente al dlar zimbabuense.
Las crticas al presidente Robert Mugabe apuntaban a sus reformas de
tierras enfocadas en confiscar las tierras administradas por blancos para
redistriburselas a la poblacin negra; el gobierno argument que la principal
razn de la debacle en la produccin alimentaria es que los nuevos
propietarios carecan de conocimientos para lograr una buena productividad
en las granjas.

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Sin embargo, el gobierno del Zanu-PF y sus adherentes sealan que este
colapso econmico es resultado de las sanciones internacionales que
apuntan a algunos ministros y compaas leales al gobierno (como ZDERA)
por parte de los Estados Unidos, la Unin Europea y Australia. Dichas
sanciones son sealadas por el gobierno zimbabuense como ilegales y
afectan directamente a la economa nacional.
A inicios del Siglo XXI Zimbabue comenz a experimentar la hiperinflacin.
La inflacin alcanz el 624% a inicios de 2004, y despus cay a dgitos
triples inferiores al alcanzado en 2004.

5.2. Perspectivas a mediano plazo

A principios de 2008 la moneda (nuevo dlar, recordemos) estaba tan
depreciada que el gobierno imprimi billetes de diez millones de dlares,
equivalentes a cuatro dlares de EE.UU., y que pronto se quedaron cortos.
Con los precios doblndose cada cuatro das en abril se lanzaron billetes de
50 millones, y en mayo de 100 y 250. El fenmeno no se detuvo ni por
asomo, as que en julio ya haba billetes de 500 y mil millones de dlares.
Pronto la cosa se desmadr ms de lo imaginable, y fueron necesarios
billetes de la tasa de inflacin mensual en ese momento ya se meda en
millones por ciento (dos millones segn el gobierno, ocho millones segn
expertos independientes). Por hacerse una idea, eso supone multiplicar los
precios por ochenta mil cada mes, lo que hoy vale cien en un mes costar 8
millones y en dos meses costar 64 billones. Una cerveza en un bar de
Harare costaba el 4 de julio a las cinco de la tarde 100 mil millones de
dlares, y 150 mil al cabo de una hora. Un billete de autobs costaba el
doble por la tarde que por la maana. Ese mismo mes, tras imprimir los
primeros billetes de cien mil millones, se anunci un tercer dlar, con diez
ceros menos que el anterior, pero la medida fue intil.
Steve Hanke, miembro del Instituto Cato, public un documento que
estimaba la tasa de inflacin acumulada al 14 de noviembre de 2008 en 89,7
quintilln por ciento; de acuerdo a sus clculos, entre el 24 de octubre y el
14 de noviembre, los precios en Zimbabue se incrementaron en un factor de
170-200 cada semana. (Anexo 1)
El 6 de diciembre de 2008, el Banco de Reserva de Zimbabue anunci planes
para emitir billetes de 200.000.000 de dlares zimbabuenses, tan slo unos
das despus de introducir el billete de 100 millones.

5.3

La competencia de Zimbabwe
Hasta principios de 2009, el Banco de la Reserva de Zimbabwe trat de
estabilizar la economa a travs de infructuosas medidas fiduciarias, lo que
caus hiperinflacin en la economa. En febrero de 2009, Zimbabwe adopt
un rgimen de multidivisas1 que suprimi el uso del dlar de Zimbabwe en
la economa 1 Se refiere a la introduccin del rand sudafricano y el dlar de
los Estados Unidos de Amrica como monedas en la economa de Zimbabwe
en febrero de 2009. ZIMBABWE 3 y elimin los controles de precios. Estas
medidas han dado lugar a algunas mejoras econmicas, como el cese de la

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hiperinflacin; as, en 2010 la economa registr su primer crecimiento en un

decenio. Se espera que la recuperacin y el crecimiento econmico
aumenten gracias al creciente consenso poltico y a la continuacin de las
mejoras polticas, de las que depende considerablemente el crecimiento
econmico.
Cuando hablamos de las competencias de Zimbabwe se trata del derecho y
la poltica de la competencia, que por general se cuenta con el respaldo de la
poltica Zimbabwe, pero hay pocas de dificultades sobre la economa, por
ese motivo Zimbabwe ha pasado por diversas aplicaciones del derecho y
poltica de la competencia.
A fines del ao noventa se realiz un amplio informe de la poltica de la
competencia que ni el Ministerio de Comercio pudo encontrar. Ese informe
que se realiz tuvo una orientacin segn lo que se haba previsto, pero la
CCA se bas principalmente en las directrices de poltica del memorando, la
cual se trataba del desarrollo que estaba dirigido para el Gabinete Ministerial
en 1992, para que as se pueda orientar a un buen establecimiento.
En la competencia poltica, para que pueda fusionar debe de haber un ahorro
de costos al gobierno para que as se pueda tener una sola comisin en vez
de realizar dos comisiones.
Hay una ley de enmiendas que tambin reforz el mandato de comisin en
las diversas materias de fusin, la cual amplio las prcticas empresariales y
eso generara nuevas competencias en la vigilancia y en la supervisin de los
precios.

5.4. Problemas de la competencia en funcin a su crecimiento

Se pudo realizar entrevistas en las cuales, en lo general Zimbabwe es una
sociedad menos litigiosa, en la cual la mayora de empresas, que lo hacan
sin representacin jurdica. Esta tendencia fue creciendo en el 2009 pero
cada vez era ms frecuente las empresas contratan a abogados de empresa
muy conocidos, principalmente debido a la severidad de las sanciones, que
ya no son en dlares de Zimbabwe sino en dlares de los Estados Unidos.
Si bien la LCZ distingue entre diversas formas de conducta censurable, a
saber, las prcticas empresariales desleales, los acuerdos restrictivos y las
prcticas comerciales desleales, no contiene ninguna disposicin que
establezca una prohibicin general de los acuerdos anticompetitivos.
Idealmente, puede interpretarse que el artculo 2 de la ley establece el
criterio del carcter razonable. Pero, como se ha sealado anteriormente, la
ley no contiene tal prohibicin y su artculo 31 solo admite una prohibicin
caso por caso, lo que hace que todo el texto sobre las prcticas restrictivas
resulte poco disuasorio.
Existen adems diversas prohibiciones de prcticas restrictivas que parecen
referirse a la limitacin de la produccin y la fijacin de precios, cuestiones a
las que se aplica el criterio de la ilegalidad intrnseca. Tambin se incluyen
las conductas excluyentes y explotadoras, que se abordan en el marco del
abuso de posicin dominante.

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La LCZ define la situacin de monopolio como una situacin en la que una

sola persona o dos o varias personas con una importante relacin econmica
entre ellas ejercen un control sustancial del mercado. Se ejerce un control
sustancial del mercado cuando esa persona o esas personas tienen el poder
de aumentar, mantener o reducir de manera rentable los precios por encima
o por debajo de niveles competitivos durante un tiempo considerable en
Zimbabwe o en cualquier parte sustancial de Zimbabwe.

Pgina 32

CAPITULO VI
SHOCK DE ESTABILIZACIN DE PER EN 1990

En este captulo nos enfocaremos en la de definicin de la estabilizacin, causas de

la estabilizacin de Per en 1990 y tipos de estabilizacin.

6.1 Definicin de Estabilizacin

Se refiere a toda situacin caracterizada por la ausencia de grandes
variaciones en el nivel de produccin, renta y empleo, junto con poca o nula
inflacin (variacin de precios). Tambin en la situacin de fijar y garantizar
oficialmente el valor de una moneda circulante en relacin con el patrn oro o
con otra moneda canjeable por el mismo metal, a fin de evitar las oscilaciones
del cambio.
Estabilidad Econmica consta de tres puntos u objetivos importantes que la
conforman y que son de importancia vital para as tener una buena definicin.
El primer punto es el mantenimiento del pleno empleo, es un concepto
econmico que hace referencia a la situacin en la cual todos los ciudadanos
en edad laboral productiva (poblacin activa) y que desean hacerlo, tienen
trabajo. En otras palabras, es aquella situacin en la que la demanda de
trabajo es igual a la oferta, al nivel dado de los salarios reales.
El segundo punto es la estabilidad general de los precios, se define como una
situacin en la cual, en promedio y a medio plazo, los precios ni suben ni
bajan, de modo significativo.
El tercer punto es el equilibrio de la balanza, es la totalidad de sus ingresos
provenientes del exterior, sin alterara en forma importante sus reservas, ni
sus deudas, ni las inversiones internacionales, logran que exista una relacin
tal entre la totalidad de sus pagos y sus ingresos en el cual capacita al pas en
cuestin para liquidar todo su pasivo con el exterior durante el lapso
considerado.

6.2 Causas de la Estabilizacin

En 1990 durante el gobierno de Alberto Fujimori es recordado como uno de
los momentos ms dramticos en la transformacin de la economa. La
economa estaba en una profunda recesin y se tena una inflacin desbocada.

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El Per se haba aislado completamente de la comunidad financiera

internacional, con un default en el pago de sus obligaciones externas y con el
acceso al crdito restringido. En medio de ello se estaba en una situacin de
casi guerra interna, con el terrorismo azotando al pas. La presencia del
Estado en muchos lugares del pas era mnima o inexistente. La emigracin de
peruanos al exterior comienza a aumentar.
La estabilizacin de la economa al eliminar la fuente principal de la inflacin
como fue la emisin inorgnica de la moneda, dar independencia al Banco
Central y equilibrar las finanzas publicas.

6.3 Tipos de Estabilizacin

Los programas de estabilizacin y ajuste estructural usualmente propuestos
son dos los primeros tienen su origen en la escuela "clsica" y en sus
ramificaciones, a los que se les llama popularmente "monetaristas",
"neoliberales" y hasta "fondomonetaristas" y son los denominados
"ortodoxos". Los segundos se apoyan en la tradicin estructuralista
latinoamericana y en los aportes de la corriente post keynesiana, y son los
denominados programas "heterodoxos".

6.3.1. Programas ortodoxos

Ortodoxa se define en trminos de "racionalidad-individualismoequilibrio", es una aplicacin de la teora del equilibrio general
competitivo y del principio contenido en un optimo de pareto el
desarrollo de las fuerzas productivas entindase acumulacin de
capital y aumento de la productividad del trabajo ocurren por un
proceso espontaneo y natural desde las fuerzas del mercado.
Por otro lado, los programas de estabilizacin y ajuste ortodoxos
buscan afianzar el mercado libre y eliminar la participacin del Estado
en la economa, es decir, un Estado sometido totalmente a las leyes
del mercado. Adems, estos programas dan por supuesto que el
mercado es la panacea para la solucionar los problemas que enfrenta
nuestra sociedad. Inclusive, pretenden someter a las "libres fuerzas
del mercado" toda la vida poltica y social del pas. Estos son los
rasgos fundamentales de los programas de estabilizacin y ajuste
ortodoxos.

6.2.2. Programas Heterodoxos

Heterodoxa es un trmino que abarca varios proyectos o tradiciones
separados. El trmino heterodoxo conecta hetero diferente y dox
desde ortodoxa. Economa heterodoxa significa literalmente,
diferentes de la economa ortodoxa.
Los programas de estabilizacin y ajuste heterodoxos difieren en
cuanto a su diagnstico de las causas de la inflacin, el diagnstico se
basa en la idea de que la inflacin tiene un componente inercial muy
grande y que es generada tanto por costos como por expectativas. El

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objetivo de estos programas, a diferencia de los ortodoxos, es

resolver simultneamente el problema de la inflacin y de la recesin.

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