FinanciamientoenCostaRica:micro,

pequeaymedianaempresa.
Qu nosdicelademanda?

DanielTitelman
SeccindeEstudiosdelDesarrollo CEPAL
CostaRica,febrero2011

Antecedentes

Diversosestudioshanresaltadolaimportanciadelaintermediacinfinanciera
para promover por un lado el crecimiento econmico y el aumento de la
productividad,y por el otro, mejoras en las condiciones socioeconmicas de
loshogaresalincrementarelaccesoaserviciosfinancieros.
McKinnon(1973,1988),Shaw(1973),GreenwoodandJovanovic,(1990),Levine(1997,
1998),Beck,DemirgKunt,andLevine(2007),BancoMundial,yBID.

Pese al proceso de liberalizacin financiera, Amrica Latina y el Caribe

continapresentandonivelesmuybajosdeintermediacin.

Hastahacepocolaliteraturaenfatizabalosfactoresdeofertaparaexplicarel
bajogradodeintermediacin.
Diferentetipoderiesgosydenecesidadesconinsuficienteinstrumentos.
Problemasenlaregulacinyparaelcumplimientodecontratos.

Peroelproblemanosiempreesdelaofertadeservicios,enocasioneslos
problemassondedemanda.
Escaladeoperacindelasempresasinhibelademandadeservicios.
Aspectosorganizativosydegestindesestimulanlademandadeserviciosdecrdito.
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Profundizacinfinanciera
19962008(Promedios)
CrditoalsectorprivadodelsectorfinancieroenrelacinalPIB.

Estados Unidos (2.0)

Asia del Este (1.30)

Europa (0.98)

Am
Amrica Latina y el Caribe (0.32)
Mediana de 158 pases (0.28)
Asia del Sur (0.25)

158pases
Fuente:ClculospropiosbasadoenIMFdatos.

LosesfuerzosdelaSEDCEPALhanestadoorientadosaidentificarespacios
paraquelosgestoresdepolticafomentenlaintermediacinfinanciera,
comovaparaestimularelincrementodelaproductividadyelcrecimiento
econmicoylainclusinsocioeconmica

DiversostrabajossobreelprocesodefinanciamientodelasMIPYMES
en la regin, estudio sobre nuevos instrumentos para estimular la
intermediacin, y estudios para fortalecer el rol de la banca de
desarrolloeneseprocesosonalgunasdelasactividadesquehan sido
desarrolladas.

Msrecientes,Argentina,CostaRica,Ecuador,ElSalvador,MxicoyUruguay.

En esta oportunidad se mostraran los resultados de una serie de

encuestas realizadas en Centro Amrica, Costa Rica, El Salvador y
Guatemala,paraindagarsobreelfinanciamientodelasMIPYMES.
Complementadolosesfuerzosyresultadodeotrosestudiosyencuestasrealizadas
conanterioridad.

Engeneral,lasencuestasrealizadasrecogenlapercepcinde
lasMIPYMESenmateriadefinanciamiento,enreascmo
1.

DisponibilidadsuficientesrecursosenelsistemaparaquelasMIPYMESdeCostaRica
puedanfinanciarsusactividades?

2.

Apoyobrindadoporelsectorpblicoenestatarea?

3.

Fuentesalasqueacudiraparafinanciarlasnecesidadesderecursosdesuempresa?

4.

Usoderecursospropiosofuentesexternasparafinanciar
Eliniciodelasoperacionesdelaempresa?
Lacompradematerialeseinsumos?
Actividadesdefuncionamientonormal?

5.

Delasfuentesexternasempleadas,culessonlasmsfrecuentes?

6.

Razonesparaemplearestasformasdefinanciamiento?

7.

Inhibicinenlasolicituddecrditos.

8.

Negacindecrditossolicitados.
5

CmosonlasempresasencuestadasenCostaRica?

EnelcasodeCostaRica,seencuestaron un
totalde200empresas.
Clasificadas en 5 categoras de acuerdo al
tamao:

Tamaodelaempresa
(Pesodentrodelamuestra)

Micro:menosde5trabajadores.
PequeasI:de6a10trabajadores.
PequeasII:11a25trabajadores.
PequeasII:26a30trabajadores.
Mediana:30a99trabajadores.

Yen3categorasdeacuerdoasu
actividad:
Servicios
Manufactura.
Comercio

1. Lamayoradelasempresaspercibequeexistensuficientes
recursos(liquidez)parapoderfinanciarlasactividadesdelas
micro,pequeaymedianaempresaenCostaRica

Sinembargo,estapercepcinnoeshomognea
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Lasempresascostarricensesmedianastiendenapensarque
existenmsfacilidadescrediticiasquelasempresasdemenor
tamao
DisponibilidadderecursosparaMIPYMES

La empresas de ms de 30
trabajadores,las Medianas, tienden
a pensar que las facilidades de
crdito son relativamente altas
(74% piensa que el nivel es
adecuado o mayor que el
adecuado

Porsuparte,lasempresascon ms
de 11 trabajadores pero menos de
25, Pequeas II, piensan que las
condicionescrediticiassonmenores
a las adecuadas (50% dice seala
que el nivel es inferior al
adecuado)

2.EnCostaRica,existelapercepcindequeelsectorpblico
eselquebrindaungranapoyofinancieroalasMIPYMES
Ensuopinin,qu sectorbrindamayor
financiamientoalasMIPYMES?

3.Alindagarsobrelasfuentesdefinanciamientoalaspensaraacudir,
un70%delasempresassealanquebuscaranapoyoenfuentesde
origenprivado
Principalesfuentesdefinanciamiento
alasqueacudiranlasMIPYMES

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4.Delasempresasencuestadasmsdel57%seautofinancian

Empleodefinanciamientoexterno?

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5.Delasempresasquereportanhaberempleadofinanciamiento
externo(43%deltotaldelasencuestadas),prstamosbancariosyde
familiarestiendenaserlasprincipalesfuentesdefinanciamiento

Losprestamosbancarios
constituyenlaprincipalfuente.

Principalesfuentesdefinanciamiento
utilizadasporlasques emplearon
financiamientoexterno?

Cercadeun20%deestasempresas
usaronestafuente.
Lasempresasmedianasslo
emplearonlosprestamos
bancarios.

Losprestamosfamiliaressonuna
fuenteimportante

Cercadel12%deltotaldeempresas
usaronestafuente.
Enparticular,paralamicroylas
pequeaempresas.

*Incluyeprstamosdeorganismosprivadosypblicos

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DentrodelasprincipalesrazonessealadasporlasMIPYMES
paraelbajousoderecursosfinancierosexternosdestacan

Losrequisitosexigidosparatramitarloscrditos.
Condicionesfinancierasdeloscrditos.
Tasasyplazos.

Insuficienciadeingresosproyectadosparaaccederalcrdito.
Resultados que son similares a los encontrados por Monge (2007,2009) y
MongeyRodrguez(2010)paraelcasodeCostaRica.
Deigualforma,elObservatorioMiPymesarrojaresultarossimilares.

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Enloqueserefierealiniciodeoperaciones,msdedosterciosde
lasempresasencuestadasreportanelusoderecursosdelos
dueos
Fuentedefinanciamientodelcapitalinicial?

Losfondospropiostambinsiguensiendolafuentefundamentalen
financiamientodelcapitaldetrabajodelasempresas
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Deigualforma,un23%delasempresasquereportanhaber
solicitadocrdito,dicenquestoslehansidonegadoen
algunaoportunidad...
Lehasidonegadounprstamo?

Siendolasempresasmicrolasquepresentanlamayortasaderechazo...
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Yaunquelasrazonesdifierendependiendodeltamaodelaempresa,la
faltadedocumentacinylainsuficienciadeingresosdestacandentrodelas
razonesparalanegacindelcrdito...

Motivosparanegarelcrdito

Las principales razones para la

negacindelcrditohansido:
o Documentacin
incompleta, en particular
paralasmicroempresas.
o Insuficiencia de ingresos,
es la principal razn
sealadaporlas empresas
pequeas.

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Lasempresasencuestadastienenlapercepcindequeenlos
casosquelosprstamossonotorgados,losplazosdestosvande
regularesacortos
Plazopromedioparalosprstamos
otorgados

Esconvenienteampliarlosinstrumentosexistentes,paraadecuarsealas
necesidadesdelasMIPYMES
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4.Consideracionesfinales.
1.

Los resultados arrojados por las encuestas, refuerzan los hallazgos de

trabajospreviosparaelcasocostarricense.

Monge (2009) y Monge y Rodrguez (2010), y por los estudios realizados por el
ObservatoriodelasMiPymes(2008).
Y son perfectamente consistentes con las conclusiones de trabajos del BID
vinculadosalestudiodelaproductividaddelasMiPymesenCostaRica.

2.

Existendiferenciasenlapercepcindedisponibilidadderecursosentre
lasempresasdependiendodesutamaorelativo.

3.

EnCostaRica,lapercepcinpositivaqueexistesobrelagestindelos
gestoresdelaspolticaspblicashacepensarquenuevasiniciativasque
seimpulsenporlasautoridadestendranbuenaacogida.

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4.Consideracionesfinales(2).
4.

Dado que el bajo grado de intermediacin financiera refleja tanto

problemas de oferta como de demanda, ambos factores deben ser
atendidosporlosgestoresdepoltica.

5.

Un resultado sealado por la literatura y confirmado por las recientes

encuestas, es que la creacin de nuevas empresas depende de la
capacidad financiera de sus dueos. Lo que podra estar generando un
nivelsuboptimodenuevasiniciativas,porfaltaderecursos,einhibiendo
movilidadsocialalrestringirlacreacindeempresasaladotacininicial
derecursosexistente.

6.

De igual forma, se ha identificado que existen distintas necesidades de

financiamientodelasMiPymesdependiendode:
Tamaodelaempresa.
Estrategiadenegocioyhorizontedeexpansindelaempresa.
Etapadedesarrollodelaempresa.
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4.Consideracionesfinales(3).
7.

Dependiendo del tipo de necesidad de la empresa, distintos

instrumentosfinancierossonrequeridos.

8.

Iniciativas como la del Capital Semilla ataca simultneamente ambos

ladosdelproblema.

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