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Los 25 hbitos de los inversionistas ms exitosos

Cmo invertir exitosamente en el cambiante mercado de hoy en da
Peter Sander

RESUMEN EJECUTIVO
Sobre todo despus de la dura situacin que comenz a finales de 2008, la inversin en acciones se ha vuelto cada vez
ms difcil. Es como un golpe de golf: si le damos a la pelota
bien, llegar lejos y derecho; si le damos mal, terminar entre
los rboles.
Pero, como todo en la vida, los buenos golpes de golf se pueden convertir en un hbito. Y algo parecido podemos decir de
las inversiones.
Lo que realmente funciona se debera convertir en un hbito.
Por tanto, cada inversionista debera desarrollar su propio
conjunto de hbitos para tener xito.

Una cuestin de hbito

Invertir exitosamente supone implementar un proceso concienzudo que se debe convertir en un hbito. Cuando desarrollan
un hbito, las personas se sienten cmodas realizando actividades con las que estn familiarizadas y con las que obtendrn un
resultado placentero.
Estos hbitos son para las inversiones a largo plazo (por lo
general, de cinco a siete aos), diseadas para producir un
poco de dinero, apreciacin sobre el promedio y un crecimiento contrario al riesgo.
Estos lineamientos siguen las ideas del experto en inversiones
Benjamin Graham segn el cual es fundamental hacer una
evaluacin previa del negocio y comparar su valor "intrnseco"
con el precio de sus acciones antes de hacer cualquier
inversin.

Desarrollar un estilo
Debemos parafrasear nuestras inversiones en trminos de
nuestras necesidades y objetivos financieros y emocionales,
tolerancia al riesgo, presupuesto, tiempo y experiencia. En este
mismo marco debemos aprender a usar los instrumentos y los
anlisis financieros que nos permitirn adquirir nuestros
hbitos.
Debemos empezar por establecer nuestros objetivos y por
nuestro nivel de tolerancia al riesgo. Si queremos entender la
diferencia entre invertir y hacer operaciones burstiles, debemos examinar nuestra vida. Alguna vez ha asumido riesgos a

la espera de un gran retorno? Cmo reaccionara si su cartera

de inversiones cayera 15% o 25% en un ao?

Hacer los clculos

Es importante aprender matemticas financieras, incluyendo
conceptos fundamentales como el valor presente y futuro de
una suma invertida y la funcin del inters compuesto. Por
ejemplo, US$ 100.000 compuestos a 6% por 10 aos generan
US$ 179,085 frente a una tasa de 5% (el retorno histrico del
mercado), que genera US$ 162.889 durante el mismo perodo
de tiempo.
Una tasa de retorno del 1% marca una gran diferencia a lo
largo de una dcada. Para calcular el perodo de tiempo o la
tasa de retorno que se necesitan para duplicar nuestro dinero,
podemos usar la "regla de 72". Cuando dividimos 72 por la
tasa de retorno, obtenemos el nmero de aos a lo largo de los
cuales tendremos que invertir para duplicar nuestro dinero. As
pues, a un 12%, se necesitan seis aos (72 entre 12). A una
tasa ms baja, se necesita ms tiempo. Se igual modo, si
dividimos 72 entre el nmero de aos, obtendremos la tasa de
retorno.

Escoger acciones
Es importante conseguir buenas fuentes de informacin financiera. Tambin debemos aprender la diferencia entre noticias
de compaas y noticias de mercados. Es importante habituarnos a buscar siempre un cierto tipo de acciones y tomar decisiones siguiendo la teora de "anlisis de capital fundamental",
es decir, al comprar acciones, estamos comprando una compaa. Por tanto, debemos analizar el precio y los dems factores
fundamentales. Es importante que entendamos el negocio y
examinemos factores tales como la gerencia, la marca, los
indicadores financieros y los elementos logsticos.
Por otra parte, es importante que nos concentremos en la actividad comercial de la empresa al comprar sus acciones. Debemos considerarnos el "dueo" de la compaa; debemos conocer todos los aspectos de sus operaciones. Esto nos permitir
identificar su "ventaja sostenible" en el mercado y determinar
si esta depende de los costos, la lealtad del cliente, etc. Las
pginas web y los documentos pblicos de las compaas son
una buena fuente de informacin. Debemos entender los fundamentos estratgicos y financieros de las acciones: activos,
pasivos, ingresos, gastos, etc. Estos elementos funda-mentales
nos permitirn determinar hacia dnde va la compaa.

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Intangibles
Tambin son importantes los factores intangibles: fortaleza de
marca, innovacin, lealtad del cliente, la cuota del mercado y
el modo en que la gerencia convierte las fortalezas en ganancias. Estos elementos son los indicadores fundamentales de
xito futuro, ventaja competitiva y posicionamiento en el mercado.
Las principales marcas tienen una mayor cuota en sus respectivos sectores. Sus intangibles les permiten cobrar mayores
precios sin ahuyentar a los compradores. Otros elementos
intangibles significativos son la innovacin, la calidad y la
cadena de suministros.
El liderazgo es fundamental, pero es difcil de analizar desde
afuera. Es importante la transparencia. Por ejemplo, los mensajes corporativos se envan en un lenguaje sencillo? Tambin
debemos tomar en cuenta los niveles de compensacin de la
gerencia y las ventajas de las que disfrutan los ejecutivos.
Otro elemento importante es comparar el flujo de caja y los
ingresos. Estos dos deben corresponderse a lo largo del tiempo. Esto aparece en el estado de cuenta de la compaa.
Tambin debemos comparar las deudas a largo plazo frente a
la tasa de crecimiento para determinar si la firma se est
expandiendo sin apoyarse demasiado en crditos.

Nichos especiales
Las distinciones del mercado son ms importantes para las
compaas que pertenecen a nichos, como Starbucks o Apple,
que han creado mercados completamente nuevos alrededor de
sus productos. Es importante que busquemos compaas con
buenos productos de nicho en mercados en expansin.
En 1970, el Boston Consulting Group cre una matriz de
crecimiento compartido, que categoriza los productos y los
posiciona en una matriz de cuatro casillas agrupados en: alto o
bajo crecimiento y alta o baja cuota del mercado. Este anlisis
clasifica los productos en cuanto a su volumen de ventas y
crecimiento frente a sus ventas en el mercado. Buena parte de
estos factores son difciles de cuantificar, pero este ejercicio
ofrece un panorama general de la produccin de la firma.

FODA
Para entender los indicadores de la direccin futura que tomar
una compaa, es importante que analicemos sus capacidades e
iniciativas mercadotcnicas. Tambin debemos analizar su
rango en el mercado, el posicionamiento del producto y el
precio.
Podemos aplicar el mtodo FODA en una matriz de cuatro
casillas para analizar las fortalezas, oportunidades, debilidades
y amenazas de la compaa. Debemos llenar cada cuadrante
con informacin especfica.
Por otra parte, debemos pensar y actuar como un cliente para

ver cmo se ve la compaa desde diferentes puntos de vista:

publicidad, en lnea, servicio al cliente, etc. Una inspeccin
fsica de las sucursales de la firma permitir determinar si hay
largas colas en las cajas registradoras o compradores que se
van de la tienda con las manos vacas.
Es difcil determinar si la gerencia est ms interesada en el
poder y la compensacin que en ofrecer resultados y valor a
los accionistas. Debemos evaluar los logros de la alta gerencia
en trminos del valor que le han ofrecido a los accionistas y
clientes. Por ejemplo, Steve Jobs, de la Apple, evitaba los
ttulos y los aviones corporativos, y se concentraba en las
necesidades del cliente.

Valor del inversionista

Para aprender cmo se ocupa la alta gerencia de los problemas
financieros, debemos evaluar sus cualidades de liderazgo
frente a sus cualidades administrativas. La compaa expresa
una visin corporativa viable, tiene una cultura positiva, tiene
buenos productos, tiene una buena imagen? Est interesada
en el servicio al cliente?
Los inversionistas deben determinar si una compaa ofrece
valor o despilfarra los activos. El valor puede ser financiero:
mrgenes y un capital que crece ms rpido que los gastos y la
deuda. Es la firma un lder del mercado? Tiene una marca
bien establecida? Es innovadora y est bien administrada?
El valor de una compaa disminuye cuando sus mrgenes y
cuota de mercado decaen, cuando los costos aumentan y
cuando presenta resultados financieros poco confiables a lo
largo de varios trimestres.

Ventajas y desventajas
Una vez que hayamos decidido comprar una accin, debemos
hacer una lista de tres ventajas y tres desventajas que nos
permita comparar estos elementos. Algunos investigadores han
descubierto que las personas pueden entender de tres a siete
ideas nuevas a la vez. Es importante que apliquemos esta idea
a los estados de cuenta, las carteras de inversin y los anlisis
gerenciales.
La finalidad de todo este anlisis es permitirnos decidir si
compraremos o no una accin. Las evaluaciones comerciales
son un proceso formal. Debemos determinar cunto dinero
recibiremos mientras poseemos la accin: a partir de dividendos, recompra de acciones o venta de la compaa.

Tomar en cuenta los fondos

Tambin podemos escoger de entre muchos tipos de fondos:
mutuales, de intercambio, etc. Los fondos son "inversiones
empaquetadas", y tienen ventajas y desventajas. Las desventajas son: tarifas y gastos, prdida de control y un comportamiento poco audaz. En cambio, los beneficios son: administracin profesional y activa, y diversificacin.

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Hoy en da hay ms de 1.300 fondos disponibles. Cada uno
tiene sus particularidades. Es importante familiarizarse con los
distintos tipos de fondos.

Un accionista exitoso
Una vez que decidamos que queremos comprar ciertas acciones, es mejor que esperemos a ver cmo flucta el precio de
las mismas, porque es posible que conservemos dichas acciones durante aos o dcadas.
Asimismo, debemos determinar si el precio est en alza temporalmente, pues obtendremos una mejor oportunidad de compra cuando empiece a caer. Tras comprar una accin, debemos
confiar en nuestro anlisis y mantener nuestra posicin con el
tiempo.

Nuestra posicin puede cambiar a medida que observamos el

comportamiento trimestral de nuestras acciones. Es importante
que leamos los informes trimestrales de la compaa y asistamos a conferencias de expertos en la materia. Cuando estas
fuentes ofrezcan malas noticias, es hora de escuchar las
alarmas.
A medida que desarrollamos buenos hbitos financieros, debemos ser disciplinados en cuanto a vender acciones o fondos.
Debemos vender cuando hay algo mejor para comprar, incluso
si esto significa liquidar acciones para obtener efectivo. Esto
reducir los riesgos en caso de que las acciones continen
bajando. Para mejorar los resultados, debemos aplicarle el
anlisis FODA a parte o a toda nuestra cartera de inversiones.

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Ttulo original: The 25 Habits of Highly Successful Investors

Editorial: Adams Media
Publicado en: Noviembre de 2012

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