UNIVERSIDAD Jos

CARLOS Maritegui

FACULTAD DE CIENCIAS jurdicas, EMPRESARIALES Y

pedaggicas
ESCUELA PROFESIONAL DE
Ingeniera COMERCIAL
CURSO:
Taller de investigacin empresarial
DOCENTE:
Eco. Jos quintn Ramos gonzales
ALUMNO:
NELSON TORRES ZEGARRA
CICLO VIi
AREQUIPA 2016

NDICE

Introduccin..3
Concepto y definicin..4
Oferta y demanda de oro....5
Puede manipularse el mercado del oro?..............................................6
La situacin hoy...7
El mercado de minerales....8
La situacin en perspectiva8
El precio del oro en barriles de petrleo...9
El precio del oro en toneladas de hierro..10
Conclusin13
Bibliografa...14

EVOLUCIN HISTRICA DEL ORO EN LOS LTIMOS 50 AOS

INTRODUCCIN
El oro fue el primer metal que llamo la atencin del hombre, ya que es uno de los
pocos que se encuentra en la naturaleza en un estado relativamente puro y resiste
la accin del fuego sin ennegrecerse o experimental ningn tipo de dao.
En la poca del neoltico el hombre alcanzo el hacha de piedra, la domesticacin
del perro, el cultivo de cereales, vivi principalmente de la caza y al fin de la poca
comenz a sustituir a la piedra por el metal: no se sabe cmo llego a este
resultado; pero es probable que recogiera primeramente los metales que aparecen
puros en la superficie de la tierra; el Oro, la plata y el cobre.
El oro est indisolublemente ligado a las civilizaciones, del Hemisferio oriental, y la
historia relata siglo tras siglos. Como las naciones han escalado las cimas ms
altas de poder. As encontramos en Egipto, a fines del paleoltico, seis milenios
antes de nuestra era, principio la edad del oro.
El oro de Egipto, en esa poca, provena de Nubia, al Sur del Sudan, donde los
placeres aurferos cubran extensas reas cuadradas fueron trabajados hasta una
profundidad de dos metros. Es muy probable que la minera de esos placeres
aurferos comenzara en esa regin hace unos 600 aos. Ms tarde en esa regin
se comenz a trabajar los filones aurferos. Los primitivos instrumentos utilizados
en esos comienzos de la minera de subsuelo fueron martillos de Piedra. Los
primeros trabajos mineros para la extraccin del oro en Nubia, de que se tiene
noticias, provienen de los monumentos de la cuarta dinasta, referente a unos
mineros lavando oro.
En Egipto se han hallado los documentos ms antiguos sobre el oro, va que el
signo que lo representa aparece en diversas inscripciones de la poca de la
primera dinasta mefticas, y no solo esto, sino que parece ser que Egipto fue la
mayor potencia aurfera de los tiempos antiguos.
En Egipto se desarrolla la metalrgica del oro y la tcnica minera., hasta alcanzar
un nivel elevado durante la dinasta de los Ptolomeo, tras la conquista de
Alejandro Magno.
En Mesopotamia, el oro era conocido y explotado antes de ser conquistado hacia
el ao 2000 A.C., Se ignora de qu parte de Caldea proceda el oro. Persia,
Armenia y Fenicia fueron productores de oro muchos antes de nuestra era. Persia
era rica en metales preciosos. Ciro y Daro, en el Siglo VI a. C, reciben tributo en
3

forma de oro hasta el punto que alcanzaron un gran poder tanto en el interior
como en el exterior del pas. Los fenicios obtenan su oro valindose de
transacciones con los pueblos que visitaban. El mismo Herodoto relata que los
cartaginenses navegaban por la costa occidental de frica a fin de cambiar sus
mercancas por oro en los pueblos ribereos.
En el siglo IV d.C. aumento la circulacin del oro particularmente en la forma de
moneda; este incremento se debi en la poca de Constantino cuando se insista
en que el pago de los impuestos y otras deudas al gobierno se efectuaron en oro.
En la conquista de los rabes en el Medio Oriente (Persia, Siria) en el siglo VII
D.C. circulando en Europa Occidental.
El establecimiento de la moneda oro de gran pureza. Con el descubrimiento de
Amrica, a fines del siglo XV, se inaugura la Edad Moderna, vuelve abundar el
metal. Mxico, chile y Bolvar produjeron grandes cantidades de oro que
enriquecieron los capitales de Europa durante los siglos XVI, XVII, Y XVIII.
CONCEPTO Y DEFINICIN
El oro es un metal de color amarillo intenso que ha servido durante mucho tiempo
como una forma de representar valor en distintas civilizaciones, caracterstica que
todava est vigente. Su nombre deriva de aurum, aurora. Se caracteriza por su
alta resistencia a la corrosin y por su blandura, circunstancia que se expresa en
su maleabilidad.
Se encuentra puro en la naturaleza, hecho que da cuenta de un nmero constante
en el planeta (es imposible producirlo). Durante mucho tiempo se utiliz como
patrn de referencia para el sistema financiero, siendo en esos momentos cada
unidad de divisa pasible de ser convertible en una cantidad determinada del metal
precioso.
En los comienzos de la historia humana, el hombre intercambiaba sus productos
mediante el mecanismo del trueque. Con el paso del tiempo comprendi que
utilizar un circulante que le permitiese servir como medio de cambio poda tener un
importante impacto en la eficiencia del mercado. Es as como comienza a emplear
distintos elementos con este fin, como por ejemplo sal, plumas, alimentos, etc.
Pronto se comenzaron a emplearse tambin metales; de estos, el oro y la plata
destacaron por su importante capacidad de resistencia a la corrosin. Adems,
como hemos sealado, el oro es de gran maleabilidad, circunstancia que implica
facilidad para su trabajo, como por ejemplo acuar monedas.
Una de las aplicaciones ms comn para el oro en la actualidad es la que tiene
que ver con la electrnica. Esta circunstancia se debe en buena medida a la gran
capacidad de conduccin elctrica que tiene el susodicho metal. Esta situacin
4

hizo que surgieran algunos emprendimientos consistentes en intentar reciclar

basura electrnica, intentando hacerse de las cantidades de oro que se encuentra
en estos artefactos en desuso.
No obstante, el proceso es costoso y solo con gran eficiencia podra ser rentable,
a pesar de la enorme cantidad de esta materia en los dispositivos electrnicos
desechados.
En la actualidad, el patrn oro ha sido dejado de lado, las divisas tienen un valor
independiente del susodicho metal. No obstante, el mismo todava suele utilizarse
como reserva de valor, especialmente cuando existe inflacin y bajas tasas de
inters; por ejemplo, los bancos centrales suelen tener una fraccin de sus
reservas en este metal. Luego de la crisis del ao 2008, el precio del oro se
revitaliz como consecuencia de una abundancia de liquidez en el mundo. Es
difcil predecir el futuro, pero lo cierto es que seguramente el metal seguir siendo
considerado una apuesta segura en tiempos de incertidumbre.
OFERTA Y DEMANDA DE ORO

A lo largo de toda la historia de la humanidad se han extrado 155.000 toneladas

de oro. Aproximadamente un 15% se ha perdido, est enterrado o se encuentra en
el fondo del mar, pero el 85% restante sigue existiendo en forma de lingotes, de
monedas, de joyas u otros objetos.
La produccin mundial de oro es de 2.500 toneladas anuales y la demanda se
sita en 3.600 toneladas. La diferencia que existe entre la creciente demanda de
oro y una oferta en retroceso se ha venido llenando hasta ahora por la venta de
oro de los bancos centrales y por el oro reciclado (scrap). Pero desde 2006 hay un
cambio de tendencia.
Si analizamos la subida del precio del oro en los ltimos 5 aos, podramos pensar
que su produccin tambin ha crecido, pero no es tan sencillo. Son muchos los
expertos que pronostican una tendencia bajista en la produccin del oro durante
los prximos aos, que podra llegar a caer hasta las 1.800 toneladas anuales
durante la prxima dcada.

Los consumidores de todo el mundo han comprado oro en cantidades rcord en el

pasado 2013, impulsados por la demanda en China e India, con el primer pas
asitico convirtindose en el mercado de oro ms grande del mundo, segn el
ltimo informe de tendencias de la demanda de oro del World Gold Council
(Consejo Mundial del Oro). En los mercados occidentales la demanda de los
consumidores tambin se mantuvo fuerte con los Estados Unidos a la cabeza, al
tener un ao slido en el sector de la joyera, de los lingotes y las monedas de oro.
En 2013, el mercado del oro experiment un crecimiento del 21% en la demanda
de los consumidores que contrastaba con salidas de 881 toneladas de oro papel o
de ETFs. El resultado neto fue que la demanda mundial de oro fsico en 2013 fue
un 15% menor que en 2012, con un total durante todo el ao de 3.756 toneladas.

La inversin mundial anual en lingotes y monedas alcanz las 1.654 toneladas,

frente a las 1.289 toneladas en 2012, un aumento del 28%, y la cifra ms alta
desde la serie de datos que ha publicado el Consejo Mundial del Oro WGC desde
su comienzo en 1992.

Para todo el ao, la inversin de China e India en lingotes y monedas de oro subi
un 38 % y 16 %, respectivamente. Aunque los mercados mucho ms pequeos en
trminos de volumen, como el de los Estados Unidos, el lingote y la demanda de
monedas fue de un 26 % a 68 toneladas; y en Turqua fue un 113 % a 102
toneladas, demostrando un soporte slido en una base global.

Mientras que la demanda de oro para la joyera, el otro componente de la

demanda de los consumidores, aument en un 29 % a partir de 519 toneladas a
669 toneladas en China, y en un 11 % a partir de 552 toneladas a 613 toneladas
en la India, llegando a 2.209 toneladas en todo el mundo, la cifra ms alta desde el
inicio de la crisis financiera en el ao 2008.

PUEDE MANIPULARSE EL MERCADO DEL ORO?

Desde luego que s. Y hay un precedente bien documentado. En la dcada de los
70 dos millonarios tejanos manipularon el precio de la plata atesorando enormes
reservas y futuros. Es cierto que el mercado del oro es mucho mayor que el de la
6

plata, pero los hermanos Hunt no hicieron su jugada con el oro porque estaba
prohibido por ley, si no hubiera sido as, lo habran intentado, al menos.
Lo interesante es que la mayora de las personas que denuncian la manipulacin,
gente que seguro que conoce la jugada de los Hunt, acusan hoy como
responsables a los bancos centrales de forzar el oro a la baja, justo al revs.

LA SITUACIN HOY
1.- Para empezar, la actual estabilidad trunc una cada de precios, no una subida,
as que lo ms fcil es pensar que la estabilidad actual es un freno de esa cada,
no el tapn de un posible rebote.

2.- Y lo cierto es que ya no en dlares corrientes sino en dlares constantes, el oro

est muy caro, multiplica seis veces el precio medio de los ltimos ciento quince
aos y con anterioridad a la presente crisis, solo en 1980 y 1981 tuvo un precio
medio comparable.

EL MERCADO DE MINERALES
Los registros histricos nos dicen que el mercado de minerales:
1.- Los precios medios a largo plazo son estables, si bien repuntan en las crisis.

Precio anual de la tonelada media extrada (15 a 41 minerales de 1900 a 2000).

2.- El precio relativo de los diferentes metales es inverso a su abundancia en

corteza. As dicho puede sonar raro a alguno, pero es simplemente que lo escaso
es ms caro y lo abundante ms barato. Claro que esta relacin estadstica es
doble-logartmica, por lo que en la escala aritmtica en que nos movemos hay una
enorme libertad para subidas y bajadas de precios, lo bastante grande para
encajar todas esas fluctuaciones de precios que revolucionan los mercados a
corto plazo.
LA SITUACIN EN PERSPECTIVA
En 2012 el precio medio de una onza de oro fue de unos 1.050 dlares (de 1998),
unos 50 menos que el ao1980. Pero incluso la burbuja de precios del oro que
acompa la crisis del petrleo fue ms efmera que sta que acabamos de vivir
comenzando el siglo XXI, con valores mximos por encima de los mil dlares por
onza durante casi tres aos. Todava hoy, en 2015, seguimos en valores en torno
a 825 $98/oz, mayores que los del ao 79 o 81. Sin duda este robusto pico de
precios en torno a 2012 fue fortalecido por la gran crisis de 2007 -como aqul de
1980 lo fue por la de 1979-, pero la crisis de 2007 no es la causa de la
burbuja, pues esta comenz el ao 2001, lo mismo que la financiera.
Y a esto voy ahora. El problema del precio es que es una variable relativa, lo que a
menudo se olvida. Si leemos en una grfica la evolucin de precios del oro en
dlares, leemos lo que le pas al oro pero tambin lo que le ocurri al dlar y, de
un modo ms profundo, no solo al dlar, sino al propio dinero.
Incluso cuando medimos en dlares constantes estamos midiendo una variable
con otra y las variaciones que vemos son una combinacin de las valoraciones
que en cada momento se hicieron de ambas.
Hoy, la marea de crdito con que los bancos centrales han inundado el sistema
financiero tras la ltima crisis supera en rdenes de magnitud lo que comunmente
entendemos y manejamos como dinero. Las cantidades de oro que se negocian
en futuros, como simple papel especulativo, superan con creces todo el oro
fsico atesorado por la humanidad. Resulta difcil saber qu clase de juego
econmico es este.

As que para decidir si el oro est caro o barato, debemos entender con qu lo
compramos.
EL PRECIO DEL ORO EN BARRILES DE PETRLEO
Los precios del oro hasta 2012 son de USGS y los de 2013 y 2014. Los de
petrleo los tienes:

Realmente lo que vemos en el grfico es el precio del barril de petrleo en oro,

pero es que as se ve mejor. Y tiene ms sentido. Tiene todo el sentido: el valor del
petrleo minado el ao 2013 multiplic por 25 el del oro.

Antes de la IGM el mercado del petrleo en el mundo era menor que el del oro,
desde entonces, no ha parado de crecer.

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Desde 1900 el petrleo se ha movido en dos escalones de precios respecto del

oro, 1,5 g por barril y 2,5 g por barril. El primer periodo de petrleo caro tuvo lugar
entre 1916 y 1926. Este periodo coincidi con el inicio de aplicacin masiva del
motor de explosin al transporte: automvil, aviacin y marina.
En la Gran Depresin el precio del petrleo se hundi a 1 gramo por barril. El oro
estuvo entonces ms revalorizado que nunca.
Hoy, con el barril de petrleo a 60 dlares y la onza (28,35 gramos) a 1200 $, el
precio del barril es de nuevo de 1,5 gramos de oro. Si nos atenemos a lo ocurrido
los ltimos 115 aos, slo un colapso industrial semejante al de 1930
podra hunidr an ms el precio del petrleo. En cualquier caso, no pareece que
vaya a salir de este entorno de 1,5 g oro al menos en una dcada.
EL PRECIO DEL ORO EN TONELADAS DE HIERRO.
Los precios de hierro son de USGS hasta 2012 y para los siguientes de:

La histrica muestra bien claro un precio mximo de 2-3 g de oro por tonelada de
hierro. No me enredo con el resto de lo que se ve, aunque es digno de
estudiar la enorme joroba que muestra la inflacin subyacente que el sistema de
dolar-oro de Bretton-Woods gener sobre los precios industriales en la (para
muchos) arcdica posguerra (Pax Americana). Pero el rufin de Nixn sac el
tapn del dlar-oro y esa inflacin latente se desbord en los setenta y ochenta.
Aunque estas son otras historias y lo que interesa es ese techo de precios de 2-3
gramos de oro por tonelada de hierro.

11

Arriba vemos la evolucin mensual del precio del hierro los ltimos cinco
aos. Sigue la pauta de casi todos los metales culminando la burbuja de precios
que comenz con el nuevo siglo. Si comparamos con la primera grfica del oro, se
hace evidente la disparidad de caminos desde el verano de 2013. Y el resultado
es que hoy la tonelada de hierro est a 60 dlares y la onza de oro a 1.200, de
modo que hoy bastan 1,5 g de oro para comprar una tonelada de hierro. De
mantenerse, sera el precio medio de oro ms alto de los ltimos 115 aos.

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Tabla 1. PRECIO DEL ORO EN LOS ULTIMOS AOS

AO

PRECIO $

AO

PRECIO $

AO

PRECIO $

2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001

1148.12
1060.24
1266.00
1409.70
1668.00
1571.10
1220.50
972.40
872.30
695.10
604.20
444.80
409.30
636.50
310.10
271.10

2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
1989
1988
1987
1986
1985

279.00
278.80
294.10
331.20
397.80
384.20
384.20
359.70
343.70
362.00
383.60
381.30
436.90
446.40
367.90
317.30

1984
1983
1982
1981
1980
1979
1978
1977
1976
1975
1974
1973
1972
1971
1970

360.30
423.80
376.00
459.60
312.50
307.60
193.40
148.00
124.90
161.20
159.60
95.60
58.40
41.10
36.20

CONCLUSIN:
El oro est caro en dlares nominales, dlares constantes, en barriles de petrleo
y en toneladas de hierro. Est en valores mximos se mire como se mire y
difcilmente subir de ah. Como muchos analistas creen, muy probablemente los
bancos centrales son los responsables de la extraa estabilidad del oro pero su
masiva intervencin no estara, como creen, impidiendo la subida de los precios
del oro sino, precisamente, su cada.
Pero, ms tarde o ms temprano caer, junto con todo lo dems.
Qu podemos deducir de estos datos? Que el oro es una inversin segura. En
general, cada ao sube su valor (aqu expresado en dlares), si bien es cierto que
se ha producido un hecho bastante llamativo en 2013, puesto que ha bajado. Esto
es algo que ya sucedi anteriormente. Es el caso de mediados de la dcada de los
70, aunque ms llamativo fue lo que aconteci en 1980.

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As, por entonces su valor era de 612,50 dlares, pero pas a los 459,60 dlares
en 1981. En 1982 descendi de nuevo hasta los 376 dlares, aunque de nuevo se
recuper en 1983. Sin embargo, luego sigui fluctuando y estuvo lustros
movindose entre los 300 y los 400 dlares.
En 2006 observamos un despegue increble que situ el valor de la onza de oro en
604,20 dlares. Los aos venideros fueron igual de buenos: 2007 (695,10
dlares), 2008 (872,30 dlares), 2009 (972,40 dlares), 2010 (1224,50 dlares),
2011 (1571,10 dlares) y 2012 (1668 dlares) son una buena prueba de ello.
Ahora bien, qu pas en 2013? Que otra vez cay despus de aos de continuas
subidas (1409,70 dlares).
En los ltimos aos tiende a bajar ligeramente (2014-2015-2016) y se mantiene
bajando en la proyeccin en los siguientes aos.

BIBLIOGRAFA

Ciclos de los precios altos de los metales. TEORIA Y ACCION DE MUNDO

MINERO. N 240. Ao XXV. Lima, 15 de Febrero del 2006.
Mercado de Metales. MINAS Y PETROLEO. N 476, Ao 12. Lima 9 de
marzo del 2006, Pg.6.
Perspectivas para el oro en el Per. MINAS Y PETROLEO, N 470, Ao 12.
Lima 26 de Enero del 2006. Pg. 8.
Banco Central de Reserva del Per
www.bcrp.gob.pe
Bolsa de Valores de Lima
www.bvl.com.pe
Promperu
www.prompex.gob.pe
Congreso del Per
www.congreso.gob.pe
http://blog.aterrageo.com/78-breve-apunte-sobre-el-precio-del-oro/
http://dondinerito.com/la-evolucion-del-valor-del-oro-desde-1950-hasta2014/
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http://www.rankia.pe/blog/materias-primas/1492642-evolucion-precio-oro

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