1.

1 COSTO DE CAPITAL
El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa
sobre sus inversiones para que su valor en el mercado permanezca inalterado,
teniendo en cuenta que este costo es tambin la tasa de descuento de las
utilidades empresariales futuras, es por ello que el administrador de las
finanzas empresariales debe proveerse de las herramientas necesarias para
tomar las decisiones sobre las inversiones a realizar y por ende las que ms le
convengan a la organizacin.
El costo del capital es la cantidad expresada en un porcentaje anual, que una
firma debe pagar para obtener fondos. La empresa financia sus operaciones
por medio de:
1. Emisin de acciones
2. Emisin de deuda
3. Reinvertir sus utilidades
Para la empresa el costo del capital significa que tiene que asegurar que sus
inversiones logren una rentabilidad al menos igual al costo del capital.
http://www.gestiopolis.com/costo-capital-efectos-inversion/
1.2 RIESGOS Y FUENTES DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO
Hasta ahora hemos supuesto que si bien estamos en un mercado poco
desarrollado se tiene la capacidad de obtener fondos en mercados del primer
mundo y por ello les aadimos los riesgos de ese mercado a los inversionistas.
Pero cuando no tenemos esta capacidad de obtencin de fondos, se tiene que
recurrir al mercado de capital local, este entraa un nuevo riesgo que es el
sobre costo financiero, el cual implica incorporar el riesgo de tener fuentes de
deuda cuyos costos distorsionan el costo de oportunidad del capital medido a
partir de mercados desarrollados. Para calcular este riesgo recurriremos a un
anlisis del spread o diferencial de tasas activas (de crditos o activos
bancarios) frente a las pasivas (de ahorros o de pasivos bancarios) del mercado
local, frente al diferencial que existe en un mercado internacional. La diferencia
entre el spread local frente al internacional ser la medida de este riesgo.
Las formas de financiarse a largo plazo, es mediante el capital y los activos
fijos como las hipotecas, acciones y bonos.
http://www.andragogy.org/_Cursos/Curso00169/Temario/pdf%20leccion
%205/TEMA_5_pyme.pdf
1.3 DETERMINACION DEL COSTO DE CAPITAL PROMEDIO
El clculo del costo del capital se obtiene a travs de los siguientes costos:
1. Costo de la deuda
2. Costo de las acciones preferenciales
3. Costo de las acciones comunes
Para obtener el costo del capital, cada uno de los tres componentes se
calculan:
Costo de la deuda= Gasto por inters x (1-tasa de impuestos)
Cant. De deuda- costos de adquisiciones descuentos
Costo del stock =
Intereses
Preferencial
Cantidad del stock preferencial
Costo de accin = Dividendos por accin + crecimiento de dividendos
Valor del mercado

http://www.andragogy.org/_Cursos/Curso00169/Temario/pdf%20leccion
%205/TEMA_5_pyme.pdf