Contenido

Justificacin........................................................................................................................... 2
Introduccin.......................................................................................................................... 3
OBJETIVO GENERAL............................................................................................................... 4
OBJETIVOS ESPECIFICOS....................................................................................................... 4
MARCO TEORICO "............................................................................................................... 5
1. El "Leasing" en Costa Rica a partir de su nacimiento, desarrollo y perspectivas..............5
1.1 Origen histrico y evolucin de la figura del leasing......................................................5
1.2 El Leasing en Costa Rica................................................................................................. 6
1.3 Concepto y Definicin del Leasing..................................................................................8
1.3.1 Concepto..................................................................................................................... 8
1.3.2 Definicin..................................................................................................................... 9
2. TIPOS DE LEASING.......................................................................................................... 10
2.1 Leasing Operativo:........................................................................................................ 10
2.2 Leasing Financiero:....................................................................................................... 12
3. VENTAJAS Y DESVENTAJAS.............................................................................................. 14
3.1 Ventajas........................................................................................................................ 14
3.1.1Para el arrendatario.................................................................................................... 14
3.1.2 Para el arrendador..................................................................................................... 16
3.2 Desventajas.................................................................................................................. 17
3.2.1 Para el arrendatario................................................................................................... 17
3.2.2 Para el arrendador..................................................................................................... 17
4. NORMATIVA TRIBUTARIA................................................................................................. 18
5. ASPECTOS FINANCIEROS................................................................................................ 19
5.1 VARIABLES A CONSIDERAR EN EL LEASING...................................................................19
6. COMPARACION DEL LEASING FRENTE A UN PRESTAMO..................................................21
Metodologa........................................................................................................................ 23
Conclusiones....................................................................................................................... 24
Bibliografa.......................................................................................................................... 26

Justificacin
Inicialmente este trabajo se desarrolla con el fin de la obtencin del grado acadmico de la
Licenciatura en Administracin de Empresas, con nfasis en Banca y Finanzas.
En segundo lugar se desarrolla el trabajo con la finalidad de conocer el trmino del laesing en
Costa Rica y su evolucin con el tiempo.

Introduccin

En el presente trabajo pretende realizar una descripcin y anlisis detallado de una modalidad
contractual escogida por empresarios y profesionales para tener acceso al uso y propiedad de los bienes
de capital. Nos referimos al Leasing, en sus dos modalidades financiero y operativo. En las ltimas
dcadas han surgido como instrumento financiero cada vez ms complejo, que implica una mayor
interrelacin en la economa. Los contratos de leasing, actualmente representan una figura de amplia
utilizacin en el mercado financiero nacional e internacional, cuya tendencia es el crecimiento sostenido
de los recursos manejados al amparo de este tipo de contratos.
Se busca brindar informacin acerca de sus principales caractersticas y conocer las normas y
regulaciones que aplican para cada uno de ellos. El estudio trata por separado cada uno de los contratos
antes mencionados de manera que para el lector se torne ms sencilla la comprensin de los elementos
relacionados con cada uno. Igualmente est basado en una revisin bibliogrfica profunda de diferentes
fuentes de informacin confiable que permitan conocer la definicin de cada uno de los conceptos, la
importancia que tienen , as como las caractersticas que los definen, el origen del cual han surgido y las
necesidades que han venido a suplir en los mercados. Se realiza una pequea resea histrica, de manera
que sea posible conocer la evolucin que han sufrido a travs del tiempo y el proceso que ha ocurrido
para llegar a su estado actual.

OBJETIVO GENERAL

Definir la concepcin del "Leasing" en Costa Rica a partir de su nacimiento, desarrollo y

perspectivas, mediante un anlisis documental.

OBJETIVOS ESPECIFICOS
1. Describir los tipos de Leasing utilizados en Costa Rica.
2. Analizar las principales ventajas y desventajas del Leasing.
3. Indicar la Normativa Tributaria.
4. Analizar los principales aspectos financieros que deben considerar al optar por un Leasing.
5. Comparar el Leasing vrs Prstamo.

MARCO TEORICO "

El "Leasing" en Costa Rica a partir de su nacimiento, desarrollo y

perspectivas
1.

1.1 Origen histrico y evolucin de la figura del leasing

A modo de resea histrica, se debe tener presente que la primera evidencia del Leasing fue data
en los aos 2000 antes de Cristo, en forma de arrendamiento operativo, al otorgar implementos de
agricultura y herramientas manuales por los que como pago se daba la cosecha.
Segn la literatura encontrada sobre la historia del leasing, sta se remonta al Libro III "The
Institutes", escrito por Justiniano en pocas de los Romanos, en que detalla ciertas regulaciones que se
dan entre el arrendamiento financiero y arrendamiento operativo, y su importancia en el desarrollo
comercial. El arrendamiento financiero de terrenos y edificios, se populariz en Europa en la edad
media, por los rgidos sistemas del derecho a la tierra y las restricciones a la propiedad privada que se
daba en esa poca.
Durante la segunda guerra mundial el leasing viene a darse a conocer y a extenderse;
posteriormente es utilizado ante una coyuntura dada por las restricciones de capital de mediano plazo, y
como necesidad en adquirir equipo con mejoras tecnolgicas. Con ello se aprovechaba al mximo, para
as enfrentar el mercado tan competitivo; adems, el querer aprovechar la falta de una legislacin
especfica para esta figura, que facilitaba la adopcin de esta modalidad.
Para los aos cincuenta, los Estados Unidos necesitaba penetrar fuertemente a mercados como el
Europeo y Asitico, lo que incentiv el uso de esta figura del leasing. Para mayo de 1952, Henry
Schoenfeld, crea la primera compaa moderna de arrendamiento "United States Leasing Corporation",
actualmente llamada "United States Leasing International". En estos aos el leasing crece rpidamente,
ofrecindose el 100% de financiamiento, beneficios fiscales y el poder manejarse fuera del Balance de
Situacin.
En 1980 continuaba creciendo el arrendamiento, especialmente en Estados Unidos hacia 1984.
Siendo que, en la dcada de los 60"s aparece en Amrica Latina, principalmente en pases de Mxico,
Chile, Brasil, Argentina, Colombia. Esta actividad, se ha desarrollado en forma lenta, sin embargo ha
tomado fuerza a finales de los 80"s y durante los aos 90.
5

La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras es quien regula a las entidades

financieras que se dedican a la actividad del arrendamiento.
Las empresas, comenzaron a utilizar esta figura, ya que ello les ayudaba a apalancarse, as podan
utilizar activos sin tener que comprometer recursos, con lo que se incrementaba los volmenes de venta.
Posteriormente, los Bancos y entidades financieras, vieron en el Leasing una oportunidad para poder
colocar el dinero. Para ello, utilizaron una entidad separada de los mismos Bancos o financieras y as
poder trabajar con independencia absoluta. Es as, como hoy los beneficios del uso de esta modalidad de
financiamiento, son una solucin a gran cantidad de proyectos, sin necesidad de incurrir en largos y
engorrosos procesos de crdito, que en muchos casos, ni siquiera se les otorga el 100% de las
necesidades financieras.
Siendo que el "Leasing", alternativa financiera naci como resultado de una coyuntuera, dada por
el poco acceso a capital de mediano o largo plazo, y como una necesidad de resolver el problema de la
pronta obsolescencia de los activos, provocado por la rpida evolucin tecnolgica. Incursion en
sociedades muy avanzadas como la de Estados Unidos y Europa.

1.2 El Leasing en Costa Rica

El leasing como alternativa financiera naci en Costa Rica ante una coyuntura caracterizada por
el difcil acceso al capital de mediano plazo y la necesidad de las empresas de dar aprovechamiento a la
rpida evolucin cientfica y tecnolgica sin verse obligados a comprar artculos que estaran obsoletos
en muy poco tiempo. Los inicios del leasing en nuestro pas se remontan al ao de 1986, cuando el
grupo financiero Crediticia que introdujo el concepto y el servicio al mercado, el cual fue brindado por
ella durante seis aos con un perfil muy bajo, por lo que la divulgacin del concepto en el espectro
empresarial fue muy limitado. Despus fue la empresa Geonet S.A., convertida en Arrendadora Bantec
S.A. la cual incursion en el mercado con este innovador servicio, y posteriormente se integraron a la
oferta del mismo otras empresas. En los primeros aos del leasing en nuestro pas, el principal obstculo
fue el desconocimiento del servicio en el mercado, situacin que, aunada a la debilidad tcnica en la
materia por parte de los que toman las decisiones, dificultaba el entendimiento y consecuentemente su
aprobacin. No fue sino hasta 1992 que su verdadero despliegue dio inicio, determinado por la entrada
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de los bancos a esta actividad. Aunque en sus inicios el leasing fue utilizado con predominancia por las
empresas fabricantes como va para asegurarse un mayor volumen en sus ventas, posteriormente fueron
los bancos y establecimientos financieros los que fundaron nuevas sociedades a fin de ofrecer este
servicio con independencia de las casas fabricantes. Para el ao 1995 existan en Costa Rica alrededor
de 17 sociedades de leasing, que en su mayora eran extensiones de los grupos financieros privados ms
importantes del pas, como Corporacin Banex, Banco Interfn, Banco del Comercio y Corporacin
Privada de Inversiones. En los ltimos aos, la cantidad de arrendadoras que celebran contratos de
leasing ha disminuido, esto debido principalmente a las fuerzas del mercado que marca la pauta, por la
baja de los impuestos y por la estructura de los contratos. Desde hace unos aos, el uso del contrato de
leasing ha aumentado en gran medida, debido principalmente porque las empresas se han familiarizado
con la figura y se ha perdido el temor a no ser el propietario de los bienes. Adems ha penetrado en la
comunidad empresarial la idea del outsourcing del activo fijo. El hecho de que el leasing se haya
convertido en una atractiva forma de adquirir los activos necesarios para el desarrollo empresarial se ve
reflejado en el crecimiento del servicio en Costa Rica.
Actualmente, en nuestro pas existen varias entidades financieras registradas que ofrecen el
mecanismo de leasing para diferentes motivos (por lo general empresariales), ya sea solicitud de una
persona fsica o una persona, las siguientes son entidades financieras que bridan el servicio de leasing o
arrendamiento: Scotiabank, Bac San Jos, Improsa Financiera Desyfin, Mutual Alajuela, entre otras.
Las entidades financieras en Costa Rica por lo general ya tiene un catalogo de los activos el cual estn
dispuestos a financiar por medio de la figura de leasing, a continuacin se presenta un listado de los
activos ms comunes financiados por leasing en nuestro pas:
Vehculos: Carga liviana y particular
Flotilla de distribucin
Maquinaria y equipo para uso industrial
Maquinaria y equipo de construccin
Equipo Electrnico, Mdico y de Cmputo
Mobiliario y equipo de oficina

1.3 Concepto y Definicin del Leasing

1.3.1 Concepto
Dentro de la diversa literatura investigada, se encontr definiciones variadas, pero conceptualmente
similares.
Es as como se encontr que para la palabra leasing segn el idioma Castellano, no existe una
traduccin literal, aunque comnmente se transcribe como arrendamiento; lo anterior debido a que
"Rent" se traduce como alquiler y alquiler es sinnimo de arrendamiento, por su parte en el Francs se
traduce como "Credit-Bail".
Segn Claudio Murillo en su artculo "Las Ventajas del Leasing" define al leasing como: La
palabra leasing, proviene del trmino ingls lease, que significa arrendamiento. De esta manera, el
leasing nace originalmente como una modalidad del contrato de arrendamiento civil, como un
instrumento para financiar al industrial que, al no tener poder o no querer invertir en bienes muebles
de corta edad econmica, ve en l, el camino para hacerse de esos bienes, sin necesidad de
desembolsar en forma brusca grandes sumas de dinero.
Actualmente, se puede interpretar al Leasing, como un producto financiero ms, que permite
desarrollar un mercado de capital va arrendamiento y que compite fuertemente con los tradicionales
sistemas de financiamiento como es la deuda (el crdito), y lo hace operando en condiciones diferentes,
ya que si una persona o empresa necesita utilizar un bien, este o estos lo tomarn en arriendo por tiempo
determinado, por lo cual cedern un pago fijo durante ese tiempo de uso. Al trmino del plazo pactado
el usuario del bien puede adquirirlo o devolverlo, segn sea su preferencia.
De forma bilateral, contractualmente se definen los pormenores en que se realiza la transaccin
detallando plazo, cuotas y periodicidad, as como si es con opcin de compra.
Kieso por su parte interpreta de la siguiente manera el arrendamiento; "Un arrendamiento es un
convenio contractual celebrado entre un arrendador y un arrendatario. Dicho convenio confiere al
arrendatario el derecho de usar bienes especficos (races o personales) propiedad del arrendador,
durante un perodo y a cambio de pagos de efectivo estipulados y generalmente peridicos (rentas). Un
elemento esencial del contrato de arrendamiento es que el arrendador no transfiere participacin total
en el bien".
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Por lo tanto, desde el punto de vista conceptual, el Leasing, es un sistema de arrendamiento de

activos que tiene similitud con la adquisicin de una deuda para obtener ese activo, el cual se pacta a
cierto tiempo o plazo, se paga una cuota peridica y adems, llevan consigo el pago de intereses por su
uso. As el sistema crediticio para la deuda y el leasing son casi iguales para los dos.
Dependiendo de las caractersticas funcionales que se presenten, se puede encontrar varios tipos de
leasing, los cuales se definirn conforme el desarrollo de la presente investigacin.

1.3.2 Definicin
Una vez conceptualizado el leasing, este se puede definir de la siguiente forma:
El leasing (arrendamiento) es la facultad de poder utilizar activos fijos como por ejemplo, terrenos,
edificios, maquinaria, vehculos, equipo electrnico como (computadoras, facsmil, fotocopiadoras,
telefona), aviones, barcos, ferrocarriles y otros.
Esto faculta u otorga el derecho a utilizar el activo por parte del dueo al usufructuante. Este uso
puede ser con fines de inversin y as obtener beneficios mediante ese activo; o para consumo, como en
el caso de arrendamientos de vehculos para los ejecutivos de las empresas.
La definicin dada por la Financiera Desifyn es El Leasing o arrendamiento es una figura la cual
los arrendamientos (empresas o personas), utilizan activos fijos (maquinaria, vehculos, montacargas,
computadoras, equipo mdico, etc.), que son propiedad de una arrendador, cancelando una cuota
peridica; es decir, le permite disponer y hacer uso de activos productivos, sin la necesidad de invertir
grandes sumas de dinero.
Por su parte el Bac San Jos lo define como Leasing o arrendamiento, es una actividad econmica
entre una sociedad especializada - Arrendador - y el cliente - Arrendatario -, en la que el arrendador
cede el aprovechamiento de un bien al arrendatario por un perodo especfico de tiempo. Por la
utilizacin de dicho activo el arrendatario debe pagar al arrendador una remuneracin por un plazo
definido. De lo anterior se puede deducir que el activo en mencin estar inscrito a nombre del
arrendador durante la vigencia del contrato.

Segn Banco Improsa indica que el Leasing es Figura mediante la cual los arrendatarios (empresas
o personas), utilizan activos fijos (maquinaria, vehculos, montacargas, edificios, computadoras, etc.),
que son propiedad de un arrendador, contra la cancelacin de un pago peridico (mensual, trimestral,
etc.).El leasing o arrendamiento, es un sistema para la explotacin de activos, que le permite a las
empresas disponer de activos productivos nuevos, sin la necesidad de invertir grandes sumas de dinero
para poseerlos.

2. TIPOS DE LEASING
Al realizar un anlisis del leasing segn los procedimientos contables y tributarios costarricense, se
puede visualizar, que en el mercado se manejan claramente dos tipos o categoras de arrendamientos, el
leasing operativo y leasing financiero.
Es por ello que se mencionan por separado, y para poder definirlo se nombran cada una de sus
caractersticas principales.

2.1 Leasing Operativo:

Este tipo de leasing, es el ms conocido como arrendamiento puro y/o arrendamiento de servicios.
Rojas, Cristina brinda la siguiente definicin para el leasing operativo el "leasing" operativo, por lo
general, financia bienes de uso generalizado y fciles de colocar. Por esta facilidad, el periodo de
validez de sus contratos no es extenso, y a diferencia del financiero, el arrendatario puede suspenderlo
de forma unilateral cuando considere que su activo ha perdido actualidad. En el "leasing" operativo, a
diferencia del financiero, el costo de las remuneraciones peridicas no tiene por finalidad recuperar
durante la vigencia del contrato, el valor total del bien arrendado, pues se puede hacer mediante la
celebracin de varios contratos.

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Tradicionalmente, en este tipo de leasing intervienen, el arrendador que generalmente es el

fabricante, proveedor e intermediario financiero. Este es el dueo del activo y adems interviene el
arrendatario o usuario del bien.
Por lo general, este tipo de arrendamiento se utiliza para activos que puedan ser fcilmente
recolocados, o rearrendados, como en el caso de equipo electrnico, y de oficina, y el plazo del contrato
es de corto plazo.
Para este tipo de arrendamiento, existe un gran mercado. Lo que se pretende con el arrendamiento
operativo es que, mediante la firma de varios contratos se recupera lo que se ha invertido en el activo
por parte del arrendador.
Sus principales caractersticas son:
1. Plazo del contrato no supera el 75% de la vida til del activo.
2. El Arrendador es el propietario del bien; ello implica que asume todos los costos del activo, as como
el riesgo de obsolescencia.
3. El cliente puede suspender el contrato, en el momento que as lo considere. Sea por obsolescencia del
activo o por cualquier otro motivo. Incluye clusula de cancelacin.
4. El contrato no estipula opcin de compra, con ello el cliente devolver el bien al finalizar el mismo
El arrendamiento operativo desde el punto de vista contable y fiscal conlleva su propio tratamiento.
Para el arrendador, contablemente no debe registrarse en el Balance de Situacin, aunque el gasto por
el arrendamiento se lleva directamente al Estado de Prdidas y Ganancias. Fiscalmente no afecta al
clculo del 1% sobre el valor de los activos para efectos de pagos, segn lo estipula La Ley No.7092
artculo No.88. De alguna forma afecta los ndices financieros, ya que al no registrarse contablemente
los activos, el nivel de endeudamiento no se aumenta, la rentabilidad sobre los activos es mayor al igual
que el efecto sobre la inversin.
En este tipo de arrendamiento el pago de las cuotas peridicas, puede ser pasados o registrados en su
totalidad como un gasto operacional en el Estado de Resultados, lo cual aplica para la deduccin en
clculo de la declaracin del impuesto sobre la renta, siempre y cuando se utilice en la generacin de
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beneficios (operacin) de la empresa. Esta es la principal razn por la cual se usa en Costa Rica en lugar
del financiero
El arrendador por su parte, deber registrarlo en sus libros de contabilidad. Los pagos peridicos para
efectos fiscales, deber reportarlos como un ingreso, y servirn adems para el clculo en la
determinacin del 1% del impuesto sobre los activos, que deber pagar a la tributacin, excepto aquellas
entidades que se encuentren en un periodo pre operativo. Lo anterior, repercutir en los ndices
financieros, al tener que registrarlo en su contabilidad. Asume por su parte el riesgo de obsolescencia.

2.2 Leasing Financiero:

Tambin conocido como arrendamiento capitalizable. Este se liga directamente con la palabra
"Leasing".
Ernesto Jinesta define el leasing financiero como: El arrendamiento financiero con opcin de
compra o leasing financiero, es un contrato mercantil, merced a la cual una sociedad especializada
(dador) se obliga a adquirir la propiedad de un bien, cuyo proveedor y especificaciones tcnicas son
sealadas por el futuro usuario o tomador, y a conceder a ste la posesin, uso y goce a cambio de una
remuneracin peridica durante un trmino inicial fijo, inmodificable o forzoso que corresponde a su
amortizacin o vida econmicamente til, al cabo del cual el tomador podr optar por la compra del
bien pagando un precio o valor residual preestablecido, solicitar la renovacin del contrato bajo
nuevas condiciones (sustitucin del bien por otro o ms moderno) o bien devolverlo.
De la definicin anterior se desprende que, para que un contrato de leasing financiero clasifique
como tal, este deber cumplir con al menos una de las siguientes condiciones:
a) El contrato debe incluir una clusula en la que transfiere la propiedad del activo arrendado, al
finalizar el plazo al arrendatario.
b) Inclusin al contrato, de una clusula de opcin de compra, que puede ser por el mismo valor de la
cuota peridico, o por un monto simblico.
c) La duracin del contrato de arrendamiento, supere el 75% de la vida til del activo arrendado.

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d) El valor presente de las cuotas de arrendamiento sea igual o mayor al 90% del valor del activo
arrendado.
Las caractersticas que posee este tipo de arrendamiento lo hace funcionalmente ms flexible y gil
que el arrendamiento operativo.
En este contrato por lo general intervienen tres sujetos, siendo ellos: el fabricante o proveedor
encargado de suministrar el activo, la entidad financiera o arrendadora que funciona como intermediaria
y es la que ofrece el servicio, y por ltimo el usuario o arrendatario. En muchas empresas, la proveedora
del activo es tambin la arrendataria o financiera; un ejemplo de esto lo son las empresas que arriendan
equipo de cmputo, fotocopiadoras, y facsmiles, entre otros.
La propiedad del activo se traspasa al final del contrato, a cambio del pago de la opcin de compra;
que como se dijo, puede ser el monto igual a la cuota, o por un valor mnimo.
Este tipo de arrendamiento, tiene similitud con la compra de activos a plazo (compra a crdito), y por
lo tanto al registrarlo contablemente, se debe hacer la amortizacin del principal aparte del monto
pagado por inters. El primero se aplica rebajando la deuda en el Balance de Situacin, y el segundo
como un gasto operativo en el Estado de Resultados, y que afecta la base imponible para efectos de
determinar el monto a pagar al Fisco por impuesto sobre la renta.
La contrapartida contable del registro anterior, se realiza afectando las cuentas de activos fijos dentro
del Balance General, el cual sirve para determinar el monto a pagar como impuesto sobre los activos
(1%). Por otro lado, el ente tiene la ventaja fiscal de pasar por gasto operativo, el monto de depreciacin
que genere en forma anual el activo.

3. VENTAJAS Y DESVENTAJAS
Principales razones para utilizar "Leasing"
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1. Permite a las empresas la posibilidad de reequipamiento constante.

2. Permite la construccin o la renovacin de sus instalaciones a quien no est en condiciones de
hacer frente a la adquisicin de bienes instrumentales con sus propios medios.
3. Pagar mediante una compra a crdito directamente con el proveedor con pagos fijos o a plazos
determinados.
4. En el contrato comercial de leasing confiere al tomador la accin directa frente al proveedor, esto
significa que no queda al margen de la relacin; sino que est incluido en esta.
5. Rapidez en el trmite del contrato.
Para una empresa, no siempre el mejor camino para realizar las inversiones en planta y equipo es
utilizar el flujo de caja, ya que es el motor de la empresa. Si se usara el flujo de caja, no tendra para
financiar luego; las actividades normales del negocio, como lo son, compra de inventario, produccin,
para distribucin y otras actividades generadoras de utilidades. Con ello eventualmente tendera a
provocar iliquidez.
El leasing, puede ser ms ventajoso para adquirir equipo productivo, edificios, vehculos, equipo
electrnico, que sufren constantes cambios tecnolgicos, y se vuelven obsoletos muy prontamente.
3.1 Ventajas
3.1.1Para el arrendatario
A. Provee el 100% del costo del activo. No requiere depsito en garanta, o primas; con algunas
excepciones, el arrendamiento hace que el equipo se pueda adquirir a bajo costo. Normalmente, en un
arrendamiento se pide que el pago de la primer cuota, se realice por adelantado, lo que se puede
considerar que no se financie el 100%.
B. El arrendamiento no afecta el capital de trabajo o la disposicin para adquirir lneas de crdito. El
arrendamiento conserva la liquidez de la empresa; para que sea empleada en cosas ms apropiadas.
C. El arrendamiento ofrece beneficios al flujo de caja. El pago fijo del arrendamiento, hace que el
gasto pueda proyectarse en presupuesto del flujo de caja. El tiempo que dura el arrendamiento, esta
relacionada con la vida del activo, lo que permite proyectar los egresos con ms certeza, los pagos son
menores a los de un crdito normal.
D. Suministra seguridad en el arrendamiento. Un leasing es no cancelable, por lo que el equipo no
puede ser retirado sin estar de acuerdo el arrendatario.

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E. Sana proteccin contra la inflacin. El equipo se adquiere a precio corriente, y se conocen los
pagos futuros, ello hace que no se asuma riesgo inflacionario, al realizar pagos constantes, aunque si se
obtiene un riesgo por devaluacin de la moneda.
F. Arrendamiento puede estar fuera del Balance General. Ya que el arrendamiento no es un prstamo
de dinero, no requiere ser registrado contablemente y contemplar el equipo arrendado como activo fijo
ni su contrapartida de pasivo de los pagos futuros; dentro de su balance general del arrendatario. Por lo
tanto, tampoco afecta algunos de los ndices financieros, el nivel de apalancamiento no se elevara, el
rendimiento sobre la inversin sera alto al no tener que invertirse en activos fijos, y se obtendra
rentabilidad de ese activo.
G. Los arrendamientos pueden evitar realizar prstamos innecesarios o el tener restricciones en
inversiones de capital. El arrendamiento, legalmente no se puede considerar como un prstamo, lo que
puede ser muy conveniente cuando hay restricciones para accesar crditos y para presupuestacin de
capital.
H. Arrendamientos es ms sencillo para manejar. Minimiza los costos administrativos, simplifica los
procedimientos contables y de clculo de los impuestos que correspondan al bien objeto del
arrendamiento. La depreciacin del activo normalmente viene a ser responsabilidad del arrendador
(leasing operativo).
I. Eficiencia en impuestos (escudo fiscal). El pago por arrendamiento es deducible del impuesto
sobre la renta, cuando son gastos operativos.
J. Propiedad. La propiedad del activo no es lo fundamental, sino el poder darle uso con el fin de
aumentar la rentabilidad. Por lo que las empresas no les interesa ser los dueos.
K. Obsolescencia. Permite programar mejor la renovacin del equipo en caso de aparecer activos con
mejoras tecnolgicas, lo que induce a que el equipo viejo se vuelva obsoleto prontamente. El leasing
permite tener equipo nuevo al da.

3.1.2 Para el arrendador

A. Leasing es un producto financiero. Es un tipo de financiamiento para las instituciones financieras.
Ello induce a que haya nuevas oportunidades de negocios que utilicen el arrendamiento sin tener que
invertir, o pedir prestado para comprar el activo.
B. Reduce el riesgo. Para el arrendador, el equipo arrendado por lo general es fcil y barato de
adquirir, por lo que el riesgo al no poder reponer el activo, se minimiza.
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C. Proteccin ante imprevistos. Si el equipo o activo sufriere algn desperfecto, el seguro contra todo
riesgo que el arrendatario ha pagado, permite recuperar el bien sin mayores problemas.
D. El leasing puede incrementar las utilidades. Segn la ley del impuesto sobre la renta (No. 7092),
el arrendador puede fraccionar y diferir los ingresos futuros gravables, con lo que incrementa las
utilidades y paga menos impuestos.
E. El leasing permite introducir equipo nuevo. El arrendamiento, hace que el arrendador pueda
ofrecer equipo tecnolgicamente avanzado, lo que hace que pueda ofrecerle al cliente diseos con esas
mejoras.
F. Leasing es un documento sencillo para realizar. Las formalidades concernientes en la transaccin
de un arrendamiento son planteadas claramente en el documento, tanto para el arrendador como para el
arrendatario. El arrendamiento evita la complejidad en los trmites bancarios, en los que se tiene que
pedir crditos o en momentos de racionamiento de capital.
G. Un contrato leasing puede ser cancelado rpidamente. Comparado con el financiamiento que dan
los bancos, en que no se puede cancelar el contrato por el prstamo obtenido. Un contrato de leasing
(operativo) se puede cancelar en cualquier momento sin responsabilidad para las partes.

3.2 Desventajas
3.2.1 Para el arrendatario
A. Elevado costo de servicio. El dador le exige al cliente, que al arrendar el activo, debe suscribir un
contrato de mantenimiento para proteger el activo de un desgaste muy rpido.
B. Prohibicin de mejoras. El cliente no puede hacerle al activo, mejoras, adaptaciones o
transformaciones.
C. El bien no puede darse en garanta. Para efectos de prstamos bancarios o pignoracin de activos
por parte del cliente, no puede cederlos en garanta de esas deudas; por cuanto el equipo no le pertenece.
D. No cancelable. Los contratos de leasing (financiero) no pueden ser cancelados, si se hiciere, el
arrendatario deber pagar las cuotas faltantes hasta el vencimiento.

3.2.2 Para el arrendador

A. El activo se refleja en el Estado de Situacin de la empresa. En el arrendamiento (operativo)
deber mantenerse dentro del Balance General de la empresa.
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B. Valor residual inapropiado. Los bienes arrendados, puede en el futuro aumentar de valor de
mercado, lo que por parte del arrendador podra dejar de registrar una potencial ganancia. Los valores
residuales mal calculados o con un alto porcentaje de obsolescencia, tendera a darse como una prdida,
ya que el arrendador tendra que reponer el activo prontamente.
C. Obsolescencia de los activos. Contrario al arrendatario, el arrendador asume el desgaste u
obsolescencia que sufren los activos con el tiempo y con los avances tecnolgicos.
D. Mantenimiento de los activos. Dependiendo del tipo de arrendamiento, el arrendador asume el
costo del mantenimiento de los activos, con lo que sus costos se incrementan. Hace adems que deba
mantener un stock de repuestos y servicio de reparacin.

4. NORMATIVA TRIBUTARIA
El leasing es una forma de adquirir bienes de inversin, la cual ejerce una influencia en la base
tributaria de los clientes ya que el leasing posibilita ajustar los tributos, permitiendo deducir los
impuestos que se pagan.
Si se pretende adquirir bienes inmuebles, esta es una forma muy ventajosa en la cual se puede
descontar los tributos principalmente si se trata de la tierra, cosa que no se puede realizar en otras
formas de financiamiento ya que la tierra no se puede depreciar, (excepto aquellos terrenos que por su
naturaleza sufren agotamiento o se explotan) por el contrario gana plusvala.
En nuestro pas, la figura del leasing no ha sido regulada de la mejor manera, ya que se utiliza una
afirmacin muy general acerca de los grupos financieros, dejando actuar a conveniencia a las entidades
financieras que lo implementan sin mayor ordenacin. Actualmente su regulacin deriva del Decreto
32876-H, el cual establece tres tipos de leasing nicamente: operativo, financiero y operativo en funcin
financiera. Adems, que la nica norma dentro de la legislacin bancaria que cita al arrendamiento se
encuentra en la:
Ley Orgnica del Banco Central
Ley No. 7558
Seccin 3: Regulacin de grupos financieros:
Artculo 141.- Constitucin de grupos financieros
Los grupos financieros debern estar constituidos por una sociedad controladora y por empresas
dedicadas a prestar servicios financieros organizadas como sociedades annimas, tales como bancos,
empresas financiadas no bancarias, almacenes generales de depsito, puestos de bolsa, sociedades de
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inversin, empresas de arrendamiento financiero, as como bancos o financieras domiciliados en el

exterior, acreditados como tales por la autoridad fornea correspondiente. Adems, la Junta Directiva
del Banco Central podr autorizar a otras empresas nacionales o extranjeras como parte del grupo,
siempre y cuando se dediquen a la actividad financiera exclusivamente. Como excepcin, el grupo
financiero podr tener una o varias sociedades propietarias o administradoras de los bienes muebles o
inmuebles del grupo. En el caso de las cooperativas de ahorro y crdito, la empresa controladora
podr ser un organismo de naturaleza cooperativa.

5. ASPECTOS FINANCIEROS
Dentro de las diferentes alternativas de financiamiento existentes en el mercado costarricense, est el
arrendamiento que tanto las casas proveedoras, fabricantes y entes financieros (arrendadoras), brindan a
una cantidad cada vez mayor de usuarios, que se ven beneficiados en su parte financiera por los efectos
que repercuten en los Estados Financieros, dado la naturaleza contable y fiscal, que permiten las
diferentes normativas actuales.
Una empresa al requerir algn tipo de activo (maquinaria, equipo, edificio u otros), deber hacer un
anlisis previo, de la mejor opcin o alternativa de financiamiento dentro de las diversas fuentes
existentes.
5.1 VARIABLES A CONSIDERAR EN EL LEASING
1. Tasa de inters
2. Plazos
3. Escudo Fiscal
4. Valor residual (si los hay)
5. Valor actual de los pagos mnimos
6. Flujos de caja
7. Valor de las cuotas peridicas
8. Vida econmica del bien
Tasa de inters
Al adquirir un contrato de arrendamiento se debe evaluar la tasa de inters, ya que es de suma
importancia para calcular la tasa de descuento que el arrendatario deber aplicar para traer los flujos de
efectivo a valor presente. Esta tasa de descuento ser la mas baja entre la tasa implcita del contrato o la
del costo de capital de la empresa que tiene el arrendatario.
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Plazo
Determinar la cantidad de cuotas que deben aplicarse en la duracin del contrato, tambin define el
periodo en que se debe depreciar el activo, si el arrendamiento es financiero. As como los perodos a
los cuales se debe traer los flujos de efectivo. Se puede saber si el activo supera o no el 70% de vida
para su clasificacin operativo o financiero.
Escudo fiscal
Se aplica a las partidas que se pasen al Estado de Resultados, como la depreciacin, gastos por
intereses y gasto por arrendamiento. Ello producto de las operaciones de arrendamiento, puede ser
financiero u operativo. Deber aplicar el porcentaje actual de ley del 30% del impuesto a las utilidades
lo que afectar el Flujo de Efectivo.
Valor residual
Ello depender de los plazos a que est estipulado en el contrato, a la tasa de inters, si tiene opcin
de compra y si el activo se devuelve al final del contrato, tambin afecta los flujos de efectivo.
Valor actual de los pagos mnimos
Basado en el plazo y la tasa de descuento, se puede determinar si el valor actual supera o no el 90%
del valor del activo.
Valor de las cuotas peridicas
Sern los montos que el arrendatario deber pagar cada perodo por el derecho de uso del bien. A la
vez es la cuota que percibir el arrendador.
Vida econmica del bien
Ella sirve de base para comparar la vida del activo y el perodo para realizar la depreciacin. Se
recomienda que la vida econmica sea igual a la vida fiscal del bien arrendado.
Flujo de caja
Con la informacin pertinente mencionada anteriormente, se puede realizar la tabla de Flujo de Caja
Neto considerando el escudo fiscal.

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6. COMPARACION DEL LEASING FRENTE A UN PRESTAMO

El leasing como alternativa financiera, mantiene una serie de similitudes y /o analogas, que se
pueden sealar a continuacin:

Las dos alternativas permiten, disfrutar del activo sin necesidad de tener que utilizar recursos

para la empresa. Si se tuviera efectivo, se podra destinar a otras cosas.

Contractualmente ambas opciones conllevan a la misma obligacin. En estos casos despus de

formalizar el contrato, es necesario realizar los pagos peridicos fijos, en los cuales se debe cancelar el
principal ms los intereses correspondientes.

Tanto el prstamo como el leasing, muy pocas ocasiones suministran financiamiento total del

activo. En el leasing, aunque se dice que suministra el 100% de financiamiento, en la realidad no es as,
ya que los pagos que debe realizar son por adelantado. Ello implica que la primera cuota que se
desembolsa, se debe realizar en el momento de firmar el contrato, ello equivaldra al valor de la prima,
lo que vendra a disminuir el valor total a financiar.

Las garantas de los activos, mientras no ocurran situaciones de suspensin de pagos o quiebra,

se dan una similitud en ambas opciones financieras. El activo queda en garanta del prstamo obtenido
de la institucin financiera, en caso de exigir la deuda, el deudor deber entregar el bien. Mientras que
en el leasing el activo; de igual forma deber entregarlo ya que este no le pertenece sino hasta el pago
de la ltima cuota u opcin de compra en caso que as se pactara.
Por otra parte, se pueden plantear de igual manera la existencia de al menos dos diferencias.

La propiedad legal de un activo arrendado corresponde al arrendador. Una vez que el leasing se

extingue, el valor residual del activo le pertenece. Por el contrario, al terminar los pagos sobre un
prstamo, es el usuario quien posee el activo, por lo tanto el valor residual le corresponde.

De la totalidad de los pagos peridicos en el prstamo son slo deducibles fiscalmente los

intereses; mientras que en el leasing se rebaja todo. Sin embargo, de acuerdo con el inciso d) del
artculo 8 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta, se plantean las siguientes excepciones:

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a) En aquellos casos que la carga financiera supere el 50% de la renta lquida, el sujeto del impuesto
deber completar un formulario especial brindando informacin y pruebas complementarias, para
justificar dicho monto.
b) Si los intereses pagados han sido pactados a una tasa superior a la de mercado, esa parte adicional
no deben ser considerados como deducibles.

Metodologa

La investigacin sobre la situacin del "Leasing" en Costa Rica fue efectuada en dos etapas principales.
La primera etapa se bas en un estudio de tipo diagnstico-descriptivo, que incluye las caractersticas,
conceptos y definiciones del arrendamiento operativo y financiero; y a partir de ello se plante una
estructura terica alrededor de aspecto relacionados con el tema. Se indag a travs de literatura
disponible y/o consultada acerca de las diferentes reas que impactan o afectan el arrendamiento en el
mbito nacional, como lo es el legal, fiscal, contable y financiera.
En una segunda etapa se realiz el anlisis e interpretacin de toda la informacin recopilada, tanto
de fuentes primarias como secundarias; con el propsito de desarrollar un documento que compilara
dicha informacin y finalmente llegar a establecer las conclusiones y recomendaciones pertinentes de la
investigacin.

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Conclusiones
El mecanismo del leasing viene a ser un aporte, no slo al mercado financiero, sino tambin a otros
mercados que se desarrollan paralelamente, tales como el de seguros, empresas que dan mantenimiento
a los activos involucrados y otros. En la mayora de los casos las arrendadoras exigen tener los bienes
asegurados y que reciban un adecuado mantenimiento, de aqu surge la necesidad de conformar un
paquete que cubra todas las necesidades que involucra el leasing.
Desde sus comienzos y an en la actualidad, el leasing se ha planteado como una alternativa a
empresas que generan grandes utilidades, y las que se pueden acoger al escudo fiscal que otorga este
sistema. Sin embargo los pronunciamientos emitidos por la Direccin General de Tributacin Directa le
han restado atractivo a los contratos, y han hecho que algunas arrendadoras salgan del mercado, y
posiblemente ha evitado que otras ingresen. Esto hace necesario que la Autoridad Tributaria genere una
reforma ms acorde y flexible a las operaciones que se realizan con el leasing.
Los costos ejecutorios que intervienen en el negocio del leasing son deducidos como gastos por el
arrendador, aunque lo pague el arrendatario. En Costa Rica quien usufructa del bien es quien debe
tener el beneficio fiscal.
La alternativa de utilizar el leasing operativo permite pasar por gasto la totalidad del costo del activo
arrendado, en el perodo de vigencia del contrato, ms el sobreprecio que contiene cada pago mnimo de
arrendamiento, (sobreprecio que representa el cargo financiero).

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Bajo un contrato de leasing financiero, el tratamiento contable en esencia define el arrendamiento

como forma de financiamiento similar a la obtencin de un prstamo, y como consecuencia permite al
arrendatario deducir el monto de inters implcito en los pagos mnimos de arrendamiento. Esto en
contraste con el arrendamiento operativo, genera un escudo fiscal mayor en los primeros aos y menor
en los ltimos.
Si al utilizar esta figura de financiamiento se busca, adems del beneficio fiscal, un beneficio
financiero, debera utilizarse lo que genere mayor escudo fiscal los primeros aos. Con ello se beneficia
el arrendatario, tambin desde el punto de vista financiero, al reconocer el valor presente de los ahorros
obtenidos por el escudo y la liberacin de fondos para capital de trabajo.
Segn se acot anteriormente, el leasing se proyecta en Costa Rica como una alternativa financiera
que contribuir al desarrollo de la pequea y mediana empresa, y al incremento de su productividad y su
modernizacin tecnolgica.

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