Friday, April 23, 2010 – my comments are in italics 

 
•          Greece Update – Reuters reported this morning (starting to hit the market at ~4amET) that Greece 
will make a formal request to have the IMF/EU rescue package activated (Greece’s Papandreou made 
the  request  at  ~5:55amET).   The  news  that  an  activation  request  was  going  to  be  made  is  helping  to 
tighten spreads slightly although the markets are still skeptical.  We are still waiting on details on when, 
how  much,  and  in  what  form,  assistance  will  flow  to  Greece  (it  still  seems  like  some  countries,  inc. 
Germany, could see internal legal challenges to their pledges of aid).  The EU Commission said it has only 
just  heard  of  the  Greek  request  this  morning  and  will  decide  on  the  release  of  emergency  loans  to 
Greece after it has determined whether the aid request is valid.  It was assumed that when the EU/IMF 
officials  came  to  Athens  this  Wed  to  discuss  the  terms  of  an  activation  that  such  a  request  would  be 
made and traders are viewing this morning’s announcement as an attempt to tighten spreads back to 
more reasonable levels.   The markets  still have their same concerns: 1) not  clear if the  IMF/EU rescue 
framework  will  be  enough;  2)  not  clear  if  Greek  populace  will  tolerate  further  austerity  measures 
(judging  by  the  continued  strikes);  3)  not  clear  if  Greek  statistics  are  even  viable  (see  Thurs  morning's 
large revision to the prior budget deficit). There have been a lot of articles this week (starting on Tues 
morning in the FT) talking about how a Greek debt restructuring of some sort is inevitable.   
 
Greece 5 Year Government Bond Benchmark 

 
Since November, the interest rate Greece pays on its 5 year debt has gone up over 6%.  Imagine if your 
mortgage did that.   
•          Goldman  execs  –  more  to  appear  before  Senate  panel  on  Tues  –  initially,  just  the  co’s  CEO,  L 
Blankfein, was expected to testify; then F Tourree was added to the list.  The NYT says that both those 
men but also at least three other top execs will appear on Tues.  The Times notes that the fact Goldman 
is willing to send so many employees to the hearing underscores the extent to which it will go to defend 
its reputation – Some light is about to be shed on the operations of a very secretive institution.   
 
•         Party Affiliation Gap narrowest since 2005