Analise Financeira e Demonstracoes Contabeis 2011 PDF

ANLISE FINANCEIRA e
DEMONSTRAES CONTBEIS
PERFIL
Fundada em 1953, a Petrobras uma sociedade annima de

capital aberto, com atividades em 24 pases e em todos os
continentes. Lder do setor petrolfero no Brasil, chega ao fim
de 2011 como a quinta maior companhia de energia do mundo,
com base no valor de mercado, segundo o ranking da consultoria
PFC Energy. Na indstria de leo, gs e energia, atua de forma
integrada e especializada nos segmentos de explorao e
produo, refino, comercializao, transporte de leo e gs
natural, petroqumica, distribuio de derivados, energia eltrica,
biocombustveis e outras fontes renovveis de energia.
MISSO
Atuar de forma segura e rentvel, com responsabilidade social e ambiental, nos mercados
nacional e internacional, fornecendo produtos e servios adequados s necessidades dos
clientes e contribuindo para o desenvolvimento do Brasil e dos pases onde atua.
VISO 2020
Seremos uma das cinco maiores empresas integradas de energia do mundo e a preferida
pelos nossos pblicos de interesse.
ATRIBUTOS DA VISO 2020
Nossa atuao se destacar por:

Forte presena internacional
Referncia mundial em biocombustveis
Excelncia operacional, em gesto, em eficincia energtica,
em recursos humanos e em tecnologia
Rentabilidade
Referncia em responsabilidade social e ambiental
Comprometimento com o desenvolvimento sustentvel
VALORES
Desenvolvimento sustentvel
Integrao
Resultados
Prontido para mudanas
Empreendedorismo e inovao
tica e transparncia
Respeito vida
Diversidade humana e cultural
Pessoas
Orgulho de ser Petrobras
Destaques
Receita Operacional Lquida dos
principais produtos - R$ milhes
2007
2008
2009
2010
2011
INVESTIMENTOS R$ MILHES
2007
Mercado Interno
Diesel
47.001
55.708
51.107
52.076
57.269
Gasolina
17.550
19.593
18.866
21.795
27.708
leo combustvel
4.146
5.162
3.464
4.378
3.855
Nafta
8.658
8.886
5.926
7.732
9.637
GLP
5.890
6.567
6.422
6.826
7.022
QAV
5.678
8.050
5.367
7.077
10.203
Gs Natural
5.454
9.297
6.830
8.253
9.843
Petrleo
16.134
23.886
18.174
25.151
27.992
Derivados
12.018
11.989
9.084
8.687
12.405
18.418
2008
24.662
2009
10.111
30.819
2010
10.661
6.133
16.508
Internacional
53.349
6.833
34.251
Abastecimento
45.285
12.443
32.426
2011
Explorao & Produo
6.574
9.632
16.597
28.007
4.771
27.117
4.440
Outros
Exportao
LUCRO LQUIDO R$ MILHES
PRODUO TOTAL MIL BOED

2007
1.920
2008
381
2007
2.301
1.980
420
2009
2.113
2010
2.156
2011
427
2.170
leo e LGN
2008
2.400
413
2009
2.526
2010
2.583
452
2.622
Gs Natural
RESERVAS PROVADAS BILHES DE BOE

15,0
2007
11,7
15,1
2008
11,2
14,9
2009
12,1
16,0
2010
a
a
SPE
12,7
16,4
2011
SEC
12,9
21.512
2011
32.988
30.051
35.189
33.313
70.757
11.207
6.738
76.411
72.546
Anlise Financeira
4
Resumo Econmico-Financeiro
47
Contas a receber
Volume de Vendas
48
Estoques
Resultados Consolidados
48
Depsitos judiciais
Resultado por rea de Negcio
48
Aquisies e vendas de ativos
DVA
51
Investimentos
10
Endividamento
56
Imobilizado
12
Obrigaes Contratuais
58
Intangvel
13
Impostos e Participaes
Governamentais
60
Atividades de explorao e avaliao de

reserva de petrleo e gs
14
Ativos e Passivos sujeitos

Variao Cambial
60
Fornecedores
15
Patrimnio Lquido
61
Financiamentos
15
Remunerao aos Acionistas
65
Arrendamentos mercantis
66
Partes relacionadas
71
Provises para desmantelamento de reas
71
Impostos, contribuies e participaes
75
Benefcios concedidos a empregados
82
Participao nos lucros ou resultados
82
Patrimnio lquido
85
Receita de vendas
85
Despesas por natureza
86
Outras despesas operacionais, lquidas
Demonstraes Contbeis
18
Balano Patrimonial
20
Demonstrao de Resultados
20
Demonstrao dos Resultados Abrangentes
21
Demonstrao do Valor Adicionado
22
Demonstrao das Mutaes do

Patrimnio Lquido
24
Demonstrao dos Fluxos de Caixa
86
Resultado financeiro lquido
26
Demonstrao da Segmentao de Negcios

(consolidado)
87
Processos judiciais e contingncias
32

(consolidado) Internacional
90
Compromisso de compra de gs natural
90
34
Balano Social
Garantias aos contratos de concesso para

explorao de petrleo
90
Instrumentos financeiros derivativos,

proteo patrimonial hedge e atividades de
gerenciamento de riscos
98
Valor justo dos ativos e passivos financeiros
99
Seguros
Notas Explicativas s
Demonstraes Contbeis
36
A Companhia e suas operaes
100
Eventos subsequentes
36
Base de apresentao das

demonstraes contbeis
101
Informaes sobre reservas
38
Base de consolidao
102
Conselho de Administao
41
Sumrio das principais prticas contbeis
103
Relatrio dos auditores independentes sobre

as demonstraes contbeis
46
Caixa e equivalentes de caixa
104
Parecer do Conselho Fiscal
46
Ttulos e valores mobilirios
ANLISE
FINANCEIRA
1. Resumo Econmico-Financeiro
Principais Indicadores Econmicos Consolidados

R$ Milhes
R$ Milhes
Consolidado
Petrobras
Exerccio
2011
2010
2011
2010
244.176
211.842
183.821
156.487
45.403
46.394
31.474
36.554
32.927
36.583
27.303
29.180
386
585
5.808
7.039
33.313
37.168
33.111
36.219
2,55
3,57
2,54
3,55
Margem bruta (%)
32
36
32
39
Margem operacional (%) (2)
19
22
17
23
Petrleo (US$/bbl)
Margem lquida (%)
14
17
18
22
Gs natural (US$/bbl)
62.246
59.391
43.493
45.835
Endividamento lquido (3)
103.022
61.006
19.369
10.541
Ativo Total
599.150
516.846
494.181
466.655
Investimentos, imobilizado, intangvel e diferido
436.799
373.226
362.673
319.013
Patrimnio Lquido
332.224
309.828
330.475
307.317
61/39
67/33
72/28
73/27
Receita de vendas
Lucro antes do resultado financeiro, das participaes e impostos
Atividades prprias
Subsidirias/Coligadas
Lucro lquido atribuvel aos acionistas da Petrobras
Lucro lquido por ao (1)
EBITDA R$ milhes
Relao Capital Prprio / Capital de Terceiros lquido (4)
2011 X 2010 (%)
2011
2010
111,27
79,47
40
Indicadores Econmicos e Financeiros

Petrleo Brent (US$/bbl)
Dlar mdio de venda (R$)
1,67
1,76
(5)
Dlar final de venda (R$)
1,88
1,67
13
167,87
158,43
102,24
74,66
37
52,96
41,19
29
Indicadores de Preos
Preo dos derivados no mercado interno (R$/bbl)
Preo mdio de venda Brasil
(5)
(6)
Preo mdio de venda Internacional

Petrleo (US$/bbl)
91,37
66,42
38
Gs natural (US$/bbl)
17,28
14,15
22
(5) Mdia das exportaes e dos preos internos de transferncia do E&P para o Abastecimento.
(6) Preo interno de transferncia do E&P para o Gs e Energia.
Resumo Econmico-Financeiro
R$ Milhes
Composio do Ebitda
Consolidado
Controladora
2011
2010
2011
2010
45.403
46.394
(2)
31.474
36.554
(14)
Participao nos Lucros ou Resultados
(1.560)
(1.691)
(8)
(1.295)
(1.428)
(9)
Depreciao/Amortizao
17.739
14.612
21
12.902
10.813
19
664
76
774
412
(104)
(495)
62.246
59.391
43.493
45.835
(5)
(-)Perda na recuperao de ativos

EBITDA
Margem EBITDA (%)
Endividamento Lquido/EBITDA
25
28
(3)
24
29
(5)
1,66
1,03
0,63
0,45
0,23
0,22
Em 2011, a Companhia adotou prtica contbil

prevista no CPC 19 (R1), aprovado pela Deliberao
CVM 666/11, que permite a utilizao do mtodo de
equivalncia patrimonial para avaliao e demonstrao de investimentos em entidades controladas
em conjunto. Anteriormente, esses investimentos
eram consolidados em contas de ativo, passivo, receitas e despesas proporcionalmente participao
acionria.
Apesar da adoo do CPC 19 ter produzido alteraes em contas de ativo, passivo, receita e despesa, bem
como em indicadores, o efeito foi nulo em termos do
lucro lquido e do patrimnio lquido atribuveis aos
acionistas da Petrobras.
Assim, para efeito de comparao, as informaes
de perodos anteriores foram ajustadas retroativamente
a 01.01.2010, conforme apresentado na nota explicativa
n 3 integrante das Demonstraes Contbeis.
123
EBITDA no um indicador calculado de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, e possivelmente pode no servir de base de comparao com
indicadores com o mesmo nome, apresentados por outras empresas. O EBITDA no deve ser considerado como um indicador substituto para medir lucro operacional,
ou tambm como uma melhor forma de mensurao da liquidez e do fluxo de caixa das atividades operacionais. O EBITDA uma informao adicional da capacidade
de pagamento das dvidas, da manuteno de investimentos e da capacidade de cobrir necessidades de capital de giro.
(1) Lucro lquido por ao calculado com base na mdia ponderada da quantidade de aes.
(2) Para o clculo foi considerado o lucro antes do resultado financeiro, das participaes e impostos.
(3) Inclui endividamento contrado atravs de arrendamentos mercantis financeiros e ttulos pblicos federais com vencimento superior a 90 dias.
(4) Capital de terceiros lquido de caixa e aplicaes financeiras.
ANLISE FINANCEIRA E DEMONSTRAES CONTBEIS 2011
ANLISE FINANCEIRA 2011
5
13
2. Volume de Vendas
3. Resultados Consolidados
Mil barris/dia
Exerccio
2011
2010
Diesel
880
809
Gasolina
489
394
24
82
100
(18)
Nafta
167
167
GLP
224
218
QAV
101
90
12
Outros
188
180
2.131
1.958
86
99
(13)
304
312
(3)
leo combustvel
Total de derivados
Alcois, nitrogenados renovveis e outros
Gs natural
Total mercado interno
2.521
2.369
Exportao
655
698
(6)
Vendas internacionais
540
581
(7)
Total mercado externo
1.195
1.279
(7)
Total geral
3.716
3.648
O volume de vendas no mercado interno foi 6% superior a 2010, destacando-se os seguintes produtos:
leo diesel (aumento de 9%) reflexo do crescimento
da economia, do aumento da safra de gros e da menor
colocao do produto por terceiros;
Gasolina (aumento de 24%) maior competitividade
do preo em relao ao etanol na maior parte dos estados, crescimento da frota de veculos flex-fluel e diminuio da colocao do produto por outros players;
QAV (aumento de 12%) crescimento da economia
e maior oferta de vos domsticos e internacionais; e
leo combustvel (reduo de 18%) em funo da
substituio de parte do consumo por gs natural, tanto
no segmento trmico quanto no segmento industrial.
O volume de vendas no mercado externo foi 7% inferior a 2010, devido:

Exportaes (reduo de 6%) decorre da maior destinao do leo produzido ao refino nacional, observando-se que, em 2011, houve menor nvel de atividade
de paradas programadas de destilao, acrscimo de
capacidade instalada na REPLAN e investimentos em
confiabilidade no parque de refino, bem como da necessidade de formao de estoque visando parada para
manuteno de duto de movimentao de leo do sistema logstico de So Paulo, prevista para 2012; e
Vendas internacionais (reduo de 7%) decorreu,
principalmente do menor volume de trading, com
destaque para gasolina destinada ao mercado interno.
A Petrobras, suas Subsidirias e Controladas apresentaram um lucro lquido consolidado de R$ 33.313 milhes no
exerccio social findo em 31.12.2011, aps a eliminao das
operaes intercompanhias e a deduo da participao dos
acionistas no controladores (R$35.189 milhes em 2010).
Esse resultado foi impactado por:
Aumento do lucro bruto em R$1.012milhes, devido:
Maiores cotaes internacionais do petrleo (Brent
40%) e derivados, refletidas sobre os preos das exportaes, vendas internacionais, operaes de trading e
derivados comercializados no mercado interno atrelados s cotaes internacionais;
Aumento dos preos da gasolina e do diesel no mercado
interno em novembro, em 10% e 2%, respectivamente;
Aumento da demanda no mercado interno (6%), principalmente da gasolina (24%), refletindo sua maior competitividade frente ao etanol, diesel (9%) e QAV (12%); e
Ao incremento da produo de petrleo e gs de 2%
no Brasil.
Parte desses efeitos foi compensada pelos maiores volumes importados de petrleo e derivados e maiores cotaes
internacionais sobre as importaes de petrleo e derivados, operaes de trading e participaes governamentais.
Aumento nas despesas em R$ 2.003 milhes, destacando:
Gerais e Administrativas (R$ 845 milhes), devido aos
aumentos nos gastos com Pessoal, decorrente do ACT
2011, na fora de trabalho, nas despesas com formao

e aperfeioamento profissional e com servios tcnicos
contratados;
Custos exploratrios (R$ 631 milhes), decorrente do
aumento da atividade operacional e maiores baixas de
poos secos pas;
Pesquisa e Desenvolvimento (R$ 705 milhes), refletindo maiores gastos com o Sistema de Separao Submarina de gua e leo-SSAO e com a contratao de
projetos junto a instituies credenciadas pela ANP,
conforme Regulamento ANP n 5/2005; e
Perda na recuperao de ativos (R$ 588 milhes).
Estes efeitos foram parcialmente compensados pela reduo das perdas com processos judiciais e administrativos
(R$ 1.164 milhes) em relao a 2010 e ganhos com processos judiciais e arbitrais em 2011 (R$ 883 milhes) relativos
recuperao de COFINS e indenizao da construo
da P-48.
Receitas financeiras lquidas de R$ 122 milhes, 95%
inferiores a 2010 (R$ 2.620), refletindo:
Depreciao cambial de 12,6% sobre o endividamento
(apreciao de 4,3% em 2010), gerando uma despesa
cambial de R$ 3.999 milhes (receita de R$ 1.341 milhes em 2010);
Aumento de receitas com maiores aplicaes financeiras no pas (R$ 2.119 milhes); conforme quadro
a seguir:
R$ Milhes
Exerccio
Variao
2011
2010
2011 X 2010
Receitas financeiras
6.543
4.424
2.119
48
Despesas financeiras
(2.422)
(3.145)
723
(23)
Variaes monetrias e cambiais
(3.999)
1.341
(5.340)
(398)
122
2.620
(2.498)
(95)
Resultado Financeiro Lquido

Em 2011: depreciao cambial de 12,6% sobre o endividamento.
Em 2010: apreciao cambial de 4,3% sobre o endividamento.
Efeito positivo na participao dos acionistas no

controladores (R$ 895 milhes), em funo dos efeitos cambiais sobre o endividamento das Sociedades de
Propsito Especfico (SPE).

Reduo na despesa com imposto de renda e contribuio social (R$ 786 milhes), decorrente da diminuio do lucro em relao a 2010.
7
13
5. DVA
4. Resultado por rea de Negcio

A Petrobras uma companhia que opera de forma integrada, sendo que a maior parte da produo de petrleo
e gs, oriunda da rea de Explorao e Produo, transferida para outras reas da companhia.
Na apurao dos resultados, por rea de negcio, so
consideradas as transaes realizadas com terceiros e as

transferncias entre as reas de negcio, sendo estas valoradas por preos internos de transferncia definidos entre
as reas e com metodologias de apurao baseadas em parmetros de mercado.
A distribuio do valor adicionado da Petrobras

alcanou, em 2011, R$ 181.081 milhes, representando
um aumento de 15% em relao ao ano anterior, quando
distribuiu R$ 157.053 milhes. A distribuio do valor

adicionado pode ser observada nos grficos a seguir:
VALOR DISTRIBUDO EM 2011
VALOR DISTRIBUDO EM 2010
R$ Milhes
Resultado por rea de negcio
Exerccio
2010
Explorao & Produo
40.594
29.691
37
Abastecimento
(9.955)
3.729
(367)
Gs & Energia
3.109
1.285
142
Biocombustivel
(157)
(92)
71
Distribuio
1.175
1.276
(8)
Internacional
1.949
1.277
53
(1.237)
(1.023)
21
Corporativo
Eliminaes
(2.165)
(954)
127
Lucro Lquido atribuvel aos acionistas da Petrobras
33.313
35.189
(5)
Explorao e Produo
O aumento do lucro lquido decorreu dos maiores
preos de venda/transferncia do petrleo nacional e do
acrscimo no volume de produo de petrleo e LGN,
parcialmente compensados pela elevao dos custos com
participaes governamentais.
O spread entre o preo mdio do petrleo nacional
vendido/transferido e a cotao mdia do Brent aumentou
de US$ 4,81/bbl em 2010 para US$ 9,03/bbl em 2011.
Abastecimento
O resultado negativo decorreu de maiores custos com
aquisio/transferncia de petrleo e importao de derivados (Brent aumento de 40% em US$/bbl), parcialmente
compensados pelos maiores preos de venda de derivados
nos mercados interno e externo.
Gs e Energia

2011
O maior lucro lquido decorreu dos seguintes fatores:

Aumento do preo mdio de realizao do gs natural,
devido maior participao do segmento industrial no
mix das vendas;
Reduo dos custos de aquisio/transferncia do gs
natural nacional, acompanhando o comportamento
das referncias internacionais e a apreciao cambial;
Incremento das receitas fixas provenientes dos leiles
de energia (ambiente de contratao regulada), com a
entrada de mais duas UTEs (Usinas Termeltricas);
Aumento nas margens de venda de fertilizantes,

refletindo o crescimento da demanda e dos preos das
commodities agrcolas; e
Reconhecimento de crditos fiscais.
Governo
57%
Governo
57%
Terceiros
13%
Terceiros
9%
Valor retido
12%
Valor retido
15%
Pessoal
11%
Pessoal
12%
Acionistas
7%
Acionistas
7%
Biocombustvel
A lucratividade do setor de etanol no foi suficiente
para suportar os resultados do setor de biodiesel, cujas
margens foram pressionadas por preos de venda desfavorveis, em funo do alto grau de competio, alm dos
custos de aquisio e transporte de matria-prima e despesas operacionais.
Distribuio
O resultado obtido com o crescimento de 6% no volume de vendas foi superado pela elevao das despesas
comerciais, incluindo proviso para crdito de liquidao
duvidosa, servios de terceiros e pessoal.
Internacional
O aumento do resultado decorreu dos maiores preos das commodities no mercado internacional em 2011
(R$ 1.492 milhes), alm da reduo dos gastos exploratrios e baixa de poos (R$442milhes), parcialmente compensados pela cobrana do Tax Oil na Nigria
(R$ 684 milhes) e maior proviso para reduo a valor de mercado dos estoques no Japo, EUA e Argentina
(R$251milhes).
9
13
6. Endividamento
O endividamento, referente a emprstimos e financiamentos no pas e no exterior, atingiu R$ 155.554 milhes,
conforme demonstrado a seguir:
FINANCIAMENTOS DE LONGO PRAZO
R$ Milhes
2011
Endividamento curto prazo
18.966
Endividamento longo prazo
136.588
Total
155.554
(7)
2010
12
15.090
13
26
88
100.858
87
35
100
115.948
100
34
Disponibilidades
35.747
29.416
22
Ttulos pblicos federais (vencimento superior a 90 dias)
16.785
25.525
(34)
Disponibilidades ajustadas
Endividamento lquido (8)
Endividamento lquido/(Endividamento lquido+Patrimnio lquido)
Passivo Total lquido
(9)
Estrutura de capital (capital de terceiros lquido/passivo total)
52.532
54.941
(4)
103.022
61.007
69
24%
16%
546.618
461.905
18
39%
33%
ABERTURA POR CATEGORIA
ABERTURA POR MOEDA
ABERTURA POR DATA

DE VENCIMENTO
US$ Milhes
2011
2010
Endividamento curto prazo
10.111
9.057
12
Endividamento longo prazo
72.816
60.532
20
Total (7)
82.927
69.589
19
(7)Inclui arrendamentos mercantis financeiros (R$ 265 milhes em 31.12.2011 e R$ 366 milhes em 31.12.2010).
(8)Endividamento Total Disponibilidades.
(9) Passivo total lquido de caixa/aplicaes financeiras.
O endividamento lquido do Sistema Petrobras em Reais

aumentou 69% em relao 31.12.2010, em decorrncia
de captaes de longo prazo e do impacto da depreciao
cambial de 12,6%.
O nvel de endividamento, medido atravs do ndice da
dvida lquida/EBITDA aumentou de 1,03 em 31.12.2010
para 1,66 em 31.12.2011, como decorrncia de captaes de

longo prazo realizadas atravs de oferta de ttulos, alm do
impacto da variao cambial dos financiamentos. A estrutura de capital est representada por 39% de participao
de capitais de terceiros.
Notes
Dlar
28%
49%
2013
3%
6%
Instituies
Financeiras
28%
Reais
24%
2014
20%
2015
7%
BNDES
27%
Reais indexado
ao Dlar
2016
18%
10%
Outras
5%
Aps 2017
66%
Iene
2%
Notas de Crdito
exportao
Outros
6%
Debntures
1%
ENDIVIDAMENTO BRUTO R$ MILHES

31.12.2010
31.12.2011
Disponibilidades
10
54.941
52.532
61.007
115.948
103.022
155.554
Endividamento lquido
11
13
7. Obrigaes Contratuais
8. Impostos e Participaes Governamentais
A tabela a seguir resume nossas obrigaes contratuais e os compromissos pendentes em 31.12.2011:
Impostos e Contribuies Consolidados
Pagamentos com vencimento por perodo
A contribuio econmica da Petrobras, medida por

meio da gerao de impostos, taxas e contribuies sociais
correntes, totalizou R$ 76.777 milhes.
R$ Milhes
Total
2012
2013-2016
2017 em diante
R$ Milhes
Obrigaes contratuais
Exerccio
Itens do balano patrimonial: (10)

Obrigaes de dvida
143.327
6.921
47.730
88.676
265
39
74
152
143.592
6.960
47.804
88.828
9.054
1.199
3.980
3.875
161.901
69.111
70.184
22.606
21.316
3.002
10.838
7.476
104.132
24.044
55.156
24.932
Compromissos de compra
38.975
15.135
14.905
8.935
Compromissos de compra internacionais
29.599
11.443
9.713
8.443
Total de outros compromissos a longo prazo
364.977
123.934
164.776
76.267
Total
508.569
130.894
212.580
165.095
Com transferncia de benefcios, riscos e controles de bens

Total dos itens do balano patrimonial
Outros compromissos contratuais a longo prazo
Gs natural ship or pay
Servio de contrato
Contratos de fornecimento de gs natural
Sem transferncia de benefcios, riscos e controles de bens
2010
ICMS
36.763
28.235
30
CIDE
7.488
6.852
14.685
14.554
9.822
11.341
(13)
Contribuio Econmica Pas
PIS/COFINS
(10) No inclui obrigaes com benefcios ps-emprego. Consulte nota explicativa n 22 das Demonstraes Contbeis.
2011 X 2011 (%)
2011
Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro

Outros
Sub-total Pas
Contribuio Econmica Exterior
Total
2.369
3.049
(22)
71.127
64.031
11
5.650
4.411
28
76.777
68.442
12
Participaes Governamentais
As participaes governamentais no Pas, em 2011,
aumentaram 34%, em relao ao ano anterior, devido ao
acrscimo de 33% no preo mdio de referncia do petrleo
nacional, que alcanou R$/bbl 168,07 (US$/bbl 100,39),
contra R$/bbl 125,93 (US$/bbl 71,58), em 2010, refletindo

as variaes ocorridas nas cotaes internacionais de
petrleo no perodo.
R$ Milhes
Exerccio
2011 X 2010 (%)
2011
2010
Royalties
12.533
9.505
Participao Especial
13.837
10.165
36
137
140
(2)
26.507
19.810
34
699
504
39
27.206
20.314
34
Pas
Reteno de rea
Sub-total Pas
Exterior
Total
12
32
13
9. Ativos e Passivos Sujeitos Variao Cambial

Praticamente todas as receitas e despesas das atividades
brasileiras so denominadas e pagas em Reais. Quando
h a depreciao do Real em relao ao dlar norteamericano, tal como ocorreu no exerccio de 2011, com
uma desvalorizao de 12,6%, o resultado basicamente o
ATIVO
Circulante
Disponibilidades
Outros ativos circulantes
10. Patrimnio Lquido
aumento de receitas e despesas expressas em dlares norteamericanos. Todavia, a depreciao do Real em relao ao
dlar norte-americano afeta de diferentes maneiras os itens
analisados abaixo.
R$ Milhes
31.12.2011
31.12.2010
8.041
12.752
6.284
10.708
1.757
2.044
10.485
18.749
Recursos aplicados no exterior via controladas, no segmento internacional,

em equipamentos de E&P para uso no Brasil e nas atividades comerciais
8.759
17.348
Outros Realizveis a longo prazo
1.726
1.401
18.526
31.501
No Circulante
Total do Ativo
PASSIVO
Circulante
R$ Milhes
31.12.2011
31.12.2010
(12.390)
(11.220)
Financiamentos
(6.277)
(7.670)
Fornecedores
(5.882)
(3.228)
Outros passivos circulantes

No Circulante
Financiamentos
Outros exigveis a longo prazo
Total do Passivo
Ativo (Passivo) Lquido em Reais

(-) Emprstimos FINAME em reais indexado ao dlar
(-) Emprstimos BNDES em reais indexado ao dlar
Ativo (Passivo) Lquido em Reais
Em 31 de dezembro de 2011, o Patrimnio Lquido da Petrobras (Controladora) atingiu o montante de

R$330.475 milhes, correspondendo a R$25,33por ao.
O valor de mercado da Companhia alcanou
R$ 291.564 milhes.
(231)
(322)
(36.003)
(25.867)
(35.746)
(25.827)
(257)
(40)
(48.393)
(37.087)
Aumento do Capital Social

Est sendo proposta Assembleia Geral Extraordinria, a incorporao ao capital de parte de reservas de incentivos fiscais, referente ao incentivo para subveno de
investimentos no mbito da SUDAM e SUDENE, no montante de R$12milhes, em atendimento ao artigo 35 pargrafo 1, da Portaria n2.091/07 do Ministro do Estado da
Integrao Nacional, sem a emisso de novas aes.
11. Remunerao aos Acionistas

Aos acionistas garantido um dividendo e/ou juros
sobre o capital prprio de pelo menos 25% do lucro lquido
do exerccio ajustado, calculado nos termos do artigo 202
da Lei das Sociedades por Aes.
As aes preferenciais tm prioridade no caso de
reembolso do capital e no recebimento dos dividendos, no
mnimo, de 3% do valor do patrimnio lquido da ao, ou
de 5% calculado sobre a parte do capital representada por
essa espcie de aes, prevalecendo sempre o maior.
A proposta do dividendo relativo ao exerccio de
2011, que est sendo encaminhada pela Administrao da
Petrobras aprovao dos acionistas na Assembleia Geral

Ordinria de 2012, no montante de R$12.001, atende aos
direitos garantidos estatutariamente s aes preferenciais
e est sendo proposto indistintamente s aes ordinrias
e preferenciais. Esse dividendo proposto alcanou 38,25%
do lucro bsico porque os direitos dos preferencialistas, de
prioridade de 3% da parcela do patrimnio lquido representativa das aes preferenciais, ficou superior ao dividendo mnimo equivalente a 25% sobre o lucro bsico.
2011
Data de aprovao
Data de pagamento
R$ Milhes
(29.867)
(5.586)
1 parcela de JCP
29.04.2011
31.05.2011
2.609
(12)
(103)
2 parcela de JCP
22.07.2011
31.08.2011
2.609
(23.872)
3 parcela de JCP
28.10.2011
30.11.2011
2.609
(29.561)
4 parcela de JCP
22.12.2011
(11)
2.609
Dividendos
09.02.2012
(12)
1.565
(26.621)
(56.500)
12.001
(11) Ser disponibilizada at 30 de maro de 2012.
(12) Data a ser fixada em Assembleia Geral Ordinria.
Os dividendos propostos para o exerccio de 2011, no

montante de R$ 12.001 milhes (equivalente a R$ 0,92 por
ao ordinria e preferencial), incluem a parcela de juros
sobre o capital prprio, no montante de R$ 10.436 milhes
(equivalente a R$ 0,80 por ao ordinria e preferencial),
dos quais sero descontados os juros sobre o capital prprio
pagos antecipadamente no montante de R$7.827 milhes,
sujeitos reteno de imposto de renda na fonte de 15%,
exceto para acionistas imunes e isentos, e corrigidos pela
taxa SELIC desde as datas dos pagamentos at 31.12.2011.
A parcela final dos juros sobre o capital prprio juntamente
14
com os dividendos, no valor de R$ 3.878 milhes, lquido

da atualizao monetria das antecipaes dos juros sobre
o capital prprio, ter seu valor atualizado monetariamente, a partir de 31.12.2011 at a data de incio do pagamento,
de acordo com a variao da taxa SELIC.
No exerccio de 2010, no dividendo proposto, indistintamente s aes ordinrias e preferenciais, equivalente
a 35,50% do lucro bsico, prevaleceu o critrio de 5% da
parcela do capital social representativa das aes preferenciais, tambm em atendimento aos direitos estatutrios dos
preferencialistas.
15
13
DEMONSTRAES
CONTBEIS
Balano Patrimonial
Exerccios Findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010
(em milhes de reais)
Ativo
Nota
Consolidado
2011
Controladora
2010
2011
2010

Contas a receber, lquidas
Estoques
Nota
35.747
29.416
18.858
2011
2010
Fornecedores
15
22.252
17.374
22.601
23.747
16
18.884
14.915
12.252
17.439
16.808
26.013
23.625
33.731
7.1
22.053
18.069
21.068
17.701
Arrendamentos mercantins financeiros
17.1
82
175
1.922
3.149
20.2
10.969
10.060
9.258
7.837
Dividendos propostos
23.5
28.447
19.675
22.434
15.199
20.1
12.846
8.767
9.372
5.911
1.389
1.309
1.040
1.048
3.874
2.653
1.647
1.673
121.164
105.902
98.044
95.258
Salrios, frias e encargos
Realizvel a longo prazo

7.1
6.103
5.432
12.843
31.029
5.747
5.198
5.219
4.749
Depsitos judiciais
2.955
2.790
2.564
2.426
20.3
17.256
17.038
9.505
11.790
Adiantamento a fornecedores
5.892
4.964
1.011
964
Outros ativos realizveis a longo prazo
3.234
2.296
2.322
1.426
41.187
37.718
33.464
52.384
11.2 e 11.4
12.248
11.592
57.239
50.955
Imobilizado
12
342.267
280.095
227.302
189.775
Intangvel
13
82.284
81.539
77.886
78.042
246
241
Diferido
477.986
410.944
396.137
371.397
494.181
466.655
3.878
3.595
2.720
2.174
22
1.560
1.691
1.295
1.428
21
1.427
1.303
1.341
1.209
5.978
4.284
1.669
1.863
68.212
55.948
56.936
62.441
136.405
100.667
43.055
36.430
Outras contas e despesas a pagar
No Circulante
Financiamentos
16
Arrendamentos mercantins financeiros
17.1
183
191
7.422
14.976
Impostos e contribuio social diferidos
20.3
33.268
25.898
29.408
21.808
Planos de penso e sade
21
16.653
15.278
15.352
14.162
Proviso para processos judiciais
28
1.361
1.265
437
425
Proviso para desmantelamento de reas
19
Outras contas e despesas a pagar
Patrimnio lquido
Capital social realizado
Contribuio adicional de capital
Reservas de lucros
Participao dos acionistas no controladores

516.846
3.595
2.551
Ajustes de avaliao patrimonial
599.150
3.878
3.182
No circulante
Investimentos
2010
Financiamentos
Impostos e contribuio social diferidos
2011
Controladora
19.995
Adiantamento a fornecedores
Contas a receber, lquidas
Consolidado
Circulante
Circulante
Passivo
8.839
6.505
8.241
6.072
2.005
1.266
2.855
3.024
198.714
151.070
106.770
96.897
205.380
205.357
205.380
205.357
23
563
(6)
859
(6)
122.623
101.324
122.963
101.876
1.273
90
1.273
90
329.839
306.765
330.475
307.317
2.385
3.063
332.224
309.828
330.475
307.317
599.150
516.846
494.181
466.655
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes contbeis.
18
DEMONSTRAES CONTBEIS 2011
19
13
Demonstrao de Resultados
Demonstrao do Valor Adicionado
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010

(em milhes de reais, exceto o lucro por ao)

Consolidado
Nota
Consolidado
Controladora
2011
2010
2011
2010
Receita de vendas
24
244.176
211.842
183.821
156.487
Custo dos produtos e servios vendidos
25
(166.939)
(135.617)
(124.320)
(96.134)
77.237
76.225
59.501
60.353
Lucro bruto
Vendas
Gerais e administrativas
25
(8.950)
25
Custos exploratrios para extrao de petrleo e gs

Custos com pesquisa e desenvolvimento tecnolgico
Outras receitas e despesas operacionais, lquidas
22
Imposto de renda e contribuio social
20.5
(7.920)
67.591
49.939
50.440
379.716
337.697
295.796
258.001
Materiais consumidos
(43.220)
(38.474)
(28.200)
(23.784)
(1.641)
Custo das mercadorias para revenda
(52.264)
(38.963)
(40.329)
(29.621)
Energia, servios de terceiros e outros
(70.145)
(72.724)
(54.506)
(53.958)
Crditos fiscais sobre insumos adquiridos de terceiros
(21.292)
(21.169)
(16.283)
(15.110)
(1.824)
(690)
(744)
33
(188.745)
(172.020)
(140.062)
(122.440)
190.971
165.677
155.734
135.561
(17.739)
(14.612)
(12.902)
(10.813)
173.232
151.065
142.832
124.748
(1.739)
(891)
(7.045)
(29.831)
(2.361)
(278)
(5.770)
(28.027)
(433)
(5.761)
(23.799)
Perda na recuperao de ativos
45.403
46.394
31.474
36.554
122
2.620
5.581
1.634
Valor adicionado bruto
386
585
5.808
7.039
Retenes
Depreciao, depleo e amortizao
(1.691)
(1.295)
(1.428)
41.568
43.799
Valor adicionado lquido produzido pela Companhia
(11.241)
(12.027)
(8.467)
(8.763)
Valor adicionado recebido em transferncia
33.110
35.881
33.101
35.036
Resultado de participaes em investimentos

Receitas financeiras - inclui variaes monetria e cambial
Atribuvel aos:
Lucro bsico e diludo por ao (em R$)
(160)
66.853
(2.601)
47.908
Acionistas no controladores
207.721
64
(5.443)
(1.560)
Acionistas da Petrobras
245.793
(207)
Insumos adquiridos de terceiros
44.351
Lucro lquido
270.313
22
(3.674)
27
Lucro antes dos impostos
312.841
(6.029)

Perdas em crditos de liquidao duvidosa
(3.797)
(31.834)
Vendas de produtos e servios e outras receitas
(7.802)
(6.588)
Lucro antes do resultado financeiro, participao e impostos
2010
(4.428)
(777)
26
(9.915)
2011
(8.647)
(2.444)
Tributrias
(8.557)
2010
Receitas
Receitas relativas construo de ativos para uso
Receitas (despesas)
Controladora
2011
33.313
35.189
(203)
692
33.110
35.881
23.6
2,55
3,57
33.101
33.101
2,54
35.036
35.036
3,55
Aluguis, royalties e outros

Valor adicionado a distribuir
386
585
5.808
7.039
6.543
4.424
8.570
4.547
920
979
728
783
7.849
5.988
15.106
12.369
181.081
157.053
157.938
137.117
Distribuio do valor adicionado

Pessoal e administradores
Remunerao direta
Salrios
Participaes nos lucros ou resultados
Demonstrao de Resultados Abrangentes
Vantagens
Custo atribudo de coligada
Controladora
2011
2010
2011
2010
33.110
35.881
33.101
35.036
1.423
(234)
1.123
(33)
10
11
10
11
136
309
136
309
26
(6)
26
(6)
(54)
13
(54)
13
Resultados no realizados em ttulos disponveis para a venda

Reconhecido no patrimnio lquido
Transferido para o resultado
Resultados no realizados no hedgede fluxo de caixa
Transferido para o resultado
Imposto de renda e contribuio social diferidos
Resultado abrangente total
(12)
(12)
(46)
(103)
(46)
(103)
1.503
(22)
1.203
179
34.613
35.859
34.304
35.215
Atribuvel aos:
Resultado abrangente total
20
34.516
35.368
97
491
34.613
35.859
8%
10.213
6%
8.765
6%
1.691
1%
1.295
1%
1.428
1%
13.473
11.508
10.193
831
1%
528
Plano de aposentadoria e penso
1.526
823
1%
1.373
1%
1.395
1%
1.264
1%
Plano de sade
2.181
1%
1.828
1%
1.976
2%
1.660
2%
745
1%
746
10%
18.250
13%
16.153
10%
14.344
861
20.464
Outros resultados abrangentes:

Ajustes acumulados de converso
11.782
1%
15.073
FGTS
Lucro lquido
7%
1.560
Benefcios

Consolidado
13.513
34.304
35.215
34.304
35.215
579
648
10%
Tributos
Federais*
61.098
34%
55.512
35%
57.033
36%
49.571
36%
Estaduais
36.358
20%
28.148
18%
22.367
10%
15.281
10%
6.340
4%
4.915
3%
103.982
58%
88.755
56%
Municipais
No exterior*
186
180
79
79.479
86
46%
64.938
46%
Instituies financeiras e fornecedores

Juros, variaes cambiais e monetrias
Despesas de aluguis e afretamento
13.781
8%
6.580
4%
8.813
5%
7.162
5%
9.744
5%
7.587
5%
20.392
11%
15.637
11%
23.525
13%
14.167
9%
29.205
17%
22.799
17%
10.436
6%
10.163
6%
10.436
7%
10.163
7%
1.565
1%
1.565
1%
1.565
1%
1.565
1%
21.312
12%
23.461
15%
21.100
17%
23.308
17%
33.110
19%
35.881
22%
33.101
26%
35.036
26%
181.081
100%
157.053
100%
157.938
100%
137.117
100%
Acionistas
Juros sobre capital prprio
Dividendos
Resultado dos acionistas no controladores
Lucros retidos
Valor adicionado distribudo
(203)
692
*Inclui participaes governamentais.

21
13
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido


Capital
subscrito e
integralizado
Saldos em 1 de janeiro de 2010

Aumento de capital com reservas
Aumento de capital com emisso de aes
Gastos com
emisso de
aes
78.967
Ajuste avaliao patrimonial
Lucros
acumulados
Total do
patrimnio
lquido atribuvel
aos acionistas
da controladora
(CPC)
(1.247)
165.021
Reservas de lucros
Mudana de
participao em
controladas
Incentivos
fiscais
Ajuste
acumulado de
converso
Outros
resultados
abrangentes
Legal
1.423
515
(163)
96
10.902
6.141
120.249
Reservas de
capital
(515)
Estatutria
Incentivos
fiscais
Reteno
de lucros
1.294
1.111
72.123
(899)
(14)
(4.713)
(477)
Mudana de participao em controladas
Ativo diferido
Participao dos
acionistas no
controladores
(IFRS)
Total do
patrimnio
lquido
consolidado
(IFRS)
(704)
2.149
166.466
119.772
(952)
119.772
(952)
Lucro lquido do exerccio
35.036
35.036
152
291
(661)
692
35.880
(201)
(234)

Ajuste acumulado de converso
(33)
(33)
Resultados no realizados em ttulos

disponveis para a venda e hedge de fluxo de caixa
201
Realizao de custo atribudo de coligada
(11)
201
201
11
Destinaes:
Apropriaes do lucro lquido em reservas
1.752
1.027
250
19.043
Dividendos
(22.072)
(11.728)
Saldos em 31 de dezembro de 2010
205.357
Aumento de capital com reservas
23
(477)
471
(196)
286
12.654
1.422
1.347
86.453
(11.728)
132
(11.596)
307.317
(552)
3.063
309.828
865
(296)
(547)
22
33.101
212
(203)
33.110
300
1.423
(23)
Mudana de participao em controladas
865
33.101

1.123
Resultados no realizados em ttulos

disponveis para a venda e hedge de fluxo de caixa
1.123
70
Realizao de custo atribudo de coligada
70
(10)
70
10
Destinaes:
Apropriaes do lucro lquido em reservas
1.655
1.027
81
18.347
14.309
2.449
1.405
104.800
Dividendos
(12.001)
205.380
Saldos em 31 de dezembro de 2011
(21.110)
205.380
(477)
859
1.336
927
1.273
346
122.963
(228)
(12.229)
330.475
(12.001)
(636)
2.385
332.224
330.475
(636)
2.385
332.224
22
23
13
Demonstrao dos Fluxos de Caixa

Consolidado
Controladora
Consolidado
2011
2010
2011
2010
33.313
35.189
33.101
35.036
Fluxos de caixa das atividades operacionais

120.249
120.249
(67.816)
(67.816)
52.433
52.433
(710)
(710)
(203)
692
(386)
(585)
(5.808)
(7.039)
Gastos com emisso de aes
17.739
14.612
12.902
10.813
Aquisio de participao de acionistas no controladores
Aporte em caixa e equivalentes a caixa
Perda na recuperao de ativos
1.824
690
744
(33)
Baixa de poos secos
2.504
2.121
2.243
1.495
885
312
195
40
Variaes cambiais, monetrias e encargos financeiros sobre

financiamentos e operaes de mtuo e outras operaes
6.238
14
(231)
(1.044)
Imposto de renda e contribuio social diferidos, lquidos
6.157
5.784
7.208
5.149
(3.848)
(4.422)
(3.127)
(7.398)
Estoques
(8.335)
(851)
(7.463)
(715)
Outros ativos
(4.207)
(4.099)
(206)
4.112
542
(701)
(20.643)
(3.405)
(3.732)
(791)
(3.276)
Planos de penso e de sade
1.483
1.381
1.321
1.292
Outros passivos
2.451
1.121
(81)
954
56.322
52.871
35.413
14.425
Impostos, taxas e contribuies
Recursos lquidos gerados pelas atividades operacionais

Atividades de investimentos
(74.808)
(74.808)
Liquidao feita por LFTs
Cesso onerosa Direitos Adquiridos
67.816
67.816
Liquidao feita por caixa e equivalentes a caixa
(6.992)
(6.992)
Demais investimentos em explorao e produo
(30.557)
(23.479)
Captaes
Amortizaes de principal
Amortizaes de juros
Dividendos pagos a acionistas
75.560
(14.523)
(18.707)
(39.525)
(42.435)
(7.633)
(6.209)
53.777
(3.604)
74.135
(294)
6.331
1.170
(1.137)
3.197
Caixa e equivalentes de caixa no incio do exerccio
29.416
28.246
19.995
16.798
Caixa e equivalentes de caixa no fim do exerccio
35.747
29.416
18.858
19.995
764
710
(1.176)
2.520
Variao lquida de caixa e equivalentes de caixa no exerccio
Informaes adicionais aos fluxos de caixa:

Valores pagos e recebidos durante o exerccio
Juros recebidos sobre operaes de mtuos
Imposto de renda e contribuio social
Imposto de renda retido na fonte de terceiros
(28.118)
(18.586)
(21.253)
(4.517)
(7.270)
(2.454)
(384)
Investimento no segmento internacional
(3.966)
(4.114)
(11)
(1.073)
Investimentos em distribuio
(1.070)
(858)
(504)
(1.212)
(711)
(1.301)
Outros investimentos
(2.316)
(1.058)
(2.193)
(783)
Investimentos em ttulos e valores mobilirios
11.606
(25.406)
13.030
(32.014)
680
401
2.434
1.916
(57.838)
(105.184)
(32.946)
(85.363)
3.438
4.680
3.963
2.909
(3.389)
2.804
7.401
7.589
(3.801)
6.034
Aquisio de imobilizado a prazo
17
53
Contrato com transferncia de benefcios, riscos e controles de bens
35
342
8.188
Transaes de investimentos e financiamentos que no envolvem caixa
Constituio de proviso para desmantelamento de reas
(26.339)
1.615
183
Aumento de capital com ttulos governamentais, utilizados para

aquisio de direitos de explorao (cesso onerosa)
Investimentos em abastecimento
(2.913)
7.664
Efeito de variao cambial sobre caixa e equivalentes de caixa
(30.471)
Investimentos em gs e energia
(3.053)
(6.295)
(9.415)
(24.455)
55.928
(10.659)
(37.549)
Fluxo de caixa usado nas atividades de investimentos
36.966
(9.415)
(31.412)
Dividendos recebidos
40.433
(10.659)
Investimentos em explorao e produo
Investimentos em biocombustvel
(581)
Financiamentos e operaes de mtuo, lquidos
Recursos lquidos gerados/(utilizados) nas atividades de financiamentos
Aumento (reduo) de passivos

Fornecedores
46
Cesses de direitos creditrios FIDC-NP
Reduo (aumento) de ativos

Contas a receber
2010
Aumento de capital
Valor residual de bens baixados de natureza permanente
2011
Aporte em LFTs
Resultado dos acionistas no controladores
Controladora
2010
Fluxo de caixa de atividades de financiamento
Ajustes para:
24
2011
67.816
2.303
1.698
67.816
2.382
1.600
25
13

(consolidado)
Exerccio findo em 31 de dezembro de 2011
Demonstrao do Resultado
LUCRO LQUIDO POR SEGMENTO DE

NEGCIOS ATRIBUVEL AOS ACIONISTAS
DA PETROBRAS EM 31.12.2011.
2011
E&P
Abastecimento
Gs & Energia
Biocombustvel
Distribuio
Internacional
Receita de vendas
124.028
198.516
16.295
535
73.633
Intersegmentos
123.165
63.833
2.182
482
863
134.683
14.113
(55.118)
(205.998)
Lucro bruto
68.910
Receitas (despesas)
Terceiros
Custo dos produtos vendidos
Vendas, gerais e administrativas
Corporativo
Eliminao
Total
28.374
(197.205)
244.176
1.223
6.320
(197.205)
53
72.410
22.054
(9.550)
(588)
(67.630)
(21.679)
193.624
(166.939)
(7.482)
6.745
(53)
6.003
6.695
(3.581)
77.237
(7.058)
(7.026)
(2.533)
(222)
(4.118)
(3.169)
(8.008)
300
(31.834)
(819)
(5.536)
(1.739)
(111)
(4.024)
(1.554)
(4.114)
300
(17.597)
Custos exploratrios p/ extrao de petrleo
(3.674)
(1.248)
(470)
(116)
(50)
(9)
(1)
(550)
(2.444)
(80)
(90)
(165)
(1)
(41)
(192)
(208)
(777)
Outras
(754)

Imposto de renda/contribuio social
Lucro lquido
(4.428)
(1.237)
(930)
(513)
(60)
(44)
(668)
(3.136)
61.852
(14.508)
4.212
(275)
1.885
3.526
(8.008)
Lucro lquido
122
1.175
1.949
1.237
2.165
122
74
(165)
398
26
40
386
(348)
(61)
(2)
(118)
(52)
(491)
(1.560)
61.438
(15.021)
4.549
(251)
1.776
3.514
(8.373)
(3.281)
44.351
(20.863)
5.051
(1.411)
94
(601)
(1.547)
6.920
1.116
(11.241)
40.575
(9.970)
3.138
(157)
1.175
1.967
(1.453)
(2.165)
33.110
40.594
(9.955)
3.109
(157)
1.175
1.949
(1.237)
(2.165)
33.313
(19)
(15)
29
18
(216)
40.575
(9.970)
3.138
1.967
(1.453)
1.175
157
45.403
(488)
(157)
3.109
(6.588)
(3.281)
Atribuvel aos:
9.955
244.176
Pesquisa e desenvolvimento
Tributrias
40.594
(203)
(2.165)
E&P
Abastecimento
Gs & Energia
Biocombustvel
Distribuio
Internacional
Corporativo
33.110
A partir de 2011, os negcios com biocombustveis esto apresentados em rea prpria.

Anteriormente, estas informaes estavam inseridas no grupo de rgos corporativos. Reclassificamos as informaes do exerccio anterior para fins de comparao.
26
27
13

(consolidado)
Exerccio findo em 31 de dezembro de 2010
Demonstrao do Resultado
LUCRO LQUIDO POR SEGMENTO DE

NEGCIOS ATRIBUVEL AOS ACIONISTAS
DA PETROBRAS EM 31.12.2010.
2010
E&P
Abastecimento
Gs &Energia
Biocombustvel
Distribuio
Internacional
Receita de vendas
95.451
172.244
14.936
478
65.568
Intersegmentos
95.026
57.228
1.761
418
1.263
425
115.016
13.175
60
64.305
18.861
(44.302)
(160.273)
(10.955)
(480)
(59.907)
(18.574)
158.874
(135.617)
Lucro bruto
51.149
11.971
3.981
(2)
5.661
5.203
(1.738)
76.225
Receitas (despesas)
(5.825)
(6.330)
(2.488)
(122)
(3.618)
(3.288)
(8.454)
294
(29.831)
(794)
(5.144)
(1.822)
(70)
(3.476)
(1.539)
(3.761)
247
(16.359)
Terceiros
Custo dos produtos vendidos
Vendas, gerais e administrativas

Custos exploratrios p/ extrao de petrleo
(2.601)
(774)
(380)
(129)
Tributrias
(218)
(119)
(52)
(1.438)
(687)
45.324
5.641
Eliminao
Total
23.777
(160.612)
211.842
4.916
(160.612)

Lucro lquido
(3.797)
(9)
(2)
(445)
(1.739)
(1)
(29)
(208)
(264)
(891)
(485)
(51)
(104)
(343)
(3.984)
47
(7.045)
1.493
(124)
2.043
1.915
(8.454)
(1.444)
46.394

322
305
(538)
(378)
(66)
44.786
5.585
1.732
(15.228)
(1.789)
29.558
3.796
(11)
2.620
2.620
Lucro lquido
3.729
1.285
92
1.276
1.277
1.023
(22)
(16)
585
(120)
(48)
(541)
(1.691)
Abastecimento
(135)
1.930
1.845
(6.391)
(1.444)
47.908
Gs & Energia
(485)
43
(654)
(447)
6.043
490
(12.027)
Biocombustvel
1.247
(92)
1.276
1.398
(348)
(954)
35.881
Atribuvel aos:
29.691
211.842
(1.196)
Pesquisa e desenvolvimento
Outras
Corporativo
E&P
Distribuio
Internacional
29.691
3.729
1.285
(133)
67
(38)
29.558
3.796
1.247
(92)
(92)
1.276
1.276
1.277
(1.023)
121
675
1.398
(348)
(954)
35.189
Corporativo
692
(954)
35.881
28
29
13

(consolidado)
Ativo
Circulante
No circulante
Investimento
Imobilizado
Intangvel
31.12.2011
Circulante
No circulante
E&P
Abastecimento
Gs & Energia
Biocombustvel
Distribuio
Internacional
Corporativo
Eliminao
Total
10.537
41.203
4.707
239
7.956
8.272
61.886
(13.636)
121.164
254.164
116.982
47.150
2.180
6.835
28.167
23.138
(630)
477.986
7.766
7.910
3.050
32
1.243
5.465
16.351
(630)
41.187
23
6.306
2.160
1.612
84
1.873
190
12.248
169.833
102.473
41.208
536
4.709
17.842
5.666
342.267
76.542
293
732
799
2.987
931
82.284
264.701
158.185
51.857
2.419
14.791
36.439
85.024
(14.266)
599.150
6.133
28.722
5.086
210
6.581
5.513
63.611
(9.954)
105.902
221.468
88.771
45.082
1.676
5.721
22.742
25.754
(270)
410.944
6.268
6.006
2.679
13
960
3.919
18.143
(270)
37.718
6.482
2.012
1.116
73
1.736
173
11.592
138.519
76.016
40.014
546
4.005
14.523
6.472
280.095
76.681
267
377
683
2.564
966
81.539
227.601
117.493
50.168
1.886
12.302
28.255
89.365
Investimento
Imobilizado
Intangvel
31.12.2010
Ativo
EM 31.12.2011
A partir de 2011, os negcios com biocombustveis esto apresentados em rea prpria. Anteriormente,
estas informaes estavam inseridas no grupo de rgos corporativos. Reclassificamos as informaes do exerccio anterior para fins de comparao.
(10.224)
516.846
264.701
158.185
51.857
2.419
14.791
36.439
85.024
E&P
Abastecimento
Gs & Energia
Biocombustvel
Distribuio
Internacional
Corporativo
30
31
13

(consolidado) Internacional
2011
E&P
Abastecimento
Gs & Energia
Distribuio
Receita de vendas
8.615
14.241
909
Intersegmentos
6.373
3.585
39
Corporativo
Eliminao
Total
8.320
(3.711)
28.374
45
(3.722)
6.320
Demonstrao do resultado
2.242
10.656
870
8.275
11
22.054
Lucro (prejuzo) antes do resultado financeiro, das participaes e impostos
Terceiros
3.969
(226)
190
120
(507)
(20)
3.526
2.217
(213)
262
99
(396)
(20)
1.949
Corporativo
Eliminao
Total
2010
E&P
Abastecimento
Gs & Energia
Distribuio
Receita de vendas
6.574
13.188
964
7.254
(4.203)
23.777
Intersegmentos
5.259
3.767
78
58
(4.246)
4.916
Demonstrao do resultado
1.315
9.421
886
7.196
43
18.861
Lucro (prejuzo) antes do resultado financeiro, das participaes e impostos
Terceiros
2.148
64
116
10
(408)
(15)
1.915
1.527
78
142
10
(465)
(15)
1.277
E&P
Abastecimento
Gs & Energia
Distribuio
Corporativo
Eliminao
Total
Ativo total
Em 31.12.2011
27.358
6.365
1.742
1.889
3.412
(4.327)
36.439
Em 31.12.2010
20.715
5.433
1.518
1.645
2.840
(3.896)
28.255
32
33
13
Balano Social
(em milhes de reais, exceto quando indicado em contrrio)
1 Base de Clculo
2011
Receita de Vendas Consolidadas (RL)
244.176
211.842
N de empregados(as) ao final do perodo
Lucro antes das partcipaes e Impostos Consolidados (RO)
45.911
49.599
N de admisses durante o perodo
Folha de Pagamento Bruta Consolidada (FPB)
2 Indicadores Sociais Internos

Alimentao
Encargos sociais compulsrios
Previdncia privada
13.026
N de empregados(as) de empresas prestadoras de servios
11.462
Valor (mil)
% sobre FPB
% sobre RL
Valor (mil)
% sobre FPB
% sobre RL
845
6,49%
0,35%
741
6,46%
0,35%
6.477
49,72%
2,65%
5.475
47,77%
2,58%
2011
2010
81.918
80.492
3.447
4.353
328.133
291.606
N de estagirios(as)
1.825
1.402
N de empregados(as) acima de 45 anos
35.927
34.504
13.408
N de mulheres que trabalham na empresa
13.860
% de cargos de chefia ocupados por mulheres
14,4%
13,3%
N de negros(as) que trabalham na empresa (III)
18.468
16.447
328
2,52%
0,13%
350
3,05%
0,17%
% de cargos de chefia ocupados por negros(as) (IV)
24,9%
25,3%
2.427
18,63%
0,99%
2.064
18,01%
0,97%
1.093
180
1,38%
0,07%
114
0,99%
0,05%
N de portadores(as) de deficincia ou necessidades

especiais (V)
1.104
Segurana e sade no trabalho

Educao
133
1,02%
0,05%
118
1,03%
0,06%
6 Informaes relevantes quanto ao exerccio da

cidadania empresarial (i)
2011
Metas 2012
11
0,09%
0,00%
10
0,09%
0,00%
418
3,21%
0,17%
366
3,19%
0,17%
Relao entre a maior e a menor remunerao

na empresa
20,22
20,22
90
0,69%
0,04%
0,05%
0,00%
Nmero total de acidentes de trabalho
653
487
1.560
11,98%
0,64%
1.691
14,75%
0,80%
0,03%
71
0,62%
0,03%
() direo e
gerncias
( ) todos(as)
empregados(as)
( ) direo
0,58%
Os projetos sociais e ambientais desenvolvidos

pela empresa foram definidos por:
( ) direo
76
() direo e
gerncias
( ) todos(as)
empregados(as)
12.545
96,34%
5,13%
11.006
96,02%
5,19%
Os pradres de segurana e salubridade no

ambiente de trabalho foram definidos por:
() direo e
gerncias
( ) todos(as)
empregados(as)
( ) todos(as) +
Cipa
() direo e
gerncias
( ) todos(as)
empregados(as)
( ) todos(as) +
Cipa
Valor (mil)
% sobre RO
% sobre RL
Valor (mil)
% sobre RO
% sobre RL
Gerao de Renda e Oportunidade de Trabalho
48
0,10%
0,02%
44
0,09%
0,02%
Quanto liberdade sindical, ao direito de negociao

coletiva e representao interna dos(as)
trabalhadores(as), a empresa:
( ) no se
envolve
( ) segue as
normas da OIT
() incentiva e
segue a OIT
( ) no se
envolver
( ) seguir as
normas da OIT
() incentivar e
seguir a OIT
Educao para a Qualificao Profissional
57
0,12%
0,02%
56
0,11%
0,03%
A previdncia privada contempla:
( ) direo
( ) direo e
gerncias
() todos(as)
empregados(as)
( ) direo
( ) direo e
gerncias
() todos(as)
empregados(as)
A participao dos lucros ou resultados contempla:
( ) direo
( ) direo e
gerncias
() todos(as)
empregados(as)
( ) direo
( ) direo e
gerncias
() todos(as)
empregados(as)
Na seleo dos fornecedores, os mesmos padres

ticos e de responsabilidade social e ambiental
adotados pela empresa:
( ) no so
considerados
( ) so
sugeridos
() so exigidos
( ) no sero
considerados
( ) sero
sugeridos
() sero
exigidos
Quanto participao de empregados(as) em

programas de trabalho voluntrio, a empresa:
( ) no se
envolve
( ) apoia
() organiza e
incentiva
( ) no se
envolver
( ) apoiar
() organizar e
incentivar
Nmero total de reclamaes e crticas de

consumidores(as): (VI)
na empresa
11.230
no Procon
5
na Justia
17
na empresa
5.138
no Procon
4
na Justia
8
% de reclamaes e crticas atendidas ou

solucionadas: (VI)
na empresa
93,8%
no Procon
80%
na Justia
29,4%
na empresa
99,1%
no Procon
100%
na Justia
87,5%
Valor adicionado total a distribuir:
Em 2011: 181.081
Distribuio do Valor Adicionado (DVA):
58% governo
7% acionistas
12% retido
Sade
Cultura
Capacitao e desenvolvimento profissional
Creches ou auxlio-creche
Outros
Total Indicadores sociais internos
3 Indicadores Sociais Externos
Garantia dos Direitos da Criana e do Adolescente (I)
70
0,15%
0,03%
79
0,16%
0,04%
Cultura
182
0,40%
0,07%
170
0,34%
0,08%
Esporte
80
0,17%
0,03%
81
0,16%
0,04%
Outros
33
0,07%
0,00%
20
0,04%
0,01%
470
1,02%
0,19%
450
0,90%
0,21%
Tributos (excludos encargos sociais)
97.826
213,08%
40,06%
82.971
167,28%
39,17%
Total - Indicadores sociais externos
98.296
214,10%
40,26%
83.421
168,19%
39,37%
Valor (mil)
% sobre RO
% sobre RL
Valor (mil)
% sobre RO
% sobre RL
2.550
5,55%
1,04%
2.165
4,37%
1,02%
172
0,37%
0,07%
258
0,52%
0,12%
2.722
5,93%
1,11%
2.423
4,89%
1,13%
Total das contribuies para a sociedade
4 Indicadores Ambientais
Investimentos relacionados com a produo/operao
da empresa
Investimentos em programas e/ou projetos externos
Total dos investimentos em meio ambiente
Quanto ao estabelecimento de metas anuais
para minimizar resduos, o consumo em geral
na produo/operao e aumentar a eficcia na
utilizao de recursos naturais, a empresa
34
5 Indicadores do Corpo Funcional
2010
( ) no possui metas
( ) cumpre de 0 a 50%
() cumpre de 76 a 100%
( ) no possui metas
() cumpre de 76 a 100%
Em 2010: 157.053
10% colaboradores(as)
13% terceiros
56% governo
7% acionistas
15% retido
13% colaboradores(as)
9% terceiros
7 Outras Informaes
1) A companhia no utiliza mo-de-obra infantil ou trabalho escravo, no tem envolvimento com prostituio ou explorao sexual de criana ou adolescente e no
est envolvida com corrupo.
2) A companhia valoriza e respeita a diversidade interna e externamente.
I. Inclui R$ 19,1 milhes de repasse ao Fundo para a Infncia e a Adolescncia (FIA).
II. Informaes do Sistema Petrobras no Brasil relativas s admisses por processo seletivo pblico.
III. Informaes de 2011 relativas aos empregados da Petrobras Controladora, Petrobras Distribuidora, Transpetro, Liquigs e Refap que se autodeclararam negros
(cor parda e preta).
IV. Do total dos cargos de chefia da Petrobras Controladora ocupados por empregados que informaram cor/raa, 24,9% so exercidos por pessoas que se
autodeclararam negras (cor parda e preta).
V. Informaes relativas Petrobras Controladora, Petrobras Distribuidora e Transpetro, que correspondem a 5,3% do efetivo nos cargos em que prevista a
reserva de vagas para pessoas com deficincia.
VI. As informaes na empresa incluem o quantitativo de reclamaes e crticas recebidas pela Petrobras Controladora e da Petrobras Distribuidora. As metas
para 2012 no contm as estimativas do SAC da Petrobras Distribuidora.
i. Informao no auditada.
35
13
Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis

(consolidadas e da controladora)
1. A Companhia e suas operaes

A Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras dedica-se, diretamente ou por meio de suas subsidirias e controladas (denominadas, em conjunto, Petrobras ou a Companhia),
pesquisa, lavra, refinao, processamento, comrcio e
transporte de petrleo proveniente de poo, de xisto ou de
outras rochas, de seus derivados, de gs natural e de outros
hidrocarbonetos fluidos, alm das atividades vinculadas
energia, podendo promover pesquisa, desenvolvimento,
produo, transporte, distribuio e comercializao de
todas as formas de energia, bem como quaisquer outras
atividades correlatas ou afins. A sede social da Companhia
est localizada no Rio de Janeiro RJ.
2. Base de apresentao das

demonstraes contbeis
As demonstraes contbeis incluem:
Demonstraes contbeis consolidadas

As demonstraes contbeis consolidadas esto sendo
apresentadas de acordo com os padres internacionais de
demonstraes contbeis (IFRS) emitidos pelo International
Accounting Standards Board IASB e tambm de acordo
com prticas contbeis adotadas no Brasil.
Demonstraes contbeis individuais

As demonstraes contbeis individuais esto sendo
apresentadas de acordo com as prticas contbeis adotadas
no Brasil, em observncia s disposies contidas na Lei
das Sociedades por Aes, e incorporam as mudanas introduzidas por intermdio das Leis 11.638/07 e 11.941/09,
complementadas pelos pronunciamentos, interpretaes
e orientaes do Comit de Pronunciamentos Contbeis
CPC, aprovados por resolues do Conselho Federal de
Contabilidade CFC e por normas da Comisso de Valores
Mobilirios CVM.
Os pronunciamentos, interpretaes e orientaes do
CPC, aprovados por resolues do CFC e por normas da
36
CVM, esto convergentes s normas internacionais de contabilidade emitidas pelo IASB. Dessa forma, as demonstraes contbeis individuais no apresentam diferenas em
relao s consolidadas em IFRS, exceto pela manuteno
do ativo diferido, conforme previsto no CPC 43 (R1), aprovado pela Deliberao CVM 651/10. As reconciliaes do
patrimnio lquido e resultado da controladora com o consolidado esto na nota explicativa 3.1.
As demonstraes contbeis foram preparadas utilizando o custo histrico como base de valor, exceto pela
valorizao de alguns ativos e passivos no circulantes e
instrumentos financeiros.
O Conselho de Administrao da Companhia, em
reunio realizada em 9 de fevereiro de 2012, autorizou a
divulgao destas demonstraes contbeis.
2.1 Relatrios por segmento de

negcio
As informaes contbeis por segmento operacional
(rea de negcio) da Companhia so elaboradas com base
em itens atribuveis diretamente ao segmento, bem como
aqueles que podem ser alocados em bases razoveis.
Na apurao dos resultados segmentados so consideradas as transaes realizadas com terceiros e as transferncias entre as reas de negcio, sendo estas valoradas por
preos internos de transferncia definidos entre as reas e
com metodologias de apurao baseadas em parmetros
de mercado.
As informaes por rea de negcio na Companhia esto segmentadas de acordo com o modelo de organizao
vigente, contendo as seguintes reas:
a) Explorao e Produo
Abrange as atividades de explorao, desenvolvimento da produo e produo de petrleo, LGN (lquido de
gs natural) e gs natural no Brasil, objetivando atender,
prioritariamente, as refinarias do pas e, ainda, comercializando nos mercados interno e externo o excedente de petrleo, bem como derivados produzidos em suas plantas de
processamento de gs natural.
b) Abastecimento
Contempla as atividades de refino, logstica, transporte
e comercializao de derivados e petrleo, exportao de
etanol, extrao e processamento de xisto, alm das participaes em empresas do setor petroqumico no Brasil.
c) Gs e Energia
Engloba as atividades de transporte e comercializao do
gs natural produzido no pas ou importado, de transporte
e comercializao de GNL, de gerao e comercializao
de energia eltrica, assim como as participaes societrias
em transportadoras e distribuidoras de gs natural e em
termoeltricas no Brasil, alm de ser responsvel pelos
negcios com fertilizantes.
d) Biocombustvel
Contemplam as atividades de produo de biodiesel e
seus co-produtos e as atividades de etanol, atravs de participaes acionrias, da produo e da comercializao de
etanol, acar e o excedente de energia eltrica gerado a
partir do bagao da cana-de-acar.
e) Distribuio
Responsvel pela distribuio de derivados, etanol e
gs natural veicular no Brasil, representada pelas operaes
da Petrobras Distribuidora.
f) Internacional
Abrange as atividades de explorao e produo de
petrleo e gs, de abastecimento, de gs e energia e de distribuio, realizadas no exterior, em diversos pases das
Amricas, frica, Europa e sia.
No grupo de rgos corporativos so alocados os itens
que no podem ser atribudos s demais reas, notadamente
aqueles vinculados gesto financeira corporativa, o
overhead relativo Administrao Central e outras despesas,
inclusive as atuariais referentes aos planos de penso e de
sade destinados aos aposentados e beneficirios.
2.2 Demonstrao do valor

adicionado
As demonstraes do valor adicionado DVA apresentam informaes relativas riqueza criada pela entidade e a forma como tais riquezas foram distribudas. Essas
demonstraes foram preparadas de acordo com o CPC 09

Demonstrao do Valor Adicionado, aprovado pela Deliberao CVM 557/08 e para fins de IFRS, so apresentadas
como informao adicional.
2.3 Balano social

O balano social demonstra os indicadores sociais, ambientais, o quantitativo funcional e informaes relevantes
quanto ao exerccio da cidadania empresarial. Algumas
informaes foram obtidas por meio de registros auxiliares e informaes gerenciais da Companhia. Esse balano
apresentado como informao adicional.
2.4 Moeda funcional

A moeda funcional da Petrobras, assim como a de suas
controladas brasileiras, o real. A moeda funcional de algumas controladas e sociedades de propsito especfico
que atuam em ambiente econmico internacional o dlar
norte-americano e a moeda funcional da Petrobras Argentina S.A. o peso argentino.
As demonstraes do resultado e do fluxo de caixa das
investidas, em ambiente econmico estvel, com moeda
funcional distinta da Controladora, so convertidas para
reais pela taxa de cmbio mdia mensal, os ativos e passivos
so convertidos pela taxa final e os demais itens do patrimnio lquido so convertidos pela taxa histrica.
As variaes cambiais sobre os investimentos em
controladas e coligadas, com moeda funcional distinta
da Controladora, so registradas no patrimnio lquido,
como ajuste acumulado de converso, sendo transferidas
para o resultado quando da realizao dos investimentos.
2.5 Uso de estimativas

Na elaborao das demonstraes contbeis necessrio utilizar estimativas para certos ativos, passivos e
outras transaes. Essas estimativas incluem: reservas de
petrleo e gs, passivos de planos de penso e de sade,
depreciao, exausto e amortizao, custos de abandono, provises para processos judiciais, valor de mercado
de instrumentos financeiros, ajustes a valor presente de
contas a receber e a pagar das transaes relevantes, imposto de renda e contribuio social. Embora a Administrao utilize premissas e julgamentos que so revisados
periodicamente, os resultados reais podem divergir dessas
estimativas.
37
13

3. Base de consolidao
As demonstraes contbeis consolidadas abrangem
informaes da Petrobras e de suas subsidirias, controladas e sociedades de propsitos especficos, cujas prticas
Sociedades de Propsitos Especficos SPE
contbeis esto aderentes s adotadas pela Companhia.

As empresas consolidadas so as seguintes:
Subsidirias e controladas
Participao no capital
Subscrito, integralizado e votante%
Pas
2011
2010
Petrobras Qumica S.A. Petroquisa e suas controladas
Brasil
100,00
100,00
Brasil
100,00
100,00
Braspetro Oil Services Company Brasoil e suas controladas (i)
Petrobras Distribuidora S.A. BR e suas controladas
Ilhas Cayman
100,00
100,00
Braspetro Oil Company - BOC (i)
Ilhas Cayman
99,99
99,99
Petrobras International Braspetro B.V. PIBBV e suas controladas (i) (ii)
Holanda
100,00
100,00
Brasil
100,00
100,00
Petrobras Negcios Eletrnicos S.A. E-Petro (iv)
Brasil
100,00
100,00
Petrobras Gs S.A. Gaspetro e suas controladas
Brasil
99,99
99,99
Ilhas Cayman
100,00
100,00
Petrobras Transporte S.A. Transpetro e suas controladas
Brasil
100,00
100,00
Downstream Participaes Ltda. e sua controlada
Brasil
99,99
99,99
Holanda
100,00
100,00
100,00
100,00
Petrobras Comercializadora de Energia Ltda. PBEN (iii)
Petrobras International Finance Company - PifCo e suas controladas (i)
Petrobras Netherlands B.V. PNBV e suas controladas (i)

5283 Participaes Ltda.
Brasil
FAFEN Energia S.A. e sua controlada (v)
Brasil
Baixada Santista Energia Ltda.
Brasil
100,00
100,00
Sociedade Fluminense de Energia Ltda. SFE
Brasil
100,00
100,00
Termorio S.A.(v)
Brasil
Termocear Ltda.
Brasil
100,00
100,00
Brasil
100,00
100,00
Brasil
100,00
100,00
Usina Termeltrica de Juiz de Fora S.A (v)
Brasil
Fundo de Investimento Imobilirio RB Logstica FII
Brasil
E.U.A
Explorao e Produo
Companhia de Desenvolvimento e Modernizao de Plantas Industriais CDMPI
Brasil
Refino
Nova Transportadora do Nordeste S.A. NTN
Brasil
Logstica
Nova Transportadora do Sudeste S.A. NTS
Brasil
Logstica
PDET Offshore S.A.
Brasil
Explorao e Produo
Fundo de Investimento em Direitos Creditrios No-padronizados do Sistema Petrobras
Brasil
Corporativo
(i) Empresas sediadas no exterior com demonstraes contbeis elaboradas em moedas estrangeira.
O processo de consolidao das contas patrimoniais e

de resultado corresponde soma dos saldos das contas de
ativo, passivo, receitas e despesas, segundo a sua natureza,
complementada com as eliminaes das operaes realizadas entre empresas consolidadas, bem como dos saldos e
resultados no realizados economicamente entre as referidas empresas.
A Companhia passou a reconhecer em suas demonstraes contbeis dos exerccios findos em 31 de dezembro
100,00
99,00
98,85
99,00
98,85
01.01.2010
Efeito da
consolidao
proporcional
Saldo inicial
reapresentado
01.01.2010
Divulgado (*)
Efeito da
consolidao
proporcional
Reapresentado
Ativo circulante
74.374
(934)
73.440
106.685
(783)
105.902
Ativo realizvel a longo prazo
34.923
(574)
34.349
38.470
(752)
37.718
Brasil
100,00
100,00
Investimento
Brasil
100,00
100,00
Imobilizado
Intangvel
ustria
100,00
100,00
Companhia Locadora de Equipamentos Petrolferos S.A. CLEP
Brasil
100,00
100,00
Comperj Petroquimos Bsicos S.A(v)
Brasil
100,00
Comperj PET S.A.(v)
Brasil
100,00
Comperj Participaes S.A.
Brasil
100,00
100,00
Comperj Estirnicos S.A.
Brasil
100,00
100,00
Comperj MEG S.A.
Brasil
100,00
100,00
Comperj Poliolefinas S.A.
Brasil
100,00
100,00
Breitener Energtica S.A. e suas controladas
Brasil
65,00
65,00
Ilhas Cayman
100,00
100,00
50,00
Ibiritermo S.A.
Brasil
50,00
Innova S.A.
Brasil
100,00
Companhia de Desenvolvimento de Plantas Utilidades S.A. CDPU (vi)
Brasil
100,00
Companhia de Recuperao Secundria S.A. CRSEC
Brasil
100,00
(i)
(ii)
(iii)
(iv)
(v)
(vi)
31.12.2010
Divulgado (*)
Petrobras Biocombustvel S.A.
Cayman Cabiunas Investment CO. (i)
de 2011 e 2010 os investimentos em empresas controladas

em conjunto avaliados pelo mtodo de equivalncia patrimonial e no mais consolidados proporcionalmente, em
conformidade com a alternativa prevista no IAS 31 e seu
correspondente CPC 19 (R1), aprovado pela Deliberao
CVM 666/11.
Essa alterao foi aplicada retroativamente a 1 de
janeiro de 2010, com a alterao dos saldos conforme a
seguir:
a) Balano patrimonial consolidado
Refinaria Abreu e Lima S.A.

Cordoba Financial Services Gmbh CFS e sua controlada (i)
38
Charter Development LLC CDC (i)
100,00
Termomaca Ltda.
Brasil
Atividade principal
100,00
Termomaca Comercializadora de Energia Ltda.
Termobahia S.A.
Pas
5.772
2.272
8.044
8.879
2.713
11.592
227.079
(2.432)
224.647
282.838
(2.743)
280.095
8.271
(1.482)
6.789
83.098
(1.559)
81.539
350.419
(3.150)
347.269
519.970
(3.124)
516.846
55.161
(1.068)
54.093
56.834
(886)
55.948
Passivo no circulante
128.363
(1.653)
126.710
152.911
(1.841)
151.070
Patrimnio lquido atribuvel aos

acionistas da Petrobras
164.317
164.317
306.766
(1)
306.765
Passivo circulante
Participao de acionistas no
controladores
2.578
(429)
2.149
3.459
(396)
3.063
350.419
(3.150)
347.269
519.970
(3.124)
516.846
(*) Divulgado nas demonstraes contbeis do exerccio findo em 31 de dezembro de 2010.
Empresas sediadas no exterior com demonstraes contbeis elaboradas em moeda estrangeira.

Participao de 11,87% em 2011 (11,45% em 2010) da 5283 Participaes Ltda.
Participao de 0.09% da Petrobras Gs S.A. Gaspetro.
Participao de 0,05% da Downstream.
Empresas incorporadas pela Petrleo Brasileiro S.A.
Participao de 20% do Comperj Participaes S.A.
39
13

4. Sumrio das principais
prticas contbeis
b) Demonstrao de resultados consolidados

2010
Receita de venda
Custo dos produtos e servios vendidos
Lucro bruto
Despesas
Lucro antes do resultado financeiro, participaes e tributos
Resultado de participao em investimento
Participao de empregados e administradores
Lucro antes dos tributos sobre o lucro
Lucro lquido
Divulgado
Efeito da
consolidao
proporcional
Reapresentado
213.274
(1.432)
211.842
(136.052)
435
(135.617)
77.222
(997)
76.225
(30.165)
334
(29.831)
47.057
(663)
46.394
2.563
57
2.620
208
377
585
(1.691)
(1.691)
48.137
(229)
47.908
(12.236)
209
(12.027)
35.901
(20)
35.881
Atribuvel aos:
35.189
35.189
712
(20)
692
35.901
(20)
35.881
c) Demonstrao dos fluxos de caixa consolidado

2010
Caixa gerado pelas atividades operacionais

Caixa utilizado em atividades de investimentos
Caixa gerado pelas atividades de financiamento
Efeito de variao cambial sobre o caixa e equivalente caixa
Variao lquida de caixa do exerccio
Divulgado
Efeito da consolidao
proporcional
Reapresentado
53.435
(564)
52.871
(105.567)
383
(105.184)
53.858
(81)
53.777
(437)
143
(294)
4.1 Reconhecimento de receitas,

custos e despesas
A receita de vendas compreende o valor da contraprestao recebida ou a receber pela comercializao de
produtos e servios, lquida das devolues, descontos e
encargos sobre vendas.
A receita de vendas de petrleo bruto e seus derivados
reconhecida no resultado quando todos os riscos e
benefcios inerentes ao produto so transferidos para
o comprador, o que geralmente ocorre na sua entrega.
A receita de venda de servios de fretes e outros reconhecida em funo de sua realizao.
O resultado financeiro lquido inclui principalmente receitas de juros sobre aplicaes financeiras e ttulos pblicos,
despesas com juros sobre financiamentos, ganhos e perdas
com avaliao a valor justo de acordo com a classificao
do ttulo, alm das variaes cambiais e monetrias lquidas.
As receitas, custos e as despesas so contabilizadas pelo
regime de competncia.
4.2 Ativos e passivos financeiros
1.289
(119)
1.170
Caixa e equivalentes de caixa no incio do exerccio
29.034
(788)
28.246
4.2.1 Caixa e equivalentes de caixa
Caixa e equivalentes de caixa no final do exerccio
30.323
(907)
29.416
Esto representados por aplicaes de alta liquidez,

que so prontamente conversveis em numerrio, com
vencimento em at trs meses da data de aquisio.
3.1 Reconciliao do patrimnio lquido e lucro lquido

do consolidado com o da controladora
4.2.2 Ttulos e valores mobilirios
Patrimnio lquido
Consolidado IFRS
Patrimnio de acionistas no controladores
Despesas diferidas lquidas de IR
Controladora ajustado aos padres internacionais de contabilidade (CPC)
40
As prticas contbeis descritas abaixo tm sido aplicadas

de maneira consistente pela Companhia nas demonstraes
contbeis individuais e consolidadas apresentadas.
Lucro lquido
2011
2010
2011
2010
332.224
309.828
33.110
35.881
(2.385)
(3.063)
203
(692)
636
552
(212)
(153)
330.475
307.317
33.101
35.036
A Companhia classifica os ttulos e valores mobilirios

no reconhecimento inicial, com base nas estratgias da Administrao para esses ttulos, sob as seguintes categorias:
Os ttulos para negociao so mensurados ao valor
justo. Os juros e atualizao monetria e a variaes
decorrentes da avaliao ao valor justo so registrados
no resultado quando incorridos.
Os ttulos disponveis para venda so mensurados ao
valor justo. Os juros e atualizao monetria so registrados no resultado, quando incorridos, enquanto que
as variaes decorrentes da avaliao ao valor justo so
registradas em ajustes de avaliao patrimonial, no patrimnio lquido, sendo transferidos para o resultado
do exerccio, quando de sua liquidao.
Os ttulos mantidos at o vencimento so mensurados
pelo custo de aquisio, acrescidos por juros e atualizao monetria que so registrados no resultado quando
incorridos.
4.2.3 Contas a receber

So contabilizadas inicialmente pelo valor da contraprestao a ser recebida e subsequentemente pelo custo
amortizado, sendo deduzidas das perdas em crdito de
liquidao duvidosa.
4.2.4 Emprstimos e financiamentos

So reconhecidos inicialmente pelo valor justo menos
os custos de transao incorridos e, aps o reconhecimento
inicial, so mensurados pelo custo amortizado utilizando-se
do mtodo da taxa de juros efetiva.
4.2.5 Instrumentos financeiros derivativos e

operaes de hedge
Todos os instrumentos financeiros derivativos foram
reconhecidos no balano da Companhia, tanto no ativo
quanto no passivo, e so mensurados pelo valor justo, determinado com base em cotaes de fechamento de mercado, quando disponveis.
Nas operaes com derivativos, para proteo das variaes nos preos de petrleo e derivados e de moeda, os
ganhos e perdas decorrentes das variaes do valor justo
so registrados no resultado financeiro.
Para as operaes de hedge de fluxo de caixa, os ganhos
e perdas decorrentes das variaes do valor justo so registrados em ajustes de avaliao patrimonial, no patrimnio
lquido, at a sua liquidao.
4.2.6 Capital social

O capital social est representado por aes ordinrias
e preferenciais que so classificadas como patrimnio lquido. Os gastos com a emisso de aes so apresentados
como deduo do patrimnio lquido, como contribuio
adicional de capital, lquido de efeitos tributrios.
As aes preferenciais tm prioridade no caso de reembolso do capital e no recebimento dos dividendos, no mnimo, de 3% do valor do patrimnio lquido da ao, ou de 5%
calculado sobre a parte do capital representada por essa espcie de aes, prevalecendo sempre o maior, participando,
41
13

em igualdade com as aes ordinrias, nos aumentos do capital social decorrentes de incorporao de reservas e lucros.
As aes preferenciais no asseguram direito de voto e no
so conversveis em aes ordinrias e vice-versa.
Os dividendos mnimos obrigatrios atendem aos limites definidos no estatuto da Companhia e so reconhecidos como passivo.
4.3 Estoques

Os estoques esto demonstrados da seguinte forma:

As matrias-primas compreendem principalmente os
estoques de petrleo, que esto demonstrados pelo
valor mdio dos custos de importao e de produo,
ajustados, quando aplicvel, ao seu valor de realizao;
Os derivados de petrleo e lcool esto demonstrados
ao custo mdio de refino ou de compra, ajustados,
quando aplicvel, ao seu valor de realizao;
Os materiais e suprimentos esto demonstrados ao
custo mdio de compra que no excede ao de reposio e as importaes em andamento demonstradas ao
custo identificado.
4.4 Investimentos societrios

So avaliados pelo mtodo da equivalncia patrimonial
os investimentos em controladas, controladas em conjunto
e tambm em coligadas, nos quais a administrao tenha
influncia significativa, e em outras sociedades que faam
parte de um mesmo grupo ou estejam sob controle comum.
4.5 Combinao de negcios

e goodwill
A anlise da aquisio feita caso a caso para determinar
se a transao representa uma combinao de negcios ou
uma compra de ativos. Transaes entre empresas sob controle comum no configuram uma combinao de negcios.
Os ativos e passivos adquiridos numa combinao de
negcios so contabilizados em consonncia com o mtodo
de aquisio, sendo reconhecidos pelos seus respectivos valores justos. Qualquer excesso do custo de aquisio sobre
o valor justo dos ativos lquidos adquiridos (ativos identificveis e passivos adquiridos, lquidos) reconhecido como
goodwill no ativo intangvel. Quando o custo de aquisio
for menor que o valor justo dos ativos lquidos adquiridos,
reconhecido um ganho na demonstrao de resultado.
As mudanas de participaes em controladas que
no resultem em perda de controle so reconhecidas
42
diretamente no patrimnio lquido, como contribuio

adicional de capital, pela diferena entre o preo pago/recebido e o valor contbil da participao adquirida/vendida.
Nas aquisies de participao em coligadas e controladas em conjunto, apesar de no configurarem uma
combinao de negcios, os ativos lquidos adquiridos
tambm so reconhecidos pelo valor justo, sendo que o
goodwill apresentado no investimento.
4.6 Imobilizado
Mensurao
Est demonstrado pelo custo de aquisio ou custo de
construo, que representa os custos para colocar o ativo
em condies de operao, corrigido monetariamente durante perodos hiperinflacionrios, deduzido da depreciao acumulada e perda por reduo ao valor recupervel
de ativos (impairment). Os direitos que tenham por objetos
bens corpreos destinados manuteno das atividades da
Companhia, decorrentes de operaes que transfiram os
benefcios, riscos e controles desses bens, esto demonstrados pelo valor justo ou, se inferior, pelo valor presente dos
pagamentos mnimos do contrato.
Os custos incorridos com explorao, desenvolvimento
e produo de petrleo e gs so contabilizados de acordo
com o mtodo dos esforos bem sucedidos. Esse mtodo
determina que os custos de desenvolvimento de todos os
poos de produo e dos poos exploratrios bem sucedidos, vinculados s reservas economicamente viveis, sejam
capitalizados, enquanto os custos de geologia e geofsica sejam contabilizados como despesas no perodo em que so
incorridos e os custos com poos exploratrios secos e os
vinculados s reservas no comerciais sejam registrados no
resultado quando so identificados como tal.
Os gastos relevantes com manuteno das unidades
industriais e dos navios, que incluem peas de reposio, servios de montagem, entre outros, so registrados
no imobilizado. Os encargos financeiros de emprstimos
obtidos, quando diretamente atribuveis aquisio ou
construo de ativos, so capitalizados como parte dos custos desses ativos. Os encargos financeiros que no estejam
diretamente relacionados aos ativos so capitalizados com
base numa taxa mdia de captao sobre o saldo de obras
em andamento. Esses custos so amortizados ao longo das
vidas teis estimadas ou pelo mtodo de unidades produzidas dos respectivos ativos.
Depreciao
4.8 Diferido
Os equipamentos e instalaes relacionados produo

de petrleo e gs dos poos desenvolvidos so depreciados
de acordo com o volume de produo mensal em relao s
reservas provadas e desenvolvidas de cada campo produtor.
Essas reservas so estimadas por profissionais especializados da Companhia, de acordo com as definies estabelecidas pela Securities and Exchange Commission SEC, e
revisadas anualmente, ou em um intervalo menor, caso haja
indcio de alteraes significativas. Para os ativos com vida
til menor do que a vida do campo ou que so vinculados
a campos com diversas fases de desenvolvimento da produo utilizado o mtodo linear.
Os terrenos no so depreciados. Os demais bens do
imobilizado so depreciados pelo mtodo linear com base
nas seguintes vidas teis estimadas:
A Companhia manteve o saldo do ativo diferido de 31

de dezembro de 2008 no individual, que continuar a ser
amortizado em at 10 anos, sujeito ao teste de reduo ao
valor recupervel de ativos impairment, em conformidade
com a Lei 11.941/09.
Classe de ativos
Vida til mdia ponderada
Edificaes e benfeitorias
25 anos (25-40 anos)
Equipamentos e outros bens
20 anos (3-31 anos)
As paradas para manuteno ocorrem em intervalos

programados em mdia de 4 anos, e os respectivos gastos
so depreciados como custo da produo at o incio da
parada seguinte.
4.7 Intangvel
Est demonstrado pelo custo de aquisio, deduzido
da amortizao acumulada e perdas por impairment.
composto por direitos e concesses que incluem, principalmente, bnus de assinatura pagos pela obteno de concesses para explorao de petrleo ou gs natural, cesso
onerosa de direitos de explorao em blocos da rea do
pr-sal, concesses de servios pblicos, alm de marcas e
patentes, softwares e gio por expectativa de rentabilidade
futura (goodwill) decorrente de aquisio de participao
com controle. O gio decorrente de aquisio de participao em coligadas, controladas e controladas em conjunto
apresentado no investimento.
Os bnus de assinatura so amortizados pelo mtodo
de unidade produzida em relao s reservas provadas totais, enquanto que os demais intangveis so amortizados
linearmente pela vida til estimada, exceto o goodwill que
no amortizado.
A cesso onerosa de direitos de explorao tambm
ser amortizada pelo o mtodo de unidades produzidas.
4.9 Reduo ao valor recupervel

de ativos Impairment
A Companhia avalia os ativos do imobilizado, do intangvel com vida til definida e do diferido (individual)
quando h indicativos de no recuperao do seu valor
contbil. Os ativos que tm uma vida til indefinida, como
o gio por expectativa de rentabilidade futura, tm a recuperao do seu valor testada anualmente, independentemente de haver indicativos de perda de valor.
Na aplicao do teste de reduo ao valor recupervel
de ativos, o valor contbil de um ativo ou unidade geradora de caixa comparado com o seu valor recupervel.
O valor recupervel o maior valor entre o valor lquido
de venda de um ativo e seu valor em uso. Considerando-se as particularidades dos ativos da Companhia, o valor
recupervel utilizado para avaliao do teste de reduo ao
valor recupervel o valor em uso, exceto quando especificamente indicado.
Este valor de uso estimado com base no valor presente
de fluxos de caixa futuros, resultado das melhores estimativas da Companhia. Os fluxos de caixa, decorrentes do uso
contnuo dos ativos relacionados, so ajustados pelos riscos
especficos e utilizam a taxa de desconto pr-imposto. Esta
taxa deriva da taxa ps-imposto estruturada no Custo Mdio
Ponderado de Capital (WACC). As principais premissas
dos fluxos de caixa so: preos baseados no ltimo plano estratgico divulgado, curvas de produo associadas
aos projetos existentes no portflio da Companhia, custos
operacionais de mercado e investimentos necessrios para
realizao dos projetos.
Essas avaliaes so efetuadas ao menor nvel de ativos
para os quais existam fluxos de caixa identificveis. Os ativos
vinculados a explorao e desenvolvimento da produo de
petrleo e gs so revisados anualmente, campo a campo,
para identificao de possveis perdas na recuperao, com
base no fluxo de caixa futuro estimado.
A reverso de perdas reconhecidas anteriormente
permitida, exceto com relao reduo no valor do gio
por expectativa de rentabilidade futura.
43
13

4.10 Arrendamentos mercantis
As obrigaes de contratos de arrendamentos com
transferncia de benefcios, riscos e controle dos bens so
reconhecidas no passivo como arrendamentos mercantis
financeiros. Nos casos em que a Companhia arrendadora,
esses contratos so reconhecidos como recebveis no ativo.
Os demais contratos de arrendamentos so classificados
como operacionais e os pagamentos so reconhecidos como
despesa no resultado durante o prazo do contrato.
4.11 Abandono de poos e

desmantelamento de reas
A obrigao futura com abandono de poos e desmantelamento de rea de produo est contabilizada pelo seu
valor presente, descontada a uma taxa livre de risco, sendo registrada integralmente no momento da declarao de
comercialidade de cada campo, como parte dos custos dos
ativos relacionados (ativo imobilizado) em contrapartida
proviso, registrada no passivo, que suportar tais gastos.
Os juros incorridos pela atualizao da proviso esto
classificados como despesas financeiras.
4.12 Imposto de renda e

contribuio social
Esses tributos so calculados e registrados com base
nas alquotas de 25% para imposto de renda e 9% para
contribuio social sobre o lucro tributvel. Os impostos
e contribuies sociais diferidos so reconhecidos em funo das diferenas temporrias, prejuzo fiscal e base negativa da contribuio social, quando aplicvel.
Para fins de apurao do imposto de renda e da contribuio social sobre o lucro corrente, a Companhia adotou
o Regime Tributrio de Transio RTT, conforme previsto
na Lei 11.941/09, ou seja, na determinao do lucro tributvel considerou os critrios contbeis da Lei 6.404/76,
antes das alteraes da Lei 11.638/07. Os impostos sobre
diferenas temporrias, geradas pela adoo da nova lei societria, foram registrados como impostos e contribuies
diferidos ativos e passivos.
4.13 Benefcios concedidos a

empregados
Os compromissos atuariais com os planos de benefcios de penso e aposentadoria e os de assistncia mdica
so provisionados com base em clculo atuarial elaborado
44
anualmente por aturio independente, de acordo com o

mtodo da unidade de crdito projetada, lquido dos ativos
garantidores do plano, quando aplicvel, sendo os custos
referentes ao aumento do valor presente da obrigao, resultante do servio prestado pelo empregado, reconhecidos
durante o perodo laborativo dos empregados.
O mtodo da unidade de crdito projetada considera
cada perodo de servio como fato gerador de uma unidade
adicional de benefcio, que so acumuladas para o cmputo da obrigao final. Adicionalmente, so utilizadas outras
premissas atuariais, tais como estimativa da evoluo dos
custos com assistncia mdica, hipteses biolgicas e econmicas e, tambm, dados histricos de gastos incorridos e
de contribuio dos empregados.
Os ganhos e perdas atuariais, decorrentes de ajustes com
base na experincia e nas mudanas das premissas atuariais,
so includos ou excludos, respectivamente, na determinao do compromisso atuarial lquido e so amortizados ao
longo do perodo mdio de servio remanescente dos empregados ativos de acordo com o mtodo corredor.
A Companhia tambm contribui para os planos nacionais de penso e de seguridade social das controladas internacionais, com caractersticas de contribuio definida, cujos
percentuais so baseados na folha de pagamento, sendo essas
contribuies levadas ao resultado quando incorridas.
4.14 Subvenes e assistncias

governamentais
As subvenes governamentais para investimentos so
reconhecidas como receita ao longo do perodo, confrontada com as despesas que pretende compensar em uma base
sistemtica, aplicando-se na Petrobras da seguinte forma:
Subvenes com reinvestimentos: na mesma proporo da depreciao do bem, e
Subvenes diretas relacionadas ao lucro da explorao:
diretamente no resultado.
Os valores apropriados no resultado sero destinados
reserva de incentivos fiscais, no patrimnio lquido.
4.15 Novas normas e interpretaes
IFRIC 19 Extinguindo Passivos Financeiros com

Instrumentos de Patrimnio (Extinguishing Financial
Liabilities with Equity Instruments).
Emenda do IFRIC 14 Pr pagamentos de Requerimentos de Aportes Mnimos (Prepayments of a Minimum Funding Requirement).
Normas
Emenda do IAS 32 Classificao de Emisso de

Direitos (Classification of Rights Issues).
As normas emitidas pelo IASB que ainda no entraram
em vigor e no tiveram sua adoo antecipada pela Companhia at 31 de dezembro de 2011 so as seguintes:
Descrio
Vigncia (*)
Emenda ao IFRS 7
Divulgaes: Transferncias de Ativos Financeiros (Disclosures: Transfers of Financial Assets).
1 de julho de 2011
Emenda ao IAS 12
Impostos Diferidos: Recuperao de Ativos Subjacentes (Deferred Tax: Recovery of Underlying

Assets). Estabelece critrios para apurao da base fiscal de um ativo.
1 de janeiro de 2012
IFRS 10
Demonstraes Contbeis Consolidadas (Consolidated Financial Statements). Estabelece os

princpios para a preparao e apresentao de demonstraes contbeis consolidadas, quando
uma entidade controla uma ou mais outras entidades.
IFRS 11
Acordos Conjuntos (Joint Arrangements). Estabelece os princpios para divulgao de

demonstraes contbeis de entidades que sejam partes de acordos conjuntos.
IFRS 12
Divulgaes de Participaes em Outras Entidades (Disclosure of Interests in Other Entities).

Consolida todos os requerimentos de divulgaes que uma entidade deve fazer quando participa
em uma ou mais outras entidades.
IFRS 13
Mensurao a Valor Justo (Fair Value Measurement). Define valor justo, explica como
mensur-lo e determina o que deve ser divulgado sobre essa forma de mensurao.
Emenda ao IAS 1
Apresentao de Itens dos Outros Resultados Abrangentes (Presentation of Items of Other

Comprehensive Income). Agrupam em Outros Resultados Abrangentes os itens que podero ser
reclassificados para lucros ou prejuzos na demonstrao de resultado do exerccio.
Emenda ao IAS 19
Benefcios a Empregados (Employee Benefits). Elimina o mtodo do corredor para

reconhecimento de ganhos ou perdas atuarias, simplifica a apresentao de variaes em ativos
e passivos de planos de benefcios definidos e amplia os requerimentos de divulgao.
Emenda ao IFRS 7
Divulgaes Compensando Ativos e Passivos Financeiros (Disclosures Offesetting Financial

Assets and Financial Liabilities). Estabelece requerimentos de divulgao de acordos de
compensao de ativos e passivos financeiros.
Emenda ao IFRS 9
Data Obrigatria de Entrada em Vigor do IFRS 9 e Divulgaes de Transio (Mandatory

Effective Date of IFRS 9 and Transition Disclosures). Postergam a data de entrada em vigor
do IFRS 9 para 2015. Eliminam tambm a obrigatoriedade de republicao de informaes
comparativas e requerem divulgaes adicionais sobre a transio para o IFRS 9.
(*) Normas vigentes a partir de exerccios iniciados em ou aps essas datas.
A Companhia est avaliando os impactos da emenda

ao IAS 19 em suas demonstraes contbeis. Quanto
s demais emendas e novas normas listadas acima, a
Companhia estima que suas adoes no traro impactos

significantes em suas demonstraes contbeis.
Durante o exerccio de 2011, as seguintes normas, emitidas pelo IASB entraram em vigor, mas no impactaram as
demonstraes contbeis da Companhia:
Verso revisada do IAS 24 Divulgaes de Partes
Relacionadas (Related Party Disclosures).
45
13

5. Caixa e equivalentes de caixa
7. Contas a receber
Consolidado
Caixa e bancos
7.1 Contas a receber, lquidas
Controladora
2011
2010
2011
2010
3.731
3.294
672
437
Consolidado
No Pas
Fundos de investimentos DI
2010
2011
2010
20.048
16.428
3.207
3.199
Subsidirias, controladas e coligadas
1.549
1.116
26.146
40.127
Recebveis do setor eltrico
2.952
3.145
1.099
2.315
Clientes
10.301
11.262
9.210
10.119
4.275
1.750
2.623
325
14.576
13.012
11.833
10.444
17.440
13.110
6.353
9.114
Total das aplicaes financeiras
32.016
26.122
18.186
19.558
Total de caixa e equivalentes de caixa
35.747
29.416
18.858
19.995
Outros fundos de investimentos
No Exterior
As aplicaes financeiras no pas so representadas por

fundos de investimentos cujos recursos esto aplicados em
ttulos pblicos federais e aplicaes em quotas do fundo
de investimento em direitos creditrios (FIDC) do Sistema
Petrobras.
As aplicaes no exterior so compostas de time

deposits com prazos de at 3 meses e outros instrumentos
de renda fixa de curto prazo, realizadas com instituies
de primeira linha.
Consolidado
Disponveis para venda

Mantidos at o vencimento
Circulante
No circulante
Terceiros
Partes relacionadas (Nota 18)
Contas petrleo e lcool

STN
Outras
Perdas em crditos de liquidao duvidosa
Circulante
No circulante
832
822
832
822
5.565
4.671
3.029
2.733
30.946
26.182
34.313
49.196
(2.790)
(2.681)
(402)
(466)
28.156
23.501
33.911
48.730
22.053
18.069
21.068
17.701
6.103
5.432
12.843
31.029
7.2 Movimentao das perdas em crditos

de liquidao duvidosa
6. Ttulos e valores mobilirios
Para negociao
Controladora
2011
Aplicaes financeiras
Controladora
2011
2010
2011
2010
16.785
25.651
16.785
25.588
5.479
5.303
5.210
5.125
291
257
6.849
7.767
22.555
31.211
28.844
38.480
16.808
26.013
23.625
33.731
5.747
5.198
5.219
4.749
Consolidado
Controladora
2011
2010
2011
2010
2.681
2.531
466
306
586
356
238
169
(477)
(206)
(302)
(9)
Saldo final
2.790
2.681
402
466
Circulante
1.685
1.715
402
466
No circulante
1.105
966
Saldo inicial
Adies (*)
Baixas/Reverses (*)
(*) Inclui variao cambial sobre perdas em crditos de liquidao duvidosa constituda em empresas no exterior.
Os ttulos disponveis para venda incluem Notas do

Tesouro Nacional Srie B no valor de R$5.401 (R$ 5.137
na Controladora) em 31 de dezembro de 2011, indexadas
ao IPCA, com pagamento de cupons semestrais de 6 %
a.a. e vencimentos em 2024 e 2035, e esto apresentadas
no ativo no circulante. Parte dessas NTN-B foi dada em
garantia Petros em 2008, aps assinatura do Termo de
Compromisso Financeiro, conforme descrito na Nota 21.
Os ttulos para negociao referem-se principalmente
46
a investimentos em ttulos governamentais com prazos de

vencimentos superiores a 90 dias e esto apresentados no
ativo circulante considerando a expectativa de realizao
no curto prazo.
Os ttulos mantidos at o vencimento na Controladora
incluem investimentos no FIDC-NP relativo a direitos creditrios no performados de suas atividades operacionais
no valor de R$ 6.840 em 31de dezembro de 2011 e esto
apresentados no ativo circulante.
7.3 Contas a receber vencidos

Consolidado
Controladora
2011
2010
2011
2010
1.411
817
800
500
De 3 a 6 meses
215
162
82
56
De 6 a 12 meses
264
211
64
41
2.982
3.017
447
570
At 3 meses
Acima de 12 meses
47
13

8. Estoques
Consolidado
2011
Controladora
2010
2011
2010
Produtos:
Derivados de petrleo (*)
lcool (*)
Matrias-primas, principalmente petrleo bruto (*)
Materiais e suprimentos para manuteno (*)
Outros
Circulante
No circulante
9.166
6.254
7.550
4.957
782
477
289
123
9.948
6.731
7.839
5.080
14.847
9.504
11.718
7.300
3.369
3.253
2.911
2.864
367
261
33
14
28.531
19.749
22.501
15.258
28.447
19.675
22.434
15.199
84
74
67
59
10.2 Aquisio de participaes em

controladas em conjunto e
coligadas
Em 1 de julho de 2011, a Petrobras Biocombustvel

S.A. adquiriu 50% de participao societria na BSBios
Indstria e Comrcio de Biodiesel Sul Brasil S.A. mediante
pagamento de R$ 133 da seguinte forma: R$ 76 em moeda
corrente e aporte de R$ 57 referente a participao na
BSBios Marialva Indstria e Comrcio de Biodiesel S.A.
Controladas em conjunto
9. Depsitos judiciais
Participao no valor justo dos ativos lquidos adquridos
Bioleo
Braskem
Guarani
Total
Agroindtria
Canavieira
Total
432
18
2.805
878
155
4.288
(425)
(16)
(2.240)
(799)
(89)
(3.569)
565
79
66
719
49,00%
50,00%
10,69%
31,44%
43,58%
gio por expectativa de rentabilidade futura goodwill

Participao adquirida do capital total (%)
Consolidado
Controladora
2011
2010
2011
2010
Trabalhistas
1.131
928
1.087
888
Fiscais (*)
1.264
1.192
963
912
Cveis (*)
455
596
416
558
Outros
105
74
98
68
2.955
2.790
2.564
2.426
A participao no valor justo dos ativos lquidos

adquiridos inclui mais valia de imobilizado e intangvel
no montante de R$ 358, que est classificada no grupo
de investimentos, assim como o goodwill no montante
de R$ 719.
(*) Lquido de depsito relacionado a processo judicial provisionado, quando aplicvel.
10.1 Combinao de negcios

Companhia de Desenvolvimento de Plantas
Utilidades S.A. CDPU
Em 23 de dezembro de 2011, a Petrobras adquiriu 80%
da Companhia de Desenvolvimento de Plantas Utilidades
S.A. CDPU por R$ 20. Com essa transao a Companhia
passa a deter 100% da CDPU.
A CDPU uma central de utilidades que concentra as
unidades de gerao de energia eltrica e vapor, tratamento
de gua e de efluentes industriais para o Complexo Petroqumico do Rio de Janeiro COMPERJ.
48
Coligadas
Nova
Fronteira
Contraprestao transferida pela compra
Os depsitos judiciais so apresentados de acordo com

a natureza das correspondentes causas:
10. Aquisies e vendas de ativos
Em 2010, a Companhia celebrou acordos de investimentos para ingresso no capital social das empresas Nova
Fronteira Bioenergia S.A., Bioleo Indstrial e Comercial
Ltda., Braskem S.A., Guarani S.A e Total Agroindstria
Canavieira S.A. Em 2011, as avaliaes dos ativos lquidos adquiridos a valor justo foram concludas, conforme
a seguir:
BSBios Indstria e Comrcio de Biodiesel

Sul Brasil S.A.
(*) Inclui importaes em andamento.
Ativo no circulante
Avaliao dos ativos lquidos a valor justo

Nova Fronteira, Bioleo, Braskem, Guarani e
Total Canavieira
Gas Brasiliano Distribuidora S.A.

Em 29 de julho de 2011, a Petrobras Gs S.A. Gaspetro
adquiriu 100% das aes da Gas Brasiliano Distribuidora S.A.
GBD por R$ 425 (equivalentes a US$ 271 milhes). A avaliao do valor justo dos ativos e passivos no foi concluda,
portanto, preliminarmente foi reconhecido um gio de R$ 19.
A operao foi autorizada pela agncia reguladora de
So Paulo em abril de 2011 e o aditivo ao contrato de concesso da GBD foi assinado em julho de 2011, atendendo
as condies previstas no contrato celebrado com a Ente
Nazionale Idrocarburi S.p.A. ENI em 2010.
A GBD possui a concesso do servio de distribuio de
gs natural na regio noroeste do Estado de So Paulo e o contrato de concesso teve incio em dezembro de 1999 com durao de 30 anos, podendo ser prorrogado por mais 20 anos.
Data da opo
12/01/2011
Razo social da SPE

Companhia Mexilho do Brasil CMB
10.3 Aquisio de participaes de no

controladores
Sociedades de Propsitos Especficos (SPE)
A Companhia exerceu opo de compra de SPE
durante o exerccio de 2011 que resultou num aumento
de R$ 910 no patrimnio lquido atribuvel aos seus
acionistas, como contribuio adicional de capital,
conforme a seguir:
% das aes
100%
112
789
11/11/2011
Transportadora Gasene S.A. Gasene
100%
09/12/2011
Companhia de Recuperao Secundria CRSec
100%
9
910
A partir dessa opo de compra, a Gasene Participaes Ltda., antiga controladora da Transportadora Gasene,
deixou de ser consolidada na Petrobras.
Innova S.A.
Em 31 de maro de 2011, a Petrobras passou a deter
diretamente 100% do capital social da Innova, empresa
petroqumica localizada no Polo de Triunfo (RS), que era
indiretamente controlada pela Petrobras Argentina (Pesa).
O valor da operao foi de US$ 332 milhes (equivalentes

a R$ 551), sendo US$ 228 milhes pagos em abril de 2011
e US$ 104 milhes com vencimento em 30 de outubro de
2013, corrigidos pela LIBOR (12 meses) a partir da data
da assinatura do documento de compra e venda de aes
(SPA). Essa transao resultou numa reduo de R$ 90 no
patrimnio atribuvel aos acionistas da Petrobras, como resultado da reduo da participao de no controladores
neste empreendimento.
49
13

10.4 Venda de ativos e outras
informaes
Cia. Energtica Suape II
A Petrobras possui 20% de participao na Energtica
Suape II S.A, cujo objetivo a construo de usina termoeltrica no municpio de Cabo de Santo Agostinho PE,
com potncia de 380 MW. O restante da participao (80%)
pertence a Nova Cibe Energia S.A.
Em 31 de maio de 2011, a Petrobras efetuou o depsito de R$ 48,4 referente s aes no subscritas pela Nova
Cibe, cujo exerccio da opo de compra ocorreu em 5 de
maio de 2011, conforme previsto no Acordo de Acionistas
de Suape II.
A Petrobras mantm o depsito como direito sobre
aquisio de participao acionria, no grupo investimentos, at resoluo da divergncia em sede de arbitragem.
Albacora Japo Petrleo Ltda.

Em 6 de maio de 2011, a Petrobras exerceu a opo de
compra dos ativos de produo de petrleo da SPE Albacora Japo Petrleo Ltda. pelo valor de R$ 10 mil. A partir
desta opo de compra, a SPE deixou de ser consolidada
na Petrobras, em funo do cumprimento das obrigaes
contratuais relacionadas.
Venda da Refinaria de San Lorenzo e parte da

rede de distribuio na Argentina
Em 02 de maio de 2011, a Companhia vendeu ativos
de refino e distribuio na Argentina Oil Combustibles
S.A. por US$ 102 milhes, conforme acordo assinado em
2010. A operao, que est sujeita a aprovao do rgo
regulador argentino, compreendeu uma refinaria situada
em San Lorenzo na provncia de Santa F, uma planta fluvial, rede de comercializao de combustveis vinculada
refinaria (aproximadamente 360 postos de venda e clientes
atacadistas associados), bem como os estoques de petrleo
e derivados.
11. Investimentos
11.1 Informaes sobre as subsidirias, controladas, controladas
em conjunto e coligadas
Capital subscrito
em 31 de
dezembro de 2011
Logum Logstica S.A.

Em 01 de maro de 2011, a razo social da PMCC Solues
Logstica de Etanol S.A. foi alterada para Logum Logstica
S.A., conforme acordo de acionistas, cuja composio
acionria a seguinte: Petrobras 20%; Copersucar S.A.
20%; Razen Energia S.A. 20%; Odebrecht Transport
Participaes S.A. 20%; Camargo Correa leo e Gs S.A.
10%; e Uniduto Logstica S.A. 10%.
A Logum ser responsvel pela construo de um
sistema logstico multimodal para transporte e armazenagem de etanol, desenvolvimento e operao do sistema
que envolver poliduto, hidrovias, rodovias e cabotagem.
Milhares de aes/quotas
Aes
Ordinrias /
quotas
Petrobras Netherlands B.V. PNBV
7.223
26.057
Petrobras Gs S.A. Gaspetro
6.615
3.103
Petrobras Distribuidora S.A. BR
5.153
42.853.453
629
Refinaria Abreu e Lima S.A.
2.889
2.889.240
2.998
(738)
Petrobras Biocombustvel S.A.
(208)
1.902
190.239
1.477
Companhia Locadora de Equipamentos Petrolferos S.A. CLEP
827
180.000
1.473
(3)
Petrobras International Finance Company PifCo
531
300.050
(1.364)
(633)
1.227
1.226.500
(*)
1.146
(482)
Termomaca Ltda.
Downstream Participaes Ltda.
634
634.015
(*)
743
177
Comperj Poliolefinas S.A.
651
65.108
Termocear Ltda.
275
275.226
Essas incorporaes visam simplificar a estrutura societria e minimizar custos.
(501)
3.241
No exerccio de 2011, as Assembleias Gerais Extraordinrias da Petrobras aprovaram a incorporao de subsidirias ao seu patrimnio, sem aumento de capital, conforme
a seguir:
Termorio S.A., Usina Termeltrica de Juiz de Fora S.A. e

Fafen Energia S.A.
4.515
2.464.466
2.837
19/12/2011
1.267
13.508.637
57.600
Companhia Mexilho do Brasil CMB
12.978.886
823
10.095
3.788
04/04/2011
3.666
2.464
307
Comperj Petroqumicos Bsicos S.A. e Comperj PET S.A.
14.376
10.573
Petrobras Qumica S.A. Petroquisa
Petrobras International Braspetro PIB BV
31/01/2011
775
Petrobras Transporte S.A. Transpetro
INNOVA S.A.
Razo social
Lucro lquido
(prejuzo) do
exerccio
Subsidirias e Controladas
Incorporao de Subsidirias
Data da AGE
Aes
preferenciais
Patrimnio
lquido
(passivo a
descoberto)
651
461
5.747
(*)
1.255
374
39
319
41
Petrobras Comercializadora de Energia Ltda. PBEN
217
216.852
(*)
270
45
Baixada Santista Energia Ltda.
297
297.136
(*)
241
(22)
Braspetro Oil Services Company Brasoil
216
(18)
351
106.210
Termomaca Comercializadora de Energia Ltda
78
77.599
(*)
115
70
Sociedade Fluminense de Energia Ltda. SFE
56
55.556
(*)
104
108
Comperj Estirnicos S.A.
87
8.739
Comperj MEG S.A.
77
7.696
5283 Participaes Ltda.
1.423
1.422.603
Breitener Energtica S.A.
160
160.000
Cordoba Financial Services GmbH
87
77
(*)
143
(77)
312
52
41
Petrobras Negcios Eletrnicos S.A. E-Petro
21
21.000
28
Companhia de Desenvolvimento de Plantas Utilidades S.A. CDPU
25
25.001
117.127
Termobahia S.A.
Fundo de Investimento Imobilirio RB Logstica FII

Companhia de Recuperao Secundria S.A. CRSEC
Comperj Participaes S.A.
(**)
55
46
42
25
(*)
11
43.456
18
Braspetro Oil Company BOC

Cayman Cabiunas Investment Co.
1.771
(**)
100
(**)
(9)
106
25.500
UTE Norte Fluminense S.A.
481
481.432
1.008
Termoau S.A.
700
699.737
726
15
Logum Logstica S.A.
300
430.556
264
(26)
Brasil PCH S.A.
109
94.188
45
45.000
Cia Energtica Manauara S.A.

Ibiritermo S.A.
Brasympe Energia S.A.
14.844
549
164
50
143
27
7.652
95
35
26
260.000
78
(*) Quotas
(**) Quantidade de aes em unidades
50
51
13

Capital subscrito
em 31 de
dezembro de 2011
Milhares de aes/quotas
Aes
Ordinrias/
quotas
Participaes em Complexos Bioenergticos S.A. PCBIOS
63
62.850
Refinaria de Petrleo Riograndense S.A.
15
5.158
Elica Mangue Seco 4 Geradora e Comercializadora de Energia

Eltrica S.A.
40

Eltrica S.A.
39
Aes
preferenciais
Patrimnio
lquido
(passivo a
descoberto)
Lucro lquido
(prejuzo) do
exerccio
62
(3)
52
17
39.918
42
38.911
41
10.138

Eltrica S.A.
35
35.353
38
Brentech Energia S.A.
39
25.901
35

Eltrica S.A.
34
35.433
34
GNL do Nordeste Ltda.
7.507
Braskem
8.043
451.669
BRK Investimentos Petroqumicos
2.432
269.193
707
707.440
(*)
Fundo de Investimento em Participaes de Sondas
259
261.573
(*)
Sete Brasil Participaes S.A.
270
16.500
11.3 Investimentos em empresas com

aes negociadas em bolsas
Empresa
Tipo
2011
2010
678.396
678.396
Petrobras Argentina
Termoeltrica Potiguar S.A. TEP
9.928 (***)
(337) (***)
5.120
(281)
638
(6)
256
(3)
212
(59)
37
6.159
92
139.977
56
(27)
Energtica Camaari Muriy I Ltda.
67
67.260
22
(15)
Companhia Energtica Potiguar S.A.
21
11
90
90.218
11
(34)
Arembepe Energia S.A.

Bioenergtica Britarum S.A.
2010
2,70
4,46
2011
ON
2010
1.832
3.026
1.832
3.026
Braskem
212.427
Braskem
75.793
212.427
ON
11,78
17,80
2.502
3.781
75.793
PNA
12,80
20,37
970
1.544
46.049
PN
0,00
6,99
322
3.472
349.997
140
Energtica SUAPE II
2011
Valor de mercado
Coligadas
Coligadas
UEG Araucria Ltda.
Cotao em bolsa de valores

(R$ por ao)
Controladas
Quattor Petroqumica (*)
(*)
Lote demil aes
5.647
(*) Em 03 de fevereiro de 2011, ocorreu o cancelamento do registro na CVM de companhia aberta em funo da incorporao das aes pela Braskem.
O valor de mercado para essas aes no reflete, necessariamente, o valor de realizao de um lote representativo
de aes.
110
(*) Quotas
(**) Quantidade de aes em unidades
(***) Dados relativos a 30.09.2011 ltimos disponibilizados no mercado.
11.2 Investimentos (Consolidado)

2011
2010
BRK Investimentos Petroquimicos S.A.
3.098
3.271
Outros Investimentos Petroqumicos
3.128
3.224
Distribuidoras de Gs
1.056
960
Guarani S.A.
847
680
Termoau S.A.
538
524
Petroritupano Orielo
458
413
Nova Fronteira Bionergia S.A.
434
243
Petrowayu La Concepcin
330
327
Distrilec S.A.
216
228
Petrokaria Mata
195
212
UEG Araucria
128
128
Transierra S.A.
122
101
1.468
1.098
12.018
11.409
Coligadas e Controladas em conjunto
Demais empresas coligadas e controladas em conjunto

Outros Investimentos
52
230
183
12.248
11.592
53
13

11.4 Mutao dos investimentos
Saldo em
31.12.2010
Aquisio
e aporte de
capital
Contribuio
Adicional de
Capital
1.726
705
Resultado
Baixa por
incorporao
Outros Dividendos
/ Reduo de Equivalncia
resultados
capital patrimonial abrangentes
11.5 Informaes contbeis resumidas

de controladas em conjunto e
coligadas
Saldo em
31.12.2011
Subsidirias e controladas
PNBV
8.599
Gaspetro
7.555
Petrobras Distribuidora
9.116
Petroquisa
3.997
Transpetro
2.568
Refinaria Abreu e Lima
2.015
CLEP
1.473
PBIO
1.194
Downstream
1.623
(499)
Termomaca Ltda
734
177
COMPERJ Poliolefinas
309
3.524
(512)
20
96
4.516
392
624
18
(456)
3.146
1.721
(739)
506
1.473
(191)
(32)
1.477
400
39
(48)
377
45
Baixada Santista
249
SFE
187
14
77
272
(272)
UTE Juiz de Fora
132
(145)
(150)
36
(18)
343
(429)
87
2.425
(2.426)
Outras Controladas
291
37
120
Controladas em Conjunto
880
112
(4)
2.581
47
49.715
6.374
gio
Lucros no realizados da Controladora
Total dos investimentos
103
87
300
Subsidirias, controladas em conjunto e coligadas
270
241
(192)
11
COMPERJ PET
(145)
108
(2.526)
Coligadas
319
(22)
2.371
COMPERJ Petroqumicos
743
651
370
FAFEN
(168)
(150)
PBEN
77
1.124
550
41
Termorio
54
342
(165)
656
(140)
(5.943)
2011
2.997
(3)
278
COMPERJ MEG
9.960
915
Termocear
76
10.574
(427)
551
COMPERJ Estirnicos
(236)
1.267
PIBBV
INNOVA
13.740
1.617
824
A Companhia investe em controladas em conjunto

e coligadas no pas e exterior, cujas atividades esto relacionadas a empresas petroqumicas, distribuidoras de gs,
biocombustveis, termoeltricas, refinarias e outras. As
informaes contbeis resumidas so as seguintes:
Coligadas
Pas
Exterior
Pas
Exterior
Ativo circulante
4.520
1.235
12.181
3.358
Ativo realizvel a longo prazo
1.497
382
3.967
752
Imobilizado
7.653
2.345
23.017
2.243
Outros ativos no circulantes
131
832
4.390
13.801
4.794
43.555
6.353
3.107
2.073
10.253
3.187
3.747
1.485
20.546
373
Patrimnio lquido
6.927
1.049
12.539
2.793
20
187
217
Passivo circulante
Participao dos acionistas no controladores
13.801
4.794
43.555
6.353
Receita operacional lquida
9.243
3.276
36.033
1.765
1.418
231
(396)
433
10% a 83%
33% a 51%
10% a 44%
22% a 36%
Percentual de participao %
196
34
(185)
353
118
(1)
(54)
1.051
(109)
(840)
(36)
1.643
5.862
625
(1.966)
55.323
2011
2010
55.323
49.715
3.056
2.242
(1.340)
(1.150)
200
148
57.239
50.955
55
13

12. Imobilizado
12.2 Abertura por tempo de vida til estimada - Consolidado
12.1 Por tipo de ativos
Edificaes e benfeitorias, equipamentos e outros bens

Consolidado
Saldo em 1 de janeiro de 2010

Adies
Terrenos,
edificaes e
benfeitorias
Equipamentos
e outros bens
Ativos em
construo (*)
Gastos c/explorao
e desenv. Produo
de petrleo e gs
(campos produtores)
Total
7.260
69.241
116.423
31.262
224.186
220
2.827
Juros capitalizados
Combinao de negcios
Controladora
87
100
57.546
3.157
63.750
5.508
5.508
25
212
8.088
(4.728)
3.360
(16.150)
16.855
11 15 anos
3.347
(1.582)
1.765
149.447
16 20 anos
39.665
(15.942)
23.723
49.506
21 25 anos
44.826
(11.040)
33.786
4.223
25 30 anos
41.072
(5.786)
35.286
30 anos em diante
(137)
(91)
(1.522)
(1.090)
(2.840)
(1.493)
34.207
(39.000)
7.899
4.992
(1.863)
Impairment constituio
(13.998)
(10.149)
(181)
(265)
(446)
(434)
131
408
539
538
Impairment reverso
(5.730)
31
(1.383)
(402)
(54)
(1.808)
8.756
97.174
138.578
35.587
280.095
189.775
Custo
12.412
160.543
138.578
77.555
389.088
271.824
Depreciao, amortizao e
depleo acumulada
(3.656)
(63.369)
(41.968)
(108.993)
(82.049)
8.756
97.174
138.578
35.587
280.095
189.775
169
2.730
53.690
3.139
59.728
42.222
7.325
5.788
Saldo em 31 de dezembro de 2010

Adies
Juros capitalizados
7.325
Combinao de negcios
Baixas
24
(41)
(421)
(2.221)
(40.294)
Transferncias
4.205
31.283
Depreciao, amortizao e depleo
(799)
(9.769)
Impairment reverso
(91)
24
(568)
(3.251)
14.812
10.006
4.531
(6.566)
(17.134)
(12.344)
(276)
(391)
(758)
(473)
61
27
66
96
3.548
1.733
789
6.136
12.359
124.481
158.559
46.868
342.267
227.302
Custo
16.865
195.977
158.559
97.671
469.072
321.469
Depreciao, amortizao e
depleo acumulada
(4.506)
(71.496)
(50.803)
(126.805)
(94.167)
12.359
124.481
46.868
342.267
227.302
Tempo de vida til mdio

ponderado em anos
25 (25 a 40)
(exceto terrenos)
20 (3 a 31)
158.559
Mtodo da unidade
produzida
(*) Inclui ativos de explorao e desenvolvimento da produo de petrleo e gs.
Em 31 de dezembro de 2011, o imobilizado do Consolidado e da Controladora inclui bens decorrentes de

contratos de arrendamento que transfiram os benefcios,
56
Edificaes e benfeitorias
Equipamentos e outros bens
riscos e controles no montante de R$ 178 e de R$ 10.921,

respectivamente (R$ 789 e R$ 17.506 em 31 de dezembro
de 2010).
5.086
(3.337)
1.749
36.152
(17.437)
18.715
211.241
(76.002)
135.239
15.264
(4.506)
10.758
195.977
(71.496)
124.481
12.3 Depreciao
Consolidado
2011
Controladora
2010
2011
2010
Parcela absorvida no custeio:

De bens
9.165
7.130
5.890
4.752
De gastos de explorao e produo
6.126
5.344
5.112
4.326
Custo para abandono de poos capitalizado/ provisionado
Mtodo da Unidade Produzida
(2.258)
66
Saldo em
31 de dezembro de 2011
33.005
1.886
(7.677)
Depreciao Acumulada
6 10 anos
Baixas
(591)
Custo
at 5 anos
Total
Transferncias
Depreciao, amortizao e depleo
Vida til estimada
Parcela registrada diretamente no resultado
12.4 Reduo ao valor recupervel

de ativo
Explorao e Produo
A avaliao de recuperabilidade dos ativos resultou em
uma perda de R$ 473 que est relacionada, principalmente,
aos ativos em produo no Brasil. Os campos de Petrleo
e Gs Natural que apresentaram perdas encontram-se no
estgio de maturidade de sua vida til e, considerando os
nveis de suas produes futuras e as suas estruturas de
custos, indicaram a necessidade de reduo ao seu valor
recupervel.
Esta avaliao tambm apontou que a perda por desvalorizao, reconhecida em perodos anteriores para alguns
440
386
396
327
15.731
12.860
11.398
9.405
1.403
1.138
946
744
17.134
13.998
12.344
10.149
Campos de Petrleo e Gs Natural, diminuiu ou deixou de

existir, considerando, principalmente, o gerenciamento de
reservatrio que resultou em incremento da recuperao
dos reservatrios, o que resultou em uma reverso no montante de R$ 61.
Abastecimento
Face reduo das margens dos produtos no
Complexo PetroqumicaSuape em seus mercados de
atuao, bem como ao aumento no investimento total dos
projetos, o valor contbil do imobilizado foi determinado
como maior que o seu valor recupervel e um ajuste para
reduo ao valor recupervel de R$ 109 em Petroqumica
Suape e R$ 167 em Citepe foi reconhecido.
57
13

13. Intangvel
13.1 Por tipo de ativos
Consolidado
Controladora
Softwares
Direitos e
concesses
Saldo em 1 de janeiro de 2010
Adio
Direito de explorao de petrleo Cesso onerosa
gio com
expectativa
de
Desenvolvidos
Adquiridos
internamente rentabilidade
futura
4.237
368
1.355
310
88
321
829
74.808
Total
Total
6.789
3.216
719
455
74.808
74.808
Aquisio por combinao de negcios

Juros capitalizados
Baixa
Transferncias
Amortizao
Adio
26
26
25
(318)
(3)
(2)
(323)
(42)
234
(11)
32
339
14
(123)
(119)
(371)
(613)
(434)
(56)
(56)
(140)
(3)
78.952
320
829
110
(7)
(150)
1.361
906
81.539
78.042
336
19
1.294
411
Aquisio por combinao de negcios
Juros capitalizados
Baixa
Transferncias
Amortizao
Tempo de vida til estimado anos
36
36
(303)
(172)
(1)
(592)
(430)
(5)
(12)
22
19
(36)
(138)
(113)
(341)
(4)
(2)
(2)
277
24
307
79.654
337
1.344
949
82.284
25
Indefinida
Em 31 de dezembro de 2011, o ativo intangvel da

Companhia inclui contrato de cesso onerosa no valor
de R$ 74.808, celebrado em 2010 com a Unio Federal
cedente e a Agncia Nacional de Petrleo, Gs Natural e
Biocombustveis ANP reguladora e fiscalizadora, referente ao direito de exercer atividades de pesquisa e lavra de
petrleo, de gs natural e outros hidrocarbonetos fluidos
localizados em blocos na rea do Pr-Sal (Franco, Florim,
Nordeste de Tupi, Entorno de Iara, Sul de Guar e Sul de
Tupi), limitado produo de cinco bilhes de barris equivalentes de petrleo em at 40 anos.
36
(286)
13.2 Direito de explorao de

petrleo Cesso onerosa
58
84
77.886
reconhecendo essa diferena como um ativo intangvel ou

reduzir o volume total adquirido nos termos do contrato.
Se a reviso determinar que os direitos adquiridos resultem em um valor menor do que o inicialmente pago pela
Companhia, a Unio Federal ir reembolsar a diferena,
em moeda corrente ou ttulos, sujeito s leis oramentrias.
Quando os efeitos da referida reviso se tornarem provveis e mensurveis, a Companhia efetuar os respectivos
ajustes aos preos de aquisio.
O contrato prev ainda compromissos mnimos quanto aquisio de bens e servios de fornecedores brasileiros nas fases de explorao e desenvolvimento da produo
que sero objeto de comprovao junto ANP. No caso de
descumprimento, a ANP poder aplicar sanes administrativas e pecunirias previstas no contrato.
13.3 Devoluo ANP de reas na fase

de explorao
No exerccio de 2011, os direitos sobre os blocos exploratrios devolvidos para a Agncia Nacional do Petrleo,
Gs Natural e Biocombustveis ANP totalizaram R$ 158
(R$ 40 em 2010) e so os seguintes:
Blocos Concesso exclusiva da Petrobras:

No exerccio de 2011, a Petrobras devolveu ANP o

Campo de Mutum, localizado na Bacia de Sergipe/Alagoas.
13.5 Concesso de servios de

distribuio de gs natural
canalizado
Em 31 de dezembro de 2011, o ativo intangvel inclui
contratos de concesso de distribuio de gs natural
canalizado no Brasil no total de R$ 456, com prazos de
vencimentos entre 2029 e 2043, podendo ser prorrogado.
As concesses prevem a distribuio para os setores
industrial, residencial, comercial, veicular, climatizao,
transportes e outros.
A remunerao pela prestao de servios consiste,
basicamente, na combinao de custos e despesas operacionais e remunerao do capital investido. As tarifas
cobradas pelo volume de gs distribudo esto sujeitas
a reajustes e revises peridicas com o rgo regulador
estadual.
Ao final das concesses, os contratos prevem indenizao Companhia dos investimentos vinculados a bens
reversveis, conforme levantamentos, avaliaes e liquidaes a serem realizadas com o objetivo de determinar
o valor.
Blocos em parceria (devolvidos pela Petrobras ou

pelos seus operadores):

Em 8 de fevereiro de 2012, a Companhia concluiu a

perfurao do primeiro poo da cesso onerosa, cujos resultados comprovaram a extenso dos reservatrios de
leo localizados a noroeste do poo descobridor da rea de
Franco. Em seguida a Petrobras realizar um teste de formao para avaliar a produtividade e dar continuidade s
atividades e investimentos previstos no contrato.
O contrato de concesso dos direitos estabelece que na
poca da declarao de comercialidade das reservas haver
reviso de volumes e preos, baseada em laudos tcnicos
independentes.
Caso a reviso venha determinar que os direitos adquiridos alcancem um valor maior do que o inicialmente pago,
a Companhia poder pagar a diferena Unio Federal,
Bacia do Rio do Peixe: RIOP- T-41.

Bacia de Santos: S-M-613, S-M-1356, S-M-1480.
Bacia de Pelotas Mar: P-M-1267, P-M-1349.
Bacia do Potiguar: POT-T-706
13.4 Devoluo ANP de campos de

petrleo e gs natural, operados
pela Petrobras
Bacia de Santos: S-M-1227. S-M-792, S-M-791, S-M1162, S-M-320, S-M-1163, S-M-731.

Bacia do Esprito Santo Terra: ES-T-401.
59
13

14. Atividades de explorao e avaliao de
reserva de petrleo e gs
16. Financiamentos
Consolidado
As atividades de explorao e avaliao abrangem

a busca por reservas de petrleo e gs desde a obteno
dos direitos legais para explorar uma rea especfica at
a declarao da viabilidade tcnica e comercial das reservas. Os montantes envolvidos nessas atividades so os
seguintes:
Consolidado
2011
2011
2010
Intangvel
78.167
78.400
75.990
19.623
15.729
11.145
9.309
Total do ativo
97.790
94.129
87.135
85.530
Custos exploratrios reconhecidos no resultado

Despesas com geologia e geofsica
1.723
1.421
1.400
1.113
Projetos sem viabilidade econmica (inclui poos secos e bnus de assinatura)
2.504
2.081
2.243
1.495
Outras despesas exploratrias
170
302
Total das despesas no exerccio
4.397
3.804
3.643
2.608
Caixa utilizado nas atividades

1.856
1.395
1.400
1.113
Investimentos
10.736
15.600
8.942
14.297
12.592
16.995
10.342
15.410
Notas de Crdito Exportao
2011
2010
2011
2010
13.641
10.623
37.590
29.368
344
201
13.163
11.973
803
1.045
39.441
19.252
747
2.182
948
15.345
11.973
10.495
117
318
12
190
167
14.456
11.787
77.226
49.105
344
135
110
12.982
10.489
135
110
12.982
1.719
2.048
37.385
32.282
303
182
10.224
8.254
Debntures
1.853
315
993
2.377
1.700
141
167
1.715
FINAME
79
71
731
387
79
71
731
387
Cdula de Crdito Bancrio
51
53
3.606
3.606
52
54
3.606
3.606
9.639
15.933
Cesses de direitos creditrios no

performados FIDC-NP (Nota 18.2)
591
531
3.482
2.421
4.428
3.128
59.179
51.562
11.908
16.491
27.710
24.457
136.405
100.667
43.055
36.430
18.884
14.915
12.252
17.439
Juros sobre financiamentos
1.648
1.448
514
592
Parcela circulante dos financiamentos de longo

prazo (principal)
6.921
4.782
2.099
914
Financiamentos de curto prazo
Controladora
2010
BNDES
15. Fornecedores
Consolidado
No Circulante
2011
No Pas
Outros
Operacionais
Circulante
2010
Trust Certificates Senior/Junior
76.221
Imobilizado
Total do caixa utilizado no exerccio
Instituies financeiras
Outros
Saldos capitalizados no ativo
No Circulante
2011
No exterior
Obrigaes ao portador Notes, Global Notes
e Bonds
Controladora
2010
Circulante
Controladora
10.315
8.685
9.639
15.933
18.884
14.915
12.252
17.439
16.1 Vencimentos do principal e juros dos financiamentos

no passivo no circulante
2011
2010
2011
2010
12.259
10.200
9.252
7.418
9.159
6.511
3.016
2.150
Consolidado
Controladora
834
663
10.333
14.179
2013
4.477
2.716
22.252
17.374
22.601
23.747
2014
8.324
1.851
2015
10.041
2.843
2016
24.887
12.878
2017 em diante
88.676
22.767
136.405
43.055
Passivo circulante
Terceiros
Pas
Exterior
Partes relacionadas (Nota 18.1)
2011
Total
60
61
13

16.2 Taxas de juros dos financiamentos
no passivo no circulante
a) No exterior
Consolidado
2011
Controladora
2010
2011
At 6%
59.202
36.705
14.709
11.912
De 6 a 8%
15.729
10.817
636
61
De 8 a 10%
2.211
1.366
63
55
Acima de 12%
Data
PifCo
jan/11
Charter
jan/11
Valor
(R$ milhes
equivalentes)
Vencimento
Descrio
10.029
2016,2021 e
2041
Global notes nos montantes de US$ 2,500 milhes, US$ 2,500 e

US$ 1,000 milhes com cupom de 3,875% a.a., 5,375% a.a., e 6,75% a.a.
respectivamente.
1.264
2018
Emprstimo com Standard Shatered no montante de US$ 750 milhes Libor

mais 1,5% a.a.
2010
No exterior
De 10 a 12%
Empresa
21
162
77.226
49.105
15.345
11.973
5.383
3.907
465
387
PNBV
mar/11
1.079
2015 e 2021
Emprstimo com Bank Of Tokyo-Mitsubishi no montante de US$ 150 milhes

Libor mais 1,25% a.a.; e com Banco Santander S.A., HSBC Bank PLC,
HSBC Bank USA, N.A. e SACE S.P.A. no montante de US$ 500 milhes Libor
mais 1,10% a.a.
PNBV
jun/11
3.175
2018
Emprstimos com Banco Santander S.A. e Grand Cayman Branch de

US$ 1,500 milhes Libor mais 1,476% a.a.; e com o Bank of Tokyo-Mitsubishi
de US$ 500 milhes Libor mais 1,30% a.a.
No Pas
At 6%
De 6 a 8%
32.311
29.999
9.559
8.254
De 8 a 10%
3.621
986
1.098
234
De 10 a 12%
17.672
16.670
16.588
15.582
59.179
51.562
27.710
24.457
136.405
100.667
43.055
36.430
Acima de 12%
PNBV
ago/11
1.027
PNBV
dez/11
459
PifCo
dez/11
PifCo
dez/11
2016 e 2023
192
16.3 Saldos por moedas no passivo no circulante

2010
2011
2010
68.012
46.440
14.451
11.852
2.897
2.734
72
122
Euro
4.681
214
Real (*)
58.824
51.183
Outras
1.991
96
136.405
100.667
28.532
43.055
24.456
36.430
(*) Em 31 de dezembro de 2011, inclui R$ 25.942 de financiamentos em moeda nacional parametrizado variao do dlar; e tambm um financiamento no exterior
em reais parametrizado variao do IGPM.
16.4. Taxa mdia ponderada da

capitalizao de juros
Emprstimo com o Banco Export Development Canad de US$ 250 milhes

Libor mais 1,40% a.a.
4.485
2018 e 2022
Global notes nos montantes de 1.250 milhes e 600 milhes com cupom de
4,875% a.a., e 5,875% a.a. respectivamente.
1.990
2026
Global notes no montante de 700 milhes com cupom de 6,25% a.a.
Controladora
2011
Iene
As operaes de hedge, contratadas para cobertura

de Notes emitidos no exterior em moedas estrangeiras,
e o valor justo dos emprstimos de longo prazo esto
divulgados nas Notas 31 e 32 respectivamente.
2018
23.508
Consolidado
Dlar norte-americano
Emprstimos com Banco JP Morgan Chase Bank,N.A, Export-Import Bank of the

United States no montante de US$ 300 milhes Libor mais 0,45% a.a.;
e com Banco Citibank International PLC no montante de US$ 343 milhes
Libor mais 0,85% a.a.
16.5. Captaes
Os emprstimos e financiamentos se destinam, principalmente, ao desenvolvimento de projetos de produo de
leo e gs, construo de navios e de dutos, bem como
ampliao de unidades industriais.
As principais captaes de longo prazo realizadas em
2011 so as seguintes:
b) No pas
Empresa
Data
Valor
Vencimento
Descrio
maio/11 a
dez/11
1.056
2022 e 2023
Financiamentos com o BNDES para implantao de unidade industrial TJLP

mais 1,36%a.a e 2,96%a.a.
Petrobras
jul/11
1.023
2022
Financiamento com o BNDES destinado a construo da plataforma de Mexilho

TJLP mais 2,76% a.a.
Fundo de
Invest.
Imobilirio FII
FCM
out/11
444
2023
Emisso de cdulas de crdito imobilirios para construo de novas bases e

ampliao da fbrica de lubrificantes da BR Distribuidora IPCA mais 2,1% a.a.
Petrobras
nov/11
2.500
2018
Financiamento obtido com a Caixa Econmica Federal, atravs da emisso de

Notas de Crdito Exportao, com taxa de 111,29% da mdia do CDI.
2018 e 2022
Financiamentos com o BNDES de R$ 285 - TJLP mais 1,36% a.a., e 2,26% a.a.,
e subscrio de debntures de R$ 202 - 1,96% a.a. acima da cesta de moedas
do BNDES.
Petroqumicas
Citepe e Suape
Refap
mar/11 a
dez/11
487
5.510
A taxa mdia ponderada dos encargos financeiros da

dvida utilizada para capitalizao de juros sobre o saldo
de obras em andamento foi de 4,6% a.a. em 2011 ( 4,0% a.a
em 2010).
62
63
13

16.6 Financiamentos com agncias oficiais linhas de crdito
17. Arrendamentos mercantis
a) No exterior
17.1 Recebimentos / pagamentos mnimos de arrendamento mercantil

financeiro (com transferncia de benefcios, riscos e controles)
Empresa
Agncia
Petrobras
China Development Bank
PNBV
Citibank International PLC
Valor em US$ milhes

Contratado
Utilizado
10.000
7.000
686
343
Saldo
Descrio
2011
Consolidado
3.000 Libor mais 2,8% a.a.

343 Libor mais 0,85% a.a.
Recebimentos Mnimos
Pagamentos Mnimos
257
82
2.212
1.249
157
6.606
2012
2013 2016
b) No pas
Empresa
Agncia
Contratado
Utilizado
Transpetro (*)
BNDES
9.005
568
Refap
BNDES
1.109
285
Petrobras
Caixa Econmica Federal
Petroqumicas Citepe e
Suape
BNDES
300
1.166
1.056
Saldo Descrio
Programa de Modernizao e Expanso
da Frota (PROMEF) TJLP mais 2,5% a.a.
8.437
para equipamentos nacionais e 3% a.a.
para equipamentos importados.
824 TJLP mais 1,36% a.a e 2,26% a.a.
300
Cdula de Crdito Bancrio 110% da

Mdia do CDI.
110
Implantao de unidade industrial TJLP

mais 1,36% a.a e 2,96% a.a.
(*) Foram assinados contratos de compra e venda de 41 navios e 20 comboios com 6 estaleiros nacionais no montante de R$ 10.005, sendo 90% financiados pelo
BNDES, Banco do Brasil e Caixa Econmica.
Pagamentos Mnimos
2017 em diante
4.067
322
2.988
Recebimentos/pagamentos de compromissos estimados
5.573
561
11.806
(2.500)
(296)
(2.462)
3.073
265
9.344
Menos montante dos juros anuais

Valor presente dos recebimentos/pagamentos mnimos
225
82
1.922
No circulante
Circulante
2.848
183
7.422
Em 31 dezembro de 2011
3.073
265
9.344
117
175
3.149
No circulante
2.719
191
14.976
Em 31 de dezembro de 2010
2.836
366
18.125
Circulante
17.2 Pagamentos mnimos de arrendamento mercantil operacional (sem

transferncia de benefcios, riscos e controles)
2011
16.7 Garantias
As instituies financeiras no exterior no requerem
garantias Petrobras. Os financiamentos concedidos pelo
BNDES esto garantidos pelos bens financiados (tubos de
ao carbono para o Gasoduto Bolvia-Brasil e embarcaes).
Controladora
Os emprstimos obtidos por Sociedades de Propsitos

Especficos - SPE esto garantidos pelos prprios ativos dos
projetos, bem como penhor de direitos creditrios e aes
das SPE.
Consolidado
Controladora
2012
24.044
32.291
2013 2016
55.156
78.252
2017 em diante
24.932
83.337
104.132
193.880
80.108
137.679
No exerccio de 2011, a Companhia pagou um montante

de R$ 12.651 no Consolidado (R$19.074 na Controladora)
reconhecido como despesa do perodo.
64
65
13

18.1.2. Por conta
18. Partes relacionadas
Controladora
2011
18.1 Transaes comerciais e

outras operaes
Ativo
Resultado
As operaes comerciais da Petrobras com suas subsidirias, controladas, sociedades de propsito especfico
e coligadas so efetuadas a preos e condies normais de
mercado. Em 31 de dezembro de 2011 e 2010, no eram
esperadas perdas na realizao das contas a receber.
Passivo
Circulante
No
circulante
Total
14.306
11.840
26.146
Circulante
No
circulante
Total
(1.918)
(7.382)
(9.300)
Resultado
Receitas operacionais, principalmente por vendas
Variaes monetrias e cambiais lquidas
Receitas (despesas) financeiras lquidas
115.522
881
(1.023)
Ativo
Contas a receber
18.1.1. Por empresa
Contas a receber, principalmente por vendas

Controladora
Dividendos a receber
2011
Operaes de mtuo
Ativo
Resultado
Circulante
Passivo
No
circulante
Total
Circulante
No
circulante
Total
Subsidirias e controladas (*)
13.584
13.584
722
722
9.908
9.908
Adiantamento para aumento de capital
317
317
Valores vinculados construo de gasoduto
786
786
Ressarcimento a receber
383
383
Outras operaes
446
446
BR Distribuidora
67.527
2.579
124
2.703
(219)
(19)
(238)
PifCo
10.945
168
171
(2.781)
(1.725)
(4.506)
PIB-BV
13.418
7.320
5.874
13.194
(2.023)
(196)
(2.219)
Financiamentos sobre operaes de crditos
Gaspetro
5.208
1.490
786
2.276
(1.411)
(1.411)
Fornecedores
Downstream
145
Passivo
Arrendamentos mercantis financeiros
(2.182)
(2.182)
(10.333)
(10.333)
2.420
141
286
(224)
(224)
Compras de petrleo, derivados e outras
(7.630)
(7.630)
Transpetro
565
342
342
(624)
(624)
Afretamento de plataformas
(2.333)
(2.333)
PBEN
554
134
134
(7)
(7)
(359)
(359)
Brasoil
228
3.519
3.519
(177)
(457)
(634)
(11)
(11)
Termoeltricas
213
155
226
381
(124)
(647)
(771)
(243)
38
16
54
(2.543)
PNBV
Outras controladas
Adiantamento de clientes
Outros
(138)
(273)
(411)
(2.543)
Em 2011
115.380
14.306
11.840
26.146
(12.389)
(9.837)
(22.226)
Em 2010
97.553
10.239
29.888
40.127
(17.520)
(15.328)
(32.848)
432
716
972
1.688
(785)
(1.600)
(2.385)
101.267
13.083
11.665
24.748
(10.918)
(4.644)
(15.562)
(183)
(2.287)
(2.470)
Outras operaes
Sociedade de Propsito Especfico - SPE

CDMPI
(51)
PDET Off Shore
(83)
NTN
(26)
NTS
(20)
Coligadas
61
(305)
(1.254)
(1.559)
495
72
567
(429)
(860)
(1.289)
475
35
510
(465)
(734)
(1.199)
(6.517)
(180)
970
168
1.138
(1.382)
(5.135)
14.293
253
260
(89)
(58)
(147)
115.380
14.306
11.840
26.146
(12.389)
(9.837)
(22.226)
(*) Inclui suas controladas e controladas em conjunto.
66
61
18.1.3 Taxas de operaes de mtuo

As operaes de mtuo so realizadas de acordo com
as condies de mercado e legislao aplicvel, conforme
a seguir:
Indexador
Controladora
2011
2010
LIBOR + 1 a 3% a.a.
5.807
24.174
2% a.a.
3.150
3.011
1,7% a.a.
145
183
IGPM + 6% a.a.
153
146
101% do CDI
108
115
Outras taxas
545
456
9.908
28.085
67
13

18.2 Fundo de investimento em
direitos creditrios no
padronizados FIDC-NP
A Controladora mantm recursos investidos no
FIDC-NP que so destinados preponderantemente aquisio de direitos creditrios performados e/ou no performados de operaes realizadas por subsidirias e controladas do Sistema Petrobras.
Os valores investidos em ttulos pblicos do FIDC-NP
esto registrados em caixa e equivalentes de caixa e ttulos e
valores mobilirios, em funo dos seus respectivos prazos

de realizao.
Os encargos financeiros a apropriar sobre as operaes
de venda de direitos creditrios performados e/ou no performados esto registrados como outros ativos circulantes.
As cesses de direitos creditrios performados esto
classificadas como outros ativos circulantes, enquanto
no compensados. As cesses de direitos creditrios no
performados esto registradas como financiamentos no
passivo circulante.
18.5 Transaes com controladas em conjunto, coligadas,

entidades governamentais e fundos de penso
As transaes significativas resultaram nos seguintes saldos:
Consolidado
2011
Passivo
Ativo
Passivo
1.314
783
1.282
714
Distribuidoras de gs
876
355
817
407
Braskem e suas controladas
163
134
162
103
Controladas em conjunto e coligadas
Outras empresas controladas em conjunto e coligadas
2011
2010
Aplicaes financeiras
2.474
206
6.840
7.758
153
426
Encargos financeiros a apropriar

Cesses de direitos performados
275
294
303
204
Entidades governamentais e fundos de penso
41.934
67.795
42.825
56.007
Ttulos Governamentais
26.486
31.098
Banco do Brasil S.A. (BB)
8.066
11.822
Depsitos vinculados para processos judiciais (CEF e BB)
3.175
5.067
2.466
Setor Eltrico (nota 18.6)
2.952
3.145
9.415
(681)
(622)
Total classificado no ativo circulante
8.786
7.768
Cesses de direitos no performados
(9.639)
(15.933)
BNDES
40.891
36.320
Total classificado no passivo circulante
(9.639)
(15.933)
Caixa Econmica Federal (CEF)
8.184
5.662
210
184
(1.202)
(992)
Receita financeira
Despesa financeira
Conta de petrleo e lcool crditos junto ao Governo Federal (nota 18.7)
18.3 Garantias concedidas

A Petrobras tem como procedimento conceder garantias s subsidirias e controladas para algumas operaes
financeiras realizadas no exterior.
As garantias oferecidas pela Petrobras so efetuadas com base em clusulas contratuais que suportam as
Data de Vencimento das
Operaes
2.568
(1.441)
Governo Federal Dividendos Propostos e JCP
1.119
1.118
(1.257)
Petros (Fundo de Penso)
PNBV
PifCo
2010
PIB-BV Ref. Abreu e Lima
TAG
Total
2011
2012
Total
8.108
3.126
4.877
8.003
1.532
2013
80
702
782
730
2014
463
1.149
1.612
1.784
2015
2.264
2.264
4.140
2016
3.428
7.785
11.213
2.103
17.288
30.617
1.079
9.773
11.736
70.493
37.635
26.649
45.130
1.079
9.773
11.736
94.367
56.032
2017 em diante
18.4 Fundo de investimento no

exterior de subsidirias
Em 31 de dezembro de 2011, as subsidirias PifCo e
Brasoil mantinham recursos investidos em fundo de investimento no exterior, que detinha, entre outros, ttulos
de dvidas de empresas do Sistema Petrobras e de Sociedade de Propsito Especfico relacionados a projetos da
822
3.869
operaes financeiras entre as subsidirias e terceiros, garantindo a compra da dvida em caso de inadimplncia por
parte das subsidirias e controladas.
Em 31 de dezembro de 2011, as operaes financeiras
realizadas por estas subsidirias e garantidas pela Petrobras
apresentam os seguintes saldos a liquidar:
2011
832
Agncia Nacional do Petrleo, Gs Natural e Biocombustveis
Outros
68
2010
Ativo
Companhia, principalmente aos projetos CLEP, Malhas

e Marlim Leste (P-53) e Gasene, equivalentes a R$14.527
(R$ 14.048 em 31 de dezembro de 2010). Esses valores, referentes s empresas que so consolidadas, foram compensados no saldo de financiamentos nos passivos circulante
e no circulante.
353
501
415
1.557
222
423
43.248
68.578
44.107
56.721
Os saldos esto classificados no Balano Patrimonial conforme abaixo:

Consolidado
2011
Ativo
Ativo Circulante
2010
Passivo
33.266
Ativo
12.079
5.424
16.785
25.525
Contas a Receber, lquidas
4.268
4.355

No Circulante
Conta petrleo e lcool STN
134
140
9.982
8.663
832
822
5.638
5.177
Depsitos judiciais
3.175
2.468
Outros ativos realizveis a longo prazo
337
Passivo Circulante
Passivo
35.444
196
11.677
8.963
Financiamentos
4.726
3.667
Dividendos propostos
1.848
1.596
Outros passivos circulantes
5.103
3.700
Passivo No Circulante
56.901
47.758
Financiamentos
56.786
47.634
Outros passivos no circulantes
115
43.248
68.578
124
44.107
56.721
69
13

18.6 Recebveis do setor eltrico
A Companhia possui recebveis do setor eltrico
relacionados ao fornecimento de combustveis a usinas de
gerao termoeltrica, controladas diretas ou indiretas da
Eletrobrs, localizadas na regio norte do pas. Parte dos
custos do fornecimento de combustvel para essas trmicas
so suportados pelos recursos da Conta de Consumo de
Combustvel - CCC, gerenciada pela Eletrobrs.
A Companhia tambm fornece combustvel para os
Produtores Independentes de Energia PIE, empresas
criadas com a finalidade de produzir energia exclusivamente
para a Amaznia Distribuidora S. A. ADESA, controlada
direta da Eletrobrs, cujos pagamentos de fornecimento de
combustvel dependem diretamente do repasse de recursos
da ADESA para aqueles PIE.
O saldo desses recebveis em 31 de dezembro de 2011
era R$ 2.952 (R$ 3.145 em 31 de dezembro de 2010), dos
quais R$ 2.426 estavam vencidos (R$ 2.372 em 31 de
dezembro de 2010).
A Companhia tem feito cobranas sistemticas aos
devedores e prpria Eletrobrs e pagamentos parciais tm
sido realizados.
18.7 Contas petrleo e lcool STN

Em 31 de dezembro de 2011, o saldo da conta era de
R$ 832 (R$ 822 em 31 de dezembro de 2010) e poder ser
quitado pela Unio por meio da emisso de ttulos do Tesouro Nacional, de valor igual ao saldo final do encontro de
contas com a Unio, de acordo com o previsto na Medida
Provisria n 2.181, de 24 de agosto de 2001, ou mediante
compensao com outros montantes que a Petrobras porventura estiver devendo ao Governo Federal, na poca,
inclusive os relativos a tributos ou uma combinao das
operaes anteriores.
Visando concluir o encontro de contas com a Unio,
a Petrobras prestou todas as informaes requeridas pela
Secretaria do Tesouro Nacional STN para dirimir as
divergncias ainda existentes entre as partes.
Considerando-se esgotado o processo de negociao
entre as partes, na esfera administrativa, a Companhia
decidiu pela cobrana judicial do referido crdito tendo,
para isto, ajuizado ao em julho de 2011.
18.8 Remunerao de empregados e

dirigentes
O Plano de Cargos e Salrios e de Benefcios e Vantagens da Petrobras e a legislao especfica estabelecem os
critrios para todas as remuneraes atribudas pela Companhia a seus empregados e dirigentes.
As remuneraes de empregados, incluindo os ocupantes de funes gerenciais, e dirigentes da Petrobras relativas
ao ms de dezembro de 2011 e 2010 foram as seguintes:
19. Provises para desmantelamento de reas

Consolidado
2011
2010
6.505
2.455
(488)
210
157
8.839
4.790
1.795
(482)
229
173
6.505
Consolidado
2011
2010
Controladora
2011
2010
6.072
2.288
(328)
209
4.419
1.594
(158)
217
8.241
6.072
Controladora
2011
2010
2.016
4.766
144
1.692
521
233
9.372
1.662
3.021
66
748
189
225
5.911
9.372
5.911
Controladora
2011
2010
Saldo inicial
Reviso de proviso
Utilizao por pagamentos
Atualizao de juros
Outros
Saldo final
20. Impostos, contribuies e participaes

20.1 Impostos a recuperar
Ativo circulante
Impostos no pas:
ICMS
PIS/COFINS
CIDE
Imposto de renda
Contribuio social
Outros impostos
Impostos no exterior
3.186
5.146
144
2.251
615
422
11.764
1.082
12.846
2.634
3.407
66
1.442
333
397
8.279
488
8.767
20.2 Impostos, contribuies e participaes a recolher

Consolidado
2011
2010
Passivo circulante
Expresso em Reais
2011
2010
Menor remunerao
2.024,49
1.801,35
Remunerao mdia
10.652,30
9.522,21
Maior remunerao
67.494,48
60.965,12
81.289,05
69.539,03
Remunerao por empregado
Remunerao por dirigente da Petrobras (maior)
ICMS
PIS/COFINS
CIDE
Participao especial/Royalties
Imposto de renda e contribuio social retidos na fonte
Imposto de renda e contribuio social correntes
Outras taxas
2.178
579
477
5.190
831
494
1.220
10.969
1.954
1.119
749
3.618
657
858
1.105
10.060
1.945
483
472
5.142
787
1.622
848
684
3.583
640
429
9.258
460
7.837
Controladora
2011
2010
20.3 Impostos e contribuio social diferidos

O total da remunerao de benefcios de curto prazo
para a administrao da Petrobras durante o exerccio de
2011 foi de R$12,5 (R$8,7 em 2010) referentes a sete diretores e nove conselheiros.
Os honorrios da diretoria e do conselho de administrao em 2011 no consolidado totalizaram R$45,0 (R$ 35,9
em 2010).
70
A Petrobras iniciou o processo de eleio do representante de seus empregados para o Conselho de Administrao,
conforme estabelecido Lei Federal 12.353/2010. Desta forma, o Conselho passar a ter dez membros e a nomeao
ser ratificada pelos acionistas na prxima Assembleia
Geral Ordinria.
Ativo no circulante
ICMS diferido
PIS e COFINS diferidos
Outros
Outros
Consolidado
2011
2010
8.042
2.199
6.543
472
6.365
2.394
8.048
231
3.171
1.742
4.592
2.951
2.005
6.834
17.256
17.038
9.505
11.790
33.230
38
25.863
35
29.408
21.808
33.268
25.898
29.408
21.808
71
13

20.4 Impostos e contribuio social diferidos no circulante
Os fundamentos e as expectativas para realizao esto apresentados a seguir:
a) Movimentao do imposto de renda e da contribuio social diferidos
Movimentao de impostos diferidos lquidos

Consolidado
Imobilizado
Em 1 de janeiro de 2010
Reconhecido no resultado do exerccio
Controladora
Custo com prospeco
Outros
Contas a receber /
pagar, emprstimos e
financiamentos
(14.206)
(88)
(449)
(1.411)
203
530
995
358
(3.276)
(1.901)
(1.476)
264
155
229
(154)
396
Arrendamentos
mercantis financeiros
Proviso para
processos judiciais
Prejuzos fiscais
Estoques
Juros sobre capital

prprio
Outros
Total
Total
466
(13.602)
(13.545)
(21)
(5.784)
(5.148)
(168)
(168)
(163)

52
51
(55)
(14)
35
Outros
40
72
24
88
(210)
21
(1)
(17.482)
(1.897)
(1.852)
(1.123)
497
711
841
754
53
(19.498)
(18.857)
(3.854)
(2.321)
815
(201)
150
(57)
349
133
(1.171)
(6.157)
(7.208)
(50)
(6)
(44)
(100)
(6)
15
32
(76)
(135)
Reconhecido no resultado do exerccio
44

Outros
(21.336)
186
246
(303)
(33)
(42)
(4.132)
(797)
(1.583)
629
644
1.190
Impostos diferidos ativos
554
608
(128)
(690)
(25.188)
(26.237)
6.365
2.951
Impostos diferidos passivos
(25.863)
(21.808)
(19.498)
(18.857)
8.042
3.171
Impostos diferidos ativos
72
887
Impostos diferidos passivos
(33.230)
(29.408)
(25.188)
(26.237)
73
13

b) Realizao do imposto de renda e da
contribuio social diferidos
A Administrao considera que os crditos fiscais diferidos ativos sero realizados na proporo da realizao
das provises e da resoluo final dos eventos futuros, ambos baseados em projees efetuadas.
A expectativa de realizao dos ativos e passivos fiscais
diferidos a seguinte:
21. Benefcios concedidos a empregados

Os saldos relativos a benefcios concedidos a empregados esto representados a seguir:
Consolidado
Imposto de Renda e CSLL diferidos

Consolidado
2012
2011
Controladora
Ativos
Passivos
4.135
1.846
3.057
Planos de penso
5.059
4.795
4.568
4.377
Planos de sade
13.021
11.786
12.125
10.994
18.080
16.581
16.693
15.371
1.427
1.303
1.341
1.209
16.653
15.278
15.352
14.162
2.494
13
2.149
557
2.681
2.185
2015
607
2.320
47
2.033
Circulante
No circulante
2016
1.062
2.506
636
2.264
2017
316
2.417
2.211
2018
630
2.931
20
1.879
1.062
13.746
599
13.630
Parcela registrada contabilmente
8.042
33.230
3.171
29.408
Parcela no registrada contabilmente
1.563
Total
9.605
33.230
3.171
29.408
20.5 Reconciliao do imposto

de renda e contribuio social
sobre o lucro
A reconciliao dos impostos apurados conforme
alquotas nominais e o valor dos impostos registrados nos
exerccios de 2011 e 2010 esto apresentados a seguir:
Consolidado
2011
Imposto de renda e contribuio social s alquotas nominais (34%)
Controladora
2010
2011
2010
44.351
47.908
41.568
43.799
(15.079)
(16.289)
(14.133)
(14.892)
3.548
3.455
87
131
1.528
2.153
Ajustes para apurao da alquota efetiva:

Crdito em razo da incluso de JCP como despesas operacionais
3.548
3.455
Resultado de empresas no exterior com alquotas diferenciadas
622
601
Incentivos fiscais
386
157
Prejuzos Fiscais
(588)
(83)
Excluses/(Adies) permanentes, lquidas*
(466)
(221)
(1)
(31)
Crditos fiscais de empresas no exterior em fase exploratria

Outros
337
384
503
390
(11.241)
(12.027)
(8.467)
(8.763)
(6.157)
(5.784)
(7.208)
(5.149)
Imposto de renda e contribuio social correntes
(5.084)
(6.243)
(1.259)
(3.614)
(11.241)
(12.027)
(8.467)
(8.763)
25,3%
25,1%
20,4%
20,0%
Despesa com imposto de renda e contribuio social
Alquota efetiva de imposto de renda e contribuio social

* Inclui equivalncia patrimonial.
74
Passivo
Passivos
591
2010
3.217
2014
Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia possua crditos tributrios no registrados no montante de R$ 1.563

(R$ 1.804 em 31 de dezembro de 2010) decorrentes de prejuzos fiscais acumulados, oriundos, principalmente, das atividades de explorao e produo de leo e gs nos Estados
Unidos no valor de R$ 1.199 (US$ 639 milhes), cujo prazo
de prescrio de 20 anos, a partir da data de sua constituio.
2011
Ativos
2013
2019 em diante
Controladora
2010
21.1 Planos de penso no pas

Benefcio definido e contribuio
varivel
A Fundao Petrobras de Seguridade Social (Petros)
foi constituda pela Petrobras como uma pessoa jurdica de
direito privado, sem fins lucrativos, com autonomia administrativa e financeira.
a) Plano Petros Fundao Petrobras de Seguridade Social

O Plano Petros um plano de previdncia de benefcio
definido, institudo pela Petrobras em julho de 1970, que assegura aos participantes uma complementao do benefcio
concedido pela Previdncia Social, e direcionado aos empregados da Petrobras e de subsidirias. O plano est fechado aos empregados admitidos a partir de setembro de 2002.
A avaliao do plano de custeio da Petros procedida
por aturios independentes, em regime de capitalizao,
para a maioria dos benefcios. As patrocinadoras efetuam
contribuies regulares em valores iguais aos valores das
contribuies dos participantes (empregados, assistidos e
pensionistas), ou seja, de forma paritria.
Na apurao de eventual dficit no plano de benefcio definido este dever ser equacionado por participantes e patrocinadores, conforme Emenda Constitucional
n 20/1998 e Lei Complementar n 109/2001, observada
a proporo quanto s contribuies normais vertidas no
exerccio em que for apurado aquele resultado.
Em 31 de dezembro 2011, os saldos dos Termos de
Compromisso Financeiro TCF, assinados em 2008 pela
Companhia e a Petros, totalizavam R$ 5.076 (R$ 4.784 na
Controladora), dos quais R$49 (R$ 47 na Controladora),

de juros vencem em 2012. Os compromissos dos TCF tm
prazo de vencimento em 20 anos com pagamento de juros semestrais de 6% a.a. sobre o saldo a pagar atualizado.
As Notas do Tesouro Nacional de longo prazo, mantidas
na carteira como garantia dos TCF, totalizavam R$ 5.079
(R$ 4.816 na Controladora).
As contribuies esperadas das patrocinadoras para
2012 so de R$ 622 (R$585 na Controladora).
b) Plano Petros 2 Fundao Petrobras de Seguridade Social

O Plano Petros 2 foi implementado em julho de 2007,
na modalidade de contribuio varivel, pela Petrobras e
controladas que assumiram o servio passado das contribuies correspondentes ao perodo em que os participantes estiveram sem plano, a partir de agosto de 2002, ou da
admisso posterior, at 29 de agosto de 2007. O plano est
aberto para novas adeses, mas no haver o pagamento de
servio passado.
Os desembolsos do servio passado so realizados,
mensalmente, durante o mesmo nmero de meses em que
o participante ficou sem plano.
A parcela desse plano com caracterstica de benefcio
definido refere-se cobertura de risco com invalidez e morte, garantia de um benefcio mnimo e renda vitalcia, sendo
que os compromissos atuariais relacionados esto registrados de acordo com o mtodo da unidade de crdito projetada. A parcela do plano com caracterstica de contribuio
definida destina-se formao de reserva para aposentadoria programada, cujas contribuies so reconhecidas no
75
13

resultado de acordo com o pagamento. Em 2011, a contribuio da Companhia para parcela de contribuio definida
totalizou R$474. (R$ 441 na Controladora).
As contribuies esperadas das patrocinadoras para
2012 so de R$ 510, sendo R$ 106 referente a parcela de
benefcio definido e R$ 404 referente a parcela de contribuio definida. (R$ 101 e R$ 386, respectivamente, na
Controladora).
21.2 Planos de penso no exterior

Benefcio definido
A Companhia tambm patrocina planos de penso
no exterior, com caractersticas de benefcio definido, por
meio de controladas na Argentina, Japo e outros pases. A
maioria dos planos financiada, onde os ativos so mantidos em trustes, fundaes ou entidades similares que so
regidas pelas regulamentaes locais. Em 2011, as contribuies da Companhia para estes planos totalizaram o
montante equivalente a R$ 8.
21.3 Ativos dos planos

de penso
A estratgia de investimentos para ativos dos planos de
benefcios reflexo de uma viso de longo prazo, de uma
avaliao dos riscos inerentes s diversas classes de ativos,
bem como da utilizao da diversificao como mecanismo de reduo de risco da carteira. A carteira de ativos do
plano dever obedecer s normas definidas pelo Conselho Monetrio Nacional. Os fundos de renda fixa detm a
maior concentrao de investimentos, distribudos principalmente em ttulos pblicos e privados. A meta da distribuio de ativos para o perodo entre 2012 e 2016 de: 40%
a 75% em renda fixa, 20% a 45% em renda varivel, de 1,5%
a 8% em imveis, 0% a 15% em emprstimos a participantes 2,5% a 12% em projetos estruturados e de 0% a 3% em
investimentos no exterior.
Os ativos dos planos de penso, segregados por nvel
de mensurao, so os seguintes:
2011
Categoria do Ativo
Preos
cotados em
mercado ativo
(Nvel 1)
Valorao
suportada
por preos
observveis
(Nvel 2)
16.158
Renda fixa
Ttulos privados
Ttulos pblicos
13.023
Aes vista
13.023
Fundos de Private Equity
Valorao sem
o uso de preos
observveis
(Nvel 3)
Valor justo total

(Nveis 1, 2 e 3)
Valor justo total

(Nveis 1, 2 e 3)
7.240
23.398
47%
24.677
54%
7.075
7.075
8.755
16.158
15.800
165
Renda varivel
3.093
22.702
18.274
13.023
10.456
Rentabilidade dos ativos

Compras e vendas, lquidas
Fundos de Private Equity
Imveis
Total
5.622
1.462
7.085
859
14
104
324
6.585
1.800
A rentabilidade esperada dos investimentos, baseada nas

expectativas de mercado, de 8%a.a. para ativos de renda varivel e 6% a.a. para ativos de renda fixa e para outros investimentos, resultando numa taxa de juros mdia de 6,49% a.a.
21.4 Plano de Sade Assistncia

Multidisciplinar de Sade (AMS)
A Petrobras e subsidirias mantm um plano de assistncia mdica (AMS), que cobre todos os empregados
das empresas no Brasil (ativos e inativos) e dependentes. O
plano administrado pela prpria Companhia e os empregados contribuem com uma parcela mensal pr-definida
para cobertura de grande risco e com uma parcela dos gastos incorridos referentes s demais coberturas, ambas estabelecidas conforme tabelas de participao baseadas em
determinados parmetros, incluindo nveis salariais, alm
do benefcio farmcia que prev condies especiais na
873
428
1
8.386
aquisio, em farmcias cadastradas distribudas em todo

o territrio nacional, de certos medicamentos.
O plano de assistncia mdica no est coberto por
ativos garantidores. O pagamento dos benefcios efetuado pela Companhia com base nos custos incorridos pelos
participantes.
21.5 Obrigaes e despesas lquidas

atuariais, calculados por aturios
independentes, e valor justo dos
ativos dos planos
As informaes de todos os planos de benefcios definidos no pas e no exterior foram agregadas, uma vez que
contm premissas similares e o total de ativos e obrigaes
de planos de penso no exterior no significativo.
Todos os planos de penso tm acumulado obrigaes
de benefcios em excesso aos ativos dos planos.
7.780
40%
6.585
9.533
146
1.800
1.800
4%
1.462
4%
47.900
97%
44.413
98%
1.441
3%
1.131
2%
49.341
100%
45.544
100%
Em 31 de dezembro de 2011, os investimentos incluem

aes ordinrias e preferenciais da Petrobras no valor de
R$846 e de R$ 696, respectivamente, e imveis alugados
pela Companhia no valor de R$ 347.
Os ativos de emprstimos concedidos a participantes
so avaliados ao custo amortizado, o que se aproxima do
valor de mercado.
122
46%
145
Emprstimos a
participantes
165
6.586
2.948
Imveis
76
2010
16.158
Movimentao do Nvel 3
38
A movimentao do valor justo de ativos avaliados

com o emprego de fluxo de caixa descontado, classificados
como Nvel 3, a seguinte:
77
13

a) Movimentao das obrigaes atuariais, do valor justo dos ativos e
dos valores reconhecidos no balano patrimonial
2011
2010
Consolidado
Controladora
Consolidado
Plano de Penso
Controladora
Plano de Penso
Benefcio
Definido
Contribuio
Varivel
Plano de Sade
Total
Total
Benefcio
Definido
Contribuio
Varivel
Plano de Sade
Total
Total
55.242
733
13.777
69.752
65.151
47.495
525
11.961
59.981
55.997
605
571
509
509
479
5.589
83
1.551
7.223
6.747
4.737
59
1.328
6.124
5.719
Movimentao do valor presente das obrigaes atuariais

Obrigao atuarial no incio do exerccio
Custo dos juros:
Com termo de compromisso financeiro
Atuarial
Custo do servio corrente
605
334
334
244
912
820
405
104
198
707
631
(2.057)
(4)
(611)
(2.672)
(2.518)
(1.783)
(3)
(523)
(2.309)
(2.163)
2.352
317
514
3.183
2.728
3.885
48
813
4.746
4.488
62.073
1.464
45.315
5.532
Contribuies recebidas pelo fundo
819
64
Recebimentos vinculados ao termo de compromisso financeiro
290
Benefcios pagos
(Ganho)/Perda atuarial sobre a obrigao atuarial
Outros
Obrigao atuarial no fim do exerccio
9
15.475
(6)
(6)
79.012
73.499
55.242
733
229
45.544
42.748
39.482
36
5.568
5.231
4.469
1.494
1.387
896
290
274
258
(2.672)
(2.518)
(1.783)
(3)
(887)
(1.100)
1.993
13.777
69.752
65.151
201
39.683
37.220
28
4.497
4.223
1.419
1.301
Movimentao no valor justo dos ativos do plano

Ativo do plano no incio do exerccio
Rendimento esperado dos ativos do plano
Benefcios pagos
Ganho/(Perda) atuarial sobre os ativos do plano
Outros
Ativos do plano no fim do exerccio
(2.057)
(4)
(888)
611
(611)
523
258
239
(2.309)
(2.163)
1.996
1.928
(523)
49.015
326
49.341
46.022
45.315
229
45.544
42.748
62.073
1.464
63.537
73.499
55.242
733
55.975
52.356
(49.015)
(326)
(49.341)
(46.022)
(45.315)
(229)
(45.544)
(42.748)
13.058
1.138
14.196
27.477
9.927
504
10.431
9.608
13.777
13.777
12.795
(1.959)
(7.376)
(6.807)
Valores reconhecidos no balano patrimonial

Valor presente das obrigaes com fundo constitudo
(-) Valor justo dos ativos do plano
Valor presente das obrigaes em excesso ao valor justo dos ativos do plano
Valor presente das obrigaes sem fundo constitudo
Ganhos/(Perdas) atuariais no reconhecidas
Custo do servio passado no reconhecido
Passivo atuarial lquido em 31 de dezembro
(8.530)
(430)
15.475
15.475
(2.426)
(11.386)
(10.593)
(5.301)
(116)
(83)
(94)
(28)
(205)
(191)
(116)
(103)
(32)
(251)
(225)
4.445
614
13.021
18.080
16.693
4.510
285
11.786
16.581
15.371
4.510
285
11.786
16.581
15.371
4.455
143
10.774
15.372
14.270
143
1.533
2.513
2.298
(523)
(1.048)
(958)
(254)
(239)
Movimentao do passivo atuarial lquido

Saldo em 1 de janeiro
686
361
1.846
2.893
2.635
837
(-) Pagamento de contribuies
(+) Custos incorridos no exerccio
(479)
(35)
(611)
(1.125)
(1.042)
(525)
(-) Pagamento do termo de compromisso financeiro
(290)
(290)
(274)
(254)
21
(3)
(1)
(2)
18.080
16.693
4.510
285
11.786
16.581
Outros
Saldo em 31 de dezembro
78
18
4.445
614
13.021
15.371
79
13

b) Componentes das despesas lquidas
2011
2010
Consolidado
Controladora
Consolidado
Plano de Penso
Contribuio Plano de Sade
Varivel
Benefcio Definido
Custo do servio corrente
334
Controladora
Plano de Penso
Total
Total
820
Plano de Sade
Total
Total
104
198
707
631
509
479
1.328
6.124
5.719
(4.497)
(4.223)
Benefcio Definido
Contribuio Varivel
405
334
244
912
605
571
509
5.589
83
1.551
7.223
6.747
4.737
59
Rendimento estimado dos ativos do plano
(5.532)
(36)
(5.568)
(5.232)
(4.469)
(28)
Amortizao de (ganhos)/perdas atuariais
56
42
(340)
(29)
(369)
(344)
(371)
23
Custo dos juros:

Com termo de compromisso financeiro
605
Atuarial
Contribuies de participantes
Custo do servio passado
24
47
Outros
(2)
Custo lquido no exerccio
36
33
(2)
(2)
(371)
(343)
34
34
686
361
1.846
2.893
2.635
837
143
1.533
2.513
2.298
219
152
355
726
688
185
72
296
553
530
Relativa a empregados ativos:
Absorvida no custeio das atividades operacionais
108
203
301
612
508
141
69
198
408
314
Relativa aos inativos
Diretamente no resultado
359
1.190
1.555
1.439
511
1.039
1.552
1.454
Custo lquido no exerccio
686
361
1.846
2.893
2.635
837
143
1.533
2.513
2.298
e) Premissas atuariais adotadas no clculo
c) Variaes entre valores estimados e incorridos
2011
As variaes entre os valores estimados e os efetivamente incorridos, nos ltimos 3 anos, foram os seguintes:
Consolidado
Controladora
2011
2010
2009
2011
2010
2009
Obrigao atuarial
(125)
118
(381)
109
28
(417)
Ativos de planos de penso
(886)
1.996
3.423
(1.100)
1.928
3.357
1.320
414
663
1.232
406
637
Ganhos/(perdas) dos planos de penso
Ganhos/(perdas) dos planos de sade

Obrigao atuarial
d) Variao nos custos com assistncia mdica
Consolidado
Custo do servio e juros
Inflao: 5,6% a 4,34% a.a. (1) + Juros: 5,58% a.a. (2)
Inflao: 5,3% a 4,3% a.a. (1) + Juros: 5,91% a.a. (2)
Taxa de crescimento salarial
Inflao: 5,6% a 4,34% a.a. (1) + 2,080% a 3,188% a.a.
Inflao: 5,3% a 4,3% a.a. (1) + 2,220% a.a.
Taxa de retorno esperada dos ativos de

planos de penso
Inflao: 5,6% a.a. + Juros: 6,49% a.a.
Inflao: 5,3% a.a. + Juros: 6,78% a.a.
Taxa de rotatividade dos planos de sade
0,652% a.a. (3)
0,660% a.a. (3)
Taxa de rotatividade dos planos de penso
Nula
Nula
Taxa de variao de custos mdicos

e hospitalares
8,96% a 4,34% a.a. (4)
7,89% a 4,3% a.a. (4)
Tbua de mortalidade
AT 2000, especfica por sexo
Tbua de invalidez
TASA 1927/ Zimmemann ajustada
Tbua de mortalidade de invlidos
TASA 1927/ Zimmemann ajustada (5)

Controladora
1% de acrscimo
1% de reduo
1% de acrscimo
1% de reduo
2.305
(1.886)
2.125
(1.739)
299
(240)
274
(221)
21.6 Outros planos de contribuio

definida
A Petrobras por meio de suas controladas no pas e no
exterior tambm patrocina planos de aposentadoria aos
80

(5)
(1) Inflao linearmente decrescente nos prximos 5 anos quando se torna constante.
(2) A Companhia utiliza uma metodologia para apurao de uma taxa real equivalente a partir da curva futura de retorno dos ttulos de mais longo prazo do governo,
considerando-se no clculo desta taxa o perfil de maturidade das obrigaes de penso e sade.
(3) Rotatividade mdia que varia de acordo com a idade e tempo de servio.
(4) Custos mdicos e hospitalares taxa decrescente atingindo nos prximos 30 anos a expectativa de inflao projetada de longo prazo.
(5) Tbua de invalidez: Zimmermann ajustada para o Plano Petros 2.
A variao de 1% nas premissas de custos mdicos

teria os seguintes impactos:
Obrigao atuarial
2010
Taxa de desconto
empregados de contribuio definida. As contribuies

pagas no exerccio de 2011, reconhecidas no resultado,
totalizaram R$ 24.
81
13

22. Participao nos lucros ou
resultados
A participao dos empregados nos lucros ou resultados
(PLR) tem por base as disposies legais vigentes, bem
como as diretrizes estabelecidas pelo Departamento de
Coordenao e Governana das Empresas Estatais DEST,
do Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto, e
pelo Ministrio de Minas e Energia, estando relacionada
ao lucro lquido consolidado antes da participao de
empregados e administradores e do resultado atribuvel
aos acionistas no controladores.
No exerccio de 2011, a Companhia, fundamentada
nas premissas sob referncia, provisionou R$1.560 de PLR
(R$ 1.691 em 2010), conforme a seguir:
2011
2010
33.313
35.189
Resultado atribuvel aos no controladores
(203)
712(*)
1.560
1.691
34.670
37.592
4,5%
4,5%
1.560
1.691
Lucro lquido atribuvel aos acionistas da

Petrobras
Lucro antes das participaes

base de clculo
Percentual estabelecido
(*) Resultado atribuvel aos no controladores divulgado em 2010, base para

determinao da PLR.
A participao dos administradores nos lucros ou resultados ser objeto de deliberao pela Assembleia Geral
Ordinria, de 2012, na forma disposta pelos artigos 41 e 56
do Estatuto Social da Companhia e pelas normas federais
especficas.
23. Patrimnio lquido
23.3 Reservas de lucros
23.1 Capital social realizado
a) Reserva legal
Em 31 de dezembro de 2011, o capital subscrito e

integralizado no valor de R$ 205.380 est representado
por 7.442.454.142 aes ordinrias e 5.602.042.788 aes
preferenciais, todas nominativas, escriturais e sem valor
nominal.
constituda mediante a apropriao de 5% do lucro

lquido do exerccio, em conformidade com o artigo 193 da
Lei das Sociedades por Aes.
Aumento de capital com reservas em 2011

A Assembleia Geral Extraordinria, realizada em conjunto com a Assembleia Geral Ordinria de Acionistas, em
28 de abril de 2011, aprovou o aumento do capital social
da Companhia de R$ 205.357 para R$ 205.380, mediante a capitalizao de parte da reserva de lucros de incentivos fiscais constituda em 2010, no montante de R$ 23,
em atendimento ao artigo 35, pargrafo 1, da Portaria
n 2.091/07 do Ministro do Estado da Integrao Nacional.
Essa capitalizao foi efetivada sem a emisso de novas
aes, de acordo com o artigo 169, pargrafo 1, da Lei
n6.404/76.
Aumento de capital com reservas em 2012

A Administrao da Petrobras est propondo Assembleia Geral Extraordinria, a ser realizada em conjunto com a Assembleia Geral Ordinria de Acionistas
de 2012, o aumento do capital social da Companhia de
R$ 205.380para R$ 205.392, mediante a capitalizao de
parte de reservas de lucros de incentivos fiscais constituda em 2011, no montante de R$ 12.
23.2 Contribuio adicional de capital

a) Gastos com emisso de aes
A oferta global de aes, realizada no exerccio de 2010,
gerou custo de captao no montante de R$ 477, lquido de
impostos.
b) Mudana de participao em controladas

Inclui o valor das diferenas entre o valor pago e o montante contbil decorrentes das variaes de participaes em
controladas que no resultem em perda de controle, considerando que se tratam de transaes de capital, ou seja,
transaes com os acionistas, na qualidade de proprietrios.
82
b) Reserva estatutria
Constituda mediante a apropriao do lucro lquido
de cada exerccio de um montante equivalente a, no mnimo, 0,5% do capital social integralizado no fim do exerccio
e destina-se ao custeio dos programas de pesquisa e desenvolvimento tecnolgico. O saldo desta reserva no pode
exceder a 5% do capital social integralizado, de acordo com
o artigo 55 do Estatuto Social da Companhia.
c) Reserva de incentivos fiscais

constituda mediante destinao de parcela do resultado do exerccio equivalente aos incentivos fiscais, decorrentes de doaes ou subvenes governamentais, em
conformidade com o artigo 195-A da Lei das Sociedades
por Aes. Essa reserva somente poder ser utilizada para
absoro de prejuzos ou aumento de capital social.
No exerccio de 2011, foram destinados do resultado
R$ 81, referentes ao incentivo para subveno de investimentos no mbito das Superintendncias de Desenvolvimento do Nordeste (SUDENE) e da Amaznia (SUDAM),
dos quais R$ 12 referem-se realizao de parte dos depsitos
para reinvestimentos com recursos do imposto de renda.
d) Reserva de reteno de lucros

destinada aplicao em investimentos previstos
em oramento de capital, principalmente nas atividades
de explorao e desenvolvimento da produo de petrleo
e gs, em conformidade com o artigo 196 da Lei das
Sociedades por Aes.
O Conselho de Administrao est propondo a manuteno no patrimnio lquido, em reserva de reteno de
lucros, do montante de R$ 18.347, sendo R$ 18.337 proveniente do lucro do exerccio de 2011 e R$ 10 do saldo
remanescente de lucros acumulados, que se destina a atender parcialmente o programa anual de investimentos estabelecidos no oramento de capital do exerccio de 2012, a
ser deliberado em Assembleia Geral de Acionista de 2012.
23.4 Ajuste de avaliao

patrimonial
a) Ajuste acumulado de converso
Incluem as diferenas de converso para real das demonstraes contbeis das empresas com moeda funcional
diferente da Controladora.
b) Outros resultados abrangentes

Incluem as variaes de valor justo envolvendo ativos
financeiros disponveis para venda, hedge de fluxo de caixa
e os ajustes por adoo do custo atribudo do setor petroqumico na data de transio.
23.5 Dividendos
Aos acionistas garantido um dividendo e/ou juros sobre o capital prprio de pelo menos 25% do lucro lquido
do exerccio ajustado, calculado nos termos do artigo 202
da Lei das Sociedades por Aes.
As aes preferenciais tm prioridade no caso de reembolso do capital e no recebimento dos dividendos, no
mnimo, de 3% do valor do patrimnio lquido da ao, ou
de 5% calculando sobre a parte do capital representada por
essa espcie de aes, prevalecendo sempre o maior.
A proposta do dividendo relativo ao exerccio de
2011, que est sendo encaminhada pela Administrao da
Petrobras aprovao dos acionistas na Assembleia Geral
Ordinria de 2012, no montante de R$12.001, atende aos
direitos garantidos estatutariamente s aes preferenciais
e est sendo proposto indistintamente s aes ordinrias
e preferenciais. Esse dividendo proposto alcanou 38,25%
do lucro bsico porque os direitos dos preferencialistas,
de prioridade de 3% da parcela do patrimnio lquido
representativa das aes preferenciais, ficou superior ao
dividendo mnimo equivalente a 25% sobre o lucro bsico.
No exerccio de 2010, no dividendo proposto, indistintamente s aes ordinrias e preferenciais equivalente
a 35,50% do lucro, prevaleceu o critrio de 5% da parcela do capital social representativa das aes preferenciais,
tambm em atendimento aos direitos estatutrios dos
preferencialistas.
83
13

Demonstrao do lucro bsico para clculo dos dividendos:
23.6 Lucro por Ao
Lucro lquido do exerccio (Controladora)
2011
2010
33.101
35.036
Apropriao:
Reserva legal
Reserva de incentivos fiscais
Outras reverses/adies:
(1.655)
(1.752)
(81)
(250)
10
Lucro bsico para determinao do dividendo
31.375
33.034
10.436
10.163
Dividendos propostos, equivalente a 38,25 % do lucro bsico R$0,92 por ao

(35,50 % em 2010, R$ 1,03 por ao) composto de:
Juros sobre o capital prprio
Dividendos
Total de dividendos propostos
1.565
1.565
12.001
11.728
Menos:
Juros sobre o capital prprio pagos antecipadamente
Atualizao dos juros sobre o capital prprio antecipados
Saldo de dividendos propostos
Os dividendos propostos em 31 de dezembro de 2011,

no montante de R$ 12.001 incluem juros sobre capital
(7.827)
(7.945)
(296)
(188)
3.878
3.595
Mdia ponderada da quantidade de aes ordinrias e preferenciais

em circulao (n. Aes)
Lucro lquido bsico e diludo por ao ordinria e preferencial
(R$ por ao)
Controladora
2011
2010
2011
2010
33.313
35.189
33.101
35.036
13.044.496.930
9.872.826.065
13.044.496.930
9.872.826.065
2,55
3,57
2,54
3,55
24. Receita de vendas

Consolidado
Receita bruta de vendas
Controladora
2011
2010
2011
2010
306.234
266.060
241.042
204.595
Encargos de vendas
(62.058)
(54.218)
(57.221)
(48.108)
Receita de vendas
244.176
211.842
183.821
156.487
25. Despesas por natureza

prprio no total de R$ 10.436, aprovados pelo Conselho de
Administrao da seguinte forma:
Consolidado
Matria-prima/produtos adquiridos
Controladora
2011
2010
2011
2010
(95.484)
(77.437)
(68.529)
(53.405)
(25.200)
(22.915)
(17.612)
(13.284)
Data aprovao
Conselho
Administrao
Data posio acionria
Data de pagamento
Valor da parcela
Valor bruto por ao

(ON e PN) (R$)
Participao governamental
(27.205)
(20.315)
(26.507)
(19.810)
1. parcela JCP
29.04.2011
11.05.2011
31.05.2011
2.609
0,20
Despesas com pessoal e benefcios
(18.908)
(16.697)
(14.715)
(12.185)
2. parcela JCP
22.07.2011
02.08.2011
31.08.2011
2.609
0,20
(17.739)
(14.612)
(12.901)
(10.813)
3. parcela JCP
28.10.2011
11.11.2011
30.11.2011
2.609
0,20
(184.536)
(151.976)
(140.264)
(109.497)
4. parcela JCP
22.12.2011
02.01.2012
2.609
0,20
Custo do produto vendido
(166.939)
(135.617)
(124.320)
(96.134)
Dividendos
09.02.2012
1.565
0,12
Despesas com vendas
(8.950)
(8.557)
(9.915)
(7.920)
12.001
0,92
Despesas gerais e administrativas
Parcela
As parcelas dos juros sobre o capital prprio distribudas antecipadamente em 2011 sero descontadas dos dividendos propostos para este exerccio, corrigidas pela taxa
SELIC desde a data de seu pagamento at 31 de dezembro
de 2011. A parcela final de juros sobre o capital prprio ser
disponibilizada at 30 de maro de 2012 e os dividendos sero pagos na data que vier a ser fixada em Assembleia Geral
Ordinria de Acionistas, e tero os seus valores atualizados
monetariamente, a partir de 31de dezembro de 2011 at a
data de incio do pagamento, de acordo com a variao da
taxa SELIC.
84
Consolidado
Servios contratados, fretes, aluguis e encargos gerais
(8.647)
(7.802)
(6.029)
(5.443)
(184.536)
(151.976)
(140.264)
(109.497)
Os juros sobre o capital prprio esto sujeitos reteno de imposto de renda na fonte de 15%, exceto para os
acionistas imunes e isentos, conforme estabelecido na Lei
n 9.249/95. Esses juros foram imputados aos dividendos
do exerccio, na forma prevista no Estatuto Social da Companhia, contabilizados no resultado operacional, conforme
requerido pela legislao fiscal, e foram revertidos contra
lucros acumulados, conforme determina a Deliberao
CVM n 207/96, resultando em um crdito tributrio de
imposto de renda e contribuio social no montante de
R$3.548 (R$3.455 em 2010).
85
13

26. Outras despesas operacionais, lquidas
28. Processos judiciais e

contingncias
Consolidado
Controladora
2011
2010
2011
2010
(1.555)
(1.552)
(1.439)
(1.454)
Paradas no programadas e gastos pr-operacionais
(1.466)
(623)
(1.097)
(613)
Relaes institucionais e projetos culturais
(1.439)
(1.234)
(1.275)
(1.132)
(451)
(772)
(369)
(649)
(1.046)
(603)
(227)
(61)
Acordos Coletivos de Trabalho
(700)
(647)
(655)
(577)
Perdas com processos judiciais e administrativos
(670)
(1.834)
(448)
(1.352)
A Companhia possui diversos processos judiciais de

natureza tributria, cvel, trabalhista e ambiental, resultantes do curso normal de suas operaes. A classificao das
aes de acordo com a expectativa de perda como provvel,
possvel ou remota, assim como seus valores estimados
elaborada com base em pareceres de seus assessores jurdicos e melhor julgamento da Administrao.
28.1 Processos judiciais provisionados
Gastos com segurana, meio ambiente e sade

Ajuste ao valor de mercado dos estoques
Ganhos com processos judiciais e arbitrais
883
688
Despesas operacionais com termeltricas
(207)
(307)
(550)
(602)
Perda no valor de recuperao de ativos Impairment
(664)
(76)
(412)
104
615
377
187
360
Resultado com alienao/baixa de ativos
12
65
(226)
(33)
Gastos/Ressarcimentos com operaes em parcerias de E&P
16
46
16
Subvenes e assistncias governamentais
Incentivo para aquisio de aes da Petrobras

Outros
(91)
46
(85)
405
(201)
317
89
(6.588)
(7.049)
(5.770)
(5.761)
A Companhia constituiu provises em montante suficiente para cobrir as perdas consideradas provveis e razoavelmente estimveis. Dentre as quais, as principais so
referentes imposto de renda retido na fonte pela emisso
de ttulos no exterior, perdas e danos pelo desfazimento de
operao de cesso de crdito prmio de IPI e indenizao

aos pescadores pelo derramamento de leo no Rio de
Janeiro ocorrido em janeiro de 2000.
O Ministrio Pblico Federal e o Ministrio Pblico
Estadual do Estado do Paran ajuizaram uma ao contra a
Petrobras relativa indenizao por: danos morais, financeiros e restaurao ambiental em funo de um derramamento de leo ocorrido no Terminal So Francisco do Sul
Refinaria Presidente Vargas em 16 de julho de 2000.
Com base em estudos realizados em 2011, considerando
a proporo dos danos causados, a Companhia reavaliou
a expectativa de perda da ao, reclassificando-a de possvel para provvel, e estimou o valor a ser incorrido no
montante de R$ 62, no obstante persista a pretenso dos
Autores pela condenao da ordem de R$ 6.765.
Os valores provisionados, lquidos dos depsitos judiciais, so os seguintes:
Consolidado
27. Resultado financeiro lquido

Consolidado
Variao cambial sobre caixa e equivalentes de caixa
Variao cambial sobre endividamentos
Controladora
2011
2010
2011
2010
971
(693)
924
(784)
1.271
(5.453)
1.683
(2.809)
(4.482)
990
(1.885)
487
(102)
(276)
(76)
(253)
(8.146)
(6.752)
(6.114)
(7.209)
Receita com aplicaes financeiras
2.788
1.645
2.303
1.155
Receita com ttulos pblicos federais para negociao
2.118
529
2.118
529
Despesa financeiras lquidas
(3.240)
(4.578)
(1.693)
Resultado financeiro sobre endividamento lquido
(7.824)
(3.864)
Encargos financeiros capitalizados
7.361
Hedge sobre operaes comerciais e financeiras
(*)
Variao cambial sobre endividamento lquido

Variao monetria sobre endividamentos
Despesa com endividamento
Receita com ttulos disponveis para venda

Receita/ (despesa) com ttulos mantidos at o vencimento
2010
2011
2010
Reclamaes trabalhistas
290
193
202
88
Processos fiscais
661
607
12
68
Processos cveis
298
357
161
269
Outros processos
112
108
62
1.361
1.265
437
425
Consolidado
2011
2010
1.265
837
425
252
534
1.422
336
845
Utilizao por pagamentos
(183)
(910)
(118)
(598)
(5.525)
Transferncias por depsitos judiciais
(266)
(93)
(237)
(83)
(3.654)
(5.291)
Atualizao de juros
87
86
5.262
5.823
4.249
(387)
(124)
24
1.265
437
594
524
576
510
(114)
119
532
451
(93)
(56)
619
1.641
Outras variaes cambiais e monetrias lquidas
585
626
1.809
50
122
2.620
5.581
1.634
2011
Saldo inicial
Adio de proviso
Outros
1.361
(54)
425
28.2 Processos judiciais no

provisionados
Consolidado
Receitas
6.543
4.424
6.025
4.312
Despesas
(2.422)
(3.145)
(291)
(2.960)
(3.999)
122
1.341
2.620
(153)
5.581
282
1.634
Natureza
Fiscal
Cvel Geral
Cvel Ambiental
Outras
(*) Inclui variao monetria sobre financiamentos em moeda nacional parametrizada variao ao dlar.
(76)
Saldo final
Resultado financeiro
86
Controladora
2010
Outras despesas e receitas financeiras lquidas
Variaes cambiais e monetrias, lquidas
Controladora
2011
Estimativa 2011
34.137
8.858
989
1.560
45.544
87
13

Os quadros a seguir detalham as principais causas de
natureza fiscal e cvel, cujas expectativas de perdas esto
classificadas como possvel:
Descrio Natureza Cvel
a) Processos de natureza fiscal

Descrio Natureza Fiscal
Estimativa
Autor: Secretaria da Receita Federal do Brasil

I) Autos de infrao por indedutibilidade de IRPJ CSLL e Multa sobre a repactuao do Plano Petros.
3.139
II) Falta de adio base de clculo do IRPJ e CSLL de lucros auferidos pelas empresas controladas e coligadas domiciliadas no
exterior, nos exerccios de 2005, 2006 e 2007.
1.989
III) No recolhimento de IRPJ e CSLL sobre o incentivo financeiro aos empregados pela repactuao do Plano Petros em 2007.
1.499
Autor: Delegacia da Receita Federal do Rio de Janeiro

Auto de infrao referente ao Imposto de Renda Retido na Fonte sobre remessas para pagamentos de afretamentos de
embarcaes referente ao perodo de 1999 a 2002.
4.684
Autor: Secretaria da Fazenda do Estado do Rio de Janeiro

I) ICMS Autos de infrao em operaes de sada de LGN sem emisso de documento fiscal, no mbito do estabelecimento
centralizador.
2.491
II) Notas de Lanamento decorrente de diferena de alquota de ICMS nas operaes de venda de QAV, em razo da declarao
de inconstitucionalidade do Decreto 36.454 de 2004.
1.410

I) No recolhimento da CIDE pela Petrobras em operaes de importao de Nafta revendida Braskem.
2.793
II) No recolhimento no perodo de maro de 2002 a outubro de 2003 da CIDE-combustveis, em obedincia s ordens judiciais
obtidas por Distribuidoras e Postos de Combustveis, imunizando-os da respectiva incidncia.
1.235
Autor: Secretaria da Fazenda do Estado de So Paulo

I) Auto de infrao relativo a afastamento de cobrana de ICMS e multa por descumprimento de obrigao acessria sobre
importao. Admisso temporria de sonda de perfurao em So Paulo e desembarao no Rio de Janeiro (Convnio ICMS
n 58/99).
2.184
II) Afastamento de cobrana de ICMS e multa sobre importao (Admisso Temporria Sonda de Perfurao admisso So
Paulo desembarao no Rio de Janeiro).
1.657
Autor: Prefeituras Municipais de Anchieta, Aracruz, Guarapari, Itapemirim, Maratazes, Linhares, Vila Velha e Vitria.
Falta de reteno e recolhimento de ISS na atividade de prestao de servios em guas martimas.
Alguns municpios localizados no Estado do Esprito Santo lavraram autos de infrao contra a Petrobras, pela suposta falta de
reteno do ISSQN incidente sobre servios prestados em guas martimas. A Petrobras reteve esse ISSQN, porm o recolheu
aos cofres dos municpios onde esto estabelecidos os respectivos prestadores, em conformidade com a Lei Complementar
n 116/03.
1.624
IOF crdito sobre operaes de mtuos
1.181

IRRF Remessas ao exterior para pagamento de importao de petrleo
924
Autor: Secretarias da Fazenda dos Estados do Rio de Janeiro e de Sergipe

Aproveitamento indevido de crditos de ICMS de brocas de perfurao e de produtos qumicos utilizados na formulao de fluido
de perfurao e autos de infrao por entender que constituem material de uso e consumo, cujo aproveitamento do crdito
somente seria permitido a partir do perodo seguinte.
Outros processos de natureza fiscal
Total dos processo de natureza fiscal
88
Autor: Porto Seguro Imveis Ltda.

A Porto Seguro, acionista minoritria da Petroquisa, ajuizou ao contra a Petrobras, relativa a alegados prejuzos decorrentes da
venda da participao acionria da Petroquisa em diversas empresas petroqumicas. A indenizao estimada a ser paga a Petroquisa
R$ 22.461 em 31.12.2011. Como a Petrobras detm 100% do capital social da Petroquisa parte da indenizao estimada em
R$ 14.824"lquido de imposto" no representa desembolso efetivo do Sistema Petrobras. Adicionalmente, a Petrobras teria que
indenizar a Porto Seguro, autora da ao, 5% a ttulo de prmio e a Lobo & Ibeas Advogados 20% a ttulo de honorrios advocatcios.
5.615
Autor: Agncia Nacional de Petrleo ANP

Diferenas no pagamento de participao especial dos campos de Albacora, Carapeba, Cherne, Espadarte, Marimba, Marlim,
Marlim Sul, Namorado, Pampo e Roncador Bacia de Campos, utilizando contrato de locao de bens com a Companhia Locadora
de Equipamentos Petrolferos CLEP, em desacordo com portaria ANP n 10/99 e multa por descumprimento dos programas
Exploratrios mnimos Rodada Zero.
1.212
Outros processos de natureza cvel
2.031
Total dos processos de natureza cvel
8.858
28.3 Contingncias de parcerias

operacionais Campo de Frade
Em novembro de 2011, ocorreu um derramamento de
leo no campo de Frade, localizado na Bacia de Campos,
que operado pela Chevron Brasil. A promotoria pblica
federal est conduzindo uma investigao e iniciou um
processo reivindicando R$ 20 bilhes de indenizao,
contra a Chevron Brasil, Chevron Latin America Marketing
LLC e Transocean Brasil Ltda, este ltimo operador da
plataforma na ocasio do derramamento. A avaliao dos
nossos advogados considerou que o valor reivindicado
no razovel e desproporcionalmente alto em relao
extenso dos danos causados.
A Petrobras possui participao de 30% do consrcio de
Frade. Embora no seja parte do processo, em razo da participao, a Petrobras pode ser contratualmente obrigada
a arcar com 30% do total de contingncias relacionadas ao
campo de Frade. Caso a Chevron seja responsabilizada legalmente, a Petrobras pode estar sujeita contratualmente ao
pagamento de at 30% dos custos referentes indenizao.
28.4 Contingncias Ativas
817
6.510
34.137
Estimativa
28.4.1 Recuperao de custos de manuteno

Barracuda & Caratinga
Em 2006, a Petrobras, na qualidade de representante
da Barracuda & Caratinga Leasing Company B.V.-BCLC,
recorreu ao processo arbitral no exterior contra a Kellog,
Brown, Root, LLC-KBR para obteno de indenizao por
custos de manuteno realizado nas linhas flexveis do
campo de Barracuda e Caratinga, no perodo coberto por
garantia contratual.
Em 21 de setembro de 2011, o Tribunal arbitral deu

ganho de causa BCLC, de forma definitiva, condenando
a KBR a indeniz-la em R$ 339, pleiteados na arbitragem,
acrescidos de custos internos da Petrobras na conduo da
arbitragem, alm de honorrios advocatcios e custas do
processamento arbitral. Aps deciso definitiva, a Petrobras
reconheceu o valor de R$ 339 no ativo no circulante.
28.4.2 Recuperao de PIS e COFINS

A Petrobras e subsidirias ajuizaram aes ordinrias
contra a Unio referentes recuperao, por meio de compensao, dos valores recolhidos a ttulo de PIS sobre receitas financeiras e variaes cambiais ativas, no perodo
compreendido entre fevereiro de 1999 e novembro de 2002,
e COFINS compreendido entre fevereiro de 1999 a janeiro
de 2004, considerando a inconstitucionalidade do 1 do
art. 3 da Lei 9.718/98.
Em 9 de novembro de 2005, o Supremo Tribunal Federal considerou inconstitucional o respectivo 1 do art. 3
da Lei 9.718/98.
Em 18 de novembro 2010, o Superior Tribunal de Justia julgou procedente a ao da Petrobras, ajuizada em
2006 para recuperar os valores de COFINS do perodo de
janeiro de 2003 a janeiro de 2004. Aps o trnsito em julgado da ao, a Companhia reconheceu o valor de R$ 497
(R$ 349 na controladora) como impostos a recuperar no
ativo no circulante.
Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia possui
R$ 2.188 (R$ 2.066 na Controladora) relativos a estas
aes que ainda no esto refletidos nas informaes
contbeis em virtude da ausncia de deciso favorvel
definitiva.
89
13

28.4.3 Ao judicial nos Estados Unidos
P-19 e P-31
Em 2002, a Brasoil e a Petrobras venceram, em primeira
instncia, perante a Justia norte-americana, aes conexas
movidas pelas seguradoras United States Fidelity & Guaranty Company e American Home Assurance Company,
as quais tentavam obter, desde 1997, em face da primeira
(Brasoil), declarao judicial que as isentassem da obrigao de pagar o valor do seguro de construo (performance
bond) das plataformas P-19 e P-31, e, em face da segunda
(Petrobras), buscavam ressarcimento de quaisquer quantias que viessem a ser condenadas no processo de execuo
da perfomance bond.
Em 21 de julho de 2006, a Justia Americana proferiu
deciso executiva, condicionando o pagamento dos valores
devidos Brasoil ao encerramento definitivo de aes com
idntico objeto em curso perante a Justia Brasileira, o que
vem sendo providenciado pelas partes.
O valor da indenizao pleiteado de aproximadamente US$ 245 milhes.
29. Compromisso de compra de

gs natural
A Petrobras assinou contrato com a Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos YPFB, tendo por objetivo a
compra de um total de 201,9 bilhes de m3 de gs natural
ao longo de sua vigncia, comprometendo-se a comprar
volumes mnimos anuais a um preo calculado segundo
frmula atrelada ao preo do leo combustvel. O contrato
tem vigncia inicial at 2019, que ser prorrogada at que
todo o volume contratado seja consumido.
Em 31 de dezembro de 2011, o compromisso de compra mnima para o perodo de 2012 at 2019 de aproximadamente 70,3 bilhes de m3 de gs natural equivalente
a 24,06 milhes de m3 por dia, que corresponde a um valor
total estimado de US$ 15,2 bilhes.
30. Garantias aos contratos de

concesso para explorao
de petrleo
A Petrobras concedeu garantias Agncia Nacional de
Petrleo ANP no total de R$ 6.015 para os Programas
90
Exploratrios Mnimos previstos nos contratos de concesso das reas de explorao, permanecendo em vigor
R$ 5.429 lquidos dos compromissos j cumpridos. Desse
montante, R$ 3.385 correspondem ao penhor do petrleo
de campos previamente identificados e j em fase de produo e R$ 2.043 referem-se a garantias bancrias.
31. Instrumentos financeiros

derivativos, proteo
patrimonial hedge e atividades
de gerenciamento de riscos
A Petrobras est exposta a uma srie de riscos decorrentes de suas operaes. Tais riscos envolvem principalmente
o fato de que eventuais variaes nos preos de petrleo
e derivados, nas taxas cambiais ou de juros, podem afetar
negativamente o valor dos ativos e passivos financeiros ou
fluxos de caixa futuros e lucros da Companhia.
31.1 Objetivos e estratgias de

gerenciamento de riscos
A poltica de gesto de riscos da Petrobras visa contribuir para um balano adequado entre os seus objetivos
de crescimento e retorno e seu nvel de exposio a riscos,
quer inerentes ao prprio exerccio das suas atividades,
quer decorrentes do contexto em que ela opera, de modo
que, atravs da alocao efetiva dos seus recursos fsicos,
financeiros e humanos, a Companhia possa atingir suas
metas estratgicas.
A gesto de riscos da Petrobras realizada por seus
diretores, segundo uma poltica corporativa de gerenciamento de riscos. Desde maro de 2010, foi institudo pela
Diretoria Executiva, o Comit de Integrao Financeira,
composto por todos os gerentes executivos da rea financeira, sendo convocados para discusses de temas especficos os gerentes executivos das reas de negcios. Dentre as
responsabilidades do Comit de Integrao Financeira est
a de avaliar as exposies a riscos e estabelecer diretrizes
para medir, monitorar e gerenciar o risco relacionado s
atividades da Companhia, cabendo Diretoria Executiva
decidir sobre os temas.
A Petrobras adota uma filosofia de gesto integrada de
riscos, segundo a qual o foco da gesto no est nos riscos
individuais das operaes ou das unidades de negcio
mas na perspectiva mais ampla e consolidada da corporao, capturando possveis protees naturais. Para a
gesto de riscos de mercado/financeiro so adotadas aes

preferencialmente estruturais, criadas em decorrncia de
uma gesto adequada do capital e do endividamento da
empresa, em detrimento da utilizao de instrumentos financeiros derivativos.
31.2 Risco de variao dos preos de

petrleo e derivados
a) Gerenciamento de risco de preos de petrleo
e derivados
A Petrobras mantm, preferencialmente, a exposio ao ciclo de preos, no utilizando derivativos para a
proteo de operaes sistmicas (compra ou venda de
mercadorias com o objetivo de atender s necessidades
operacionais da Companhia).
No obstante, as deliberaes referentes a este tema
so periodicamente revisadas e recomendadas ao Comit
de Integrao Financeira. Caso seja indicada a proteo,
em cenrios com probabilidade significativa de eventos adversos, a estratgia de proteo patrimonial hedge deve ser
executada com o intuito de proteger a solvncia e a liquidez
da Companhia, considerando uma anlise integrada de todas as suas exposies a risco da Companhia, e assegurar a
execuo do plano corporativo de investimentos.
b) Principais transaes e compromissos futuros

protegidos por operaes com derivativos
As principais operaes destinam-se proteo dos
resultados esperados das transaes realizadas no exterior.
Com esse objetivo, as operaes com instrumentos
financeiros derivativos so usualmente de curto prazo,
acompanhando os prazos das operaes comerciais. Os instrumentos utilizados so contratos futuros, a termo, swaps
e opes. As operaes so realizadas nas Bolsas NYMEX
New York Mercantile Exchange e ICE Intercontinental
Exchange, bem como no mercado de balco internacional.
c) Parmetros utilizados para o gerenciamento de

riscos
Os principais parmetros utilizados na gesto de
risco para variaes de preos de petrleo e derivados da
Petrobras so o fluxo de caixa operacional em risco (CFAR),
o Valor em Risco (Value at risk VaR) e Stop Loss.
A carteira de operaes comerciais realizadas no exterior, bem como as operaes de proteo patrimonial associadas sua carteira por meio de derivativos de petrleo e
derivados, apresentava, em 31 de dezembro de 2011, uma
perda mxima estimada para um dia (VaR Value at risk),
calculada a um nvel de confiana de 95% de, aproximadamente, US$ 2 milhes.
d) Valor de referncia (nocional) e valor justo dos instrumentos derivativos

Derivativos de petrleo e derivados
Consolidado
Valor de referncia
(Nocional) em mil bbl (*)
Contratos Futuros
Compromissos de compra
Controladora
Valor justo
contabilizado (**)
Vencimento
2011
2010
2011
2010
(6.217)
(8.570)
34
(40)
2012
2012
30.193
19.921
Compromissos de venda
(36.410)
(28.491)
Contratos de Opes
(2.130)
(1.679)
(4)
(3)
(730)
1.446
(3)
6.728
1.646
(1)
(4)
Compra
Posio Titular
Posio Lanadora
(7.458)
(200)
Venda
(1.400)
(3.125)
3.990
2.070
Posio Lanadora
(5.390)
(5.195)
Contratos a termo
275
354
Posio Comprada
275
979
Posio Titular
Posio Vendida
Total registrado em outros ativos e passivos circulantes
(1)
Valor justo
contabilizado (**)
2011
2010
(1)
2012
(625)
30
(44)
(1)
(*) Valor de Referncia (Nocional) negativo representa posio vendida.

(**) Os valores justos negativos foram contabilizados no passivo e os positivos no ativo.
Principais contrapartes nas operaes: NYMEX, ICE, Morgan Stanley, BNP Paribas, BP North America Chicago, Shell (Stasco).
91
13

e) Ganhos e perdas no perodo
Consolidado
Derivativos de petrleo e derivados

Ganho (perda) registrado no resultado
f) Valor e tipo de margens dadas em garantia

As garantias dadas como colaterais se constituem, em
geral, em depsitos.
Consolidado
Controladora
2011
2010
2011
2010
168
367
22
170
Derivativos de mercado de
petrleo e derivados
Controladora
2011
2010
2011
2010
(410)
(4)
(124)
24
g) Anlise de sensibilidade de derivativos de

petrleo e derivados
O cenrio provvel o valor justo em 31 de dezembro
2011, os cenrios possvel e remoto consideram a deteriorao dos preos na varivel de risco de 25% e 50%,
respectivamente, em relao a mesma data.
Consolidado
Risco
Brent
Alta do Petrleo Brent
Gasolina
Baixa da Gasolina
Cenrio provvel em 2011
Cenrio possvel
( de 25%)
Cenrio remoto
( de 50%)
(8)
(307)
(580)
16
28
leo Combustvel
Alta do leo Combustvel
(15)
(249)
(484)
WTI
Alta do WTI
(21)
Diesel
Baixa do Diesel
(15)
(37)
Etanol
Alta do Etanol
(27)
(54)
Nafta
Alta da Nafta
(3)
(7)
Dubai
Alta do Petrleo Dubai
(12)
(25)
LLS
Baixa do Petrleo LLS
(8)
(15)
As posies indicadas por hfen representam valores inferiores a R$ 500 mil.
h) Derivativos embutidos
Os procedimentos para identificao de instrumentos
financeiros derivativos em contratos visam o reconhecimento tempestivo, controle e adequado tratamento contbil a ser empregado, sendo aplicveis s unidades da Petrobras e s suas subsidirias e controladas.
Os contratos com possveis clusulas de instrumentos
derivativos ou ttulos e valores mobilirios a serem realizados so comunicados para que haja orientao a respeito
da realizao eventual dos testes de efetividade, estabelecimento da poltica contbil a ser adotada e da metodologia
para clculo do valor justo.
Os derivativos embutidos identificados no perodo foram:
Venda de etanol
O contrato consiste em venda de etanol hidratado por
uma frmula de preo definida no momento da assinatura
92
do contrato. A definio de preo de cada carregamento

de etanol hidratado entregue neste contrato envolve duas
cotaes de referncia distintas: etanol e nafta.
A frmula de preo em questo utiliza como uma de
suas referncias a cotao de uma commodity que no
mantm estrita relao de custo ou valor de mercado com
o bem transacionado no contrato, segundo os critrios
do pronunciamento tcnico CPC 38 Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensurao. Assim sendo,
conforme orientaes dessa norma, a parcela referente ao
derivativo embutido deve ser destacada do contrato original e registrada nas informaes contbeis intermedirias
seguindo as mesmas regras aplicveis aos demais instrumentos financeiros derivativos.
Os quadros abaixo representam o valor justo do
derivativo embutido e anlise de sensibilidade para 31 de
dezembro de 2011:
Valor de Referncia (Nocional)

em mil m3
Valor Justo
Vencimento
715
49
2016
Contrato a Termo
Posio comprada
Derivativos Embutidos
Risco
Swap Nafta x Etanol
Queda no spread Nafta x Etanol
O derivativo foi mensurado a valor justo por meio do

resultado e classificado no nvel 3 na hierarquia da mensurao do valor justo.
A Companhia determinou o valor justo deste contrato baseado em prticas utilizadas no mercado, em que se
apura a diferena entre os spreads de nafta e etanol. O preo de venda do etanol no contrato referente ao mercado
brasileiro (ESALQ). Os parmetros utilizados no clculo
tiveram seus valores obtidos das cotaes de mercado do
preo do etanol e da nafta no mercado futuro da CBOT
(Chicago Board of. Trade) no ltimo dia til do perodo das
demonstraes financeiras.
Os ganhos apurados esto apresentados na demonstrao do resultado como receita financeira.
31.3 Risco cambial

O risco cambial um dos riscos financeiros a que a
Companhia est exposta, sendo este oriundo de movimentos nos nveis ou na volatilidade de taxas de cmbio que
referenciam posies ativas e passivas. As oscilaes nas taxas de cmbio podem ter um impacto negativo na condio
financeira e resultados operacionais da Petrobras, j que a
maioria das receitas est predominantemente em reais enquanto a maioria dos passivos est em moeda estrangeira.
a) Gerenciamento de riscos cambiais

No que se refere ao gerenciamento de riscos cambiais, a
Petrobras busca identific-los e trat-los de forma integrada, visando garantir alocao eficiente dos recursos destinados proteo patrimonial.
Aproveitando-se de atuar de forma integrada no segmento de energia, a empresa busca, primeiramente, identificar ou criar protees naturais (hedges naturais), ou seja,
beneficiar-se das correlaes entre suas receitas e despesas. No caso especfico da variao cambial inerente aos
Cenrio Provvel
em 2011
Cenrio Possvel
( de 25%)
Cenrio Remoto
( de 50%)
49
40
32
contratos em que o custo e a remunerao envolvem moedas distintas, esta proteo se d atravs da alocao das
aplicaes do caixa entre real, dlar ou outra moeda.
O gerenciamento de riscos feito para a exposio lquida. So elaboradas anlises peridicas do risco cambial
subsidiando as decises da Diretoria Executiva. A estratgia
de gerenciamento de riscos cambiais pode envolver o uso
de instrumentos financeiros derivativos para minimizar a
exposio cambial de certas obrigaes da Companhia.
b) Principais transaes e compromissos futuros

Contratos de Swap
Iene x Dlar
Em setembro de 2006, a Companhia contratou uma
operao de proteo patrimonial hedge denominada
cross currency swap para cobertura dos Bonds emitidos em
ienes, de forma a fixar em dlares os custos desta operao.
No cross currency swap ocorre uma troca de taxas de juros
em diferentes moedas. A taxa de cmbio do iene para
dlar norte americano fixada no incio da transao e
permanece fixa durante sua existncia. A Companhia no
tem inteno de liquidar tais contratos antes do prazo
de vencimento. Para essa relao entre o derivativo e o
emprstimo, qualificada como hedge de fluxo de caixa, foi
adotada metodologia de contabilizao de operaes de
hedge (hedge accounting).
Na contratao do hedge e durante a sua vigncia, espera-se que o mesmo seja altamente eficaz. As alteraes no
valor justo, na medida da eficcia da operao testada trimestralmente, so contabilizadas em outros lucros abrangentes acumulados, at que o resultado do item objeto de
hedge seja realizado.
93
13

Dlar x CDI
A Companhia contratou uma operao de swap cambial
relacionado a um financiamento de importao (FINIMP)
para aquisio de petrleo.
Contratos a termo (Dlar)
A Petrobras se posiciona vendida em taxas futuras
de cmbio atravs de NDFs (Contrato a termo de moeda

sem entrega fsica) no mercado de balco brasileiro. O
prazo de exposio de 3 meses em mdia e a operao
realizada com o objetivo de fixar e garantir a margem da
comercializao.
Nenhuma das operaes exigiu depsitos de margens
em garantia.
f) Anlise de sensibilidade de moeda estrangeira:

derivativos, emprstimos e aplicaes
financeiras
O cenrio provvel o valor justo em 31 de dezembro
de 2011, os cenrios possvel e remoto consideram a deteriorao na varivel de risco de 25% e 50%, respectivamente, em relao mesma data.
Consolidado
Derivativos de Moeda Estrangeira
c) Valor de referncia (nocional) e valor justo dos instrumentos derivativos

A tabela a seguir resume as informaes sobre os contratos de derivativos vigentes.
Contratos a termo de Dlar

Cross Currency Swap
Consolidado
Contratos de Swap
Valor de referncia (Nocional)

(em milhes)
2011
Valor justo (**)
2010
2011
Cenrio Possvel
( de 25%)
Cenrio Remoto
( de 50%)
Valorizao do Dlar frente ao Real
(3)
(44)
(85)
Desvalorizao do lene frente ao Dlar
243
58
(65)
Valorizao do Real frente ao Dlar
32
(38)
(98)
Cenrio provvel em
31.12.2011
Cenrio Possvel
( de 25%)
Cenrio Remoto
( de 50%)
Vencimento
Consolidado
Dvida de Moeda Estrangeira (*)
USD 87
USD 61
(3)
USD 87
USD 61
(3)
Contratos de swaps
32
USD 127
Risco
2012
2012
Posio ativa
Moeda estrangeira dlar
Cenrio Provvel em
31.12.2011
2010
Contratos a termo de dlar

Posio Vendida
Risco
241
Real (1)
26.621
6.655
13.311
Dlar
68.012
17.003
34.006
Euro
Valorizao do Euro frente ao Real
4.681
1.170
2.340
Yen
Valorizao do Yen frente ao Real
Posio passiva
CDI reais
BRL 199
(209)
Cross Currency Swap
2.897
724
1.448
102.211
25.552
51.105
(1) Financiamentos em moeda nacional parametrizados variao do dlar.
243
192
2016
Posio ativa
Taxa Mdia de recebimento (JPY) = 2,15% a.a.
Consolidado
JPY 35.000
JPY 35.000
926
783
USD 298
USD 298
(683)
(591)
272
196
Aplicao Financeira (*)
Risco
em moeda estrangeira
Valorizao do Real frente ao Dlar
Posio passiva
Taxa Mdia de Pagamento (USD) = 5,69% a.a.
Total Registrado em outros ativos e passivos circulantes
31.4 Risco de taxa de juros
d) Ganhos e perdas no perodo
Ganho (perda) registrado no resultado

Ganho (perda) registrado no patrimnio lquido
e) Valor e tipo de margens dadas em garantia

As operaes existentes de derivativos de moeda
estrangeira no exigem depsito de margem de garantia.
94
Consolidado
Controladora
2011
2010
25
(10)
2011
Cenrio Possvel
( de 25%)
Cenrio Remoto
( de 50%)
17.440
(4.360)
(8.720)
(*) A anlise de sensibilidade isolada dos instrumentos financeiros no representa a exposio lquida da Companhia ao risco cambial. Considerando o equilbrio
entre passivos, ativos, receitas e compromissos futuros em moeda estrangeira, o impacto econmico de possveis variaes cambiais no considerado
significativo.
(**) Os valores negativos foram contabilizados no passivo e os positivos no ativo.

Principais contrapartes nas operaes: Citibank, HSBC e Bradesco e Ita
As posies indicadas por hfen representam inferiores a R$ 500 mil.
Derivativos de moeda estrangeira
Cenrio Provvel
em 31.12.2011
2010
O risco da taxa de juros a que a Companhia est exposta em funo de sua dvida de longo prazo e, em menor escala, de curto prazo. Se as taxas de juros do mercado
(principalmente LIBOR) subirem, as despesas financeiras
aumentaro, o que poder causar um impacto negativo nos
resultados operacionais e posio financeira. A dvida a taxas de juros flutuantes de moeda estrangeira est sujeita,
principalmente, flutuao da libor, e a dvida a taxas de
juros flutuantes expressa em reais est sujeita, principalmente, flutuao da taxa de juros de longo prazo (TJLP),
divulgada pelo Banco Central do Brasil.
Gerenciamento de riscos de taxa de juros

A Petrobras considera que a exposio s flutuaes
das taxas de juros no acarreta impacto relevante, de forma
que, preferencialmente, no utiliza instrumentos financeiros derivativos para gerenciar esse tipo de risco; exceto em
funo de situaes especficas apresentadas por empresas
do sistema Petrobras.
95
13
Notas explicativas s Demonstraes Contbeis

a) Principais transaes e compromissos futuros
Contratos de Swap
Taxa de juros flutuante (Libor USD) x Taxa fixa (USD)
A Companhia contratou uma operao denominada swap de taxa de juros, com o objetivo de transformar
um financiamento atrelado a uma taxa flutuante em taxa
fixa, de forma a eliminar o descasamento entre os fluxos
de caixa ativos e passivos de projeto de investimento. A

Companhia no tem inteno de liquidar a operao antes
de seu vencimento e, para tanto, adotou a metodologia de
contabilizao de operaes de hedge (hedge accounting)
para a relao entre o financiamento e o derivativo.
Taxa de juros flutuante (Euribor) x Taxa fixa (EUR)
A Companhia contratou uma operao de swap para
fixao da taxa de juros relacionada a um financiamento.
b) Valor de referncia (nocional) e valor justo dos instrumentos derivativos

Consolidado
Valor de Referncia (Nocional)
(em milhes)
Valor justo (**)
Vencimento
31.12.2011
31.12.2010
31.12.2011
31.12.2010
USD 478
USD 487
(67)
14
Contratos de Swap
Posio passiva
Contratos de Swap
2020
(3)
2015
Posio ativa
Euribor 1M
EUR20
Posio passiva
Taxa fixa de 4,19%
EUR20
Total Registrado em outros ativos e passivos circulantes
(4)
(70)
14
** Os valores justos foram contabilizados no passivo e os positivos no ativo.

As posies indicadas por hfen representam valores inferiores a R$ 500 mil
c) Anlise de sensibilidade dos derivativos de taxa de juros

Consolidado
Derivativos de
Moeda Estrangeira
Risco
Contratos de Swap
Contratos de Swap
Cenrio Provvel em
31.12.2011
Cenrio Possvel
( de 25%)
Cenrio Remoto
( de 50%)
Diminuio da taxa Libor
(67)
(101)
(124)
Diminuio da taxa Euribor
(3)
(3)
(4)
31.5 Risco de crdito

A Petrobras est exposta ao risco de crdito de clientes
e de instituies financeiras, decorrente de suas operaes
comerciais e da administrao de seu caixa. Tais riscos
consistem na possibilidade de no recebimento de vendas
efetuadas e de valores aplicados, depositados ou garantidos
por instituies financeiras.
96
Objetivos e estratgias de gerenciamento de

riscos de crdito
A gesto do risco de crdito na Petrobras faz parte do
gerenciamento dos riscos financeiros, que realizado pelos diretores da Companhia. As Comisses de Crdito so
compostas, a partir de deciso da Diretoria Executiva, por
trs membros, sendo presidida pelo Gerente Executivo do
Planejamento Financeiro e Gesto de Riscos e os demais
membros so o Gerente Executivo de Finanas e o Gerente
Executivo da rea comercial de contato com o cliente ou
com a Instituio financeira.
As Comisses de Crdito tm por finalidade analisar

as questes vinculadas gesto do crdito, tanto no que
diz respeito sua concesso, quanto sua administrao;
promover a integrao entre as unidades que as compem;
identificar as recomendaes a serem aplicadas nas unidades envolvidas ou submetidas apreciao das instncias
superiores.
A poltica de gesto de risco de crdito faz parte da
poltica global de gesto de riscos da Companhia e visa
conciliar a necessidade de minimizar a exposio ao risco
de crdito e de maximizar o resultado das vendas e operaes financeiras, mediante processo de anlise, concesso
e gerenciamento dos crditos de forma eficiente.
tambm so aceitas fianas e avais dos scios das empresas,

tanto pessoas fsicas quanto jurdicas.
A tabela abaixo representa a exposio mxima ao risco de crdito para:
Parmetros utilizados para o gerenciamento

de riscos de crdito
A Petrobras utiliza seus recursos principalmente com

despesas de capital, pagamentos de dividendos e refinanciamento da dvida. Historicamente, as condies so atendidas com recursos gerados internamente, dvidas de curto
e longo prazos, financiamento de projetos, transaes de
vendas e arrendamento. Estas origens de recursos somadas
forte posio financeira da Companhia continuaro a permitir o cumprimento dos requisitos de capital estabelecidos.
A Petrobras utiliza, na gesto de riscos de crdito, parmetros quantitativos e qualitativos adequados a cada um
dos segmentos de mercado em que atua.
A carteira de crdito comercial da Companhia, que supera US$ 40 bilhes, bastante diversificada, estando os
crditos concedidos divididos entre clientes do mercado
interno do pas e de mercados do exterior. Entre os principais clientes encontram-se as grandes empresas do mercado
de petrleo, consideradas majors.
As instituies financeiras so beneficirias de aproximadamente US$ 30 bilhes, distribudos entre os principais
bancos internacionais considerados pelas classificadoras internacionais de riscos como Grau de Investimento e os mais
importantes bancos brasileiros.
Garantias utilizadas no gerenciamento de

riscos de crdito
Somente so aceitas garantias emitidas por instituies
financeiras que disponham de crdito disponvel, conforme os parmetros adotados pela Companhia.
As vendas a prazo para clientes considerados de alto
risco s so efetuadas atravs do recebimento de garantias.
Para tanto, a Petrobras aceita cartas de crdito emitidas
no exterior, fianas bancrias emitidas no Brasil, hipotecas e caues. Para clientes considerados de mdio risco,
2011
Garantias
4.019
Derivativos
344
Aplicaes Financeiras
16.247
A exposio mxima ao risco de crdito de contas a

receber representada pelo saldo descrito na Nota 7.
31.6 Risco de liquidez
Gerenciamento de risco de liquidez

A poltica de gerenciamento de risco de liquidez
adotada pela Companhia prev a continuidade do
alongamento do prazo de vencimento de nossas dvidas,
explorando a capacidade de financiamento do mercado
domstico e desenvolvendo uma forte presena no mercado
internacional de capitais, atravs da ampliao da base de
investidores em renda fixa.
A Petrobras financia o capital de giro assumindo dvidas de curto prazo, normalmente relacionadas ao nosso
fluxo comercial, como notas de crdito de exportao e
adiantamentos de contratos de cmbio. Os investimentos
em ativos no circulantes so financiados por meio de dvidas de longo prazo como emisso de bnus no mercado
internacional, agncias de crdito, financiamento e pr-pagamento de exportao, bancos de desenvolvimento do
Brasil e do exterior e linhas de crdito com bancos comerciais nacionais e internacionais.
97
13

Fluxo nominal de principal e juros dos financiamentos
Vencimento
Valor justo medido com base em
Consolidado
Controladora
2012
26.220
5.750
2013
16.802
3.934
2014
18.844
5.182
2015
21.045
5.925
2016
35.615
15.768
2017
Preos cotados em
mercado ativo (Nvel I)

Derivativos de commodities
66
49
115
243
49
22.654
30.984
198
53
31.235
Passivos
251.595
65.283
175.129
59.076
Derivativos de commodities
(36)
Derivativos de juros
(70)
Quantidade
DI Futuro
(39.957)
(3.244)
31.724
Posio comprada
Posio vendida
Valor Justo (*)
Vencimento
2.652
2012 2014
(1)
2012 2014
(71.681)
(5.896)
Dlar Futuro
147
14
Posio comprada
312
29
(165)
(15)
Posio vendida
2012
275
22.362
7.573
Contrato
243
21.151
Valor de Referncia
(Nocional)
22.264
32
21.176
As operaes com derivativos, tanto no mercado interno quanto no mercado externo, destinam-se exclusivamente troca de indexadores dos ativos que compem as
carteiras, e tem o objetivo de dar maior flexibilidade aos
Total do valor justo

contabilizado
22.264
111.893
administradores na busca pela eficincia no gerenciamento

das disponibilidades.
A tabela a seguir representa os valores de mercado das
operaes com derivativos contidas nos fundos de investimento exclusivos em 31 de dezembro de 2011.
Tcnica de valorao
sem o uso de preos
observveis (Nvel III)
Ativos
2018 em diante
31.7 Aplicaes financeiras

(operaes com derivativos)
Tcnica de valorao
suportada por preos
observveis (Nvel II)
(3)
(3)
(36)
(70)
(106)
(3)
(109)
(63)
(3)
(66)
33. Seguros
Para proteo do seu patrimnio, a Petrobras tem por
filosofia bsica transferir, atravs da contratao de seguros, os riscos que, na eventualidade de ocorrncia, possam
acarretar prejuzos que impactem, significativamente, o
patrimnio da Companhia, bem como os riscos sujeitos a
seguro obrigatrio, seja por disposies legais ou contratuais. Os demais riscos so objeto de autosseguro, com a
Petrobras, intencionalmente, assumindo o risco integral,
mediante ausncia de seguro. A Companhia, assume parcela expressiva de seu risco, contratando franquias que podem chegar ao montante equivalente a US$ 60 milhes.
As premissas de risco adotadas no fazem parte do
escopo de uma auditoria de demonstraes contbeis.
Consequentemente, no foram examinados pelos nossos
auditores independentes.
As informaes principais sobre a cobertura de seguros vigente em 31 de dezembro de 2011 podem ser assim
demonstradas:
(*) As posies indicadas por hfen representam valores inferiores a R$ 500 mil.
32. Valor justo dos ativos e passivos

financeiros
Os valores justos so determinados com base em cotaes de preos de mercado, quando disponveis, ou, na falta
destes, no valor presente de fluxos de caixa esperados. Os valores justos de caixa e equivalentes a caixa, de contas a receber de clientes, da dvida de curto prazo e de contas a pagar a
fornecedores so equivalentes aos seus valores contbeis. Os
valores justos de outros ativos e passivos de longo prazo no
diferem significativamente de seus valores contbeis.
98
O valor justo estimado para os emprstimos de longo

prazo da Controladora e do Consolidado, em 31 de dezembro de 2011, era, respectivamente, R$44.097 e R$137.239
calculado a taxas de mercado vigentes, considerando natureza, prazo e riscos similares aos dos contratos registrados,
e pode ser comparado com o valor contbil de R$ 43.055 e
R$ 136.405.
A hierarquia dos valores justos dos ativos e passivos financeiros registrados a valor justo em base recorrente est
demonstrada a seguir:
Ativo
Tipos de cobertura
Instalaes, equipamentos e produtos em estoque
Incndio, riscos operacionais e riscos

de engenharia
Navios-tanque e embarcaes auxiliares
Cascos
Plataformas fixas, sistemas flutuantes de produo e unidades

de perfurao martimas
Riscos de petrleo
Total
Importncia segurada
Consolidado
Controladora
237.491
147.878
4.290
52.547
18.498
294.328
166.376
A Petrobras no faz seguros de lucros cessantes, controle de poos e da malha de dutos no Brasil.
99
13

34. Eventos subsequentes
Incorporao da Petroquisa e ciso parcial da BRK
Em 27 de janeiro de 2012, a Assembleia Geral
Extraordinria da Petrobras aprovou a incorporao da
Petrobras Qumica S.A. Petroquisa e a ciso parcial
da BRK Investimentos Petroqumicos S.A. BRK com
verso da parcela cindida ao patrimnio da Petrobras, sem
aumento do capital social.
Captaes da PifCo
Em 6 de fevereiro de 2012, a Petrobras International
Finance Company PifCo, concluiu a oferta ttulos do tipo
Global Notes no mercado internacional, resultando no recebimento de recursos no montante de US$ 7 bilhes que
sero utilizados para o financiamento dos investimentos
da Companhia. A operao foi constituda pela emisso de
ttulos com vencimento em 2015 e 2017 e pela reabertura
dos ttulos com vencimento em 2021 e 2041, cujas taxas de
juros anuais so de 2,875%, 3,50%, 5,375% e 6,75%, respectivamente, e pagamento semestral de juros.
Os custos de emisso foram de aproximadamente

US$ 22 milhes, desgio de US$ 16 milhes (sries de
2015 e 2017) e gio nas reaberturas dos ttulos de US$ 255
milhes (sries de 2021 e 2041), resultando em taxas de juros anuais efetivas de 3,15%, 3,69%, 4,84% e 5,95%, respectivamente. Os Global Notes constituem-se em obrigaes
no garantidas e no subordinadas da PifCo e contam com
a garantia completa e incondicional da Petrobras.
Acordo de Investimentos para parceria na Gs

Brasiliano Distribuidora
Em 8 de fevereiro de 2012, a Petrobras Gs S.A. Gaspetro, a Gs Brasiliano Distribuidora S.A. GBD e a Companhia Energtica de Minas Gerais Cemig assinaram um
Acordo de Investimentos que prev o ingresso da Cemig no
capital social da GBD, resultando em uma sociedade com
60% de participao da Gaspetro e 40% da Cemig. Atualmente a GBD 100% controlada pela Gaspetro.
A implementao desse Acordo est sujeita a aprovao dos rgos reguladores competentes e a concluso da
operao est prevista para ocorrer durante o ano de 2012.
Informaes sobre reservas

As atividades de explorao, desenvolvimento e produo das reservas de petrleo e de gs natural no Brasil
eram exercidas, exclusivamente, sob a modalidade de concesso at a promulgao da Lei 12.351, de 22 de dezembro
de 2010,que introduziu o regime de partilha de produo
onde reas do Pr-Sal e outras consideradas estratgicas
passam a ser contratadas pela Unio. No exterior, a Companhia detm a maior parte de seus contratos sob a modalidade de concesso. Portanto, nos ativos da Companhia so
apresentados os gastos incorridos para explorar e desenvolver a produo e no o volume de reservas monetizadas.
As reservas de petrleo e gs provadas correspondem
s quantidades estimadas de petrleo bruto, gs natural e
condensado que pela anlise dos dados de geo-engenharia,
podem ser estimados com razovel certeza, considerados
comerciais, de um reservatrio conhecido, sob condies
Petrleo (bilhes de bbl) (*)
Brasil Internacional
Total
econmicas definidas, mtodos de operao conhecidos e sob

as condies regulatrias vigentes, numa determinada data.
As reservas provadas desenvolvidas correspondem s
quantidades de hidrocarbonetos que se espera recuperar
nos projetos existentes de explotao de leo e gs atravs
de poos, equipamentos e mtodos operacionais existentes.
As reservas provadas no desenvolvidas correspondem aos
volumes de hidrocarbonetos que se esperam recuperar em
funo de investimentos futuros em perfurao de poos,
em equipamentos adicionais.
A estimativa de reservas possui incertezas inerentes ao
negcio, e assim sendo alteraes podem ocorrer medida
que se amplia o conhecimento, a partir da aquisio de novas informaes.
As reservas de petrleo e gs provadas lquidas estimadas pela Companhia, de acordo com os critrios definidos
pela Securities and Exchange Commission SEC, so as
seguintes:
Gs (bilhes de m) (*)
Petrleo + Gs (bilhes de boe) (*)

Total
Total
10,379
0,345
10,724
279,651
37,600
317,251
12,139
0,566
12,705
0,737
0,066
0,803
31,677
2,544
34,221
0,936
0,081
1,017
Produo
(0,705)
(0,047)
(0,752)
(18,086)
(3,305)
(21,391)
(0,819)
(0,067)
(0,886)
10,411
0,364
10,775
293,242
36,839
330,081
12,256
0,580
12,836
0,033
0,033
1,691
1,691
0,043
0,043
0,030
0,030
1,231
1,231
0,037
0,037
Variao das reservas
Reserva de empresas no consolidadas
Reservas provadas e desenvolvidas

6,931
0,183
7,114
184,822
15,855
200,677
8,094
0,276
8,370
6,974
0,181
7,155
181,134
14,506
195,640
8,113
0,267
8,380
(*) No auditado.
Nas reservas provadas internacionais no esto sendo

includas as reservas da Bolvia, atendendo exigncia da
Nova Constituio Poltica do Estado (NCPE), que probe a
anotao e registro das reservas de leo e gs por empresas
privadas no pas.
100
101
13
Conselho de Administrao
Relatrio dos Auditores Independentes sobre

as Demonstraes Contbeis
Presidente
Guido Mantega
Conselheiros
Francisco Roberto de Albuquerque
Mrcio Pereira Zimmermann
Jorge Gerdau Johannpeter
Josu Christiano Gomes da Silva
Miriam Aparecida Belchior
Jos Sergio Gabrielli de Azevedo
Luciano Galvo Coutinho
Srgio Franklin Quintella
Diretoria Executiva
Presidente
Jos Sergio Gabrielli de Azevedo

Diretor Financeiro e de Relaes com Investidores

Almir Guilherme Barbassa
Diretora de Gs e Energia
Maria das Graas Silva Foster
Diretor de Explorao e Produo

Guilherme de Oliveira Estrella
Diretor de Abastecimento
Paulo Roberto Costa
Diretor Internacional
Jorge Luiz Zelada
Diretor de Servios
Renato de Souza Duque

Contador
Marcos Antonio Silva Menezes
CRC-RJ 35.286/O-1
Ao
Conselho de Administrao e aos Acionistas da
Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras
Rio de Janeiro RJ
1. Examinamos as demonstraes contbeis individuais e consolidadas da Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras (Companhia),
identificadas como Controladora e Consolidado, respectivamente, que compreendem o balano patrimonial em 31 de dezembro
de 2011 e as respectivas demonstraes do resultado, do resultado
abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de
caixa, para o exerccio findo naquela data, assim como o resumo
das principais prticas contbeis e demais notas explicativas.
Responsabilidade da administrao sobre as demonstraes
contbeis
2. A administrao da Companhia responsvel pela elaborao e
adequada apresentao das demonstraes contbeis individuais de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e das
demonstraes contbeis consolidadas de acordo com as normas
internacionais de relatrio financeiro (IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards Board IASB, e de acordo com as
prticas contbeis adotadas no Brasil, assim como pelos controles internos que ela determinou como necessrios para permitir
a elaborao dessas demonstraes contbeis livres de distoro
relevante, independentemente se causada por fraude ou erro.
Responsabilidade dos auditores independentes
3. Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas
demonstraes contbeis com base em nossa auditoria, conduzida
de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria.
Essas normas requerem o cumprimento de exigncias ticas pelos
auditores e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurana razovel de que as demonstraes contbeis
esto livres de distoro relevante.
4. Uma auditoria envolve a execuo de procedimentos selecionados
para obteno de evidncia a respeito dos valores e divulgaes
apresentados nas demonstraes contbeis. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliao dos riscos de distoro relevante nas demonstraes contbeis,
independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliao
de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para
a elaborao e adequada apresentao das demonstraes contbeis
da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que so
apropriados nas circunstncias, mas no para fins de expressar uma
opinio sobre a eficcia desses controles internos da Companhia.
Uma auditoria inclui, tambm, a avaliao da adequao das prticas contbeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contbeis
feitas pela administrao, bem como a avaliao da apresentao
das demonstraes contbeis tomadas em conjunto.
5. Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suficiente e
apropriada para fundamentar nossa opinio.
Opinio sobre as demonstraes contbeis individuais
6. Em nossa opinio, as demonstraes contbeis individuais acima
referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira da Petrleo Brasileiro
S.A. Petrobras em 31 de dezembro de 2011, o desempenho de
102
suas operaes e os seus fluxos de caixa para o exerccio findo naquela data, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil.
Opinio sobre as demonstraes contbeis consolidadas
7. Em nossa opinio, as demonstraes contbeis consolidadas acima
referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira consolidada da Petrleo
Brasileiro S.A. Petrobras e suas controladas em 31 de dezembro
de 2011, o desempenho consolidado de suas operaes e os seus
fluxos de caixa consolidados para o exerccio findo naquela data,
de acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro
(IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board
IASB e as prticas contbeis adotadas no Brasil.
nfase
8. Conforme descrito na Nota Explicativa n 2, as demonstraes
contbeis individuais foram elaboradas de acordo com as prticas
contbeis adotadas no Brasil. No caso da Petrleo Brasileiro S.A.
Petrobras essas prticas diferem do IFRS, aplicvel s demonstraes
contbeis separadas, somente no que se refere avaliao dos
investimentos em controladas, coligadas e controladas em conjunto
pelo mtodo de equivalncia patrimonial, enquanto que para fins
de IFRS seria custo ou valor justo; e pela opo pela manuteno
do saldo de ativo diferido, existente em 31 de dezembro de 2008,
que vem sendo amortizado. Nossa opinio no est ressalvada em
funo desse assunto.
Outros assuntos
Demonstraes do valor adicionado, da segmentao de negcios e do balano social
9. Examinamos, tambm, as demonstraes individuais e consolidadas do valor adicionado (DVA), referentes ao exerccio findo em
31 de dezembro de 2011, cuja apresentao requerida pela legislao societria brasileira para companhias abertas, as demonstraes consolidadas da segmentao de negcios e as informaes
contbeis consolidadas contidas no balano social, elaboradas sob
a responsabilidade da administrao da Companhia, como informao suplementar pelas IFRS, que no requerem a apresentao
da DVA e balano social. Essas demonstraes foram submetidas
aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente
e, em nossa opinio, esto adequadamente apresentadas, em todos
os seus aspectos relevantes, em relao s demonstraes contbeis tomadas em conjunto.
Rio de Janeiro, 9 de fevereiro de 2012
kpmg
KPMG Auditores Independentes
CRC SP-014428/O-6 F-RJ
Bernardo Moreira Peixoto Neto
Contador CRC RJ-064887/O-8
103
13
Parecer do Conselho Fiscal
104
1. O Conselho Fiscal da Petrleo Brasileiro S.A. PETROBRAS,

no exerccio de suas funes legais e estatutrias, em reunio realizada nesta data, examinou os seguintes documentos emitidos pela PETROBRAS: I- o Relatrio Anual
da Administrao Exerccio de 2011; II- o Balano
Patrimonial e as demais Demonstraes Contbeis, relativos ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2011; e III- o
Oramento de Capital para o exerccio de 2012.
resultados (PLR) do exerccio de 2011; e b) a ser submetida

deliberao da Assemblia Geral Extraordinria AGE:
Aprovar a incorporao ao capital de parte da reserva de
incentivos fiscais referente ao incentivo para subveno de
investimentos no mbito da SUDAM e SUDENE, no montante de R$ 12 milhes, sem a emisso de novas aes, e
a conseqente alterao do artigo 4 do Estatuto Social da
Companhia.
2. Foram verificadas as seguintes propostas, que esto sendo encaminhadas pela Administrao da Companhia
aprovao dos acionistas: a) a serem submetidas deliberao da Assemblia Geral Ordinria AGO: 1) Aprovar
o Relatrio Anual da Administrao Exerccio 2011; 2)
Aprovar o Balano Patrimonial e as demais Demonstraes
Contbeis da PETROBRAS (Controladora e Consolidadas)
Exerccio 2011; 3) Aprovar a reteno de lucro remanescente do exerccio de 2011, no montante de R$ 18.347
milhes, sendo R$ 18.337 milhes proveniente do lucro do
exerccio de 2011 e R$ 10 milhes provenientes de saldo
remanescente de lucros acumulados, que se destina a atender parcialmente o programa anual de investimentos estabelecido no Oramento de Capital de 2012, e a reteno de
R$ 81 milhes em reserva de incentivos fiscais; 4) Aprovar
o Oramento de Capital Exerccio 2012, no montante de
R$ 58.812 milhes (Recursos Prprios: R$ 55.512 milhes;
e Recursos de Terceiros: R$ 3.300 milhes); 5) Aprovar a
destinao do resultado que considera a distribuio do dividendo do exerccio de 2011 no montante de R$ 12.001
milhes (R$ 0,92 por ao ordinria e preferencial), equivalente a 38,25% do lucro bsico, e inclui a parcela de
R$ 10.436 milhes de juros sobre o capital prprio (equivalente a R$ 0,80 por ao ordinria e preferencial); e 6)
Aprovar, em atendimento ao Artigo 41 do Estatuto Social
da PETROBRAS, a parcela que cabe aos administradores
da Companhia relativamente participao nos lucros ou
3. Com base nos exames efetuados, constatando-se que os

referidos documentos societrios refletem adequadamente,
em todos os aspectos relevantes, a situao patrimonial e
financeira da PETROBRAS, e vista do parecer da KPMG
Auditores Independentes, de 09/02/2012, apresentado sem
ressalva, o Conselho Fiscal opina favoravelmente aprovao das referidas propostas a serem submetidas discusso
e votao nas Assemblias Gerais Ordinria e Extraordinria
dos Acionistas da PETROBRAS.
Rio de Janeiro, 09 de fevereiro de 2012.
Marcus Pereira Auclio

Presidente

Csar Acosta Rech
Conselheiro
Maria Lcia de Oliveira Falcn
Conselheira
Marisete Ftima Dadald Pereira
Conselheira

Nelson Rocha Augusto
Conselheiro
Expediente
Coordenao Geral, Produo,
Redao e Edio
Contabilidade e Comunicao Institucional
Projeto Grfico e Diagramao
Flvia da Matta Design
Reviso
Murilo Souza de S
Impresso
Fotografias
Banco de imagens da Petrobras
Pgina 3 - Geraldo Falco
Pgina 17 - Rogrio Reis
Este relatrio foi impresso em papel sinttico Vitopaper, feito a partir da reciclagem de
diversos tipos de plstico, um dos subprodutos do petrleo, nossa principal matria-prima.
Segundo clculos do fabricante Vitopel, sua produo evita que cerca de 85% do material
utilizado sejam enviados a aterros sanitrios como resduos plsticos. Nenhum componente
oriundo de rvores foi usado na fabricao do papel sinttico, que resistente gua e pode
ser novamente reciclado, alm de gerar economia de 20% de tinta na impresso.
ANLISE FINANCEIRA e
www.petrobras.com.br

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ANLISE FINANCEIRA e

Fundada em 1953, a Petrobras uma sociedade annima de

ATRIBUTOS DA VISO 2020

Nossa atuao se destacar por:

LUCRO LQUIDO R$ MILHES

PRODUO TOTAL MIL BOED

RESERVAS PROVADAS BILHES DE BOE

Resultado por rea de Negcio

Aquisies e vendas de ativos

Atividades de explorao e avaliao de

Ativos e Passivos sujeitos

Remunerao aos Acionistas

Provises para desmantelamento de reas

Impostos, contribuies e participaes

Benefcios concedidos a empregados

Participao nos lucros ou resultados

Despesas por natureza

Outras despesas operacionais, lquidas

Demonstrao dos Resultados Abrangentes

Demonstrao do Valor Adicionado

Demonstrao das Mutaes do

Demonstrao dos Fluxos de Caixa

Resultado financeiro lquido

Demonstrao da Segmentao de Negcios

Processos judiciais e contingncias

Demonstrao da Segmentao de Negcios

Compromisso de compra de gs natural

Garantias aos contratos de concesso para

Instrumentos financeiros derivativos,

Valor justo dos ativos e passivos financeiros

A Companhia e suas operaes

Base de apresentao das

Informaes sobre reservas

Sumrio das principais prticas contbeis

Relatrio dos auditores independentes sobre

Caixa e equivalentes de caixa

Parecer do Conselho Fiscal

Ttulos e valores mobilirios

Principais Indicadores Econmicos Consolidados

Margem bruta (%)

Margem operacional (%) (2)

Margem lquida (%)

Endividamento lquido (3)

Investimentos, imobilizado, intangvel e diferido

Relao Capital Prprio / Capital de Terceiros lquido (4)

2011 X 2010 (%)

Indicadores Econmicos e Financeiros

Dlar final de venda (R$)

Preo mdio de venda Internacional

Lucro antes do resultado financeiro, das participaes e impostos

Participao nos Lucros ou Resultados

(-)Perda na recuperao de ativos

Em 2011, a Companhia adotou prtica contbil

ANLISE FINANCEIRA E DEMONSTRAES CONTBEIS 2011

ANLISE FINANCEIRA 2011

Total mercado externo

O volume de vendas no mercado externo foi 7% inferior a 2010, devido:

2011, na fora de trabalho, nas despesas com formao

Variaes monetrias e cambiais

Resultado Financeiro Lquido

Efeito positivo na participao dos acionistas no

ANLISE FINANCEIRA E DEMONSTRAES CONTBEIS 2011

Propsito Especfico (SPE).